《數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響實(shí)證研究》15000字（論文）

數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響實(shí)證研究1導(dǎo)論 11.1研究背景及意義 11.1.1研究背景 11.1.2研究意義 11.2文獻(xiàn)綜述 21.3研究思路及主要內(nèi)容 41.3.1研究思路 41.3.2主要內(nèi)容 41.4論文的創(chuàng)新及不足 51.4.1論文創(chuàng)新點(diǎn) 51.4.2論文的不足 52概念界定與理論基礎(chǔ) 52.1數(shù)字普惠金融相關(guān)概念界定 52.2居民消費(fèi)行為相關(guān)理論分析 62.2數(shù)字普惠金融影響居民消費(fèi)的機(jī)制探討 62.2.1支付方式 62.2.2消費(fèi)資金更易獲取 72.2.3理財(cái)渠道多元化 73數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀與居民消費(fèi)現(xiàn)狀 73.1數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀 73.1.1金融科技在銀行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展 73.1.2第三方支付提高金融賬戶普及率 83.1.3金融科技注入消費(fèi)金融市場 93.2我國居民消費(fèi)現(xiàn)狀 94數(shù)字普惠金融對我國居民消費(fèi)影響的實(shí)證分析 104.1模型構(gòu)建 104.2變量選取與數(shù)據(jù)來源 114.2.1被解釋變量 114.2.2解釋變量 114.2.3控制變量 114.3實(shí)證分析 124.3.1基準(zhǔn)分析 124.3.2異質(zhì)性分析 134.3.3擴(kuò)展檢驗(yàn) 135結(jié)論與建議 14參考文獻(xiàn) 161導(dǎo)論1.1研究背景及意義1.1.1研究背景新冠疫情給我國制造業(yè)帶來沖擊，目前國內(nèi)正處于產(chǎn)業(yè)調(diào)整階段，疫情帶來的影響加大了調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的壓力，并且從供給端轉(zhuǎn)向供給端和需求端共同的壓力。為此，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整要以拉動內(nèi)需為導(dǎo)向，利用我國超大規(guī)模市場的優(yōu)勢，形成巨大推動力。疫情除了對產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)帶來影響，另外還存在例如失業(yè)群體增加、中小企業(yè)困境等問題，都會對我國擴(kuò)大內(nèi)需帶來阻力。對經(jīng)濟(jì)政策做出準(zhǔn)確調(diào)整，是提高國內(nèi)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生活力的關(guān)鍵，消費(fèi)一直以來都是拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”之一，也是當(dāng)下我國提升經(jīng)濟(jì)的關(guān)鍵著力點(diǎn)，所以提高居民消費(fèi)水平迫在眉睫。面對國內(nèi)外發(fā)展新環(huán)境，我國經(jīng)濟(jì)也處于走向高質(zhì)量發(fā)展新階段，疫情后中央政府提出了以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局，致力于將經(jīng)濟(jì)發(fā)展提上新臺階，其中消費(fèi)必須在經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮關(guān)鍵作用。目前我國消費(fèi)面臨一個(gè)改革的新階段，居民消費(fèi)需求逐漸向多元化、個(gè)性化的享受型、品質(zhì)型的消費(fèi)轉(zhuǎn)變。與此同時(shí)，供給與需求之間的不平衡也日漸凸顯，居民的高質(zhì)量消費(fèi)得不到完全滿足，影響了國內(nèi)需求對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)量，也導(dǎo)致大量的消費(fèi)需求流失境外。2021年年初的政府工作報(bào)告也提出，要讓經(jīng)濟(jì)不如新臺階，就必須穩(wěn)定和擴(kuò)大消費(fèi)。目前中國處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的特殊時(shí)期，促進(jìn)消費(fèi)是既順應(yīng)了當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)形勢，也是必經(jīng)之路。然而近二十年來，消費(fèi)增長一直是困擾中國經(jīng)濟(jì)的一個(gè)問題。國家采取了諸多措施拉動內(nèi)需，但結(jié)果并不令人滿意。近年來，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的飛速發(fā)展讓許多行業(yè)進(jìn)入新模式，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)成為了新興產(chǎn)業(yè)，人們的消費(fèi)需求可以從便利的網(wǎng)絡(luò)購買平臺得到滿足。數(shù)字普惠金融的發(fā)展涵蓋了網(wǎng)絡(luò)購物、移動支付、消費(fèi)金融等新興產(chǎn)物，如今這些與消費(fèi)都是密不可分的。我國的減貧事業(yè)取得了新的成就，一些研究學(xué)者在研究其影響因素時(shí)把目光放在了數(shù)字普惠金融的減貧效應(yīng)上，這也是目前研究數(shù)字普惠金融的重要方向之一。在較落后的地區(qū)實(shí)施數(shù)字普惠金融直接目的是讓更多群體接觸到金融，根本目的還是提高受眾的收入水平。而目前的消費(fèi)理論都認(rèn)為收入與消費(fèi)是直接相關(guān)的。因此，研究數(shù)字普惠金融是當(dāng)前進(jìn)一步探討刺激消費(fèi)的一個(gè)重要措施。近年來，數(shù)字普惠金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，國家政策也大力支持，故其發(fā)展成效可見一斑，其與居民消費(fèi)之間的關(guān)系也得到了重視。1.1.2研究意義互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展帶動了許多新興行業(yè)，中國金融數(shù)字化的程度也不斷加深，近年來中國的數(shù)字金融得到了較大發(fā)展，也獲得了一定成效。從研究意義上看，我國第三方支付市場逐漸發(fā)展，而在中國居民消費(fèi)發(fā)展過程中，我國數(shù)字普惠金融發(fā)展效應(yīng)研究仍然較少，且不夠深入，依舊需要補(bǔ)充相關(guān)方面的研究。另外，關(guān)于消費(fèi)水平的影響因素大多聚焦于收入等已經(jīng)被深入探討的領(lǐng)域，將數(shù)字普惠金融納入消費(fèi)的影響因素之一，有利于給消費(fèi)理論提供合理的思考，同時(shí)豐富已有的消費(fèi)理論體系。從現(xiàn)實(shí)意義上看，目前我國正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型新時(shí)期，擴(kuò)大內(nèi)需是主要方向。本文研究消費(fèi)的影響因素之一，即數(shù)字普惠金融，可以為我國擴(kuò)大內(nèi)需的方法提供思路與指導(dǎo)方向。