經(jīng)濟(jì)師中級工商管理專業(yè)知識與實務(wù)(企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策)模擬試

經(jīng)濟(jì)師中級工商管理專業(yè)知識與實務(wù)（企業(yè)戰(zhàn)略與經(jīng)營決策）模擬試卷4(題后含答案及解析)題型有：1.單項選擇題2.多項選擇題3.案例分析題單項選擇題1．(2013年)根據(jù)資本結(jié)構(gòu)理論中的信號傳遞理論，如果公司的股票價格被低估，公司可選擇()，以達(dá)到調(diào)整資本結(jié)構(gòu)、傳遞積極信號的目的。A．增發(fā)普通股B．公積金轉(zhuǎn)增股本C．配股D．增加債務(wù)資本正確答案：D解析：信號傳遞理論，當(dāng)股票價格被低估了，公司選擇債務(wù)籌資；當(dāng)價格被高估了，公司選擇股權(quán)籌資。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組2．(2012年)新的資本結(jié)構(gòu)理論中的信號傳遞理論認(rèn)為，公司可以通過調(diào)整()來傳遞公司有關(guān)獲利能力和風(fēng)險方面的信息。A．獲利指數(shù)B．資本結(jié)構(gòu)C．營業(yè)杠桿系數(shù)D．資產(chǎn)結(jié)構(gòu)正確答案：B解析：信號傳遞理論認(rèn)為，公司可以通過調(diào)整資本結(jié)構(gòu)來傳遞有關(guān)獲利能力和風(fēng)險方面的消息，以及公司如何看待股票市場的信息。按照這種理論，公司被低估時會增加債務(wù)資本，反之，公司價值被高估時會增加股權(quán)資本。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組3．(2013年)根據(jù)每股利潤分析法，當(dāng)公司實際的息稅前利潤大于息稅前利潤平衡點時，公司宜選擇()籌資方式。A．報酬波動型B．報酬固定型C．報酬遞增型D．報酬遞減型正確答案：B解析：當(dāng)實際EBIT大于無差別點時，選擇固定型的籌資方式更有利；當(dāng)實際EBH、小于無差別點時，選擇報酬非固定型的籌資方式。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組4．(2012年)使用每股利潤分析法選擇籌資方式時，所計算的每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案普通股每股利潤相等對的()水平。A．營業(yè)利潤B．息稅前利潤C(jī)．凈利潤D．利潤正確答案：B解析：每股利潤分析法是利用每股利潤無差別點進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策的方法。每股利潤無差別點是指兩種或兩種以上籌資方案下普通股每股利潤相等時的息稅前利潤點。故選B。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組5．(2014年)在使用內(nèi)部報酬率法進(jìn)行固定資產(chǎn)投資決策時，方案可行的標(biāo)準(zhǔn)是內(nèi)部報酬率要()。A．小于或等于資本成本率B．大于或等于資本成本率C．大于或等于標(biāo)準(zhǔn)離差率D．小于或等于標(biāo)準(zhǔn)離差率正確答案：B解析：內(nèi)部報酬率是使投資項目的凈現(xiàn)值等于零的貼現(xiàn)率。內(nèi)部報酬率反映投資項目的真實報酬率。內(nèi)部報酬率的決策規(guī)則：在只有一個備選方案的采納與否決策中，如果計算出的內(nèi)部報酬率大于或等于企業(yè)的資本成本率或必要報酬率，則采納方案；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應(yīng)選擇內(nèi)部報酬率超過資本成本率或必要報酬率最多的投資項目。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組6．(2012年)下列投資決策評價指標(biāo)中，無法反映項目收益情況的是()。A．凈現(xiàn)值B．獲利指數(shù)C．內(nèi)部報酬率D．投資回收期正確答案：D解析：項目投資決策評價指標(biāo)包括：非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)(投資回收期和平均報酬率)和貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)(凈現(xiàn)值、內(nèi)部報酬率、獲利指數(shù))。其中，非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)無法反映項目收益情況。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組7．(2013年)并購機(jī)制使企業(yè)管理層面接管威脅，有利于企業(yè)降低()。A．沉沒成本B．資本成本C．機(jī)會成本D．