企業(yè)管理診斷某公司財(cái)務(wù)分析與診斷方案

企業(yè)管理診斷某公司財(cái)務(wù)分析與診斷方案目標(biāo)：財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)管理的中心。而企業(yè)財(cái)務(wù)診斷,通過(guò)對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理狀況的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查和資料分析，發(fā)現(xiàn)并研究存在問題，提出改善管理、提高效益的建議和解決方案,并幫助企業(yè)實(shí)施。國(guó)際資料表明，財(cái)務(wù)診斷在提高企業(yè)財(cái)務(wù)管理授課對(duì)象：企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者、財(cái)會(huì)人員、投資者、銀行及相關(guān)債權(quán)人、中介服務(wù)機(jī)構(gòu)等。課程內(nèi)容：200/月260/月300—500/月建立財(cái)務(wù)制度500—5000/次注冊(cè)資金100萬(wàn)元以下2000元注冊(cè)資萬(wàn)元以下5000元注冊(cè)資金在1000萬(wàn)元申請(qǐng)后未退回稅款，只收取100元涉稅1000/次按資產(chǎn)的萬(wàn)分之五或十收取，最低收取6.成本管理診斷投資咨詢：協(xié)助企業(yè)擬定投資協(xié)議、合同、章程及其他經(jīng)濟(jì)文件；進(jìn)行投資環(huán)境評(píng)價(jià)；投資方案可行性研究的剪輯分析管理咨詢：籌資管理、投資管理、營(yíng)運(yùn)決策、生產(chǎn)決企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理狀況的現(xiàn)場(chǎng)調(diào)查和資料分析，發(fā)現(xiàn)并研究存在問題，提出改善管理、提高效益的建議和解決方案,并幫助企業(yè)實(shí)施改善活動(dòng)的一種服務(wù)性事業(yè)。作為科技進(jìn)步和生產(chǎn)社會(huì)化、專業(yè)化發(fā)展的衍生物，二戰(zhàn)后財(cái)務(wù)診斷在發(fā)達(dá)國(guó)家得到迅速發(fā)展，如日本在上世紀(jì)從組織分工上看，財(cái)務(wù)診斷可分為由企業(yè)經(jīng)營(yíng)者和出資人自查式的內(nèi)部診斷以及由專業(yè)診斷機(jī)構(gòu)特別是注冊(cè)會(huì)計(jì)師實(shí)施的外部診斷。從目的性上看，可分為主要著眼于糾錯(cuò)防弊的舞弊診斷和以分析企業(yè)管理病因、促進(jìn)挖潛增效為主要目的的建設(shè)性診斷。國(guó)際資料表明，財(cái)務(wù)診斷在提高中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平、增強(qiáng)企業(yè)綜合素質(zhì)、提高經(jīng)濟(jì)效益等方面都起到積極的輔佐和催化作用。我國(guó)自八十年代初重建注冊(cè)會(huì)計(jì)師制度以來(lái),診斷咨詢業(yè)務(wù)也得到了迅速發(fā)展,1998年僅注冊(cè)會(huì)計(jì)師進(jìn)行的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)診斷咨詢就達(dá)78萬(wàn)余戶。但是,總體上尚處于起步階1.相對(duì)獨(dú)立性，所謂相對(duì)獨(dú)立性,是指企業(yè)財(cái)務(wù)診斷機(jī)構(gòu)的人員,與企業(yè)財(cái)務(wù)部門處于平等地位,行政上不受企業(yè)的制約和干預(yù),以保證財(cái)務(wù)診斷結(jié)論客觀公正。即使是企業(yè)自我診斷人員,也必須擺脫行政干預(yù)和傳統(tǒng)習(xí)慣勢(shì)力的約束,處于超然地位,獨(dú)立地行使診斷職能。財(cái)務(wù)診斷人員的獨(dú)立性是確?？陀^公正和有效的前提。財(cái)務(wù)診斷人員只有建議權(quán)而無(wú)決策權(quán)和執(zhí)行權(quán),所2.自主性與自愿性，企業(yè)是否進(jìn)行財(cái)務(wù)診斷,如何進(jìn)行財(cái)務(wù)診斷,聘請(qǐng)何人進(jìn)行財(cái)務(wù)診斷,這是企業(yè)的自主權(quán),任何單位不得強(qiáng)制企業(yè)進(jìn)行。同時(shí),財(cái)務(wù)診斷機(jī)構(gòu)和人員是否接受診斷課題,也有其自主權(quán)而不受其它單位干預(yù)。也就是說(shuō)財(cái)務(wù)診斷能否進(jìn)行,取決于診斷者和被診斷者雙方自愿。財(cái)務(wù)診斷結(jié)論和措施方案,不是指令性提案,企業(yè)是否采納實(shí)施,取決于企業(yè)對(duì)措施方案的3.客觀性和科學(xué)性，財(cái)務(wù)診斷有一套嚴(yán)格科學(xué)的程序與方法,診斷過(guò)程中必須始終按科學(xué)程序和方法進(jìn)行。財(cái)務(wù)診斷的客觀性是科學(xué)性的前提,而財(cái)務(wù)診斷的科學(xué)性則是診斷措施有效性的保證。財(cái)務(wù)診斷失去針對(duì)性和有效性,企業(yè)就不4.保密性，企業(yè)財(cái)務(wù)診斷過(guò)程中,涉及到企業(yè)大量的財(cái)務(wù)信息和資料,財(cái)務(wù)診斷人員對(duì)企業(yè)優(yōu)勢(shì)和存在的問題了如指掌。因此,保密性是財(cái)務(wù)診斷的重要特征,也是財(cái)務(wù)診斷人員的職業(yè)道德要求。商品經(jīng)濟(jì)中,如果財(cái)務(wù)診斷人員不講職業(yè)道德,隨意透露企業(yè)財(cái)務(wù)秘密,將給企業(yè)帶來(lái)?yè)p5.重要性和艱巨性，企業(yè)財(cái)務(wù)診斷不同于一般的診斷,因?yàn)槠髽I(yè)各方面存在的問題都會(huì)在財(cái)關(guān)系。同時(shí),企業(yè)財(cái)務(wù)診斷沒有固定的標(biāo)準(zhǔn)可供參照,同樣的病癥但治療措施和方案卻可以不同,必須因地因時(shí)因行業(yè)而異。因此,財(cái)務(wù)診斷十分復(fù)雜,需要經(jīng)過(guò)艱苦努力才能予以正確診斷和治6.服務(wù)性，企業(yè)財(cái)務(wù)診斷的目的是為了發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)活動(dòng)存在的問題。其主要作用是為企業(yè)當(dāng)好顧問和參謀。由于財(cái)務(wù)診斷人員只有建議權(quán)而無(wú)決策權(quán)和執(zhí)行權(quán),因而,從本質(zhì)上說(shuō),財(cái)務(wù)診斷工作是一種服務(wù)性工作。作為服務(wù)性工作,財(cái)務(wù)診斷人員自然應(yīng)取得報(bào)1.財(cái)務(wù)診斷與財(cái)務(wù)咨詢。財(cái)務(wù)咨詢是我國(guó)法律規(guī)定的注冊(cè)會(huì)計(jì)師業(yè)務(wù)之一。人們一般認(rèn)為,財(cái)務(wù)診斷與財(cái)務(wù)咨詢?cè)诤x上并無(wú)明顯差別,都包含對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià)和建議,只是詞語(yǔ)不同,實(shí)況,它一般不在會(huì)計(jì)活動(dòng)上下過(guò)多功夫。其次,財(cái)務(wù)診斷多用于診斷者親臨企業(yè)現(xiàn)場(chǎng)收集資料,提出診斷結(jié)論、措施和方案,所用資料既有直接資料,又有間接資料,而會(huì)計(jì)咨詢多指接受企業(yè)資料,提出改善的建議、措施,所用資料大都是間接的。再次,財(cái)務(wù)診斷既可由企業(yè)自我進(jìn)行,也可聘請(qǐng)外來(lái)診斷人員進(jìn)行,而財(cái)務(wù)咨詢往往局限于企業(yè)外來(lái)人員。最后,財(cái)務(wù)診斷必須經(jīng)過(guò)深入調(diào)查研究和分析推理,將診斷結(jié)論和措施形成書面診斷報(bào)告,并指導(dǎo)企業(yè)實(shí)施。而會(huì)計(jì)咨詢往往不必深入企業(yè)調(diào)查,咨詢建議也不一定形成書面報(bào)告,更不會(huì)指導(dǎo)企業(yè)實(shí)施,往往僅限于口頭咨詢。2.財(cái)務(wù)診斷與財(cái)務(wù)分析。財(cái)務(wù)診斷離不開財(cái)務(wù)分析,沒有財(cái)務(wù)分析便無(wú)所謂財(cái)務(wù)診斷。但財(cái)務(wù)診斷與財(cái)務(wù)分析是兩個(gè)不同的概念。首先,財(cái)務(wù)分析只是財(cái)務(wù)診斷的工具,且不是唯一的工具。財(cái)務(wù)診斷除使用財(cái)務(wù)分析方法之外,還要使用財(cái)務(wù)診斷特有的方法。其次,財(cái)務(wù)分析的目的一般是為了查明企業(yè)財(cái)務(wù)存在問題的原因,而財(cái)力診斷必須在財(cái)務(wù)分析的基礎(chǔ)上提出解決問題的措施和方案,并指導(dǎo)企業(yè)實(shí)施改善方案。再次,財(cái)務(wù)分析的內(nèi)容一般限于企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng),即資金籌集、資金運(yùn)用、資金消耗、資金收回和資金分配,而財(cái)務(wù)診斷的內(nèi)容不僅包括財(cái)務(wù)活動(dòng),還包括財(cái)務(wù)目標(biāo)、財(cái)務(wù)體制等各個(gè)方面。