探究谷子經(jīng)濟(jì)背后的投資價(jià)值

探究谷子經(jīng)濟(jì)背后的投資價(jià)值消費(fèi)行業(yè)策略二次元文化“二次元”起源自日本，指的是由二維圖像的動(dòng)畫、漫畫、游戲等作品構(gòu)成的世界，這個(gè)虛擬的世界就是“二次元世界”，衍生出的文化體系就是“二次元”文化。中國(guó)的二次元產(chǎn)業(yè)主要是指圍繞著ACG（動(dòng)畫、漫畫和游戲）生成的產(chǎn)業(yè)集群，可分為二次元內(nèi)容市場(chǎng)和二次元周邊衍生市場(chǎng)。2中國(guó)二次元產(chǎn)業(yè)二次元產(chǎn)業(yè)內(nèi)容市場(chǎng)內(nèi)容生產(chǎn)動(dòng)畫制作漫畫制作游戲制作內(nèi)容傳播海外內(nèi)容代理綜合平臺(tái)動(dòng)漫平臺(tái)資訊平臺(tái)游戲發(fā)行周邊衍生市場(chǎng)商品線下娛樂服裝其他3中國(guó)二次元產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷史41980年中國(guó)電視臺(tái)引進(jìn)第一部日本動(dòng)畫片《鐵臂阿童木》，引起轟動(dòng)，隨后引進(jìn)了更多優(yōu)秀的國(guó)外動(dòng)畫，如《哆啦A夢(mèng)》、《魔卡少女櫻》等，同時(shí)長(zhǎng)江三角和珠江三角成為了重要的動(dòng)畫加工基地。萌芽期(1980-1999)中國(guó)頒布了一系列政策扶持本土動(dòng)漫的發(fā)展，包括生產(chǎn)、播映、融資等方面。隨著互聯(lián)網(wǎng)在中國(guó)的普及，一些二次元社區(qū)逐漸出現(xiàn)，如動(dòng)漫之家。發(fā)展探索期(2000-2006)AcFun和Bilibili相繼出現(xiàn)，彈幕功能的推出讓二次元產(chǎn)業(yè)發(fā)展上了新的臺(tái)階，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)興起進(jìn)一步推動(dòng)二次元內(nèi)容在線消費(fèi)的發(fā)展，二次元文化氛圍逐漸濃郁。成長(zhǎng)期(2007-2014)《大圣歸來》、《大魚海棠》為代表的國(guó)產(chǎn)動(dòng)畫電影崛起，本土二次元內(nèi)容生產(chǎn)不斷發(fā)力，國(guó)產(chǎn)原創(chuàng)能力逐漸增強(qiáng)，二次元會(huì)展、演出等新興產(chǎn)業(yè)涌現(xiàn)，用戶消費(fèi)力提升，潮玩等產(chǎn)品的風(fēng)靡也帶動(dòng)了二次元產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。高速發(fā)展期(2015至今)資料來源：公開資料，國(guó)證國(guó)際二次元商品消費(fèi)垂類5二次元商品消費(fèi)潮流玩具谷子手賬、拼貼卡牌手辦積木扭蛋IP聯(lián)名等“谷子”的分類和“國(guó)谷”的崛起“谷子”是英文“Goods”的音譯，指動(dòng)漫、游戲、小說等IP的周邊商品，當(dāng)下的“谷子經(jīng)濟(jì)”是指二次元文化周邊經(jīng)濟(jì)。根據(jù)品類和材質(zhì)，谷子可分為吧唧（馬口鐵制徽章）、亞克力立牌（亞克力板材質(zhì)的桌面擺件）、流麻（流沙麻將，一種掛飾）、棉花娃娃（以某個(gè)角色或人物為基礎(chǔ)設(shè)計(jì)的玩偶）、谷美（裝飾美化谷子）等。由于二次元文化起源于日本，因此早期的谷圈人主要吃的是“日谷”，缺點(diǎn)是購買渠道少、價(jià)格高、運(yùn)費(fèi)貴等，而“國(guó)谷”具備價(jià)格實(shí)惠、購買便捷等優(yōu)點(diǎn)，也開始逐漸受到谷圈人的青睞。此外，國(guó)產(chǎn)IP日益豐富，近年來也誕生了諸多知名IP（如原神、光與夜之戀、戀與制作人等），也使得“國(guó)谷”開始迅速崛起。請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明6中國(guó)泛二次元用戶規(guī)模2.523.544.554.604.905.035.265.495.575.675.7040.4828.531.104.865.650.822.654.574.371.461.800.53-1001020304050012318.874562027E2028E2029E單位：億人中國(guó)泛二次元用戶規(guī)模及增速2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025E 2026E用戶規(guī)模

