乙烯公司利率風(fēng)險管理方案

乙烯公司

利率風(fēng)險管理方案

XXX（集團(tuán)）有限公司

目錄

一、公司簡介.......................................................3

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù).........................................4

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù).............................................4

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析...................................................4

三、必要性分析.....................................................6

四、項目基本情況...................................................7

五、利率風(fēng)險的計量與資料收集.....................................13

六、利率風(fēng)險概述..................................................16

七、商品價格風(fēng)險的含義...........................................19

八、商品價格風(fēng)險的管理...........................................19

九、市場風(fēng)險的度量................................................22

十、市場風(fēng)險應(yīng)對的一般方法.......................................31

十一、發(fā)展規(guī)劃....................................................33

十二、組織機(jī)構(gòu)及人力資源.........................................41

勞動定員一覽表....................................................41

十三、項目風(fēng)險分析................................................43

十四、項目風(fēng)險對策................................................46

十五、SWOT分析..................................................48

一、公司簡介

（一）基本信息

1、公司名稱：XXX（集團(tuán)）有限公司

2、法定代表人：郝xx

3、注冊資本：1220萬元

4、統(tǒng)一社會信用代碼：XXXXXXXXXXXXX

5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場監(jiān)督管理局

6、成立日期：2011-11-13

7、營業(yè)期限：2011Tl-13至無固定期限

8、注冊地址：xx市xx區(qū)xx

（二）公司簡介

公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑怢

加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)

業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。

通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)

境。

公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)

量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。

（三）公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)

公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)

項目2020年12月2019年12月2018年12月

資產(chǎn)總額11594.519275.618695.88

負(fù)債總額5032.744026.193774.55

股東權(quán)益合計6561.775249.424921.33

公司合并利潤表主要數(shù)據(jù)

項目2020年度2019年度2018年度

營業(yè)收入31770.7125416.5723828.03

營業(yè)利潤5014.764011.813761.07

利潤總額4555.083644.063416.31

凈利潤3416.312664.722459.74

歸屬于母公司所有

3416.312664.722459.74

者的凈利潤

二、產(chǎn)業(yè)環(huán)境分析

適應(yīng)國際經(jīng)濟(jì)發(fā)展新趨勢，積極融入“一帶一路”國家戰(zhàn)略，以

打造高水平開放合作平臺為載體，加快實施全方位開放，調(diào)整對外貿(mào)

易結(jié)構(gòu)，提高利用外資水平，發(fā)展更高層次的開放型經(jīng)濟(jì)。構(gòu)建全方

位開放新格局，成為開放合作的戰(zhàn)略高地。

大力推進(jìn)重點(diǎn)園區(qū)開發(fā)開放。配套完善園區(qū)公共基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)

功能，著力打造專業(yè)化特色優(yōu)勢，加大招商引資力度，形成開放型經(jīng)

濟(jì)新的增長點(diǎn)。

乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，我國是世界僅次于美國的第二

大乙烯生產(chǎn)國。中國乙烯工業(yè)主要以石腦油為原料，一些原料短缺的

企業(yè)，還會使用凝析油、輕柴油、抽余油、加氫尾油、輕燒等與石腦

油的混合物作為原料進(jìn)行裂解，但總體來說，這些原料主要源自石油,

屬于石化路線制乙烯。非石油化工的替代工藝主要是通過煤炭替代石

油生產(chǎn)甲醇，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為乙烯、丙烯等。

我國乙烯產(chǎn)業(yè)已逐步進(jìn)入成熟期。下游化工產(chǎn)品種類繁多，不同

產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)發(fā)展均存在較大差異，市場化程度也不盡相同。在我國乙

烯消費(fèi)結(jié)構(gòu)中，最大消費(fèi)領(lǐng)域仍是聚乙烯，占總消費(fèi)量的59%,其次是

環(huán)氧乙烷和乙二醇。

根據(jù)中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會2021年發(fā)布的公告，2020年我國

乙烯新增產(chǎn)能755萬噸，至3518萬噸；乙烯產(chǎn)量2160萬噸，預(yù)計未來

新增產(chǎn)能步伐進(jìn)一步加快。

2020年，乙烯需求繼續(xù)保持增長，乙烯表觀消費(fèi)量2349.16萬噸,

同比增長4.5%,當(dāng)量消費(fèi)量達(dá)到6450萬噸，同比增長6.6%。國內(nèi)加

大進(jìn)口乙烯下游產(chǎn)品替代力度，進(jìn)口增速放緩，當(dāng)量自給率同比提高

7.5個百分點(diǎn)，達(dá)到59%。

中國乙烯行業(yè)產(chǎn)能主要來自國有企業(yè)。根據(jù)中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技

術(shù)研究院數(shù)據(jù)，2020年，中國石油、中國石化、中國海油等國有企業(yè)

合計產(chǎn)能占比則從上年的74.9%降至57.1%；民營乙烯產(chǎn)能達(dá)873.5萬

噸/年，占比升至24.8%,同比提高2.4個百分點(diǎn)。

我國乙烯行業(yè)仍處于產(chǎn)不足需狀態(tài)，但供給狀況已經(jīng)得到極大改

善，乙烯當(dāng)量自給率已經(jīng)從2018年的不足50%提高到了2020Z的接近

60%,預(yù)計未來自給率會進(jìn)一步增加。

三、必要性分析

1、現(xiàn)有產(chǎn)能已無法滿足公司業(yè)務(wù)發(fā)展需求

作為行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，公司已建立良好的品牌形象和較高的市場

知名度，產(chǎn)品銷售形勢良好，產(chǎn)銷率超過100%。預(yù)計未來幾年公司的

銷售規(guī)模仍將保持快速增長。

隨著業(yè)務(wù)發(fā)展，公司現(xiàn)有廠房、設(shè)備資源已不能滿足不斷增長的

市場需求。公司通過優(yōu)化生產(chǎn)流程、強(qiáng)化管理等手段，不斷挖掘產(chǎn)能

潛力，但仍難以從根本上緩解產(chǎn)能不足問題。通過本次項目的建設(shè)，

公司將有效克服產(chǎn)能不足對公司發(fā)展的制約，為公司把握市場機(jī)遇奠

定基礎(chǔ)。

2、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級的需要

隨著制造業(yè)智能化、自動化產(chǎn)業(yè)升級，公司產(chǎn)品的性能也需要不

斷優(yōu)化升級。公司只有以技術(shù)創(chuàng)新和市場開發(fā)為驅(qū)動，不斷研發(fā)新產(chǎn)

品，提升產(chǎn)品精密化程度，將產(chǎn)品質(zhì)量水平提升到同類產(chǎn)品的領(lǐng)先水

準(zhǔn)，提高生產(chǎn)的靈活性和適應(yīng)性，契合關(guān)鍵零部件國產(chǎn)化的需求，才

能在與國外企業(yè)的競爭中獲得優(yōu)勢，保持公司在領(lǐng)域的國內(nèi)領(lǐng)先地位。

四、項目基本情況

（一）項目承辦單位名稱

XXX（集團(tuán)）有限公司

（二）項目聯(lián)系人

郝XX

（三）項目建設(shè)單位概況

公司不斷推動企業(yè)品牌建設(shè)，實施品牌戰(zhàn)略，增強(qiáng)品牌意識，提

升品牌管理能力，實現(xiàn)從產(chǎn)品服務(wù)經(jīng)營向品牌經(jīng)營轉(zhuǎn)變。公司積極申

報注冊國家及本區(qū)域著名商標(biāo)等，加強(qiáng)品牌策劃與設(shè)計，豐富品牌內(nèi)

涵，不斷提高自主品牌產(chǎn)品和服務(wù)市場份額。推進(jìn)區(qū)域品牌建設(shè)，提

高區(qū)域內(nèi)企業(yè)影響力。

公司始終堅持“人本、誠信、創(chuàng)新、共贏”的經(jīng)營理念，以“市

場為導(dǎo)向、顧客為中心”的企業(yè)服務(wù)宗旨，竭誠為國內(nèi)外客戶提供優(yōu)

質(zhì)產(chǎn)品和一流服務(wù)，歡迎各界人士光臨指導(dǎo)和洽談業(yè)務(wù)。

公司按照“布局合理、產(chǎn)業(yè)協(xié)同、資源節(jié)約、生態(tài)環(huán)?！钡脑怢

加強(qiáng)規(guī)劃引導(dǎo)，推動智慧集群建設(shè)，帶動形成一批產(chǎn)業(yè)集聚度高、創(chuàng)

新能力強(qiáng)、信息化基礎(chǔ)好、引導(dǎo)帶動作用大的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)集群。加強(qiáng)產(chǎn)

業(yè)集群對外合作交流，發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集群在對外產(chǎn)能合作中的載體作用。

通過建立企業(yè)跨區(qū)域交流合作機(jī)制，承擔(dān)社會責(zé)任，營造和諧發(fā)展環(huán)

境。

公司滿懷信心，發(fā)揚(yáng)“正直、誠信、務(wù)實、創(chuàng)新”的企業(yè)精神和

“追求卓越，回報社會”的企業(yè)宗旨，以優(yōu)良的產(chǎn)品服務(wù)、可靠的質(zhì)

量、一流的服務(wù)為客戶提供更多更好的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及服務(wù)。

（四）項目實施的可行性

1、符合我國相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策和發(fā)展規(guī)劃

近年來，我國為推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級，先后出臺了多項發(fā)展規(guī)

