項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)教學(xué)提綱

項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)華東理工大學(xué)商學(xué)院2003.6.2項(xiàng)目戰(zhàn)略三角

項(xiàng)目戰(zhàn)略三角是由投資者、貸款者和政府構(gòu)成，如圖3-1所示項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評價(jià)的框架經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)評價(jià)－企業(yè)社會經(jīng)濟(jì)評價(jià)－國家1.1總投資構(gòu)成圖形成的資產(chǎn)投資構(gòu)成資金來源自有資金其中：資本金資本溢價(jià)債務(wù)資金其中：長期負(fù)債短期負(fù)債流動負(fù)債（應(yīng)付帳務(wù)）

固定投資其中：固定資產(chǎn)投資固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅無形資產(chǎn)投資遞延資產(chǎn)投資

流動資金籌建期間長期負(fù)債利息固定資產(chǎn)無形資產(chǎn)遞延資產(chǎn)流動資產(chǎn)1.1.1固定資產(chǎn)投資構(gòu)成1.1.2固定資產(chǎn)投資的估算方法一：生產(chǎn)能力指數(shù)法Ic=A*Ir*(Dc/Dr)m

其中：Ic、Ir分別是擬建和已建工程投資額；Dc、Dr分別是擬建和已建工程的生產(chǎn)能力；A是根據(jù)地點(diǎn)和時(shí)間的不同而給出的調(diào)整系數(shù)； M是投資生產(chǎn)能力指數(shù)；1.1.2固定資產(chǎn)投資的估算方法二：設(shè)備費(fèi)用推算法

Ic=Ec(1+Φ1m1+Φ2m2+Φ3

m3)其中：Ic－擬建工程投資額；

Ec－擬建工程設(shè)備購置費(fèi)；

m1、m2、m3－分別是建筑工程、安裝工程和其他費(fèi)用占設(shè)備購置費(fèi)的比率；Φ1、Φ2、Φ3－相應(yīng)的調(diào)整系數(shù)；1.1.2固定資產(chǎn)投資的估算方法三：造價(jià)指數(shù)估算法根據(jù)建設(shè)項(xiàng)目的分項(xiàng)工程數(shù)量以及相應(yīng)的工程造價(jià)定額，匯總即可得出擬建工程的費(fèi)用，在加上對預(yù)備費(fèi)和其他費(fèi)用的估算既是固定資產(chǎn)的投資數(shù)。1.1.3流動資金的構(gòu)成1.1.4流動資金的估算

擴(kuò)大指標(biāo)估算法流動資金＝擬建項(xiàng)目某經(jīng)濟(jì)指標(biāo)*流動資產(chǎn)與該指標(biāo)的比例經(jīng)濟(jì)指標(biāo)指：銷售收入、經(jīng)營成本、總成本、固定資產(chǎn)投資、單位產(chǎn)量等等。分項(xiàng)評細(xì)估算法流動資金＝流動資產(chǎn)－流動負(fù)債流動資產(chǎn)＝應(yīng)收帳款＋存款＋貨幣資金流動負(fù)債＝應(yīng)收帳款應(yīng)收帳款＝年銷售收入/周轉(zhuǎn)次數(shù)周轉(zhuǎn)次數(shù)＝360/最低周轉(zhuǎn)天數(shù)1.1.4流動資金的估算1.2投資項(xiàng)目收益的估算1.2.1收入成本和費(fèi)用的關(guān)系圖

銷售收入銷售稅金及附加銷售費(fèi)用銷售成本管理費(fèi)用財(cái)務(wù)費(fèi)用銷售利潤總成本費(fèi)用營業(yè)外凈支出－其它投資凈收入＋＝利潤總額所得稅及稅后利潤1.2.2總成本費(fèi)用與經(jīng)營成本？？折舊費(fèi)的計(jì)算方法平均年限法年折舊率＝雙倍余額遞減法年折舊率＝2折舊年限×100%年數(shù)總和法年折舊率＝1－預(yù)計(jì)凈殘值率折舊年限×100%折舊年限－已使用年限折舊年限×（1＋折舊年限)/21.3投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)效益分析

全部投資現(xiàn)金流量表自有資金現(xiàn)金流量表1.3.1投資項(xiàng)目盈利能力分析投資利潤率＝（年平均利潤總額/項(xiàng)目總投資）×100%其中：總投資＝固定資產(chǎn)投資＋固定資產(chǎn)投資方向調(diào)節(jié)稅＋建設(shè)期利息＋流動資金年利潤＝銷售收入－經(jīng)營成本－銷售稅金及附加1.3.1投資項(xiàng)目盈利能力分析投資利稅率＝（年平均利稅總額/項(xiàng)目總投資）×100%其中：年利稅＝銷售收入－年總成本費(fèi)用資本金利潤率＝（正常年份利潤總額/資本金）×100%1.3.1投資項(xiàng)目盈利能力分析財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）=∑(I-O)t(1+i)-t財(cái)務(wù)內(nèi)部受益率i’FNPV=∑(I-O)t(1+i’)-t=0指標(biāo)：FNPV>貸款利率FNPV>行業(yè)的基準(zhǔn)體現(xiàn)率