我國的數(shù)字普惠金融正處于新興發(fā)展時(shí)期，研究其對于居民消費(fèi)的影響機(jī)制，還有利于分析各個(gè)省份數(shù)字普惠金融的實(shí)施效果，從而根據(jù)研究結(jié)果對目前的數(shù)字普惠金融政策進(jìn)行反思和改進(jìn)，同時(shí)對未來數(shù)字普惠金融實(shí)施的重點(diǎn)和方向有一定的指導(dǎo)意義。1.2文獻(xiàn)綜述普惠金融致力于農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群、微小企業(yè)等社會各層次主體，從首次提出發(fā)展到如今，其成效已十分明顯。數(shù)字經(jīng)濟(jì)催生新業(yè)態(tài)、激發(fā)新模式，同時(shí)信用體系進(jìn)一步完善，數(shù)字普惠金融便應(yīng)運(yùn)而生，這是一種高效率、低成本的新形勢。數(shù)字普惠金融涵蓋范圍廣，將科技融入進(jìn)入金融，大幅地降低了金融的交易成本和微小個(gè)體進(jìn)入金融服務(wù)的門檻，具體方式涵蓋了小微信貸、消費(fèi)信貸、移動支付等方式。但是目前，數(shù)字普惠金融在中國仍是一種新型模式，關(guān)于它的研究還不夠豐富及深入。聯(lián)合國于2005年首次提出普惠金融，幫助低收入人群改善他們的福利，減少收入不平等，通過金融渠道減輕貧困（Jin，2017)[1]。普惠金融有效地緩解了城鄉(xiāng)收入差距(Neaime&Gaysset,2018[2];Tchamyou,Erreygers,&Cassimon,2019)[3].普惠金融可以對低收入群體增加未來儲蓄的可能性，幫助建立穩(wěn)定的個(gè)人理財(cái)習(xí)慣(Han和Melecky,2013)[4]。同時(shí)普惠金融有利于加強(qiáng)金融深化，促使銀行增加信貸投放力度，從而加速經(jīng)濟(jì)的增長(Mohan,2006)[5]。然而，2017年全球Findex數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)顯示，全世界約有17億人無法獲得正規(guī)金融服務(wù)，這限制了金融業(yè)的發(fā)展為窮人提供潛在的提升機(jī)會。低收入和提供金融服務(wù)相關(guān)成本限制了的普惠金融效率（Seven&Coskun，2016）[6]。在普惠金融剛開始發(fā)展的幾年中，也曾經(jīng)面臨如何平衡普惠的高效性和長期的可持續(xù)性的難題，金融行業(yè)引入了創(chuàng)新的數(shù)字技術(shù)（如信息技術(shù)、大數(shù)據(jù)和云計(jì)算），使普惠金融能夠惠及弱勢個(gè)人和家庭（MutungiMuhairwe，2018）[7]。超過40%的全球人口能夠接觸到互聯(lián)網(wǎng)。調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，即使在發(fā)展中國家最貧窮的20%人口中，也有70%的人曾接觸過移動電話（Yip等人，2007）[8]。數(shù)字普惠金融（DIF），利用數(shù)字金融科技和金融公司的演進(jìn)，提供了一系列的金融服務(wù)以負(fù)擔(dān)得起和可持續(xù)的方式提供有限或無法獲得正規(guī)金融服務(wù)的人（Gomber、Koch和Siering，2017）[9]。數(shù)字金融將傳統(tǒng)商業(yè)模式中面對面的交易模式改變?yōu)椴挥门雒婢涂梢越灰椎木W(wǎng)上交易模式，與傳統(tǒng)金融服務(wù)相比，交易成本已經(jīng)大大降低了，交易效率也明顯提高（Zeng和Reinartz，2003）[10]。由互聯(lián)網(wǎng)提供商提供在線金融服務(wù)的服務(wù)公司迅速發(fā)展。中國的主要參與者，如阿里巴巴、騰訊和中國移動從正規(guī)的銀行業(yè)和金融業(yè)為那些曾經(jīng)被排除在外的人提供在線金融服務(wù)。首先，對于金融市場的微型主體來說，數(shù)字金融的發(fā)展降低了公眾和小型企業(yè)的金融交易成本，因此在很多情況下，電子金融是重要的發(fā)展手段，而基于現(xiàn)代信息技術(shù)的數(shù)字融資是改變商業(yè)模式的重要因素。（江小涓和羅立彬,2019）[11]。目前國內(nèi)關(guān)于數(shù)字普惠金融的研究多與收入、減貧效應(yīng)相關(guān)。通過2015年數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)普惠金融可以降低農(nóng)村居民多維貧困以及多維貧困的脆弱性性，主要是通過促進(jìn)農(nóng)村居民人力和物質(zhì)資本積累、以及促進(jìn)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展來實(shí)現(xiàn)的，并且對于不同類型的貧困其促進(jìn)效果也不盡相同（張棟浩等2020）[12]?；诰┙蚣綌?shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，京津冀地區(qū)普惠金融居民比非普惠金融居民的收入差距高出全國同類收入差距21531元,而普惠金融政策覆蓋范圍越廣，不同層次家庭之間的收入差距越小,同時(shí)還可以增強(qiáng)居民金融發(fā)展的協(xié)調(diào)性,增進(jìn)居民程度,促進(jìn)京津冀共同繁榮（尹志超等2017）[13]。數(shù)字普惠金融的進(jìn)步可以顯著縮小城鄉(xiāng)居民收入差距，并且可以作為與城市化水平、對外開放程度等縮小城鄉(xiāng)居民收入的因素之一（宋曉玲，2017）[14]。2011-2015年各省市自治區(qū)的數(shù)據(jù)表明中國的數(shù)字普惠金融指數(shù)在地理上呈現(xiàn)由東至西遞減發(fā)展的整體趨勢,但部分城市出現(xiàn)例外情況（葛和平和朱卉雯，2018）[15]。實(shí)際上，除了作用于不同收入群體，數(shù)字普惠金融的另一重要作用對象是微小企業(yè)。數(shù)字普惠金融的地級市數(shù)據(jù)和微小企業(yè)的專利數(shù)顯示數(shù)字普惠金融的發(fā)展對技術(shù)創(chuàng)新具有顯著的正向影響（梁榜和張建華，2019）[16]。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的消費(fèi)理論基礎(chǔ)上，近幾十年來研究者們對影響居民消費(fèi)的因素做出了各種分析。中國人均可支配收入和人均居民消費(fèi)具有較高的相關(guān)性，1997年以來國內(nèi)人均消費(fèi)水平持續(xù)低迷的原因是在國內(nèi)收入分配和再分配的過程中，政府占有的比例越累越大（方福前，2009）[17]。而制定并實(shí)施縮小收入差距的政策可以促進(jìn)我國消費(fèi)水平的提高（臧旭恒和張繼海，2005）[18]。根據(jù)家庭微觀調(diào)查數(shù)據(jù)的研究，房地產(chǎn)資產(chǎn)的增加可以明顯帶動家庭消費(fèi)，但是現(xiàn)在中國的房價(jià)上漲對房地產(chǎn)資產(chǎn)的增加沒有積極的上升作用。（黃靜和屠梅曾，2009）[19]。財(cái)政支出對我國消費(fèi)存在促進(jìn)作用，在房價(jià)穩(wěn)定后，消費(fèi)信貸對消費(fèi)的作用特漸漸明顯起來（畢成，2020）[20]。在控制人均收入情況下，道路密度與私家車保有量正相關(guān)，進(jìn)一步地，道路密度與居民消費(fèi)中汽車消費(fèi)甚至總消費(fèi)顯著正相關(guān)（郭廣珍，2019）[21]。城市基礎(chǔ)設(shè)施對居民消費(fèi)也有促進(jìn)作用，交通和通訊兩者的交互作用對居民消費(fèi)的影響屬于協(xié)同效應(yīng)（張昊，2020）[22]。