通信行業(yè)深度報(bào)告：電力-AI的盡頭

歷史收益率曲線50%40%30%20%10%歷史收益率曲線50%40%30%20%10% 3%6%行業(yè)數(shù)據(jù)相關(guān)報(bào)告的核心基礎(chǔ)設(shè)施，其出貨量的增長(zhǎng)與算力需求的提升密切相關(guān)。根據(jù)平，服務(wù)器電源的冗余配置在保障了整體供電的安全性的同時(shí)，提升了顯著進(jìn)展，但與英偉達(dá)等國(guó)際巨頭相比，仍存在一定差距。芯片性能上的差距將會(huì)導(dǎo)致實(shí)際應(yīng)用場(chǎng)景中產(chǎn)生一系列連鎖反應(yīng)，電量需求更高是其中之一。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)集優(yōu)化技術(shù)相較海外仍存在較大差距，從而入入請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明 5 5 7 7 7 9 132.1.AI服務(wù)器電源架構(gòu) 2.2.AI服務(wù)器電源多方面性能改善 2.3.開(kāi)關(guān)性能、IC封裝、電路設(shè)計(jì)和集成等技術(shù)可顯著提高功率密度 2.4.AI服務(wù)器電 22 223.2.大陸AI服務(wù)器電源廠商持續(xù)追趕，市場(chǎng)份額有望突破 22 23 32 35 35 35 394.4.芯片國(guó)產(chǎn)化替代后AI服務(wù)器電源需求隨之增長(zhǎng) 39 40 42 42 47 54 54 54 5 6 6 7 8 8 9 9 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明3 5 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明 請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明SSI電源：新型服務(wù)器電源規(guī)范，標(biāo)服務(wù)器。圖1：ATX主板及電源結(jié)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)EPS規(guī)范(EntryPowersupplySpeci使用，不用于冗余方式。EPS12V(VersTPS規(guī)范(ThinPowersupplysMPS規(guī)范(MidrangePowersupplyspecDPS規(guī)范（DistributedPowerSupplyspec請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明服務(wù)的高效運(yùn)作，尤其是在面對(duì)密集的數(shù)據(jù)請(qǐng)求時(shí)。它們通常在數(shù)據(jù)中心、的穩(wěn)定性，服務(wù)器電源采用了高品質(zhì)的材料制造，并且多數(shù)情況下采用易于雙電源冗余配置，這樣可以最大限度地減少因單一電源故障而導(dǎo)致的服務(wù)中在損失。的中介，主要負(fù)責(zé)電能的整流和變壓。整流是指將電），升高或降低。針對(duì)特定應(yīng)用場(chǎng)景，電源可能會(huì)集成額外請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明著增加，市場(chǎng)占比達(dá)到6%，國(guó)內(nèi)AI領(lǐng)域的發(fā)展正在推動(dòng)AI服務(wù)器行業(yè)的增長(zhǎng)。1.2.2.算力需求快速提升，AI服務(wù)器出貨量有望實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)圖4：NVIDIA數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)營(yíng)收0202020212022請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明圖5：NVIDIA數(shù)據(jù)中心營(yíng)收占比數(shù)據(jù)中心營(yíng)收占比（%）2020202120222圖6：2022-2026年全球AI服務(wù)器出貨量預(yù)估250023690量呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。據(jù)XYZ-Research公布的數(shù)據(jù)顯國(guó)內(nèi)市場(chǎng)總規(guī)模超過(guò)420億元，同比增長(zhǎng)約20%。預(yù)計(jì)到2025年，AI服務(wù)器市場(chǎng)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明圖7：中國(guó)AI服務(wù)器出貨量（萬(wàn)臺(tái)）020212022數(shù)據(jù)來(lái)源：XYZ-Research，東0202120222025E數(shù)據(jù)來(lái)源：XYZ-Research，東偉達(dá)的A100GPU功耗為300W-400W左右，而更高級(jí)的H100GPU功耗則更硬盤(pán)：硬盤(pán)驅(qū)動(dòng)器（HDD）和固態(tài)硬盤(pán)（SSD計(jì)算任務(wù)或同時(shí)服務(wù)多個(gè)用戶時(shí)，各個(gè)硬件散熱系統(tǒng)中的風(fēng)扇需要不斷轉(zhuǎn)動(dòng)來(lái)帶走熱量，其功率一般等，具體取決于風(fēng)扇的數(shù)量和尺寸。