公允價值計量與管理層薪酬契約

公允價值計量與管理層薪酬契約

1.本文概述

在當今經濟環(huán)境中，公允價值計量(FairValueMeasurement,

FVM)已成為財務報告和公司估值中的關鍵要素。隨著全球金融市場

的發(fā)展和會計準則的國際化，公允價值計量在管理層薪酬契約中的應

用也日益受到關注。本文旨在探討公允價值計量對管理層薪酬契約的

影響，分析其在激勵管理層行為、提升公司價值方面的作用。

本文首先對公允價值計量的概念、原則及其在會計準則中的應用

進行概述。隨后，文章將深入探討公允價值計量與管理層薪酬契約之

間的關聯性，分析不同類型的薪酬契約(如股票期權、績效獎金等)

如何與公允價值計量相結合，以實現有效的管理層激勵。本文還將討

論公允價值波動對管理層薪酬契約的影響，以及如何通過薪酬設計緩

解這種波動帶來的潛在風險。

本文還旨在從實證角度分析公允價值計量與管理層薪酬契約之

間的關系。通過收集和分析相關公司的財務數據，本文將檢驗公允價

值計量對管理層薪酬契約設計的影響，以及這種設計如何影響公司的

財務表現和長期價值。

本文將總結公允價值計量在管理層薪酬契約中的應用現狀，并提

出改進建議，以促進公允價值計量與管理層薪酬契約更有效地結合,

從而推動公司治理結構的優(yōu)化和公司價值的提升。

2.公允價值計量概述

公允價值計量是會計準則中的一個重要概念，它涉及到資產和負

債在特定時點的價值評估。這一概念的核心在于確定一個資產或負債

在交易雙方自愿且知識充分的情況下所能之成的交易價格。在管理層

薪酬契約的背景下，公允價值計量的重要性體現在它為衡量公司績效

提供了一個更為透明和動態(tài)的視角。

公允價值計量的基礎是市場機制。在理想情況下，公允價值等同

于市場價值，即資產或負債在活躍市場上的交易價格。在實際操作中,

并非所有資產和負債都有活躍的市場進行參照，這就需要會計人員進

行估計和判斷。這些估計和判斷通?；诳捎^察的市場數據、模型和

假設。

績效評估的準確性：與歷史成本計量相比，公允價值能夠更準確

地反映公司資產和負債的真實價值。這為管理層薪酬的績效評估提供

了一個更為精確的基準。

風險管理和決策制定：公允價值能夠捕捉市場變化對資產和負債

價值的影響，這有助于管理層更好地理解和管理風險，從而做出更明

智的決策。

透明度和披露：公允價值計量要求公司披露更多關于資產和負債

價值的信息，這增加了財務報告的透明度，有助于投資者和其他利益

相關者了解公司的財務狀況。

激勵相容性：在管理層薪酬契約中采用公允價值計量，可以確保

管理層的利益與股東的利益相一致。通過將薪酬與公司真實價值的增

長掛鉤，可以激勵管理層追求長期價值而非短期利潤。

公允價值計量也面臨著一些挑戰(zhàn)和爭灰。例如，市場波動可能導

致資產和負債的價值大幅波動，這可能會影響薪酬契約的穩(wěn)定性和可

預測性。公允價值的估計涉及到一定程度的主觀判斷，可能會引起信

息不對稱和道德風險問題。

公允價值計量在管理層薪酬契約中扮演著關鍵角色。它不僅提供

了一個更準確的績效評估基準，還有助于風險管理、提高透明度和建

立激勵相容機制。其應用也需謹慎考慮市場波動和估計的主觀性問題V

3,管理層薪酬契約理論

管理層薪酬契約理論主張，公司應通過合理的薪酬結構，激勵管

理層為公司創(chuàng)造更大的價值。公允價值計量作為一種重要的財務指標,

對于管理層薪酬的設定具有重要的參考意義。公允價值計量不僅能夠

真實反映公司的資產和負債狀況，還能為管理層提供關于公司未來現

金流和盈利能力的預期。在管理層薪酬契約中引入公允價值計量，可

以促使管理層更加關注公司的長期價值創(chuàng)造，而非短期的會計利潤。

討論公允價值計量在激勵計劃（如股票期權、績效獎金）中的具

體應用

這個大綱為撰寫段落提供了一個結構化的框架，涵蓋了公允價值

計量與管理層薪酬契約關系的各個方面。在撰寫時，應確保內容邏輯

清晰，論據充分，并適當引用相關研究和實例來支持觀點。

5.國內外研究現狀分析

公允價值計量與管理層薪酬契約之間的關系是近年來財務和會

計領域研究的熱點之一。國內外學者對此進行了廣泛而深入的研究，

取得了一系列重要的成果。

在國外，公允價值計量與管理層薪酬契約的關聯性研究起步較早。

一些學者通過實證研究發(fā)現，公允價值計量的應用對管理層的薪酬產

生了顯著影響。他們指出，公允價值計量的引入使得公司的財務報告

更加透明和公正，有助于減少信息不對稱現象。同時:公允價值計量

還提供了更加客觀、可驗證的財務信息，使得管理層薪酬契約更加合

理、公平。這些研究為公允價值計量在管理層薪酬契約中的應用提供

了理論支持和實踐指導。

相比之下，國內關于公允價值計量與管理層薪酬契約的研究起步

較晚，但近年來也取得了不少進展。國內學者結合中國的實際情況，

對公允價值計量與管理層薪酬契約的關系進行了深入探討。他們普遍

認為，公允價值計量的推廣和應用對于完善公司治理結構、提高財務

報告質量以及優(yōu)化管理層薪酬契約具有重要意義。同時，國內學者還

關注到公允價值計量在實際操作中存在的問題和挑戰(zhàn)，如公允價值估

計的主觀性、市場環(huán)境的不確定性等，這些問題可能對管理層薪酬契

約的制定和執(zhí)行產生一定影響。

綜合國內外研究現狀來看，公允價值計量與管理層薪酬契約之間

的關系已經得到了廣泛關注和深入研究。由于公允價值計量的復雜性

和不確定性，以及不同國家和地區(qū)的法律法規(guī)、市場環(huán)境等因素的差

異，這一領域的研究仍然存在一定的爭議和挑戰(zhàn)。未來，隨著公允價

值計量理論和實踐的不斷發(fā)展，以及管理層薪酬契約制度的進一步完

善，相信這一領域的研究將取得更加豐碩的成果。

6.研究假設與模型構建

在撰寫《公允價值計量與管理層薪酬契約》文章的“研究假設

與模型構建”部分時，我們將首先明確研究假設，然后基于這些假設

構建一個理論模型。這一部分的目標是提出關于公允價值計量對管理

層薪酬契約影響的具體假設，并設計一個模型來測試這些假設。

H2b薪酬契約的復雜性隨著公允價值計量不確定性的增加而增

加。

為了測試上述假設，我們構建了一個多元回歸模型。模型的主要

自變量包括公允價值變動(FVChange)、公允價值波動性(FV

Volatility)和行業(yè)特性(IndustryDummy),因變量為管理層薪酬

(ExecutiveCompensation)。

[ExecutiveCompensationbeta_0beta」cdotFVChange

beta_2cdotFVVolatilitybeta_3cdotIndustryDummy

epsilon]

