期貨從業(yè)人員資格2024年筆試重點(diǎn)考點(diǎn)大全

期貨從業(yè)人員資格2024年筆試重點(diǎn)考點(diǎn)大全期貨及衍生品概述1.期貨合約是由期貨交易所統(tǒng)一制定的、規(guī)定在將來某一特定的時間和地點(diǎn)交割一定數(shù)量標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化合約。其條款包括合約名稱、交易單位、報價單位、最小變動價位、每日價格最大波動限制、合約交割月份、交易時間、最后交易日、交割日期、交割等級、交割地點(diǎn)、交易手續(xù)費(fèi)、交割方式、交易代碼等。2.期貨市場的功能主要有規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)。規(guī)避風(fēng)險是通過套期保值實(shí)現(xiàn)的，套期保值者通過在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行反向操作，將價格風(fēng)險轉(zhuǎn)移給投機(jī)者。價格發(fā)現(xiàn)功能是指期貨市場能夠形成具有真實(shí)性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的價格。3.期貨市場的作用：對宏觀經(jīng)濟(jì)來說，有助于穩(wěn)定國民經(jīng)濟(jì)、為政府宏觀政策提供參考依據(jù)、促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的國際化等；對微觀經(jīng)濟(jì)而言，鎖定生產(chǎn)成本，實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤，利用期貨價格信號，組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn)，期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道。4.衍生品市場的分類：根據(jù)交易場所不同，分為場內(nèi)市場和場外市場；根據(jù)交易方式不同，分為遠(yuǎn)期、期貨、期權(quán)和互換四大基本類別。5.期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別：交易對象不同，現(xiàn)貨交易的對象是實(shí)物商品或金融產(chǎn)品，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約；交易目的不同，現(xiàn)貨交易是為了獲得或讓渡商品所有權(quán)，期貨交易一般是為了規(guī)避風(fēng)險或獲取投機(jī)利潤；交易場所與方式不同，現(xiàn)貨交易可以在任何場所進(jìn)行，交易方式靈活多樣，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行，實(shí)行集中交易、公開競價；結(jié)算方式不同，現(xiàn)貨交易主要采用一次性結(jié)清或分期付款的方式，期貨交易實(shí)行當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度。6.期貨交易與遠(yuǎn)期交易的區(qū)別：交易對象不同，期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化合約，遠(yuǎn)期交易的對象是交易雙方私下協(xié)商達(dá)成的非標(biāo)準(zhǔn)化合同；功能作用不同，期貨交易的主要功能是規(guī)避風(fēng)險和價格發(fā)現(xiàn)，遠(yuǎn)期交易的主要功能是鎖定未來交易價格，減少不確定性；履約方式不同，期貨交易有實(shí)物交割與對沖平倉兩種履約方式，遠(yuǎn)期交易主要采用實(shí)物交收方式；信用風(fēng)險不同，期貨交易實(shí)行保證金制度和當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算制度，信用風(fēng)險較小，遠(yuǎn)期交易具有較高的信用風(fēng)險；保證金制度不同，期貨交易有特定的保證金制度，遠(yuǎn)期交易是否收取或收取多少保證金由交易雙方商定。期貨市場組織結(jié)構(gòu)7.期貨交易所的職能：提供交易的場所、設(shè)施和服務(wù)；設(shè)計(jì)合約、安排合約上市；制定并實(shí)施期貨市場制度與交易規(guī)則；組織并監(jiān)督期貨交易，監(jiān)控市場風(fēng)險；發(fā)布市場信息。8.期貨交易所的組織形式有公司制和會員制。會員制期貨交易所由全體會員共同出資組建，繳納一定的會員資格費(fèi)作為注冊資本，以其全部財(cái)產(chǎn)承擔(dān)有限責(zé)任的非營利性法人。公司制期貨交易所通常由若干股東共同出資組建，以營利為目的，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓。9.會員制期貨交易所的會員大會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，理事會是會員大會的常設(shè)機(jī)構(gòu)，對會員大會負(fù)責(zé)。