注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)測(cè)試卷4

注會(huì)財(cái)務(wù)成本管理-注會(huì)《財(cái)務(wù)成本管理》預(yù)測(cè)試卷4單選題（共14題，共14分）(1.)下列各項(xiàng)中，屬于內(nèi)部失敗成本的是（）。A.檢測(cè)設(shè)備的折舊B.變更設(shè)計(jì)費(fèi)用C.處（江南博哥）理顧客投訴成本D.質(zhì)量獎(jiǎng)勵(lì)費(fèi)用正確答案：B參考解析：選項(xiàng)A屬于鑒定成本；選項(xiàng)B屬于內(nèi)部失敗成本；選項(xiàng)C屬于外部失敗成本；選項(xiàng)D屬于預(yù)防成本。本題考查：質(zhì)量成本及其分類(lèi)(2.)本量利分析中，銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率等于（）。A.安全邊際率乘以變動(dòng)成本率B.盈虧臨界點(diǎn)作業(yè)率乘以安全邊際率C.安全邊際率乘以邊際貢獻(xiàn)率D.邊際貢獻(xiàn)率乘以變動(dòng)成本率正確答案：C參考解析：本題的主要考核點(diǎn)是本量利分析中銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率、安全邊際率和邊際貢獻(xiàn)率的關(guān)系。根據(jù)盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入、邊際貢獻(xiàn)率和安全邊際率的含義與計(jì)算公式，就很容易求得正確答案。推導(dǎo)過(guò)程如下：息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=邊際貢獻(xiàn)率×銷(xiāo)售收入一固定成本（1）所以：固定成本=盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率（2）將（2）代入（1）得：息稅前前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)率×銷(xiāo)售收入-固定成本=邊際貢獻(xiàn)率×銷(xiāo)售收入-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入×邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)率×（銷(xiāo)售收入-盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)售收入）=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際額（3）（3）式兩邊同時(shí)除以銷(xiāo)售收入，得：銷(xiāo)售息稅前利潤(rùn)率=邊際貢獻(xiàn)率×安全邊際率。本題考查：與保本點(diǎn)有關(guān)的指標(biāo)(3.)甲公司采用標(biāo)準(zhǔn)成本法進(jìn)行成本控制，某種產(chǎn)品的變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率為2元／小時(shí)，每件產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)工時(shí)為3小時(shí)，2019年5月，該產(chǎn)品的實(shí)際產(chǎn)量為120件，實(shí)際工時(shí)為420小時(shí)，實(shí)際發(fā)生變動(dòng)制造費(fèi)用為1050元，變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異為()元。A.180B.260C.210D.340正確答案：C參考解析：變動(dòng)制造費(fèi)用耗費(fèi)差異=（變動(dòng)制造費(fèi)用實(shí)際分配率一變動(dòng)制造費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)分配率）×實(shí)際工時(shí)=（1050／420-2）×420=210（元）（U）。本題考查：變動(dòng)成本差異的分析(4.)甲產(chǎn)品在生產(chǎn)過(guò)程中，需經(jīng)過(guò)兩道工序，公司不分步計(jì)算產(chǎn)品成本，第一道工序定額工時(shí)6小時(shí)，第二道工序定額工時(shí)4小時(shí)。期末，甲產(chǎn)品在第一道工序的在產(chǎn)品50件，在第二道工序的在產(chǎn)品40件。以定額工時(shí)作為分配計(jì)算在產(chǎn)品加工成本（不含原材料成本）的依據(jù)，其期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量為()件。A.45B.47C.38D.54正確答案：B參考解析：第一道工序的完工程度為：（6×50％）／（6+4）×100％=30％，第二道工序的完工程度為：（6+4×50％）／（6+4）×100％=80％，期末在產(chǎn)品約當(dāng)產(chǎn)量=50×30％+40×80％=47（件）。(5.)若一年計(jì)息次數(shù)為m次，則報(bào)價(jià)利率、有效年利率以及計(jì)息期利率之間關(guān)系表述正確的是()。A.有效年利率等于計(jì)息期利率與年內(nèi)計(jì)息次數(shù)的乘積B.計(jì)息期利率等于有效年利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)C.計(jì)息期利率除以年內(nèi)計(jì)息次數(shù)等于報(bào)價(jià)利率D.計(jì)息期利率=（1+有效年利率）1／m-1正確答案：D參考解析：設(shè)報(bào)價(jià)利率為r，每年計(jì)m，有效年利率=（1+計(jì)息期利率）m-1，則計(jì)息期利率=（1+有效年利率）1／m-1。(6.)在構(gòu)建關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)體系時(shí)，所屬單位（部門(mén)）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)的確定的直接依據(jù)是()。A.利潤(rùn)目標(biāo)B.成本控制目標(biāo)C.企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)D.單位（部門(mén)）級(jí)崗位職責(zé)和關(guān)鍵工作價(jià)值貢獻(xiàn)正確答案：C參考解析：所屬單位（部門(mén)）級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)是根據(jù)企業(yè)級(jí)關(guān)鍵績(jī)效指標(biāo)，結(jié)合所屬單位（部門(mén)）關(guān)鍵業(yè)務(wù)流程，按照上下結(jié)合、分級(jí)編制、逐級(jí)分解的程序，在溝通反饋的基礎(chǔ)上設(shè)定的。(7.)下列關(guān)于股利政策的說(shuō)法中，正確的是()。A.采用剩余股利政策，要保持資產(chǎn)負(fù)債率不變B.采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，有利于穩(wěn)定股票價(jià)格C.采用固定股利或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策，當(dāng)盈余較低時(shí)，容易導(dǎo)致公司資金短缺，增加公司風(fēng)險(xiǎn)D.