服務(wù)業(yè)發(fā)展成熟后對全民就業(yè)有積極影響，進(jìn)而影響居民收入及消費(fèi)水平，但是對農(nóng)村地區(qū)消費(fèi)的促進(jìn)效果不明顯（鄭宏丹，2020）[23]。近年來數(shù)字普惠金融對于居民的影響越來越大，主要是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)使得金融的門檻降低，不同層次的群體都有可能接觸到數(shù)字普惠金融并且從中受益。數(shù)字普惠金融能通過緩解收入約束和流動性約束，以及平滑移動支付三種機(jī)制影響農(nóng)村居民消費(fèi)，但各地區(qū)受影響程度存在異質(zhì)性（王剛貞和劉婷婷，2020）[24]。無論在靜態(tài)面板還是動態(tài)面板中,城鄉(xiāng)居民收入的差距與城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的差距呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)關(guān)系;數(shù)字普惠金融可以明顯地推動縮小城鄉(xiāng)居民收入和消費(fèi)差距。（呂雁琴和趙斌，2019）[25]。從2005年普惠金融第一次提出到現(xiàn)在，其在中國已經(jīng)經(jīng)歷了十余年的改進(jìn)和變革。十余年間該領(lǐng)域?qū)W者對此進(jìn)行了許多研究，也積累了許多理論證據(jù)和實(shí)證結(jié)果。近年來數(shù)字技術(shù)與普惠金融相互結(jié)合，國內(nèi)相關(guān)研究也蓬勃發(fā)展，中國數(shù)字普惠金融發(fā)展與城鄉(xiāng)居民消費(fèi)的關(guān)系引起了部分學(xué)者的注意。然而，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的影響的理論分析尚未形成系統(tǒng)，其中原因是發(fā)展仍然不夠成熟，所以很多結(jié)論也缺乏實(shí)證數(shù)據(jù)的支撐，對現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義比較勉強(qiáng)、薄弱，針對于上述所存在的問題便有了本論文研究的基點(diǎn)。1.3研究思路及主要內(nèi)容1.3.1研究思路本文研究按照“背景介紹→理論推理→實(shí)證檢驗(yàn)→結(jié)論與啟示”的路線展開，對數(shù)字金融貨幣與居民消費(fèi)相關(guān)概念與基礎(chǔ)理論進(jìn)行說明之后，在理論層面對數(shù)字普惠金融影響居民消費(fèi)的機(jī)制進(jìn)行推理，結(jié)合中國數(shù)字普惠金融和居民消費(fèi)規(guī)模及結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。以中國居民人均消費(fèi)支出為被解釋變量、數(shù)字普惠金融發(fā)展總指數(shù)、覆蓋廣度指數(shù)、使用深度指數(shù)、數(shù)字化指數(shù)為核心解釋變量，同時(shí)以人均可支配收入、老齡化程度、交通發(fā)展程度、第三產(chǎn)業(yè)規(guī)模等為控制變量構(gòu)建計(jì)量模型。數(shù)據(jù)選取《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》中人均居民生活消費(fèi)水平為被解釋變量、北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心測算公布的數(shù)字普惠金融發(fā)展指數(shù)為核心解釋變量、《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》的其他數(shù)據(jù)為其余變量數(shù)據(jù)。利用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)的方法對我國數(shù)字普惠金融影響居民消費(fèi)的模型假設(shè)進(jìn)行回歸、實(shí)證檢驗(yàn)，再根據(jù)實(shí)證結(jié)果進(jìn)行現(xiàn)實(shí)意義的分析。最后得出研究結(jié)論，結(jié)論對我國數(shù)字普惠金融的發(fā)展重點(diǎn)和方向給出建議。綜上所述，本文將從規(guī)模上對我國數(shù)字普惠金融如何影響居民消費(fèi)進(jìn)行研究。在理論部分對于數(shù)字普惠金融發(fā)展及居民消費(fèi)規(guī)模及之間的影響機(jī)制進(jìn)行分析，再利用雙向固定效應(yīng)模型來量化數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)規(guī)模的影響，最后總結(jié)數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的影響結(jié)論。1.3.2主要內(nèi)容本文的研究對象為數(shù)字普惠金融與中國居民消費(fèi)，主要包括以下內(nèi)容：（1）首先將介紹本文的選題的現(xiàn)實(shí)相關(guān)背景和對當(dāng)下社會的研究意義，梳理國內(nèi)外關(guān)于數(shù)字普惠金融和我國居民消費(fèi)的研究現(xiàn)狀，從而發(fā)現(xiàn)關(guān)于二者研究的不足之處；明確本文的研究范疇，對文章中數(shù)字普惠金融、居民消費(fèi)等相關(guān)概念進(jìn)行界定，同時(shí)對研究主體作了進(jìn)一步說明；介紹本文涉及到的理論基礎(chǔ)，為之后對數(shù)字普惠金融與我國居民消費(fèi)的分析提供指導(dǎo)意義；（2）本文對數(shù)字普惠金融和我國居民的消費(fèi)水平進(jìn)行了分析，用相關(guān)數(shù)據(jù)總結(jié)目前兩者的發(fā)展成果以及仍然存在的不足，在理論上對數(shù)字普惠金融如何影響居民消費(fèi)進(jìn)行推導(dǎo)，包括支付、資金、消費(fèi)金融三個(gè)方面。以2011-2018年間數(shù)據(jù)為例，從現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)上說明數(shù)字普惠金融對我國居民消費(fèi)的影響；（3）通過利用數(shù)字普惠金融與我國居民消費(fèi)的現(xiàn)實(shí)數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，利用雙向固定效應(yīng)模型對我國居民消費(fèi)規(guī)模變化和我國數(shù)字普惠金融數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸。根據(jù)各檢驗(yàn)系數(shù)分析數(shù)字普惠金融對我國居民消費(fèi)的影響；再對模型進(jìn)行異質(zhì)性分析和調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)。文章的最后根據(jù)前文對我國數(shù)字普惠金融和居民消費(fèi)的現(xiàn)狀分析以及實(shí)證檢驗(yàn)結(jié)果提出相關(guān)政策建議。1.4論文的創(chuàng)新及不足1.4.1論文創(chuàng)新點(diǎn)第一，在研究內(nèi)容上。目前的研究多局限于數(shù)字普惠金融與城鄉(xiāng)收入差距的分析，在居民消費(fèi)水平上也多集中于全國層面。本文在全國層面的基礎(chǔ)上，分析了不同區(qū)域的效果，對于制定各區(qū)域政策有一定幫助。第三，在實(shí)證分析上。本文將數(shù)字普惠金融三個(gè)維度的指數(shù)作為解釋變量，從不同角度考察其發(fā)展對于居民消費(fèi)的促進(jìn)作用。第四，在實(shí)證工具上。