國際金融學 第9章

第九章國際貨幣體系學習目標·了解國際金本位制的歷程；·掌握國際貨幣體系的主要內(nèi)容、功能及分類；·了解布雷頓森林體系的運行及對其評價；·掌握牙買加體系的運行及對其評價；·了解國際金融機構的產(chǎn)生和發(fā)展；·熟悉國際貨幣基金組織、世界銀行集團、亞洲開發(fā)銀行和國際清算銀行的起源、組織結構和運作模式等。關鍵詞國際貨幣制度金本位制牙買加體系布雷頓森林體系國際貨幣基金組織國際金融機構IMF份額亞洲開發(fā)銀行世界銀行集團國際清算銀行第一節(jié)國際金本位制國際貨幣體系是如何產(chǎn)生的呢？一種體系可以是原有體制和習慣緩慢發(fā)展的結果，當越來越多的參與者遵守它，并賦予某種約束力時，一種體系就算建立起來了。在國際貨幣體系的發(fā)展史上，國際金本位制的產(chǎn)生就是如此。在另一些情況下，一種體系也可能在很短時間內(nèi)，經(jīng)過國際性會議協(xié)商建立起來，隨著時間推移而得到修正和發(fā)展。在這種形式下，IMF制定的準則實際上就是指導世界上絕大多數(shù)國家貨幣制度的基礎。一、國際貨幣體系概述國際貨幣體系也叫國際貨幣秩序、國際貨幣制度，是指各國政府共同遵守的、為有效地完成國際間各種交易的支付所作的一系列規(guī)定、安排、慣例和組織形式等，包括為此所確定的國際支付原則、采取的措施和建立的組織機構等。(一)主要內(nèi)容在一種國際貨幣體系下，一般都會涉及以下幾個主要方面的規(guī)定：

1．匯率制度的選擇匯率制度的選擇就是規(guī)定一國對其貨幣與其他貨幣之間的匯率應該如何決定、維持以及變化的機制，比如一國貨幣是否可以自由兌換成其他貨幣等。

2．國際結算原則在結算國家間債權債務時采取什么樣的結算方式，對支付是否施加限制（即外匯管制）等。

3．國際收支調(diào)節(jié)機制這是指當一國國際收支出現(xiàn)不平衡時，各國政府應該采什么方式進行調(diào)節(jié)以達到均衡，而各國之間又該如何協(xié)調(diào)。4．國際貨幣或儲備資產(chǎn)的確定和供應這包括使用什么貨幣作為支付貨幣，國際儲備的基礎是什么，一國政府應該持有何種世界各國所普遍接受的資產(chǎn)作為儲備資產(chǎn)，用以維護國際支付原則和滿足調(diào)節(jié)國際收支的需要等。（二）功能國際貨幣體系需要具備一定的功能，它的建立在于保障國際貿(mào)易、促進世界經(jīng)濟的穩(wěn)定發(fā)展，使國際貿(mào)易和國際資本流動效率最大化，使資源在國際范圍內(nèi)得到更有效的配置和利用，并使各國能公平地得到來自國際貿(mào)易和國際經(jīng)濟合作的利益。具體地，國際貨幣體系的作用應該體現(xiàn)在以下幾個方面：第一，通過匯率制度的確定，防止出現(xiàn)惡性競爭。因為各國在匯率安排上要遵從國際貨幣體系中的規(guī)定，盡量做好相互之間的協(xié)調(diào)與合作。

第二，通過對國際貨幣或儲備資產(chǎn)的確定明確國際清算和支付手段的來源、形式和數(shù)量，為世界貿(mào)易往來等經(jīng)濟活動提供方便。第三，世界各國都可能面臨國際收支不平衡的問題，而國際收支本身會受到國內(nèi)、國際因素的共同影響，僅靠本國進行調(diào)整往往無濟于事。因此，國際貨幣體系中要包含對于國際收支不平衡的調(diào)節(jié)方式，通過這些安排來盡可能地幫助各國消除國際收支不平衡。第四，更根本的是，國際貨幣體系中包含的共同準則要給各國的對外經(jīng)濟活動設置一道安全線，不允許國際收支出現(xiàn)持續(xù)的不平衡，不允許匯率波動大起大落，各國國內(nèi)的經(jīng)濟政策要服從共同的規(guī)則，并且確立有關國際貨幣金融事務的協(xié)商機制或協(xié)調(diào)和監(jiān)督機構，從而避免因為一國的經(jīng)濟狀況和政策影響全球經(jīng)濟發(fā)展的利益，促進各國的經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)。

（三）對國際貨幣體系的評價那么，現(xiàn)實中的某種國際貨幣體系是否起到了這些作用呢？或者，在設設計一種體系時要考慮哪些標準呢？具體地，可以從三個角度來衡量或者評價一種國際貨幣體系的有效性和貢獻，它們是調(diào)整性(Adjustment)、清償能力(Liquidity)和信心(Confidenee)。調(diào)整性表現(xiàn)在國際收支失衡的調(diào)節(jié)過程中。在良好運行的國際貨幣體系中，國際收支失衡可以在最短時間內(nèi)、以最小的成本加以調(diào)節(jié)，并且各國能夠公平合理地承擔調(diào)節(jié)責任。清償能力是指國際儲備總額，穩(wěn)健的國際貨幣體系應該能夠提供充足的清償能力，以便出現(xiàn)失衡的國家能夠利用國際儲備來進行調(diào)整。信心則是指各種儲備資產(chǎn)的持有者愿意繼續(xù)持有它們，而不會驚慌地從一種儲備轉向另一種儲備。簡單地講，良好的國際貨幣體系能夠使人們確信調(diào)節(jié)機制可以順利地發(fā)揮作用，國際儲備的相對、絕對價值都能保持充足而穩(wěn)定。

（四）分類根據(jù)國際貨幣體系所包含的內(nèi)容就會發(fā)現(xiàn)，可以從兩個不同的角度來對國際貨幣體系進行分類，這兩個角度分別是匯率制度和儲備資產(chǎn)的形式。有關匯率的安排在一切國際貨幣體系中都占據(jù)著中心地位，因此可以根據(jù)匯率的彈性大小來劃分國際貨幣體系。根據(jù)前面多次對匯率制度的提及，其兩個典型情形就是固定匯率制和浮動匯率制，而固定匯率制又有金本位制度下的固定匯率制和紙幣流通（即信用貨幣）制度下的固定匯率制。當然，介于固定匯率制與浮動匯率制之間的還有可調(diào)整的釘住匯率、爬行釘住匯率和管理浮動制等中間匯率制度。所以，實踐中可以根據(jù)匯率制度的選擇來對國際貨幣體系進行分類和命名。貨幣本位是國際貨幣體系的另一個重要方面，這涉及儲備資產(chǎn)的性質。一般而言，國際儲備可分為兩大類，即商品儲備和信用儲備。根據(jù)儲備性質可將國際貨幣體系分為三類：純粹商品本位，如黃金本位制度；純粹信用本位，如不兌換紙幣本位；混合本位，如美元一黃金儲備體系和多元儲備體系。

有時也可以同時以國際儲備貨幣和匯率制度來描述不同的國際貨幣體系，如金本位下的固定匯率制度，以不兌現(xiàn)的貨幣為本位的固定匯率制度等。二、國際金本位制的歷程（略）（一）金幣本位制金幣本位制(GoldSpecieStandard)流行于1870-1914年。實際上，它是最基礎、典型的國際金本位制。其內(nèi)容包括：一國法律規(guī)定以一定重量、成色黃金鑄成一定形狀的金幣充當本位幣，金幣具有無限法償能力；金幣可以自由鑄造和熔化，數(shù)量不受限制；黃金可以自由輸出輸入；價值符號（輔幣和銀行券）可按名義價值自由兌換成金幣或黃金，金幣構成貨幣供應量的主要部分。

（二）兩次大戰(zhàn)期間兩次大戰(zhàn)期間(InterwarPeriod)是指1918-1939年這段時期。1914年爆發(fā)的第一次世界大戰(zhàn)結束了上述的金本位制。（三）金塊本位和金匯兌本位上面提到在兩次世界大戰(zhàn)期間，在1920年年初前后資本主義經(jīng)濟處于相對穩(wěn)定的時期中，很多國家都曾相繼恢復金本位制，使國際金本位制在此基礎上恢復運轉。但是，這時候的金本位制已經(jīng)與原來的金幣本位制有所區(qū)別，可以理解為是被削弱了的金本位制。三、對金本位制的評價通過前面的觀察可以看出，典型的國際金本位制的主要優(yōu)點在于，第一，各國貨幣的對內(nèi)和對外價值穩(wěn)定；第二，黃金自由地發(fā)揮著世界貨幣的職能；第三，自動調(diào)節(jié)國際收支。這些優(yōu)點為剛剛起步的國際經(jīng)濟往來提供了較穩(wěn)定的匯率環(huán)境，促進了各國商品生產(chǎn)的發(fā)展，鼓勵和擴展了國與國之間的經(jīng)貿(mào)往來，促進了資本主義信用事業(yè)的發(fā)展，也促進了資本輸出。

