汽車融資租賃行業(yè)2023年發(fā)展回顧

2023租賃資產(chǎn)增長乏力。據(jù)30052022（+2.29%）有26012022（+9.70%）40322.24%2022（-30.98%）2021（184114.88%。乘用車（萬輛）商用車（萬輛）新能源車占比（%）2021乘用車（萬輛）商用車（萬輛）新能源車占比（%）2021年 2022年 2023年35%30%25%20%15%10%5%0%0資料來源：Wind，聯(lián)合資信整理

圖22021－2023年我國二手車交易量情況20232023年2022年2021年20000資料來源：Wind，聯(lián)合資信整理212022（）2022202180%的滲20238號/16.5%2023（20231號20241號（202022號二、市場發(fā)行情況2023ABS/ABN20232758686.8329.27%、31.55%項目數(shù)量（只，右軸）發(fā)行總額（億元，左軸）2021年 2022年 項目數(shù)量（只，右軸）發(fā)行總額（億元，左軸）2021年 2022年 2023年100806040200120010000資料來源：Wind，聯(lián)合資信整理2023ABS/ABN）1表12023年汽車租賃資產(chǎn)支持證券前十大發(fā)行主體情況發(fā)行主體發(fā)行總額占比平安國際融資租賃有限公司14.80%一汽租賃有限公司7.80%浙江智慧普華融資租賃有限公司7.64%海通恒信國際融資租賃股份有限公司6.73%廣州廣汽融資租賃有限公司6.61%江蘇徐工工程機(jī)械租賃有限公司6.43%海發(fā)寶誠融資租賃有限公司6.41%安吉租賃有限公司5.27%梅賽德斯-奔馳租賃有限公司5.11%先鋒國際融資租賃有限公司4.37%小計71.17%資料來源：Wind，聯(lián)合資信整理2023年，汽車融資租賃公司中，僅有一汽租賃有限公司（主體級別AAA）、安吉租賃有限公司（中國（主體級別198161562022（202260）三、汽車融資租賃公司經(jīng)營情況對比2023（（（（（（”）（中國）（（4862表2樣本企業(yè)股東背景對比分類公司簡稱股東背景廠商系安吉租賃股東：上海汽車集團(tuán)金控管理有限公司（持股比例100%）實際控制人：上海汽車集團(tuán)股份有限公司奔馳租賃股東：梅賽德斯-奔馳（中國）投資有限公司（持股比例65%）、北京汽車股份有限公司（持股比例35%）實際控制人：梅賽德斯-奔馳集團(tuán)股份公司廣汽租賃股東：廣汽商貿(mào)有限公司（持股比例100%）實際控制人：廣州市人民政府先鋒租賃股東：BMWHoldingB.V（持股比例58%）、華晨寶馬汽車有限公司（持股比例42%）實際控制人：BMWHoldingB.V一汽租賃股東：一汽資本控股有限公司（持股比例100%）實際控制人：國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會智慧租賃股東：浙江眾尖投資有限公司（52%）、BNPPARIBASPERSONALFINANCE（20%）（18%）國際（香港）有限公司（10%）實際控制人：浙江眾尖投資有限公司、浙江吉利汽車有限公司、吉利國際（香港）有限公司均為浙江吉利控股集團(tuán)有限公司子公司，實控人為李書福先生。專業(yè)租賃系獅橋租賃股東：獅橋資本有限公司（持股比例100%）實際控制人：建信（北京）投資基金管理有限責(zé)任公司易鑫租賃股東：鑫車投資（上海）有限公司（持股比例75%）、易鑫集團(tuán)香港有限公司（持股比例25%）實際控制人：易鑫租賃所屬集團(tuán)為易鑫集團(tuán)有限公司，易鑫集團(tuán)有限公司隸屬于騰訊控股有限公司，因騰訊控股有限公司無實際控制人，因此易鑫租賃無實際控制人資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理20239100億6040智慧租賃所有者權(quán)益介于20億元至30億元，廣汽租賃所有者權(quán)益不到20億元。表3樣本企業(yè)資本實力對比分類公司簡稱最新注冊資本實收資本（人民幣）截至2023年9月末所有者權(quán)益（人民幣）截至2023年9月末廠商系安吉租賃26.64億人民幣26.64億元29.89億元奔馳租賃50.98億人民幣50.98億元63.62億元廣汽租賃17.00億人民幣17.00億元18.92億元先鋒租賃2.02億美元12.85億元27.21億元一汽租賃49.00億人民幣49.00億元105.72億元智慧租賃1.08億美元7.31億元20.31億元專業(yè)租賃系獅橋租賃5.00億美元26.08億元39.23億元易鑫租賃15.00億美元94.76億元120.36億元資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理業(yè)務(wù)策略等影響，也有部分汽車融資租賃公司開展助貸業(yè)務(wù)。