財(cái)務(wù)管理：第九章 籌資管理概述

《財(cái)務(wù)管理》1第九章籌資管理概述第一節(jié)企業(yè)籌資的目的與原則第二節(jié)企業(yè)籌資方式與籌資渠道第三節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)《財(cái)務(wù)管理》2第一節(jié)企業(yè)籌資的目的與原則

----企業(yè)籌資的目的（一）新建籌資目的（二）擴(kuò)張籌資目的（三）償債籌資目的----一是（資本結(jié)構(gòu)）調(diào)整性償債籌資

,二是惡化性償債籌資（四）混合籌資目的----包含了擴(kuò)張籌資和償債籌資兩種目的，其結(jié)果是既會(huì)增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。《財(cái)務(wù)管理》3第一節(jié)企業(yè)籌資的目的與原則

----企業(yè)籌資的原則（一）以投資規(guī)模確定籌資規(guī)模從性質(zhì)上說(shuō)，它規(guī)定了所籌資金的長(zhǎng)短期限；

從數(shù)量上說(shuō)，它制約著所籌資金的最大規(guī)模；從時(shí)間上說(shuō)，它規(guī)定了所籌資金需要的到位時(shí)間。

（二）量力而行原則增加更多的代理成本資本成本將呈上升趨勢(shì)許多資本必須償還（三）擇優(yōu)籌措原則籌資成本要盡可能低合理選擇籌資期限上考慮納稅及控制權(quán)的問(wèn)題（四）結(jié)構(gòu)合理原則（五）依法籌措原則《財(cái)務(wù)管理》4（一）國(guó)家財(cái)政資金（二）銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)的資金（三）其他企業(yè)的資金（四）民間資金（五）境外資金（六）企業(yè)內(nèi)部資金第二節(jié)企業(yè)籌資方式與籌資渠道

----籌資渠道《財(cái)務(wù)管理》5（一）吸收直接投資----吸收直接投資即企業(yè)以協(xié)議等形式直接吸收國(guó)家、其他企業(yè)或個(gè)人投資（二）發(fā)行股票（三）發(fā)行債券（四）銀行借款（五）融資租賃（六）聯(lián)營(yíng)（七）商業(yè)信用（八）企業(yè)內(nèi)部積累第二節(jié)企業(yè)籌資方式與籌資渠道

----籌資方式《財(cái)務(wù)管理》6籌資渠道與籌資方式的對(duì)應(yīng)關(guān)系

籌資方式籌資渠道吸收直接籌資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款融資租賃聯(lián)營(yíng)商業(yè)信用內(nèi)部積累國(guó)家財(cái)政資金√√銀行信貸資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√√民間資金√√√境外資金√√√√√企業(yè)內(nèi)部資金√籌資方式籌資渠道吸收直接籌資發(fā)行股票發(fā)行債券銀行借款融資租賃聯(lián)營(yíng)商業(yè)信用內(nèi)部積累國(guó)家財(cái)政資金√√銀行信貸資金√非銀行金融機(jī)構(gòu)資金√√√√√其他企業(yè)資金√√√√√√民間資金√√√境外資金√√√√√企業(yè)內(nèi)部資金√《財(cái)務(wù)管理》7按屬性不同分股權(quán)資本債權(quán)資本按期限不同分長(zhǎng)期資本短期資本按來(lái)源范圍分內(nèi)部籌資外部籌資按是否通過(guò)中介分直接籌資間接籌資按有無(wú)代價(jià)分有代價(jià)籌資無(wú)代價(jià)籌資第二節(jié)企業(yè)籌資方式與籌資渠道

----籌資分類《財(cái)務(wù)管理》8（一）法律依據(jù)----（1）法律對(duì)注冊(cè)資本的約束；（2）法律對(duì)企業(yè)負(fù)債額度的限制。（二）投資規(guī)模依據(jù)（三）資本成本（四）現(xiàn)金流量狀況第三節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

----確定籌資規(guī)模的基本依據(jù)《財(cái)務(wù)管理》9因素分析法營(yíng)業(yè)收入比例法線性回歸分析法判斷分析法定額日數(shù)法趨勢(shì)預(yù)測(cè)法第三節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

----籌資規(guī)模確定的方法《財(cái)務(wù)管理》10（一）營(yíng)業(yè)收入比例法1、概念：營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)收入與利潤(rùn)表、資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要量的方法。2、前提:（1）非敏感項(xiàng)目的數(shù)額保持不變（2）敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入之間的比例保持不變（3）產(chǎn)品營(yíng)業(yè)價(jià)格固定（4）稅率不變（5）利潤(rùn)分配政策不變3、程序（例）4、可直接用公式計(jì)算5、應(yīng)注意的問(wèn)題第三節(jié)企業(yè)籌資數(shù)量的預(yù)測(cè)