采用低正常股利加額外股利政策，股利和盈余不匹配，不利于增強(qiáng)股東對(duì)公司的信心正確答案：C參考解析：剩余股利政策下保持目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)是指保持長(zhǎng)期有息負(fù)債和所有者權(quán)益的比率，不是資產(chǎn)負(fù)債率，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；采用固定股利支付率政策，可以使股利和公司盈余緊密配合，但是不利于穩(wěn)定股票價(jià)格，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；采用低正常股利加額外股利政策，當(dāng)公司盈余較少或投資需用較多資金時(shí)，可維持設(shè)定的較低但正常的股利，股東不會(huì)有股利跌落感；而當(dāng)盈余有較大幅度增加時(shí)，則可適度增發(fā)股利，把經(jīng)濟(jì)繁榮的部分利益分配給股東，使他們?cè)鰪?qiáng)對(duì)公司的信心，這有利于穩(wěn)定股票的價(jià)格。選項(xiàng)D錯(cuò)誤。本題考查：股利政策的類(lèi)型(8.)下列關(guān)于附認(rèn)股權(quán)證債券籌資的表述中，錯(cuò)誤的是()。A.附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本介于等風(fēng)險(xiǎn)普通債券市場(chǎng)利率和稅前普通股資本成本之間B.發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息C.降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格可以降低公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本D.公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券正確答案：C參考解析：附認(rèn)股權(quán)證債券的稅前資本成本（即投資者的期望報(bào)酬率）必須處在等風(fēng)險(xiǎn)普通債券的市場(chǎng)利率和普通股稅前資本成本之間，才能被發(fā)行公司和投資者同時(shí)接受，即發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資方案才是可行的，選項(xiàng)A正確；發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息，選項(xiàng)B正確；降低認(rèn)股權(quán)證的執(zhí)行價(jià)格會(huì)提高公司發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券的籌資成本，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；公司在其價(jià)值被市場(chǎng)低估時(shí)，相對(duì)于直接增發(fā)股票，更傾向于發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，因?yàn)檫@樣會(huì)降低對(duì)每股收益的稀釋程度，選項(xiàng)D正確。本題考查：附認(rèn)股權(quán)證債券籌資(9.)如果資本市場(chǎng)超額收益率只與當(dāng)天披露的事件有關(guān)，與此前此后披露的事件不相關(guān)，則該資本市場(chǎng)屬于()。A.無(wú)效B.弱式有效C.半強(qiáng)式有效D.強(qiáng)式有效正確答案：C參考解析：通過(guò)對(duì)異常事件與超額收益率數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)分析，如果發(fā)現(xiàn)超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)，則資本市場(chǎng)屬于半強(qiáng)式有效。(10.)下列有關(guān)債務(wù)成本的表述不正確的是()。A.債務(wù)籌資的成本低于權(quán)益籌資的成本B.現(xiàn)有債務(wù)的歷史成本，對(duì)于未來(lái)的決策是不相關(guān)的沉沒(méi)成本C.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本D.對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)，可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的期望收益正確答案：D參考解析：因?yàn)榇嬖谶`約風(fēng)險(xiǎn)，債務(wù)投資組合的期望收益低于合同規(guī)定的承諾收益。對(duì)于籌資人來(lái)說(shuō)，債權(quán)人的期望收益是其債務(wù)的真實(shí)成本。所以對(duì)籌資人來(lái)說(shuō)，可以違約的能力會(huì)使借款的實(shí)際成本低于債務(wù)的承諾收益。(11.)下列關(guān)于配股價(jià)格的表述中，正確的是()。A.配股的擬配售比例越高，配股除權(quán)價(jià)也越高B.當(dāng)配股價(jià)格低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)C.當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損D.當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“填權(quán)”正確答案：C參考解析：配股除權(quán)價(jià)格=（配股前總股數(shù)×配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×配股數(shù)量）／（配股前總股數(shù)+配股數(shù)量）=（配股前每股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例）／（1+股份變動(dòng)比例）=（配股前每股價(jià)格-配股價(jià)格+配股價(jià)格×股份變動(dòng)比例+配股價(jià)格）／（1+股份變動(dòng)比例）=[配股前每股價(jià)格-配股價(jià)格+配股價(jià)格×（1+股份變動(dòng)比例）]/（1+股份變動(dòng)比例）=（配股前每股價(jià)格-配股價(jià)格）/（1+股份變動(dòng)比例）+配股價(jià)格由上式可知，股份變動(dòng)比例在分母的位置，配股的擬配售比例提高（即股份變動(dòng)比例提高），分母提高導(dǎo)致配股除權(quán)價(jià)格降低，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；當(dāng)配股價(jià)格低于配股前市價(jià)時(shí)，配股權(quán)處于實(shí)值狀態(tài)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；當(dāng)配股后的股票市價(jià)高于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，如果原股東放棄配股權(quán)，其財(cái)富將因公司實(shí)施配股而受損，選項(xiàng)C正確；當(dāng)配股后的股票市價(jià)低于配股除權(quán)價(jià)格時(shí)，參與配股股東的股份被“貼權(quán)”，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。