第十章-財務(wù)分析與評價課后作業(yè)及答案

第十章財務(wù)分析與評價

第一節(jié)財務(wù)分析與評價的主要內(nèi)容與方法

一、單項選擇題1.下列財務(wù)分析主體中，必須對企業(yè)營運

能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡了解和掌握的是（）。（2022年）

A.交易性金融資產(chǎn)者B.企業(yè)債權(quán)人C.企業(yè)經(jīng)營者D.稅務(wù)機(jī)關(guān)

【答案】C

【解析】為滿足不同利益主體的需要，協(xié)調(diào)各方面的利益關(guān)系，企業(yè)經(jīng)營者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)?/p>

各個方面，包括營運能力、償債能力、盈利能力及發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握。

2.企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)的（）。

A.償債能力B.營運能力C.盈利能力D.發(fā)展能力

【答案】C

【解析】企業(yè)所有者作為投資人，關(guān)心其資本的保值和增值狀況，因此較為重視企業(yè)獲利能力指標(biāo)，

主要進(jìn)行企業(yè)盈利能力分析。

3.下列指標(biāo)中，屬于效率比率的是（）。（2001年）

A.流動比率B.資本利潤率C.資產(chǎn)負(fù)債率D.流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重

【答案】B

【解析】效率比率指標(biāo)反映了所費和所得的比例，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。如成本利潤率、銷售利

潤率以及資本利潤率等。

4.下列各項中，不屬于財務(wù)分析中因素分析法特征的是（）。（2022年）

A.因素分解的關(guān)聯(lián)性B.順序替代的連環(huán)性C.分析結(jié)果的準(zhǔn)確性D.因素替代的順序性

【答案】C

【解析】采用因素分析法時，必須注意以下問題：（1）因素分解的關(guān)聯(lián)性；（2）因素替代的順序性；

（3）順序替代的連環(huán)性；（4）計算結(jié)果的假定性。

二、多項選擇題

1.在財務(wù)分析中，資料來源存在局限性，理由包括（）。

A.報表數(shù)據(jù)的時效性問題B報表數(shù)據(jù)的真實性問題

C.報表數(shù)據(jù)的可比性問題D.報表數(shù)據(jù)的完整性問題

【答案】ABCD

三、判斷題

L在財務(wù)分析中，企業(yè)經(jīng)營者應(yīng)對企業(yè)財務(wù)狀況進(jìn)行全面的綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)營

Jx瞼。（）（2022年）

【答案】7

【解析】企業(yè)經(jīng)營決策者必須對企業(yè)經(jīng)營理財?shù)母鱾€方面，包括運營能力、償債能力、獲利能力及

發(fā)展能力的全部信息予以詳盡地了解和掌握，主要進(jìn)行各方面綜合分析，并關(guān)注企業(yè)財務(wù)風(fēng)險和經(jīng)

營風(fēng)險。

2.在財務(wù)分析中，將通過對照兩期或者連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，以說明企業(yè)財務(wù)狀況或者

經(jīng)營成果變動趨勢的方法稱為比較分析法。（）（2022年）

【答案】7

【解析】比較分析法是通過對照兩期或者連續(xù)數(shù)期財務(wù)報告中的相同指標(biāo)，確定其增減變動的方向、

數(shù)額和幅度，來說明企業(yè)財務(wù)狀況或者經(jīng)營成果的變動趨勢的一種方法。

3.財務(wù)分析中的效率指標(biāo)，是某項財務(wù)活動中所費與所得之間的比率，反映投入與產(chǎn)出的關(guān)系。

（）（2022年）

【答案】4

【解析】此題考核的知識點是效率比率。效率比率，是某項財務(wù)活動中所費與所得的比率，反映投

入與產(chǎn)出的關(guān)系。因此本題的說法是正確的。

四、計算題

1.已知：某企業(yè)上年營業(yè)收入凈額為6900萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動資產(chǎn)平均余額

為1104萬元；本年營業(yè)收入凈額為7938萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動資產(chǎn)平均余額

為1323萬元。

要求：

（1）計算上年與本年的全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)（流動資產(chǎn)占

全部資產(chǎn)的百分比）。

（2）運用差額分析法計算流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響。

（2003年）

【答案】

（1）上年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/2760=2.5（次）

本年全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/2940=2.7（次）

上年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6900/1104=6.25（次）

本年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7938/1323=6（次）

上年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1104/2760）xl.30%=40%

本年資產(chǎn)結(jié)構(gòu)=（1323/2940）xlQ0%=45%

（2）注：全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比重

全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總變動=2.7—2.5=0.2

由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=（6—6.25）x40%=-0.1

由于資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動對全部資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響=6x（45%-40%）=0.3

由于流動資產(chǎn)比重增加導(dǎo)致總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.3次，但是由于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的降低使得總

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率降低0.1,二者共同影響使總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高0.2次.