最后,財(cái)務(wù)分析一般由企業(yè)內(nèi)部人員進(jìn)行,而財(cái)務(wù)診斷較多是由企3.財(cái)務(wù)診斷與財(cái)務(wù)檢查。財(cái)務(wù)檢查是指在了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的基礎(chǔ)上對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)的評(píng)價(jià),它包括調(diào)查和檢驗(yàn)兩重含義;財(cái)務(wù)診斷則是在調(diào)查和評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上提出改善意見,兩者不完全相同。首先,財(cái)務(wù)檢查是由企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)監(jiān)督機(jī)構(gòu)進(jìn)行的,而財(cái)務(wù)診斷是由財(cái)務(wù)診斷人員進(jìn)行的,不包含財(cái)力監(jiān)督的含義。其次,財(cái)務(wù)檢查的主要任務(wù)是評(píng)價(jià)企業(yè)計(jì)劃完成情況,財(cái)經(jīng)紀(jì)律執(zhí)行情況和企業(yè)經(jīng)營(yíng)的合法性,而財(cái)務(wù)診斷一般不涉及財(cái)經(jīng)紀(jì)律和合法性問題。再次,財(cái)務(wù)檢查運(yùn)用的方法與財(cái)務(wù)診斷方法截然不同,財(cái)務(wù)診斷不使用詳查法、順查法或逆查法等。最后,財(cái)務(wù)檢查的結(jié)果是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行客觀公正的評(píng)價(jià),具有一定的公證作用,而財(cái)務(wù)診斷的結(jié)果是綜上所述,企業(yè)財(cái)務(wù)診斷是生產(chǎn)社會(huì)化和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的客觀要求和必然產(chǎn)物,加強(qiáng)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)診斷的研究,促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)診斷的健康發(fā)展,充分發(fā)揮財(cái)務(wù)診斷的作用,對(duì)促使企業(yè)改進(jìn)財(cái)務(wù)三、企業(yè)財(cái)務(wù)診斷的內(nèi)容：1、財(cái)務(wù)基礎(chǔ)工作診斷對(duì)企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理制度、財(cái)務(wù)管理組織機(jī)構(gòu)、定額管理制度、原始記錄及計(jì)量等一2、財(cái)務(wù)狀況綜合診斷對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的綜合診斷與分析，包括：變現(xiàn)能力分析、資產(chǎn)管理效率分析、資本結(jié)構(gòu)分析、獲利能力分析及綜合性財(cái)務(wù)指標(biāo)分析等；3、籌資管理診斷對(duì)企業(yè)籌資的結(jié)構(gòu)、效果、工作過(guò)程等的分析，包括：籌資環(huán)境診斷、籌資原則及執(zhí)行情況診斷、資本結(jié)構(gòu)診斷等；4、投資管理診斷通過(guò)對(duì)企業(yè)投資方向和投資效果的分析，從財(cái)務(wù)角度對(duì)企業(yè)的5、營(yíng)運(yùn)資金管理診斷通過(guò)對(duì)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債及其相互關(guān)系的分析診斷，增強(qiáng)企業(yè)抗拒財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的實(shí)力，提高企業(yè)的獲利能力；6、成本管理診斷通過(guò)對(duì)企業(yè)成本管理工作現(xiàn)狀的分析，進(jìn)一步完善成本管理工作，以耗，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。包括：成本管理制度診斷；執(zhí)行成本管理診斷及期間費(fèi)用等；針對(duì)財(cái)務(wù)診斷中發(fā)現(xiàn)的問題，對(duì)相關(guān)人員進(jìn)行培訓(xùn)，提高企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理人員的素質(zhì)，使診所以本課程的學(xué)習(xí)任務(wù)是從企業(yè)財(cái)務(wù)診斷的舞弊診斷和建設(shè)性診斷兩個(gè)功能入手，學(xué)習(xí)這如何評(píng)價(jià)一個(gè)組織的財(cái)務(wù)管理能力，不管是對(duì)審計(jì)人員，還是對(duì)被審計(jì)組織來(lái)常重要的。本文所指的組織包括企業(yè)、事業(yè)單位，以及政府的機(jī)構(gòu)或部門。在此，筆國(guó)的一種財(cái)務(wù)管理能力模型，可作為一種全新的評(píng)價(jià)工具，供審計(jì)人員和被審計(jì)組織在實(shí)際工作中，具體的財(cái)務(wù)管理方式因組織而異。因此，該模型的第一步就義財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵活動(dòng)，以構(gòu)成財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的框架。此框架分為三個(gè)部分：能力。另外，該框架也包括一些對(duì)整個(gè)管理框架來(lái)說(shuō)是不正規(guī)的控制或慣例，分。所以，財(cái)務(wù)管理應(yīng)該扮演以下角色：使用新的財(cái)務(wù)管理能力模型時(shí)，應(yīng)體現(xiàn)四個(gè)原則：完成它的目標(biāo)及完成目標(biāo)所費(fèi)成本的計(jì)算；務(wù)性質(zhì)、復(fù)雜性及可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)相適應(yīng)；根據(jù)逐步加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理能力的需要建立模型圖，將整個(gè)財(cái)務(wù)管理過(guò)程劃分為五個(gè)能力階段，每一個(gè)能力階段由一系列相關(guān)行為組成，某一行為又由許多目標(biāo)構(gòu)為被全部掌握和執(zhí)行時(shí)，才可以認(rèn)為達(dá)到了該階段的財(cái)務(wù)管理能力。此模型中標(biāo)準(zhǔn)，就是那些將要評(píng)估的決定一個(gè)組織是否要達(dá)到的能力水平。達(dá)到某一特定階段的能力，組織必須符合每一階段上的所有要求。即使我們認(rèn)為一個(gè)組織可能或非?？赡苓_(dá)到與某相聯(lián)系的能力，也不能認(rèn)定它達(dá)到這一能力，除非所有的標(biāo)準(zhǔn)都符合。該模型的五個(gè)能鍵政策、實(shí)務(wù)或控制框架。由于所需實(shí)務(wù)的減少，組織目標(biāo)的完成，經(jīng)常依靠特殊個(gè)人的獨(dú)立作用，決定了他所取得的成績(jī)具有不確定性。相應(yīng)地，這個(gè)階段具有不同于其它階段的特點(diǎn)：(2)控制(階段2)。該階段組織的重點(diǎn)在于：制定一個(gè)控制框架，提供一個(gè)穩(wěn)定的環(huán)境，確保控制活動(dòng)是重復(fù)的和持續(xù)的。控制框架包括財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)和管理控制。當(dāng)這些基本內(nèi)控如預(yù)通過(guò)適當(dāng)?shù)臅?huì)計(jì)和經(jīng)營(yíng)系統(tǒng)，組織能實(shí)施它的基本保管責(zé)任和完成它的公正的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)支持計(jì)劃的監(jiān)督活動(dòng)，確保有足夠的款項(xiàng)來(lái)滿足預(yù)算和現(xiàn)金流量的要求；在這個(gè)階段，組織的財(cái)務(wù)部門的首要任務(wù)是確保財(cái)務(wù)系統(tǒng)有足夠的控制，能的、完整的和及時(shí)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，且對(duì)非財(cái)務(wù)部門提供有效的指導(dǎo)。所以，經(jīng)營(yíng)管理者要扮樣一個(gè)角色：達(dá)到基本財(cái)務(wù)管理能力。要做到這一點(diǎn)，需要考慮兩個(gè)方面，一是在預(yù)期結(jié)基礎(chǔ)上制定有現(xiàn)實(shí)意義的財(cái)務(wù)計(jì)劃；二是估計(jì)與經(jīng)營(yíng)要求相聯(lián)系時(shí)達(dá)到這個(gè)結(jié)果所花費(fèi)的成本。