ExecutiveCompensation以管理層薪酬總額的自然對數來衡量。

FVVolatility以公允價值變動標準差與平均公允價值的比率

來衡量。

IndustryDummy區(qū)分金融行業(yè)和非金融行業(yè)的虛擬變量。

betaO,betal,beta_2,beta_3是模型參數。

在模型中，我們還控制了可能影響管理層薪酬的其他因素，如公

司規(guī)模(Size)＞財務杠桿(Leverage)＞盈利能力(Profitability)

和市場價值(MarketValue)。

通過這個模型，我們旨在探究公允價值計量如何影響管理層薪酬

契約的設計，以及這種影響如何因行業(yè)特性和公司內部因素而異。后

續(xù)的數據分析和結果討論將基于此模型進行。

7.實證分析

本研究收集了我國上市公司過去十年的財務報告數據，包括資產

負債表、利潤表以及現金流量表等。同時，收集了管理層薪酬的相關

數據，包括基本工資、獎金、股權激勵等。還收集了公允價值計量的

相關信息，如金融資產、投資性房地產等。

（1）因變量：管理層薪酬總額（Compensation）,采用管理層

薪酬總額的自然對數表示。

（2）自變量：公允價值變動損益（FVPL）,采用公允價值變動

損益的自然對數表示。

（3）控制變量：公司規(guī)模（Size）,采用公司總資產的自然對

數表示公司績效（ROA）,采用總資產收益率表示公司風險（LEV）,

采用資產負債率表示公司成長性（Growth）,采用營業(yè)收入增長率表

小0

In（Compensation）01In（FVPL）21n（Size）3ROA4LEV

5Growth

（1）公允價值變動損益與管理層薪酬總額呈正相關關系。這表

明，公允價值計量對管理層薪酬契約具有正向影響，即公允價值變動

損益越大，管理層薪酬總額越高。

（2）公司規(guī)模與管理層薪酬總額呈正相關關系。這可能是因為

公司規(guī)模越大，管理層的職責和壓力越大，因此薪酬水平也相應提高。

（3）公司績效與管理層薪酬總額呈正相關關系。這表明，公司

績效越好，管理層薪酬越高，符合委托代理理論中的激勵相容原則。

（4）公司風險與管理層薪酬總額呈正相關關系。這可能是因為

高風險公司需要付出更高的薪酬以吸引和留住優(yōu)秀的管理層。

（5）公司成長性與管理層薪酬總額呈正相關關系。這表明，成

長性好的公司更有可能給予管理層更高的薪酬，以激發(fā)其積極性和創(chuàng)

造力。

（2）替換自變量：采用公允價值變動損益的絕對值作為自變量

進行回歸分析。

（3）增加控制變量：加入公司治理結構、行業(yè)特征等控制變量

進行回歸分析。

經過穩(wěn)健性檢驗，上述結論仍然成立，說明本研究的結果具有較

高的可靠性.

公允價值計量與管理層薪酬契約之間存在顯著的正相關關系。這

一發(fā)現對于完善我國上市公司管理層薪酬契約具有重要的理論和實

踐意義，有助于優(yōu)化公司治理結構和提高公司績效。

8.研究結論與建議

本研究通過對公允價值計量與管理層薪酬契約之間的關系進行

深入分析，得出以下幾個主要

公允價值計量的波動性：研究發(fā)現，公允價值計量方法的應用增

加了財務報告的波動性。這種波動性在很大程度上影響了管理層的薪

酬契約設計，尤其是在績效評估和獎金分配方面。

薪酬契約的適應性：隨著公允價值計量在財務報告中的普及，管

理層薪酬契約表現出更高的適應性。這體現在薪酬結構中更多的與長

期績效相關的激勵措施，以及更少依賴于短期財務指標的評估。

風險管理與薪酬設計：研究指出，公允價值計量對風險管理實踐

產生了顯著影響。企業(yè)在設計薪酬契約時，越來越多地考慮到風險因

素，以確保管理層的行為與企業(yè)的長期利益一致。

市場反應與投資者信心：分析還發(fā)現，采用公允價值計量的企業(yè)

