金融投機與風險控制

金融投機與風險控制

游念東

金融投機泛指在二級市場的證券交易、外匯市場的匯率交易、期貨市場（包括商品期貨、

指數(shù)期貨等）的差價交易等。

風險控制指通過合理設(shè)置盈利目標和虧損幅度來確保在單位時間里的總交易水平結(jié)果為

盈利。

金融投機與賭博有什么區(qū)別——為什么賭博不能成為投資手段的一種

在所有的賭博形式中，最常見的當屬賭大小點，其基本賠率為1賠1。由于賭大小點的成

與敗完全取決于概率，而1賠1的賠率規(guī)定是無法確保我們必然獲勝的，所以面對賭博只

能抱“小賭愉情”的態(tài)度而不能傾力而為。但是，假如能夠改變一下規(guī)則，情況將會怎樣呢？

如果把賠率改為1賠2,結(jié)果就不一樣了：

假如我們將全部的籌碼分為5等份每次下注時只下一份即使成功率低5（）%的平均概率、

假設(shè)為40%,5次下注完畢后的平均結(jié)果亦為：贏2次x2-輸3次x1=1。即連續(xù)投注5

次在理論上有機會凈獲勝1次，即有可能穩(wěn)定地贏得20%的“本金二雖然我們無法改變賭

博的賠率，但我們卻可以根據(jù)上面的推演思路建立讓我們得以穩(wěn)定盈利的金融投機模式。

成功建立該模式的第一要素是要能證明當我們選擇在某特定時機買入某股票（或其他金融

商品）時，今后展開的行青無論是上漲還是下跌，都能夠必然到達預(yù)期的價格位置：也就

是說，未來行情的演變只有A結(jié)果和B結(jié)果2種可能，只要今后不出現(xiàn)A結(jié)果則會必然

出現(xiàn)B結(jié)果。由于時間越長則行情的變數(shù)越大，所以理論上說.在越短的時間內(nèi)、上述“非

此即彼”的結(jié)果出現(xiàn)的機會就越大：于是，為了確保出現(xiàn)“必然”的結(jié)果，我們必須放棄所

謂的“長線”、也就是要把時間因素忽略掉。

成功建立該模式的第二要素是必須將每次投入的資金盡可能地拆細，這樣才能靠高成功率

來取勝而不是依賴運氣。

如何看待未來行情在運行結(jié)果上的必然和或然

雖然我們共同認為“未來''是不可預(yù)知的，但不等于說未來行情是完全不能夠被把握的。由

于行情不是漲、就是跌，所以理論上講我們把握未夫行情的成功率至少也應(yīng)該能夠達到

50%。但是，由于金融投機存在交易成本（手續(xù)費）問題，所以我們除了需要實現(xiàn)成功率

（即成功的凈次數(shù)比）以外，還需要解決成功值（即每次交易可捕捉的行情幅度）的問題。

這就需要我們承認有2個概念一趨勢和關(guān)口一是客觀存在著的并且其有可能被我們所認

識和把握到一定的程度。由于行呈趨勢運動，于是我們可以據(jù)此從事價格投機：但由于

行情的運行的過程通常是不可知的，于是我們必須控制投機風險。

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如果不討論因果問題.我們可以假定彳壬一行情結(jié)果都是注定了的，其變數(shù)只是運行的具體

過程。

風險與機會永遠是呈正比的.有效控制風險的途徑之一是合理配置每次所投入的資金比

例。

安排

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從通俗的意義上講，趨勢有兩個含義：以上升趨勢為例，假如我們確信上升趨勢尚未完結(jié),

那么它必然將反復(fù)創(chuàng)新高——即其運行特征是反復(fù)向上的突破而不是以局部的區(qū)間震蕩

為主要表現(xiàn)。

本文所說的關(guān)口也叫技術(shù)關(guān)口，主要是主要是指行情在歷史上形成的高點和彳氐點：因為,

當我們提及突破這個概念的時候、通常包括這樣幾類含義：1、對某最高價位或最低價位

的突破：2、對某成交密集區(qū)的突破：3、對其他有特殊意義的價位關(guān)口的突破。

仍以上升趨勢為例趨勢的另一個表現(xiàn)特征是假如行情不會跌破某不應(yīng)該跌破的位置關(guān)

