期貨基礎(chǔ)知識(shí)-2018年1月期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》真題

期貨基礎(chǔ)知識(shí)-2018年1月期貨從業(yè)資格考試《基礎(chǔ)知識(shí)》真題單選題（共80題，共80分）(1.)實(shí)物交割時(shí)，一般是以()實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。A.簽訂轉(zhuǎn)讓合同B.商品送抵指定倉(cāng)（江南博哥）庫(kù)C.標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單的交收D.驗(yàn)貨合格正確答案：C參考解析：在實(shí)物交割的具體實(shí)施中，買賣雙方并不是直接進(jìn)行實(shí)物商品的交收，而是通過(guò)交收代表商品所有權(quán)的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單來(lái)實(shí)現(xiàn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移的。(2.)()是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。A.合約名稱B.交易單位C.合約價(jià)值D.報(bào)價(jià)單位正確答案：B參考解析：期貨合約的交易單位是指在期貨交易所交易的每手期貨合約代表的標(biāo)的物的數(shù)量。故選項(xiàng)B正確。(3.)期貨公司設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官的目的是()。A.保證期貨公司的財(cái)務(wù)穩(wěn)健B.引導(dǎo)期貨公司合理經(jīng)營(yíng)C.對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理狀況進(jìn)行監(jiān)督、檢查D.保證期貨公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)正確答案：C參考解析：在期貨公司中設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官，主要是對(duì)期貨公司經(jīng)營(yíng)管理行為的合法合規(guī)性、風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行監(jiān)督、檢查。(4.)我國(guó)期貨公司從事的業(yè)務(wù)類型不包括()。A.期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)B.期貨投資咨詢業(yè)務(wù)C.資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)D.風(fēng)險(xiǎn)投資正確答案：D參考解析：期貨公司的業(yè)務(wù)類型：期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，期貨投資咨詢業(yè)務(wù)，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，風(fēng)險(xiǎn)管理業(yè)務(wù)。(5.)反向大豆提油套利的操作是()。A.買入大豆和豆油期貨合約的同時(shí)賣出豆粕期貨合約B.賣出豆油期貨合約的同時(shí)買入大豆和豆粕期貨合約C.賣出大豆期貨合約的同時(shí)買入豆油和豆粕期貨合約D.買入大豆期貨合約的同時(shí)賣出豆油和豆粕期貨合約正確答案：C參考解析：當(dāng)大豆價(jià)格受某些因素的影響出現(xiàn)大幅上漲時(shí)，大豆可能與其產(chǎn)品出現(xiàn)價(jià)格倒掛，大豆加工商將會(huì)采取反向大豆提油套利的做法：賣出大豆期貨合約，買進(jìn)豆油和豆粕的期貨合約，同時(shí)縮減生產(chǎn)，減少豆粕和豆油的供給量，三者之間的價(jià)格將會(huì)趨于正常，大豆加工商在期貨市場(chǎng)中的盈利將有助于彌補(bǔ)現(xiàn)貨市場(chǎng)中的虧損。(6.)我國(guó)期貨交易所中采用分級(jí)結(jié)算制度的是()。A.中國(guó)金融期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.上海期貨交易所正確答案：A參考解析：我國(guó)目前四家期貨交易所中，中國(guó)金融期貨交易所采取分級(jí)結(jié)算制度，即期貨交易所會(huì)員由結(jié)算會(huì)員和非結(jié)算會(huì)員組成。(7.)()是指廣大投資者將資金集中起來(lái)，委托給專業(yè)的投資機(jī)構(gòu)，并通過(guò)商品交易顧問(wèn)進(jìn)行期貨和期權(quán)交易，投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)并享受投資收益的一種集合投資方式。A.對(duì)沖基金B(yǎng).共同基金C.對(duì)沖基金的基金D.商品投資基金正確答案：D參考解析：題干描述的是商品投資基金。(8.)計(jì)算機(jī)撮合成交方式中，計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以()的原則進(jìn)行排序。A.價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先B.建倉(cāng)優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先C.平倉(cāng)優(yōu)先、價(jià)格優(yōu)先D.平倉(cāng)優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先正確答案：A參考解析：國(guó)內(nèi)期貨交易所均采用計(jì)算機(jī)撮合成交方式。計(jì)算機(jī)交易系統(tǒng)一般將買賣申報(bào)單以價(jià)格優(yōu)先、時(shí)間優(yōu)先的原則進(jìn)行排序。當(dāng)買入價(jià)大于、等于賣出價(jià)則自動(dòng)撮合成交，撮合成交價(jià)等于買入價(jià)、賣出價(jià)和前一成交價(jià)三者中居中的一個(gè)價(jià)格。(9.)關(guān)于國(guó)內(nèi)上市期貨合約的名稱，下列表述正確的是()。A.大連商品交易所菜籽油期貨合約B.上海期貨交易所燃料油期貨合約C.上海期貨交易所線型低密度聚乙烯期貨合約D.鄭州商品交易所焦炭期貨合約正確答案：B參考解析：菜籽油是鄭州商品交易所的。線型低密度聚乙烯、焦炭是大連商品交易所的。(10.)目前我國(guó)的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)()A.獨(dú)立于期貨交易所B.只提供結(jié)算服務(wù)C.屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)D.以上都不對(duì)正確答案：C參考解析：目前我國(guó)的期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)屬于期貨交易所的內(nèi)部機(jī)構(gòu)。(11.)根據(jù)我國(guó)商品期貨交易規(guī)則，隨著交割期的臨近，保證金比率應(yīng)()。A.不變B.降低C.與交割期無(wú)關(guān)D.提高正確答案：D參考解析：一般來(lái)說(shuō)，距交割月份越近，交易者面臨到期交割的可能性就越大，為了防止實(shí)物交割中可能出現(xiàn)的違約風(fēng)險(xiǎn)，促使不愿進(jìn)行實(shí)物交割的交易者盡快平倉(cāng)了結(jié)，交易保證金比率隨著交割臨近而提高。(12.)2000年3月，香港期貨交易所與()完成股份制改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEX）。A.香港證券交易所B.香港商品交易所C.香港聯(lián)合交易所D.香港金融交易所正確答案：C參考解析：2000年3月，香港聯(lián)合交易所與香港期貨交易所完成股份化改造，并與香港中央結(jié)算有限公司合并，成立香港交易及結(jié)算所有限公司（HKEx），于2000年6月以引入形式在香港交易所上市。(13.)持倉(cāng)頭寸獲利后，如果要追加投資額，則()。A.追加的投資額應(yīng)小于上次的投資額B.追加的投資額應(yīng)等于上次的投資額C.追加的投資額應(yīng)大于上次的投資額D.立即平倉(cāng)，退出市場(chǎng)正確答案：A參考解析：金字塔式增倉(cāng)應(yīng)遵循以下兩個(gè)原則：①只有在現(xiàn)有持倉(cāng)已盈利的情況下，才能增倉(cāng)；②持倉(cāng)的增加應(yīng)漸次遞減，金字塔式建倉(cāng)的特點(diǎn)是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價(jià)格保持在較低（高）水平。(14.)目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是()。A.直接標(biāo)價(jià)法B.間接標(biāo)價(jià)法C.日元標(biāo)價(jià)法D.歐元標(biāo)價(jià)法正確答案：B參考解析：目前，歐元、英鎊和澳元等采用的匯率標(biāo)價(jià)方法是間接標(biāo)價(jià)法。(15.)()的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。A.遠(yuǎn)期現(xiàn)貨B.商品期貨C.金融期貨D.期貨期權(quán)正確答案：C參考解析：金融期貨的出現(xiàn)，使期貨市場(chǎng)發(fā)生了翻天覆地的變化，徹底改變了期貨市場(chǎng)的格局。(16.)()，國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易。A.2014年4月6日B.2015年1月9日C.2015年2月9日D.2015年3月20日正確答案：D參考解析：2015年3月20日，國(guó)內(nèi)推出10年期國(guó)債期貨交易。(17.)()期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。A.合伙制B.合作制C.會(huì)員制D.公司制正確答案：D參考解析：公司制期貨交易所通常是由若干股東共同出資組建，股份可以按照有關(guān)規(guī)定轉(zhuǎn)讓，以營(yíng)利為目的的企業(yè)法人。公司制期貨交易所的盈利來(lái)自從交易所進(jìn)行的期貨交易中收取的各種費(fèi)用。(18.)()是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，履行結(jié)算交易盈虧、擔(dān)保交易履約、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職能。A.期貨公司B.期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)C.期貨中介機(jī)構(gòu)D.中國(guó)期貨保證金監(jiān)控中心正確答案：B參考解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)是負(fù)責(zé)交易所期貨交易的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理和結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)控制的機(jī)構(gòu)，履行結(jié)算期貨交易盈虧、擔(dān)保交易履約、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的職能。