那么，如何認識金本位制的缺陷呢？首先，金本位制對黃金這種貴金屬的依賴使得一國的貨幣供應及其增長受到限制，可能無法適應經(jīng)濟增長的需要。尤其是在金幣本位制下，如果黃金產(chǎn)量的增長不能與實體經(jīng)濟的增長相適應的話，將限制實體經(jīng)濟的增長。其次，金幣本位制的嚴格規(guī)則使它在世界的政治經(jīng)濟局勢出現(xiàn)動蕩時就難以為繼，就像我們上面看到的戰(zhàn)爭時期的狀況。此時各國就很難再遵守原來的規(guī)則。最后，在金匯兌本位制下，容易形成中心國與外圍國，并且?guī)肀舜说牟粚ΨQ關系，這一點對各國經(jīng)濟政策協(xié)調(diào)有所影響。隨之而來的就可能是儲備資產(chǎn)的投機性流動，為世界經(jīng)濟發(fā)展帶來不確定性。另外，還可以用評價國際貨幣制度的幾個標準來評價國際金本位制。在調(diào)節(jié)機制和對儲備貨幣的信心上，可以說國際金本位制有著比較好的表現(xiàn)。但是，在國際清償力上，隨著實體經(jīng)濟的發(fā)展，帶來的矛盾必然是越來越突出，最終成為制約各國經(jīng)濟發(fā)展的力量。這些都促成了各國最后放棄金本位制。

第二節(jié)布雷頓森林體系一、布雷頓森林體系的建立

1944年7月，44國代表在美國新罕布什爾州的布雷頓森林舉行聯(lián)合和聯(lián)盟國家國際貨幣金融會議。最后，會議基本上以美國提出的懷特計劃為藍本，通過了《布雷頓森林協(xié)議》，這樣就形成了戰(zhàn)后運轉了長達26年之久的布雷頓森林體系。該體系以《國際貨幣基金協(xié)定》的法律形式確定了主要內(nèi)容，其中最顯著的特點就是雙掛鉤，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤。具體地，該協(xié)定建立了國際間金融協(xié)調(diào)和合作的機構-IMF，并包括如下內(nèi)容：（一）美元等同于黃金，作為國際間主要清算支付工具和儲備貨幣美國對各國政府承擔美元兌換黃金的義務，按1美元價值0.888671克純金比率確定美元含金量，即美元和黃金保持1盎司黃金=35美元的官價。IMF成員國政府必須確認美國政府這一官價，并把這一官價作為國際貨幣制度基礎。

（二）實行可調(diào)整的釘住匯率

IMF會員國的各國貨幣通過各自法定含金量即黃金平價與美元含金量對比，套算出兌美元的匯率，也可以不規(guī)定含金量而直接確定與美元的比率。這一匯率不經(jīng)IMF批準不得輕易變動。會員國要將匯率維持在黃金平價的±1%限度內(nèi)。（三）國際收支的調(diào)節(jié)各成員國國際收支出現(xiàn)不平衡時，可以通過IMF貸款來調(diào)節(jié)，但主要依靠各國自身改變國內(nèi)支出。除非IMF批準，認為該國國際收支處于“根本性失衡”(FundamentalDisequilibrium)，才可變動其貨幣的含金量，從而調(diào)整其匯率，對外法定貶值或升值，以此來改善國際收支狀況。由此可見，美元在各國貨幣制度中處于中心地位，履行著關鍵貨幣的職能，而其他國家貨幣則都依附于美元。

二、布雷頓森林體系的運行以第二次世界大戰(zhàn)時的經(jīng)濟環(huán)境為背景建立起來的布雷頓森林體系在20世紀50年代和60年代的大多時間里都運行良好，對戰(zhàn)后世界經(jīng)濟和貿(mào)易的發(fā)展起著一定的積極作用，支撐了20世紀60年代開始的資本主義世界高速增長的“黃金時代”，對全球經(jīng)濟貿(mào)易發(fā)展起了積極作用，具體表現(xiàn)在以下方面：（一）促進了國際經(jīng)濟的迅速發(fā)展（二）緩解了各國國際收支的困難（三）樹立了國際貨幣合作的典范

三、布雷頓森林體系的崩潰從布雷頓森林體系的運行中可以看出，其順暢運行的一個核心就是有效的“雙掛鉤”原則。這一點依賴于以下三項相互聯(lián)系的基本條件：第一，美國國際收支保持順差，美元對外價值穩(wěn)定；第二，美國黃金準備充足，保證美元兌黃金的有限兌換性；第三，黃金價值維持在官價水平。當以上三條不能滿足時，以美元為中心的國際貨幣體系的基礎就會隨之動搖。循著這些條件，我們可以理解布雷頓森林體系的內(nèi)在缺陷和解體過程。四、對布雷頓森林體系的評價在布雷頓森林體系運行的過程中，世界范圍內(nèi)貿(mào)易和資本流動都得到了促進，為世界上很多國家都帶來了巨大的經(jīng)濟利益。但是，它的最終解體證明了該體系本身所存在的嚴重缺陷。

首先，由于美元享有特權地位，各個國家都愿意在對外經(jīng)濟交往中使用美元，因此美國可以利用美元進行無限制地擴大對外投資活動，利用美元來彌補美國的國際收支逆差，使實際資源向美國轉移，等于美國向其他國家征收了“鑄幣稅”。美國還可以利用美元來影響國際金融活動。這些使國際貨幣體系實際上是建立在美國的經(jīng)濟基礎上。一旦美國經(jīng)濟狀況發(fā)生變化，國際貨幣體系也必然隨之動蕩。其次，1944年IMF規(guī)定的美元價值存在對美元的高估，這種高估難以維持。美元高估使美國可在國際貿(mào)易、投資和信貸中獲取超額利潤，如低價進口原材料及商品，進口增加。但美元高估又使得美國在國際市場上的競爭力削弱，出口減少，導致了美國國際收支不斷惡化。美元地位受到?jīng)_擊，勢必削弱美元信用，影響以美元為中心的貨幣體系的穩(wěn)定。最后，美元本位是一種固定匯率制，這就限制了各國利用匯率杠桿來調(diào)節(jié)國際收支的能動程度。這些都是布雷頓森林體系的缺陷，但是，這些缺陷背后最深層、最根本的原因則在于其在清償能力與信心的內(nèi)在矛盾和調(diào)整性的僵化上。

（一）清償能力與信心的內(nèi)在矛盾（二）調(diào)節(jié)機制失靈第三節(jié)當代國際貨幣體系隨著布雷頓森林體系的瓦解，國際貨幣金融關系動蕩混亂，美元的國際地位下降，許多國家開始實行浮動匯率制，匯率波動劇烈，全球性國際收支失衡現(xiàn)象日益嚴重，這些都使國際貨幣體系的變革刻不容緩——需要形成新的國際貨幣體系來保持國家間經(jīng)濟活動的順利進行。幾十年來，人們一直在進行著這方面的嘗試。早在1968年，IMF就提出了創(chuàng)設一種以記賬單位形式存在的儲備資產(chǎn)來彌補美元的不足，即特別提款權(SpecialDrawingRights，SDRs)。1976年1月，IMF組成“國際貨幣制度臨時委員會”，在牙買加首都金斯敦舉行會議，最終形成《牙買加協(xié)議》(JamicaAgreement)，從而形成了新的國際貨幣體系——牙買加體系。

一、牙買加體系概述

《牙買加協(xié)定》涉及匯率制度、黃金作用等諸多方面的問題。具體內(nèi)容包括：成員國可自由做出匯率方面的安排，但成員國匯率政策要受IMF的監(jiān)督，以防止各國采取損人利己的貨幣貶值；廢除黃金官價，降低黃金的貨幣作用；增加成員國繳納的基金份額；擴大對發(fā)展中國家的資金融通；等等。1976年4月IMF理事會通過《國際貨幣基金協(xié)定第二次修正案》，1978年4月1日修正案正式生效，從此國際貨幣金融關系進入一個新階段，逐漸形成國際貨幣關系新格局。二、牙買加體系的運行簡單地說，牙買加體系是以美元為主的國際儲備貨幣多元化和浮動匯率體系。這一體系在運行中體現(xiàn)出如下特點：第一，美元仍然是最主要的國際貨幣，但其地位有所下降，而德國馬克、日元，特別是復合貨幣SDR、歐洲貨幣單位ECU的國際地位日益加強。具體表現(xiàn)在美元仍是主要的國際計價單位、支付手段和國際價值存儲手段。但隨著美元匯率的劇烈波動，特別是1985年2月下旬以后的美元匯率暴跌，美元的國際貨幣地位受到?jīng)_擊，國際貨幣多元化趨勢進一步增強，開始形成以美元為中心的多元化國際儲備體系。

第二，黃金非貨幣化的推行。黃金的國際貨幣作用受到嚴重削弱。然而事實證明，黃金的貨幣作用并沒有完全喪失，黃金仍是最后的國際清償手段和保值手段。第三，以浮動匯率為主的混合匯率體制(HybridSystem)得到發(fā)展。這種復合匯率體制比布雷頓森林體系的匯率制度更加復雜和靈活。第四，國際金融市場的發(fā)展開始大規(guī)模發(fā)展。隨著主要國家對資本流動管制的放松，各國間資本流動的規(guī)模越來越大，對各國產(chǎn)生的影響也在不斷增強。第五，國際收支的調(diào)節(jié)是通過匯率機制、利率機制、基金組織的干預和貸款、國際金融市場的媒介作用和商業(yè)銀行的活動，以及有關國家外匯儲備的變動、債務、投資等因素結合起來進行的。

