《制造企業(yè)償債能力分析案例報(bào)告-以宜賓紙業(yè)公司為例（數(shù)據(jù)圖表論文）》12000字

制造企業(yè)償債能力分析案例報(bào)告—以宜賓紙業(yè)公司為例摘要償債能力在一定程度上反映了企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r，也是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理的重要條件。在企業(yè)自身的償還期內(nèi)，企業(yè)的獲利情況會(huì)受到限制，提高長(zhǎng)期償債水平，將有利于提升企業(yè)自身的經(jīng)營(yíng)情況。當(dāng)下有許多的企業(yè)由于管理不善導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過(guò)多，面臨破產(chǎn)。所以說(shuō)企業(yè)的償債能力對(duì)于一個(gè)企業(yè)來(lái)說(shuō)是非常重要的，只有適度的舉債才能給企業(yè)帶來(lái)高效益。所以基于這一現(xiàn)實(shí)狀況了解企業(yè)內(nèi)部發(fā)展過(guò)程中影響償債能力的相關(guān)因素，并且利用一定的財(cái)務(wù)信息來(lái)針對(duì)企業(yè)內(nèi)部短期和長(zhǎng)期償債能力水平進(jìn)行動(dòng)態(tài)的分析對(duì)加強(qiáng)企業(yè)信用管理具有重要的現(xiàn)實(shí)意義，宜賓職業(yè)股份有限公司的償債能力還有諸多不足，通過(guò)深入研究其在償債方面的主要問(wèn)題，針對(duì)所存在的問(wèn)題，提出相應(yīng)的建議與措施，用于更好的控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，有效促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。關(guān)鍵詞：償債能力資產(chǎn)負(fù)債率制造企業(yè)宜賓紙業(yè)公司目錄TOC\o"1-2"\h\u一、研究背景及意義 1（一）研究背景 1（二）研究意義 1（三）文獻(xiàn)綜述 2二、相關(guān)概念及理論 3（一）償債能力的定義 3（二）償債能力指標(biāo) 4三、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力現(xiàn)狀分析 5（一）宜賓紙業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介 5（二）宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力分析 6四、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力存在的問(wèn)題 10（一）短期償債能力存在的問(wèn)題 10（二）長(zhǎng)期償債能力存在的問(wèn)題 11五、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力的解決對(duì)策 12（一）加快存貨的周轉(zhuǎn) 12（二）提高現(xiàn)金流量水平 13（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限 13（四）拓寬籌資渠道 14[參考文獻(xiàn)] 15一、研究背景及意義（一）研究背景近兩年，新冠肺炎疫情在全球肆虐，企業(yè)的生存與發(fā)展也受到了嚴(yán)重的威脅。各實(shí)體經(jīng)濟(jì)都不同程度的受到較大的挑戰(zhàn)。資金對(duì)于企業(yè)的發(fā)展十分重要，當(dāng)下缺少資金，正是大多企業(yè)面臨的困境。各個(gè)企業(yè)都選擇了舉債經(jīng)營(yíng)，它是緩解資金壓力的有效途徑，作為經(jīng)營(yíng)常態(tài)的一種模式選擇，合理使用負(fù)債，能使企業(yè)得到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的收益，同時(shí)也會(huì)為企業(yè)增加利潤(rùn)。但是，如果負(fù)債的金額及占比較大，相應(yīng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)顯著增加。不僅企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者十分關(guān)注負(fù)債情況，而且外來(lái)投資者和債權(quán)人更加關(guān)注負(fù)債情況。企業(yè)如果要想獲得長(zhǎng)久持續(xù)地發(fā)展，就要把負(fù)債的額度控制在合理的范圍內(nèi)。所以圍繞企業(yè)負(fù)債相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)展開(kāi)研究，可以有效衡量企業(yè)的償債能力，通過(guò)發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并采取有效措施，進(jìn)而改善并保障企業(yè)的償債能力。這樣以來(lái)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)相就降低，確保企業(yè)不存在較大的風(fēng)險(xiǎn)。本文以宜賓紙業(yè)股份有限公司為研究分析對(duì)象，以財(cái)務(wù)報(bào)表中數(shù)據(jù)做為基礎(chǔ)，計(jì)算反映償債能力指標(biāo)，通過(guò)對(duì)比分析，找出該公司償債能力方面存在的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生原因做進(jìn)一步分析，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況，提出切實(shí)有效的措施與對(duì)策，對(duì)于提高企業(yè)的償債能力，防范和有效的規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有一定的意義和作用。（二）研究意義1.理論意義開(kāi)展企業(yè)償債能力研究，可以在原已有償債能力理論論述的基礎(chǔ)上，結(jié)合新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境與形勢(shì)，尤其是結(jié)合當(dāng)下互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，圍繞企業(yè)償債現(xiàn)狀及其不足，提出新的觀點(diǎn)與理念，以此來(lái)不斷豐富償債能力方面的理論體系。本文以財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)做為分析的基礎(chǔ)，首先確定影響償債能力的各財(cái)務(wù)指標(biāo)，然后多角度綜合對(duì)比，找出企業(yè)在償債方面的不足，通過(guò)采取有效改善措施來(lái)提升償債水平，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2.