2023年寧夏回族自治區(qū)銀川市注冊會計財務(wù)成本管理預(yù)測試題(含答案)

2023年寧夏回族自治區(qū)銀川市注冊會計財

務(wù)成本管理預(yù)測試題（含答案）

學(xué)校:班級:姓名:考號:

一、單選題（10題）

1.某公司發(fā)行總面額為1000萬元的債券，票面利率為15%,償還期限

2年,每半年付息，公司適用的所得稅稅率為25%,該債券發(fā)行價為1000

萬元，發(fā)行成本為4.862%,則債券稅后年（有效）資本成本為（）0

A.9%B.13.5%C.14.11%D,18%

2.下列有關(guān)金融資產(chǎn)的表達不正確的是（）o

A.金融資產(chǎn)的收益來源于它所代表的實物資產(chǎn)的業(yè)績

B.金融資產(chǎn)并不構(gòu)成社會的實際財富

C.金融資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力可以產(chǎn)生直接的貢獻

D.實物資產(chǎn)能產(chǎn)生凈收益，而金融資產(chǎn)決定收益在投資者之間的分配

3.第2題產(chǎn)權(quán)比率與權(quán)益乘數(shù)的關(guān)系是（）。

A.產(chǎn)權(quán)比率x權(quán)益乘數(shù)=1

B.權(quán)益乘數(shù)=1/（1■產(chǎn)權(quán)比率）

C.權(quán)益乘數(shù)=（1+產(chǎn)權(quán)比率）/產(chǎn)權(quán)比率

D.權(quán)益乘數(shù)=1+產(chǎn)權(quán)比率

4.下列關(guān)于混合成本性態(tài)分析的說法中，錯誤的是（）。

A.半變動成本可分解為固定成本和變動成本

B.延期變動成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，超過該業(yè)務(wù)量可分解

為固定成本和變動成本

C.階梯式成本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)為固定成本，當(dāng)業(yè)務(wù)量超過一定限度,

成本跳躍到新的水平時，以新的成本作為固定成本

D.為簡化數(shù)據(jù)處理，在相關(guān)范圍內(nèi)曲線成本可以近似看成變動成本或半

變動成本

5.在大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算成本的

多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是。

A.品種法B.分步法C.分批法D.定額法

6.

第6題下列關(guān)于投資利潤率指標優(yōu)點的敘述不正確的是（）。

A.能反映利潤中心的綜合獲利能力

B.具有橫向可比性，有利于進行各投資中心經(jīng)營業(yè)績的比較

C.有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量，優(yōu)化資源配置

D.可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營管理行為

7.下列有關(guān)標準成本責(zé)任中心的說法中，正確的是（）。

A.A.成本責(zé)任中心對生產(chǎn)能力的利用程度負責(zé)

B.成本責(zé)任中心有時可以進行設(shè)備購置決策

C.成本責(zé)任中心有時也對部分固定成本負責(zé)

D.成本責(zé)任中心不能完全遵照產(chǎn)量計劃，應(yīng)根據(jù)實際情況調(diào)整產(chǎn)量

8.A公司向銀行借款購置設(shè)備，年利率為8%,每年計息一次。前5年

不用還本或付息，第6?10年每年末償還10000元。A公司現(xiàn)在能拿到

的錢為()元。(P/A,8%,5)=3.9927,(P/A,8%,6)=4.6229,(P/

F,8%,5)=0.6806,(P/F,8%,6)=0.6302

A.31780.55B.26140.36C.28980.22D.27174.32

9.

第4題某企業(yè)若采用銀行集中法，增設(shè)收款中心、，可使企業(yè)應(yīng)收賬款平

均余額由現(xiàn)在的400萬元減至300萬元。企業(yè)年加權(quán)平均資金成本率為

12%,因增設(shè)收款中心，每年將增加相關(guān)費用4萬元，則該企業(yè)分散收

款收益凈額為()o

A.4B.8C.16D.24

10.在全部投資均于建設(shè)起點一次投入，建設(shè)期為零，投產(chǎn)后每年凈現(xiàn)金

流入量相等的情況下，為計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)應(yīng)等于

該項目的()。

A.現(xiàn)值指數(shù)指標的值B.預(yù)計使用年限C.回收期指標的值D.投資利潤

率指標的值

二、多選題(10題)

11.可以通過管理決策行動改變的成本包括（）o

A.約束性固定成本B.酌量性固定成本C.技術(shù)變動成本D.酌量性變動

成本

12.假設(shè)其他因素不變，下列事項中，會導(dǎo)致折價發(fā)行的平息債券價值下

降的有（）o

A.提高付息頻率B.延長到期時間C.提高票面利率D.等風(fēng)險債券的市

場利率上升

13.