具體地，匯率機制是：當一國經(jīng)常項目發(fā)生逆差時，對外匯需求大于外匯供給，本幣對外匯率下浮，該國出口增加、進口減少，從而改善國際收支狀況。利率機制是：通過一國實際利率與其他國家實際利率的差異引導資金流出流入，從而調(diào)節(jié)國際收支。IMF的調(diào)節(jié)則是通過干預和貸款等活動來幫助成員國扭轉持續(xù)的不平衡狀況。三、對牙買加體系的評價（一）牙買加體系的歷史作用牙買加體系對維持世界經(jīng)濟的運轉、推動世界經(jīng)濟繼續(xù)發(fā)展起了一定積極作用。它基本擺脫了布雷頓森林體系時期基準貨幣國家與依附國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決了“特里芬難題”。（二）牙買加體系的弊端但是，隨著國際經(jīng)濟關系的發(fā)展變化，這種被人們稱作“無體系的體系”的牙買加體系日益暴露出一些弊端：(1)隨著美元地位的不斷下降，美元已經(jīng)不能很好地執(zhí)行國際貨幣職能，而國際儲備貨幣多元化缺乏統(tǒng)一的貨幣標準，國際貨幣格局錯綜復雜，導致國際金融市場的動蕩混亂，對國際貿(mào)易和信用、對世界經(jīng)濟的健康發(fā)展都帶來不利影響。

(2)匯率波動頻繁而又劇烈。美元匯率從1980年至1985年第一季度上升60%以上，從1985年2月至1987年年底下降50%以上，波動幅度非常之大，給國際貿(mào)易、國際借貸、國際信用和各國經(jīng)濟帶來不利影響。另外，匯率劇烈波動也給外匯投機商有機可乘，助長了外匯投機活動，加劇了國際金融市場的動蕩和混亂。

(3)國際收支調(diào)節(jié)機制不健全。理論上的匯率機制、利率機制等在現(xiàn)實世界中并不能很好地發(fā)揮作用。實踐中，由于各種條件的限制，匯率機制對國際收支的調(diào)節(jié)作用并不十分有效，匯率運轉機制缺乏效率。利率機制可能對本國經(jīng)濟帶來負面影響，其作用效果往往會受到國內(nèi)經(jīng)濟環(huán)境和政策的影響。綜上所述，牙買加體系存在的問題給當前世界經(jīng)濟的發(fā)展帶來不利影響，因此，有必要思考如何進一步改革國際貨幣制度，建立合理而穩(wěn)定的國際貨幣新秩序。第四節(jié)國際金融機構概述一、國際金融機構的產(chǎn)生及發(fā)展國際金融機構，是從事國際金融業(yè)務、促進各國貨幣合作和協(xié)調(diào)各國貨幣金融政策的一種跨國組織機構，是國際經(jīng)濟交往發(fā)展到一定程度的產(chǎn)物。

1930年5月，英國、法國、德國、意大利、比利時、日本的中央銀行及代表美國三大銀行（摩根銀行、紐約花旗銀行、芝加哥花旗銀行）根據(jù)1930年1月20日簽訂的海牙國際協(xié)定，在瑞士巴塞爾成立國際清算銀行(bankforinternationalsettlements，BIS)，以處理德國對協(xié)約國的賠款問題，這是國際金融機構建立的重要開端。世界上主要的國際金融機構都是在二戰(zhàn)后陸續(xù)建立和發(fā)展起來的。二戰(zhàn)使大多數(shù)西方國家的經(jīng)濟遭受嚴重破壞，國際貨幣制度一片混亂，建立全球性國際金融機構勢在必行。1944年7月召開的聯(lián)合國貨幣金融會議通過了《國際貨幣基金組織協(xié)定》和《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定》，1945年12月批準成立IMF和國際復興開發(fā)銀行（又稱世界銀行）。為了補充世界銀行的活動，推動其目標的實現(xiàn)，世界銀行后來又增設四個附屬機構，統(tǒng)稱世界銀行集團。目前，IMF和世界銀行集團是世界上成員國最多、機構最龐大、活動范圍最廣泛、影響最深遠的全球性國際金融機構。

區(qū)域性的國際金融機構發(fā)端于西歐，1957年西歐共同體創(chuàng)立的歐洲投資銀行是世界上最早的區(qū)域性國際金融機構。此后，區(qū)域性國際金融機構迅猛發(fā)展。從20世紀50年代末到70年代，亞非拉廣大發(fā)展中國家先后走上民族獨立的經(jīng)濟發(fā)展道路。為發(fā)展本國經(jīng)濟，解決資金短缺的困難，抵制以美國為首的少數(shù)西方國家對國際金融事務的操縱和控制，發(fā)展中國家通過互助合作的方式，建立了許多區(qū)域性的國際金融機構。目前有代表性的區(qū)域性國際金融機構有拉美的泛美開發(fā)銀行、亞洲的亞洲開發(fā)銀行、亞洲基礎設施投資銀行、非洲的非洲開發(fā)銀行、中東的阿拉伯貨幣基金組織、前蘇聯(lián)與東歐國家的國際經(jīng)濟合作銀行和國際投資銀行等。二、國際金融機構的類型按地區(qū)范圍不同，國際金融機構可分為全球性金融機構和區(qū)域性金融機構，區(qū)域性金融機構又分為區(qū)域內(nèi)金融機構和跨區(qū)域（洲際性／半?yún)^(qū)域性）金融機構兩種。

三、國際金融機構的特點盡管國際金融機構類型眾多，但一般都具有以下特點：

(1)政府間的金融組織。二戰(zhàn)前成立的國際清算銀行是國有資本和私人壟斷資本聯(lián)合成立的國際金融機構，業(yè)務活動范圍和作用十分有限。二戰(zhàn)后建立的國際金融機構都是由各國政府出資建立，并由各國政府委派代表組成國際金融機構的領導機構，對協(xié)調(diào)國際金融關系和世界經(jīng)濟發(fā)揮著相當重要的作用和影響。

(2)股份式的金融組織。與聯(lián)合國其他國際組織不同，國際金融機構類似于經(jīng)營國際資金借貸的企業(yè)。其組織原則也不同于聯(lián)合國各國際組織的一國一票制，而是各國根據(jù)自己的經(jīng)濟實力繳納份額，作為國際金融機構的資本，各國在組織中的發(fā)言權和影響力取決于出資比例的大小，出資最多的若干國家各派代表組成處理該組織日常業(yè)務的執(zhí)行董事會。(3)處理具體事務中呈現(xiàn)出不平等性。幾個全球性金融機構都在大國控制之下，貸款條件嚴格，利息率不斷提高，加劇了發(fā)展中國家的債務負擔和支付困難。此外國際金融機構有時還會干預發(fā)展中國家的經(jīng)濟政策和發(fā)展規(guī)劃，在一定程度上妨礙其民族經(jīng)濟的自由發(fā)展。四、國際金融機構的作用

(1)加強國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)。國際金融機構是為穩(wěn)定發(fā)展世界經(jīng)濟、從事國際金融管理和國際金融活動而成立的超國家機構，經(jīng)常組織商討國際經(jīng)濟、金融領域的重大事情，以協(xié)調(diào)各國關系。如在20世紀80年代國際債務重新安排和90年代金融動蕩中，IMF起到了很好的協(xié)調(diào)作用。

(2)提供短期資金，解決部分國家的國際收支逆差問題，緩解債務危機。(3)提供中長期建設資金，促使各國特別是發(fā)展中國家的經(jīng)濟發(fā)展。

(4)調(diào)節(jié)國際清償能力，適應世界經(jīng)濟發(fā)展的需要。如IMF發(fā)放的普通提款權和特別提款權，增強成員國的國際清償能力。

(5)穩(wěn)定匯率，保證國際貨幣體制正常運轉，促進國際貿(mào)易和投資增長。第五節(jié)國際貨幣基金組織一、國際貨幣基金組織的成立與宗旨國際貨幣基金組織成立于1945年12月27日，是特定歷史條件下的產(chǎn)物。鑒于戰(zhàn)前金本位制崩潰之后，國際貨幣體系長期混亂及其嚴重后果，進行新的國際貨幣制度安排日益成為突出的問題。為此，在二戰(zhàn)期間，英美兩國政府就開始籌劃戰(zhàn)后的國際金融工作。1943年，英美兩國先后公布解決國際貨幣問題的凱恩斯計劃和懷特計劃。1944年2月，又發(fā)表關于建立國際貨幣基金的專家聯(lián)合聲明。1944年7月，英美等國利用參加籌建聯(lián)合國會議和機構的機會，在美國新罕布什爾州的布雷頓森林召開了具有歷史意義的聯(lián)合國貨幣金融會議，決議成立國際貨幣基金組織作為國際性的常設金融機構。1945年12月27日，代表該基金初始份額80%的29國政府在華盛頓簽署《國際貨幣基金協(xié)定》，IMF宣告正式成立。IMF的成立，為二戰(zhàn)后以美元為中心的國際貨幣體系的建立與發(fā)展奠定了組織基礎。1946年3月，IMF在美國佐治亞州薩凡納召開首次理事會創(chuàng)立大會，選舉首屆執(zhí)行董事，并將總部設在華盛頓。同年5月，IMF召開第一屆執(zhí)行董事會，推選比利時人戈特(G.Gutt)為總裁兼執(zhí)行董事會主席。9～10月，IMF和世界銀行理事會第一屆年會在華盛頓召開。12月，IMF公布當時32個成員國的貨幣對黃金和美元的平價。1947年3月，IMF宣布開始辦理外匯交易業(yè)務，同年11月15日，IMF成為聯(lián)合國的一個專門機構。IMF成立之初有39個創(chuàng)始國，目前擁有188個成員國，遍布世界各地，已成為名副其實的全球性國際金融機構。根據(jù)IMF協(xié)定第一條的規(guī)定，IMF有6條宗旨：