(19.)()是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”。A.價(jià)格B.成交量C.持倉(cāng)量D.倉(cāng)差正確答案：B參考解析：成交量是某一合約在當(dāng)日成交合約的雙邊累計(jì)數(shù)量，單位為“手”。(20.)()是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。A.價(jià)差套利B.期限套利C.套期保值D.期貨投機(jī)正確答案：A參考解析：價(jià)差套利是指利用期貨市場(chǎng)上不同合約之間的價(jià)差進(jìn)行的套利行為。價(jià)差套利也稱為價(jià)差交易、套期圖利。(21.)短期國(guó)債通常采用()方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。A.貼現(xiàn)B.升水C.貼水D.貶值正確答案：A參考解析：短期國(guó)債通常采用貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按照面值進(jìn)行兌付。(22.)關(guān)于期貨交易與遠(yuǎn)期交易，描述正確的是()。A.期貨交易所源于遠(yuǎn)期交易B.均需進(jìn)行實(shí)物交割C.信用風(fēng)險(xiǎn)都較小D.交易對(duì)象同為標(biāo)準(zhǔn)化合約正確答案：A參考解析：期貨交易可以通過(guò)在到期前對(duì)沖平倉(cāng)免去交割，和期貨交易相比，遠(yuǎn)期交易的信用風(fēng)險(xiǎn)較大，期貨交易的對(duì)象為標(biāo)準(zhǔn)化合約，而遠(yuǎn)期交易為非標(biāo)準(zhǔn)化合約。期貨交易所萌芽于遠(yuǎn)期交易。(23.)滬深300股指期貨的交割方式為()。A.現(xiàn)金和實(shí)物混合交割B.滾動(dòng)交割C.實(shí)物交割D.現(xiàn)金交割正確答案：D參考解析：股指期貨的交割方式采用現(xiàn)金交割，交割結(jié)算價(jià)為最后交易日標(biāo)的指數(shù)最后兩小時(shí)的算術(shù)平均價(jià)。(24.)交易者以75200元／噸賣出2手銅期貨合約，并欲將最大虧損限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為()元／噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.75100B.75200C.75300D.75400正確答案：C參考解析：交易者首先賣出了期貨合約，作為空頭，當(dāng)合約價(jià)格上漲（高于75200元／噸）時(shí)，交易者該交易出現(xiàn)損失，由于設(shè)定的最大損失額限制為100元／噸，因此下達(dá)止損指令時(shí)設(shè)定的價(jià)格應(yīng)為75300元／噸。(25.)某投機(jī)者以7800美元／噸的價(jià)格買入1手銅合約，成交后價(jià)格上漲到7950美元／噸。為了防止價(jià)格下跌，他應(yīng)于價(jià)位在()時(shí)下達(dá)止損指令。A.7780美元／噸B.7800美元／噸C.7870美元／噸D.7950美元／噸正確答案：C參考解析：止損單中的價(jià)格一般不能太接近于當(dāng)時(shí)的市場(chǎng)價(jià)格，以免價(jià)格稍有波動(dòng)就不得不平倉(cāng)；但也不能離市場(chǎng)價(jià)格太遠(yuǎn)，否則易遭受不必要的損失。本題中，應(yīng)當(dāng)在7870美元／噸處下達(dá)止損指令時(shí)，還可以獲利，其他都不合理。(26.)某投資者買入一份看跌期權(quán)，若期權(quán)費(fèi)為P，執(zhí)行價(jià)格為X，則當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格（S）為()，該投資者不賠不賺。A.X+PB.X-PC.P-XD.P正確答案：B參考解析：買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點(diǎn)為X-P，此時(shí)投資者執(zhí)行期權(quán)的收益恰好等于買入期權(quán)時(shí)支付的期權(quán)費(fèi)。(27.)期貨合約中設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位的目的是()。A.保證市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)的穩(wěn)定性B.保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性C.降低市場(chǎng)管理的風(fēng)險(xiǎn)性D.保證市場(chǎng)技術(shù)的穩(wěn)定性正確答案：B參考解析：設(shè)置最小變動(dòng)價(jià)位是為了保證市場(chǎng)有適度的流動(dòng)性。(28.)期貨交易流程的首個(gè)環(huán)節(jié)是()。A.開(kāi)戶B.下單C.競(jìng)價(jià)D.結(jié)算正確答案：A參考解析：一般而言，客戶進(jìn)行期貨交易涉及以下幾個(gè)環(huán)節(jié)：開(kāi)戶、下單、競(jìng)價(jià)、結(jié)算、交割。故選A。(29.)期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能不包括()。A.擔(dān)保交易履約B.發(fā)布市場(chǎng)信息C.結(jié)算交易盈虧D.控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：B參考解析：期貨結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能包括擔(dān)保交易履約、結(jié)算交易盈虧和控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。B項(xiàng)屬于期貨交易所的職能。(30.)下列不屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素的是()。A.貨幣政策B.通貨膨脹率C.經(jīng)濟(jì)周期D.經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度正確答案：A參考解析：B、C、D項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)格的經(jīng)濟(jì)因素，A項(xiàng)屬于影響利率期貨價(jià)格的政策因素。(31.)下列關(guān)于基差的公式中，正確的是()。A.基差=期貨價(jià)格-現(xiàn)貨價(jià)格B.基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格C.基差=期貨價(jià)格+現(xiàn)貨價(jià)格D.基差=期貨價(jià)格×現(xiàn)貨價(jià)格正確答案：B參考解析：基差是某一特定地點(diǎn)某種商品或資產(chǎn)的現(xiàn)貨價(jià)格與相同商品或資產(chǎn)的某一特定期貨合約價(jià)格間的價(jià)差。用公式可表示為：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。(32.)下列關(guān)于期貨公司的性質(zhì)與特征的描述中，不正確的是()。A.期貨公司面臨雙重代理關(guān)系B.期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征C.期貨公司屬于銀行金融機(jī)構(gòu)D.期貨公司是提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)正確答案：C參考解析：期貨公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)。與其他金融機(jī)構(gòu)相比，期貨公司的差異性包括：（1）期貨公司是依托從商品、資本、貨幣市場(chǎng)等衍生出來(lái)的市場(chǎng)提供風(fēng)險(xiǎn)管理服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)；（2）期貨公司具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)特征，客戶的保證金風(fēng)險(xiǎn)往往成為期貨公司的重要風(fēng)險(xiǎn)源；（3）期貨公司面臨雙重代理關(guān)系，即公司股東與經(jīng)理層的委托代理問(wèn)題以及客戶與公司的委托代理問(wèn)題。注意題目要求選不正確的(33.)“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”是指()。A.風(fēng)險(xiǎn)基金B(yǎng).對(duì)沖基金C.商品投資基金D.社會(huì)公益基金正確答案：B參考解析：對(duì)沖基金又稱避險(xiǎn)基金，是指“風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖過(guò)的基金”。(34.)3月2日，某交易者在我國(guó)期貨市場(chǎng)買入10手5月玉米期貨合約，同時(shí)賣出10手7月玉米期貨合約，價(jià)格分別為1700元／噸和1790元／噸。3月9日，該交易者將上述合約全部對(duì)沖平倉(cāng)，5月和7月玉米合約平倉(cāng)價(jià)格分別為1770元／噸和1820元／噸。該套利交易()元。（每手玉米期貨合約為10噸，不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.盈利4000B.虧損2000C.虧損4000D.盈利2000正確答案：A參考解析：略(35.)5月份時(shí)，某投資者以5元／噸的價(jià)格買入一份9月份到期、執(zhí)行價(jià)格為1800元／噸的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)對(duì)應(yīng)的玉米價(jià)格為1850元／噸時(shí)，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為()。A.-50元／噸B.-5元／噸C.55元／噸D.0正確答案：D參考解析：該玉米看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格低于其標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格，為虛值期權(quán)。虛值期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值等于0。(36.)大連商品交易所滾動(dòng)交割的交割結(jié)算價(jià)為()結(jié)算價(jià)。A.申請(qǐng)日B.交收日C.配對(duì)日D.最后交割日正確答案：C參考解析：大連商品交易所滾動(dòng)交割的交割結(jié)算價(jià)為配對(duì)日結(jié)算價(jià)；集中交割的交割結(jié)算價(jià)是期貨合約自交割月第一個(gè)交易日起至最后交易日所有成交價(jià)格的加權(quán)平均價(jià)。(37.)當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格，這時(shí)()。A.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為負(fù)值B.市場(chǎng)為反向市場(chǎng)，基差為正值C.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為正值D.