2025年企業(yè)財務管理與會計實務深度解析作業(yè)

第一章總論1.簡述企業(yè)財務管理的環(huán)境。經濟形勢，國家經濟法規(guī)的完善程度，企業(yè)所面2.簡述財務管理以股東財富最大化為目的的優(yōu)缺陷。答：其長處(1)股東財富最大化目的考慮了現金流量的時間價值和風險原因，由于現金流量獲得(2)股東財富最大化在一定程度上可以克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為，由于股票的價格很大程(3)股東財富最大化反應了資本與收益之間的關系。由于股票價格是對每股股份的一種標價，反應3.企業(yè)財務管理的原則。答：(1)系統(tǒng)原則(2)能級原則的管理能級，形成一種良好的管理秩序，使管理得以有規(guī)律的運動，以獲得最佳率。(3)彈性原則(4)動力原則(5)效益原則管理活動能否獲得效益，取決兩個原因，即目的和效率。目的決定效率的性質(正負)和大小；效率4.金融市場與企業(yè)理財的關系答：(1)金融市場是企業(yè)理財的重要中介(2)企業(yè)通過金融市場使長短期資金互相轉化(3)金融市場為企業(yè)理財提供故意義的信息1.假設利民工廠有一筆123600元的資金，準備存入銀行，但愿在7年后運用這筆款項的本利和購置一套生產設備，當時的銀行存款利率為復利10%,該設備的估計價格為240000元。規(guī)定：試用數聽闡明7年后利民工廠能否用這筆款項的本利和購置設備。答：123600*1.1=135960第一年135690*1.1=149556次年218964.9396*1.1=2408因此到那時完全可以買上24萬的設備。2.某合營企業(yè)于年初向銀行借款50萬元購置設備，第1年年末開始還款，每年還款一次，等額償還，分5年還清，銀行借款利率為12%。規(guī)定：試計算每年應還款多少?3.某人目前準備存入一筆錢，以便在后來的中每年年終得到3000元，設銀行存款利率為10%。規(guī)此人目前應存30000元錢4.資料：時代企業(yè)目前向銀行存入140000元，以便在若干年后獲得300000元，現假設銀行存款利率為8%,每年復利一次。規(guī)定：計算需要多少年存款的本利為才能到達300000元。答：300000*(p/s,8%.n)=140000n=9時，為0.5002,n=10時，為0,4632,然后用差值法計算，可得，n=9.905(年)5.某企業(yè)基建3年，每年初向銀行貸款100萬元，年利率為10%,銀行規(guī)定建成投產3年后一次性還款，問企業(yè)屆時應償還多少?若銀行規(guī)定企業(yè)建成投產2年后分3年償還，問企業(yè)平均每年應償還多少?答：企業(yè)應償還：100*[(F/A,10%,3+1)-1]=364.1每年應償還：100*[(F/A,10%,5+1)-1]*(A/6.某企業(yè)的投資組合中有五種股票，所占比例分別為30%、20%、20%、15%、15%,其貝他系數分別為0.8、1、1.4、1.5、1.7;所有股票的平均收益率為10%,無風險收益率為6%。試求投資組答：投資組合的必要收益率：=1.2*(10%-6%)+6%=10.8%綜合貝他系數：=0.8*0.3+1*0.2+1.4*0.2+1.5*0.15+17.假設紅星電器廠準備投資開發(fā)集成電路生產線，根據市場預測，估計也許獲得的年酬勞及概率資市場狀況估計年酬勞(Xi)(萬元)概率(Pi)0若已知電器行業(yè)的風險酬勞系數為8%,無風險酬勞率為6%。規(guī)定：試計算紅星電器廠該方案的風險酬勞率和風險酬勞額。風險酬勞額：330*0.51%/6%+5.1%=151.6元8.國庫券的利息率為4%,市場證券組合的酬勞率為12%。(1)計算市場風險酬勞率。12%-4%=8%(2)β值為1.5時，必要酬勞率應為多少?