2023年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前押題卷二

2023年期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前押題卷二

［單選題］1.目前我國的期貨結(jié)算機構(gòu)()。

A.完全獨立于期貨交易所

B.由幾家期貨交易所共同擁有

C.是期貨交易所的內(nèi)部機構(gòu)

D.是附屬于期貨交易所的相對獨立機構(gòu)

參考答案：C

參考解析：我國境內(nèi)四家期貨交易所的結(jié)算機構(gòu)均是交易所的內(nèi)部機構(gòu)，期貨

交易所既提供交易服務(wù)，也提供結(jié)算服務(wù)。這意味著我國境內(nèi)期貨交易所除了

具有組織和監(jiān)督期貨交易的職能外，還具有下述職能：組織并監(jiān)督結(jié)算和交

割，保證合約履行；監(jiān)督會員的交易行為；監(jiān)管指定交割倉庫。

［單選題］2.3X6遠期利率表示()。

A.3個月之后開始的期限為3個月的遠期利率

B.3個月之后開始的期限為6個月的遠期利率

C.3年之后開始的期限為6年的遠期利率

D.3年之后開始的期限為3年的遠期利率

參考答案：A

參考解析：FRA中的協(xié)議利率通常稱為遠期利率，即未來時刻開始的一定期限的

利率。例如，1X4遠期利率，表示1個月之后開始的期限為3個月的遠期利

率；3X6遠期利率，表示3個月之后開始的期限為3個月的遠期利率。故本題

選A。

［單選題］3.在2003年伊拉克戰(zhàn)爭期間，國際市場上原油期貨價格下跌幅度較

大，這屬于()對期貨價格的影響。

A.經(jīng)濟波動周期因素

B.金融貨幣因素

C.經(jīng)濟因素

D.政治因素

參考答案：0

參考解析：期貨市場對國家、地區(qū)和世界政治局勢變化的反應(yīng)非常敏感。罷

工、大選、政變、內(nèi)戰(zhàn)、國際沖突等，都會導(dǎo)致期貨市場供求狀況的變化和期

貨價格的波動。故題干表述屬于政治因素的影響。

［單選題］4.在進行商品期貨交叉套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商

品的相互替代性越強，套期保值效果()。

A.不變

B.不確定

C.越差

D.越好

參考答案：0

參考解析：選擇作為替代物的期貨品種最好是該現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相

互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。

［單選題］5.“五位一體”的監(jiān)管體系中不包括（）。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.期貨公司

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

參考答案：C

參考解析：在我國境內(nèi)，期貨市場建立了中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國證

監(jiān)會）、證監(jiān)局、期貨交易所、中國期貨市場監(jiān)控中心和中國期貨業(yè)協(xié)會“五位

一體”的期貨監(jiān)管協(xié)調(diào)工作機制。

［單選題］6.1972年5月，芝加哥商業(yè)交易所推出（）交易。

A.股票期貨

B.股指期貨

C.利率期貨

D.外匯期貨

參考答案：D

參考解析：外匯期貨是金融期貨中最早出現(xiàn)的品種。1972年5月16日，芝加哥

商業(yè)交易所的國際貨幣市場分部（TMM）推出外匯期貨合約，標志著金融期貨的誕

生。故本題選D。

［單選題］7.基本面分析法的經(jīng)濟學(xué)理論基礎(chǔ)是（）。

A.供求理論

B.江恩理論

C.道氏理論

D.艾略特波浪理論

參考答案：A

參考解析：基本面分析方法以供求分析為基礎(chǔ)，研究價格變動的內(nèi)在因素和根

本原因，側(cè)重于分析和預(yù)測價格變動的中長期趨勢。故本題選A。

［單選題］8.期貨交易中的“杠桿機制”基于（）制度。

A.漲跌停板

B.強行平倉

C.保證金

D.無負債結(jié)算

參考答案：C

參考解析：期貨交易實行保證金制度。交易者在買賣期貨合約時按合約價值的

一定比率繳納保證金（一般為5%-15%）作為履約保證，即可進行數(shù)倍于保證金

的交易。這種以小博大的保證金交易，也被稱為“杠桿交易”。故本題選C。

［單選題］9.在中國境內(nèi)，0負責(zé)期貨保證金安全監(jiān)控。

A.中國期貨市場監(jiān)控中心

B.期貨交易所

C.中國證監(jiān)會

D.中國期貨業(yè)協(xié)會

參考答案：A

參考解析：在中國境內(nèi)，中國期貨市場監(jiān)控中心負責(zé)期貨保證金安全監(jiān)控。

［單選題］10.一般而言，每次報價的最小變動數(shù)值是()的整數(shù)倍。

A.每日價格最大波動限制

B.最小變動價位

C.報價單位

D.合約名稱

參考答案：B

參考解析：在期貨交易中，每次報價的最小變動數(shù)值必須是最小變動價位的整

數(shù)倍。

［單選題］1L實物交割的方式包括?()。

A.莫中交割和分散交割

B.滾動交割和連續(xù)交割

C.分散交割和連續(xù)交割

D.英中交割和滾動交割

參考答案：D

參考解析：實物交割方式包括集中交割和滾動交割。

［單選題］12.一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨

幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為()。

A.合約乘數(shù)