市場(chǎng)為正向市場(chǎng)，基差為負(fù)值正確答案：D參考解析：當(dāng)不存在品質(zhì)價(jià)差和地區(qū)價(jià)差的情況下，期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或者遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格大于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)稱為正向市場(chǎng)，此時(shí)基差為負(fù)值。(38.)當(dāng)實(shí)際期指低于無(wú)套利區(qū)間的下界時(shí)，以下操作能夠獲利的是()。A.正向套利B.反向套利C.同時(shí)買進(jìn)現(xiàn)貨和期貨D.同時(shí)賣出現(xiàn)貨和期貨正確答案：B參考解析：本題考查反向套利的應(yīng)用。當(dāng)存在期價(jià)低估時(shí)，交易者可以通過(guò)買入股指期貨的同時(shí)賣出對(duì)應(yīng)的現(xiàn)貨股票進(jìn)行套利交易，這種操作稱為“反向套利”。(39.)當(dāng)遠(yuǎn)期合約價(jià)格高于近月期貨合約價(jià)格時(shí)，市場(chǎng)為()。A.牛市B.反向市場(chǎng)C.熊市D.正向市場(chǎng)正確答案：D參考解析：當(dāng)期貨價(jià)格高于現(xiàn)貨價(jià)格或遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格高于近期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)為正向市場(chǎng)，反之當(dāng)現(xiàn)貨價(jià)格高于期貨價(jià)格或近期期貨合約價(jià)格高于遠(yuǎn)期期貨合約價(jià)格時(shí)，這種市場(chǎng)狀態(tài)為反向市場(chǎng)。(40.)會(huì)員制期貨交易所中由()來(lái)決定專業(yè)委員會(huì)的設(shè)置。A.會(huì)員大會(huì)B.監(jiān)事會(huì)C.理事會(huì)D.期貨交易所正確答案：C參考解析：在會(huì)員制期貨交易所中，理事會(huì)下設(shè)若干專業(yè)委員會(huì)，一般由理事長(zhǎng)提議，經(jīng)理事會(huì)同意設(shè)立。(41.)金融期貨經(jīng)歷的發(fā)展歷程可以歸納為()。A.股指期貨—利率期貨—外匯期貨B.外匯期貨—股指期貨—利率期貨C.外匯期貨—利率期貨—股指期貨D.利率期貨—外匯期貨—股指期貨正確答案：C參考解析：金融期貨經(jīng)歷了外匯期貨—利率期貨—股指期貨的發(fā)展歷程。(42.)看漲期權(quán)多頭的行權(quán)收益可以表示為()。（不計(jì)交易費(fèi)用）A.權(quán)利金賣出價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)B.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金C.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格+權(quán)利金D.標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格正確答案：B參考解析：當(dāng)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格小于等于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方不行使期權(quán)，其最大損失為權(quán)利金。當(dāng)標(biāo)的物的市場(chǎng)價(jià)格高于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，看漲期權(quán)買方可執(zhí)行期權(quán)，獲取價(jià)差收益，收益可能是無(wú)限的。買進(jìn)看漲期權(quán)的行權(quán)收益=標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金。(43.)美國(guó)某企業(yè)向日本出口貨物，預(yù)計(jì)3個(gè)月后收入5000萬(wàn)日元貨款。為規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，該企業(yè)適宜在CME市場(chǎng)上采取的交易策略是()。A.賣出5000萬(wàn)日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值B.買入5000萬(wàn)美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值C.買入5000萬(wàn)日元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值D.賣出5000萬(wàn)美元的日元兌美元期貨合約進(jìn)行套期保值正確答案：A參考解析：出口商和從事國(guó)際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計(jì)未來(lái)某一時(shí)間將會(huì)得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失，可在外匯期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約。(44.)某出口商擔(dān)心日元貶值而采取套期保值，可以()。A.買入日元期貨買權(quán)B.賣出歐洲日元期貨C.賣出日元期貨D.賣出日元期貨賣權(quán)正確答案：C參考解析：擔(dān)心日元貶值，價(jià)格下跌，可以賣出日元期貨；也可以買入日元期貨的賣權(quán)，進(jìn)行套期保值。(45.)某交易者賣出1張歐式期貨合約，成交價(jià)為EUR／USD=1．3210（即1歐元兌1．3210美元），后又在EUR／USD=1．3250價(jià)位上全部平倉(cāng)（每張合約的金額為12．5萬(wàn)歐元），在不考慮手續(xù)費(fèi)的情況下，這筆交易()。A.虧損500美元B.盈利500歐元C.盈利500美元D.虧損500歐元正確答案：A參考解析：本題資料顯示該投資者的交易類型為投機(jī)交易，即通過(guò)預(yù)測(cè)期貨合約未來(lái)價(jià)格變化，以在期貨市場(chǎng)上獲取價(jià)差收益為目的的交易行為。賣出開(kāi)倉(cāng)價(jià)EUR／USD=1．3210，之后平倉(cāng)買入，價(jià)格為EUR／USD=1．3250。該筆交易該投資者共損失：（1．3250-1．3210）×125000=500（美元）。(46.)某企業(yè)利用豆油期貨進(jìn)行賣出套期保值，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形是()。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.基差從-300元／噸變?yōu)?500元／噸B.基差從300元／噸變?yōu)?100元／噸C.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸D.基差從300元／噸變?yōu)?00元／噸正確答案：D參考解析：賣出套期保值，基差走強(qiáng)，兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后存在凈盈利。基差變大稱為基差走強(qiáng)，基差變小稱為基差走弱。D項(xiàng)基差走強(qiáng)，存在凈盈利。(47.)某日，英國(guó)銀行公布的外匯牌價(jià)為1英鎊兌1．21美元，這種外匯標(biāo)價(jià)方法是()。A.美元標(biāo)價(jià)法B.浮動(dòng)標(biāo)價(jià)法C.直接標(biāo)價(jià)法D.間接標(biāo)價(jià)法正確答案：D參考解析：間接標(biāo)價(jià)法是以外幣表示本幣的價(jià)格，即以一定單位（1、100或1000個(gè)單位）的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額外國(guó)貨幣的方法。(48.)期貨市場(chǎng)高風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是()。A.價(jià)格波動(dòng)B.非理性投機(jī)C.杠桿效應(yīng)D.對(duì)沖機(jī)制正確答案：C參考解析：期貨交易的杠桿效應(yīng)使期貨交易具有高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。保證金比率越低，杠桿效應(yīng)就越大，高收益和高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)就越明顯。(49.)期權(quán)的()是指期權(quán)權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分。A.時(shí)間價(jià)值B.期權(quán)價(jià)格C.凈現(xiàn)值D.執(zhí)行價(jià)格正確答案：A參考解析：期權(quán)的時(shí)間價(jià)值（TimeVa1ue），又稱外涵價(jià)值，是指權(quán)利金扣除內(nèi)涵價(jià)值的剩余部分，它是期權(quán)有效期內(nèi)標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)為期權(quán)持有者帶來(lái)收益的可能性所隱含的價(jià)值。顯然，標(biāo)的物市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)率越高，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值就越大。(50.)如果從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的會(huì)員持倉(cāng)頭寸超過(guò)持倉(cāng)限額，且在規(guī)定時(shí)間內(nèi)未主動(dòng)減倉(cāng)，交易所可以按照有關(guān)規(guī)定對(duì)超出頭寸()。A.降低保證金比例B.強(qiáng)制減倉(cāng)C.提高保證金比例D.強(qiáng)行平倉(cāng)正確答案：D參考解析：超過(guò)了規(guī)定的持倉(cāng)限額，且并未在期貨交易所（期貨公司）規(guī)定的期限自行減倉(cāng)，其超出持倉(cāng)限額的部分頭寸將會(huì)被強(qiáng)行平倉(cāng)。強(qiáng)行平倉(cāng)成為持倉(cāng)限額制度的有力補(bǔ)充。(51.)若投資者預(yù)期未來(lái)利率水平上升、利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇()。A.買入期貨合約B.多頭套期保值C.空頭策略D.多頭套利正確答案：C參考解析：若投資者預(yù)期未來(lái)利率水平下降，利率期貨價(jià)格將上漲，便可選擇多頭策略，買入期貨合約，期待利率期貨價(jià)格上漲后平倉(cāng)獲利；若投資者預(yù)期未來(lái)利率水平上升，利率期貨價(jià)格將下跌，則可選擇空頭策略，賣出期貨合約，期待利率期貨價(jià)格下跌后平倉(cāng)獲利。(52.)套期保值本質(zhì)上是一種()的方式。A.利益獲取B.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)C.投機(jī)收益D.價(jià)格轉(zhuǎn)移正確答案：B參考解析：套期保值本質(zhì)上是一種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移的方式，是由企業(yè)通過(guò)買賣金融衍生工具，將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給其他交易者的方式。