營(yíng)財(cái)務(wù)計(jì)劃；監(jiān)督或控制經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)計(jì)劃；準(zhǔn)備預(yù)算報(bào)告；籌集款項(xiàng)；根據(jù)法定要求出具報(bào)告；支持經(jīng)營(yíng)管理者，并與經(jīng)營(yíng)管理者一起的財(cái)務(wù)工作任務(wù)是發(fā)展一種既能提供數(shù)據(jù)又能提供成本營(yíng)管理者必須對(duì)他們的財(cái)務(wù)管理責(zé)任有一個(gè)深刻的認(rèn)識(shí)，即該階段的財(cái)務(wù)管理應(yīng)是由組織所有在此階段能幫助組織的關(guān)鍵財(cái)務(wù)管理活動(dòng)是：制訂活動(dòng)和行為的組織標(biāo)準(zhǔn)，在或單位之間進(jìn)行評(píng)價(jià)和比較，且能在財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)之間建立聯(lián)系；連接和整合財(cái)務(wù)、經(jīng)營(yíng)、人力資源和信息系統(tǒng)等；對(duì)財(cái)務(wù)人員和非財(cái)務(wù)人員提供培訓(xùn)；在生產(chǎn)的不同階段收集評(píng)價(jià)數(shù)據(jù)；協(xié)調(diào)各職能部門的活動(dòng)，以支持經(jīng)營(yíng)的需要。而在此階段組織應(yīng)做的工作有：整合系統(tǒng)和數(shù)據(jù)；分擔(dān)和管理風(fēng)險(xiǎn)；提供關(guān)于成本、進(jìn)度及傳達(dá)的可靠執(zhí)行報(bào)告；評(píng)價(jià)組織根據(jù)擁有和使用的數(shù)量化信息去確定財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)因素之間的聯(lián)系，從而影響既定現(xiàn)。獲取這些信息的所需知識(shí)來(lái)自于評(píng)價(jià)和管理組織行為的方法，這些方法有：定義影響成本、質(zhì)量和傳達(dá)行為等因素之間的關(guān)系；詳細(xì)評(píng)價(jià)組織執(zhí)行情況；評(píng)價(jià)計(jì)劃與實(shí)際結(jié)果之間的差異(如成本、進(jìn)度和質(zhì)量等)，并利用這些數(shù)量化信息管理有關(guān)活動(dòng)和產(chǎn)品；管理組織的信息資源，在此階段，能幫助組織的關(guān)鍵財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有：確定投入與產(chǎn)出質(zhì)量之間的關(guān)數(shù)量化方法表達(dá)組織行為的平均水平；運(yùn)用數(shù)量化信息管理和控制經(jīng)營(yíng)過(guò)程；管理信持決策制定者。提供技術(shù)分析支持。監(jiān)督與預(yù)期的決策和行為相反的結(jié)果；提供足夠信經(jīng)驗(yàn)的學(xué)習(xí)上，且對(duì)未來(lái)要改進(jìn)提高的領(lǐng)域有一個(gè)明確的認(rèn)識(shí)，這里涉及的活動(dòng)有：利用技術(shù)更新和程序改進(jìn)，找到使成本最小化、產(chǎn)出或收入最大化的方法；尋找最好的實(shí)務(wù)，向別的組織學(xué)習(xí)；放眼外界，確定改進(jìn)的時(shí)機(jī)；針對(duì)其他同類組織評(píng)價(jià)組織執(zhí)行情況并制定戰(zhàn)略性的目標(biāo)；利用技術(shù)創(chuàng)新和程序改進(jìn)提高效率并鞏固產(chǎn)出質(zhì)量；發(fā)展可以影響組織行為的內(nèi)外部參與性變化的預(yù)期信息，且為管理這些因素制訂戰(zhàn)略性的對(duì)策。在此階段，幫助組織的財(cái)務(wù)管理活動(dòng)有：制訂戰(zhàn)略性的改進(jìn)目標(biāo)；提供戰(zhàn)略性的預(yù)期信息；分析和預(yù)防質(zhì)量問題；通過(guò)程序改進(jìn)一般情況下，對(duì)該模型的運(yùn)用可分以下三步進(jìn)行：首先能力；然后，評(píng)估它的適當(dāng)能力水平；最后，為解決要求的財(cái)務(wù)管理能力與實(shí)為了與管理者應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)管理負(fù)責(zé)這一原則保持一致，對(duì)該模型的富，具體分為以下三大步：第一步，組織應(yīng)分析如何制定財(cái)務(wù)管理要求，中層管理者相聯(lián)系，因?yàn)橹袑庸芾碚邔?duì)確定組織的目的和方向，以及評(píng)估哪一種必須被控制?(2)組織需要的哪些財(cái)務(wù)信息滿足內(nèi)控核算要求?(3)支持它的經(jīng)營(yíng)政策?第二步，為組織制定一個(gè)完整的管理控制框架，其中包括決定組織所需要一旦已制定的財(cái)務(wù)管理要求在整個(gè)管理控制框架內(nèi)，組織風(fēng)險(xiǎn)且評(píng)估這些風(fēng)險(xiǎn)的可接受性。當(dāng)認(rèn)為這些風(fēng)險(xiǎn)不能接受時(shí)，應(yīng)重新考慮它的財(cái)務(wù)管理要求和能力。第三步，制定組織執(zhí)行財(cái)務(wù)管理的框架。這一步涉及到監(jiān)督活動(dòng)和行為，這些活動(dòng)須確保已制定的財(cái)務(wù)管理要求和財(cái)務(wù)管理能力處于平衡狀態(tài)，適應(yīng)組織的風(fēng)險(xiǎn)控制需要。關(guān)鍵在于：任何從監(jiān)督中明確的差異必須得到解決。如根據(jù)組織的要求修正風(fēng)險(xiǎn)分析或財(cái)務(wù)管理框架雖然財(cái)務(wù)管理能力模型建立在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境之下，但是，筆者社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下的組織也有重要的借鑒作用。相對(duì)于傳統(tǒng)評(píng)價(jià)方法而言，對(duì)我國(guó)審和被審計(jì)組織有以下啟示：對(duì)審計(jì)人員。(1)從重視機(jī)械性的收集證據(jù)，到的轉(zhuǎn)變。傳統(tǒng)的審計(jì)方法偏重于對(duì)審計(jì)證據(jù)的機(jī)械性收集，而運(yùn)用該模型的關(guān)鍵在于審計(jì)的判斷能力，這樣才能得出正確結(jié)論，降低審計(jì)風(fēng)險(xiǎn)。(2)重理從單純的數(shù)量化管理發(fā)展成為戰(zhàn)略管理的一個(gè)財(cái)務(wù)支持系統(tǒng)。在此系統(tǒng)中，它需要提供的非財(cái)務(wù)信息，建立財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息之間的聯(lián)系。這些轉(zhuǎn)變需建立在新的財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)上。作為評(píng)價(jià)這些活動(dòng)的審計(jì)人員來(lái)說(shuō)，不僅要看到表面現(xiàn)象，更要深入地揭示出有企業(yè)都必須達(dá)到階段5的標(biāo)準(zhǔn)，但應(yīng)把管理能力有適當(dāng)?shù)脑u(píng)價(jià)。(2)明確管理當(dāng)局的財(cái)強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)管理責(zé)任的主體，不僅僅只是財(cái)務(wù)管理者，更重要的是經(jīng)營(yíng)管理者，即層次。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)建立與之相適應(yīng)的內(nèi)部控制和評(píng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理和戰(zhàn)略管理決定了組織的生死前途，特別是在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境財(cái)務(wù)管理診斷依據(jù)財(cái)務(wù)及財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的內(nèi)在邏輯展開，其基本思路務(wù)狀況的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的分析入手，尋找薄弱環(huán)節(jié)，深入分析影響這些指標(biāo)的資金業(yè)務(wù)因素和因素，并從中找出主要的影響因素。然后，根據(jù)企業(yè)戰(zhàn)略對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求和企業(yè)所具備能條件，提出改革方案，并幫助企業(yè)實(shí)施改革方案?？梢?，財(cái)務(wù)診斷的主要步驟可以歸納為：根據(jù)診斷要求查報(bào)表；對(duì)照設(shè)定標(biāo)準(zhǔn)找問題；依據(jù)內(nèi)在聯(lián)系找原因；按照戰(zhàn)略目標(biāo)提改進(jìn)方案。在這些步驟中，對(duì)企業(yè)現(xiàn)有的各種財(cái)務(wù)報(bào)表、統(tǒng)計(jì)報(bào)表進(jìn)行核算和數(shù)據(jù)比較是主要的方法1.戰(zhàn)略性分析。側(cè)重對(duì)企業(yè)的外部環(huán)境展開，目的是掌握以下情況：多少，為建立戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)所需要的最佳經(jīng)濟(jì)規(guī)模是多少，平均投資額是多少；是什么；爭(zhēng)者的籌資能力和財(cái)政實(shí)力；戰(zhàn)略性分析的任務(wù)是把握企業(yè)一般環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和金融環(huán)境的風(fēng)險(xiǎn)2.執(zhí)行性分析。