B.報價單位

C.合約標的

D.跨期套利

參考答案：A

參考解析：一張股指期貨合約的合約價值用股指期貨指數(shù)點乘以某一既定的貨

幣金額表示，這一既定的貨幣金額稱為合約乘數(shù)。故本題選A。

［單選題］13.我國期貨合約的開盤價是在交易開始前()分鐘內(nèi)經(jīng)集合競價產(chǎn)生的

成交價格，集合競價未產(chǎn)生成交價格的，以集合競價后第一筆成交價為開盤

價。

A.30

B.10

C.5

D.1

參考答案：C

參考解析：開盤價是當(dāng)口某一期貨合約交易開始前5分鐘集合競價產(chǎn)生的成交

價。如集合競價未產(chǎn)生成交價，則以集合競價后的第一筆成交價為開盤價。故

本題選C。

［單選題］14.我國10年期國債期貨合約標的為()。

A.面值為100萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

B.面值為100萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

C.面值為10萬元人民幣、票面利率為3%的名義長期國債

D.面值為10萬元人民幣、票面利率為6%的名義長期國債

參考答案：A

參考解析：10年期國債期貨合約的合約標的為面值為100萬元人民幣、票面利

率為3%的名義長期國債。故本題選A。

［單選題］15.某大豆種植者在5月份開始種植大豆，并預(yù)計在11月份將收獲的

大豆在市場上出售，預(yù)期大豆產(chǎn)量為80噸。為規(guī)避大豆價格波動的風(fēng)險，該種

植者決定在期貨市場上進行套期保值操作，正確做法應(yīng)是()。

A.買入80噸11月份到期的大豆期貨合約

B.賣出80噸11月份到期的大豆期貨合約

C.買入80噸4月份到期的大豆期貨合約

D.賣出80噸4月份到期的大豆期貨合約

參考答案：B

參考解析：套期保值的實現(xiàn)條件包括：

①在套期保值數(shù)量選擇上，要使期貨與現(xiàn)貨市場的價值變動大體相當(dāng)；

②在期貨頭寸方向的選擇上，應(yīng)與現(xiàn)貨頭寸相反或作為現(xiàn)貨未來交易的替代

物；

③期貨頭寸持有時間段與現(xiàn)貨承擔(dān)風(fēng)險的時間段對應(yīng)。

為了規(guī)避大豆價格下跌風(fēng)險，應(yīng)在期貨市場賣出同等產(chǎn)量的11月份到期的大豆

期貨合約。

故本題選Bo

［單選題］16.期貨交易的保證金一般為其買賣期貨合約價值的()。

A.3%?5%

B.5%?10%

C.5%?15%

D.5%?20%

參考答案：C

參考解析：在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的

一定比率(通常為5%?15%)繳納保證金，用于結(jié)算和保證履約。

［單選題］17.對沖交易的實質(zhì)主要是同時進行兩筆()的交易，利用期貨對投資組

合進行保險。

A.方向相同、數(shù)量相當(dāng)

B.方向相同、數(shù)量不同

C.方向相反、數(shù)量相當(dāng)

D.方向相反、數(shù)量不同

參考答案：C

參考解析：對沖交易的實質(zhì)是同時進行兩筆方向相反、數(shù)量相當(dāng)?shù)慕灰祝?/p>

期貨對投資組合進行保險。故本題選C。

［單選題］18.下列關(guān)于看漲期權(quán)的描述，正確的是()。

A.看漲期權(quán)又稱認沽期權(quán)

B.買進看漲期權(quán)所面臨的最大可能虧損是權(quán)利金

C.賣出看漲期權(quán)所獲得的最大可能收益是執(zhí)行價格加權(quán)利金

D.當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標的物價格時，應(yīng)不執(zhí)行期權(quán)

參考答案：B

參考解析：A項錯誤，看漲期權(quán)又稱買入期權(quán)或認購期權(quán)等，看跌期權(quán)又稱賣出

期權(quán)或認沽期權(quán)等；

C項錯誤，賣出看漲期權(quán)所面臨的最大可能的收益是權(quán)利金；

D項錯誤，當(dāng)看漲期權(quán)的執(zhí)行價格低于當(dāng)時的標的物價格時，該期權(quán)屬于實值期

權(quán)，此時應(yīng)執(zhí)行期權(quán).

B項正確，本題選B。

［單選題］19.投資者預(yù)計大豆不同月份的期貨合約價差將擴大，故買入1手7月

大豆期貨合約，價格為8920美分/蒲式耳，同時賣出1手9月大豆期貨合約，

價格為8870美分/蒲式耳，則該投資者進行的是()交易。

A.買入套利

B.賣出套利

C.投機

D.套期保值

參考答案：A

參考解析：如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上期貨合約的價差將擴大，則套利者

將買入其中價格較高的合約，同時賣出價格較低的合約，這種套利為買入套

利。故本題選A。

［單選題］20.分時圖是指某一交易日內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的()進行連線所構(gòu)

