《三全食品公司財(cái)務(wù)管理中杠桿原理的應(yīng)用研究（11000字論文）》

鄭州三全食品公司財(cái)務(wù)管理中杠桿原理的應(yīng)用研究摘要杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中扮演著重要的角色，發(fā)揮著預(yù)測(cè)和分析的作用，主要針對(duì)產(chǎn)量、收入、利潤(rùn)以及每股收益這四個(gè)變量。合理的使用杠桿原理可以使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中得以生存，同時(shí)能夠有效回避風(fēng)險(xiǎn)，為三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)取得較大的收益。同樣如果運(yùn)用不當(dāng)，則會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展，嚴(yán)重時(shí)會(huì)給企業(yè)帶來無法抗拒的災(zāi)難，從而使企業(yè)陷入困境。因此如何較好的運(yùn)用杠桿原理成為每個(gè)企業(yè)的追求。這篇文章結(jié)合理論知識(shí)并加上鄭州三全食品真實(shí)案例，主要研究杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，具體從經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿三方面來進(jìn)行闡述。目的是為了幫助鄭州三全食品企業(yè)更好的運(yùn)用杠桿原理提供可靠的理論性知識(shí)。關(guān)鍵詞：經(jīng)營(yíng)杠桿；財(cái)務(wù)杠桿；復(fù)合杠桿目錄TOC\o"1-2"\h\u28626摘要 121430(一)研究背景 132496(二)研究意義 24225(三)研究現(xiàn)狀 26717(四)研究?jī)?nèi)容 36445第五部分：結(jié)束語。對(duì)本文內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)。 3420(五)研究方法 311095一、杠桿原理概述 43110(一)杠桿原理的內(nèi)涵 431348(二)杠桿原理的具體體現(xiàn)形式 415888二、杠桿原理在鄭州三全食品公司的應(yīng)用 617815(一)公司簡(jiǎn)介 632288(二)經(jīng)營(yíng)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 621663(三)財(cái)務(wù)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 918563(四)復(fù)合杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用 1324482三、鄭州三全食品公司杠桿原理應(yīng)用存在的問題 1430483(一)經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施 1415047(二)財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施 1412354(三)復(fù)合杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施 1512793四結(jié)束語 1523183參考文獻(xiàn) 16研究背景隨著當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)的全球化傾向和趨勢(shì)以及國(guó)內(nèi)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益嚴(yán)峻,國(guó)內(nèi)制造企業(yè)所需要承擔(dān)的發(fā)展壓力也將變得越來越高。為了找到更多發(fā)展的契機(jī),一種多元化的融資途徑和渠道對(duì)于企業(yè)也是至關(guān)重要的,在目前中國(guó)的許多上市公司,債務(wù)性融資因?yàn)槠洫?dú)特的財(cái)務(wù)杠桿作用效應(yīng)而逐漸成為了企業(yè)普遍選擇和采用的重要融資方法,負(fù)債性經(jīng)營(yíng)也就是幾乎每一家企業(yè)都必須要做的一種經(jīng)營(yíng)模式。本文從杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用分析中了解到了一些存在的問題，并針對(duì)問題提出了相應(yīng)的措施，可以幫助使用者更好的運(yùn)用杠桿原理，在可承受的風(fēng)險(xiǎn)范圍內(nèi)突出杠桿原理使用的最大價(jià)值，為企業(yè)創(chuàng)造出更多的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)提出一些寶貴的意見。研究意義俗話說，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)就像大自然生態(tài)系統(tǒng)，注重的是物競(jìng)天擇、適者生存,這種優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)化機(jī)制也給每個(gè)企業(yè)帶來了新的機(jī)遇與挑戰(zhàn)。如果杠桿原理可以很好的使用,對(duì)企業(yè)是會(huì)有很大的幫助的，比如在財(cái)務(wù)管理中就能夠很好地幫助企業(yè)減弱風(fēng)險(xiǎn),這樣就會(huì)給整個(gè)企業(yè)帶來好處，增強(qiáng)本身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。若是杠桿原理出現(xiàn)使用不當(dāng)?shù)膯栴}，同樣也會(huì)給企業(yè)帶來巨大的麻煩，讓整個(gè)企業(yè)陷入巨大的障礙中(李明杰,張偉華,王曉東,趙麗,2022)。因此杠桿原理如何才能更好的使用,就成為每個(gè)企業(yè)都非?？粗氐膯栴}。杠桿效應(yīng)在財(cái)務(wù)管理中有三種存在形式，分別為：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿和復(fù)合杠桿。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中會(huì)隨時(shí)面臨不同的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)營(yíng)杠桿這個(gè)時(shí)候就會(huì)發(fā)揮重大的作用，并且經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的衡量標(biāo)準(zhǔn)是通過經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)?；I資情況在企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中也是時(shí)常發(fā)生的，這個(gè)時(shí)候需要考慮的是財(cái)務(wù)杠桿，并且財(cái)務(wù)杠桿的衡量標(biāo)準(zhǔn)是通過財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來表現(xiàn)的(陳建國(guó),劉欣怡,楊俊杰,2021)。經(jīng)營(yíng)杠桿和財(cái)務(wù)杠桿相結(jié)合使用，可以了解到企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)的大小。研究現(xiàn)狀國(guó)外研究現(xiàn)狀國(guó)外學(xué)者和研究人員對(duì)杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用進(jìn)行了深入的研究。