資金籌集管理課件

資金籌集管理第一節(jié)

資金籌集管理概述

一、資金籌集的概念與意義

二、資金籌集渠道與資金籌集方式及其相互關(guān)系三、資金籌集方式的分類

四、資金籌集管理的要求

五、資金籌集數(shù)量的預(yù)測

一、資金籌集的概念與意義資金籌集是指企業(yè)根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營計劃、對外投資方案以及結(jié)構(gòu)調(diào)整安排等，經(jīng)過科學(xué)的預(yù)測和決策，通過一定的渠道、利用適當(dāng)?shù)姆绞?，從企業(yè)外部或內(nèi)部獲取所需資金的理財行為。資金籌集的意義：資金籌集既是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提，也是企業(yè)再生產(chǎn)順利進行的保證。二、資金籌集渠道與資金籌集方式及其相互關(guān)系資金籌集渠道：國家財政、商業(yè)銀行、非銀行金融機構(gòu)、其他企業(yè)或單位、企業(yè)自身、資金持有者個人和外商。資金籌集方式：發(fā)行股票、發(fā)行債券、利用銀行信用、利用商業(yè)信用、利用租賃和企業(yè)自行積累。資金籌集渠道與資金籌集方式之間的關(guān)系：同一渠道的資金，企業(yè)可以采用多種方式取得；企業(yè)采用同一種方式，可以取得多個渠道的資金。

三、資金籌集方式的分類

按所籌資金的性質(zhì)分類：權(quán)益資金的籌集方式借入資金的籌集方式按所籌資金的期限分類：短期資金的籌集方式長期資金的籌集方式四、資金籌集管理的要求精打細(xì)算，合理確定資金籌集的數(shù)量周密規(guī)劃，科學(xué)確定資金籌集的結(jié)構(gòu)講求實效，認(rèn)真進行籌資方式的財務(wù)評價恪守信用，慎重選擇借款的償還期限與方式五、資金籌集數(shù)量的預(yù)測定性預(yù)測法定性預(yù)測法主要是利用直觀的材料，依靠個人經(jīng)驗以及主觀判斷和分析能力，對未來資金的需要數(shù)量做出預(yù)測。

比率分析法比率分析法是以一定的財務(wù)比率為基礎(chǔ)，利用財務(wù)比率與資金來源和運用之間的關(guān)系來預(yù)測資金籌集數(shù)量的方法。第二節(jié)權(quán)益資金的籌集

一、權(quán)益資金的概念與內(nèi)容二、資本的籌集三、留存收益的籌集權(quán)益資金的概念

權(quán)益資金是指企業(yè)通過在金融市場上發(fā)行股票和自行積累等方式從企業(yè)所有者那里取得的資金，也叫做自有資金。它是企業(yè)自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧，進行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件，在一般情況下，權(quán)益資金無需還本，可以長期使用，并要求在企業(yè)再生產(chǎn)的運行之中不斷地實現(xiàn)其價值的增值。權(quán)益資金的內(nèi)容所有者投入的資金：實收資本和資本公積金企業(yè)經(jīng)營中形成的經(jīng)營積累：盈余公積金和未分配利潤二、資本的籌集（一）資本的籌集方式

1.發(fā)行股票

2.簽發(fā)出資證明書（二）我國關(guān)于資本籌集的政策性規(guī)定

1.關(guān)于資本確定方法的規(guī)定

2.關(guān)于資本籌集數(shù)量的規(guī)定

3.關(guān)于資本籌集時間的規(guī)定

4.關(guān)于資本構(gòu)成內(nèi)容的規(guī)定（三）資本的管理——資本保全

1.資本保全的概念

2.資本保全的內(nèi)容三、留存收益的籌集

（一）留存收益的籌集方式：自行積累（二）我國關(guān)于留存收益的政策性規(guī)定１.盈余公積金及其管理規(guī)定２.未分配利潤及其管理規(guī)定（三）利用留存收益籌資的優(yōu)缺點

