富樂德：標的資產(chǎn)評估報告

安徽富樂德科技發(fā)展股份有限公司擬發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券購買資產(chǎn)涉及的江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司股東全部權(quán)益價值資產(chǎn)評估報告金證(上海)資產(chǎn)評估有限公司2024年11月25日 2 3 6一、委托人、被評估單位和其他資產(chǎn)評估報告使用人概況 6二、評估目的 三、評估對象和評估范圍 四、價值類型 六、評估依據(jù) 七、評估方法 38九、評估假設(shè) 41十一、特別事項說明 42十二、資產(chǎn)評估報告使用限制說明 46十三、資產(chǎn)評估報告日 46 48特別提示：本摘要內(nèi)容摘自資產(chǎn)評估報告正文，欲了解本評估業(yè)務(wù)的詳細情況和正確理解金證(上海)資產(chǎn)評估有限公司接受安徽富樂德科技發(fā)展股份有限公司的委托，按照法律、行政法規(guī)和資產(chǎn)評估準則的規(guī)定，堅持獨立、客觀和公正的原則，采用市場法和收益法，按照必要的評估程序，對江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司股東全部權(quán)益價值在2024年9月30日的市場價值進行了評估?，F(xiàn)將資產(chǎn)評估情況摘要如下：安徽富樂德科技發(fā)展股份有限公司擬發(fā)行股份及可轉(zhuǎn)換公司債券購買江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司100%股權(quán)。評估對象：江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公評估范圍：江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司的全部資產(chǎn)和負債，包括流動資產(chǎn)、評估基準日：2024年9月30日。評估結(jié)論：本評估報告選取收益法評估結(jié)果作為評估結(jié)論。經(jīng)收益法評估，被評估單評估結(jié)論使用有效期：為評估基準日起壹年，即有效期至2025年9月29日截止。1.2022年12月9日，東臺市自然資源和規(guī)劃局和江蘇富樂華半導(dǎo)體科技有限公司簽訂的國有建設(shè)用地使用權(quán)出讓合同，宗地位于江蘇省東臺市鴻達路18號(坐落于川東南路南川(2024)內(nèi)江市不動產(chǎn)權(quán)第0022902號，使用權(quán)終止期限至2072年07月26日。注冊證號商標2016850FERROTEC4.截至評估基準日，被評估單位及其控股子公司正在履行的擔保合同如下表所蘇富樂華、上海富樂華及四川富樂華)授權(quán)乙方(富樂華研究院)使用甲方已申請授權(quán)以及的江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司股東全部權(quán)益價值在2024年9月30日的市場價(一)委托人證件為準)(二)被評估單位出資額/實繳額(萬美元)出資比例1日本磁性技術(shù)控股股份有限公司出資額/實繳額(萬美元)出資比例1出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司比例為：出資額/實繳額(萬元)1上海申和投資有限公司2020年12月10日，根據(jù)《江蘇富樂德半導(dǎo)體科技有限公司股東決定》,同意公司注冊約9億人民幣。出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2東臺富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)3東臺富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)4東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)5株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)6東臺富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2共青城興橙東櫻半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)3東臺富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)4嘉興云初叁號投資合伙企業(yè)(有限合伙)5嘉興君欽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)6嘉興紅曄一期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)7嘉興臨松股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)8東臺富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)9嘉興申貿(mào)陸號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)上海海望知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司江蘇利通電子股份有限公司東臺富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)2021年8月26日，根據(jù)《江蘇富樂德半導(dǎo)體科技有限公司股東會決議》,同意公司注本次增資完成后，江蘇富樂德半導(dǎo)體科技有限公司股東的出資出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2共青城興橙東櫻半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)3東臺富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)4嘉興云初叁號投資合伙企業(yè)(有限合伙)5嘉興君欽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)67嘉興紅曄一期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)8上海海望知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)9嘉興臨揚股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)諸暨知