第二節(jié)基本的財務(wù)報表分析

一、單項選擇題

1.在下列關(guān)于資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)和產(chǎn)權(quán)比率之間關(guān)系的表達(dá)式中，正確的是（）。

A.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率B.資產(chǎn)負(fù)債率一權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率

C.資產(chǎn)負(fù)債率x權(quán)益乘數(shù)=產(chǎn)權(quán)比率D.資產(chǎn)負(fù)債率+權(quán)益乘數(shù):產(chǎn)權(quán)比率

【答案】C

【解析】資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額，權(quán)益乘數(shù);資產(chǎn)總額/股東杈益，產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債總額/股

東權(quán)益。所以，資產(chǎn)負(fù)債率x權(quán)益乘數(shù)二（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）x（資產(chǎn)總額/股東權(quán)益）=負(fù)債總額/股

東權(quán)益=產(chǎn)權(quán)比率。

2.下列業(yè)務(wù)中，能夠降低企業(yè)償債能力的是（）。

A.企業(yè)采用經(jīng)營租賃方式租入一臺大型機(jī)械設(shè)備

B.企業(yè)從某國有銀行取得3年期500萬元的貸款

C.企業(yè)向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)

D.企業(yè)向股東發(fā)放股票股利

【答案】A

【解析】企業(yè)采用經(jīng)營租賃會降低企業(yè)的償債能力。從國有銀行取得長期貸款，從短期償債能力來

看會提高短期償債能力；向戰(zhàn)略投資者進(jìn)行定向增發(fā)會增長償債能力，向股東發(fā)放股票股利不影響

償債能力。

3.兩家商業(yè)企業(yè)本期銷售收入、存貨平均余額相同，但毛利率不同，則毛利率高的企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率

也（）。

A.高B.低

C.不變D.難以判斷

【答案】B

【解析】毛利率=1-銷售成本率，存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/平均存貨余額，銷售收入相同的情況下，

毛利率越高，銷售成本越低，存貨平均余額相同的情況下，存貨周轉(zhuǎn)率越低。

4.某公司2022年與上年度相比，營業(yè)收入增長10.9%,凈利潤增長8.8%,平均資產(chǎn)總額增加12.6%,

平均負(fù)債總額增加10.5%o則該公司2022年的凈資產(chǎn)收益率與上一年相比應(yīng)是（）。

A.下降的B.不變的C.上升的D.不確定的

【答案】A

【解析】2022年凈資產(chǎn)收益率=[2022年凈利潤x(1+8.8%)“2022年平均資產(chǎn)x(1+12.6%)-2022年平均負(fù)債

x(1+10.5%)],可見分母的上漲幅度大于份子上漲幅度，因此該公司凈資產(chǎn)收益率比上年下降。

設(shè)卜年的凈利潤、資產(chǎn)總額、負(fù)債總額分別為a、b、c(框比

今年的凈資產(chǎn)收益率

=a(l+8.8%)/{b(1+12.6%)-€(14-10.5%)}<

a(1+8.8%)}/{b(1+10.5%)-€(1-10.5%)}<a/(t>c)

=去年的凈資產(chǎn)收益率。

二、多項選擇題

1.公司當(dāng)年的經(jīng)營利潤不少，卻不能償還到期債務(wù)。為查清其原因，應(yīng)檢查的財務(wù)比率包括()o

A.銷售凈利率B.流動比率C.存貨周轉(zhuǎn)率D.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率

【答案】BCD

【解析】由于題中說不能償還到期債務(wù)，主要考查的是短期償債能力，所以主要的分析指標(biāo)是流動

比率，但存貨周轉(zhuǎn)率和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是影響流動比率可信性的因素。

2.在一定時期內(nèi)，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明()。(2022年)

A.收賬速度快B.信用管理政策寬松

C.應(yīng)收賬款流動性強(qiáng)D.應(yīng)收賬款管理效率高

【答案】ACD

【解析】普通來說，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高、周轉(zhuǎn)天數(shù)越短表明應(yīng)收賬款管理效率越高。在一定時期