Graham(1934)指出，如果企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率高，負(fù)債融資可以免稅，普通股從公司資產(chǎn)和收益的擴(kuò)張中獲得大量收益有利于公司的增長(zhǎng)。Turnbull(1977)認(rèn)為，如果債務(wù)比例高，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)將相應(yīng)增加。在經(jīng)營(yíng)中各種因素一旦導(dǎo)致破產(chǎn)，幾乎會(huì)使企業(yè)喪失成長(zhǎng)機(jī)會(huì)(黃思宇,吳心怡,鄭浩,2021)。因此，隨著企業(yè)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的增加，加倍嚴(yán)謹(jǐn)?shù)呢?cái)務(wù)杠桿政策會(huì)被采用。Myers認(rèn)為在負(fù)債情況下，公司只接受投資項(xiàng)目生產(chǎn)的現(xiàn)金流量?jī)纛~超過債務(wù)利息和投資額之和的現(xiàn)金流量?jī)纛~，這表明公司在財(cái)務(wù)杠桿推遲了公司的發(fā)展。LarryLang等在其對(duì)財(cái)務(wù)杠桿原理的研究中認(rèn)為，杠桿并沒有減緩有良好投資機(jī)會(huì)的公司的增長(zhǎng)，但如果公司的增長(zhǎng)機(jī)會(huì)沒有被資本市場(chǎng)所認(rèn)可，或者其增長(zhǎng)機(jī)會(huì)的價(jià)值不足以克服高水平債務(wù)，金融債務(wù)和公司增長(zhǎng)的風(fēng)險(xiǎn)和成本，則這時(shí)負(fù)相關(guān)的(馮雅婷,許偉彬,孫欣然,2022)。國(guó)內(nèi)研究現(xiàn)狀胡家輝,郭宇航,馬思涵(2021)提出如果企業(yè)同時(shí)利用經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿，那么產(chǎn)銷量對(duì)普通股每股收益的影響更大，同時(shí)企業(yè)總風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)提高。進(jìn)行合理融資才能利用財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)為企業(yè)創(chuàng)造最大價(jià)值。蔣睿智,蔡明輝,袁雪梅(2023)對(duì)三大杠桿即經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿的基本知識(shí)進(jìn)行了闡述，并且針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的實(shí)際情況分析了解杠桿原理在實(shí)際中的應(yīng)用，運(yùn)用相關(guān)資料和數(shù)據(jù)，研究結(jié)論表明財(cái)務(wù)杠桿與公司成長(zhǎng)性正相關(guān)。何佳琪,陸俊賢,汪子涵,鄧智(2018)指出正確發(fā)揮企業(yè)的杠桿效應(yīng)，可以降低企業(yè)的固定成本，擴(kuò)大企業(yè)的收益，增加企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力、降低企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。不同行業(yè)間財(cái)務(wù)杠桿作用程度存在著較大的差距，即使在同一行業(yè)，財(cái)務(wù)杠桿也不一定存在同一性。研究?jī)?nèi)容這篇文章主要介紹了杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，并結(jié)合鄭州三全食品公司真實(shí)案例進(jìn)行分析，本文一共分為五部分，具體闡述如下。第一部分：緒論。闡述研究的背景和意義，以及研究意義和研究方法。第二部分：杠桿原理概述。首先介紹了杠桿原理的內(nèi)涵，接著介紹了杠桿原理的具體體現(xiàn)形式，從三個(gè)方面介紹，分別為：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、復(fù)合杠桿。第三部分：杠桿原理在鄭州三全食品公司的應(yīng)用。首先是三全食業(yè)集團(tuán)公司簡(jiǎn)介，接著介紹經(jīng)營(yíng)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，從三個(gè)方面出發(fā)，分別為：鄭州三全食品公司經(jīng)營(yíng)杠桿利益、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、實(shí)際應(yīng)用分析。其次介紹財(cái)務(wù)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用，也是從三個(gè)方面出發(fā)，分別為：鄭州三全食品公司財(cái)務(wù)杠桿利益分析、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析、實(shí)際應(yīng)用分析。最后介紹復(fù)合杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用。第四部分：鄭州三全食品公司杠桿原理應(yīng)用存在的問題。分別從經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)、財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)、復(fù)合杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施三方面來寫。第五部分：結(jié)束語。對(duì)本文內(nèi)容進(jìn)行總結(jié)。研究方法文獻(xiàn)研究法通過學(xué)校電子圖書館中查閱杠桿原理在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用的相關(guān)文獻(xiàn)，同時(shí)通過網(wǎng)上大量信息的查閱，更深一步的了解到速凍冷藏品相關(guān)行業(yè)的資料，以及鄭州三全食品公司的相關(guān)信息，為畢業(yè)論文中相關(guān)的理論與思路提供相關(guān)的文獻(xiàn)資源支持。定量分析法定量分析是對(duì)社會(huì)現(xiàn)象的數(shù)量特征、數(shù)量關(guān)系與數(shù)量變化的分析。在企業(yè)管理上，定量分析法是以企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表為主要數(shù)據(jù)來源，按照某種數(shù)理方式進(jìn)行加工整理，得出企業(yè)想用的結(jié)果。其功能在于揭示和描述社會(huì)現(xiàn)象的相關(guān)作用和發(fā)展趨勢(shì)。定量分析法的主要對(duì)象為財(cái)務(wù)報(bào)表，如資金平衡表、損益表、留存收益表等。、杠桿原理概述杠桿原理的內(nèi)涵阿基米德曾說過這樣一句話：“給我一個(gè)支點(diǎn)，我就能撬起整個(gè)地球！”，這句話說的便是杠桿原理。在我們的實(shí)際生活中，杠桿原理的運(yùn)用也是隨處可見的，例如一個(gè)人的力量無法搬起很重的物體，但是聰明的人類發(fā)現(xiàn)：用一塊石頭、一根結(jié)實(shí)的木棍，重物放在木棍的一頭，手持木棍的另一頭，這時(shí)人們就可以用很小的力量把物體撬動(dòng)起來了，這里所使用的原理就是把石頭當(dāng)作支點(diǎn)，木棍就充當(dāng)了杠桿的身份(冉俊偉孟子璇,任偉強(qiáng),2021)。