青島海爾股份有限公司財務(wù)分析報告

青島海爾股份有限公司財務(wù)分析報告海爾公司揚名海內(nèi)外,許多人家中都有海爾公司生產(chǎn)的電器。海爾公司在國際的知名度是非常高的,而且海爾公司也是我國為數(shù)不多的大型跨國公司,海爾公司的產(chǎn)品遠(yuǎn)銷世界各地。在論壇上閱讀瀏覽過一篇青島海爾股份有限公司財務(wù)分析報告,這篇報告寫得很全面,大家可以看看。一、公司基本介紹青島海爾股份有限公司(股票代:600690,一下簡稱“青島海爾”)1984年創(chuàng)立于中國青島,是世界白色家電第一品牌。目前,海爾在全球建立了21個工業(yè)園,24個制造工廠,10個綜合研發(fā)中心,19個海外貿(mào)易公司,全球員工超過7萬人。xx年,海爾全球營業(yè)額實現(xiàn)1243億元,品牌價值812億元,連續(xù)8年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。xx年,海爾全球營業(yè)額實現(xiàn)1357億元,品牌價值855億元,連續(xù)9年蟬聯(lián)中國最有價值品牌榜首。海爾積極履行社會責(zé)任,援建了128所希望小學(xué)和1所希望中學(xué),制作212集科教動畫片《海爾兄弟》,是xx年北京奧運會全球唯一白電贊助商。海爾公司主要從事電冰箱、空調(diào)器、電冰柜、洗碗機、燃?xì)庠畹刃〖译娂捌渌嚓P(guān)產(chǎn)品的生產(chǎn)經(jīng)營。品牌旗下冰箱、空調(diào)、洗衣機、電視機、熱水器、電腦、手機、家居集成等18個產(chǎn)品被評為中國名牌,其中海爾冰箱、洗衣機還被國家質(zhì)檢總局評為首批中國世界名牌,xx年8月30日,海爾被英國《金融時報》評為“中國十大世界級品牌”之首。xx年,在《亞洲華爾街日報》組織評選的“亞洲企業(yè)200強”中,海爾集團連續(xù)第四年榮登“中國內(nèi)地企業(yè)綜合領(lǐng)導(dǎo)力”排行榜榜首。海爾已躋身世界級品牌行列,其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。青島海爾所屬行業(yè)為日用電器制造業(yè),經(jīng)營范圍包括電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備制造;主要產(chǎn)品有電冰箱、電冰柜、船用電冰箱、微波爐、真空包裝機、空調(diào)器、電磁管、洗衣機、熱水器、電風(fēng)扇、電飯鍋及配件、通訊設(shè)備。截止到xx年上半年,海爾累計申請專利9258項,其中發(fā)明專利2532項。在自主知識產(chǎn)權(quán)的基礎(chǔ)上,海爾已參與19項國際標(biāo)準(zhǔn)的制定,其中5項國際標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)發(fā)布實施,這表明海爾自主創(chuàng)新技術(shù)在國際標(biāo)準(zhǔn)領(lǐng)域得到了認(rèn)可;xx年海爾入選世界品牌價值實驗室編制的《中國購買者滿意度第一品牌》,排名第四。海爾已躋身世界級品牌行列,其影響力正隨著全球市場的擴張而快速上升。二、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析在近三年的資產(chǎn)負(fù)債表中,xx年和xx年的各項數(shù)據(jù)均沒有太大的差異,xx年比xx年的各項數(shù)據(jù)均略微增加,這說明公司在這個階段處于平穩(wěn)發(fā)展時期,各方面都沒有太大的變動。但是到了xx年,海爾集團的資產(chǎn)規(guī)模有了大幅度提升,從xx年末的12,230,597,777.64元增長到xx年年末的17,497,152,530.38元,實現(xiàn)了43.06%的增幅。通過對上表負(fù)債和所有者權(quán)益的分析發(fā)現(xiàn),這種資產(chǎn)的大幅度增長主要負(fù)債的增加。從xx年的4,529,540,037.40元增加到xx年的8,744,913,487.44元,增幅達(dá)93.06%,主要得益于海爾11年全球銷售額增長百分之十帶來的銷售收入大幅增加的同時,因為擴大生產(chǎn)規(guī)模而加大擴張力度導(dǎo)致負(fù)債急劇升高。在10-11年聯(lián)系兩年全球白色家電銷售穩(wěn)坐龍頭老大時,海爾的選擇是急速擴張以增加利潤。同時可以看到,相比xx年和xx年,xx年的所有者權(quán)益也有所增加,主要得益于09年完成了對德意志銀行所持有的33%海爾集團股份的收購。三、營運能力分析xx年企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率大約增加到xx年的7倍,xx年降低到7.4.說明企業(yè)xx年,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)較快,周轉(zhuǎn)效率較高,而xx及xx周轉(zhuǎn)率維持在13以下,可以看出xx年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率的突然提高很大程度上是因為家電下鄉(xiāng)、節(jié)能補貼、以舊換新等行業(yè)刺激政策有效拉動了國內(nèi)市場需求下的行業(yè)環(huán)境導(dǎo)致企業(yè)收入增加,從而提高現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率,而不是因為企業(yè)的管理能力的提高。