(53.)為規(guī)避股市下跌風(fēng)險(xiǎn)，可通過(guò)()進(jìn)行套期保值。A.賣出股指期貨合約B.買入股指期貨合約C.正向套利D.反向套利正確答案：A參考解析：賣出套期保值是指交易者為了回避股票市場(chǎng)價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)在期貨市場(chǎng)賣出股票指數(shù)期貨合約的操作，而在股票市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)上建立盈虧沖抵機(jī)制。(54.)無(wú)下影線陰線時(shí)，實(shí)體的上邊線表示()。A.最高價(jià)B.收盤(pán)價(jià)C.最低價(jià)D.開(kāi)盤(pán)價(jià)正確答案：D參考解析：當(dāng)收盤(pán)價(jià)低于開(kāi)盤(pán)價(jià)時(shí)，形成的K線為陰線，中部的實(shí)體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長(zhǎng)度表示最高價(jià)和開(kāi)盤(pán)價(jià)之間的價(jià)差，實(shí)體的長(zhǎng)短代表開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)之間的價(jià)差，下影線的長(zhǎng)度則代表收盤(pán)價(jià)和最低價(jià)之問(wèn)的差距。(55.)下列不屬于利率期貨合約標(biāo)的的是()。A.貨幣資金B(yǎng).股票C.短期存單D.債券正確答案：B參考解析：以短期利率（貨幣資金）、存單、債券、利率互換等利率類金融工具或資產(chǎn)為期貨合約交易標(biāo)的的期貨品種稱為利率期貨。(56.)下列關(guān)于強(qiáng)行平倉(cāng)的執(zhí)行過(guò)程的說(shuō)法中，不正確的是()。A.交易所以“強(qiáng)行平倉(cāng)通知書(shū)”的形式向有關(guān)會(huì)員下達(dá)強(qiáng)行平倉(cāng)要求B.開(kāi)市后，有關(guān)會(huì)員必須首先自行平倉(cāng)，直至達(dá)到平倉(cāng)要求，執(zhí)行結(jié)果由交易所審核C.超過(guò)會(huì)員自行強(qiáng)行平倉(cāng)時(shí)限而未執(zhí)行完畢的，剩余部分由交易所直接執(zhí)行強(qiáng)行平倉(cāng)D.強(qiáng)行平倉(cāng)執(zhí)行完畢后，執(zhí)行結(jié)果交由會(huì)員記錄并存檔正確答案：D參考解析：強(qiáng)行平倉(cāng)執(zhí)行完畢后，由交易所記錄執(zhí)行結(jié)果并存檔。(57.)下列期貨交易指令中，不須指明具體價(jià)位的是()指令。A.止損B.市價(jià)C.觸價(jià)D.限價(jià)正確答案：B參考解析：市價(jià)指令是指按當(dāng)時(shí)市場(chǎng)價(jià)格即刻成交的指令?？蛻粼谙逻_(dá)這種指令時(shí)不需指明具體的價(jià)位，而是要求以當(dāng)時(shí)市場(chǎng)上可執(zhí)行的最好價(jià)格達(dá)成交易。這種指令的特點(diǎn)是成交速度快，一旦指令下達(dá)后不可更改或撤銷。(58.)下列敘述中正確的是()。A.維持保證金是當(dāng)投資者買入或賣出一份期貨合約時(shí)存人經(jīng)紀(jì)人賬戶的一定數(shù)量的資金B(yǎng).維持保證金是最低保證金價(jià)值，低于這一水平期貨合約的持有者將收到要求追加保證金的通知C.所有的期貨合約都要求同樣多的保證金D.維持保證金是由標(biāo)的資產(chǎn)的生產(chǎn)者來(lái)確定的正確答案：B參考解析：當(dāng)保證金賬戶中的資金低于維持保證金要求時(shí)，交易者還要補(bǔ)交保證金，否則其部分或全部持倉(cāng)將被強(qiáng)行平倉(cāng)。(59.)現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所是()。A.高度組織化和規(guī)范化的服務(wù)組織B.期貨交易活動(dòng)必要的參與方C.影響期貨價(jià)格形成的關(guān)鍵組織D.期貨合約商品的管理者正確答案：A參考解析：在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，期貨交易所已成為具有高度系統(tǒng)性和嚴(yán)密性、高度組織化和規(guī)范化的交易服務(wù)組織。期貨交易所致力于創(chuàng)造安全、有序、高效的市場(chǎng)機(jī)制，以營(yíng)造公開(kāi)、公平、公正和誠(chéng)信透明的市場(chǎng)環(huán)境與維護(hù)投資者的合法權(quán)益為基本宗旨。(60.)一般地，當(dāng)其他因素不變時(shí)，市場(chǎng)利率上升，利率期貨價(jià)格將()。A.上升B.下降C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：通常利率期貨價(jià)格和市場(chǎng)利率呈反方向變動(dòng)。(61.)2015年10月18日，CME交易的DEC12執(zhí)行價(jià)格為85美元／桶的原油期貨期權(quán)，看漲期權(quán)和看跌期權(quán)的權(quán)利金分別為8．33美元／桶和0．74美元／桶，當(dāng)日該期權(quán)標(biāo)的期貨合約的市場(chǎng)價(jià)格為92．59美元／桶，看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別為()。A.內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶B.時(shí)間價(jià)值=7.59美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶C.內(nèi)涵價(jià)值=7.59美元／桶，時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶D.時(shí)間價(jià)值=0.74美元／桶，內(nèi)涵價(jià)值=8.33美元／桶正確答案：C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=92．59-85=7．59（美元／桶），時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=8．33-7．59=0．74（美元／桶）。(62.)CME交易的玉米期貨期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳，執(zhí)行價(jià)格的玉米期貨看漲期權(quán)的權(quán)利金為42′7美元／蒲式耳（42+7×1／8=42．875），當(dāng)標(biāo)的玉米期貨合約的價(jià)格為478′2美分／蒲式耳（478+2×1／4=478．5）時(shí)（玉米期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／4美分／蒲式耳），以上看漲期權(quán)的時(shí)間價(jià)值為()。A.14.375美分／蒲式耳B.15.375美分／蒲式耳C.16.375美分／蒲式耳D.17.375美分／蒲式耳正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=478．5-450=28．5（美分／蒲式耳），時(shí)間價(jià)值=42．875-28．5=14．375（美分／蒲式耳）。(63.)國(guó)內(nèi)某證券投資基金在某年6月3日時(shí)，其收益率已達(dá)到26％，鑒于后市不太明朗，認(rèn)為下跌的可能性大，為了保持這一業(yè)績(jī)到9月，決定利用滬深300股指期貨實(shí)行保值。其股票組合的現(xiàn)值為2．25億元，并且其股票組合與滬深300指數(shù)的B系數(shù)為0．8。假定6月3日的現(xiàn)貨指數(shù)為5600點(diǎn)，而9月到期的期貨合約為5700點(diǎn)。該基金為了使2．25億元的股票組合得到有效保護(hù)，需要()。A.賣出期貨合約131張B.買入期貨合約131張C.賣出期貨合約105張D.買入期貨合約105張正確答案：C參考解析：根據(jù)題干分析，應(yīng)當(dāng)是賣出期貨合約。賣出期貨合約數(shù)=225000000／（5700×300）×0．8=105（張）。(64.)某交易者以2美元／股的價(jià)格買入某股票看跌期權(quán)1手，執(zhí)行價(jià)格為35美元／股；以4美元／股的價(jià)格買入相同執(zhí)行價(jià)格的該股票看漲期權(quán)1手，以上說(shuō)法正確的是()。（合約單位為100股，不考慮交易費(fèi)用）A.當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，該交易者盈利500美元B.當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，該交易者損失500美元C.當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，該交易者盈利500美元D.當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，該交易者損失300美元正確答案：B參考解析：當(dāng)股票價(jià)格為36美元／股時(shí)，買入的看跌期權(quán)不執(zhí)行，買入的看漲期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=[(36-35)-2-4]×100=-500(美元)；當(dāng)股票價(jià)格為34美元／股時(shí)，買入的看漲期權(quán)不執(zhí)行，買入的看跌期權(quán)執(zhí)行，總盈虧=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-權(quán)利金=[(35-34)-2-4]×100=-500(美元)。(65.)某期貨交易所內(nèi)的執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分／蒲式耳時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為()。A.450+400=850（美分／蒲式耳）B.450+0=450（美分／蒲式耳）C.450—400=50（美分／蒲式耳）D.400-0=400（美分／蒲式耳）正確答案：C參考解析：執(zhí)行價(jià)格為450美分／蒲式耳的玉米看跌期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的玉米期貨價(jià)格為400美分／蒲式耳時(shí)，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=450-400=50（美分／蒲式耳）。(66.)某套利者以461美元／盎司的價(jià)格買入1手12月的黃金期貨，同時(shí)以450美元／盎司的價(jià)格賣出1手8月的黃金期貨。持有一段時(shí)間后，該套利者以452美元／盎司的價(jià)格將12月合約賣出平倉(cāng)，同時(shí)以446美元／盎司的價(jià)格將8月合約買入平倉(cāng)。該套利交易的盈虧狀況是()美元／盎司。A.虧損5B.獲利5C.虧損6D.獲利6正確答案：A參考解析：8月份合約盈虧情況：450-446=4(美元／盎司)，即獲利4美元／盎司；12月份合約盈虧情況：452-461=-9(美元／盎司)，即虧損9美元／盎司；套利結(jié)果：4-9=-5(美元／盎司)。(67.)