內(nèi)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)多、周轉(zhuǎn)天數(shù)少表明：(1)企業(yè)收賬迅速，信用銷售管理嚴(yán)格;(2)應(yīng)收賬款流動

性強(qiáng)，從而增強(qiáng)企業(yè)短期償債能力;(3)可以減少收賬費用和壞賬損失，相對增加企業(yè)流動資產(chǎn)的投

資收益;(4)通過比較應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)及企業(yè)信用期限，可評價客戶的信用程度，調(diào)整企業(yè)信用政

策。該知識點在教材335頁。

3.甲公司2022年末資產(chǎn)總額6500萬元，其中流動資產(chǎn)為2400萬元、無形資產(chǎn)凈值為500萬元；負(fù)債

總額3000萬元，其中流動負(fù)債為1800萬元；2022年利息費用總額240萬元，凈利潤1500萬

元，企業(yè)所得稅費用360萬元。則甲公司()。

A.2022年年末權(quán)益乘數(shù)為1.86

B.2022年年末產(chǎn)權(quán)比率為1.17

C.2022年度利息保障倍數(shù)為8.75

D.2022年年末資產(chǎn)負(fù)債率為73.17%

【答案】AC

【解析】權(quán)益乘數(shù):資產(chǎn)/所有者權(quán)益=6500/(6500-3000)=1.86

產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益

=3000/(6500-3000)=0.86

已獲利息倍數(shù)=EBIT/I=(凈利潤+所得稅+利息)/利息=(1500+360+240)/240=8.75資產(chǎn)

負(fù)債率=負(fù)債/資產(chǎn)=3000/6500=46.15%

4.在不考慮其他影響因素的情況下，（）反映企業(yè)償還債務(wù)能力較弱。

A資產(chǎn)負(fù)債率較高R.產(chǎn)權(quán)比率較高C銷售凈利率率較低D.已獲利息倍數(shù)較高

【答案】AB

【解析】資產(chǎn)負(fù)債率越高，產(chǎn)權(quán)比率越高，說明企業(yè)償還長期債務(wù)的能力越弱，所以選項A、B對；

選項C屬于盈利能力分析指標(biāo)，因此不符合題意；已獲利息倍數(shù)較高說明償還債務(wù)能力較強(qiáng)，所以

選項D不選。

5.乙企業(yè)目前的流動比率為1.5,若賒購材料一批，將會導(dǎo)致乙企業(yè)（）。

A.速動比率降低B.流動比率降低C.營運資本增加D.存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)增加

【答案】AB

【解析】賒購材料會使存貨增加，流動負(fù)債增加，不影響速動資產(chǎn)，所以速動比率降低，A正確；

由于流動比率大于1,流動比率份子、分母同時增加相同金額，流動比率的比值則會降低，B正確；

賒購原材料使流動資產(chǎn)和流動負(fù)債等額增加，所以營運資本不變，C錯誤；銷售成本不變，存貨增

大會使存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)降低，D錯誤。

三、判斷題

1.凈收益營運指數(shù)是收益質(zhì)量分析的重要指標(biāo)，普通而言，凈收益營運指數(shù)越小，表明企業(yè)收益質(zhì)

量越好。（）（2022年）

【答案】x

【解析】凈收益營運指數(shù)越小，非經(jīng)營收益所占比重越大，收益質(zhì)量越差。所以，本題的說法是錯

誤的。見教材344頁。

四、綜合題

1.E公司為一家上市公司，為了適應(yīng)外部環(huán)境變化，擬對當(dāng)前的財務(wù)政策進(jìn)行評估和調(diào)整，董事會

召開了專門會議，要求財務(wù)部對財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進(jìn)行分析，相關(guān)資料如下：

