2022年陜西省漢中市注冊會計財務(wù)成本管理真題(含答案)

（2022年）陜西省漢中市注冊會計財務(wù)成

本管理真題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.某零件年需要量16200件，日供應(yīng)量60件，一次訂貨成本25元，單

位儲存成本1元/年。假設(shè)一年為360天，需求是均勻的，不設(shè)置保險

庫存并且按照經(jīng)濟訂貨量進貨，則下列各項計算結(jié)果中錯誤的是（）。

A.經(jīng)濟訂貨量為1800件B.最高庫存量為450件C.平均庫存量為225

件D.與進貨批量有關(guān)的總成本為600元

2.在我國，除息日的股票價格與股權(quán)登記日的股票價格相比（）。

A.較低B.較高C一樣D.不一定

3.下列各項中，不屬于長期借款特殊性保護條款的是（）

A.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險

B.限制企業(yè)租入固定資產(chǎn)的規(guī)模

C.限制企業(yè)高級職員的薪金和獎金總額

D.要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)

4.甲公司制定成本標(biāo)準(zhǔn)時采用基本標(biāo)準(zhǔn)成本。出現(xiàn)下列情況時，不需要

修訂基本標(biāo)準(zhǔn)成本的是（）o

A.主要原材料的價格大幅度上漲

B.操作技術(shù)改進，單位產(chǎn)品的材料消耗大幅度減少

C.市場需求增加，機器設(shè)備的利用程度大幅度提高

D.技術(shù)研發(fā)改善了產(chǎn)品性能，產(chǎn)品售價大幅度提高

5.B公司上年的平均投資資本為1500萬元，其中凈負債600萬元，股權(quán)

資本900萬元；稅后利息費用為45萬元，稅后凈利潤為120萬元；凈

負債成本（稅后）為8%,股權(quán)成本為12%。則剩余經(jīng)營收益為（）萬元。

A—36B—16C.9D—24

6.關(guān)于股利支付過程中的重要日期，下列說法中不正確的是（）。

A.在股權(quán)登記日這一天買進股票的投資者可以享有本期分紅

B.除息日后，新購入股票的投資者不能分享最近一期股利

C.在除息日當(dāng)天，新購入股票的投資者仍然可以分享最近一期股利

D.在除息日前，股利權(quán)依附于股票

7.下列關(guān)于企業(yè)外部融資需求計算公式正確的是（）。

A.預(yù)計經(jīng)營資產(chǎn)-預(yù)計總負債-預(yù)計股東權(quán)益

B.凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加

C.經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-留存收益的增加

D.預(yù)計總資產(chǎn)-負債自然增加-預(yù)計股東權(quán)益增加

8.甲投資方案的壽命期為一年，初始投資額為6000萬元，預(yù)計第一年

年末扣除通貨膨脹影響后的實際現(xiàn)金流為7200萬元，投資當(dāng)年的預(yù)期

通貨膨脹率為5%,名義折現(xiàn)率為11.3%,則該方案能夠提高的公司

價值為（）。

A.469萬元B.668萬元C.792萬元D.857萬元

9.如果企業(yè)在發(fā)行債券的契約中規(guī)定了允許提前償還的條款，則下列說

法正確的是（）o

A.當(dāng)預(yù)測年利息率下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

B.當(dāng)預(yù)測年利息率上升時，一般應(yīng)提前贖回債券

C.當(dāng)債券投資人提出申請時，才可提前贖回債券

D.當(dāng)債券價格下降時，一般應(yīng)提前贖回債券

10.第1題下列說法不正確的是（）o

A.在可持續(xù)增長的情況下，可以從外部融資

B.在內(nèi)含增長的情況下，資產(chǎn)負債率一定降低

C.實際增長率可能會高于可持續(xù)增長率

D.如果五個條件同時滿足，則本期的可持續(xù)增長率等于上期的可持續(xù)增

長率

二、多選題（10題）

11.在其他條件相同的情況下，下列說法正確的有（）o

A.空頭看跌期權(quán)凈損益+多頭看跌期權(quán)凈損益=0

B.空頭看跌期權(quán)到期日價值+多頭看跌期權(quán)到期13價值=0

C.空頭看跌期權(quán)損益平衡點=多頭看跌期權(quán)損益平衡點

D.對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行，價格時，凈收入小予0

12.生產(chǎn)成本在完工產(chǎn)品和在產(chǎn)品之間進行分配的下列方法中，會導(dǎo)致每

月發(fā)生的生產(chǎn)費用全部由本月完工產(chǎn)品負擔(dān)的方法有（）

A.在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算

B.在產(chǎn)品成本按定額成本計算

C.在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算

D.不計算在產(chǎn)品成本法

13.與其他籌資方式相比，普通股籌資的特點包括（）o

A.籌資風(fēng)險小B.籌資限制較多C.增加公司信譽D.可能會分散公司的

控制權(quán)

14.