□).那么今后其一定會升破某應(yīng)該升破的位置(關(guān)口)。簡單一句話即不創(chuàng)新低、必創(chuàng)

新高一二假如我們可以適當?shù)貙r間因素稍作忽略的話。

但是.時間因素畢竟是不能被絕對忽略，因此我們還必須將上述內(nèi)容作一下修正：假如行

情不會跌破某不應(yīng)該跌破的位置，其今后可能的運行結(jié)果用波浪理論的概念來概括的話就

是：一切上升行情或為會創(chuàng)新高的推動浪,或為不會創(chuàng)新高的反彈調(diào)整浪。也就是說：前

跌幅的5()%的反彈位置或前推動浪升幅的61.8%的位置均為任一上升行情最有可能到達

的目標一我們將其稱之為“基本目標二

突破是一種很極端的價格運動結(jié)果：順向突破意味著原趨勢可以據(jù)此得以延續(xù)，逆向突破

則可能宣告曾經(jīng)客觀存在著的趨勢運動已經(jīng)終結(jié)以及與原趨勢運動方向相反的行情已經(jīng)

展開。但是，這里還有一個行情規(guī)模和行情級別的問題需要考慮。

（一個正常的上升趨勢大約是這樣的過程:]

現(xiàn)￡體呈拾級向上

曹彖勢，偶爾可

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起點

落點

起點

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所謂投機.指的是在愿意付出一定代價的前提下來把握某個特定的機會。這里涉及到2個

很重要的概念：

1、是投機是有代價的，并且這個代價應(yīng)該在事先就已經(jīng)確定好了：2是投機的目標也應(yīng)

該是往事先就已經(jīng)確定好了的。只有事先就已經(jīng)確定好了目標和代價，才可以對所擬訂的

投機行為做出評估。

由于行情的非漲即跌特性，也由于投機應(yīng)該是一次性的行為，所以我們在作投機決定的時

候不宜也不必令該行為過度復(fù)雜：既無萬全之策，惟有盡量把握重點——趨勢；一切投機

均有可能失敗，我們能夠努力做到的惟有盡量才等損失控制在最合理的范圍.

由于趨勢具有非此即彼的特征，故突破是最強烈的確認信號：因此，順向突破意味著機會

的來臨,而順向突破以后再度發(fā)生逆向突破則宣示著風險或W誕生。

就價格運行方向而言.如果不過度考慮時間因素，其最終都以突破為主要表現(xiàn)形式。

如何利用趨勢的表現(xiàn)特征來制訂交易策略

1、捕捉轉(zhuǎn)折點：在創(chuàng)新低以后重新回到前低以上就可以開始試著介入，然后隨著趨勢的

不斷確認再逐漸加碼，按照這個的的模式操作、通常止損的負擔不會很重；

2、捕捉突破點，在確認向上突破有效以后介入。這種方式屬于順勢交易法、也可以用于

短線加碼。

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3、判斷擬捕捉的上升行情的性質(zhì)：看看其屬于局部反彈的概率大還是創(chuàng)新高”的概率大。

簡單的判斷法是：如果此前發(fā)生的下跌行情屬于穿頭破腳性質(zhì)的，其后展開局部反彈的可

能性相對比較大（當然并不是說在此背景下就一定不能直接創(chuàng)新高）；假如此前發(fā)生的下

跌行情僅僅表現(xiàn)為區(qū)間震蕩式的回落，那么其后展開的上升行情創(chuàng)新高的可能性就很大了

即可能進入新一輪的上升推動浪。

關(guān)進/盈利

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上面是以英鎊/美圓在近一年里的走勢為例，看看如果簡單地應(yīng)用上破買進、下破沽出的

交易模式可能導(dǎo)致什么樣的交易結(jié)果。破的標準有2個：1是向外突破——其通常意味著

趨勢的延續(xù)，2是向內(nèi)突破——其通常意味著原趨勢發(fā)生了反轉(zhuǎn)。統(tǒng)計表明：如果我們能

夠嚴格遵循趨勢理論來安排每一次操作，在單位時間里的平均交易結(jié)果是有可能實現(xiàn)穩(wěn)定

贏利的“

對上面圖表的模擬交易是在完全不考慮分析者個人經(jīng)驗的情況下，機械地按照某種既定的

模式米安排的交易?？梢娫谥箵p的保護下，順勢而為的成功率是能夠超過50%的。

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說明：當行情從C跌破N1以后就意味著a-C上升行情基本結(jié)束一假如后面不再有新的

買進信號的話.