第9題下列關(guān)于企業(yè)績效評價的說法，正確的有（）。

A.平衡記分卡實現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部評價和外部評價的相結(jié)合

B.經(jīng)濟增加值引入了一些非財務(wù)信息，可以綜合評價企業(yè)績效

C.在沃爾評分法中，如果以行業(yè)水平為標準，所選財務(wù)指標的計算E1徑

應(yīng)與所處行業(yè)保持一致，以保證指標的行業(yè)可比性

D.經(jīng)濟增加值中的稅后凈營業(yè)利潤，是扣除了債務(wù)資本成本的息后稅后

凈營業(yè)利潤

14.下列關(guān)于列表預(yù)算法的說法中，正確的有（）

A.階梯成本只能用數(shù)學(xué)方法修正為直線，才能應(yīng)用列表法

B.曲線成本可按總成本性態(tài)模型計算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似

的直線成本

C.不管實際業(yè)務(wù)量多少，不必經(jīng)過計算即可找到與業(yè)務(wù)量相近的預(yù)算成

本

D.運用成本性態(tài)模型，測算預(yù)算期的成本費用數(shù)額，編制成本費用的預(yù)

算方法

15.下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型P系數(shù)的表述中，正確的有()。

A.。系數(shù)可以為負數(shù)

B.p系數(shù)是影響證券收益的唯一因素

C.投資組合的p系數(shù)一定會比組合中任一單只證券的p系數(shù)低

D.p系數(shù)反映的是證券的系統(tǒng)風(fēng)險

16.

第33題下列屬于影響資本結(jié)構(gòu)的因素的是()o

A.企業(yè)財務(wù)狀況B.企業(yè)產(chǎn)品銷售情況C.貸款人和信用評級機構(gòu)的影

響D.所得稅稅率的高低

17.

第32題相對權(quán)益資金的籌資方式而言。長期借款籌資的缺點主要有

()。

A.財務(wù)風(fēng)險較大B.資金成本較高C.籌資數(shù)額有限D(zhuǎn).籌資速度較慢

18.下列關(guān)于股利無關(guān)論的說法中，不正確的有()

A.股利分配對公司的市場價值不會產(chǎn)生影響

B.投資者并不關(guān)心公司股利的分配

C.股利的方式會影響公司的價值

D.股利政策會影響公司的價值

19.關(guān)于經(jīng)濟增加值基礎(chǔ)業(yè)績評價的優(yōu)缺點，下列說法中不正確的有。

A.經(jīng)濟增加值不僅僅是一種業(yè)績評價指標，它還是一種全面財務(wù)管理和

薪金激勵體制的框架

B.經(jīng)濟增加值最直接地與股東財富的創(chuàng)造聯(lián)系起來

C.經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中已經(jīng)被多數(shù)人接受

D.經(jīng)濟增加值考慮了公司不同發(fā)展階段的差異

20.下列有關(guān)總杠桿系數(shù)的說法中正確的有（）。

A.總杠桿系數(shù)是指息稅前利潤變動率相當(dāng)于產(chǎn)銷量變動率的倍數(shù)

B.總杠桿系數(shù)越大，公司風(fēng)險越大

C.財務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿綜合作用的效果就是復(fù)合杠桿

D.總杠桿系數(shù)越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大

三、1.單項選擇題（10題）

21.下列財務(wù)比率中,最能反映企業(yè)舉債能力的是（）。

A.資產(chǎn)負債率B.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與到期債務(wù)比C.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與

流動負債比D.經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與債務(wù)總額比

22.A公司今年的每股收益為1元，分配股利0.3元/股°該公司利潤和股

利的增長率都是6%,P系數(shù)為1.1。政府債券利率為3%,股票市場的

風(fēng)險附加率為5%。則該公司的內(nèi)在市盈率為（）。

A.9.76B.12C.6.67D.8.46

23.制定營運資本籌資政策，就是確定()。

A.凈經(jīng)營性營運資本中短期來源和長期來源的比例

B.流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例

C.凈營運資本中短期來源和長期來源的比例

D.流動資產(chǎn)與流動負債的比率關(guān)系

24.依據(jù)財務(wù)理論，下列有關(guān)債務(wù)資本成本的表述中，正確的是()。

A.債務(wù)的真實資本成本是籌資人的承諾收益率

B.由于所得稅的作用，公司的稅后債務(wù)資本成本不等于債權(quán)人要求的報

酬率

C.投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，既包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，也