公司制期貨交易所的股東大會是最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，董事會是對股東大會負(fù)責(zé)的常設(shè)機(jī)構(gòu)。10.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的組織形式：作為某一交易所內(nèi)部機(jī)構(gòu)的結(jié)算機(jī)構(gòu)；附屬于某一交易所的相對獨(dú)立的結(jié)算機(jī)構(gòu)；由多家交易所和實(shí)力較強(qiáng)的金融機(jī)構(gòu)出資組成一家獨(dú)立的結(jié)算公司，多家交易所共用這一個結(jié)算公司。11.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能：擔(dān)保交易履約，結(jié)算機(jī)構(gòu)成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方，承擔(dān)起擔(dān)保每筆交易履約的責(zé)任；結(jié)算交易盈虧，對會員的交易盈虧進(jìn)行計(jì)算和資金劃轉(zhuǎn)；控制市場風(fēng)險，通過保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度等措施，防范市場風(fēng)險。12.期貨公司的主要職能：根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；對客戶賬戶進(jìn)行管理，控制客戶交易風(fēng)險；為客戶提供期貨市場信息，進(jìn)行期貨交易咨詢，充當(dāng)客戶的交易顧問等。13.期貨公司風(fēng)險管理制度主要包括保證金制度、每日無負(fù)債結(jié)算制度、強(qiáng)行平倉制度、風(fēng)險準(zhǔn)備金制度等。保證金制度要求客戶在進(jìn)行期貨交易時繳納一定比例的保證金，以確保其有能力履行合約義務(wù)。每日無負(fù)債結(jié)算制度是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)實(shí)行凈額一次劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會員的結(jié)算準(zhǔn)備金。強(qiáng)行平倉制度是當(dāng)會員或客戶的交易保證金不足并未在規(guī)定時間內(nèi)補(bǔ)足，或者當(dāng)會員或客戶的持倉量超出規(guī)定的限額時，交易所或期貨公司為了防止風(fēng)險進(jìn)一步擴(kuò)大，實(shí)行強(qiáng)行平倉。風(fēng)險準(zhǔn)備金制度是期貨公司從收取的交易手續(xù)費(fèi)中提取一定比例的資金，作為風(fēng)險準(zhǔn)備金，用于彌補(bǔ)因市場風(fēng)險導(dǎo)致的損失。14.介紹經(jīng)紀(jì)商（IB）可以是機(jī)構(gòu)也可以是個人，但一般都以機(jī)構(gòu)的形式存在。在我國，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，提供的服務(wù)包括協(xié)助辦理開戶手續(xù)、提供期貨行情信息和交易設(shè)施、中國證監(jiān)會規(guī)定的其他服務(wù)等，但不得代理客戶進(jìn)行期貨交易、結(jié)算或交割，不得代期貨公司、客戶收付期貨保證金，不得利用證券資金賬戶為客戶存取、劃轉(zhuǎn)期貨保證金。15.期貨市場的投資者可分為個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者包括生產(chǎn)企業(yè)、加工企業(yè)、貿(mào)易企業(yè)、金融機(jī)構(gòu)等。機(jī)構(gòu)投資者具有資金實(shí)力雄厚、投資經(jīng)驗(yàn)豐富、風(fēng)險承受能力較強(qiáng)等特點(diǎn)。期貨合約與期貨交易制度16.商品期貨合約標(biāo)的選擇的條件：規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級，能夠進(jìn)行客觀的檢驗(yàn)和衡量；價格波動幅度大且頻繁，這樣才能吸引套期保值者和投機(jī)者參與；供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷，以保證市場的公平競爭和價格的合理形成。17.金融期貨合約是指以金融工具或金融指標(biāo)為標(biāo)的物的期貨合約，主要包括外匯期貨、利率期貨和股指期貨等。外匯期貨是以匯率為標(biāo)的物的期貨合約，利率期貨是以債券類證券為標(biāo)的物的期貨合約，股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。18.期貨交易的基本特征包括：合約標(biāo)準(zhǔn)化，期貨合約的條款都是標(biāo)準(zhǔn)化的，便于交易雙方進(jìn)行交易；場內(nèi)集中競價交易，期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)通過公開競價的方式進(jìn)行；保證金交易，期貨交易只需繳納一定比例的保證金就可以進(jìn)行較大金額的交易，具有杠桿效應(yīng)；雙向交易，投資者既可以買入期貨合約，也可以賣出期貨合約；對沖了結(jié)，大多數(shù)期貨交易者在合約到期前通過反向交易對沖平倉，而不必進(jìn)行實(shí)物交割；當(dāng)日無負(fù)債結(jié)算，每日交易結(jié)束后，交易所對會員的盈虧進(jìn)行結(jié)算，并進(jìn)行資金劃轉(zhuǎn)。