第31題財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有

（）o

A.凈資產(chǎn)收益率B.總資產(chǎn)報酬率C.盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)D.資本收益率

15.下列關(guān)于協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)的說法中，正確的有（）。

A.如果協(xié)方差大于0,則相關(guān)系數(shù)一定大于0

B.相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種證券報酬率的增長總是等于另一種證券報

酬率的增長

C.如果相關(guān)系數(shù)為0,則表示不相關(guān)，但并不表示組合不能分散任何風(fēng)

險

D.證券與其自身的協(xié)方差就是其方差

16.在股利增長模型下，估計長期平均增長率的方法主要有（）

A.采用證券分析師的預(yù)測B.本年的銷售增長率C.歷史增長率D.可持

續(xù)增長率

17.下列關(guān)于存貨周轉(zhuǎn)率指標(biāo)的說法中，正確的有（）

A.存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越小越好

B.在評估存貨管理的業(yè)績時，存貨周轉(zhuǎn)率的計算應(yīng)使用“營業(yè)成本”

C.在財務(wù)分析時可以忽視變化不大的項目

D.一般情況下，銷售增加不會引起存貨周轉(zhuǎn)率的明顯變化

18.下列情形中會使企業(yè)減少股利分配的有（）。

A.市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定性減弱

B.市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加

C.經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會

D.為保證企業(yè)的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模

19.第16題利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時（）o

A.考慮了風(fēng)險因素

B.當(dāng)預(yù)計銷售額高于每股收益無差別點銷售額時，負債籌資方式比普通

股籌資方式好

C.能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的

D.在每股收益無差別點上，每股收益不受融資方式影響

20.

第22題下列有關(guān)比較優(yōu)勢原則表述正確的是()。

A.要求企業(yè)把主要精力放在自己的比較優(yōu)勢上，而不是日常的運行上。

B.“人盡其才，物盡其用”是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

C.優(yōu)勢互補是比較優(yōu)勢原則的一個應(yīng)用

D.比較優(yōu)勢原則創(chuàng)造價值主要是針對直接投資項目領(lǐng)域而不是金融投

資項目領(lǐng)域

三、1.單項選擇題(10題)

21.長期循環(huán)應(yīng)注意的特點不包括()。

A.固定資產(chǎn)的現(xiàn)金流出發(fā)生在購置的會計期

B.折舊是本期的費用，但不是本期的現(xiàn)金流出

C.只要虧損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少

D.產(chǎn)成品轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金后，企業(yè)可視需要重新分配

22.正確分配間接成本需要遵循的原則不包括()。

A.因果原則B.受益原則C.公開原則D.承受能力原則

23.某公司股票看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的執(zhí)行價格均為55元，期權(quán)均為歐

式期權(quán)，期限1年，目前該股票的價格是45元，期權(quán)費（期權(quán)價格）為6

元。在到期日該股票的價格是60元。則購進股票、購進看跌期權(quán)與購

進看漲期權(quán)組合的到期收益為（）元。

A.8B.6C.-8D.-6

24.在計算利息保障倍數(shù)時，分母的利息是（）。

A.財務(wù)費用的中利息費用和計入資產(chǎn)負債表的資本化利息

B.財務(wù)費用的中利息費用和資本化利息中的本期費用化部分

C.資本化利息

D.財務(wù)費用的利息

25.在長期借款合同的保護性條款中，屬于一般性條款的是（）。

A.限制資本支出規(guī)模B.限制租賃固定資產(chǎn)的規(guī)模C.貸款?？顚Ｓ肈.

限制資產(chǎn)抵押

26.假設(shè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，銷售

量下降的最小幅度為（）。

A.35%B.50%C.30%D.40%

27.下列表述中，正確的是（）。

A.某公司目前的普通股100萬股（每股面值1元，市價25元），資本公積

40。萬元，未分配利潤500萬元，按市價發(fā)放10%的股票股利后，公司

的未分配利潤將減少250萬元，股本增加250萬元

B.發(fā)放股票股利或進行股票分割，會降低股票市盈率，相應(yīng)減少投資者

的投資風(fēng)險，從而可以吸引更多的投資者

C一般情況下，公司通過發(fā)放股票股利增加普通股股本，普通股股本增

加前后，資本成本不變

D.所謂剩余股利政策，就是在公司有著良好的投資機會時，公司的盈余

首先應(yīng)滿足投資方案的需要，在滿足投資方案需要后，如果還有剩余,

再進行股利分配

28.下列有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論的表述中正確的是()。

A.按照修正的MM理論，當(dāng)負債為100%時，企業(yè)價值最大

B.刪(無稅)理論認為，只要債務(wù)成本低于權(quán)益成本，負債越多企業(yè)價值

越大

C.權(quán)衡理論認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的

現(xiàn)值

D.代理理論認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值減去企業(yè)債務(wù)的

代理成本加上代理收益

29.根據(jù)企業(yè)國有資產(chǎn)法律制度的規(guī)定，某鶯要的國有獨資公司的下列事

項中，履行出資人職責(zé)的機構(gòu)有權(quán)直接作出決定的是()。

A.公司改制B.增加或者減少注冊資本C.合并、分立、解散D.申請破產(chǎn)

