財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)（第二版）習(xí)題答案匯 李紅梅 情境1-10

情境一認(rèn)知財(cái)務(wù)管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1.

C

【答案解析】

企業(yè)與債權(quán)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債務(wù)與債權(quán)關(guān)系；企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系；企業(yè)與債務(wù)人之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務(wù)關(guān)系；企業(yè)與政府之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)一種強(qiáng)制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。

2.

D

3.

D

【答案解析】

因?yàn)橛捎趪?guó)庫(kù)券風(fēng)險(xiǎn)很小，所以國(guó)庫(kù)券利率＝無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，即5％＝4％＋通貨膨脹補(bǔ)償率，所以可以判斷存在通貨膨脹，且通貨膨脹補(bǔ)償率＝5％－4％＝1％。

4.A

【答案解析】

財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)是根據(jù)財(cái)務(wù)活動(dòng)的歷史資料，考慮現(xiàn)實(shí)的要求和條件，對(duì)企業(yè)未來的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)成果做出科學(xué)的預(yù)計(jì)和測(cè)算。5.C【答案解析】金融環(huán)境是企業(yè)最為主要的環(huán)境因素。企業(yè)經(jīng)營(yíng)及投資用的資金除自有資金外主要是從金融機(jī)構(gòu)取得，金融政策的變化必然影響企業(yè)籌資、投資和資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)。6.D7.B8.A9.C10.D11.D12.A13.B14.A15.C（二）多選題1.AC

【答案解析】

廣義投資包括對(duì)內(nèi)使用資金（如購(gòu)置流動(dòng)資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等）和對(duì)外投放資金（如投資購(gòu)買其他企業(yè)的股票、債券或者與其他企業(yè)聯(lián)營(yíng)等）兩個(gè)過程，狹義投資僅指對(duì)外投資。

2.ABCD

【答案解析】

投資者與企業(yè)之間通常發(fā)生以下財(cái)務(wù)關(guān)系：投資者可以對(duì)企業(yè)進(jìn)行一定程度的控制或施加影響；投資者可以參與企業(yè)凈利潤(rùn)的分配；投資者對(duì)企業(yè)的剩余資產(chǎn)享有索取權(quán)；投資者對(duì)企業(yè)承擔(dān)一定的經(jīng)濟(jì)法律責(zé)任。

3.BCD

【答案解析】

影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的經(jīng)濟(jì)環(huán)境因素主要有經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)政策等；企業(yè)組織形式屬于法律環(huán)境的因素。

4.BCD

【答案解析】

無風(fēng)險(xiǎn)收益率＝純利率＋通貨膨脹補(bǔ)償率，風(fēng)險(xiǎn)收益率包括違約風(fēng)險(xiǎn)收益率、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)收益率和期限風(fēng)險(xiǎn)收益率。

5.

ABCD

【答案解析】

企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)包括：（1）考慮了資金的時(shí)間價(jià)值和投資的風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值；（2）反映了對(duì)企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；（3）有利于管理上的片面性和短期行為；（4）有利于社會(huì)資源的合理配置。

6.AC

【答案解析】

選項(xiàng)B屬于投資活動(dòng)，選項(xiàng)D屬于籌資活動(dòng)。

7.ABCDE8.ACE9.ABCDE10.BCDE（三）判斷題1.錯(cuò)

【答案解析】

廣義的分配是指對(duì)企業(yè)各種收入進(jìn)行分割和分派的過程，而狹義的分配僅是指對(duì)于企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。

2.

錯(cuò)

【答案解析】

企業(yè)與受資者之間的財(cái)務(wù)關(guān)系體現(xiàn)所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資關(guān)系。

3.×4.√5.√6.×7.×

8.錯(cuò)

【答案解析】

對(duì)于股票上市企業(yè)，雖可通過股票價(jià)格的變動(dòng)揭示企業(yè)價(jià)值，但是股價(jià)是受多種因素影響的結(jié)果，特別在即期市場(chǎng)上的股價(jià)不一定能夠直接揭示企業(yè)的獲利能力，只有長(zhǎng)期趨勢(shì)才能做到這一點(diǎn)。

9.對(duì)

【答案解析】

從資金的借貸關(guān)系來看，利率是一定時(shí)期運(yùn)用資金資源的交易價(jià)格。

10.錯(cuò)