代理成本正確答案：D解析：并購可以降低代理成本，在企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相分離的情況下，經(jīng)理是決策或控制是代理人，而所有者作為委托人成為風(fēng)險承擔(dān)者。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組8．(2014年)N公司將其持有的對M公司的債權(quán)轉(zhuǎn)換為對M公司的股權(quán)，此項重組是()。A．資產(chǎn)置換B．以股抵債C．資產(chǎn)注入D．債轉(zhuǎn)股正確答案：D解析：A選項，資產(chǎn)置換是指交易者雙方(有時可由多方)按某種約定價格(如談判價格、評估價格等)，在某一時期內(nèi)相互交換資產(chǎn)的交易。B選項，以股抵債是指公司以其應(yīng)收股東的賬款作為對價，沖減股東持有的本公司股份并依法注銷。C選項，資產(chǎn)注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產(chǎn)，可以是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)中的某一項或某幾項，按評估價或協(xié)議價注入對方公司。D選項，債轉(zhuǎn)股是指將企業(yè)的債務(wù)資本轉(zhuǎn)成權(quán)益資本，出資者身份由債權(quán)人轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)人。本題為債轉(zhuǎn)股。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組9．(2012年)下圖為A公司重組前(左圖)后(右圖)的架構(gòu)示意圖(箭頭旁標(biāo)示的百分?jǐn)?shù)為相應(yīng)股東的持股比例)。此圖說明A公司與B公司之間重組采用的方式為()。A．標(biāo)準(zhǔn)分立B．新設(shè)合并C．分拆D．回購正確答案：A解析：企業(yè)重組的具體途徑或方式包括資產(chǎn)置換、資產(chǎn)注入、債轉(zhuǎn)股、收購、吸收合并、新設(shè)合并、股票回購、分立、分拆、資產(chǎn)剝離等。其中，標(biāo)準(zhǔn)分立是一個母公司將其在某子公司中所擁有的股份，按母公司股東在母公司中的持股比例分配給現(xiàn)有母公司的股東，從而在法律上合組織上將子公司的經(jīng)營從母公司的經(jīng)營中分立出去。A公司采用的是標(biāo)準(zhǔn)分立重組方式。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組10．(2012年)A公司控股股東以其持有的A公司的股權(quán)抵償對A公司的債務(wù)，這種以股抵債行為會使A公司的()。A．股東權(quán)益增加B．資產(chǎn)負(fù)債率提高C．流動資產(chǎn)增加D．流動資產(chǎn)增加正確答案：B解析：以股抵債的積極作用包括：①改善公司的股本結(jié)構(gòu)，降低控股股東的持股比例。②有效提高上市公司的資產(chǎn)質(zhì)量，提高每股收益水平，提高凈資產(chǎn)收益率。③有利于企業(yè)輕裝上陣，為進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了條件。但是，以股抵債會提高公司的資產(chǎn)負(fù)債水平，當(dāng)公司缺少資金時，不是一種好方法。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組11．ABC公司向銀行借款2000萬元，期限為5年，年利率為12％，復(fù)利計息，到期時企業(yè)應(yīng)償還金額()萬元。A．3200B．3524．6C．2240D．4000正確答案：B解析：一次性收付款的復(fù)利終值公式：F＝P(F／P，i，n)＝2000(F／P，12％，5)＝2000×1．7623＝3524．6(萬元)。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組12．如果某企業(yè)的營業(yè)杠桿系數(shù)為2，則說明()。A．當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時，普通股每股收益將增長2倍B．當(dāng)公司普通股每股收益增長1倍時，息稅前利潤應(yīng)增長2倍C．當(dāng)公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍D．當(dāng)公司息稅前利潤增長1倍時，營業(yè)額應(yīng)增長2倍正確答案：C解析：營業(yè)杠桿系數(shù)(DOL)也稱營業(yè)杠桿程度，是息稅前利潤的變動率相當(dāng)于銷售額(營業(yè)額)變動率的倍數(shù)。根據(jù)公式：(其中，DOL——營業(yè)杠桿系數(shù)；EBIT——息稅前利潤；△EBIT——息稅前利潤的變動額；S——營業(yè)額；△S——營業(yè)額的變動額)，當(dāng)公司營業(yè)額增長1倍時，息稅前利潤將增長2倍。