在資本市場上獲得了更積極的反應，投資者對這些企業(yè)的信心更強。

這一發(fā)現支持了公允價值計量在提高財務報告透明度和相關性方面

的作用。

完善薪酬契約設計：企業(yè)應進一步優(yōu)化管理層薪酬契約，確保其

與公允價值計量所帶來的波動性和風險特征相匹配。特別是在設計長

期激勵計劃時，應更多考慮非財務指標和風險調整后的績效評估。

增強風險意識：管理層應提高對公允價值計量卜財務報告波動性

的認識，并加強對相關風險的管理。這包括建立更為全面的風險評估

體系，以及在薪酬契約中嵌入風險敏感的條款。

投資者教育與溝通：企業(yè)應加強對投資者的教育，提高他們對公

允價值計量信息的理解和信任。同時，加強與投資者的溝通，特別是

在市場波動時期，以增強投資者的信心。

未來研究方向：未來的研究可以進一步探討公允價值計量對不同

行業(yè)和不同規(guī)模企業(yè)的影響差異，以及在不同經濟周期下薪酬契約設

計的有效性。

通過這些建議，我們期望能夠為企業(yè)在公允價值計量環(huán)境下制定

更有效的管理層薪酬契約提供指導，同時也為相關領域的未來研究提

供方向。

10.附錄

數據收集描述數據收集的過程，包括數據來源、選擇標準、時

間范圍等。

這只是一個基本的框架，具體內容需要根據您的研究數據和文章

的具體內容來填充。每個部分都應該詳細、清晰地描述，以確保讀者

能夠理解并驗證您的研究方法和結論。

參考資料：

在現代企業(yè)中，高管薪酬契約的設計與實施是公司治理的重要組

成部分。公允價值計量作為會計學的核心概念，對于評估企業(yè)資產和

負債具有重要意義。近年來，越來越多的學者和企業(yè)開始關注公允價

值計量與高管薪酬契約之間的關聯。本文將探討公允價值計量如何影

響高管薪酬契約，以及這種關系對企業(yè)治理的潛在影響。

公允價值計量為企業(yè)提供了更為準確和透明的財務信息、，有助于

投資者和利益相關者了解企業(yè)的真實價值和經營狀況。對于高管薪酬

契約而言，公允價值計量提供了一種相對客觀的評估標準?；诠?/p>

價值的業(yè)績評價體系能夠更準確地反映高管的工作表現，從而確保薪

酬與績效之間的合理掛鉤。

公允價值計量也可能帶來一些負面影響。一方面，公允價值計量

可能加劇企業(yè)經營的不穩(wěn)定性。市場波動可能會影響公允價值的準確

性，進而影響高管的薪酬水平。這種不穩(wěn)定性可能導致高管過度關注

短期市場表現，忽視企業(yè)的長期戰(zhàn)略目標C另一方面，公允價值計量

可能引發(fā)高管的機會主義行為。在某些情況下，高管可能會通過操縱

公允價值計量來影響自己的薪酬水平。

為了充分發(fā)揮公允價值計量在高管薪酬契約中的作用，企業(yè)需要

采取一系列措施。企業(yè)應加強內部控制和審計，確保公允價值計量的

準確性和可靠性。企業(yè)應完善高管薪酬結構，將長期激勵與短期激勵

相結合，以鼓勵高管關注企業(yè)的長期發(fā)展。企業(yè)還應建立有效的信息

披露機制，提高高管薪酬的透明度，便于投資者和利益相關者對企業(yè)

