金融投機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)控制

金融投機(jī)與風(fēng)險(xiǎn)控制

游念東

金融投機(jī)泛指在二級市場的證券交易、外匯市場的匯率交易、期貨市場（包括商品期貨、

指數(shù)期貨等）的差價(jià)交易等。

風(fēng)險(xiǎn)控制指通過合理設(shè)置盈利目標(biāo)和虧損幅度來確保在單位時(shí)間里的總交易水平結(jié)果為

盈利。

金融投機(jī)與賭博有什么區(qū)別——為什么賭博不能成為投資手段的一種

在所有的賭博形式中，最常見的當(dāng)屬賭大小點(diǎn)，其基本賠率為1賠1。由于賭大小點(diǎn)的成

與敗完全取決于概率，而1賠1的賠率規(guī)定是無法確保我們必然獲勝的，所以面對賭博只

能抱“小賭愉情”的態(tài)度而不能傾力而為。但是，假如能夠改變一下規(guī)則，情況將會(huì)怎樣呢？

如果把賠率改為1賠2,結(jié)果就不一樣了：

假如我們將全部的籌碼分為5等份每次下注時(shí)只下一份即使成功率低5（）%的平均概率、

假設(shè)為40%,5次下注完畢后的平均結(jié)果亦為：贏2次x2-輸3次x1=1。即連續(xù)投注5

次在理論上有機(jī)會(huì)凈獲勝1次，即有可能穩(wěn)定地贏得20%的“本金二雖然我們無法改變賭

博的賠率，但我們卻可以根據(jù)上面的推演思路建立讓我們得以穩(wěn)定盈利的金融投機(jī)模式。

成功建立該模式的第一要素是要能證明當(dāng)我們選擇在某特定時(shí)機(jī)買入某股票（或其他金融

商品）時(shí)，今后展開的行青無論是上漲還是下跌，都能夠必然到達(dá)預(yù)期的價(jià)格位置：也就

是說，未來行情的演變只有A結(jié)果和B結(jié)果2種可能，只要今后不出現(xiàn)A結(jié)果則會(huì)必然

出現(xiàn)B結(jié)果。由于時(shí)間越長則行情的變數(shù)越大，所以理論上說.在越短的時(shí)間內(nèi)、上述“非

此即彼”的結(jié)果出現(xiàn)的機(jī)會(huì)就越大：于是，為了確保出現(xiàn)“必然”的結(jié)果，我們必須放棄所

謂的“長線”、也就是要把時(shí)間因素忽略掉。

成功建立該模式的第二要素是必須將每次投入的資金盡可能地拆細(xì)，這樣才能靠高成功率

來取勝而不是依賴運(yùn)氣。

如何看待未來行情在運(yùn)行結(jié)果上的必然和或然

雖然我們共同認(rèn)為“未來''是不可預(yù)知的，但不等于說未來行情是完全不能夠被把握的。由

于行情不是漲、就是跌，所以理論上講我們把握未夫行情的成功率至少也應(yīng)該能夠達(dá)到

50%。但是，由于金融投機(jī)存在交易成本（手續(xù)費(fèi)）問題，所以我們除了需要實(shí)現(xiàn)成功率

（即成功的凈次數(shù)比）以外，還需要解決成功值（即每次交易可捕捉的行情幅度）的問題。

這就需要我們承認(rèn)有2個(gè)概念一趨勢和關(guān)口一是客觀存在著的并且其有可能被我們所認(rèn)

識和把握到一定的程度。由于行呈趨勢運(yùn)動(dòng)，于是我們可以據(jù)此從事價(jià)格投機(jī)：但由于

行情的運(yùn)行的過程通常是不可知的，于是我們必須控制投機(jī)風(fēng)險(xiǎn)。

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如果不討論因果問題.我們可以假定彳壬一行情結(jié)果都是注定了的，其變數(shù)只是運(yùn)行的具體

過程。

風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)會(huì)永遠(yuǎn)是呈正比的.有效控制風(fēng)險(xiǎn)的途徑之一是合理配置每次所投入的資金比

例。

安排

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從通俗的意義上講，趨勢有兩個(gè)含義：以上升趨勢為例，假如我們確信上升趨勢尚未完結(jié),

那么它必然將反復(fù)創(chuàng)新高——即其運(yùn)行特征是反復(fù)向上的突破而不是以局部的區(qū)間震蕩

為主要表現(xiàn)。

本文所說的關(guān)口也叫技術(shù)關(guān)口，主要是主要是指行情在歷史上形成的高點(diǎn)和彳氐點(diǎn)：因?yàn)?