劃或產(chǎn)業(yè)政策支持行業(yè)發(fā)展。政策的出臺鼓勵行業(yè)開展新材料、新工

藝、新產(chǎn)品的研發(fā)，促進(jìn)行業(yè)加快結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級，有利于本行

業(yè)健康快速發(fā)展。

2、項目產(chǎn)品市場前景廣闊

廣闊的終端消費(fèi)市場及逐步升級的消費(fèi)需求都將促進(jìn)行業(yè)持續(xù)增

長。

3、公司具備成熟的生產(chǎn)技術(shù)及管理經(jīng)驗

公司經(jīng)過多年的技術(shù)改造和工藝研發(fā)，公司已經(jīng)建立了豐富完整

的產(chǎn)品生產(chǎn)線，配備了行業(yè)先進(jìn)的染整設(shè)備，形成了門類齊全、品種

豐富的工藝，可為客戶提供一體化染整綜合服務(wù)。

公司通過自主培養(yǎng)和外部引進(jìn)等方式，建立了一支團(tuán)結(jié)進(jìn)取的核

心管理團(tuán)隊，形成了穩(wěn)定高效的核心管理架構(gòu)。公司管理團(tuán)隊對行業(yè)

的品牌建設(shè)、營銷網(wǎng)絡(luò)管理、人才管理等均有深入的理解，能夠及時

根據(jù)客戶需求和市場變化對公司戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，為公司穩(wěn)健、

快速發(fā)展提供了有力保障。

4、建設(shè)條件良好

本項目主要基于公司現(xiàn)有研發(fā)條件與基礎(chǔ)，根據(jù)公司發(fā)展戰(zhàn)略的

要求，通過對研發(fā)測試環(huán)境的提升改造，形成集科研、開發(fā)、檢測試

驗、新產(chǎn)品測試于一體的研發(fā)中心，項目各項建設(shè)條件已落實，工程

技術(shù)方案切實可行，本項目的實施有利于全面提高公司的技術(shù)研發(fā)能

力，具備實施的可行性。

乙烯工業(yè)是石油化工產(chǎn)業(yè)的核心，我國是世界僅次于美國的第二

大乙烯生產(chǎn)國。中國乙烯工業(yè)主要以石腦油為原料，一些原料短缺的

企業(yè)，還會使用凝析油、輕柴油、抽余油、加氫尾油、輕燒等與石腦

油的混合物作為原料進(jìn)行裂解，但總體來說，這些原料主要源自石油,

屬于石化路線制乙烯。非石油化工的替代工藝主要是通過煤炭替代石

油生產(chǎn)甲醇，進(jìn)而轉(zhuǎn)化為乙烯、丙烯等。

（五）項目建設(shè)選址及建設(shè)規(guī)模

項目選址位于XX,占地面積約86.00畝。項目擬定建設(shè)區(qū)域地理

位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備,

非常適宜本期項目建設(shè)。

項目建筑面積98671.08rtf,其中：主體工程61981.55E，倉儲

工程22856.60012,行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施8667.80以，公共工程

2

5165.13mo

（六）項目總投資及資金構(gòu)成

1、項目總投資構(gòu)成分析

本期項目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金。根據(jù)謹(jǐn)

慎財務(wù)估算，項目總投資32720.87萬元，其中：建設(shè)投資26309.15

萬元，占項目總投資的80.40%；建設(shè)期利息555.51萬元，占項目總投

資的1.70%；流動資金5856.21萬元，占項目總投資的17.90虬

2、建設(shè)投資構(gòu)成

本期項目建設(shè)投資26309.15萬元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他

賽用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用22207.54萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用

3483.75萬元，預(yù)備費(fèi)617.86萬元。

(七)資金籌措方案

本期項目總投資32720.87萬元，其中申請銀行長期貸款11336.84

萬元，其余部分由企業(yè)自籌。

(八)項目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)

1、營業(yè)收入(SP)：60100.00萬元。

2、綜合總成本費(fèi)用(TC)：47662.41萬元。

3、凈利潤(NP)：9088.91萬元。

4、全部投資回收期(Pt)：6.03年。

5、財務(wù)內(nèi)部收益率：20.19%o

6、財務(wù)凈現(xiàn)值：6148.57萬元。

(九)項目建設(shè)造度規(guī)劃

本期項目按照國家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實施指南要求進(jìn)行

建設(shè)，本期項目建設(shè)期限規(guī)劃24個月。

（十）項目綜合評價

主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表

序號項目單位指標(biāo)備注

1占地面積肝57333.00約86.00畝

1.1總建筑面積而98671.08容積率1.72

1.2基底面積m536119.79建筑系數(shù)63.00%

1.3投資強(qiáng)度萬元/畝292.41

2總投資萬元32720.87

2.1建設(shè)投資萬元26309.15

2.1.1工程賽用萬元22207.54

2.1.2工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元3483.75

2.1.3預(yù)備費(fèi)萬元617.86

2.2建設(shè)期利息萬元555.51

2.3流動資金萬元5856.21

3資金籌措萬元32720.87

3.1自籌資金萬元21384.03

二.二銀行貸款萬元11336.84

1營業(yè)收入萬元60100.00正常運(yùn)營年份

5總成本費(fèi)用萬元47662.41

1*R

6利潤總額萬元12118.55

?■

7凈利澗萬元9088.91

8所得稅萬元3029.64

9增侑稅萬元2658.74

10稅金及附加萬元319.04

11納稅總額萬元6007.42

12工業(yè)增加值萬元20369.24

13盈虧平街點(diǎn)萬元24830.79產(chǎn)值

14回收期年6.03含建設(shè)期24個月

15財務(wù)內(nèi)部收益率20.19%所得稅后

16財務(wù)凈現(xiàn)值萬元6148.57所得稅后

五、利率風(fēng)險的計量與資料收集

（一）利率風(fēng)險的計量

精確且及時的計量利率風(fēng)險，對于正確的風(fēng)險管理和控制是必要

的。企業(yè)的風(fēng)險計量系統(tǒng)應(yīng)當(dāng)能夠識別和量化企業(yè)利率風(fēng)險敞口的主

要來源。該系統(tǒng)還應(yīng)使得管理層能夠識別因企業(yè)的習(xí)慣性活動和新業(yè)

務(wù)產(chǎn)生的風(fēng)險。企業(yè)的業(yè)務(wù)性質(zhì)和組合，以及企業(yè)活動的利率風(fēng)險特

點(diǎn)，決定所需設(shè)立的計量系統(tǒng)類型，此類系統(tǒng)會因企業(yè)不同而不同。

每一個風(fēng)險計量系統(tǒng)都有其局限性，而且，它們能夠找出利率風(fēng)

險敞口的各個組成部分的程度也存在差異。許多管理完善的企業(yè)利用

不同的系統(tǒng)，以期充分捕捉它們的利率風(fēng)險敞口的全部來源。用于量

化企業(yè)利率風(fēng)險敞口的三種最常見的風(fēng)險計量系統(tǒng)是重新定價期限差

距報告、凈收益模擬模型和經(jīng)濟(jì)估價或持續(xù)時間模型。本書不對它們

做詳細(xì)討論。

（二）資料收集

企業(yè)風(fēng)險計量程序的第一步是收集資料，以描述企業(yè)當(dāng)前的財務(wù)

狀況。每個計量系統(tǒng)，無論是差距報告還是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)價值模擬模型,

均要求有關(guān)企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)負(fù)債表構(gòu)成的信息。按照建模的說法，收集

財務(wù)資料有時被稱為“提供當(dāng)前狀況的輸入值”。這些資料必須是可

靠的，并可為風(fēng)險計量系統(tǒng)所用。企業(yè)應(yīng)建立充分有效的管理信息系

統(tǒng)，能夠借助這樣的系統(tǒng)及時地檢索適當(dāng)且精確的信息。管理信息系

統(tǒng)應(yīng)捕捉企業(yè)所有重大頭寸的利率風(fēng)險資料，并應(yīng)對企業(yè)風(fēng)險計量程

序中使用的主要資料來源進(jìn)行充分的記錄。

企業(yè)管理層應(yīng)警惕利率風(fēng)險計量系統(tǒng)的一些常見的數(shù)據(jù)問題，如

企業(yè)經(jīng)營、投資組合或分支機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)不完整，缺乏有關(guān)資產(chǎn)奐債表

外頭寸的信息，以及企業(yè)貸款和存款產(chǎn)品的上下限信息，資料收集的

水平不當(dāng)。

1、應(yīng)收集的資料

為了描述企業(yè)當(dāng)前的頭寸中固有的利率風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)掌握每一重

大類型的金融工具或組合的當(dāng)前余額的信息，以及與這些工具或組合

相關(guān)的契約利率、有關(guān)本金償付的設(shè)定或契約條款、利息重置m和期

限的信息。企業(yè)可能需要額外收集關(guān)于特定產(chǎn)品的信息，更加完整地

反映企業(yè)利率風(fēng)險敞口。

2、資料的來源

為了取得計量利率風(fēng)險所必需的詳細(xì)信息，企業(yè)必須能夠從大量

不同的記錄了每項交易的期限、定價和支付條款的交易系統(tǒng)中找出資

料。這就意味著，企業(yè)需要取得不同系統(tǒng)的信息，為利率風(fēng)險模型從

交易系統(tǒng)中收集的資料數(shù)量，會因企業(yè)和企業(yè)投資組合的不同而不同。

3、設(shè)置情景和作出假設(shè)

