《L公司股權(quán)激勵(lì)方案改進(jìn)建議探析》6200字

L公司股權(quán)激勵(lì)方案改進(jìn)建議分析綜述目錄TOC\o"1-2"\h\u3182L公司股權(quán)激勵(lì)方案改進(jìn)建議分析綜述 [50]，最大限度地保證行權(quán)價(jià)格合理。（1）引入行業(yè)股票價(jià)格參數(shù)企業(yè)股價(jià)與行業(yè)股價(jià)的相對(duì)關(guān)系即為行業(yè)股票價(jià)格參數(shù)。行權(quán)日和授予日的提前5天公司股票的平均收盤(pán)價(jià)分別為M1和M0，同行業(yè)同等企業(yè)的平均收盤(pán)價(jià)分別為N1和N0，行業(yè)的股票相關(guān)參數(shù)為K，則：K=M1?M（2）引入行業(yè)分類(lèi)指數(shù)變動(dòng)率行業(yè)分類(lèi)指數(shù)變動(dòng)率是指行權(quán)日公司指數(shù)與基期公司指數(shù)的相關(guān)比值。設(shè)行業(yè)分類(lèi)指數(shù)的變更率為I，則：I=行權(quán)日公司行業(yè)分類(lèi)指數(shù)基期公司行業(yè)分類(lèi)指數(shù)（3）行權(quán)價(jià)格模型構(gòu)建由此分析得出，由公式4-1及4-2可以建立基于現(xiàn)行股票價(jià)格P0的修訂后的定價(jià)模型，公司也能夠根據(jù)其他方法對(duì)P0的選取進(jìn)行調(diào)整，設(shè)修訂后的行權(quán)價(jià)格為P，則：P=P0I1+K只有在行權(quán)價(jià)格中剔除股價(jià)因系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的漲跌才能得到真正的受高管影響的收益，只有這樣才能更好地保障股權(quán)激勵(lì)的效果，同時(shí)也能有效減少股市整體上漲使得被激勵(lì)對(duì)象“搭便車(chē)”的可能性。因此，建議公司采取引入行權(quán)價(jià)格調(diào)整的機(jī)制，這樣可以在股權(quán)激勵(lì)方案中更好地明確各方所得，從而實(shí)現(xiàn)行權(quán)價(jià)格根據(jù)股市變動(dòng)有所調(diào)整，能夠保護(hù)股東和被激勵(lì)對(duì)象雙方的利益。（4）行權(quán)價(jià)格計(jì)算由公式4-1計(jì)算行業(yè)股票價(jià)格參數(shù)，以L公司第二次股權(quán)激勵(lì)方案公布的限制性股票授予日（2019年3月12日）和第一次行權(quán)日（2020年4月28日）來(lái)計(jì)算M0和M1，選取和L公司同行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手J公司為對(duì)比公司，計(jì)算N0和N1。K=M1?M0由公式4-2計(jì)算行業(yè)分類(lèi)指數(shù)變動(dòng)率：I=0.98（4-由公式4-3計(jì)算L公司限制性股票的行權(quán)價(jià)格，P0為第二次股權(quán)激勵(lì)方案公布日（2019年1月4日）的股票價(jià)格。P=P0I1+K=根據(jù)修訂后的行權(quán)價(jià)格制定模型計(jì)算得出，L公司第二次股權(quán)激勵(lì)方案中，限制性股票的行權(quán)價(jià)格制定為28.97元/股較為合適。1.3.5完善業(yè)績(jī)考核指標(biāo)（1）增加公司整體業(yè)績(jī)指標(biāo)L公司2016年和2019年兩次股權(quán)激勵(lì)方案都選擇了凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一個(gè)指標(biāo)作為公司業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)，無(wú)法全面考量公司業(yè)績(jī)，且沒(méi)有考慮非財(cái)務(wù)指標(biāo)。在成長(zhǎng)期，企業(yè)的目標(biāo)是開(kāi)拓市場(chǎng)，提高產(chǎn)品認(rèn)可度，可通過(guò)股權(quán)激勵(lì)激發(fā)員工的創(chuàng)新精神。該階段的激勵(lì)應(yīng)著重于創(chuàng)新、開(kāi)拓領(lǐng)域和關(guān)鍵員工培養(yǎng)等方面，考核應(yīng)落腳于企業(yè)成長(zhǎng)能力及盈利能力上的貢獻(xiàn)。1）財(cái)務(wù)指標(biāo)《關(guān)于規(guī)范國(guó)有控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度有關(guān)問(wèn)題的通知》規(guī)定，上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，應(yīng)建立完善的業(yè)績(jī)考核體系和考核辦法。