合企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例嘉興臨松股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海煜噠企業(yè)管理中心(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金(紹興)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)東臺富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司江蘇利通電子股份有限公司上海同祺投資管理有限公司嘉興伯翰驃騎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華灝陽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興臨盈股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)湖州睿欣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興翊柏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)東臺富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)上海錦冠新能源發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝豐股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)福州鼓樓區(qū)海峽富樂德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海欣余企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)廈門昆侖雪坡叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)南通博事德企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)2021年11月23日，江蘇富樂德半導(dǎo)體科技有限公司2022年5月7日，根據(jù)江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司《2022年第三次股東大會出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2東臺富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)3東臺富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例4東臺富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)5東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)6株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)7嘉興云初叁號投資合伙企業(yè)(有限合伙)4.12%8共青城興橙東櫻半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)9嘉興君欽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興臨松股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興紅曄一期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興申貿(mào)陸號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海海望知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司江蘇利通電子股份有限公司嘉興臨揚股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興臨盈股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興伯翰驃騎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)諸暨知合企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)上海煜跳企業(yè)管理中心(有限合伙)蘭溪普華灝陽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金(紹興)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海同祺投資管理有限公司湖州睿欣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)福州鼓樓區(qū)海峽富樂德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝豐股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海錦冠新能源發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙)上海欣余企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)廈門昆侖雪坡叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)南通博事德企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興翊柏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)廣東芯未來一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)宿遷渾璞七期集成電路產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)諸暨東證臨杭股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金海望(上海)私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)上海國策綠色科技制造私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華碩陽煦涵