19.保證金制度是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比例（通常為5%15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是指會員為了交易結(jié)算在交易所專用結(jié)算賬戶預(yù)先準(zhǔn)備的資金，是未被合約占用的保證金；交易保證金是指會員在交易所專用結(jié)算賬戶中確保合約履行的資金，是已被合約占用的保證金。20.漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅度的報價將被視為無效報價，不能成交。漲跌停板的確定主要取決于該種標(biāo)的物市場價格波動的頻繁程度和波幅的大小。21.持倉限額制度是指交易所規(guī)定會員或客戶可以持有的、按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。其目的是防范操縱市場價格的行為和防止期貨市場風(fēng)險過度集中于少數(shù)投資者。22.大戶報告制度是指當(dāng)交易所會員或客戶某品種持倉達(dá)到交易所規(guī)定的持倉報告標(biāo)準(zhǔn)時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。大戶報告制度與持倉限額制度緊密相關(guān)，可以配合使用。23.強(qiáng)行平倉制度是指當(dāng)會員、客戶違規(guī)時，交易所對有關(guān)持倉實(shí)行平倉的一種強(qiáng)制措施。強(qiáng)行平倉的情形包括：會員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)補(bǔ)足；客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員持倉量超出其限倉規(guī)定；因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉處罰；根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉等。24.風(fēng)險警示制度是指交易所認(rèn)為必要時，可以分別或同時采取要求報告情況、談話提醒、發(fā)布風(fēng)險提示函等措施，以警示和化解風(fēng)險。25.套期保值交易實(shí)行審批制度，交易所對套期保值的申請進(jìn)行審核，符合條件的給予批準(zhǔn)。套期保值者需要提供相關(guān)的現(xiàn)貨經(jīng)營資料，以證明其套期保值的真實(shí)性和合理性。套期保值26.套期保值的原理：同種商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格走勢一致，因?yàn)樗鼈兪艿较嗤慕?jīng)濟(jì)因素和供求關(guān)系的影響；期貨合約到期時，期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致，即存在交割制度保證了期貨價格與現(xiàn)貨價格在交割時趨于收斂。27.套期保值的操作原則：商品種類相同原則，只有選擇與現(xiàn)貨市場交易品種相同的期貨合約進(jìn)行套期保值，才能最大程度地規(guī)避價格風(fēng)險；商品數(shù)量相等原則，在做套期保值交易時，所選用的期貨合約上所載的商品數(shù)量必須與現(xiàn)貨市場上要保值的商品數(shù)量相等；月份相同或相近原則，選用的期貨合約的交割月份最好與現(xiàn)貨市場預(yù)計(jì)交易的時間相同或相近；交易方向相反原則，在期貨市場和現(xiàn)貨市場進(jìn)行相反的操作，才能達(dá)到規(guī)避風(fēng)險的目的。28.買入套期保值是指套期保值者通過在期貨市場買入期貨合約，以防止因現(xiàn)貨價格上漲而帶來損失的一種套期保值方式。適用于預(yù)計(jì)在未來要購買某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格上漲的情況；目前尚未持有某種商品或資產(chǎn)，但已按固定價格將該商品或資產(chǎn)賣出，擔(dān)心價格上漲，影響其銷售利潤的情況等。29.賣出套期保值是指套期保值者通過在期貨市場賣出期貨合約，以防止因現(xiàn)貨價格下跌而帶來損失的一種套期保值方式。適用于持有某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格下跌的情況；已經(jīng)按固定價格買入未來交收的商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格下跌的情況；預(yù)計(jì)在未來要銷售某種商品或資產(chǎn)，擔(dān)心價格下跌的情況等。30.基差是指某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價格與同種的某一特定期貨合約價格間的價差，即基差=現(xiàn)貨價格期貨價格?