第一講-風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理講義教材

風(fēng)險(xiǎn)管理與保險(xiǎn)理論課程內(nèi)容:第一講風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理第二講保險(xiǎn)與保險(xiǎn)合同第三講保險(xiǎn)專題之一：保險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制第四講保險(xiǎn)專題之二：商業(yè)保險(xiǎn)市場第五講保險(xiǎn)專題之三：社會(huì)保險(xiǎn)體制第六講保險(xiǎn)專題之四：農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)模式第七講保險(xiǎn)專題之五：銀行保險(xiǎn)第八講保險(xiǎn)專題之六：再保險(xiǎn)第九講保險(xiǎn)專題之七：保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化第十講保險(xiǎn)專題之八：保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管文獻(xiàn)綜述與課堂討論第三講保險(xiǎn)定價(jià)機(jī)制保險(xiǎn)價(jià)格形成機(jī)制、方法與模型，費(fèi)率市場化問題等參考文獻(xiàn)：1、祝向軍著《保險(xiǎn)商品價(jià)格形成的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析》中國金融出版社2004年

2、徐景峰、于瑾著《利率與壽險(xiǎn)產(chǎn)品定價(jià)研究》，中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2004年版3、祝向軍、劉明東，“寡占模型與我國保險(xiǎn)市場價(jià)格競爭問題研究”，《金融研究》2003（3）4、邵學(xué)清，“保險(xiǎn)定價(jià)發(fā)展研究”，《廣西經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)》2003（3）5、李有祥、張國威，“不完全信息條件下SARS保險(xiǎn)定價(jià)的理論分析”

《金融研究》2003（10）6、祝向軍，“道德風(fēng)險(xiǎn)與保險(xiǎn)商品價(jià)格形成的博弈分析”，《財(cái)經(jīng)研究》2004（3）

7、施建祥、蘇為華，“建立企財(cái)險(xiǎn)費(fèi)率測算模型的初步設(shè)想”《金融研究》96（8）8、施建祥、趙錢波“車輛險(xiǎn)費(fèi)率測算模式初步設(shè)想”《中國保險(xiǎn)干部管理學(xué)院學(xué)報(bào)》2003（6）第五講社會(huì)保險(xiǎn)體制養(yǎng)老保險(xiǎn)基金缺口、隱性債務(wù)彌補(bǔ)、個(gè)人賬戶實(shí)賬化，醫(yī)療保險(xiǎn)體制改革。參考文獻(xiàn)：1、《養(yǎng)老保險(xiǎn)制度的經(jīng)濟(jì)分析與運(yùn)作分析》朱青著中國人民大學(xué)出版社2002年版2、《養(yǎng)老保險(xiǎn)基金——形成機(jī)制、管理模式、投資運(yùn)用》李曜著中國金融出版社2000年版3、王燕等，“中國養(yǎng)老金隱性債務(wù)、轉(zhuǎn)軌成本、改革方式及其影響”，《經(jīng)濟(jì)研究》2001（5）4、袁志剛，“中國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系選擇的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析”，《經(jīng)濟(jì)研究》2001（5）5、孫祁祥，“空賬與轉(zhuǎn)軌成本”，《經(jīng)濟(jì)研究》2001（5）6、王延中，“中國社會(huì)保險(xiǎn)基金模式的偏差及其矯正”，《經(jīng)濟(jì)研究》2001（2）7、鄭婉儀、陳秉正，“企業(yè)年金對我國退休職工養(yǎng)老保險(xiǎn)收入替代率影響的實(shí)證分析”，《管理世界》2003（11）8、封進(jìn)，“中國養(yǎng)老保險(xiǎn)體系改革的福利經(jīng)濟(jì)學(xué)分析”，《經(jīng)濟(jì)研究》2004（2）9、朱玲，“從建立傳染病社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)起步”，《金融研究》2003（7）10、張亞東，“發(fā)展商業(yè)醫(yī)療保險(xiǎn)的縱向一體化研究”

《金融研究》2003（7）第六講農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展模式農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場失靈，農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)發(fā)展模型探討參考文獻(xiàn)：1、《中國農(nóng)村保險(xiǎn)制度論綱》劉京生著中國社會(huì)科學(xué)出版社2000年版2、《中國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)與農(nóng)村社會(huì)保障制度研究》庹國柱、王國軍著首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)出版社2002年版