創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例長三角(嘉善)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興伯翰成德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)內(nèi)江新漢安產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司上海浦東智能智造一期私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝益股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)常州宏芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期(有限合伙)廣發(fā)乾和投資有限公司青島鈺鑫股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)寧波梅山保稅港區(qū)新曦創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興璟翎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)2022年12月1日，根據(jù)江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司《2022年第四次臨時股東價為18.462元人民幣，投后估值約77.0出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2上海富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)3上海富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)4上海富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)5東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)6株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)7杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司8嘉興君欽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)9嘉興臨松股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)江蘇利通電子股份有限公司嘉興申貿(mào)陸號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)共青城興橙東櫻半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海海望知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)嘉興云初叁號投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興紅曄一期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例嘉興伯翰驃騎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝豐股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興翊柏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海同祺投資管理有限公司諸暨知合企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)福州鼓樓區(qū)海峽富樂德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)湖州睿欣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)廈門昆侖雪坡叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海欣余企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)南通博事德企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金海望(紹興)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海煜噠企業(yè)管理中心(有限合伙)嘉興臨揚股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海錦冠新能源發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興臨盈股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華灝陽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華碩陽煦涵創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)廣發(fā)乾和投資有限公司先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期(有限合伙)常州宏芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海浦東智能智造一期私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)宿遷渾璞七期集成電路產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)寧波梅山保稅港區(qū)新曦創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)內(nèi)江新漢安產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司廣東芯未來一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)諸暨東證臨杭股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金海望(上海)私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)上海國策綠色科