【提示】選項(xiàng)C所說(shuō)股東財(cái)富受損是參與配股與不參與配股進(jìn)行比較，配股后股價(jià)上漲導(dǎo)致的股東財(cái)富增加不論是否參與配股均有增加，不在對(duì)比考慮范圍內(nèi)。(12.)某企業(yè)月末在產(chǎn)品數(shù)量較大，各月末在產(chǎn)品數(shù)量變化也較大，但有比較準(zhǔn)確的定額資料，則完工產(chǎn)品與月末在產(chǎn)品的生產(chǎn)費(fèi)用分配方法應(yīng)采用()。A.在產(chǎn)品成本按定額成本計(jì)價(jià)法B.在產(chǎn)品成本按其所耗原材料費(fèi)用計(jì)價(jià)法C.定額比例法D.約當(dāng)產(chǎn)量法正確答案：C參考解析：如果各月末在產(chǎn)品數(shù)量變動(dòng)較大，但制定了比較準(zhǔn)確的消耗定額，生產(chǎn)費(fèi)用可以在完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間用定額消耗量或定額費(fèi)用作比例分配。(13.)下列不屬于附認(rèn)股權(quán)證債券特點(diǎn)的是()。A.發(fā)行附認(rèn)股權(quán)證債券，是以潛在的股權(quán)稀釋為代價(jià)換取較低的利息B.附認(rèn)股權(quán)證債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是股票，是為了發(fā)債而附帶期權(quán)C.附認(rèn)股權(quán)證債券的承銷(xiāo)費(fèi)用高于一般債務(wù)融資的承銷(xiāo)費(fèi)用D.附認(rèn)股權(quán)證債券的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高于一般債務(wù)融資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確答案：D參考解析：附認(rèn)股權(quán)證債券的票面利率較低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比一般債券小。(14.)資本資產(chǎn)定價(jià)模型是確定普通股資本成本的方法之一，以下說(shuō)法中正確的是()。A.確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用近1～2年較短的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度B.確定貝塔值的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征有重大變化時(shí)，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度C.應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的票面利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表D.在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，通常使用年度的收益率正確答案：B參考解析：在確定貝塔系數(shù)的預(yù)測(cè)期間時(shí)，如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征無(wú)重大變化時(shí)，可以采用5年或更長(zhǎng)的預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度；如果公司風(fēng)險(xiǎn)特征發(fā)生重大變化，應(yīng)當(dāng)使用變化后的年份作為預(yù)測(cè)期長(zhǎng)度，選項(xiàng)A錯(cuò)誤、選項(xiàng)B正確。應(yīng)當(dāng)選擇上市交易的政府長(zhǎng)期債券的到期收益率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的代表，選項(xiàng)C錯(cuò)誤。在確定收益計(jì)量的時(shí)間間隔時(shí)，廣泛采用的是每周或每月的報(bào)酬率，年度報(bào)酬率較少采用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。多選題（共12題，共12分）(15.)下列不屬于權(quán)衡理論觀點(diǎn)的有()。A.應(yīng)該綜合考慮財(cái)務(wù)杠桿的利息抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本，以確定企業(yè)價(jià)值最大而應(yīng)該籌集的債務(wù)額B.有負(fù)債企業(yè)的總價(jià)值=無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值+債務(wù)利息抵稅收益的現(xiàn)值-財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值C.有負(fù)債企業(yè)的價(jià)值等于具有相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)的價(jià)值與利息抵稅收益的現(xiàn)值之和D.有負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本等于相同風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的無(wú)負(fù)債企業(yè)權(quán)益資本成本加上與以市值計(jì)算的債務(wù)與權(quán)益比例成正比例的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，且風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬取決于企業(yè)的債務(wù)比例以及所得稅稅率正確答案：C、D參考解析：選項(xiàng)C、D屬于有稅MM理論的觀點(diǎn)。(16.)某企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的淡季，需占用800萬(wàn)元的流動(dòng)資產(chǎn)（經(jīng)營(yíng)）和1500萬(wàn)元的長(zhǎng)期資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的高峰期，會(huì)額外增加400萬(wàn)元的季節(jié)性存貨需求，若無(wú)論經(jīng)營(yíng)淡季或旺季企業(yè)的權(quán)益資本、長(zhǎng)期債務(wù)和經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債的籌資總額始終保持為2300萬(wàn)元，其余靠短期借款調(diào)節(jié)資金余缺，則下列表述正確的有()。A.公司采取的是適中型的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略B.公司采取的是激進(jìn)型的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略C.公司采取的是保守型的營(yíng)運(yùn)資本籌資策略D.在營(yíng)業(yè)高峰期的易變現(xiàn)率為66.67％正確答案：A、D參考解析：長(zhǎng)期資產(chǎn)+穩(wěn)定性流動(dòng)資產(chǎn)=股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債=2300（萬(wàn)元），為適中型營(yíng)運(yùn)資本籌資策略；高峰期的易變現(xiàn)率=[（股東權(quán)益+長(zhǎng)期債務(wù)+經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)負(fù)債）-長(zhǎng)期資產(chǎn)]／經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)=（2300-1500）／（800+400）=66．