財務管理學 第2版 課件 第一章 財務管理基本理論

《財務管理學》本課件授課內(nèi)容以48課時為例。32課時、40課時、56課時、64課時等的上課內(nèi)容可在此基礎(chǔ)上根據(jù)教材作適當增刪?！敦攧展芾韺W》課程結(jié)構(gòu)財務管理基本理論財務管理基本價值觀念財務管理基本內(nèi)容籌資投資利潤分配決策分析控制預算預測目錄和計劃課時第一章總論（財務管理基本理論）7第二章財務管理基本價值觀念9第三章財務分析4第四章長期項目投資和長期資產(chǎn)管理6第五章企業(yè)籌資管理（上）4第六章企業(yè)籌資管理（下）6

第七章營運資金管理7第八章證券投資管理3第九章

利潤分配管理2合計48第一章財務管理基本理論

基本要求：掌握財務和財務管理的相關(guān)概念、內(nèi)容，財務管理基本原則；熟悉財務管理基本目標，財務管理基本方法體系；了解財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展，財務管理與會計的關(guān)系，財務管理的特點，財務主體和財務管理主體。重點：財務、資金、財務活動（資金運動）、財務關(guān)系、財務管理等概念，財務管理的內(nèi)容、基本目標、基本原則、基本環(huán)節(jié)（基本方法體系）。Contents財務管理的內(nèi)容

1財務管理目標2財務管理規(guī)范3財務管理基本方法（循環(huán)）4第一節(jié)，財務管理的內(nèi)容

財務管理的產(chǎn)生和發(fā)展1

財務管理的內(nèi)容2

財務管理的特點3

財務管理與會計的關(guān)系4返回一、財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展（一）財務管理的產(chǎn)生1、廣義地講，財務就是有關(guān)財富的事務。只要社會有了剩余財富，就產(chǎn)生了財務。因此，財務作為一種客觀存在的經(jīng)濟活動，由來已久。2、將財務管理學作為一門獨立學科進行研究，至今不過百余年時間。一、財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展（二）西方企業(yè)財務管理的發(fā)展及特征1、發(fā)展過程依次經(jīng)歷了以下幾個階段：（1）19世紀末至20世紀初

股份公司的大量涌現(xiàn)，資本市場的不斷完善，企業(yè)規(guī)模的不斷擴大，各公司紛紛成立財務管理部門。這一階段的重點是如何為企業(yè)擴張和生產(chǎn)經(jīng)營籌取資金。

1897年美國學者托馬斯?格林納（ThomasL?Greene）出版了最早一本財務學著作《公司財務》，公司理財學逐漸從微觀經(jīng)濟學中分離出來，成為一門獨立的學科。

（2）第一次世界大戰(zhàn)至20世紀40年代末

企業(yè)財務管理重點由為企業(yè)擴展服務轉(zhuǎn)變到為企業(yè)生存服務，財務管理的重點是如何維持合理的資本結(jié)構(gòu)，確保企業(yè)償債能力。（資產(chǎn)管理）（3）20世紀50年代后期至70年代初

財務管理迅速朝著“嚴謹?shù)臄?shù)量分析”方向發(fā)展。各種研究籌資、投資及其深化問題的復雜的數(shù)學模型和理論應運而生。整套財務管理方法體系已初步形成。

重點：投資管理。（4）20世紀70年代以后

財務管理一方面在資本結(jié)構(gòu)和投資組合等方法上進一步發(fā)展，使公司財務管理學與現(xiàn)代金融學、投資經(jīng)濟學逐步融為一體；另一方面，國際財務管理逐漸興起。80年代至今，通貨膨脹財務、稅收籌劃、財務風險管理、網(wǎng)絡財務等又成為熱點。

（二）西方企業(yè)財務管理的發(fā)展及特征2、西方企業(yè)財務管理特征：經(jīng)過一百余年的飛躍性發(fā)展，西方國家最終形成了：（1）一整套指導企業(yè)財務管理實踐的理論體系：