成的行情圖。

A.期貨申報價

B.期貨成交價

C.期貨收盤價

D.期貨結(jié)算價

參考答案：B

參考解析：常見的期貨行情圖有分時圖、Tick圖、K線圖等。其中，分時圖是

指在某一交易口內(nèi)，按照時間順序?qū)?yīng)的期貨成交價格進行連線所構(gòu)成的行

情圖。故本題選B。

［單選題］21.交易者持有看跌期貨期權(quán)空頭頭寸，在接受買方行權(quán)要求時，將

Oo

A.以市場價格買入標的期貨合約

B.以市場價格賣出標的期貨合約

C.以執(zhí)行價格買入標的期貨合約

D.以執(zhí)行價格賣出標的期貨合約

參考答案：C

參考解析：賣出看跌期權(quán)的主要目的是賺取期權(quán)費。但看跌期權(quán)賣方在獲得期

權(quán)費后，便擁有了履約義務(wù)。如果標的資產(chǎn)價格高于執(zhí)行價格，則買方不會行

權(quán)，賣方可獲得全部權(quán)利金收入，或者在期權(quán)價格上漲日賣出期權(quán)平倉，獲得

價差收益。但是，一旦標的資產(chǎn)價格下跌至執(zhí)行價格以下，買方執(zhí)行期權(quán)，賣

方被要求履約時、則必須以執(zhí)行價格從買方處買入標的資產(chǎn)。故本題選C。

［單選題］22.在期權(quán)交易中，買入看漲期權(quán)時最大的損失是()。

A.零

B.無窮大

C.全部權(quán)利金

D.標的資產(chǎn)的市場價格

參考答案：C

參考解析：如果標的物價格下.跌，則可放棄權(quán)利或低價轉(zhuǎn)讓看漲期權(quán)，其最大

損失為全部權(quán)利金。故本題選C。

［單選題］23.其他條件不變，當(dāng)某交易者預(yù)計天然橡膠需求上升時，他最有可能

進行的交易是()。

A.進行天然橡膠期貨賣出套期保值

B.買入天然橡膠期貨合約

C.進行天然橡膠期現(xiàn)套利

D.賣出天然橡膠期貨合約

參考答案：B

參考解析：期現(xiàn)套利是利用期貨市場與現(xiàn)貨市場之間的不合理價差，通過在兩

個市場上進行反向交易，待價差趨于合理而獲利的交易。由題意可知，本題無

法確定現(xiàn)貨市場與期貨市場兩個市場的價格差，只可確定現(xiàn)貨價格未來上漲，

因而交易者當(dāng)前最有可能進行期貨投機，買進一個多頭期貨合約或進行現(xiàn)貨儲

存，待將來價格上漲時進行平倉或賣出現(xiàn)貨來獲利。故本題選B。

［單選題］24.期貨行情表中，期貨合約用合約代碼來標識，P1108表示()。

A.到期日為11月8日的棕檎油期貨合約

B.到期月份為2011年8月的棕桐油期貨合約

C.上市日為11月8日的棕檎油期貨合約

D.上市月份為2011年8月的棕相油期貨合約

參考答案：B

參考解析：期貨行情表中每一個期貨合約都用合約代碼來標識。合約代碼由期

貨品種交易代碼和合約到期月份組成。P是棕桐油期貨代碼，1108表示到期月

份為2011年8月。故本題選B。

［單選題］25.我國境內(nèi)期貨強行平倉的情形不包括（）。

A.會員結(jié)算準備金余額大于零

B.客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定

C.因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的

D.根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的

參考答案：A

參考解析：我國境內(nèi)期貨強行平倉的情形有：

（1）會員結(jié)算準備金余額小于零，并未能在規(guī)定時限內(nèi)不足的；（A項錯誤）

（2）客戶、從事自營業(yè)務(wù)的交易會員的持倉量超出其限倉規(guī)定；（B項正確）

（3）因違規(guī)受到交易所強行平倉處罰的；（C項正確）

（4）根據(jù)交易所的緊急措施應(yīng)予強行平倉的。（D項正確）

故本題選A。

［單選題］26在正向市場進行牛市套利確保盈利的條件是0（不計交易費用）.

A.價差擴大

B.價差縮小

C.近遠月合約價格同時上漲

D.近遠月合約價格同時下跌

參考答案：B

參考解析：在正向市場進行牛市套利，實質(zhì)是賣出套利，價差縮小，盈利。故

本題選B。

［單選題］27.當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時，持倉量（）。

A.增加

B.減少

C.不變

D.增加或減少不能確定

參考答案：B

參考解析：交易行為與持倉量的關(guān)系如表10-1所示。

表10-1交易行為與持倉量變化表

買方賣方持倉量的變化

1多頭開倉空頭開倉噌加（雙開倉）

2多頭開倉多頭平倉不變（多頭換手）

3空頭平倉空頭開倉不變（空頭換手）

4空頭平倉多頭平倉激少（雙平倉）

當(dāng)期貨交易的買賣雙方均為平倉交易且交易量相等時.，持倉量減少，故本題選

Bo

［單選題］28.買入套期保值付出的代價是（）。

A.降低了商品的品質(zhì)

B.對?需要庫存的商品來說，可能增加倉儲費、保險費和損耗費

C.不利于企業(yè)參與現(xiàn)貨合同的簽訂

D.投資者失去了因價格變動而可能得到的獲利機會

參考答案：D

參考解析：買入套期保值通過當(dāng)前買入期貨合約在現(xiàn)貨、期貨市場建立盈虧相

抵機制，便將其進價成本維持在當(dāng)前認可的水平，可回避價格上漲的風(fēng)險，但

這樣也放棄了價格下跌時獲取更低生產(chǎn)成本的機會。故本題選Do

［單選題］29.以下操作中屬于跨市套利的是（）。

A.買入1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手3月份上海期貨交易所銅期貨

合約

B.買入5手CB0T3月份大豆期貨合約，同時賣出5手大連商品交易所5月份大

豆期貨合約

C.未出1手LME3月份銅期貨合約，同時賣出1手CR0T5月份大豆期貨合約

D.賣出3手4月份上海期貨交易所銅期貨合約，同時買入1手4月份大連商品

交易所大豆期貨合約

參考答案：A

參考解析：跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一交割月份的某種商

品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割月份的同種商品合

約，以期在有利時機分別在兩個交易所對沖在手的合約獲利。

該定義有四個判斷要點：同一交割月份、同種商品、不同交易所、同時買賣。

故本題選Ao

［單選題］30.在我國商品期貨交易所，當(dāng)會員的某種持倉合約的投機頭寸達到交

易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量（）時，會員應(yīng)該向期貨交易所報告自己的資金情

