第五章風(fēng)險投資對象

第五章風(fēng)險投資的對象主要內(nèi)容第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述

第二節(jié)風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)立與運作機制第三節(jié)風(fēng)險企業(yè)與風(fēng)險投資重點問題風(fēng)險企業(yè)的類型風(fēng)險企業(yè)的發(fā)展階段風(fēng)險投資與風(fēng)險企業(yè)之間的聯(lián)系和合作方式第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述一、風(fēng)險企業(yè)的概念

風(fēng)險企業(yè)在國外又稱“冒險企業(yè)”、“高新技術(shù)風(fēng)險企業(yè)”、“科研開發(fā)尖端技術(shù)公司”，是尋求并接受風(fēng)險資本的企業(yè)。從其名稱就可以看出，風(fēng)險企業(yè)是技術(shù)密集、人才密集、資金密集、經(jīng)營管理高效化的從事高新技術(shù)產(chǎn)品開發(fā)的冒險性科研型企業(yè)。第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述風(fēng)險投資資金具有巨大需求的主要有三類企業(yè)（一）創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)（二）高科技企業(yè)（三）高成長企業(yè)（一）創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)所謂中小型企業(yè)，按美國的劃分標(biāo)準(zhǔn)，凡實際收入的資本金小于1億美元的企業(yè)都屬于中小型企業(yè)；風(fēng)險投資對中小型企業(yè)的劃分是以企業(yè)發(fā)展階段為標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行劃分的，一般劃分為：種子階段、創(chuàng)業(yè)階段、擴張階段和成熟階段四個階段；這種劃分對投資者、企業(yè)家和其他在投資行業(yè)工作的人員更具操作性。（二）高科技企業(yè)風(fēng)險投資主要投資于高科技企業(yè)，高科技企業(yè)通常具有兩大特點：一是具有創(chuàng)新性，不具有創(chuàng)新性的企業(yè)不應(yīng)屬于高科技企業(yè)。；二是屬于中小型企業(yè)。（二）高科技企業(yè)高科技企業(yè)可以分成兩大類：一類是以生產(chǎn)高技術(shù)為主的企業(yè)，這類企業(yè)的產(chǎn)品就是創(chuàng)新成果，如教育機構(gòu)附屬的研究所、大企業(yè)下屬的研究部門、獨立的實驗室等等；另一類是以應(yīng)用創(chuàng)新成果為主的企業(yè)，他們將創(chuàng)新成果實際應(yīng)用于生產(chǎn)或管理方面，以商品或服務(wù)為載體廣泛傳播創(chuàng)新成果，連續(xù)不斷地創(chuàng)造出更能提高人們生活品質(zhì)的商品和服務(wù)。（二）高科技企業(yè)大部分以研究開發(fā)創(chuàng)新成果為主的企業(yè)或機構(gòu)在取得風(fēng)險投資方面有很大困難，這是因為:第一，這類企業(yè)或機構(gòu)中的人員主要是以技術(shù)和研究作為特長的人，很少具備經(jīng)營策略的人才，即使有也是很少數(shù)，并且在機構(gòu)中無法長期存留下去，因為這類企業(yè)或機構(gòu)中衡量每個人成績的標(biāo)準(zhǔn)是成果，而不是金錢；第二，研究人員往往追求的是學(xué)術(shù)領(lǐng)先，他們可能會為實現(xiàn)某一小小的改進(jìn)而耗費掉大量的研究資金；第三，在進(jìn)行創(chuàng)新研究過程中，為使所研究的問題更清晰明確，會將現(xiàn)實生活的某些制約因素忽略不計，而這些制約因素的的確確存在著。（三）高成長企業(yè)高成長企業(yè)是指企業(yè)銷售額和利潤額每年增長高于100%，并且可以連續(xù)3年以上保持這種高速增長的企業(yè)；風(fēng)險投資與高成長企業(yè)的目標(biāo)是一致的——使股東財富最大化，因此，高成長企業(yè)很容易獲得風(fēng)險投資的資金支持；高成長企業(yè)的高成長與新技術(shù)的引進(jìn)密不可分，特別是在發(fā)展中國家，高成長企業(yè)的成長期會很快被競爭者的加入縮短，企業(yè)只有通過技術(shù)進(jìn)步才能保持競爭中的優(yōu)勢地位。第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述二、風(fēng)險企業(yè)的基本特點