企業(yè)利率風(fēng)險計量程序的第二步是，預(yù)測未來利率環(huán)境，并通過

確定影響（現(xiàn)金流、市場和產(chǎn)品利率）是如何共同作用并改變價格和

收益的，來計量處于這些環(huán)境中的企業(yè)風(fēng)險。與可能包含“特定的”

數(shù)據(jù)輸入值的第一步不同，在第二步中，企業(yè)必須就未來事件作出假

設(shè)。為了保證風(fēng)險計量系統(tǒng)的可靠，這些假設(shè)必須是合理的。

企業(yè)的利率風(fēng)險敞口主要與企業(yè)金融工具對于市場利率特定變動

的敏感性以及市場利率變動的程度和方向有關(guān)。下一步，企業(yè)設(shè)置的

有關(guān)利率的情景和假設(shè)通常由這兩個變量決定。

風(fēng)險計量程序的一些常見問題包括：不能取得范圍廣大的利率變

動的潛在風(fēng)險敞口進(jìn)而識別弱點(diǎn)和受壓點(diǎn)；不能對具有嵌入期雙的金

融工具所做的假設(shè)進(jìn)行更改以便與每個利率情景相符，以及假設(shè)僅以

交易對手的過去行為和表現(xiàn)為基礎(chǔ)，不考慮市場和可能在未來發(fā)生何

種變化；不能定期對假設(shè)的合理之處和精確性進(jìn)行重新評估。

4、未來利率的假設(shè)

企業(yè)必須確定潛在的利率變動范圍，并根據(jù)這一范圍計量其敞口。

企業(yè)管理層應(yīng)確保針對合理范圍內(nèi)的潛在利率變動（包括意義重大的

受壓情況）計量風(fēng)險。在設(shè)置適當(dāng)?shù)睦是榫皶r，企業(yè)管理層應(yīng)考慮

不同的因素，比如利率的當(dāng)前期限結(jié)構(gòu)形式和水平，以及利率的歷史

和隱含的波動性。企業(yè)還應(yīng)考慮其風(fēng)險敞口的性質(zhì)和來源、采取措施

降低或放棄不利風(fēng)險頭寸時實際需要的時間，以及企業(yè)管理層要確認(rèn)

損失以對其風(fēng)險狀況重新建立頭寸的意愿。企業(yè)應(yīng)選擇那些對風(fēng)險進(jìn)

行有意義的估計并涉及廣泛范圍以使得管理層可以理解企業(yè)的金融工

具和活動的固有風(fēng)險的情景。

六、利率風(fēng)險概述

利率風(fēng)險是指利率變動對收益或資本所產(chǎn)生的風(fēng)險。按照利率風(fēng)

險的成因，巴塞爾利率風(fēng)險監(jiān)管委員會在《利率風(fēng)險原則》中把利率

風(fēng)險分為4類，即重新定價風(fēng)險、收益曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險和期權(quán)風(fēng)

險。

重新定價風(fēng)險，又稱成熟期不匹配風(fēng)險，是指由于企業(yè)可重新定

價的資產(chǎn)和可重新定價的負(fù)債的不匹配，即利率敏感性資產(chǎn)和利率敏

感性負(fù)債之間存在缺口，只要缺口不為零，則利率變動時，企業(yè)就會

面臨利率風(fēng)險。

收益曲線是描述投資收益率與投資期限之間關(guān)系的曲線。收益率

曲線風(fēng)險是指由于收益曲線的意外位移或斜率的變化而對企業(yè)的凈利

差收入造成的不利影響。

基準(zhǔn)風(fēng)險是指企業(yè)的利率敏感性資產(chǎn)和利率敏感性負(fù)債即使相等,

但只要二者利率波動幅度不一致，就會引起企業(yè)收益的變動，由此產(chǎn)

生的收益風(fēng)險稱為基準(zhǔn)風(fēng)險，也叫利率結(jié)構(gòu)風(fēng)險。

大多數(shù)金融產(chǎn)品都包含有期權(quán)特征，銀行存貸款也包含有存款人

提前支取存款和貸款人提前歸還貸款本息的權(quán)利。期權(quán)風(fēng)險是指企業(yè)

行使提前歸還貸款本息和提前支取存款的潛在選擇而產(chǎn)生的利率風(fēng)險。

期權(quán)風(fēng)險常常在市場利率水平發(fā)生較大變化時出現(xiàn)。

從20世紀(jì)80年代中后期以來，國際經(jīng)濟(jì)總體一直處于衰退和低

迷狀態(tài)，利率不斷下調(diào)。6個月期的英國銀行同業(yè)拆借利率由1995年

的7.5%左右下降到2003年的1%左右，達(dá)到歷史低點(diǎn)，后又不斷上漲,

2007年12月又達(dá)到6.7150%的高點(diǎn)，目前6個月期的英鎊同業(yè)拆借利

率只有1.4425%（2009年6月23日）。以10年期的美元利率來看，

美元最高的時候達(dá)到了9%,而在2004年只有3.2%?？梢姡实母?/p>

動性也是非常之大的，這些風(fēng)險如果得不到有效管理，將給企業(yè)造成

巨大損失。

利率市場化是一個不斷放松利率管制的過程。隨著我國利率市場

化進(jìn)程的推進(jìn)，愈來愈多的因素，包括國內(nèi)政局、經(jīng)濟(jì)形勢、金融市

場、國際利率和匯率變化等都將影響我國市場利率水平，利率變動的

幅度和頻率會不斷擴(kuò)大，企業(yè)利率風(fēng)險因此將呈上升趨勢。

利率變動將改變企業(yè)凈利息收入及其他利率敏感的收入和費(fèi)用，

從而對企業(yè)的報告收益和賬面資本產(chǎn)生影響。利率的變動還會影響企

業(yè)的實際經(jīng)濟(jì)價值。企業(yè)資產(chǎn)、負(fù)債及與利率相關(guān)的資產(chǎn)負(fù)債表外合

同的價值，會受到利率變動的影響。這是因為，未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值

以及在某些情況下的現(xiàn)金流本身被改變。

擁有大量金融資產(chǎn)和負(fù)債的企業(yè)，如商業(yè)銀行，所面臨的利率風(fēng)

險較大。因此，毫不奇怪的是這些組織開發(fā)了廣泛的風(fēng)險管理系統(tǒng)來

對沖和控制這些風(fēng)險。許多非銀行貿(mào)易企業(yè)擁有產(chǎn)生利息的金融資產(chǎn)

較少，但負(fù)債較高，這些負(fù)債也導(dǎo)致了利率風(fēng)險。

利率風(fēng)險可能會對企業(yè)產(chǎn)生以下影響。

（1）企業(yè)負(fù)債成本增加。

（2）企業(yè)擁有利率固定不變的金融資產(chǎn)在市場利率發(fā)生變化時其

價值可能縮水。

（3）利率風(fēng)險對股票也有間接影響。股東收取的是股息，而不是

利息。但是，如果市場上的利率上調(diào)或下跌了，股息通常也會發(fā)生相

應(yīng)的上調(diào)或下跌。當(dāng)利率上漲時，股價和債券的價格一樣，也趨向下

跌。同樣，當(dāng)利率下跌時，債券價格會攀升，股價也會攀升。

七、商品價格風(fēng)險的含義

商品價格運(yùn)動背離買賣雙方的利益要求，從而形成風(fēng)險，叫作商

品價格風(fēng)險。商品價格風(fēng)險屬于動態(tài)風(fēng)險，又是投機(jī)風(fēng)險，總會使買

賣雙方的一方可能受損，而另一方可能受益。

商品價格風(fēng)險會影響到消費(fèi)者和最終用戶。如果最終用戶是企業(yè),

則這些企業(yè)在商品價格上升的情況下，采購成本將會增加，利潤將會

減少。商品價格風(fēng)險也會影響到商品生產(chǎn)者。如果商品價格下降，生

產(chǎn)收入將會降低，從而減少企業(yè)所得。事實上，商品價格的暴漲暴跌,

從長期來看，無論是對商品的生產(chǎn)者，還是對商品的消費(fèi)者來說都是

不利的。因而企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對商品價格風(fēng)險的管理。

八、商品價格風(fēng)險的管理

對于商品價格風(fēng)險的管理，從企業(yè)的角度來說，主要有兩個方面:

一是自己生產(chǎn)的產(chǎn)品如何定價，如何避免過低的價格；二是對于外購

的商品如何避免過高的采購價格。商品價格風(fēng)險管理的主要措施有制

亡科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案，建立商品價格預(yù)警機(jī)制和利用金融衍生

品市場進(jìn)行套期保值。

(一)制訂科學(xué)的產(chǎn)品定價決策方案

企業(yè)的產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)是一個系統(tǒng)化、科學(xué)化的定價決策方

案。一方面能夠從長期的角度看待產(chǎn)品的定價，同時定價決策方案也

能夠為企業(yè)提供價格保險，以妥善處理突發(fā)的價格危機(jī)，并對企業(yè)的

定價提供預(yù)警。企業(yè)產(chǎn)品定價決策方案應(yīng)遵循以下思路。

(1)確定企業(yè)產(chǎn)品的生命周期。根據(jù)企業(yè)現(xiàn)行產(chǎn)品，依據(jù)產(chǎn)品生

命周期的原則，確定需要進(jìn)行定價決策產(chǎn)品所處的生命周期，為產(chǎn)品

定價設(shè)定基本的框架。

(2)分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)。根據(jù)企業(yè)所處的行業(yè)類型，分析企業(yè)、