還有小朋友玩得蹺蹺板，也是運(yùn)用了杠桿的原理，這都是生活中我們可以看到的杠桿。同時(shí)杠桿效應(yīng)也廣泛地應(yīng)用于一些大型企業(yè)，他們的日常財(cái)務(wù)管理中,主要表現(xiàn)形式為:當(dāng)所有的固定成本或者所有的財(cái)務(wù)費(fèi)用都同時(shí)存在時(shí),其中一個(gè)相關(guān)變量以較小的趨勢(shì)發(fā)生著變化,就會(huì)引起另一個(gè)相關(guān)變量發(fā)生較大的變化。杠桿原理的具體體現(xiàn)形式經(jīng)營(yíng)杠桿企業(yè)中因?yàn)楣潭ǔ杀镜拇嬖冢瑥亩鴮?dǎo)致息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率大于營(yíng)業(yè)總額變動(dòng)率，這種現(xiàn)象就叫做經(jīng)營(yíng)杠桿，經(jīng)營(yíng)杠桿也是公司經(jīng)營(yíng)狀況的重要尺度。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是衡量經(jīng)營(yíng)杠桿的標(biāo)準(zhǔn)。經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)（DOL,DegreeofOperationalLeverage）是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率與營(yíng)業(yè)總額業(yè)務(wù)量（產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量）變動(dòng)率之間的倍數(shù)關(guān)系，是用來反映企業(yè)對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所產(chǎn)生的固定成本的利用程度。計(jì)算公式為(姚子睿,崔志鵬,葉晴,2022)：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率÷產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率也可以寫成：DOL=其中：EBIT是指變化之前的息稅前利潤(rùn)；?EBIT是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的數(shù)額；S是指變化之前的產(chǎn)銷量；?S為產(chǎn)銷量的變動(dòng)的數(shù)額。為了可以計(jì)算更加簡(jiǎn)便，我們還可以把上式簡(jiǎn)化為DOL=EBIT+aEBIT其中：EBIT是指息稅前利潤(rùn)；a是指固定成本；p是指產(chǎn)品的單價(jià)；b是指單位產(chǎn)品的變動(dòng)成本；x是指銷售量(湯麗娜,郭晨曦,2021)。財(cái)務(wù)杠桿企業(yè)中因?yàn)楣潭ㄘ?cái)務(wù)費(fèi)用的存在，會(huì)導(dǎo)致普通股每股利潤(rùn)的變化程度大于息稅前利潤(rùn)的變化程度，因此這樣的現(xiàn)象被叫做財(cái)務(wù)杠桿。財(cái)務(wù)杠桿也是公司財(cái)務(wù)狀況的重要尺度。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是衡量財(cái)務(wù)杠桿的重要標(biāo)準(zhǔn)，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL,DegreeofFinancialLeverage）是指普通股每股收益的變動(dòng)率相對(duì)于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率的倍數(shù)，用于反映企業(yè)對(duì)籌資活動(dòng)所產(chǎn)生的固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的利用程度(沈新宇,俞靜萱,魏文博,熊子昂,2022)。計(jì)算公式為：財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)=每股收益變動(dòng)率÷息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率也可以寫成：DFL=其中：?EPS是指每股收益的變動(dòng)額；EPS是指基期每股收益的額；EBIT是指變化之前的息稅前利潤(rùn)；?EBIT是指息稅前利潤(rùn)變動(dòng)額。為了可以使計(jì)算更加簡(jiǎn)便，我們還可以把上式簡(jiǎn)化為(施志榮,廖君浩,辛?xí)暂x,方子豪,2022)：(1)假設(shè)沒有優(yōu)先股：DFL=(2)假設(shè)有優(yōu)先股：DFL=其中：I是指利息費(fèi)用；T是指所得稅率；P是指優(yōu)先股股息。復(fù)合杠桿從利潤(rùn)的產(chǎn)生到利潤(rùn)的分配整個(gè)過程，存在固定的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本，同樣也存在固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用，從而導(dǎo)致每股收益的變動(dòng)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量的變動(dòng)率。這種現(xiàn)象被稱為復(fù)合杠桿，復(fù)合杠桿也是公司整體運(yùn)營(yíng)狀況的重要尺度。復(fù)合杠桿系數(shù)是衡量復(fù)合杠桿的重要標(biāo)準(zhǔn)，復(fù)合杠桿系數(shù)（DCL，DegreeofCombiningLeverage）是指每股收益的變動(dòng)率與產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率之間的倍數(shù)關(guān)系，用來反映企業(yè)對(duì)上面所闡述的固定成本和固定財(cái)務(wù)費(fèi)用的綜合利用程度，是經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的乘積(岳婉婷,賴雅靜,呂小雨,2022)。計(jì)算公式為：復(fù)合杠桿系數(shù)=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)×財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也可以寫成：DCL=DOL×DFL、杠桿原理在鄭州三全食品公司的應(yīng)用公司簡(jiǎn)介鄭州三全食品公司是速凍冷藏品行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕速凍冷藏品領(lǐng)域多年，鄭州三全食品在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國(guó)家速凍冷藏品企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)速凍冷藏品企業(yè)500強(qiáng)”。