【答案解析】

財(cái)務(wù)管理的核心是財(cái)務(wù)決策，決策的成功與否直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。職業(yè)技能訓(xùn)練案例分析1.分析要點(diǎn)：主要從對(duì)股東財(cái)富的影響方面考慮。2.略三、實(shí)習(xí)與實(shí)訓(xùn)1．母公司稅后利潤(rùn)目標(biāo)＝8000×20％＝1600（萬元） 母公司稅前利潤(rùn)目標(biāo)＝＝2285.7（萬元）母公司要求子公司上交收益＝1600×60％＝960（萬元）2．A子公司應(yīng)交稅后利潤(rùn)＝960＝330.5（萬元） B子公司應(yīng)交稅后利潤(rùn)＝960＝472.1（萬元） C子公司應(yīng)交稅后利潤(rùn)(萬元)3．A子公司最低稅后利潤(rùn)目標(biāo)＝330.5（萬元） A子公司最低稅前利潤(rùn)目標(biāo)＝＝472.1（萬元） B子公司最低稅后利潤(rùn)目標(biāo)＝472.1（萬元）B子公司最低稅前利潤(rùn)目標(biāo)＝＝674.4（萬元） C子公司最低稅后利潤(rùn)目標(biāo)＝157.4（萬元） C子公司最低稅前利潤(rùn)目標(biāo)＝＝224.9（萬元）情境二計(jì)算貨幣時(shí)間價(jià)值一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單項(xiàng)選擇題D2.A3.A4.B5.D6.B7.D8．B9.B10.C11.D12.C13.A14.B15.D16.A17.B18.C19.A20.A21.A22.B23.A（二）多項(xiàng)選擇題1．ABCD2.BC3.AD4.ABD5.ABCD6.ACD7.CD8.AC9.ABCD10.CD（三）判斷題1．×2.√3.×4.√5.×6.×7.×8.√9.×10.√二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.F=5000×(F/P,2%,10)=5000×1.2190=6095元2.PA=13.8×(P/A,i,10)=100,(P/A,i,10)=7.25查表可知，兩個(gè)臨界值(P/A,6%,10)=7.36，(P/A,7%,10)=7.02由內(nèi)插法可知，所以，i=6.32%3.P=25000×[(P/A,7%,14)+1]=25000×9.7455=243637.5元4.每年還款金額A=P/(P/A,6%,3)=1000/2.673=374.11萬元還本付息表如下：?jiǎn)挝唬喝f元年度本年還款額本年利息本金償還額貸款余額1374.1160.00314.11685.892374.1141.15332.96352.933374.1121.48352.930合計(jì)1122.33122.331000—5.償債基金A=F/(F/A,4%,5)=100/5.4163=18.4627萬元。（二）案例分析案例一：第一種付款方案支付款項(xiàng)的現(xiàn)值是20萬第二種付款方案是一個(gè)遞延年金現(xiàn)值問題，第一次收付發(fā)生在第4年年初即第3年年末，所以遞延期為2年，等額支付的次數(shù)7年，所以PA=4×(P/A,10%,7)×(P/F,10%,2)=4×4.8684×0.8264=16.09萬元或，PA=4×[(P/A,10%,9)-(P/A,10%,2)]=4×(5.7590-1.7355)=16.09萬元第三種付款方案：前8年是普通年金問題，后2年是一次性收付款項(xiàng)，所以P=3×(P/A,10%,8)+4×(P/F,10%,9)+5×(P/F,10%,10)=3×5.3349+4×0.4241+5×0.3855=19.63萬元案例二、案例三（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)1.（1）單利計(jì)息現(xiàn)在要存入銀行款項(xiàng)=F/(1+n*i)=30000/(1+3*4%)=26785.7元（2）復(fù)利計(jì)息現(xiàn)在要存入銀行款項(xiàng)=F/(F/P,i,n)=30000/(F/P,4%,3)=26669元2.每年年末應(yīng)存入的償債基金A=F/(F/A,i,n)=2000/(F/A,6%,4)=457.18萬元3.假設(shè)剛好能夠收回投資則每年創(chuàng)造的效益為：A=P/(P/A,i，n)=1000/(P/A,15%,10)=1000/5.0188=199.25萬元4.（略）情景三編制財(cái)務(wù)預(yù)算一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1-5：BCAAC6-10：DDBCC11-15：CBCCA（二）多項(xiàng)選擇題1-5：ACDABDABCDABBD6-10：ABCDADACDBCDACD（三）判斷題1．√2．×3．×4．×5．×6．×7．√8．√9．√10．×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.（1）目標(biāo)股利分紅額＝8000×10%＝800（萬元）

目標(biāo)凈利潤(rùn)＝800＋800＝1600（萬元）

目標(biāo)利潤(rùn)＝1600/（1－20%）＝2000（萬元）（2）2015年銷售收入＝2000/10%＝20000（萬元）（3）1月份的銷售收入＝20000×10%＝2000（萬元）

1月份銷售現(xiàn)金流入＝600＋2000×60%＝1800（萬元）2.（1）銷售預(yù)算表：

甲企業(yè)2019年銷售預(yù)算表單位：元季度一季度二季度三季度四季度全年預(yù)計(jì)銷量（件）10001500200018006300單價(jià)（元）100100100100100預(yù)計(jì)銷售收入100000150000200000180000630000應(yīng)收賬款期初6200062000第一季度現(xiàn)金流入6000040000100000第二季度現(xiàn)金流入9000060000150000第三季度現(xiàn)金流入12000080000200000第四季度現(xiàn)金流入108000108000現(xiàn)金收入合計(jì)122000130000180000188000620000

（2）2019年末應(yīng)收賬款＝第四季度銷售收入×（1－本期收現(xiàn)率）＝180000×（1－60%）＝72000（元）3.（1）A＝16000＋1200＝17200B＝70000＋1300＝71300

C＝19200－180000/10＝1200D＝150000/10＝15000E＝693000/10＝69300（2）第1季度采購(gòu)支出＝150000×40%＋80000＝140000（元）

第4季度末應(yīng)付賬款＝201000×60%＝120600（元）4.（1）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入＝4000×80%＋50000×50%＝28200（元）（2）經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出＝8000×70%＋5000＋8400＋16000＋900＝35900（元）（3）現(xiàn)金余缺＝8000＋28200－（35900＋10000）＝－9700（元）（4）由于現(xiàn)金余缺小于0，故需要向銀行借款。