3、龍文軍等，“農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)主體行為的博弈分析”《中國農(nóng)村經(jīng)濟(jì)》2003（5）4、馮文麗，“我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)市場失靈與制度供給”，《金融研究》2004（4）5、孫立明，“農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)的發(fā)展實(shí)踐與理論反思”，《經(jīng)濟(jì)科學(xué)》2003（4）

6、庹國柱、李軍，“我國農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)試驗(yàn)的成就、矛盾及出路”，《金融研究》2003（9）

第七講銀行保險(xiǎn)國外銀行保險(xiǎn)發(fā)展?fàn)顩r，我國銀行保險(xiǎn)發(fā)展現(xiàn)狀及進(jìn)一步發(fā)展的模式選擇。參考文獻(xiàn)：1、《銀行保險(xiǎn)》堯金仁著，中國經(jīng)濟(jì)出版社2003年版

2、朱文勝，“銀行保險(xiǎn)的動(dòng)因分析及其在我國的發(fā)展”，《保險(xiǎn)研究》2003（12）3、黃金財(cái)，“歐洲銀行保險(xiǎn)制度的現(xiàn)狀及發(fā)展趨勢”，《保險(xiǎn)研究》2002（7）4、宋明岷、朱旭東，“歐洲各國銀行保險(xiǎn)的比較研究及對中國的意義”，《金融研究》2000（11）5、施建祥，“發(fā)展我國銀行保險(xiǎn)業(yè)”《保險(xiǎn)研究》2002（4）

第八講再保險(xiǎn)保險(xiǎn)企業(yè)承保能力的確定，最優(yōu)再保險(xiǎn)比例的測算。參考文獻(xiàn)：1、《保險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)》（挪威）卡爾·H·博爾奇著商務(wù)印書館1999年版2、劉裔宏等，“一類最優(yōu)再保險(xiǎn)的策略分析”，《系統(tǒng)工程》1997（6）3、何樹紅等，“再保險(xiǎn)對時(shí)間盈余風(fēng)險(xiǎn)模型破產(chǎn)概率的影響”，《云南大學(xué)學(xué)報(bào)》（自然科學(xué)版）2004（1）4、楊瑞成等，“比例再保險(xiǎn)模型的最優(yōu)控制策略研究”，《系統(tǒng)工程學(xué)報(bào)》2004（1）5、吳禮斌，“基于損失分布的再保險(xiǎn)精算模型”，《統(tǒng)計(jì)與決策》2004（2）6、程蘭芳，“確定最優(yōu)比例再保險(xiǎn)決策模型研究”，《管理科學(xué)》2003（3）7、肖艷穎等，“再保險(xiǎn)研究現(xiàn)狀綜述”，《北京航天大學(xué)學(xué)報(bào)》2003（1）8、張琳、王剛，“最優(yōu)再保險(xiǎn)的兩類定價(jià)模型”，《財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐》2003（3）9、肖艷穎等，“用組合投資理論確定最優(yōu)比例再保險(xiǎn)的一個(gè)方法”《決策借鑒》2002（4）第九講保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化國外巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展?fàn)顩r，我國保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的可行性，具體保險(xiǎn)期權(quán)或巨災(zāi)債券的設(shè)計(jì)。參考文獻(xiàn)：1、周伏平，“巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)證券化研究”，《財(cái)經(jīng)研究》2002（2）2、邵學(xué)清，“保險(xiǎn)定價(jià)發(fā)展研究”，《廣西經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院學(xué)報(bào)》2003（3）3、李勇權(quán)，“論保險(xiǎn)證券化在我國的引入與發(fā)展”，《保險(xiǎn)研究》2003（5）4、肖文、孫明波，“西方保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的運(yùn)作方式”，《保險(xiǎn)研究》2004（3）5、徐為山、謝躍，“保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)證券化的發(fā)展前景”，《保險(xiǎn)研究》2004（7）

