會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)：淺論企業(yè)并購(gòu)中的避稅與反避稅

淺論企業(yè)并購(gòu)中的避稅與反避稅“并購(gòu)”是個(gè)外來(lái)詞，是兼并(Mergers)與收購(gòu)(Acquisitions)的合稱(chēng)，在西方，兩者慣于聯(lián)用為一個(gè)專(zhuān)業(yè)術(shù)語(yǔ)——MergerandAcquisition，可縮寫(xiě)為“M&A”。企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔＶ敢患移髽I(yè)以現(xiàn)金、債券、股票或其他有價(jià)證券等通過(guò)各種手段來(lái)取得對(duì)另一家或幾家獨(dú)立企業(yè)的經(jīng)營(yíng)控制權(quán)和全部或部分資產(chǎn)所有權(quán)的產(chǎn)權(quán)交易行為。

企業(yè)并購(gòu)作為一種市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)行為，在西方發(fā)達(dá)資本主義國(guó)家100多年的發(fā)展史上經(jīng)久不衰，其背后必然有著深刻的企業(yè)動(dòng)機(jī)和驅(qū)動(dòng)力。西方學(xué)者對(duì)此從多個(gè)角度進(jìn)行了解釋?zhuān)岢隽诵涡紊睦碚摵图僬f(shuō)，如規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)理論、交易費(fèi)用理論、協(xié)同效應(yīng)理論等。其中財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)理論認(rèn)為并購(gòu)起因于財(cái)務(wù)方面的目的。這種理論認(rèn)為并購(gòu)給企業(yè)帶來(lái)財(cái)務(wù)方面的種種效益的取得不是由于效率的提高而引起的，而是由于稅法、會(huì)計(jì)處理慣例以及證券交易等內(nèi)在規(guī)定的作用而產(chǎn)生一種純粹的效益。許多國(guó)家的稅法和會(huì)計(jì)制度使企業(yè)僅僅通過(guò)并購(gòu)便能合理避稅，獲取較大的利益，并購(gòu)使避稅得以更好的利用。從西方國(guó)家100多年的企業(yè)并購(gòu)史中，我們可以發(fā)現(xiàn)稅收問(wèn)題常常是企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)需要考慮的重要問(wèn)題之一。而在各國(guó)稅收實(shí)踐中，不少企業(yè)甚至將獲得稅收優(yōu)惠列為并購(gòu)行為的直接動(dòng)機(jī)之一；即使是為了其他目的而進(jìn)行的并購(gòu)，人們也會(huì)調(diào)整交易方式以在遵守稅法的前提下，盡可能的增加納稅優(yōu)惠和減少納稅負(fù)擔(dān)。

一、企業(yè)并購(gòu)中的避稅問(wèn)題

企業(yè)并購(gòu)是復(fù)雜的資本運(yùn)營(yíng)活動(dòng)，它的避稅形式也是層出不窮。雖然各企業(yè)的具體操作很少公開(kāi)，但從實(shí)踐的效應(yīng)分析，仍然可以得到相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)避稅信息，一般企業(yè)通過(guò)并購(gòu)來(lái)達(dá)到避稅的目的主要有以下七種途徑。

1．采取免稅并購(gòu)。這與企業(yè)并購(gòu)形式密切相關(guān)，企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)依據(jù)稅收效應(yīng)可以分為兩種：應(yīng)稅并購(gòu)和免稅重組（注：要實(shí)現(xiàn)免稅重組，一般都要符合一定的限制條件。）。免稅重組的顯著特點(diǎn)是當(dāng)并購(gòu)活動(dòng)發(fā)生時(shí)，并購(gòu)方以自己有投票權(quán)的股票支付目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)或有投票權(quán)的股票。這樣，如果目標(biāo)企業(yè)的股東不立即出售其獲得的并購(gòu)企業(yè)的股票而形成資本利得的話(huà)，在整個(gè)過(guò)程中，目標(biāo)企業(yè)的股東既未收到現(xiàn)金，也未實(shí)現(xiàn)資本收益，所以這一過(guò)程是免稅的。通過(guò)這種并購(gòu)方式，在不納稅的情況下，企業(yè)就順利地實(shí)現(xiàn)了資產(chǎn)的流動(dòng)和轉(zhuǎn)移。在1963-1968年的世界并購(gòu)浪潮中，大約有85％采取的是這種形式。從歷史發(fā)展進(jìn)程看，美國(guó)資本市場(chǎng)的上市公司并購(gòu)中現(xiàn)金支付所占份額呈逐年下降的趨勢(shì)，而股權(quán)支付方式和現(xiàn)金股權(quán)混合方式則呈逐年上升的趨勢(shì)，如下表1所示。在非上市公司中，股權(quán)支付更占明顯多數(shù)，從1991年到1995年，股權(quán)支付方式平均占48％，1993年更達(dá)到54％。股權(quán)支付在國(guó)際企業(yè)并購(gòu)中被廣泛采用，固然與其方便易行、節(jié)省成本的優(yōu)點(diǎn)密切相關(guān)，但其中避稅的目的也是不言而喻的。