----籌資規(guī)模確定的方法《財(cái)務(wù)管理》111.編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表,預(yù)測(cè)留用利潤(rùn)預(yù)計(jì)利潤(rùn)表：實(shí)際利潤(rùn)表的內(nèi)容、格式相同，反映的時(shí)間不同。編制預(yù)計(jì)利潤(rùn)表進(jìn)行預(yù)測(cè)的步驟：據(jù)實(shí)際利潤(rùn)表，確定各項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)額的比例（表9-2）。據(jù)預(yù)測(cè)年度營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)數(shù)和上述比例，編制預(yù)測(cè)年度預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（表9-2）利用預(yù)測(cè)年度稅后利潤(rùn)和預(yù)定的留用比例，測(cè)算留用利潤(rùn)數(shù)額?！敦?cái)務(wù)管理》122.編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表，預(yù)測(cè)外部籌資額預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表：實(shí)際資產(chǎn)負(fù)債表的內(nèi)容、格式相同，反映的時(shí)間不同。編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行預(yù)測(cè)步驟：劃分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目計(jì)算各敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)額的比率（表9-3）編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表利用預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表確定需要外部籌資數(shù)額。例需要外部籌資數(shù)額=預(yù)計(jì)資產(chǎn)總額預(yù)計(jì)負(fù)債與所有者權(quán)益總額-《財(cái)務(wù)管理》13劃分敏感項(xiàng)目與非敏感項(xiàng)目敏感項(xiàng)目：

——項(xiàng)目數(shù)值與營(yíng)業(yè)收入成正比例變化的項(xiàng)目。非敏感項(xiàng)目：

——項(xiàng)目數(shù)值不會(huì)因營(yíng)業(yè)收入的變化而變化的項(xiàng)目。①通常，資產(chǎn)類項(xiàng)目中，經(jīng)營(yíng)性流動(dòng)資產(chǎn)為敏感項(xiàng)目，其余資產(chǎn)為不敏感項(xiàng)目；②負(fù)債類項(xiàng)目中，短期借款和所有長(zhǎng)期負(fù)債為不敏感項(xiàng)目，其余為敏感項(xiàng)目（自然性融資部分）；③所有者權(quán)益均為不敏感項(xiàng)目?！敦?cái)務(wù)管理》14編制預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表如何確定預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表有關(guān)項(xiàng)目的金額？敏感項(xiàng)目：

——預(yù)測(cè)年度營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)數(shù)×上年度該項(xiàng)目占營(yíng)業(yè)額的比率（表9-3）。非敏感項(xiàng)目：

——除留用利潤(rùn)外不作調(diào)整留用利潤(rùn)：

——上年累計(jì)留用利潤(rùn)+本年度留用利潤(rùn)額。《財(cái)務(wù)管理》154、直接利用公式預(yù)測(cè)內(nèi)外部籌資額外部籌資數(shù)量△Y1應(yīng)籌資總數(shù)量△Y內(nèi)部可籌集量△RE=－基年敏感資產(chǎn)總額基年敏感負(fù)債總額基年?duì)I業(yè)額預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)額預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)凈利率預(yù)計(jì)留用利潤(rùn)比率468202.5－=265.5《財(cái)務(wù)管理》165、應(yīng)用營(yíng)業(yè)比例法應(yīng)該注意的問(wèn)題：企業(yè)需從外部融資的數(shù)量，不包括自然性融資，盡管其中許多屬于外部融資。若企業(yè)在預(yù)測(cè)期內(nèi)開(kāi)展對(duì)外投資，則對(duì)外投資所需的資金量可以直接加到上述結(jié)果中。此法假定預(yù)測(cè)年度敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入之比與基期相同，非敏感項(xiàng)目（金額）與基期保持不變。實(shí)踐中，非敏感項(xiàng)目金額、敏感項(xiàng)目與營(yíng)業(yè)收入之比都可能變化。當(dāng)這些因素發(fā)生變化后，需對(duì)預(yù)測(cè)結(jié)果進(jìn)行調(diào)整?！敦?cái)務(wù)管理》171、前提：資本需要量與產(chǎn)銷量存在線性關(guān)系2、原理：資本＝不變資本+可變資本最小二乘法3、具體運(yùn)用：（1）利用公式P135（2）Excel中函數(shù)三、資本需要量預(yù)測(cè)的方法（3）

－－線性回歸分析法《財(cái)務(wù)管理》18

定額日數(shù)法又稱周轉(zhuǎn)期法，主要用于存貨資本需要量的預(yù)測(cè)，它是根據(jù)各種存貨平均每天的周轉(zhuǎn)額及其資本周轉(zhuǎn)日數(shù)來(lái)測(cè)算資本需要量的一種方法。公式：C＝RT三、資本需要量預(yù)測(cè)的方法（5）

－－定額日數(shù)法《財(cái)務(wù)管理》191、專家個(gè)人意見(jiàn)集合法2、專家小組法3、德?tīng)柗品ㄈ?、資本需要量預(yù)測(cè)的方法（1）－－判斷分析法《財(cái)務(wù)管理》20趨勢(shì)預(yù)測(cè)法是一種由歷史數(shù)