30.為了有利于引入戰(zhàn)略投資者和機構(gòu)投資者，上市公司應(yīng)采取的發(fā)行方

式為()。

A.配股B.公開增發(fā)股票C.非公開增發(fā)股票D.發(fā)行債券

四、計算分析題(3題)

31.A公司是一家處于成長階段的上市公司，正在對上年的業(yè)績進行計量

和評價，有關(guān)資料如下：

(1)權(quán)益凈利率為19%,稅后利息率為6%(時點指標(biāo)按照平均數(shù)計算)；

(2)平均總資產(chǎn)為15000萬元，平均金融資產(chǎn)為2000萬元，平均經(jīng)營負

債為500萬元，平均股東權(quán)益為7500萬元。

(3)董事會對A公司要求的目標(biāo)權(quán)益凈利率為15%,要求的目標(biāo)稅前凈

負債成本為10%。

(4)目前資本市場上等風(fēng)險投資的權(quán)益成本為12%,稅前凈負債成本為

10%；

⑸適用的企業(yè)所得稅稅率為25%。

要求：

(1)計算A公司上年的平均凈負債、稅后利息費用、稅后經(jīng)營利潤；

(2)計算A公司的加權(quán)平均資本成本；

(3)計算A公司的剩余經(jīng)營收益、剩余凈金融支出、剩余權(quán)益收益。

(4)計算市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本；

⑸計算A公司的披露的經(jīng)濟增加值。計算時需要調(diào)整的事項如下：上

年初發(fā)生了100萬元的研究與開發(fā)費用，全部計入了當(dāng)期費用，計算披

露的經(jīng)濟增加值時要求將該費用資本化，估計合理的受益期限為4年。

⑹回答與傳統(tǒng)的以盈利為基礎(chǔ)的業(yè)績評價相比，剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價、

經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價主要有什么優(yōu)缺點?

32.ABC公司是商業(yè)批發(fā)公司，經(jīng)銷的一種商品原信用政策為n,/30,

每天平均銷量為20個，每個售價為75元，平均收賬天數(shù)40天；公司

銷售人員提出了新的政策，以便促銷，新的政策包括改變信用政策：“2

/10,n/50”，同時以每個60元的價格銷售，預(yù)計改變政策后每天能

多售出60個，估計80%的客戶會享受折扣，預(yù)計平均收賬天數(shù)為45

天。企業(yè)資本成本率為10%,存貨單位變動年儲存成本是9元，每次訂

貨變動成本為225元，單位變動成本為50元。(1年按360天計算)

要求：

(1)計算該商品改變政策前后的經(jīng)濟訂貨量、最佳訂貨次數(shù)和與批量有關(guān)

的存貨總成本；

⑵若單位缺貨成本為5元，存貨正常平均交貨期為10天，延遲交貨1

天的概率為0.2,延遲交貨2天的概率為0.1,不延遲交貨的概率為

0.7,分別計算改變政策前后合理的保險儲備和再訂貨點；

⑶計算該商品改變政策前后的平均庫存量以及存貨占用資金的應(yīng)計利

息；

(4)按照第(1)和第⑵問所確定的經(jīng)濟訂貨量和再訂貨點進行采購，綜合

判斷應(yīng)否改變政策。

33.G企業(yè)僅有一個基本生產(chǎn)車間，只生產(chǎn)甲產(chǎn)品。該企業(yè)采用變動成本

計算制度，月末對外提供財務(wù)報告時，對變動成本法下的成本計算系統(tǒng)

中有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整。有關(guān)情況和成本計算資料如下:

(1)基本生產(chǎn)車間按約當(dāng)產(chǎn)量法計算分配完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品成本。8月

份甲產(chǎn)品完工入庫600件；期末在產(chǎn)品500件，平均完工程度為40%；

直接材料在生產(chǎn)開始時一次投入。

(2)8月份有關(guān)成本計算賬戶的期初余額和本期發(fā)生額如下表：

賬戶用初余欲(元)本期發(fā)生額(元)

軍工成本

3350

一直捋材料15003780

一直接人工10002680

一變動制造費用350

變動制造費用31790

固定制造將用1220

一在產(chǎn)品roo1820

一產(chǎn)成h520

(3)8月份期初庫存產(chǎn)成品數(shù)量180件，當(dāng)月銷售發(fā)出產(chǎn)成品650件。

(4)8月末，對有關(guān)賬戶的本期累計發(fā)生額進行調(diào)整時，固定制造費用

在完工產(chǎn)品與在產(chǎn)品之間的分配采用“在產(chǎn)品成本按年初固定數(shù)計算”

的方法，■該企業(yè)庫存產(chǎn)成品發(fā)出成本按加權(quán)平均法計算(提示：發(fā)出產(chǎn)

成品應(yīng)負擔(dān)的固定制造費用轉(zhuǎn)出也應(yīng)按加權(quán)平均法計算)。

要求：

(1)填寫甲產(chǎn)品成本計算單(不要求寫出計算過程)。同時，編制結(jié)轉(zhuǎn)