為什么后假設(shè)在D介入呢？那是因為d跌破了a、而D又回到了a以上；于是我們可以假

設(shè)C-d下跌行情可能已經(jīng)結(jié)束了,由于d跌破了a,所以首次上升一般部只能表現(xiàn)為區(qū)間

反彈；由于N2-e表現(xiàn)屬強勢調(diào)整,所以我們可以期待e以后有機會展開與d-N2上升幅

度規(guī)模相當?shù)纳仙星?，當F突破C以后，可能意味著更大的升勢將展開，所以理論上

是應(yīng)該積極介入的：此時面臨的問題是如何合理設(shè)定止損：由于在圖形上找不到理想的設(shè)

定止損的參照位置，我們只好根據(jù)對G的預(yù)期來反推f的位置一比如以F-G的1/3作

為止損.

即使是在月線圖

上，整個操作理念依

然適用：盡皆也會發(fā)

生被迫止損的地方，

但失敗的概率和幅度

均在可以承受的范圍

之內(nèi).

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如何看待和因應(yīng)價格運動的“不確定性”

所謂價格運動的不確定性主要有3個含義：1是價格運動在起止時間上具有不確定性，2

是價格運動的最終目標具有不確定性，3是價格運動的運行節(jié)奏具有不確定性，即沒有絕

對的先例可循。

價格運動的‘不確定性"并不是說我們無法預(yù)測和確認價格的運行趨勢和可能的張跌目標，

而是提醒我們要放棄追求精確測算底部和頂部的努力.換句話說，我們只能試圖把握有把

握把握的行情或機會.

波浪理論詳解

技術(shù)分析也叫圖表分析，具體指在對歷史行情進行匯總、整理、統(tǒng)計和歸納的基礎(chǔ)上運用

幾何方法或數(shù)學(xué)模型等方式進行分析，找出其運行的特點和規(guī)律、進而預(yù)測其今后可能的

運行趨勢并據(jù)此制訂投資策略。常見的技術(shù)分析方法有趨勢分析法、圖表形態(tài)分析法、數(shù)

學(xué)模型分析法（例如應(yīng)用各種指標進行的分析）、統(tǒng)計分析法等。

趨勢技術(shù)分析所說的趨勢指的是行情穩(wěn)定地、有規(guī)模的、長時間地朝著既定方向的運行。

趨勢分上升趨勢和下降趨勢兩類.

關(guān)口對行情在運行過程中起著支撐或阻礙作用的價位或價位區(qū)間。主要有成交密集區(qū)關(guān)

口、歷史關(guān)口、心理關(guān)口和技術(shù)關(guān)口等..

推動浪與價格在特定時間運行趨勢方向相同的行情，分上升推動浪和下降推動浪兩種。

其一般具有在單位里波動幅度大、運行速度快、方向性強等特征。

調(diào)整浪與推動浪運行方向相反的行情，就性質(zhì)而言屬于推動浪在運行過程中發(fā)生的停頓

和休整.通常對上升推動浪的調(diào)整稱之為“回檔、'，對下降推動浪的調(diào)整稱之為“反彈二其

一般具有在單位時間里波動幅度小、運行速度緩、方向性不強等特征。

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附：如何畫趨勢線

道氏理論與趨勢

“道氏理論”的創(chuàng)始人就是一直沿用至今的英國最重要的股票指數(shù)之一“道瓊斯指數(shù)'一

——的編制人，是他們首了技術(shù)分析的先河.也是他們第一個提出“趨勢”的概念——股票

指數(shù)的產(chǎn)生本身就是建立在“趨勢”理念的基礎(chǔ)之上的.趨勢是一種客觀存在一打開任何一

幅股票的長期走勢圖、你都會很真切地感受到達一點（圖I）：

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上圖非常清晰地顯示了趨勢運動的表現(xiàn)：交替上升和交替下跌.