進行監(jiān)督。

公允價值計量對高管薪酬契約具有重要影響。企業(yè)在制定和實施

高管薪酬契約時,應充分考慮公允價值計量的特點，并采取有效措施

降低其潛在風險。通過合理運用公允價值計量，企'也可以促進高管薪

酬契約的優(yōu)化，提高公司治理水平，從而實現可持續(xù)發(fā)展。

公允價值計量是指資產和負債按照市場參與者在計量日發(fā)生的

有序交易中，出售資產所能收到或者轉移負債所需支付的價格計量。

公允價值計量是市場經濟條件下維護產權秩序的必要手段，也是提高

會計信息質量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢。

在公允價值計量下，資產和負債按照市場參與者在計量日發(fā)生的

有序交易中，出售資產所能收到或者轉移負債所需支付的價格計量。

主要以合約形式出現的金融衍生工具因不具有實物形態(tài)和貨幣

形態(tài)，加之交易和事項大多并未實際發(fā)生，傳統(tǒng)的歷史成本無法對其

進行會計處理。傳統(tǒng)的成本計量必須等到合約真正履行或取消之時，

才一次性地報告，企業(yè)在該金融衍生工具上的損益，實際上揭示的將

是一個累積數字。公允價值計量卻能很好地解決這個問題，其價值的

確定并不取決于業(yè)務是否發(fā)生，只要雙方一致同意就可形成一個對市

場價值判斷的價值。公允價值能計量、反映金融衍生工具產生的權利

和義務，向信息使用者提供信息。同時，將金融衍生工具的到期累計

風險分散到其合約的存續(xù)期間，也符合穩(wěn)健性原則。

按傳統(tǒng)的會計學收益概念，會計收益是指來自于交易期間已實現

的投入和對應費用之間的差額。經濟學的收益概念除包括會計收益外,

還包括非交易和未實現的資產價值變動形成的利益或損失，較之會計

收益在內容上更為真實和全面。而公允價值會計計量恰恰就是既要計

量資產和負債在資產負債表中的公允價值，也要計量公允價值變動所

造成的利益和損失。這樣可彌補會計收益的不足而向經濟收益看齊，

更加準確地披露企業(yè)獲得的現金流量，更確切地反映企業(yè)的經營能力、

償債能力及所承擔的財務風險，更合理地反映企業(yè)的財務狀況以及企

業(yè)的真實收益，可以全面評價企業(yè)管理當局的經營業(yè)績。

企業(yè)對生產過程中耗費的生產能力必須回購，以維持簡單再生產

和擴大再生產。如果采用歷史成本計量，計量得出的金額在物價上漲

的經濟環(huán)境中，將購不回原來相應規(guī)模的生產能力U采用公允價值計

量時，不管何時耗費的生產能力一律按現行市價或未來現金流量現值

計量，計量得出的金額即使在物價上漲的環(huán)境下也可以購回原來相應

規(guī)模的生產能力，企業(yè)實物資本得到維護。

對于非貨幣性資產而言，其計量的一個主要目標在于計算本期的

企業(yè)收益。現行企業(yè)計算收益時，收入是按現行市價計量，而成本、

費用則按歷史成本計量，收益包括勞動者創(chuàng)造的純利潤和由經濟因素

影響形成的價格差。現行的利潤分配制度對這兩者不加區(qū)分，從而出

現收益超分配、虛利實分的現象。采用公允價值計量，這種問題就可

得到很好地解決。在公允價值計量下，收益是現時收入與按公允價值

計算的成本費用配比的結果，因而更能體現配比原則。

由上述優(yōu)點很容易看出，按公允價值計量提供的會計信息較之于

歷史成本計量提供的會計信息而言，更具有高度的相關性，從而提高

信息決策的有用性。按公允價值計量得出的信息能為企業(yè)管理人員、

債權人、投資者等信息使用者提供更為相關的會計信息，避免因歷史

成本無法反映未實現利得或損失而做出錯誤判斷，從而為他們的經營、

決策提供更有力的支持。

公允價值確定的主觀性較強公允價值是參與交易的雙方對市

場價值的一種判斷，而市場環(huán)境是復雜多變的，有的會計事項可以確

認或尋找相類似的交易價格，有的卻無法尋找而只能估計。由于存在

商業(yè)秘密的保密原則，信息阻斷等因素，公允價值的取得和公允性判

斷難度較大，這在一定程度上影響了會計數據的客觀性，進而其可靠

性也大為減弱。

可操作性較差一方面，企業(yè)的資產種類繁多，并處于不同的

市場環(huán)境中，市場信息的真實性難以辨認，是否存在活躍市場交易價

格的判斷難度較大等問題難以解決。在實際工作中，只能大致的估計

或采取近似價值的操作。在市場信息不充分的情況下，容易形成操縱

利潤的嫌疑。另一方面，對公允價值進行判斷的主要形式------現值

技術的運用，因不同投資者之間、投資者與管理當局之間對投資的期

望報酬率不可能完全統(tǒng)一，對未來現金流量的估計具有較大不確定性,

這同樣導致在具體的技術操作上難度較大。

容易導致利潤操縱如上兩點所述，公允價值的確定具有較強

的主觀性和較差的可操作性，這容易導致管理當局利用公允價值進行

利潤操縱，使管理當局提供的會計信息失真。

信息成本較高運用公允價值進行會計計量，要求企業(yè)會計人

員在每個會計期末分析各種因素，對資產和負債的公允價值做出認定,

這個過程將會增大企業(yè)的信息成本。與歷史成本相比，取得公允價值

要花費更多的成本，增加了報表的準備成本，當取得成本超過效益時，

若仍按公允價值進行計量，則有違會計的成本效益原則,

《企業(yè)會計準則第3號-投資性房地產》中規(guī)范的投資性房地產，

是指能夠單獨計量和出售的，企業(yè)為賺取租金或資本增值而持有的房

地產，包括已出租的建筑物、已出租或持有并準備增值后轉讓的土地

使用權等。該準則為企業(yè)的投資性房地產提供了成本模式與公允價值

模式兩種可選擇的計量模式。在成本模式下，投資性房地產比照固定

資產和無形資產準則計提折舊或攤銷，并在期末進行減值測試，計提

相應的減值準備；在有確鑿證據表明其公允價值能夠持續(xù)可靠取得的,

企業(yè)可以采用公允價值計量模式。采用公允價值計量的投資性房地產

的折舊、減值或土地使用權攤銷價值直接反映在公允價值變動中，并

通過〃公允價值變動損益〃對企、也利潤產生影響，而不再單獨計提。受

此影響，在目前房地產價格處于持續(xù)上漲的背景下，擁有用于出租的

建筑物或持有待升值的土地使用權的商業(yè)、房地產類企業(yè)，會受到利

好的影響。房地產開發(fā)企業(yè)所擁有的待出售房屋建筑物，是作為企業(yè)