香港恒生指數(shù)期貨最小變動(dòng)價(jià)位漲跌每點(diǎn)為50港元，某交易者在5月10日以21670點(diǎn)買入3張期貨合約，每張傭金為25港元，如果6月10日該交易者以21840點(diǎn)將手中合約平倉(cāng)，則該交易者的凈收益是()港元。A.24670B.23210C.25350D.28930正確答案：C參考解析：該交易者的凈收益=(21840-21670)×50×3-25×2×3=25350(港元)。之所以要乘以2是因?yàn)閯傞_(kāi)始買入三張期貨合約和平倉(cāng)后賣出三張期貨合約都要支付傭金(68.)某投資者持有一定量的股票，且暫不打算賣出，為了規(guī)避股票下跌風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行了買入歐式看跌期權(quán)操作，執(zhí)行價(jià)格為57美元／股，權(quán)利金為7美元／股，臨近到期日，股票現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格超過(guò)了58美元／股票，該股票期權(quán)價(jià)格為9美元／股，該投資者對(duì)股票期權(quán)進(jìn)行對(duì)沖平倉(cāng)，則該投資者在期權(quán)操作中的損益狀況為()。A.7美元／股的權(quán)利金損失B.9美元／股-7美元／股C.58美元／股-57美元／股D.7美元／股-9美元／股正確答案：B參考解析：買進(jìn)股票看跌期權(quán)，期權(quán)買方對(duì)沖平倉(cāng)的損益=期權(quán)權(quán)利金賣出平倉(cāng)價(jià)-權(quán)利金買入價(jià)=9美元／股-7美元／股。(69.)3月中旬，某大豆購(gòu)銷企業(yè)與一食品廠簽訂購(gòu)銷合同，按照當(dāng)時(shí)該地的現(xiàn)貨價(jià)格3600元／噸在2個(gè)月后向該食品廠交付2000噸大豆。該大豆購(gòu)銷企業(yè)，為了避免兩個(gè)月后履行購(gòu)銷合同采購(gòu)大豆的成本上升，該企業(yè)買入6月份交割的大豆期貨合約200手(10噸／手)，成交價(jià)為4350元／噸。至4月中旬，大豆現(xiàn)貨價(jià)格已達(dá)4150元／噸，期貨價(jià)格也升至4780元／噸。該企業(yè)在現(xiàn)貨市場(chǎng)采購(gòu)大豆交貨，與此同時(shí)將期貨市場(chǎng)多頭頭寸平倉(cāng)，結(jié)束套期保值。3月中旬、4月中旬大豆的基差分別是()。A.①B.②C.③D.④正確答案：B參考解析：基差=現(xiàn)貨價(jià)格-期貨價(jià)格。3月中旬基差=3600-4350=-750（元／噸）；4月中旬基差=4150-4780=-630（元／噸）。(70.)6月11日，菜籽油現(xiàn)貨價(jià)格為8800元／噸。某榨油廠決定利用菜籽油期貨對(duì)其生產(chǎn)的菜籽油進(jìn)行套期保值。當(dāng)日該廠在9月份菜籽油期貨合約上建倉(cāng)，成交價(jià)格為8950元／噸。至8月份，現(xiàn)貨價(jià)格至7950元／噸，該廠按此現(xiàn)貨價(jià)格出售菜籽油，同時(shí)將期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)。通過(guò)套期保值該廠菜籽油實(shí)際售價(jià)是8850元／噸，則該廠期貨合約對(duì)沖平倉(cāng)價(jià)格是()元／噸。A.8050B.9700C.7900D.9850正確答案：A參考解析：本題為賣出套期保值，期貨市場(chǎng)的盈利=8850-7950=900(元／噸)；平倉(cāng)價(jià)=8950-900=8050(元／噸)。(71.)7月1日，某交易所的9月份大豆合約的價(jià)格是2000元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格是1950元／噸。如果某投機(jī)者采用熊市套利策略（不考慮傭金因素），則下列選項(xiàng)中可使該投機(jī)者獲利最大的是()。A.9月份大豆合約的價(jià)格保持不變，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2050元／噸B.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2100元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格保持不變C.9月份大豆合約的價(jià)格跌至1900元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至1990元／噸D.9月份大豆合約的價(jià)格漲至2010元／噸，11月份大豆合約的價(jià)格漲至2150元／噸正確答案：D參考解析：賣出較近月份的合約同時(shí)買入遠(yuǎn)期月份的合約進(jìn)行套利盈利的可能性比較大，我們稱這種套利為熊市套利。所以該投資者賣出9月份合約，買入11月份合約。選項(xiàng)A中獲利100元；選項(xiàng)B中獲利-100元；選項(xiàng)C中獲利140元；選項(xiàng)D中獲利190元。所以，選項(xiàng)D使該投資者獲利最大。(72.)CIVIE交易的大豆期貨合約，合約規(guī)模為5000蒲式耳，則大豆期貨期權(quán)合約的最小變動(dòng)值為()美元。（大豆期貨的最小變動(dòng)價(jià)位為1／8美分／蒲式耳）A.5.25B.6.25C.7.25D.8.25正確答案：B參考解析：CME交易的大豆期貨合約，合約規(guī)模為5000蒲式耳，則大豆期貨期權(quán)合約的最小變動(dòng)值=5000×1／800=6．25（美元）。(73.)假設(shè)買賣雙方簽訂了一份3個(gè)月后交割一攬子股票組合的遠(yuǎn)期合約，其股票組合的市值為75萬(wàn)港元，且預(yù)計(jì)一個(gè)月后可收到5000港元現(xiàn)金紅利，此時(shí)市場(chǎng)利率為6％，則該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為()萬(wàn)港元。A.75.63B.76.12C.75.62D.75.125正確答案：C參考解析：根據(jù)題意，資金占用75萬(wàn)港元，相應(yīng)的弄4息為750000×（6％×3÷12）=11250（港元）。一個(gè)月后收到現(xiàn)金紅利為5000港元，考慮剩余兩個(gè)月的利息為5000×（6％×2÷12）=50（港元）。利息和紅利共計(jì)為5000+50=5050（港元）。則該遠(yuǎn)期合約的凈持有成本為11250-5050=6200（港元）。因此，該遠(yuǎn)期合約的理論價(jià)格為750000+6200=756200港元=75．62（萬(wàn)港元）。(74.)某股票當(dāng)前價(jià)格為88．75港元，該股票期權(quán)中內(nèi)涵價(jià)值最高的是()。A.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為4.89港元的看跌期權(quán)B.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為2.37港元的看跌期權(quán)C.執(zhí)行價(jià)格為92.50港元，權(quán)利金為1.97港元的看漲期權(quán)D.執(zhí)行價(jià)格為87.50港元，權(quán)利金為4.25港元的看漲期權(quán)正確答案：A參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格，看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格。選項(xiàng)A的內(nèi)涵價(jià)值=92．5-88．75=3．75(港元)；選項(xiàng)B的內(nèi)涵價(jià)值=87．5-88．75=-1．25(港元)，計(jì)算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價(jià)值等于0；選項(xiàng)C的內(nèi)涵價(jià)值=88．75-92．5=-3．75(港元)，計(jì)算結(jié)果小于0，內(nèi)涵價(jià)值等于0；選項(xiàng)D的內(nèi)涵價(jià)值=88．75-87．5=1．25(港元)。選項(xiàng)A最大，故選A。(75.)某投機(jī)者預(yù)測(cè)5月份大豆期貨合約價(jià)格將上升，故買入5手，成交價(jià)格為2015元／噸，此后合約價(jià)格迅速上升到2025元／噸，為進(jìn)一步利用該價(jià)位的有利變動(dòng)，該投機(jī)者再次買入4手5月份合約，當(dāng)價(jià)格上升到2030元／噸時(shí)，又買入3手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2040元／噸時(shí)，又買入2手合約，當(dāng)市價(jià)上升到2050元／噸時(shí)，再買入1手合約。后市場(chǎng)價(jià)格開(kāi)始回落，跌到2035元／噸，該投機(jī)者立即賣出手中全部期貨合約。則此交易的盈虧是()元。A.-1300B.1300C.-2610D.2610正確答案：B參考解析：大豆期貨合約每手10噸。投機(jī)者在賣出前合約數(shù)為15手，買入價(jià)=2015×50+2025×40+2030×30+2040×20+2050×10=303950(元)，在2035元／噸價(jià)格賣出全部期貨合約時(shí)，該投機(jī)者獲利=2035×15×10-303950=1300(元)。(76.)某投資者在10月份以50點(diǎn)的權(quán)利金買進(jìn)一張12月份到期、執(zhí)行價(jià)格為9500點(diǎn)的道瓊斯指數(shù)美式看漲期權(quán)，期權(quán)標(biāo)的物是12月到期的道瓊斯指數(shù)期貨合約。若后來(lái)在到期日之前的某交易日，12月道瓊斯指數(shù)期貨升至9700點(diǎn)，該投資者此時(shí)決定執(zhí)行期權(quán)，他可以獲利()美元。（忽略傭金成本，道瓊斯指數(shù)每點(diǎn)為10美元）A.200B.150C.250D.1500正確答案：D參考解析：該投資者此時(shí)執(zhí)行期權(quán)，行權(quán)損益=標(biāo)的資產(chǎn)賣價(jià)-執(zhí)行價(jià)格-權(quán)利金=(9700-9500-50)×10=1500(美元)。(77.)某投資者在5月2日以20美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為140美元／噸的小麥看漲期權(quán)合約，同時(shí)以10美元／噸的權(quán)利金買入一張9月份到期的執(zhí)行價(jià)格為130美元／噸的小麥看跌期權(quán)合約，9月份時(shí)，相關(guān)期貨合約價(jià)格為150美元／噸，該投資人的投資結(jié)果是()。（每張合約1噸標(biāo)的物，其他費(fèi)用不計(jì)）A.盈利10美元B.虧損20美元C.盈利30美元D.盈利40美元正確答案：B參考解析：權(quán)利金盈利：-20-10=-30(美元／噸)；由于期貨合約價(jià)格上漲，執(zhí)行看漲期權(quán)，則盈利為：150-140=10(美元／噸)；總的盈利為：-30+10=-20(美元／噸)。(78.)某組股票現(xiàn)值100萬(wàn)元，預(yù)計(jì)隔2個(gè)月可收到紅利1萬(wàn)元，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)利率為12％，如買賣雙方就該組股票3個(gè)月后轉(zhuǎn)讓簽訂遠(yuǎn)期合約，則凈持有成本和合理價(jià)格分別為()。