利用留存收益籌資的優(yōu)缺點利用留存收益籌資的優(yōu)點:

利用留存收益籌資，不發(fā)生籌資費用。利用留存收益籌資，股東可以獲得稅收上的利益。利用留存收益所籌資金屬于權(quán)益資金，可為債權(quán)人提供保險，增加企業(yè)的信用價值利用留存收益籌資的缺點:留存收益的數(shù)量常常會受到某些因素的限制留存收益保留過多、股利支付過少，可能會影響到今后的外部籌資留存收益保留過多、股利支付過少，可能不利于股票價格的上漲

第三節(jié)

借入資金的籌集

一、借入資金的概念和種類二、長期借入資金的籌集方式

三、短期借入資金的籌集第三節(jié)

借入資金的籌集

一、借入資金的概念和種類

概念：借入資金是指企業(yè)在金融市場上通過負(fù)債方式從資金提供者那里取得的資金，又稱作債務(wù)資金。種類：長期借入資金的籌集方式短期借入資金的籌集方式第三節(jié)

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式

（一）長期銀行借款

1.長期借款及其種類

2.長期借款的程序

3.借款合同的內(nèi)容

4.長期借款的成本

5.長期借款的償還

6.企業(yè)對銀行的選擇

7.長期借款籌資的優(yōu)點與缺點

固定利率借款按照利率是否固定分類浮動利率借款信用借款按照有無抵押或擔(dān)保分類擔(dān)保借款抵押借款信貸限額借款按照信用條件的不同分類補償性余額借款周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定借款長期借款及其種類（1）分期付息，到期還本（2）分期等額償還本息（3）到期一次償還本息（4）本金等額償還，到期一次付息

到期一次償還的好處是借款企業(yè)能夠在到期之前足額使用借款，但也隱藏著弊端，到期還款時企業(yè)的資金壓力大，違約風(fēng)險也較高。為了降低風(fēng)險，銀行常常要求企業(yè)提取償債基金。分期償還的好處是企業(yè)還款的資金壓力不大，缺點是借款不能足額使用，并且逐年在減少。而且，不同的借款償還方式導(dǎo)致了企業(yè)不同的現(xiàn)金流出量。長期借款的償還方式長期借款籌資的優(yōu)點與缺點

長期借款籌資的優(yōu)點：

①籌資便利，速度快；

②籌資條件靈活，彈性大；

③籌資費用低；

④傳達了積極的市場信號。長期借款籌資的缺點：

①籌資數(shù)額有限；

②限制性條件較多。第三節(jié)

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式（二）發(fā)行長期債券

1.債券及其種類

2.債券的發(fā)行方式、程序與條件

3.債券的發(fā)行價格

4.債券的償還與贖回

5.可轉(zhuǎn)換債券

6.發(fā)行債券籌資的優(yōu)點與缺點（1）概念：債券是發(fā)行人（不一定是企業(yè)）為籌集債務(wù)性資金而發(fā)行的有價證券，是持有人擁有發(fā)行單位債權(quán)的書面憑證。（2）特點：期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性

（3）分類：分類標(biāo)準(zhǔn)發(fā)行主體利息的支付方式有無擔(dān)保募集方式債券的期限債券的種類

政府債券分次定期支付利息的債券有擔(dān)保債券公募債券短期債券金融債券到期一次支付利息的債券無擔(dān)保債券私募債券中期債券企業(yè)債券以貼現(xiàn)方式支付利息的債券長期債券債券及其種類（4）與財務(wù)管理密切相關(guān)的債券種類

①可轉(zhuǎn)換債券

②浮動利率債券

③無息債券

④附認(rèn)股權(quán)債券

⑤收益?zhèn)?/p>

⑥指數(shù)債券

（5）我國企業(yè)債券的特殊種類

①重點企業(yè)債券

②地方企業(yè)債券

③企業(yè)短期融資債券

④企業(yè)內(nèi)部債券

債券及其種類債券的發(fā)行價格

注：（1）債券發(fā)行分為溢價發(fā)行、折價發(fā)行和平價發(fā)行三種情況。（2）債券的發(fā)行價格不僅取決于市場利率的高低，還與債券的期限長短有關(guān)。可轉(zhuǎn)換債券