完工產(chǎn)品成本的會計分錄。

成本計算單

產(chǎn)扉名際2011年8月份產(chǎn)成品數(shù)量：600件

帔本項目直接材料直接人工變動制造費用合計

月初在產(chǎn)品

尿月生產(chǎn)瞥用

合計

岳工產(chǎn)品轉(zhuǎn)出

月末在產(chǎn)品成本

(2)月末，對有關(guān)賬戶的累計發(fā)生額進行調(diào)整。寫出有關(guān)調(diào)整數(shù)額的計

算過程和調(diào)整會計分錄。

五、單選題（0題）

34.下列關(guān)于控股權(quán)價值和少數(shù)股權(quán)價值的表述中，正確的是（）

A.少數(shù)股權(quán)價值和控股權(quán)價值之和等于企業(yè)股權(quán)價值

B.少數(shù)股權(quán)價值是通過改進管理和經(jīng)營戰(zhàn)略后給投資人帶來的現(xiàn)金流

量現(xiàn)值

C.控股權(quán)價值是在現(xiàn)有管理和戰(zhàn)略條件下給投資人帶來的未來現(xiàn)金流

量現(xiàn)值

D.控股權(quán)溢價表示由于轉(zhuǎn)變控股權(quán)而增加的價值

六、單選題（0題）

35.下列等式中不正確的是（）

A.營運資本=（所有者權(quán)益+非流動負債）-非流動資產(chǎn)

B.資產(chǎn)負債率=1-1/權(quán)益乘數(shù)

C.營運資本配置比率=1/（I-流動比率）

D.現(xiàn)金流量債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額/期末負債總額

參考答案

1.D本題的主要考核點是存貨經(jīng)濟批量模型下有關(guān)指標(biāo)的計算。根據(jù)題

目，可知是存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用的模型，經(jīng)濟訂貨量=[2x25x16200/60/

（60-45）]1/2=1800（件），A正確；最高庫存量=1800-1800x

（16200/360）/60=450（件），B正確；平均庫存量=450/2=225（件），

C正確；與進貨批量有關(guān)的總成本=[2x25xl6200x（60-45）/60]1/2

=450（元），D不正確。

2.A我國上市公司的除息日通常是在股權(quán)登記日的下一個交易日。由于

在除息日之前的股票價格中包含了本次派發(fā)的股利，而自除息日起的股

票價格中則不包含本次派發(fā)的股利，股票價格會下降，所以選項A正

確。

3.B選項A、C、D屬于，長期借款的特殊性保護條款包括：（1）貸款專

款專用；（2）不準(zhǔn)企業(yè)投資于短期內(nèi)不能收回資金的項目；（3）限制企

業(yè)高級職員的薪金和獎金總額；（4）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人在合同有效期

內(nèi)擔(dān)任領(lǐng)導(dǎo)職務(wù)；（5）要求企業(yè)主要領(lǐng)導(dǎo)人購買人身保險。

選項B不屬于，其屬于長期借款的一般性保護條款。

綜上，本題應(yīng)選B。

一般性保護條款內(nèi)容多不好記，我們把特殊性的記住，然后用排除法即

可。

貸款可收回，領(lǐng)導(dǎo)人限制獎金買保險。通過這樣一句話粗略來記憶這五

個條款。

4.C【考點】標(biāo)準(zhǔn)成本的種類

【解析】基本標(biāo)準(zhǔn)成本只有在生產(chǎn)的基本條件發(fā)生重大變化時才需要進

行修訂，生產(chǎn)的基本條件的重大變化是指產(chǎn)品的物理結(jié)構(gòu)變化，重要原

材料和勞動力價格的重要變化，生產(chǎn)技術(shù)和工藝的根本變化等。本題A、

B、C都屬于生產(chǎn)的基本條件的重大變化。

5.C加權(quán)平均資本成本=8%x600/1500+12%x900/1500=10.4%,乘U余經(jīng)營

收益=(120+45)—1500x10.4%=9(萬元)

6.C在除息日當(dāng)日及以后買入的股票不再享有本次股利分配的權(quán)利，所

以選項C錯誤。

7.B【答案】B

【解析】本題的考核點是企業(yè)外部融資需求的計算公式。外部融資需求

=經(jīng)營資產(chǎn)增加-經(jīng)營負債增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加=

凈經(jīng)營資產(chǎn)增加-可供動用的金融資產(chǎn)-留存收益的增加。

8.C解法1：將實際現(xiàn)金流量用實際資本成本折現(xiàn)，由1+11.3%

=(l+r)x(l+5%),解得實際資本成本r=6%,該方案能夠提高的公司價值

=7200/(1+6%)-6000=792(萬元)。

解法2：實際現(xiàn)金流量轉(zhuǎn)換為名義現(xiàn)金流量結(jié)算，名義現(xiàn)金流量=實際現(xiàn)