設(shè)借款數(shù)額為x，則有：

X（1－10%）＝5000＋9700＝14700，解之得：x＝16333.33（元）

考慮到借款金額為1000元的倍數(shù)，故應(yīng)向銀行借款的金額為17000元。

借款的實(shí)際利率＝10%/（1－10%）＝11.11%（二）案例分析1.期初現(xiàn)金余額10000元加：銷售現(xiàn)金收入可供使用現(xiàn)金45250元減：各項(xiàng)現(xiàn)金支出合計(jì)107375元材料采購(gòu)支出工資支出10500元間接費(fèi)用支出所得稅支出1125元設(shè)備支出25000元現(xiàn)金多余或不足-62125元向銀行借款66000元期末現(xiàn)金余額3875元2.（1）彈性預(yù)算（2）固定成本費(fèi)用總額a=10000+9000+13000+1500=33500(元)變動(dòng)成本費(fèi)用率b=2+1+0.35+0.10=3.45元/臺(tái)時(shí)成本性態(tài)模型y=a+bx=33500+3.45x三、模擬實(shí)訓(xùn)表一諾瑞祥公司2019年度銷售預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預(yù)計(jì)銷售量（件）8001,1001,5001,2004,600預(yù)計(jì)單價(jià)1,2001,2001,2001,2001,200銷售收入（元）960,0001,320,0001,800,0001,440,0005,520,000預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入（單位：元）期初應(yīng)收賬款500,000500,000第1季度576,000384,000960,000第2季度792,000528,0001,320,000第3季度1,080,000720,0001,800,000第4季度864,000864,000現(xiàn)金收入合計(jì)1,076,0001,176,0001,608,0001,584,0005,444,000預(yù)計(jì)年末應(yīng)收賬款（單位：元）期初應(yīng)收賬款500,000加：預(yù)計(jì)全年銷售收入5,520,000減：預(yù)計(jì)全年收回貨款5,444,000期末應(yīng)收賬款576,000表二諾瑞祥公司2019年度生產(chǎn)預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預(yù)計(jì)銷售量（件）8001100150012004600加：預(yù)計(jì)期末產(chǎn)品存貨220300240200200減：預(yù)計(jì)期初產(chǎn)品存貨200220300240200預(yù)計(jì)生產(chǎn)量8201180144011604600表三諾瑞祥公司2019年度直接材料預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（件）8201,1801,4401,1604,600單位產(chǎn)品材料用量（千克）55555生產(chǎn)需用量4,1005,9007,2005,80023,000加：預(yù)計(jì)期末材料存貨590720580600600減：預(yù)計(jì)期初材料存貨600590720580600預(yù)計(jì)材料采購(gòu)量4,0906,0307,0605,82023,000材料單價(jià)（元/公斤）200200200200200預(yù)計(jì)采購(gòu)金額818,0001,206,0001,412,0001,164,0004,600,000預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出（單位：元）期初應(yīng)付賬款400,000400,000第1季度409,000409,000818,000第2季度603,000603,0001,206,000第3季度706,000706,0001,412,000第4季度582,000582,000合計(jì)809,0001,012,0001,309,0001,288,0004,418,000預(yù)計(jì)年末應(yīng)付賬款（單位：元）期初應(yīng)付賬款400,000加：預(yù)計(jì)全年采購(gòu)金額4,600,000減：預(yù)計(jì)全年支付貨款4,418,000期末應(yīng)付賬款582,000表四諾瑞祥公司2019年度直接人工預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年預(yù)計(jì)生產(chǎn)量（件）8201,1801,4401,1604,600單位產(chǎn)品工時(shí)（小時(shí)）77777人工總工時(shí)5,7408,26010,0808,12032,200每小時(shí)人工成本（元）1010101010人工總成本57,40082,600100,80081,200322,000表五諾瑞祥公司2019年度制造費(fèi)用預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年變動(dòng)制造費(fèi)用人工總工時(shí)5,7408,26010,0808,12032,200輔助材料（3元/工時(shí)）17,22024,78030,24024,36096,600水電費(fèi)（2元/工時(shí)）11,48016,52020,16016,24064,400設(shè)備維護(hù)費(fèi)（2元/工時(shí)）11,48016,52020,16016,24064,400合計(jì)40,18057,82070,56056,840225,400固定制造費(fèi)用管理人員工資10,00010,00010,00010,00040,000設(shè)備折舊費(fèi)15,25015,25015,25015,25061,000設(shè)備維護(hù)費(fèi)15,00015,00015,00015,00060,000合計(jì)40,25040,25040,25040,250161,000預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出（單位：元）變動(dòng)制造費(fèi)用合計(jì)40,18057,82070,56056,840225,400固定制造費(fèi)用合計(jì)40,25040,25040,25040,250161,000減：設(shè)備折舊費(fèi)15,25015,25015,25015,25061,000現(xiàn)金支出額65,18082,82095,56081,840325,400表六諾瑞祥公司2019年度產(chǎn)品成本預(yù)算成本項(xiàng)目單位產(chǎn)品成本生產(chǎn)成本（4600件）期末存貨(200件)銷售成本（4600件）每公斤或每小時(shí)投入量成本直接材料200510004,600,000200,0004,600,000直接人工10770322,00014,000322,000變動(dòng)制造費(fèi)用7749225,4009,800225,400固定制造費(fèi)用5735161,0007,000161,000合計(jì)——11545,308,400230,8005,308,400表七諾瑞祥公司2019年度銷售及管理費(fèi)用預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年銷售費(fèi)用運(yùn)輸費(fèi)13,00013,00013,00013,00052,000管理費(fèi)用管理人員工資6,0006,0006,0006,00024,000辦公費(fèi)4,0004,0004,0004,00016,000房租10,00010,00010,00010,00040,000合計(jì)33,00033,00033,00033,000132,000表八諾瑞祥公司2019年度銷售及管理費(fèi)用預(yù)算季度第1季度第2季度第3季度第4季度全年期初現(xiàn)金余額10,00010,82010,80010,65010,000加：銷售現(xiàn)金收入1,076,0001,176,0001,608,0001,584,0005,444,000減：各項(xiàng)現(xiàn)金支出材料采購(gòu)809,0001,012,0001,309,0001,288,0004,418,000直接人工57,40082,600100,80081,200322,000制造費(fèi)用65,18082,82095,56081,840325,400銷售及管理費(fèi)用33,00033,00033,00033,000132,000所得稅5,6005,6005,6005,60022,400購(gòu)置設(shè)備130,000130,000分配利潤(rùn)20,00020,000支出合計(jì)1,120,1801,216,0201,543,9601,489,6405,369,800現(xiàn)金收支凈額－34,180－29,20074,840105,01084,200現(xiàn)金籌集和運(yùn)用出售有價(jià)證券23,00023,000購(gòu)入有價(jià)證券95,00095,000申請(qǐng)銀行借款22,00040,00062,000歸還銀行借款62,00062,000短期借款利息2,1902,190期末現(xiàn)金余額10,82010,80010,65010,01010,010表九諾瑞祥公司2019年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表項(xiàng)目金額資料來源銷售收入5,520,000銷售預(yù)算銷售成本5,308,400產(chǎn)品成本預(yù)算毛利211,600銷售及管理費(fèi)用132,000銷售及管理費(fèi)用預(yù)算利息費(fèi)用2,190現(xiàn)金預(yù)算利潤(rùn)總額77,410所得稅22,400現(xiàn)金預(yù)算凈利潤(rùn)55,010加：年初未分配利潤(rùn)580,800公司預(yù)計(jì)值可供分配的利潤(rùn)635,810減：利潤(rùn)分配30,000公司預(yù)計(jì)值年末未分配利潤(rùn)605,810表十諾瑞祥公司2019年度預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表項(xiàng)目年初數(shù)年末數(shù)資料來源資產(chǎn)現(xiàn)金10,00010,010現(xiàn)金預(yù)算交易性金融資產(chǎn)23,00095,000現(xiàn)金預(yù)算應(yīng)收賬款500,000576,000銷售預(yù)算材料存貨120,000120,000直接材料預(yù)算產(chǎn)品存貨230,800230,800產(chǎn)品成本預(yù)算固定資產(chǎn)1,100,0001,230,000預(yù)計(jì)購(gòu)置130,000元累計(jì)折舊183,000244,000制造費(fèi)用預(yù)算，預(yù)計(jì)提取折舊61,000元資產(chǎn)總額1,800,8002,017,810負(fù)債及所有者權(quán)益應(yīng)付賬款400,000582,000直接材料預(yù)算應(yīng)付利潤(rùn)20,00030,000預(yù)計(jì)利潤(rùn)表實(shí)收資本800,000800,000未分配利潤(rùn)580,800605,810預(yù)計(jì)利潤(rùn)表負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)1,800,8002,017,810情景四籌資管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1．B2．A3．A4．D5．B6．B7．D8．B9．C10．A11．D12．B13．B14．C15．A（二）多項(xiàng)選擇題1．CD2．ABC3．AC4．ACD5．AC6．ABC7．BD8．AC9．BC10．BCD（三）判斷題1．√2．×3．×4．√5．√6．×7．×8．√9．×10．×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.解：（1）計(jì)算2019年流動(dòng)資產(chǎn)增加額；