鄭州三全食品的發(fā)展是我國(guó)速凍冷藏品行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著速凍冷藏品企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于速凍冷藏品市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于速凍冷藏品行業(yè)前沿，引領(lǐng)速凍冷藏品行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)總經(jīng)理董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷售分公司一銷售分公司三銷售分公司二銷售分公司四采購部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四經(jīng)營(yíng)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用經(jīng)營(yíng)杠桿利益經(jīng)營(yíng)性杠桿利益，也稱營(yíng)業(yè)杠桿利益，指的是公司的固定成本在全部成本中所占的比重，在一定的固定成本下，公司的銷售額越高，公司的盈利就會(huì)越高，相反的，銷售額越低，盈利也就會(huì)越少。速凍冷藏品企業(yè)在一定的銷售規(guī)模內(nèi)，固定成本保持不變的條件下，隨著銷售的增長(zhǎng)，息稅前利潤(rùn)以更快的速度增長(zhǎng)，從而獲得經(jīng)營(yíng)杠桿利益(藍(lán)旭東,高雅,2021)。結(jié)合2017-2019年的鄭州三全食品公司財(cái)務(wù)報(bào)表可知，鄭州三全食品公司的營(yíng)業(yè)總額在34.84億元到52.67億元之間，固定成本總額為11.03億元，變動(dòng)成本率為60%。2017-2019年的營(yíng)業(yè)總額分別為34.84億元、42.59億元和52.67億元。計(jì)算其經(jīng)營(yíng)杠桿利益，如表1所示。表1鄭州三全食品公司經(jīng)營(yíng)杠桿利益計(jì)算表單位：億元年份營(yíng)業(yè)額營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)率變動(dòng)成本固定成本息稅前利潤(rùn)利潤(rùn)增長(zhǎng)率（%）201734.8420.90411.03=b2-d2-e22.906201842.59=(b3-b2)/b20.22025.55411.03=b3-d3-e36.006=(f3-f2)/f21.067201952.67=(b4-b3)/b30.23731.60211.03=b4-d4-e410.038=(f4-f3)/f30.670由表1可知，隨著營(yíng)業(yè)總額的增加，息稅前利潤(rùn)以更快的速度增長(zhǎng)。結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，2018年與2017年相比，鄭州三全食品公司營(yíng)業(yè)總額的增長(zhǎng)率為0.220，同一時(shí)期的息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為1.067；2019年與2018年相比，營(yíng)業(yè)總額的增加率為0.237，同時(shí)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率為0.670(常文韜,程思寧,譚鴻煊)。綜上可知，由于鄭州三全食品公司有效的利用了經(jīng)營(yíng)杠桿，獲得了較高的經(jīng)營(yíng)杠桿利益，即息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)幅度高于營(yíng)業(yè)總額的增長(zhǎng)幅度。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)是指對(duì)某一個(gè)速凍冷藏品企業(yè)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)可能造成負(fù)面影響的事項(xiàng)發(fā)生的可能性，企業(yè)在制定和實(shí)現(xiàn)自己目標(biāo)的過程中，會(huì)碰到各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，所以需要進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理就是通過分析鄭州三全食品公司的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)，制定系統(tǒng)的管理策略來處理這些風(fēng)險(xiǎn)，從而提高公司的盈利能力和實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指與企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中遇到的有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，其中更為重要的是企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中利用經(jīng)營(yíng)杠桿而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)下降的風(fēng)險(xiǎn)(傅宇軒,馮凌雪,胡天樂,2021)。這是由于經(jīng)營(yíng)杠桿的作用，當(dāng)產(chǎn)銷量下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)會(huì)下降更多，從而給三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際應(yīng)用分析結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)得知，鄭州三全食品公司在2019年銷售總額為52.67億元，固定成本總額為39.10億元，鄭州三全食品的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本為63204元，變動(dòng)成本率為60%，變動(dòng)成本總額為31.602億元。因此經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：DOL=經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.230的意義在于：當(dāng)企業(yè)銷售增長(zhǎng)一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將增加1.230倍；相反的，當(dāng)三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)銷售下降一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將下降1.230倍。息稅前利潤(rùn)增加時(shí)表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)杠桿利益，息稅前利潤(rùn)下降時(shí)表現(xiàn)為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)(舒銘洋,冷一鳴,童子豪,羅藝,2023)。因此我們得知，鄭州三全食品企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越大，速凍冷藏品企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿利益和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越高；三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)越小，經(jīng)營(yíng)杠桿利益和風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越低。