故選C。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組13．在進(jìn)行投資項目的現(xiàn)金流量估算時，需要估算的是與項目相關(guān)的()。A．增量現(xiàn)金流量B．企業(yè)全部現(xiàn)金流量C．投資現(xiàn)金流量D．經(jīng)營現(xiàn)金流量正確答案：A解析：估算投資方案的現(xiàn)金流量應(yīng)遵循的最基本原則是：只有增量現(xiàn)金流量才是與項目相關(guān)的現(xiàn)金流量。所謂增量現(xiàn)金流量，是指接受或拒絕某個投資方案后，企業(yè)總現(xiàn)金流量因此發(fā)生的變動。只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金支出的增加額，才能算作該項目的現(xiàn)金流出；只有那些由于采納某個項目引起的現(xiàn)金注入增加額，才能算作該項目的現(xiàn)金流入。故選A。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組14．如果某一項目的項目期為5年，項目總投資額為800萬元，每年現(xiàn)金凈流量分別為100萬元、180萬元、200萬元、200萬元、220萬元，則該項目不考慮資金時間價值時的平均報酬率為()。A．12．5％B．22．5％C．33．3％D．35．5％正確答案：B解析：平均報酬率(ARR)是投資項目壽命周期內(nèi)平均的年投資報酬率。平均報酬率計算公式為：平均報酬率＝平均現(xiàn)金流量／初始投資額×100％＝(100+180+200+200+220)／5／800×100％＝22．5％。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組多項選擇題15．(2014年)長期股權(quán)投資的運(yùn)營管理風(fēng)險有()。A．投資項目的可行性論證風(fēng)險B．公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險C．投資協(xié)議風(fēng)險D．道德風(fēng)險E．退出風(fēng)險正確答案：B,C,D解析：長期股權(quán)投資的風(fēng)險主要有：①投資決策風(fēng)險。具體包括違反國家法律法規(guī)風(fēng)險、未經(jīng)審批或超越授權(quán)審批風(fēng)險、被投資單位所處行業(yè)和環(huán)境的風(fēng)險及其本身的技術(shù)和市場風(fēng)險；投資項目的盡職調(diào)查及可行性論證風(fēng)險；決策程序不完善和程序執(zhí)行不嚴(yán)的風(fēng)險等。②投資運(yùn)營管理風(fēng)險。具體包括股東選擇風(fēng)險、公司治理結(jié)構(gòu)風(fēng)險、投資協(xié)議風(fēng)險、道德風(fēng)險；被投資企業(yè)存在的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險；項目小組和外派人員風(fēng)險；信息披露風(fēng)險等。③投資清理風(fēng)險。主要指退出風(fēng)險和投資退出時機(jī)與方式選擇的風(fēng)險等。A選項屬于投資決策風(fēng)險，E選項屬于投資清理風(fēng)險。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組16．(2013年)在投資決策中，項目風(fēng)險的衡量和處理方法有()。A．調(diào)整資本成本法B．調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)法C．調(diào)整營業(yè)杠桿法D．調(diào)整折現(xiàn)率法E．調(diào)整現(xiàn)金流量法正確答案：D,E解析：項目風(fēng)險的衡量和處理方法包括調(diào)整現(xiàn)金流量法和調(diào)整折現(xiàn)率法。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組17．(2012年)企業(yè)通過重組實施加速擴(kuò)張戰(zhàn)略，可采用的方式有()。A．收購B．吸收合并C．標(biāo)準(zhǔn)分立D．以股抵債E．換股分立正確答案：A,B解析：企業(yè)的成長和發(fā)展有兩大途徑，即內(nèi)部擴(kuò)充和外部擴(kuò)展。內(nèi)部擴(kuò)充是指企業(yè)從其內(nèi)部和外部籌集資金來進(jìn)行投資，以擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的行為。采用這種途徑來促進(jìn)企業(yè)成長和發(fā)展，具有投入大、時間長和風(fēng)險大的特點。而外部擴(kuò)展則是指企業(yè)以不同的方式直接與其他企業(yè)組合起來，利用其現(xiàn)成設(shè)備、技術(shù)力量和其他外部條件，實現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，以迅速擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的行為。