現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論、股利理論、有效市場假說、投資組合理論、資本資產(chǎn)定價理論、套利定價理論、期權(quán)定價理論等。2、西方財務管理特征：（2）實踐特征：以財務決策為核心，以公司價值最大化為目標，主要包括籌資、投資、股利分配和日常財務管理等內(nèi)容，以經(jīng)理層尤其財務經(jīng)理為主，側(cè)重于證券上市公司在完善的資金市場上進行財務運作。一、財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展（三）我國企業(yè)財務管理的發(fā)展1、計劃經(jīng)濟時代解放初期，學習和借鑒的是蘇聯(lián)模式。計劃經(jīng)濟時代，企業(yè)（主要是國營企業(yè)）的資金運動實際上是國家財政資金運動的延伸，企業(yè)的經(jīng)營管理權(quán)、資金調(diào)度權(quán)在很大程度上集中在國家手中，企業(yè)財務管理的內(nèi)容很少。企業(yè)會計人員具有雙重身份：會計兼挑財務擔子。（三）我國企業(yè)財務管理的發(fā)展2、市場經(jīng)濟時代（1）理論和方法體系基本上借鑒西方的。

（2）理財自主權(quán)落實，理財主體明確，財務管理的內(nèi)容大為豐富，財務管理重要性日益突出。（3）理財與會計學科的分立已成為現(xiàn)實，企業(yè)中財務管理和會計部門及其職能的分立也已成為趨勢。市場經(jīng)濟條件下，財務和財務管理只有微觀性。微觀財務主體：企業(yè)、事業(yè)單位、家庭三個方面。一、財務管理的產(chǎn)生與發(fā)展相應的財務管理分類可以分為企業(yè)財務管理、事業(yè)單位財務管理和家庭（私人）理財。本書所述的財務管理是指企業(yè)財務管理中的工商業(yè)公司的財務管理。

返回第一節(jié)，財務管理的內(nèi)容二、財務管理的內(nèi)容財務管理的對象（內(nèi)容）就是“財務”?！柏攧帐鞘裁?？”——財務的本質(zhì)。在市場經(jīng)濟條件下，企業(yè)財務的本質(zhì)既體現(xiàn)為財務活動，也體現(xiàn)為財務關(guān)系。企業(yè)財務管理的內(nèi)容包括財務活動和財務關(guān)系兩個方面。（一）財務活動（資金運動）企業(yè)資金資金運動（資金流）、財務活動在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，一方面實物商品不斷地運動著，形成“物流”。隨著實物商品不斷地運動，實物商品的價值形態(tài)也不斷地發(fā)生變化，由一種形態(tài)轉(zhuǎn)化為另一種形態(tài)，周而復始，不斷循環(huán)，形成了資金運動（即“資金流”）。企業(yè)的資金運動，構(gòu)成企業(yè)經(jīng)濟活動的一個獨立方面，這就是企業(yè)的財務活動。它是以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動的總稱。是企業(yè)財務管理的主要內(nèi)容。資金運動的動態(tài)表現(xiàn)和靜態(tài)表現(xiàn)：動態(tài)表現(xiàn)：資金進入企業(yè)、資金在企業(yè)內(nèi)部循環(huán)周轉(zhuǎn)和資金退出企業(yè)靜態(tài)表現(xiàn)：企業(yè)某一時點的資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的數(shù)額。資金運動靜態(tài)表現(xiàn)資金來源（籌資）資金運用（投資）=流動資產(chǎn)長期資產(chǎn)對外投資負債資金權(quán)益資金（自有資金）資本留存收益資產(chǎn)=負債+所有者權(quán)益外部內(nèi)部經(jīng)營資產(chǎn)（一）財務活動（資金運動）廣義財務活動（資金運動）資金籌集資金收回資金投放資金耗費資金分配權(quán)益資金負債資金內(nèi)部投資外部投資

成本費用

銷售收入

成本費用補償稅金股利留存收益

1、資金籌集企業(yè)從各種渠道以各種方式籌集資金，是資金運動的起點。企業(yè)籌資兩種不同性質(zhì)的來源：一是自有資金（主權(quán)資金或權(quán)益資金）?；I資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、企業(yè)內(nèi)部留存收益。投資者包括國家、法人和個人；二是債務資金（負債資金）?；I資方式：銀行等金融機構(gòu)借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用等。因籌資而產(chǎn)生的資金收支，就是由籌資引起的財務活動，是財務活動的主要方面之一。2、資金投放企業(yè)取得資金后，必須將資金投入使用，以謀求經(jīng)濟利益。企業(yè)的投資包括內(nèi)部投資和外部投資兩個方面。內(nèi)部投資：生產(chǎn)經(jīng)營所必需的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)方面；外部投資：購買其他企業(yè)的股票、債券或與其他企業(yè)聯(lián)營等。因企業(yè)投資而產(chǎn)生的資金收支，便是由投資引起的財務活動，是企業(yè)財務活動的主要方面之一。3、資金耗費企業(yè)資金耗費主要指各種成本和費用（包括流轉(zhuǎn)稅）的發(fā)生。4、資金收回企業(yè)資金收回主要通過取得銷售收入等形式。它是企業(yè)再生產(chǎn)過程順利進行的前提。5、資金分配企業(yè)通過銷售收入等形式收回的資金，首先要用來補償成本費用稅收（流轉(zhuǎn)稅）等支出，剩余的就是稅前利潤。交所得稅。稅后利潤中一部分以股息、紅利形式分配給投資者（所有者）拿走，另一部分便是企業(yè)的留存收益。返回狹義的財務活動（資金運動）從狹義的角度看，財務活動主要包括籌資、投資和凈利潤分配三個方面。一般財務管理教材主要闡述這三個方面。