流動(dòng)資產(chǎn)增長(zhǎng)率為20%2018年末的流動(dòng)資產(chǎn)＝1000＋3000＋6000＝10000（萬元）2019年流動(dòng)資產(chǎn)增加額＝10000×20%＝2000（萬元）（2）計(jì)算2019年流動(dòng)負(fù)債增加額；

流動(dòng)負(fù)債增長(zhǎng)率為20%2018年末的流動(dòng)負(fù)債＝1000＋2000＝3000（萬元）2019年流動(dòng)負(fù)債增加額＝3000×20%＝600（萬元）（3）計(jì)算2019年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金；2019年公司需增加的營(yíng)運(yùn)資金＝流動(dòng)資產(chǎn)增加額－流動(dòng)負(fù)債增加額＝2000－600＝1400（萬元）（4）計(jì)算2019年的留存收益；

2019年的銷售收入＝20000×（1＋20%）＝24000（萬元）2019年的凈利潤(rùn)＝24000×10%＝2400（萬元）2019年的留存收益＝2400×（1－60%）＝960（萬元）（5）預(yù)測(cè)2019年需要對(duì)外籌集的資金量。

對(duì)外籌集的資金量＝（1400＋320）－960＝760（萬元）2.解：

(1)企業(yè)放棄該項(xiàng)現(xiàn)金折扣的成本＝[2%/(1-2%)]*[360/(40-10)]*100%=24.49%

(2)企業(yè)放棄該項(xiàng)現(xiàn)金折扣的成本＝[1%/(1-1%)]*[360/(40-20)]*100%=18.18%

如果企業(yè)準(zhǔn)備享受現(xiàn)金折扣應(yīng)當(dāng)選擇放棄現(xiàn)金折扣的成本高的一家（本題中即是選擇放棄現(xiàn)金折扣成本為24.49％的一家）；如果企業(yè)決定放棄現(xiàn)金折扣則應(yīng)當(dāng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本低的一家（本題中即是選擇放棄現(xiàn)金折扣成本為18.18％的一家）。

（二）案例分析（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)（略）情景五資本成本與資本結(jié)構(gòu)一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1．C2．B3．A4．D5．C6．A7．A8．A9．B10．D11．B12．D13．C14．B15．A（二）多項(xiàng)選擇題1．AB2．ABCD3．BCD4．BCD5．AB6．ABD7．ABCD8．AB9．ACD10．ABD（三）判斷題1．×2．√3．√4．√5．√6．×7．√8．√9．√10．×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.（1）銀行借款成本率=810×7%×（1-25%）/810×（1-2%）=5.36%債券資本成本率=1134×9%×（1-25%）/1215×（1-3%）=6.49%優(yōu)先股資本成本率=2025×12%/2025×（1-4%）=12.50%普通股成本率=1.2/10×（1-6%）+8%=20.77%留存收益成本率=1.2/10+8%=20.00%（2）該公司的加權(quán)平均資本成本率為：5.36%×10%+6.49%×15%+12.50%×25%+20.77%×40%+20%×10%=14.93%2.A方案平均資本成本=15%×50%+10%30%+8%20%=12.1%B方案平均資本成本=15%40%+10%40%+8%20%=11.6%C方案平均資本成本=15%40%+10%30%+8%30%=11.4%因?yàn)镃方案的平均資本成本最低，故應(yīng)選C方案。3.（1）計(jì)算兩種籌資方案的每股利潤(rùn)無差別點(diǎn)：{[EBIT-（24+100）]×（1-25%）-30}/25=[（EBIT-24）×（1-25%）-30]/50EBIT=264（萬元）EPS=3.00（元）（2）當(dāng)該公司預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)為200萬元時(shí)：①發(fā)行債券的EPS=﹛[200-（24+100）]×（1-25%）-30﹜/25=1.08(元)②發(fā)行普通股的EPS=[（200-24）×（1-25%）-30]/50=2.04(元)該公司應(yīng)該采用權(quán)益籌資方式，即第（2）種方案。4.解：（1）2015年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額=10000×5-10000×3=20000（元）（2）2015年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=20000-10000=10000（元）（3）2016年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=20000/10000=2（4）2016年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=2×10%=20%（5）2016年復(fù)合杠桿系數(shù)=20000/（10000-5000）=4（二）案例分析（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)（略）情景六項(xiàng)目投資管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1．D2．C3．B4．B5．C6．D7．A8．B9．B10．A11．D12．A13．C14．B15．C（二）多項(xiàng)選擇題1．BCD2．BCD3．AB4．CE5．CDE6．ABC7．AD8．ACD9．ABDE10．ABD（三）判斷題1．√2．√3．×4．√5．√6．×7．×8．×9．√10．×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.解：（1）建設(shè)期現(xiàn)金凈流量NCF0=-30（萬元）NCF1=-25（萬元）（2）經(jīng)營(yíng)期營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量NCF2-10=（15-10）+=10（萬元）（3）經(jīng)營(yíng)期終結(jié)點(diǎn)現(xiàn)金凈流量NCF11=10+5=15（萬元）（4）NPV=10×[(P/A,10%,10)-(P/A,10%,1)]+15×(P/F,10%,11)-[30+25×(P/F,10%,1)]=10×(6.1446-0.9091)+15×0.3505-(30+25×0.9091)=4.885(萬元)（5）NPVR=4.885÷52.728=0.093（6）PI=57.613÷52.728=1.0932.解：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的年折舊額

甲方案年折舊額＝10000/5＝2000（元）

乙方案年折舊額＝（12000－2000）/5＝2000（元）（2）計(jì)算兩個(gè)方案的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量。見下表所示。