的存貨核算的，其計價基礎仍采用成本模式，并不受公允價值升值的

影響。該類企業(yè)即使為了適用公允價值計量模式，而將其持有的房屋

建筑物改售為租，在準則實施的第一年，其公允價值超過賬面成本的

部分也只能調整期初的股東權益，而不會影響當年的利潤。所以，預

計2007年房地產行業(yè)會因新會計準則的變化而出現大面積業(yè)績上升

的說法，是沒有理論依據的.如果2007年期間或之后，房地產行情

仍保持大牛市的話，因新會計準則給該行業(yè)帶來的利好還會逐漸顯露

出來。

根據《企業(yè)會計準則第22號-金融工具確認和計量》規(guī)定，以公

允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產和金融負債，例如企

業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、

債券、基金等；再如，企業(yè)不作為有效套期工具的衍生工具，如遠期

合同、期貨合同、互換和期權等。企業(yè)可以基于風險管理需要或為消

除金融資產或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直

接指定某些金融資產或金融負債以公允價，直計量。這些被列為公允價

值計量的金融工具，其報告價值即為市場價值，且其變動直接計入當

期損益。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其

業(yè)績即會隨〃公允價值變動損益〃增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資

策略與市場行情相左，其當期利潤就會因此受損。所以，公允價值計

量屬性可以被認為是一把〃雙刃劍〃，與老準則采用〃只報憂不報喜〃，

從而使金融工具報告價值經常被低估的孰低法有很大不同。

據不完全統(tǒng)計，在新會計準則體系中，目前已頒布的38個具體

準則中至少有17個不同程度地運用了公允價值計量屬性，對企業(yè)影

響較大的事項除前文分析過的兩項外，還有非貨幣性資產交換、債務

重組和井共同控制下的企業(yè)合并等交易或事項。新會計準則之所以對

這些交易或事項采用公允價值計量模式，主要是出于實質重于形式的

原則。例如，對于企業(yè)間具有商業(yè)實質的非貨幣性資產交換，采用公

允價值計量換出和換入的資產，實質上是確認企業(yè)非貨幣性資產的〃

售出〃與〃購入售出〃資產的公允價與賬面價之差即為企業(yè)實現的

收益。而同類業(yè)務在老會計準則下只能按賬面成本計價，不能將公允

價值與賬面價值之間的差異確認為企業(yè)損益；類似地，如果企業(yè)在債

務重組中用以清償債務的非貨幣資產的公允價值高于其賬面價值，則

高出的部分連同獲得的債務豁免，可以增加當期利潤；在非共同控制

下的企業(yè)合并中，購買方付出的資產、發(fā)生或承擔的負債的公允價值

與其賬面價值的差額，體現在企業(yè)當期損益中。這些交易事項中對公

允價值計量模式的采用，克服了因采用成本計價模式而對企業(yè)資產價

值的低估的缺陷，從而可以更真實地反映企業(yè)的資產價值及經營業(yè)績。

（一）加強相關法律對公允價值的規(guī)范。即加強法律和制度建設，

從制度和程序上做到防止人為利用公允價，直操縱利潤等舞弊行為的

發(fā)生。會計準則的進一步規(guī)范和完善，將使得無客觀依據的價值信息

無法進入到會計信息系統(tǒng)，為防止舞弊事件的發(fā)生提供保障。

（二）建立健全活躍的市場體制。即建立公開的市場價格體系，

將每日交易價格公開；并且建立全國聯網的價格體系查詢平臺，有利

于各種價格的查詢，優(yōu)化市場資產的估價系統(tǒng)，使各種資產的市價很

好地反映其真實價值。同時，充分發(fā)揮資產評估中中介、物價等機構

應有的監(jiān)管作用，建立起完善的監(jiān)督、制約、平衡機制，防止利用公

允價值進行造假。

（三）提高公允價值的可操作性。即規(guī)范公允價值在具體實務操作

上的要求，加強會計人員的操作技能的培訓，提高實際技術操作水平

及職'也判斷能力，增強職業(yè)道德意識，為公允價值全面應用提供保障。

同時，加強計量理論研究，引入先進電子計算機技術，有利于公允價

值在操作層面上的推廣。

公允價值計量的一般方法，通常包括市價法、類似項目法和估價

技術法。所謂市價法是指將資產和負債的市場價格作為其公允價值的

方法。類似項目法是指在找不到所計量項目的市場價格的情況下的一

種替代方法。它是通過參考類似項目的市場價格來確定所計量項目的

公允價值的一種方法。估價技術法是指當一項資產或負債不存在或只

有很少的市場價格信息時，采用一定的估價技術對所計量項目的公允

價值做出估計的方法。一般地認為，在確定所計量項目的公允價值時,

要從這三種方法中選擇一種，而這三種方法的采用是有一定程序的。

通常情況下，首選的方法是市價法，因為一個公開的市場價格通常是

最為令人接受，從而也最公允的;在找不到所計量項目的市場價格的

情況下，往往采用類似項目法，通過按照一定的嚴格條件選取的類似

項目的市場價格來決定所計量項目的公允汾值;而當所計量的項目不

存在或只有很少的市場價格信息，從而無法運用市價法和類似項目法

口寸，則考慮采用估價技術法對所計量項目的公允價值做出估計。這三

種方法的主觀成分是依次增加的，而應用難度也是依次增加的。在使

用這三種方法時還有很多嚴格的使用條件和應該注意的問題。下面就

這三種方法具體的應用加以介紹。

市場價格，不論其來源如何，都被認為是對資產和負債的公允價

值最好的反映。一個公開市場上的價格，通常是公允的和可接受的，

對于某些資產或負債而言也是容易得到的。市價法就是指直接引用所

計量項目的市場價格作為其公允價值的公允價值計量方法。應用市價

法應注意以下幾點：

所采用的市場價格最好是活躍市場中的交易價格。所謂活躍市場

是指滿足以下所有條件的市場：（1）市場中交易的項目是同質的；（2）

通?？稍谌魏螘r候找到自愿的買方和賣方；（3）價格公開。

應采用相同項目、最近的市場價格作為該項目的市場價格。該市

場價格，最好應該是計量當日的市場報價。

當找不到計量日的市場價格時，可以采用稍微提前的市場價格，

但是計量日與市價日之間由于時間的流逝和市場條件的變化而對公

允價值產生的影響，應當可以加以估計0

當存在不止一個市場價格時，應當選取最有利于企業(yè)的一個市場

價格?！白钣欣币馕吨髽I(yè)可以得到的最高的價格，換句話說，就

資產而言，意味著更高的脫售價格，對負債而言，意味更低的清償或

轉移價格。

選擇最有利的市場價格決策規(guī)則是基于這樣一種假設，大多數的

企業(yè)以利潤或凈資產最大化為目標。在這一前提之下，企業(yè)才會盡力

尋求最有利于自身的價格，通過市場買賣雙方的討價還價，各種市場

力量的博弈，最終形成一個市場參與各方均可接受的價格?！白钣欣?/p>

并不是對企業(yè)自身的目標而言的。例如，一個企、也在確定最有利的市

場價格時，可能是從企、也整體的目標來考慮的，結果是所得到的價格

可能并不是對該單項資產或負債最有利的。這時，企業(yè)對該資產或負

債的計量就不是公允的計量，對一項資產或負債的公允價值的計量，

應該是對該資產或負債本身而言最有利的價格，而不是對企業(yè)整體最

有利的價格。

市場價格中存在與所計量的項目的權利與義務并不直接相關的

部分，對于這一部分價格，應予以剔除。例如，某一資產的市場價格

中可能包括的附加勞務的價格（如安裝費）。

值得注意的是，并非只有所計量項目存在相應的市場價格，該價

格就一定是所計量項目的公允價值°在下面幾種情況之下，是不能將

市場價格引用為所計量項目的公允價值的（這被稱為市場價格失靈）:

⑴決定市場價格的交易是發(fā)生在一個或多個的正經歷財務困難的企

業(yè)之間的，例如，正處于破產清算的企業(yè)，被法庭強制拍賣的資產等

等。公允價值計量的目標是為了計量報告企業(yè)在報告日可以實現或支

付的金額，而不是它被迫進行交易而發(fā)生的金額。但這一點也不是絕

對的，當市場上能夠影響某一類資產或負債的企業(yè)，其大部分均處于

財務困難狀態(tài)中時，這時的市場價格就有可能代表了該類資產或負債

的公允價值。（2）決定市場價格的交易，是發(fā)生在關聯方企業(yè)之間的。

發(fā)生在關聯方企業(yè)之間的交易顯然是有失公允的，不能代表該類資產

或負債的公允價值。（3）決定市場價格的交易，是按以前簽訂好的合

同進行的，僅僅是在現期執(zhí)行而已。這一交易價格，是合同簽訂日的

市場狀況所決定的價格，不能代表該項目現在的公允價值，代表的是

該項目在簽訂口的公允價值。所以，這一價格不是所計量項目現時的

公允價值。（4）決定市場價格的交易，不是一項獨立的交易，它近受

到了其他的與之相關聯的交易的影響。（5）在存在眾所周知的影響市

場價格公允性因素的情況下，所得到的市場價格不能作為公允價值。

⑹決定市場價格的交易，不是一項經常性交易，在計量日該交易發(fā)