況、持有未平倉合約情況。

A.90%以上（含本數(shù)）

B.50%以上（含本數(shù)）

C.80%以上（含本數(shù)）

D.60%以上（含本數(shù)）

參考答案：C

參考解析：當(dāng)會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所對其規(guī)定的

投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)向交易所報告其資金情

況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。故本題選C。

［單選題］31.超過交易所規(guī)定的漲跌幅度的報價（）。

A.有效，但交易價格應(yīng)該調(diào)整至漲跌幅度之內(nèi)

B.無效，不能成交

C.無效，但可自動轉(zhuǎn)移至下一交易日

D.可能有效，也可能無效

參考答案：B

參考解析：漲跌停板制度又稱每日價格最大波動限制制度，即指期貨合約在一

個交易日中的交易價格波動不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過該漲跌幅

度的報價將被視為無效報價，不能成交。故本題選及

［單選題］32.某交易者預(yù)測5月份大豆期貨價格會上升，故買入5手，成交價格

為3000元/噸；當(dāng)價格升到3020元/噸時，買入3手；當(dāng)價格升到3040元/噸

時，買入2手，每手10噸，則該交易者持倉的平均價格為()元/噸。

A.3017

B.3025

C.3014

D.3035

參考答案：C

參考解析：金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情

走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉C增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：

(1)只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；(2)持倉的增加應(yīng)漸次遞

減。金字塔式建倉的特點是洛不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價格保持在

較低(高)水平。

該交易者實行的是金字塔式建倉方式。

該交易者持倉的平均價格二(3000X50+3020X30+3040X20)/(50+30+20)

=3014(元/噸)。

［單選題］33.下列情形中，不會使消費者對咖啡的現(xiàn)期需求量發(fā)生變化的是()。

A.咖啡的價格上升

B.可可的價格上升

C.笠果的價格上升

D.預(yù)期未來咖啡價格將會下降

參考答案：C

參考解析：一般地，影響某種商品需求的因素主要包括商品自身的價格、替代

品和互補品的價格、消費者對商品價格的預(yù)期、消費者的收入水平、消費者的

偏好、政府的消費政策等。

ABD三項都會導(dǎo)致消費者對咖啡的現(xiàn)期需求量發(fā)生變化；

C項，蘋果不是咖啡的相關(guān)產(chǎn)品，其價格變化不會對咖啡的需求量產(chǎn)生影響。

故本題選C。

［單選題］34.下達套利限價指令時，不需要注明兩合約的()。

A.標的資產(chǎn)交割品級

B.標的資產(chǎn)種類

C.價差大小

D.買賣方向

參考答案：A

參考解析：在使用限價指令進行套利時，需要注明具體的價差和買入、賣出期

貨合約的種類和月份。故本題選A。

［單選題］35.6月10日，A銀行與B銀行簽署外匯買賣協(xié)議，買入即期英鎊500

萬、賣出一個月遠期英鎊500萬，這是一筆()。

A.掉期交易

B.套利交易

C.期貨交易

D.套匯交易

參考答案：A

參考解析：外匯掉期交易的形式包括即期對遠期、遠期對遠期和隔夜掉期交

易。其中，即期對遠期的掉期是指交易者在向交易對手買進即期外匯的同時賣

出金額和幣種均相同的遠期外匯，或在賣出即期外匯的同時買進金額和幣種均

相同的遠期外匯，而交易對手的交易方向剛好相反。故本題選A。

［單選題］36.點價交易是指以某月份的()為計價基礎(chǔ)，來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品