(1)設立一個永久性的就國際貨幣問題進行磋商與合作的常設機構，促進國際貨幣合作；

(2)促進國際貿(mào)易的擴大與平衡發(fā)展，借此提高就業(yè)和實際收入水平，開發(fā)成員國的生產(chǎn)性資源，以此作為經(jīng)濟政策的主要目標；

(3)促進匯率的穩(wěn)定，在成員國之間保持有秩序的匯率安排，避免競爭性的貨幣貶值；

(4)協(xié)助成員國建立經(jīng)常性交易的多邊支付制度，消除妨礙世界貿(mào)易發(fā)展的外匯管制；(5)在有適當保證的條件下，向成員國提供臨時性的資金融通，使其有信心且利用此機會糾正國際收支的失衡，而不采取危害本國或國際經(jīng)濟的措施；

(6)根據(jù)上述宗旨，縮短成員國國際收支不平衡的時間，減輕不平衡的程度。

IMF自成立以來，已對協(xié)定作過三次修改，但其宗旨并沒有改變。由此可見，半個世紀以來雖然世界經(jīng)濟與政治格局發(fā)生了巨大變化，但國際貨幣合作的重要性并未隨時間的推移而減弱。相反，隨著新成員國的不斷加入，各國經(jīng)濟依賴性的不斷增強以及國際金融危機的經(jīng)常爆發(fā)，關于國際貨幣、匯率政策的合作與協(xié)調(diào)顯得更加重要。二、國際貨幣基金組織的組織結構（一）理事會(boardofgovernors)

理事會是IMF的最高決策機構，由成員國各派一名理事、一名副理事組成，任期5年，一般由各成員國的財政部長或中央銀行行長擔任。各理事單獨行使本國的投票權，副理事在理事缺席時才有投票權。理事會的職權主要有：批準接納新的成員國；批準IMF的份額規(guī)模與特別提款權的分配，批準成員國貨幣平價的普遍調(diào)查；決定成員國退出IMF；討論有關國際貨幣制度的重大問題。理事會每年9月召開一次年會，一般同世界銀行理事會年會聯(lián)合舉行。

（二）執(zhí)行董事會(executiveboard)

執(zhí)行董事會是IMF負責處理日常業(yè)務工作的常設機構，由24名執(zhí)行董事組成，任期2年，執(zhí)行董事包括指定與選派兩種。指定董事由持有基金份額最多的5個成員國即美、英、德、法、日各派一名，中國、俄聯(lián)邦與沙特阿拉伯各派一名，其余16名由其他成員國按選區(qū)輪流選派。執(zhí)行董事會的職權主要有：接受理事會委托定期處理各種政策和行政事務；向理事會提交年度報告；隨時對成員國經(jīng)濟方面的重大問題，特別是有關國際金融方面的問題進行全面研究。當董事會需要就有關問題進行投票表決時，執(zhí)行董事按其所代表的國家或選區(qū)的投票權進行投票。在執(zhí)行董事會與理事會之間還有兩個機構：一是IMF理事會關于國際貨幣制度的臨時委員會(interimcommittee)；二是世界銀行和IMF理事會關于實際資源向發(fā)展中國家轉移的聯(lián)合部長級委員會，簡稱發(fā)展委員會(developmentcommittee)。兩個委員會每年召開2～4次會議，討論國際貨幣體系與開發(fā)援助等重大問題，通過的決議最后往往就是理事會的決議。

除理事會、執(zhí)行董事會、臨時委員會和發(fā)展委員會外，IMF內(nèi)部還有兩大利益集團，即十國集團和廿四國集團，其中，十國集團由發(fā)達國家組成，廿四國集團由發(fā)展中國家組成，分別代表發(fā)達國家和發(fā)展中國家的利益。（三）總裁(managingdirector)

總裁是IMF的最高行政長官，負責管理IMF的日常事務，由執(zhí)行董事會推選，并兼任執(zhí)行董事會主席，任期5年。總裁可以出席理事會和執(zhí)行董事會，但沒有投票權，只有在執(zhí)行董事會表決雙方票數(shù)相等時，才可以投決定性的一票。（四）常設職能部門

IMF設有16個職能部門，負責經(jīng)營業(yè)務活動。此外，IMF還有2個永久性的海外業(yè)務機構，即歐洲辦事處（設在巴黎）和日內(nèi)瓦辦事處。

三、國際貨幣基金組織的資金來源

IMF的資金，主要來源于成員國繳納的份額、借款、捐款、出售黃金所得的信托基金以及有關項目的經(jīng)營收入。（一）份額(quota)

份額，是指成員國加入IMF時所要認繳的一定數(shù)額的款項，其中的75%以其本國貨幣繳納，其余25%以可兌換貨幣或特別提款權繳納。各成員國繳納多少份額，是根據(jù)成員國的國民收入、黃金和外匯儲備、進出口貿(mào)易及其他經(jīng)濟指標來決定的。份額是IMF最大的資金來源，用于對成員國的資金融通。份額的單位原為美元，后改以SDRs計算。份額按規(guī)定每5年左右進行一次調(diào)整與擴大，自成立以來已經(jīng)進行了14次檢查，2010年12月的第14次調(diào)整將總份額規(guī)模增加了一倍，由原來的2384億SDRs增加至4768億SDRs。

成員國的份額決定了其向IMF出資的最高限額和投票權，并關系到其可以向IMF貸款的限額。IMF的一切活動都與成員國繳納的份額相聯(lián)系，重大問題要有80%以上的票數(shù)通過，甚至要求85%以上的票數(shù)。IMF規(guī)定，每一成員國有代表國家主權的250份基本票，然后按成員國認繳份額數(shù)量，每10萬SDRs折合一票，認繳的份額越多，所獲票數(shù)就越多，表決權也就越大。自IMF成立以來，發(fā)達國家的份額占比一直在50%以上，IMF的投票權一直主要掌握在美國、歐盟和日本手中。IMF這種以經(jīng)濟實力劃分成員國發(fā)言權的做法與傳統(tǒng)國際法的基本原則是背離的，引起了不少國家尤其發(fā)展中國家的不滿。2008年，IMF批準了關于份額和投票權改革的方案，適當增加發(fā)展中國家在IMF中的代表性和投票權。目前，中國、阿拉伯半島、俄羅斯、印度、巴西、墨西哥等發(fā)展中國家都已成為進入IMF份額前二十位之列的經(jīng)濟體。

（二）借款借款是IMF的另一個主要的資金來源。這種借款是在IMF與成員國協(xié)議前提下實現(xiàn)的，主要形式有：①借款總安排，1962年與“十國集團”簽訂，總額60億美元，以應付成員國臨時性困難；②補充資金貸款借款安排，1979年與13個成員國簽訂；③擴大資金貸款借款安排，1981年5月與一些官方機構簽訂。此外，IMF還與成員國簽訂雙邊借款協(xié)議，以擴大資金來源。（三）出售黃金

1976年1月，IMF決定將其所持黃金的1／6即2500萬盎司，分4年按市價出售，所得收益的一部分，作為建立信托基金的一個資金來源，用以向最貧窮的成員國提供信貸。

四、國際貨幣基金組織的主要業(yè)務（一）匯率監(jiān)督與政策協(xié)調(diào)為了保證有秩序的匯兌安排和匯率體系的穩(wěn)定，取消不利于國際貿(mào)易的外匯管制，防止成員國操縱匯率或采取歧視性匯率政策以謀求競爭利益，IMF對成員國的匯率政策進行監(jiān)督。監(jiān)督形式主要有兩種：①在多邊基礎上的監(jiān)督。IMF通過分析發(fā)達國家的國際收支和國內(nèi)經(jīng)濟狀況，評估發(fā)達國家的經(jīng)濟政策和匯率政策對維持世界經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的總體影響。②在個別國家基礎上的監(jiān)督。主要檢查各成員國的匯率政策是否符合基金協(xié)定所規(guī)定的義務和指導原則。近年來．隨著成員國經(jīng)濟往來依賴性的增強、國際經(jīng)濟一體化、國際資本流動加速以及國際金融市場動蕩，第一種形式顯得越來越重要。