（一）科技人員成為風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)辦者

（二）風(fēng)險企業(yè)大多是高科技型企業(yè)（三）風(fēng)險企業(yè)在創(chuàng)立初期一般都是小型企業(yè)和新興企業(yè)（四）風(fēng)險企業(yè)具有高風(fēng)險

（五）風(fēng)險投資家與創(chuàng)業(yè)家目標(biāo)一致

第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述

三、風(fēng)險企業(yè)的四個主要發(fā)展階段（一）萌芽階段（也稱種子階段，SeedStage）（二）創(chuàng)業(yè)階段（也稱導(dǎo)入階段，Start-upStage）（三）擴張階段（ExpansionStage）（四）成熟階段（MatureStage）

第一節(jié)風(fēng)險企業(yè)概述

三、風(fēng)險企業(yè)的四個主要發(fā)展階段風(fēng)險投資的不同發(fā)展階段一般所需年限（年）風(fēng)險度投資金額（美元）投資回報萌芽階段1~3極大幾萬無創(chuàng)業(yè)階段1~3很大幾十萬少擴張階段2~4大到中幾百萬不多成熟階段2~5小到正常千萬以上較多第二節(jié)風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)立與運作機制一、風(fēng)險企業(yè)創(chuàng)立的過程

（一）從“創(chuàng)意靈感”到企業(yè)初步成型

許多新的風(fēng)險企業(yè)是伴隨著一種新項目或成果的創(chuàng)意或靈感而開始其創(chuàng)業(yè)歷程的。（二）從擬定“商業(yè)計劃”到風(fēng)險企業(yè)“開張”第二節(jié)風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)立與運作機制二、創(chuàng)立風(fēng)險企業(yè)時需要考慮的幾方面問題（一）認(rèn)清市場需求（二）認(rèn)清競爭對手（三）進(jìn)行市場調(diào)查（四）選擇科技產(chǎn)品（五）聘用管理人才（六）決定經(jīng)營形式三、風(fēng)險企業(yè)的企業(yè)制度（一）風(fēng)險企業(yè)的組織原則（二）風(fēng)險企業(yè)組織的基本層次結(jié)構(gòu)第二節(jié)風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)立與運作機制三、風(fēng)險企業(yè)的企業(yè)制度一、風(fēng)險企業(yè)組織原則專業(yè)化原則統(tǒng)一性原則合理管理幅度原則權(quán)責(zé)對等原則專業(yè)化指將總?cè)蝿?wù)分解，然后把其中作業(yè)活動相似的部分有機地進(jìn)行聯(lián)合，并據(jù)此形成組織中的專業(yè)化部門。統(tǒng)一性是指按公司的管理層次，建立其統(tǒng)一命令、單一領(lǐng)導(dǎo)的結(jié)構(gòu)體系，進(jìn)行組織協(xié)調(diào)，使各個部門形成一個整體，保證組織目標(biāo)的實現(xiàn)。合理管理幅度是指正確地劃分風(fēng)險企業(yè)組織管理系統(tǒng)的縱向等級，即管理層次，結(jié)合具體管理能力、工作性質(zhì)、工作標(biāo)準(zhǔn)化程度、所管理對象的集中度等因素來確定一個管理層的負(fù)責(zé)人直接管轄下級員工的數(shù)量。權(quán)責(zé)對等是指在正確劃分管理層次的基礎(chǔ)上，還必須正確劃分各級管理者的權(quán)限和責(zé)任，使管理層次劃分與管理權(quán)責(zé)劃分相匹配，適度分權(quán)和集權(quán)，使各部門、各層次的負(fù)責(zé)人有職、有權(quán)、有責(zé)。三、風(fēng)險企業(yè)的企業(yè)制度（二）風(fēng)險企業(yè)組織的基本層次結(jié)構(gòu)總裁（CEO）總經(jīng)理（COO）財務(wù)主管（CFO）技術(shù)主管（CTO）市場主管（CMO）第二節(jié)風(fēng)險企業(yè)的創(chuàng)立與運作機制四、風(fēng)險企業(yè)的管理（一）財務(wù)管理（二）研究與開發(fā)管理（三）人才管理四、風(fēng)險企業(yè)的管理（一）財務(wù)管理風(fēng)險企業(yè)的財務(wù)管理主要集中在以下幾個方面：1.財務(wù)月報2.財務(wù)狀況（1）延期償還債務(wù)（2）出現(xiàn)虧損（3）延誤財務(wù)報告（4）資產(chǎn)負(fù)債表中出現(xiàn)較大變化

