宏觀經濟學課件：短期經濟波動（二）：貨幣、利率與總需求

短期經濟波動（二）:

貨幣、利率與總需求1理解貨幣市場上利息率如何決定，是理解一個經濟能生產多少總產量的重要途徑。5.1收入通過貨幣需求而影響利率：LM曲線2利息率決定于貨幣的供給與需求貨幣的供給由中央銀行決定，是一個外生變量，與總產量或總收入無關，也與利率無關。用M代表名義的貨幣供給量，P代表價格，M/P就代表實際的貨幣供給量，被稱為實際余額貨幣供給。3利息率決定于貨幣的供給與需求貨幣的需求并非對于貨幣的主觀占有欲望，而是要滿足人們交易的需要，貨幣需求與總收入和總產量有關。收入能夠影響貨幣需求，主要是直接影響交易貨幣需求。利率也是影響人們是否持有貨幣形成貨幣需求的重要因素。4利息率決定于貨幣的供給與需求所有的貨幣需求都是實際貨幣需求。代表對貨幣的名義需求，表示需要多少面值的貨幣量來幫助人們交易。在持有貨幣形成貨幣需求時，人們關注的是實際上是貨幣的購買力，即對實際貨幣量的需求。

5-1

5利息率決定于貨幣的供給與需求貨幣供給與需求相等時利息率是均衡的。

5-2推得5-36利息率決定于貨幣的供給與需求7

案例分析：1982年美國經濟衰退中的貨幣政策美聯儲對于經濟的調控需要借助于貨幣政策的中間目標，即通過對中間目標的調節(jié)而影響貨幣政策的最終目標。20世紀70年代，石油價格沖擊給美國經濟帶來了不良影響。面對嚴峻的通貨膨脹形勢，美聯儲采取了慣用的貨幣政策手段，然而此次，這些手段卻未能奏效。究其原因是在此期間美國的貨幣供應量增速太快。8案例分析：1982年美國經濟衰退中的貨幣政策美聯儲決定采取貨幣主義者的政策主張，以控制貨幣供應增長率作為貨幣政策的主要中間目標。結果，美國經濟社會中貨幣供給減少，利率則直線上升。利率的上升抑制了貨幣的投機需求，同時也使投資需求下降，進而有效抑制了通貨膨脹。然而投資的減少卻造成了經濟的衰退。9收入變化對利率的影響與LM曲線利率與收入是正相關的。收入增加后，人們的交易需求增加了，在貨幣供給不變的情況下，貨幣需求增加會導致貨幣資本的價格上漲，即利率上升。

10收入變化對利率的影響與LM曲線11圖5-2LM曲線的推導收入變化對利率的影響與LM曲線12圖5-3LM曲線的移動5.2利率通過影響投資需求而影響收入：IS曲線利率是投資的機會成本。利率低時，投資需求高，則收入高；利率高時，投資需求低，則收入低。135.2利率通過影響投資需求而影響收入：IS曲線14圖5-4IS曲線5.3利率與收入的同時決定：

商品市場與貨幣市場的同時均衡英國經濟學家約翰·?？怂?JohnRichardHicks)和美國經濟學家漢森(AlvinHansen)將產品市場和貨幣市場結合在一起，考察利率與收入的同時決定。

Y=C+I+G

——得出IS曲線

——得出LM曲線155.3利率與收入的同時決定：

商品市場與貨幣市場的同時均衡16圖5-5IS—LM模型：商品市場與貨幣市場的同時均衡17圖5-6IS—LM模型：不均衡時的結果5.3利率與收入的同時決定：

商品市場與貨幣市場的同時均衡5.3利率與收入的同時決定：

商品市場與貨幣市場的同時均衡區(qū)域I：在商品市場上存在著生產出來的總產品多于計劃總需求的情形，在貨幣市場上則出現貨幣的供給不能滿足貨幣需求的情形。區(qū)域II：在商品市場上存在著生產出來的總產品多于計劃總需求的情形，在貨幣市場上也出現貨幣的供給超過貨幣需求的情形。185.3利率與收入的同時決定：