影響鄭州三全食品企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿利益和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的因素，不僅與固定成本有關(guān)，還包含其他很多因素，分別為(閔雪娟,嚴(yán)思敏,龔偉杰,2022)：產(chǎn)品銷售量、產(chǎn)品售價(jià)、單位產(chǎn)品變動(dòng)成本額、固定成本總額。當(dāng)其中的一個(gè)因素發(fā)生變化時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也會(huì)發(fā)生相應(yīng)的變化，同樣預(yù)示著企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿利益和企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)鄭州三全食品的速凍冷藏品產(chǎn)品銷售量發(fā)生變化時(shí)，并保持其他因素不變的情況下，結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，由于鄭州三全食品產(chǎn)品銷售量由500000件變?yōu)?20000件，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：DOL=由此可知，當(dāng)鄭州三全食品企業(yè)的產(chǎn)銷量增加一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將會(huì)增加1.217倍，反之，若三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)的產(chǎn)銷量下降一倍時(shí)，息稅前利潤(rùn)將會(huì)隨著下降1.217倍?？梢姰?dāng)三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)的產(chǎn)品銷售量增加時(shí)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)減小，息稅前利潤(rùn)也減少了，但是企業(yè)的產(chǎn)銷量下降時(shí)，鄭州三全食品企業(yè)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減少。當(dāng)產(chǎn)品銷售價(jià)格發(fā)生變化時(shí)，結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，其他因素保持不變的情況下，由于產(chǎn)品銷售單價(jià)由105340元增加為106340元，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為：DOL=我們可以得知，當(dāng)產(chǎn)品售價(jià)發(fā)生變化時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)以1.221倍的速度發(fā)生變化，如鄭州三全食品的速凍冷藏品產(chǎn)品售價(jià)增加時(shí)，息稅前利潤(rùn)就會(huì)增加1.221倍，產(chǎn)品售價(jià)下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)就會(huì)下降1.221倍(黃思宇,吳心怡,鄭浩,2022)。同時(shí)我們可以知道，產(chǎn)品銷售價(jià)格下降時(shí)，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)減少。單位產(chǎn)品變動(dòng)成本額或變動(dòng)成本率的變動(dòng)也會(huì)影響經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)，結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，保持其他因素不變，若變動(dòng)成本率由最初的60%變?yōu)?5%，則經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為(馮雅婷,許偉彬,孫欣然,2021)：DOL=我們可以知道，當(dāng)鄭州三全食品的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本額發(fā)生變化時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)以1.086倍的速度發(fā)生變化，如果鄭州三全食品的單位產(chǎn)品變動(dòng)成本率增加時(shí)，息稅前利潤(rùn)就會(huì)增加1.086倍，單位產(chǎn)品變動(dòng)成本率下降時(shí)，息稅前利潤(rùn)就會(huì)下降1.086倍。我們還可以知道，當(dāng)三全食業(yè)集團(tuán)產(chǎn)品變動(dòng)成本率下降時(shí)，速凍冷藏品企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)下降。在上述因素保持其中的一部分因素不發(fā)生變化，只有一個(gè)因素發(fā)生變化時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)也會(huì)隨著發(fā)生一定的變化，從而產(chǎn)生不同程度的經(jīng)營(yíng)杠桿利益和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。正是因?yàn)猷嵵萑称饭镜慕?jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)影響著企業(yè)的息稅前利潤(rùn)，從而也在一定程度上約束著三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)的籌資能力和資本結(jié)構(gòu)(胡家輝,郭宇航,馬思涵,2023)。由此可得，經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)是資本結(jié)構(gòu)決策的一個(gè)重要指標(biāo)。財(cái)務(wù)杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用財(cái)務(wù)杠桿利益分析財(cái)務(wù)杠桿利益一般包括兩種基本形態(tài)：第一種是在現(xiàn)有資本結(jié)構(gòu)不發(fā)生變化的情況下，由于鄭州三全食品息稅前利潤(rùn)發(fā)生改變，而對(duì)所有者權(quán)益產(chǎn)生的影響；第二種是在息稅前利潤(rùn)不發(fā)生變化的情況下，改變負(fù)債與資本之間的比重對(duì)所有者權(quán)益產(chǎn)生的影響。當(dāng)資本結(jié)構(gòu)保持不變時(shí)，息稅前利潤(rùn)發(fā)生變動(dòng)的情況下所產(chǎn)生的杠桿收益，在資本結(jié)構(gòu)確定的情況下，鄭州三全食品企業(yè)從息稅前利潤(rùn)中支付的債務(wù)資金利息是固定的。當(dāng)息稅前利潤(rùn)發(fā)生變化增加時(shí)，每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)對(duì)應(yīng)的降低，扣除所得稅后可分配給三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)所有者的利潤(rùn)就會(huì)增大，從而給企業(yè)所有者帶來額外的收益(蔣睿智,蔡明輝,袁雪梅,2021)；相反的，當(dāng)息稅前利潤(rùn)降低時(shí)，速凍冷藏品企業(yè)每一元息稅前利潤(rùn)所負(fù)擔(dān)的債務(wù)利息就會(huì)相應(yīng)的增加，扣除所得稅后可分配給企業(yè)所有者的利潤(rùn)也會(huì)隨著降低，從而給鄭州三全食品企業(yè)所有者帶來額外的損失。