當(dāng)我們提及突破這個(gè)概念的時(shí)候、通常包括這樣幾類含義：1、對某最高價(jià)位或最低價(jià)位

的突破：2、對某成交密集區(qū)的突破：3、對其他有特殊意義的價(jià)位關(guān)口的突破。

仍以上升趨勢為例趨勢的另一個(gè)表現(xiàn)特征是假如行情不會(huì)跌破某不應(yīng)該跌破的位置關(guān)

□).那么今后其一定會(huì)升破某應(yīng)該升破的位置(關(guān)口)。簡單一句話即不創(chuàng)新低、必創(chuàng)

新高一二假如我們可以適當(dāng)?shù)貙r(shí)間因素稍作忽略的話。

但是.時(shí)間因素畢竟是不能被絕對忽略，因此我們還必須將上述內(nèi)容作一下修正：假如行

情不會(huì)跌破某不應(yīng)該跌破的位置，其今后可能的運(yùn)行結(jié)果用波浪理論的概念來概括的話就

是：一切上升行情或?yàn)闀?huì)創(chuàng)新高的推動(dòng)浪,或?yàn)椴粫?huì)創(chuàng)新高的反彈調(diào)整浪。也就是說：前

跌幅的5()%的反彈位置或前推動(dòng)浪升幅的61.8%的位置均為任一上升行情最有可能到達(dá)

的目標(biāo)一我們將其稱之為“基本目標(biāo)二

突破是一種很極端的價(jià)格運(yùn)動(dòng)結(jié)果：順向突破意味著原趨勢可以據(jù)此得以延續(xù)，逆向突破

則可能宣告曾經(jīng)客觀存在著的趨勢運(yùn)動(dòng)已經(jīng)終結(jié)以及與原趨勢運(yùn)動(dòng)方向相反的行情已經(jīng)

展開。但是，這里還有一個(gè)行情規(guī)模和行情級別的問題需要考慮。

（一個(gè)正常的上升趨勢大約是這樣的過程:]

現(xiàn)￡體呈拾級向上

曹彖勢，偶爾可

破J則

.K-L的上

起點(diǎn)

落點(diǎn)

起點(diǎn)

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頭向相

所謂投機(jī).指的是在愿意付出一定代價(jià)的前提下來把握某個(gè)特定的機(jī)會(huì)。這里涉及到2個(gè)

很重要的概念：

1、是投機(jī)是有代價(jià)的，并且這個(gè)代價(jià)應(yīng)該在事先就已經(jīng)確定好了：2是投機(jī)的目標(biāo)也應(yīng)

該是往事先就已經(jīng)確定好了的。只有事先就已經(jīng)確定好了目標(biāo)和代價(jià)，才可以對所擬訂的

投機(jī)行為做出評估。

由于行情的非漲即跌特性，也由于投機(jī)應(yīng)該是一次性的行為，所以我們在作投機(jī)決定的時(shí)

候不宜也不必令該行為過度復(fù)雜：既無萬全之策，惟有盡量把握重點(diǎn)——趨勢；一切投機(jī)

均有可能失敗，我們能夠努力做到的惟有盡量才等損失控制在最合理的范圍.

由于趨勢具有非此即彼的特征，故突破是最強(qiáng)烈的確認(rèn)信號：因此，順向突破意味著機(jī)會(huì)

的來臨,而順向突破以后再度發(fā)生逆向突破則宣示著風(fēng)險(xiǎn)或W誕生。

就價(jià)格運(yùn)行方向而言.如果不過度考慮時(shí)間因素，其最終都以突破為主要表現(xiàn)形式。

如何利用趨勢的表現(xiàn)特征來制訂交易策略

1、捕捉轉(zhuǎn)折點(diǎn)：在創(chuàng)新低以后重新回到前低以上就可以開始試著介入，然后隨著趨勢的

不斷確認(rèn)再逐漸加碼，按照這個(gè)的的模式操作、通常止損的負(fù)擔(dān)不會(huì)很重；

2、捕捉突破點(diǎn)，在確認(rèn)向上突破有效以后介入。這種方式屬于順勢交易法、也可以用于

短線加碼。

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3、判斷擬捕捉的上升行情的性質(zhì)：看看其屬于局部反彈的概率大還是創(chuàng)新高”的概率大。

簡單的判斷法是：如果此前發(fā)生的下跌行情屬于穿頭破腳性質(zhì)的，其后展開局部反彈的可

能性相對比較大（當(dāng)然并不是說在此背景下就一定不能直接創(chuàng)新高）；假如此前發(fā)生的下

跌行情僅僅表現(xiàn)為區(qū)間震蕩式的回落，那么其后展開的上升行情創(chuàng)新高的可能性就很大了

即可能進(jìn)入新一輪的上升推動(dòng)浪。

關(guān)進(jìn)/盈利

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英進(jìn)/弓擔(dān)J)!

