財(cái)務(wù)管理第2章資金時(shí)間價(jià)值

財(cái)務(wù)管理第2章資金時(shí)間價(jià)值演講人：日期：資金時(shí)間價(jià)值概述資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基礎(chǔ)單利與復(fù)利計(jì)算年金計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)與不確定性資金時(shí)間價(jià)值概述01資金時(shí)間價(jià)值是指資金在周轉(zhuǎn)使用過(guò)程中由于時(shí)間因素而形成的差額價(jià)值。定義它揭示了不同時(shí)點(diǎn)上的資金之間的換算關(guān)系，是財(cái)務(wù)決策的基本依據(jù)。意義定義與意義貨幣時(shí)間價(jià)值是資源稀缺性的體現(xiàn)：經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的發(fā)展要消耗社會(huì)資源，現(xiàn)有的社會(huì)資源構(gòu)成現(xiàn)存社會(huì)財(cái)富，利用這些社會(huì)資源創(chuàng)造出來(lái)的將來(lái)物質(zhì)和文化產(chǎn)品構(gòu)成了將來(lái)的社會(huì)財(cái)富，由于社會(huì)資源具有稀缺性特征，又能夠帶來(lái)更多社會(huì)產(chǎn)品，所以現(xiàn)在物品的效用要高于未來(lái)物品的效用。貨幣時(shí)間價(jià)值是信用貨幣制度下，流通中貨幣的固有特征：在目前的信用貨幣制度下，流通中的貨幣是由中央銀行基礎(chǔ)貨幣和商業(yè)銀行體系派生存款共同構(gòu)成，由于信用貨幣有增加的趨勢(shì)，所以貨幣貶值、通貨膨脹成為一種普遍現(xiàn)象，現(xiàn)有貨幣也總是在價(jià)值上高于未來(lái)貨幣。貨幣時(shí)間價(jià)值是人們認(rèn)知心理的反映：由于人在認(rèn)識(shí)上的局限性，人們總是對(duì)現(xiàn)存事物的感知能力較強(qiáng)，而對(duì)未來(lái)事物的認(rèn)識(shí)較模糊，結(jié)果人們存在一種普遍的心理就是比較重視現(xiàn)在而忽視未來(lái)。010203資金時(shí)間價(jià)值產(chǎn)生原因是資金所有者放棄資金使用權(quán)而獲得的補(bǔ)償，或者是資金使用者為獲得資金使用權(quán)而支付的成本。利息是單位時(shí)間內(nèi)利息與本金的比率。它反映了資金增值的速度和程度。利率是投資收益與投資本金的比率。它反映了投資的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。收益率資金時(shí)間價(jià)值表現(xiàn)形式資金時(shí)間價(jià)值計(jì)算基礎(chǔ)02本金固定，利息不再生息，計(jì)算相對(duì)簡(jiǎn)單。本金和利息共同產(chǎn)生新的利息，即“利滾利”，更能體現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值。利息計(jì)算方式復(fù)利計(jì)算單利計(jì)算

利率表示方法年利率以年為計(jì)息周期計(jì)算的利息與本金的比率。月利率以月為計(jì)息周期計(jì)算的利息與本金的比率。日利率以日為計(jì)息周期計(jì)算的利息與本金的比率。時(shí)間軸現(xiàn)金流入現(xiàn)金流出凈現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量圖繪制01020304標(biāo)明時(shí)間刻度，通常以年為單位。在相應(yīng)時(shí)間點(diǎn)上標(biāo)出資金流入的數(shù)額。在相應(yīng)時(shí)間點(diǎn)上標(biāo)出資金流出的數(shù)額。同一時(shí)間點(diǎn)上的現(xiàn)金流入與流出的差額。單利與復(fù)利計(jì)算03單利計(jì)算公式I=P×r×t，其中I為利息，P為本金，r為年利率，t為時(shí)間（以年為單位）。單利定義單利是指在計(jì)算利息時(shí)，僅根據(jù)本金計(jì)算利息，而不將之前產(chǎn)生的利息加入本金進(jìn)行再投資的一種計(jì)息方式。