同比增速7資料來源：艾媒咨詢，國(guó)證國(guó)際中國(guó)泛二次元及周邊市場(chǎng)規(guī)模2,5682,9833,5234,2675,0135,9776,92116.09

16.1618.1021.125.694,51011.1519.236,5219.106.137,2875.297,7356.158,3447.87-10010203040509,0008,0007,0006,0005,0004,0003,0002,0001,0000單位：億元中國(guó)泛二次元及周邊市場(chǎng)規(guī)模2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E市場(chǎng)規(guī)模 同比增速8資料來源：艾媒咨詢，國(guó)證國(guó)際中國(guó)谷子經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模6018139029331,0071,2011,68911.9235.2710.953.447.9319.2740.6319.662,02112.072,26512.192,5412,7387.753,08912.82-100102030405005001,0001,5002,0002,5003,0003,500單位：億元中國(guó)谷子經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)規(guī)模2018

2019

2020

2021

2022

2023

2024

2025E

2026E

2027E

2028E

2029E市場(chǎng)規(guī)模 同比增速9資料來源：艾媒咨詢，國(guó)證國(guó)際用戶畫像（性別、收入、地區(qū)分布）請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明1038.6161.395.711.727.355.3四線城市及其他三線城市二線城市一線城市9.116.032.530.511.920000元以上15000-2000010000-150005000-100005000元以下資料來源：艾媒咨詢，國(guó)證國(guó)際用戶畫像（年齡段、消費(fèi)動(dòng)機(jī)）1116.916.533.021.76.75.2兒童(10歲及以下)青年(18-25歲)小童(0-3歲)少年(11-17歲)中青年(26-40歲)中年及以上(41歲及以上)資料來源：阿里魚消費(fèi)品與營(yíng)銷項(xiàng)目授權(quán)報(bào)告，36氪財(cái)經(jīng)，國(guó)證國(guó)際65.862.658.551.850.048.348.338.928.2為了參與IP粉絲活動(dòng)和社群IP粉絲的個(gè)人象征IP衍生品與眾不同IP產(chǎn)品有收藏價(jià)值認(rèn)同IP理念產(chǎn)品顏值高喜歡有IP的產(chǎn)品喜歡IP形象IP衍生品設(shè)計(jì)好玩有創(chuàng)意年輕人購買IP產(chǎn)品的動(dòng)機(jī)二次元人群對(duì)谷子的購買意愿請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明12愿意88.7不愿意11.3資料來源：艾媒咨詢，國(guó)證國(guó)際22.823.926.131.537.0怕異樣眼光不喜歡經(jīng)濟(jì)原因無購買途徑實(shí)用性不大二次元人群不購買谷子的原因IP產(chǎn)品的受眾13請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明核心消費(fèi)者群體是年輕消費(fèi)者，對(duì)個(gè)性化、多元化和互動(dòng)性的內(nèi)容有極高需求。二次元文化消費(fèi)者是內(nèi)容的接受者，更是內(nèi)容的創(chuàng)造者和傳播者，通過在社交媒體上分享自己的作品和參與線上社區(qū)討論，形成更加活躍的二次元文化生態(tài)。隨著二次元文化內(nèi)容的逐漸豐富，消費(fèi)者的需求也日益多元化，因此谷子的類別也越來越多樣化。二次元文化消費(fèi)者對(duì)于喜歡的品牌和IP有著極高的忠誠(chéng)度，愿意為限量版產(chǎn)品、聯(lián)名產(chǎn)品支付溢價(jià)，為二次元文化市場(chǎng)的商業(yè)化提供了巨大的潛力。是什么帶動(dòng)了“谷子經(jīng)濟(jì)”的發(fā)展？14請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明隨著市場(chǎng)復(fù)蘇，消費(fèi)從剛需逐漸蔓延到自娛，悅己主義+情緒價(jià)值，消費(fèi)者的支付意愿也更高。相對(duì)于其他產(chǎn)品而言，谷子單價(jià)不高，消費(fèi)門檻相對(duì)較低，哪怕是消費(fèi)力不高的學(xué)生也可以輕易“入坑”。年輕消費(fèi)群體基數(shù)龐大，更愿意嘗試新鮮事物，無論是新IP的推出還是老IP出新谷，都很容易被年輕群體所接受。優(yōu)質(zhì)的IP深入人心，帶動(dòng)周邊產(chǎn)品的銷售。谷子的熱銷表明了消費(fèi)者對(duì)于IP的認(rèn)可，也體現(xiàn)了IP的變現(xiàn)能力強(qiáng)。線上+線下銷售渠道，谷子的購買更易得，更衍生出直播拆谷等沖動(dòng)消費(fèi)的場(chǎng)景，同時(shí)谷子的二手市場(chǎng)也十分發(fā)達(dá)，使得谷子的流通性提升。相關(guān)標(biāo)的15請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明泡泡瑪特9992.HK名創(chuàng)優(yōu)品9896.HK布魯可（待上市）卡游（待上市）泡泡瑪特9992.HK泡泡瑪特是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的潮玩公司，主要銷售的產(chǎn)品有手辦、MEGA、毛絨玩具、衍生品及其他，其中手辦貢獻(xiàn)收入近6成。公司持續(xù)專注研發(fā)和拓展自有的IP：Molly、The

