第三章參考答案

第三章習題參考答案一、練習題參考答案1、等額償還本息：等額償還本金，每年付息：時間第一年第二年第三年第四年第五年合計還本金2020202020100還利息7.566.0484.5363.0241.51222.68還本息27.5626.04824.53623.02421.512122.682、若債券的發(fā)行價格為1045元，在市場利率為3%時值得購買。3、4、用平均分攤法：等額年金法：5、2009年優(yōu)先股東每股收益：10×6%×3=1.8（元/股）優(yōu)先股股利總額：10×1.8=18（萬元）普通股東每股股利：（28－18）÷500=0.02（元/股）2010年優(yōu)先股東每股收益：10×6%=0.6（元/股）優(yōu)先股股利總額：10×10×6%=6（萬元）普通股東每股股利：（30－6）÷500=0.048（元/股）6、認股權證初始價值1000×（4.5%－2.8%）×（P/A，4.5%，3）÷5≈9.35（元/張）認股權證理論價值V=（P－E）×N=（14－10）×2=8（元/張）投資者應該行權，但行權后賺取的溢價收益低于相對于普通債券投資所損失的利息收益。投資者投資于同期普通債券的收益會高些。二、案例分析題參考答案1、①由于沒有其它附加條件，貸款年利率6%即實際利率；②在有15%補償性余額規(guī)定的情況下：③年利率為5.4%的貸款，每月等額還本，到期一次性支付利息，沒有補償性余額規(guī)定；時間（月）123456789101112本金余額（千元）60555045403530252015105④貼現(xiàn)息=60000×5.5%=3300（元）貼現(xiàn)額=60000－3300=56700（元）比較上述①、②、④三種方式的計算結果，應該選擇實際利率最低的第①種方式貸款；雖然第③種方式的利息支付總額最少，但隨著本金的償還，企業(yè)可使用的資金逐月減少，因此只有在企業(yè)所需資金逐月減少的情況下才能采用。2、①因為銀行貸款利率為5%，遠低于放棄現(xiàn)金折扣的成本，因此應該用銀行借款支付貨款，享受現(xiàn)金折扣；②因為企業(yè)另一短期投資機會的預計投資報酬率為10%，低于放棄現(xiàn)金折扣的成本，故應放棄短期投資機會而享受現(xiàn)金折扣；③企業(yè)資金短缺，暫時難以取得銀行貸款，故必須放棄現(xiàn)金折扣。企業(yè)必須與供貨方協(xié)商爭取展延信用期至90天，因該企業(yè)一貫重合同，守信用，供貨方一般也會同意展延信用期。企業(yè)