它側(cè)重對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)展開，目的是掌握以下情況：執(zhí)行性分析的任務(wù)是把握企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)的特點(diǎn)、成熟程度、優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)、在資金管理和企業(yè)的財(cái)務(wù)方針屬于企業(yè)整體戰(zhàn)略的一部分。它要明確以下問題：(1)戰(zhàn)略期內(nèi)，對(duì)企業(yè)資金流的總功能要求是什么?側(cè)重點(diǎn)是什么?(2)各戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域內(nèi)，資金流的功能要求是什么?側(cè)重點(diǎn)是什么?財(cái)務(wù)的管理體系則要解決以下問題：財(cái)務(wù)診斷在預(yù)備診斷階段、正式診斷階段和方案實(shí)施階段需要做的工作不1.預(yù)備診斷階段。該階段的任務(wù)是：狀態(tài)的各類指標(biāo)，了解財(cái)務(wù)工作的基本狀況，以便判斷關(guān)鍵問題所在，為確定財(cái)務(wù)診斷課題提流通渠道、協(xié)作廠家等基本情況；客戶所屬行業(yè)的狀況，特別是同行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)廠家的經(jīng)營(yíng)狀況，財(cái)政實(shí)力和成本水平；有關(guān)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的各種指標(biāo)情況，各類資金的籌集與這個(gè)調(diào)查表中，還應(yīng)提出如何弄清這些問題的辦法，其中特別是關(guān)于如何深入2.正式診斷階段。正式診斷階段的主要工作是根據(jù)已經(jīng)確定的課題，深入調(diào)查企業(yè)在財(cái)務(wù)課題范圍內(nèi)存在的主要問題及原因，提出改革的措施并形成診斷方案。這個(gè)階段的調(diào)為了使調(diào)查卓有成效，可以先設(shè)計(jì)出一份比較詳細(xì)的調(diào)查單，列出要調(diào)查主要問題；并在調(diào)查過(guò)程中，根據(jù)實(shí)際情況和需要，加以增減。在這一階段，為了確定在的問題，往往需要把企業(yè)財(cái)務(wù)方面的實(shí)際數(shù)據(jù)與各種標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行比較。這些標(biāo)準(zhǔn)有的是同行業(yè)的平均水平，有些是國(guó)家規(guī)定的水平，有些是企業(yè)的目標(biāo)水平。究竟采用哪種標(biāo)準(zhǔn)，應(yīng)當(dāng)根據(jù)分析評(píng)價(jià)的目的來(lái)決定。改革方案(診斷報(bào)告)的形成是這一階段結(jié)束的標(biāo)志。在方案形成的過(guò)需要和企業(yè)財(cái)務(wù)部門及經(jīng)營(yíng)管理部門的有關(guān)人員進(jìn)行磋商，聽取他們的意見；同時(shí)，還應(yīng)當(dāng)與3.方案實(shí)施階段。如企業(yè)提出幫助實(shí)施的要求，診斷人員要給予幫助、指導(dǎo)。在這個(gè)階段，主要是和企業(yè)財(cái)務(wù)部門的人員一起，分析落實(shí)改善財(cái)務(wù)狀況措施的主要障礙和難點(diǎn)，研究排除障礙落實(shí)方案的對(duì)策。特別是有關(guān)需要橫向協(xié)作才能落實(shí)下去的措施，要對(duì)財(cái)務(wù)部門作更多的指1.會(huì)計(jì)組織、帳簿組織、事務(wù)處理：(3)每月都做試算表嗎?及時(shí)性和適用性如何?2.資本結(jié)構(gòu)：(6)應(yīng)收貨款、庫(kù)存(原材料、在制品、成品)、固定資產(chǎn)投資的狀況，是否對(duì)籌措資金和經(jīng)濟(jì)核算帶來(lái)不良影響?3.資本運(yùn)用：(1)應(yīng)收貨款總額的限度及庫(kù)存量是否確定得合理?資本運(yùn)用是否有效率?(3)資金的固定投資狀況，以及以此為基礎(chǔ)4.利潤(rùn)及費(fèi)用收益管理：(4)管理費(fèi)用率是否有增長(zhǎng)的趨勢(shì)?管理費(fèi)和銷售費(fèi)用的構(gòu)成比例是否適當(dāng)?5.會(huì)計(jì)資料的利用：(2)是否掌握固定費(fèi)用、變動(dòng)費(fèi)用?更重要的是是否了解盈虧平衡點(diǎn)，是否進(jìn)行核算管理?1、財(cái)務(wù)管理兩大觀念之一——資金時(shí)間價(jià)值觀念以及財(cái)務(wù)管理投資報(bào)酬分析是獲利能力分析的一個(gè)重要部分。投資者和債權(quán)人，尤其是長(zhǎng)期債權(quán)人，比較關(guān)注企業(yè)基本的獲利能力。對(duì)于投資者而言，投資報(bào)酬是與其直接相關(guān)的、影響其投資決策的最關(guān)鍵的因當(dāng)企業(yè)資金總額和資本結(jié)構(gòu)既定，企業(yè)支付的利息費(fèi)用總額也不變時(shí)，隨著息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)，單位利潤(rùn)所分擔(dān)的利息費(fèi)用相應(yīng)減少，從而導(dǎo)致權(quán)益資金利潤(rùn)率的增長(zhǎng)速度將超過(guò)息稅前利潤(rùn)的增長(zhǎng)速度，亦即給投資者收益帶來(lái)更大幅度的提高，這種借入資金對(duì)投資者收益的影響，稱財(cái)務(wù)杠桿程度大小通常用財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)來(lái)表示。所謂財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就是指息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)所引起的每股盈余增長(zhǎng)的幅度。其計(jì)算公式為：△EPS--普通股每股盈余變動(dòng)額總地說(shuō)來(lái)，在企業(yè)資本總額、息稅前利潤(rùn)相同的情況下，企業(yè)的負(fù)債比例越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，表明財(cái)務(wù)杠桿的作用越強(qiáng)，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大，同時(shí)企業(yè)的預(yù)期每股盈余（投資財(cái)務(wù)杠桿對(duì)投資者凈收益的影響是雙方面的：當(dāng)借入資金所獲得的收入高于借入資金所支付的成本，財(cái)務(wù)杠桿將發(fā)揮正效益；反之，當(dāng)借入資金所獲得的收入低于借入資金所支付的成本，凈資產(chǎn)收益率亦稱所有者權(quán)益報(bào)酬率，是企業(yè)利潤(rùn)凈額與平均所有者權(quán)益之比。該指標(biāo)是表明企業(yè)所有者權(quán)益所獲得收益的指標(biāo)。其計(jì)算公式為：所有者權(quán)益也就是企業(yè)的凈資產(chǎn)，在數(shù)量上關(guān)系是：凈資產(chǎn)收益率是立足于所有者總權(quán)益的角度來(lái)考核其獲利能力的，因而它是最被所有者關(guān)注的、對(duì)企業(yè)具有重大影響的指標(biāo)。通過(guò)凈資產(chǎn)收益率指標(biāo)，一方面可以判定企業(yè)的投資效益；另一方面體現(xiàn)了企業(yè)管理水平的高低，尤其是直接反映了所有者投資的效益好壞，是所有者考核其杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，簡(jiǎn)稱杜邦體系，是利用各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行綜合系統(tǒng)分析評(píng)價(jià)的方法。該體系是以凈資產(chǎn)收益率為龍頭，以資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)為核心，重點(diǎn)揭示企業(yè)獲利能力及權(quán)益乘數(shù)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，以及各相關(guān)指標(biāo)間的相互影響作用關(guān)系。因其最初由美國(guó)杜邦公司成功應(yīng)用，所以得名。杜邦分析法中的幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：運(yùn)用杜邦分析法對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分析時(shí)需要注意以下幾點(diǎn)：凈資產(chǎn)收益率高低的決定因素主要有兩大方面，即資產(chǎn)凈利率和權(quán)益乘數(shù)，資產(chǎn)凈利率又可進(jìn)凈資產(chǎn)收益率的高低首先取決于資產(chǎn)凈利率的高低。而資產(chǎn)凈利率又受兩個(gè)指標(biāo)的影響，一是銷售凈利率，二是資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。要想提高銷售凈利率，一方面要擴(kuò)大銷售收入，另一方面要降低成本費(fèi)用。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)資產(chǎn)占用與銷售收入之間的關(guān)系，影響資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的一個(gè)重要因素是資產(chǎn)總額，由杜邦分解式和杜邦結(jié)構(gòu)圖均可見：銷售凈利率越大，資產(chǎn)凈利率越大；權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)的影響。