單利計(jì)算步驟（1）確定本金P、年利率r和時(shí)間t；（2）將已知數(shù)值代入公式進(jìn)行計(jì)算；（3）得出利息I。單利計(jì)算原理及方法復(fù)利是指在計(jì)算利息時(shí)，將之前產(chǎn)生的利息加入本金進(jìn)行再投資的一種計(jì)息方式，即“利滾利”。復(fù)利定義復(fù)利計(jì)算公式復(fù)利計(jì)算步驟F=P×(1+r)^t，其中F為未來(lái)值，P為本金，r為年利率，t為時(shí)間（以年為單位）。（1）確定本金P、年利率r和時(shí)間t；（2）將已知數(shù)值代入公式進(jìn)行計(jì)算；（3）得出未來(lái)值F。030201復(fù)利計(jì)算原理及方法收益效果在相同條件下，復(fù)利計(jì)算的收益要高于單利計(jì)算。適用場(chǎng)景單利通常適用于短期投資或簡(jiǎn)單計(jì)息的情況，而復(fù)利則更適用于長(zhǎng)期投資或需要精確計(jì)算收益的情況。利息計(jì)算方式單利僅根據(jù)本金計(jì)算利息，而復(fù)利將之前產(chǎn)生的利息加入本金進(jìn)行再投資。單利與復(fù)利比較年金計(jì)算04年金是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常用A來(lái)表示。年金定義根據(jù)付款方式的不同，年金可分為普通年金、即付年金、遞延年金和永續(xù)年金等幾種。年金種類(lèi)年金概念及種類(lèi)普通年金終值計(jì)算普通年金終值是指最后一次支付時(shí)的本利和，它是每次支付的復(fù)利終值之和。計(jì)算公式為：F=A[(1+i)^n-1]/i，其中F為終值，A為年金，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)。普通年金現(xiàn)值計(jì)算普通年金現(xiàn)值是指為在每期期末取得相等金額的款項(xiàng)，現(xiàn)在需要投入的金額。計(jì)算公式為：P=A[1-(1+i)^(-n)]/i，其中P為現(xiàn)值，A為年金，i為利率，n為計(jì)息期數(shù)。普通年金計(jì)算即付年金終值計(jì)算即付年金終值的計(jì)算方法與普通年金終值相似，只是計(jì)息期數(shù)需要加1。計(jì)算公式為：F=A[(1+i)^(n+1)-1]/i。即付年金現(xiàn)值計(jì)算即付年金現(xiàn)值的計(jì)算方法與普通年金現(xiàn)值相似，只是計(jì)息期數(shù)需要減1。計(jì)算公式為：P=A[1-(1+i)^(-n+1)]/i。即付年金計(jì)算遞延年金計(jì)算遞延年金終值計(jì)算遞延年金的終值計(jì)算與普通年金相似，只是在遞延期間沒(méi)有支付，因此需要將遞延期后的支付依次進(jìn)行復(fù)利計(jì)算。計(jì)算公式為：F=A[(1+i)^(n-m)-1]/i，其中m為遞延期數(shù)。遞延年金現(xiàn)值計(jì)算遞延年金的現(xiàn)值計(jì)算需要考慮遞延期的影響。計(jì)算公式為：P=A[(1+i)^(-m)-(1+i)^(-n)]/i，其中m為遞延期數(shù)。永續(xù)年金是指無(wú)限期等額收付的特種年金。由于永續(xù)年金持續(xù)期無(wú)限長(zhǎng)，沒(méi)有終止時(shí)間，因此沒(méi)有終值，只有現(xiàn)值。永續(xù)年金概念永續(xù)年金的現(xiàn)值可以通過(guò)公式P=A/i計(jì)算得出，其中P為現(xiàn)值，A為年金，i為利率。這個(gè)公式表明，永續(xù)年金的現(xiàn)值是每年支付的金額除以利率。永續(xù)年金現(xiàn)值計(jì)算永續(xù)年金計(jì)算資金時(shí)間價(jià)值在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用05在籌資過(guò)程中，需要計(jì)算利息與利率，以衡量資金成本和時(shí)間價(jià)值。利息與利率計(jì)算根據(jù)貸款金額、利率和貸款期限，制定還款計(jì)劃，確保按時(shí)還款并降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。貸款還款計(jì)劃制定在租賃與購(gòu)買(mǎi)設(shè)備或資產(chǎn)時(shí)，需要考慮資金時(shí)間價(jià)值，以確定最優(yōu)決策。