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上面是以英鎊/美圓在近一年里的走勢為例，看看如果簡單地應(yīng)用上破買進(jìn)、下破沽出的

交易模式可能導(dǎo)致什么樣的交易結(jié)果。破的標(biāo)準(zhǔn)有2個(gè)：1是向外突破——其通常意味著

趨勢的延續(xù)，2是向內(nèi)突破——其通常意味著原趨勢發(fā)生了反轉(zhuǎn)。統(tǒng)計(jì)表明：如果我們能

夠嚴(yán)格遵循趨勢理論來安排每一次操作，在單位時(shí)間里的平均交易結(jié)果是有可能實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定

贏利的“

對上面圖表的模擬交易是在完全不考慮分析者個(gè)人經(jīng)驗(yàn)的情況下，機(jī)械地按照某種既定的

模式米安排的交易?？梢娫谥箵p的保護(hù)下，順勢而為的成功率是能夠超過50%的。

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說明：當(dāng)行情從C跌破N1以后就意味著a-C上升行情基本結(jié)束一假如后面不再有新的

買進(jìn)信號的話.

為什么后假設(shè)在D介入呢？那是因?yàn)閐跌破了a、而D又回到了a以上；于是我們可以假

設(shè)C-d下跌行情可能已經(jīng)結(jié)束了,由于d跌破了a,所以首次上升一般部只能表現(xiàn)為區(qū)間

反彈；由于N2-e表現(xiàn)屬強(qiáng)勢調(diào)整,所以我們可以期待e以后有機(jī)會(huì)展開與d-N2上升幅

度規(guī)模相當(dāng)?shù)纳仙星椋?dāng)F突破C以后，可能意味著更大的升勢將展開，所以理論上

是應(yīng)該積極介入的：此時(shí)面臨的問題是如何合理設(shè)定止損：由于在圖形上找不到理想的設(shè)

定止損的參照位置，我們只好根據(jù)對G的預(yù)期來反推f的位置一比如以F-G的1/3作

為止損.

即使是在月線圖

上，整個(gè)操作理念依

然適用：盡皆也會(huì)發(fā)

生被迫止損的地方，

但失敗的概率和幅度

均在可以承受的范圍

之內(nèi).

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如何看待和因應(yīng)價(jià)格運(yùn)動(dòng)的“不確定性”

所謂價(jià)格運(yùn)動(dòng)的不確定性主要有3個(gè)含義：1是價(jià)格運(yùn)動(dòng)在起止時(shí)間上具有不確定性，2

是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的最終目標(biāo)具有不確定性，3是價(jià)格運(yùn)動(dòng)的運(yùn)行節(jié)奏具有不確定性，即沒有絕

對的先例可循。

價(jià)格運(yùn)動(dòng)的‘不確定性"并不是說我們無法預(yù)測和確認(rèn)價(jià)格的運(yùn)行趨勢和可能的張跌目標(biāo)，

而是提醒我們要放棄追求精確測算底部和頂部的努力.換句話說，我們只能試圖把握有把

握把握的行情或機(jī)會(huì).

波浪理論詳解

技術(shù)分析也叫圖表分析，具體指在對歷史行情進(jìn)行匯總、整理、統(tǒng)計(jì)和歸納的基礎(chǔ)上運(yùn)用

幾何方法或數(shù)學(xué)模型等方式進(jìn)行分析，找出其運(yùn)行的特點(diǎn)和規(guī)律、進(jìn)而預(yù)測其今后可能的

運(yùn)行趨勢并據(jù)此制訂投資策略。常見的技術(shù)分析方法有趨勢分析法、圖表形態(tài)分析法、數(shù)

學(xué)模型分析法（例如應(yīng)用各種指標(biāo)進(jìn)行的分析）、統(tǒng)計(jì)分析法等。

趨勢技術(shù)分析所說的趨勢指的是行情穩(wěn)定地、有規(guī)模的、長時(shí)間地朝著既定方向的運(yùn)行。

趨勢分上升趨勢和下降趨勢兩類.