67％。(17.)在計(jì)算披露的經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，下列各項(xiàng)中，需要進(jìn)行調(diào)整的項(xiàng)目有()。A.研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用B.戰(zhàn)略性投資C.資本化利息支出D.折舊費(fèi)用正確答案：A、B、D參考解析：典型的調(diào)整包括：（1）研究與開(kāi)發(fā)費(fèi)用；（2）戰(zhàn)略性投資；（3）為建立品牌、進(jìn)入新市場(chǎng)或擴(kuò)大市場(chǎng)份額發(fā)生的費(fèi)用；（4）折舊費(fèi)用。(18.)當(dāng)企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制時(shí)，下列有關(guān)表述不正確的有()。A.只有現(xiàn)金持有量超出控制上限，才用現(xiàn)金購(gòu)入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降；只有現(xiàn)金持有量低于控制下限時(shí)，才拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量上升B.計(jì)算出來(lái)的現(xiàn)金持有量比較保守，往往比運(yùn)用存貨模式的計(jì)算結(jié)果大C.當(dāng)有價(jià)證券利息率下降時(shí)，企業(yè)應(yīng)降低現(xiàn)金存量的上限D(zhuǎn).現(xiàn)金余額波動(dòng)越大的企業(yè)，最優(yōu)返回線越高正確答案：A、C參考解析：企業(yè)采用隨機(jī)模式對(duì)現(xiàn)金持有量進(jìn)行控制，當(dāng)現(xiàn)金持有量達(dá)到上限或下限時(shí)，就需進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券之間的轉(zhuǎn)換，所以選項(xiàng)A錯(cuò)誤；現(xiàn)金存量上限和有價(jià)證券利息率之間的變動(dòng)關(guān)系是反向的，當(dāng)有價(jià)證券利息率上升時(shí)，才會(huì)引起現(xiàn)金存量上限下降，所以選項(xiàng)C錯(cuò)誤。本題考查：最佳現(xiàn)金持有量分析(19.)以下關(guān)于內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格的表述中，不正確的有()。A.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般不高于市場(chǎng)價(jià)，不低于變動(dòng)成本B.協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于集權(quán)程度較高的企業(yè)C.成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以企業(yè)基期實(shí)際成本為基礎(chǔ)加以調(diào)整計(jì)算的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格D.價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于自然利潤(rùn)中心，不適合用于人為利潤(rùn)中心正確答案：B、C、D參考解析：協(xié)商型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格主要適用于分權(quán)程度較高的企業(yè)，選項(xiàng)B錯(cuò)誤；成本型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格是指以標(biāo)準(zhǔn)成本等相對(duì)穩(wěn)定的成本數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)制定的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格，選項(xiàng)C錯(cuò)誤；價(jià)格型內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格一般適用于內(nèi)部利潤(rùn)中心，無(wú)論人為利潤(rùn)中心還是自然利潤(rùn)中心都適用，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。本題考查：內(nèi)部轉(zhuǎn)移價(jià)格(20.)如果采用平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法計(jì)算產(chǎn)品成本，則每一步驟的生產(chǎn)費(fèi)用要在其完工產(chǎn)品和月末在產(chǎn)品之間進(jìn)行分配。如果某產(chǎn)品生產(chǎn)分三個(gè)步驟在三個(gè)車(chē)間進(jìn)行，則第二車(chē)間的在產(chǎn)品包括()。A.第一車(chē)間尚未完工的在產(chǎn)品B.第二車(chē)間尚未完工的在產(chǎn)品C.第二車(chē)間已完工但第三車(chē)間尚未完工的在產(chǎn)品D.第三車(chē)間完工產(chǎn)品正確答案：B、C參考解析：平行結(jié)轉(zhuǎn)分步法中的某步驟在產(chǎn)品是指本步驟在產(chǎn)品和本步驟已完工但尚未最終完工的所有后續(xù)仍需繼續(xù)加工的在產(chǎn)品、半成品。第二車(chē)間尚未完工的在產(chǎn)品和第二車(chē)間已完工但第三車(chē)間尚未完工的在產(chǎn)品都屬于第二車(chē)間的廣義在產(chǎn)品。(21.)某公司生產(chǎn)所需的零件全部通過(guò)外購(gòu)取得，公司根據(jù)擴(kuò)展的經(jīng)濟(jì)訂貨量模型確定進(jìn)貨批量。下列情形中，能夠?qū)е铝慵?jīng)濟(jì)訂貨量降低的有()。A.該公司需要的訂貨提前期延長(zhǎng)B.每次訂貨的變動(dòng)成本降低C.供貨單位每天的送貨量增加D.供貨單位延遲交貨的概率增加正確答案：B、C參考解析：該公司需要的訂貨提前期延長(zhǎng)不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)訂貨量，選項(xiàng)A錯(cuò)誤；供貨單位延遲交貨的概率增加會(huì)增加保險(xiǎn)儲(chǔ)備，但并不會(huì)影響經(jīng)濟(jì)訂貨量，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。本題考查：存貨經(jīng)濟(jì)批量分析(22.)下列有關(guān)經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的特點(diǎn)的說(shuō)法正確的有()。A.考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力B.能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向C.可以衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況D.