=4%+1.5*(12%-14%)(3)假如一投資計劃的β值為0.8,期望酬勞率為9.8%,與否應當進行投資?計算投資計劃的必要酬勞率。=4%+0.8*(12%-4%)(4)假如某股票的必要酬勞率為11.2%,其β值應為多少?β=11.2%-4%/12%-4%1.證券組合的風險可分為哪兩種?答：(1)可分散風險?？煞稚L險又叫非系統(tǒng)性風險或企業(yè)尤其風險，是指某些原因對單個證券導致(2)不可分散風險。不可分散風險又稱為系統(tǒng)性風險或市場風險。指的是由于某些原因給市場上此，不能通過證券組合分散掉。對投資者來說，這種風險是第三章財務分析三、問答題(1)流動比率是企業(yè)流動資產與流動負債的比率。它代表流動資產對流動負債的保障程度，這一比(2)速動比率是速動資產與流動負債的比率。速動資產是流動資產扣除存貨之后的余額，因此，這一比率比流動比率更深入闡明企業(yè)的短期償債能力，該比率(3)現金比率是企業(yè)的現金類資產與流動負債的比率?，F金類資產包括企業(yè)的庫存現金、隨時可以(4)現金流量比率是企業(yè)經營活動現金凈流量與現金負債的比率。這一比率反應了企業(yè)本期經營活(5)到期賬務本期償還比率是經營活動產生的現金流量凈額與本期到期債務本息的比率。它反應了2.從不一樣角度怎樣評價企業(yè)的資產負債率?答：(1)從債權人角度來看，他們最關懷的是其貸給企業(yè)資金安全性。假如這個比率過高，闡明在(2)從企業(yè)股東的角度來看，其關懷的重要是投資利益的高下，企業(yè)借入的資金與股東投入的資(3)站在企業(yè)經營者得立場，他們既要考慮企業(yè)的盈利，也要顧及企業(yè)所承擔的財務風險。資產企業(yè)資產負債率超過1,則闡明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的風險。至于資產負債率為多少是合理的，并沒有一種確定的原則。不一樣的行業(yè)、不一樣類型的企業(yè)都(1)存貨周轉率，也稱存貨運用率，是企業(yè)一定期期的銷售成本與平均存企業(yè)的銷售能力及存貨與否過量。存貨周轉率反(2)應收賬款周轉率是企業(yè)一定期期賒銷收入凈額與應收賬款(3)流動資產周轉率是銷售收入與流動資產平均余額的比率，它反應(4)固定資產周轉率，也稱固定資產運用率，是企業(yè)答：(1)從杜邦系統(tǒng)圖可以看出，股東權益酬勞率是一種綜合性極強、最有代表性的財務比率，它(2)資產酬勞率是反應企業(yè)獲利能力的一種重要財務比率，它揭示了企業(yè)生產經營活動的效率，(3)從企業(yè)的銷售方面看，銷售凈利率反應了企業(yè)凈利潤與銷售收入之間的關系，一(4)在企業(yè)資產方面，重要應當分析如下兩個方面：一是分析企業(yè)的資產構造與否合理，即流動的償債能力，也會影響的獲利能力。一般來說，通過企業(yè)流動資產中貨幣資金占的比重過大，就應二、問答題1.試述一般股籌資的優(yōu)缺陷(1)一般股籌資沒有固定的股利承擔。企業(yè)盈利，并認為適于分派股利，就可以分給股東；企業(yè)(2)一般股本沒有固定的到期日，無需償還，它是企業(yè)的永久性資本，對于保證企業(yè)對資金的最(3)運用一般股籌資的風險小，不存在還本付息的風險。(4)發(fā)行一般股籌資集自有資本能增強企業(yè)的信譽，一般股股本以及由此產生的資本公積和盈余(1)資本成本較高。由于投資于一般股的成本較高，對應規(guī)定較高的酬勞，并且股利從稅后利潤(2)運用一般股籌資，增長新股東，也許會分散企業(yè)的控制權：另首先新股東對企業(yè)已積累的盈(3)假如增發(fā)新的一般股，也許導致股票價格下跌。2.試述債券籌資的優(yōu)缺陷(1)債券成本較低，債券的利息容許在所得稅之前支付，發(fā)型企業(yè)可享有稅上利息，故企業(yè)實際承(2)可運用財務杠桿。