二、財務管理的內(nèi)容（二）財務關(guān)系1、財務關(guān)系的概念注意三點1）在組織財務活動過程中發(fā)生2）與相關(guān)各方所發(fā)生3）必須是經(jīng)濟利益關(guān)系2、財務關(guān)系的內(nèi)容企業(yè)與債務人之間的財務關(guān)系企業(yè)與被投資者之間的財務關(guān)系企業(yè)與債權(quán)人之間的財務關(guān)系企業(yè)與投資者（所有者）之間的財務關(guān)系企業(yè)與政府之間的財務關(guān)系企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系企業(yè)與職工之間的財務關(guān)系（1）企業(yè)與政府之間的財務關(guān)系主要體現(xiàn)為一種強制和無償?shù)姆峙潢P(guān)系。（2）企業(yè)與投資者（所有者）

之間的財務關(guān)系所有者三大權(quán)能：資本收益權(quán)、重大經(jīng)營管理權(quán)、選擇管理者的權(quán)利。體現(xiàn)著一種所有權(quán)性質(zhì)的利益分配關(guān)系。（3）企業(yè)與其債權(quán)人之間的財務關(guān)系企業(yè)的債權(quán)人主要有：本企業(yè)債券持有人、貸款機構(gòu)、商業(yè)信用提供者、其他出借資金給企業(yè)的單位和個人。在性質(zhì)上屬于債務與債權(quán)的關(guān)系。（4）企業(yè)與其被投資者之間的財務關(guān)系體現(xiàn)的是所有權(quán)性質(zhì)的投資與受資的關(guān)系。（5）企業(yè)與其債務人之間的財務關(guān)系體現(xiàn)的是債權(quán)與債務關(guān)系。（6）企業(yè)內(nèi)部各單位之間的財務關(guān)系企業(yè)各內(nèi)部單位之間要通過內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格計價結(jié)算。這種內(nèi)部形成的資金結(jié)算關(guān)系，體現(xiàn)了企業(yè)內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟利益關(guān)系。（7）企業(yè)與職工之間的財務關(guān)系體現(xiàn)著職工個人和企業(yè)在勞動成果上的分配關(guān)系。返回綜上所述，企業(yè)財務是指企業(yè)在再生產(chǎn)過程中客觀存在的資金運動（財務活動）及其所體現(xiàn)的經(jīng)濟利益關(guān)系（財務關(guān)系）。因此，企業(yè)財務管理的內(nèi)容包括財務活動和財務關(guān)系兩個方面。由于企業(yè)財務關(guān)系通常蘊含在企業(yè)的財務活動（資金運動）之中，因此財務管理的對象或內(nèi)容又可以概括為財務活動或資金運動。企業(yè)財務管理的概念企業(yè)財務管理是企業(yè)根據(jù)相關(guān)財經(jīng)法規(guī)制度，按照財務管理的原則，組織財務活動、處理財務關(guān)系的一項經(jīng)濟管理工作，是企業(yè)管理的一個重要組成部分。三、財務管理的特點財務管理與企業(yè)中其他管理工作相比，具有自己的特點。（一）綜合性強

（二）涉及面廣（三）靈敏度高財務、財務管理和理財?shù)年P(guān)系1、財務和財務管理的關(guān)系2、財務管理與理財?shù)年P(guān)系四、財務管理與會計的關(guān)系既有緊密聯(lián)系，又有明顯區(qū)別。財務管理工作的對象是企業(yè)資金運動本身（資金流），會計工作的對象則是企業(yè)資金運動所體現(xiàn)的信息（信息流）。從理論上看，是不同學科；從實踐上看，是兩種不同性質(zhì)的工作?，F(xiàn)代企業(yè)財會機構(gòu)的設(shè)置：企業(yè)財會機構(gòu)的設(shè)置董事會總經(jīng)理××副總經(jīng)理財務副總經(jīng)理（CFO）××副總經(jīng)理審計委員會內(nèi)部審計財務管理部門會計部門籌資管理投資管理成本管理分配管理信用管理財務經(jīng)營管理會計（包括成本會計）稅務會計內(nèi)部審計財務會計第二節(jié)，財務管理目標