技制造私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)長三角(嘉善)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興伯翰成德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝益股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島鈺鑫股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興璟翎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)寧波鈺騰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)金證評報字【2024】第0474號資產(chǎn)評估報告出資額/實繳額(萬元)出資比例嘉興璟曦創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興誠富股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島國大渾璞創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興錦逸股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)揚州臨朗創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)共青城啟橙創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)揚州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)臨芯產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)諸暨東證樂德投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海華虹虹芯私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)揚州芯鏈一號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興君璽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)2024年9月，嘉興臨松股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)與溫州矩陣縱橫六號股權(quán)投資單及股權(quán)結(jié)構(gòu)如下：出資額/實繳額(萬元)出資比例1上海申和投資有限公司2共青城興橙東櫻半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例3上海富樂華科企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)4先進制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期(有限合伙)5嘉興云初叁號投資合伙企業(yè)(有限合伙)6嘉興誠富股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)7溫州矩陣縱橫六號股權(quán)投資企業(yè)合伙企業(yè)(有限合伙)8嘉興君欽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)9諸暨東證樂德投資合伙企業(yè)(有限合伙)共青城啟橙創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)中小企業(yè)發(fā)展基金海望(上海)私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興申貿(mào)陸號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興紅曄一期半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海海望知識產(chǎn)權(quán)股權(quán)投資基金中心(有限合伙)嘉興臨揚股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)長三角(嘉善)股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)江蘇利通電子股份有限公司諸暨知合企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興伯翰驃騎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)聚源中小企業(yè)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金(紹興)合伙企業(yè)(有限合伙)上海富樂華創(chuàng)企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興君璽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)東臺市澤瑞產(chǎn)業(yè)投資基金(有限合伙)株洲聚時代私募股權(quán)基金合伙企業(yè)(有限合伙)宿遷渾璞七期集成電路產(chǎn)業(yè)基金(有限合伙)嘉興伯翰成德股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海富樂華技企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)常州宏芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興璟翎股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海同祺投資管理有限公司上海錦冠新能源發(fā)展合伙企業(yè)(有限合伙)上海華虹虹芯私募基金合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興臨盈股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華灝陽股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)湖州睿欣創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興翊柏創