A.19900元和1019900元B.20000元和1020000元C.25000元和1025000元D.30000元和1030000元正確答案：A參考解析：資金占用成本為=1000000×12％×3／12=30000(元)；紅利本息和為=10000+10000×12％×1／12=10100(元)；凈持有成本為=30000-10100=19900(元)。合理價(jià)格(期值)=現(xiàn)在的價(jià)格(現(xiàn)值)+凈持有成本=1000000+19900=1019900(元)。(79.)在上海期貨交易所中，黃金期貨看跌期權(quán)的執(zhí)行價(jià)格為290元／克，權(quán)利金為50元／克，當(dāng)標(biāo)的期貨合約價(jià)格為285元／克時(shí)，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值為()元／克。A.內(nèi)涵價(jià)值=50-（290-285）B.內(nèi)涵價(jià)值=5×1000C.內(nèi)涵價(jià)值=290-285D.內(nèi)涵價(jià)值=290+285正確答案：C參考解析：看跌期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=執(zhí)行價(jià)格-標(biāo)的資產(chǎn)=290-285=5（元／克）。(80.)一個(gè)投資者以13美元購(gòu)人一份看漲期權(quán)，標(biāo)的資產(chǎn)協(xié)定價(jià)格為90美元，而該資產(chǎn)的市場(chǎng)定價(jià)為100美元，則該期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值和時(shí)間價(jià)值分別是()。A.內(nèi)涵價(jià)值為3美元，時(shí)間價(jià)值為10美元B.內(nèi)涵價(jià)值為0美元，時(shí)間價(jià)值為13美元C.內(nèi)涵價(jià)值為10美元，時(shí)間價(jià)值為3美元D.內(nèi)涵價(jià)值為13美元，時(shí)間價(jià)值為0美元正確答案：C參考解析：看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格=100-90=10(美元)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值=權(quán)利金-內(nèi)涵價(jià)值=13-10=3(美元)。多選題（共40題，共40分）(81.)下列關(guān)于期權(quán)時(shí)間價(jià)值的說(shuō)法中，正確的有()。A.在到期時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值不等于零B.時(shí)間價(jià)值是指期權(quán)價(jià)格中超出內(nèi)涵價(jià)值的部分C.標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格趨于執(zhí)行價(jià)格時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值趨近于零D.期權(quán)時(shí)間價(jià)值的確定，是買賣雙方依據(jù)對(duì)未來(lái)時(shí)間內(nèi)期權(quán)價(jià)值變化趨勢(shì)的不同判斷而相互競(jìng)價(jià)的結(jié)果正確答案：B、D參考解析：A項(xiàng)，在到期時(shí)，期權(quán)的時(shí)間價(jià)值應(yīng)等于零；C項(xiàng)，無(wú)論是美式還是歐式期權(quán)，當(dāng)標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與執(zhí)行價(jià)格相等或接近，即期權(quán)處于或接近平值狀態(tài)時(shí)，時(shí)間價(jià)值最大。(82.)假定中國(guó)外匯交易市場(chǎng)上的匯率標(biāo)價(jià)100美元／人民幣由630．21變?yōu)?32．26，表明要用更多的人民幣才能兌換100美元，外國(guó)貨幣(美元)升值，即()。A.外匯匯率不變B.本國(guó)貨幣升值C.外匯匯率上升D.本國(guó)貨幣貶值正確答案：C、D參考解析：中國(guó)外匯交易市場(chǎng)上的匯率標(biāo)價(jià)100美元／人民幣由630．21變?yōu)?32．26，表明要用更多的人民幣才能兌換100美元，外國(guó)貨幣（美元）升值，即外匯匯率上升，相應(yīng)的，本國(guó)貨幣（人民幣）貶值。(83.)下列關(guān)于麥考利久期的描述中，正確的是()。A.麥考利久期的單位是年B.麥考利久期可視為現(xiàn)金流產(chǎn)生時(shí)間的加權(quán)平均C.期限相同的債券，票面利率越高，其麥考利久期越大D.零息債券的麥考利久期大于相同期限附息債券的麥考利久期正確答案：A、B、D參考解析：債券的久期與到期時(shí)間、票面利率、付息頻率、到期收益率存在如下關(guān)系：（1）零息債券的久期等于它到期的時(shí)間；（2）債券的久期與票面利率呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；（3）債券的久期與到期時(shí)間呈正相關(guān)關(guān)系；（4）債券的付息頻率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系；（5）債券的到期收益率與久期呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。(84.)歐洲銀行間拆借利率是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆放利率，自1999年1月開(kāi)始使用。Euribor有()、1～12個(gè)月等各種不同期限的利率，最長(zhǎng)的Euribor期限為1年。A.隔夜B.1周C.2周D.3周正確答案：A、B、C、D參考解析：歐洲銀行間拆借利率是指在歐元區(qū)資信較高的銀行間歐元資金的拆借利率，自1999年1月開(kāi)始使用。Euribor有隔夜、1周、2周、3周、1～12個(gè)月等各種不同期限的利率，最長(zhǎng)的Euribor期限為1年。(85.)利率互換的常見(jiàn)期限有()A.2年B.4年C.5年D.6年正確答案：A、B、C參考解析：利率互換的常見(jiàn)期限有1年、2年、3年、4年、5年、7年與10年，30年和50年的互換也時(shí)有發(fā)生。(86.)當(dāng)出現(xiàn)()的情形時(shí)，投機(jī)者適宜開(kāi)倉(cāng)買入白糖期貨合約。A.氣候適宜導(dǎo)致甘蔗大幅增產(chǎn)B.含糖食品需求增加C.氣候異常導(dǎo)致甘蔗大幅減產(chǎn)D.含糖食品需求下降正確答案：B、C參考解析：建倉(cāng)時(shí)應(yīng)注意，只有在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確上漲時(shí)，才買入期貨合約；在市場(chǎng)趨勢(shì)已明確下跌時(shí)，才賣出期貨合約。選項(xiàng)B、C都將刺激價(jià)格上漲。(87.)關(guān)于滬深300股指期貨交易規(guī)則中關(guān)于交易指令的規(guī)定，下列說(shuō)法中正確的有()。A.交易指令每次最小下單數(shù)量為1手B.市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手C.限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為100手D.市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為150手正確答案：A、B、C參考解析：滬深300股指期貨的交易指令分為市價(jià)指令、限價(jià)指令及交易所規(guī)定的其他指令。交易指令每次最小下單數(shù)量為1手，市價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為50手，限價(jià)指令每次最大下單數(shù)量為100手。(88.)期貨市場(chǎng)的組織結(jié)構(gòu)由()組成。A.期貨交易所B.中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)C.交易者D.期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨市場(chǎng)由期貨交易所、結(jié)算機(jī)構(gòu)、中介與服務(wù)機(jī)構(gòu)、交易者、期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)和行業(yè)自律管理機(jī)構(gòu)構(gòu)成。(89.)期貨公司應(yīng)對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一()。A.財(cái)務(wù)管理及會(huì)計(jì)核算B.資金調(diào)撥C.風(fēng)險(xiǎn)管理D.結(jié)算正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨公司對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行“四統(tǒng)一”。所謂“四統(tǒng)一”是指期貨公司應(yīng)當(dāng)對(duì)營(yíng)業(yè)部實(shí)行統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理、統(tǒng)一資金調(diào)撥、統(tǒng)一財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算。期貨公司可根據(jù)需要設(shè)置不同規(guī)模的營(yíng)業(yè)部。(90.)比較典型的持續(xù)形態(tài)有()。A.三角形態(tài)B.矩形形態(tài)C.旗形形態(tài)D.楔形形態(tài)正確答案：A、B、C、D參考解析：比較典型的持續(xù)形態(tài)有三角形態(tài)、矩形形態(tài)、旗形形態(tài)和楔形形態(tài)等。(91.)套利交易中模擬誤差產(chǎn)生的原因有()。A.組成指數(shù)的成分股太多B.短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)賣出太多股票有困難C.準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加D.股市買賣有最小單位的限制正確答案：A、B、C、D參考解析：套利交易中模擬誤差來(lái)自兩個(gè)方面：一方面，組成指數(shù)的成分股太多，短時(shí)期內(nèi)買進(jìn)或賣出太多股票有困難，并且準(zhǔn)確模擬將使交易成本大大增加，對(duì)于一些成交不活躍的股票來(lái)說(shuō)，買賣的沖擊成本非常大；另一方面，股市買賣有最小單位的限制，很可能產(chǎn)生零碎股，也會(huì)引起模擬誤差。(92.)外匯期權(quán)按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間的不同可分為()。A.買入期權(quán)B.賣出期權(quán)C.歐式期權(quán)D.美式期權(quán)正確答案：C、D參考解析：按期權(quán)持有者可行使交割權(quán)利的時(shí)間可分為歐式期權(quán)和美式期權(quán)。(93.)期貨交易所應(yīng)當(dāng)遵循()的原則組織期貨交易。A.保證金制度B.強(qiáng)行平倉(cāng)制度C.漲跌停板制度D.信息披露制度正確答案：A、B、C、D參考解析：期貨市場(chǎng)交易的基本制度包括保證金制度、當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度、漲跌停板制度、持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度、強(qiáng)行平倉(cāng)制度和信息披露制度。