/展。從業(yè)務(wù)模式看，雖然業(yè)務(wù)本質(zhì)是為承租人購買車輛提供資金支持，但出于車輛上牌的特殊需求、稅費(fèi)、購車補(bǔ)貼、商用車運(yùn)營牌照等方面的考慮，汽車融資租賃公司主要采取形式回租的模式。相稅費(fèi)、購車補(bǔ)貼、商用車運(yùn)營牌照等方面的考慮，汽車融資租賃公司主要采取形式回租的模式。相2018（即借款的消費(fèi)者）（若有）等提供20181%~5%表4樣本企業(yè)業(yè)務(wù)情況對比分類公司簡稱主要產(chǎn)品/品牌業(yè)務(wù)渠道業(yè)務(wù)規(guī)模安吉租賃8中低端轎車品牌為主。新車主要渠道為上汽集團(tuán)自主品牌4S同時會對不良業(yè)務(wù)進(jìn)行兜底。截至2023年9月末，租賃剩余租賃資產(chǎn)103.42億元。奔馳租賃以梅賽德斯-奔馳品牌乘用車為主，兼顧梅賽德斯-奔馳旗下商用車。奔馳經(jīng)銷商截至2022年末，租賃資產(chǎn)凈額497.24億元。廠商系廣汽租賃廣汽集團(tuán)旗下汽車品牌40余家，授權(quán)代理商超300家，覆蓋廣汽品牌內(nèi)1600余家經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)。截至2023年3135.31億元。先鋒租賃BMW和MINI品牌汽車20233汽車經(jīng)銷商占全國BMW和MINI車經(jīng)銷商的比例分別為98100%。截至2023年3月末，應(yīng)收融資租賃款賬面價值154.51億元。商用車租賃業(yè)務(wù)圍繞一汽截至2023年3月末，租賃資產(chǎn)本金余額647.45億元。解放品牌展業(yè)；乘用車租賃業(yè)務(wù)合作品牌主要為一一汽租賃汽集團(tuán)內(nèi)的汽車品牌，其一汽集團(tuán)經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)中一汽奧迪、一汽大眾、一汽紅旗為主要展業(yè)品牌。智慧租賃吉利汽車旗下所有車型，包括乘用車、商用車和摩托車，以乘用車為主。吉利汽車經(jīng)銷商網(wǎng)絡(luò)截至2023年6月末，應(yīng)收融資租賃款余額為103.66億元。專業(yè)租賃系獅橋租賃商用車，以重型卡車為主。廠商、經(jīng)銷商、終端客戶截至2023年6月末，租賃資產(chǎn)余162.84助貸業(yè)務(wù)余額66.00億元。易鑫租賃乘用車202290%40在總對總合作店面以及代理商合作或APP端以及“淘車”。2022應(yīng)收租賃款本金143.11億元，貸款促成業(yè)務(wù)待償還本金598.90億元。資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理”）（20154S+保20236590.44202.9220239物流板塊融資租賃業(yè)務(wù)應(yīng)收款余額130.03億元。ROE202120239年－2023920224.49%，2023年9月末較上年末增長4.18%，資產(chǎn)規(guī)模增長乏力。202120239202396.305.595.330

圖4樣本企業(yè)資產(chǎn)總額對比

圖5樣本企業(yè)杠桿倍數(shù)對比10864202021年末 2022年末 2023年10864202021年末 2022年末 2023年9月末資料源合信理 注：桿數(shù)=（資總額貨資）/所者資料源合信理），2022320223202162022圖6樣本企業(yè)不良率對比4.00%4.00%3.50%3.00%2.50%2.00%1.50%1.00%0.50%0.00%2020年2021年2022年2023年一期安吉租賃奔馳租賃廣汽租賃先鋒租賃智慧租賃 獅橋租賃 易鑫租賃202332023692.3.90+資料來源：公開資料，聯(lián)合資信整理20231－9體看，202220231－910.91%4.44%。60504030201002021年 2022年 2023年1-9月60%50%40%30%60504030201002021年 2022年 2023年1-9月60%50%40%30%20%10%0%-10%-20%-30%-40%2022年 2023年1-9月資料源合信理 資料源合信理ROE20221－92023