鑒于本文的數(shù)據(jù)類型，選擇了雙向回歸效應(yīng)模型，同時(shí)控制了省份和年份，因此本文得出的結(jié)果較于準(zhǔn)確可靠。1.4.2論文的不足第一，研究數(shù)據(jù)選取方面。本文用宏觀的人均居民消費(fèi)水平代表居民消費(fèi)，然而各地區(qū)各個(gè)家庭仍存在較大的區(qū)別，因此結(jié)果可能存在誤差。第二，影響機(jī)制分析方面。數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的影響雖然得到驗(yàn)證，但其中的機(jī)制分析是本文所缺少的，可以根據(jù)本文的研究結(jié)論，在日后進(jìn)行進(jìn)一步的實(shí)證研究。2概念界定與理論基礎(chǔ)2.1數(shù)字普惠金融相關(guān)概念界定普惠金融，是指在基于社會平等的條件和堅(jiān)持商業(yè)可持續(xù)發(fā)展原則下，以全社會可支付的成本為讓有金融服務(wù)需求的社會上各個(gè)階層和群體都能切實(shí)地享受到具備明確針對性和高效性的金融服務(wù)。在中國，小微企業(yè)、貧困農(nóng)民、城鎮(zhèn)低收入人群以及其他貧困人群等特殊群體都是當(dāng)前普惠金融政策的重點(diǎn)實(shí)施對象。社會上所謂的普惠金融不僅僅是一場慈善活動，而是通過擴(kuò)大金融服務(wù)的范圍讓更多人參與到金融活動中，具有可持續(xù)的商業(yè)性。數(shù)字普惠金融的發(fā)展仍處于初級階段，目前沒有官方定義，可以將其理解為通過互聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)，借助計(jì)算機(jī)的信息處理功能、大數(shù)據(jù)分析、計(jì)算等一系列先進(jìn)科技技術(shù)在金融領(lǐng)域發(fā)揮作用。與普惠金融相比，數(shù)字普惠金融促進(jìn)了金融市場內(nèi)各個(gè)主體信息的高速共享，有效地降低了市場中金融交易成本、放寬了金融服務(wù)的入門條件，并且借助數(shù)字金融共享、便捷、安全、成本低、門檻低的巨大優(yōu)勢，運(yùn)用大數(shù)據(jù)、云計(jì)算以及人工智能的技術(shù)，提高了金融的風(fēng)險(xiǎn)控制能力，這是普惠金融做不到的。發(fā)展金融科技的初衷和目標(biāo)除了主力金融發(fā)展，也是為了讓金融普及度更廣。數(shù)字普惠金融是讓長期被現(xiàn)代金融服務(wù)業(yè)排斥在門檻之外的人群享受正規(guī)金融服務(wù)的一種便捷的數(shù)字化途徑。而對數(shù)字普惠金融一個(gè)更為全面的定義，是在為被排除在金融服務(wù)之外或者接受的服務(wù)不足的人提供銀行賬戶的基礎(chǔ)上，依靠數(shù)字技術(shù)提供遠(yuǎn)程的金融服務(wù)，讓金融市場中的弱勢群體可以享受到低成本、方便快捷、安全的金融服務(wù)。2.2居民消費(fèi)行為相關(guān)理論分析目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界流行幾種消費(fèi)理論。絕對收入消費(fèi)理論，是由凱恩斯提出的，他認(rèn)為人的消費(fèi)受當(dāng)下可支配收入的影響，是一種短期分析。但是該理論僅僅以收入來解釋消費(fèi)，過于粗略，可能存在較大誤差。在這之后杜森貝提出了相對收入理論，他認(rèn)為消費(fèi)者的現(xiàn)期消費(fèi)不是由當(dāng)下的絕對收入決定的，而是由相對收入決定的，相對收入水平是相對于他人的收入水平以及本人以往的最高收入水平。生命期的消費(fèi)理論認(rèn)為，人們以長時(shí)間為周期，計(jì)劃自己的消費(fèi)，每個(gè)人可支配收入和財(cái)富的邊際消費(fèi)傾向主要受年齡影響。但是該理論的缺陷在于，由于資金不足的限制，大多數(shù)人并不能以生命為周期去制定合適、均勻的消費(fèi)計(jì)劃，達(dá)到整個(gè)生命期的滿足。永久收入消費(fèi)理論認(rèn)為一個(gè)人的消費(fèi)不由當(dāng)下的暫時(shí)性收入決定，而由永久性收入，即財(cái)產(chǎn)決定。從這一角度看該理論與生命期的消費(fèi)理論相似。可以看到，當(dāng)下流行的消費(fèi)理論主要討論的是消費(fèi)與收入的關(guān)系，這也是長期以來經(jīng)濟(jì)學(xué)形成的共識。與消費(fèi)相關(guān)的還有消費(fèi)者理論。消費(fèi)者理論致力于研究消費(fèi)者的消費(fèi)實(shí)質(zhì)行為和目的對于消費(fèi)需求的影響。該理論包括效用理論、需求理論、消費(fèi)者選擇理論等。效用理論認(rèn)為，消費(fèi)者在選擇購買不同的商品時(shí)，追求效用最大化的原則。需求理論認(rèn)為，消費(fèi)者購買商品由消費(fèi)者的需求決定，而需求又受消費(fèi)者收入的限制，收入增加則消費(fèi)水平也隨之增加。消費(fèi)者會選擇理論認(rèn)為，消費(fèi)者在預(yù)算的約束下選擇一個(gè)消費(fèi)組合來滿足自己的最大效用。這些理論都建立在理性消費(fèi)者的前提之下，然而在現(xiàn)實(shí)中，人們消費(fèi)時(shí)往往會受到很多因素的干擾，很難做到絕對理性。2.3數(shù)字普惠金融影響居民消費(fèi)的機(jī)制探討根據(jù)發(fā)展經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論，擴(kuò)大金融服務(wù)范圍可以促進(jìn)社會各個(gè)階層的發(fā)展。其中供給導(dǎo)向型的觀點(diǎn)認(rèn)為，金融發(fā)展一定程度上可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)，提高區(qū)域經(jīng)濟(jì)的效率、儲蓄總量、市場流動性。相反，需求導(dǎo)向型的觀點(diǎn)認(rèn)為，金融發(fā)展對于經(jīng)濟(jì)進(jìn)步的反應(yīng)效果不明顯，也即是說經(jīng)濟(jì)增長促進(jìn)了了金融發(fā)展。數(shù)字普惠金融的根本目的在于向更多的人提供更廣泛的金融服務(wù)，對于普通居民來說，獲得金融服務(wù)可以幫助他們更容易支付、更容易獲得資金、更好地理財(cái)以獲得財(cái)富增長。數(shù)字普惠你金融可以從包括但不限于以下方式直接或間接影響居民消費(fèi)水平。2.3.1支付方式數(shù)字普惠金融的發(fā)展下，移動支付實(shí)現(xiàn)了便民化發(fā)展，只要擁有一個(gè)智能手機(jī)設(shè)備，人人都可以用手機(jī)支付代替現(xiàn)金支付。移動服務(wù)消費(fèi)增長主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:提高消費(fèi)意愿、拓展消費(fèi)范圍。首先，移動支付的出現(xiàn)提高了人們的消費(fèi)能力。所有的移動服務(wù)工具都能為消費(fèi)者提供利益，它的便利增加了消費(fèi)者的消費(fèi)趨勢。與此同時(shí)，移動服務(wù)為消費(fèi)者提供了更舒適的消費(fèi)體驗(yàn)，“心理賬戶”效應(yīng)將減少了消費(fèi)者在消費(fèi)時(shí)的心理損失，產(chǎn)生“沒花那么多錢”的錯(cuò)覺，改變消費(fèi)者的決策態(tài)度。第二，移動貨幣讓消費(fèi)者有更多消費(fèi)選擇。移動支付打破了實(shí)體消費(fèi)存在的支付的時(shí)間和空間限制。2019年，在世界互聯(lián)網(wǎng)大會上，中國銀聯(lián)聯(lián)合多個(gè)組織共同發(fā)布了一個(gè)人臉支付產(chǎn)品“刷臉付”。新的面部識別支付可能是一種傳統(tǒng)的傳播媒介，也可能增加家庭消費(fèi)需求、擴(kuò)大內(nèi)需。