包括未來新增債務(wù)的資本成本

D.資本預(yù)算依據(jù)的加權(quán)平均資本成本，既包括長期債務(wù)資本成本，也包

括短期債務(wù)資本成本

25.某公司的內(nèi)含增長率為5%,當(dāng)年的實際增長率為4%,則表明()。

A.外部融資銷售增長比大于零，企業(yè)需要從外部融資，可提高留存率或

出售金融資產(chǎn)

B.外部融資銷售增長比等于零，企業(yè)不需要從外部融資

C.外部融資銷售增長比小于零，企業(yè)資金有剩余，可用于增加股利或證

券投資

D.外部融資銷售增長比為9%,企業(yè)需要從外部融資

26.假設(shè)經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,在由盈利（息稅前利潤）轉(zhuǎn)為虧損時，銷售

量下降的最小幅度為（）。

A.35%B.50%C.30%D.40%

27.某企業(yè)向銀行取得一年期貸款4000萬元，按6%計算全年利息，銀

行要求貸款本息分12個月等額償還，則該項借款的實際利率大約為

（）o

A.6%.B.1O%.C.12%.D.18%.

28.下列關(guān)于投資組合的說法中，不正確的是（）。

A.如果存在無風(fēng)險證券，則投資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本

市場線

B.多種證券組合的有效集是一個平面

C.如果兩種證券組合的有效集與機會集重合，則說明相關(guān)系數(shù)較大

D.資本市場線的斜率代表風(fēng)險的市場價格

29.國際上對于新上市公路、港口、電廠等基建公司的股價定價方式主要

采用（）o

A.市盈率法B.凈資產(chǎn)倍率法C.競價確定法D.現(xiàn)金流量折現(xiàn)法

30.（2006年）市凈率的關(guān)鍵驅(qū)動因素是（）。

A.增長潛力B.銷售凈利率C.權(quán)益凈利率D.股利支付率

四、計算分析題（3題）

31.某企業(yè)生產(chǎn)甲產(chǎn)品，生產(chǎn)分為兩步在兩個車間內(nèi)進行，第一車間為

第二車間提供半成品，第二車間加工為產(chǎn)成品。產(chǎn)成品和月末在產(chǎn)品之

間分配費用采用定額比例法：材料費用按定額材料費用比例分配，其他

費用按定額工時比例分配c該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品。甲產(chǎn)品定額資料

如下：

金額單位：元

月初在產(chǎn)品本月投入產(chǎn)成品

單件定額總定額

材料材料費

生產(chǎn)步驟

工時工時材料產(chǎn)量材料

費用用工時工時

費用費用

第i車間

60000200018000030004008500200004000

份額

第二車間

25005000145007000

份額

合計6000045001800008000222000011000

第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下:

金額單位：元

產(chǎn)品產(chǎn)直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目

量定額實際時費用用

月初在產(chǎn)品5700050004000

本月生產(chǎn)費

17100075006000

用

合計

分配率

產(chǎn)成品中本

步份額

月末在產(chǎn)品

第二車間甲產(chǎn)品成本計算單如下:

金額單位：元

產(chǎn)品產(chǎn)宜接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目

量定額實際時費用用

月初在產(chǎn)品50005000

本月生產(chǎn)費

1500010000

用

合計

分配率

產(chǎn)成品中本

步份額

月末在產(chǎn)品

要求：

(1)登記第一、二車間成本計算單。

(2)平行匯總產(chǎn)成品成本。

32.某公司今年每股收入30元，每股凈利6元，每股經(jīng)營營運資本10

元，每骰凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資4元，每股折舊和攤銷1.82元。目

前的資本結(jié)構(gòu)中的負債率（凈負債占投資資本的比率）為40%,今后可以

保持此資本結(jié)構(gòu)不變。

預(yù)計第1?5年的每股收入增長率均為10%o該公司的每股凈經(jīng)營長期

資產(chǎn)總投資、每股折舊和攤銷、每股凈利隨著每股收入同比例增長，

每股經(jīng)營營運資本占每股收入的20%（該比率可以持續(xù)保持5年）。第六

年及以后每股股權(quán)現(xiàn)金流量將會保持5%的固定增長速度。

預(yù)計該公司股票的口值為1.5,已知短期國債的利率為3%,市場組

合的風(fēng)磴收益率為6%。要求：

⑴計算該公司股票的每股價值；

⑵如果該公司股票目前的價格為50元，請判斷被市場高估了還是低估

了。

33.某企業(yè)準備投資一個新項目，資本成本為10%,分別有甲、乙、

丙三個方案可供選擇。（1）甲方案的有關(guān)資料如下：

金額單位：元

itWWI

134S

幣寬金一60000-$000J0000300002000020000

?計冷現(xiàn)畬漉■-60000-65000AT000150003S000

折員的凈現(xiàn)金版量.60000&2479222539136601241a

（2）乙方案的項目壽命期為8年，靜態(tài)回收期為3.5年，內(nèi)部收益率為

8%o

⑶丙方案的項目壽命期為10年，初始期為2年，不包括初始期的靜態(tài)

回收期為4.5年，原始投資現(xiàn)值合計為80000元，現(xiàn)值指數(shù)為

1.2。

要求：

（1）計算甲方案的下列數(shù)據(jù)：①包括初始期的靜態(tài)回收期；②A和B的

數(shù)值；③包括初始期的動態(tài)回收期；④凈現(xiàn)值。

（2）評價甲、乙、丙方案是否可行。

（3）按等額年金法選出最優(yōu)方案。（4）按照共同年限法確定最優(yōu)方案。

五、單選題（0題）

34.在以價值為基礎(chǔ)的業(yè)績評價中，可以把業(yè)績評價和資本市場聯(lián)系在一

起的指標是（）。

A.銷售利潤率B.凈資產(chǎn)收益率C.經(jīng)濟增加值D.加權(quán)資本成本

六、單選題（0題）

35.

第23題乙工業(yè)企業(yè)為增值稅一般納稅企業(yè)。本月購進原材料200公斤,

貨款為6000元，增值稅為1020元；發(fā)生的保險費為350元，入庫前的

挑選整理費用為130元；驗收入庫時發(fā)現(xiàn)數(shù)量短缺10%,經(jīng)查屬于運輸

途中合理損耗。乙工業(yè)企業(yè)該批原材料實際單位成本為每公斤（）

O

A.32.4B.33.33C.35.28D.36

參考答案

1.C【答案】C

【解析】1000x(1^4.862%)=1000x7.5%x(P/A,I,4)+1000x(P/F,I,

4)

即：951.38=75x(P/A,I,4)+1000x(P/F,I,4)

利用試誤法：當(dāng)1=9%,

75x(P/A,9%,4)+1Oft)x(p/F,9%,

4尸75x3.2397+1000x0.7084=951.38(萬元)

所以：每半年債券稅前資本成本=9%

年有效稅前資本成本=(1+9%)2—1=18.81%

債券稅后年(有效)資本成本=18.81%x(l-25%)=14.11%

2.C實物資產(chǎn)對社會生產(chǎn)力(即社會成員創(chuàng)造的商品和勞務(wù))產(chǎn)生直接的

貢獻。社會生產(chǎn)力決定了社會的物質(zhì)財富。金融資產(chǎn)，例如股票和債券，

并不對社會生產(chǎn)力產(chǎn)生直接貢獻，它們只不過是一張紙或者計算機里的

一條記錄。

3.D產(chǎn)權(quán)比率=負債總額+所有者權(quán)益；

權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額+所有者權(quán)益；

4.B延期變動成本是指在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)總額保持穩(wěn)定，超過特定業(yè)