；畹拇笮≈饕軙r間差價、品質(zhì)差價、地區(qū)差價等因素的影響。31.基差變動與套期保值效果的關(guān)系：在正向市場上，如果基差走強(qiáng)，賣出套期保值者能得到完全保護(hù)且會出現(xiàn)盈利；買入套期保值者不能得到完全保護(hù)且會出現(xiàn)虧損。在反向市場上，如果基差走強(qiáng)，賣出套期保值者能得到完全保護(hù)且會出現(xiàn)盈利；買入套期保值者不能得到完全保護(hù)且會出現(xiàn)虧損。如果基差走弱，情況則相反。32.套期保值的種類可以分為完全套期保值和不完全套期保值。完全套期保值是指期貨市場和現(xiàn)貨市場的盈虧完全相抵，達(dá)到了完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的。但在實(shí)際操作中，由于基差變動等原因，往往很難實(shí)現(xiàn)完全套期保值，大多數(shù)情況下是不完全套期保值。33.套期保值的時機(jī)選擇很重要，套期保值者需要根據(jù)市場情況、自身的經(jīng)營需求等因素，選擇合適的時機(jī)進(jìn)入期貨市場進(jìn)行套期保值操作。例如，當(dāng)預(yù)計(jì)市場價格將出現(xiàn)不利變動時，應(yīng)及時進(jìn)行套期保值。34.套期保值的比率確定是一個關(guān)鍵問題，傳統(tǒng)的套期保值比率是1:1，但在實(shí)際中，根據(jù)不同的情況可以采用不同的套期保值比率?？梢酝ㄟ^最小方差套期保值比率等方法來確定更合適的套期保值比率，以提高套期保值的效果。35.套期保值的管理包括風(fēng)險控制、績效評估等方面。在風(fēng)險控制方面，要密切關(guān)注基差變動、市場行情變化等因素，及時調(diào)整套期保值策略?？冃гu估可以通過計(jì)算套期保值的盈虧情況、套期保值效率等指標(biāo)來進(jìn)行，以評估套期保值的效果。期貨投機(jī)與套利交易36.期貨投機(jī)是指交易者通過預(yù)測期貨合約未來價格的變化，以獲取價差收益為目的的期貨交易行為。期貨投機(jī)者承擔(dān)了套期保值者轉(zhuǎn)移出來的風(fēng)險，是期貨市場風(fēng)險的承擔(dān)者。37.期貨投機(jī)的作用：承擔(dān)價格風(fēng)險，為套期保值者提供了風(fēng)險轉(zhuǎn)移的對象；促進(jìn)價格發(fā)現(xiàn)，投機(jī)者的交易行為有助于使期貨價格更接近其真實(shí)價值；增加市場流動性，活躍市場交易，提高市場的交易效率。38.期貨投機(jī)的操作方法：建倉階段，要選擇入市時機(jī)，一般應(yīng)在市場趨勢明確時入市；確定合約月份，通常應(yīng)選擇交易活躍、流動性好的合約月份；決定持倉數(shù)量，要根據(jù)自己的資金實(shí)力和風(fēng)險承受能力合理確定持倉數(shù)量。平倉階段，當(dāng)市場行情與自己的預(yù)期相符時，應(yīng)及時平倉獲利；當(dāng)市場行情與自己的預(yù)期相反時，要及時止損，控制損失。39.金字塔式買入賣出是指如果建倉后市場行情與預(yù)料相同并已經(jīng)使投機(jī)者獲利，可以增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：只有在現(xiàn)有持倉已經(jīng)盈利的情況下，才能增倉；持倉的增加應(yīng)漸次遞減。40.套利是指利用相關(guān)市場或相關(guān)合約之間的價差變化，在相關(guān)市場或相關(guān)合約上進(jìn)行交易方向相反的交易，以期價差發(fā)生有利變化而獲利的交易行為。套利分為跨期套利、跨品種套利和跨市場套利。41.跨期套利是指在同一市場（交易所）同時買入、賣出同一期貨品種的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些期貨合約對沖平倉獲利。根據(jù)套利者對不同合約月份中近月合約與遠(yuǎn)月合約買賣方向的不同，跨期套利可分為牛市套利、熊市套利和蝶式套利。42.牛市套利是指買入較近月份的合約同時賣出較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利。在正向市場上，牛市套利的獲利條件是價差縮?。辉诜聪蚴袌錾?，牛市套利的獲利條件是價差擴(kuò)大。43.熊市套利是指賣出較近月份的合約同時買入較遠(yuǎn)月份的合約進(jìn)行套利。在正向市場上，熊市套利的獲利條件是價差擴(kuò)大；在反向市場上，熊市套利的獲利條件是價差縮小。44.蝶式套利是由共享居中交割月份一個牛市套利和一個熊市套利組合而成。它是利用不同交割月份的價差變動來獲利，由兩個方向相反、共享居中交割月份合約的跨期套利組成。45.跨品種套利是指利用兩種或三種不同的但相互關(guān)聯(lián)的商品之間的期貨合約價格差異進(jìn)行套利，即同時買入或賣出某一交割月份的相互關(guān)聯(lián)的商品期貨合約，以期在有利時機(jī)同時將這些合約對沖平倉獲利?？缙贩N套利又可分為相關(guān)商品之間的套利和原材料與成品之間的套利。46.跨市場套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合約，以期在有利時機(jī)分別在兩個交易所同時對沖所持有的合約而獲利。