Monsters、Skullpanda、Dimoo等，占收入比達(dá)9成多，也有IP授權(quán)產(chǎn)品。2024年上半年公司收入為45.58億元，同比增長(zhǎng)62，其中中國(guó)內(nèi)地收入同比增長(zhǎng)31.5至32.06億元，港澳臺(tái)及海外業(yè)務(wù)保持高速增長(zhǎng)勢(shì)頭，同比增長(zhǎng)2.6倍至13.52億元；歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)1.02倍至9.64億元。16請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明名創(chuàng)優(yōu)品9896.HK公司旗下有兩個(gè)品牌—名創(chuàng)優(yōu)品Miniso和TOP

TOY，主要產(chǎn)品包括生活家居、小型電子產(chǎn)品、紡織品、包袋配飾、美妝工具、玩具、彩妝、個(gè)人

護(hù)理、零食、香水、文具禮品等。公司和迪士尼、華納兄弟、孩之寶、寶可夢(mèng)、三麗鷗等全球頂級(jí)IP公司進(jìn)行深入合作，IP聯(lián)名產(chǎn)品覆蓋多個(gè)品類，快閃店在全球受追捧。2024年前三季度收入為122.81億元，同比增長(zhǎng)22.8，其中國(guó)內(nèi)收入同比增長(zhǎng)14至77.38億元，海外收入同比增長(zhǎng)41至45.43億元；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)為19.28億元，同比增長(zhǎng)13.7。17請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明布魯可（待上市）被稱為“中國(guó)版樂高”的布魯可，主要產(chǎn)品是拼搭角色類玩具。目前有2個(gè)自有IP—兒童益智類的百變布魯可和中國(guó)傳統(tǒng)文化主題的英雄無限。同時(shí)還從IP版權(quán)方或授權(quán)方獲得約50個(gè)知名IP的非獨(dú)家授權(quán)，包括奧特曼、變形金剛、火影忍者、小黃人、初音未來、圣斗士星矢、新世紀(jì)福音戰(zhàn)士等。公司大部分收入來自奧特曼IP產(chǎn)品，占比約6成。經(jīng)營(yíng)情況：2021年、2022年、2023年及2024年上半年收入分別為3.30/3.26/8.77/10.46億元，凈利潤(rùn)(虧損)分別為-5.07/-4.23/-2.07/-2.55億元。18請(qǐng)參閱本報(bào)告尾部免責(zé)聲明卡游（待上市）卡游的主要產(chǎn)品是集換式卡牌、貼紙、勛章、卡牌收藏冊(cè)、拼圖等產(chǎn)品，其中集換式卡牌占收入比超85，獲得授權(quán)的IP包括奧特曼、蛋仔派對(duì)、火影忍者、名偵探柯南等知名IP。其中最熱門的是奧特曼系列，自2018年取得該IP授權(quán)以來至2023年9月30日，卡游基于超過50個(gè)奧特曼英雄角色推出共274個(gè)集換式卡牌系列