產(chǎn)品所處的行業(yè)結(jié)構(gòu)的特點(diǎn)，確定市場的結(jié)構(gòu)。

(3)確定企業(yè)的定價目標(biāo)。依據(jù)企業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略和利潤目標(biāo)，設(shè)

定企業(yè)產(chǎn)品的價格目標(biāo)，作為產(chǎn)品定價的基本的原則。

(4)宏觀和微觀經(jīng)濟(jì)因素的分析。根據(jù)前面的分析和企業(yè)的定價

目標(biāo)找到產(chǎn)品定價最主要考慮的因素，企業(yè)自身的生產(chǎn)狀況、成本狀

態(tài)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品線等，另外是競爭對手所采取的價格競爭的策略,

以及消費(fèi)者對于產(chǎn)品的反映，進(jìn)行全面綜合的分析。

(5)制定定價方法和采取的定價策略。企業(yè)在進(jìn)行全面的因素分

析和價格目標(biāo)的設(shè)定后，要采取相應(yīng)的價格策略，并采取適當(dāng)?shù)亩▋r

方法開始實施。

（6）價格策略和定價方法的實踐檢驗。根據(jù)所采取的價格策略和

定價方法，進(jìn)行經(jīng)常性的檢驗，并隨時隨經(jīng)濟(jì)環(huán)境和社會環(huán)境的變化,

重新從第一步開始循環(huán)調(diào)整，以校正不適當(dāng)?shù)姆椒ê筒呗浴?/p>

（二）建立價格預(yù)警機(jī)制，提早進(jìn)行價格風(fēng)險預(yù)測

市場是瞬息萬變的，價格更是隨時都在變化。因此對未來市場不

確定的價格，必須建立一套預(yù)警評價指標(biāo)體系，隨時對市場的不利變

化進(jìn)行監(jiān)控。當(dāng)輸入各種影響價格的風(fēng)險參數(shù)之后，就會出現(xiàn)一個數(shù)

值，若數(shù)值偏離正常水平并超過預(yù)警機(jī)制確定的臨界值時，機(jī)制就應(yīng)

發(fā)出預(yù)警信號，說明價格風(fēng)險發(fā)生的可能性很大，企業(yè)應(yīng)迅速采取措

施。

（三）利用金融衍生品市場進(jìn)行套期保值

金融衍生工具的出現(xiàn)就是為規(guī)避現(xiàn)貨價格風(fēng)險而產(chǎn)生的。金融衍

生工具以其特有的財務(wù)杠桿（保證金交易）和對沖交易的操作，大大

降低了交易成本，獨(dú)特的雙向建倉（買空賣空策略）使交易者的交易

具備很大的靈活性，無論現(xiàn)貨價格怎樣變動，都可以采取相應(yīng)的策略

來有效的規(guī)避和轉(zhuǎn)移現(xiàn)貨市場價格波動帶來的系統(tǒng)性風(fēng)險，將風(fēng)險由

承受能力較弱的個體（風(fēng)險厭惡者，如套期保值者）轉(zhuǎn)移至承受能力

較強(qiáng)的個體（風(fēng)險偏好者，如投機(jī)者）。從而使商品生產(chǎn)商、批發(fā)商、

經(jīng)營商達(dá)到鎖定成本，鎖定利潤的目的，減緩價格劇烈波動帶來的供

求沖擊，最終實現(xiàn)生產(chǎn)的連續(xù)性、穩(wěn)定性、效益性。

經(jīng)過近20年的努力，我國金融衍生品市場取得了較大的發(fā)展。目

前上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所的商品期貨交

易品種達(dá)到24個，2008年的交易金額達(dá)到71.91萬億元，大約為實體

經(jīng)濟(jì)的2.4倍。商品期貨市場的發(fā)展為企業(yè)回避商品價格風(fēng)險提供了

廣闊的空間。

九、市場風(fēng)險的度量

在確認(rèn)對企業(yè)有顯著影響的市場風(fēng)險因素以后，就需要對各種風(fēng)

險因素進(jìn)行度量，即對風(fēng)險進(jìn)行定量分析。目前經(jīng)常使用的市場風(fēng)險

度量指標(biāo)大致可以分為兩種類型，即相對度量指標(biāo)和絕對度量指標(biāo)。

（一）相對指標(biāo)

相對度量指標(biāo)主要用來測量市場因素的變化與金融資產(chǎn)收益變化

之間的關(guān)系。主要指標(biāo)有久期、凸性、Beta系數(shù)、Delta,Gamma,

Vega,Theta和Rho。其中久期、凸性主要用來衡量利率風(fēng)險，Beta系

數(shù)主要用來衡量股票的系統(tǒng)風(fēng)險，而Delta,Gamma,Vega,Theta和

Rh。等些指標(biāo)主要用來衡量衍生產(chǎn)品市場（包括商品期貨、金融期貨）

的風(fēng)險。

1、久期

久期也稱持續(xù)期，是1938年由F.R.Macaulay提出的，因此這個

概念也經(jīng)常被稱為麥考雷久期。它計量了回收一筆投資資金所需要的

平均時間，故也稱加權(quán)平均回收期。

久期分析常見的作用是可以比較兩筆期限相同、票面利率相同但

是現(xiàn)金流不同債券的優(yōu)劣。因此，久期本質(zhì)上是指實際收回全部現(xiàn)金

所需要的時間。后來，久期分析逐漸成為衡量債券利率風(fēng)險的工具。

久期隨著市場利率的下降而上升，隨著市場利率的上升而下降，久期

與市場利率成反比關(guān)系。久期越大，債券價格對收益率的變動就越敏

感，收益率上升所引起的債券價格下降幅度就越大，而收益率下降所

引起的債券價格上升幅度也越大?？梢?，同等要素條件下，久期小的

債券比久期大的債券抗利率上升風(fēng)險能力強(qiáng)，但抗利率下降風(fēng)險能力

較弱。正是久期的上述特征給投資者的債券投資提供了參照。當(dāng)投資

者判斷當(dāng)前的利率水平存在上升可能，就可以集中投資于短期品種、

縮短債券久期；而當(dāng)投資者判斷當(dāng)前的利率水平有可能下降，則拉長

債券久期、加大長期債券的投資，這就可以幫助投資者在債市的上漲

中獲得更高的溢價。

需要說明的是，久期的概念不僅廣泛應(yīng)用在個券上，而且廣泛應(yīng)

用在債券的投資組合中。一個長久期的債券和一個短久期的債券可以

組合一個中等久期的債券投資組合，而增加某一類債券的投資比例又

可以使該組合的久期向該類債券的久期傾斜。所以，當(dāng)投資者在進(jìn)行

大資金運(yùn)作時，準(zhǔn)確判斷好未來的利率走勢后，就是確定債券投資組

合的久期，在該久期確定的情況下，靈活調(diào)整各類債券的權(quán)重，基本

上就能達(dá)到預(yù)期效果。

此外，在持有期間不支付利息的金融工具，其久期就等于償還期

限，而那些分期付息的金融工具，其久期則總是小于償還期限。

2、凸性

久期本身也會隨著利率的變化而變化，所以它不能完全描述債券

價格對利率變動的敏感性，1984年StanleyDiller引進(jìn)凸性的概念。

凸性是對債券價格利率敏感性的二階估計，是對債券久期利率敏

感性的測量。在價格一收益率出現(xiàn)大幅度變動時，它們的波動幅度呈

非線性關(guān)系，由久期作出的預(yù)測將有所偏離，凸性就是對這個偏離的

修正。

久期描述了價格一收益率曲線的斜率，凸性描述了曲線的彎曲程

度。凸性是債券價格對收益率的二階導(dǎo)數(shù)，也是久期本身對利率變化

的敏感程度，通常與久期配合使用，以提高利率風(fēng)險度量的精度。

凸性具有以尸性質(zhì)。

（1）凸性隨久期的增加而增加。若收益率、久期不變，票面利率

越大，凸性越大。利率下降時，凸性增力口。

（2）對于沒有隱含期權(quán)的債券來說，凸性總大于0,即利率下降,

債券價格將以加速度上升；當(dāng)利率上升時，債券價格以減速度下降。

（3）含有隱含期權(quán)的債券的凸性一般為負(fù)，即價格隨著利率的下

降以減速度上升，或債券的有效持續(xù)期隨利率的下降而縮短，隨利率

的上升而延長。因為利率下降時買入期權(quán)的可能性增加了。

3、Beta系數(shù)

Beta系數(shù)是用來衡量個別股票受包括股市價格變動在內(nèi)的整個經(jīng)