關(guān)口對行情在運(yùn)行過程中起著支撐或阻礙作用的價(jià)位或價(jià)位區(qū)間。主要有成交密集區(qū)關(guān)

口、歷史關(guān)口、心理關(guān)口和技術(shù)關(guān)口等..

推動(dòng)浪與價(jià)格在特定時(shí)間運(yùn)行趨勢方向相同的行情，分上升推動(dòng)浪和下降推動(dòng)浪兩種。

其一般具有在單位里波動(dòng)幅度大、運(yùn)行速度快、方向性強(qiáng)等特征。

調(diào)整浪與推動(dòng)浪運(yùn)行方向相反的行情，就性質(zhì)而言屬于推動(dòng)浪在運(yùn)行過程中發(fā)生的停頓

和休整.通常對上升推動(dòng)浪的調(diào)整稱之為“回檔、'，對下降推動(dòng)浪的調(diào)整稱之為“反彈二其

一般具有在單位時(shí)間里波動(dòng)幅度小、運(yùn)行速度緩、方向性不強(qiáng)等特征。

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附：如何畫趨勢線

道氏理論與趨勢

“道氏理論”的創(chuàng)始人就是一直沿用至今的英國最重要的股票指數(shù)之一“道瓊斯指數(shù)'一

——的編制人，是他們首了技術(shù)分析的先河.也是他們第一個(gè)提出“趨勢”的概念——股票

指數(shù)的產(chǎn)生本身就是建立在“趨勢”理念的基礎(chǔ)之上的.趨勢是一種客觀存在一打開任何一

幅股票的長期走勢圖、你都會(huì)很真切地感受到達(dá)一點(diǎn)（圖I）：

三

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上圖非常清晰地顯示了趨勢運(yùn)動(dòng)的表現(xiàn)：交替上升和交替下跌.

趨勢的存在具有穩(wěn)定性和持續(xù)性——即它會(huì)在相當(dāng)規(guī)模的空間里持續(xù)運(yùn)行相當(dāng)長的時(shí)間

（見圖1）;

趨勢的存在和演變還具有規(guī)律性——即我們有可能做到對其“事先”感知或在"事后”第

時(shí)間對其予以確認(rèn).（以下是道氏理論對趨勢發(fā)展和演變的確認(rèn)原則）

道氏理論關(guān)于趨勢演變的圖解

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由于道氏理論產(chǎn)生的地點(diǎn)（美國）和誕生的時(shí)代（美國股市持續(xù)發(fā)展時(shí)期）有其歷史的特

殊性，在投資風(fēng)險(xiǎn)日趨增大的今天、傳統(tǒng)的道氏理論已經(jīng)不能充分滿足股市發(fā)展對技術(shù)分

析的要求了：比如現(xiàn)在的股價(jià)雖然在宏觀上依然會(huì)呈趨勢運(yùn)動(dòng)，但階段性的漲跌頻率比以

前已經(jīng)高了很多、階段性的漲跌幅度也很大，機(jī)械的“長線投資”模式已經(jīng)不能充分滿足“資

本追逐的是在單位時(shí)間的利潤最大化”這樣的目標(biāo)：而道氏理論恰恰又不涉及與行情運(yùn)行

目標(biāo)測算有關(guān)的內(nèi)容，并且也沒有具體闡述應(yīng)該如何區(qū)分不同規(guī)模、不同級別的行情等,

當(dāng)然，構(gòu)成道氏理論理論核心的部分——對趨勢的發(fā)現(xiàn)和闡述——仍是具有里程碑意義

的?？梢赃@樣說：只有在揭示趨勢的客觀存在和趨勢的存在和發(fā)展呈規(guī)律性以后，技術(shù)分

析才有了成立和發(fā)展的基礎(chǔ)。波浪理論就屬于對道氏理論的發(fā)展和完善.