生的可能性非常小。這種情況下，企業(yè)往往要考慮采用一定的計價技

術，但企業(yè)應當仔細研究采用計價技術所得到的公允價值與市場價格

之間的差異，以決定是否要對所得到的公允價值進行調整。上述情況

下的市場價格雖然不能作為確定公允價值的基礎，但它們可以為我們

判斷通過其他途徑得到的公允價值的公允性提供幫助。

在找不到所計量項目的市場價格的情況卜，可以使用所計量項目

類似項目的市場價格作為其公允價值。類似項目法應用時;最關鍵的

就是類似項目的確定。所謂的類似項目是那些與所計量的項目具有相

同的現金流量形式的項目。因為，具有相似的現金流量形式的兩個項

目，對于經濟狀況變化的反應也是相似的。通常研究兩個項目是否相

似的具體步驟如下：（1）確定所要計量的項目的期望現金流量。（2）

選定另外一個初步認為具有相似特征的資產或負債。（3）比較兩個項

目的現金流量以確保它們是相同的。（4）評價是否在一個項目中影響

其價值的因素在另一個項目中同樣的全部得到了反應，比方說，不同

的風險水平。如果存在這樣的未被反映的因素，應確認該因素的影響

能否被合理剔除。如果不可能被合理剔除，則這兩個項目不是相似項

目。（5）判斷兩個項目的現金流量面對經濟狀況變化時是否按照同樣

的方式變化。如果不是，則它們不是相似項目。

在判定一個項目是所計量項目的類似項目之后，并不意味著其市

場價格就成了所計量項目的公允價值或者成為該項目公允價值的參

考價值，還應該參照前述市價法部分市價法應用中應注意的問題，以

及市場價格失靈的情況做出判斷和調整。

當一項資產或負債不存在或只有很少的市場價格信息時，應當考

慮采用適當的估價技術來確定資產或負債的公允價值。估價技術法是

公允價值計量方法中實施難度最大的一個，也是爭議最多，對公允價

值計量客觀性影響最大的一個，通?？梢砸姷降膶蕛r值的抨擊，

其實主要就集中在對所采用的估價方法的抨擊上。

運用估價技術法首先要明確其應用條件。“不存在或只有很少的

市場價格信息的情況”是指至少存在下述情況之一的情形：（1）一項

現時或近期的交易是不可能或很困難的；（2）該資產或負債是獨特的

或非常的不尋常；（3）雖然存在交易，但市場參與者對其交易的價格或

估價技術保密。在上述情況下，就不得不考慮采用適當的估價技術，

來確定資產或負債的公允價值。

所謂“適當”的估價技術，是指通過資產的估價技術所得到的公

允價值應當反映出企業(yè)在計量日的市場狀況下，在正常公平交易中，

售出一項資產所能得到的金額;或通過負債的估價技術所得到的公允

價值應當反映出企業(yè)在計量日的市場狀況下，在正常公平交易中，重

新產生一項負債所能收到的金額，或在清，嘗負債時所應支付的金額。

如果某一估價技術為大多數的市場參與者用來對某一類資產或負債

進行估價，那么企業(yè)也應當使用這一估價技術對該類資產或負債進行

估價，除非有證據表明，存在更為成熟的估價技術可能得到更為精確

的結果，否則企業(yè)不應隨意改變所選用的估價技術。如果對某一類資

產或負債的估價不存在為大多數市場參與者共同接受的估價技術，那

么企業(yè)應當發(fā)展自己的估價技術。企業(yè)所采用的估價技術應當與對該

類資產或負債進行估價時所采用的經濟方法保持一致，并且還應該將

運用估價技術所得到的公允價值與實際交易中的價格相比較，以驗證

估價技術的有效性。

運用估價技術時，企業(yè)所使用的估計應當與市場的參與者所使用

的估計和假設相一致，例如市場利率、外匯匯率、商品價格以及政府

和行'業(yè)的統(tǒng)計數據等。即使在對于某些影響公允價值的因素，企業(yè)自

身的估計和假設是其唯一的信息來源的情況下，也要保證這些假設與

市場參與者所使用的估計和假設是一致的。

企業(yè)在選擇計量公允價值的估價技術時，應確保該估價技術反映

了所計量項目公允價值的下列要素：（1）對未來現金流量的估計，或

者在更復雜的情況下，一連串不同時間的未來現金流量；⑵對這些現

金流量金額或時間可能的差異的預期；（3）以無風險利率表示的貨幣

的時間價值；（4）包括了資產或負債中內在不確定性的價格；（5）包括

非流動性和市場非完美性的其他因素，有時這些因素是不可確指的。

只有反映了這五個要素的估價技術才是恰當的估價技術,

公允價值計量的概念是在公平交易中，熟悉情況的雙方自愿進行

資產交換或債務清償的價格。它能夠反映企業(yè)資產的真實價值，幫助

企業(yè)管理者更好地了解企業(yè)的財務狀況，并為制定決策提供依據。公

允價值計量還可以幫助企業(yè)管理者評估投資項目的風險和回報，從而

更好地進行投資決策。

管理層薪酬契約的重要性不言而喻。企業(yè)管理者是企、業(yè)運營的核

心力量，他們的決策直接影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。為了激勵管理者

更好地為企業(yè)服務，企業(yè)需要制定一套合理的薪酬契約制度。而公允

價值計量可以為企業(yè)提供客觀、準確的財務信息，為企'業(yè)制定管理層

薪酬契約提供了重要的參考依據。

如何運用公允價值計量方法呢？企業(yè)需要建立健全的財務制度，

包括公允價值計量的相關規(guī)定和操作流程。企業(yè)需要根據公允價值計

量得出的數據，制定合理的管理層薪酬契約制度。例如，根據企業(yè)的

實際情況，可以將管理者的薪酬與企業(yè)的業(yè)績掛鉤，或者采用股權激

勵等方式來激勵管理者。

公允價值計量對管理層薪酬契約有著重要的影響。公允價值計量

可以為企業(yè)提供準確的財務信息，幫助企業(yè)制定合理的管理層薪酬契

約制度。公允價值計量還可以幫助企業(yè)管理者更好地了解企業(yè)的財務

狀況，從而更好地進行決策U公允價值計量還能夠為企業(yè)提供投資項

目的風險和回報評估，幫助企業(yè)管理者制定更加科學合理的投資策略。

總之公允價值計量與管理層薪酬契約是現代企業(yè)管理中非常重

要的環(huán)節(jié)。通過公允價值計量，企業(yè)可以獲得準確的財務信息制定合

埋的管理層薪酬契約制度，促進企業(yè)的健康發(fā)展激勵機制，提高企業(yè)