(94.)()為買賣雙方約定于未來(lái)某～特定時(shí)問(wèn)以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。A.分期付款交易B.遠(yuǎn)期交易C.現(xiàn)貨交易D.期貨交易正確答案：B、D參考解析：期貨交易與遠(yuǎn)期交易有許多相似之處，其中最突出的一點(diǎn)是兩者均為買賣雙方約定于未來(lái)某一特定時(shí)間以約定價(jià)格買入或賣出一定數(shù)量的商品。(95.)當(dāng)某商品的期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者通常會(huì)()，從而會(huì)使兩者價(jià)差趨于正常。A.在期貨市場(chǎng)上賣出期貨合約B.在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約C.在現(xiàn)貨市場(chǎng)上賣出商品D.在現(xiàn)貨市場(chǎng)上買進(jìn)商品正確答案：B、C參考解析：當(dāng)期貨價(jià)格過(guò)低而現(xiàn)貨價(jià)格過(guò)高時(shí)，交易者在期貨市場(chǎng)上買進(jìn)期貨合約，在現(xiàn)貨市場(chǎng)賣出商品。這樣，期貨價(jià)格上升，現(xiàn)貨供給增多，現(xiàn)貨價(jià)格下降，使期現(xiàn)價(jià)差趨于正常。(96.)國(guó)際市場(chǎng)比較有代表性的中長(zhǎng)期利率期貨品種有()。A.美國(guó)2年期國(guó)債期貨B.德國(guó)2年期國(guó)債期貨C.英國(guó)國(guó)債期貨D.美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨正確答案：A、B、C、D參考解析：國(guó)際市場(chǎng)比較有代表性的中長(zhǎng)期利率期貨品種有2年期、3年期、5年期、10年期的美國(guó)中期國(guó)債期貨和美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債期貨；德國(guó)國(guó)債（2年國(guó)債、5年國(guó)債、10年國(guó)債）期貨，英國(guó)國(guó)債期貨等。(97.)金融期貨包括()。A.農(nóng)產(chǎn)品期貨B.股指期貨C.外匯期貨D.利率期貨正確答案：B、C、D參考解析：金融期貨主要包括外匯期貨、利率期貨、股指期貨和股票期貨等。(98.)某交易者以51800元／噸賣出2手銅期貨合約，成交后市價(jià)下跌到51350元／噸。因預(yù)測(cè)價(jià)格仍將下跌，交易者決定繼續(xù)持有該頭寸，并借助止損指令控制風(fēng)險(xiǎn)確保盈利。該止損指令設(shè)定的價(jià)格可能為()元／噸。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.51850B.51680C.51520D.51310正確答案：B、C參考解析：投機(jī)者做空頭交易，賣出合約后可以下達(dá)買人合約的止損指令，并在市場(chǎng)行情有利時(shí)不斷調(diào)整指令價(jià)格，下達(dá)新的指令，可以達(dá)到限制損失、鎖定利潤(rùn)的目的。交易者作為空頭投機(jī)者，要控制風(fēng)險(xiǎn)確保盈利應(yīng)將止損指令設(shè)定為標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格與建倉(cāng)價(jià)格之間，低于標(biāo)的資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格可能無(wú)法被執(zhí)行無(wú)法達(dá)到鎖定利潤(rùn)的目標(biāo)，高于建倉(cāng)價(jià)格則無(wú)法達(dá)到控制風(fēng)險(xiǎn)的目標(biāo)。(99.)某飼料廠對(duì)其未來(lái)要采購(gòu)的豆粕進(jìn)行套期保值，待采購(gòu)?fù)戤厱r(shí)結(jié)束套期保值。當(dāng)基差走弱時(shí)，意味著()。（不計(jì)手續(xù)費(fèi)等費(fèi)用）A.期貨市場(chǎng)盈利現(xiàn)貨市場(chǎng)虧損B.該飼料廠實(shí)際的采購(gòu)價(jià)要比套期保值開(kāi)始時(shí)的現(xiàn)貨價(jià)格要理想C.期貨和現(xiàn)貨兩個(gè)市場(chǎng)盈虧相抵后有凈盈利D.期貨市場(chǎng)虧損現(xiàn)貨市場(chǎng)盈利正確答案：B、C參考解析：略(100.)期貨合約標(biāo)的選擇，一般需要考慮的條件包括()。A.價(jià)格波動(dòng)幅度小B.規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)C.價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁D.供應(yīng)量大，不易為少數(shù)人控制和壟斷正確答案：B、C、D參考解析：在選擇期貨合約標(biāo)的時(shí)，一般需要考慮以下條件：（1）規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評(píng)級(jí)；（2）價(jià)格波動(dòng)幅度大且頻繁；（3）供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷。(101.)下列關(guān)于K線圖的說(shuō)法中，正確的有()。A.K線圖又稱為蠟燭圖B.如果是1天，則稱為日K線圖C.如果是1周，則稱為周K線圖D.K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時(shí)間段的開(kāi)盤(pán)價(jià)、收盤(pán)價(jià)、最高價(jià)和結(jié)算價(jià)正確答案：A、B、C參考解析：K線圖中的每一根K線標(biāo)示了某一交易時(shí)間段中的開(kāi)盤(pán)價(jià)（第一筆成交價(jià)）、收盤(pán)價(jià)（最后一筆成交價(jià)）、最高價(jià)和最低價(jià)。(102.)下列關(guān)于股指期貨套期保值中合約數(shù)量的表述中，正確的有()。A.當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β的大小有關(guān)B.β系數(shù)越大，所需的期貨合約書(shū)就越多C.β系數(shù)越大，所需的期貨合約書(shū)就越少D.β系數(shù)與期貨合約無(wú)關(guān)正確答案：A、B參考解析：買賣期貨合約數(shù)=現(xiàn)貨總價(jià)值／（期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)）×β系數(shù)。其中，公式中的“期貨指數(shù)點(diǎn)×每點(diǎn)乘數(shù)”實(shí)際上就是一張期貨合約的價(jià)值。從公式中不難看出：當(dāng)現(xiàn)貨總價(jià)值和期貨合約的價(jià)值定下來(lái)后，所需買賣的期貨合約數(shù)就與β系數(shù)的大小有關(guān)，β系數(shù)越大，所需的期貨合約數(shù)就越多；反之則越少。(103.)下列關(guān)于滬深300股指期權(quán)行權(quán)價(jià)格間距的描述中，正確的有()。A.當(dāng)月合約為50點(diǎn)B.下月合約為100點(diǎn)C.季月合約為100點(diǎn)D.下兩個(gè)月合約為50點(diǎn)正確答案：A、C、D參考解析：滬深300股指期權(quán)的行權(quán)價(jià)格間距：當(dāng)月與下兩個(gè)月合約為50點(diǎn)，隨后兩個(gè)季月合約為100點(diǎn)。(104.)下列關(guān)于期貨價(jià)格基本面分析特點(diǎn)的說(shuō)法中，正確的有()。A.側(cè)重分析價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)B.以供求決定價(jià)格為基本理念C.以價(jià)格決定供求為基本理念D.側(cè)重分析價(jià)格變動(dòng)的短期趨勢(shì)正確答案：A、B參考解析：對(duì)于商品期貨而言，基本面分析是指從宏觀分析出發(fā)，對(duì)期貨品種對(duì)應(yīng)現(xiàn)貨市場(chǎng)供求及其影響因素進(jìn)行分析，從而分析和預(yù)測(cè)期貨價(jià)格和走勢(shì)的方法?；久娣治龇ㄒ怨┣蠓治鰹榛A(chǔ)，研究?jī)r(jià)格變動(dòng)的內(nèi)在因素和根本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測(cè)價(jià)格變動(dòng)的中長(zhǎng)期趨勢(shì)。(105.)下列關(guān)于期貨市場(chǎng)上通過(guò)套期保值規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的原理的說(shuō)法中，正確的有()。A.一般情況下，期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)的價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)相同B.期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格隨著期貨合約臨近交割趨于一致C.生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，并最終消滅風(fēng)險(xiǎn)D.期貨投機(jī)者是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者正確答案：A、B、D參考解析：生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)者通過(guò)套期保值來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，但套期保值并不是消滅風(fēng)險(xiǎn)，而只是將其轉(zhuǎn)移出去，轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)需要有相應(yīng)的承擔(dān)者，期貨投機(jī)者正是期貨市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者。(106.)下列屬于利率期貨合約的是()。A.3個(gè)月歐元利率期貨合約B.9個(gè)月EuriborC.3個(gè)月歐洲美元期貨合約D.3個(gè)月英鎊利率期貨正確答案：A、B、C參考解析：利率期貨是指以利率工具為標(biāo)的物的期貨合約，與利率期貨相關(guān)的利率工具有：歐洲美元、歐洲銀行間歐元利率、短期和中長(zhǎng)期國(guó)債。(107.)在我國(guó)，當(dāng)會(huì)員出現(xiàn)()情況時(shí)，期貨交易所可以對(duì)其全部或部分持倉(cāng)實(shí)施強(qiáng)行平倉(cāng)。A.持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)標(biāo)準(zhǔn)的80％以上B.結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的C.因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰D.