務(wù)量則開始隨業(yè)務(wù)量比例增長的成本。延期變動成本在某一業(yè)務(wù)量以下

表現(xiàn)為固定成本，超過這一業(yè)務(wù)量則成為變動成本，行以選項B的說法

不正確。

5.A大量大批且為單步驟生產(chǎn)或管理上不要求按生產(chǎn)步驟計算產(chǎn)品成

本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計算方法一般是品種法；大量大批

且管理上要求按生產(chǎn)步驟計算成本的多步驟生產(chǎn)情況下，產(chǎn)品成本的計

算方法一般是分步法；小批單件類型的生產(chǎn)，產(chǎn)品成本的計算方法一般

是分批法；定額法是一種輔助計算方法，需要和基本計算方法結(jié)合使用，

更多是在定額管理工作較好的情況下使用。

6.A投資利潤率是廣泛采用的評價投資中心業(yè)績的指標,它的優(yōu)點如下：

(1)投資利潤率能反映投資中心的綜合獲利能力。所以，選項A不正確。

(2)投資利潤率具有橫向可北性。投資利潤率將各投資中心的投入與產(chǎn)出

進行比較，剔除了因投資額不同而導(dǎo)致的利潤差異的不可比因素，有利

于進行各投資中心經(jīng)營業(yè)績的比較。(3)投資利潤率可以作為選擇投資

機會的依據(jù)，有利于調(diào)整資產(chǎn)的存量，優(yōu)化資源配置。(4)以投資利潤率

作為評價投資中心經(jīng)營業(yè)績的尺度，可以正確引導(dǎo)投資中心的經(jīng)營管理

行為，使其行為長期化。

7.C【答案】C

【解析】標準成本中心的考核指標是既定產(chǎn)品質(zhì)量和數(shù)量條件下的標準

成本。成本中心不需要作出價格決策、產(chǎn)量決策或產(chǎn)品結(jié)構(gòu)決策，所以

選項A、B和D不正確。固定成本中的可控成本屬于標準成本中心的可

控成本，所以選項C正確，

8.D借款現(xiàn)值=人乂￡/人，i,n)x(P/F,i,m)=Ax(P/A,8%,5)x(P/

F,8%,5)=10000x3.9927x0.6806=27174.32(元)。

9.B分散收款收益凈額=(400-300)、12%-4=8萬元。

10.C【解析】設(shè)投資額為P,投產(chǎn)后每年的現(xiàn)金凈流量均為A,回收期

=P/A；凈現(xiàn)值等于零的折現(xiàn)率為內(nèi)含報酬率，設(shè)內(nèi)合報酬率為r,凈現(xiàn)

值=人、//人，r,n)-p=O,則計算內(nèi)含報酬率所求得的年金現(xiàn)值系數(shù)(P/

A,r,n)=P/A=0Mo

ll.BD約束性固定成本指的是不能通過當(dāng)前的管理決策行動加以改變的

固定成本，如固定資產(chǎn)折舊、財產(chǎn)保險、管理人員工資等；酌量性固定

成本指的是可以通過管理決策行動而改變數(shù)額的固定成本，如科研開發(fā)

費、廣告費、職工培訓(xùn)費等；技術(shù)變動成本指的是與產(chǎn)量有明確的技術(shù)

或?qū)嵨镪P(guān)系的變動成本，如產(chǎn)品成本中包括的原材料成本；酌量性變動

成本指的是可以通過管理決策行動改變的變動成本，如按照銷售額的一

定百分比開支的銷售傭金C

12.ABD

ABD

【解析】對于折價發(fā)行的平息債券而言，在其他因素不變的情況下，付

息頻率越高(即付息期越短)價值越低，所以，選項A的說法正確；對

于折價發(fā)行的平息債券而言，債券價值低于面值，在其他因素不變的情

況下，到期時間越短，債券價值越接近于面值，即債券價值越高，所以，

選項B的說法正確；債券價值等于未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值，提高票面利率會

提高債券利息，在其他因素不變的情況下，會提高債券的價值，所以,

選項C的說法不正確，?等風(fēng)險債券的市場利率上升,會導(dǎo)致折現(xiàn)率上升,

在其他因素不變的情況下，會導(dǎo)致債券價值下降，所以，選項D的說法

正確。

13.AC經(jīng)濟增加值是在利潤的基礎(chǔ)上計算的，基本屬于財務(wù)指標，未能

充分反映產(chǎn)品、員工、客戶以及創(chuàng)新等方面的非財務(wù)信息，不能夠綜合

評價企業(yè)績效，所以選項B不正確；經(jīng)濟增加值中的稅后凈營業(yè)利潤,

并沒有扣除債務(wù)資本成本，它實際上是一種經(jīng)調(diào)整的息前稅后凈營業(yè)利

潤，所以選項D不正確。

14.BC選項A錯誤，選項B正確，列表法下，混合成本中的階梯成本和

曲線成本，可按總成本性態(tài)模型計算填列，不必用數(shù)學(xué)方法修正為近似

的直線成本；

選項C正確，列表法按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算，則不管實際業(yè)務(wù)量