趨勢的存在具有穩(wěn)定性和持續(xù)性——即它會在相當規(guī)模的空間里持續(xù)運行相當長的時間

（見圖1）;

趨勢的存在和演變還具有規(guī)律性——即我們有可能做到對其“事先”感知或在"事后”第

時間對其予以確認.（以下是道氏理論對趨勢發(fā)展和演變的確認原則）

道氏理論關(guān)于趨勢演變的圖解

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由于道氏理論產(chǎn)生的地點（美國）和誕生的時代（美國股市持續(xù)發(fā)展時期）有其歷史的特

殊性，在投資風險日趨增大的今天、傳統(tǒng)的道氏理論已經(jīng)不能充分滿足股市發(fā)展對技術(shù)分

析的要求了：比如現(xiàn)在的股價雖然在宏觀上依然會呈趨勢運動，但階段性的漲跌頻率比以

前已經(jīng)高了很多、階段性的漲跌幅度也很大，機械的“長線投資”模式已經(jīng)不能充分滿足“資

本追逐的是在單位時間的利潤最大化”這樣的目標：而道氏理論恰恰又不涉及與行情運行

目標測算有關(guān)的內(nèi)容，并且也沒有具體闡述應(yīng)該如何區(qū)分不同規(guī)模、不同級別的行情等,

當然，構(gòu)成道氏理論理論核心的部分——對趨勢的發(fā)現(xiàn)和闡述——仍是具有里程碑意義

的?？梢赃@樣說：只有在揭示趨勢的客觀存在和趨勢的存在和發(fā)展呈規(guī)律性以后，技術(shù)分

析才有了成立和發(fā)展的基礎(chǔ)。波浪理論就屬于對道氏理論的發(fā)展和完善.

波浪理論

一、學(xué)習(xí)波浪理論的思想準備準備

在正式進入波浪理論的學(xué)習(xí)之前，大家有必要注意以下幾點：

1、波浪理論并不是“橫空出世”的理論，它是在高度概括、總結(jié)歷史上已經(jīng)成形的技術(shù)分

析理論、流派和分析技巧的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的并且仍在不斷完善的一個理論體系。

2、波浪理論沒有特別獨特的分析技巧，其側(cè)重于，梯隹方法的建立：所有與趨勢分析、圖

形分析、指標分析、價量分析有關(guān)的分析理論和技巧均可適用于波浪理論的應(yīng)用。

3、波浪理論講究辯證分析,其追求的不是分析方法的排它性和分析結(jié)論的唯一性；應(yīng)用

波浪理論要具有鑒定和辨別不同規(guī)模行情的能力以及要具有相當?shù)目臻g想象力——因為

波浪理論認為市場里沒有發(fā)生不了的行t青，只有沒發(fā)生過的行情。

4、盡管行情不是漲、就是跌，但波浪理論仍然承認有暫時無法確定性質(zhì)的行情存在——

尤其是在面對“突變，，的行情時、波浪理論也是會措手不及的，它唯一能做到的是在第一時

間論證“突變”行情的性質(zhì)及其可能的演變結(jié)果；所以，波浪理論倡導(dǎo)的是：只設(shè)法把握能

夠把握的行情。

5、必須時刻牢記：市場（的運動）是絕對的、波浪（理論）是相對的：不是市場因循波

浪（理論）而變化，而是波浪（理論）在應(yīng)對市場變化的過程中不斷完善和發(fā)展。

波浪理論的基本內(nèi)容

波浪理論中關(guān)于浪的定義是這樣的：彳亍清從某相對確定的（或日獨立的）起點（高點或低

點）運行到某相對確定的（或日獨立的）終點（低點或高點）的過程。由于對起點和終點

的確定標準的不同，對浪的確定標準也是有多種多樣的。以下就是關(guān)于波浪理論的一些基

本內(nèi)容：

1、波浪理論在總體上屬于趨勢理論，其認為價格運動呈趨勢運動，且該趨勢具有規(guī)律性：

2、價格運動呈漲、跌交替循環(huán)。“波浪”其實指的就是行情的漲跌交替循環(huán)，每次循環(huán)結(jié)

束再進入更高一級循環(huán)，由此往復(fù)直至無窮。.’