液冷散熱系統(tǒng)雖然中心的芯片、服務(wù)器和機(jī)架配置越來(lái)越密集，這種高密集系統(tǒng)來(lái)確保設(shè)備能在安全的溫度范圍內(nèi)運(yùn)行，以請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明10圖9：服務(wù)器能耗結(jié)構(gòu)供配電能耗IT設(shè)備能耗圖10：NVIDIA不同芯片功率對(duì)比0A100H100H200B100B200GB2于不同芯片所構(gòu)建服務(wù)器，可以發(fā)現(xiàn)服務(wù)器所需電源功率伴隨更新升級(jí)持續(xù)增長(zhǎng)，今年GTC發(fā)布的基于GB200芯片的NVL72架構(gòu)所需功率相較上DGXA100服務(wù)器的功率：DGXA100服務(wù)器的額定功率為8個(gè)單元，每DGXH100/H200服務(wù)器的功率：DGX數(shù)據(jù)中心的電力消耗正以前所未有的速度增長(zhǎng)。數(shù)字化轉(zhuǎn)型和云一步推動(dòng)了這一趨勢(shì)。元宇宙、增強(qiáng)現(xiàn)實(shí)和虛擬現(xiàn)實(shí)等行業(yè)趨勢(shì)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明12水平的雙重提升。在能耗方面，AI服務(wù)器的功率較普通服務(wù)器高出6-8倍，電源需工作負(fù)載增加了近兩倍，但年度電力消耗量卻保持在大約平。這種穩(wěn)定主要得益于數(shù)據(jù)中心在能源使用效率上的持續(xù)提升。由于AI技術(shù)與變化，數(shù)據(jù)中心的能源需求開(kāi)始顯著增長(zhǎng)。高盛集團(tuán)研究部門(mén)預(yù)測(cè)，到2030年，圖14：AI數(shù)據(jù)中心新增AI服務(wù)器所帶來(lái)的新增能耗0202220232024E2025E2026E訓(xùn)練和推理所需的計(jì)算資源和能源消耗達(dá)到了心的建設(shè)帶來(lái)了巨大的電力需求，這種需求擴(kuò)大供電規(guī)模的速度。據(jù)咨詢機(jī)構(gòu)TiriasResearc請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明13圖15：不同大模型單次訓(xùn)練耗電量數(shù)據(jù)來(lái)源：Artifcial圖17：高盛有關(guān)數(shù)據(jù)中心的能源需求預(yù)測(cè)器需求占比較多，將其應(yīng)用于電子商務(wù)、電子郵件等領(lǐng)域，運(yùn)營(yíng)商用于通訊網(wǎng)絡(luò)、請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明14圖18：AI服務(wù)器行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈務(wù)器中，電源在整體系統(tǒng)中的價(jià)值占比約為3%。盡管電源在服務(wù)器中的占比相對(duì)較小，但其重要性不可忽視。電源不僅負(fù)責(zé)為服務(wù)器提供穩(wěn)定的電力供著系統(tǒng)的可靠性、能效和整體性能。在AI服務(wù)器出貨量增長(zhǎng)的背景下，AI服務(wù)器比不高，但其對(duì)服務(wù)器架構(gòu)的穩(wěn)定性和效率的影響卻是顯而易見(jiàn)的，未表2：服務(wù)器核心部件器特意設(shè)計(jì)來(lái)應(yīng)對(duì)更為繁重和復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理任務(wù)。AI服務(wù)器價(jià)值占比更高的性能對(duì)整個(gè)計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的運(yùn)行效率具有顯著外部存儲(chǔ)設(shè)備指的是那些附加到服務(wù)器上的存儲(chǔ)解決由于服務(wù)器內(nèi)部裝備了更多高功率和高熱量的電子組請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明15伏特等低電壓。在整個(gè)轉(zhuǎn)換過(guò)程中，數(shù)據(jù)中心的電源架構(gòu)主要涉及三個(gè)層），變器時(shí)為電池充電。逆變器將來(lái)自整流器（或電池）的直流電轉(zhuǎn)換功率轉(zhuǎn)換技術(shù)，可以實(shí)現(xiàn)高效的能量轉(zhuǎn)換，交流高電壓，而輸出則為3.3V、5V、12V等直流低壓PSU：負(fù)責(zé)將電網(wǎng)提供的交流電（AC）轉(zhuǎn)換為服務(wù)器電子組件所需的直流電降低散熱需求，從而確保服務(wù)器在高負(fù)載運(yùn)行時(shí)依然保持穩(wěn)定。