根據(jù)IMF協(xié)定第四條第三款，匯率監(jiān)督有三個主要指導原則：①成員國應避免為了調(diào)整本國國際收支或為了取得對其他成員國的不公平競爭優(yōu)勢而操縱匯率或國際貨幣體系；②成員國在必要時應干預外匯市場，以應付混亂局面，尤其是當本國貨幣匯率出現(xiàn)破壞性的短期波動時；③成員國在采取干預政策時，應考慮其他成員國的利益，包括貨幣受到干預的國家的利益。近幾年，尤其是墨西哥發(fā)生貨幣危機以來，IMF擴大了監(jiān)管活動的范圍，開始關注成員國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的質量和數(shù)據(jù)的適時公布情況，關注成員國金融制度的效率以及私人資本的穩(wěn)定性，并通過對可能出現(xiàn)的問題提出警告，以防止經(jīng)濟危機發(fā)生。為了履行監(jiān)督成員國匯率政策的職責，了解成員國的經(jīng)濟發(fā)展狀況和政策措施，迅速處理成員國申請貸款的要求，IMF按基金協(xié)定規(guī)定，原則上每年應與成員國進行一次磋商，對成員國的經(jīng)濟、金融形勢和政策作出評價，這種磋商在IMF專家小組與成員國政府官員之間進行。具體過程是專家小組首先了解有關的統(tǒng)計資料，如貿(mào)易收支、物價水平、失業(yè)率、利率、貨幣供應量等，然后與政府高層官員討論經(jīng)濟政策的效果及調(diào)整措施，預測國內(nèi)外經(jīng)濟發(fā)展的前景，最后，寫出報告，供執(zhí)行董事會磋商、討論與分析成員國經(jīng)濟時使用。

（二）儲備創(chuàng)造為彌補國際儲備不足，IMF于1969年年會正式?jīng)Q定創(chuàng)設特別提款權，并于1970年開始分配。當成員國發(fā)生國際收支逆差時，可以動用特別提款權劃給另一成員國以補償逆差，或償還IMF的貸款。（三）金融貸款金融貸款是IMF的主要業(yè)務活動之一，形式多種多樣，條件嚴格，特點明顯。

1．IMF貸款的特點根據(jù)IMF協(xié)定的規(guī)定，當成員國發(fā)生國際收支不平衡時，IMF對成員國提供短期信貸。IMF貸款具有下列特點：①貸款對象限為成員國政府，IMF只同成員國的財政部、中央銀行及類似的財政金融機構往來；②貸款用途只限于解決短期性的國際收支不平衡，用于貿(mào)易和非貿(mào)易的經(jīng)常項目支付；③貸款期限限于短期貸款；④貸款額度按各成員國的份額及各類貸款的最高可貸比例，確定最高貸款總額；⑤貸款方式是根據(jù)經(jīng)磋商同意的計劃，由借款成員國使用本國貨幣向IMF購買其他成員國的等值貨幣或特別提款權，償還時用特別提款權或IMF指定的貨幣買回本國貨幣。2．IMF貸款的分類

(1)普通貸款(normalcredittrenches)。也稱普通提款權，是IMF最基本的貸款，期限不超過5年，主要用于成員國彌補國際收支逆差。貸款最高額度為成員國認繳份額的125%，包括儲備部分貸款和信貸部分貸款兩部分：儲備部分貸款占成員國份額的25%，成員國提取這部分貸款是無條件的，也不需支付利息，但需用可兌換貨幣或特別提款權繳納的份額作保證；信貸部分貸款占成員國繳納份額的100%，共分四檔，每檔為其份額的25%，檔次越高，貸款條件越嚴，成員國需制定借款計劃或提供詳細的財政穩(wěn)定計劃，而且在使用時還必須接受IMF的監(jiān)督。

(2)中期貸款(extendedcredit)。也稱擴展貸款，設立于1974年，用于成員國因生產(chǎn)、貿(mào)易方面存在結構性問題而進行較長期調(diào)整的一項專用貸款。最高貸款額度為成員國份額的140%，備用期3年，提款后第4年開始償還，10年內(nèi)還清。(3)出口波動補償貸款(compensatoryfinancingfacility或compensatoryfinancingofexportfluctuations)。設立于1963年2月，最初規(guī)定，當成員國因自然災害等無法控制的客觀原因造成初級產(chǎn)品出口收入下降從而發(fā)生國際收支困難時，在原有的普通貸款以外，可另行申請此項專用貸款。1981年5月又規(guī)定，當成員國糧食進口價格超過前5年平均價格而造成國際收支困難時，也可申請補償貸款。該貸款最高限額為成員國份額的100%，期限3～5年。1988年8月IMF通過一個修改方案，將應急機制結合其中，并把貸款名稱更改為補償與應急貸款，規(guī)定成員國在執(zhí)行IMF支持的經(jīng)濟調(diào)整計劃中，如遇突發(fā)性或臨時性經(jīng)濟因素而造成經(jīng)常項目收支偏離預期調(diào)整目標時，可申請該項貸款。補償與應急貸款的最高限額為份額的95%，如成員國僅具備申請補償貸款的條件，則最高限度為份額的65%，僅具備申請應急貸款的條件，則最高貸款額為份額的30%。(4)緩沖庫存貸款(bufferstockfinancingfacility)。設立于1969年6月，是一種為幫助初級產(chǎn)品出口國家維持庫存從而穩(wěn)定物價而發(fā)放的貸款。最高貸款額度為成員國份額的50%，期限3～5年。

(5)石油貸款(oilfacility)。是1974年6月～1976年5月期間，專門為解決因中東戰(zhàn)爭石油漲價而引起的國際收支困難而設立的一種臨時性貸款。

(6)信托基金貸款(trustfund)。設立于1976年1月，用于援助低收入的發(fā)展中國家，低收入發(fā)展中國家的標準是1973年人均國民收入不足300特別提款權單位。此項貸款現(xiàn)已結束。

(7)補充貸款(supplementaryfinancingfacility)。設立于1977年4月，用于解決成員國龐大的、持續(xù)的國際收支逆差。貸款期限3年半至7年，最高貸款額為成員國份額的140%。1981年4月，該貸款全部承諾完畢。1985年5月，IMF實施擴張借款政策，提供擴大貸款，其目的和內(nèi)容與補充貸款相似，該政策規(guī)定貸款額度最高為1年不超過份額的95%～115%或3年不超過份額的280%～345%。(8)結構調(diào)整貸款(structuraladjustmentfacility)。設立于1986年3月，旨在幫助低收入發(fā)展中國家通過宏觀經(jīng)濟調(diào)整解決國際收支長期失衡的問題。貸款條件優(yōu)惠，午利率僅為0.5%～1%，期限一般為10年，且有5年寬限期，貸款最高限額為成員國份額的70%。成員國要獲取該貸款，必須有詳細的經(jīng)濟調(diào)整計劃，并由IMF或世界銀行工作人員參與計劃的制定，最后由IMF核定批準。為了增強對低收入成員國的資金援助，IMF于1987年12月增設了“擴大的結構調(diào)整貸款”，貸款最高額可達份額的250%，在特殊情況下還可提高到份額的350%。但IMF對借款國經(jīng)濟結構改革的計劃要求較高，對貸款效果的監(jiān)督較嚴格。低收入成員國最終能否獲得此項貸款及貸款數(shù)額大小，除取決于本國國際收支和收入水平外，還取決于該國與IMF的合作程度以及對本國經(jīng)濟作出的調(diào)整努力。(9)制度轉型貸款(systemictransformationfacility)。設立于1993年4月，旨在幫助前蘇聯(lián)和東歐國家克服從計劃經(jīng)濟向市場經(jīng)濟轉變過程中出現(xiàn)的國際收支困難，包括：①由計劃價格向市場價格轉變引起的收支困難；②由雙邊貿(mào)易向多邊貿(mào)易轉化引起的收支困難；③由游離于國際貨幣體系之外到融人體系之內(nèi)引起的收支困難。貸款最高限額為份額的50%，期限4～10年。成員國要獲取該項貸款，必須制定經(jīng)濟穩(wěn)定與制度改革方案，內(nèi)容包括財政貨幣制度改革和貨幣穩(wěn)定計劃、控制資本外逃計劃、經(jīng)濟結構改革計劃以及市場體系培育計劃等。上述貸款，成員國不能同時獲準借取，這是因為IMF對一個成員國在一定時間內(nèi)的全部貸款設定限額。IMF在此問題上遵循的原則是：成員國每年借款額一般不超過份額的102%;3年累計借款凈額不超過份額的306%；全部累計借款上限為份額的600%。IMF提供貸款時，要收取手續(xù)費或利息。其中儲備部分貸款、信托基金、結構調(diào)整貸款以及補充貸款為低息或零息貸款，其余貸款的利率在4%～7%之間，具體依當時利率水平及借款數(shù)額而定。3．IMF貸款的條件及其評價

IMF貸款與其他商業(yè)性貸款的重要區(qū)別在于貸款條件。IMF通過發(fā)放各類貸款，對成員國克服國際收支困難及穩(wěn)定匯率等方面，無疑有積極的一面，但其附加的條件及貸款所帶來的負面效果至今仍招致不少議論與批評。

IMF對成員國的貸款發(fā)放，始終很慎重，對那些已陷入危機且需巨額援助的成員國更會附加嚴厲的貸款條件。一般來說，當成員國申請貸款時，IMF首先會組織專家小組直接赴借款國實地考察，分析該國的經(jīng)濟形勢尤其國際收支問題，并制定經(jīng)濟調(diào)整計劃，一般包括減少財政赤字、削減各種開支、實行緊縮的貨幣政策、增加出口或減少進口及擴大金融市場開放度等。借款國只有同意并接受該調(diào)整計劃，才能獲得貸款資格。