在資產(chǎn)總額不變的條件下，適度開展負(fù)債經(jīng)營(yíng)，可以顯然，凈資產(chǎn)收益率按權(quán)益乘數(shù)分解展現(xiàn)了資產(chǎn)凈利率和資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，三者的關(guān)系可表述為：利用這個(gè)公式，我們不僅可以了解資產(chǎn)獲利能力和資本結(jié)構(gòu)對(duì)凈資產(chǎn)收益率的影響，而且可在按財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行分解可表現(xiàn)為如下公式：由第二個(gè)分解式可見：當(dāng)資產(chǎn)收益率一定時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿對(duì)凈資產(chǎn)收益率的變動(dòng)具有倍率影響。財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，資產(chǎn)收益率向有利方向變動(dòng)時(shí)，對(duì)凈資產(chǎn)收益率的正杠桿效益也越大，但每股收益是企業(yè)凈收益與發(fā)行在外普通股股數(shù)的比率。它反映了某會(huì)計(jì)年度內(nèi)企業(yè)平均每股普每股收益是評(píng)價(jià)上市公司獲利能力的基本和核心指標(biāo)，該指標(biāo)具有引導(dǎo)投資、增加市場(chǎng)評(píng)價(jià)功能、簡(jiǎn)化財(cái)務(wù)指標(biāo)體系的作用：如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券只有普通股一種，或雖有其他證券，但無(wú)稀釋作用或稀釋作用不明顯，則該企業(yè)是簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)。簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)的每股收益計(jì)算較為簡(jiǎn)單，其計(jì)算公式如下：如果企業(yè)發(fā)行的產(chǎn)權(quán)證券中既包括普通股，又包括普通股的同等權(quán)益，如可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證等，則企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)類型要視具體情況而定：如果企業(yè)因認(rèn)股權(quán)證持有者行使認(rèn)股權(quán)利，而增發(fā)的股票不超過(guò)現(xiàn)有流通在外的普通股的20則該企業(yè)仍屬于簡(jiǎn)單資本結(jié)構(gòu)；如果企業(yè)因認(rèn)股權(quán)證持有者行使認(rèn)股權(quán)利，增發(fā)的股票超過(guò)現(xiàn)有流通在外的普通股的20％時(shí)，則該基本每股收益是指將企業(yè)真正稀釋的證券加入普通股，一并計(jì)算確定的每股收益，其計(jì)算公式如下：基本每股收益=（凈利潤(rùn)-優(yōu)先股股利）/（流通在外的普通股股數(shù)+增發(fā)的普通股股數(shù)+真正稀充分稀釋的每股收益是指將所有可能的影響（并非真正稀釋）因素都加入到普通股股權(quán)中去，計(jì)算出的每股收益值，目的在于更為穩(wěn)健的反映每股收益狀況。其計(jì)算公式為：屬于普通股的凈利潤(rùn)大小是每股收益的正影響因素。由于在計(jì)算普通股的每股收益時(shí)只應(yīng)采用屬于普通股的凈利潤(rùn)，因此應(yīng)在企業(yè)凈利潤(rùn)中扣除不屬于普通股的凈利潤(rùn)額，如優(yōu)先股股利等。還應(yīng)該注意的是：在計(jì)算確定每股收益時(shí)，應(yīng)著重于正常和經(jīng)常性項(xiàng)目，盡可能將非正常和非普通股股數(shù)是每股收益的負(fù)影響因素。普通股股數(shù)的變動(dòng)影響因素很多，普通股股數(shù)變動(dòng)既受到普通股發(fā)行狀況的影響，又與企業(yè)的證券構(gòu)成有關(guān)。通常在確定普通股股數(shù)時(shí)我們應(yīng)注意把握以下幾點(diǎn)：②企業(yè)在年度內(nèi)將資本公積金或法定盈余公積金轉(zhuǎn)增為資本配股，不論該配股何時(shí)發(fā)放，這些③企業(yè)發(fā)行的可轉(zhuǎn)換證券是否為約當(dāng)普通股，應(yīng)于發(fā)行時(shí)予以確認(rèn)，一旦確定，不能再改變；企業(yè)以前發(fā)行的、發(fā)行時(shí)未確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，在后來(lái)又發(fā)行相同證券時(shí)確認(rèn)為約當(dāng)普通股的，則應(yīng)從該發(fā)行日起，將先前發(fā)行的證券一起確定為約當(dāng)普通股；若企業(yè)以前年度發(fā)行的已確認(rèn)為約當(dāng)普通股的可轉(zhuǎn)換證券，后來(lái)又發(fā)行了相同類型但不符合約當(dāng)普通股認(rèn)定④企業(yè)發(fā)行的一些具有固定股利或利率，并有權(quán)參加普通股利潤(rùn)分配的證券，如參加優(yōu)先股、參加債券等，僅從利潤(rùn)分配的角度看，其性質(zhì)與普通股類似，因此在計(jì)算每股盈余時(shí)，將其視⑤某些企業(yè)規(guī)定在滿足某種條件時(shí)，將發(fā)行股票，這種或有股份的發(fā)行條件一旦在該年度內(nèi)得⑥集團(tuán)企業(yè)在編制合并報(bào)表、計(jì)算合并后的每股收益時(shí)，其子公司自身的約當(dāng)普通股、子公司可轉(zhuǎn)換為母公司普通股的證券、子公司發(fā)行的可購(gòu)買母公司普通股的認(rèn)股權(quán)（認(rèn)股證）等產(chǎn)權(quán)單一的指標(biāo)值并不能很好的說(shuō)明企業(yè)的盈利狀況。通常我們還應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行趨勢(shì)分析和同業(yè)比每股收益的趨勢(shì)分析即對(duì)連續(xù)若干年的每股收益變動(dòng)狀況及其趨勢(shì)所進(jìn)行的分析，旨在了解企每股收益的同業(yè)比較分析，可以幫助我們更進(jìn)一步了解企業(yè)該指標(biāo)值在同業(yè)中所處的地位，從股票獲利率是指普通股每股利潤(rùn)與其市場(chǎng)價(jià)格之間的比例關(guān)系，也可稱之為股利率。其計(jì)算公式如下：股票獲利率的高低取決于企業(yè)的股利政策和股票市場(chǎng)價(jià)格的狀況。所以，股票獲利率指標(biāo)通常市盈率是市價(jià)與每股盈余比率的簡(jiǎn)稱，也可以稱為本益比，它是指普通股每股市價(jià)與普通股每股收益的比率。其計(jì)算公式如下：市盈率是投資者衡量股票潛力、藉以投資入市的重要指標(biāo)。但是市盈率高低的評(píng)價(jià)還必須依據(jù)此外，在使用該指標(biāo)評(píng)價(jià)企業(yè)的獲利能力時(shí)，還必須注意以下幾個(gè)問題：1、市盈率指標(biāo)對(duì)投資者進(jìn)行投資決策的指導(dǎo)意義是建立在健全金融市場(chǎng)的2、導(dǎo)致企業(yè)的市盈率發(fā)生變動(dòng)的因素是：①股票市場(chǎng)的價(jià)格波動(dòng)，而影響股價(jià)升降的原因除了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展前景外，還受整個(gè)3、當(dāng)企業(yè)的利潤(rùn)與其資產(chǎn)相比低得出奇時(shí)，或者企業(yè)該年度發(fā)生虧損時(shí)，市盈率指標(biāo)就變得市凈率是普通股每股市價(jià)與每股凈資產(chǎn)的比例關(guān)系。其計(jì)算公式如下：式中，每股凈資產(chǎn)是指股東權(quán)益總額減去優(yōu)先股權(quán)益后的余額，與發(fā)行在外的普通股股數(shù)的比值，也稱為每股賬面價(jià)值。其計(jì)算公式為：由于每股凈資產(chǎn)是根據(jù)歷史成本數(shù)據(jù)計(jì)算的，在投資分析中我們只能有限度地使用每股凈資產(chǎn)指標(biāo)。市凈率小于1，表明這個(gè)企業(yè)沒有發(fā)展前景股票的前景感到樂觀。市凈率越大，說(shuō)明投資者普遍看好該企業(yè)，認(rèn)為這個(gè)企業(yè)有希望、有足市凈率指標(biāo)與市盈率指標(biāo)不同，市盈率指標(biāo)主要從股票的盈利性角度進(jìn)行考慮，而市凈率則主要從股票的賬面價(jià)值角度考慮。但兩者又有不少相似之處，它們都不是簡(jiǎn)單的越高越好或越低越好的指標(biāo)，都代表著投資者對(duì)某股票或某企業(yè)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ呐袛?。同時(shí)，與市盈率指標(biāo)一樣，市凈率指標(biāo)也必須在完善、健全的資本市場(chǎng)上，才能據(jù)以對(duì)企業(yè)作出正確、合理的分析和從班組成本核算到邯鋼成本一票否決，從成本細(xì)劃到責(zé)任成本，到目前為止，我國(guó)成本管理無(wú)不局限于產(chǎn)品制造過(guò)程中。由于觀念上的束縛，這些年來(lái)，成本管理對(duì)提高企業(yè)效益的作1.