現(xiàn)實(shí)意義本文以宜賓紙業(yè)股份有限公司為研究分析對(duì)象，就償債能力分析的內(nèi)容、目前存在的問(wèn)題以及改進(jìn)方法等方面作了一定探討，結(jié)合該企業(yè)近幾年來(lái)的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)，從財(cái)務(wù)指標(biāo)角度出發(fā)，針對(duì)企業(yè)長(zhǎng)短期償債能力進(jìn)行深入研究，并基于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)角度，提出切合實(shí)際的建議與措施。以提高企業(yè)整體的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。（三）文獻(xiàn)綜述LeviAlanRussell（2021）在研究流動(dòng)性和償付能力對(duì)堪薩斯農(nóng)場(chǎng)樣本成本效率的影響，指出結(jié)果證實(shí)，流動(dòng)性和償付能力措施對(duì)提高成本效率具有重大影響?？紤]到流動(dòng)性和償付能力，相對(duì)于資本而言支出較大的農(nóng)場(chǎng)提高購(gòu)買(mǎi)投入效率的可能性較小。彭丁（2022）的觀點(diǎn)是，利益有關(guān)方對(duì)于企業(yè)償債能力的評(píng)價(jià)，屬于公司財(cái)務(wù)分析中比較關(guān)鍵的環(huán)節(jié)。但限于現(xiàn)有償債能力評(píng)價(jià)指標(biāo)，尚有多種不足存在，本文依據(jù)償債能力有關(guān)指標(biāo)，從定量的視角，對(duì)企業(yè)償債能力的綜合評(píng)價(jià)進(jìn)行模型重建。基于短期、長(zhǎng)期、綜合三方面的償債能力，構(gòu)建企業(yè)償債能力評(píng)價(jià)模型，對(duì)其進(jìn)行量化評(píng)價(jià),并對(duì)綜合償債能力、盈利能力二者間的相互關(guān)系進(jìn)行分析，基于行業(yè)視角，對(duì)企業(yè)短期、長(zhǎng)期、綜合償債能力進(jìn)行論述。宋曉繽,王竹泉（2022）二位學(xué)者認(rèn)為，需要立足金融性債權(quán)人視角,對(duì)傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系中，涉及到的流動(dòng)比率指標(biāo)進(jìn)行分析，找到缺陷所在，使用改進(jìn)后的短期金融性負(fù)債流動(dòng)比率，將短期償債能力進(jìn)行實(shí)體經(jīng)濟(jì)的實(shí)體還原。展示傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系中，所謂的扭曲效應(yīng)。國(guó)內(nèi)外專(zhuān)家學(xué)者，對(duì)于償債能力方面的理論論術(shù)較為豐富，也較為完善，為本文的撰寫(xiě)夯實(shí)了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)，但是隨著外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，尤其是近幾年互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，對(duì)于償債能力的研究顯得更為重要，這也是本文撰寫(xiě)的主要目的。二、相關(guān)概念及理論（一）償債能力的定義到期債務(wù)的償還水平即為償債能力，通常分為兩類(lèi)，一類(lèi)是短期償債能力；另一類(lèi)是長(zhǎng)期償債能力。企業(yè)財(cái)務(wù)資金狀況良好，按期償還債務(wù)不成問(wèn)題，相反，企業(yè)財(cái)務(wù)沒(méi)有足夠的資金，就很難按時(shí)償還相應(yīng)債務(wù)，這樣以來(lái)，就給企業(yè)帶來(lái)了債務(wù)償還方面的風(fēng)險(xiǎn)。反映償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)，也可以分為兩類(lèi)，一類(lèi)是短期償債能力指標(biāo)；另一類(lèi)是長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)。償債能力分析對(duì)市場(chǎng)微觀主體有著較為重要的意義，分析如下：第一，市場(chǎng)微觀主體償債能力的高低，對(duì)于市場(chǎng)微觀主體的債權(quán)人來(lái)說(shuō)，關(guān)系到其借貸資金的償還保障程度。如果市場(chǎng)微觀主體償債能力被分析發(fā)現(xiàn)低下，那么債權(quán)人利益將受損，違約風(fēng)險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致提高市場(chǎng)微觀主體的借貸成本。第二，對(duì)于市場(chǎng)微觀主體的投資者來(lái)說(shuō)，償債能力分析可以間接反映出市場(chǎng)微觀主體的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏好以及資金鏈周轉(zhuǎn)效率，也是盈利能力發(fā)展的前兆，而且償債能力多少也事關(guān)對(duì)于投資機(jī)會(huì)的能否抓住，所以投資者也需要進(jìn)行償債能力分析，以決定是否對(duì)市場(chǎng)微觀主體進(jìn)行投資。第三，對(duì)于市場(chǎng)微觀主體的管理層來(lái)看，償債能力分析，事關(guān)自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資金鏈周轉(zhuǎn)效率、財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的效率及效益，甚至自身經(jīng)營(yíng)的績(jī)效水平。所以?xún)攤芰Ψ治鲆灿兄诟倪M(jìn)市場(chǎng)微觀主體的財(cái)務(wù)管理能力以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控能力[1]。（二）償債能力指標(biāo)1.短期償債能力指標(biāo)短期償債能力在一定程度上反映了一個(gè)主體的活躍資產(chǎn)比率，也可以用這個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量該主體在短期內(nèi)的相應(yīng)償債水平；用于衡量短期償債能力的指標(biāo)主要從兩方面來(lái)評(píng)判，一是使用絕對(duì)數(shù)，另一個(gè)是相對(duì)數(shù)。絕對(duì)數(shù)是短期能力的數(shù)額，主要從縱向與橫向兩方面來(lái)評(píng)判。相對(duì)數(shù)主要通過(guò)以下幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)評(píng)判，即流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率[2]。（1）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)總額除以流動(dòng)負(fù)債的比值，即為流動(dòng)比率。一般認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)值為2，高于2說(shuō)明償債能力較弱。但是如果過(guò)低，就表明流動(dòng)資產(chǎn)沒(méi)有得到合理運(yùn)用。