鄭州三全食品公司企業(yè)資產(chǎn)總值為86.26億元，負(fù)債與資本的比例為13：25。債務(wù)資金年利率為10%（即每年應(yīng)付2.941億元利息）。企業(yè)基期息稅前利潤(rùn)為4.841億元，計(jì)劃期由4.841億元增加到9.682億元（即息稅前利潤(rùn)增加率為100%），企業(yè)所得稅稅率為25%(何佳琪,陸俊賢,汪子涵,鄧智)。則基期資本利潤(rùn)為：（4.841?2.941）×（1?25%）56.85計(jì)劃期資本利潤(rùn)率為：（9.682?2.941）×（1?25%）資本利潤(rùn)增長(zhǎng)率為254.73%，超過息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；相反的，如計(jì)劃息稅前利潤(rùn)由4.841億元減少到3.8728億元（即息稅前利潤(rùn)減少率為20%）。則計(jì)劃期資本利潤(rùn)為：（3.8728?2.941）×（1?25%）56.85息稅前利潤(rùn)不變，負(fù)債比重變動(dòng)情況下的杠桿效益。在鄭州三全食品公司息稅前利潤(rùn)保持不變的情況下，如果息稅前利潤(rùn)率大于債務(wù)資金利息率，則會(huì)提高負(fù)債比重，同時(shí)會(huì)三全食業(yè)集團(tuán)引起資本利潤(rùn)率的升高(冉俊偉孟子璇,任偉強(qiáng),2021)；相反的，如果鄭州三全食品息稅前利潤(rùn)小于債務(wù)資金利息率，則會(huì)提高速凍冷藏品企業(yè)負(fù)債比重，會(huì)引起資本利潤(rùn)率的大幅度減少。資本利潤(rùn)率與資本比重的這種關(guān)系，可以用下面的公式進(jìn)行表示：資本利潤(rùn)率=[息稅前利潤(rùn)率+結(jié)合鄭州三全食品公司的數(shù)據(jù)可知，如計(jì)劃期稅前利潤(rùn)率仍為13%，負(fù)債與資本的比例為60：40，其他條件保持不變，則計(jì)劃期資本利潤(rùn)率為：13%+60相反的，如債務(wù)資金利息率為30%，則計(jì)劃期利潤(rùn)率為：13%+可見負(fù)債比重提高對(duì)資本利潤(rùn)率提高的作用，以息稅前利潤(rùn)率大于債務(wù)利息率為前提條件。利用財(cái)務(wù)杠桿原理，鄭州三全食品企業(yè)可以在不改變生產(chǎn)方式、銷售條件等條件下，速凍冷藏品企業(yè)采用合適負(fù)債經(jīng)營(yíng)的方法，提高資本利潤(rùn)率，從而實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)杠桿利益(姚子睿,崔志鵬,葉晴,2022)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者預(yù)期收益減少的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來自融資而產(chǎn)生的財(cái)務(wù)杠桿作用。股份公司在運(yùn)營(yíng)過程中所需要的資金一般都來自發(fā)行股票和債務(wù)兩種方式，其中債務(wù)的利息負(fù)擔(dān)是一定的，如果公司資金總量中債務(wù)比重過大，或是鄭州三全食品公司的基本利潤(rùn)率低于利息率，就會(huì)使股東的可分配盈利降低，股息下降，速凍冷藏品企業(yè)股票投資的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)升高；相反的，當(dāng)公司的資本利潤(rùn)率高于債務(wù)的利息率時(shí)，會(huì)給鄭州三全食品股東帶來收益增長(zhǎng)的趨勢(shì)(湯麗娜,郭晨曦,2020)。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小主要取決于財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的高低。在一般情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，主權(quán)資本收益率對(duì)于息稅前利潤(rùn)率的彈性就越大。相反的，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越小。鄭州三全食品的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在的實(shí)質(zhì)是由于負(fù)債經(jīng)營(yíng)從而使得負(fù)債所負(fù)擔(dān)的那一部分經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給了權(quán)益資本。下面所列出來的例子將有助于我們理解財(cái)務(wù)杠桿與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系(沈新宇,俞靜萱,魏文博,熊子昂)。假定三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)的所得稅稅率為25%，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率的計(jì)算表如圖2所示。表2鄭州三全食品權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算表（息稅前利潤(rùn)為10億元）項(xiàng)目行次負(fù)債比率0%50%80%資本總額eq\o\ac(○,1)42.5942.5942.59負(fù)債eq\o\ac(○,2)=eq\o\ac(○,1)×負(fù)債比率021.29534.072權(quán)益資本eq\o\ac(○,3)=eq\o\ac(○,1)－eq\o\ac(○,2)42.5921.2958.518息稅前利潤(rùn)eq\o\ac(○,4)101010利息費(fèi)用eq\o\ac(○,5)=eq\o\ac(○,2)×10%02.12953.4072稅前利潤(rùn)eq\o\ac(○,6)=eq\o\ac(○,4)－eq\o\ac(○,5)107.87056.5928所得稅eq\o\ac(○,7)=eq\o\ac(○,6)×25%2.51.9676251.6482稅后凈利eq\o\ac(○,8)=eq\o\ac(○,6)－eq\o\ac(○,7)7.55.9028754.9446權(quán)益資本凈利潤(rùn)率eq\o\ac(○,9)=eq\o\ac(○,8)/eq\o\ac(○,3)0.17140.23910.5805財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)eq\o\ac(○,10)=eq\o\ac(○,4)/eq\o\ac(○,6)11.2711.517鄭州三全食品企業(yè)沒有獲得預(yù)期的經(jīng)營(yíng)效益，息稅前利潤(rùn)僅為9億元，其他條件不變，則權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算如表3所示。表3鄭州三全食品權(quán)益資本凈利潤(rùn)率計(jì)算表（息稅前利潤(rùn)為9億元）項(xiàng)目負(fù)債比率0%50%80%息稅前利潤(rùn)999利息費(fèi)用02.12953.4072稅前利潤(rùn)96.87055.5928所得稅2.251.717631.3982稅后凈利6.755.152884.1946權(quán)益資本凈利潤(rùn)率0.15850.24200.4867財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)11.3101.609對(duì)比表2表3可以發(fā)現(xiàn)，在全部本部息稅前利潤(rùn)僅為10億元的情況下，負(fù)債比率越高，所獲得的財(cái)務(wù)杠桿利益越大，權(quán)益資本凈利潤(rùn)越高。在企業(yè)全部資本息稅前利潤(rùn)為9億元時(shí)，情況則相反。