價格的交易方式。

A.零售價格

B.期貨價格

C.政府指導(dǎo)價格

D.批發(fā)價格

參考答案：B

參考解析：點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或

減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。

［單選題］37.()是鄭州商品交易所上市的期貨品種。

A.菜籽油期貨

B.豆油期貨

C.燃料油期貨

D.棕石油期貨

參考答案：A

參考解析：A項正確，菜籽油是鄭州商品交易所上市的期貨品種。B、C、D項，

棕桐油、豆油是大連商品交易所交易品種；燃料油是上海期貨交易所的交易品

種。

［單選題］38.某美國公司將于3個月后交付貨款100萬英鎊，為規(guī)避匯率的不利

波動，可在CMEO做套期保值。

A.賣出英鎊期貨合約

B.買入英鎊期貨合約

C.賣出英鎊期貨看漲期權(quán)合約

D.買入英鎊期貨看跌期權(quán)合約

參考答案：B

參考解析：外匯期貨買入套期保值乂稱外匯期貨多頭套期保值，是指在現(xiàn)匯市

場處于空頭地位的交易者為防止匯率上升，在期貨市場上買入外匯期貨合約對

沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。

適合做外匯期貨買入套期保值的情形主要包括：

①外匯短期負債者擔(dān)心未來貨幣升值；

②國際貿(mào)易中的進口商擔(dān)心付匯時外匯匯率上升造成損失。

本題中，3個月后交付英鎊，擔(dān)心英鎊升值，故應(yīng)當(dāng)買入英鎊期貨合約，本題選

Bo

［單選題］39.某投資者計劃購入A、B、C三只股票,購買資金比例分別是30%,

20%和50%,其中股票A和B的B系數(shù)分別是1.2和0.9,如果其股票組合的B

為1,則股票C的B系數(shù)是()。

A.1.05

B.0.9

C.1.1

D.0.92

參考答案：D

參考解析：根據(jù)公式，股票組合的角+乂2%+?,?十二%，X為資金占比，假

設(shè)股票C的B系數(shù)是C帶入公式可得:1.2X30%+0.9X20%+CX50%=1,則

C=0.92o

［單選題］40.以下屬于跨期套利的是()。

A.賣出A期貨交易所4月鋅期貨合約，同時買入A期貨交易所6月鋅期貨合約

B.賣出A期貨交易所5月大豆期貨合約，同時買入A期貨交易所5月豆粕期貨

合約

C.買入A期貨交易所5月PTA期貨合約，同時買入A期貨交易所7月PTA期貨

合幺勺

D.買入A期貨交易所7月豆珀期貨合約，同時賣出B期貨交易所7月豆粕期貨

合約

參考答案：A

參考解析：跨期套利是指在同一市場(交易所)同時買入、賣出同一期貨品種

的不同交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將這些期貨合約對沖平倉獲

利。

A項是跨期套利。B項是跨品種套利。C項同時買入，方向有誤。D項是跨市套

利。

故本題選A。

［單選題］41.某期貨交易者根據(jù)銅期貨價格特征分析，欲利用011409、OH411

和Cul412三個合約進行蝶式套利，在011409合約上持倉20手，在Cul411合

約上持倉35手，則應(yīng)持有Q11412合約。手。

A.15

B.20

C.35

D.55

參考答案：A

參考解析：蝶式套利的具體操作方法是：買入（或賣出）較近月份合約，同時

賣出（或買入）居中月份合約，并買入（或賣出）較近月份合約，其中，居中

月份合約的數(shù)量等于較近月份和較遠月份合約數(shù)量之和。

因此CU1412合約的數(shù)量為：35-20=15（手）。

故本題選A。

［單選題］42.一張3月份到期的執(zhí)行價格為380美分/蒲式耳的玉米期貨看跌期

權(quán)，如果其標的玉米期貨合約的價格為350美分/蒲式耳，權(quán)利金為35美分/蒲

式耳，其內(nèi)涵價值為（）美分/蒲式耳。

A.30

B.0

C.-5

D.5

參考答案：A

參考解析：內(nèi)涵價值是指在不考慮交易費用和期權(quán)費的情況下，買方立即執(zhí)行

期權(quán)合約可獲取的行權(quán)收益，與權(quán)利金無關(guān)?？吹跈?quán)的內(nèi)涵價值二執(zhí)行價格-

標的物的市場價格，則題中看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=380-350=30（美分/蒲式

耳）。故本題選A。

［單選題］43.以下關(guān)于跨市套利說法正確的是（）。

A.在不同交易所,同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

B.在同一交易所,同時買入，賣出不同標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

C.在同一交易所,同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、不同交割月份的商品合約

D.在不同交易所,同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、相同交割月份的商品合約

參考答案：D

參考解析：跨市套利，也稱市場間套利，是指在某個交易所買入（或賣出）某

一交割月份的某種商品合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）同一交割

月份的同種商品合約，以期在有利時機分別在兩個交易所同時對沖所持有的合

約而獲利。即滿足的條件為：在不同交易所，同時買入，賣出同一標的資產(chǎn)、

相同交割月份的商品合約。故本題選D。

［單選題］44.關(guān)于玉米的期貨與現(xiàn)貨價格，如果基差從-200元/噸變?yōu)?340元

/噸，則該情形屬于（）。

A.基差為零

B.基差不變

C.基差走弱

D.基差走強

參考答案：C

參考解析：我們用“強”或“弱”來評價基差的變化?；钭冃r，稱為“走

弱”。題干描述的是基差走弱的情形。故本題選C。

［單選題］45.下列關(guān)于價格趨勢方向的描述中，錯誤的是（）。

A.上升趨勢由一系列相繼下降的波谷和波峰形成

B.水平趨勢由?系列相繼水平運動的波谷和波峰形成

C.下降趨勢由一系列相繼下降的波峰和波谷形成

D.上升趨勢由一系列相繼上升的波峰和波谷形成

參考答案：A

參考解析：由一系列相繼上升的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為上升趨勢；

（A項錯誤，D項正確）

由一系列相繼下降的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為下降趨勢；（C項正確）

由一系列水平運動的波峰和波谷形成的價格走勢，稱為水平趨勢（也稱無趨

勢）.（R項正確）

故本題選A。

［單選題］46.投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大

風(fēng)險時，應(yīng)該首選（）策略。

A.賣出看跌期權(quán)

B.買進看跌期權(quán)

C.賣出看漲期權(quán)

D.買進看漲期權(quán)