波浪理論

一、學(xué)習(xí)波浪理論的思想準(zhǔn)備準(zhǔn)備

在正式進(jìn)入波浪理論的學(xué)習(xí)之前，大家有必要注意以下幾點(diǎn)：

1、波浪理論并不是“橫空出世”的理論，它是在高度概括、總結(jié)歷史上已經(jīng)成形的技術(shù)分

析理論、流派和分析技巧的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的并且仍在不斷完善的一個(gè)理論體系。

2、波浪理論沒有特別獨(dú)特的分析技巧，其側(cè)重于，梯隹方法的建立：所有與趨勢分析、圖

形分析、指標(biāo)分析、價(jià)量分析有關(guān)的分析理論和技巧均可適用于波浪理論的應(yīng)用。

3、波浪理論講究辯證分析,其追求的不是分析方法的排它性和分析結(jié)論的唯一性；應(yīng)用

波浪理論要具有鑒定和辨別不同規(guī)模行情的能力以及要具有相當(dāng)?shù)目臻g想象力——因?yàn)?/p>

波浪理論認(rèn)為市場里沒有發(fā)生不了的行t青，只有沒發(fā)生過的行情。

4、盡管行情不是漲、就是跌，但波浪理論仍然承認(rèn)有暫時(shí)無法確定性質(zhì)的行情存在——

尤其是在面對“突變，，的行情時(shí)、波浪理論也是會(huì)措手不及的，它唯一能做到的是在第一時(shí)

間論證“突變”行情的性質(zhì)及其可能的演變結(jié)果；所以，波浪理論倡導(dǎo)的是：只設(shè)法把握能

夠把握的行情。

5、必須時(shí)刻牢記：市場（的運(yùn)動(dòng)）是絕對的、波浪（理論）是相對的：不是市場因循波

浪（理論）而變化，而是波浪（理論）在應(yīng)對市場變化的過程中不斷完善和發(fā)展。

波浪理論的基本內(nèi)容

波浪理論中關(guān)于浪的定義是這樣的：彳亍清從某相對確定的（或日獨(dú)立的）起點(diǎn)（高點(diǎn)或低

點(diǎn)）運(yùn)行到某相對確定的（或日獨(dú)立的）終點(diǎn)（低點(diǎn)或高點(diǎn)）的過程。由于對起點(diǎn)和終點(diǎn)

的確定標(biāo)準(zhǔn)的不同，對浪的確定標(biāo)準(zhǔn)也是有多種多樣的。以下就是關(guān)于波浪理論的一些基

本內(nèi)容：

1、波浪理論在總體上屬于趨勢理論，其認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)呈趨勢運(yùn)動(dòng)，且該趨勢具有規(guī)律性：

2、價(jià)格運(yùn)動(dòng)呈漲、跌交替循環(huán)?！安ɡ恕逼鋵?shí)指的就是行情的漲跌交替循環(huán)，每次循環(huán)結(jié)

束再進(jìn)入更高一級循環(huán)，由此往復(fù)直至無窮。.’

3、波浪理論認(rèn)為價(jià)格運(yùn)動(dòng)主要表現(xiàn)為以上升趨勢為主、下跌走勢為輔，下跌總的說來是

對，升的調(diào)整。從總體來看，其運(yùn)動(dòng)特征之一是每次下跌調(diào)整的底部在不斷地抬高。

4、波浪理論認(rèn)為：當(dāng)價(jià)格進(jìn)入階段性的下跌趨勢時(shí)、其間局部發(fā)生的上升走勢就不再是

趨勢的主導(dǎo)、而“降級”為對下跌趨勢的調(diào)整——俗稱“反彈二在一般情況下每次“反彈”都

會(huì)受阻予此前的次高位。

5、組成波浪理論的三大部分內(nèi)容是：浪的級數(shù)、）如勺形態(tài)、浪的規(guī)模。對應(yīng)的分析技巧

主要是：趨勢分析、圖形分析和黃金分割計(jì)算法。

6、波浪理論不把對“量”（即成交量）的研究作為重點(diǎn)，其認(rèn)為在價(jià)格的變化過程中已經(jīng)