移動支付成為了重要的居民消費(fèi)手段，一定程度上促進(jìn)了居民消費(fèi)（裴輝儒,胡月，2020）。2.3.2消費(fèi)資金更易獲取在次貸危機(jī)發(fā)生前，根據(jù)流動性約束理論，當(dāng)金融系統(tǒng)不完善，個(gè)人的收入不足時(shí)，一個(gè)人的消費(fèi)會減少，儲蓄增多，結(jié)果就是消費(fèi)者的消費(fèi)水平大大減少。數(shù)字普惠金融的發(fā)展使得很多像信用卡一樣具備消費(fèi)信貸的工具得到發(fā)展，目前，互聯(lián)網(wǎng)金融下的新型信貸服務(wù)就有例如螞蟻金服的螞蟻花唄和京東旗下的京東白條這樣的產(chǎn)品。這些平臺降低了借貸的準(zhǔn)入門檻，給不同類型的人提供不同的信貸額度。借款者只需花幾分鐘填個(gè)人信息，就能馬上獲得所借資金，進(jìn)行線上或者線下消費(fèi)。這不僅提高了支付的效率，也增加了消費(fèi)者的效用水平。一些移動工具也有消費(fèi)信貸的功能，可以減少消費(fèi)資金的限制，減少對提前消費(fèi)的需求，提高提前消費(fèi)的能力。2.3.3理財(cái)渠道多元化以前，我國居民的理財(cái)方式大多局限于保守的儲蓄，如今人們開始轉(zhuǎn)向證券、基金等多元資產(chǎn)配置發(fā)展。在年齡上，也呈現(xiàn)出投資群體年輕化的趨勢。數(shù)字科技進(jìn)入金融領(lǐng)域，支付寶等軟件平臺的理財(cái)門檻降低。以支付寶來說，使用該平臺上的用戶年輕人占比較高，35歲以上用戶只有四成左右。以往，理財(cái)是往往被個(gè)人的資產(chǎn)和金融知識儲備所限制的一種方式，如今，只要達(dá)到平臺設(shè)置的低門檻，幾乎人人都有理財(cái)?shù)臋C(jī)會。2020年8月10日，《2020國人理財(cái)趨勢報(bào)告》由上海高金金融研究院聯(lián)合支付寶發(fā)布。該調(diào)查報(bào)告顯示，我國現(xiàn)在的網(wǎng)上理財(cái)用戶中有近四成已經(jīng)養(yǎng)成一個(gè)投資習(xí)慣，即按照短期開銷、保險(xiǎn)保障和投資增值的配置分配資產(chǎn)。這說明越來越多的理財(cái)用戶的理財(cái)方式更加安全、健康。綜上所述，我們可以提出假設(shè)一：數(shù)字普惠金融的發(fā)展可以促進(jìn)居民消費(fèi)水平的上升。3數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀和居民消費(fèi)現(xiàn)狀3.1數(shù)字普惠金融發(fā)展現(xiàn)狀為了研究數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的影響，研究假設(shè)的提出是不可或缺的，因此我們需要對目前兩者的發(fā)展情況有所了解。本節(jié)分別就數(shù)字普惠金融和居民消費(fèi)水平的情況進(jìn)行分析。3.1.1金融科技在銀行業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展隨著各種第三方支付軟件和網(wǎng)絡(luò)貸款形式的興起，銀行業(yè)也遭受到了重創(chuàng)。首先，網(wǎng)絡(luò)消費(fèi)平臺可以獨(dú)立于商業(yè)銀行系統(tǒng)，與其緊密相關(guān)的第三方支付手段分流了商業(yè)銀行的存款業(yè)務(wù)。在這之前。人們將錢存入銀行，而今，人們可以選擇將銀行卡綁定到支付寶等軟件上，把錢轉(zhuǎn)到支付寶等賬戶中進(jìn)行消費(fèi)，銀行的存款業(yè)務(wù)一定程度上被奪取了。另外，物品們熟悉的銀行中的交易、支出、結(jié)算、咨詢等中間業(yè)務(wù)也受到了無形的沖擊，這是第三方支付平臺的快速發(fā)展所導(dǎo)致的。如今這些平臺進(jìn)入人民生活的方方面面，甚至已經(jīng)具有存貸、轉(zhuǎn)賬、甚至涉及支付水電生活費(fèi)、還信用卡等以前通常由銀行參與的功能?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的發(fā)展下，網(wǎng)絡(luò)貸款也成為了人們熟悉的事物。因?yàn)榫W(wǎng)絡(luò)貸款具有低門檻和便利性的優(yōu)點(diǎn)，所以更多的人愿意選擇網(wǎng)絡(luò)貸款。曾經(jīng)一段時(shí)間內(nèi)，銀行出于控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，在個(gè)人貸款、小微企業(yè)貸款上都提高了門檻，這導(dǎo)致在網(wǎng)絡(luò)貸款一興起，就吸引了大量個(gè)人、機(jī)構(gòu)的注意。近幾年銀行業(yè)意識到了危機(jī)，金融科技也加入銀行業(yè)，銀行為重新奪回市場也作出了新的決策。包括以下方面：一、企業(yè)借貸與融資。為了降低承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，以前的銀行對于向中小企業(yè)貸款比較謹(jǐn)慎。現(xiàn)在銀行開始拓展這方面業(yè)務(wù)，增加融資、借貸和保理的業(yè)務(wù)，助力中小企業(yè)發(fā)展，是金融供應(yīng)鏈中重要的參與者?，F(xiàn)在，金融技術(shù)正在解決傳統(tǒng)銀行的企業(yè)貸款、融資中企業(yè)信息不互通、企業(yè)信用難題等問題。二、支付。2019年，中國人民銀行提出2020年通過臉?biāo)⒅Ц短鎿QPOS率達(dá)到20%，并發(fā)表了工作計(jì)劃。事實(shí)上由于費(fèi)率較低，支付功能改進(jìn)并不能為銀行帶來大規(guī)模盈利，銀行此舉目的在于通過刷臉支付體驗(yàn)吸引用戶。為其他業(yè)務(wù)引流。三、數(shù)字貨幣電子支付。中央銀行最近嘗試運(yùn)行數(shù)字貨幣電子支付，其功能和特性和紙幣相似，不過有無限制的法律補(bǔ)償?shù)奶匦?，它在法律地位和安全方面比移動支付更好?.1.2第三方支付提高金融賬戶普及率第三方的支付是指組織或機(jī)構(gòu)提供的支付業(yè)務(wù)，并獨(dú)立于商家、消費(fèi)者或其他個(gè)人終端的商業(yè)銀行或機(jī)構(gòu)。其主要功能是連接交易、電子商務(wù)平臺、銀行和其他機(jī)構(gòu)，發(fā)揮各方之間的中介作用，最終實(shí)現(xiàn)資金分配。第三方結(jié)算是中國發(fā)展最快的、目前最成熟的數(shù)字金融服務(wù)之一。,具有覆蓋面廣、交易成本低和業(yè)務(wù)延展性的特點(diǎn)，近幾年成為中國數(shù)宇普惠金融推進(jìn)的主力軍。艾瑞咨詢2020年的《中國第三方支付行業(yè)研究報(bào)告》顯示中國第三方移動支付是由電子商務(wù)在開發(fā)初期的成長驅(qū)動的。之后幾年里，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展、轉(zhuǎn)賬的爆發(fā)稱為持續(xù)推動移動支付的快速增長的重要因素。截至2017年，中國支付市場的離線碼掃描支付規(guī)模開始擴(kuò)大，增長率遠(yuǎn)高于在線場景支付。移動支付在2017年之后從線上驅(qū)動變?yōu)榫€下驅(qū)動。2019年，我國銀行總共處理2233.88億筆電子支付業(yè)務(wù)，同時(shí)間內(nèi)非銀行支付機(jī)構(gòu)處理7199.98億筆網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)。數(shù)據(jù)來自于《中華人民共和國2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。由此可見，第三方支付市場存在巨大發(fā)展?jié)摿Γ鼉赡?