無論發(fā)行企業(yè)的盈利多少，債券持有人一般只收取固定的利息，而更多的收(3)保障股東的控制權。債權持有人無權參與發(fā)行企業(yè)的股利決策，因此，企業(yè)發(fā)行債券不會像增(4)便于調整資本構造。在企業(yè)發(fā)行可轉換債券以及可提前贖回的狀況下，則便于企業(yè)積極合理的(1)財務風險高。債券有固定到期日，并需要定期支付利息，發(fā)行企業(yè)必須承擔按息付息的償本義(2)限制條件多。發(fā)行債券的限制條件一般要比長期借款、租賃等籌資的限制條件多且嚴格，從而3.試述長期借款的優(yōu)缺陷答：(1)長期借款的長處是：借款的速度快、借款成本較低、借款利息在所得稅前扣除、減少了企(2)長期借款的缺陷：籌資風險高。借款一般有固定的利息承擔和固定的償付期限，故借款企業(yè)4.試述營運租賃與融資租賃的區(qū)別答：(1)它們的含義不一樣。營運租賃又稱服務租賃。是由出租人向承租企業(yè)提供租賃設備，并提(2)租賃目的不一樣。營運租賃的目的，重要不在融通資金，而是為了獲得設備的短期使用以及(3)業(yè)務特點不一樣。1)承租企業(yè)根據需要可隨時向出租人提出租賃資產2)租賃期較短，不波及長期而固定的業(yè)務3)在設備租賃期內，如有新設備出現和不需用租賃設備時，承租企業(yè)可按規(guī)定提前處理租賃協(xié)議，這對承租企業(yè)比較有利。4)出租人提供專門服務5)由于出租人承擔租賃設備的風險，并負責設備的維修保養(yǎng)等服務，故收取的租賃費較高：6)租賃期滿或協(xié)議終止時，租賃融資租賃的重要特點：1)租賃程序是由承租企業(yè)向租賃企業(yè)提出正式申請，由租賃企業(yè)融資購進設備租給承租企業(yè)試用：2)租賃期限較長，大多為設備耐用年限的二分之一以上；3)租賃協(xié)議比較穩(wěn)定，在固定的租期內非經雙方同意，任何一方不得中途解約，這有助于維護雙方的利益。4)由承租企業(yè)負責設備的維修保養(yǎng)和保險，但無權自行拆卸改裝；5)租賃期滿時，按事先約定的措施處置5.試述可轉換債券籌資的優(yōu)缺陷(1)有助于減少資本成本。可轉換債券的利率一般低于一般債券，轉換前可轉換債券的資本成本低(2)有助于籌資更多的資金?？赊D換債券的轉換價格一般高于發(fā)行時的股票價格，因此，可轉換債(3)有助于調整資本構造?？赊D換債券是一種債務和權益雙重性質的籌資方式，轉換前可轉換債券(4)贖回條款的規(guī)定還可以防止企業(yè)的籌資損失。當企業(yè)的股票價格在一段時間內持續(xù)高于轉換價(1)轉股后，可轉債籌資將失去利率較低的好處。(2)若確需股票籌資，但股份并未上升，可轉換債券持有人不愿轉股時，發(fā)行企業(yè)將承受債務壓力。(3)若可轉換債券轉股時股份高于轉換價格，則發(fā)行企業(yè)遭受籌資損失。三、計算題1.五湖企業(yè)擬發(fā)行面值為1000元、年利率為12%、期限為2年的債券一批，每年付息一次。規(guī)定：試測算該債券在下列市場利率下的發(fā)行價格：(市場利率為10%)金額(萬元)占銷售收入(4000萬元)比例流動資產長期資產(略)無穩(wěn)定的比例關系(略)無穩(wěn)定的比例關系當年的銷售收入凈利潤分派股利留存收益假設該企業(yè)的實收資本一直保持不變，次年估計銷售收入將到達5000萬元。1、需要補充多少外部融資?增長的資產=1000*100%=1000(萬元)增長的負債=1000*10%=100(萬元)股利支付率=60/200=30%利潤留存率：1-30%=70%增長的所有者權益=5000*5%*70%=175(萬元)外部補充的資金=1000-100-75=725(萬元)2、假如利潤留存率是100%,銷售凈利率提高到6%,目的銷售收入是4500萬元。