進(jìn)行跨市場套利需要考慮運(yùn)輸成本、交割品級差異、交易單位差異、匯率波動等因素。47.期現(xiàn)套利是指利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩個市場上進(jìn)行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。當(dāng)期貨價格高于現(xiàn)貨價格加上持倉成本時，可進(jìn)行正向期現(xiàn)套利，即買入現(xiàn)貨、賣出期貨；當(dāng)期貨價格低于現(xiàn)貨價格加上持倉成本時，可進(jìn)行反向期現(xiàn)套利，即賣出現(xiàn)貨、買入期貨。48.套利交易的風(fēng)險主要包括價差風(fēng)險、市場風(fēng)險、信用風(fēng)險、操作風(fēng)險等。價差風(fēng)險是指由于價差變動不利而導(dǎo)致套利失敗的風(fēng)險；市場風(fēng)險是指因市場行情波動而給套利交易帶來損失的風(fēng)險；信用風(fēng)險是指交易對手違約的風(fēng)險；操作風(fēng)險是指由于操作失誤而導(dǎo)致的風(fēng)險。49.套利交易的分析方法主要有圖表分析法、季節(jié)性分析法和相同期間供求分析法等。圖表分析法是通過繪制價差圖表，分析價差的走勢和規(guī)律；季節(jié)性分析法是根據(jù)商品價格的季節(jié)性波動規(guī)律進(jìn)行套利分析；相同期間供求分析法是通過分析不同市場或不同合約在相同期間的供求情況來進(jìn)行套利決策。50.套利交易的策略制定需要綜合考慮市場情況、價差變化、風(fēng)險承受能力等因素。在制定策略時，要明確套利的目標(biāo)、選擇合適的套利方式、確定合理的套利頭寸和止損點(diǎn)等。利率期貨51.利率期貨是指以利率類金融工具為標(biāo)的物的期貨合約。利率期貨可以分為短期利率期貨和長期利率期貨。短期利率期貨的標(biāo)的物主要是短期利率和存單，如3個月歐洲美元期貨等；長期利率期貨的標(biāo)的物主要是中長期國債，如美國長期國債期貨等。52.利率期貨價格的影響因素主要有政策因素、經(jīng)濟(jì)因素和全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平等。政策因素包括貨幣政策、財(cái)政政策等，如中央銀行調(diào)整利率、存款準(zhǔn)備金率等會對利率期貨價格產(chǎn)生影響；經(jīng)濟(jì)因素如經(jīng)濟(jì)增長、通貨膨脹等，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁、通貨膨脹上升時，利率往往會上升，利率期貨價格會下降；全球主要經(jīng)濟(jì)體利率水平的變化也會影響本國利率期貨價格。53.國債期貨是指以國債為標(biāo)的物的期貨合約。國債期貨具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)和投機(jī)等功能。套期保值者可以利用國債期貨規(guī)避利率波動帶來的風(fēng)險；投資者可以通過國債期貨的價格變化進(jìn)行投機(jī)獲利；國債期貨市場的交易活動有助于形成合理的國債價格，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能。54.國債期貨的報價方式：美國中長期國債期貨采用價格報價法，報價按100美元面值的國債期貨價格報價，以“美元和32分之一美元”為報價單位。我國5年期和10年期國債期貨合約采用百元凈價報價。55.國債期貨的交割方式：美國中長期國債期貨采用實(shí)物交割方式，交割的國債品種較多，有一定的可交割國債范圍。我國國債期貨也采用實(shí)物交割方式，交易所規(guī)定了一系列的交割細(xì)則，包括可交割國債的條件、交割流程等。56.利率期貨套期保值的原理與一般期貨套期保值相同，都是利用期貨市場和現(xiàn)貨市場價格的相關(guān)性，通過反向操作來規(guī)避價格風(fēng)險。利率期貨套期保值可以分為多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指投資者擔(dān)心利率下降導(dǎo)致債券價格上漲，從而買入利率期貨合約進(jìn)行套期保值；空頭套期保值是指投資者擔(dān)心利率上升導(dǎo)致債券價格下跌，從而賣出利率期貨合約進(jìn)行套期保值。57.利率期貨投機(jī)是指投資者通過預(yù)測利率期貨價格的變化，買入或賣出利率期貨合約，以獲取價差收益的交易行為。利率期貨投機(jī)者需要對利率走勢進(jìn)行分析和判斷，運(yùn)用基本面分析、技術(shù)分析等方法來預(yù)測價格走勢。58.利率期貨套利主要包括跨期套利、跨品種套利和期現(xiàn)套利等?？缙谔桌侵冈谕唤灰姿瑫r買入、賣出同一利率期貨品種的不同交割月份的合約進(jìn)行套利；跨品種套利是指利用不同利率期貨品種之間的價差進(jìn)行套利；期現(xiàn)套利是指利用利率期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行套利。59.久期是用來衡量債券價格對利率變動的敏感性的指標(biāo)。久期越長，債券價格對利率變動的敏感性越高。在利率期貨套期保值中，久期可以用于計(jì)算套期保值比率，以確定需要買賣的利率期貨合約數(shù)量。