（2）速動(dòng)比率用速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，即為速動(dòng)比率，其中速動(dòng)資產(chǎn)是指，用流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的凈值。一般認(rèn)為標(biāo)準(zhǔn)值為1，也就是1的比值結(jié)果最為滿(mǎn)意。比值結(jié)果高于1，說(shuō)明企業(yè)在短期償債方面表現(xiàn)良好，相反，如果低于1，說(shuō)明企業(yè)在短期償債方面并不理想。（3）現(xiàn)金比率貨幣資金與交易性金額資產(chǎn)和除以流動(dòng)負(fù)債的比值，即為現(xiàn)金比率。通常來(lái)說(shuō)，這個(gè)比值保持在20%左右較為合適。這一比值過(guò)高，說(shuō)明企業(yè)的現(xiàn)金余額較為充足，也說(shuō)明資金的利用效果不是很好，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本的增加；比值在20%以下，說(shuō)明企業(yè)資金不充裕，短期長(zhǎng)償債能力水平較低。2.長(zhǎng)期償債能力指標(biāo)通過(guò)長(zhǎng)期償債水平指標(biāo)的有效分析能夠動(dòng)態(tài)評(píng)估企業(yè)償還債務(wù)的能力。（1）產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債的總額除以所有者權(quán)益的比值，即為產(chǎn)權(quán)比率。計(jì)算產(chǎn)權(quán)比率，可以對(duì)公司資本結(jié)構(gòu)有一個(gè)清晰地了解，從企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面來(lái)看，這個(gè)指標(biāo)如果大，說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)較大，反之，如果這個(gè)指標(biāo)較小，則說(shuō)明風(fēng)險(xiǎn)較小。（2）資產(chǎn)負(fù)債率企業(yè)的負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，即為資產(chǎn)負(fù)債率。這個(gè)比值體現(xiàn)了企業(yè)的負(fù)債水平。通常情況下認(rèn)為該指標(biāo)在百分之四十五至六十之間，是較為合理的。（3）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤(rùn)除以利息費(fèi)用，所計(jì)算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)指導(dǎo)企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標(biāo)越大，企業(yè)償還利息的能力越強(qiáng)。三、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力現(xiàn)狀分析（一）宜賓紙業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介1944年，宜賓紙業(yè)股份有限公司正式成立，坐落于四川省宜賓市。原來(lái)是一家造紙廠(chǎng)；主要的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)范圍包括：造紙所用原材料的收購(gòu)，以及其他相關(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)與銷(xiāo)售等。根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)2023年資產(chǎn)負(fù)債表可以得知，2023年底，該公司總資產(chǎn)為62.26億元，負(fù)債總額30.57億元，所有者權(quán)益31.69億元。（二）宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力分析1.短期償債能力分析（1）流動(dòng)比率流動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比值，即為流動(dòng)比率。這一指標(biāo)能夠折射出企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)將資產(chǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)現(xiàn)金來(lái)歸還相應(yīng)債務(wù)的水平[5]。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年的流動(dòng)比率情況如表3-1所示：表3-12021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司流動(dòng)比率分析表項(xiàng)目2021年2022年2023年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）125,064.3378,945.5783,550.29流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）276,545.97156,959.31157,367.15流動(dòng)比率0.450.500.53數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的2021-2023年宜賓紙業(yè)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表整理從表3-1中可以看出，宜賓紙業(yè)股份有限公司2021－2023的流動(dòng)比率分別為0.45、0.50及0.53，2023年較2021年上升0.08?？梢?jiàn)，宜賓紙業(yè)股份有限公司在2021-2023年發(fā)展過(guò)程中流動(dòng)比率均低于正常水平，說(shuō)明短期償債能力也較弱。（2）速動(dòng)比率速動(dòng)資產(chǎn)除以流動(dòng)負(fù)債的比率，即為速動(dòng)比率。圍繞此項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行分析，能夠?qū)ζ髽I(yè)短期償債能力有更深入的了解，從而來(lái)更好的衡量企業(yè)在短期內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平。而其中，速動(dòng)資產(chǎn)等于流動(dòng)資產(chǎn)減去存貨后的金額。在針對(duì)速動(dòng)比率進(jìn)行進(jìn)一步的分析和論述之后可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)在較短時(shí)間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)的水平和能力。就一般狀況而言，這一指標(biāo)在0.5到1是最合理的。