技術(shù)進(jìn)步和管理創(chuàng)新是推動(dòng)美國(guó)企業(yè)成本降低的主要驅(qū)動(dòng)力，而中國(guó)國(guó)有企業(yè)缺乏技術(shù)20世紀(jì)，美國(guó)在技術(shù)進(jìn)步和管理創(chuàng)新等方面的成就是舉世公認(rèn)的，從愛迪生到比爾蓋茨，一個(gè)多世紀(jì)以來(lái)，美國(guó)不斷涌現(xiàn)一大批把發(fā)明和創(chuàng)新變成現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力，并為美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做出巨大貢獻(xiàn)的創(chuàng)業(yè)家。技術(shù)發(fā)明和管理創(chuàng)新不但為美國(guó)盈得高額壟斷利潤(rùn)，也使美國(guó)企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中不斷保持成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。這種精神是最值得我們思考和借鑒的，中國(guó)企業(yè)與美國(guó)企業(yè)相比較，最大的差距不在設(shè)備、技術(shù)或生產(chǎn)工藝的落后，不在冗員或債務(wù)的沉重，而在于管理思想的保守和技術(shù)更新的滯后，我國(guó)國(guó)有企業(yè)普遍比較重視引進(jìn)和模仿，忽視發(fā)明和創(chuàng)新，重視科研成果的研究，忽視生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化，重視生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的組織，忽視個(gè)人創(chuàng)造性的發(fā)展。其結(jié)果只能是在依賴現(xiàn)有生產(chǎn)力的基礎(chǔ)上，從挖潛節(jié)約的角度去控制和降低成本。而一項(xiàng)新技術(shù)、新在市場(chǎng)上，真正有意義的是整個(gè)經(jīng)濟(jì)過(guò)程的成本，企業(yè)須清楚與產(chǎn)品有關(guān)的整個(gè)價(jià)值鏈中的所有成本。因此，公司需要從單純核算自身的經(jīng)營(yíng)成本，轉(zhuǎn)向核算整個(gè)價(jià)值鏈的成本，與美國(guó)企業(yè)在成本管理上，能夠運(yùn)用信息論和控制論方法，實(shí)行以價(jià)值鏈分析為主要內(nèi)容的策略成本管理模式，所謂價(jià)值鏈分析就是通過(guò)分析和利用公司內(nèi)部與外部之間的相關(guān)活動(dòng)來(lái)達(dá)成整個(gè)公司的策略目的，實(shí)現(xiàn)成本的最低化，它把影響產(chǎn)品成本的每一個(gè)環(huán)節(jié)，從項(xiàng)目調(diào)研、產(chǎn)品設(shè)計(jì)、材料供應(yīng)、生產(chǎn)制造、產(chǎn)品銷售、運(yùn)輸?shù)绞酆蠓?wù)都作為成本控制的重點(diǎn)，進(jìn)行逐一的作業(yè)成本分析，使管理人員對(duì)產(chǎn)品的生產(chǎn)周期和每一環(huán)節(jié)的控制方法都有充分的了解，從而使產(chǎn)品的利潤(rùn)在整個(gè)生產(chǎn)周期最大化。盡管我國(guó)國(guó)有企業(yè)一直在尋找一條有效的成本降低途徑，許多企業(yè)都提出全員、全方位、全過(guò)程的成本管理模式，而在成本管理的現(xiàn)實(shí)操作中，大部分企業(yè)把成本降低的著力點(diǎn)放在對(duì)生產(chǎn)成本的單一控制上，忽視了項(xiàng)目調(diào)研、工藝設(shè)計(jì)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)對(duì)產(chǎn)品成本的影響，實(shí)際上以上三階段決定了產(chǎn)品成本的90足以決定企業(yè)命3.美國(guó)大型企業(yè)責(zé)任中心比較規(guī)范明確，我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易價(jià)格用于人為調(diào)節(jié)成本情況嚴(yán)美國(guó)大型企業(yè)大都是跨行業(yè)、跨地區(qū)或跨國(guó)公司，其生產(chǎn)規(guī)模之龐大，分支機(jī)構(gòu)之繁雜，管理層次之深入，非中國(guó)企業(yè)所能比。但在分權(quán)和集權(quán)、也就是各個(gè)責(zé)任中心的劃分上，比中國(guó)企業(yè)要清晰得多。美國(guó)企業(yè)通常把責(zé)任中心劃分為四個(gè)層次，即投資中心、銷售中心、成本中心、利潤(rùn)中心，各責(zé)任中心的職責(zé)和權(quán)限由總部通過(guò)書面授權(quán)來(lái)確認(rèn)，上不攬權(quán)、下不越權(quán)。各個(gè)平行的責(zé)任中心之間的經(jīng)濟(jì)往來(lái)則通過(guò)規(guī)范的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格自行調(diào)節(jié)和確認(rèn)，從而使管理層次清晰，最大限度地發(fā)揮和調(diào)動(dòng)各個(gè)責(zé)任中心的積極性。美國(guó)企業(yè)各責(zé)任中心采用的關(guān)聯(lián)交易價(jià)格(或稱轉(zhuǎn)移價(jià)格)較少有上級(jí)干預(yù)的成份。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在美國(guó)企業(yè)中，轉(zhuǎn)移價(jià)格的37％采用市場(chǎng)價(jià)，46％采用成本價(jià)，另有13％采用成本加成價(jià)。規(guī)范的轉(zhuǎn)移價(jià)目前，我國(guó)企業(yè)關(guān)聯(lián)交易價(jià)格過(guò)多依賴母公司協(xié)調(diào)和行美國(guó)企業(yè)在責(zé)任中心的設(shè)置和運(yùn)作方法值得我們借鑒，只有建立起清晰明確的責(zé)任中心，才能我國(guó)相當(dāng)一部分國(guó)有企業(yè)內(nèi)部控制制度很不完善，偏重于依賴財(cái)務(wù)審計(jì)揭示舞弊和違紀(jì)的薄弱環(huán)節(jié)。這種事后審計(jì)使企業(yè)成本管理中違紀(jì)違規(guī)總是久禁不絕。美國(guó)大型企業(yè)在內(nèi)部控制方面的發(fā)展趨勢(shì)呈現(xiàn)以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是由會(huì)計(jì)專業(yè)的內(nèi)部審計(jì)轉(zhuǎn)向管理部門的過(guò)程控制；二是由過(guò)去單純的內(nèi)部審計(jì)轉(zhuǎn)向與外部審計(jì)合作，走共同審計(jì)的路子；三是由單純的查錯(cuò)防弊轉(zhuǎn)向有系統(tǒng)、有組織地評(píng)估公司的風(fēng)險(xiǎn)管理、內(nèi)部控制和監(jiān)管程序是否有效，側(cè)重對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各個(gè)環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和事先控制。內(nèi)部控制的主要目標(biāo)包括五個(gè)方面：第一，訊息確性，評(píng)估公司運(yùn)用這些訊息所帶來(lái)的影響；第二，作業(yè)是否符合公司規(guī)定及國(guó)家法規(guī)；第三，資產(chǎn)的保全；第四，資源的有效使用；第五，公司經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的保障措施。由于美國(guó)企業(yè)建立起一套較為完善的內(nèi)部控制體系，較好地筑起了防止各個(gè)環(huán)節(jié)成本舞弊的屏障，從而有效地控制通過(guò)比較可以看出，我國(guó)企業(yè)成本管理與美國(guó)有較大差距，今后應(yīng)著重在建立和完善成本過(guò)去我們較多強(qiáng)調(diào)企業(yè)的應(yīng)變能力，但應(yīng)變能力是適應(yīng)而非創(chuàng)新，我們的創(chuàng)新能力不夠強(qiáng)。雖然我們有激勵(lì)創(chuàng)新的政策如合理化建議獎(jiǎng)、技術(shù)進(jìn)步獎(jiǎng)，但這些政策各個(gè)企業(yè)執(zhí)行不一樣，標(biāo)準(zhǔn)不科學(xué)，有的甚至流于形式，變成變相發(fā)獎(jiǎng)的一條渠道，影響了企業(yè)職工創(chuàng)新的積極性。因此，要大刀闊斧地改革科研管理體制，使科研機(jī)構(gòu)與企業(yè)、高等院校聯(lián)系更加緊密，并走向市場(chǎng)，形成科研經(jīng)費(fèi)的良性補(bǔ)償和投入機(jī)制，加大對(duì)科研人員和科研成果的獎(jiǎng)勵(lì)力度，使科目前我們的產(chǎn)品缺乏競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，主要原因是生產(chǎn)規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，生產(chǎn)建設(shè)投資高，產(chǎn)品能耗物耗高，這些因素基本都是在產(chǎn)品設(shè)計(jì)和工廠建設(shè)過(guò)程中忽視策略性成本管理造成的，它們對(duì)成本影響深遠(yuǎn)，在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中難以改變，解決這個(gè)問題，首先是應(yīng)對(duì)現(xiàn)有生產(chǎn)裝置及制造程序進(jìn)行分析，對(duì)確實(shí)沒有效益的應(yīng)堅(jiān)決予以淘汰，對(duì)進(jìn)行優(yōu)化后有生存能力的應(yīng)盡快進(jìn)行改造和優(yōu)化。