60.基點(diǎn)價值是指利率每變化一個基點(diǎn)（0.01%）引起的債券價格變動的絕對額?；c(diǎn)價值與久期密切相關(guān)，在套期保值中也可以用來計(jì)算套期保值比率。外匯期貨61.外匯期貨是指以匯率為標(biāo)的物的期貨合約。外匯期貨交易的主要品種包括美元、歐元、日元、英鎊、瑞士法郎等。外匯期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)、套期保值和投機(jī)等功能。62.外匯的標(biāo)價方法有直接標(biāo)價法和間接標(biāo)價法。直接標(biāo)價法是以一定單位的外國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的本國貨幣來表示匯率；間接標(biāo)價法是以一定單位的本國貨幣為標(biāo)準(zhǔn)，折算成若干單位的外國貨幣來表示匯率。63.外匯期貨價格的影響因素主要有國際收支狀況、通貨膨脹率差異、利率差異、經(jīng)濟(jì)增長率差異、財(cái)政貨幣政策、政治因素、心理預(yù)期等。國際收支順差時，外匯供給增加，本國貨幣有升值壓力，外匯期貨價格可能下跌；通貨膨脹率高的國家，其貨幣有貶值壓力，外匯期貨價格可能上升；利率較高的國家，會吸引外資流入，本國貨幣有升值壓力，外匯期貨價格可能下跌。64.外匯期貨套期保值是指通過在外匯期貨市場上進(jìn)行與現(xiàn)貨市場相反的交易，來規(guī)避匯率波動帶來的風(fēng)險。外匯期貨套期保值可以分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值適用于未來有外匯支出，擔(dān)心外匯匯率上升的情況；賣出套期保值適用于未來有外匯收入，擔(dān)心外匯匯率下降的情況。65.外匯期貨投機(jī)是指投資者通過預(yù)測外匯期貨價格的變化，買入或賣出外匯期貨合約，以獲取價差收益的交易行為。外匯期貨投機(jī)者需要關(guān)注國際經(jīng)濟(jì)形勢、政治局勢、貨幣政策等因素，運(yùn)用各種分析方法來預(yù)測匯率走勢。66.外匯期貨套利主要包括跨市場套利、跨幣種套利和跨期套利等?？缡袌鎏桌侵冈诓煌耐鈪R期貨市場上進(jìn)行交易，利用價差進(jìn)行套利；跨幣種套利是指利用不同幣種之間的匯率差異進(jìn)行套利；跨期套利是指在同一外匯期貨市場上，同時買入、賣出同一幣種的不同交割月份的合約進(jìn)行套利。67.外匯掉期是指交易雙方約定在前后兩個不同的起息日以約定的匯率進(jìn)行方向相反的兩次貨幣交換。外匯掉期可以用于套期保值、調(diào)整資金期限結(jié)構(gòu)等。68.貨幣互換是指兩筆金額相同、期限相同、計(jì)算利率方法相同，但貨幣不同的債務(wù)資金之間的調(diào)換，同時也進(jìn)行不同利息額的貨幣調(diào)換。貨幣互換主要用于降低融資成本、規(guī)避匯率風(fēng)險等。69.外匯期權(quán)是指合約購買方在向出售方支付一定期權(quán)費(fèi)后，所獲得的在未來約定日期或一定時間內(nèi)，按照規(guī)定匯率買進(jìn)或者賣出一定數(shù)量外匯資產(chǎn)的選擇權(quán)。外匯期權(quán)可以分為看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。70.外匯期貨與外匯期權(quán)的區(qū)別：交易對象不同，外匯期貨交易的對象是標(biāo)準(zhǔn)化的外匯期貨合約，外匯期權(quán)交易的對象是外匯期權(quán)合約；權(quán)利與義務(wù)不同，外匯期貨交易雙方都有履約的義務(wù)，外匯期權(quán)的買方有權(quán)利但無義務(wù)，賣方有義務(wù)但無權(quán)利；保證金制度不同，外匯期貨交易雙方都需要繳納保證金，外匯期權(quán)的買方只需支付期權(quán)費(fèi)，無需繳納保證金，賣方需要繳納保證金；盈虧特點(diǎn)不同，外匯期貨交易的盈虧是對稱的，外匯期權(quán)買方的最大損失是期權(quán)費(fèi)，盈利可能無限，賣方的最大盈利是期權(quán)費(fèi)，損失可能無限。股指期貨及其他權(quán)益類衍生品71.股指期貨是以股票價格指數(shù)為標(biāo)的物的期貨合約。股指期貨具有套期保值、價格發(fā)現(xiàn)、投機(jī)和資產(chǎn)配置等功能。套期保值者可以利用股指期貨規(guī)避股票市場的系統(tǒng)性風(fēng)險；投資者可以通過股指期貨的價格波動進(jìn)行投機(jī)獲利；股指期貨市場的交易有助于形成合理的股票價格指數(shù)，發(fā)揮價格發(fā)現(xiàn)功能；投資者還可以通過股指期貨進(jìn)行資產(chǎn)配置，調(diào)整投資組合的風(fēng)險和收益。72.股票指數(shù)的編制方法主要有算術(shù)平均法、加權(quán)平均法和幾何平均法。常見的股票指數(shù)有滬深300指數(shù)、上證50指數(shù)、中證500指數(shù)、道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)、標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)、納斯達(dá)克綜合指數(shù)等。73.股指期貨的定價理論主要是持有成本理論，即股指期貨價格等于現(xiàn)貨指數(shù)價格加上持有成本。