閉或限制電源供應(yīng)器，防止硬件損壞；過(guò)熱保護(hù)（OTP）會(huì)在內(nèi)部溫度過(guò)高時(shí)自動(dòng)關(guān)閉電源供應(yīng)器，防止過(guò)熱；過(guò)壓保護(hù)（OV時(shí)關(guān)閉或限制電源供應(yīng)器，保護(hù)硬件免受過(guò)高電壓的損請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明16控和調(diào)節(jié)服務(wù)器電源的供應(yīng)與消耗，實(shí)現(xiàn)高效的電源管輸入電壓范圍可以涵蓋85V-264V的交流電壓，頻率方面能兼容50Hz和）：磁輻射也控制在很低的水平。使用AC-DC模塊的電子設(shè)備能夠穩(wěn)定運(yùn)行會(huì)受到外界干擾而出現(xiàn)誤動(dòng)作，同時(shí)也不會(huì)因?yàn)樽陨黼姶泡椛涓捎?，并且在設(shè)計(jì)上遵循了眾多綠色環(huán)保理念和標(biāo)準(zhǔn)，減少對(duì)環(huán)境的負(fù)面影響，件，用于將一種直流電壓轉(zhuǎn)換為另一種適合使用的直流電壓。近移動(dòng)設(shè)備、服務(wù)器和其他高性能電子系統(tǒng)中，對(duì)高效率、小體積決方案的需求尤為突出模塊化設(shè)計(jì)技術(shù)的進(jìn)步，比如先進(jìn)的封裝化控制技術(shù)的應(yīng)用也提高了電源模塊的可靠性和可維護(hù)性，并有請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明17應(yīng)用中，即便前端供電設(shè)備的輸出電壓存在一定波動(dòng)，或者在不同供電環(huán)境下，它都能穩(wěn)定工作，確保為后端負(fù)載持續(xù)穩(wěn)定地輸出合適的電壓。多種輸出電壓可選：提供了豐富的輸出電壓選項(xiàng)，涵蓋了常這意味著在將輸入直流電壓轉(zhuǎn)換為目標(biāo)輸出電壓少了發(fā)熱，不僅節(jié)省了能源，還降低了對(duì)散熱系小型化與高功率密度設(shè)計(jì)：具備緊湊的外形尺寸，卻能實(shí)現(xiàn)較高的功率輸出，圖20：服務(wù)器電源三層架構(gòu)數(shù)據(jù)來(lái)源：芝能科技公眾號(hào)，東北證券2.2.AI服務(wù)器電源多方面性能改善由于對(duì)于計(jì)算能力的需求不斷提升，服務(wù)器電源需要在有限空間內(nèi)提供更多功率，高功率密度&高轉(zhuǎn)換率可以有效滿足AI服務(wù)器在處理大量數(shù)據(jù)和執(zhí)行復(fù)雜計(jì)算任列超級(jí)計(jì)算機(jī)為例，DGX-1配備了8個(gè)TeslaP100GPU，每個(gè)GPU擁有21.2請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明18達(dá)到100W/立方英寸，遠(yuǎn)超普通服務(wù)器電源的50W/立方英寸。AI服務(wù)器電源需要達(dá)到97.5%-98%的高效率，相比于傳統(tǒng)服務(wù)器電源的96%效率，圖21：AI服務(wù)器電源功率密度發(fā)展趨趨勢(shì)2.3.開(kāi)關(guān)性能、IC封裝、電路設(shè)計(jì)和集成等技術(shù)可顯著提高功率密度電路設(shè)計(jì)創(chuàng)新以及系統(tǒng)集成、優(yōu)化磁性元件、系統(tǒng)級(jí)優(yōu)化提高開(kāi)關(guān)電源的工作頻率是提升功率密度的關(guān)鍵方法之一請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明19特點(diǎn)，而壓電變壓器則利用壓電陶瓷材料的特性2.4.AI服務(wù)器電源發(fā)展趨勢(shì)：N+1或N+N冗余外的備用電源模塊。這種設(shè)計(jì)允許在其中一個(gè)電源模仍能正常運(yùn)行，而不會(huì)對(duì)服務(wù)或性能產(chǎn)生顯著影間內(nèi)，電源效率達(dá)到最高水平，分別在24請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明20/56圖22：ORV33KW服務(wù)器電源的效率測(cè)試（2020）數(shù)據(jù)來(lái)源：Delta.,ORV3Powers圖23：冗余電源布局示意圖請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明21/56模塊插槽和一個(gè)電源管理控制器。根據(jù)華碩電腦和光寶的資料，一個(gè)數(shù)據(jù)圖24：NVL72電源架構(gòu)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明22/56中國(guó)大陸企業(yè)中，僅有麥格米特和歐陸通躋身榜單。服務(wù)器電源市場(chǎng)，并逐步加快布局。