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年的速動(dòng)比率情況如表3-2所示表3-22021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司速動(dòng)比率分析表項(xiàng)目2021年2022年2023年流動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）125,064.3378,945.5783,550.29存貨（萬(wàn)元）31,120.6033,208.2530,947.27速動(dòng)資產(chǎn)（萬(wàn)元）93,943.7345,737.3252,603.02流動(dòng)負(fù)債（萬(wàn)元）276,545.97156,959.31157,367.15速動(dòng)比率0.340.290.33數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)公司合并2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債表整理從表3-2分析中可知，宜賓紙業(yè)股份有限公司2021－2023年速動(dòng)比率分別為0.34、0.29及0.33，2023年較2021年下降0.01。根據(jù)對(duì)宜賓紙業(yè)股份有限公司的各項(xiàng)數(shù)據(jù)資料可以直觀顯示企業(yè)的速動(dòng)比率均低于0.50，2022年僅為0.29。這說(shuō)明企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)有的流動(dòng)資產(chǎn)額度較弱。在2021年到2023年期間宜賓紙業(yè)股份有限公司的整體行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭經(jīng)歷了從水平較高向逐漸衰落過(guò)程實(shí)現(xiàn)過(guò)度的進(jìn)展，由于市場(chǎng)產(chǎn)品越來(lái)越多，企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益嚴(yán)峻，產(chǎn)品滯銷(xiāo)、積壓現(xiàn)象較為嚴(yán)重。尤其是2023年初由于受新冠肺炎疫情等因素的影響，銷(xiāo)售市場(chǎng)更加疲軟，存貨積壓較為嚴(yán)重，從而導(dǎo)致速動(dòng)比率下降。2.長(zhǎng)期償債能力分析（1）資產(chǎn)負(fù)債率負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比值，即為資產(chǎn)負(fù)債率。此比值越大，說(shuō)明負(fù)債的占越大，對(duì)應(yīng)企業(yè)的負(fù)債總額越多，企業(yè)需要更多的資金用于償還債務(wù)，相應(yīng)償債風(fēng)險(xiǎn)則越大。這一指標(biāo)主要能夠折射出企業(yè)在一定時(shí)間段內(nèi)利用債務(wù)人提供資金來(lái)展開(kāi)營(yíng)運(yùn)監(jiān)管的水平，而這一指標(biāo)也能夠直觀的體現(xiàn)公司資產(chǎn)內(nèi)有多少是來(lái)自于負(fù)債得到的，能夠在一定程度上折射出企業(yè)對(duì)于負(fù)債資本的運(yùn)用狀況。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年的資產(chǎn)負(fù)債率情況如表3-3所示：表3-32021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司資產(chǎn)負(fù)債率分析表項(xiàng)目202120222023負(fù)債總額（萬(wàn)元）332,581.92259,645.37265,074.79資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）364,598.55329,601.94325,074.90資產(chǎn)負(fù)債率91.22%78.78%81.54%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)公司合并2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債表整理根據(jù)對(duì)宜賓紙業(yè)股份有限公司的研究，通過(guò)表3-3的數(shù)據(jù)可知，從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，2021年-2023年的比值分別為91.22%，78.78%，81.54%，其中，2023年較2021年相比較降低了9.68個(gè)百分點(diǎn)，說(shuō)明公司在資產(chǎn)負(fù)債率方面采取了有效的控制措施。但總體來(lái)看，負(fù)債率比值仍然很大，仍存在較高的償債風(fēng)險(xiǎn)。從負(fù)債總額的變化趨勢(shì)可知，2021－2023年的負(fù)債總額分別為332,581.92萬(wàn)元、259,645.37萬(wàn)元及265,074.79萬(wàn)元，2023年較2021年減少67,507.13萬(wàn)元，下降幅度為20.30%；2021－2023年的資產(chǎn)總額分別為364,598.55萬(wàn)元、329,601.94萬(wàn)元及325,074.90萬(wàn)元，2023年較2021年減少39,523.65萬(wàn)元，下降幅度為10.84%。（2）股東權(quán)益比率 企業(yè)所有者權(quán)益總額和資產(chǎn)總額之間的比值狀況，即為股東權(quán)益比率。這一指標(biāo)能夠直觀的衡量和評(píng)估企業(yè)資產(chǎn)中有多少歸屬于所有者投入的資本費(fèi)用。這一比值越高說(shuō)明企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力也就越強(qiáng)，反之則表明企業(yè)長(zhǎng)期償還債務(wù)的能力比較薄弱。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年的股東權(quán)益比率情況如表3-4所示：表3-42021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司股東權(quán)益比率項(xiàng)目2021年2022年2023年股東權(quán)益（萬(wàn)元）32,016.6369,956.5760,000.11資產(chǎn)總額（萬(wàn)元）364,598.55329,601.94325,074.90股東權(quán)益比率8.78%21.22%18.46%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)公司合并2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債表整理由表3-4可以看出，從2021-2023年，宜賓紙業(yè)股份有限公司股東權(quán)益比率近三年都在22%以下，這說(shuō)明公司股東權(quán)益占比較低，主要原因一是由于注資不足，二是由于企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)了虧損，從而導(dǎo)致企業(yè)的股東權(quán)益縮水。（3）經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率因經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量與負(fù)債總額的比率，即為經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率。