表1美國(guó)資本市場(chǎng)三種并購(gòu)支付方式分布情況單位：％

支付方式

年份現(xiàn)金支付方式股權(quán)支付方式混合支付方式

1975522622

1986422632

1995273637

此外，并購(gòu)雙方可以通過(guò)精心設(shè)計(jì)并購(gòu)方案，使得每個(gè)步驟的交易均符合免稅條件，但從整體上看，整個(gè)并購(gòu)活動(dòng)屬于應(yīng)稅的并購(gòu)行為，這就產(chǎn)生所謂的多步驟交易避稅問(wèn)題。

2．利用虧損遞延條款。這種避稅方式同企業(yè)并購(gòu)的形式無(wú)多大關(guān)聯(lián)，企業(yè)主要利用稅法中的凈經(jīng)營(yíng)虧損的彌補(bǔ)條款來(lái)達(dá)到合理避稅的目的。各國(guó)稅法中大多規(guī)定有凈經(jīng)營(yíng)虧損遞延條款：當(dāng)某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損，該企業(yè)不僅可以免付當(dāng)年的所得稅，而且它的虧損可以向前回溯抵免或向后遞延抵免。這樣，如果一個(gè)企業(yè)長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)虧損并且在短期內(nèi)沒(méi)有扭虧為盈的可能時(shí)，由于其擁有相當(dāng)數(shù)量的累積虧損，往往會(huì)被考慮作為并購(gòu)對(duì)象，或者該企業(yè)考慮并購(gòu)其他盈利企業(yè)，以利用其在納稅方面的優(yōu)勢(shì)。企業(yè)間的虧損交易活動(dòng)對(duì)現(xiàn)行稅制尤其是其中關(guān)于虧損結(jié)轉(zhuǎn)的規(guī)定產(chǎn)生了挑戰(zhàn)。

3．以資本收益代替常規(guī)收益。一些國(guó)家不同類(lèi)型的資產(chǎn)所適用的稅率是不同的，股息收入與利息收入、營(yíng)業(yè)收益與資本收益的稅率有很大的區(qū)別。通常，各國(guó)的資本利得稅稅率要低于一般所得稅稅率，這就給企業(yè)合理避稅提供了途徑。比如，一個(gè)內(nèi)部投資機(jī)會(huì)較少的成熟企業(yè)可以收購(gòu)一家成長(zhǎng)型企業(yè)，從而利用資本利得稅來(lái)代替一般所得稅。一般說(shuō)來(lái)，成熟企業(yè)由于投資機(jī)會(huì)少，有著大量的股利支出需要繳納一般所得稅，稅負(fù)較重；而成長(zhǎng)型企業(yè)沒(méi)有或只有少量的股利支出，但要求有持續(xù)的資本性或非資本性支出，稅負(fù)較輕。這樣，一家成熟企業(yè)通過(guò)并購(gòu)成長(zhǎng)型企業(yè)，首先可以利用一部分本應(yīng)該繳納一般所得稅的股利為目標(biāo)企業(yè)提供必要的資金；經(jīng)歷一段時(shí)間后，再將目標(biāo)企業(yè)賣(mài)出以實(shí)現(xiàn)資本利得。有著許多投資機(jī)會(huì)的成長(zhǎng)型企業(yè)為了避稅通常采取不分紅策略，并吸引了一批偏好這種不分紅策略的股東。