采用這種途徑來促進(jìn)企業(yè)成長和發(fā)展，具有投入少、見效快和風(fēng)險小的特點。兼并和收購是企業(yè)外部擴(kuò)展的主要形式。企業(yè)兼并與企業(yè)收購統(tǒng)稱“企業(yè)并購”。吸收合并與新設(shè)合并統(tǒng)稱為合并。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組18．(2014年)N公司將資產(chǎn)注入M公司，M公司可用()作為購買該筆資產(chǎn)的方式。A．現(xiàn)金B(yǎng)．股權(quán)C．公益金D．庫存股E．資本公積正確答案：A,B解析：資產(chǎn)注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產(chǎn)，可以是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、股權(quán)中的某一項或某幾項，按評估價或協(xié)議價注入對方公司。如果對方支付現(xiàn)金，則意味著資產(chǎn)注入方的資產(chǎn)變現(xiàn)；如果對方出股權(quán)，則意味著資產(chǎn)注入方得以資產(chǎn)出資進(jìn)行投資或并購。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組19．(2012年)E公司將其優(yōu)良資產(chǎn)注入F公司，F(xiàn)公司可以選擇的支付方式有()。A．F公司的股權(quán)B．F公司的資產(chǎn)C．F公司的現(xiàn)金D．F公司的留存收益E．F公司的負(fù)債正確答案：A,B,C解析：資產(chǎn)注入是指交易雙方中的一方將公司賬面上的資產(chǎn)，可以是流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無效資產(chǎn)、股權(quán)中的某一項或某幾項，按評估價或協(xié)議注入對方公司。如果對方支付現(xiàn)金，則意味著資產(chǎn)注入方的資產(chǎn)變現(xiàn)；如果對方出股權(quán)，則意味著資產(chǎn)注入方得以資產(chǎn)出資進(jìn)行投資或并購。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組案例分析題(2012年)某上市公司2011年的營業(yè)額為15億元，息稅前利潤為3．2億元，公司的資產(chǎn)總額為48億元，負(fù)債總額為32億元，債務(wù)年利息額為1．2億元。公司計劃2012年對外籌資5億元投資一個新項目?；I資安排初步確定增發(fā)新股籌資4億元，從銀行貸款1億元。經(jīng)過估算，股票的資本成本率為10％，貸款的資本成本率為6％。20．該公司2011年的財務(wù)杠桿系數(shù)為()。A．1．2B．1．3C．1．6D．2．4正確答案：C解析：財務(wù)杠桿系數(shù)是指普通股每股稅后利潤(EPS)變動率與息稅前利潤變動率的比值。即：＝3．2/(3．2－1．2)＝1．6(I——債務(wù)年利息額；EBIT——息稅前利潤額)。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組21．測算財務(wù)杠桿系數(shù)是為了分析公司的()。A．財務(wù)風(fēng)險B．營運(yùn)能力C．營業(yè)成本結(jié)構(gòu)D．資產(chǎn)規(guī)模正確答案：A解析：影響財務(wù)風(fēng)險的因素有資本供求關(guān)系的變化、利潤率水平的變化、獲利能力的變化、資本結(jié)構(gòu)的變化，財務(wù)杠桿利用的程度等。財務(wù)杠桿對財務(wù)風(fēng)險的影響最為綜合。財務(wù)杠桿系數(shù)越大，對財務(wù)杠桿利益的影響越強(qiáng)，籌資風(fēng)險越高。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組22．根據(jù)初步籌資安排，5億元籌資的綜合資本成本率為()。A．7．5％B．8．6％C．9．2％D．16．0％正確答案：C解析：綜合資本成本率的測算＝4÷5×10％+1÷5×6％＝9．2％。知識模塊：企業(yè)投融資決策及重組23．綜合資本成本率可以作為選擇()的依據(jù)。A．股利率B．追加籌資方案C．貸款利率D．折現(xiàn)率正確答案：B解析：資本成本的作用包括：(1)資本成本是選擇籌資方式、進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策和選擇追加籌資方式的依據(jù)。①個別資本籌資率是企業(yè)選擇籌資方式的依據(jù)。②綜合資本籌資率是企業(yè)進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)和追加籌資決策的依據(jù)。(2)資本成本是評價投