6、欒存存，“巨災(zāi)風(fēng)險(xiǎn)的保險(xiǎn)研究與應(yīng)對策略綜述”《經(jīng)濟(jì)學(xué)動(dòng)態(tài)》2003第十講保險(xiǎn)償付能力監(jiān)管國外償付能力監(jiān)管方法與指標(biāo)，我國償付能力監(jiān)管的量化模型。參考文獻(xiàn)：1、栗芳著，《非壽險(xiǎn)公司的償付能力研究》，復(fù)旦大學(xué)出版社2002年2、戴穩(wěn)勝著《中國保險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債建模分析》經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2004年3、李秀芳著《中國壽險(xiǎn)業(yè)資產(chǎn)負(fù)債管理研究》中國社會(huì)科學(xué)出版社2002年4、裴光著《中國保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管研究》中國金融出版社1999年版5、孟昭億著《中國保險(xiǎn)監(jiān)管制度研究》中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社2002年版6、傅安平著《壽險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管》中國社會(huì)科學(xué)出版社2004年7月版7、王福新著《中國壽險(xiǎn)業(yè)償付能力風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)》，經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社2004年8、彭雪梅，“論我國保險(xiǎn)監(jiān)管模式的選擇方向”，《金融研究》2000（1）9、林寶清、施建祥，“西方國家保險(xiǎn)監(jiān)管模式變革與我國保險(xiǎn)監(jiān)管模式選擇”，《金融研究》2003（7）

2004年中國保險(xiǎn)市場發(fā)展?fàn)顩r2004年我國實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入4318.1億元，同比增長11.3%。其中，財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)費(fèi)收入1089.9億元，同比增長25.4%；人身保險(xiǎn)費(fèi)收入3228.2億元，同比增長7.2%。人均保費(fèi)（保險(xiǎn)密度）332元，同比增加45元。保費(fèi)收入占GDP的比例（保險(xiǎn)深度）為3.4%，同比增加0.1個(gè)百分點(diǎn)。保險(xiǎn)公司總資產(chǎn)11853.6億元，比上年末增長30%。其中內(nèi)資財(cái)險(xiǎn)公司和壽險(xiǎn)公司保費(fèi)收入情況如下:公司名稱性質(zhì)成立時(shí)間總部地址保費(fèi)規(guī)模（億）中國人民財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司

國有控股1949北京653.26中國太平洋財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)有限公司股份制1991上海138.49中國平安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司股份制1988深圳106.41中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司國有獨(dú)資1986烏魯木齊65.53天安保險(xiǎn)公司股份制1994上海51.28永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司出口信用保險(xiǎn)公司股份制國有19962001西安北京21.0416.12大地財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司華安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司華泰財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司股份制股份制股份制200319961996上海深圳北京15.3514.499.87大眾保險(xiǎn)公司股份制1995上海9.53太平財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司上海安信農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)公司股份制股份制20012004深圳上海9.270.102公司名稱性質(zhì)成立時(shí)間總部地址保費(fèi)規(guī)模(億)中國人壽股份有限公司國有控股1949北京1496.97中國平安人壽股份公司股份制1988深圳548.77中國太平洋人壽股份公司股份制1991上海344.90中國人壽集團(tuán)公司國有公司1949北京264.83泰康人壽保險(xiǎn)公司股份制1996北京176.86新華人壽保險(xiǎn)公司股份制1996北京106.40太平人壽保險(xiǎn)公司股份制2001上海64.91生命人壽保險(xiǎn)公司股份制2003上海12.45民生人壽保險(xiǎn)公司民營2002北京12.06第一講風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)管理

本講主要闡述風(fēng)險(xiǎn)的含義、風(fēng)險(xiǎn)類型、風(fēng)險(xiǎn)度量和風(fēng)險(xiǎn)匯聚,風(fēng)險(xiǎn)管理的目標(biāo)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與風(fēng)險(xiǎn)融資等內(nèi)容。第一節(jié)風(fēng)險(xiǎn)含義與類型

一、風(fēng)險(xiǎn)的含義

（一）不確定性和風(fēng)險(xiǎn)

1、不確定性

人們當(dāng)前行為所造成的將來結(jié)果不可確切預(yù)測時(shí)，不確定性便產(chǎn)生了。

2、風(fēng)險(xiǎn)

是指相對于某個(gè)期望結(jié)果可能發(fā)生的變動(dòng)情況。即風(fēng)險(xiǎn)是損失發(fā)生的不確定性。

期望結(jié)果（也稱期望值）可理解為當(dāng)個(gè)人或企業(yè)在一段時(shí)間內(nèi)不斷面臨同樣的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，在這一段時(shí)間內(nèi)所出現(xiàn)的各種結(jié)果的平均值。（二）人類對于風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度