資料一：公司有關(guān)的財務(wù)資料如表1、表2所示：

表1財務(wù)狀而有關(guān)資料單位：萬元

項目2Q10年12月31日2Q11年12月31日

股本(每股面值1元)600011800

資本公積60008200

留存收益3800040000

股東權(quán)益合計5000060000

負(fù)債合計9000090000

負(fù)債和股東權(quán)益合計140000150000

表2經(jīng)營成果有關(guān)資料單位：萬元

項目2009年2010年2011年

營業(yè)收入12000094000112000

息稅前利潤*2009000

利息費用*36003600

稅前利潤*36005400

所得稅*9001350

凈利潤600027004050

現(xiàn)金股利120012001200

明：“*”表示省略的數(shù)據(jù)。

資料二：該公司所在行業(yè)相關(guān)指標(biāo)平均值：資產(chǎn)負(fù)債率為40%,利息保障倍數(shù)(已獲利息倍數(shù))為

3倍。

資料三：2022年2月21FL公司根據(jù)2022年度股東大會決議，除分配現(xiàn)金股利外，還實施了

股票股利分配方案，以2022年年末總股本為基礎(chǔ)，每10股送3股工商注冊登記變更后公司總股本為

7800萬股，公司2022年7月1日發(fā)行新股4000萬股。

資料四：為增加公司流動性，董事陳某建議發(fā)行公司債券籌資l(XK)0萬元，董事王某建議，改

變之前的現(xiàn)金股利政策，公司以后再也不發(fā)放現(xiàn)金股利。

要求：

(1)計算E公司2022年的資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益乘數(shù)、利息保障倍數(shù)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和基本每股收

益。

(2)計算E公司在2022年末息稅前利潤為7200萬元時的財務(wù)杠桿系數(shù)。

(3)結(jié)合E公司目前償債能力狀況，分析董事陳某提出的建議是否合理并說明理由。

(4)E公司2022、2022、2022年執(zhí)行的是哪一種現(xiàn)金股利政策？如果采用董事王某的建議停發(fā)

現(xiàn)金股利，對公司股價可能會產(chǎn)生什么影響？(2022年)

【答案】

(1)2022年資產(chǎn)負(fù)債率=90000/150000=60%

2022年權(quán)益乘數(shù)=150000/60000=2.5

2022年利息保障倍數(shù)=9000/360()=2.5

2022年總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1120004(140000+150000)⑵=0.77

2022年基本每股收益=4050/(6300+6000x3/10+4000x6/12)=0.41(元/股)

(2)財務(wù)杠桿系數(shù)=7200/(72003600)=2

(3)不合理。資料二顯示，行業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率為40%,而E公司已達(dá)到60%,行業(yè)平均利息

保障倍數(shù)為3倍，而E公司惟獨2.5倍，這反映了E公司的償債能力較差，如果再發(fā)行公司債券，會

進(jìn)一步提高資產(chǎn)負(fù)債率，這會加大E公司的財務(wù)風(fēng)險。

（4）公司2022、2022、2022年執(zhí)行的是固定股利政誼八

停發(fā)現(xiàn)金股利可能導(dǎo)致股價下跌（或者：可能對股價不利，或者：公司價值下降）。

第三節(jié)上市公司財務(wù)分析

一、單項選擇題

1.某上市公司2022年度歸屬于普通設(shè)股東的凈利潤為25（XX）萬元。2022年末的股本為KXXX）萬股，2022

年3月1日新發(fā)行6000萬股，2022年12月1日，回購1000萬股，則該上市公司2022年基本每股收益

為（）元。

A.1.65B.1.66C.1.67D.1.68

【答案】D

［解析］基本每股收益=--------------碼2----------------=1.68（元）

10000600010/1210001/12

2.下列各項中，不會稀釋公司每股收益的是（）。（2022年）

A.發(fā)行認(rèn)股權(quán)證B.發(fā)行短期融資券C.發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券D.授予管理層股分期權(quán)

【答案】B

【解析】此題考核的是稀釋性潛在普通股。會稀釋公司每股收益的潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公

司債券、認(rèn)股權(quán)證和股分期權(quán)等。因此本題的正確答案是B。

3.在計算稀釋每股收益時，普通需要同時調(diào)整基本每股收益的份子和分母的是（）。

A.股分期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券D.普通公司債券

【答案】C

4.2022年1月1日按面值發(fā)行年利率3%的可轉(zhuǎn)換公司債券，面值10000萬元，期限5年，利息每年末

支付一次，發(fā)行結(jié)束1年后可以轉(zhuǎn)換股票，轉(zhuǎn)換價格為每股5元。2022年該公司歸屬于普通股股東的

凈利潤為7275萬元，2022年發(fā)行在外普通股加權(quán)平均數(shù)為10000萬股，債券利息不符合資

本化條件，直接計入當(dāng)期損益，所得稅稅率為25%,則該公司的稀釋每股收益為（）。

A.0.61B.0.73C.0.63D.0.71

【答案】C

【解析】基本每股收益=7275/10090=0.73（元）

稀釋每股收益=［7275+300x（1-25%）］/（10000+2000）=0.63（元）。

【提示】可轉(zhuǎn)換債券當(dāng)期已確認(rèn)為費用的利息等的稅后影響額的確定原理

5.下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠提示公司每股股利與每股收益之間關(guān)系的是（）。（2022年）