4．使可折舊資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值。目標(biāo)企業(yè)資產(chǎn)價(jià)值的改變往往也是促使并購(gòu)發(fā)生的強(qiáng)有力的動(dòng)機(jī)。根據(jù)會(huì)計(jì)慣例，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表反映其資產(chǎn)的歷史成本，稅法也要求固定資產(chǎn)折舊的計(jì)提以賬面價(jià)值所反映的歷史成本為依據(jù)，即使資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值高于賬面價(jià)值，折舊的計(jì)提依據(jù)依然不變。但如果資產(chǎn)當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)值大大超過(guò)其歷史成本（注：這種情況常會(huì)發(fā)生，尤其在通貨膨脹時(shí)期。），那么，通過(guò)并購(gòu)交易，在使用反映購(gòu)買(mǎi)價(jià)格的購(gòu)買(mǎi)法會(huì)計(jì)處理方法下，可使并購(gòu)企業(yè)的資產(chǎn)基礎(chǔ)增加，以市場(chǎng)價(jià)值為依據(jù)計(jì)提折舊，從而產(chǎn)生更大的折舊避稅額。雖然只有并購(gòu)后企業(yè)新的所有者可以享受到增加的折舊避稅額，但是目標(biāo)企業(yè)所有者也可以通過(guò)并購(gòu)方支付的并購(gòu)價(jià)格獲得一部分相關(guān)收益。

5．并購(gòu)企業(yè)將目標(biāo)企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券，一段時(shí)間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股票。這在稅收上至少可以產(chǎn)生以下好處：一是并購(gòu)方可以通過(guò)預(yù)先在收入中扣除可轉(zhuǎn)換債券利息少繳所得稅，如果利息支付量大的話(huà)可造成可觀(guān)的稅收節(jié)約；二是并購(gòu)方可以保留這些債券的資本收益直到這些債券轉(zhuǎn)化為普通股票為止，使公司享受延期支付資本收益稅的效益。

6．利用現(xiàn)金流量的分散性。通過(guò)并購(gòu)，在未來(lái)期間內(nèi)，一個(gè)公司的利潤(rùn)會(huì)因?yàn)榱硪患夜镜膿p失而抵消或有所降低，這將會(huì)產(chǎn)生因降低現(xiàn)金流量的變動(dòng)性的節(jié)稅。梅耶德和邁爾斯指出這是非對(duì)稱(chēng)性征稅的結(jié)果，政府通過(guò)非對(duì)稱(chēng)性征稅分享營(yíng)業(yè)收入但不分擔(dān)營(yíng)業(yè)損失。

7．杠桿收購(gòu)(LeveragedBuy-out)。其具體的方式就是并購(gòu)方確認(rèn)凈資產(chǎn)的重置價(jià)值高于市值的一個(gè)目標(biāo)企業(yè)，然后在投資銀行的幫助下通過(guò)發(fā)行垃圾債券迅速籌資，并以此實(shí)施對(duì)目標(biāo)公司的并購(gòu)。并購(gòu)成功后，利用目標(biāo)公司資產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)收入或經(jīng)過(guò)重新包裝出售目標(biāo)公司，用收益贖回垃圾債券。這是80年代世界并購(gòu)浪潮中又出現(xiàn)了一種金融創(chuàng)新，這種方式由于在進(jìn)行過(guò)程中使用了大量的債務(wù)，所以利息的支付可以獲得相當(dāng)數(shù)量的稅收減免。

另外，為了促進(jìn)企業(yè)的資產(chǎn)重組和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，不同的國(guó)家或地區(qū)都積極鼓勵(lì)符合產(chǎn)業(yè)政策和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的并購(gòu)，給予了很多稅收優(yōu)惠政策。如，設(shè)立虧損遞延條款、允許企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一納稅，減免因并購(gòu)而發(fā)生的稅費(fèi)等，并購(gòu)雙方可以充分利用這些規(guī)定來(lái)進(jìn)行避稅。

二、西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家反避稅措施經(jīng)驗(yàn)借鑒

隨著企業(yè)并購(gòu)浪潮急劇擴(kuò)大，企業(yè)并購(gòu)中的避稅活動(dòng)也日益活躍。雖然這種“避稅”情況并不是違法的，但是它違反了稅法的立法精神，有悖于政府的稅收政策導(dǎo)向——特別是部分企業(yè)“以并購(gòu)之名，行避稅之實(shí)”，純粹以避稅為動(dòng)機(jī)進(jìn)行并購(gòu)交易，這不僅會(huì)使國(guó)家稅基受損，導(dǎo)致稅款流失，減少財(cái)政收入；而且會(huì)影響資本的正常流動(dòng)，破壞公平競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。為了阻止這種避稅行為的泛濫，各國(guó)的反避稅政策也就應(yīng)運(yùn)而生了。