表1投資項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：元項(xiàng)目12345甲方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤(rùn)（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）×25%稅后凈利（6）=（4）-（5）現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5）=（3）+（6）600060006000600060002000200020002000200020002000200020002000200020002000200020005005005005005001500150015001500150035003500350035003500乙方案：銷售收入（1）付現(xiàn)成本（2）折舊（3）稅前利潤(rùn)（4）=（1）-（2）-（3）所得稅（5）=（4）×25%稅后凈利（6）=（4）-（5）現(xiàn)金流量（7）=（1）-（2）-（5）=（3）+（6）80008000800080008000300034003800420046002000200020002000200026002200180014007506505504503502250195016501350105042503950365033503050結(jié)合初始現(xiàn)金流量和終結(jié)現(xiàn)金流量編制兩個(gè)方案的全部現(xiàn)金流量。表2投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量計(jì)算表單位：元項(xiàng)目012345甲方案：固定資產(chǎn)投資營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量-1000035003500350035003500現(xiàn)金流量合計(jì)-10000 35003500350035003500乙方案：固定資產(chǎn)投資營(yíng)運(yùn)資金墊支營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量固定資產(chǎn)殘值營(yíng)運(yùn)資金回收-12000-30004250395036503350305020003000現(xiàn)金流量合計(jì)-1500042503950365033508050

3.解：方案一的凈現(xiàn)值：(1)國(guó)庫(kù)券五年末到期本利和F＝P×（1＋i×5）＝10×（1＋14％×5）＝17（萬元）按照該企業(yè)資金成本率10％折現(xiàn)后，凈現(xiàn)值為：P＝F×(P/F,i，n)＝17×（P/F,10％，5）＝17×0.6209＝10.5553（萬元）(2)方案二各年凈現(xiàn)金流量：每年折舊額＝(10－10×10%)÷5=1.8(萬元)每年凈利潤(rùn)＝1.2×（1－25％）＝0.9（萬元）NCF=1.8+0.9=2.7(萬元)NCF=2.7+10×10%=3.7(萬元)NPV=2.7×(P/A,10%,4)+3.7×(P/F,10%,5)=2.7×3.1699+3.7×0.6209=8.5587+2.2973=10.856(萬元)(3)方案一的凈現(xiàn)值10.5553萬元小于方案二的凈現(xiàn)值10.856萬元，所以應(yīng)選擇方案二作為投資方案。4．解：(一)A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率：20000=10000×(P/A,i,4)則(P/A,i,4)=2折現(xiàn)率年金現(xiàn)值系數(shù)32％2.096IRR236%1.966IRR=32%+×(36%-32%)=34.95%B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率:20000=60000(P/F,IRR,4)則(P/F,i,4)=0.333i=28%+×4%=31.64%（二）當(dāng)資本成本為10%時(shí)，A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值:10000×(P/A,10％,4)－20000=10000×3.1699－20000=11699（元）當(dāng)資本成本為10%時(shí)，B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值:60000(P/F,10%,4)－20000=60000×0.683－20000=20980(元)結(jié)論：A項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率34.95%大于B項(xiàng)目的內(nèi)含報(bào)酬率31.64%,依據(jù)內(nèi)含報(bào)酬率指標(biāo)應(yīng)選擇A項(xiàng)目；A項(xiàng)目的凈現(xiàn)值11699元小于B項(xiàng)目的凈現(xiàn)值20980元,依據(jù)凈現(xiàn)值指標(biāo)應(yīng)選擇B項(xiàng)目。兩者結(jié)論不一致，此時(shí)一般以凈現(xiàn)值法的結(jié)論作為決策依據(jù)。因?yàn)槠髽I(yè)追求的是更多的利潤(rùn)而不是高的報(bào)酬率。（二）案例分析（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)（略）參考答案情境七證券投資管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1.D2.D3.A4.C5.D6.A7.A8.B9.D10.C11.C12.B13.C14.C15.C（二）多選題1.ABCD2.ABCD3.BCD4.ABD5.ABD6.ABCD7.AB8.ABC9.CD10.ABD（三）判斷題1.×2.×3.√4.×5.×6.√7.×8.√9.×10.×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.債券價(jià)值=100×8%×(P/A，12%，3)+100×（P/F，12%，3）=90.42元

即債券價(jià)格低于90.42元可以購(gòu)買2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型可知該股票的必要收益率=10%+1.3×(16%-10%)=17.8%

股票的內(nèi)在價(jià)值=8/(17.8%-6%)=67.8(元)

3.A股票的價(jià)值＝1.5×（1＋5%）/（15%－5%）＝15.75（元/股）

B債券的價(jià)值＝（1000＋1000×8%×5）×（P/F，15%，2）＝1400×0.7561＝1058.54（元）

C股票的價(jià)值計(jì)算如下：

預(yù)計(jì)第1年的股利＝2×（1＋14%）＝2.28（元）

預(yù)計(jì)第2年的股利＝2.28×（1＋14%）＝2.60（元）

第2年末普通股的價(jià)值＝2.60×（1＋10%）/（15%－10%）＝57.2（元）

C股票目前的價(jià)值＝2.28×（P/F，15%，1）＋2.60×（P/F，15%，2）＋57.2×（P/F，15%，2）

＝2.28×0.8696＋2.60×0.7561＋57.2×0.7561

＝47.20（元/股）

由于A股票的價(jià)值大于當(dāng)前的市價(jià)，所以可以投資。

B債券的價(jià)值小于當(dāng)前市價(jià)，不可以投資。

C股票的價(jià)值大于市價(jià)，可以投資。4.（1）A股票的預(yù)期收益率=5%+1.5×(12%-5%)=15.5%

B股票的預(yù)期收益率=5%+1.8×(12%-5%)=17.6%C股票的預(yù)期收益率=5%+2.5×(12%-5%)=22.5%

D股票的預(yù)期收益率=5%+3×(12%-5%)=26%

（2）A股票的價(jià)值=6×(1+5%)/(15.5%-5%)=60(元)>35元，所以應(yīng)該投資A股票。

（3）由于0.2+1.8×0.3+2.5×0.5=2.09所以ABC組合的β系數(shù)=1.5×ABC組合的預(yù)期收益率=5%+2.09×(12%-5%)=19.63%

（4）由于0.2+2.5×0.4+3×0.4=2.56所以BCD組合的β系數(shù)=1.8×BCD組合預(yù)期收益率=5%+2.56×(12%-5%)=22.92%

（5）由于ABC組合的β系數(shù)＜BCD組合的β系數(shù)所以該投資者為降低投資風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)選擇ABC投資組合。（二）案例分析