商品市場與貨幣市場的同時均衡區(qū)域III：在商品市場上存在著生產出來的總產品不能充分滿足計劃總需求的情形，在貨幣市場上則出現貨幣的供給超過貨幣需求的情形。區(qū)域IV：在商品市場上存在著生產出來的總產品不能充分滿足計劃總需求的情形，在貨幣市場上則出現貨幣的供給不能充分滿足貨幣需求的情形。195.4利率、收入與總需求利率通過影響投資進而影響到總需求。此時的前提條件是，存在著充足的供給能力，總需求總是能夠被滿足，因此只要有總需求，就會有相應的產出，這表明IS與LM曲線交點處的總需求在數量上等于總產量。205.4利率、收入與總需求物價水平對總需求的影響分為兩個方面：一方面是通過貨幣市場影響利率而影響到總需求，另一方面直接通過商品市場影響消費和投資而影響到總需求。價格上升，貨幣供給M不變，則M/P會減少，貨幣市場上供小于求，利率上升。利率上升使投資需求下降，進而造成總產出的減少。215.4利率、收入與總需求物價水平與產出之間存在負相關關系，因而AD曲線向右下方傾斜。225.4利率、收入與總需求23圖5-7AD曲線的推導5.4利率、收入與總需求AD曲線為什么會移動？使IS曲線或LM曲線發(fā)生移動的各種因素，都會影響總需求，使AD曲線發(fā)生移動。245.4利率、收入與總需求25圖5-8貨幣政策與AD曲線的移動5.4利率、收入與總需求26案例分析：中國近二十年來的利率調整在過去的二十年里，我國逐步重視利率作為貨幣政策工具的作用，開始利用利率調控來調節(jié)國民經濟的總供給和總需求，以期實現宏觀經濟的平穩(wěn)運行。27案例分析：中國近二十年來的利率調整28案例分析：中國近二十年來的利率調整1989-2008年間，我國的一年期定期存款利率的調整可大致劃分為四個階段：第一個階段是從1989-1993年，在這一時期，我國的定期存款利率在高位波動；第二個階段是從1996-2003年，這是利率連續(xù)下調的時期；第三個階段是從2004.10.29--2008年上半年，是利率連續(xù)上調的時期；第四個階段是從2008年至今，這一階段利率調節(jié)又進入了一個下降通道。29案例分析：中國近二十年來的利率調整近二十年來我國利率的調整歷程以2002年為分界線，體現出不同的特點：2002年以前，我國的利率調整頻率不高但幅度較大；2002年以后，特別是2007年之后，利率調整的頻率比較高但調整幅度不大，這說明中國人民銀行越來越注重利率的微調。30本章小結貨幣的需求與貨幣供給的相互作用共同決定了經濟中的利率水平。中央銀行的貨幣政策正是通過影響貨幣供給來影響利率的，進而影響總需求，最終影響宏觀經濟的。由于貨幣需求受到總收入的影響，而總收入是在與貨幣市場不同的產品市場上形成的。反過來，在產品市場上總收入取決于總需求，而總需求又受到由貨幣市場決定的利率的影響。因此，無論是討論利率的決定，還是研究收入的決定，都需要將產品市場與貨幣市場結合起來分析。這種思路體現為IS-LM模型。31本章小結IS曲線表明，產品市場的均衡受到利率的影響，利率通過影響投資（和消費）而影響到總需求，進而影響到總產量或總收入。IS曲線表明了在每一個利率水平下產品市場的均衡，即總收入或總產出等于總需求。LM曲線表明，貨幣市場的均衡受到總收入的影響，總收入通過影響貨幣需求而影響到利率。LM曲線表明了在每一個收入水平下的貨幣市場均衡，即貨幣供給與貨幣需求的相等。32本章小結IS曲線與LM曲線的交點代表著產品市場和貨幣市場的同時均衡，決定了均衡的收入與利率水平。需要指明的是，這里的收入是與總需求相等的，因此也可以理解為總需求。在IS-LM模型中引入價格因素后，會發(fā)現