比值越大，對(duì)應(yīng)企業(yè)短期償債能力水平越高，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更難控制；反之，比值越小，對(duì)應(yīng)企業(yè)短期償債能力水平越低，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)容易控制。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年的現(xiàn)金債務(wù)總額比數(shù)據(jù)如表3-5所示：表3-52021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率項(xiàng)目2021年2022年2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量（萬(wàn)元）14,271.81-2,291.6023,936.23負(fù)債總額（萬(wàn)元）332,581.92259,645.37265,074.79經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率4.29%-0.88%9.03%數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)公司合并2021-2023年資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表整理從上表3-5分析可知，宜賓紙業(yè)股份有限公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率整體來(lái)看都不是太高?？梢?jiàn)，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量2022年為負(fù)值，而負(fù)債總額卻呈不斷攀升的趨勢(shì)，其主要原因是由于銷(xiāo)售出去的產(chǎn)品貨款沒(méi)有及時(shí)收回，而被過(guò)多地應(yīng)收賬款所占用。另外，原材料成本大幅度增長(zhǎng)，人工費(fèi)用也在逐年遞增，這就導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出額也不斷上漲。（4）利息保障倍數(shù)企業(yè)的稅前利潤(rùn)除以利息費(fèi)用，所計(jì)算得出的倍數(shù)，即為利息保障倍數(shù)。該指標(biāo)指導(dǎo)企業(yè)償債能力和償債水平如何衡量。該指標(biāo)越大，企業(yè)償還利息的能力越強(qiáng)。宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年流動(dòng)比率分析如表3-6所示：表3-62021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司利息保障倍數(shù)分析項(xiàng)目2021年2022年2023年利息費(fèi)用（萬(wàn)元）11,696.5810,498.238,676.62息稅前利潤(rùn)（萬(wàn)元）2,914,904.701,174,646.95-127,980.15利息保障倍數(shù)249.21111.89-14.75數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站公布的宜賓紙業(yè)公司合并2021-2023年利潤(rùn)表整理從表3-6中可以看出，宜賓紙業(yè)股份有限公司2021-2023年利息保障倍數(shù)分別為249.21、111.89及-14.75倍。2022年較2021年降低137.32倍，2022年較2021年降低126.64倍。由此可知，2021-2023三年的利息保障倍數(shù)不斷下降。說(shuō)明利息支付保障能力越來(lái)越弱。導(dǎo)致利息保障倍數(shù)逐年降低的主要原因是：由于息稅前利潤(rùn)大幅下降所致。從表3-6中分析可知，2021－2023年的利息費(fèi)用分別為11,696.58萬(wàn)元、10,498.23萬(wàn)元及8,676.62萬(wàn)元，2023年較2021年減少3,019.96萬(wàn)元，下降幅度為25.82%；2021－2023年的息稅前利潤(rùn)分別為2,914,904.70萬(wàn)元、1,174,646.95萬(wàn)元及-127,980.15萬(wàn)元，2023年較2021年減少3,042,884.85萬(wàn)元，下降幅度為104.39%?？梢?jiàn)，雖然近三年利息費(fèi)用呈下降趨勢(shì)，但是息稅前利潤(rùn)降幅較大，尤其是2023年為負(fù)值，這是導(dǎo)致利息保障倍數(shù)的降低的主要根源。3.企業(yè)償債能力動(dòng)態(tài)分析對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，償債能力的高低不僅影響到了企業(yè)的短期運(yùn)營(yíng)，還對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展有著重要影響。而在對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析時(shí)，如果僅僅采取資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率等指標(biāo)進(jìn)行分析，那么也只是基于清算的時(shí)間節(jié)點(diǎn)中企業(yè)的財(cái)務(wù)情況進(jìn)行分析，無(wú)法基于企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)，從動(dòng)態(tài)的方面對(duì)企業(yè)的償債能力進(jìn)行分析。因此，在對(duì)企業(yè)進(jìn)行償債能力分析時(shí)，一方面可以強(qiáng)化對(duì)企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)的分析，另一方面則可以對(duì)報(bào)表外因素進(jìn)行合理的分析與判斷。（1）現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)在企業(yè)的運(yùn)營(yíng)和發(fā)展中，現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)包括了現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)這兩種。從現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入在企業(yè)整體的現(xiàn)金流入金額中所占據(jù)的比重越來(lái)越高，那么就代表了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越好，也具有了較好的償債能力。反之，則代表了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越差，償債能力也呈現(xiàn)出下降的趨勢(shì)。而從現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)來(lái)看，企業(yè)的非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出在企業(yè)整體的現(xiàn)金流出中所占據(jù)的比重越來(lái)越低，那么就代表著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越來(lái)越好，也具有了較好的償債能力。