，各大互?lián)網(wǎng)巨頭也從第三方支付中嗅到了商機(jī)，它們通過直接或間接的方式獲得支付牌照，也紛紛模仿行業(yè)龍頭向支付業(yè)務(wù)進(jìn)擊。經(jīng)過幾年的發(fā)展，支付市場的格局已經(jīng)逐漸定型。如圖1所示，2019年中國第三方移動支付交易規(guī)模市場份額如下，可以看出目前支付寶和財(cái)付通（微信）是該市場的主要占有者，數(shù)據(jù)來自于《中華人民共和國2020年國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展統(tǒng)計(jì)公報(bào)》。圖12019年中國第三方移動支付交易規(guī)模市場份額。3.1.3金融科技注入消費(fèi)金融市場傳統(tǒng)的消費(fèi)者金融是指現(xiàn)代金融服務(wù)模式，將消費(fèi)者貸款提供給所有級別的消費(fèi)者。消費(fèi)金融公司的第一批在中國開業(yè)10年了，到現(xiàn)在為止各個(gè)公司的發(fā)展都有不同。近幾年的情況證明，消費(fèi)金融公司如果依靠傳統(tǒng)線下地推發(fā)展模式的話，目前發(fā)展較為滯緩。與之相對地，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)入消費(fèi)金融領(lǐng)域使得互聯(lián)網(wǎng)輕運(yùn)營模式發(fā)展較好。在營銷環(huán)節(jié)，大數(shù)據(jù)為公司抓取客戶特征，對特定用戶精準(zhǔn)營銷。在服務(wù)環(huán)節(jié)，利用人工智能技術(shù)，通過面部識別、優(yōu)化客服系統(tǒng)等提高服務(wù)過程滿意度。目前，涉及消費(fèi)金融市場的機(jī)構(gòu)主要分為持牌金融機(jī)構(gòu)和非持牌金融機(jī)構(gòu)兩類。第一類是公認(rèn)的持牌金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行、信用公司、消費(fèi)金融公司、微貸款公司、保險(xiǎn)公司、金融保證公司等。第二類包括公開網(wǎng)絡(luò)信息的中間平臺（P2P網(wǎng)絡(luò)貸款平臺）、無牌照的各種互聯(lián)網(wǎng)平臺、貸款支持機(jī)構(gòu)等。但是由于許多風(fēng)險(xiǎn)事件的出現(xiàn)，指責(zé)雷諾柜臺的管制也越來越嚴(yán)格。消費(fèi)金融的發(fā)展擴(kuò)大了消費(fèi)規(guī)模，改善和優(yōu)化了消費(fèi)結(jié)構(gòu)，能夠更好釋放消費(fèi)潛力，一定程度上也可以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。3.2我國居民消費(fèi)現(xiàn)狀從全國層面看，如表1所示，我國居民人均消費(fèi)水平呈逐年增長的趨勢。但是國家統(tǒng)計(jì)局公布的2020年國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況顯示，2020年我國最終消費(fèi)率（即最終消費(fèi)占GDP比重）接近55%，而一般發(fā)達(dá)國家的同樣指標(biāo)為80%左右。同時(shí)根據(jù)Wind和蘇寧金融研究院的數(shù)據(jù)顯示，不論是與頭部的發(fā)達(dá)國家美、日、韓相比，還是與人均GDP發(fā)展水平與我國相近的國家俄羅斯、巴西、波蘭，或是文化地緣相近的鄰國印度、泰國、越南相比較，我國的最終消費(fèi)率都是低水平，且比同等人均GDP級別的國家低25個(gè)百分點(diǎn)左右。而從居民消費(fèi)率（居民消費(fèi)占GDP比重）來看，我國與其他國家的居民消費(fèi)水平差距可以縮小到20個(gè)百分點(diǎn)左右，但在同水平國家、地域鄰國中也是最低的?；谏鐣幕椴町惖仍?，就算在同等經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的國家之間，不同國家居民消費(fèi)水平也會有所差異，但是從以上數(shù)據(jù)來看，我國的居民消費(fèi)需求是沒有被滿足的。居民消費(fèi)作為經(jīng)濟(jì)的重要發(fā)展指標(biāo)之一，一方面關(guān)系著居民的民生幸福，另一方面也關(guān)系著一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量。近兩年，消費(fèi)不足已經(jīng)成為了阻礙經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要因素之一。但是從事物的兩面性來看，我國居民消費(fèi)率低的現(xiàn)狀也代表了目前我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大潛力和發(fā)展空間。表12011-2018年我國居民人均消費(fèi)水平年份全體居民/元城鎮(zhèn)居民/元農(nóng)村居民/元201113134199126187201214699218616964201316190236097773201417778254248711201519397272109679201621285292951078320172293531098116912018250023328213062注：數(shù)據(jù)來源：《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》結(jié)合2019年全國層面的數(shù)據(jù)，目前我國居民生活消費(fèi)呈現(xiàn)以下特征：一、居民生活消費(fèi)水平逐年提高。2019年全國居民人均生活消費(fèi)水平為21558.9元，比上一年增長8.59%。其中城鎮(zhèn)居民人均生活消費(fèi)支出為28063.4元，比上一年增長7.4%。而農(nóng)村居民人均生活消費(fèi)支出為13327.7元，比上一年增長9.93%，比農(nóng)村居民人均可支配收入增速快0.3個(gè)百分點(diǎn)。二、各類生活消費(fèi)支出全面增長。對比2018年和2019年數(shù)據(jù)可以看到，在各類生活消費(fèi)支出都增長的情況下，教育文化娛樂支出的增長最快，這與目前人們重視子女教育、娛樂生活的消費(fèi)習(xí)慣有關(guān)。三、食品煙酒占比最大，各類支出占比變動較小。我國餐飲業(yè)不斷變革創(chuàng)新，加上互聯(lián)網(wǎng)滲透餐飲行業(yè)，外賣平臺蓬勃發(fā)展，食品煙酒支出仍然是居民消費(fèi)支出的重要部分。整體來看，我國居民消費(fèi)習(xí)慣變化不大。這也是拉動消費(fèi)時(shí)遇到的阻力之一。四、發(fā)展和享受型消費(fèi)支出比重上升。隨著年輕一代消費(fèi)者的參與，他們的消費(fèi)特點(diǎn)是多元化、個(gè)性化，同時(shí)人均可支配收入增長，消費(fèi)者群體更加注重享受型消費(fèi)。4數(shù)字普惠金融對我國居民消費(fèi)影響的實(shí)證分析4.1模型構(gòu)建首先對模型進(jìn)行Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果得到的p值小于0.05，所以采用固定效應(yīng)對模型進(jìn)行回歸。基于從2011年到2018年的31個(gè)省、市、自治區(qū)的面板數(shù)據(jù)，利用雙向固定效應(yīng)，構(gòu)建了數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平增長的實(shí)證模型，來研究數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)水平的關(guān)系。