多少，不必經(jīng)過計算即可查表找到相近的預(yù)算成本；

選項D錯誤，列表法是在預(yù)計的業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)將業(yè)務(wù)量分為若干個水

平，然后按不同的業(yè)務(wù)量水平編制預(yù)算。

綜上，本題應(yīng)選BC。

公式法是運用總成本性態(tài)模型，測算預(yù)算期的成本費用數(shù)額，并編制成

本費用預(yù)算的方法。

15.ADP系數(shù)為負數(shù)表明該資產(chǎn)報酬率與市場組合報酬率的變動方向不

一致，選項A正確；無風(fēng)險報酬率、市場組合報酬率以及。系數(shù)都會影

響證券收益，選項B錯誤；投資組合的0系數(shù)是加權(quán)平均的p系數(shù)，p

系數(shù)衡量的是系統(tǒng)風(fēng)險，所以不能分散，因此不能說0系數(shù)一定會比組

合中任一單只證券的B系數(shù)低，選項C錯誤，選項D正確。

16.ABCD影響資本結(jié)構(gòu)的因素包括：(1)企業(yè)財務(wù)狀況；(2)企業(yè)資產(chǎn)

結(jié)構(gòu)；(3)企業(yè)產(chǎn)品銷售情況；(4)投資者和管理人員的態(tài)度；(5)貸

款人和信用評級機構(gòu)的影響；(6)行業(yè)因素；(7)所得稅稅率的高低；

(8)利率水平的變動趨勢。

17.AC解析：相對權(quán)益資金的籌資方式而言，長期借款籌資的缺點主要

有：①財務(wù)風(fēng)險較大；②限制條款較多；③籌資數(shù)額有限。資金成本較

低和籌資速度快屬于長期借款籌資的優(yōu)點。

18.CD股利無關(guān)論認為：

(1)投資者并不關(guān)心公司股利的分配；

(2)股利的支付比率不影響公司的價值。

綜上，本題應(yīng)選CD。

19.CD經(jīng)濟增加值在業(yè)績評價中還沒有被多數(shù)人接受，選項C的說法不

正確，?經(jīng)濟增加值忽視了公司不同發(fā)展階段的差異，選項D的說法不正

確。

20.BC

21.D解析：真正能用于償還債務(wù)的是現(xiàn)金流量，把企業(yè)的債務(wù)總額同企

業(yè)的營業(yè)現(xiàn)金流量相比較,可以從整體上反映企業(yè)的舉債能力，經(jīng)營現(xiàn)金

凈流量與債務(wù)總額的比率越高,表明企業(yè)償債的能力越強。選項B、C雖

然也反映企業(yè)的舉債能力，但都是從債務(wù)總額的某個局部來分析的選項

A更多的是從資本結(jié)構(gòu)的角度來考察企業(yè)償還長期債務(wù)的能力。

22.B解析：股利支付率=0.3/1x100%=30%,增長率為6%,股權(quán)資本

成本=3%+l.lx5%=8.5%,內(nèi)在市盈率=30%/(8.5%-6%)=12o

23.B營運資本籌資政策，是指在總體上如何為流動資產(chǎn)籌資，采用短期

資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。制定營運資本籌資政策，

就是確定流動資產(chǎn)所需資金中短期來源和長期來源的比例。

24.B【答案】B.

【解析】債務(wù)的真實資不成本應(yīng)是債權(quán)人的期望收益率，而不是籌資

人的承諾收益率,所以，選項A錯誤在不考慮交易相關(guān)稅費的前提下，

公司的稅前債務(wù)資本成本等于債權(quán)人要求的報酬率，由于所得稅的作用,

公司的稅后債務(wù)資本成本通常低于債權(quán)人要求的報酬率，所以，選項B

正確；投資決策依據(jù)的債務(wù)資本成本，僅包括未來新增債務(wù)的資本成本，

而不包括現(xiàn)有債務(wù)的歷史資本成本，所以，選項C錯誤；資本預(yù)算依據(jù)

的加權(quán)平均資本成本，僅包括長期債務(wù)資本成本和權(quán)益資本成本，而不

包括短期債務(wù)資本成本，所以，選項D錯誤。

25.C【答案】C

【解析】由于當(dāng)年的實際增長率低于其內(nèi)含增長率，表明不需要從外部

融資，且有多余資金，所以，外部融資銷售增長比小于0。

26.D在由盈利轉(zhuǎn)為虧損時，0為臨界值，說明息稅前利潤的變動率為?