A.市凈率B.股利支付率C.每股市價D.每股浮資產(chǎn)

【答案】B

【解析】股利支付率=股利支付額/凈利潤=每股股利/每股收益。

6.下列各項財務(wù)指標(biāo)中，能夠綜合反映企業(yè)成長性和投資風(fēng)險的是（）o（2022年）

A.市盈率B.每股收益C.銷售凈利率D.每股凈資產(chǎn)

【答案】A

【解析】一方面，市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，

反之，投資者對該股票評價越低。另一方面，市盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大，市盈率

越低，說明投資與該股票的風(fēng)險越小。

7.下列關(guān)于市盈率指標(biāo)的說法，正確的是（）。

A.普通情況下，市盈率越高，說明企業(yè)未來的成長潛力越大

B.甲公司市盈率高于乙公司，說明投資甲公司不具投資價值

C.當(dāng)市場利率提高時，市場平均市盈率會隨之提高D.每股收益越高，市盈率越低

【答案】A

8.己知某公司2022年的每股收益為1元，每股凈資產(chǎn)為2元。如果目前的市盈率為20倍，則該公司

市凈率為（）倍。

A.20B.10C.15D.30

【答案】A

【解析】每股市價=市盈率x每股收益=20x1=20元，市凈率=20/2=10倍。

9.我國上市公司管“理層討論與分析”信息披露遵循的原則是（）。（2022年）

A.資源原則B.強(qiáng)制原則C.不定期披露原則D.強(qiáng)制與自愿相結(jié)合原則

【答案】D

【解析】管理層討論與分析信息大多涉及內(nèi)部性”較強(qiáng)的定性型軟信息，無法對其進(jìn)行詳細(xì)的強(qiáng)制

規(guī)定和有效監(jiān)控，因此，西方國家的披露原則是強(qiáng)制與自愿相結(jié)合，企業(yè)可以自主決定如何披露這

類信息。我國也基本實行這種原則，所以選項D正確。

二、多項選擇題

1.下列各項中，屬于企業(yè)計算稀釋每股收益時應(yīng)當(dāng)考慮的潛在普通股有（）o（2022年）

A.認(rèn)股權(quán)證B.股分期權(quán)C.公司債券D.可轉(zhuǎn)換公司債券

【答案】ABD

【解析】潛在普通股主要包括：可轉(zhuǎn)換公司債券、認(rèn)股權(quán)證和股分期權(quán)等。

2企業(yè)計算稀釋每股收益時，應(yīng)當(dāng)考慮的稀釋性潛在的普通股包括（）。（2022年）

A.股票期權(quán)B.認(rèn)股權(quán)證C.可轉(zhuǎn)換公司債券D.不可轉(zhuǎn)換公司債券

【答案】ABC

【解析】稀釋性潛在普通股，是指假設(shè)當(dāng)前轉(zhuǎn)換為普通股會減少每股收益的潛在普通股，主要包括

可轉(zhuǎn)換公司債券.認(rèn)股權(quán)證和股分期權(quán)等。

3.上市公司年度報告信息披露中，“管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容有（）。（2022年）

A.對報告期間經(jīng)濟(jì)狀況的評價分析B.對未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷

C.注冊會計師審計意見D.對經(jīng)營中固有風(fēng)險和不確定性的揭示

【答案】ABD

【解析】此題考核的知識點”管理層討論與分析”披露的主要內(nèi)容。管理層討論與分析是上市公司定

期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析以及對企業(yè)未來發(fā)展趨勢的前瞻性判斷，是對

企業(yè)財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋，是對經(jīng)營中固有風(fēng)險的不確定性的揭示，