計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)正確答案：A、B、D參考解析：經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)增加值考慮了所有資本的成本，更真實(shí)地反映了企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造能力。（2）實(shí)現(xiàn)了企業(yè)利益，經(jīng)營(yíng)者利益和員工利益的統(tǒng)一，激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者和所有員工為企業(yè)創(chuàng)造更多價(jià)值。（3）能有效遏制企業(yè)盲目擴(kuò)張規(guī)模以追求利潤(rùn)總量和增長(zhǎng)率的傾向，引導(dǎo)企業(yè)注重價(jià)值創(chuàng)造。（4）經(jīng)濟(jì)增加值不僅僅是一種業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，它還是一種全面財(cái)務(wù)管理和薪酬激勵(lì)框架。經(jīng)濟(jì)增加值的吸引力主要在于它把資本預(yù)算、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和激勵(lì)報(bào)酬結(jié)合起來(lái)了。（5）在經(jīng)濟(jì)增加值的框架下，公司可以向投資人宣傳他們的目標(biāo)和成就，投資人也可以用經(jīng)濟(jì)增加值選擇最有前景的公司。經(jīng)濟(jì)增加值還是股票分析家手中的一個(gè)強(qiáng)有力的工具。經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的缺點(diǎn)：（1）經(jīng)濟(jì)增加值僅對(duì)企業(yè)當(dāng)期或未來(lái)1～3年價(jià)值創(chuàng)造情況進(jìn)行衡量和預(yù)判，無(wú)法衡量企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展戰(zhàn)略的價(jià)值創(chuàng)造情況。（2）經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算主要基于財(cái)務(wù)指標(biāo)，無(wú)法對(duì)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)效率與效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)。（3）不同行業(yè)，不同發(fā)展階段、不同規(guī)模等的企業(yè)，其會(huì)計(jì)調(diào)整項(xiàng)和加權(quán)平均資本成本各不相同，計(jì)算比較復(fù)雜，影響指標(biāo)的可比性。（4）由于經(jīng)濟(jì)增加值是絕對(duì)數(shù)指標(biāo)，不便于比較不同規(guī)模公司的業(yè)績(jī)。（5）經(jīng)濟(jì)增加值也有許多和投資報(bào)酬率一樣誤導(dǎo)使用人的缺點(diǎn)，例如處于成長(zhǎng)階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值較少，而處于衰退階段的公司經(jīng)濟(jì)增加值可能較高。（6）在計(jì)算經(jīng)濟(jì)增加值時(shí)，對(duì)于凈收益應(yīng)作哪些調(diào)整以及資本成本的確定等，尚存在許多爭(zhēng)議。這些爭(zhēng)議不利于建立一個(gè)統(tǒng)一的規(guī)范。而缺乏統(tǒng)一性的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)，只能在一個(gè)公司的歷史分析以及內(nèi)部評(píng)價(jià)中使用。本題考查：經(jīng)濟(jì)增加值評(píng)價(jià)的優(yōu)點(diǎn)和缺點(diǎn)(23.)下列有關(guān)預(yù)算的表述中，正確的有()。A.現(xiàn)金預(yù)算屬于財(cái)務(wù)預(yù)算B.因?yàn)橹圃熨M(fèi)用的發(fā)生與生產(chǎn)有關(guān)，所以制造費(fèi)用預(yù)算的編制要以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)C.定期預(yù)算法下預(yù)算期始終保持在一定時(shí)期跨度D.管理費(fèi)用預(yù)算一般以過(guò)去的實(shí)際開(kāi)支為基礎(chǔ)，按預(yù)算期的可預(yù)見(jiàn)變化予以調(diào)整正確答案：A、D參考解析：財(cái)務(wù)預(yù)算是關(guān)于利潤(rùn)、現(xiàn)金和財(cái)務(wù)狀況的預(yù)算，包括利潤(rùn)表預(yù)算、現(xiàn)金預(yù)算和資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算等，選項(xiàng)A正確。制造費(fèi)用通常分為變動(dòng)制造費(fèi)用和固定制造費(fèi)用。變動(dòng)制造費(fèi)用與生產(chǎn)量直接相關(guān)，因此變動(dòng)制造費(fèi)用以生產(chǎn)預(yù)算為基礎(chǔ)來(lái)編制。固定制造費(fèi)用，通常與本期產(chǎn)量無(wú)關(guān)，需要按每期實(shí)際需要的支付額預(yù)計(jì)，選項(xiàng)B不正確。定期預(yù)算法是以固定不變的會(huì)計(jì)期間（如年度、季度、月份）作為預(yù)算期間編制預(yù)算的方法。滾動(dòng)預(yù)算法，使預(yù)算期間保持一定的時(shí)期跨度。選項(xiàng)C不正確。(24.)按照流動(dòng)性溢價(jià)理論，對(duì)下斜收益率曲線解釋正確的有()。A.市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能下降、也可能不變B.市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降C.市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率的下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)D.市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率既可能上升、也可能不變正確答案：B、C參考解析：市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)短期利率將會(huì)下降，下降幅度大于流動(dòng)性溢價(jià)。注意：此知識(shí)點(diǎn)在2020年教材中，描述有變化，考生應(yīng)引起注意。(25.)某企業(yè)只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，單價(jià)50元，單位變動(dòng)成本30元，固定成本為5000元，滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)下的正常銷(xiāo)售量為500件，以下說(shuō)法中正確的有()。A.在“銷(xiāo)售量”以金額表示的邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，該企業(yè)的變動(dòng)成本線斜率為60％B.