四、風(fēng)險企業(yè)的管理（二）研究與開發(fā)管理1.研究與開發(fā)的組織機構(gòu)管理2.研究與開發(fā)的過程管理（1）激發(fā)構(gòu)思（2）篩選構(gòu)思（3）商業(yè)分析（4）市場化3.研究與開發(fā)的方法（1）模仿法（2）組合法（3）創(chuàng)新法四、風(fēng)險企業(yè)的管理（三）人才管理1.風(fēng)險企業(yè)需要的人才類型（1）實干型人才（2）創(chuàng)新型科研人才（3）管理人才2.建立人才激勵機制（1）獎勵計劃（2）福利計劃（3）培訓(xùn)計劃第三節(jié)風(fēng)險企業(yè)與風(fēng)險投資一、風(fēng)險企業(yè)成功獲得投資的必要條件具有較高素質(zhì)的創(chuàng)業(yè)家創(chuàng)業(yè)家必須有冒險和獻(xiàn)身精神、有決策能力、有信心、有勇氣、忠誠正直、有較高的領(lǐng)導(dǎo)能力，并能激勵下屬為共同目標(biāo)而努力工作和奮斗具有較高素質(zhì)的管理人員第三節(jié)風(fēng)險企業(yè)與風(fēng)險投資二、準(zhǔn)備申請風(fēng)險投資的主要文件（一）投資項目計劃書（二）其他必要的文件（一）投資項目計劃書一份完整的投資項目計劃書，通常應(yīng)包括以下幾部分的內(nèi)容：1.投資項目簡介2.成員簡介3.產(chǎn)品生產(chǎn)管理4.市場環(huán)境分析5.風(fēng)險企業(yè)的風(fēng)險分析（1）風(fēng)險企業(yè)簡介（2）風(fēng)險投資額及股權(quán)分配（3）風(fēng)險企業(yè)目前的財務(wù)狀況和未來的財務(wù)預(yù)測（4）風(fēng)險投資的退出方式和預(yù)期的投資收益率（5）投資的風(fēng)險編寫投資項目計劃書的基本原則：（1）計劃書要盡量簡明扼要、短小精悍（2）介紹的主要業(yè)務(wù)要集中，不要過分?jǐn)U大產(chǎn)品的營業(yè)范圍（3）對創(chuàng)業(yè)團(tuán)體的主要成員進(jìn)行詳細(xì)的描述（4）不要用含糊、語音不清的詞句進(jìn)行描述（5）不要根據(jù)產(chǎn)品的生產(chǎn)能力來預(yù)測銷售額（6）應(yīng)指出風(fēng)險企業(yè)可能存在的問題和投資風(fēng)險，并討論可能的解決方法（7）實事求是，不要過分強調(diào)或夸大企業(yè)收入狀況的可能獲取的成功第三節(jié)風(fēng)險企業(yè)與風(fēng)險投資（二）其他必要的文件（1）風(fēng)險企業(yè)組織結(jié)構(gòu)表（2）未來5年產(chǎn)品銷售收入預(yù)測表（3）主要產(chǎn)品生產(chǎn)和質(zhì)檢流程表（4）企業(yè)員工人數(shù)、工資一覽表（5）未來12個月各月現(xiàn)金流量預(yù)測表（6）未來5年各年現(xiàn)金流量預(yù)測表（7）未來5年利潤預(yù)測表（8）未來5年資產(chǎn)負(fù)債預(yù)測表第三節(jié)風(fēng)險企業(yè)與風(fēng)險投資三、選擇風(fēng)險投資公司選擇合適的風(fēng)險投資公司與風(fēng)險投資公司接觸第三節(jié)風(fēng)