金流量x(l+通貨膨脹率)“=7200X(1+5%)=7560(萬元)，該方案能夠提高

的公司價值=7560/(1+11.3%)-60(30=792(萬元)。

9.A【答案】A

【解析】預(yù)測年利息率下降時，如果提前贖回債券，而后以較低的利率

來發(fā)行新債券，可以降低利息費用，對企業(yè)有利。

10.B在可持續(xù)增長的情況下，可以增加外部負債，因此，選項A的說

法正確；在內(nèi)含增長的情況下，經(jīng)營負債增加，因此，資產(chǎn)負債率不一

定降低，選項B的說法不正確，?實際增長率可能低于可持續(xù)增長率也可

能高于可持續(xù)增長率，所以，選項C的說法正確；如果五個條件同時滿

足，則企業(yè)處于可持續(xù)增長狀態(tài)，本年可持續(xù)增長率一上年可持續(xù)增長

率，因此，選項D的說法正確。

11.ABC【答案】ABC

【解析】空頭和多頭彼此是零和博弈，所以選項A、B、C的說法均正

確；對于空頭看跌期權(quán)而言，股票市價高于執(zhí)行價格時，凈收入為。，

所以選項D不正確。

12.CD選項A不符合題意，在產(chǎn)品成本按其所耗用的原材料費用計算,

其他費用全部由完工產(chǎn)品成本負擔(dān)，每月發(fā)生的原材料由完工產(chǎn)品和在

產(chǎn)品分擔(dān)；

選項B不符合題意，在產(chǎn)品成本按定額成本計算法是月終根據(jù)在產(chǎn)品數(shù)

量，分別乘以各項定額單位成本，計算得出月末在產(chǎn)品的定額成本，生

產(chǎn)費用由本月完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品負擔(dān)，不符合題意；

選項C符合題意，在產(chǎn)品成本按年初數(shù)固定計算，本月發(fā)生的生產(chǎn)費用

就是本月完工產(chǎn)品的成本，所以這種情況下生產(chǎn)費用全部由完工產(chǎn)品負

擔(dān)；

選項D符合題意，不計算在產(chǎn)品成本，也就是在產(chǎn)品的成本被假設(shè)為0,

相當(dāng)于月初月末的在產(chǎn)品成本是相等的，所以這種情況下生產(chǎn)費用也是

由完工產(chǎn)品承擔(dān)的。

綜上，本題應(yīng)選CD。

13.ACD與其他籌資方式相比，普通股籌措資本具有如下優(yōu)點：①沒有

固定利息負擔(dān)；②沒有固定到期日；③籌資風(fēng)險??；④能增加公司的信

譽；⑤籌資限制較少。運用普通股籌措資本也有一些缺點：①普通股的

資本成本較高；②以普通股籌資會增加新股東，這可能會分散公司的控

制權(quán)；③如果公司股票上市，需要履行嚴格的信息披露制度；④股票上

市會增加公司被收購的風(fēng)險。

14.AB財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)中，屬于盈利能力基本評價指標(biāo)的有凈資

產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)和資本收益率屬于修正指

標(biāo)。

15.ACD

ACD

【解析】相關(guān)系數(shù)=兩項資產(chǎn)的協(xié)方差/（一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差x另一項資

產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差），由于標(biāo)準(zhǔn)差不可能是負數(shù)，因此，如果協(xié)方差大于0,則

相關(guān)系數(shù)一定大于0,選項A的說法正確。相關(guān)系數(shù)為1時，表示一種

證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例，因此，選項

B的說法不正確。對于風(fēng)險資產(chǎn)的投資組合而言，只要組合的標(biāo)準(zhǔn)差小

于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù)，則就意味著分散了風(fēng)險，相關(guān)系

數(shù)為。時,組合的標(biāo)準(zhǔn)差小于組合中各資產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)差的加權(quán)平均數(shù),所以，

組合能夠分散風(fēng)險?；蛘哒f，相關(guān)系數(shù)越小，風(fēng)險分散效應(yīng)越強，只有

當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，才不能分散風(fēng)險，相關(guān)系數(shù)為。時，風(fēng)險分散效應(yīng)

強于相關(guān)系數(shù)大于0的情況，但是小于相關(guān)系數(shù)小于0的情況。因此,

選項C的說法正確。協(xié)方差=相關(guān)系數(shù)X一項資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)差X另一項資產(chǎn)

的標(biāo)準(zhǔn)差，證券與其自身的相關(guān)系數(shù)為1,因此，證券與其自身的協(xié)方

差=lx該證券的標(biāo)準(zhǔn)差x該證券的標(biāo)準(zhǔn)差=該證券的方差，選項D的說法

正確。

【提示】舉例說明一下“一種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬

率的增長成比例”的含義：假設(shè)證券A的報酬率增長3%時，證券B的

報酬率增長5%;證券A的報酬率增長6%時,證券B的報酬率增長10%;