1、風(fēng)險(xiǎn)回避：基于經(jīng)濟(jì)行為是理性這一原則。總的來說，風(fēng)險(xiǎn)回避的個(gè)人傾向于較低水平的不確定，因此他們愿意為能夠使不確定性水平降低的信息和他人的工作付出金錢，而購買保險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)回避的最好解釋。

是什么原因?qū)е乱粋€(gè)人比另一個(gè)人更趨于回避風(fēng)險(xiǎn)呢？答案很復(fù)雜。但可以肯定的是家庭和社會(huì)的影響、遺傳、宗教信仰都會(huì)影響對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

2、行為心里學(xué)研究結(jié)果：美國行為心理學(xué)家丹尼爾·卡尼曼(Danielkahneman)和阿莫斯·特維斯卡(A.Tversky)研究發(fā)現(xiàn)：理性經(jīng)濟(jì)行為與人類實(shí)際行為之間存在許多差異。下面是他們研究的結(jié)論：

●人們傾向于忽略這樣一個(gè)事實(shí)，即經(jīng)過較長時(shí)間后，好運(yùn)氣和壞運(yùn)氣帶來的收益和損失會(huì)趨于一個(gè)中間值。

●感情會(huì)破壞理性決策。

●人們通常不具有足夠的信息以供進(jìn)行理性的經(jīng)濟(jì)決策。

●人們的選擇往往是不充分的抽樣（由于個(gè)人的經(jīng)歷不具有代表性）。

●同風(fēng)險(xiǎn)回避相比，人們更加注意回避損失。

●人們常常高估低概率但高影響的風(fēng)險(xiǎn)，而低估高概率但低影響的風(fēng)險(xiǎn)。

某一風(fēng)險(xiǎn)問題的存在形式會(huì)影響人們對該風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度。

●對某一風(fēng)險(xiǎn)獲得較多的信息，人們會(huì)傾向于參與該風(fēng)險(xiǎn)。

（三）有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)的其他概念1、純粹風(fēng)險(xiǎn)與投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)純粹風(fēng)險(xiǎn)是指只有損失可能而沒有收入可能的風(fēng)險(xiǎn)。投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)是指既有損失可能又有收入可能的風(fēng)險(xiǎn)。純粹風(fēng)險(xiǎn)有如下幾個(gè)特點(diǎn)：（1）純粹風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失數(shù)額可能是巨大的。（2）純粹風(fēng)險(xiǎn)是可以通過采取措施來降低損失頻率或減小損失程度。（3）純粹風(fēng)險(xiǎn)是可以通過購買保險(xiǎn)來降低風(fēng)險(xiǎn)的不確定性或損失融資。（4）純粹風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致的損失通常不會(huì)同時(shí)為其他的團(tuán)體帶來利益。