反之，則表示企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況和償債能力都呈現(xiàn)出越來(lái)越差的發(fā)展趨勢(shì)。同時(shí)，當(dāng)企業(yè)的整體現(xiàn)金流量?jī)纛~小于零的時(shí)候，那么也代表了企業(yè)的償債能力較低。而根據(jù)宜賓紙業(yè)股份有限公司2021年到2023年年報(bào)文件顯示，公司2021年到2023年的現(xiàn)金流量情況如表3-7所示：表3-72021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量情況分析項(xiàng)目2021年2022年2023年現(xiàn)金流入經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）105,721.30165,139.6069,331.01投資活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）42,626.1622,451.900.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入（萬(wàn)元）207,450.00276,704.65107,775.00現(xiàn)金流入總計(jì)（萬(wàn)元）355,797.46464,296.15177,106.01現(xiàn)金流出經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）91,449.49167,431.2063,488.40投資活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）41,463.4723,491.572,607.82籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出（萬(wàn)元）222,912.25262,911.82112,414.70現(xiàn)金流出總計(jì)（萬(wàn)元）355,825.21453,834.59178,510.92數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)宜賓紙業(yè)有限公司2021-2023年年報(bào)整理根據(jù)表3-7中的數(shù)據(jù)，可以計(jì)算出宜賓紙業(yè)股份有限公司2021年到2023年的現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)如表3-8所示：表3-82021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)分析項(xiàng)目2021年2022年2023年現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占總流入比重（%）29.7135.5739.15投資活動(dòng)現(xiàn)金流入占總流入比重（%）11.984.830.00籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入占總流入比重（%）58.3159.6060.85現(xiàn)金流出結(jié)構(gòu)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出比重（%）25.7036.8935.57投資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出比重（%）11.655.181.46籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出占總流出比重（%）62.6557.9362.97數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)表3-7中的數(shù)據(jù)計(jì)算整理獲得結(jié)合表3-8中的數(shù)據(jù)來(lái)看，在2021年到2023年期間，宜賓紙業(yè)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流入金額的數(shù)值在整體的現(xiàn)金流入金額中所占據(jù)的比重越來(lái)越高，非經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出金額數(shù)值在整體的現(xiàn)金流出金額中所占據(jù)的比重則呈現(xiàn)波動(dòng)時(shí)下降的趨勢(shì)。但是，考慮到2023年時(shí)受新冠肺炎疫情影響，宜賓紙業(yè)股份有限公司的現(xiàn)金流入金額和現(xiàn)金流出金額都大幅度縮減，因此只能判斷該公司在2021年到2022年的時(shí)候，經(jīng)營(yíng)狀況向著較好的方向發(fā)展。與此同時(shí)，根據(jù)宜賓紙業(yè)股份有限公司2021年到2023年年報(bào)文件顯示，公司2021年到2023年的現(xiàn)金流量?jī)纛~情況如表3-9所示：表3-92021-2023年宜賓紙業(yè)股份有限公司現(xiàn)金流量?jī)纛~分析項(xiàng)目2021年2022年2023年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）14,271.81-2,291.605,842.61投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）1,162.69-1,039.66-2,607.82籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-15,462.2513,792.83-4,639.71現(xiàn)金流量?jī)纛~（萬(wàn)元）-27.7510,461.57-1,404.92數(shù)據(jù)來(lái)源：根據(jù)宜賓紙業(yè)有限公司2021-2023年年報(bào)整理從表3-9中的數(shù)據(jù)可以看出，在2021年到2023年期間，宜賓紙業(yè)股份有限公司只有在2022年的時(shí)候，現(xiàn)金流量?jī)纛~為正值，其他年份則都為負(fù)值。其中，在2022年的時(shí)候，宜賓紙業(yè)股份有限公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~之所以為正值，是由于公司通過(guò)籌資活動(dòng)獲得了更多的現(xiàn)金流入，同時(shí)減少了投資活動(dòng)的現(xiàn)金流出。而在2023年的時(shí)候，公司的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)到了-1404.92萬(wàn)元，經(jīng)營(yíng)狀況變差。綜合宜賓紙業(yè)股份有限公司這三年的現(xiàn)金流量數(shù)值及結(jié)構(gòu)的變化來(lái)看，我們不難發(fā)現(xiàn)，在2021年到2022年的時(shí)候，該公司的經(jīng)營(yíng)狀況有所好轉(zhuǎn)。而在2023年的時(shí)候，受到新冠肺炎疫情的沖擊，其經(jīng)營(yíng)狀況變差，償債能力大幅度下降。