第二章 財(cái)務(wù)管理觀念

16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程1第二章財(cái)務(wù)管理觀念第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程2第一節(jié)資金的時(shí)間價(jià)值16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程3一、資金時(shí)間價(jià)值的觀念是指一定量的資金在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。實(shí)質(zhì)：資金周轉(zhuǎn)使用后的增值額。資金時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤率。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程4終值與現(xiàn)值終值是指投資的未來價(jià)值；現(xiàn)值則是尋求資金現(xiàn)在的價(jià)值。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程5-10000123456300050004000300020001000終值0現(xiàn)值圖2-1用時(shí)間軸表示終值和現(xiàn)值的計(jì)算16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程6二、一次性款項(xiàng)的終值與現(xiàn)值計(jì)算1.單利的計(jì)算單利利息：I=P·i·n單利終值：S=P+P·i·n=P·(1+i·n)單利現(xiàn)值：P=S/(1+i·n)16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程72.復(fù)利的計(jì)算復(fù)利終值：S=P·(1+i)n（1+i)n：稱為復(fù)利終值系數(shù)，用（S/P,i,n)表示。復(fù)利現(xiàn)值：P=S·(1+i)-n(1+i)-n：稱為復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)，用(P/S,i,n)表示。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程8例1：小王在銀行存入1000元，年利率6%，按年計(jì)息。分別按單利、復(fù)利計(jì)算五年后的終值。按單利計(jì)算：S=P×(1+i·n)=1000×(1+6%×5)=130016一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程9按復(fù)利計(jì)算：S=P·(1+i)n=1000×(1+6%)5=1000×1.338=1338查復(fù)利終值系數(shù)表可得16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程10例2：企業(yè)計(jì)劃現(xiàn)在存入一筆資金，8年后取出時(shí)本利和要達(dá)到1700元。按8%的復(fù)利年利率計(jì)算，現(xiàn)在應(yīng)存入多少款項(xiàng)？P=S·(1+i)-n

=1700×(P/S,8%,8)=918.516一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程11例3：小王預(yù)計(jì)接下來的四年內(nèi)，每一年年末會(huì)收到以下款項(xiàng)：時(shí)間款額（元）第一年末1000

第二年末1200

第三年末1500

第四年末2000假設(shè)當(dāng)前貼現(xiàn)率為9%，問：相當(dāng)于小王現(xiàn)在一次收到多少錢？三、混合現(xiàn)金流的現(xiàn)值計(jì)算16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程12分析：所求資金現(xiàn)值應(yīng)該等于未來系列收付款項(xiàng)的現(xiàn)值之和。即：P=S×(P/S,9%,1)+S×(P/S,9%,2)+S×(P/S,9%,3)+S×(P/S,9%,4)=1000×0.917+1200×0.842+1500×0.772+2000×0.708=917+1010+1158+1416=4501圖2-2.doc16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程13四、年金終值與現(xiàn)值計(jì)算年金：定期、等額收付的系列款項(xiàng)，記為A。1.普通年金的計(jì)算一定時(shí)期每期期末等額的系列收付款項(xiàng)，又稱后付年金。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程14普通年金終值：(S/A,i,n)：年金終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值：(P/A,i,n)：年金現(xiàn)值系數(shù)16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程15例4：小羅決定在接下來的五年時(shí)間里，每一年的年末在自己的銀行帳戶存入1000元，銀行利率8%。問：1）第五年的年末，他的帳戶累計(jì)余額是多少？2）如果款項(xiàng)是一次性存入，現(xiàn)在應(yīng)該存多少才能獲取同樣的金額？16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程161）分析：這是普通年金的終值問題。S=A×(S/A,i,n)=1000×(S/A,8%,5)=1000×5.867=5867可以查年金終值系數(shù)表獲得16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程172）分析：這是普通年金現(xiàn)值問題。P=A×(P/A,i,n)=1000×(P/A,8%,5)=1000×3.993=3993可以查年金現(xiàn)值系數(shù)表獲得16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程18注：1）n期年金現(xiàn)值系數(shù)是對應(yīng)的n期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)之和；