在今后的決策中，應(yīng)高度重視策略性成本管理，把策略性成本管理作為決策的必經(jīng)我們?cè)诔杀竟芾頃r(shí)比較重視對(duì)成本費(fèi)用發(fā)生的控制，而忽視價(jià)值鏈的管理，主要原因是成本費(fèi)用發(fā)生較直觀，而各制造程序、作業(yè)程序附加值大小和物流選擇對(duì)價(jià)值變化影響只有通過(guò)計(jì)算、比較才能發(fā)現(xiàn)。事實(shí)上，成本費(fèi)用的發(fā)生有很多不是我們能控制的，而制造程序、作業(yè)程序以及物流的選擇則是我們可優(yōu)化組合的，它們對(duì)成本的影響也是長(zhǎng)期的。因此，企業(yè)應(yīng)對(duì)其制造程序附加值大小進(jìn)行計(jì)算分析，減少附加值小的或無(wú)附加值的程序，對(duì)物流的選擇應(yīng)通信息技術(shù)是21世紀(jì)企業(yè)成本競(jìng)爭(zhēng)的一個(gè)重要法寶，誰(shuí)在信息技術(shù)上獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷，誰(shuí)就在成本競(jìng)爭(zhēng)中勝人一籌，這是不爭(zhēng)的事實(shí)。在這方面我國(guó)大型企業(yè)集團(tuán)應(yīng)投入大的財(cái)力、物力和人力，統(tǒng)籌規(guī)劃全系統(tǒng)的信息發(fā)展規(guī)劃，建立ERP系統(tǒng)，減少各企業(yè)各自為戰(zhàn)，盲目投入，重目前我們企業(yè)在內(nèi)部控制上主要是事后審計(jì)，對(duì)企業(yè)效能審計(jì)、內(nèi)控制度審計(jì)還做得不夠，難以及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在或可能出現(xiàn)的問題，這是企業(yè)效益難以把握，管理未見重大突破的重要原因之一。提高公司預(yù)防和監(jiān)控能力是當(dāng)務(wù)之急，我們應(yīng)當(dāng)借鑒美國(guó)大公司內(nèi)部控制的成功經(jīng)驗(yàn)，轉(zhuǎn)變審計(jì)工作重點(diǎn)，加強(qiáng)審計(jì)力量，改變內(nèi)審工作方法，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)成本降低和效益“通過(guò)計(jì)算某各財(cái)務(wù)項(xiàng)目?jī)蓚€(gè)或多個(gè)時(shí)期絕對(duì)數(shù)地增減額，來(lái)判斷企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果地將某一總體財(cái)務(wù)項(xiàng)目總額當(dāng)作100%，將總體項(xiàng)目中各個(gè)具體項(xiàng)目以相當(dāng)于總額的百分比來(lái)表利用兩個(gè)內(nèi)容不同但具有密切關(guān)系的財(cái)務(wù)指標(biāo)之比，說(shuō)明相關(guān)指標(biāo)之間相對(duì)變化的程度，揭示根據(jù)綜合指標(biāo)所固有的因素關(guān)系，將由多種因素共同影響的綜合指標(biāo)分解為各個(gè)具體因素后，逐個(gè)確定各因素變動(dòng)對(duì)綜合指標(biāo)的影響程度的一種財(cái)務(wù)分析方法。因素法分兩個(gè)步驟：第一，基本因素分析。根據(jù)綜合指標(biāo)對(duì)比發(fā)現(xiàn)指標(biāo)差異，將綜合用假定的各個(gè)因素變動(dòng)的先后順序，采用連環(huán)替代的方法，計(jì)算出各個(gè)因素對(duì)綜合指標(biāo)差異的影響程度和影響方向的的一種財(cái)務(wù)分析方法。因素法是我國(guó)財(cái)務(wù)分析工作中所使用的主要方法，它不但能象其他方法一樣，起到判斷財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的作用，而且還能在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步分析原因，明確主要因素。第二，具體原因分析。按照基本因素分析提供的線索，對(duì)影響綜根據(jù)一個(gè)公司的資產(chǎn)負(fù)債表或損益表進(jìn)行的判斷叫單一法；將本期財(cái)務(wù)報(bào)表與其他時(shí)期的財(cái)務(wù)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的各個(gè)項(xiàng)目，用實(shí)數(shù)進(jìn)行比較判斷的方法叫實(shí)數(shù)法；通過(guò)計(jì)算資產(chǎn)負(fù)債將資產(chǎn)負(fù)債表或損益表作為一個(gè)整體，進(jìn)行綜合性分析判斷的方法叫綜合分析法。在日本企業(yè)，（1）指數(shù)法。將各種比率根據(jù)其重要性的大小，標(biāo)定一個(gè)重要性系數(shù)，以各種比率的實(shí)際數(shù)值與標(biāo)準(zhǔn)數(shù)值（可取行業(yè)數(shù)值）相比，求出關(guān)系比率，關(guān)系比率乘上重要性系數(shù)即可進(jìn)行綜合（2）雷達(dá)圖法。雷達(dá)圖由三個(gè)同心圓組成，最小圓代表最低水平（可取同行業(yè)水平的50%中間圓代表同行業(yè)平均水平，稱做標(biāo)準(zhǔn)線，最大圓代表最好水平（可取同行業(yè)水平的150%）。從圓心開始，以放射線的形式標(biāo)定各種財(cái)務(wù)比率的代表直線并確定標(biāo)度，然后將企業(yè)的實(shí)際財(cái) 務(wù)比率數(shù)值標(biāo)在各直線上，并畫出一多邊形，看此多邊形位于標(biāo)準(zhǔn)圓的內(nèi)外即可予以綜合判斷。（3）坐標(biāo)圖分析法。以償債能力和獲利能力為基本指標(biāo)來(lái)綜合判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成 果。設(shè)定坐標(biāo)系，橫軸表示標(biāo)準(zhǔn)的償債能力，縱軸表示標(biāo)準(zhǔn)的獲利能力，標(biāo)準(zhǔn)值的確定可采用 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。然后將企業(yè)的實(shí)際償債能力指標(biāo)和獲利能力指標(biāo)標(biāo)注在坐標(biāo)系中。處于第一象限的 企業(yè)屬于健壯型企業(yè)；處于第二象限的企業(yè)屬于償債能力脆弱型企業(yè)；處于第三象限的企業(yè)屬 個(gè)別分析法是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的個(gè)別項(xiàng)目或個(gè)別比率，進(jìn)行個(gè)別指標(biāo)的分析和判根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表或損益表的本期實(shí)際資料進(jìn)行的分析叫做正常分析；根據(jù)實(shí)際資料和期初期末的物價(jià)指數(shù)，以期末物價(jià)指數(shù)（或現(xiàn)值）為基準(zhǔn)，調(diào)整本期財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)來(lái)進(jìn)行的財(cái)務(wù)分析，在坐標(biāo)種制作一條分界線，如果企業(yè)的各種財(cái)務(wù)比率處于分界線的左方，表明企業(yè)一定不1、以企業(yè)的收益性分析和流動(dòng)性分析為中心。在收益性分析方面，是以不同層次的資本利潤(rùn)率為中心的。在日本企業(yè)，為考察資本利潤(rùn)率的情況，依此展開分析資本周轉(zhuǎn)率、資本周轉(zhuǎn)期和銷售額利潤(rùn)率；在美國(guó)，采用稅后凈收益、息稅前利潤(rùn)等為基礎(chǔ)的盈利性比率。在流動(dòng)性分析方面就，日本企業(yè)從資產(chǎn)、資本的構(gòu)成分析入手，著重計(jì)算分析各種信用比率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)和收支比率。在美國(guó)企業(yè)，為了分析企業(yè)的流動(dòng)性，同時(shí)計(jì)算分析2、日本企業(yè)適當(dāng)注重經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程和階段的分析，例如重視生產(chǎn)性分析和剩余利潤(rùn)的分析4、以總體指標(biāo)的判斷為主，很少進(jìn)行為分析原因的因素分析，在財(cái)務(wù)分析所達(dá)到的責(zé)任制5、效果上，一方面注重在計(jì)算同一用途的指標(biāo)時(shí)使用不同層次的因素，這就很好的適應(yīng)了財(cái)務(wù)比率是指將財(cái)務(wù)報(bào)表中的某一個(gè)數(shù)據(jù)與其他的數(shù)據(jù)相比而得出的比值,而通過(guò)計(jì)算財(cái)務(wù)比率可以計(jì)算和評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益,西方會(huì)計(jì)界運(yùn)用財(cái)務(wù)比率評(píng)價(jià)和分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成法。實(shí)踐證明,借助財(cái)務(wù)比率分析,往往可以有效地發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的問題,同時(shí)對(duì)于外部分析者準(zhǔn)確把握企業(yè)財(cái)務(wù)狀況也是一種簡(jiǎn)單、快速的科學(xué)分析方法。