1．美國(guó)反避稅措施。企業(yè)并購(gòu)始于19世紀(jì)末的美國(guó)，經(jīng)過(guò)近百年的發(fā)展演變，美國(guó)已逐漸形成了一套比較嚴(yán)密復(fù)雜的企業(yè)并購(gòu)稅收法律制度，適當(dāng)控制壟斷，倡導(dǎo)自由競(jìng)爭(zhēng)、鼓勵(lì)真實(shí)重組、打擊偷漏稅已經(jīng)成為其指導(dǎo)思想。

美國(guó)稅法曾對(duì)企業(yè)并購(gòu)活動(dòng)提供了很多優(yōu)惠，除了上文提及的一些納稅優(yōu)惠外還有：在分期付款銷(xiāo)售中，賣(mài)方可以獲得稅賦延期的好處；舉債融資收購(gòu)中，賣(mài)方可以通過(guò)公開(kāi)發(fā)行債券，如可轉(zhuǎn)換債券來(lái)延后稅賦（注：在1969年美國(guó)稅務(wù)改革之前，稅法規(guī)定債務(wù)憑證不管是流動(dòng)的還是非流動(dòng)的，都不用確認(rèn)為收入。這樣，通過(guò)舉債融資收購(gòu)賣(mài)方能夠既擁有蛋糕(稅賦延期)同時(shí)又吃掉它(有現(xiàn)金可花)。）?！?981年經(jīng)濟(jì)振興稅收法(ERTA)》也曾極大地刺激了企業(yè)并購(gòu)和重組活動(dòng)：ERTA允許公司在購(gòu)買(mǎi)舊資產(chǎn)時(shí)為折舊目的調(diào)高其價(jià)值，并在較高的基礎(chǔ)上折舊——“稅收抵免的出售(saleoftaxcredits)”。根據(jù)這一法則，企業(yè)可以通過(guò)并購(gòu)交易使資產(chǎn)重新估值，并購(gòu)方將超過(guò)目標(biāo)企業(yè)在同類(lèi)資產(chǎn)上所享有的折舊避稅額獲得避稅收益。但是，隨著并購(gòu)交易中稅收效應(yīng)被不斷的濫用，美國(guó)也逐漸修改丁稅法，從1969年美國(guó)稅務(wù)法改革到《1982年稅收平等和財(cái)政責(zé)任案(TEFRA)》再到《1986年稅收改革法案》和《1986年國(guó)內(nèi)稅務(wù)法》的制定，對(duì)并購(gòu)行為產(chǎn)生了很大的影響，大大限制了企業(yè)并購(gòu)中的避稅行為。如，美國(guó)1969年的稅務(wù)改革中增加一個(gè)非流動(dòng)的要求，即只允許當(dāng)?shù)玫降膫鶆?wù)不能起到現(xiàn)金等價(jià)物作用的時(shí)候，才可以稅賦延期；1986年稅務(wù)改革法中專(zhuān)門(mén)設(shè)置了兩個(gè)條款用以規(guī)范并購(gòu)時(shí)的分期付款問(wèn)題（注：這兩個(gè)條款是：第一，如果在一個(gè)規(guī)范的市場(chǎng)上出售股票或其他證券，稅賦不得延期，所有的支付都視為交易發(fā)生當(dāng)年進(jìn)行；第二，如果證券沒(méi)有公開(kāi)的規(guī)范市場(chǎng)，但出售證券換得了債券和標(biāo)明利率的記名債務(wù)憑證，或者其他可以立即交易的債務(wù)憑證，分期付款申請(qǐng)是不被允許的。）。