租賃與購(gòu)買(mǎi)決策籌資決策中應(yīng)用通過(guò)計(jì)算投資回報(bào)率，衡量投資項(xiàng)目的盈利能力和風(fēng)險(xiǎn)水平。投資回報(bào)率計(jì)算利用凈現(xiàn)值（NPV）方法，將未來(lái)現(xiàn)金流折現(xiàn)至當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，以評(píng)估投資項(xiàng)目的可行性。凈現(xiàn)值分析計(jì)算內(nèi)部收益率（IRR），以衡量投資項(xiàng)目的真實(shí)收益水平。內(nèi)部收益率確定投資決策中應(yīng)用03現(xiàn)金管理制定合理的現(xiàn)金預(yù)算和收支計(jì)劃，確保企業(yè)現(xiàn)金流的穩(wěn)定和高效利用。01應(yīng)收賬款管理通過(guò)對(duì)應(yīng)收賬款的賬齡分析，制定合理的收款政策，以減少壞賬損失并加速資金周轉(zhuǎn)。02存貨管理運(yùn)用經(jīng)濟(jì)訂貨量（EOQ）等方法，確定最優(yōu)存貨水平，以降低存貨成本和減少資金占用。營(yíng)運(yùn)資金管理中應(yīng)用資金時(shí)間價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)與不確定性06風(fēng)險(xiǎn)定義風(fēng)險(xiǎn)是指未來(lái)收益或損失的不確定性。在財(cái)務(wù)管理中，風(fēng)險(xiǎn)通常與資金時(shí)間價(jià)值相關(guān)聯(lián)，因?yàn)槲磥?lái)現(xiàn)金流量的不確定性會(huì)影響資金的時(shí)間價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)衡量方法衡量風(fēng)險(xiǎn)的方法有很多種，包括標(biāo)準(zhǔn)差、變異系數(shù)、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值（VaR）等。這些方法可以幫助投資者和決策者量化風(fēng)險(xiǎn)，以便更好地評(píng)估投資項(xiàng)目的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)概念及衡量方法VS不確定性是指無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)測(cè)未來(lái)事件的結(jié)果或概率。在資金時(shí)間價(jià)值中，不確定性增加了未來(lái)現(xiàn)金流量的波動(dòng)性和不可預(yù)測(cè)性，從而影響資金的時(shí)間價(jià)值。不確定性對(duì)投資決策影響不確定性使得投資者難以準(zhǔn)確評(píng)估投資項(xiàng)目的潛在收益和風(fēng)險(xiǎn)。這可能導(dǎo)致投資者要求更高的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，或者在投資決策中更加謹(jǐn)慎。不確定性與風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系不確定性對(duì)資金時(shí)間價(jià)值影響風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率概念風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率是一種將風(fēng)險(xiǎn)因素考慮在內(nèi)的貼現(xiàn)率。它反映了投資者對(duì)未來(lái)現(xiàn)金流量不確定性的補(bǔ)償要求，通常高于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貼現(xiàn)率。風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率計(jì)算計(jì)算風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整貼現(xiàn)率的方法包括資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM）、套利定價(jià)理論（APT）等。這些