從IMF來說，這些措施都是為了維護國際金融秩序，降低貸款風險，幫助成員國渡過難關。但對受援國來說，這些條件是良藥還是劣藥，可能還得作具體分析，因為：

(1)要求借款國緊縮貨幣政策以降低通脹率，可能會導致借款國經(jīng)濟低速增長甚至負增長，同樣會導致較高的短期成本。

(2)要求借款國執(zhí)行緊縮的財政政策，意味著借款國要減少各種政府開支，如減少農(nóng)業(yè)補助、價格支持以及公共方面的計劃。對于一個發(fā)展中國家來說，削減本國的社會消費及重新安排原來優(yōu)先考慮的項目，不僅意味著生活水準的降低，還會增加潛在的政治風險。緊縮的貨幣政策與財政政策同時使用，往往還會引起經(jīng)濟衰退。

(3)要求借款國增加出口或減少進口，意味著借款國貨幣要計劃性地貶值，這種貶值也可能會促進出口，但同時也會使進口商品價格更加高昂，不利于國內(nèi)消費者。此外，對依賴大量進口先進技術和設備的發(fā)展中國來講，進口減少會嚴重打擊國內(nèi)工業(yè)和整體經(jīng)濟的發(fā)展，因此，通過減少進口來達到貿(mào)易順差，代價可能不菲。(4)要求借款國實施自由化改革，進一步開放貿(mào)易和資本項目等，可能會給那些本來就是因為金融自由化步伐邁得過快而造成危機的國家，雪上加霜，甚至會導致社會動亂，成員國為此付出的代價可能將更加巨大?？傊琁MF貸款要真正收到良好的效果，貸款條件的提出要達到良好的預期，IMF還得根據(jù)不同的對象、不同的時期和不同的實際情況，做出不同的安排。此外，IMF對貸款的發(fā)放也不是一步到位，而是分期發(fā)放，如果借款國沒有履行貸款條件，IMF便停止發(fā)放新的貸款。

第六節(jié)世界銀行集團世界銀行集團是若干全球性金融機構的總稱，目前由國際復興開發(fā)銀行、國際開發(fā)協(xié)會、國際金融公司、多邊投資擔保機構和解決投資糾紛國際中心等五個機構組成。世界銀行集團的主要職能是促進成員國經(jīng)濟長期發(fā)展，協(xié)調(diào)南北關系和穩(wěn)定世界經(jīng)濟秩序等。下面具體分析世界銀行、國際開發(fā)協(xié)會和國際金融公司三個主要機構。一、世界銀行(WorldBankGroup，WBG)

（一）世界銀行的職能世界銀行是1944年7月布雷頓森林會議后，與IMF同時產(chǎn)生的兩個國際性金融機構之一，是聯(lián)合國屬下的一個專門機構?？偛吭O在美國華盛頓，并在巴黎、紐約、倫敦、東京、日內(nèi)瓦等地設有辦事處，還在20多個發(fā)展中成員國設立了辦事處。世界銀行于1945年12月正式宣告成立，1946年6月開始辦理業(yè)務，1947年11月成為聯(lián)合國的專門機構。世界銀行的成員國必須是IMF的成員國，但IMF的成員國不一定都參加世界銀行。

世界銀行與IMF相互配合，IMF主要負責國際貨幣事務方面的問題，主要任務是向成員國提供解決國際收支暫時不平衡的短期外匯資金，以消除外匯管制，促進匯率穩(wěn)定和國際貿(mào)易的擴大；世界銀行則主要負責經(jīng)濟的復興和發(fā)展，向各成員國提供發(fā)展經(jīng)濟的中長期貸款。按照《國際復興開發(fā)銀行協(xié)定條款》的規(guī)定，世界銀行的宗旨是：

(1)通過對生產(chǎn)事業(yè)的投資，協(xié)助成員國經(jīng)濟的復興與建設，鼓勵不發(fā)達國家對資源的開發(fā)。

(2)通過擔保、參加私人貸款及其他私人投資的方式，促進私人對外投資。當成員國不能在合理條件下獲得私人資本時，可運用該行自有資本或籌集的資金來補充私人投資的不足。

(3)鼓勵國際投資，協(xié)助成員國提高生產(chǎn)能力，促進成員國國際貿(mào)易的平衡發(fā)展和國際收支狀況的改善。(4)在提供貸款保證時，應與其他方面的國際貸款配合。世界銀行在成立之初，主要是資助西歐國家戰(zhàn)后經(jīng)濟恢復，但在1948年后，歐洲各國開始主要依賴美國的“馬歇爾計劃”來恢復戰(zhàn)后經(jīng)濟，于是世界銀行主要轉向向發(fā)展中國家提供中長期貸款與投資，促進發(fā)展中國家經(jīng)濟和社會的發(fā)展。（二）世界銀行的組織結構

1．理事會世界銀行的最高權利機構是理事會，由成員國選派理事和副理事各一人組成，任期5年，可以連任。理事會的主要職權包括：批準接納新成員國；增加或減少銀行資本；停止成員國資格；決定銀行凈收入的分配以及其他重大問題。理事會每年舉行一次會議，一般與IMF理事會年會聯(lián)合舉行。2．執(zhí)行董事會世界銀行負責組織日常業(yè)務的機構是執(zhí)行董事會，行使由理事會授予的職權。按照世界銀行章程規(guī)定，執(zhí)行董事會由24名執(zhí)行董事組成，其中5人由持有股金最多的美、日、英、德、法委派，其余19人由其他成員國的理事按地區(qū)分組選舉。中國和沙特阿拉伯由于擁有一定的投票權，均可自行單獨選舉一位執(zhí)行董事。

3．行長行長由執(zhí)行董事會選舉產(chǎn)生，是銀行行政管理機構的首腦，在執(zhí)行董事會的有關方針政策指導下，負責銀行的日常行政管理工作，任免銀行高級職員和工作人員。行長同時兼任執(zhí)行董事會主席，但沒有投票權，只有在執(zhí)行董事會表決中雙方的票數(shù)相等時，才可以投決定性的一票。

（三）世界銀行的資金來源世界銀行的資金，主要來源于成員國繳納的股金、發(fā)行債券、留存的業(yè)務凈收益及其他資金來源。

1．成員國繳納的股金世界銀行成立之初，法定股本100億美元，分為10萬股，每股10萬美元。目前，世界銀行成員國繳納的總股本為1570多億美元（以1944年的美元計值）。根據(jù)世界銀行協(xié)定最初的規(guī)定，成員國認繳的股金分兩部分繳納：①成員國參加時應繳納認繳股金的20%，其中2%必須用黃金或美元支付，世界銀行有權自由使用，其余18%用成員國的貨幣支付，世界銀行必須征得該成員國同意后才能將這部分股金用于貸款。②成員國認繳股金的80%是待繳股本，可在世界銀行因償還借款或清償債務催繳時，以黃金、美元或世界銀行需用的貨幣支付。但在1959年增資時，成員國實繳股金的比例降為10%，以黃金、美元繳納的部分降為1%，以成員國本幣繳付的部分降為9%，其余90%為待繳股金。2．發(fā)行債券在實有資本極其有限且不能吸收短期存款的條件下，世界銀行主要通過在各國和國際金融市場發(fā)行債券來籌措資金。在世界銀行的貸款總額中，約有80%是依靠發(fā)行債券籌集的。世界銀行在借款方面的基本政策是借款市場分散化，以防止對某一市場的過分依賴。發(fā)行債券的方式主要有兩種：一是直接向成員國政府、政府機構或中央銀行出售中短期債券；二是通過投資銀行、商業(yè)銀行等中間包銷商向私人投資市場出售債券，后者的比例正在不斷提高。由于世界銀行信譽優(yōu)良，其發(fā)行的債券評級一直為AAA級，能在國際資本市場上獲得比較優(yōu)惠的融資條件，并成為世界上最大的非居民借款人。

3．留存的業(yè)務凈收益和其他資金來源世界銀行從1947年開始營業(yè)以來，除第一年小額虧損外，每年都有盈余。世界銀行將歷年業(yè)務凈收益的大部分留作銀行的儲備金，小部分以贈款形式撥給國際開發(fā)協(xié)會作貸款資金。此外，世界銀行還有兩種輔助的資金來源，一是借款國償還的到期借款；二是銀行將部分貸款債權轉讓給私人投資者（主要指商業(yè)銀行）而收回的資金。

（四）世界銀行的主要業(yè)務

1．提供貸款向成員國尤其發(fā)展中國家提供貸款是世界銀行最主要的業(yè)務。世界銀行貸款從項目確定到貸款歸還，都有一套嚴格的條件和程序。

(1)貸款條件①世界銀行只向成員國政府或經(jīng)成員國政府、中央銀行擔保的公私機構提供貸款。②貸款一般用于世界銀行審定、批準的特定項目，重點是交通、公用工程、農(nóng)業(yè)建設和教育建設等基礎設施項目。只有在特殊情況下，世界銀行才考慮發(fā)放非項目貸款。③成員國確實不能以合理條件從其他方面取得資金來源時，世界銀行才考慮提供貸款。④貸款只發(fā)放給有償還能力且能有效運用資金的成員國。⑤貸款必須?？顚Ｓ?，并接受世界銀行的監(jiān)督。世界銀行不僅在使用款項方面，而且在工程進度、物資保管、工程管理等方面都進行監(jiān)督。(2)貸款程序①借款成員國提出項目融資設想，世界銀行與借款國洽商，并進行實際考察；②雙方選定具體貸款項目；③雙方對貸款項目進行審查與評估；④雙方就貸款項目進行談判、簽約；⑤貸款項目的執(zhí)行與監(jiān)督；⑥世界銀行對貸款項目進行總結評價。