財務管理目標的概念和特征一財務管理的分部目標、具體目標三二、現(xiàn)代企業(yè)財務管理基本目標

（一）利潤最大化（二）資本利潤率最大化或每股利潤最大化（三）企業(yè)價值最大化返回一、財務管理目標的概念和特征從同一時期的不同企業(yè)看，財務管理的目標是多元的。不同企業(yè)可以也應該有不同的財務管理基本目標2、多元性（二）財務管理目標的特征

從不同時期看，理財環(huán)境的變化，財務管理目標也應變化；但在一定時期或特定條件下，財務管理的目標保持相對穩(wěn)定。

1、可變性從某一企業(yè)看，1）基本目標。2）分部目標。3）具體目標。（一）財務管理目標是在特定的理財環(huán)境中，通過組織財務活動、處理財務關(guān)系所要達到的目的，是企業(yè)理財活動所希望實現(xiàn)的結(jié)果，也是評價企業(yè)理財活動是否合理的基本標準。3、層次性返回二、財務管理的基本目標基本目標，也叫整體目標。它是指企業(yè)進行財務管理所要達到的總目標，決定著財務管理分部目標和具體目標。

現(xiàn)代企業(yè)財務管理基本目標定位

利潤最大化

優(yōu)點：簡單明了。缺點有四：沒有考慮資金的時間價值沒有考慮風險因素沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入的資本之間的關(guān)系可能導致企業(yè)短期行為。資本利潤率即權(quán)益資金稅后利潤率，是企業(yè)凈利潤與權(quán)益資金的比率；每股利潤是指上市公司普通股東所獲凈利潤與普通股股數(shù)的比值。優(yōu)點：可以在不同資本規(guī)模的企業(yè)或同一企業(yè)不同時期之間比較，揭示權(quán)益資金盈利水平的差異。缺點：仍沒考慮資金時間價值和風險因素，不能避免企業(yè)短期行為。企業(yè)價值：企業(yè)的市場價值。企業(yè)價值主要取決于未來預期收益的多少（潛在的獲利能力）和投資者要求的投資報酬率的高低。企業(yè)的價值越大，企業(yè)相關(guān)利益者從中的獲益都將越大。資本利潤率最大化每股利潤最大化

企業(yè)價值最大化

企業(yè)價值最大化投資者評價企業(yè)價值時，是以投資者預期投資時間為起點，將未來投資存續(xù)期間企業(yè)的預期收益（現(xiàn)金凈流入）按照自己要求的投資報酬率進行折現(xiàn)來計算的。因此，企業(yè)價值的大小主要取決于企業(yè)未來潛在獲得能力的大小。

優(yōu)點：考慮了資金時間價值和投資的風險價值，有利于保障企業(yè)相關(guān)利益者（股東、債權(quán)人、職工、政府）利益的最大化，也有利于社會資源的合理配置和實現(xiàn)社會效益最大化。返回主要問題是企業(yè)價值的確定存在難度：（1）上市公司：股票市價。但股價是受多種因素影響。（2）非上市企業(yè)：進行專門的評估才能確定，而評估不能經(jīng)常進行，又很難做到客觀、準確。財務管理基本目標定位我們認為，現(xiàn)階段不同類型的企業(yè)應當選擇不同的適合本企業(yè)實際的財務管理基本目標作為自身財務管理工作的導向。返回民營小微企業(yè)：利潤最大化。一般公司制企業(yè)：資本利潤率（權(quán)益資金稅后利潤率）最大化。一般上市公司：每股利潤最大化。大的特別優(yōu)秀的上市公司：企業(yè)價值最大化。兩點注意：1、財務管理目標與企業(yè)目標的關(guān)系不能完全等同，但有從屬關(guān)系。要統(tǒng)一、協(xié)調(diào)。2、履行社會責任的問題要強調(diào)在嚴格履行社會責任的下，追求財務管理目標最大化。三、財務管理的分部目標和具體目標（一）分部目標在基本目標的制約下，進行某一部分財務管理活動所要達到的目標。1、籌資管理目標：注重資金成本和籌資風險的平衡。2、投資管理目標：注重投資收益和投資風險的平衡。3、利潤分配管理目標：注重各方利益關(guān)系的合理處理。（二）財務管理的具體目標在基本目標和分部目標的制約下，從事某項具體財務管理活動所要達到的目標，也稱具體指標。如企業(yè)某次發(fā)行債券要達到的目標、進行某次證券投資要達到的目標等。第三節(jié)，財務管理規(guī)范一、財務管理基本價值觀念二、財務管理基本假設(shè)三、財務管理基本原則四、財務管理具體規(guī)范一、財務管理基本價值觀念觀念是進入人們頭腦并指導人們行動的思想意識。（一）市場經(jīng)濟條件下從事企業(yè)經(jīng)濟管理工作的普遍觀念市場觀念、競爭觀念、效益觀念、創(chuàng)新觀念和風險觀念等