以下為實(shí)證計(jì)量模型：lnconitlnconitlnconitlnconit其中i代表省份，t代表年份，conit代表居民消費(fèi)率，β0為常數(shù)項(xiàng)，ifiit代表數(shù)字普惠金融，X向量包含了人均可支配收入、老齡化、交通設(shè)施水平、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值四種對居民消費(fèi)水平有影響的控制變量，μi用來控制地區(qū)固定效應(yīng)，φ4.2變量選取與數(shù)據(jù)來源4.2.1被解釋變量本文的被解釋變量是居民消費(fèi)水平，使用居民人均消費(fèi)支出（con）來代表該變量。數(shù)據(jù)來自2011-2018年各省份統(tǒng)計(jì)年鑒，居民人均消費(fèi)支出以及下文中居民人均可支配收入、第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值都已經(jīng)過CPI平減處理（以2010年為基期）。4.2.2解釋變量鑒于數(shù)字普惠金融所涵蓋的內(nèi)容較廣泛，不易統(tǒng)計(jì)，本文選擇用由北京大學(xué)數(shù)字金融研究中心和螞蟻金服集團(tuán)組成的聯(lián)合課題組編制的數(shù)字普惠金融指數(shù)的省級指數(shù)(ifi)、省級覆蓋廣度指數(shù)（ific）、省級使用深度指數(shù)（ifid）、省級數(shù)字化程度指數(shù)（digi）代表我國各省數(shù)字普惠金融各方面發(fā)展水平郭峰、王靖一、王芳、孔濤、張勛、程志云，《測度中國數(shù)字普惠金融發(fā)展:指數(shù)編制與空間特征》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》，2020年第19卷第4期，第1401-1418頁。以上指數(shù)通過海量資料統(tǒng)計(jì)計(jì)算得出，是目前國內(nèi)最具權(quán)威性的數(shù)字普惠金融指標(biāo)之一。郭峰、王靖一、王芳、孔濤、張勛、程志云，《測度中國數(shù)字普惠金融發(fā)展:指數(shù)編制與空間特征》，《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》，2020年第19卷第4期，第1401-1418頁4.2.3控制變量在分析國內(nèi)外研究居民消費(fèi)的相關(guān)文獻(xiàn)后，篩選出如下四個(gè)控制變量，數(shù)據(jù)均選取于《中國統(tǒng)計(jì)年鑒》：（1）居民人均可支配收入（dpi）。收入絕對理論觀點(diǎn)認(rèn)為收入對消費(fèi)的影響是絕對的，由于統(tǒng)計(jì)口徑不一，部分年份的人均可支配收入由城鄉(xiāng)按人口比例計(jì)算得出。（2）人口老齡化（aging）。根據(jù)生命期的消費(fèi)理論，理想情況下，人們以生命為周期計(jì)劃自己的消費(fèi)。本文用常住人口中65歲以上人口比重代表老齡化水平。（3）交通基礎(chǔ)設(shè)施水平（trans）。一個(gè)地區(qū)的交通發(fā)達(dá)水平一定程度上與當(dāng)?shù)匕l(fā)達(dá)程度有關(guān)，本文使用各省份公路里程代表交通基礎(chǔ)設(shè)施水平。（4）第三產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值（tert）。隨著產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，第三產(chǎn)業(yè)的增加值已經(jīng)可以很好地反映出一個(gè)地區(qū)的發(fā)展水平，影響消費(fèi)的因素之一。表2變量描述性統(tǒng)計(jì)變量變量說明樣本量平均值標(biāo)準(zhǔn)差最小值最大值con居民人均消費(fèi)支出的自然對數(shù)2484.8670.4083.7865.903lnifi數(shù)字普惠金融指數(shù)的自然對數(shù)2485.0640.6792.7865.934lnific覆蓋廣度指數(shù)的自然對數(shù)2484.8860.8580.6735.859lnifid使用深度指數(shù)的自然對數(shù)2485.0510.6471.9915.992lndigi數(shù)字化程度指數(shù)的自然對數(shù)2485.3930.7342.0266.117lndpi居民人均可支配收入的自然對數(shù)2485.1980.3324.4396.218aging人口老齡化程度2480.09870.02200.04820.152lntrans公路總里程的自然對數(shù)24811.640.8359.40012.71lntert第三產(chǎn)業(yè)增加值的自然對數(shù)2484.1011.0011.1016.0364.3實(shí)證分析4.3.1基準(zhǔn)分析根據(jù)公式（1）、（2）、（3），采用Stata15.0軟件，利用雙向固定效應(yīng)模型進(jìn)行回歸，得到結(jié)果如表3。報(bào)告結(jié)果支持模型的假設(shè)，即數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)具有明顯的正向促進(jìn)作用。報(bào)告顯示數(shù)字普惠金融（ifi）的系數(shù)在5%的水平上顯著為正，數(shù)值為0.168，說明數(shù)字普惠金融水平增長確實(shí)可以促進(jìn)居民消費(fèi)水平的增長，并且數(shù)字普惠金融指數(shù)每上升一個(gè)點(diǎn)，居民人均消費(fèi)率將增加16.8%；同樣的，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度（ific）和使用深度（ifid）也對居民消費(fèi)率有促進(jìn)作用，兩者的系數(shù)在10%的水平上顯著為正，數(shù)值分別為0.065和0.071，數(shù)字普惠金融的覆蓋廣度指數(shù)和使用深度指數(shù)每上升一個(gè)點(diǎn)，居民消費(fèi)率將分別增加6.5%和7.1%。但是數(shù)字化指數(shù)對于消費(fèi)率的促進(jìn)作用并不明顯，這可能是由于僅僅是數(shù)字化并不能大規(guī)模地對消費(fèi)有實(shí)質(zhì)作用，所以普惠的作用不可忽視。對比四個(gè)模型的結(jié)果，可以看出，數(shù)字普惠金融使用深度和其覆蓋廣度對居民消費(fèi)水平的促進(jìn)作用相當(dāng)。表3數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)（雙向固定效應(yīng)）被解釋變量（1）（2）（3）（4）lnifi0.168***(3.62)lnific0.065***(3.55)lnifid0.071**(2.14)lndigi0.015(0.59)lndpi0.608***(3.02)0.612***(2.98)0.646**(2.84)0.156**(1.85)aging-2.870***(-3.53)-2.894***(-3.56)-3.101***(-1.84)-3.143***(-3.71)lntrans0.304**(2.21)0.335**(2.47)0.357***(2.57)0.408***(2.96)lntert0.284***(3.00)0.287***(3.03)0.316***(3.29)0.318***(3.28)常數(shù)項(xiàng)0.028(0.10)0.074(0.04)0.082(0.05)-0.124(-0.07)省份固定YesYesYesYes年份固定YesYesYesYesR0.8490.8480.8420.839樣本數(shù)248248248248注：括號內(nèi)的值為t統(tǒng)計(jì)值；***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。4.3.2異質(zhì)性分析從數(shù)據(jù)上看，我國東、中、西部數(shù)字普惠金融發(fā)展水平差異較大，有必要對區(qū)域進(jìn)行分組考察。