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)出資額/實繳額(萬元)出資比例廣東芯未來一期創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)諸暨東證臨杭股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)廣發(fā)乾和投資有限公司青島鈺鑫股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)揚州經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)臨芯產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)揚州臨朗創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興錦逸股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島國大渾璞創(chuàng)業(yè)投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)寧波鈺騰創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)嘉興璟曦創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)揚州芯鏈一號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海國策綠色科技制造私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)福州鼓樓區(qū)海峽富樂德創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝豐股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)上海欣余企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)廈門昆侖雪坡叁號股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)南通博事德企業(yè)管理合伙企業(yè)(有限合伙)蘭溪普華碩陽煦涵創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)內(nèi)江新漢安產(chǎn)業(yè)發(fā)展投資有限公司上海浦東智能智造一期私募投資基金合伙企業(yè)(有限合伙)青島朝益股權(quán)投資合伙企業(yè)(有限合伙)寧波梅山保稅港區(qū)新曦創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)(有限合伙)杭州伯翰資產(chǎn)管理有限公司(1)主營業(yè)務(wù)概況富樂華及前身上海申和覆銅陶瓷載板事業(yè)部自成立以來始終專注于覆銅陶瓷載板產(chǎn)品領(lǐng)域，已擁有二十多年的研發(fā)、生產(chǎn)經(jīng)驗。富樂華自主掌握多種覆銅陶瓷載板的先進制造伴隨近年來碳中和、碳達峰政策，新能源產(chǎn)業(yè)高速發(fā)展，功率半導(dǎo)體作為新能源產(chǎn)業(yè)(2)主要產(chǎn)品介紹富樂華產(chǎn)品主要包括直接覆銅陶瓷載板產(chǎn)品(DCB)、活性金屬釬焊覆銅陶瓷載板產(chǎn)品 (AMB)及直接鍍銅陶瓷載板產(chǎn)品(DPC)產(chǎn)品，主要產(chǎn)品特點、圖示、主要客戶及應(yīng)用領(lǐng)高機械強度、高導(dǎo)熱率、高絕緣性和大電流載流能力等。陶瓷材料方面，富樂華擁有氧化鋁(Al?O?)、氮化鋁(AIN)及氧化鋯增韌氧化鋁(ZTA)的DCB工藝產(chǎn)品。富樂華DCB產(chǎn)品的主要客戶包括比亞迪、英飛凌、斯達半導(dǎo)、士蘭微、富士電機等國AMB工藝系DCB工藝的進一步發(fā)展。DCB工藝因銅和陶瓷之間沒有粘結(jié)材料，在高溫藝則是一種利用含少量活性元素的活性金屬材料實現(xiàn)銅箔與陶瓷基片間的焊接工藝，相比采用AMB工藝制作的覆銅陶瓷載板在高功率、大溫變電力電子器件封裝領(lǐng)域發(fā)揮重要作用及優(yōu)勢，可滿足功率半導(dǎo)體模塊小型化、高可靠性等要求，是更適合第三代半導(dǎo)體和新型高壓大功率電力電子器件的封裝材料，在電動汽車、軌道交通等應(yīng)用領(lǐng)域具有巨大的市場富樂華2023年實現(xiàn)AMB產(chǎn)品中的氮化硅(Si?N?)陶瓷材料自主研發(fā)突破，2024年7月實現(xiàn)批量生產(chǎn)，徹底打破了國外對AMB產(chǎn)品原材料以及高可靠性覆銅陶瓷載板純粹依賴國外公司的壟斷局面，實現(xiàn)了國產(chǎn)替代，解決了功率半導(dǎo)體基礎(chǔ)材料“卡脖子”難題。富樂華AMB產(chǎn)品主要客戶為比亞迪、中車時代、富士電機等行業(yè)知名企業(yè)，終端主要應(yīng)用于新能源汽車、動力機車領(lǐng)域。DPC產(chǎn)品通過磁控濺射、圖形電鍍實現(xiàn)陶瓷表面金屬化，再通過表面處理提高載板抗氧化性和可焊性。DPC產(chǎn)品具有導(dǎo)熱/耐熱性好、圖形精度高、可垂直互連及熱膨脹系數(shù)與芯片匹配等諸多特性。相較于其它載板產(chǎn)品，DPC在線路精度上有明顯優(yōu)勢，載板上下表面互聯(lián)的特性可滿足高密度封裝的條件。富樂華DPC產(chǎn)品主要應(yīng)用于激光制冷器，未來在工業(yè)激光、車載激光、光通信等高端應(yīng)用領(lǐng)域擁有廣闊的應(yīng)用前景。(3)主要產(chǎn)品工藝流程DCB是一種將銅箔直接燒結(jié)在陶瓷片表面的載板制作工藝，制備過程中需要嚴格控制共晶溫度及氧含量，對設(shè)備和工藝控制要求較高。其主要工藝流程如下：a.材料清洗：清洗原材料表面的顆粒及污染物，便于之后的銅氧化及燒結(jié)工藝使用。金證評報字【2024】第0474號資產(chǎn)評估報告等條件下使得銅表面的氧化銅生成銅氧共晶液相，與陶瓷表面反應(yīng)形成介質(zhì)層，冷卻后銅片與陶瓷實現(xiàn)牢固結(jié)合，是覆銅陶瓷載板生產(chǎn)的核心工藝環(huán)節(jié)，對產(chǎn)品最終的可靠性有著富樂華掌握氧化燒結(jié)環(huán)節(jié)的核心技術(shù)。富樂華通過銅表面潔凈工藝、高精度氧化層制備技術(shù)和低缺陷大面積銅陶瓷鍵合技術(shù)等核心技術(shù)，可使銅的表面潔凈程度、微觀結(jié)構(gòu)形貌、均勻性更好的滿足氧化燒結(jié)工藝的要求，在燒結(jié)環(huán)節(jié)精確控制氧化時間、氧化溫度及解決產(chǎn)品在多次高低溫冷熱循環(huán)后極易出現(xiàn)的氣泡、翹曲、脫層、開裂等失效情況，提高DCB產(chǎn)品的鍵合層性能及良率。