2、可分散風(fēng)險(xiǎn)與不可分散風(fēng)險(xiǎn)可分散風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)可以通過聯(lián)合協(xié)議或者風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)協(xié)議來減小。不可分散風(fēng)險(xiǎn)是指一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)通過聯(lián)合協(xié)議后，聯(lián)合的參與者面臨的風(fēng)險(xiǎn)并沒有減小。二、風(fēng)險(xiǎn)類型（一）實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露（riskexposure）實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露是指由于實(shí)物資產(chǎn)的受損或毀壞導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)暴露。1、實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的原因（1）物質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)：包括自然災(zāi)害與意外事故（2）社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)：有兩方面，一是違反個(gè)人行為準(zhǔn)則，二是群體的越軌行為（3）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)：可以分為外部原因和內(nèi)部原因。2、實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的后果（1）直接后果：是指風(fēng)險(xiǎn)原因作用于真實(shí)物體，引起物體價(jià)值的改變。（2）間接后果：是指直接后果的后果。（3）時(shí)間后果：一般來說，財(cái)產(chǎn)受到直接損失后不能投入使用的一段時(shí)間就會(huì)發(fā)生時(shí)間因素?fù)p失。3、實(shí)物資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)暴露的估價(jià)方法（1）、市場價(jià)值法：動(dòng)產(chǎn)或不動(dòng)產(chǎn)的市場價(jià)值是指在評(píng)估財(cái)產(chǎn)價(jià)值時(shí)，賣方愿意接受的和買方愿意支付的財(cái)產(chǎn)價(jià)格（2）重置價(jià)值法：是指用新財(cái)產(chǎn)替代受損財(cái)產(chǎn)的費(fèi)用。（3）實(shí)際價(jià)值法，即替代成本減去物理折舊和經(jīng)濟(jì)折舊法。（二）人力資本風(fēng)險(xiǎn)暴露1、估算雇員的風(fēng)險(xiǎn)：損失頻率（1）死亡率（2）健康狀況惡化：致殘率，同醫(yī)療保健機(jī)構(gòu)的接觸率（3）年老和退休（4）失業(yè)率2、估算雇員的風(fēng)險(xiǎn)：損失程度（1）生命價(jià)值法：即通過計(jì)算在員工繼續(xù)工作的情況下能得到的收入來估計(jì)員工的家屬遭受的損失數(shù)量。第一步：預(yù)測員工在退休前每年能得到的稅后收入。第二步，由于死亡是損失的原因，因此，要減去用來支付員工自身消費(fèi)的那部分收入。第三步，把每年的收入折為現(xiàn)值。最后加總得到的值，也就是員工每年的稅后收入減去員工自身的消費(fèi)后所剩余額的現(xiàn)值，稱為員工的生命價(jià)值（humanlifevalue），下面列表計(jì)算。表：40歲員工的生命價(jià)值，年利率為5%年齡年收入收入稅個(gè)人消費(fèi)家屬所得凈值一元的現(xiàn)值收入的現(xiàn)值40414243…626364合計(jì)

50000500005000050000…50000500005000012500008000800080008000…80008000800020000014000140001400014000…14000140001400035000028000280002800028000…2800028000280007000000.952380.907030.863840.82270…0.325570.310070.2953014.0939426667253972418823036…9116868282683946302、需求法：是雇員家屬為保持當(dāng)前的生活水平所需收入的現(xiàn)值。需求法不需要考慮雇員的收入，家屬能使用的部分所占比例，它只需要考慮家屬的正常支出，以及這種正常支出如何受員工死亡的影響。主要有三項(xiàng)支出（1）短期內(nèi)適應(yīng)新環(huán)境的需求；（2）子女成長到18歲自立的需求；（3）配偶在剩余生命中每月的需求。（三）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)暴露1、因所有、使用與占有土地而產(chǎn)生的責(zé)任問題（1）對非法入侵者的責(zé)任；（2）對被許可者的責(zé)任；（3）對被邀請者的責(zé)任。2、因損害他人或公眾利益的經(jīng)營行為而產(chǎn)生的責(zé)任問題3、因銷售制造與分發(fā)商品或服務(wù)而產(chǎn)生的責(zé)任問題4、職業(yè)責(zé)任問題5、代理責(zé)任問題6、保管責(zé)任問題，這里分三種情況：一是完全為他人利益保管；二是完全為保管者自己利益保管；三是為雙方利益保管。7、合同責(zé)任問題8、雇傭責(zé)任問題第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)度量與匯聚一、風(fēng)險(xiǎn)度量（一）損失估計(jì)的內(nèi)容1、損失頻率估計(jì)。通常風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理把風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率分為四種：（1）幾乎為零；（2）微不足道的。雖有可能發(fā)生，但至今未發(fā)生過（3）中等。意思是該風(fēng)險(xiǎn)曾經(jīng)發(fā)生過一次，而且在可預(yù)見的將來還有可能發(fā)生。（4）很顯然。該風(fēng)險(xiǎn)在過去經(jīng)常發(fā)生，而且在可預(yù)見的將來也會(huì)經(jīng)常發(fā)生。2、損失程度估計(jì)。美國風(fēng)險(xiǎn)管理專家阿蘭·弗里德蘭德通過考慮消防系統(tǒng)的可能效果來估計(jì)建筑物遭受火災(zāi)后可能的損失幅度。他提出了四種估計(jì)可能損失幅度的方法。（1）正常損失期望（2）可能的最大損失（3）最大可預(yù)見損失（4）最大可能損失（二）最大可能損失的概率估計(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理首先必須了解損失分布的概率。1、損失的概率分布1、正態(tài)分布，是一個(gè)雙參數(shù)分布，一旦知道正態(tài)分布的期望值和標(biāo)準(zhǔn)差，那么我們就能給出任意一個(gè)值所對應(yīng)的概率。下表是正態(tài)分布的一部分。閾值點(diǎn)期望值為50萬元，標(biāo)準(zhǔn)差為75000元的正態(tài)分布的閾值超過閾值點(diǎn)的概率期望值期望值加0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.182倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.645倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加1.960倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加2.327倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加2.575倍標(biāo)準(zhǔn)差期望值加3.719倍標(biāo)準(zhǔn)差5000005631505886506233756470006745256931257789250.50000.20000.10000.05000.02500.01000.00500.0001由于正態(tài)分布是關(guān)于期望值的對稱，因此表中的數(shù)據(jù)可以用來計(jì)算變量落在某兩個(gè)值之間的概率。如，變量值大于563150元的概率是0.2，它就是變量超過某一閾值（期望值加0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差)的概率。根據(jù)對稱性，變量值低于另一閾值（期望值減0.842倍標(biāo)準(zhǔn)差）的概率也是0.2，該閾值的數(shù)值為500000元-0.842×75000元=436850元。變量的值大于563150元或者小于436850元的概率為各自的概率之和，即0.2+0.2=0.4。變量的值小于563150元且大于436850元的概率為1.00–0.4=0.6。因此，值563150元和值436850元是該變量60%置信區(qū)間的邊界。2、二項(xiàng)分布，也是一個(gè)雙參數(shù)分布，可以用來描述總體中某事件發(fā)生的次數(shù)，該總體中的所有個(gè)體都是相互獨(dú)立的。二項(xiàng)分布的公式是：r事件出現(xiàn)的概率P=其中，n為個(gè)體的數(shù)量，r是損失的數(shù)量，p為遭受事件的概率。下面我們舉個(gè)例子來說明。例：一家公司把成品運(yùn)到顧客手中，該公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)是：運(yùn)輸過程中產(chǎn)品可能受損。產(chǎn)品一旦受損就認(rèn)為是全部損失，而且每個(gè)產(chǎn)品受損的概率均為0.1，在這種情況下我們可以用二項(xiàng)分布來描述產(chǎn)品損失的個(gè)數(shù)。如果考慮的總體值包括兩個(gè)產(chǎn)品，那么n=2，p=0.1。可能的損失數(shù)量為0，1和2，它們的概率可以直接計(jì)算出來：損失0個(gè)產(chǎn)品的概率=