規(guī)定計算與否增長的資產=500*100%=500(萬元)增長的負債=500*10%=50(萬元)利潤留存率=100%增長的所有者權益=4500*6%*100%=270(萬元)外部補融資額=500-50-270=180(萬元)第五章資本成本和資本構造一、簡樸題：1.簡述營業(yè)杠桿和營業(yè)風險。營業(yè)風險：也稱經營風險，是指與企業(yè)經營有關的風險，尤其是指運用杠桿而導致息稅前利潤變動的風險。2.簡述財務杠桿和財務風險。答：財務杠桿：又稱融資杠桿，是指企業(yè)在鑒定資本構造決策時對債務財務風險：也稱融資風險或籌資風險，是指與企業(yè)籌資有關的風險，尤其是指財務杠桿導致企3.什么是資本成本?資本成本的作用有哪些?答：(1)資本成本是比較籌資方式、選擇追加籌資方案的根據1)個別資本成本是比較多種籌資方式優(yōu)劣的尺度；2)綜合資本成本是企業(yè)進行資本構造決策的基本根據；3)邊際資本成本是(2)資本成本是評價投資項目、比較投資方案和追加投資決策的重要經濟原則。(3)資本成本還可作為衡量企業(yè)這個經營業(yè)績的基準。4.簡述財務杠桿的基本原理。答：在企業(yè)資本構造一定的條例下，企業(yè)從息稅前利潤中二、計算題資料：三通企業(yè)發(fā)行期限為5年、利率為12%的債券一批，發(fā)行總價格為250萬元，發(fā)行費率3.25%:該企業(yè)所行稅稅率規(guī)定為33%。資料：某企業(yè)擬發(fā)行優(yōu)先股150萬元，預定年股利率12.5%,估計籌資費用5萬元。資料：海鴻股份有限企業(yè)一般股現行市價每股20元，現增發(fā)新股80000股，估計籌資費用率6%,第一年每股發(fā)放股利2元，股利增長率5%。資料：某企業(yè)年銷售凈額為280萬元，息稅前利潤為80萬元，固定成本為32萬元，變動成本率為60%;資本總額為200萬元，債務比率40%,債務利率12%。財務杠桿系數：80/800-200*40%*12%=1.4第六章投資管理二、計算與核算題1.某項目固定資產投資6萬元，估計使用5年，殘值3000元，流動資產投資2萬元，估計每年營業(yè)現金收入6萬元，營業(yè)現金支出4萬元，投資者規(guī)定的最低酬勞率為12%。規(guī)定分別用凈現值和內求得，i等于14%+1%*597/597+1592=14.28%2.某工廠迄今為止，使用人力搬運多種物料，每年的勞務費用支出為20萬元。某顧問企業(yè)前來提議采用一種運送帶，運送帶安裝后的價值為30萬元，使用后勞務費用支出可減至5萬元，運送帶使用時，各項支出如下：電費1.2萬元，保養(yǎng)費2.4萬元，保險等雜費0.2萬元，估計運送帶可用六年，問：該工廠與否值得安裝該運送帶?(設資金成本為12%)即安裝運送帶后等年費用不不小于此前每年20萬元的勞務費用，因此因安裝這一運送帶。3.某企業(yè)擬于2月1日購置一張面值為1000元的債券，其票面利率為8%,每年2月1日計算并支付一次利息，并以5年后的1月31日到期，當時的市場利率為10%,債券的市價為920元，應否購置債券?=1000*8%(P/A,10%,5)+1000(P/E,=80*3.791+1000*0.621=924.28元>920由于債務價值>市價，若不考慮風險，購置此債券是合算的，可獲得不小于10%的收益。4.某企業(yè)2月1日，平價購置一張面值為1000元的債券，其票面利率為8%,每年2月1日計算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期，該企業(yè)持有該債券至到期日，計算到期收益率。用插值法求得債券到期收益率為8.01%。若債券價格高于面值，買價是1050元，則到期收利率為多少?