第三章-證券市場主體

第三章證券市場主體證券市場主體：1、證券發(fā)行人2、證券投資者3、證券中介機構(gòu)4、自律性組織5、證券監(jiān)管機構(gòu)第一節(jié)證券發(fā)行人3.1.1證券市場融資的概念（掌握）證券市場融資是資金盈余單位和赤字單位之間以有價證券為媒介實現(xiàn)資金融通的金融活動。3.1.2證券市場融資的基本形式（掌握）資金赤字單位在市場上向資金盈余單位發(fā)售有價證券，募得資金，資金盈余單位購入有價證券，獲得有價證券所代表的財產(chǎn)所有權(quán)、收益權(quán)、債權(quán)。包括公司證券、政府債券、政府機構(gòu)債券。按照募集方式，劃分為公募證券和私募證券。按照證券代表的權(quán)益分為股票、債券和其他證券。3.1.3證券融資的特征（掌握）直接融資；長期融資；強市場性；需證券中介服務(wù)支持。3.1.4證券發(fā)行人的概念（掌握）證券發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。發(fā)行人推銷證券的方式包括“自銷”和“承銷”（包銷和代銷）。證券發(fā)行人分為企業(yè)類、金融機構(gòu)類和政府類三種。3.1.5政府和政府機構(gòu)直接融資的方式及特征方式：1、直接融資（書本）2、間接融資3、BOT融資：政府通過與投資人簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議吸引投資人對公共基礎(chǔ)設(shè)施進行投資，項目的預(yù)期收益是投資人收回投資成本和獲取投資回報的主要來源。運行特點是政府授權(quán)，投資人獨立運作，運營期結(jié)束，項目產(chǎn)權(quán)無償移交政府。4、土地出讓收入特征：安全性高、流通性強、收益穩(wěn)定、免稅待遇中央政府債券因為不存在違約風(fēng)險，被視為無風(fēng)險證券，對應(yīng)的證券收益率被稱為無風(fēng)險利率。3.1.6企業(yè)直接融資的方式及特征方式：股票融資和債券融資特征：見書本P483.1.7我國上市公司首次與再融資的途徑1、IPO:首次公開發(fā)行股票2、再融資方式：包括配股、公開增發(fā)、非公開發(fā)行（定向增發(fā)）、可轉(zhuǎn)換公司債券、優(yōu)先股、公司債券、企業(yè)資產(chǎn)證券化。3.1.8金融機構(gòu)直接融資的特點（掌握）1、影響貨幣供應(yīng)量（最大特點）2、提高金融機構(gòu)資產(chǎn)管理能力，化解金融風(fēng)險3、拓寬直接融資渠道，優(yōu)化金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)4、豐富市場信息層次，增加投資產(chǎn)品種類第四節(jié)自律性組織證券交易所是為證券集中交易提供場所和設(shè)施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。證券業(yè)協(xié)會采取強制入會和自愿入會相結(jié)合。其中，在我國證券公司必須加入證券業(yè)協(xié)會（強制）。證券登記結(jié)算機構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。例題第二節(jié)證券投資者3.2.1證券市場投資者（掌握）概念：以取得利息、股息或資本收益為目的而買入證券的機構(gòu)和個人。特點：1、分散性和流動性2、投資的目的性3、市場的支撐性分類：機構(gòu)投資者個人投資者(最廣泛的投資者)了解我國證券投資者結(jié)構(gòu)及演化過程3.2.2機構(gòu)投資者（掌握）概念：以獲得證券投資收益為主要經(jīng)營目的的專業(yè)團體機構(gòu)或企業(yè)。特點：投資管理專業(yè)化投資結(jié)構(gòu)組合化投資行為規(guī)范化投資資金規(guī)模化分類：政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人、各類基金。3.2.3政府機構(gòu)類投資者特點：政府機構(gòu)類投資者參與證券投資的目的不是為了獲取利息、股息等投資收益。而是為了調(diào)劑資金余缺和進行宏觀調(diào)控。如中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作，買賣政府或者金融債券，影響貨幣供應(yīng)量或者利率水平。3.2.4金融機構(gòu)類投資者（掌握）參與證券投資的金融機構(gòu)包括：證券經(jīng)營機構(gòu)（證券公司）、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險經(jīng)營機構(gòu)、主權(quán)財富基金及其他金融機構(gòu)。證券經(jīng)營機構(gòu)，是證券市場最活躍的機構(gòu)投資者，以其自有資本、營運資金和受托投資資金進行證券投資。根據(jù)證券法的規(guī)定，證券公司從事自營業(yè)務(wù)，其投資的范圍包括股票、基金、認(rèn)證股權(quán)、國債、公司或企業(yè)債等上市證券。證券公司在客戶資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)范圍內(nèi)為單一客戶辦理定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、為多個客戶辦理集合資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)以及為客戶辦理特定目的的專項資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，這些業(yè)務(wù)要區(qū)分自營業(yè)務(wù)。