3、波浪理論認為價格運動主要表現(xiàn)為以上升趨勢為主、下跌走勢為輔，下跌總的說來是

對，升的調(diào)整。從總體來看，其運動特征之一是每次下跌調(diào)整的底部在不斷地抬高。

4、波浪理論認為：當價格進入階段性的下跌趨勢時、其間局部發(fā)生的上升走勢就不再是

趨勢的主導(dǎo)、而“降級”為對下跌趨勢的調(diào)整——俗稱“反彈二在一般情況下每次“反彈”都

會受阻予此前的次高位。

5、組成波浪理論的三大部分內(nèi)容是：浪的級數(shù)、）如勺形態(tài)、浪的規(guī)模。對應(yīng)的分析技巧

主要是：趨勢分析、圖形分析和黃金分割計算法。

6、波浪理論不把對“量”（即成交量）的研究作為重點，其認為在價格的變化過程中已經(jīng)

囊括了一切市場背景和市場現(xiàn)象（尤其是在對外匯市場里、對匯率走勢的分析是不涉及成

交量這個概念的，但依然不影響波浪理論對行情漲跌交替循環(huán)演變過程的描述（圖解）：

1）5浪模式如圖所示：任一級別的漲跌循環(huán)都由8個浪組成，我們將構(gòu)成與運動趨勢方

面相同的行情稱之為推動浪、其一般由5個子浪組成（通常用數(shù)字注明）；與運動趨勢方

向相反的行情稱之為調(diào)整浪、其一般由3個子浪組成（為與推動浪相區(qū)別、通常以英文字

母注明）。

2）完整的循環(huán)圖示中1—5浪完成后、其共同構(gòu)成高一級別的推動浪的第一浪（為便于

區(qū)別不同級別的浪、標準方法通常是在數(shù)字（或字母）以外加括弧或采取其他同樣直觀的

方法（比如用羅馬數(shù)字）加以區(qū)分）；進一步說：曰于（1）浪屬于推動浪、故由5個子

浪組成；又由于（1）浪呈上升趨勢，故其子浪中方向向上的1、3、5浪為低一級別的推

動浪、2、4浪則分別為1、3浪的調(diào)整浪。

（1）浪完成后進入（2）浪。由于（2）浪是（1）浪的調(diào)整浪，一般會由3個子浪組成、

分別以a、b、c浪表示。

到了（5）浪完成后意味著更高一級別的某推動浪已經(jīng)完成（在習(xí)慣上一般用羅馬字母I、

H、IH表示），其后進入對該推動浪的調(diào)整浪；由于H浪屬于調(diào)整浪、故應(yīng)該由3個組成

浪構(gòu)成（即（a）浪、（b）浪和（c）浪）；又由于其整體處于下跌趨勢，故處于下跌的組成浪

——即（a）浪和（c）浪）——成為了推動浪、由5個子浪組成，而該期間處于上升的組成

浪——即（b）浪——成為了調(diào)整浪、由3個子浪組成。

現(xiàn)在,讓我們統(tǒng)一下對不同級別的“浪"的稱呼：**浪（大浪）的組成浪（中浪）的子浪

*（小浪）

【注：以上說明為波浪理論中最重要的“框架”部分，務(wù)必了解透徹】

3）復(fù)合結(jié)構(gòu)波浪理論歸根結(jié)底講述的是行情的主與次——就是所謂的推動浪與調(diào)整浪的

交替循環(huán)。推動浪未必指的是上升行情、只是指“當時,趨勢的方向；當行情進入下跌趨勢

時、推動浪即由下跌行情構(gòu)成；由于推動浪是由5個子浪組成，所以下跌推動浪也可能以

5個組成浪的形態(tài)結(jié)構(gòu)展開。

如上圖：初級循環(huán)由5個浪加3個浪來完成，中級循環(huán)是由21個浪加13個浪來完成,分

別是上5—下3—上5—下3—上5—下5—上3—下5。

繼續(xù)分解就進入高級循環(huán)，高級循環(huán)由144個浪來完成。這144個浪的順序是

上5—下3-±5—下3—上5（構(gòu)成大一浪）一下5-±3—下5（構(gòu)成大二浪）——上5-

下3—上5—下3—上5（構(gòu)成大三浪）一下5-±3—下5（構(gòu)成大四浪）——上5—下3-

上5—下3-±5（構(gòu)成大五浪）；下5-±3—下5-±3—下5（構(gòu)成大A浪）——上5-

下3—上5（構(gòu)成大B浪）——下5—上3—下5—上3—下5（構(gòu)成大C浪）

換種表述方法：基本循環(huán)的順序是推動浪-調(diào)整浪-推動浪-調(diào)整浪-推動浪推動浪-調(diào)

整浪-推動浪......

