證券從業(yè)-證券投資顧問業(yè)務(wù)-第六節(jié)證券投資組合理論

證券從業(yè)-證券投資顧問業(yè)務(wù)-第六節(jié)證券投資組合理論1.【選擇題】如果兩種證券組合具有相同的收益率方差和不同的期望收益率，那么投資者選擇期望收益率高的組合；如果兩種證券組合具有相同的期望收益率和不同的收益率方差（江南博哥），那么投資者會(huì)選擇方差較小的組合，這種選擇原則叫做（??）。A.有效組合規(guī)則B.共同偏好規(guī)則C.風(fēng)險(xiǎn)厭惡規(guī)則D.有效投資組合規(guī)則正確答案：B參考解析：選項(xiàng)B正確：按照投資者的共同偏好規(guī)則(總是選擇方差較小、期望收益率較高的組合)，排除投資組合中那些被所有投資者都認(rèn)為差的組合，余下的這些組合稱為有效證券組合。有效證券組合是有效邊界上的點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的組合，其特征是在期望收益率水平相同的組合中，其方差是最小的；在方差水平相同的組合中，其期望收益率是最高的。2.【選擇題】市場(chǎng)組合方差是市場(chǎng)中每一證券(或組合)協(xié)方差的（??）。A.加權(quán)平均值B.調(diào)和平均值C.算術(shù)平均值D.幾何平均值正確答案：A參考解析：市場(chǎng)組合方差是市場(chǎng)中每一證券(或組合)協(xié)方差的加權(quán)平均值，加權(quán)值是單一證券(或組合)的投資比例。3.【選擇題】證券組合可行域的有效邊界是指（??）。A.可行域的下邊界B.可行域的上邊界C.可行域的內(nèi)部邊界D.可行域的外部邊界正確答案：B參考解析：證券組合可行域的有效邊界是指可行域的上邊界。4.【選擇題】假定不允許賣空，當(dāng)兩個(gè)證券完全正相關(guān)時(shí)，這兩種證券在均值一標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中的結(jié)合線為（??）。A.雙曲線B.橢圓C.直線D.波浪線正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確：A與B完全正相關(guān)，即相關(guān)系數(shù)ρAB=1，此時(shí)A與B之間是線性關(guān)系，因此，由證券A與證券B構(gòu)成的結(jié)合線是連接這兩點(diǎn)的直線。5.【選擇題】已知在以均值為縱軸、以標(biāo)準(zhǔn)差為橫軸的均值一標(biāo)準(zhǔn)差平面上由證券A和證券B構(gòu)建的證券組合將位于連接A和B的直線或某一條彎曲的曲線上，并且（??）。A.不同組合在連線上的位置與具體組合中投資于A和B的比例無(wú)關(guān)B.隨著A與B的相關(guān)系數(shù)P值的增大，連線彎曲得越厲害C.A與B的組合形成的直線或曲線的形狀由A與B的關(guān)系所決定D.A與B的組合形成的直線或曲線的形狀與投資于A和B的比例有關(guān)正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確：A與B的組合形成的直線或曲線的形狀由A與B的關(guān)系所決定，即A與B的相關(guān)系數(shù)決定，與投資于A和B的比例無(wú)關(guān)；具體組合中投資于A和B的比例決定不同組合在連線上的位置。6.【選擇題】當(dāng)證券A、B不完全正相關(guān)時(shí)，隨著相關(guān)系數(shù)ρAB的增大，組合線的彎曲程度（

）A.逐漸增大B.逐漸減小C.不變D.不確定正確答案：B參考解析：當(dāng)證券A、B不完全正相關(guān)時(shí)，0<ρAB<1，組合線是一條雙曲線。隨著相關(guān)系數(shù)ρAB的增大，彎曲程度逐漸減小。7.【選擇題】證券組合的()表示了所有可能投資的證券組合。A.集合B.組合C.可行域D.區(qū)間正確答案：C參考解析：選項(xiàng)C正確：證券組合的可行域表示所有可能投資的證券組合，投資者需要做的是在其中選擇自己最滿意的證券組合進(jìn)行投資。16.【單項(xiàng)選擇題】在證券組合管理的基本步驟中，注意投資時(shí)機(jī)的選擇是（??）階段的主要工作。A.確定證券投資政策B.進(jìn)行證券投資分析C.組建證券投資組合D.投資組合的修正正確答案：C參考解析：在證券組合管理的基本步驟中，注意投資時(shí)機(jī)的選擇是組建證券投資組合階段的主要工作17.【單項(xiàng)選擇題】證券組合可行域的形狀滿足的一個(gè)共同特性是()。A.左邊界必然向原點(diǎn)凹或呈線性B.左邊界必然向外凸或呈線性C.