隨著技術(shù)的不斷升級(jí)和市場(chǎng)需求的擴(kuò)大表3：AI服務(wù)器電源玩家對(duì)比AC/DC2.5kw/4kwPSU,30kwpowershelf領(lǐng)域具有明顯的競(jìng)爭(zhēng)力，有望在未來(lái)快速提升市場(chǎng)份額。臺(tái)灣廠商由于較早入多元供應(yīng)商的需求，因此本土廠商如歐陸通、麥格米特等有望在AI市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)突破。此外，中國(guó)大陸電源行業(yè)的市場(chǎng)化程度較高，呈現(xiàn)完全競(jìng)場(chǎng)格局，這為中國(guó)大陸廠商提供了進(jìn)一步發(fā)展和擴(kuò)張的機(jī)會(huì)。隨著技術(shù)的不請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明23/56圖25：全球電源市場(chǎng)格局圖26：臺(tái)達(dá)電子發(fā)展歷程請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明24/561）電源管理類(lèi)產(chǎn)品：筆記本電腦電源供應(yīng)器、1）開(kāi)關(guān)電源：公司在電源管理解決方案的領(lǐng)域擁有豐富的經(jīng)驗(yàn)，提供各式包風(fēng)扇轉(zhuǎn)速控制功能：可以根據(jù)電源內(nèi)部溫度以及負(fù)載情況自動(dòng)調(diào)節(jié)風(fēng)扇轉(zhuǎn)在適宜的溫度范圍內(nèi)穩(wěn)定工作，延長(zhǎng)電源使用壽命。圖27：臺(tái)達(dá)開(kāi)關(guān)電源產(chǎn)品源包括DC-DC模塊和AC-DC模塊具備標(biāo)準(zhǔn)化的規(guī)格與接口，方便集成到各類(lèi)電子設(shè)備和系統(tǒng)當(dāng)中，無(wú)論是大型工業(yè)控制系統(tǒng)，還是小型的消費(fèi)電AC-DC方面，臺(tái)達(dá)推出符合第三代開(kāi)放式機(jī)柜標(biāo)準(zhǔn)（ORV3）的機(jī)架式電請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明25/56圖28：臺(tái)達(dá)標(biāo)準(zhǔn)化模塊電源（DC-DC轉(zhuǎn)換器&AC-DC模塊）外接式電源：公司作為移動(dòng)電源的全球性供應(yīng)商，針對(duì)筆記本電腦、便攜式電子裝置及其它外接式電源的應(yīng)用提供可靠、精巧、高效能的電源供應(yīng)器。運(yùn)用環(huán)保的設(shè)計(jì)概念，與全球各個(gè)知名品牌合作，每年生產(chǎn)超過(guò)八千萬(wàn)個(gè)筆記本電腦電源供應(yīng)器。公司MPBG（MobilePowerBusinessGroup）針對(duì)筆記本電腦、通信和其它外部電源的應(yīng)用提供了全面性的電源管理解決方案，每年生產(chǎn)超過(guò)2億顆產(chǎn)品，約45%的全球市場(chǎng)占有率。圖29：臺(tái)達(dá)外接式電源穩(wěn)定性高：采用先進(jìn)電路設(shè)計(jì)和優(yōu)質(zhì)電子元件，轉(zhuǎn)換效率高：部分產(chǎn)品滿載運(yùn)行效率高達(dá)90%以上請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明26/56保護(hù)程序，延長(zhǎng)設(shè)備使用壽命，減少維修成本。圖30：臺(tái)達(dá)工業(yè)電源方案，利用物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)設(shè)備的遠(yuǎn)程監(jiān)控和管理。憑借卓越的品質(zhì)和創(chuàng)新能力，臺(tái)達(dá)公司連續(xù)13年入選道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)（DJS導(dǎo)體器件和磁件沿第一方向堆疊而成，采用焊接技術(shù)計(jì)包括磁芯和繞組，繞組移設(shè)于磁芯內(nèi)，通過(guò)焊接信號(hào)并向外輸出，提升了信號(hào)的傳輸可靠性和速度僅提高了模塊的整體性能，還擴(kuò)展了設(shè)備的使用壽命。電源模在IoT迅速發(fā)展的背景下，各種設(shè)備的互聯(lián)互通需要強(qiáng)大的電力等優(yōu)勢(shì)，在工業(yè)自動(dòng)化、智能設(shè)備領(lǐng)域獲得請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明27/56益于出色散熱與電路設(shè)計(jì)，能在惡劣工況全程“滿上，競(jìng)品接口單一、線纜適配度低，布線時(shí)義電源解決方案的標(biāo)準(zhǔn)。組合方式多樣，充分滿足不同客自動(dòng)化等領(lǐng)域的獨(dú)特需求。這種"積木式"設(shè)計(jì)不僅簡(jiǎn)化了配置過(guò)程，還能確保在復(fù)雜應(yīng)用環(huán)境中保持穩(wěn)定的性能。