的管理水平和業(yè)績表現，從而更好地實現企業(yè)的戰(zhàn)略目標。

公允價值計量是指資產和負債按照市場參與者在計量日發(fā)生的

有序交易中，出售資產所能收到或者轉移負債所需支付的價格計量。

公允價值計量是市場經濟條件下維護產權秩序的必要手段，也是提高

會計信息質量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢。

在公允價值計量下，資產和負債按照市場參與者在計量日發(fā)生的

有序交易中，出售資產所能收到或者轉移負債所需支付的價格計量。

主要以合約形式出現的金融衍生工具因不具有實物形態(tài)和貨幣

形態(tài)，加之交易和事項大多并未實際發(fā)生，傳統(tǒng)的歷史成本無法對其

進行會計處理。傳統(tǒng)的成本計量必須等到合約真正履行或取消之時，

才一次性地報告，企業(yè)在該金融衍生工具上的損益，實際上揭示的將

是一個累積數字。公允價值計量卻能很好地解決這個問題，其價值的

確定并不取決于業(yè)務是否發(fā)生，只要雙方一致同意就可形成一個對市

場價值判斷的價值。公允價值能計量、反映金融衍生工具產生的權利

和義務，向信息使用者提供信息U同時，將金融衍生工具的到期累計

風險分散到其合約的存續(xù)期間，也符合穩(wěn)健性原則。

按傳統(tǒng)的會計學收益概念，會計收益是指來自于交易期間已實現

的投入和對應費用之間的差額。經濟學的收益概念除包括會計收益外,

還包括非交易和未實現的資產價值變動形成的利益或損失，較之會計

收益在內容上更為真實和全面。而公允價值會計計量恰恰就是既要計

量資產和負債在資產負債表中的公允價值，也要計量公允價值變動所

造成的利益和損失。這樣可彌補會計收益的不足而向經濟收益看齊,

更加準確地披露企業(yè)獲得的現金流量，更確切地反映企業(yè)的經營能力、

償債能力及所承擔的財務風險，更合理地反映企'業(yè)的財務狀況以及企

業(yè)的真實收益，可以全面評價企業(yè)管理當局的經營業(yè)績。

企業(yè)對生產過程中耗費的生產能力必須回購，以維持簡單再生產

和擴大再生產。如果采用歷史成本計量，計量得出的金額在物價上漲

的經濟環(huán)境中，將購不回原來相應規(guī)模的生產能力。采用公允價值計

量時;不管何時耗費的生產能力一律按現行市價或未來現金流量現值

計量，計量得出的金額即使在物價上漲的環(huán)境下也可以購回原來相應

規(guī)模的生產能力，企業(yè)實物資本得到維護。

對于非貨幣性資產而言，其計量的一個主要目標在于計算本期的

企業(yè)收益。現行企業(yè)計算收益時，收入是按現行市價計量，而成本、

費用則按歷史成本計量，收益包括勞動者創(chuàng)造的純利潤和由經濟因素

影響形成的價格差?，F行的利潤分配制度對這兩者不加區(qū)分，從而出

現收益超分配、虛利實分的現象。采用公允價值計量，這種問題就可

得到很好地解決。在公允價值計量下，收益是現時收入與按公允價值

計算的成本費用配比的結果，因而更能體現配比原則。

由上述優(yōu)點很容易看出，按公允價值計量提供的會計信息較之于

歷史成本計量提供的會計信息而言，更具有高度的相關性，從而提高

信息決策的有用性。按公允價值計量得出的信息能為企業(yè)管理人員、

債權人、投資者等信息使用者提供更為相關的會計信息，避免因歷史

成本無法反映未實現利得或損失而做出錯誤判斷，從而為他們的經營、

決策提供更有力的支持。

公允價值確定的主觀性較強公允價值是參與交易的雙方對市

場價值的一種判斷，而市場環(huán)境是復雜多變的，有的會計事項可以確

認或尋找相類似的交易價格，有的卻無法尋找而只能估計。由于存在

商業(yè)秘密的保密原則，信息阻斷等因素，公允價值的取得和公允性判

斷難度較大，這在一定程度上影響了會計數據的客觀性，進而其可靠

性也大為減弱。

可操作性較差一方面，企業(yè)的資產種類繁多，并處于不同的

市場環(huán)境中，市場信息的真實性難以辨認，是否存在活躍市場交易價

格的判斷難度較大等問題難以解決°在實際工作中，只能大致的估計

或采取近似價值的操作。在市場信息不充分的情況下，容易形成操縱

利潤的嫌疑。另一方面，對公允價值進行判斷的主要形式------現值

技術的運用，因不同投資者之間、投資者與管理當局之間對投資的期

望報酬率不可能完全統(tǒng)一，對未來現金流量的估計具有較大不確定性,

這同樣導致在具體的技術操作上難度較大。

容易導致利潤操縱如上兩點所述，公允價值的確定具有較強

的主觀性和較差的可操作性，這容易導致管理當局利用公允價值進行

利潤操縱，使管理當局提供的會計信息失真。

信息成本較高運用公允價值進行會計計量，要求企、也會計人

員在每個會計期末分析各種因素，對資產和負債的公允價值做出認定,

這個過程將會增大企業(yè)的信息成本。與歷史成本相比，取得公允價值

要花費更多的成本，增加了報表的準備成本，當取得成本超過效益時，

若仍按公允價值進行計量，則有違會計的成本效益原則。

《企業(yè)會計準則第3號-投資性房地產》中規(guī)范的投資性房地產，

是指能夠單獨計量和出售的，企業(yè)為賺取租金或資本增值而持有的房

地產，包括已出租的建筑物、已出租或持有并準備增值后轉讓的土地

使用權等。該準則為企業(yè)的投資性房地產提供了成本模式與公允價值

模式兩種可選擇的計量模式。在成本模式下，投資性房地產比照固定

資產和無形資產準則計提折舊或攤銷，并在期末進行減值測試，計提

相應的減值準備；在有確鑿證據表明其公允價值能夠持續(xù)可靠取得的,

企業(yè)可以采用公允價值計量模式。采用公允價值計量的投資性房地產

的折舊、減值或土地使用權攤銷價值直接反映在公允價值變動中，并

通過〃公允價值變或損益〃對企業(yè)利潤產生影響，而不再單獨計提。受

此影響，在目前房地產價格處于持續(xù)上漲的背景下，擁有用于出租的

建筑物或持有待升值的土地使用權的商、業(yè)、房地產類企'也，會受到利

好的影響。房地產開發(fā)企業(yè)所擁有的待出售房屋建筑物，是作為企業(yè)