（1）甲股票的必要收益率＝8%＋1.5×（13%－8%）＝15.5%

乙股票的必要收益率＝8%＋1.2×（13%－8%）＝14%

（2）甲股票的價(jià)值＝1.2/15.5%＝7.74（元）

乙股票的價(jià)值＝1×（P/F，14%，1）＋1.02×（P/F，14%，2）＋1.02×（1＋3%）/（14%－3%）×（P/F，14%，2）＝9.01（元）

丙債券的價(jià)值＝10×5%×（P/A,4%,10）+10×（P/F，4%，10）＝0.5×8.1109+10×0.6756=10.81（元）

因?yàn)榧坠善蹦壳暗氖袃r(jià)為9元，高于股票價(jià)值，所以投資者不應(yīng)投資購(gòu)買；乙股票目前的市價(jià)為8元，低于股票價(jià)值，所以投資者應(yīng)購(gòu)買乙股票；

丙債券目前的市價(jià)為12元，高于債券的價(jià)值，所以投資者不應(yīng)該購(gòu)買丙債券。

（3）假設(shè)持有期年均收益率為i，則有：

8＝1×（P/F，i，1）＋1.02×（P/F，i，2）＋1.02×（1＋3%）/（i－3%）×（P/F，i，2）

當(dāng)i＝15%時(shí)，1×（P/F，15%，1）＋1.02×（P/F，15%，2）＋1.02×（1＋3%）/（15%－3%）×（P/F，15%，2）＝8.26（元）

當(dāng)i＝16%時(shí)，1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋1.02×（1＋3%）/（16%－3%）×（P/F，16%，2）＝7.63（元）

由以上計(jì)算可以看出，該股票收益率在15%至16%之間，采用內(nèi)插法確定：

折現(xiàn)率

未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值

15%

8.26

i

8

16%

7.63

（i-15%）/（16%-15%）=（8.26-8）/（8.26-7.63）

解得：i＝15.41%

（4）8＝1×（P/F，i，1）＋1.02×（P/F，i，2）＋[1.02×（1＋3%）＋9]×（P/F，i，3）

當(dāng)i＝16%時(shí)，1×（P/F，16%，1）＋1.02×（P/F，16%，2）＋[1.02×（1＋3%）＋9]×（P/F，16%，3）

＝8.06

當(dāng)i＝18%時(shí)，1×（P/F，18%，1）＋1.02×（P/F，18%，2）＋[1.02×（1＋3%）＋9]×（P/F，18%，3）＝7.70

根據(jù)內(nèi)插法求得：i＝16.33%

（5）甲股票占投資組合的比重=200×9/（200×8＋200×9）=0.53

乙股票占投資組合的比重=200×8/（200×8＋200×9）=0.47

投資組合的β系數(shù)

＝（200×9）/（200×8＋200×9）×1.5＋（200×8）/（200×8＋200×9）×1.2

＝1.36

投資組合的必要收益率＝8%＋1.36×（13%－8%）＝14.8%

三、模擬實(shí)訓(xùn)（略）情景八營(yíng)運(yùn)資金管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1．C2．C3．C4．D5．A6．B7．B8．C9．A10．B11．B12．A13．B14．D15．C（二）多項(xiàng)選擇題1．ABC2．ABD3．ABC4．ABC5．BC6．AC7．BC8．BCD9．ABD10．ACD（三）判斷題1．×2.√3．×4．×5．×6．×7．×8．×9．×10．√二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.解：（1）（2）（3）或TC=轉(zhuǎn)換成本+機(jī)會(huì)成本=8000（元）（4）解：（1）增加的收益改變信用政策后的收入=800×（1+5%）=840（萬元）增加的收益=（840－800）×（1-80%）=8（萬元）增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本改變信用政策前應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=改變信用政策后平均收現(xiàn)期=20×30%＋30×40%＋40×30%=30（天）改變信用政策后應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=增加的應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=5.6－4.44=1.16（萬元）增加的壞賬損失和收賬費(fèi)用增加的壞賬損失=840×1.2%－800×1%=2.08（萬元）增加的收賬費(fèi)用=840×1%－800×1%=0.4（萬元）現(xiàn)金折扣成本的變化提供現(xiàn)金折扣成本的增加=840×2%×30%＋840×1%×40%=8.4（萬元）改變信用政策的稅前損益收益增加－成本費(fèi)用增加=8－（1.16＋2.08＋0.4＋8.4）=-4.04（萬元）由于收益的增加<成本費(fèi)用的增加，故不應(yīng)改變信用政策。3.解：（1）（2）（3）（4）（5）（6）①若沒有數(shù)量折扣，由上述計(jì)算可得，此時(shí)，Q*<5000千克，其相關(guān)總成本為：②當(dāng)訂貨批量為5000千克時(shí)，可享受3%價(jià)格優(yōu)惠，③當(dāng)訂貨批量為8000千克時(shí)，可享受4%價(jià)格優(yōu)惠因此，最低相關(guān)總成本151500元對(duì)應(yīng)的訂貨批量為經(jīng)濟(jì)訂貨批量，即8000千克。（二）案例分析（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)（略）情境九收益分配管理一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1.D2.C3.D4.C5.B6.A7.A8.A9.D10.C11.C12.A13.B14.C15.C（二）多項(xiàng)選擇題1.ABCD2.AB3.ABCD4.AB5.ABD6.ABC7.ABD8.ABD9.ABCD10.ACD（三）判斷題1.√2.√3.×4.×5.×6.×7.×8.×9.√10.×二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1.答案：解：當(dāng)年應(yīng)交所得稅=（100–20）×25%=20（萬元）當(dāng)年末可供分配利潤(rùn)=（100–20）-20–10=50（萬元）當(dāng)年末計(jì)提法定盈余公積=50×10%=5（萬元）當(dāng)年可供投資者分配的利潤(rùn)=50–5=45（萬元）2.答案：（1）900-500*60%=600萬元（2）420萬元（3）420/1200*900=315萬元3.答案解：未分配利潤(rùn)劃出的資金=4×5000×10%=2000（萬元）普通股股本增加=1×5000×10%=500（萬元）資本公積金增加=2000－500=1500（萬元）發(fā)放股票股利后的股東權(quán)益情況單位：萬元項(xiàng)目金額股本（每股面值1元，5500萬股）盈余公積資本公積未分配利潤(rùn)5500100035002500股東權(quán)益合計(jì)12500（二）案例分析答案（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)1.答案：（1）固定股利支付率政策：1000（1+3%）*250/1000=257.5剩余股利政策：1000（1+3%）-900*5/9=530穩(wěn)定增長(zhǎng)股利政策：250*1.03=257.5（2）（略）2.答案：（1）2020年投資方案所需的權(quán)益資本=700×60%=420（萬元）