持有成本包括融資成本、倉儲成本等。在實(shí)際市場中，股指期貨價格會圍繞理論價格上下波動。74.股指期貨套期保值的類型包括多頭套期保值和空頭套期保值。多頭套期保值是指投資者預(yù)計(jì)未來要買入股票，擔(dān)心股票價格上漲，從而買入股指期貨合約進(jìn)行套期保值；空頭套期保值是指投資者持有股票，擔(dān)心股票價格下跌，從而賣出股指期貨合約進(jìn)行套期保值。75.股指期貨套期保值比率的計(jì)算方法有多種，常見的有β系數(shù)法。β系數(shù)是衡量一種證券或一個投資組合相對總體市場波動性的一種風(fēng)險評估工具。通過計(jì)算股票組合的β系數(shù)，可以確定合適的套期保值比率。76.股指期貨投機(jī)是指投資者通過預(yù)測股指期貨價格的變化，買入或賣出股指期貨合約，以獲取價差收益的交易行為。股指期貨投機(jī)者需要對股票市場的走勢進(jìn)行分析和判斷，運(yùn)用基本面分析、技術(shù)分析等方法來預(yù)測價格走勢。77.股指期貨套利主要包括期現(xiàn)套利、跨期套利、跨品種套利等。期現(xiàn)套利是指利用股指期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差進(jìn)行套利；跨期套利是指在同一股指期貨市場上，同時買入、賣出同一指數(shù)的不同交割月份的合約進(jìn)行套利；跨品種套利是指利用不同股指期貨品種之間的價差進(jìn)行套利。78.股票期權(quán)是指買方在交付了期權(quán)費(fèi)后，即取得在合約規(guī)定的到期日或到期日以前按協(xié)議價買入或賣出一定數(shù)量相關(guān)股票的權(quán)利。股票期權(quán)可以分為認(rèn)購期權(quán)和認(rèn)沽期權(quán)。認(rèn)購期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格買入標(biāo)的股票；認(rèn)沽期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格賣出標(biāo)的股票。79.股票期權(quán)的價值由內(nèi)在價值和時間價值組成。內(nèi)在價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，對于認(rèn)購期權(quán)，內(nèi)在價值=標(biāo)的股票價格行權(quán)價格（當(dāng)標(biāo)的股票價格大于行權(quán)價格時），否則內(nèi)在價值為0；對于認(rèn)沽期權(quán)，內(nèi)在價值=行權(quán)價格標(biāo)的股票價格（當(dāng)行權(quán)價格大于標(biāo)的股票價格時），否則內(nèi)在價值為0。時間價值是指期權(quán)價格超過內(nèi)在價值的部分，它反映了期權(quán)到期前標(biāo)的股票價格波動給期權(quán)持有者帶來收益的可能性。80.股票期權(quán)的交易策略包括買入認(rèn)購期權(quán)、賣出認(rèn)購期權(quán)、買入認(rèn)沽期權(quán)、賣出認(rèn)沽期權(quán)、牛市價差策略、熊市價差策略、跨式策略、寬跨式策略等。不同的交易策略適用于不同的市場行情和投資者預(yù)期。例如，買入認(rèn)購期權(quán)適用于預(yù)期股票價格上漲的情況；賣出認(rèn)沽期權(quán)適用于預(yù)期股票價格穩(wěn)定或上漲的情況。期權(quán)81.期權(quán)是一種選擇權(quán)，是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的期限內(nèi)，按照事先確定的價格，買入或賣出一定數(shù)量某種特定商品或金融工具的權(quán)利。期權(quán)的買方支付期權(quán)費(fèi)，獲得權(quán)利；期權(quán)的賣方收取期權(quán)費(fèi)，承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)。82.期權(quán)的基本類型有看漲期權(quán)和看跌期權(quán)。看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格買入標(biāo)的資產(chǎn)；看跌期權(quán)是指期權(quán)的買方有權(quán)在約定的時間以約定的價格賣出標(biāo)的資產(chǎn)。83.按照期權(quán)行權(quán)時間的不同，期權(quán)可以分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。歐式期權(quán)是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利；美式期權(quán)是指期權(quán)買方可以在期權(quán)到期日前的任何一個交易日行使權(quán)利。84.期權(quán)的價格由內(nèi)涵價值和時間價值構(gòu)成。內(nèi)涵價值是指期權(quán)立即行權(quán)時所具有的價值，時間價值是指期權(quán)價格超過內(nèi)涵價值的部分。期權(quán)的時間價值隨著到期日的臨近而逐漸減少，到期日時時間價值為0。85.