用插值法求得債券到期收益率為6.79%。若債券價格低于面值，買價是950元，則到期收益率為何?用插值法求得債券到期收益率為9.30%。5..某股票價格為20元，預期第一年的股利為1元，股利年增長率為10%。則投資該股票的收益率是多少?1.簡要闡明凈現值的概念及其投資決策。答：凈現值是指未來現金流入的現值與未來現金流出的現值之間的差額。計算時，把未來的現金流入量和流出量按預定的貼現率折算為現值，求得兩者差額，假如凈現值不小于零，闡明該投資項目的酬勞率不小于貼現率，反之亦然。2.簡要闡明內含酬勞率的概念及其投資決策。答：內含酬勞率是指可以使未來現金流入量現值等于未來現金流出量現值的貼現率，雖然投資方案凈現值等于零的貼現率。它反應了方案自身的酬勞率。假如內含酬勞率不小于投資者規(guī)定的酬勞率，該投資項目就可行，反之，則不能進行投資。3.投資回收期法的優(yōu)缺陷答：長處：計算簡便，輕易理解，并可促使決策者想方設法縮短回收期，及早收回投資。缺陷：不僅忽視時間價值，并且沒有考慮回收期后來的收益。實際上，有戰(zhàn)略意義的長期投資往往初期收益較低，而中后期收益較高。回收期法優(yōu)先考慮急功近利的項目，也許導致放棄長期成功的方案。它是過去評價投資方案最常用的措施，目前作為輔助措施使用，重要用來測定方案的流動性而非營利性。第七章營運資金管理三、計算題1.假設某制造企業(yè)的資產組合如下(單位：萬元):流動資產：30000固定資產：70000變動前該企業(yè)的籌資組合如下(單位：萬元):流動負債(短期資金):10000目前該企業(yè)計劃采用比較冒險的籌資組合如下(單位：萬元):流動負債(短期資金):50000已知息稅前利潤均為30000萬元，流動負債的成本為5%,長期資金的成本為12%。規(guī)定：試計算變動前后該企業(yè)的利潤總額、投資酬勞率和流動比率。利潤總額=息稅前利潤-資金成本=息稅前利潤-(短期資金成本+長期資金成本)=30000-(10000*5%+9000酬勞利潤率=利潤總額/資金總額=18.7%=息稅前利潤-(短期資金成本+長期資金成本)=30000-(10000*5%+9000由于該企業(yè)使用了較多的流動負債，該企業(yè)的凈利潤由18700萬元增長到21500萬元，投資酬勞率也由18.7%增長到21.5%,不過流動比率由3下降到0.6,表明雖然該企業(yè)的盈利額能力較強，不過財務2.某企業(yè)年賒銷收入1200萬元，其中變動成本率為60%,應收賬款平均收賬期30天，資本成本20%,壞賬損失占賒銷額的1%。現準備修改信用政策，財務部門預測修改后的成果如下：平均收賬期60天，年賒銷收入1320萬元，壞賬損失占賒銷收入的1.5%。假設該企業(yè)有剩余生產能力，產銷量增長不增長固定成本，問該企業(yè)與否應修改信用政策?收益增長=(1320-1200)*(1-60%)=48萬元=(1320*60%/360-1200*30/360)60%*20%=120*20%=24萬元壞賬隨損失的增長=1320*1.5%-1200*1%=7.8萬元變化信用政策的稅前損失=48-(24+7.8)=16.2萬元即修改信用政策后，稅前收益增長16.2萬元，因此應修改。3.某企業(yè)年銷售量18萬件，售價100元，均采用賒銷，根據以往經驗，如不采用現金折扣，平均收款期將為40天，壞賬損失率為0.5%,為了加緊賬款回收，企業(yè)考慮予以在10天內付款的客戶2%的折扣，估計采用這一信用政策后，所有客戶都會在折扣期內付款，假設應收賬款機會成本為20%。應收賬款機會成本的變化：(1800*10/360-1800*40/360)*20%=-30萬元壞賬損失的變化：0-18*100*0.5%=-9萬元收益變化：-36-(-30-9)=3萬元4.某企業(yè)年材料需要量為100萬公斤，每公斤材料價格2元，訂貨成本為每次1000元，每公斤材料年儲存成本為5元。