在保本狀態(tài)下，該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力的利用程度為50％C.安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于5000元D.利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量的敏感系數(shù)為2正確答案：A、B、C、D參考解析：變動(dòng)成本：銷(xiāo)售額×變動(dòng)成本率，在邊際貢獻(xiàn)式本量利圖中，如果自變量是銷(xiāo)售額，則變動(dòng)成本線的斜率=變動(dòng)成本率=30／50×100％=60％，因此，選項(xiàng)A的說(shuō)法正確；在保本狀態(tài)下（即盈虧臨界點(diǎn)下），息稅前利潤(rùn)=0，盈虧臨界點(diǎn)銷(xiāo)量=固定成本／（單價(jià)-單位變動(dòng)成本）=5000／（50-30）=250（件），盈虧臨界點(diǎn)的作業(yè)率=250／500×100％=50％，因此，選項(xiàng)B的說(shuō)法正確；安全邊際中的邊際貢獻(xiàn)等于企業(yè)息稅前利潤(rùn)，而息稅前利潤(rùn)=500×50-500×30-5000=5000（元），選項(xiàng)C的說(shuō)法正確；利潤(rùn)對(duì)銷(xiāo)量的敏感系數(shù)為經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=1／安全邊際率=1／50％=2，選項(xiàng)D的說(shuō)法正確。(26.)下列有關(guān)標(biāo)準(zhǔn)成本的表述中，正確的有()。A.正常標(biāo)準(zhǔn)成本大于理想標(biāo)準(zhǔn)成本B.理想標(biāo)準(zhǔn)成本的主要用途是揭示實(shí)際成本下降的潛力C.基本標(biāo)準(zhǔn)成本與各期實(shí)際成本進(jìn)行對(duì)比，可以反映成本變動(dòng)的趨勢(shì)D.現(xiàn)行標(biāo)準(zhǔn)成本可以作為評(píng)價(jià)實(shí)際成本的依據(jù)，也可以用來(lái)對(duì)存貨和銷(xiāo)貨成本計(jì)價(jià)正確答案：A、B、C、D參考解析：本題的考點(diǎn)是標(biāo)準(zhǔn)成本的種類(lèi)。問(wèn)答題（共6題，共6分）(27.)甲公司是一個(gè)生產(chǎn)番茄醬的公司。該公司每年都要在12月份編制下一年度的分季度現(xiàn)金預(yù)算。有關(guān)資料如下：（1）該公司只生產(chǎn)一種50千克桶裝番茄醬。由于原料采購(gòu)的季節(jié)性，只在第二季度進(jìn)行生產(chǎn)，而銷(xiāo)售全年都會(huì)發(fā)生。（2）每季度的銷(xiāo)售收入預(yù)計(jì)如下：第一季度750萬(wàn)元，第二季度1800萬(wàn)元，第三季度750萬(wàn)元，第四季度750萬(wàn)元。（3）所有銷(xiāo)售均為賒銷(xiāo)。應(yīng)收賬款期初余額為250萬(wàn)元，預(yù)計(jì)可以在第一季度收回。每個(gè)季度的銷(xiāo)售有2／3在本季度內(nèi)收到現(xiàn)金，另外1／3于下一個(gè)季度收回。（4）采購(gòu)番茄原料預(yù)計(jì)支出912萬(wàn)元，第一季度需要預(yù)付50％，第二季度支付剩余的款項(xiàng)。（5）直接人工費(fèi)用預(yù)計(jì)發(fā)生880萬(wàn)元，于第二季度支付。（6）付現(xiàn)的制造費(fèi)用第二季度發(fā)生850萬(wàn)元，其他季度均發(fā)生150萬(wàn)元。付現(xiàn)制造費(fèi)用均在發(fā)生的季度支付。（7）每季度發(fā)生并支付銷(xiāo)售和管理費(fèi)用100萬(wàn)元。（8）全年預(yù)計(jì)所得稅160萬(wàn)元，分4個(gè)季度預(yù)交，每季度支付40萬(wàn)元。（9）公司計(jì)劃在下半年安裝一條新的生產(chǎn)線，第三季度、第四季度各支付設(shè)備款200萬(wàn)元。（10）期初現(xiàn)金余額為15萬(wàn)元，沒(méi)有銀行借款和其他負(fù)債。公司需要保留的最低現(xiàn)金余額為10萬(wàn)元?，F(xiàn)金不足最低現(xiàn)金余額時(shí)需向銀行借款，超過(guò)最低現(xiàn)金余額時(shí)需償還借款，借款和還款數(shù)額均為5萬(wàn)元的整數(shù)倍。借款年利率為8％，每季度支付一次利息，計(jì)算借款利息時(shí)，假定借款均在季度初發(fā)生，還款均在季度末發(fā)生。要求：請(qǐng)根據(jù)上述資料，為甲公司編制現(xiàn)金預(yù)算。編制結(jié)果填入下方給定的表格中，不必列出計(jì)算過(guò)程。正確答案：參考解析：【解析】二季度：余缺額+借款-借款利息=期末余額-857+借款-借款×8％／4≥10借款≥884．69（萬(wàn)元），取5萬(wàn)元整數(shù)倍：885萬(wàn)元三季度：余缺額-還款-借款利息≥10620．3-還款-885×2％≥10還款≤592．6（萬(wàn)元），取5萬(wàn)元整數(shù)倍：590萬(wàn)元四季度：余缺額-還款-借款利息≥10272．6-還款-（885-590）×2％≥10還款≤256．7（萬(wàn)元），取5萬(wàn)元整數(shù)倍：255萬(wàn)元全年現(xiàn)金多余或不足=期初現(xiàn)金余額+本年現(xiàn)金收入合計(jì)-本年現(xiàn)金支出合計(jì)=15+4050-4052=13（萬(wàn)元）。【提示】計(jì)算現(xiàn)金多余或不足的全年合計(jì)數(shù)時(shí)，不能各期相加計(jì)算。因?yàn)槠诔醅F(xiàn)金余額會(huì)在本季度使用，下季度初會(huì)形成新的期初現(xiàn)金余額，而不是累計(jì)存在的。所以現(xiàn)金多余或不足的全年合計(jì)數(shù)就不能各期相加計(jì)算。(28.)ABC公司是一個(gè)商業(yè)企業(yè)。現(xiàn)行的信用政策是40天內(nèi)全額付款，賒銷(xiāo)額平均占銷(xiāo)售額的75％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。目前的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天（假設(shè)一年為360天，根據(jù)賒銷(xiāo)額和應(yīng)收賬款期末余額計(jì)算，下同）?？偨?jīng)理今年1月初提出，將信用政策改為50天內(nèi)全額付款，改變信用政策后，預(yù)期總銷(xiāo)售額可增長(zhǎng)20％，賒銷(xiāo)比例增加到90％，其余部分為立即付現(xiàn)購(gòu)買(mǎi)。預(yù)計(jì)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)延長(zhǎng)到60天。改變信用政策預(yù)計(jì)不會(huì)影響存貨周轉(zhuǎn)率（按存貨期末金額計(jì)算）和銷(xiāo)售成本率（目前銷(xiāo)貨成本占銷(xiāo)售額的70％），工資由目前的每年200萬(wàn)元，增加到380萬(wàn)元。假設(shè)除工資以外不存在其他固定費(fèi)用。上年年末的資產(chǎn)負(fù)債表如下：要求：假設(shè)該投資要求的必要報(bào)酬率為8．9597％，問(wèn)公司應(yīng)否改變信用政策?