囊括了一切市場背景和市場現(xiàn)象（尤其是在對外匯市場里、對匯率走勢的分析是不涉及成

交量這個(gè)概念的，但依然不影響波浪理論對行情漲跌交替循環(huán)演變過程的描述（圖解）：

1）5浪模式如圖所示：任一級別的漲跌循環(huán)都由8個(gè)浪組成，我們將構(gòu)成與運(yùn)動(dòng)趨勢方

面相同的行情稱之為推動(dòng)浪、其一般由5個(gè)子浪組成（通常用數(shù)字注明）；與運(yùn)動(dòng)趨勢方

向相反的行情稱之為調(diào)整浪、其一般由3個(gè)子浪組成（為與推動(dòng)浪相區(qū)別、通常以英文字

母注明）。

2）完整的循環(huán)圖示中1—5浪完成后、其共同構(gòu)成高一級別的推動(dòng)浪的第一浪（為便于

區(qū)別不同級別的浪、標(biāo)準(zhǔn)方法通常是在數(shù)字（或字母）以外加括弧或采取其他同樣直觀的

方法（比如用羅馬數(shù)字）加以區(qū)分）；進(jìn)一步說：曰于（1）浪屬于推動(dòng)浪、故由5個(gè)子

浪組成；又由于（1）浪呈上升趨勢，故其子浪中方向向上的1、3、5浪為低一級別的推

動(dòng)浪、2、4浪則分別為1、3浪的調(diào)整浪。

（1）浪完成后進(jìn)入（2）浪。由于（2）浪是（1）浪的調(diào)整浪，一般會(huì)由3個(gè)子浪組成、

分別以a、b、c浪表示。

到了（5）浪完成后意味著更高一級別的某推動(dòng)浪已經(jīng)完成（在習(xí)慣上一般用羅馬字母I、

H、IH表示），其后進(jìn)入對該推動(dòng)浪的調(diào)整浪；由于H浪屬于調(diào)整浪、故應(yīng)該由3個(gè)組成

浪構(gòu)成（即（a）浪、（b）浪和（c）浪）；又由于其整體處于下跌趨勢，故處于下跌的組成浪

——即（a）浪和（c）浪）——成為了推動(dòng)浪、由5個(gè)子浪組成，而該期間處于上升的組成

浪——即（b）浪——成為了調(diào)整浪、由3個(gè)子浪組成。

現(xiàn)在,讓我們統(tǒng)一下對不同級別的“浪"的稱呼：**浪（大浪）的組成浪（中浪）的子浪

*（小浪）

【注：以上說明為波浪理論中最重要的“框架”部分，務(wù)必了解透徹】

3）復(fù)合結(jié)構(gòu)波浪理論歸根結(jié)底講述的是行情的主與次——就是所謂的推動(dòng)浪與調(diào)整浪的

交替循環(huán)。推動(dòng)浪未必指的是上升行情、只是指“當(dāng)時(shí),趨勢的方向；當(dāng)行情進(jìn)入下跌趨勢

時(shí)、推動(dòng)浪即由下跌行情構(gòu)成；由于推動(dòng)浪是由5個(gè)子浪組成，所以下跌推動(dòng)浪也可能以

5個(gè)組成浪的形態(tài)結(jié)構(gòu)展開。

如上圖：初級循環(huán)由5個(gè)浪加3個(gè)浪來完成，中級循環(huán)是由21個(gè)浪加13個(gè)浪來完成,分

別是上5—下3—上5—下3—上5—下5—上3—下5。

繼續(xù)分解就進(jìn)入高級循環(huán)，高級循環(huán)由144個(gè)浪來完成。這144個(gè)浪的順序是

上5—下3-±5—下3—上5（構(gòu)成大一浪）一下5-±3—下5（構(gòu)成大二浪）——上5-

下3—上5—下3—上5（構(gòu)成大三浪）一下5-±3—下5（構(gòu)成大四浪）——上5—下3-

上5—下3-±5（構(gòu)成大五浪）；下5-±3—下5-±3—下5（構(gòu)成大A浪）——上5-

下3—上5（構(gòu)成大B浪）——下5—上3—下5—上3—下5（構(gòu)成大C浪）

換種表述方法：基本循環(huán)的順序是推動(dòng)浪-調(diào)整浪-推動(dòng)浪-調(diào)整浪-推動(dòng)浪推動(dòng)浪-調(diào)

整浪-推動(dòng)浪......

這種表述最有價(jià)值的一點(diǎn)在哪里呢？那就是：調(diào)整浪之后一定是推動(dòng)浪！

所以，確認(rèn)調(diào)整浪以及準(zhǔn)確判斷調(diào)整浪結(jié)束是至關(guān)重要的，因?yàn)槟軌驕?zhǔn)確判斷調(diào)整浪結(jié)束、