美國(guó)企業(yè)并購(gòu)中的反避稅措施主要體現(xiàn)在美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)法典對(duì)免稅重組和虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)有著嚴(yán)格限制。美國(guó)國(guó)內(nèi)稅務(wù)署通過(guò)目標(biāo)企業(yè)股東收益的確認(rèn)方法將并購(gòu)分為應(yīng)稅和免稅的并購(gòu)交易，企業(yè)要實(shí)現(xiàn)免稅并購(gòu)，不僅必須具有A、B、C類(lèi)重組的特征，而且必須通過(guò)一些強(qiáng)制性檢查。根據(jù)美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)法典中§368(a)(1)段中對(duì)(B)項(xiàng)的闡述，B類(lèi)免稅重組必須滿(mǎn)足兩個(gè)基本條件：(1)所付的報(bào)酬必須只包括買(mǎi)方公司的有表決權(quán)股票；(2)買(mǎi)方必須取得被收購(gòu)公司的法定控制權(quán)（注：美國(guó)聯(lián)邦稅務(wù)法典中對(duì)“有表決權(quán)”股票和“法定控制權(quán)”有精確的定義。）。如果不能一絲不茍的滿(mǎn)足這兩個(gè)條件，那么所有接受交易的人都要納稅。同樣，§368(a)(1)(C)段中清晰明白地說(shuō)明了一項(xiàng)資產(chǎn)要成為未確認(rèn)事項(xiàng)（注：免稅交易用稅收的行話(huà)來(lái)說(shuō)就是“未確認(rèn)事項(xiàng)”。）的兩個(gè)基本條件：(1)收購(gòu)方必須只發(fā)行用于資產(chǎn)收購(gòu)的具有投票權(quán)的股票；(2)所有的或者幾乎所有（注：公司資產(chǎn)的多少才算是“幾乎全部”，這個(gè)問(wèn)題沒(méi)有確實(shí)的規(guī)定。）的公司資產(chǎn)必須轉(zhuǎn)移?！?68(a)(1)(A)中規(guī)定，A類(lèi)重組必須通過(guò)利益的持續(xù)性檢查：(1)目標(biāo)公司的股東作為一個(gè)整體，對(duì)購(gòu)買(mǎi)公司表現(xiàn)出持續(xù)的、所有權(quán)上的利益；(2)這種利益與凈資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移實(shí)質(zhì)相關(guān)。正是這種持續(xù)性的利益要求標(biāo)明了免稅和征稅合并的分界線(xiàn)。即使符合上述三種類(lèi)型的并購(gòu)，如果不能證明存在合理、非避稅的商業(yè)動(dòng)機(jī)和所有權(quán)及經(jīng)營(yíng)權(quán)的實(shí)質(zhì)連續(xù)性，一項(xiàng)用于收購(gòu)企業(yè)有投票權(quán)的股票而進(jìn)行的并購(gòu)仍是應(yīng)稅并購(gòu)。并且即使?jié)M足了這些條件，免稅的程度也僅限于目標(biāo)企業(yè)的股東不需立即確認(rèn)因交換獲得并購(gòu)企業(yè)股票而形成的資本利得(或損失)，但當(dāng)他們出售該股票時(shí)，必須確認(rèn)可能的收益。

只有在免稅重組中，并購(gòu)企業(yè)才可以獲得凈經(jīng)營(yíng)虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)。美國(guó)《國(guó)內(nèi)收入法典》第381條(IBCSec．381)規(guī)定，如果一項(xiàng)交易符合稅法規(guī)定的免稅重組或者免稅清算的條件，納稅人以前發(fā)生的尚未彌補(bǔ)的經(jīng)營(yíng)凈虧損可以繼續(xù)結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)，但該經(jīng)營(yíng)虧損只能被用來(lái)沖減未來(lái)的收益，而不能用來(lái)收回已繳納的稅款。與此同時(shí)，IRCSec．269、381、382、383和384對(duì)一些公司稅收優(yōu)惠(包括虧損結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ))規(guī)定了嚴(yán)格的限制條件。上述條款還有防止利用、合并以及關(guān)聯(lián)企業(yè)間各種交易避稅的特別規(guī)定，此外，美國(guó)司法部門(mén)還在司法實(shí)踐中發(fā)展了很多特別的反避稅法規(guī)。