這種表述最有價值的一點在哪里呢？那就是：調(diào)整浪之后一定是推動浪！

所以，確認調(diào)整浪以及準確判斷調(diào)整浪結(jié)束是至關(guān)重要的，因為能夠準確判斷調(diào)整浪結(jié)束、

也就能夠及時捕捉下一個即將爆發(fā)的推動浪。

如何判斷行情處于調(diào)整浪呢？

1看成交量、行情進入調(diào)整浪時成交量會明顯遞減，2看形態(tài)、調(diào)整浪整體來說屬于收斂

形態(tài)，3看力度、即推動浪在較短時間運行的幅度調(diào)整浪即使在更長的時間里也無法完成。

但是，調(diào)整浪又是最難把握的：調(diào)整時間、調(diào)整幅度、調(diào)整級別等都不容易把握；比如“推

動浪一推動浪”只可能發(fā)生在“5——A”浪、“C—1”浪時，但在“A”沒有跌破“3”以前、

誰也不能絕對地否認其不是某次一級別的調(diào)整浪；同樣，在“廠沒有升破某重要的“次低點”

時、人們也經(jīng)常會將其誤認為是局部展開的反彈行情。

雖然波浪無時無處不在，但在日線圖和周線圖上的表現(xiàn)會更可靠、更具規(guī)律性。

現(xiàn)在讓我們一起來看看各個“浪”的形成和各自的運行特點：

首先，基本漲跌循環(huán)是8個浪的交替：當上升為行情的主導(dǎo)趨勢時，整個上升過程可以分

解成5個階段（簡稱為“浪”）、即上升（推動浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）一上升（推

動浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）一上升（推動浪），其合起來共同組成某個高一個級別

的上升推動浪；然后進入對該上升推動浪的全面調(diào)整（即行（即行情向下運動）,整個下

跌過程可以分解成3個階段：即下跌（推動浪）一（局部）上升（調(diào)整浪）一下跌（推動

浪）；

需要強調(diào)的一點是：雖然波浪無時無處不在，但其在日線圖和周線圖上的反映會更可靠、

更具規(guī)律性。

4）容易出現(xiàn)的錯覺

真實的行情是不可能象上面的例圖那樣具有如此鮮明的波浪特征的，因此在實際數(shù)浪過程

中要特別注意2點：1是不要隨便以為“5浪”結(jié)束了，2是不要錯把“B浪c”當成新的推動

浪。

在不同級別波浪位置上的各個子浪的特點

上升“廣浪和調(diào)整“2”浪

浪就有3種：分別是（1）浪1、（3）浪1和（5）浪1

（1）浪1和（1）浪2

（1）浪1屬于從“歷史”底部首次“崛起”，在總體上仍處于做底狀態(tài)，在一般情況下，其

上升力度和升幅都會相對有限，從形態(tài)特點上看一般表現(xiàn)為上升力度較弱、上升速度較慢、

上升過程一波三折。此時市場容易以為其不過是此前已經(jīng)存在著的熊市中發(fā)生的一次局部

反彈，故在整個上升途中不斷地會有“解套盤”涌現(xiàn)令其上升征途步履維艱、隨時都有可能

夭折；緊隨其后展開的子浪2的調(diào)整幅度自然也就會比較深、經(jīng)常會幾乎吞滅其全部升幅。

就目標而言，該1浪的升幅經(jīng)常為此前跌幅的23.6%—38.2%；而該2浪的調(diào)整幅度則可

能會超過1浪升幅的61.8%。

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（3）浪1和（3）浪2

（3）浪1由于底部已經(jīng)完成，市場出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，此時一有利好消息即可發(fā)動升勢；加