1.3.1投資項(xiàng)目清償能力分析資金來源與運(yùn)用表1.3.2投資清償能力分析資產(chǎn)負(fù)債表1.3.2投資清償能力分析投資回收期動態(tài)：∑（CI-CO）t(1+i)-t＝0靜態(tài)：∑（CI-CO）t=01.3.2投資清償能力分析資金流動性指標(biāo)資產(chǎn)＝負(fù)債＋所有者權(quán)益1.3.2投資清償能力分析借款償還期Id=∑(Rp+D’+Ro-Rr)t其中：Id---建設(shè)投資借款本金及利息之和；Rd---借款償還期；Rp---年利潤總額；D’---年可用作還款的折舊；Ro---年可用作還款的其他受益；

Rr---還款期的年企業(yè)留利；RdT＝11.3.2投資清償能力分析借款償還期＝借款償還開始后開始出現(xiàn)盈余的年份數(shù)-1+(當(dāng)年應(yīng)還借款數(shù)/當(dāng)年可用還款受益額)

1.4不確定性分析（略）靈敏度分析盈虧平衡分析二、項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評估

國民經(jīng)濟(jì)評估的對象與作用

國民經(jīng)濟(jì)評估與財(cái)務(wù)評估

國民經(jīng)濟(jì)評估步驟

國民經(jīng)濟(jì)評估內(nèi)容與指標(biāo)匯總

項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評估參數(shù)

國民經(jīng)濟(jì)效益評估投資項(xiàng)目為什么要做國民經(jīng)濟(jì)評估？哪些項(xiàng)目要做國民經(jīng)濟(jì)評估？合理配置國家有限資源真正反映項(xiàng)目對國民經(jīng)濟(jì)凈貢獻(xiàn)使投資決策科學(xué)化（一）國民經(jīng)濟(jì)評估的對象與作用類同之處評估目的類同評估基礎(chǔ)類同評估方法和主要指標(biāo)類同（二）國民經(jīng)濟(jì)評估與財(cái)務(wù)評估區(qū)別之處評估的角度不同費(fèi)用、效益的含義與劃分范圍不同費(fèi)用、效益的計(jì)算價(jià)格不同評估的判據(jù)不同（三）國民經(jīng)濟(jì)評估步驟費(fèi)用和效益的識別影子價(jià)格的確定基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的調(diào)整編制報(bào)表國民經(jīng)濟(jì)效益分析不確定性分析評估結(jié)論與建議（四）國民經(jīng)濟(jì)評估內(nèi)容與指標(biāo)匯總表5-1國民經(jīng)濟(jì)評價(jià)內(nèi)容、基本報(bào)表與評價(jià)指標(biāo)國民經(jīng)濟(jì)評估參數(shù)是用來計(jì)算和衡量項(xiàng)目投入費(fèi)用和產(chǎn)出效益并判斷項(xiàng)目宏觀經(jīng)濟(jì)合理性的一系列數(shù)值依據(jù)。評估參數(shù)的取值一定要注意其合理性，能反映客觀實(shí)際情況。（五）項(xiàng)目國民經(jīng)濟(jì)評估參數(shù)社會折現(xiàn)率影子匯率影子工資和影子工資換算系數(shù)貿(mào)易費(fèi)用率社會折現(xiàn)率－是從國家角度對資金機(jī)會成本和資金時(shí)間價(jià)值的估量，也是資金的影子價(jià)格。它是從社會角度反映資源的最佳分配和社會可接受的最低投資收益率的標(biāo)準(zhǔn)。

社會折現(xiàn)率由國家統(tǒng)一測定發(fā)布，目前is=12%1、社會折現(xiàn)率（is）影子匯率是外匯的影子價(jià)格。影子匯率=影子匯率換算系數(shù)*官方匯率

影子匯率換算系數(shù)是影子匯率與國家外匯牌價(jià)的比值系數(shù)，由國家統(tǒng)一測定發(fā)布，目前規(guī)定為1.08。2、影子匯率影子工資體現(xiàn)國家和社會為擬建投資項(xiàng)目使用勞動力而付出的代價(jià)。它是由勞動力的機(jī)會成本和勞動力就業(yè)或轉(zhuǎn)移而引起的社會資源消耗兩部分組成。影子工資換算系數(shù)是影子工資與財(cái)務(wù)評價(jià)中的名義工資之比值。3、影子工資和影子工資換算系數(shù)根據(jù)我國勞動力現(xiàn)狀、結(jié)構(gòu)和就業(yè)水平，一般建設(shè)項(xiàng)目的影子工資換算系數(shù)為1；如項(xiàng)目所在地就業(yè)壓力大，需占用大量非熟練勞動力時(shí)，可小于1；當(dāng)占用大量短缺人才的項(xiàng)目，可取大于1。該指標(biāo)是反映花費(fèi)在流通渠道費(fèi)用相對于影子價(jià)格的一個綜合比率，一般取6%。4、貿(mào)易費(fèi)用率盈利能力分析外匯效果分析社會效果分析（六）國