的存貨核算的，其計價基礎仍采用成本模式，并不受公允價值升值的

影響。該類企業(yè)即使為了適用公允價值計量模式，而將其持有的房屋

建筑物改售為租，在準則實施的第一年，其公允價值超過賬面成本的

部分也只能調整期初的股東權益，而不會影響當年的利潤。所以，預

計2007年房地產行業(yè)會因新會計準則的變化而出現大面積業(yè)績上升

的說法，是沒有理論依據的。如果2007年期間或之后，房地產行情

仍保持大牛市的話，因新會計準則給該行業(yè)帶來的利好還會逐漸顯露

出來。

根據《企業(yè)會計準則第22號-金融工具確認和計量》規(guī)定，以公

允價值計量的金融工具主要包括交易性金融資產和金融負債，例如企

業(yè)為充分利用閑置資金、以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、

債券、基金等；再如，企業(yè)不作為有效套期工具的衍生工具，如遠期

合同、期貨合同、互換和期權等。企業(yè)可以基于風險管理需要或為消

除金融資產或金融負債在會計確認和計量方面存在不一致情況等，直

接指定某些金融資產或金融負債以公允價值計量。這些被列為公允價

值計量的金融工具，其報告價值即為市場價值，且其變動直接計入當

期損益。這也意味著，如果企業(yè)能夠較好地把握市場行情和動向，其

業(yè)績即會隨〃公允價值變動損益〃增加而提升；相反，如果企業(yè)的投資

策略與市場行情相左，其當期利潤就會因此受損。所以，公允價值計

量屬性可以被認為是一把〃雙刃劍〃，與老準則采用〃只報憂不報喜〃，

從而使金融工具報告價值經常被低估的孰低法有很大不同。

據不完全統(tǒng)計，在新會計準則體系中，目前已頒布的38個具體

準則中至少有17個不同程度地運用了公允價值計量屬性，對企業(yè)影

響較大的事項除前文分析過的兩項外，還有非貨幣性資產交換、債務

重組和非共同控制下的企業(yè)合并等交易或事項。新會計準則之所以對

這些交易或事項采用公允價值計量模式，主要是出于實質重于形式的

原則。例如，對于企業(yè)間具有商業(yè)實質的非貨幣性資產交換，采用公

允價值計量換出和換入的資產，實質上是確認企業(yè)非貨幣性資產的〃

售出〃與〃購入〃，〃售出〃資產的公允價與賬面價之差即為企業(yè)實現的

收益。而同類業(yè)務在老會計準則下只能按賬面成本計價，不能將公允

價值與賬面價值之間的差異確認為企一業(yè)損益；類似地，如果企業(yè)在債

務重組中用以清償債務的非貨幣資產的公允價值高于其賬面價值，則

高出的部分連同獲得的債務豁免，可以增加當期利潤；在非共同控制

下的企業(yè)合并中，購買方付出的資產、發(fā)生或承擔的負債的公允價值

與其賬面價值的差額，體現在企業(yè)當期損益中。這些交易事項中對公

允價值計量模式的采用，克服了因采用成本計價模式而對企業(yè)資產價

值的低估的缺陷，從而可以更真實地反映企業(yè)的資產價值及經營業(yè)績。

（一）加強相關法律對公允價值的規(guī)范。即加強法律和制度建設,

從制度和程序上做到防止人為利用公允價值操縱利潤等舞弊行為的

發(fā)生。會計準則的進一步規(guī)范和完善，將使得無客觀依據的價值信息

無法進入到會計信息系統(tǒng)，為防止舞弊事件的發(fā)生提供保障。

（二）建立健全活躍的市場體制。即建立公開的市場價格體系，

將每日交易價格公開；并且建立全國聯網的價格體系查詢平臺，有利

于各種價格的查詢，優(yōu)化市場資產的估價系統(tǒng)，使各種資產的市價很

好地反映其真實價值。同時，充分發(fā)揮資產評估中中介、物價等機構

應有的監(jiān)管作用，建立起完善的監(jiān)督、制約、平衡機制，防止利用公

允價值進行造假。

（三）提高公允價值的可操作性。即規(guī)范公允價值在具體實務操作

上的要求，加強會計人員的操作技能的培訓，提高實際技術操作水平

及職業(yè)判斷能力，增強職業(yè)道德意識，為公允價值全面應用提供保障。

同時，加強計量理論研究，引入先進電子計算機技術，有利于公允價

值在操作層面上的推廣。

公允價值計量的一般方法，通常包括市價法、類似項目法和估價

技術法。所謂市價法是指將資產和負債的市場價格作為其公允價值的

方法。類似項目法是指在找不到所計量項目的市場價格的情況下的一

種替代方法。它是通過參考類似項目的市場價格來確定所計量項目的

公允價值的一種方法。估價技術法是指當一項資產或負債不存在或只

有很少的市場價格信息時，采用一定的估價技術對所計量項目的公允

價值做出估計的方法。一般地認為，在確定所計量項目的公允價值時,

要從這三種方法中選擇一種，而這三種方法的采用是有一定程序的。

通常情況下，首選的方法是市價法，因為一個公開的市場價格通常是

最為令人接受，從而也最公允的;在找不到所計量項目的市場價格的

情況下，往往采用類似項目法，通過按照一定的嚴格條件選取的類似

項目的市場價格來決定所計量項目的公允汾值;而當所計量的項目不

存在或只有很少的市場價格信息、，從而無法運用市價法和類似項目法

時，則考慮采用估價技術法對所計量項目的公允價值做出估計。這三

種方法的主觀成分是依次增加的，而應用難度也是依次增加的。在使

用這三種方法時還有很多嚴格的使用條件和應該注意的問題。下面就

這三種方法具體的應用加以介紹。

市場價格，不論其來源如何，都被認為是對資產和負債的公允價

值最好的反映。一個公開市場上的價格，通常是公允的和可接受的，

對于某些資產或負債而言也是容易得到的。市價法就是指直接引用所

計量項目的市場價格作為其公允價值的公允價值計量方法。應用市價

法應注意以下幾點：

所采用的市場價格最好是活躍市場中的交易價格。所謂活躍市場

是指滿足以下所有條件的市場：（1）市場中交易的項目是同質的；（2）

通?？稍谌魏螘r候找到自愿的買方和賣方；（3）價格公開。

應采用相同項目、最近的市場價格作為該項目的市場價格。該市

場價格，最好應該是計量當日的市場報價。

當找不到計量日的市場價格忖，可以采用稍微提前的市場價格，

但是計量日與市價日之間由于時間的流逝和市場條件的變化而對公

允價值產生的影響，應當可以加以估計。

當存在不止一個市場價格時，應當選取最有利于企業(yè)的一個市場

價格?！白钣欣币馕吨髽I(yè)可以得到的最高的價格，換句話說，就

資產而言，意味著更高的脫售價格，對負債而言，意味更低的清償或

轉移價格。

選擇最有利的市場價格決策規(guī)則是基于這樣一種假設，大多數的

企業(yè)以利潤或凈資產最大化為目標°在這一前提之下，企業(yè)才會盡力

尋求最有利于自身的價格，通過市場買賣雙方的討價還價，各種市場

力量的博弈，最終形成一個市場參與各方均可接受的價格。“最有利”

并不是對企業(yè)自身的目標而言的。例如，一個企業(yè)在確定最有利的市

場價格時，可能是從企業(yè)整體的目標來考慮的，結果是所得到的價格

可能并不是對該單項資產或負債最有利的。這時，企業(yè)對該資產或負

債的計量就不是公允的計量，對一項資產或負債的公允價值的計量，

應該是對該資產或負債本身而言最有利的汾格，而不是對企業(yè)整體最

有利的價格。

市場價格中存在與所計量的項目的權利與義務并不直接相關的

部分，對于這一部分價格，應予以剔除。例如，某一資產的市場價格

中可能包括的附加勞務的價格（如安裝費）。

值得注意的是，并非只有所計量項目存在相應的市場價格，該價

格就一定是所計量項目的公允價值。在下面幾種情況之下，是不能將

市場價格引用為所計量項目的公允價值的（這被稱為市場價格失靈）：

（1）決定市場價格的交易是發(fā)生在一個或多個的正經歷財務困難的企

業(yè)之間的，例如，正處于破產清算的企業(yè)，被法庭強制拍賣的資產等

等。公允價值計量的目標是