左邊界呈線性D.左邊界必然向外凸正確答案：B參考解析：一般而言，當(dāng)由多種證券(不少于三種證券)構(gòu)造證券組合時(shí)，組合可行域是所有合法證券組合構(gòu)成的E—β坐標(biāo)系中的一個(gè)區(qū)域。可行域滿足一個(gè)共同的特點(diǎn)：左邊界必然向外凸或呈線性，即不會(huì)出現(xiàn)凹陷。18.【單項(xiàng)選擇題】投資者的偏好通過無(wú)差異曲線反映，滿意程度越高，無(wú)差異曲線越靠（）。A.上B.下C.左D.右正確答案：A參考解析：偏好不同的投資者，其無(wú)差異曲線的形狀也不同，無(wú)差異曲線的位置越高，其上的投資組合給投資者帶來(lái)的滿意程度就越高。19.【多選題】?jī)煞N證券組合的可行域呈現(xiàn)()。A.完全正相關(guān)B.完全負(fù)相關(guān)C.不相關(guān)D.組合線的一般情形正確答案：A,B,C,D參考解析：兩種證券組合的可行域：①完全正相關(guān)下的組合線（選項(xiàng)A正確），如圖2-3所示。②完全負(fù)相關(guān)下的組合線（選項(xiàng)B正確），如圖2-4所示。③不相關(guān)情形下的組合線（選項(xiàng)C正確），如圖2-5所示。④組合線的一般情形（選項(xiàng)D正確）。20.【多選題】關(guān)于最優(yōu)證券組合，以下論述正確的有（??）。A.對(duì)于只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)的投資者，最優(yōu)證券組合是最小方差組合B.投資者的偏好通過其無(wú)差異曲線來(lái)反映，無(wú)差異曲線位置越靠下，其滿意程度越高C.最優(yōu)證券組合就是相對(duì)于其他有效組合，該組合所在的無(wú)差異曲線的位置最低D.最優(yōu)證券組合恰恰是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合正確答案：A,D參考解析：選項(xiàng)B錯(cuò)誤：無(wú)差異曲線位置越靠上，投資者的滿意程度越高；無(wú)差異曲線位置越靠下，投資者的滿意程度越低。選項(xiàng)C錯(cuò)誤：最優(yōu)證券組合相對(duì)于其他有效組合，該組合所在的無(wú)差異曲線的位置最高。21.【多選題】對(duì)于一個(gè)只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)的投資者，（??）。A.方差最小組合是投資者可以接受的選擇B.方差最小組合不一定是該投資者的最優(yōu)組合C.不可能尋找到最優(yōu)組合D.其最優(yōu)組合一定方差最小正確答案：A,D參考解析：選項(xiàng)AD正確：不同投資者的無(wú)差異曲線簇可獲得各自的最佳證券組合，對(duì)于只關(guān)心風(fēng)險(xiǎn)的投資者，最優(yōu)組合是最小方差組合。22.【多選題】在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，投資者需要注意（??）。A.證券的價(jià)位B.個(gè)別證券的選擇C.投資時(shí)機(jī)的選擇D.證券的業(yè)績(jī)正確答案：B,C參考解析：在構(gòu)建證券投資組合時(shí)，投資者需要注意個(gè)別證券選擇、投資時(shí)機(jī)選擇和多元化三個(gè)問題。23.【多選題】關(guān)于最優(yōu)證券組合，下列說法正確的是（??）。A.最優(yōu)證券組合是在投資者的無(wú)差異曲線與有效邊界的切點(diǎn)B.投資者偏好通過無(wú)差異曲線來(lái)反映，其位置越靠下滿意度越高C.最優(yōu)證券組合是無(wú)差異曲線簇與有效邊界的切點(diǎn)所表示的組合D.相對(duì)于其他有效組合，最優(yōu)證券組合所在的無(wú)差異曲線位置最高正確答案：A,C,D參考解析：選項(xiàng)B錯(cuò)誤：無(wú)差異曲線位置越靠上，投資者滿意程度越高，因而投資者需要在有效邊界上找到所在無(wú)差異曲線位置最高的證券組合。24.【多選題】由股票和債券構(gòu)成的收入型證券組合追求()最大化。A.股息收入B.資本利得C.資本收益D.債息收入正確答案：A,D參考解析：收入型證券組合的特點(diǎn)是追求基本收益(即利息、股息收益)的最大化，由股票和債券構(gòu)成的收入型證券組合的基本收益包括股息收入和債息收入。25.【多選題】在期望收益率和標(biāo)準(zhǔn)差坐標(biāo)系中，下列關(guān)于證券組合可行域的共性描述，正確的是（）。A.左邊界向外凸B.左邊界向外凹C.左邊界呈線性