同時也是對企業(yè)未來發(fā)展前景的預(yù)期。因此，本題的正確答案是選項A、B、Do

三、判斷題

1.上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性是影響其市盈率的重要因素。（）（2022年）

【答案】4

【解析】影響股票市盈率的因素有：第一，上市公司盈利能力的成長性：第二，投資者所獲報酬率

的穩(wěn)定性；第三，市盈率也受到利率水平變動的影響。所以說上市公司盈利能力的成長性和穩(wěn)定性

是影響市盈率的重要因素的說法是正確的。

2.市盈率是評價上市公司盈利能力的指標(biāo)，市盈率越高，企業(yè)未來成長的潛力越大，說明投資風(fēng)險

越小。（）

【答案】x

【解析】市盈率越高，意味著企業(yè)未來成長的潛力越大，也即投資者對該股票的評價越高，但是市

盈率越高，說明投資于該股票的風(fēng)險越大。

3.通過橫向和縱向?qū)φ?，每股凈資產(chǎn)指標(biāo)可以作為衡量上市公司股票投資價值的依據(jù)之一。（）

（2022年）

【答案】7

【解析】利用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)進(jìn)行橫向和縱向?qū)φ眨梢院饬可鲜泄竟善钡耐顿Y價值。

4.管理層討論與分析是上市公司定期報告中管理層對于本企業(yè)過去經(jīng)營狀況的評價分析，是對企業(yè)

財務(wù)報表中所描述的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的解釋。（）

【答案】x

【解析】管理層討論與分析的內(nèi)容包括報告期間經(jīng)營業(yè)績變動的解釋以及企業(yè)未來發(fā)展的前瞻性信

息兩部份內(nèi)容，題目描述不完整。

5.管理層分析與討論是上市公司定期報告的重要組成部份，其披露原則為強(qiáng)制與自愿相結(jié)合。()

【答案】7

四、綜合題

1.甲公司是一家上市公司，有關(guān)資料如下：

資料一：2022年3月31日甲公司股票每股市價25元，每股收益2元；股東權(quán)益項目構(gòu)成如下：

普通股4000萬股，每股面值1元，計4000萬元；資本公積500萬元；留存收益9500萬元。公司實行

穩(wěn)定增長的股利政策，股利年增長率為5%。目前一年期國債利息率為4%,市場組合風(fēng)險收益率

為6%。不考慮通貨膨脹因素。

資料二：2022年4月1日，甲公司發(fā)布的2022年度分紅方案為：凡在2022年4月15日前登記在冊

的本公司股東，有權(quán)享有每股1.15元的現(xiàn)金股息分紅，除息日是2022色4月16日，享有本次股息分

紅的股東可于5月16日領(lǐng)取股息。

資料三：2022年4月20日，甲公司股票市價為每股25元，董事會會議決定，根據(jù)公司投資計劃

擬增發(fā)股票1000萬股，并規(guī)定原股東享有優(yōu)先認(rèn)股權(quán)，每股認(rèn)購價格為18元。

要求：(1)根據(jù)資料一：

①計算甲公司股票的市盈率；

②若甲公司股票所含系統(tǒng)風(fēng)險與市場組合的風(fēng)險一致，確定甲公司股票的p系數(shù)；

③若甲公司股票的P系數(shù)為1.05,運用資本資產(chǎn)定價模型計算其股票的成本。

(2)假定目前普通股每股市價為23元，根據(jù)資料一和資料二，運壓股利折現(xiàn)模型計算留存收益

籌資成本。

(3)假定甲公司發(fā)放10%的股票股利替代現(xiàn)金分紅，并于2022年4月16日完成該分配方案，假定

普通股每股市價為23元，結(jié)合資料一計算完成份紅方案后的下列指標(biāo)：

①普通股股數(shù)：

②股東權(quán)益各項目的數(shù)額。

(4)假定2022年3月31日甲公司準(zhǔn)備用現(xiàn)金按照每股市價25元回購WX)萬股股票，且公司凈利潤

與市盈率保持不變，結(jié)合資料一計算下列指標(biāo)：

①凈利潤；②股票回購之后的每股收益：③股票回購之后的每股市價。(2022年)

【答案】(1)①市盈率=25/2=125

②甲股票的B系數(shù)=1

P=1

市場

P>1j股票系統(tǒng)風(fēng)險>市場平均風(fēng)險

pj股票系統(tǒng)風(fēng)險=市場平均風(fēng)險

0j股票系統(tǒng)風(fēng)險v市場平均風(fēng)險

③甲股票的資本成本=4%+1,05x6%=10.3%

⑵留存收益籌資成本=1.15X(1+5%)/23+5%=10.25%

(3)①^通股股數(shù)=4000x(1+10%)=4400(萬股)

②股本=440()x1=44(D(萬元)