2．英國(guó)反避稅措施。在英國(guó)，從納稅角度看，將與兼并、收購(gòu)有關(guān)的公司集團(tuán)分為三類(lèi)：預(yù)繳公司稅集團(tuán)、集團(tuán)減免集團(tuán)和資本收益稅集團(tuán)。分類(lèi)的主要依據(jù)是母公司持有子公司股份的比例，而不論是直接持有還是間接持有。其中預(yù)繳公司稅集團(tuán)是指母公司擁有子公司50％以上股份的集團(tuán)，在該集團(tuán)內(nèi)母公司可以為子公司繳付預(yù)繳公司稅，以抵消子公司的稅負(fù)。此外，母公司還可以選擇支付紅利以降低所得稅稅基；集團(tuán)減免集團(tuán)則是當(dāng)母公司擁有子公司75％以上的股份時(shí)，財(cái)務(wù)減免可以使?fàn)I業(yè)虧損在集團(tuán)公司內(nèi)轉(zhuǎn)移；而資本收益稅集團(tuán)也要求母公司擁有子公司或子公司擁有孫公司75％以上的股份。在該集團(tuán)內(nèi)，資產(chǎn)可以轉(zhuǎn)移，而資本收益和虧損則不能轉(zhuǎn)移。所以公司可以通過(guò)把帶有資本收益的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給另一個(gè)集團(tuán)成員而不必納稅。由于在以上這些公司集團(tuán)中經(jīng)常采用虧損公司和關(guān)聯(lián)公司轉(zhuǎn)移等方式避稅，引起了英國(guó)稅收部門(mén)、法律部門(mén)的重視，于是1970年英國(guó)稅法中又附加了兩個(gè)條款，如果符合這兩個(gè)條款，那么公司就不能結(jié)轉(zhuǎn)應(yīng)計(jì)虧損：(1)3年內(nèi)公司產(chǎn)權(quán)有了變化，公司的業(yè)務(wù)處理和公司有實(shí)質(zhì)性變化；(2)雖然公司的業(yè)務(wù)有很小的變化，但它在盈利前產(chǎn)權(quán)已發(fā)生變化。在這兩個(gè)法規(guī)的約束下，許多以避稅為動(dòng)機(jī)的并購(gòu)招致錯(cuò)誤甚至失敗，并購(gòu)方在考慮稅收因素時(shí)就只能更加謹(jǐn)慎，把這個(gè)或有的避稅效益計(jì)入兼并成本，作為一項(xiàng)防范措施，全面考慮。

3．德國(guó)反避稅措施。德國(guó)反避稅措施主要體現(xiàn)在對(duì)虧損彌補(bǔ)制定了嚴(yán)格限制條件。德國(guó)《所得稅法》第10條d款規(guī)定，只要企業(yè)法律身份一致就可以結(jié)轉(zhuǎn)虧損彌補(bǔ)，但為了防止企業(yè)濫用稅法規(guī)則，在《公司所得稅法》(CorporateIncomeTaxAct)第8條4款(Sec．8(4)sentencelKStG)又規(guī)定了一個(gè)附加條件，即一個(gè)公司以前財(cái)務(wù)年度發(fā)生的經(jīng)營(yíng)虧損只有在該公司的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)保持一致時(shí)才能結(jié)轉(zhuǎn)，但這僅是對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)變化測(cè)試的總括性規(guī)定。Sec．8(4)sentence2KStG對(duì)各種類(lèi)型的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)變化舉出了實(shí)例，規(guī)定：“當(dāng)一個(gè)公司一半以上的股份已經(jīng)轉(zhuǎn)讓并且轉(zhuǎn)讓后該公司主要是通過(guò)新的資產(chǎn)開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，該公司經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的一致性已不復(fù)存在”。作為一項(xiàng)反避稅措施，德國(guó)聯(lián)邦財(cái)政部規(guī)定企業(yè)必須進(jìn)行所有權(quán)連續(xù)性測(cè)試和營(yíng)業(yè)連續(xù)性測(cè)試，如果公司的大多數(shù)所有權(quán)已經(jīng)發(fā)生變更并且變更后主要通過(guò)新的資產(chǎn)開(kāi)展其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，虧損就不能結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)。為防止企業(yè)通過(guò)并購(gòu)利用虧損彌補(bǔ)進(jìn)行避稅，德國(guó)《重組稅收法案》(ReorgnazitionTaxAct)Sec．12(3)還對(duì)重組后的公司利用原公司的經(jīng)營(yíng)虧損設(shè)定了限制條件：如果合并⑤的公司在合并后5年內(nèi)在一個(gè)可比的規(guī)模上經(jīng)營(yíng)原虧損的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，原虧損公司的經(jīng)營(yíng)虧損可以由合并后的公司結(jié)轉(zhuǎn)彌補(bǔ)?！敖?jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)”被定義為原公司的全部經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?！翱杀纫?guī)?！庇啥悇?wù)部門(mén)根據(jù)公司的資產(chǎn)總額、雇員人數(shù)、銷(xiāo)售額和訂單數(shù)等，并考慮整體經(jīng)濟(jì)環(huán)境來(lái)確定。