經(jīng)過蝕刻工藝，完成各種圖形制作。富樂華掌握高可靠性的蝕刻技術(shù)，通過半蝕刻工藝可技術(shù)，尤其針對氮化鋁等機械強度較弱的陶瓷材料，富樂華的切割工藝可大大降低在切割化鋁陶瓷材料具有高強度、高體積電阻率、高絕緣耐壓、熱膨脹系數(shù)小、與硅匹配好等特性，高溫下依然擁有良好的力學(xué)性能，在制造封裝材料領(lǐng)域性能優(yōu)于氧化鋁陶瓷，更適合對散熱要求高的應(yīng)用場景。由于氮化鋁的材料特性，氮化鋁DCB載板的生產(chǎn)工藝難技術(shù)門檻高，全球僅有少數(shù)企業(yè)如日本東芝、羅杰斯、賀利士等掌握量產(chǎn)工藝。富樂華在銅的預(yù)氧化工藝，可有效改善金屬銅的附著力，提升金屬銅和氮化鋁陶瓷基板表面的潤濕②活性金屬釬焊覆銅陶瓷載板(AMB)AMB產(chǎn)品工藝的主要流程與DCB類似，主要區(qū)別在于D而AMB工藝需要利用活性釬料與陶瓷之間的反應(yīng)通過真空燒結(jié)使其結(jié)合，是D材料清洗真空燒結(jié)圖形轉(zhuǎn)移表面處理激光切割檢說明書，可實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)驗的高效傳遞。(4)主要經(jīng)營模式①采購模式②生產(chǎn)模式前瞻型研發(fā)：基于市場部的市場需求調(diào)研，富樂華研發(fā)部根據(jù)市場發(fā)展情況及行業(yè)前富樂華的研發(fā)流程主要包括：研發(fā)項目立項、研發(fā)項目執(zhí)行、研發(fā)項目結(jié)題與驗收三4.經(jīng)營管理結(jié)構(gòu)總經(jīng)理數(shù)字化運營部內(nèi)控富投資部法務(wù)部物流部經(jīng)營管理部人力資源部忌經(jīng)辦財務(wù)本部品質(zhì)本部技術(shù)中心技術(shù)本部營銷總部運營本部成立時間上海富樂華半導(dǎo)體科技有限公司上海富樂華2020年8月5,000.00萬元100%上海富樂華國際貿(mào)易有限公司富樂華貿(mào)易2003年2月江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司半導(dǎo)體研究院2021年4月10,000.00萬元四川富樂華半導(dǎo)體科技有限公司四川富樂華2022年4月馬來西亞富樂華2023年6月2024年7月10.00萬美元FerrotecPowerSemiconductor2021年8月日本富樂華上海富樂華國際貿(mào)易有限公司為國內(nèi)貿(mào)易公司，江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司為成立時間無錫海古德新技術(shù)有限公司2008年11月廈門鉅瓷科技有限公司2016年12月上海芯華睿半導(dǎo)體科技有限公司2021年8月企業(yè)近兩年一期(合并報表)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果概況如下：項目2022年12月31日2023年12月31日2024年9月30日資產(chǎn)總計負債合計歸屬于母公司所有者權(quán)益合計項目2024年1-9月凈利潤歸屬于母公司所有者的凈利潤企業(yè)近兩年一期(母公司報表)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果概況如下：項目2022年12月31日2023年12月31日2024年9月30日資產(chǎn)總計負債合計項目2024年1-9月凈利潤被評估單位近兩年一期的財務(wù)報表均已經(jīng)天健會計師事務(wù)所(特殊普稅率(%)稅率(%)日本消費稅應(yīng)稅收入城市維護建設(shè)稅實繳流轉(zhuǎn)稅稅額所得稅稅率(%)江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司上海富樂華半導(dǎo)體科技有限公司四川富樂華半導(dǎo)體科技有限公司上海富樂華國際貿(mào)易有限公司江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司FerrotecPowerSemiconductorMalaysiaSDFerrotecPowerSemiconductor江蘇富樂華半導(dǎo)體科技股份有限公司于2021年12月15日取得編號為GR202132011432高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條的有關(guān)規(guī)定，自取得證書起連續(xù)三年享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策，按15%的稅率征收企業(yè)所得稅。2024年11月6日，公司通過2024年高新復(fù)審，目前仍在江蘇省認定機構(gòu)2024年認定報備的第一批高新技術(shù)企業(yè)進行備案的公示期中。上海富樂華半導(dǎo)體科技有限公司于2022年11月15日取得編號為GR20223100756高新技術(shù)企業(yè)證書，有效期三年。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》第二十八條的有關(guān)規(guī)定，自取得證書起連續(xù)三年享受國家關(guān)于高新技術(shù)企業(yè)的相關(guān)優(yōu)惠政策，按15%的稅率征根據(jù)財政部、海關(guān)總署和國家稅務(wù)總局《關(guān)于深入實施西部大開發(fā)戰(zhàn)略有關(guān)稅收政策發(fā)企業(yè)所得稅政策的公告》“財政部公告2020年第23號”有關(guān)規(guī)定，子公司四川富樂華半導(dǎo)體科技有限公司在2030年12月31日前享受所得稅減按15%的稅率的稅收優(yōu)惠政策。根據(jù)全國高新技術(shù)企業(yè)認定管理工作領(lǐng)導(dǎo)小組辦公室于2024年11月6日公布的《對江蘇省認定機構(gòu)2024年認定報備的第一批高新技術(shù)企業(yè)進行備案的公示》,江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司符合高新技術(shù)企業(yè)認定條件，擬認定為高新技術(shù)企業(yè)，目前在備案公示中。根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》相關(guān)規(guī)定，江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司如順利通過備案公示，將享受國家高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策，按15%的所金證評報字【2024】第0474號資產(chǎn)評估報告所得稅稅率為24%,目前企業(yè)正在申請馬期待攤費用、遞延所得稅資產(chǎn)、其他非流動資產(chǎn)及負債。