濟(jì)環(huán)境影響程度的指標(biāo)。Beta系數(shù)定義為某個資產(chǎn)的收益率同市場組

合收益率之間的相關(guān)性，它反映了個別資產(chǎn)收益的變化與市場上全部

資產(chǎn)平均收益變化的關(guān)聯(lián)程度，即相對于市場全部資產(chǎn)平均風(fēng)險水平

來說，一項資產(chǎn)所包含的系統(tǒng)風(fēng)險的大小。

4、Delta

Dolta是指衍生產(chǎn)品（包括期貨、期權(quán)等）的價格相對于其標(biāo)的資

產(chǎn)價格變化的敏感程度，Delta用于度量商品價格風(fēng)險或股票價格風(fēng)險。

5、Theta

期權(quán)組合的Theta,是在其他條件保持不變的條件下，組合價值變

切與時間變化之間的比率。

通常對Theta報價時，時間是按日度量的，此時的Theta用來衡

量權(quán)利金的日損失率，它僅與時間價值相關(guān)。

6、Gamma

Gamma,用符號「表示，是用來衡量Delta本身相對于其標(biāo)的資

產(chǎn)價格變化的敏感程度，通常與Delta配合使用，以提高商品價格風(fēng)

險或股票價格風(fēng)險度量的精度。

7、Vega

Vega,即v,表示衍生產(chǎn)品的價格相對于其波動率變化的敏感程度,

Vega用于度量商品價格風(fēng)險或股票價格風(fēng)險。

8、Rho

Rho表示衍生產(chǎn)品的價格對利率水平變化的敏感程度，Rho用于衡

量利率風(fēng)險。

通常使用相對指標(biāo)對相關(guān)市場風(fēng)險作敏感性分析，估算市場波動

不大和劇烈波動兩種情形下的損益。每一次測算時僅考慮一個重要風(fēng)

險因素，比如利率、匯率、證券和商品價格等，同時假設(shè)其他因素不

變。以此為基礎(chǔ)，風(fēng)險管理部門可以檢測到整個企業(yè)的市場風(fēng)險，并

根據(jù)需要調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。

上述針對債券等利率性金融產(chǎn)品的久期和凸性，針對股票的Beta,

針對衍生金融工具的Delta,Gamma,Vega等風(fēng)險度量指標(biāo)實際上是測

量證券組合價值對其市場因子的敏感性，所以也稱為靈敏度方法。靈

敏度方法由于簡單、直觀而在實際中獲得廣泛應(yīng)用，但靈敏度方法在

測量市場風(fēng)險時存在以下主要問題。①近似性。只有在市場因子的變

化范圍很小時，這種近似關(guān)系才與現(xiàn)實相符，因此它只是一種局部性

測量方法。②對產(chǎn)品類型的高度依賴性。某一種靈敏度概念，只適用

于某一類資產(chǎn)、針對某一類市場因子，如Beta只適用于股票類資產(chǎn),

久期只適用于債券類資產(chǎn)。這樣一方面無法測量包含不同市場因子、

不同金融產(chǎn)品的證券組合的風(fēng)險，另一方面也無法比較不同資產(chǎn)的風(fēng)

險程度。③對于復(fù)雜金融產(chǎn)品的難理解性。如對于衍生證券，Gamma,

Vega等概念很難理解。④相對性。靈敏度只是一個相對的比例概念，

并沒有回答某一證券組合的風(fēng)險一一損失到底是多大。要得到7員失的

大小，必須知道市場因子的變化量是多大，但這幾乎不可能一一市場

因子的變化是隨機(jī)的。因此利用靈敏度測量市場風(fēng)險時，必須掌握市

場因子這一隨機(jī)變量的特性（這一特性往往用概率分布給以描述）。

正是針對相對指標(biāo)的這些缺陷，產(chǎn)生了對市場風(fēng)險進(jìn)行度量的絕對指

標(biāo)，主要有方差/標(biāo)準(zhǔn)差、下偏距以及VaR方法。

（二）絕對指標(biāo)

1、方差/標(biāo)準(zhǔn)差

方差或標(biāo)準(zhǔn)差作為金融資產(chǎn)風(fēng)險的度量指標(biāo)被學(xué)術(shù)界和實務(wù)界廣

泛接受。在HarryMarkowitzl952發(fā)表的論文《證券組合選擇》中，

Markowitz假定投資風(fēng)險可以視為投資收益的不確定性，這種不確定性

可以用統(tǒng)計學(xué)中的方差或標(biāo)準(zhǔn)差加以度量。比方說，某一金融資產(chǎn)組

合的價值為100萬美元，標(biāo)準(zhǔn)差為5%,則該組合的風(fēng)險可能為5萬美

元。由于方差具有良好的統(tǒng)計特性，被廣泛運(yùn)用于度量金融資產(chǎn)組合

的風(fēng)險。

方差/標(biāo)準(zhǔn)差反映的是證券收益的波動性，因此稱為波動性方法。

這種方法“似乎”解決了風(fēng)險測量問題一一知道了某一組合的波動性,

可以得到其收益的平均波動。但這種波動性的描述同樣沒有解決風(fēng)險

度量問題，主要表現(xiàn)在以下方面：①波動性只是描述了收益的不確定

性一一偏離平均收益的程度，這種偏離可以是正偏離，也可以是負(fù)偏

離，而實際中關(guān)注的只是負(fù)偏離（損失），但波動性并沒有說明這一

點(diǎn)。當(dāng)然，可以引入下偏距（半方差）概念，但下偏距（半方差）一

方面往往不具有良好的統(tǒng)計特性，另一方面也沒有解決下面的缺陷。

②波動性并沒有確切指明證券組合的損失到底是多大。僅僅知道標(biāo)準(zhǔn)

差是50萬元，無法判定組合的損失一可能遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于50萬元（如最大

可以是1000萬元），也可能小于50萬元，標(biāo)準(zhǔn)差并沒有指出風(fēng)險為

50萬元的可能性有多大。而事實上，由于市場因子的隨機(jī)性，證券組

合的收益變化是一個隨機(jī)變量，根據(jù)統(tǒng)計學(xué)理論，隨機(jī)變量的特性應(yīng)

該通過隨機(jī)變量的概率分布確切描述，而不是僅用標(biāo)準(zhǔn)差。這樣，證

券組合市場風(fēng)險的度量，應(yīng)該通過證券組合收益的概率分布進(jìn)行描述

定概率水平（置信度）下的可能損失。這就引入了市場風(fēng)險度量

的VaR方法。

2、下偏距

方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法同時度量了風(fēng)險的正面和負(fù)面影響，而人們通常

認(rèn)為風(fēng)險僅有負(fù)面影響，因此用方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法度量風(fēng)險不能反映人

們真實的心理感受。針對方差/標(biāo)準(zhǔn)差方法的這一缺陷，下偏距方法不

考慮風(fēng)險的正面影響，僅刻畫相對某一目標(biāo)收益水平（通常取總體平

均水平或零收益水平）之下的收益率分布狀況。該類方法的理論基礎(chǔ)

是：對于各種收益率分布，投資者在考慮和管理風(fēng)險時，著重考察收

益率分布的左邊，以此為前提，產(chǎn)生了許多刻畫相對某一目標(biāo)收益水

平之下的收益率分布特征的風(fēng)險指標(biāo)，其中最具代表性并形成較成熟

理論體系的是哈洛的LPM方法。與方差/標(biāo)準(zhǔn)差相似，Downside—Risk

方法主要運(yùn)用于度量金融資產(chǎn)組合的風(fēng)險。

3、風(fēng)險價值

風(fēng)險價值代表了目前市場風(fēng)險度量的最佳實踐，是度量市場風(fēng)險

的國際標(biāo)準(zhǔn)工具。它最早起源于20世紀(jì)80年代，但作為一種市場風(fēng)

險測定和管理的工具,則是由J.P.Morgan投資銀行在1994年的

RiskMetries系統(tǒng)中提出。VaR的定義是：在一定置信水平下，由于市

場波動而導(dǎo)致整個資產(chǎn)組合在未來某個時期內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失值。

由于VaR方法能簡單清晰地表示金融資產(chǎn)頭寸的市場風(fēng)險大小，又有

比較嚴(yán)格系統(tǒng)的統(tǒng)計理論作為基礎(chǔ)，因此得到了國際金融理論和實業(yè)

界的廣泛認(rèn)可。國際銀行業(yè)巴塞爾委員會也利用VaR模型所估計的市

場風(fēng)險來確定銀行以及其他金融機(jī)構(gòu)的資本充足率。

計算VaR的方法很多，主要包括方差一協(xié)方差法、歷史模擬法和

蒙特卡羅模擬法。

（1）方差一協(xié)方差法。該方法是假定風(fēng)險因素收益的變化服從特

定的分布，通常假定為正態(tài)分布，然后通過歷史數(shù)據(jù)分析和估計該風(fēng)

險因素收益分布的參數(shù)值，如方差、均值、相關(guān)系數(shù)等，然后根據(jù)風(fēng)

險因素發(fā)生單位變化時，頭寸的單位敏感性與置信水平來確定各個風(fēng)

險要素的VaR值，再根據(jù)各個風(fēng)險要素之間的相關(guān)系數(shù)來確定整個組

合的VaR值。

（2）歷史模擬法。以歷史可以在未來重復(fù)為假設(shè)前提，直接根據(jù)