2．解決投資爭端，提供投資擔保

1965年，世界銀行簽署并通過《國際投資爭端解決公約》，設立國際投資爭端解決中心，專門負責國際投資爭端的調(diào)解與仲裁。1988年4月，世界銀行為促進發(fā)達國家向發(fā)展中國家進行直接投資，設立了一個多邊投資擔保機構。該機構的主要業(yè)務是對非商業(yè)性風險提供擔保，包括：①投資所在國政府對貨幣兌換和轉移限制造成的轉移風險；②投資所在國政府采取法律和行政措施造成投資者喪失所有權和控制權的風險；③有關政府撤銷與投資者簽訂的合同造成的違約風險；④武裝沖突和動亂造成的政治風險。3．提供技術援助和人員培訓為了提高貸款的經(jīng)濟效益，世界銀行在項目準備、組織和管理的整個過程中都注重提供技術援助。世界銀行在1958年設立經(jīng)濟發(fā)展學院，培訓成員國的中高級官員，內(nèi)容涉及經(jīng)濟政策、項目管理和金融等。此外，世界行業(yè)務還包括進行社會經(jīng)濟調(diào)查和提供咨詢。二、國際開發(fā)協(xié)會(InternationalDevelopmentAssociation,IDA)

國際開發(fā)協(xié)會，是一個專門為發(fā)展中國家提供長期無息貸款的國際金融機構，總部設在華盛頓，只有世界銀行的成員國才能成為國際開發(fā)協(xié)會的成員國。在1959年10月IMF和世界銀行聯(lián)合年會上，通過了建立專門資助最不發(fā)達國家的國際開發(fā)協(xié)會的決議，1960年9月24日國際開發(fā)協(xié)會正式成立，并于1961年開始營業(yè)。其宗旨是通過對不發(fā)達國家給予條件較寬、期限較長、負擔較輕的貸款，幫助世界上不發(fā)達地區(qū)的成員國，促進其經(jīng)濟發(fā)展，減輕貧困，提高該國人民生活水平。可以說，國際開發(fā)協(xié)會是一個專門向沒有能力以商業(yè)利率借貸的低收入發(fā)展中國家提供無息長期貸款的國際金融組織，是世界銀行貸款的一個補充，促進世界銀行目標的實現(xiàn)。

（一）國際開發(fā)協(xié)會的組織結構國際開發(fā)協(xié)會是世界銀行的附屬機構，其組織結構、管理方式與世界銀行相同，甚至相關機構的工作人員也是同一套人員兼任。但是國際開發(fā)協(xié)會是一個獨立的實體，有自己的協(xié)定、法規(guī)和財務系統(tǒng)，其資產(chǎn)、負債都與世界銀行分開，業(yè)務活動也互不相關。國際開發(fā)協(xié)會的最高權力機構是理事會，下設執(zhí)行董事會。協(xié)會會員通過投票參與決策，成員國的投票權與其認繳的股本成正比。成立初期，每一會員具有500票基本票，此外每認繳5000美元股本增加一票。（二）國際開發(fā)協(xié)會的資金來源

(1)成員國認繳的股金。協(xié)會成立時的法定資本為10億美元，成員國分為兩組：第一組為發(fā)達國家，共21個，其認繳的股金必須全部以黃金或可兌換貨幣繳納；第二組為發(fā)展中國家，其認繳股金的10%必須以可兌換貨幣繳納，其余90%可用本國貨幣繳納，協(xié)會要動用這些國家的貨幣發(fā)放貸款，必須事先征得各國的同意。(2)成員國提供的補充資金。因成員國認繳的股金極其有限，遠遠不能滿足貸款的需求，因此需補充資金。補充資金主要來源于較富裕的成員國，也包括部分發(fā)展中國家的捐款，每三年補充一次。1965年以來，國際開發(fā)協(xié)會已多次補充資金，其中美、英、德、日、法等國占大部分比例，阿根廷、博茨瓦納、巴西、匈牙利、韓國、俄羅斯、土耳其等發(fā)展中國家也進行了資金補充。

(3)世界銀行的贈款。從1964年開始，世界銀行每年將凈收益的一部分以贈款形式轉撥給協(xié)會，作為協(xié)會的資金來源。

(4)協(xié)會經(jīng)營業(yè)務的盈余。協(xié)會在發(fā)放開發(fā)信貸時，也會收取小比例的手續(xù)費，并取得一定投資收益。

（三）國際開發(fā)協(xié)會的主要業(yè)務國際開發(fā)協(xié)會的主要業(yè)務是向欠發(fā)達發(fā)展中國家的公共工程和發(fā)展項目提供比世界銀行更優(yōu)惠的長期貸款，亦稱開發(fā)信貸。這種貸款具有如下特點：

(1)期限長。最初開發(fā)信貸的期限可長達50年，寬限期10年。1987年協(xié)會執(zhí)行董事會通過協(xié)議，將貸款分為兩類：①聯(lián)合國確定為最不發(fā)達的國家，信貸期限為40年，包含10年寬限期；②經(jīng)濟狀況稍好一些的國家，信貸期限35年，包含10年寬限期。

(2)免收利息。即對已撥付的貸款余額免收利息，只收取0.75%的手續(xù)費。故稱為軟貸款，而條件較為嚴格的世界銀行貸款，則稱為硬貸款。

(3)信貸償還壓力小。第一類國家在寬限期過后的兩個10年每年還本2%，以后20年每年還本4%；第二類國家在第二個10年每年還本2.5%，其后15年每年還本5%。

國際開發(fā)協(xié)會貸款的條件包括：

(1)借款國人均國民生產(chǎn)總值須低于一定數(shù)額，如2005年人均國民生產(chǎn)總值低于1025美元的國家才有資格申請2007年貸款；

(2)借款國無法按借款信譽從傳統(tǒng)渠道獲得資金；

(3)所選定的貸款項目必須既能提高借款國的勞動生產(chǎn)率，又具有較高的投資收益率；

(4)貸款對象為成員國政府或私人企業(yè)（實際中大都貸給成員國政府）。三、國際金融公司(InternationalFinanceCorporation，IFC)

國際金融公司，是世界銀行的附屬機構，也是聯(lián)合國的專門機構之一，但從法律地位和資金來源來說，又是一個獨立的國際金融機構，總部設在華盛頓。國際金融公司的建立，是由于IMF和世界銀行的貸款對象主要是成員國政府，私人企業(yè)貸款則必須由政府機構擔保，從而在一定程度上限制了世界銀行業(yè)務活動的擴展。1951年3月美國國際開發(fā)咨詢局建議在世界銀行下設國際金融公司，1956年7月24日國際金融公司正式成立，只有世界銀行的成員國才能成為國際金融公司的成員國。

（一）國際金融公司的組織結構國際金融公司設有理事會、執(zhí)行董事會和以總經(jīng)理為首的行政管理部門，管理方法與世界銀行相同。執(zhí)行董事會主席和公司總經(jīng)理由世行行長兼任，除少數(shù)機構和工作人員由世行相關人員兼任外，設有獨立的辦事機構和工作人員，包括若干地區(qū)局、專業(yè)業(yè)務局和職能局。（二）國際金融公司的資金來源國際金融公司的資金，主要來源于成員國認繳的股金、外部借款，和公司各項業(yè)務積累的收入。①根據(jù)協(xié)定，國際金融公司成立時的法定資本為1億美元，分為10萬股，每股1000美元，必須以黃金或可兌換貨幣繳付，50年來進行了多次增資。②為了補充自有資本的不足，國際金融公司還從外部籌借資金，其中發(fā)行國際債券是借款的主要方式，約占80%；其次，國際金融公司還從世界銀行及成員國政府取得貸款。③國際金融公司對貸款和投資業(yè)務管理得力，基本上年年有盈利，積累的凈收益成為公司的一部分資金來源。

（三）國際金融公司的營運特點

(1)貸款對象主要是成員國的私人企業(yè)，有時也向公私合營企業(yè)以及為私人企業(yè)提供資金的國營金融機構發(fā)放貸款，貸款無需有關政府擔保。

(2)除提供長期貸款外，還可對私人企業(yè)投資直接人股。

(3)貸款期限較長，一般為7～15年，如確屬需要還可延長，寬限期1～4年。

(4)貸款利率視資金投放風險、預期收益、國際金融市場利率變化和貸款項目的具體情況而定，但一般高于世界銀行的貸款利率。對未提用部分的貸款，每年征收1%的承擔費，還款時需以原借人貨幣償還。

(5)貸款具有較大的靈活性，既提供項目建設的外匯需要，也提供本地貨幣開支需要，既可作為流動資金，也可作為購置固定資產(chǎn)之用。

(6)貸款通常與私人投資者、商業(yè)銀行和其他金融機構聯(lián)合提供。

（四）國際金融公司的主要業(yè)務國際金融公司的主要業(yè)務，是對成員國的私人企業(yè)、私人同政府合資經(jīng)營的企業(yè)提供貸款，并協(xié)助其籌措國內(nèi)外資金，此外還從事其他旨在促進私人企業(yè)效率和發(fā)展的活動，如提供項目技術援助和政策咨詢。貸款發(fā)放的部門主要是制造業(yè)、加工業(yè)、開采業(yè)以及公用事業(yè)與旅游業(yè)等。國際金融公司的貸款政策是：①投資項目必須對所在國的經(jīng)濟有利；②投資項目必須有盈利前景；③必須是無法以合理條件得到足夠私人資本的項目；④所在成員國政府不反對投資的項目；⑤本國投資者必須在項目開始施工時就參與投資。國際金融公司在發(fā)放貸款時，還應考慮以下因素：政府所有權和控制的程度、企業(yè)性質和管理效率、將來擴大私人所有權的可能性。第七節(jié)區(qū)域性國際金融機構一、國際清算銀行(BankforInternationalSettlement,BIS)