母公司報表總資產(chǎn)賬面價值成立時間2018年3月母公司上海富樂華半導(dǎo)體科技有限公司2020年8月上海富樂華國際貿(mào)易有限公司富樂華貿(mào)易2003年2月江蘇富樂華功率半導(dǎo)體研究院有限公司半導(dǎo)體研究院2021年4月10,000.00萬元四川富樂華半導(dǎo)體科技有限公司四川富樂華2022年4月馬來西亞富樂華2023年6月2024年7月10.00萬美元FerrotecPowerSemiconductor2021年8月日本富樂華2021年9月100.00萬日元成立時間無錫海古德新技術(shù)有限公司2008年11月廈門鉅瓷科技有限公司廈門鉅瓷2016年12月上海芯華睿半導(dǎo)體科技有限公司2021年8月止期限至2072年07月26日。合并口徑下固定資產(chǎn)-設(shè)備包括機器設(shè)備、運輸設(shè)備、電子及其他設(shè)備，賬面原值租賃起始日租賃到期日上海都茂愛凈化氣體有限公司上海申和投資有限公司幢全幢、4幢第1、2層北幢第4層北側(cè)、1幢第3層上海申和投資有限公司幢1層西北側(cè)部分區(qū)域、北上海申和投資有限公司上海申和投資有限公司幢上海申和投資有限公司幢1層四川富樂華阿壩汶川僑源氣體有限公司四川富樂華阿壩汶川僑源氣體有限公司高壓氮氣供應(yīng)系統(tǒng)華高管宿舍FINN,KautionzuMietv日本富樂華日本橋プラザ株式會東京都中央?yún)^(qū)日本橋二丁目3番4號日本橋ブラザピル合并口徑下無形資產(chǎn)賬面價值153,857,635.74元。納入評估面積(m2)面積(m2)四川富樂華川(2024)內(nèi)江市不動產(chǎn)權(quán)第0022902號內(nèi)江經(jīng)開區(qū)漢陽路北側(cè)、安泰街東側(cè)馬來西亞宮樂華合并口徑下無形資產(chǎn)-其他無形資產(chǎn)共計357項，包括專有技術(shù)1項、外購軟件47項專利權(quán)296項、商標權(quán)7項、著作權(quán)3項、域名3項，其中專利權(quán)296項、商標權(quán)7項、著作權(quán)3項、域名3項在賬面未反映。被評估單位及其子公司申報已授權(quán)的專利214項(發(fā)明專利155項，實用新型59項),申請中的專利82項(發(fā)明專利82項)、商標7項、軟件著作權(quán)3項、域名3項。此外，被企業(yè)申報的表外資產(chǎn)為專利權(quán)296項、商標權(quán)7項、著作權(quán)3項、域名3項，除82項本項目評估基準日是2024年9月30日。1.《中華人民共和國資產(chǎn)評估法》(2016年7月2日第十二屆全國人民代表大會常務(wù)2.《中華人民共和國公司法》(1993年12月29日第八屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第五次會議通過，2023年12月29日第十四屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第3.《中華人民共和國證券法》(1998年12月29日第九屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第六次會議通過，2019年12月28日第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第4.《中華人民共和國城市房地產(chǎn)管理法》(1994年7月5日第八屆全5.《中華人民共和國土地管理法》(1986年6月25日第六屆全國人民代表大會常務(wù)6.《中華人民共和國專利法》(1984年3月12日第六屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第四次會議通過，2020年10月17日第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第7.《中華人民共和國商標法》(1982年8月23日第五屆全國人民代表大會常務(wù)委員8.《中華人民共和國著作權(quán)法》(1990年9月7日第七屆全國人民代表大會常務(wù)委員9.《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》(2007年3月16日第十屆全國人民代表大會第五次會議通過，2018年12月29日第十三屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第七次714號修訂)第39號)21.《資產(chǎn)評估專家指引第6號—上市公司重大資產(chǎn)重組評估報告披露》(中評協(xié)(四)權(quán)屬依據(jù)(五)取價依據(jù)(六)其他參考依據(jù)2.天健會計師事務(wù)所(特殊普通合伙)出具的審計報告；6.金證(上海)資產(chǎn)評估有限公司技術(shù)資料庫；(一)評估方法選擇(二)收益法簡介F—未來第i個收益期的預(yù)期企業(yè)自由現(xiàn)金流量；(1)企業(yè)自由現(xiàn)金流量的確定企業(yè)自由現(xiàn)金流量是指可由企業(yè)資本的全部提供者自由支配的現(xiàn)金流量，計算公式如企業(yè)自由現(xiàn)金流量=凈利潤+稅后的付息債務(wù)利息+折舊和攤銷一資本性支出一營運(2)折現(xiàn)率的確定本次收益法評估采用企業(yè)自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型，選取加權(quán)平均資本成本(WACC)作為本次評估采用資本資產(chǎn)定價模型(CAPM)確定公司的權(quán)益資本成本，計算公式如下：(3)收益期限的確定根據(jù)法律、行政法規(guī)規(guī)定，以及被評估單位企業(yè)性質(zhì)、企業(yè)類型、所在行業(yè)現(xiàn)狀與發(fā)展前景、經(jīng)營狀況、資產(chǎn)特點和資源條件等因素分析，確定收益期限為無限年。本次評估(4)收益預(yù)測口徑(三)市場法簡介定價背景與方式。因此本次評估在綜合分析兩種細分評估方法的數(shù)據(jù)采集難易程度及全面性、公開性等的綜合情況下，最終采用上市公司比較法。從我國A股上市公司中選擇與被評估單位屬于同一行業(yè)，或者受相同經(jīng)濟因素的影響經(jīng)營風險、財務(wù)風險等因素后，進一步篩選得到與被評估單位進(1)所處行業(yè)篩選其他電子設(shè)備制造業(yè)-電子元件及電子專用材料制造業(yè)，得到共計194家可比公司。而后根上市后的短期波動因素，剔除距評估基準日上市不滿3年的可比公司。