因此xx年現(xiàn)金周轉(zhuǎn)率下降,甚至比xx年減少5.06,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)增加19.76天,說明企業(yè)對于現(xiàn)金的管理能力存在很大的下滑。企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)呈現(xiàn)穩(wěn)定增長,但存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)較低,xx年存貨水平低于xx年存貨水平,而企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)反而增加,很大程度上可能因為xx年銷售收入的增加。xx存貨數(shù)量,銷售收入約為xx年的兩倍,而存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的增加可能由于銷售收入增加的幅度大于存貨增加的幅度。說明企業(yè)的產(chǎn)品銷售額不斷增長,企業(yè)的銷售能力加強。存貨與日銷售額比xx年出現(xiàn)特殊情況,xx與xx保持在21-22的穩(wěn)定范圍內(nèi),但比率較大,說明企業(yè)的控制較為穩(wěn)定,存貨控制較差。xx年存貨與日銷售額比,降低到1.31,說明企業(yè)在xx年的存貨控制良好,這說明企業(yè)需要在未來提高存貨控制能力。企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較高,平均收現(xiàn)期叫短,但是出現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢,說明企業(yè)應(yīng)該注意應(yīng)收賬款的回收速度,以避免企業(yè)的資產(chǎn)過多地呆滯在應(yīng)收賬款上,資金不能及時回流。企業(yè)的應(yīng)收賬款與日銷售額比從xx年的9.42上升到12.75,說明企業(yè)在應(yīng)收賬款的控制上有松懈,但也間接說明企業(yè)的銷售額增加了。而xx年銷售額的增加并沒有帶來應(yīng)收賬款與日銷售額比的增加,反而減少,很大程度上是因為宏觀經(jīng)濟環(huán)境的轉(zhuǎn)好有關(guān)。營業(yè)周期表明企業(yè)需要多久時間才能將應(yīng)收賬款和存貨轉(zhuǎn)為現(xiàn)金,而xx到xx,營業(yè)周期從31.35上升到33.89,說明企業(yè)短期資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度減慢,營運能力有所下降,而xx年的營業(yè)周期驟減到3.21,較大程度很可能是當(dāng)年宏觀形勢大好導(dǎo)致。企業(yè)營業(yè)資本周轉(zhuǎn)率從xx的8.49降低到xx的2.28,說明企業(yè)營運資金運用效率降低,短期資產(chǎn)營運能力低,營運資金利用效果差,而xx年突然增加到86.61的原因由于宏觀形勢較好,企業(yè)可以在使用較少資金的情況下,實現(xiàn)較多銷售收入,導(dǎo)致營運資本周轉(zhuǎn)率較高。企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率xx年及xx年保持在3-4的穩(wěn)定范圍內(nèi),但存在一定的減少,比率較低,說明企業(yè)的流動資產(chǎn)營運能力較差,變現(xiàn)能力較差,企業(yè)短期償債能力較差,且企業(yè)財務(wù)管理人員應(yīng)當(dāng)注意。而xx年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的突然上漲,很大程度與xx年存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)的上漲有關(guān)。四、盈利能力分析(一)盈利能力分析盈利能力主要是指企業(yè)利用各種經(jīng)濟資源賺取利潤的能力,也稱為資金增值能力,通常表現(xiàn)為企業(yè)一定期間收益額大小和收益額的構(gòu)成。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多,通常使用的主要有銷售凈利率、銷售毛利率、資產(chǎn)凈利率、凈資產(chǎn)收益率等?，F(xiàn)在我們就通過每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)利潤率這三個指標(biāo)來分析青島海爾集團近幾年來的盈利能力從以上各表中可以看出,海爾集團從xx年開始,青島海爾的營利能力大體維持在持續(xù)上升的走勢上,尤其是近兩年年上升尤其較快。從行業(yè)來說海爾的盈利能力還是不錯的。(二)收入結(jié)構(gòu)分析(1)青島海爾xx年度營業(yè)收入構(gòu)成從海爾的營業(yè)收入分產(chǎn)品的構(gòu)成來看,xx年度主營業(yè)務(wù)收入主要于電冰箱和空調(diào)的生產(chǎn)和銷售;從分地區(qū)的情況看,國內(nèi)的銷售占了主營業(yè)務(wù)收入的絕大部分。從年報中可看出09年,公司業(yè)績增長主要得益于家電下鄉(xiāng)的政策實施以及公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的調(diào)整。