也就能夠及時(shí)捕捉下一個(gè)即將爆發(fā)的推動(dòng)浪。

如何判斷行情處于調(diào)整浪呢？

1看成交量、行情進(jìn)入調(diào)整浪時(shí)成交量會(huì)明顯遞減，2看形態(tài)、調(diào)整浪整體來說屬于收斂

形態(tài)，3看力度、即推動(dòng)浪在較短時(shí)間運(yùn)行的幅度調(diào)整浪即使在更長的時(shí)間里也無法完成。

但是，調(diào)整浪又是最難把握的：調(diào)整時(shí)間、調(diào)整幅度、調(diào)整級別等都不容易把握；比如“推

動(dòng)浪一推動(dòng)浪”只可能發(fā)生在“5——A”浪、“C—1”浪時(shí)，但在“A”沒有跌破“3”以前、

誰也不能絕對地否認(rèn)其不是某次一級別的調(diào)整浪；同樣，在“廠沒有升破某重要的“次低點(diǎn)”

時(shí)、人們也經(jīng)常會(huì)將其誤認(rèn)為是局部展開的反彈行情。

雖然波浪無時(shí)無處不在，但在日線圖和周線圖上的表現(xiàn)會(huì)更可靠、更具規(guī)律性。

現(xiàn)在讓我們一起來看看各個(gè)“浪”的形成和各自的運(yùn)行特點(diǎn)：

首先，基本漲跌循環(huán)是8個(gè)浪的交替：當(dāng)上升為行情的主導(dǎo)趨勢時(shí)，整個(gè)上升過程可以分

解成5個(gè)階段（簡稱為“浪”）、即上升（推動(dòng)浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）一上升（推

動(dòng)浪）一（局部）下跌（調(diào)整浪）一上升（推動(dòng)浪），其合起來共同組成某個(gè)高一個(gè)級別

的上升推動(dòng)浪；然后進(jìn)入對該上升推動(dòng)浪的全面調(diào)整（即行（即行情向下運(yùn)動(dòng)）,整個(gè)下

跌過程可以分解成3個(gè)階段：即下跌（推動(dòng)浪）一（局部）上升（調(diào)整浪）一下跌（推動(dòng)

浪）；

需要強(qiáng)調(diào)的一點(diǎn)是：雖然波浪無時(shí)無處不在，但其在日線圖和周線圖上的反映會(huì)更可靠、

更具規(guī)律性。

4）容易出現(xiàn)的錯(cuò)覺

真實(shí)的行情是不可能象上面的例圖那樣具有如此鮮明的波浪特征的，因此在實(shí)際數(shù)浪過程

中要特別注意2點(diǎn)：1是不要隨便以為“5浪”結(jié)束了，2是不要錯(cuò)把“B浪c”當(dāng)成新的推動(dòng)

浪。

在不同級別波浪位置上的各個(gè)子浪的特點(diǎn)

上升“廣浪和調(diào)整“2”浪

浪就有3種：分別是（1）浪1、（3）浪1和（5）浪1

（1）浪1和（1）浪2

（1）浪1屬于從“歷史”底部首次“崛起”，在總體上仍處于做底狀態(tài)，在一般情況下，其

上升力度和升幅都會(huì)相對有限，從形態(tài)特點(diǎn)上看一般表現(xiàn)為上升力度較弱、上升速度較慢、

上升過程一波三折。此時(shí)市場容易以為其不過是此前已經(jīng)存在著的熊市中發(fā)生的一次局部

反彈，故在整個(gè)上升途中不斷地會(huì)有“解套盤”涌現(xiàn)令其上升征途步履維艱、隨時(shí)都有可能

夭折；緊隨其后展開的子浪2的調(diào)整幅度自然也就會(huì)比較深、經(jīng)常會(huì)幾乎吞滅其全部升幅。

就目標(biāo)而言，該1浪的升幅經(jīng)常為此前跌幅的23.6%—38.2%；而該2浪的調(diào)整幅度則可

能會(huì)超過1浪升幅的61.8%。

C至-動(dòng)濃戶上午也魯⑵

（3）浪1和（3）浪2

（3）浪1由于底部已經(jīng)完成，市場出現(xiàn)惜售現(xiàn)象，此時(shí)一有利好消息即可發(fā)動(dòng)升勢；加

之這時(shí)的市場人氣已經(jīng)充分聚集，許多“價(jià)值、'被嚴(yán)重低估的股票因有回歸價(jià)值區(qū)域的要求

而會(huì)受到狂熱的追捧。所以（3）浪1作為升勢確認(rèn)后的主升浪中經(jīng)常是以“井噴，的態(tài)勢

展開、上升速度相對較快，成交量也顯著放大、；與之相伴隨的（3）浪2的調(diào)整幅度自

然也就會(huì)比較有限、有時(shí)甚至在不知不覺中就已經(jīng)結(jié)束了。

目標(biāo)方面，該1浪的升幅經(jīng)常為（2）浪（即此前的大一級（1）浪的調(diào)整浪〉的61.8%或

（2）浪的子浪c的等幅以及（1）浪〈即此前的大一級（1）浪〉的61.8%；而該2浪（即

（3）浪1的調(diào)整浪2）的調(diào)整幅度則經(jīng)常小于50%。

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也許事先我們不好確認(rèn)(2)c的14

地位，但在氣勢切網(wǎng)的⑶1走

出來以后就要引總正視了，后市13

行情一旦突破(2)b和(3)11：

的連線就意味著是三浪3展開了11

—原因是(2)c創(chuàng)過新低而(3)