但是，考慮到2023年該公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流入占總流入比重比2022年增加了10.06%，因此也可以判斷，公司雖然目前的償債能力較差，但整體的經(jīng)營(yíng)狀況并沒(méi)有受到過(guò)于嚴(yán)重的影響，未來(lái)仍然可以在持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)上，獲取更多可以用以?xún)攤馁Y金，以此實(shí)現(xiàn)償債能力的提高。（2）報(bào)表外事項(xiàng)的分析除了通過(guò)對(duì)年報(bào)文件等財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析可以了解宜賓紙業(yè)股份有限公司近年來(lái)的償債能力以外，同樣可以通過(guò)一些表外事項(xiàng)的分析（例如擔(dān)保事項(xiàng)、企業(yè)發(fā)展環(huán)境等），進(jìn)一步了解該公司的償債能力現(xiàn)狀。其中，從外部環(huán)境來(lái)看，近年來(lái)，受到限塑令等政策的影響，國(guó)內(nèi)對(duì)于包裝紙等產(chǎn)品的需求大幅度提高，再加上《《中國(guó)造紙協(xié)會(huì)關(guān)于造紙工業(yè)“十三五”發(fā)展的意見(jiàn)》》等政策的頒布，也為宜賓紙業(yè)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)提供了良好的機(jī)遇。但是，從內(nèi)部環(huán)境來(lái)看，根據(jù)愛(ài)企查發(fā)布的信息顯示，目前宜賓紙業(yè)股份有限公司有五個(gè)對(duì)外擔(dān)保，其中有三個(gè)都涉及到了抵押擔(dān)保，金額較大，這些也為公司償債能力的提高帶來(lái)了阻礙。四、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力存在的問(wèn)題（一）短期償債能力存在的問(wèn)題1.存貨積壓，變現(xiàn)能力弱通過(guò)上章節(jié)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率研究，將其進(jìn)行綜合對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，速動(dòng)比率永遠(yuǎn)趕不上流動(dòng)比率，但流動(dòng)比率始終不足1.0，較理想值偏低，由此說(shuō)明，企業(yè)償債能力不足，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)的速度較慢，大多數(shù)資金都用于庫(kù)存積壓。存貨周轉(zhuǎn)率較低是因?yàn)椋阂环矫?，該公司在原材料?kù)存較多，公司不愿意將資金浪費(fèi)在額外的采購(gòu)成本上，大量采用了一些紙張等，因此占用了過(guò)多的資金；二是由于公司的產(chǎn)成品積壓較大所致，由于近兩年受新冠肺炎疫情等因素的影響，各個(gè)實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)都不太景氣，加之紙媒體受融媒體的沖擊較大，導(dǎo)致一些報(bào)刊行業(yè)紛紛倒閉，總體上對(duì)紙張的需求量減少。2.現(xiàn)金流量水平低根據(jù)以上分析可知，宜賓紙業(yè)股份有限公司通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率可以直觀的發(fā)現(xiàn)，集團(tuán)內(nèi)部現(xiàn)金流量在2021-2023年綜合水平比較低下，公司沒(méi)有足夠的資金用于償還到期債務(wù)。之所以會(huì)出現(xiàn)這種現(xiàn)象，也是有其他因素影響導(dǎo)致的：一方面是企業(yè)是否有足夠的資金支持日常經(jīng)營(yíng)，正常運(yùn)營(yíng)是否受到影響，是否擁有足夠的資金償還到期債務(wù)；另一方面是企業(yè)應(yīng)收賬款總額越高，越?jīng)]有充足現(xiàn)金償還到期債務(wù)。3.短期償債計(jì)劃不合理從短期償債計(jì)劃方面來(lái)看，宜賓紙業(yè)股份有限公司的計(jì)劃并不嚴(yán)密，主要原因?yàn)?，只把一年?nèi)到期債務(wù)納入了償債計(jì)劃中，對(duì)于或有負(fù)債及臨時(shí)追求采購(gòu)等業(yè)務(wù)，沒(méi)有納入到計(jì)劃中。對(duì)償債能力分析是建立在企業(yè)對(duì)現(xiàn)有資產(chǎn)管理的基準(zhǔn)之上來(lái)開(kāi)展，而這種分析模式和企業(yè)的實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況是存在較大差異性的?；谶@一現(xiàn)實(shí)狀況，在判斷企業(yè)償債水平的過(guò)程中只能以其綜合運(yùn)營(yíng)狀況作為基準(zhǔn)來(lái)加以衡量。針對(duì)一些可持續(xù)發(fā)展水平較高的企業(yè)而言，為了在限定時(shí)間內(nèi)償還相應(yīng)債務(wù)，必須要依賴(lài)自身實(shí)際發(fā)展能力，所以在進(jìn)行償債能力分析時(shí)，首先，必須要圍繞企業(yè)現(xiàn)金流展開(kāi)深入的分析判斷，不然很容易出問(wèn)題，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。其次，還應(yīng)當(dāng)有效結(jié)合企業(yè)的實(shí)際資產(chǎn)現(xiàn)狀，如果未能引起重視，則會(huì)導(dǎo)致企業(yè)償債能力水平直線(xiàn)下降，使得宜賓紙業(yè)股份有限公司的短期償債計(jì)劃存在不合理現(xiàn)象。（二）長(zhǎng)期償債能力存在的問(wèn)題1.資本結(jié)構(gòu)不合理 由以上償債能力指標(biāo)分析可知，該公司負(fù)債增長(zhǎng)速度大于資產(chǎn)的速度，宜賓紙業(yè)股份有限公司為了搶占更多市場(chǎng)資源，近年來(lái)不斷采取激進(jìn)的市場(chǎng)策略，迅速進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大，公司同時(shí)還在緊鑼密鼓地?cái)U(kuò)張業(yè)務(wù)，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債逐年上升，且負(fù)債多為長(zhǎng)期負(fù)債，債務(wù)比率也相對(duì)較大。而我國(guó)市場(chǎng)具有復(fù)雜性，并且還具有不確定性，再加上造紙行業(yè)的激烈競(jìng)爭(zhēng)局面，尤其是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，公司將經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)放在了短期的利益收益，進(jìn)而未能有效的做好企業(yè)可持續(xù)發(fā)展，未能時(shí)刻以公司發(fā)展價(jià)值為綱領(lǐng)，造成財(cái)務(wù)資金的大量浪費(fèi)，公司負(fù)債金額的不斷上漲，資產(chǎn)負(fù)債率呈現(xiàn)穩(wěn)定的上漲節(jié)奏，上漲幅度越大，企業(yè)的負(fù)債金額就越多，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也隨之不斷增大，進(jìn)而導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營(yíng)面臨巨大危機(jī)。