2）n期年金終值系數(shù)是對應(yīng)的n-1期復(fù)利終值系數(shù)之和加1。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程19例5：假設(shè)小王可以選擇在未來10年中每年可以收到2000元收入或現(xiàn)在一次性收到15000元，問：那一個(gè)選擇更佳？假設(shè)當(dāng)前銀行利率為8%。例6：公司準(zhǔn)備購入一臺(tái)機(jī)器，有兩種方案供選擇。一是從甲公司購入，分5年付款，每一年年末支付40000元。另一個(gè)是從乙公司購買，5年后一次性付款25萬，問：哪一個(gè)方案更好？假設(shè)當(dāng)前利率10%。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程202.即付年金的計(jì)算一定時(shí)期每期期初等額收付的系列款項(xiàng)，為即付年金。終值：S=A·(S/A,i,n)·(1+i)現(xiàn)值：P=A·(P/A,i,n)·(1+i)16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程213.遞延年金的計(jì)算不是從第一期開始的年金，為遞延年金。以m表示遞延期數(shù)，n表示支付次數(shù)，則終值：與普通年金的計(jì)算相同

S=A·(S/A,i,n)現(xiàn)值：P=A·(P/A,i,n+m)-A·(P/A,i,m)

或P=A·(P/A,i,n)·(P/S,i,m)16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程224.永續(xù)年金的計(jì)算無限期等額收付的普通年金。沒有終值?，F(xiàn)值：P=A/i16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程23本章練習(xí)1.有一項(xiàng)年金，前2年沒有現(xiàn)金流入，后5年每年年初流入300萬元，設(shè)年利率為10%，則該年金現(xiàn)值為（）A.987.29B.854.11C.1033.92D.523.2116一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程242.某校擬設(shè)立永久性獎(jiǎng)學(xué)金，每年頒發(fā)36000元獎(jiǎng)金，年利率為12%。該校應(yīng)向銀行存入（）元本金。A.450000B.300000C.350000D.36000016一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程253.B公司1995年、1996年年初分別對乙設(shè)備投資60000元，該項(xiàng)目于1997年年初完工投產(chǎn)；1997、1998、1999年年末預(yù)期收益均為50000元；當(dāng)前年利率8%。請計(jì)算：1）按年金計(jì)算1997年年初投資額的終值；2）按年金計(jì)算各年預(yù)期收益在1997年年初的現(xiàn)值。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程26第二節(jié)風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程27一、風(fēng)險(xiǎn)的概念一定條件下，某一行動(dòng)的結(jié)果有多種可能，具有不確定性，即為風(fēng)險(xiǎn)。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程28二、風(fēng)險(xiǎn)的衡量應(yīng)考慮的因素：概率、期望值、離散程度。1.概率：事件某種后果可能發(fā)生的機(jī)會(huì)。事件所有可能結(jié)果的列示，構(gòu)成概率分布。概率用Pi表示，滿足：1）0≤Pi≤1；2）16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程29概率分布有離散型分布和連續(xù)型分布兩種。離散型分布圖2-3.doc連續(xù)型分布圖2-4.doc16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程302.期望值投資方案未來收益的各種可能結(jié)果，以概率為權(quán)數(shù)計(jì)算出來的加權(quán)平均數(shù)。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程313.離散程度含義：衡量風(fēng)險(xiǎn)大小的統(tǒng)計(jì)指標(biāo)，與風(fēng)險(xiǎn)成正比。主要指標(biāo)：方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程32方差標(biāo)準(zhǔn)差

標(biāo)準(zhǔn)離差率V=σ/K16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程33三、風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬投資者因?yàn)槊帮L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而要求的或期望獲得的超過資金時(shí)間價(jià)值的那部分額外收益，稱為風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬。通常，用風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率來衡量。投資報(bào)酬率=無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程34投資報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率0圖2-5投資報(bào)酬率與風(fēng)險(xiǎn)16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程35無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率一般包括通貨膨脹貼水和資金的時(shí)間價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率=風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)×風(fēng)險(xiǎn)程度風(fēng)險(xiǎn)程度用標(biāo)準(zhǔn)離差率來衡量。16一月2025金肯職業(yè)技術(shù)學(xué)院財(cái)務(wù)管理課程36當(dāng)企業(yè)有多個(gè)可行的