（一）國際清算銀行的建立

1930年5月，國際清算銀行由英、法、德、意、比、日等國的中央銀行與代表美國銀行界利益的摩根銀行、紐約和芝加哥的花旗銀行組成的銀團共同組建，行址在瑞士巴塞爾。剛建立時只有7個成員國，現(xiàn)已發(fā)展到60個。國際清算銀行最初創(chuàng)辦的目的是為了處理一戰(zhàn)后德國的賠償支付及其有關清算等業(yè)務問題。二戰(zhàn)后，作為經(jīng)濟合作與發(fā)展組織成員國之間的結算機構，該行的宗旨也逐漸轉變?yōu)榇龠M各國中央銀行之間的合作，為國際金融業(yè)務提供便利，并接受委托或作為代理人辦理國際清算業(yè)務等。國際清算銀行不是政府間的金融決策機構，也不是發(fā)展援助機構，實際上是西方中央銀行的銀行，通過各國中央銀行向整個國際金融體系提供一系列高度專業(yè)化的服務，辦理多種國際清算業(yè)務。

（二）國際清算銀行的組織結構與資金來源國際清算銀行是股份制形式的金融組織，由股東大會（年會）、董事會和經(jīng)理部組成。股東大會是最高權力機構，由認繳該行股份的各國中央銀行代表組成，股東投票權的多少由其持有的股份決定。董事會由20人組成，董事長（兼行長）由其選舉產(chǎn)生，董事會每月開一次會，審查銀行日常業(yè)務，董事會也是主要的政策制定者。經(jīng)理部有總經(jīng)理和副總經(jīng)理，下設4個業(yè)務機構，即銀行部、貨幣經(jīng)濟部、秘書處和法律處。國際清算銀行的資金主要來源于三個方面：

(1)成員國繳納的股金。該行股份80%為各國中央銀行持有，其余20%為私人持有。

(2)借款。向各成員國中央銀行借款，補充該行自有資金的不足。

(3)吸收存款。接受各國中央銀行的黃金存款和商業(yè)銀行的存款。

（三）國際清算銀行的主要業(yè)務

(1)處理國際清算事務。二戰(zhàn)后，國際清算銀行先后成為歐洲經(jīng)濟合作組織、歐洲支付同盟、歐洲煤鋼聯(lián)營、黃金總庫、歐洲貨幣合作基金等國際機構的金融業(yè)務代理人，承擔著大量國際結算業(yè)務。

(2)辦理或代理有關銀行業(yè)務。二戰(zhàn)后，國際清算銀行業(yè)務不斷拓展，目前可從事的業(yè)務主要有：接受成員國中央銀行的黃金或貨幣存款，買賣黃金和貨幣，買賣可供上市的證券，向成員國中央銀行貸款或存款，也可與商業(yè)銀行和國際機構進行類似業(yè)務，但不得向政府提供貸款或以其名義開設往來賬戶。目前，世界上很多中央銀行在國際清算銀行存有黃金和硬通貨，并獲取相應利息。

(3)定期舉辦中央銀行行長會議。國際清算銀行于每月的第一個周末在巴塞爾舉行西方主要國家中央銀行的行長會議，商討有關國際金融問題，協(xié)調(diào)有關國家的金融政策，促進各國中央銀行的合作。

二、亞洲開發(fā)銀行(AsianDevelopmentBank，ADB)

（一）亞洲開發(fā)銀行的成立與宗旨亞洲開發(fā)銀行，簡稱亞行，是亞洲和太平洋地區(qū)的區(qū)域性金融機構。亞行不是聯(lián)合國下屬機構，而是聯(lián)合國亞洲及太平洋經(jīng)濟社會委員會（聯(lián)合國亞太經(jīng)社會）贊助建立的機構，與聯(lián)合國及其區(qū)域和專門機構有密切聯(lián)系。根據(jù)1963年12月在菲律賓首都馬尼拉召開的第一屆亞洲經(jīng)濟合作部長級會議決議，1965年11月至12月召開的第二屆會議通過了亞洲開發(fā)銀行章程。章程于1966年8月22日生效。同年11月在東京召開首屆理事會，宣告該行正式成立，12月19日正式營業(yè)，總部設在馬尼拉。現(xiàn)有成員67個，其中48個來自亞太本地區(qū)，19個來自其他地區(qū)。亞行的宗旨是幫助發(fā)展中成員國減少貧困，提高人民生活水平，以實現(xiàn)“沒有貧困的亞太地區(qū)”這一終極目標。

亞行的組織機構主要有理事會和董事會。理事會由所有成員代表組成，是亞行的最高權力和決策機構，負責接納新成員、變動股本、選舉董事和行長、修改章程等，通常每年舉行一次會議，由亞行各成員國派一名理事參加。行長是亞行的合法代表，由理事會選舉產(chǎn)生，任期5年，可連任。（二）亞行的資金來源

(1)普通資金。包括亞行的股本、借款、普通儲備金、特別儲備金、凈收益、預交股本等，一般用來向成員國發(fā)放硬貸款。

(2)開發(fā)基金。包括發(fā)達國家的捐贈、由成員國實繳股本中撥付或從其他渠道取得，用來向較窮國家發(fā)放優(yōu)惠性貸款。

(3)技術援助特別基金。由成員國捐贈和由開發(fā)基金撥付，用來資助發(fā)展中成員國與工程項目有關咨詢活動。(4)日本特別基金。由日本出資，用來對成員國的公營和私營部門進行技術援助。

(5)聯(lián)合融資。即亞行與一個或一個以上的金融機構采取不同形式，共同為某一開發(fā)項目進行融資。亞行最大的融資伙伴是官方機構，官方融資總數(shù)占聯(lián)合融資總額的72%。（三）亞行的主要業(yè)務

(1)貸款。向發(fā)展中成員國提供貸款是亞行援助中最具實質性的內(nèi)容，其貸款一般直接貸給發(fā)展中成員政府或由發(fā)展中成員政府擔保借給發(fā)展中成員的機構。有時也向發(fā)展中成員的私營部門提供，這種貸款因風險大，所以不具有政府擔保的優(yōu)惠條件，近似于商業(yè)貸款。

(2)股本投資。股本投資是對私營部門開展的一項業(yè)務，也不要政府擔保。除亞行直接經(jīng)營的股本投資外，還通過發(fā)展中成員的金融機構進行小額的股本投資。(3)技術援助。技術援助可分為項目準備技術援助、項目執(zhí)行援助、咨詢技術援助或區(qū)域活動技術援助。亞行通過技術援助幫助其發(fā)展中成員經(jīng)濟而有效地設計、擬定、執(zhí)行和經(jīng)營發(fā)展項目，以此促進資源和技術向亞行發(fā)展中成員的轉移。亞行以贈款、貸款和贈貸結合的方式為技術援助提供資金。

(4)聯(lián)合融資和擔保。亞行不僅自己為其發(fā)展中成員的發(fā)展提供資金，而且還吸引多邊、雙邊機構以及商業(yè)金融機構的資金，投向共同的項目，這是亞行所起的催化作用，對各方都有利。對受款國來說，可增加籌資渠道，而且條件優(yōu)惠于純商業(yè)性貸款；對亞行來說，可克服資金不足的困難；對聯(lián)合融資者來說，可節(jié)省對貸款的審查費用。亞行對參加聯(lián)合融資和私營機構所提供的貸款還提供擔保服務，可以幫助發(fā)展中成員從私營機構那里爭取到優(yōu)惠的貸款。

三、亞洲基礎設施投資銀行（AsianInfrastructureInvestmentBank）（一）亞投行的成立亞洲基礎設施投資銀行（AsianInfrastructureInvestmentBank，簡稱亞投行，AIIB）是一個政府間性質的亞洲區(qū)域多邊開發(fā)機構。重點支持基礎設施建設，成立宗旨是為了促進亞洲區(qū)域的建設互聯(lián)互通化和經(jīng)濟一體化的進程，并且加強中國及其他亞洲國家和地區(qū)的合作，是首個由中國倡議設立的多邊金融機構，總部設在北京，法定資本1000億美元。截至2018年5月2日，亞投行有86個正式成員國。

2013年10月2日，習近平主席提出籌建倡議，2014年10月24日，包括中國、印度、新加坡等在內(nèi)21個首批意向創(chuàng)始成員國的財長和授權代表在北京簽約，共同決定成立投行。2015年12月25日，亞洲基礎設施投資銀行正式成立。2016年1月16日至18日，亞投行開業(yè)儀式暨理事會和董事會成立大會在北京舉行。

亞投行的治理結構分理事會、董事會、管理層三層。理事會是最高決策機構，每個成員在亞投行有正副理事各一名。董事會有12名董事，其中域內(nèi)9名，域外3名。管理層由行長和5位副行長組成。

（二）宗旨與職能通過在基礎設施及其他生產(chǎn)性領域的投資，促進亞洲經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展、創(chuàng)造財富并改善基礎設施互聯(lián)互通；與