2020年投資方案所需從外部借入的長(zhǎng)期債務(wù)資本=700×40%=280（萬元）

（2）2019年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-420=480（萬元）

（3）2019年應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=550（萬元）

可用于2020年投資的留存收益=900-550=350（萬元）

2020年投資需要額外籌資的資本=700-350=350（萬元）

（4）該公司股利支付率=550/1000=55%

2019年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=55%×900=495（萬元）

（5）2019年度應(yīng)分配的現(xiàn)金股利=900-700=200（萬元）情境十財(cái)務(wù)分析一、職業(yè)能力訓(xùn)練（一）單選題1.D2.B3.B4.D5.A6.B7.C8.D9.C10.D11.B12.B13.D14.A15.D（二）多選題1.ABC2.ABCD3.AD4.BC5.ACD6.CD7.BD8.ABCD9.ACD10.BCD（三）判斷題1.×2.√3.×4.√5.√6.×7.×8.√9.×10.√二、職業(yè)技能訓(xùn)練（一）計(jì)算分析1．年末流動(dòng)資產(chǎn)總額＝年末負(fù)債×流動(dòng)比率＝35×2＝70萬元年末資產(chǎn)負(fù)債率＝年末負(fù)債總額÷年末資產(chǎn)總額=（35＋35）÷200＝35%年末存貨＝流動(dòng)資產(chǎn)—流動(dòng)負(fù)債×速動(dòng)比率＝70－35×1.2＝28銷售成本＝[（年初存貨＋年末存貨）÷2]×存貨周轉(zhuǎn)率＝[（30＋28）÷2]×5＝145銷售收入＝年末總資產(chǎn)×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝200×0.8＝160凈利潤(rùn)＝銷售收入×銷售凈利率＝160×21%＝33.6凈資產(chǎn)收益率＝凈利潤(rùn)÷凈資產(chǎn)＝33.6÷（200－35－35）＝25.85%2．（1）平均存貨＝銷售成本÷存貨周轉(zhuǎn)率＝315000÷4.5＝70000∵期初存貨等于期末存貨∴期初存貨＝期末存貨＝70000負(fù)債總額＝產(chǎn)權(quán)比率×所有者權(quán)益＝0.8×240000＝192000資產(chǎn)總額＝負(fù)債總額＋所有者權(quán)益＝192000＋240000＝432000應(yīng)收賬款凈額＝資產(chǎn)總額－（固定資產(chǎn)凈額＋貨幣資金＋存貨）＝432000—（294000＋25000＋70000）＝43000流動(dòng)資產(chǎn)＝貨幣資金＋存貨＋應(yīng)收賬款凈額＝25000＋70000＋43000＝138000流動(dòng)負(fù)債＝流動(dòng)資產(chǎn)÷流動(dòng)比率＝138000÷1.5＝92000非流動(dòng)負(fù)債＝負(fù)債總額－流動(dòng)負(fù)債＝192000－92000＝100000所以，根據(jù)上述計(jì)算，大步公司2019年12月31日資產(chǎn)負(fù)債表簡(jiǎn)表如下：2019年12月31日單位：元資產(chǎn)金額負(fù)債及所有者權(quán)益金額貨幣資金25000流動(dòng)負(fù)債92000應(yīng)收賬款凈額43000