鑒于中部和西部數(shù)據(jù)相近，此處將各省份分成東部和中西部分別進(jìn)行分析。分析結(jié)果如表4所示，可以看出不論是從總指數(shù)還是覆蓋廣度、使用深度、數(shù)字化程度來說，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的促進(jìn)作用在東部省份并不顯著，而在中西部，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的促進(jìn)消費(fèi)非常顯著，這是因?yàn)樵诼浜蟮貐^(qū)數(shù)字普惠金融發(fā)展仍然處于初級階段，水平較低，所以對居民消費(fèi)的促進(jìn)作用更明顯。但是數(shù)字化程度在東部地區(qū)或者中西部地區(qū)促進(jìn)消費(fèi)的作用均不明顯。另外還注意到，在中西部，數(shù)字普惠金融不同維度發(fā)揮的作用顯著程度也不同，與使用深度相比，覆蓋廣度對居民消費(fèi)的的作用更顯著。表4數(shù)字普惠金融與居民消費(fèi)——基于區(qū)域差異東部中西部（1）(2)(3)(4)(1)（2）（3）（4）lnifi0.146（1.48）0.289***(4.79)lnific0.122*（1.87）0.763***(4.04)lnifid0.070(0.87)0.062**(1.82)lndigi0.034(0.76)0.576(1.21)省份固定YesYesYesYesYesYesYesYes年份固定YesYesYesYesYesYesYesYes樣本數(shù)120120120120128128128128R0.7420.7450.7380.7370.9310.9270.9180.917注：括號內(nèi)的值為t統(tǒng)計(jì)值；***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。4.4.3擴(kuò)展檢驗(yàn)前文進(jìn)行了對模型進(jìn)行了基準(zhǔn)回歸與異質(zhì)性分析，此處進(jìn)一步思考，居民可支配收入是否對數(shù)字普惠金融有影響？本文利用調(diào)節(jié)效應(yīng)檢驗(yàn)這個(gè)猜測。由于數(shù)字普惠金融等數(shù)據(jù)具有時(shí)間上的連續(xù)性，故在模型中引入數(shù)字普惠金融指數(shù)和居民人均可支配收入的乘積項(xiàng)作為交互項(xiàng)進(jìn)行回歸處理，結(jié)果如表5所示?？梢钥吹?，數(shù)字普惠金融總指數(shù)（ifi）、覆蓋廣度指數(shù)（ific）、使用深度指數(shù)（ifid）、數(shù)字化程度指數(shù)（digi）與人均可支配收入（dpi）的乘積項(xiàng)的系數(shù)都顯著為負(fù)，說明居民人均可支配收入對四者的調(diào)節(jié)作用都很明顯。也就是說，居民人均可支配收入越低，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的促進(jìn)作用越強(qiáng)。表5居民人均可支配收入的調(diào)節(jié)效應(yīng)被解釋變量（1）（2）（3）(4)lndpi0.786**(2.56)0.599**(2.40)0.921***(3.67)0.566***(2.64)lnifi0.864***(3.52)lnifi*dpi-0.169***(-2.89)lnigic0.735***(3.11)lndpc*dpi-0.144***(-2.84)lnifid0.978***(4.78)lnifid*dpi-0.196***(-4.49)lndigi0.643***(3.48)lndigi*dpi-0.115***(-3.65)省份固定YesYesYesYes年份固定YesYesYesYesR0.8550.8540.8570.849樣本數(shù)248248248248注：括號內(nèi)的值為t統(tǒng)計(jì)值；***、**、*分別表示在1%、5%、10%的水平上顯著。5結(jié)論與建議5.1研究結(jié)論本文以2011-2018年各省份的數(shù)據(jù)為研究對象，實(shí)證檢驗(yàn)數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響。研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）數(shù)字普惠金融發(fā)展與居民消費(fèi)水平呈顯著正相關(guān)關(guān)系，其中覆蓋廣度這一維度指標(biāo)對因變量產(chǎn)生的影響更顯著；（2）進(jìn)一步將省份進(jìn)行分組后，發(fā)現(xiàn)數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)水平的影響在中西部地區(qū)省份的作用更大一些；（3）居民可支配收入水平對數(shù)字普惠金融產(chǎn)生的效果存在顯著的調(diào)節(jié)效應(yīng)，在居民可支配收入越低時(shí)，數(shù)字普惠金融對居民消費(fèi)的作用更明顯。5.2對策建議根據(jù)以上的理論和實(shí)證分析的結(jié)果來看，本文對發(fā)展數(shù)字普惠金融以促進(jìn)居民消費(fèi)提出以下幾點(diǎn)建議：（1）加快發(fā)展數(shù)字普惠金融，尤其是在覆蓋廣度這一方向上，提供更廣泛的金融服務(wù)。由回歸結(jié)果可知，數(shù)字普惠金融在一定程度上促進(jìn)了消費(fèi)的發(fā)展，在如今急需擴(kuò)大內(nèi)需的當(dāng)下，各種影響消費(fèi)的積極因素都因該被列入考慮范圍之一。在全國范圍內(nèi)推廣金融服務(wù)，讓更多的人稱為金融市場的參與者，既可以增加金融市場的活力，也可以促進(jìn)我國居民消費(fèi)的增長。（2）在發(fā)展較落后的地區(qū)更應(yīng)該實(shí)行數(shù)字普惠金融政策，目前中西部地區(qū)的仍未全部覆蓋，從這一角度出發(fā)可以更好地促進(jìn)地區(qū)發(fā)展。在分地區(qū)的回歸結(jié)果中可以發(fā)現(xiàn)，在較落后的地區(qū)實(shí)行數(shù)字普惠金融，能夠得到明顯的成果。一方面是因?yàn)槁浜蟮貐^(qū)的數(shù)字普惠金融發(fā)展程度本來就很低，所以其帶來的邊際增長效果較發(fā)達(dá)的地區(qū)會更高。另一方面，實(shí)證數(shù)據(jù)也表明我國的數(shù)字普惠金融發(fā)展存在不平衡的現(xiàn)象，要想進(jìn)一步減小地區(qū)經(jīng)濟(jì)的差距，發(fā)展數(shù)字普惠金融會是一項(xiàng)有效的措施。（3）居民可支配收入對數(shù)字普惠金融的調(diào)節(jié)效應(yīng)實(shí)際上與地區(qū)不同反應(yīng)出來的結(jié)果相似，反映出促進(jìn)居民消費(fèi)水平最主要的因素還是地區(qū)發(fā)展水平。不論是消費(fèi)、金融還是居民收入，反映的都是一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，這些因素互相影響、互相促進(jìn)，構(gòu)成當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)現(xiàn)狀。所以要想拉動內(nèi)需，必須實(shí)施積極的經(jīng)濟(jì)政策，多種政策齊下，經(jīng)濟(jì)水平得到提升，許多問題也就迎刃而解。參考文獻(xiàn)[1]Jin,D.(2017).TheInclusiveFinanceHaveEffectsonAlleviatingPoverty.OpenJournalofSocialSciences,5(03),233.[2]Neaime,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