資本公積=500+400x22=9300（萬元）

留存收益=9500—400x23=300（萬元）

（4）①原有凈利澗=原有股數(shù)乂原有每股收益=4000*2=8000（萬元）因為

凈利潤保持不變，因此凈利澗=4000x2=8000（萬元）

②回購后每股收益=凈利潤/回購后股數(shù)=8000/（4000-800）=2.5（元）

③因為市盈率不變，所以：

回購后市盈率=回購后每股市價/回購后每股收益=回購前市盈率=12.5

回購后每股市價=回購后每股收益x回購后市盈率=2.5x12.5=31.25（元）

第四節(jié)財務(wù)評價與考核

一、單項選擇題

1.在上市公司杜邦財務(wù)分析體系中，最具有綜合性的財務(wù)指標(biāo)是（）。（2022年）

A.營業(yè)凈利率B.凈資產(chǎn)收益率C.總資產(chǎn)凈利率D.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

【答案】B

【解析】此題考核的是杜邦分析法的財務(wù)指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益率是一個綜合性最強(qiáng)的財務(wù)分析指標(biāo)，

是杜邦分析體系的起點。

2某企業(yè)2022年和2022年的營業(yè)凈利率分別為7%和8%,資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別為2和1.5,兩年的資

產(chǎn)負(fù)債率相同，與2022年相比，2022年的凈資產(chǎn)收益率變動趨勢為（）。（2022年）

A.上升B.下降C.不變D.無法確定

【答案】B

【解析】凈資產(chǎn)收益率=營業(yè)凈利率x資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x權(quán)益乘數(shù)，因為資產(chǎn)負(fù)債率不變，所以權(quán)益乘數(shù)不

變。2022年的凈資產(chǎn)收益率=7%x2x權(quán)益乘數(shù)=14%x權(quán)益乘數(shù)；2022年的凈資產(chǎn)收益率=8%xl.5x權(quán)益

乘數(shù)=12%x權(quán)益乘數(shù)。所以2022年的凈資產(chǎn)收益率是下降了。

3.下列綜合績效評價指標(biāo)中，屬于財務(wù)績效定量評價指標(biāo)的是（）。（2022年）

A.獲利能力評價指標(biāo)B.戰(zhàn)略管理評價指標(biāo)

C.經(jīng)營決策評價指標(biāo)D.風(fēng)險控制評價指標(biāo)

【答案】A

【解析】此題考核的是綜合績效評價指標(biāo)。財務(wù)績效定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)盈利能力狀

況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。因此

本題的正確答案是A。而選項B、C、D均屬于管理績效定性評價指標(biāo)。

4.下列各項中，不屬于財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)的是（）。（2022年）

A.獲利能力B.資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)C.經(jīng)營增長指標(biāo)D.人力資源指標(biāo)

【答案】D

【解析】財務(wù)業(yè)績定量評價指標(biāo)由反映企業(yè)獲利能力狀況、資產(chǎn)質(zhì)量狀況、債務(wù)風(fēng)險狀況和經(jīng)營增

長狀況等四方面的基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成。

5.在下列財務(wù)績效評價指標(biāo)中，屬于企業(yè)獲利能力基本指標(biāo)的是（）。（2022年）A.營

業(yè)利潤增長率B.總資產(chǎn)報酬率C.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率D.資本保值增值率

【答案】B

【解析】財務(wù)績效評價指標(biāo)中，企業(yè)獲利能力的基本指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報酬率。選項

A屬于反映經(jīng)營增長狀況的修正指標(biāo)；選項C屬于反映資產(chǎn)質(zhì)量狀況的基本指標(biāo)，選項D屬于反

映經(jīng)營增長狀況的基本指標(biāo)。

二、多項選擇題

1.某企業(yè)2022年綜合績效評價分?jǐn)?shù)為92分，2022年綜合績效評價分?jǐn)?shù)為95分，貝火）。

A.該企業(yè)績效改進(jìn)度為1.03B.該企業(yè)績效改進(jìn)度為3.26%

C.該企業(yè)績效上升D.該企業(yè)績效下降

【答案】AC

【解析】績效改進(jìn)度=95/92=1.03。

三、判斷題1.對管理績效進(jìn)行評價時，普通運用功效系

數(shù)法的原理，以企業(yè)評價指標(biāo)實際值對照企業(yè)所處行業(yè)（規(guī)模）標(biāo)準(zhǔn)值，按照既定的計分模型進(jìn)行