風(fēng)險因素收益的歷史數(shù)據(jù)來模擬風(fēng)險因素收益的未來變化。在這種方

法下，VaR值直接取自于投資組合收益的歷史分布，組合收益的歷史分

布又來自于組合中每一金融工具的盯市價值，而這種盯市價值是風(fēng)險

因素收益的函數(shù)。具體來說，歷史模擬法分為三個步驟：①為組合中

的風(fēng)險因素安排一個歷史的市場變化序列；②計算每一歷史市場變化

的資產(chǎn)組合的收益變化；③推算出VaR值。因此，風(fēng)險因素收益的歷

史數(shù)據(jù)是該VaR模型的主要數(shù)據(jù)來源。

（3）蒙特卡羅模擬法。即通過隨機(jī)的方法產(chǎn)生一個市場變化序列,

然后通過這一市場變憶序列模擬資產(chǎn)組合風(fēng)險因素的收益分布，最后

求出組合的VaR值。蒙特卡羅模擬法與歷史模擬法的主要區(qū)別在于前

者采用隨機(jī)的方法獲取市場變化序列，而不是通過復(fù)制歷史的方法獲

得，即將歷史模擬法計算過程中的第一步改成通過隨機(jī)的方法獲得一

個市場變化序列。市場變化序列既可以通過歷史數(shù)據(jù)模擬產(chǎn)生，也可

以通過假定參數(shù)的方法模擬產(chǎn)生。由于該方法的計算過程比較復(fù)雜，

因此應(yīng)用上沒有前面兩種方法廣泛。

VaR的優(yōu)點(diǎn)非常明顯，它把預(yù)期的未來損失和該損失發(fā)生的概率結(jié)

合起來，將不同市場因子、不同市場的風(fēng)險集成為一個數(shù)，較準(zhǔn)確地

測量了由不同風(fēng)險來源及其相互作用而產(chǎn)生的潛在損失，利于管理者、

投資者和金融監(jiān)管當(dāng)局準(zhǔn)確把握金融機(jī)構(gòu)的實際風(fēng)險。

綜合上述方法對風(fēng)險進(jìn)行的定量分析，可以使企業(yè)明確自身所面

臨的市場風(fēng)險大小，為進(jìn)一步的風(fēng)險管理活動奠定基礎(chǔ)。

十、市場風(fēng)險應(yīng)對的一般方法

一旦企業(yè)確認(rèn)了自身面臨的主要風(fēng)險，并且通過風(fēng)險度量方法對

這些風(fēng)險有了定量的把握，那么企業(yè)現(xiàn)在就可以運(yùn)用多種手段和工具

來對它們所面臨的風(fēng)險暴露加以定量的管理了。

首先需要明確的是，并不存在一種對所有企業(yè)都是最優(yōu)的風(fēng)險應(yīng)

對技術(shù)。不同的企業(yè)，甚至是同一企業(yè)在不同的發(fā)展階段，其所面臨

的風(fēng)險類型和規(guī)模都不一樣，因此需要針對具體情況采取不同的優(yōu)化

風(fēng)險管理策略。一般來講，當(dāng)企業(yè)認(rèn)為其面臨的風(fēng)險暴露超過了企業(yè)

可以承受的標(biāo)準(zhǔn)以后，可以采用以下幾種方式來管理風(fēng)險，從而使其

風(fēng)險暴露回復(fù)到可以承受的水平之下。

(1)風(fēng)險回避。風(fēng)險和收益總是相伴而生的，獲得收益的同時必

然要承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險。試圖完全回避某種市場風(fēng)險的影響意味著完全

退出這一市場。因此，對企業(yè)的所有者而言，完全回避風(fēng)險通常不是

最優(yōu)的風(fēng)險應(yīng)對策略。

(2)風(fēng)險接受。有些企業(yè)在經(jīng)營活動中會忽略它們面臨的部分市

場風(fēng)險，不會采取任何措施來管理某些類別的風(fēng)險。有研究發(fā)現(xiàn)，幾

乎所有的瑞士企業(yè)都不關(guān)心它們所面臨的匯率風(fēng)險。

(3)風(fēng)險分散。很多大的企業(yè)和機(jī)構(gòu)往往采取“把雞蛋放在不同

籃子里面”的方法來分散市場風(fēng)險，即通過持有多種不同種類的并且

相關(guān)程度很低的資產(chǎn)來起到有效降低風(fēng)險的目的，而且這種方法的成

本往往比較低廉。但是對于小型企業(yè)或者個人投資者來說，由于缺乏

足夠的資金和研究能力，他們經(jīng)常無法有效地分散風(fēng)險；同時，現(xiàn)代

資產(chǎn)組合理論也證明，分散風(fēng)險的方法只能降低非系統(tǒng)風(fēng)險，而無法

降低系統(tǒng)風(fēng)險。

(4)風(fēng)險轉(zhuǎn)移。市場風(fēng)險本身是不可能從根本上加以消除的，但

是可以通過各種現(xiàn)有的金融工具來對市場風(fēng)險加以管理。例如，企業(yè)

可以通過運(yùn)用金融工程的方法，將其面臨的風(fēng)險加以分解，從而使其

自身保留一部分必要的風(fēng)險，然后將其余風(fēng)險通過衍生產(chǎn)品(如互換、

遠(yuǎn)期等)工具傳遞給他人?；蛘撸ㄟ^“操作對沖”的形式將風(fēng)險暴

露降低到可以承受的水平之下。例如，企業(yè)可以通過調(diào)整原料供應(yīng)渠

道，在銷售地直接設(shè)廠生產(chǎn)或者調(diào)整外匯的流入和流出大小等方法來

達(dá)到上述目的。

十一、發(fā)展規(guī)劃

(一)公司發(fā)展規(guī)劃

1、發(fā)展計劃

(1)發(fā)展戰(zhàn)略

作為高附加值產(chǎn)業(yè)的重要技術(shù)支撐，正在轉(zhuǎn)變發(fā)展思路，由“高

速增長階段”向“高質(zhì)量發(fā)展”邁進(jìn)。公司順應(yīng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢，以

“科技、創(chuàng)新”為經(jīng)營理念，以技術(shù)創(chuàng)新、智能制造、產(chǎn)品升級和節(jié)

能環(huán)保為重點(diǎn)，致力于構(gòu)造技術(shù)密集、資源節(jié)約、環(huán)境友好、品質(zhì)優(yōu)

良、持續(xù)發(fā)展的新型企業(yè)，推進(jìn)公司高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展。

(2)經(jīng)營目標(biāo)

目前，行業(yè)正在從粗放式擴(kuò)張階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段，公司將

進(jìn)一步擴(kuò)大高端產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，抓住市場機(jī)遇，提高市場占有率；

上一步加大研發(fā)投入，注重技術(shù)創(chuàng)新，提升公司科技研發(fā)能力；進(jìn)一

步加強(qiáng)環(huán)境保護(hù)工作，積極開發(fā)應(yīng)用節(jié)能減排染整技術(shù)，保持清潔生

產(chǎn)和節(jié)能減排的競爭優(yōu)勢；進(jìn)一步完善公司內(nèi)部治理機(jī)制，按照公司

治理準(zhǔn)則的要求規(guī)范公司運(yùn)行，提升運(yùn)營質(zhì)量和效益，努力把公司打

造成為行業(yè)的標(biāo)桿企業(yè)。

2、具體發(fā)展計劃

(1)市場開拓計劃

公司將在鞏固現(xiàn)有市場基礎(chǔ)上，根據(jù)下游行業(yè)個性化、多元化的

消費(fèi)特點(diǎn)，以新技術(shù)新產(chǎn)品為支撐，加快市場開拓步伐。主要計劃如

下：

a、密切跟蹤市場消費(fèi)需求的變化，建立市場、技術(shù)、生產(chǎn)多部門

聯(lián)動機(jī)制，提高公司對市場變化的反應(yīng)能力；

b、進(jìn)一步完善市場營銷網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)銷售隊伍建設(shè)，優(yōu)化以營銷人

員為中心的銷售責(zé)任制，激發(fā)營銷人員的工作積極性;

C、加強(qiáng)品牌建設(shè)，以優(yōu)質(zhì)的產(chǎn)品和服務(wù)贏得客戶，充分利用互聯(lián)

網(wǎng)宣傳途徑，擴(kuò)大公司知名度，增加客戶及市場對迎豐品牌的認(rèn)同感;

d、在鞏固現(xiàn)有市場的基礎(chǔ)上，積極開拓新市場，推進(jìn)省內(nèi)外市場

的均衡協(xié)調(diào)發(fā)展，進(jìn)一步提升公司市場占有率。

（2）技術(shù)開發(fā)計劃

公司的技術(shù)開發(fā)工作將重點(diǎn)圍繞提升產(chǎn)品品質(zhì)、節(jié)能環(huán)保、知識

產(chǎn)權(quán)保護(hù)等方面展開。公司將在現(xiàn)有專利、商標(biāo)等相關(guān)知識產(chǎn)雙的基

砧上，進(jìn)一步加強(qiáng)知識產(chǎn)權(quán)的保護(hù)工作，將技術(shù)研發(fā)成果整理并進(jìn)行

相應(yīng)的專利申請，通過對公司無形資產(chǎn)的保護(hù)，切實做好知識產(chǎn)權(quán)的

維護(hù)。

為保證上述技術(shù)開發(fā)計劃的順利實施，公司將加大科研投入，強(qiáng)

化研發(fā)隊伍素質(zhì)，創(chuàng)新管理機(jī)制和服務(wù)機(jī)制，積極參加行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的制