正確答案：參考解析：【解析】（1）現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)為45天現(xiàn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=360／45=8（次）現(xiàn)賒銷(xiāo)收入=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率×應(yīng)收賬款余額=8×450=3600（萬(wàn)元）現(xiàn)信用政策年?duì)I業(yè)收入=賒銷(xiāo)收入÷賒銷(xiāo)百分比=3600/75％=4800（萬(wàn)元）改變信用政策后年?duì)I業(yè)收入=4800×（1+20％）=5760（萬(wàn)元）現(xiàn)信用政策毛利=4800×（1-70％）=1440（萬(wàn)元）改變信用政策后毛利=5760×（1-70％）=1728（萬(wàn)元）毛利增加=1728-1440=288（萬(wàn)元）（2）固定成本增加=380-200=180（萬(wàn)元）（3）息稅前利潤(rùn)增加=288-180=108（萬(wàn)元）（4）新應(yīng)收賬款余額=日賒銷(xiāo)額×平均收現(xiàn)期=（5760×90％）÷360×60=864（萬(wàn)元）應(yīng)收賬款余額增加=864-450=414（萬(wàn)元）（5）應(yīng)收賬款占用資金增加=414×70％=289．8（萬(wàn)元）（6）存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)成本／存貨余額=4800×70％／560=6（次）新存貨余額=新?tīng)I(yíng)業(yè)成本／存貨周轉(zhuǎn)率=5760×70％／6=672（萬(wàn)元）存貨增加=672-560=112（萬(wàn)元）（7）應(yīng)計(jì)利息增加=（289．8+112）×8．9597％=36（萬(wàn)元）（8）稅前損益增加額=108-36=72（萬(wàn)元）因此，應(yīng)當(dāng)改變信用政策?！咎崾尽吭陬}中沒(méi)有明確說(shuō)明的情況下，是默認(rèn)為銷(xiāo)售成本率=變動(dòng)成本率=70％，因?yàn)檫@家企業(yè)是一個(gè)商業(yè)企業(yè)，題目中沒(méi)有涉及變動(dòng)的期間費(fèi)用，所以變動(dòng)成本=營(yíng)業(yè)成本=存貨的購(gòu)置成本。(29.)鴻達(dá)公司是一家上市公司，其股票在我國(guó)深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板上市交易，鴻達(dá)公司有關(guān)資料如下：資料一：X是鴻達(dá)公司下設(shè)的一個(gè)利潤(rùn)中心，2017年X利潤(rùn)中心的營(yíng)業(yè)收入為3000萬(wàn)元，變動(dòng)成本為2000萬(wàn)元，該利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人可控的固定成本為250萬(wàn)元。由該利潤(rùn)中心承擔(dān)的但其負(fù)責(zé)人無(wú)法控制的固定成本為150萬(wàn)元。資料二：Y是鴻達(dá)公司下設(shè)的一個(gè)投資中心，年初已占用的投資額為10000萬(wàn)元，部門(mén)稅前投資報(bào)酬率為15％，2018年年初有一個(gè)投資額為5000萬(wàn)元的投資機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)每年增加稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)450萬(wàn)元，假設(shè)鴻達(dá)公司稅前投資的必要報(bào)酬率為10％。資料三：2017年鴻達(dá)公司實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)為2500萬(wàn)元，2017年12月31日鴻達(dá)公司股票每股市價(jià)為50元。鴻達(dá)公司2017年年末管理用資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)如表所示。鴻達(dá)公司資產(chǎn)負(fù)債表相關(guān)數(shù)據(jù)單位：萬(wàn)元資料四：鴻達(dá)公司2018年擬籌資5000萬(wàn)元以滿足投資的需要，鴻達(dá)公司2017年年末的資本結(jié)構(gòu)即目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)。資料五：2018年3月，鴻達(dá)公司制定的2017年度利潤(rùn)分配方案如下：（1）每10股發(fā)放現(xiàn)金股利1元；（2）每10股發(fā)放股票股利1股。發(fā)放股利時(shí)鴻達(dá)公司的股價(jià)為50元／股。要求：（1）計(jì)算X利潤(rùn)中心的邊際貢獻(xiàn)，部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)和部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)，并指出以上哪個(gè)指標(biāo)可以更好地評(píng)價(jià)X利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。（2）①計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)前Y投資中心的剩余收益；②計(jì)算接受投資機(jī)會(huì)后Y投資中心的剩余收益；③判斷Y投資中心是否應(yīng)接受新投資機(jī)會(huì)，為什么?（3）計(jì)算鴻達(dá)公司市盈率和市凈率。（4）在剩余股利政策下，計(jì)算下列數(shù)據(jù)：①權(quán)益籌資數(shù)額；②每股現(xiàn)金股利。（5）計(jì)算發(fā)放股利后下列指標(biāo)：①未分配利潤(rùn)；②股本；③資本公積。正確答案：參考解析：（1）邊際貢獻(xiàn)=3000-2000=1000（萬(wàn)元）部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)=1000-250=750（萬(wàn)元）部門(mén)稅前經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)=750-150=600（萬(wàn)元）部門(mén)可控邊際貢獻(xiàn)可以更好地評(píng)價(jià)×利潤(rùn)中心負(fù)責(zé)人的管理業(yè)績(jī)。（2）①接受投資機(jī)會(huì)前剩余收益=10000×15％-10000×10％=500（萬(wàn)元）②接受投資機(jī)會(huì)后剩余收益=（10000×15％+450）-（10000+5000）×10％=450（萬(wàn)元）③Y投資中心不應(yīng)該接受該投資機(jī)會(huì)，因?yàn)榻邮芎髸?huì)導(dǎo)致剩余收益下降。（3）鴻達(dá)公司每股收益=2500／5000=0．5（元）市盈率=50／0．5=100（倍）每股凈資產(chǎn)=20000／5000=4（元）市凈率=50／4=12．5（倍）（4）①所需權(quán)益資本數(shù)額=5000×（20000／50000）=2000（萬(wàn)元）②應(yīng)發(fā)放的現(xiàn)金股利總額=2500-2000=500（萬(wàn)元）每股現(xiàn)金股利=500／5000=0．1（元）（5）因?yàn)樵摴臼窃谖覈?guó)上市交易的公司，所以要求按照我國(guó)的股票股利發(fā)放規(guī)定，按照股票面值來(lái)計(jì)算發(fā)放股票股利。