公司實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，業(yè)績(jī)考核指標(biāo)應(yīng)該包括3種類(lèi)型，一是代表公司價(jià)值多少的指標(biāo)，例如凈資產(chǎn)收益率、經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、每股收益等；二是代表公司成長(zhǎng)能力的指標(biāo)，例如凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率等；三是代表公司盈利質(zhì)量的指標(biāo)，例如經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占比等。本文選擇經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、經(jīng)營(yíng)性?xún)衄F(xiàn)金流3個(gè)指標(biāo)作為L(zhǎng)公司股權(quán)激勵(lì)的考核依據(jù)。EVA與公司股票收益具有很強(qiáng)的相關(guān)性，且能夠反映公司的價(jià)值創(chuàng)造能力；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率能夠很好地反映公司的盈利及成長(zhǎng)能力；評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流可以看出公司的收益質(zhì)量好壞。2）非財(cái)務(wù)指標(biāo)非財(cái)務(wù)指標(biāo)可以包括企業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量、企業(yè)員工忠誠(chéng)度、企業(yè)市場(chǎng)地位等。與財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)相比，非財(cái)務(wù)績(jī)效指標(biāo)難以核算，不同項(xiàng)目之間的可比性差。因此，非財(cái)務(wù)績(jī)效的確認(rèn)和計(jì)量同時(shí)，也是中國(guó)學(xué)術(shù)研究中實(shí)用連續(xù)研究和探索的重要方向。如果企業(yè)能使用合理的非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)來(lái)評(píng)價(jià)股權(quán)激勵(lì)，那么股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成功率將大大提高。綜上，改進(jìn)后的股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)應(yīng)包括財(cái)務(wù)指標(biāo)3個(gè)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)3個(gè)，具體見(jiàn)表4-7。表4-7改進(jìn)的L公司股權(quán)激勵(lì)業(yè)績(jī)考核指標(biāo)Tab.4-7ImprovedperformanceevaluationindexofequityincentiveinLCompany業(yè)績(jī)考核指標(biāo)財(cái)務(wù)指標(biāo)經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流非財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)品質(zhì)量客戶(hù)滿(mǎn)意度員工培養(yǎng)計(jì)劃完成度（2）個(gè)人業(yè)績(jī)考核條件細(xì)化L公司的個(gè)人業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)不夠，企業(yè)員工無(wú)法正確了解任務(wù)內(nèi)容，同時(shí)也無(wú)法斷開(kāi)員工的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)，無(wú)法達(dá)到最佳的激勵(lì)效果。在獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)現(xiàn)過(guò)程中，行權(quán)條件必須分散在個(gè)人身上，每個(gè)激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)前必須達(dá)到特定的標(biāo)準(zhǔn)，可以設(shè)置同樣的特殊要求：如果不能實(shí)現(xiàn)整體性能，誰(shuí)都不能行使權(quán)利；但是，要達(dá)成個(gè)人業(yè)績(jī)的失敗，不會(huì)影響他人的權(quán)力的行使。因?yàn)椤凹w”的存在必然會(huì)與不勞而獲的個(gè)人存在聯(lián)系在一起。如果沒(méi)有解決“搭便車(chē)”現(xiàn)象的好方法的話，集體努力就會(huì)被浪費(fèi)掉。另一方面，集團(tuán)的意外事件不應(yīng)該導(dǎo)致所有激勵(lì)對(duì)象的失敗，而且，責(zé)任必須分配給相關(guān)部門(mén)或個(gè)人。本文提出L公司應(yīng)根據(jù)個(gè)體區(qū)別設(shè)定不同考核標(biāo)準(zhǔn)