定，不斷提高企業(yè)的整體技術(shù)開發(fā)能力。

（3）人力資源發(fā)展計劃

培育、擁有一支有事業(yè)心、有創(chuàng)造力的人才隊伍，是企業(yè)核心競

爭力和可持續(xù)發(fā)展的原動力。隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司對人才

的需求將更為迫切，人才對公司發(fā)展的支撐作用將進(jìn)一步顯現(xiàn)。為此,

公司將重點(diǎn)做好以下工作：

a、加強(qiáng)人才的培養(yǎng)與引進(jìn)工作，培育優(yōu)秀技術(shù)人才、管理人才;

b、加強(qiáng)與高校間的校企人才合作，充分利用高校的人才優(yōu)勢和教

育資源優(yōu)勢，開展技術(shù)合作和人才培養(yǎng)，全面提升技術(shù)人員的整體素

質(zhì)；

C、加強(qiáng)對基層員工的技能培訓(xùn)和崗位培訓(xùn)，提高勞動熟練程度和

自動化設(shè)備的操作能力，有效提高勞動效率和產(chǎn)品質(zhì)量。

d、積極探索員工激勵機(jī)制，進(jìn)一步完善以績效為導(dǎo)向的人力資源

管理體系，充分調(diào)動員工的積極性。

(4)企業(yè)并購計劃

公司將抓住行業(yè)整合機(jī)會，根據(jù)自身發(fā)展戰(zhàn)略，充分利用現(xiàn)有的

綜合競爭優(yōu)勢，整合有價值的市場資源，推進(jìn)收購、兼并、控股或參

股同行業(yè)具有一定互補(bǔ)優(yōu)勢的公司，實現(xiàn)產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營、產(chǎn)業(yè)

資本與金融資本的有機(jī)結(jié)合，進(jìn)一步增強(qiáng)公司的經(jīng)營規(guī)模和市場競爭

能力。

(5)籌融資計劃

目前公司正處于快速發(fā)展期，新生產(chǎn)線建設(shè)、技術(shù)改造、科技開

發(fā)、人才引進(jìn)、市場拓展等方面均需較大的資金投入。公司將根據(jù)經(jīng)

營發(fā)展計劃和需要，綜合考慮融資成本、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資金使用時間等

多種因素，采取多元化的籌資方式，滿足不同時期的資金需求，推動

公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展。積極利用資本市場的直接融資功能，為

公司的長遠(yuǎn)發(fā)展籌措資金。

3、面臨困難

公司資產(chǎn)規(guī)模將進(jìn)一步增長，業(yè)務(wù)將不斷發(fā)展和擴(kuò)大，但在戰(zhàn)略

規(guī)劃、營銷策略、組織設(shè)計、資源配置，特別是資金管理和內(nèi)部控制

等方面面臨新的挑戰(zhàn)。同時，公司今后發(fā)展中，需要大量的管理、營

銷、技術(shù)等方面的人不，也使公司面臨較大的人才培養(yǎng)、引進(jìn)和合理

使用的壓力。公司必須盡快提高各方面的應(yīng)對能力，才能保持持續(xù)發(fā)

展，實現(xiàn)各項業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)。

(1)資金不足

發(fā)展計劃的實施需要足夠的資金支持。目前公司融資手段較為單

一，所需資金主要通過銀行貸款解決，融資成本較高，還本付息壓力

較大，難以滿足公司快速發(fā)展的要求。因此，能否借助資本市場，將

成為公司發(fā)展計劃能否成功實施的關(guān)鍵。如果不能順利募集到足夠的

資金，公司的發(fā)展計劃將難以如期實現(xiàn)。

(2)人才緊缺

隨著經(jīng)營規(guī)模的不斷擴(kuò)大，公司在新產(chǎn)品新技術(shù)開發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)營

管理方面，高級科研人才和管理人才相對缺乏，將影響公司進(jìn)一步提

高研發(fā)能力和管理水平。因此，能否盡快引進(jìn)、培養(yǎng)這方面人才將對

募投項目的順利實施和公司未來發(fā)展產(chǎn)生較大的影響。

4、采用的方式、方法或途徑

建立多渠道融資體系，實現(xiàn)公司經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)公司擬建立資本市

場直接融資渠道，改變?nèi)谫Y渠道單一依賴銀行貸款的現(xiàn)狀，為公司未

來重大投資項目的順利實施籌集所需資金，確保公司經(jīng)營發(fā)展目標(biāo)的

實現(xiàn)。同時，加強(qiáng)與商業(yè)銀行的聯(lián)系，構(gòu)建良好的銀企合作關(guān)系，及

時獲得商業(yè)銀行的貸款支持，緩解公司發(fā)展過程中的資金壓力。

(1)內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)高層次人才，應(yīng)對經(jīng)營規(guī)模快速提升面

臨的挑戰(zhàn)

公司現(xiàn)有人員在數(shù)量、知識結(jié)構(gòu)和專業(yè)技能等方面將不能完全滿

足公司快速發(fā)展的需求，公司需加快內(nèi)部培養(yǎng)和外部引進(jìn)高層次人才

的力度，確保高素質(zhì)技術(shù)人才、經(jīng)營管理人才以及營銷人才滿足公司

發(fā)展需要。

為此，公司擬采取下列措施：

(1)加強(qiáng)人力資源戰(zhàn)略規(guī)劃，通過建立有市場競爭力的薪酬體系

和公平有序的職業(yè)晉升機(jī)制，吸引優(yōu)秀的技術(shù)、營銷、管理人才加入

公司，提升公司綜合競爭力；

（2）進(jìn)一步完善以績效為導(dǎo)向的員工激勵與約束機(jī)制，努力營造

團(tuán)結(jié)和諧的企業(yè)文化，強(qiáng)化員工對企業(yè)的歸屬感和責(zé)任感，保持公司

人才隊伍的穩(wěn)定性和積極性；

（3）加強(qiáng)年輕人才的培養(yǎng)，建立人才儲備機(jī)制，增強(qiáng)公司人才隊

伍的深度和厚度，形成完整有序的人才梯隊，實現(xiàn)公司可持續(xù)發(fā)展。

（2）以市場需求為驅(qū)動，提高公司競爭能力

公司將以市場為導(dǎo)向，認(rèn)真研究市場需求，密切跟蹤印染行業(yè)政

策及最新發(fā)展動向，推動科技創(chuàng)新和加大研發(fā)投入，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，

開拓高端市場，不斷提升管理水平和服務(wù)質(zhì)量，豐富服務(wù)內(nèi)容，完善

和延伸產(chǎn)業(yè)鏈，提升公司的核心競爭力和市場地位，最終實現(xiàn)公司的

戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。

（二）保障措施

1、加大科研力度，推動產(chǎn)業(yè)配套

加強(qiáng)關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)和成果轉(zhuǎn)化，加快技術(shù)研發(fā)推廣，對符合條件

的項目，優(yōu)先列入各級科技專項計劃，優(yōu)先給予成果獎勵。積極開展

新技術(shù)、新產(chǎn)品、新材料和新工藝的研發(fā)。

2、加強(qiáng)組織領(lǐng)導(dǎo)，落實工作責(zé)任

落實責(zé)任，組織協(xié)調(diào)工作。落實目標(biāo)責(zé)任考核制度，建立和完善

績效考核及問責(zé)機(jī)制。將產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)劃目標(biāo)逐級分解，主要任務(wù)指標(biāo)

細(xì)化到年度，并實施年度目標(biāo)責(zé)任考核，進(jìn)一步強(qiáng)化領(lǐng)導(dǎo)責(zé)任。明確

相關(guān)部門的責(zé)任與分工，定期召開聯(lián)席會議，定期檢查規(guī)劃目標(biāo)和年

度計劃目標(biāo)落實情況，確保產(chǎn)業(yè)發(fā)展目標(biāo)圓滿完成。

3、加大政策扶持

加大財政支持力度，各類專項資金對產(chǎn)業(yè)重大投資項目及產(chǎn)業(yè)化

給予重點(diǎn)支持；財政資金繼續(xù)對重點(diǎn)項目推廣應(yīng)用給予補(bǔ)貼。貫徹落

實好國家高新技術(shù)企業(yè)、科研成果轉(zhuǎn)化、科技人員獎勵等一系列優(yōu)惠

政策。

4、加強(qiáng)宣傳培訓(xùn)，提升各方意識

積極宣傳政策措施，加大組織相關(guān)部門監(jiān)管人員的培訓(xùn)力度，充

分發(fā)揮輿論的導(dǎo)向與宣傳作用，通過推廣戌功示范經(jīng)驗，營造產(chǎn)業(yè)發(fā)

展的良好氛圍。進(jìn)一步提高公眾對其重要性的認(rèn)識，加強(qiáng)對外技術(shù)交

流與合作，不斷提高區(qū)域產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平。

5、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境

引導(dǎo)企業(yè)積極履彳二社會責(zé)任，嚴(yán)格規(guī)范市場秩序。積極發(fā)展混合

所有制經(jīng)濟(jì)，大力發(fā)展民營經(jīng)濟(jì)，進(jìn)一步增強(qiáng)市場主體活力。

6、扶持大企業(yè)發(fā)展，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)

加大產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和淘汰落后產(chǎn)能力度，扶持大企業(yè)發(fā)展，優(yōu)化

產(chǎn)業(yè)產(chǎn)品的生產(chǎn)力布局，在結(jié)構(gòu)調(diào)整上取得實質(zhì)性突破；通過整合資

源和市場，推動企業(yè)重組整合，提高行業(yè)集中度和集約化程度，在產(chǎn)