100%。xl00%=-100%經(jīng)營杠桿系數(shù)為2.5,即息稅前利潤對銷

量的敏感性系數(shù)為2.5。所以，銷售量的變動率=-40%,計算結(jié)果

為負，說明為降低。

27.C解析：在加息法付息的條件下，實際利率大約相當(dāng)于名義利率的2

倍。

28.B解析：從無風(fēng)險資產(chǎn)的收益率開始，做（不存在無風(fēng)險證券時的）投

資組合有效邊界的切線，就得到資本市場線，資本市場線與（不存在無風(fēng)

險證券時的）有效邊界相比，風(fēng)險小而報酬率與之相同，或者報酬高而風(fēng)

險與之相同，或者報酬高且風(fēng)險小。由此可知，資本市場線上的投資組

合比曲線XMN的投資組合更有效，所以，如果存在無風(fēng)險證券，則投

資組合的有效邊界會發(fā)生變化，變?yōu)橘Y本市場線。因此，選項A的說法

正確。多種證券組合的機會集是一個平面，但是其有效集仍然是一條曲

線，也稱為有效邊界。所以，選項B的說法不正確。只有在相關(guān)系數(shù)很

小的情況下，才會產(chǎn)生無效組合，即才會出現(xiàn)兩種證券組合的有效集與

機會集不重合的現(xiàn)象，所以，如果兩種證券組合的有效集與機會集重合,

則說明相關(guān)系數(shù)較大，所以，選項c的說法正確。資本市場線的縱軸是

期望報酬率，橫軸是標準差，資本市場線的斜率=（風(fēng)險組合的期望報酬

率■無風(fēng)險利率）/風(fēng)險組合的標準差，由此可知，資本市場線的斜率代表

風(fēng)險的市場價格，它告訴我們當(dāng)標準差增長某一幅度時相應(yīng)要求的報酬

率的增長幅度。所以，選項D的說法正確。

29.D這類公司的特點是前期投資大，初期回報不高，上市時的利潤一般

偏低，如果采用市盈率法定價則會低估其真實價值，而對公司未來收益

（現(xiàn)金流量）的分析和預(yù)測能比較準確地反映公司的整體和長遠價值。

30.C市凈率的驅(qū)動因素有股利支付率、增長率、股權(quán)資本成本和權(quán)益凈

利率，但關(guān)鍵驅(qū)動因素是權(quán)益凈利率。

31.（1）因為該廠月末沒有盤點在產(chǎn)品，所以月末在產(chǎn)品的定額資料，只

能根據(jù)月初在產(chǎn)品定額資料加本月投產(chǎn)的定額資料減去產(chǎn)成品的定額

資料計算求出。

第一車間甲產(chǎn)品成本計算單如下：

金額單位：元

產(chǎn)品產(chǎn)直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目

量定額實際時費用用

月初在產(chǎn)品600005700020005000400066000

本月生產(chǎn)費

180000171000300075006000184500

用

合計24000022800050001250010000250500

分配率0.952.52.0

產(chǎn)成品中本

5002000001900004000100008000208000

步份額

月末在產(chǎn)品400003800010002500200042500

附注：0.95=228000/240000；2.5=12500/5000；2.0=10000/5000

第二車間甲產(chǎn)品成本計算單如下:

金額單位：元

產(chǎn)品產(chǎn)直接材料費定額工直接人工制造費

合計

項目旦

里定額實際時費用用

月初在產(chǎn)品25007500500012500

本月生產(chǎn)費

5000150001000025000

用

合計7500225001500037500

分配率3.02.0

產(chǎn)成品中本

5007000210001400035000

步份額

月末在產(chǎn)品500150010002500

附注：3.0=22500/7500：2.0=15000/7500。

⑵平行匯總產(chǎn)成品成本結(jié)果如下：

產(chǎn)成品數(shù)直接材料直接人工

制造費用合計

生產(chǎn)車間

量費用費用

一車間190000100008000208000

二車間210001400035000

合計5001900003100022000243000

單位成本3806244486

32.(1)預(yù)測期各年每股股權(quán)現(xiàn)金流量見下表:

第1年第2年第3年第4年第5年

年度

6.67.267.998.799.67

每股凈利

3336.339.9343.9248.31

每股收入

6.67.267.998.799.67

每股經(jīng)營營運資本

-3.40.660.730.800.88

每股經(jīng)營營運資本增

加

4.44.845.325.856.44

每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)

總投資