證券A的報酬率增長9%時，證券B的報酬率增長15%。這就屬于“一

種證券報酬率的增長總是與另一種證券報酬率的增長成比例”，在這個

例子中，A證券報酬率的增長占B證券報酬率增長的比例總是3/5。

16.ACD在股利增長模型下，普通股利年增長率（長期平均增長率）的

估計方法有：歷史增長率（選項C）、可持續(xù)增長率（選項D）、采用證

券分析師的預(yù)測（選項A）。

綜上，本題應(yīng)選ACD。

普通股資本成本估計方法有三種：資本資產(chǎn)定價模型、股利增長模型和

債券收益率風(fēng)險調(diào)整模型。

17.BD選項A錯誤，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好，因為存貨過多會浪費

資金，存貨過少不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最

佳的存貨水平；

選項B正確，計算存貨周轉(zhuǎn)率時，使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為

周轉(zhuǎn)額，要看分析的目的。如果是為了評估存貨管理的業(yè)績，應(yīng)當(dāng)使用

“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率；如果為了評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計算存

貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間，應(yīng)采用“營業(yè)收入”；

選項C錯誤，在財務(wù)分析時既要重點關(guān)注變化大的項目，也不能完全

忽視變化不大的項目，其內(nèi)部可能隱藏著重要問題；

選項D正確，一般來說，銷售增加會拉動應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款增

加，不會引起周轉(zhuǎn)率的明顯變化。

綜上，本題應(yīng)選BD。

18.ABD本題的主要考核點是影響公司股利分配的公司因素。影響公司

股利分配的公司因素有：盈余的穩(wěn)定性.資產(chǎn)的流動性.舉債能力.投

資機會.資本成本和債務(wù)需要。所以，市場競爭加劇，企業(yè)收益的穩(wěn)定

性減弱，會使企業(yè)減少股利分配;市場銷售不暢，企業(yè)庫存量持續(xù)增加，

將會降低企業(yè)資產(chǎn)的流動性，為了保持一定的資產(chǎn)流動性，會使企業(yè)減

少股利分配；經(jīng)濟增長速度減慢，企業(yè)缺乏良好的投資機會，保持大量

現(xiàn)金會造成資金的閑置，于是企業(yè)會增加現(xiàn)金股利的支付；為保證企業(yè)

的發(fā)展，需要擴大籌資規(guī)模，從資本成本考慮，應(yīng)盡可能利用留存收益

籌資，會使企業(yè)減少股利分配。

19.BCD利用每股收益無差別點進行企業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析時，以每股收益

的高低作為衡量標(biāo)準(zhǔn)對籌資方式進行選擇（其缺陷在于沒有考慮風(fēng)險因

素），認為能提高每股收益的資本結(jié)構(gòu)是合理的，反之則不合理；由于當(dāng)