之這時的市場人氣已經(jīng)充分聚集，許多“價值、'被嚴重低估的股票因有回歸價值區(qū)域的要求

而會受到狂熱的追捧。所以（3）浪1作為升勢確認后的主升浪中經(jīng)常是以“井噴，的態(tài)勢

展開、上升速度相對較快，成交量也顯著放大、；與之相伴隨的（3）浪2的調(diào)整幅度自

然也就會比較有限、有時甚至在不知不覺中就已經(jīng)結(jié)束了。

目標方面，該1浪的升幅經(jīng)常為（2）浪（即此前的大一級（1）浪的調(diào)整浪〉的61.8%或

（2）浪的子浪c的等幅以及（1）浪〈即此前的大一級（1）浪〉的61.8%；而該2浪（即

（3）浪1的調(diào)整浪2）的調(diào)整幅度則經(jīng)常小于50%。

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也許事先我們不好確認(2)c的14

地位，但在氣勢切網(wǎng)的⑶1走

出來以后就要引總正視了，后市13

行情一旦突破(2)b和(3)11：

的連線就意味著是三浪3展開了11

—原因是(2)c創(chuàng)過新低而(3)

1卻又如此“反動”.

(5)浪1

(5)浪的子浪1有兩種表現(xiàn)：當(5)浪以楔形的態(tài)勢運行時，該1浪經(jīng)常是3個推動浪

里升勢最猛、升幅最大的一個浪；而當(5)浪有走延伸浪的趨向時〈其預(yù)兆是此前的(3)

浪表現(xiàn)平平、即與(1)浪的規(guī)模不相上下，但是其后的(4)浪卻調(diào)整充分且顯示出強勢

特征)、該1浪經(jīng)常是直接突破(3)浪頂。與之相伴隨的子浪2的調(diào)整幅度開始加深、

持續(xù)的時間也開始增長。5浪1由于牛市余威尚在，故經(jīng)常成為5個子浪里最大的一浪.

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3浪

“3”浪也有3處：（1）浪3、（3）浪3和（5）浪3。

特點：由于底部已經(jīng)完成，所以“3浪”經(jīng)常是以“井噴，的態(tài)勢展開；此時成交量突然放大、

行情一路狂飆、許多歷史阻力關(guān)口都被輕而易舉地突破一在期貨術(shù)語里經(jīng)常稱之為“多

逼空”行情。

“3”浪的最重要特征是：在“1、3、5”3個推動浪里、3浪不能是最小的浪【注意：并不是

說一定是最大的浪。，而在多數(shù)情況下“3”浪經(jīng)常是升勢最勁的一個上升浪。當與其所

處同一級別的1浪處于啟動升勢地位的時候、該3浪一般具有“爆發(fā)式上升”的特點（請參

閱“深發(fā)展”圖解）；當其處于（3）浪的子浪3時則更具有持續(xù)攀升的特征（請參閱“億安

科技”圖解1；只有在處于（5）浪3且該（5）浪將以楔形的態(tài)勢運行時，該3浪可能會

小于同一級別的1浪的規(guī)模（請參閱“上證指數(shù)”圖解2）。

“3”浪為什么會經(jīng)常在3個推動浪中最具上升動能呢？

由于、T,浪是從相對的"底部”啟動升勢，市場人氣經(jīng)常還處于渙散狀態(tài)，“高”位"套牢''的大

量籌碼制約了股價快速上揚；但經(jīng)過“2”浪整固以后,一方面在相對的低位可以積聚相當

的籌碼、另一方面因市場對“1”浪底有了較為廣泛的認同以后也會發(fā)生“惜售,心理，二者

都構(gòu)成支持股價再度上攻的基礎(chǔ)和動力。所以，一旦股價有效突破“1”浪頂部、跟風買盤

即會迅速涌現(xiàn)——這也是“3”浪的特征之一：成交量顯著放大。

4浪

“4”浪也有兩個重要特征：

一是“4”浪底不得低于'”浪頂、

二是，4,浪與“2”浪的特征呈相反對照。

在這里、“相反”有兩個含義：

一是形態(tài)特征（即復(fù)雜程度）相反。假如2浪以大幅度上落的形態(tài)完成調(diào)整時，4

浪則經(jīng)常以平勢調(diào)整的態(tài)勢來運行——反之亦然。

二是持續(xù)的時間一長T2假如2浪調(diào)整時間過長，則運行到4浪時基本只會做短