參考答案：D

參考解析：預(yù)期后市看漲，投資者應(yīng)當(dāng)賣出看跌期權(quán)或者買進看漲期權(quán)。

選擇買進看漲期權(quán)的買者只享受是否執(zhí)行期權(quán)的權(quán)利，而不必承擔(dān)執(zhí)行期權(quán)的

義務(wù)，如果市價與買者預(yù)期相反，則不必執(zhí)行期權(quán)，只損失少量的期權(quán)費用，

避免了風(fēng)險；

而如果賣出看跌期權(quán)，若市價與預(yù)期相反，投資者必須執(zhí)行期權(quán)，可能會遭受

巨大的損失。

所以投資者預(yù)期后市看漲，既不想支付交易保證金，也不愿意承擔(dān)較大風(fēng)險

時，應(yīng)該首選買進看漲期權(quán)策略。

故本題選Do

［單選題］47.下列關(guān)于集合競價的說法中，錯誤的是（）。

A.笑合競價采用最小成交量原則，即以此價格成交能夠得到最小成交量

B.高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交

C.低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交

D.等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出申報量

的多少，按少的一方的申報量成交

參考答案：A

參考解析：A項錯誤，集合競價采用最大成交量原則，即以此價格成交能夠得到

最大成交量。

B項正確，高于集合競價產(chǎn)生的價格的買入申報全部成交；

C項正確，低于集合競價產(chǎn)生的價格的賣出申報全部成交；

D項正確，等于集合競價產(chǎn)生的價格的買入或賣出申報，根據(jù)買入申報量和賣出

中報量的多少，按少的力的中報量成交。

故本題選A。

［單選題］48.大豆提油套利的做法是()。

A.購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約

B.購買大豆期貨合約

C.賣出大豆期貨合約的同時買入豆油和豆粕的期貨合約

D.賣出大豆期貨合約

參考答案：A

參考解析：大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進行的，其

做法是購買大豆期貨合約的同時賣出豆油和豆粕的期貨合約，當(dāng)在現(xiàn)貨市場上

購入大豆或?qū)⒊善纷罱K銷售時再將期貨合約對沖平倉。故本題選Ao

［單選題］49.看漲期權(quán)空頭可以通過()的方式平倉。

A.買入同一看漲期權(quán)

B.買入相關(guān)看跌期權(quán)

C.賣出同一看漲期權(quán)

D.賣出相關(guān)看跌期權(quán)

參考答案：A

參考解析：賣出看漲期權(quán)可買入同一看漲期權(quán)對沖平倉。故本題選A。

［單選題］50.關(guān)于價差套利指令的說法，正確的是0。

A.市價指令成交速度快

B.市價指令的成交價差由套利者設(shè)定

C.限價指令能夠保證交易立刻成交

D.限價指令不能保證交易者以理想的價差進行套利

C.D項錯誤，限價指令是指執(zhí)行時必須按限定價格或更好的價格成交的指令。下

達限價指令時，客戶必須指明具體的價位。它的特點是可以按客戶的預(yù)期價格

成交，但成交速度相對較慢，有時甚至無法成交。

故本題選A。

參考答案：A

參考解析：A項正確，B項錯誤，市價指令是指按當(dāng)時市場價格即刻成交的指

令?？蛻粼谙逻_這種指令時不須指明具體的價位，而是要求以當(dāng)時市場上可執(zhí)

行的最好價格達成交易。這種指令的特點是成交速度快，一旦指令下達后不可

更改或撤銷。

［單選題］51.某投資者以0.1美元/蒲式耳的權(quán)利金買入玉米看漲期貨期權(quán)，執(zhí)

行價格為3.2美元/蒲式耳，期權(quán)到期日的玉米期貨合約價格為3.5美元/蒲式

耳，此時該投資者的理性選擇和收益狀況是()。

A.不執(zhí)行期權(quán)，收益為0

B.不執(zhí)行期權(quán)，虧損為0.1美元/蒲式耳

C.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.3美元/蒲式耳

D.執(zhí)行期權(quán)，收益為0.2美元/蒲式耳

參考答案：D

參考解析：如果不執(zhí)行期權(quán)，虧損為權(quán)利金，即0」美元/蒲式耳；如果執(zhí)行期

權(quán)，收益為3.5-3.2-0.1=0.2(美元/蒲式耳)，因此執(zhí)行期權(quán)。故本題選D。

［單選題］52.2015年10月某日，某交易者賣出執(zhí)行價格為1.1522的CME歐元兌

美元看跌期貨期權(quán)(美式)，權(quán)利金為0.0213。不考慮其他交易費用，履約時

該交易者()。

A.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1309

B.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1522

C.賣出歐元兌美元期貨合約的實際收入為1.1735

D.買入歐元兌美元期貨合約的實際成本為1.1309

參考答案：D

參考解析：該交易者為看跌期貨期權(quán)的賣方，當(dāng)期權(quán)買方執(zhí)行期權(quán)時，該交易

者有義務(wù)以執(zhí)行價格即1.1522買入歐元兌美元期貨合約。由于交易者收到了

0.0213的權(quán)利金，所以，履約時，該交易者買入歐元兌美元期貨合約的實際成

本為L1522—00213=1.1309。故本題選D。

［單選題］53.大連大豆期貨市場某一合約的賣出價為2100元/噸，買入價為

2103元/噸，前一成交價為2101元/噸，那么該合約的撮合成交價應(yīng)為()元/

噸。

A.2100

B.2101

C.2102

D.2103

參考答案：B

參考解析：成交價為賣出價，買入價和前一成交價中的居中價格。

2103>2101>2100,因此，撮合成交價為2101元/噸。故本題選B。

［單選題］54.其他條件不變，當(dāng)標的資產(chǎn)價格波動率增大時，其()。

A.看漲期權(quán)空頭價值上升，看跌期權(quán)空頭價值下降

B.看漲期權(quán)多頭價值上升，看跌期權(quán)多頭價值下降

C.看漲期權(quán)空頭和看跌期權(quán)空頭價值同時上升

D.看漲期權(quán)多頭和看跌期權(quán)多頭價值同時上升

參考答案：D

參考解析：在其他因素不變的條件下，標的資產(chǎn)價格波動率越高，標的資產(chǎn)價

格上漲很高或下跌很深的機會將會隨之增加，標的資產(chǎn)價格漲至損益平衡點之

上或跌至損益平衡點之下的可能性和幅度也就越大，買方獲取較高收益的可能

性也會增加，而損失卻不會隨之增加，但期權(quán)賣方的市場風(fēng)險卻會隨之大幅增

加。所以，標的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高，即期權(quán)多頭

價值上升，空頭價值下降。故本題選D。

［單選題］55.在技術(shù)分析中，價格有效突破趨勢線通常意味著（）。

A.原有趨勢將加速

B.原有趨勢將減速

C.原有趨勢將持續(xù)