此外，德國(guó)通過(guò)近年的稅制改革對(duì)關(guān)聯(lián)公司間的債務(wù)融資進(jìn)行了嚴(yán)格的約束，還采取措施對(duì)資本弱化加強(qiáng)管理，使企業(yè)利用債務(wù)融資的稅收好處大大降低。現(xiàn)在，德國(guó)企業(yè)通過(guò)股東或者相關(guān)方貸款融資運(yùn)營(yíng)的空間縮小了，債務(wù)與權(quán)益的比率從過(guò)去的3∶1下降到1.5∶1，持股公司的比例從9∶1下降到3∶1，當(dāng)股東的貸款超過(guò)了安全港原則，貸款利息超過(guò)部分從公司稅收的角度看不允許扣除，而被視作股息分配。

以上僅為美、英、德三國(guó)針對(duì)國(guó)內(nèi)并購(gòu)的一些反避稅措施。然而，對(duì)跨國(guó)企業(yè)并購(gòu)而言，采取的避稅手段更多，涉及的范圍更廣，而避稅效益也更可觀(guān)。由于國(guó)際避稅對(duì)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)則造成了一定的沖擊，所以各國(guó)紛紛完善稅收立法，加強(qiáng)執(zhí)法力度，通過(guò)適當(dāng)?shù)亩愂占夹g(shù)措施防止企業(yè)以并購(gòu)重組為名，通過(guò)關(guān)聯(lián)交易相互轉(zhuǎn)移利潤(rùn)、隱藏轉(zhuǎn)移增值資產(chǎn)或利用其他企業(yè)巨額虧損沖減本企業(yè)應(yīng)納稅所得額等國(guó)際避稅行為。

三、完善我國(guó)企業(yè)并購(gòu)反避稅制度

美、英、德等西方國(guó)家的立法、執(zhí)法和司法體系共同發(fā)展了各自國(guó)家復(fù)雜而又嚴(yán)密的反避稅規(guī)則。但是對(duì)于我國(guó)而言，這一問(wèn)題卻一直未能引起足夠的重視，隨著并購(gòu)活動(dòng)的大量發(fā)生，避稅必將成為最受關(guān)注的問(wèn)題之一。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，我國(guó)企業(yè)并購(gòu)稅制的反避稅措施是比較薄弱的，由于稅收制度十分不嚴(yán)密，導(dǎo)致了大量的避稅行為，而這些避稅行為的結(jié)果又并非有利于并購(gòu)市場(chǎng)的健康發(fā)展。

我國(guó)對(duì)免稅并購(gòu)沒(méi)有實(shí)質(zhì)性標(biāo)準(zhǔn)的界定。各國(guó)對(duì)于免稅并購(gòu)在并購(gòu)動(dòng)機(jī)、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、支付手段等方面都有嚴(yán)格規(guī)定，一個(gè)共同特點(diǎn)就是依賴(lài)于所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)的連續(xù)性測(cè)試，而我國(guó)在這方面的規(guī)定很不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)?，給逃避稅保留了巨大的空間。我國(guó)只在《國(guó)家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)投資業(yè)務(wù)若干所得稅問(wèn)題的通知》(國(guó)稅發(fā)[2000]118號(hào))中規(guī)定：“如果企業(yè)整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓交易的接受企業(yè)支付的交換額中，除接受企業(yè)股權(quán)以外的現(xiàn)金、有價(jià)證券、其他資產(chǎn)不高于所支付的股權(quán)的票面價(jià)值(或股本的賬面價(jià)值)20％的，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核確認(rèn)，轉(zhuǎn)讓企業(yè)可暫不計(jì)算確認(rèn)資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得或損失”；“如果整體資產(chǎn)置換交易中，作為資產(chǎn)置換交易補(bǔ)價(jià)(雙方全部資產(chǎn)公允價(jià)值的差額)的貨幣性資產(chǎn)占換入總資產(chǎn)公允價(jià)值不高于25％的，經(jīng)稅務(wù)機(jī)關(guān)審核確認(rèn)