①未分配利潤(rùn)減少數(shù)=5000／10×1+5000／10×1=1000（萬(wàn)元）發(fā)放股利后未分配利潤(rùn)=7500-1000=6500（萬(wàn)元）②股本增加額=5000／10×1=500（萬(wàn)元）發(fā)放股利后股本=5000+500=5500（萬(wàn)元）③股票股利按面值發(fā)放，故不影響資本公積科目，所以發(fā)放股票股利后資本公積科目仍為2500萬(wàn)元。(30.)D公司是一家上市公司，其股票于2019年8月1日的收盤(pán)價(jià)為每股50元。有一種以該股票為標(biāo)的資產(chǎn)的看漲期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為53元，到期時(shí)間是6個(gè)月。6個(gè)月以?xún)?nèi)公司不會(huì)派發(fā)股利，6個(gè)月以后股價(jià)有兩種變動(dòng)的可能：上升到60元或者下降到41．67元。6個(gè)月到期的政府債券利率為4％（年名義利率）。要求：（1）利用復(fù)制原理，計(jì)算套期保值比率以及看漲期權(quán)的價(jià)值。（2）如果該看漲期權(quán)的現(xiàn)行價(jià)格為3元，請(qǐng)根據(jù)套利原理，構(gòu)建一個(gè)投資組合進(jìn)行套利。正確答案：參考解析：（1）Cu=60-53=7（元），Cd=0套期保值比率（購(gòu)買(mǎi)股票的股數(shù)）H=（7-0）／（60-41．67）=0．38（股）借款數(shù)額=0．38×41．67／（1+2％）=15．52（元）按照復(fù)制原理，看漲期權(quán)的價(jià)值=0．38×50-15．52=3．48（元）（2）由于目前看漲期權(quán)價(jià)格為3元，低于3．48元，所以存在套利空間。套利組合應(yīng)為：賣(mài)空0．38股股票，買(mǎi)入無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券（或按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出款項(xiàng)）15．52元，同時(shí)買(mǎi)入1股看漲期權(quán)進(jìn)行套利，可套利0．48元。本題考查：金融期權(quán)價(jià)值的評(píng)估方法(31.)已完成，產(chǎn)品將于2020年開(kāi)始生產(chǎn)并銷(xiāo)售，目前，公司正對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行盈虧平衡分析，相關(guān)資料如下：（1）專(zhuān)利研發(fā)支出資本化金額300萬(wàn)元，專(zhuān)利有效期10年，預(yù)計(jì)無(wú)殘值；建造廠房使用的土地使用權(quán)，取得成本1000萬(wàn)元，使用年限50年，預(yù)計(jì)無(wú)殘值，兩種資產(chǎn)均采用直線法計(jì)提攤銷(xiāo)。廠房建造成本800萬(wàn)元，折舊年限30年，預(yù)計(jì)凈殘值率10％，設(shè)備購(gòu)置成本400萬(wàn)元，折舊年限10年，預(yù)計(jì)凈殘值率5％，兩種資產(chǎn)均采用直線法計(jì)提折舊。（2）X產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格每瓶160元，預(yù)計(jì)銷(xiāo)售每年可達(dá)20萬(wàn)瓶，每瓶材料成本50元，變動(dòng)制造費(fèi)用30元，包裝成本10元。公司管理人員實(shí)行固定工資制，生產(chǎn)工人和銷(xiāo)售人員實(shí)行基本工資加提成制，預(yù)計(jì)新增管理人員2人，每人每年固定工資15萬(wàn)元，新增生產(chǎn)工人25人，人均月基本工資3000元，生產(chǎn)計(jì)件工資每瓶6元；新增銷(xiāo)售人員5人，人均月基本工資3000元，銷(xiāo)售提成為營(yíng)業(yè)收入的5％。每年新增其他費(fèi)用：每年按年?duì)I業(yè)額的10％支付廣告費(fèi)，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)108萬(wàn)元，職工培訓(xùn)費(fèi)20萬(wàn)元，其他固定費(fèi)用122萬(wàn)元。（3）假設(shè)年生產(chǎn)量等于年銷(xiāo)售量。要求：（1）計(jì)算新產(chǎn)品投產(chǎn)后新增的年固定成本總額和x產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本。（2）計(jì)算X產(chǎn)品的保本點(diǎn)銷(xiāo)售量、安全邊際率。（3）計(jì)算該項(xiàng)目的息稅前利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)。（4）如果計(jì)劃目標(biāo)息稅前利潤(rùn)達(dá)到400萬(wàn)元，計(jì)算產(chǎn)品銷(xiāo)售量。（5）假設(shè)其他因素不變，計(jì)算息稅前利潤(rùn)對(duì)單價(jià)的敏感系數(shù)。正確答案：參考解析：（1）專(zhuān)利每年攤銷(xiāo)金額=300／10=30（萬(wàn)元）土地使用權(quán)每年攤銷(xiāo)金額=1000／50=20（萬(wàn)元）廠房每年折舊金額=800×（1-10％）／30=24（萬(wàn)元）設(shè)備每年折舊金額=400×（1-5％）／10=38（萬(wàn)元）新增人員固定工資=15×2+3000×12／10000×（25+5）=138（萬(wàn)元）年固定成本總額=30+20+24+38+138+108+20+122=500（萬(wàn)元）產(chǎn)品的單位變動(dòng)成本=160×10％+50+30+10+6+160×5％=120（元）（2）×產(chǎn)品保本點(diǎn)銷(xiāo)售量=500／（160-120）=12．5（萬(wàn)瓶）×產(chǎn)品的安全邊際率=（20-12．5）／20=37．5％（3）息稅前利潤(rùn)=（160-120）×20-500=300（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=邊際貢獻(xiàn)／息稅前利潤(rùn)=（160-120）×20／300=2．67（4）當(dāng)息稅前利潤(rùn)為400萬(wàn)元時(shí)，設(shè)銷(xiāo)售量為Q，則（160-120）×Q-500=400解得：Q=22．5（萬(wàn)瓶）（5）若單價(jià)上漲10％則：?jiǎn)蝺r(jià)=160×（1+10％）=176（元）單位變動(dòng)成本=120+（160×5％+160×10％）×10％=122．4（元）變化后的息稅前利潤(rùn)=（176-122．4）×20-500=572（萬(wàn)元）單價(jià)的敏感系數(shù)=[（572-300）／300]／10％=9．07。本題考查：保本量分析、與保本點(diǎn)有關(guān)的指標(biāo)、經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)的衡量、保利量分析、各參數(shù)的敏感系數(shù)計(jì)算(32.)A公司是一家商業(yè)企業(yè)，主要從事商品批發(fā)業(yè)務(wù)，有關(guān)資料如下：資料一：該公司2016年、2017年(基期)的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)如下：資料二：公司預(yù)計(jì)2018年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率會(huì)降低為6％，公司經(jīng)營(yíng)營(yíng)運(yùn)資本占營(yíng)業(yè)收入的比不變，凈投資資本中凈負(fù)