1卻又如此“反動(dòng)”.

(5)浪1

(5)浪的子浪1有兩種表現(xiàn)：當(dāng)(5)浪以楔形的態(tài)勢運(yùn)行時(shí)，該1浪經(jīng)常是3個(gè)推動(dòng)浪

里升勢最猛、升幅最大的一個(gè)浪；而當(dāng)(5)浪有走延伸浪的趨向時(shí)〈其預(yù)兆是此前的(3)

浪表現(xiàn)平平、即與(1)浪的規(guī)模不相上下，但是其后的(4)浪卻調(diào)整充分且顯示出強(qiáng)勢

特征)、該1浪經(jīng)常是直接突破(3)浪頂。與之相伴隨的子浪2的調(diào)整幅度開始加深、

持續(xù)的時(shí)間也開始增長。5浪1由于牛市余威尚在，故經(jīng)常成為5個(gè)子浪里最大的一浪.

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3浪

“3”浪也有3處：（1）浪3、（3）浪3和（5）浪3。

特點(diǎn)：由于底部已經(jīng)完成，所以“3浪”經(jīng)常是以“井噴，的態(tài)勢展開；此時(shí)成交量突然放大、

行情一路狂飆、許多歷史阻力關(guān)口都被輕而易舉地突破一在期貨術(shù)語里經(jīng)常稱之為“多

逼空”行情。

“3”浪的最重要特征是：在“1、3、5”3個(gè)推動(dòng)浪里、3浪不能是最小的浪【注意：并不是

說一定是最大的浪。，而在多數(shù)情況下“3”浪經(jīng)常是升勢最勁的一個(gè)上升浪。當(dāng)與其所

處同一級別的1浪處于啟動(dòng)升勢地位的時(shí)候、該3浪一般具有“爆發(fā)式上升”的特點(diǎn)（請參

閱“深發(fā)展”圖解）；當(dāng)其處于（3）浪的子浪3時(shí)則更具有持續(xù)攀升的特征（請參閱“億安

科技”圖解1；只有在處于（5）浪3且該（5）浪將以楔形的態(tài)勢運(yùn)行時(shí)，該3浪可能會(huì)

小于同一級別的1浪的規(guī)模（請參閱“上證指數(shù)”圖解2）。

“3”浪為什么會(huì)經(jīng)常在3個(gè)推動(dòng)浪中最具上升動(dòng)能呢？

由于、T,浪是從相對的"底部”啟動(dòng)升勢，市場人氣經(jīng)常還處于渙散狀態(tài)，“高”位"套牢''的大

量籌碼制約了股價(jià)快速上揚(yáng)；但經(jīng)過“2”浪整固以后,一方面在相對的低位可以積聚相當(dāng)

的籌碼、另一方面因市場對“1”浪底有了較為廣泛的認(rèn)同以后也會(huì)發(fā)生“惜售,心理，二者

都構(gòu)成支持股價(jià)再度上攻的基礎(chǔ)和動(dòng)力。所以，一旦股價(jià)有效突破“1”浪頂部、跟風(fēng)買盤

即會(huì)迅速涌現(xiàn)——這也是“3”浪的特征之一：成交量顯著放大。

4浪

“4”浪也有兩個(gè)重要特征：

一是“4”浪底不得低于'”浪頂、

二是，4,浪與“2”浪的特征呈相反對照。

在這里、“相反”有兩個(gè)含義：

一是形態(tài)特征（即復(fù)雜程度）相反。假如2浪以大幅度上落的形態(tài)完成調(diào)整時(shí)，4

浪則經(jīng)常以平勢調(diào)整的態(tài)勢來運(yùn)行——反之亦然。

二是持續(xù)的時(shí)間一長T2假如2浪調(diào)整時(shí)間過長，則運(yùn)行到4浪時(shí)基本只會(huì)做短