存貨70000非流動(dòng)負(fù)債100000固定資產(chǎn)凈額294000所有者權(quán)益240000資產(chǎn)總計(jì)432000負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)432000（2）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝銷售收入÷應(yīng)收賬款平均余額＝430000÷43000＝10次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期＝360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360÷10＝36天3．非流動(dòng)負(fù)債＝所有者權(quán)益×0.5＝200×0.5＝100負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)＝應(yīng)付賬款＋非流動(dòng)負(fù)債＋實(shí)收資本＋留存收益＝100＋100＋100＋100＝400資產(chǎn)合計(jì)＝負(fù)債及所有者權(quán)益合計(jì)＝400銷售收入＝總資產(chǎn)×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝400×2.5＝1000應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝360÷平均收賬期＝360÷18＝20次應(yīng)收賬款＝銷售收入÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝1000÷20＝50銷售成本＝銷售收入－銷售收入×銷售毛利率＝1000－1000×10％＝900存貨＝銷售成本÷存貨周轉(zhuǎn)率＝900÷9＝100固定資產(chǎn)＝資產(chǎn)合計(jì)－貨幣資金－應(yīng)收賬款－存貨＝400－50－50－100＝200（二）案例分析（略）三、模擬實(shí)訓(xùn)1．（1）流動(dòng)比率=12790÷5830＝2.19（2）速動(dòng)比率＝（12790－80－2820）÷5830＝1.56（3）資產(chǎn)負(fù)債率＝（5830＋1615）÷20850＝35.7%（4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（3500＋3885）÷2]=13.27次（5）存貨周轉(zhuǎn)率＝27500÷[（2610＋2820）÷2]=10.13次（6）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（1011＋1279）÷2]=4.3次（7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率＝49000÷[（16900＋20850）÷2]=2.6次（8）產(chǎn)權(quán)比率＝（585＋161.5）÷1340.5＝0.56（9）利息保障倍數(shù)＝（14875＋195）÷195＝77.28倍（10）營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率＝1480.5÷4900＝30.21%（11）成本費(fèi)用利潤(rùn)率＝1487.5÷（2750+245+175+275+195）＝42.94%（12）總資產(chǎn)報(bào)酬率＝(1487.5+19.5)÷[（1690＋2085）÷2]＝79.8%（13）凈資產(chǎn)收益率＝9965÷[（1066.5＋1340.5）÷2]＝82.8%2．大步公司資產(chǎn)與負(fù)債單位：萬元2018年2019年差額資產(chǎn)總額2500＋500＋500＝35003500＋500＝4000500流動(dòng)資產(chǎn)3500－2000＝15004000－2000＝2000500負(fù)債總額3500×45%＝15754000×50%＝2000425流動(dòng)負(fù)債1925×0.6＝11552000×0.55＝1100－55非流動(dòng)負(fù)債1575－1155＝4202000－1100＝900480分析：a：2019年比2018年資產(chǎn)總額增加500萬元，主要是流動(dòng)資產(chǎn)增加所致（2000－1500）。b:2019年比2018年負(fù)債總額增加425萬元，其原因是非流動(dòng)負(fù)債增加480萬元，流動(dòng)負(fù)債減少55萬元，兩者相抵后負(fù)債凈增425萬元。（2）2018年2019年差額流動(dòng)比率1500/1155=1.32000/1100=1.820.52存貨1500－1155×0.65＝7502000－1100×0.8＝1120670存貨周轉(zhuǎn)率4920/750=6.655760/1120=5.14-1.42應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率360/72=5360/45=83分析2019年比2018年流動(dòng)比率增加0.52，其原因是：a：存貨周轉(zhuǎn)率減少1.42；b：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率增加3次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率提高的幅度大于存貨周轉(zhuǎn)率降低的幅度。（3）項(xiàng)目2018年2019年差額資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率6000/3500=1.717200/4000=1.80.09銷售凈利率600/6000=10%800/7200=11%1%資產(chǎn)凈利率1.71×10%=17.1%11%×1.8=20%2.9%分析：2019年比2018年資產(chǎn)凈利率提高2.9%，其原因是：銷售凈利率2019年比2018年提高1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2019年比2018年提高0.09。（4）權(quán)益乘數(shù)：2018年＝1÷（1－45%）＝1.822019年＝1÷（1－50%）＝2凈資產(chǎn)收益率＝銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)2018年：31.12%＝10%×1.17×1.822019年：39.6%＝11%×1.8×2分析：凈資產(chǎn)收益率2019年比2018年增加8.48%，其原因是銷售凈利率增加1%，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.09，權(quán)益乘數(shù)擴(kuò)大0.18。附：情境導(dǎo)入?yún)⒖即鸢副?0-3藍(lán)宇電器資產(chǎn)負(fù)債表水平分析表單位：千元日期/項(xiàng)目2019/12/312018/12/31變動(dòng)額變動(dòng)率（%）對(duì)總資產(chǎn)的影響（%）資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金19,351,83821,960,978-2,609,140-11.88%-7.28%交易性金融產(chǎn)-7,378應(yīng)收票據(jù)2,5056,874-4,369-63.56%-0.01%應(yīng)收賬款1,104,611347,024757,587218.31%2.11%預(yù)付款項(xiàng)2,741,405947,9241,793,481189.20%5.00%應(yīng)收利息31,38532,376-991-3.06%0.00%應(yīng)收股利--0.00%其他應(yīng)收款975,737110,975864,762779.24%2.41%存貨9,474,4496,326,9953,147,45449.75%8.78%其他流動(dòng)資產(chǎn)793,656455,740337,91674.15%0.94%流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)34,475,58630,196,2644,279,32214.17%11.94%非流動(dòng)資產(chǎn)00.00%長(zhǎng)期應(yīng)收款130,76888,45042,31847.84%0.12%長(zhǎng)期股權(quán)投資792,896597,374195,52232.73%0.55%投資性房地產(chǎn)387,134339,95847,17613.88%0.13%固定資產(chǎn)3,914,3172,895,9711,018,34635.16%2.84%在建工程2,061,752408,5281,653,224404.68%4.61%無形資產(chǎn)1,309,337764,874544,46371.18%1.52%開發(fā)支出22,12558,513-36,388-62.19%-0.10%商譽(yù)616-0.00%長(zhǎng)期待攤費(fèi)用529,531237,942291,589122.55%0.81%遞延所得稅資產(chǎn)283,320251,95831,36212.45%0.09%非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)9,431,7965,643,5683,788,22867.12%10.57%資產(chǎn)總計(jì)43,907,38235,839,8328,067,55022.51%22.51%流動(dòng)負(fù)債00.00%短期借款317,789-0.00%應(yīng)付票據(jù)14,277,32013,999,191278,1291.99%0.78%應(yīng)付賬款6,839,0245,003,1171,835,90736.70%5.12%預(yù)收款項(xiàng)393,820276,792117,02842.28%0.33%應(yīng)付職工薪酬201,295139,53061,76544.27%0.17%應(yīng)交稅費(fèi)525,75301,542224,20874.35%0.63%應(yīng)付股利9,397-0.00%其他應(yīng)付款1,539,020666,391872,629130.95%2.43%一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債112,17897,12815,05015.50%0.04%其他流動(dòng)負(fù)債318,755235,14883,60735.56%0.23%流動(dòng)負(fù)債合計(jì)24,534,34820,718,8393,815,50918.42%10.65%非流動(dòng)負(fù)債00.00%遞延所得稅負(fù)債34,3956,73927,656410.39%0.08%其他非流動(dòng)負(fù)債493,248189,271303,977160.60%0.85%非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)527,643196,010331,633169.19%0.93%負(fù)債合計(jì)25,061,99120,914,8494,147,14219.83%11.57%股東權(quán)益00.00%股本6,996,2124,664,1412,332,07150.00%6.51%資本公積655,2882,975,652-2,320,364-77.98%-6.47%盈余公積746,529517,465229,06444.27%0.64%未分配利潤(rùn)9,932,8666,383,3173,549,54955.61%9.90%外幣報(bào)表折算差額7,294-2297,523-3285.15%0.02%歸屬于母公司股東權(quán)益合計(jì)18,338,18914,540,3463,797,84326.12%10.60%少數(shù)股東權(quán)益507,202384,637122,56531.87%0.34%股東權(quán)益合計(jì)18,845,39114,924,9833,920,40826.27%10.94%負(fù)債及股東權(quán)益總計(jì)43,907,38235,839,8328,067,55022.51%22.51%表10-4 藍(lán)宇電器資產(chǎn)負(fù)債表垂直分析表 金額單位：千元日期/項(xiàng)目2019/12/312018/12/312019（%）2018（%）變動(dòng)幅度（%）資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)貨幣資金19,351,83821,960,97844.07%61.28%-17.21%交易性金融資產(chǎn)-7,3780.02%-0.02%應(yīng)收票據(jù)2,5056,8740.01%0.02%-0.01%應(yīng)收賬款1,104,611347,0242.52%0.97%1.55%預(yù)付款項(xiàng)2,741,405947,9246.24%2.64%3.60%應(yīng)收利息31,38532,3760.07%0.09%-0.02%應(yīng)收股利--0.00%其他應(yīng)收款975,737110,9752.22%0.31%1.91%存貨9,474,4496,326,99521.58%17.65%3.93%其他流