（1）可轉(zhuǎn)換債券是指在一定時期內(nèi)可以按規(guī)定的價格和一定的比例，由持有人自由選擇轉(zhuǎn)換為普通股的債券。特點：

①可轉(zhuǎn)換債券有明確的轉(zhuǎn)換期限

②可轉(zhuǎn)換債券的票面利率是確定的

③可轉(zhuǎn)換債券的轉(zhuǎn)換價格在發(fā)行時預(yù)先確定

④可轉(zhuǎn)換債券是一種混合性證券（2）可轉(zhuǎn)換債券的基本要素:①基準(zhǔn)股票②票面利率③轉(zhuǎn)換價格④轉(zhuǎn)換期限（3）可轉(zhuǎn)換選擇權(quán)的理論價格（4）企業(yè)發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的動機（1）發(fā)行債券籌資的優(yōu)點：

①資金成本較低；

②保障控制權(quán)；

③可利用財務(wù)杠桿的作用；

④可以增加企業(yè)財務(wù)管理的靈活性。（2）發(fā)行債券籌資的缺點：

①財務(wù)風(fēng)險高；

②限制條件較多；

③籌資數(shù)量有限?？赊D(zhuǎn)換債券

第三節(jié)

借入資金的籌集二、長期借入資金的籌集方式（三）利用融資性租賃

1.融資性租賃的概念與特點

2.融資性租賃的形式：直接租賃、杠桿式租賃、轉(zhuǎn)租賃、售后租回

3.融資性租賃的租金構(gòu)成與計算（等額年金法）（1）后付租金的計算A=P/(P/A,i,n)

（2）先付租金的計算A=P/〔(P/A,i,n-1)+1〕

4.利用融資租賃籌資的優(yōu)點與缺點優(yōu)點：①籌資速度快②限制條件少③財務(wù)風(fēng)險?、芏愂肇?fù)擔(dān)輕缺點：資金成本較高設(shè)備價款、出租方的融資成本、租賃手續(xù)費

融資性租賃的概念：融資性租賃是出租人按照承租人的要求出資購買資產(chǎn)，在較長的契約或合同期限內(nèi)提供給承租人使用的信用性經(jīng)濟活動。融資租賃具有以下特點：（1）租賃期限較長（2）承租方的權(quán)利與出租方責(zé)任相對較?。?）租賃合同較為穩(wěn)定（4）租賃資產(chǎn)的處理方式靈活多樣

融資性租賃第三節(jié)

借入資金的籌集三、短期借入資金的籌集

（一）短期銀行借款（二）發(fā)行短期債券（三）利用商業(yè)信用（四）利用經(jīng)營性租賃1、短期銀行借款及其種類銀行借款是企業(yè)根據(jù)借款合同向銀行或非銀行金融機構(gòu)借入款項的統(tǒng)稱。短期銀行借款是指期限在一年以內(nèi)的借款。

分類：周轉(zhuǎn)借款、臨時借款、結(jié)算借款、貼現(xiàn)借款等。2、短期銀行借款的信用條件

（1）信貸限額（2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定（3）補償性余額（4）其他

短期銀行借款短期銀行借款3、短期銀行借款的成本

（1）簡單利率（2）貼現(xiàn)利率（3）附加利率

4、短期銀行借款籌資的優(yōu)點與缺點

優(yōu)點：籌資效率較高；籌資的彈性大。缺點：籌資風(fēng)險高，實際利率較高。短期債券1、短期債券及其種類短期債券主要是指由大型工商企業(yè)或金融企業(yè)所發(fā)行的短期無擔(dān)保本票按發(fā)行方式分類：經(jīng)紀(jì)人代銷的短期債券和直接銷售的短期債券按發(fā)行人的不同分類：金融企業(yè)的短期債券和非金融企業(yè)的短期債券按發(fā)行和流通范圍的不同分類：國內(nèi)短期債券和國際短期債券短期債券2、發(fā)行短期債券籌資的優(yōu)點與缺點