2.面臨還款高峰期，增大償債壓力宜賓紙業(yè)股份有限公司作為一個(gè)生產(chǎn)到銷(xiāo)售一體化的企業(yè)，為了擴(kuò)大市場(chǎng)占有率的同時(shí)，不斷從外界包括銀行等金融機(jī)構(gòu)吸收流動(dòng)資金，在規(guī)模擴(kuò)大的同時(shí)卻忽視了收益停滯不前的現(xiàn)狀，導(dǎo)致了大量債務(wù)到期以后，公司財(cái)務(wù)卻沒(méi)有充足的資金用于償還債務(wù)，公司形象一落千丈，并認(rèn)定為不誠(chéng)信企業(yè)，這對(duì)于公司未來(lái)的融資將帶來(lái)不利影響，而之前的債務(wù)也會(huì)逐漸增多，收益與投資不成正比。債務(wù)日漸加重，最后會(huì)形成一個(gè)惡性循環(huán)。與此同時(shí)，在面臨還款高峰期時(shí)，其它各個(gè)環(huán)節(jié)也會(huì)因此受到影響，包括沒(méi)有多余資金進(jìn)行產(chǎn)品正常生產(chǎn)，也會(huì)影響生產(chǎn)到銷(xiāo)售這條資金鏈，一旦資金周轉(zhuǎn)乏力，資金鏈斷裂，就會(huì)影響公司正常經(jīng)營(yíng)，不利于公司的正常盈利，增大公司償債壓力。五、宜賓紙業(yè)股份有限公司償債能力的解決對(duì)策企業(yè)償債能力，存在著一個(gè)合理客觀的數(shù)量范圍，如果超過(guò)這個(gè)數(shù)量范圍，則對(duì)于企業(yè)盈利能力造成影響，低于這個(gè)數(shù)量范圍，則會(huì)使企業(yè)承擔(dān)較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)參與市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)，要有保持良好發(fā)展的經(jīng)營(yíng)認(rèn)知，追求市場(chǎng)環(huán)境的健康發(fā)展，企業(yè)盈利能力是最關(guān)鍵的一環(huán)。提升企業(yè)盈利水平，就必須增強(qiáng)企業(yè)償債能力，特別是負(fù)債經(jīng)營(yíng)企業(yè)，企業(yè)的獲利水平和償債能力要平衡，要與負(fù)債比率相協(xié)調(diào)，不然，企業(yè)雖然盈利，但因無(wú)法償還債務(wù)，也會(huì)陷入經(jīng)營(yíng)生存兩難的境地。因此增強(qiáng)企業(yè)償債能力，可以作為企業(yè)保持競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的最有力的手段，對(duì)于未來(lái)發(fā)展非常重要。根據(jù)上述所有的論述，就該公司目前償債行為存在的缺陷，以及相關(guān)問(wèn)題建議如下：（一）加快存貨的周轉(zhuǎn)由表3-1、3-2可知，流動(dòng)比率和速動(dòng)比率的降低主要是由于存貨的增加和積壓所導(dǎo)致，影響了短期償債能力。提升企業(yè)短期內(nèi)的償債能力必須縮短存貨庫(kù)存周期，減少積壓。首先，確定最優(yōu)庫(kù)存定額。宜賓紙業(yè)股份有限公司應(yīng)根據(jù)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在企業(yè)市場(chǎng)上的份額和預(yù)期的市場(chǎng)銷(xiāo)售情況，確定合理的庫(kù)存數(shù)量范圍。宜賓紙業(yè)股份有限公司目前采用以銷(xiāo)售量為基礎(chǔ)的進(jìn)貨方式，在銷(xiāo)售旺季應(yīng)適時(shí)增加庫(kù)存量，滿(mǎn)足額外增加的需求；在銷(xiāo)售淡季則應(yīng)減少庫(kù)存，防止貨物積壓。同時(shí)，宜賓紙業(yè)股份有限公司應(yīng)更新統(tǒng)計(jì)軟件，使庫(kù)存的信息共享，這樣可以保證信息的共享，使庫(kù)存降到最低，將采購(gòu)行為可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分解。（二）提高現(xiàn)金流量水平從表3-5看出，宜賓紙業(yè)股份有限公司的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量與負(fù)債比率2021-2023年分別為4.29%、-0.88%及9.03%，這三年都處于較低的水平，尤其是在2022年為負(fù)值。要保障現(xiàn)金償還能力，就要使現(xiàn)金比率達(dá)到穩(wěn)定的合理水平。企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中盈利能力和自身的償債能力呈現(xiàn)正比發(fā)展關(guān)聯(lián)，企業(yè)盈利能力水平的不斷提升也可以直觀地促進(jìn)其綜合償債水平的發(fā)展，同時(shí)也能夠吸引更大數(shù)量的投資者目光。企業(yè)應(yīng)當(dāng)有效地實(shí)現(xiàn)盈利能力發(fā)展?fàn)顩r的有效分析，明確自身發(fā)展?fàn)顟B(tài)下盈利能力水平之所以下降的原因并且在第一時(shí)間內(nèi)找到有效措施來(lái)加以解決，與此同時(shí)公司從自身開(kāi)始改善，有效控制生產(chǎn)和采購(gòu)成本，不斷加速經(jīng)營(yíng)盈余，提高自身盈利水平；要保證市場(chǎng)的方向，以不斷滿(mǎn)足客戶(hù)的不同需求，保證業(yè)務(wù)收入的穩(wěn)步增長(zhǎng)；要采用科學(xué)營(yíng)銷(xiāo)策略模式的融入能夠更好地適應(yīng)市場(chǎng)發(fā)展的需求。企業(yè)必須保證投資合理性，利用外部資金對(duì)現(xiàn)金流進(jìn)行輔助，控制負(fù)債的比例在可控范圍內(nèi)。（三）優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)和期限宜賓紙業(yè)股份有限公司債務(wù)總額占資產(chǎn)總額的比重較大，近三年來(lái)，資產(chǎn)負(fù)債率與同行業(yè)企業(yè)相比在較高位置，說(shuō)明存在的債務(wù)償還風(fēng)險(xiǎn)較大。所以宜賓紙業(yè)股份有限公司目前需要結(jié)合自身所處的實(shí)際情況計(jì)算借款的金額，合理對(duì)負(fù)債進(jìn)行管理。首先，因資產(chǎn)負(fù)債率久居不下，管理層要針對(duì)負(fù)債問(wèn)題進(jìn)行合理分析和作出行動(dòng)，派出專(zhuān)業(yè)人員對(duì)市場(chǎng)情況進(jìn)行調(diào)查，確定下個(gè)階段所需的原材料等的數(shù)量，減少采購(gòu)環(huán)節(jié)的盲目性，對(duì)資源進(jìn)行合理的安置；其次，宜賓紙業(yè)股份有限公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率一直在較低的水平，這是其取得了大量借款和賒購(gòu)大量原材料等造成的，管理層面對(duì)這樣的問(wèn)題應(yīng)該做出合理的籌資規(guī)劃，按照市場(chǎng)的需求，有計(jì)劃的安排生產(chǎn)，這樣既可以減少借款的規(guī)模也可以防止生產(chǎn)過(guò)剩