(2)股票波動率篩選股票波動率是用來衡量股票價格變動幅度的大小的指標。波動率越大，價格走勢越不確定，風險也越高。為剔除股票波動的影響，本次將可比公司據(jù)評估基準日一年內(nèi)的股票波動率作為剔除標準，即對可比公司的波動率從低至高進行排序，篩選股票波動率最低的10家可比公司。(3)細分業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)篩選直接鍍銅陶瓷載板(DPC),是功率半導(dǎo)體模塊封裝的核心材料之一，對功率半導(dǎo)體的性能、可比公司業(yè)務(wù)及剔除理由如下：公司簡稱公司介紹選取/剔除原因三環(huán)集團公司主營業(yè)務(wù)為電子元件及其基礎(chǔ)材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；主要產(chǎn)品為通信部件、半導(dǎo)體部件、電子元件及材料、新材料等。主營構(gòu)成主要為電子元件及材料、通信部件及其他業(yè)務(wù)。主營業(yè)務(wù)為電子元件及材料、通信部件及其他業(yè)務(wù)，其中電子元件及材料包括陶瓷基片、陶瓷封裝基座等陶瓷材料產(chǎn)品，三環(huán)集團亦是標的公司上游陶瓷材料供應(yīng)商之一，存在可比性，故選取。公司主要從事研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)、銷售新型電子元器件；提供技術(shù)方案設(shè)計和技術(shù)轉(zhuǎn)讓、咨詢服務(wù)，銷售自產(chǎn)產(chǎn)品。主營構(gòu)成主要為片式電子元件。公司主要從事印制線路板、液晶顯示器及觸摸屏、覆銅板及半固主營業(yè)務(wù)為傳統(tǒng)印刷線路板業(yè)務(wù)和液晶顯示器，與被評估單位差異較公司簡稱公司介紹選取/剔除原因板、液晶顯示器及觸摸屏、超薄及特種覆銅板、超聲電子儀器。主營構(gòu)成主要為印制電路板、液晶顯示器、覆銅板及其公司的主營業(yè)務(wù)是研制、生產(chǎn)、銷售電子元器件、電子材料等。主營產(chǎn)品包括MLCC、片式電阻器、電感電阻器、熱敏電阻器、鋁電解電容器、圓片電容器、超級電容器等。主營構(gòu)成主要為電子元器件及其他業(yè)務(wù)。板。公司主要產(chǎn)品是單、雙面線路板及高多層線路板。主營構(gòu)成為覆銅板和粘結(jié)片、印制線路板及其他業(yè)印制線路板業(yè)務(wù)，與被評估單位差公司主要產(chǎn)品類型包括高多層板、HDI板、高頻高速板、厚銅板、背板、軟硬結(jié)合板、埋容板、立體板、鋁基板。主營構(gòu)成主要為傳統(tǒng)線路板、IC載板及其載板業(yè)務(wù)不連貫且占比較低，24年公司主營業(yè)務(wù)是電子元器件、新材料及相關(guān)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售、檢測及服務(wù)業(yè)務(wù)，圍繞“元器件、新材料、國際貿(mào)易”三主營構(gòu)成主要為貿(mào)易、元器件、陶瓷材料及其他業(yè)務(wù)等。主要業(yè)務(wù)為貿(mào)易的電阻及電容器，2023年度和24年中期陶瓷材料占比不足5%,故剔除。中瓷電子公司主營業(yè)務(wù)為印制電路板、封裝基板及電子裝聯(lián)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品應(yīng)用以通信設(shè)備為核心，重點布局數(shù)據(jù)中心(含服務(wù)器)、汽車電子等領(lǐng)域，并持續(xù)深耕工控、醫(yī)療等領(lǐng)域。塊。主要業(yè)務(wù)為電子陶瓷材料及元件以及第三代半導(dǎo)體器件及模塊，其中電子陶瓷材料及元件部分產(chǎn)品應(yīng)用于新能源汽車領(lǐng)域，與標的公司業(yè)務(wù)存在一定可比性，故選取。公司主營業(yè)務(wù)為印制電路板、封裝基板及電子裝聯(lián)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品應(yīng)用以通信設(shè)備為核心，重點布局數(shù)據(jù)中心(含服務(wù)器)、汽車電子等領(lǐng)域，并持續(xù)深耕工控、醫(yī)療等領(lǐng)域。主營構(gòu)成主要為印刷電路板、封裝基板、電子裝聯(lián)及其比性，故選取。不同系列的化學(xué)機械拋光液、功能性濕電子化學(xué)品和電鍍液及添加劑系列產(chǎn)品。務(wù)。單位差異較大，故剔除。根據(jù)上述標準篩選后，得到符合標準的可比公司3將被評估企業(yè)與可比企業(yè)的業(yè)務(wù)情況和財務(wù)情況進行比較根據(jù)被評估單位所屬行業(yè)特征、所處經(jīng)營階段等因素，在盈利比率、資產(chǎn)比率、收入分析可比企業(yè)與被評估單位的主要差異因素，建立指標修正體系，將可比企業(yè)與被評估單位相關(guān)財務(wù)數(shù)據(jù)和經(jīng)營指標進行比較，并對差異因素進行量化調(diào)整，將可比交易案例中的(1)資產(chǎn)價值比率資產(chǎn)價值比率包括權(quán)益價值比率市凈率P/B、企業(yè)價值比率EV/總資產(chǎn)。被評估單位屬于功率半導(dǎo)體覆銅陶瓷裁板生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)為用于功率半導(dǎo)體、熱電制冷器等封裝的覆(2)盈利價值比率盈利價值比率包括權(quán)益價值倍數(shù)市盈率P/E、企業(yè)價值比率EV/E慮標的企業(yè)所處行業(yè)具有高投入的特點，而不同的企業(yè)采用的折舊攤銷政策以及資本結(jié)構(gòu)(3)收入價值比率收入價值比率通常用來評估一些高成長、還沒有盈利、或者盈利很少的輕資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)，被評估單位屬于功率半導(dǎo)體覆銅陶瓷裁板生產(chǎn)商，主營業(yè)務(wù)為用于功率半導(dǎo)體、熱電制冷器等封裝的覆銅陶瓷載板的研發(fā)、設(shè)計、生產(chǎn)與銷售，具有高投入、高技術(shù)門檻等特4.確定評估結(jié)論在調(diào)整并計算可比企業(yè)的價值比率后，結(jié)合被評估單位相應(yīng)的財務(wù)數(shù)據(jù)或指標，計算得出被評估單位的經(jīng)營性資產(chǎn)價值，并通過對被評估單位的溢余資產(chǎn)價值、非經(jīng)營性資產(chǎn)(一)明確業(yè)務(wù)基本事項人以外的其他資產(chǎn)評估報告使用人；(2)評估目的；(3)評估對象和評估范圍；(4)價值類型；(5)評估基準日；(6)資產(chǎn)評估項目所涉及的需要批準的經(jīng)濟行為的審批情況；(7