D.原有趨勢將反轉(zhuǎn)

參考答案：D

參考解析：趨勢線的作用表現(xiàn)在兩方面：

（1）對價格今后的變動起約束作用。一旦某個趨勢如其趨勢線所表示，具備了一

定的坡度或推進速度后，通常將保持同樣的坡度c

（2）趨勢線被突破后，表明市場價格下一步的走勢將要反轉(zhuǎn)。

故本題選D,

［單選題］56.某交易者以9520元/噸買入5月菜籽油期貨合約1手，同時以

9590元/噸賣出7月菜籽油期貨合約1手，當(dāng)兩合約價格為（）時，將所持合約

同時平倉，該交易者盈利最大。

A.5月9530元/噸，7月9620元/噸

B.5月9550元/噸,7月9600元/噸

C.5月9570元/噸,7月9560元/噸

D.5月9580元/噸，7月9610元/噸

參考答案：C

參考解析：該交易者從事的是賣出套利，價差縮小時盈利。

交易者建倉時的價差為：9590-9520=70（元/噸），

平倉時的價差分別為：

A項，9620-9530=90（元/噸）;

B項,9600-9550=50（元/噸）;

C項,9560-9070=-10（元/噸）；

D項，9610-9580=30（元/噸）。

由此可得，C項相對建倉時價差縮小的最多，所以其平倉盈利最大。

［單選題］57.滬深300股指期貨的交割結(jié)算價是依據(jù)（）確定的。

A.最后交易日最后5分鐘期貨交易價格的加權(quán)平均價

B.從上市至最后交易口的所有期貨價格的加權(quán)平均價

C.最后交易日滬深300指數(shù)最后兩個小時的算術(shù)平均價

D.最后交易日的收盤價

參考答案：C

參考解析：滬深300股指期貨的交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后兩小時

的算術(shù)平均價。計算結(jié)果保留至小數(shù)點后兩位。交易所有權(quán)根據(jù)市場情況對股

指期貨的交割結(jié)算價進行調(diào)整。

［單選題］58.在我國，某交易者在4月8日買入5手7月份棉花期貨合約的同時

賣出5手9月份棉花期貨合約,價格分別為⑵10元/噸和⑵90元/噸。5月5

口，該交易者對上述合約全部對沖平倉，7月和9月棉花合約平倉價格分別為

12070元/噸和12080元/噸。該套利交易（）元。（合約規(guī)模5噸/手,不計手續(xù)

費等費用）

A.盈利1750

B.虧損3500

C.盈利3500

D.虧損1750

參考答案：A

參考解析：7月份棉花期貨合約虧損，（12070-12110）X5X5=-1000

（元）；

9月份棉花期貨合約盈利，（12190-12080）X5X5=2750（元）；

總盈利=2750—1000=1750（元）。

故本題選Ao

［單選題］59.某投資者買了500000股A股票，買入價為46元/股，A股票的B

系數(shù)為1.8。滬深300股指期貨合約點數(shù)為3800點。每點乘數(shù)為300。為了防

范系統(tǒng)性風(fēng)險，該投資者需要賣出0張股指期貨。

A.41

B.34

C.37

D.43.75

參考答案：C

參考解析：賣出期貨合約數(shù)二B系數(shù)義現(xiàn)貨總價值/（期貨指數(shù)點X每點乘

數(shù)）=1.8X46X500000/（3800X300）=36.32,股指期貨只能交易整數(shù)張,故需

賣出37張。故本題選C。

［單選題］60.期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資料的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于0

年。

A.10

B.5

C.15

D.20

參考答案：D

參考解析：根據(jù)《期貨交易所管理辦法》規(guī)定，期貨交易所應(yīng)當(dāng)以適當(dāng)方式發(fā)

布下列信息：①即時行情；②持倉量、成交量排名情況；③期貨交易所交易規(guī)

則及其實施細則規(guī)定的其他信息。期貨交易涉及商品實物交割的，期貨交易用

還應(yīng)當(dāng)發(fā)布標準倉單數(shù)量和可用庫容情況。期貨交易所應(yīng)當(dāng)編制交易情況周報

表、月報表和年報表，并及時公布。期貨交易所對期貨交易、結(jié)算、交割資糕

的保存期限應(yīng)當(dāng)不少于20年。故本題選D。

［單選題］61.假定英鎊兌人民幣匯率為1英鎊二9.1000元人民幣，中國的A公司

想要借入5年期的英鎊借款，英國的B公司想要借入5年期的人民幣借款。市

場向它們提供的固定利率如下表：

公司人蜥

頌

A8%4A11%

B公司1。%12%

若兩公司簽訂人民幣兌英鎊的貨幣互換合約，則雙方借貸成本降低。。

A.1%

B.2%

C.3%

D.4%

參考答案：A

參考解析：兩公司簽訂貨幣互換合約前，雙方借貸成本=11%+10%=21%,簽訂

貨后互換合約后，雙方借貸成本=8%+12%=20%,因此，雙方借貸成本降低了

1%(21%-20%)。故本題選A。

［單選題］62.某投資者在我國期貨市場開倉賣出10手銅期貨合約，成交價格為

67000元/噸，當(dāng)日結(jié)算價為66950元/噸。期貨公司要求的交易保證金比例為

6%。該投資者的當(dāng)日盈虧為()元。(合約規(guī)模5噸/手，不計手續(xù)費等費用)