損失1個(gè)產(chǎn)品的概率=損失2個(gè)產(chǎn)品的概率=對于二項(xiàng)分布，損失個(gè)數(shù)的期望值是np，標(biāo)準(zhǔn)差是3、泊松分布，是一種離散分布，用于描述事件發(fā)生的次數(shù)。它是一種單參數(shù)分布，這個(gè)參數(shù)就是概率分布的期望值。其計(jì)算公式是：r事件的概率P=其中，m表示均值，即期望損失頻率，r表示概率估計(jì)所需事件的數(shù)量，e是自然對數(shù)的底數(shù)（約為2.718），r！=r(r-1)(r-2)…（2）（1）并且0！=1泊松分布中的均值m就是它的方差。因此，它的標(biāo)準(zhǔn)差是下面我們舉個(gè)例子來說明。例：假設(shè)某公司擁有10輛卡車，通常一年發(fā)生1輛卡損失，因而P有可能估計(jì)為0.1。那么，一年中2輛以上汽車發(fā)生損失的概率是多少？3輛和3輛以上汽車發(fā)生損失的概率是多少？（1）發(fā)生0輛損失的概率=（2）發(fā)生1輛損失的概率=（3）發(fā)生2輛損失的概率=（4）發(fā)生3輛損失的概率=二、風(fēng)險(xiǎn)匯聚（一）損失具有相互獨(dú)立性的風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排

匯聚安排（poolarrangement）是指多個(gè)人同意平分風(fēng)險(xiǎn)損失，每個(gè)人支付平均損失。當(dāng)損失是獨(dú)立（即不相關(guān)）的時(shí)候，匯聚安排可以降低風(fēng)險(xiǎn)。我們舉個(gè)例子來說明。假設(shè)王某和張某兩人在明年都有遇到意外事故的可能性。具體來說，假設(shè)每人都有20%的機(jī)會(huì)遇到意外，并導(dǎo)致2500元的損失，有80%的機(jī)會(huì)沒有遇到意外。下表給出每個(gè)人事故損失的概率分布，并假設(shè)兩人的事故損失是不相關(guān)的。