每次訂貨的材料是一次抵達，每天均衡耗用，問經濟訂購量為多少?5.某企業(yè)采購原材料，價值10萬元，賣方給出的信用條件為“2/10,n/60”,市場利率為12%。問：解：商業(yè)信用成本=2%/1-2%*360/60因14.69%>12%,因此應享有這個現金折扣。答：(1)營運資金的周轉具有短期性。企業(yè)占用在流動資產上的資金，周轉一次所需時間較短，一(2)營運周期的實物形態(tài)具有異變現象。短期投資、應收賬款、存貨等流動資產一般具有較強的(3)營運資金的數量具有波動性。流動資產的數量會隨企業(yè)內外條件的變化而變化，時高時低，(4)營運資金的實物形態(tài)具有變動性。(5)營運資金的來源具有靈活多樣性。企業(yè)籌資營運資金的方式較為靈活多樣，已通車那個有：2.企業(yè)持有現金的動機是什么?答：(1)交易動機：滿足正常的生產經營的需要。(2)賠償動機：銀行規(guī)定的一定的賠償性金額。(3)防止動機(謹慎動機):為防止意外而必須保持的現金。(4)投機動機：用于不尋常的購置機會而獲得意外利潤。3.企業(yè)對平?，F金收支進行控制，詳細應做好哪些工作?答：(1)力爭現金收支同步。這樣可以使支付性現金余額降到最低水平。(2)使用現金浮流量。從企業(yè)開出支票，收票人收到支票之后存入銀行，至銀行將存款劃出企(3)加速收款。這是減少企業(yè)閑置資金數量的重要手段。(4)推遲應付款的支付。充足運用賣方提供的商業(yè)信用條件。4.簡述應收賬款的功能和成本。(1)應收賬款的功能是指它在生產經營中的作用，重要由增長銷售的功能和減少存貨的功能。(2)持有應收賬款，也要付出一定的代價，應收賬款的成本：1)應收賬款的機會成本2)應收賬款的管理成本，應收賬款的管理成本重要包括：的記錄和手掌費用等；3)應收賬款的壞賬成本。5.試述商業(yè)信用融資的優(yōu)缺陷。商業(yè)信用融資的長處：(1)商業(yè)信用非常以便。由于商業(yè)信用與商品買賣同步進行，屬于一種自然性融資，不用做非常正規(guī)的安排。(2)假如沒有現金折扣，或者企業(yè)部放棄現金折扣，則運用商業(yè)信用融資沒有實際成本。(3)限制較少。假如企業(yè)運用銀行貸款融資，銀行往往對貸款的使用規(guī)定某些限制條件，而商業(yè)信用限制則較少。商業(yè)信用融資的缺陷：商業(yè)信用的時間一般較短，假如企業(yè)獲得現金折扣，則時間會更短，假如放棄現金折扣，則要付出較高的資金成本。6.試述銀行短期借款的優(yōu)缺陷。答：銀行短期借款的長處：(1)銀行資金充足，實力雄厚。能隨時為企業(yè)提供比較多的短期貸款。對于季節(jié)性和臨時性的資金需求，采用銀行短期借款尤為以便。而那么規(guī)模大、信用好的大企業(yè)，更可以比較低的利息介入(2)銀行短期借款具有良很好的彈性，可在資金需要增長時介入，在資金需要減少時還款。銀行短期借款的缺陷：(1)資金成本較高。采用短期借款的成本比較高，不僅不能與商業(yè)信用相比，與短期融資券相比也高出許多。而抵押借款因需要支付管理和服務費用，成本較高。(2)限制較多。向銀行借款，銀行要對企業(yè)的經營和財務巡航空進行調查后來才能決定與否借款，有些銀行還要對企業(yè)有一定的控制權，要企業(yè)把流動比率、負債比率維持在一定的范圍之內，這些都會構成對企業(yè)的限制。7.試述運用短期融資券籌資的優(yōu)缺陷答：短期融資券籌資的長處：(1)短期融資券籌資的成本低。在西方國家，短期融資券籌資的利率加上發(fā)行成本，一般要低于銀行的同期貸款利率。但目前我國短期融資券籌資的利率一般要比銀行借款利率高，重要由于我國短期融資券籌資的市場剛剛建立，投資者對短期融資券籌資缺乏理解。(2)短期融資券籌資數額比較大。