公司著重提高了中高端產(chǎn)品銷售比重,重點開發(fā)了高附加值產(chǎn)品,使公司產(chǎn)品毛利率尤其是冰箱產(chǎn)品毛利率較去年同期增幅較大。08年,公司業(yè)務(wù)綜合毛利23.13%,較上年同期提高4.12個百分點,其中冰箱、空調(diào)、冰柜業(yè)務(wù)毛利分別同比提升8.01、0.58、0.04個百分點,冰、洗業(yè)務(wù)突出、空調(diào)業(yè)務(wù)滑坡是青島海爾08年的突出特點。公司在冰箱行業(yè)具有較強的競爭優(yōu)勢,根據(jù)中怡康的統(tǒng)計數(shù)據(jù),公司的冰箱產(chǎn)品零售量份額、零售額市場占有率分別為26.29%、26.63%,分別同比提高0.54個百分點、0.58個百分點。一、二級市場的消費升級與農(nóng)村市場消費能力的釋放,特別是“家電下鄉(xiāng)”政策的實施使得xx年公司電冰箱業(yè)務(wù)實現(xiàn)營業(yè)收入161億元。毛利率達(dá)到31%。xx年,空調(diào)行業(yè)面臨整體需求下降、庫存高企、產(chǎn)能利用率較低等諸多不利因素,海爾空調(diào)業(yè)務(wù)下滑明顯。五、償債能力分析償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力,企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志。下面我用流動比率和速動比率這兩個指標(biāo)來分析青島海爾集團的短期償債能力,用資產(chǎn)負(fù)債率和現(xiàn)金債務(wù)總額比這兩個指標(biāo)來分析其長期償債能力。流動比率是指企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率,表明企業(yè)每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證,反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期的流動負(fù)債的能力。速動比率是指速動比率又稱酸性試驗比率,是指企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。速動資產(chǎn),是指流動資產(chǎn)減去變現(xiàn)能力較差且不穩(wěn)定的存貨、待攤費用、待處理流動資產(chǎn)損失等后的余額,包括貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款等。資產(chǎn)負(fù)債率是一項衡量公司利用債權(quán)人資金進(jìn)行經(jīng)營活動能力的指標(biāo),也反映債權(quán)人發(fā)放貸款的安全程度?，F(xiàn)金債務(wù)總額比是經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量總額與債務(wù)總額的比率。該指標(biāo)旨在衡量企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力,是評估企業(yè)中長期償債能力的重要指標(biāo),同時它也是預(yù)測企業(yè)破產(chǎn)的可靠指標(biāo)。六、分析總結(jié)(一)、財務(wù)狀況總結(jié)通過對青島海爾財務(wù)報表的分析,發(fā)現(xiàn)其整體財務(wù)狀況還是比較良好的,在全球金融危機的巨大沖擊下仍能保持高速盈利。特別值得肯定的是其運營能力,得益于張瑞敏先生對海爾的國際化戰(zhàn)略培訓(xùn)與富有成效的企業(yè)文化熏陶。在國內(nèi)嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢下,仍然保持著很高的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率,這體現(xiàn)出青島海爾的高效的資金周轉(zhuǎn)速度。保持資金鏈高速運轉(zhuǎn),使得青島海爾能在惡劣的經(jīng)濟環(huán)境與旺盛的市場需求中走出自己的路并且生存下去還保持高速的發(fā)展。(二)、財務(wù)戰(zhàn)略建議1、優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)通過對青島海爾財務(wù)報表的分析發(fā)現(xiàn)其資本結(jié)構(gòu)是比較穩(wěn)定的,在以后的資本結(jié)構(gòu)確定過程中,還應(yīng)考慮影響企業(yè)價值最大化目標(biāo)的其他因素,即將未來的增長率、業(yè)務(wù)的穩(wěn)定性、商業(yè)風(fēng)險、管理當(dāng)局的控制能力和金融機構(gòu)對企業(yè)的態(tài)度、對海外公司的戰(zhàn)略部署及資本優(yōu)化一并考慮進(jìn)來。使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。2、制定切實的財務(wù)戰(zhàn)略并加強財務(wù)控制盈利能力、償債能力,運營能力這三個方面的具體指標(biāo)都體現(xiàn)出青島海爾近三年的財務(wù)狀況在整體運作良好,公司一直保持一個穩(wěn)定發(fā)展的趨勢,在受前幾年的海外并購失敗陰云籠罩及國內(nèi)相關(guān)行業(yè)的激烈競爭一定程度上影響了了公司發(fā)展的速度。因此建議公司根據(jù)整體發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃制定相應(yīng)的財