現(xiàn)在我們來分析如果王某和張某同意平分兩人可能發(fā)生的任何事故成本，將會(huì)出現(xiàn)什么結(jié)果，也就是他們同意平分損失，每個(gè)人支付平均損失，這就是風(fēng)險(xiǎn)匯聚。

結(jié)果概率0元0.82500元0.2因?yàn)橥跄澈蛷埬掣饔?0%的可能意外事故而導(dǎo)致2500元的損失，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排時(shí)，每個(gè)人的期望成本和標(biāo)準(zhǔn)差如下：期望成本=（0.8）（0）+（0.2）（2500）=500元標(biāo)準(zhǔn)差==1000元現(xiàn)在兩人同意平分損失，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)匯聚，結(jié)果又會(huì)怎樣？下表描述兩人匯聚后的可能結(jié)果。如果兩人都未發(fā)生意外事故，總事故成本為零，每人支付為零；如果兩人之一發(fā)生了意外事故，總事故成本為2500元，每人支付1250元；如果兩人都發(fā)生意外事故，總事故成本為5000元，每人支付2500元?？赡芙Y(jié)果總成本每個(gè)人支概率付的成本1、王某和張某都未0元0元(0.8)(0.8)=0.64發(fā)生意外事故2、王某發(fā)生意外事故，25001250(0.2)(0.8)=0.16但張某沒有3、張某發(fā)生意外事故，25001250(0.2)(0.8)=0.16但王某沒有4、王某與張某都50002500(0.2)(0.2)=0.04發(fā)生了意外事故從上表可以看出，兩個(gè)人都不發(fā)生意外事故的概率下降了，兩個(gè)人都發(fā)生意外事故的概率也下降了。因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)匯聚安排減少了極端結(jié)果的概率，王某和張某支付事故成本的標(biāo)準(zhǔn)差（風(fēng)險(xiǎn)）減少了。但匯聚后的期望成本不變。標(biāo)準(zhǔn)差=

=707元期望成本=（0.64）(0)+(0.32)(1250)+(0.04)(2500)=500元總之，風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排不改變每個(gè)人的期望成本，但將成本的標(biāo)準(zhǔn)差由1000元減少到707元，事故成本變得更易于預(yù)測了，匯聚安排降低了每個(gè)人所面臨的風(fēng)險(xiǎn)（不確定性）當(dāng)更多的人加入?yún)R聚安排時(shí)，每個(gè)人事故成本的概率分布將繼續(xù)改變。因當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排的參加者數(shù)量增加時(shí)，出現(xiàn)極端結(jié)果（非常高的平均損失和非常低的平均損失）的概率不斷降低，換言之，接近損失期望500元的平均損失的概率增加了。另外，隨著參加者數(shù)量的增加，每個(gè)人支付的平均損失成本的概率分布更接近于鐘形曲線。總之，匯聚使每個(gè)人必須支出的事故損失額的風(fēng)險(xiǎn)減小了，這是因?yàn)閰R聚減小了所有參加者平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差，從而減小了每個(gè)參加者支出額的標(biāo)準(zhǔn)差?？偨Y(jié)：當(dāng)損失是獨(dú)立的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排對每個(gè)參加者支付的事故成本的概率分布有兩個(gè)重要影響：第一，平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差減小了，結(jié)果是使得參加者面臨極端結(jié)果的概率減小了。第二，平均損失的分布更加接近鐘形。即正態(tài)分布。（二）損失具有完全相關(guān)性的風(fēng)險(xiǎn)匯聚安排

在這種情況下，如果王某發(fā)生意外事故，張某也會(huì)發(fā)生；如果王某不發(fā)生意外事故，張某也不發(fā)生。完全正相關(guān)意味著無論王某發(fā)生了什么，張某也會(huì)發(fā)生什么。結(jié)果兩個(gè)人都發(fā)生意外事故的概率與二者之一發(fā)生事故的概率是一樣的（均為0.2），兩個(gè)人都不發(fā)生意外事故的概率與二者之一不發(fā)生事故的概率也是一樣的（均為0.8），如果這樣，匯聚不能抑制風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)闊o論一個(gè)參加者發(fā)生了什么，所有其他參加者也會(huì)發(fā)生，平均損失的標(biāo)準(zhǔn)差不隨參加者數(shù)量的增加而改變。