影響期權(quán)價格的因素主要有標(biāo)的資產(chǎn)市場價格、期權(quán)的執(zhí)行價格、期權(quán)的到期期限、標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率、無風(fēng)險利率等。標(biāo)的資產(chǎn)市場價格與期權(quán)執(zhí)行價格的相對關(guān)系影響內(nèi)涵價值，進(jìn)而影響期權(quán)價格；期權(quán)到期期限越長，時間價值越大；標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率越大，期權(quán)的時間價值越大；無風(fēng)險利率上升，看漲期權(quán)價格上升，看跌期權(quán)價格下降。86.期權(quán)交易的基本策略包括買入看漲期權(quán)、賣出看漲期權(quán)、買入看跌期權(quán)、賣出看跌期權(quán)。買入看漲期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲的情況，最大損失是期權(quán)費(fèi)，潛在收益無限；賣出看漲期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌或盤整的情況，最大收益是期權(quán)費(fèi)，潛在損失無限；買入看跌期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌的情況，最大損失是期權(quán)費(fèi)，潛在收益有限（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至0時達(dá)到最大）；賣出看跌期權(quán)適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲或盤整的情況，最大收益是期權(quán)費(fèi)，潛在損失有限（當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格跌至0時達(dá)到最大）。87.期權(quán)的價差策略是指同時買入和賣出同一標(biāo)的資產(chǎn)、相同到期期限但不同執(zhí)行價格的期權(quán)合約。常見的價差策略有牛市價差策略、熊市價差策略等。牛市價差策略可以通過買入低執(zhí)行價格的看漲期權(quán)同時賣出高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)來構(gòu)建，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格溫和上漲的情況；熊市價差策略可以通過買入高執(zhí)行價格的看跌期權(quán)同時賣出低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)來構(gòu)建，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格溫和下跌的情況。88.期權(quán)的組合策略是指將不同類型的期權(quán)合約進(jìn)行組合，以達(dá)到特定的投資目的。例如，跨式組合是指同時買入相同執(zhí)行價格、相同到期期限的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)，適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格將有大幅波動但方向不確定的情況；寬跨式組合是指同時買入較高執(zhí)行價格的看漲期權(quán)和較低執(zhí)行價格的看跌期權(quán)，同樣適用于預(yù)期標(biāo)的資產(chǎn)價格大幅波動但方向不確定的情況。89.期權(quán)的套期保值策略是指利用期權(quán)來對沖標(biāo)的資產(chǎn)的價格風(fēng)險。例如，持有標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可以買入看跌期權(quán)進(jìn)行套期保值，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格下跌時，看跌期權(quán)的盈利可以彌補(bǔ)標(biāo)的資產(chǎn)的損失；預(yù)期未來要買入標(biāo)的資產(chǎn)的投資者可以買入看漲期權(quán)進(jìn)行套期保值，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價格上漲時，看漲期權(quán)的盈利可以抵消購買成本的增加。90.期權(quán)的希臘字母包括Delta、Gamma、Theta、Vega、Rho等。Delta衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度；Gamma衡量的是Delta對標(biāo)的資產(chǎn)價格變動的敏感度；Theta衡量的是期權(quán)價格對時間流逝的敏感度；Vega衡量的是期權(quán)價格對標(biāo)的資產(chǎn)價格波動率變動的敏感度；Rho衡量的是期權(quán)價格對無風(fēng)險利率變動的敏感度。這些希臘字母可以幫助投資者更好地理解和管理期權(quán)風(fēng)險。期貨市場監(jiān)管與風(fēng)險控制91.期貨市場監(jiān)管的