氮化鎵技術(shù)的引入，勢(shì)主要體現(xiàn)在高效能轉(zhuǎn)換、優(yōu)化的散熱設(shè)計(jì)、以及出色的電磁兼容性（EMC）電感及功率半導(dǎo)體器件等，這些元器件具有低等效串聯(lián)電阻、高磁導(dǎo)率、低損耗、卓越開(kāi)關(guān)性能和高耐壓能力等特點(diǎn)，相互協(xié)同保障電源高性能。制冷卻結(jié)合的散熱體系，低功率運(yùn)行時(shí)自然對(duì)流散熱，高功率、全流程電子化、系統(tǒng)化、數(shù)字化管理且可追溯，確保產(chǎn)品品質(zhì)。歐洲和美洲等地區(qū)，這種全球化布局使得臺(tái)達(dá)能夠更好地服務(wù)于不同市場(chǎng)的客戶，請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明28/56從254.85億元增長(zhǎng)至333.93億元，CAGR為6.99%。公司近年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨圖31：臺(tái)達(dá)2020-2024Q3營(yíng)收及yoy04102.272826.052020202120222023圖32：臺(tái)達(dá)2020-2024Q3歸母凈利潤(rùn)及yoy0280.51267.96254.852020202120222023請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明29/56展。產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、工業(yè)自動(dòng)化、智能家居、醫(yī)療、辦公、產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，以光電半導(dǎo)體與電源管理為核心，拓展至影像產(chǎn)品、電圖33：光寶科技發(fā)展歷程高可靠性以及模塊化設(shè)計(jì)的多元擴(kuò)展性。這些特點(diǎn)使得光寶科技的用于各類(lèi)型服務(wù)器與交換機(jī)，并能夠快速構(gòu)建及滿足不同應(yīng)用場(chǎng)域?qū)毧萍纪瞥隽硕嗫钸m用于AI服務(wù)器的高功率電源模塊，包括5.5kW電源模塊和供高功率密度的電源解決方案，助力客戶加速新世代此外，光寶科技還計(jì)劃推出兩款液冷方案，以滿足數(shù)據(jù)中心高階運(yùn)算的散熱需求：水對(duì)水（Liquid-to-Liquid）in-rowCDU6請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明30/56圖34：光寶服務(wù)器電源液冷技術(shù)：AI服務(wù)器需求的增長(zhǎng)，公司推出的液冷重要優(yōu)勢(shì)，積極搶食AI散熱商機(jī)。方案解決了傳統(tǒng)氣冷高電源轉(zhuǎn)換效率表現(xiàn)，滿足新一代數(shù)據(jù)中心的應(yīng)用需求。通過(guò)優(yōu)化電路設(shè)計(jì)、務(wù)器電源領(lǐng)域?qū)⒊尸F(xiàn)“四高”趨勢(shì)：高瓦特?cái)?shù)、高耗能、高密度、高轉(zhuǎn)換效率。智能電源管理技術(shù)：Orv3產(chǎn)品平臺(tái)配間更小，讓所有處理器能更緊密地結(jié)合。2024年前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入988.3圖35：光寶2020-2024Q3營(yíng)收及yoy請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明31/560——2020202120222023圖36：光寶2020-2024Q3歸母凈利潤(rùn)及yoy0yoyyoy20202021202220232024Q3請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明32/56維度上取得顯著進(jìn)展，盡管與臺(tái)資巨頭臺(tái)達(dá)合作經(jīng)驗(yàn)）國(guó)麥公司在電源產(chǎn)拿到某國(guó)際頭部資格產(chǎn)品銷(xiāo)售收入為2kw/3kW/6kW的IP65電品領(lǐng)域經(jīng)過(guò)多企米年積累，持續(xù)源供貨資格，但業(yè)特為愛(ài)立信、諾知名企業(yè)提供產(chǎn)品和研發(fā)及歐陸通全系列CRPS電源、浸沒(méi)式液冷服務(wù)器電源式液冷服務(wù)器電源等核越設(shè)生基服務(wù)器電源主潮信息、星網(wǎng)想、?？低暤戎袊?guó)長(zhǎng)城公司從事的主要源國(guó)內(nèi)市占率第最大的塔式服務(wù)列服務(wù)器電源出大客戶有浪宏基股份、新華三信息技術(shù)有臺(tái)資企業(yè)臺(tái)達(dá)電子2023年合并營(yíng)業(yè)891.5億人民幣電源及零組件收的機(jī)架式電源，能源效力轉(zhuǎn)換：多款輸出功率印歐AC-DC-1CSPAI服務(wù)器電源的最大供應(yīng)商，拿下英偉達(dá)GB200服務(wù)器電源訂單；液冷等請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明33/56其他方面也有合作光寶科技NT$1483億（329端及物聯(lián)網(wǎng)部門(mén)務(wù)器電源占比為個(gè)位數(shù)33KW/powershelf（機(jī)正開(kāi)發(fā)8KW及更高功率密度和轉(zhuǎn)換效率的電源解決方案哥在大功率服務(wù)器電源領(lǐng)域，國(guó)內(nèi)廠商麥格米特、歐陸通、中國(guó)長(zhǎng)城競(jìng)爭(zhēng)力，其布局日益完善，性能也絲毫不輸臺(tái)資企業(yè)臺(tái)現(xiàn)了出色的技術(shù)實(shí)力和市場(chǎng)布局。