以鄭州三全食品的負(fù)債比率80%為例，全部資本息稅前利潤(rùn)率比負(fù)債成本每提高一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤(rùn)率就會(huì)提高9.38個(gè)百分點(diǎn)[(0.5805-0.4867)÷(10-9)],全部資本息稅前利潤(rùn)率比負(fù)債成本每降低一個(gè)百分點(diǎn)，權(quán)益資本凈利潤(rùn)則下降9.38個(gè)百分點(diǎn)。如果鄭州三全食品息稅前利潤(rùn)下降到某一特定標(biāo)準(zhǔn)時(shí)（以全部資本息稅前利潤(rùn)等于負(fù)債成本為轉(zhuǎn)折點(diǎn)），財(cái)務(wù)杠桿作用就會(huì)從積極轉(zhuǎn)化為消極狀態(tài)。因此鄭州三全食品這個(gè)時(shí)候使用財(cái)務(wù)杠桿，反而降低了在不使用財(cái)務(wù)杠桿的情況下本應(yīng)該獲得的收益標(biāo)準(zhǔn)，而且越是更多的使用財(cái)務(wù)杠桿，損失就會(huì)越大(施志榮,廖君浩,辛?xí)暂x,方子豪,2020)。在三全食業(yè)集團(tuán)公司息稅前利潤(rùn)為9億元時(shí)，負(fù)債比率80%的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)高達(dá)1.609，意思就是說，如果息稅前利潤(rùn)在9億元的基礎(chǔ)是每減少1%，權(quán)益資本凈利潤(rùn)將會(huì)以1.609倍的速度下降，由此可見鄭州三全食品的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)非常高。如果三全食業(yè)集團(tuán)公司不使用財(cái)務(wù)杠桿，就不會(huì)產(chǎn)生以上發(fā)生的損失，也就談不上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一說，但是鄭州三全食品在經(jīng)營(yíng)狀況非常好的時(shí)候，也無法取得杠桿利益(岳婉婷,賴雅靜,呂小雨)。實(shí)際應(yīng)用分析結(jié)合年報(bào)數(shù)據(jù)得知，鄭州三全食品公司長(zhǎng)期資本為23.53億元，債務(wù)資本比例為0.4，債務(wù)年利率為8%，息稅前利潤(rùn)為3.62億元。其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)計(jì)算如下：DFL=財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.263的含義是指：當(dāng)息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)1倍時(shí)，普通股每股收益將增加1.263倍；相反的，當(dāng)鄭州三全食品的息稅前利潤(rùn)下降1倍時(shí)，普通股每股收益將下降1.263倍。息稅前速凍冷藏品企業(yè)利潤(rùn)增加則表現(xiàn)為財(cái)務(wù)杠桿利益，息稅前利潤(rùn)下降則表現(xiàn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。一般而言，鄭州三全食品財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)越高；財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越小，企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越低(藍(lán)旭東,高雅,2021)。影響三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，不僅僅與債務(wù)資本固定利息有關(guān)，還與其他因素有關(guān)，分別為：資本規(guī)模的變動(dòng)、資本結(jié)構(gòu)的變動(dòng)、債務(wù)利率的變動(dòng)、息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)。當(dāng)資本規(guī)模發(fā)生變化時(shí)，其他因素保持不變，鄭州三全食品的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會(huì)隨之發(fā)生改變。結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，由于資本規(guī)模由23.53億元增加到25.53億元，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變?yōu)?常文韜,程思寧,譚鴻煊,2022)：DFL=當(dāng)資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化，也就是債務(wù)資本比例發(fā)生了改變，其他因素保持不變的情況下，鄭州三全食品的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會(huì)發(fā)生改變，結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，債務(wù)比例變?yōu)?.5，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變化為：DFL=當(dāng)債務(wù)利率發(fā)生變化時(shí)，其他因素依舊保持不變，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會(huì)發(fā)生改變。結(jié)合上面的數(shù)據(jù)，債務(wù)利率由最初的8%變?yōu)榱?%，則財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變?yōu)椋篋FL=息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)也會(huì)影響速凍冷藏品企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的變化。結(jié)合鄭州三全食品公司上面的數(shù)據(jù)，由于三全食業(yè)集團(tuán)公司息稅前利潤(rùn)由最初的3.62億元增加為4.62億元，在其他因素均保持不變的情況下，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)變?yōu)椋篋FL=隨著其他因素發(fā)生改變，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也會(huì)隨著發(fā)生變動(dòng)，從而產(chǎn)生不同程度的財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)(傅宇軒,馮凌雪,胡天樂,2021)。因此，鄭州三全食品的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)是資本結(jié)構(gòu)決策的一個(gè)重要因素。復(fù)合杠桿在公司財(cái)務(wù)管理中的應(yīng)用結(jié)合前文數(shù)據(jù)，鄭州三全食品公司的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)為1.230，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為1.263。