定量測算。（）

【答案】x

【解析】對管理績效進(jìn)行評價時，普通通過專家評議打分形式完成。

四、計算題

1.D公司為一家上市公司，己發(fā)布的公司2022年財務(wù)報告顯示，該公司2022年凈資產(chǎn)收益率為4.8%

,較2022年大幅降低，引起了市場各方的廣泛關(guān)注。為此，某財務(wù)分析師詳細(xì)搜集了D公司

2022年和2022年的有關(guān)財務(wù)指標(biāo)，如表1所示：

表1相關(guān)財務(wù)指標(biāo)

項目2022年2022年

銷售凈利率12%8%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）0.60.3

權(quán)益乘數(shù)1.82

要求：

（1）計算D公司2022年凈資產(chǎn)收益率。

（2）計算D公司2022年與2022年凈資產(chǎn)收益率的差異。

（3）利用因素分析法挨次測算銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)的變動對D公司2022年

凈資產(chǎn)收益率下降的影響。（2022年）

【答案】

(1)2022年凈資產(chǎn)收益率=12%x0.6xl.8=12.96%

(2)2022年的凈資產(chǎn)收益率為4.8%,則

2022年與2022年凈資產(chǎn)收益率的差異=4.8%-12.96%=-8.16%

(3)2022年凈資產(chǎn)收益率：12%x0.6xl.8=12.96%(1)替代銷售

凈利率：8%x0.6x1.8=8.64%(2)替代資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：

8%x0.3x1.8=4.32%(3)替代權(quán)益乘數(shù)：8%x0.3x2=4.8%

(4)

銷售凈利率變動影響：(2)-(I)=8.64%~12.96%=4.32%

資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動影響：(3)?(2)=4.32%~8.64%=432%

權(quán)益乘數(shù)變動影響：(4)-(3)=4.8%4.32%=0.48%

或者：銷售凈利率的影響：(8%-12%)x0.6xl.8=-4.32%

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的影響：8%x(0.3-0.6)x1.8=432%

權(quán)益乘數(shù)的影響：8%xO.3x(2-1.8)=0.48%

2.某公司2022年度有關(guān)財務(wù)資料如下：

(1)簡略資產(chǎn)負(fù)債表單位：萬元

資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負(fù)債及所有者權(quán)益年初數(shù)年末數(shù)

現(xiàn)金及有價證券5165負(fù)債總額74134

應(yīng)收賬款2328所有者權(quán)益總額168173

存貨1619

其他流動資產(chǎn)2114

長期資產(chǎn)131181

總資產(chǎn)242307理債及所宜者權(quán)益242307

(2)其它資料如下：2022年實現(xiàn)銷售收入凈額400萬元，銷售成本260萬元，管理費用54萬元,

銷售費用6萬元，財務(wù)費用18萬元。營業(yè)外收支凈額為8萬元，所得稅率25%。

(3)2022年有關(guān)財務(wù)指標(biāo)如下：營業(yè)凈利率11%,總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.5,權(quán)益乘數(shù)1.4。要

求：根據(jù)以上資料

(1)運用杜邦財務(wù)分析體系，計算2022年該公司的凈資產(chǎn)收益率。

(2)采用連環(huán)替代法分析2022年凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)變動的具體原因。

【答案】

(1)2022年凈利潤=(400—260—54—6—18+8)(1—25%)=525(7J元)；銷售凈利率

=52.5/400=13.13%；

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=400/[(307+242)1/2=1.46；

平均資產(chǎn)負(fù)債率=(74+134)/2-(242+307)/2=37.89%；

權(quán)益乘數(shù)=1/(1-37.89%)=1.61；

2022年凈資產(chǎn)收益率=13.13%xl.46x1.61=30.86%。

(2)2022年凈資產(chǎn)收益率=11%x1.5x1.4=23.1%①替代

銷售凈利率：13」3%xl.5x1.4=27.57%②

替代總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：13.13%xl.46x1.4=26.84%③

替代權(quán)益乘數(shù)：13.13%x1.46x1.61=30.86%④

銷售凈利率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=2757%—23.1%=4.47%：

總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=26.84%—27.57%=-0.73%；

權(quán)益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響=30.86%—26.84%=4.02%；

五、綜合題

1.（2022年）戊公司是一家上市公司，為了綜合分析上年度的經(jīng)營業(yè)績，確定股利分配方案，公司

董事會召開專門會議進(jìn)行討論。公司相關(guān)資料如下：

資料一：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表如表4所示：

表4：戊公司資產(chǎn)負(fù)債表簡表［2022年12月31日）單位：萬元

資產(chǎn)年末金額