公司擁有豐富的電源業(yè)務(wù)品類(lèi)，包括通信電源、模塊化設(shè)計(jì)與高功率密度：麥格米特最新推出的適用于N供應(yīng)商之一。麥格米特作為英偉達(dá)指定的40余家數(shù)據(jù)中心部件提供商之一，參與了Blackwell歐陸通在數(shù)據(jù)中心電源業(yè)務(wù)方面成績(jī)斐然，已實(shí)現(xiàn)800W以下、800—2000W、器電源、1300W-3600W鈦金CRPS服務(wù)器電源、3300W-5500W鈦金和超鈦金務(wù)器電源產(chǎn)品設(shè)計(jì)緊湊，具有高效能、低能耗、散熱好等優(yōu)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明34/56CRPS800、長(zhǎng)城GWCR-1200D等產(chǎn)品，在市場(chǎng)上具有一定相比之下，臺(tái)達(dá)和光寶雖然在電源市場(chǎng)占據(jù)重要地位，通、中國(guó)長(zhǎng)城憑借自身的優(yōu)勢(shì)，在大功率服務(wù)器電源表5：國(guó)內(nèi)臺(tái)資主要公司大功率服務(wù)器電源產(chǎn)品參數(shù)對(duì)比國(guó)資企業(yè)麥格米特列90~cA40~A列90~180~c歐陸通列U1A-D2000-JcU1A-D1600-Jc中國(guó)長(zhǎng)城臺(tái)資企業(yè)臺(tái)達(dá)電子DC-DC模塊電源40~e)光寶科技33KW/powershelf數(shù)據(jù)來(lái)源：麥格米特、歐陸通、中國(guó)長(zhǎng)城、臺(tái)達(dá)、光寶官網(wǎng)，東北證券請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明35/56和修改先進(jìn)計(jì)算及半導(dǎo)體制造設(shè)備物項(xiàng)的管控規(guī)則》和《實(shí)體清單的），次大規(guī)模限制措施，以進(jìn)一步削弱中國(guó)生產(chǎn)可用于下一代先進(jìn)武器系和先進(jìn)計(jì)算的先進(jìn)節(jié)點(diǎn)半導(dǎo)體的能力。過(guò)去一段時(shí)間，美國(guó)政府不斷），推動(dòng)芯片制造“回流”美國(guó)本土。該法案禁止獲得AMD、英特爾的多款GPU和AI芯片產(chǎn)品已不能再出口到中國(guó)，得到這些最尖端的芯片，絕不能讓中國(guó)芯片技術(shù)趕超美國(guó)。三星）的5nm和3nm相比仍有差距，但中芯國(guó)際的7nm工藝已經(jīng)在實(shí)驗(yàn)性生產(chǎn)中取得了進(jìn)展。7nm制程的芯片制造要求極高的精度和復(fù)雜的程上的研發(fā)步伐，7nm進(jìn)入試產(chǎn)階段，有望逐步縮小與國(guó)際上的突破。龍芯中科即將推出基于7nm工藝的3b6600cpu，預(yù)計(jì)2025年下半年請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明36/56昇騰芯片是華為公司發(fā)布的兩款A(yù)I處理器(NPU)，昇騰910（用于訓(xùn)練）和昇騰請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明37/56成了寒武紀(jì)在處理器架構(gòu)領(lǐng)域的一系列創(chuàng)新性技術(shù)，處理非稀疏同時(shí)兼容INT4和INT16運(yùn)算，理論峰是第二代產(chǎn)品思元270算力的2倍。憑借寒武紀(jì)最新智能芯片架構(gòu)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明38/56請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明39/56顯，其設(shè)計(jì)的芯片架構(gòu)如ARM架構(gòu)、英特爾的x86架構(gòu)等在全球廣泛應(yīng)用。國(guó)電能，更多的芯片意味著更大的電能消耗。而且，隨著芯片數(shù)的數(shù)據(jù)交互、散熱等方面也會(huì)帶來(lái)額外的功耗。這就使得整個(gè)得極為龐大，不僅要求電源能夠提供更高的功率，以滿足芯片運(yùn)對(duì)電源的穩(wěn)定性提出了更高的要求。因?yàn)橐坏╇娫闯霈F(xiàn)波動(dòng)或芯片的正常運(yùn)行，進(jìn)而導(dǎo)致計(jì)算任務(wù)出錯(cuò)或中斷。