A.250

B.2500

C.-250

D.-2500

參考答案：B

參考解析：當(dāng)日盈虧二￡L（賣出成交價-當(dāng)日結(jié)算價）X賣出量」+￡L（當(dāng)日結(jié)算價

?買入成交價）x買入量］+（上一交易日結(jié)算價-當(dāng)日結(jié)算價）x（上一交易日賣出

持倉量-上一交易日買入持倉量）二（67000-66950）X5X10=2500（元）。

［單選題］63.假設(shè)市場利率為6%,大豆價格為2000元/噸，每日倉儲費為0.8

元/噸，保險費為每月10元/噸，則每月持倉費是（）元/噸。（每月按30日計）

A.10

B.24

C.34

D.44

參考答案：D

參考解析：持倉費是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險

費和利息等費用總和。

每月倉儲費二0.8X30=24（元/噸）；

每月利息=（6%/12）X2000=10（元/噸）；

每月持倉費=24+10+10=44（元/噸）。

故本題選D。

［單選題］64.某客戶新入市，存入保證金100000元，開倉買入大豆0905期貨合

約40手，成交價為3420元/噸，其后賣出20手平倉，成交價為3450元/噸，

當(dāng)口結(jié)算價為3451元/噸，收盤價為3459元/噸。大豆合約的交易單位為10噸

/手，交易保證金比例為5%,則該客戶當(dāng)日交易保證金為。元。

A.69020

B.34590

C.34510

D.69180

參考答案：C

參考解析：當(dāng)日交易保證金二當(dāng)日結(jié)算價義當(dāng)日交易結(jié)束后的持倉總量又交易保

證金比例二3451義（40-20）X10X5%=34510（元）。

［單選題］65.7月1日，堪薩斯市交易所12月份小麥期貨合約價格為710美分/

蒲式耳，同日芝加哥交易所12月份小麥期貨合約價格為720美分/蒲式耳。套

利者決定賣出10手（1手為5000蒲式耳）堪薩斯市交易所12月份小麥合約，

同時買入10手芝加哥交易所12月份小麥合約。7月20日，該交易者對上述合

約全部對沖平倉，平倉價格分別為720美分/蒲式耳和725美分/蒲式耳。該交

易者盈虧狀況是（）美元。（不計手續(xù)費等其他費用）

A.盈利2500

B.虧損2500

C.盈利500

D.虧損500

參考答案：B

參考解析：該交易者進行的是跨市套利，其凈盈利可計算為：(710-720)X10

X5000+(725-720)X10X5000=-250000(美分)=-2500(美元)。

［單選題］66.1月12日，某交易者進行套利交易，同時買進1手3月某期貨合

約、賣出2手5月該期貨合約、買進1手7月該期貨合約；成交價格分別為

13900元/噸、13800元/噸和13700元/噸。1月20日對沖平倉時成交價格分

別為13950元/噸、13700元/噸和13650元/噸,該套利交易()元。(每手5

噸，不計手續(xù)費等費用)

A.盈利1000

B.盈利1500

C.虧損1000

D.虧損1500

參考答案：A

參考解析：該交易者進行的是蝶式套利，其凈盈利為：(13950-13900)XIX

5+(13800-13700)X2X5+(13650-13700)X1X5=1000(%)o所以，該套利交易

盈利1000元。

［單選題］67.某投資者在5月10日進行銅期貨合約的買賣，操作如下：

時間合約名稱交割月份交易價格(元/噸)買賣方向開平方向

20160510鋼期貨7月份63200元/噸買入開

.--

20160510銅期貨9月份64000元/噸賣出開

則6月20日，兩份合約價差變?yōu)?)時:才有可能盈利。

情形價差

一一

1900元/噸

②800元/噸

③700元/噸

④1()00元/噸

A.①

B.②

C.③

D.④

參考答案：C

參考解析：根據(jù)賣出套利策略，賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低

的合約進行套利，價差縮小才可以盈利。

題干中，5月10日的價差為64000-63200二800(元/噸)，只有③的價差小于

800,故本題選C。

［單選題］68.3月5日，某交易者賣出100手5月A期貨合約同時買入100手7

月該期貨合約，價格分別為8520元/噸和8560元/噸，3月15日，該交易者將

上述合約全部對沖平倉，5月和7月合約平倉價格分別為8600元/噸和8700元/

噸，該套利交易()元。(每手5噸，不計手續(xù)費等費用)

A.虧損60000

B.虧損30000

C.盈利60000

D.盈利30000

參考答案：D

參考解析：交易結(jié)果如表5-9所示。

表5-9熊市套利策略

賣出100*5BA期美合約.價格為S52O買入100手7月A期貨合約.價格為S560

3月5日

元/噸元/噸

買入100手5月A期費合約，價格為8600賣出100手7月A料貨合約，價格為8700

3月15日

元/或元/噸

耳條“推”叁虧狀況虧損80元健過利M0元靈

最終結(jié)果叁利60元工，包盈利60x100x5=30000^1

［單選題］6