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予以強(qiáng)行平倉(cāng)正確答案：B、C、D參考解析：我國(guó)期貨交易所規(guī)定，當(dāng)會(huì)員、客戶出現(xiàn)下列情形之一時(shí)，交易所有權(quán)對(duì)其持倉(cāng)進(jìn)行強(qiáng)行平倉(cāng)：（1）會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備金余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的；（2）客戶、從事自營(yíng)業(yè)務(wù)的交易會(huì)員持倉(cāng)量超出其限倉(cāng)規(guī)定；（3）因違規(guī)受到交易所強(qiáng)行平倉(cāng)處罰的；（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的；（5）其他應(yīng)予強(qiáng)行平倉(cāng)的。(108.)對(duì)于商品期貨合約而言，當(dāng)交易所調(diào)整交易保證金比率時(shí)，考慮的因素有()。A.距離交割月份的遠(yuǎn)近B.合約持倉(cāng)量的大小C.是否連續(xù)出現(xiàn)漲跌停板D.是否出現(xiàn)異常交易情況正確答案：A、B、C、D參考解析：略(109.)股票的凈持有成本()。A.始終大于零B.可能小于零C.等于持有期的資金占用成本加上股票分紅紅利D.等于持有期的資金占用成本減去股票分紅紅利正確答案：B、D參考解析：對(duì)于股票這種基礎(chǔ)資產(chǎn)而言，其持有成本有兩個(gè)組成部分：（1）資金占用成本，按照市場(chǎng)資金利率來(lái)度量；（2）持有期內(nèi)可能得到的股票分紅紅利。由于是持有資產(chǎn)的收入，當(dāng)將其看作成本時(shí)，只能是負(fù)值成本。前項(xiàng)減去后項(xiàng)，便可得到凈持有成本。當(dāng)前項(xiàng)大于后項(xiàng)時(shí)，凈持有成本大于零；反之，當(dāng)前項(xiàng)小于后項(xiàng)時(shí)，凈持有成本便小于零。(110.)關(guān)于期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值，下列說(shuō)法正確的是()。A.內(nèi)涵價(jià)值由期權(quán)合約的執(zhí)行價(jià)格與標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格的關(guān)系決定B.看漲期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值=標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)格C.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值有可能小于0D.期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0正確答案：A、B、D參考解析：選項(xiàng)C，期權(quán)的內(nèi)涵價(jià)值總是大于等于0。(111.)期貨投資者預(yù)期市場(chǎng)利率上升，其合理的判斷和操作策略是()。A.債券價(jià)格將上漲B.債券價(jià)格將下跌C.適宜選擇多頭策略D.適宜選擇空頭策略正確答案：B、D參考解析：若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率下降，或者預(yù)期一定有效期內(nèi)債券收益率下降，則債券價(jià)格將會(huì)上漲，便可選擇多頭策略，買入國(guó)債期貨合約，期待期貨價(jià)格上漲獲利。若投資者預(yù)期市場(chǎng)利率上升或債券收益率上升，則債券價(jià)格將下跌，便可選擇空頭策略，賣出國(guó)債期貨合約，期待期貨價(jià)格下跌獲利。(112.)若買入價(jià)為bp、賣出價(jià)為sp、前一成交價(jià)為cp，那么下列按照計(jì)算機(jī)撮合成交的原則成立的是()。A.當(dāng)bp≥sp≥cp時(shí)，最新成交價(jià)=cpB.當(dāng)bp≥sp≥cp時(shí)，最新成交價(jià)=spC.當(dāng)bp≥cp≥sp時(shí)，最新成交價(jià)=cpD.當(dāng)cp≥bp≥sp時(shí)，最新成交價(jià)=bp正確答案：B、C、D參考解析：期貨的計(jì)算機(jī)撮合成交的原則中，當(dāng)bp≥sp≥cp時(shí)，最新成交價(jià)為sp。故A項(xiàng)錯(cuò)誤。(113.)實(shí)施持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的目的在于()。A.防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為B.防止成交量過(guò)大C.防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者D.防止套利正確答案：A、C參考解析：實(shí)施持倉(cāng)限額及大戶報(bào)告制度的目的包括：（1）可以使交易所對(duì)持倉(cāng)量較大的會(huì)員或客戶進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉(cāng)方向、意圖，有效防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為；（2）可以防范期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度集中于少數(shù)投資者。(114.)適合用貨幣互換進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的情形有()。A.國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)持有期限為3年的美元債券B.國(guó)內(nèi)企業(yè)持有期限為5年的日元負(fù)債C.國(guó)內(nèi)企業(yè)投標(biāo)海外歐元項(xiàng)目，3個(gè)月后公示中標(biāo)結(jié)果D.國(guó)內(nèi)企業(yè)持有期限為3年的歐元負(fù)債正確答案：A、B、D(115.)我國(guó)的券商IB能提供的服務(wù)有()。A.協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)B.提供期貨行情信息和交易設(shè)施C.中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)D.代理期貨公司收付保證金正確答案：A、B、C參考解析：為期貨公司提供中間介紹業(yè)務(wù)的證券公司就是券商IB，證券公司受期貨公司委托從事中間介紹業(yè)務(wù)，應(yīng)當(dāng)提供下列服務(wù)：（1）協(xié)助辦理開(kāi)戶手續(xù)；（2）提供期貨行情信息和交易設(shè)施；（3）中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他服務(wù)。D項(xiàng)屬于其禁止行為。(116.)下列關(guān)于滬深300股指期貨合約主要條款的表述中，正確的有()。A.合約乘數(shù)是每點(diǎn)300元B.合約最低交易保證金是合約價(jià)值的15％C.最后交易日的漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)10％D.最后交易日為合約到期月份的第3個(gè)周五，遇法定節(jié)假日順延正確答案：A、D參考解析：B項(xiàng)，合約最低交易保證金是合約價(jià)值的8％；C項(xiàng)，最后交易日漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價(jià)的正負(fù)20％。(117.)下列關(guān)于看漲期權(quán)的說(shuō)法，正確的是()A.賣方收取權(quán)利金后，賣方行權(quán)時(shí)，賣方承擔(dān)向買方買入標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)B.買方收取權(quán)利金后，就取得了賣出標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利C.買方支付權(quán)利金后，就取得了買入標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利D.賣方收取權(quán)利金后，買方行權(quán)時(shí)，賣方承擔(dān)向買方賣出標(biāo)的資產(chǎn)的義務(wù)正確答案：C、D參考解析：看漲期權(quán)的買方享有選擇購(gòu)買標(biāo)的資產(chǎn)的權(quán)利，所以看漲期權(quán)也稱為買權(quán)、認(rèn)購(gòu)期權(quán)。具體而言，看漲期權(quán)是指期權(quán)的買方向賣方支付一定的期權(quán)費(fèi)后，便擁有了在合約有效期內(nèi)或特定時(shí)間，按執(zhí)行價(jià)格向期權(quán)賣方買入一定數(shù)量標(biāo)的物的權(quán)利，但不負(fù)有必須買進(jìn)的義務(wù)。(118.)下列關(guān)于外匯期貨無(wú)套利區(qū)間的描述中，正確的有()。A.套利上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本B.套利上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本C.套利下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本D.套利下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨的交易成本和現(xiàn)貨的沖擊成本正確答案：A、C參考解析：在計(jì)算外匯無(wú)套利區(qū)間時(shí)，上限為外匯期貨的理論價(jià)格加上期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本，下限為外匯期貨的理論價(jià)格減去期貨和現(xiàn)貨的交易成本和沖擊成本。(119.)下列關(guān)于遠(yuǎn)期利率協(xié)議的描述中，正確的有()。A.遠(yuǎn)期利率協(xié)議是名義本金的協(xié)議B.遠(yuǎn)期利率協(xié)議買方的主要目的是規(guī)避利率下降的風(fēng)險(xiǎn)C.1×4遠(yuǎn)期利率，表示1個(gè)月之后開(kāi)始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率D.3×7遠(yuǎn)期利率，表示3個(gè)月之后開(kāi)始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率正確答案：A、C參考解析：遠(yuǎn)期利率協(xié)議（FRA）是遠(yuǎn)期合約的一種，是指買賣雙方同意從未來(lái)某一時(shí)刻開(kāi)始的某一特定期限內(nèi)按照協(xié)議借貸一定數(shù)額以特定貨幣表示的名義本金的協(xié)議。故A正確。FRA中的協(xié)議利率通常稱為遠(yuǎn)期利率，即未來(lái)時(shí)刻開(kāi)始的一定期限的利率。1×4遠(yuǎn)期利率，表示1個(gè)月之后開(kāi)始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率；3×6遠(yuǎn)期利率，表示3個(gè)月之后開(kāi)始的期限為3個(gè)月的遠(yuǎn)期利率。故C項(xiàng)正確，D項(xiàng)錯(cuò)誤。遠(yuǎn)期利率協(xié)議的買方是借款人，其訂立遠(yuǎn)期利率協(xié)議的目的主要是規(guī)避利率上升的風(fēng)險(xiǎn)