國(guó)內(nèi)芯片目能上的差距，使得在追求相同性能表現(xiàn)時(shí)，國(guó)內(nèi)芯片需要消耗須配備更大功率且更穩(wěn)定的電源來(lái)滿足計(jì)算需求。因此我們認(rèn)智能調(diào)度方式確保了在高性能計(jì)算場(chǎng)景下，硬件的功耗能夠被請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明40在功耗和性能方面與海外芯片仍存在一定差距，在芯片國(guó)產(chǎn)替代大），整體機(jī)架功率：除了GPU外，還需要考慮CPU及其他組件的功耗，DGX表6：服務(wù)器電源需求DGXA100DGXH100NVL72請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明4166我們預(yù)測(cè)：AI服務(wù)器電源仍然是電源組件市場(chǎng)的關(guān)鍵增長(zhǎng)部分，而英偉達(dá)在AI服表7：NV各系列產(chǎn)品出貨量預(yù)測(cè)（萬(wàn)張）圖42：NV各系列出貨量預(yù)測(cè)（萬(wàn)張）02024請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明42源適配器、服務(wù)器電源等，其產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于辦公電子、機(jī)頂盒、網(wǎng)絡(luò)通信、安防品已處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)軍水平，比肩國(guó)際高端水平，是市場(chǎng)上少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)高功率服務(wù)器了ISO9001:2015質(zhì)量管理體系證書(shū)及QC080000:2017有害物質(zhì)過(guò)程管理體系、ANSI/ESDS20.20：2014NRCS、美國(guó)UL、美國(guó)FCC、歐盟GS、歐盟不斷建立健全企業(yè)研發(fā)、生產(chǎn)和管理制度，持續(xù)打造一體兩翼三地立足深圳、輻射全國(guó)、放眼全球?yàn)槠髽I(yè)發(fā)展戰(zhàn)略，致力于將企業(yè)建球領(lǐng)先的電源行業(yè)知名品牌。公司以客戶需求為導(dǎo)向，致力于為客計(jì)和能夠?qū)崿F(xiàn)獨(dú)立多路輸出而互不影響的特點(diǎn)，滿足了全球電網(wǎng)電腳部分略微凸出且做了可拆卸設(shè)計(jì)，方便更換不同規(guī)格的插腳以滿貨需求，同時(shí)機(jī)身外殼磨砂抗指紋，邊角過(guò)渡圓潤(rùn)，拿在手上的大采用經(jīng)典長(zhǎng)方體造型設(shè)計(jì)，輸入端電源線可拆卸，采用梅花插口，功率密度。產(chǎn)品包括服務(wù)器電源、存儲(chǔ)器電源、單體電源、冗余電源、冗余模塊、機(jī)等領(lǐng)域。歐陸通公司提供了多樣化的服務(wù)器電源解決方案，覆蓋了功率的服務(wù)器電源，以及為網(wǎng)絡(luò)安全、通信和數(shù)據(jù)中心特別設(shè)計(jì)的電請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明43浸沒(méi)式液冷服務(wù)器電源及機(jī)架式電源（PowerShelf）解決方緣計(jì)算服務(wù)器、人工智能服務(wù)器、存儲(chǔ)器、交換機(jī)、于富士康、浪潮信息、華勤、聯(lián)想、中興、新華三等眾多知名服務(wù)器外建立起了銷(xiāo)售隊(duì)伍，積極推進(jìn)導(dǎo)入海外客戶，包括北美頭部云廠商基礎(chǔ)為其產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣和銷(xiāo)售提供了有力保障。此外，歐陸通還與意作，共同開(kāi)發(fā)數(shù)字電源應(yīng)用的聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室，探索服務(wù)器電源和新能源圖43：歐陸通產(chǎn)品示意圖提高產(chǎn)品安全性與穩(wěn)定性，延長(zhǎng)產(chǎn)品壽命，為用戶提供了安全高效耐久的通板作為核心組件在工業(yè)自動(dòng)化、監(jiān)控系統(tǒng)、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備等領(lǐng)域提供穩(wěn)定的電源請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明44圖44：歐陸通通訊電源開(kāi)關(guān)電源等產(chǎn)品。這些高性能工控電源產(chǎn)品被廣泛部署在各種工業(yè)控括工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、機(jī)器人、醫(yī)療設(shè)備、通信基站和安防監(jiān)控系統(tǒng)等提供可靠耐用的電力支持。