銷售額高于每股收益無差別點的銷售額時，運用負債籌資可獲得較高的

每股收益，因此，負債籌資方式比普通股籌資方式好；在每股收益無差

別點上，不同融資方式的每股收益相等，因此，每股收益不受融資方式

影響。

20.ABC無論是直接投資項目領(lǐng)域，還是金融投資項目領(lǐng)域，專長都能

幫助企業(yè)創(chuàng)造價值，所以選項D不對。

2LC解析：在不添置固定資產(chǎn)并且沒有其他現(xiàn)金項目的情況下，只要虧

損額不超過折舊額，企業(yè)現(xiàn)金余額并不減少。

22.C成本的分配，是指將歸集的間接成本分配給成本對象的過程，也叫

間接成本的分攤或分派。為了合理地選擇分配基礎(chǔ)，正確分配間接成本,

需要遵循以下原則：①因果原則；②受益原則；③公平原則；④承受能

力原則。

23.A解析：購進股票到期日盈利15元(=60-45),購進看跌期權(quán)到期日盈

利-6元(=0-6),購進看漲期權(quán)到期日盈利-1元[=(60-55)-6],則投資組合

盈利8元(=15-6-1)。

24.A【答案】A

【解析】選項B是分子的利息內(nèi)涵。

25.A解析：長期借款的保護性條款有三類:一般性保護條款;例行性保護

條款;特殊性保護條款。其中，一般性保護條款的內(nèi)容主要包括:①對借款

企業(yè)流動資金保持量的規(guī)定，其目的在于保持借款企業(yè)資金的流動性和

償債能力;②對支付現(xiàn)金股利和再購入股票的期限,其目的在于限制現(xiàn)金

外流;③對資本支出規(guī)模的限制，其目的在于減少企業(yè)日后不得不變賣固

定資產(chǎn)以償還貸款的可能性，仍著眼于保持借款企業(yè)資金的流動性;④限

制其他長期債務(wù)，其目的在于防止其他貸款人取得對企業(yè)資產(chǎn)的優(yōu)先求

償權(quán)。

26.D在由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，0為臨界值，說明息稅前利潤的變動率為-

100%oxl00%=-100%經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,即息稅前利潤對銷

量的敏感性系數(shù)為2.5。所以，銷售量的變動率=40%,計算結(jié)果

為負，說明為降低。

27.C發(fā)放10%的股票股利后.即發(fā)放10萬股的股票股利，10萬股股票

股利的總面值為10萬元，1。萬股股票股利的總溢價為240萬元，10萬

股股票股利的總市價為250萬元。所以，發(fā)放10%的股票股利后，公司

的未分配利潤減少250萬元，股本增加10萬元，資本公積增加240萬

元所以選項A的說法不正確。發(fā)放股票股利或進行股票分割后，如果

盈利總額不變，會由于普通股股數(shù)增加而引起每股收益和每股市價的下

降，由于受其他因素的影響，公司發(fā)放股票股利后有時其股價并不成比

例下降。因此，股票的市盈率上升、持平和下降的可能性都存在，所以

選項B的說法不正確。發(fā)放股票股利不會影響公司資產(chǎn)總額、負債總額

和股東權(quán)益總額的變化，資本結(jié)構(gòu)不變，個別資本成本也不變，加權(quán)資

本成本也不變，所以選項C的說法正確。剩余股利政策首先必須滿足企

業(yè)的目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)（最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)），并在此前提下確定應(yīng)從盈余中用以

投資的資本，所以選項D的說法不正確。

28.A無稅的MM理論認為沒有最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)，選項B錯誤；權(quán)衡理論

認為有負債企業(yè)的價值是無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去

財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，選項C錯誤；代理理論認為有負債企業(yè)的價值是

無負債企業(yè)價值加上抵稅收益的現(xiàn)值，再減去財務(wù)困境成本的現(xiàn)值，減

去債務(wù)的代理成本現(xiàn)值，加上債務(wù)的代理收益現(xiàn)值，選項D錯誤。

29.B⑴選項ACD:再要的國有獨資企業(yè)、國有獨資公司的“合并、分立、

解散、改制、申請破產(chǎn)"，履行出資人職責(zé)的機構(gòu)作出決定之前，應(yīng)當(dāng)報

請本級人民政府批準(zhǔn)；（2）選項B:增減注冊資本、發(fā)行債券、分配利潤，

由履行出資人職責(zé)的機構(gòu)作出決定。

30.C上市公司通過非公開增發(fā)股票引入戰(zhàn)略投資者，不僅獲得戰(zhàn)略投資

者的資金、還有助于引入其管理理念與經(jīng)驗，改善公司治理。一般來說，

采取非公開增發(fā)的形式向控股股東認購資產(chǎn)，有助于上市公司與控股股

東進行股份與資產(chǎn)置換，進行股權(quán)和業(yè)務(wù)的整合，同時也進一步提高了

控股股東對上市公司的所有權(quán)。

31.（1）平均凈負債

=15000—2000—500—7500=5000（萬元）

【提示】平均凈負債=平均凈經(jīng)營資產(chǎn)一平均股東權(quán)益=平均經(jīng)營資產(chǎn)一

平均經(jīng)營負債一平均股東權(quán)益其中：平均經(jīng)營資產(chǎn)=平均總資產(chǎn)一平均

金融資產(chǎn)

稅后利息費用=6%x5000=300（萬元）凈利潤=7500xl9%=1425（萬元）

稅后經(jīng)營利潤=1425+300=1725（萬元）

（2）平均凈經(jīng)營資產(chǎn)

=5000+7500=12500（萬元）

平均凈負債的比重=5000/12500=—。4平均股東權(quán)益的比重=10.4=0.6加

權(quán)平均資本成本

=15%x0.6+10%x（l一25%）x0.4=12%

（3）剩余經(jīng)營收益

=1725—12500X12%=225（萬元）剩余凈金融支出

=300—5000x10%x（1—25%）=-75（萬元）

剩余權(quán)益收益

=1425—7500x15%=300（萬元）

或：剩余權(quán)益收益=225-（-75）=300（萬元）

（4）市場基礎(chǔ)的加權(quán)平均資本成本

=12%x0.6+l0%x（l一25%）x0.4=10.2%

⑸調(diào)整后稅后經(jīng)營利潤

=1725+75x（l-25%）=1781.25（萬元）調(diào)整后平均投資資本

=12500+87.5=12587.5（萬元）披露的經(jīng)濟增加值

=1781.25-12587.5xl0.2%=497.33（萬元）

【提示】按照經(jīng)濟增加值計算的要求，該1。。萬元研發(fā)費應(yīng)該作為投資

分4年攤銷，每年攤銷25萬元。但是，按照會計處理的規(guī)定，該100萬

元的研發(fā)費全部作為當(dāng)期的費用從稅前經(jīng)營利潤中扣除了。所以，應(yīng)該

對稅前經(jīng)營利潤調(diào)增100-25=75（萬元），對年初投資資本調(diào)增100萬元，

對年末投資資本調(diào)增100-25=75（萬元），對平均投資資本調(diào)增

（100+75）/2—87.5（萬元）。

（6）剩余收益基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①剩余收益著眼于公司的價值創(chuàng)造過程，與增加股東財富的目標(biāo)