優(yōu)點:（1）資金成本較低（2）籌資數(shù)額較大（3）能提高企業(yè)的信譽缺點:（1）籌資風(fēng)險較大（2）籌資彈性較小（3）市場限制較嚴(yán)1.商業(yè)信用及其基本形式

商業(yè)信用是交易雙方在商品交易中因延期付款或延期交貨而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為?！皯?yīng)付賬款”和“預(yù)收賬款”是財務(wù)管理中的商業(yè)信用的兩種基本形式。2.利用商業(yè)信用籌資的成本

商業(yè)信用商業(yè)信用

3.利用商業(yè)信用籌資的優(yōu)點與缺點

優(yōu)點:（1）易于取得資金（2）具有較大的靈活性（3）具有一定的成本優(yōu)勢缺點:（1）選擇困難（2）籌資數(shù)量有限

1、經(jīng)營性租賃的概念及其與融資性租賃的區(qū)別經(jīng)營性租賃是指由出租人向承租人在短期內(nèi)提供資產(chǎn)，并提供與資產(chǎn)有關(guān)的維修、保養(yǎng)、人員培訓(xùn)等的一種服務(wù)性經(jīng)濟活動。經(jīng)營性租賃與融資性租賃的區(qū)別在于：（1）租期長短不一樣；（2）在租賃期內(nèi)，出租方提供維修和保養(yǎng)服務(wù)不同；（3）租賃的合同穩(wěn)定性不同

經(jīng)營性租賃經(jīng)營性租賃2、利用經(jīng)營性租賃籌資的優(yōu)點與缺點

優(yōu)點：籌資速度快、限制條件少、財務(wù)風(fēng)險小、稅收負(fù)擔(dān)輕缺點：資金成本較高第四節(jié)資金成本與籌資決策一、資金成本的計算

（一）單項資金成本的計算（二）綜合資金成本的計算（三）邊際資金成本的計算二、籌資決策（一）籌資方式的選擇比較各個單項資金成本（二）籌資方案的選擇比較各個籌資方案的綜合資金成本資金每增加一個單位而增加的成本單項資金成本的計算1.發(fā)行債券的資金成本計算

2.銀行借款的資金成本計算3.利用租賃的資金成本計算4.利用商業(yè)信用的資金成本計算

5.發(fā)行優(yōu)先股的資金成本計算6.發(fā)行普通股的資金成本計算7.利用留存收益的資金成本率計算

單項資金成本的計算綜合資金成本的計算公式為：式中：Kw表示綜合資金成本率；Wj表示第j種籌資方式所籌資金在全部資金中所占的比重；Kj表示第j種資金籌集方式的資金成本。綜合資金成本的計算第五節(jié)籌資風(fēng)險與資本結(jié)構(gòu)一、籌資風(fēng)險（一）經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險（二）營業(yè)杠桿與財務(wù)杠桿二、資本結(jié)構(gòu)

（一）基本概念與影響因素（二）最佳資本結(jié)構(gòu)（三）最佳資本結(jié)構(gòu)的確定方法經(jīng)營風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險1、經(jīng)營風(fēng)險及其影響因素

經(jīng)營風(fēng)險,也稱商業(yè)風(fēng)險,是企業(yè)固有的、由于經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的未來經(jīng)營收益的不確定性。影響企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的因素：（1）需求的穩(wěn)定性；（2）銷售價格的穩(wěn)定性；（3）投入物價格的穩(wěn)定性；（4）固定成本的比重。2、財務(wù)風(fēng)險及其影響因素

財務(wù)風(fēng)險,也稱籌資風(fēng)險，是指全部資本中債務(wù)資本比率變化帶來的風(fēng)險。影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素：（1）資金供求的變化；（2）利率水平得變動；（3