其中200V/1A可調(diào)直流穩(wěn)壓源產(chǎn)品輸入電壓為200-請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明45圖45：歐陸通工控電源產(chǎn)品控制電路，可控制儲(chǔ)能單元的充電電流適當(dāng)增大以快速完能根據(jù)充電電流大小調(diào)整充電電流的增大速度，最終避性，延長(zhǎng)數(shù)字電源的壽命，并有效降低數(shù)字有效提高了電源的轉(zhuǎn)換效率，降低了電源的功了電源的體積，可滿足電源小型化需求，使產(chǎn)品在性能和尺寸上更具競(jìng)爭(zhēng)力，適應(yīng)市場(chǎng)對(duì)小型化、高效能電源的需求.和濾波電路的協(xié)同工作，當(dāng)檢測(cè)控制電路檢測(cè)到隔離高于輸出端的電壓時(shí)，開(kāi)關(guān)電路導(dǎo)通；當(dāng)檢測(cè)控制電輸入端的電壓低于輸出端的電壓時(shí)，開(kāi)關(guān)電路斷開(kāi)，的抗干擾能力，而且避免了開(kāi)關(guān)電源并機(jī)插拔過(guò)程中強(qiáng)了產(chǎn)品在復(fù)雜電磁環(huán)境下的穩(wěn)定性和可靠性.專(zhuān)業(yè)性和技術(shù)能力較強(qiáng)的研發(fā)隊(duì)伍。歐陸通大專(zhuān)及以下人數(shù)占比較高，占總數(shù)的69.04%，本科及研究生以上學(xué)歷人數(shù)不斷增加，學(xué)歷請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明46圖46：歐陸通歷年研發(fā)費(fèi)用0230.19202120222023營(yíng)收方面：2020-2023年，公司營(yíng)收持續(xù)保持增長(zhǎng)，由2020年的20.83億增長(zhǎng)至2023年的產(chǎn)品出貨占比在提升，即數(shù)據(jù)中心中的高功率服務(wù)器電源產(chǎn)圖47：2020-2024Q1-3歐陸通營(yíng)收（億元）50210請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明47圖49：2020-2024Q1-3歐陸通三費(fèi)5%4%3%2%1%0%4.13%顯示電源，是電氣自動(dòng)化領(lǐng)域硬件和軟件研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售與服務(wù)的-站式解決方項(xiàng)，這無(wú)疑彰顯了其在技術(shù)創(chuàng)新方面的卓越成果。公司擁有行業(yè)源&軌道交通、智能裝備、智能家電電控、精密連接六大板塊。麥米電氣致力于人立志成為全球-流的電氣自動(dòng)化領(lǐng)域產(chǎn)品及方案提供者。表處廣泛分布于北美、歐洲、東亞、南亞、東南亞以及中亞地區(qū)。公電源以及光儲(chǔ)充新能源領(lǐng)域?qū)?huì)迎來(lái)更為廣闊的成長(zhǎng)空間，并且會(huì)持麥格米特的顯示電源產(chǎn)品擁有電力電子技術(shù)以及數(shù)字化電源控制技術(shù)等多項(xiàng)核心技術(shù)。在電氣規(guī)格方面，麥格米特的顯示電源產(chǎn)低泄漏電流等特點(diǎn)。此外，該電源的輸出電壓調(diào)整率在額定電流下請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明48圖50：麥格米特顯示器電源性化定制和體積薄等特點(diǎn)。其致力為L(zhǎng)ED顯示屏行業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化和定圖51：麥格米特LED電源3LCD顯示控制方式。它提供了多種電流控制方式，包括軟算法加硬件的組合。設(shè)計(jì)有寬電壓輸入，符合全球各地區(qū)請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明49并且采用先進(jìn)的電源變換技術(shù)，具有較高的轉(zhuǎn)換效率，有助于降低還標(biāo)配三防漆，帶端子防護(hù)蓋，適應(yīng)重粉塵、圖52：麥格米特LED電源點(diǎn)，現(xiàn)被廣泛應(yīng)用在眾多儲(chǔ)能客戶產(chǎn)品上。麥格米特最新研發(fā)的戶外電用戶可及時(shí)獲得最新的功能和性能優(yōu)化，提升產(chǎn)品的使用體驗(yàn)和適應(yīng)性，增速實(shí)現(xiàn)高增，且陸續(xù)開(kāi)始在便攜儲(chǔ)能、家儲(chǔ)及工商儲(chǔ)能領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)批量供應(yīng)。在海外市場(chǎng)，麥格米特加大了投入，與多家國(guó)際大客洲、美國(guó)、東南亞等多地設(shè)立分支機(jī)構(gòu)和銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，其光儲(chǔ)充產(chǎn)順利。麥格米特將光儲(chǔ)充業(yè)務(wù)主要涵蓋了光伏發(fā)電、儲(chǔ)能系統(tǒng)以及請(qǐng)務(wù)必閱讀正文后的聲明及說(shuō)明50環(huán)節(jié)，致力于為客戶提供一站式的光儲(chǔ)充解決方案，實(shí)圖53：