一致；

②剩余收益指標(biāo)有利于防止次優(yōu)化，可以更好地協(xié)調(diào)公司各部門之間的

利益沖突。

缺點：①剩余收益是絕對指標(biāo)，不便于不同規(guī)模的公司和部門的業(yè)績比

較；

②剩余收益的計算要使用會計數(shù)據(jù)，依賴于會計數(shù)據(jù)的質(zhì)量。

經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點：

優(yōu)點：①經(jīng)濟增加值最直接的與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來；

②經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標(biāo)，它還是一種全面財務(wù)管理和

薪金激勵體制的框架。缺點：①經(jīng)濟增加值是絕對指標(biāo)，不具有比較不

同規(guī)模公司業(yè)績的能力；

②對如何計算經(jīng)濟增加值缺乏統(tǒng)一的規(guī)范，只能在一個公司的歷史分析

以及內(nèi)部評價中使用。

32.（1）原政策：

年銷量=20x360=7200（個）

經(jīng)濟訂貨量=（2x7200x225/9600（個）

訂貨次數(shù)=7200/600=12（次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=（2x7200x225x9）1/2=5400（元）

或=600x9=5400（元）

新政策：

年銷量=80x360=28800（個）

經(jīng)濟訂貨量

=（2x28800x225/9）1/2=1200（個）

訂貨次數(shù)=28800/1200=24（次）

與批量有關(guān)的存貨總成本=（2x28800x225x9）1/2=10800（元）

或=1200x9=10800（元）

（2）改變政策前：

每天需要量20個，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10x20=200（個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11義20=220（個）

若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12x20=240（個）不設(shè)保險儲備（即B=0）時：

再訂貨點=200+0=200（個）

缺貨量

S=（220-200）x0.2+（240-200）x0.1=8（個）相關(guān)成本

TC（S,B）=5x8x12=480（元）保險儲備為20個（即B=20）時：

再訂貨點=200+20=220（個）

缺貨量8=（240-220）x0.1=2（4'）

相關(guān)成本TC（S,B）

=5x2x12+20x9=300（元）

保險儲備為40個（即B=40）時：

再訂貨點=200+40=240（個）

缺貨量S=。

相關(guān)成本TC（S,B）=40x9=360（元）所以合理保險儲備為20個，再訂貨點

為220個。改變政策后：

每天需要量80個，

正常平均交貨期內(nèi)需要量=10x80=800（個）若延期交貨1天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=11x80=880（個）若延期交貨2天，則

平均交貨期內(nèi)的需要量=12x80=960（個）不設(shè)保險儲備（即B=0）時：

（4）

再訂貨點=800+0=800（個）

缺貨量S

=（880-800）x0.2+（960-800）x0.1=32（個）

相關(guān)成本TC（S,B）=5x32x24=3840（元）保險儲備為80個（即B=80）時：

再訂貨點=800+80=880（個）

缺貨量8=（960-880）x0.1=8（4'）

相關(guān)成本TC（S,B）

=5x8x244-80x9=1680（元）

保險儲備為160個（即B==160）時：

再訂貨點=800+160=960（個）

缺貨量s=o

相關(guān)成本TC（S,B）=160x9=1440（元）所以合理保險儲備為160個，再訂

貨點為960個。

（3）改變政策前：

平均庫存量=600/2+20=320（個）

存貨占用資金的應(yīng)計利息=320x50x10%=1600（元）

改變政策后：

平均庫存量=1200/2+160=760（個）

存貨占用資金的應(yīng)計利息

=760x50x10%=3800（元）

單位：元

里收策

72OOX75-S4OOOO28800X60-1728000

蝌曾威本7200X50-36000028SOOX50<=1440000

1800002BMOO

7SX20~150080X60*4800

應(yīng)收**的應(yīng)計利息1500X40X(50/75)X10，-4(XH>4800x45X(50/M)XI0K-I80U0

然1X9=1801MX9-1440

與祗■有關(guān)的存貨息成本540010800

折扣成率0I72B(XXIXSO^X2S-27648

餓貨直東5X2XI2-I2O0

稅的收益170300{30112

所以，應(yīng)該改變政策。

【提示】本題中的“存貨占用資金的應(yīng)計利息”包括兩部分，一部分是與

批量有關(guān)的存貨（Q⑵占用資金的應(yīng)計利息，另一部分是保險儲備量（B）

占用資金的應(yīng)計利息。

根據(jù)教材內(nèi)容可知，存貨單位變動儲存成本（KC）中包括“單位存貨占用

資金的應(yīng)計利息”，由此可知：保險儲備成本=BXKC中包括保險儲備量

（B）占用資金的應(yīng)計利息；與批量有關(guān)的存貨總成本（D/QxK+Q/2xKC）

中包括與批量有關(guān)的存貨（Q/2）占用資金的應(yīng)計利息。由此可知，存貨

占用資金的應(yīng)計利息（1600元、3800元）已經(jīng)包括在保險儲備成本和

與批量有關(guān)的存貨總成本中，所以，計算稅前收益時不再另外減掉“存貨

占用資金的應(yīng)計利息

33.

【正碉答案】.（1）成本計苴單

產(chǎn)品名稱2011年8月份產(chǎn)成品數(shù)重，600件

成本項目直接材料直接人工受動制造物用合計

月初在產(chǎn)品15001000B5O3350

軍月生產(chǎn)費用37803680119082S0

p計62803680264011600

分配窣4.84.63.3

完工產(chǎn)品