第三節(jié)風(fēng)險(xiǎn)管理

一、風(fēng)險(xiǎn)管理的含義與目標(biāo)1、含義：風(fēng)險(xiǎn)管理是指人們對各種風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)、控制和處理的主動(dòng)行為。2、目標(biāo)：實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。即企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)成本最小，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值最大。企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)成本主要有：（1）期望損失成本（expectedcostoflosses）（2）損失控制成本（costoflosscontrol）（3）損失融資成本（costoflossfinancing）（4）內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制成本（costofinternalriskreduction）二、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別方法（一）風(fēng)險(xiǎn)源的識(shí)別通常有七大風(fēng)險(xiǎn)源：1、物質(zhì)環(huán)境（physicalenvironment),如地震、干旱和過度降雨可能導(dǎo)致的損失。2、社會(huì)環(huán)境（socialenvironment)，不斷變化的道德信仰、價(jià)值觀、人們的行為方式、社會(huì)結(jié)構(gòu)與制度是風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)來源。3、政治環(huán)境（politicalenvironment),一個(gè)國家政治環(huán)境（主要是政策）的變化可能是非常重要的風(fēng)險(xiǎn)源。4、法律環(huán)境（legalenvironment)，在國際領(lǐng)域，國與國的法律標(biāo)準(zhǔn)大相徑庭，如有些國家并不保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。5、操作環(huán)境（operationalenvironment)，如生產(chǎn)過程可能使職員面臨人身傷害，企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)可能危害環(huán)境等。6、經(jīng)濟(jì)環(huán)境（economicenvironment)，如通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)衰退和蕭條、利率與匯率波動(dòng)等。7、認(rèn)知環(huán)境（cognitiveenvironment)，如一位風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理可能不具備良好的發(fā)現(xiàn)、理解、估算和測定風(fēng)險(xiǎn)的能力。認(rèn)知環(huán)境會(huì)給風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)分析帶來巨大的挑戰(zhàn)。（二）風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的方法1、財(cái)務(wù)報(bào)表法2、流程圖法3、現(xiàn)場視察法4、與企業(yè)內(nèi)其他部門交流法5、同外部供應(yīng)商以及專業(yè)組織交流法6、合同分析法7、損失統(tǒng)計(jì)記錄法8、事故報(bào)告法9、危險(xiǎn)因素分析法10、風(fēng)險(xiǎn)鏈技術(shù)法三、風(fēng)險(xiǎn)控制方法1、風(fēng)險(xiǎn)回避（RiskAvoidance），是個(gè)人或公司不參與導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的活動(dòng)而避免了風(fēng)險(xiǎn)。盡管風(fēng)險(xiǎn)回避是一種有效手段，但是通常只有在其他管理手段無效或成本太高，并且自留額不可行的情況下才考慮使用這種手段。2、風(fēng)險(xiǎn)自留（RiskRetention），是指風(fēng)險(xiǎn)的自我承擔(dān)，即企業(yè)或個(gè)人自我承受風(fēng)險(xiǎn)損害后果的方法。風(fēng)險(xiǎn)自留是一種重要的財(cái)務(wù)型風(fēng)險(xiǎn)管理對策，但風(fēng)險(xiǎn)自留必須具備以下三個(gè)條件：一是沒有其他處理風(fēng)險(xiǎn)的方式可以利用；二是企業(yè)遭受的最大損失不會(huì)影響其財(cái)務(wù)穩(wěn)定；三是損失可以較準(zhǔn)確預(yù)測。3、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防（RiskPrevention），是指風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生前為了消除或減少可能引起損失的各項(xiàng)因素所采取的具體措施。有工程物理法和人類行為法。4、風(fēng)險(xiǎn)抑制（RiskControl），是指在風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生時(shí)或發(fā)生后，采取措施減少損失發(fā)生的范圍或損失程度的行為。有分割風(fēng)險(xiǎn)單位和復(fù)制風(fēng)險(xiǎn)單位兩種。5、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移（RiskTransfer），是一方（轉(zhuǎn)移方）向另一