一、財務管理基本價值觀念（二）財務管理基本價值觀念三項基本價值觀念：站在投資者角度，必須樹立資金時間價值觀念、風險與收益的均衡觀念。站在籌資者角度必須樹立資金成本觀念。

二、財務管理基本假設(shè)

（一）財務管理基本假設(shè)（前提條件）

1、財務主體假設(shè)（微觀空間）2、持續(xù)經(jīng)營假設(shè)（時間）

3、市場有效假設(shè)（宏觀空間）返回（二）財務主體假設(shè)（二）財務主體假設(shè)（微觀空間）1、含義：是指能獨立從事財務活動的一個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、家庭等。2、與財務管理主體的區(qū)別2、財務主體與財務管理主體的區(qū)別財務主體是指能獨立從事財務活動的一個空間范圍。如企業(yè)、事業(yè)單位、家庭等。財務管理主體是指從事財務管理的人。如股東大會、董事會、總經(jīng)理、財務副總經(jīng)理、財務經(jīng)理、普通財務管理人員。第三節(jié)，財務管理規(guī)范

財務管理的原則

三財務管理的具體規(guī)范

2系統(tǒng)原則、平衡原則、彈性原則、比例原則財務管理的具體規(guī)范

四國家財經(jīng)法律法規(guī)《企業(yè)財務通則》企業(yè)內(nèi)部財務管理制度返回三、財務管理的原則（一）財務管理原則的含義：財務管理原則是企業(yè)財務管理工作必須遵循的基本準則和行為規(guī)范。（二）財務管理原則的內(nèi)容彈性原則

平衡原則

比例原則

系統(tǒng)原則財務活動和財務管理活動，都是由相互聯(lián)系、相互作用、相互依存的部分組成的有機整體，都具有系統(tǒng)的性質(zhì)。要求：二個方面。典型例子：歸口分級管理、投資項目的可行性分析、杜邦財務分析體系等。有關(guān)比例（結(jié)構(gòu)）趨于優(yōu)化、合理典型例子：財務分析中的比率分析、企業(yè)籌資中的資本結(jié)構(gòu)決策、企業(yè)投資中的投資組合決策、利潤分配比例的確定等力求使資金的收支在數(shù)量上和時間上達到動態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。實現(xiàn)收支相抵，略有結(jié)余典型例子：現(xiàn)金預算的編制、企業(yè)籌資數(shù)量的規(guī)劃等。追求準確和節(jié)約的同時，留有合理的伸縮余地關(guān)鍵是防止彈性的過大或過小典型例子：現(xiàn)金和存貨一定的保險儲備、編制財務預算時留有余地系統(tǒng)原則的要求（1）從財務管理系統(tǒng)內(nèi)部和外部環(huán)境的協(xié)調(diào)和聯(lián)系出發(fā)；（2）從財務管理系統(tǒng)內(nèi)各個子系統(tǒng)、分系統(tǒng)的協(xié)調(diào)和統(tǒng)一出發(fā)。用聯(lián)系的觀點、全面的觀點、統(tǒng)一的觀點來看待和解決問題，不能顧此失彼。第三節(jié)，財務管理規(guī)范四、財務管理具體規(guī)范（一）剛性規(guī)范：1、國家財經(jīng)法律法規(guī)2、《企業(yè)財務通則》3、企業(yè)內(nèi)部財務管理制度（二）柔性規(guī)范：如行規(guī)、職業(yè)道德等。第四節(jié)，財務管理基本方法（循環(huán)）一、財務管理方法及分類（一）含義（二