業(yè)內(nèi)形成具有較強(qiáng)競爭力的大型企業(yè)集團(tuán)，推進(jìn)產(chǎn)業(yè)走上質(zhì)量、效益、

優(yōu)化結(jié)構(gòu)的發(fā)展之路。

十二、組織機(jī)構(gòu)及人力資源

（一）人力資源配置

根據(jù)《中華人民共和國勞動法》的要求，本期工程項目勞動定員

是以所需的基本生產(chǎn)工人為基數(shù)，按照生產(chǎn)崗位、勞動定額計算配備

相關(guān)人員；依照生產(chǎn)工藝、供應(yīng)保障和經(jīng)營管理的需要，在充分利用

企業(yè)人力資源的基礎(chǔ)上，本期工程項目建戌投產(chǎn)后招聘人員實行全員

聘任合同制；生產(chǎn)車間管理工作人員按一班制配置，操作人員按照

“四班三運(yùn)轉(zhuǎn)”配置定員，每班8小時，根據(jù)xxx（集團(tuán)）有限公司規(guī)

劃，達(dá)產(chǎn)年勞動定員437人。

勞動定員一覽表

序號崗位名稱勞動定員（人）備注

1生產(chǎn)操作崗位284正常運(yùn)營年份

2技術(shù)指導(dǎo)崗位44〃

3管理工作崗位44〃

4質(zhì)量檢測崗位66〃

合計437〃

（二）員工技能培訓(xùn)

1、為了得到文化技術(shù)素質(zhì)較高、操作熟練的操作人員和技術(shù)人員,

必須高度重視對人員的培訓(xùn)工作，這是提高企業(yè)效益、保證安全生產(chǎn)

的重要手段，也是提高企業(yè)管理水平和保證經(jīng)濟(jì)效益的重要環(huán)節(jié)，因

此，項目建設(shè)單位應(yīng)選擇國內(nèi)外同類型生產(chǎn)設(shè)備對操作技術(shù)人員進(jìn)行

培訓(xùn)，使其在上崗前熟悉操作，以保證設(shè)備順利開車及安全生產(chǎn)。

2、人員培訓(xùn)工作在設(shè)備安裝前完成，以便操作人員能在設(shè)備安裝

階段熟悉現(xiàn)場配置和生產(chǎn)工藝流程，并作好單機(jī)試車、聯(lián)動試車和投

料試車的各項準(zhǔn)備工作。項目人員的培訓(xùn)工作考慮在國內(nèi)相似工廠進(jìn)

行。

3、項目建設(shè)單位將對新增各類人員必須進(jìn)行崗前培訓(xùn)和崗位技能

培訓(xùn)，上崗人員需經(jīng)所應(yīng)聘崗位和職責(zé)范圍進(jìn)行應(yīng)知應(yīng)會考試，合格

后方可上崗。

4、新增員工在上崗前，由項目建設(shè)單位培訓(xùn)部門按崗位職責(zé)范圍,

統(tǒng)一組織進(jìn)行崗前培訓(xùn)，屆時聘請勞動就業(yè)局講授《中華人民共和國

勞動法》，請消防部門和電力部門講授安全操作知識，同時加強(qiáng)公司

經(jīng)營埋念綜合培訓(xùn)，教育員工愛崗敬業(yè)，遵紀(jì)守法。

5、本期工程項目需進(jìn)行培訓(xùn)的人員主要包括技術(shù)人員、生產(chǎn)操作

人員和設(shè)備維修人員；新增人員崗前培訓(xùn)采用集中授課，統(tǒng)一考核的

方式，其培訓(xùn)內(nèi)容及程序入廠軍訓(xùn)f企業(yè)文化（管理制度）培訓(xùn)f法

制培訓(xùn)一消防、安全培訓(xùn)f技術(shù)理論培訓(xùn)（設(shè)備操作程序及原理、加

工工藝、檢測方法、設(shè)備維修與保養(yǎng)，各種原材料、輔料、備品零部

件的識別及使用方法）fIS09000質(zhì)量管理體系培訓(xùn)一考試、考核。

6、項目建設(shè)單位將定期對全體員工進(jìn)行法律法規(guī)的宣傳教育，做

到教育有計劃、考核有標(biāo)準(zhǔn)、培訓(xùn)制度化，不斷提高員工的業(yè)務(wù)素質(zhì),

為企業(yè)的發(fā)展奠定良好的人力資源基礎(chǔ)。

十三、項目風(fēng)險分析

（一）政策風(fēng)險分析

項目所處區(qū)域其目然環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會環(huán)境和投資環(huán)境較好,

改革開放以來，國內(nèi)政局穩(wěn)定，法律法規(guī)日臻完善，因此，該項目政

策風(fēng)險較小。

（二）市場風(fēng)險分析

該項目雖然暫時擁有領(lǐng)先的競爭地位和優(yōu)勢，但仍需密切關(guān)注市

場，加快產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程并盡早達(dá)到規(guī)?；a(chǎn)，確保性價比優(yōu)勢，

真正占據(jù)國內(nèi)較大比例市場份額，同時力爭出口。因此，產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程

的速度與質(zhì)量是本項目必須迎接的挑戰(zhàn)與風(fēng)險。雖然今后幾年該項目

應(yīng)用產(chǎn)品需求將會持續(xù)一波增長趨勢，但目前劇烈的市場競爭局面使

得本項目存在一定的市場風(fēng)險。

（三）技術(shù)風(fēng)險分析

技術(shù)風(fēng)險的規(guī)避措施是采用先進(jìn)的生產(chǎn)管理理念、先進(jìn)的制造工

藝技術(shù)、完善的質(zhì)量檢測體系，使產(chǎn)品達(dá)到國內(nèi)外領(lǐng)先水平。要進(jìn)一

步加大技術(shù)開發(fā)的投入，積極研究吸收國際先進(jìn)技術(shù)，完善并固化加

工制造工藝，挖掘自身潛力，打造自己核心競爭力。

目前技術(shù)飛速發(fā)展，設(shè)備更新和產(chǎn)品技術(shù)升級換代迅速。要使產(chǎn)

品和技術(shù)在行業(yè)內(nèi)處于領(lǐng)先地位，就要不斷加大科研開發(fā)投入，加強(qiáng)

科研開發(fā)力量，致力技術(shù)創(chuàng)造，保持技術(shù)領(lǐng)先。同時，重視人才競爭,

學(xué)習(xí)國外人才資料管理先進(jìn)經(jīng)驗，形成積極進(jìn)取的企業(yè)文化，建立吸

引和穩(wěn)定人才的內(nèi)部激勵和約束機(jī)制。

（四）產(chǎn)品風(fēng)險分析

該項目的幾種產(chǎn)品都是比較成熟的產(chǎn)品，但仍要根據(jù)市場不斷改

法。

（五）價格風(fēng)險分析

本項目產(chǎn)品的市場定價均比目前市場價要低，但隨著競爭對手的

增加，不可避免地會遭遇到最終的價格競爭，面臨調(diào)低售價的壓力；

同時，市場原材料價格的波動也將直接影響產(chǎn)品成本，對產(chǎn)品價格帶

來不確定影響。因此，應(yīng)從形成規(guī)模化生產(chǎn)、降低生產(chǎn)成本、加強(qiáng)內(nèi)

部管理、改進(jìn)生產(chǎn)工藝水平、提高產(chǎn)品質(zhì)量、實施品牌計劃生產(chǎn)方面

采取措施，削減產(chǎn)品價格風(fēng)險。

（六）經(jīng)營管理風(fēng)險分析

項目面臨的經(jīng)營風(fēng)險主要是指企業(yè)運(yùn)營不當(dāng)造成大量存貨、營運(yùn)

資金短缺、產(chǎn)品生產(chǎn)安排失調(diào)等問題。對于經(jīng)營管理風(fēng)險，建議企業(yè)

吸引人才加快機(jī)制及科技創(chuàng)新，盡快建立健全各項規(guī)章制度，全面提

高管理人員和廣大職工的素質(zhì)，制定嚴(yán)格的成本控制措施和責(zé)任制；

穩(wěn)定原料供應(yīng)渠道；加速新品種的開發(fā)，及時根據(jù)形勢調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),

提高產(chǎn)品質(zhì)量；完善產(chǎn)、供、銷網(wǎng)絡(luò)管理系統(tǒng)，積極開拓市場渠道，

搶占市場先機(jī)；避免行業(yè)風(fēng)險，走可持續(xù)發(fā)展道路。高素質(zhì)的人才

（包括技術(shù)人員和管理人員）對公司的發(fā)展至關(guān)重要。

（七）財務(wù)及融資風(fēng)險分析

財務(wù)金融風(fēng)險主要是利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險。本項目資金由企業(yè)自

籌解決，只要確保資金迅速到位、回收和資金的合理使用，加強(qiáng)資金

的使用管理，項目財務(wù)金融風(fēng)險很小。本項目由于企業(yè)已經(jīng)完成了資

金前期自籌，加上良好的銀行信用等級，因此，項目投融資風(fēng)險很小。

（八）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險分析

從盈虧平衡點(diǎn)和售價降低對內(nèi)部收益率的影響看，項目的抗風(fēng)險

能力較強(qiáng)，但還需要企業(yè)不斷加強(qiáng)內(nèi)部管理，保持技術(shù)先進(jìn)性，大力

研發(fā)新產(chǎn)品，提高市場占有率，只有較高的市