該公司的復(fù)合杠桿系數(shù)計(jì)算為：DCL=1.230×1.263=1.554復(fù)合杠桿系數(shù)為1.554的含義是：當(dāng)公司的產(chǎn)銷量或者營(yíng)業(yè)額增長(zhǎng)1倍時(shí)，普通股的每股收益將增加1.554倍，具體反映三全食業(yè)集團(tuán)公司的復(fù)合杠桿利益；相反的，當(dāng)公司產(chǎn)銷量或者營(yíng)業(yè)總額下降1倍時(shí)，鄭州三全食品公司普通股每股的收益將會(huì)下降1.554倍，具體反映公司的復(fù)合杠桿風(fēng)險(xiǎn)。、鄭州三全食品公司杠桿原理應(yīng)用存在的問題當(dāng)今市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，杠桿原理也被各企業(yè)廣泛應(yīng)用在財(cái)務(wù)管理中，并且成為企業(yè)發(fā)展成長(zhǎng)中一股很強(qiáng)大的推力。從前面的分析我們可以看到杠桿原理在應(yīng)用過程中不但可以擴(kuò)大收益還有可能擴(kuò)大風(fēng)險(xiǎn)(舒銘洋,冷一鳴,童子豪,羅藝)。所以在面對(duì)鄭州三全食品這樣的問題我們需要保持一種動(dòng)態(tài)而謹(jǐn)慎的原則。上面我們對(duì)鄭州三全食品公司的杠桿問題進(jìn)行了仔細(xì)的研究，研究過程中也出現(xiàn)了很多問題，我們將依據(jù)杠桿原理和其應(yīng)用過程中建立的合理的三全食業(yè)集團(tuán)公司運(yùn)營(yíng)模式兩方面具體分析，提出解決問題的措施。經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施從前面的數(shù)據(jù)研究中我們發(fā)現(xiàn)鄭州三全食品公司每年的營(yíng)業(yè)額都在增加，導(dǎo)致企業(yè)的利潤(rùn)率也在逐漸的增加，較好的利用經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)，就會(huì)獲得較高的經(jīng)營(yíng)杠桿利益。但是鄭州三全食品企業(yè)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)同樣受很多因素的影響，如果企業(yè)的產(chǎn)品銷售量發(fā)生了變化，這個(gè)時(shí)候速凍冷藏品企業(yè)經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)就會(huì)減小，一方面來說鄭州三全食品企業(yè)所要面臨的風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)減小，但是三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)杠桿利益也會(huì)減小，應(yīng)該如何做才能讓經(jīng)營(yíng)杠桿利益最大化的同時(shí)所面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也是最小的。當(dāng)產(chǎn)品銷售價(jià)格、單位產(chǎn)品成本變動(dòng)額發(fā)生相應(yīng)的改變的時(shí)候，鄭州三全食品應(yīng)該如何做才能使經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)小的同時(shí)，經(jīng)營(yíng)杠桿利益最大？鄭州三全食品企業(yè)可以通過固定資產(chǎn)投資活動(dòng)和生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)活動(dòng)兩方面來提高經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。企業(yè)在固定資產(chǎn)投資方面需要考慮很多方面，應(yīng)結(jié)合市場(chǎng)大環(huán)境和企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r來全面考慮，從而更加科學(xué)合理的確定投資規(guī)模(閔雪娟,嚴(yán)思敏,龔偉杰,2022)。鄭州三全食品企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)方面，應(yīng)采取措施來提高盈利利潤(rùn)，可在市場(chǎng)需求大的時(shí)候提高提高產(chǎn)品售價(jià)、提高銷售量、降低單位產(chǎn)品變動(dòng)成本。從而增加三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)息稅前利潤(rùn)，在一定程度上避免經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品銷售處于穩(wěn)定增長(zhǎng)的時(shí)期的時(shí)候，企業(yè)應(yīng)選擇較高的經(jīng)營(yíng)杠桿度，通過固定資產(chǎn)投資增加、速凍冷藏品技術(shù)構(gòu)成改善、單位變動(dòng)成本降低等措施實(shí)現(xiàn)盈利的增加；當(dāng)企業(yè)產(chǎn)品處于衰退的時(shí)期，鄭州三全食品企業(yè)應(yīng)該選擇降低經(jīng)營(yíng)杠桿度，實(shí)現(xiàn)固定費(fèi)用、成本水平等因素的降低，促使三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率的提高。企業(yè)在制定經(jīng)營(yíng)方針時(shí)，必須全面考慮杠桿的性質(zhì)作用和互相影響，以及各類風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)中存在的問題及措施從前面的數(shù)據(jù)研究中我們可以得知，鄭州三全食品公司想要擴(kuò)大生產(chǎn)就必須面臨籌資的問題，但是如何更好的進(jìn)行籌資，也是鄭州三全食品企業(yè)所面臨的重要的問題。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)也間接代表著企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，影響企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿利益和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素也有很多(黃思宇,吳心怡,鄭浩,2021)。例如資本規(guī)模發(fā)生變動(dòng)時(shí)，鄭州三全食品的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)將會(huì)變大，這個(gè)時(shí)候企業(yè)要面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)變大，要如何使財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到最小的狀態(tài)，同時(shí)財(cái)務(wù)杠桿利益最大化呢，也是三全食業(yè)集團(tuán)企業(yè)所面臨和需要解決的問題。資本結(jié)構(gòu)、債務(wù)利率、息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)都會(huì)營(yíng)業(yè)財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)，同樣應(yīng)該如何做才能做到較小的杠桿風(fēng)險(xiǎn)、較高的財(cái)務(wù)杠桿利益。財(cái)務(wù)杠桿對(duì)于企業(yè)發(fā)展的影響尤為嚴(yán)重。而財(cái)務(wù)杠桿主要通過企業(yè)的負(fù)債經(jīng)營(yíng)方式。因此企業(yè)不能盲目籌資，應(yīng)理性的根據(jù)企業(yè)的獲利能力、運(yùn)營(yíng)情況、發(fā)展階段等因素來具體考量，從而確定合理的資本結(jié)構(gòu)，以此達(dá)到