銀行業(yè)金融機構(gòu)，根據(jù)銀行法的規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券，除國家另有規(guī)定外，不得在境內(nèi)從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務(wù)，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。保險經(jīng)營機構(gòu)，是全球最重要的機構(gòu)投資者之一，曾一度超過投資基金成為投資規(guī)模最大的機構(gòu)投資者，除大量投資于各類政府債券、高等級公司債券外，還廣泛涉足基金和股票投資。主權(quán)財富基金，不少國家擁有大量的官方外匯儲備，為管理好這部分資金，成立了代表國家進行投資的主權(quán)財富基金。有2個顯著特征，一是政府擁有、控制與支配，二是追求風(fēng)險調(diào)整后的回報最大化目標(biāo)。3.2.5合格境外機構(gòu)投資者、合格境內(nèi)投資者（熟悉）合格境外機構(gòu)投資者（QFII）合格境內(nèi)機構(gòu)投資者（QDII）3.2.6企業(yè)和事業(yè)法人類機構(gòu)投資者企業(yè)投資者事業(yè)單位投資者企業(yè)和事業(yè)法人類機構(gòu)投資者與個人投資者3.2.7基金類投資者（掌握）證券投資基金社保基金企業(yè)年金基金社會公益基金3.2.8個人投資者（掌握）概念：個人投資者是指從事證券投資的社會自然人，他們是證券市場最廣泛的投資者。個人投資者風(fēng)險偏好可分為3種：風(fēng)險偏好、風(fēng)險中立、風(fēng)險規(guī)避型。第三節(jié)證券中介機構(gòu)美國：投資銀行英國：商人銀行中國：證券公司依照《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國證券法》的規(guī)定，并經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準(zhǔn)，經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或股份有限公司。審批制我國證券公司的監(jiān)管制度，包括業(yè)務(wù)許可制度、以誠信與資質(zhì)為標(biāo)準(zhǔn)的市場準(zhǔn)入制度、分類監(jiān)管制度、以凈資本和流動性為核心的經(jīng)營風(fēng)險控制制度、合規(guī)管理制度、客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度、信息報送與披露制度等。證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司通過其設(shè)立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。代客買賣為經(jīng)紀(jì)，只收傭金不賺差營銷環(huán)節(jié)：售前售中售后證券自營業(yè)務(wù)，簡單地說，就是證券經(jīng)營機構(gòu)以自己的名義和資金買賣證券從而獲取利潤的證券業(yè)務(wù)。資產(chǎn)管理三大類

定向集合與專項證券投資咨詢：從事證券投資咨詢業(yè)務(wù)的機構(gòu)及其咨詢?nèi)藛T為證券投資人或者客戶提供證券投資分析、預(yù)測或建議，并直接或間接有償咨詢服務(wù)的活動。投資建議內(nèi)容包括：投資品種選擇、投資組合、理財規(guī)劃等證券相關(guān)的投資建議服務(wù)。財務(wù)顧問業(yè)務(wù)：與證券交易、投資活動有關(guān)的咨詢、建議、策劃業(yè)務(wù)。如為企業(yè)上市、改組、再融資、推介路演等提供服務(wù)等。融資融券：向客戶出借資金供其買入證券或出具證券供其賣出證券，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。IB業(yè)務(wù)：機構(gòu)或者個人接受期貨經(jīng)紀(jì)商的委托，介紹客戶給期貨經(jīng)紀(jì)商并收取一定傭金的業(yè)務(wù)模式。（另類投資業(yè)務(wù)）直投業(yè)務(wù)：證券公司設(shè)立另類投資子公司從事證券公司自營業(yè)務(wù)投資，對非公開發(fā)行公司的股權(quán)進行投資，投資收益通過以后企業(yè)的上市或購并時出售股權(quán)兌現(xiàn)。記憶小口訣練習(xí)證券金融公司練習(xí)練習(xí)第五節(jié)證券監(jiān)管機構(gòu)證券市場監(jiān)管的目標(biāo)運用和發(fā)揮證券市場機制的積極作用，限制其消極作用;保護投資者利益，保障合法的證券交易活動，監(jiān)督證券中介機構(gòu)依法經(jīng)營;防止人為操縱、欺詐等不法行為，維持證券市場的正常秩序;根據(jù)國家宏觀經(jīng)濟管理的需要，運用靈活多樣的方式，調(diào)控證券市場與證券交易規(guī)模，引導(dǎo)投資方向，使之與經(jīng)濟發(fā)展相適應(yīng)。練習(xí)我國的證券監(jiān)