在實(shí)際應(yīng)用中,我們通常把財(cái)務(wù)比率劃分為償債能力比率、營(yíng)運(yùn)能力比率、獲利能力比率和企業(yè)發(fā)展能力比率四種來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的運(yùn)轉(zhuǎn)狀況,但是目前財(cái)務(wù)比率的局限性已引起廣泛重視,對(duì)財(cái)務(wù)比率局限性的認(rèn)識(shí)和把握對(duì)于我們進(jìn)行財(cái)務(wù)分析的有效性有著不可或缺的意義。一財(cái)務(wù)比率局限性存在的根源因?yàn)樨?cái)務(wù)比率是兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的比值,所以財(cái)務(wù)指標(biāo)自身的局限性將直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)比率的局限性。另外,因?yàn)閷?duì)構(gòu)成財(cái)務(wù)比率的指標(biāo)的選擇并不受法定規(guī)則的限制,任何財(cái)務(wù)比率的結(jié)構(gòu)從理論上來(lái)看都并不是唯一可行,它們所表達(dá)的信息的充分信息自身的缺陷。企業(yè)的各利益相關(guān)方利益存在差異甚至存在沖突,而目前我國(guó)公司治理結(jié)構(gòu)上的不完備不健全也是客觀事實(shí),這是導(dǎo)致信息不對(duì)稱的根本原因。所以近年來(lái)虛假財(cái)務(wù)信息的大量出現(xiàn)已成為一個(gè)嚴(yán)峻的事實(shí)。公司為了吸引中小股東的資金就可能夸大公司的盈利狀況,造成損益表數(shù)據(jù)的不真實(shí);或是隱瞞一些對(duì)公司大股東可能不利的信息,如關(guān)聯(lián)交易、為關(guān)聯(lián)方貸款提供擔(dān)保等等。這種信息不對(duì)稱體現(xiàn)為公司大股東和中小股東之間、大股東和債權(quán)人之間、大股東和其他與之有著潛在利益關(guān)系的社會(huì)公眾之間信息的不對(duì)稱。特別是目前我國(guó)中介審計(jì)機(jī)構(gòu)并非都能嚴(yán)格把關(guān),監(jiān)管部門也并不一定嚴(yán)格執(zhí)法的環(huán)境下,信息不對(duì)稱的直接后果是財(cái)務(wù)信息的不真實(shí)不充分。所以當(dāng)財(cái)務(wù)報(bào)表承載的信息不完美時(shí),根據(jù)這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算出來(lái)的財(cái)務(wù)比率就有著無(wú)法避免的缺陷。當(dāng)利潤(rùn)表中凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)失真時(shí),諸如每股盈余、凈資產(chǎn)收益率等體現(xiàn)企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)就可能背離了客觀事實(shí),而外部的報(bào)表使用者就會(huì)對(duì)公司的盈利能力和發(fā)展前景作出錯(cuò)誤的判斷。如果說(shuō)由于信息的不對(duì)稱而致使財(cái)務(wù)比率失效是一種主觀行為,那么另一方面,由于財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則固有的局限性,同樣會(huì)使財(cái)務(wù)報(bào)表信息存在缺陷,而使財(cái)務(wù)比率的客觀性被削弱。資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的重要指標(biāo),即負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,但由于我們?cè)谶M(jìn)行會(huì)計(jì)核算時(shí)必須使用歷史成本計(jì)價(jià)原則,致使帳面上的資產(chǎn)價(jià)值可能遠(yuǎn)低于其實(shí)際價(jià)值。例如10年前購(gòu)建的房產(chǎn),由于10年中通貨膨脹的影響、物價(jià)指數(shù)的上漲,目前的市場(chǎng)價(jià)值可能是10年前的幾倍、甚至十幾倍,而由于企業(yè)固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)必須按原始成本計(jì)價(jià),除非發(fā)生資產(chǎn)重組,否則不得對(duì)這些資產(chǎn)重新估價(jià)。所以會(huì)計(jì)報(bào)表帳面上的某些資產(chǎn)價(jià)值可能遠(yuǎn)不能反映其實(shí)際價(jià)值。這時(shí)計(jì)算出來(lái)的資產(chǎn)負(fù)債率已無(wú)法正確反映企業(yè)的償債能力,可能會(huì)導(dǎo)致外部的信息使用者、特別是債權(quán)人或潛在債權(quán)人,低估企業(yè)的償債能力,進(jìn)而影響到企業(yè)的繼續(xù)融資。財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)制度和準(zhǔn)則除了上述固有的局限性外,還存在一定程度的不確定性,也會(huì)影響到財(cái)務(wù)信息、以至財(cái)務(wù)比率的有效性。最典型的是按現(xiàn)今會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定,企業(yè)需對(duì)包括應(yīng)收帳款、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)等在內(nèi)的八項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備,至于計(jì)提比率卻是由企業(yè)自己決定。比如對(duì)一筆應(yīng)收帳款計(jì)提壞帳準(zhǔn)備時(shí),根據(jù)其帳齡和收回的可能性大小,計(jì)提的比率可能是80%,也可能是8%,這里有很大的不確定性,因?yàn)殛P(guān)于這筆應(yīng)收帳款的真實(shí)狀況掌握在公司管理層手中,而管理層對(duì)壞帳準(zhǔn)備的提取比率也是依其現(xiàn)存狀況作出的估計(jì),況且在具體操作上還具備一定的靈活性。這種會(huì)計(jì)信息的不確定性還體現(xiàn)在對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊和對(duì)無(wú)形資產(chǎn)的攤銷時(shí)對(duì)其使用年限或攤銷年限的估計(jì)。會(huì)計(jì)信息的不確定性并不等同于錯(cuò)誤信息,它只是對(duì)未來(lái)必定發(fā)生的業(yè)務(wù)在現(xiàn)時(shí)的必需體現(xiàn),而未來(lái)的業(yè)務(wù)在現(xiàn)時(shí)的會(huì)計(jì)確認(rèn)和計(jì)量上存在的模糊是無(wú)法從理論上消除的。那么,當(dāng)資產(chǎn)負(fù)債表上提供的關(guān)于流動(dòng)資產(chǎn)、長(zhǎng)期投資、固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)等這些會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)不可能保證其絕對(duì)客觀真實(shí)時(shí),則依此而計(jì)算出來(lái)的流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和資產(chǎn)負(fù)債率等反映企業(yè)短期償債能力和長(zhǎng)期償債能力的財(cái)務(wù)比率的有效性必然降低。這種由于主觀因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)比率不真實(shí)或由于客觀因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)比率不確定,應(yīng)該是財(cái)務(wù)比率局限性的首要點(diǎn),是利用財(cái)務(wù)比率進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)最應(yīng)被重視的障礙。2會(huì)計(jì)政策的選用將影響相關(guān)的損益數(shù)據(jù)。在對(duì)企業(yè)收入與成本或費(fèi)用進(jìn)行計(jì)量時(shí),由于采用的會(huì)計(jì)政策不同,對(duì)財(cái)務(wù)成果的衡量就會(huì)得出不同的結(jié)論。最典型的是對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選用和對(duì)固定資產(chǎn)折舊方法的選擇。對(duì)存貨計(jì)價(jià)方法的選用直接影響到商品零售企業(yè)和制造類企業(yè)的成本。在通貨膨脹期間,后進(jìn)先出法形成最高的銷售成本和最低的銷售毛利,先進(jìn)先出法形成最低的銷售成本和最高的銷售毛利,加權(quán)移動(dòng)平均法居于兩者之間。在實(shí)踐當(dāng)中,當(dāng)銷售收入非常大時(shí),不同計(jì)價(jià)方法的差別就十分明顯。那么,正因?yàn)槠髽I(yè)在計(jì)量損益時(shí)有不同的會(huì)計(jì)政策可供選用,這種可選擇性直接影響了相關(guān)財(cái)務(wù)比率的可比性。當(dāng)衡量企業(yè)的獲利能力時(shí),諸如每股盈余(凈利潤(rùn)/發(fā)行在外普通股股數(shù))、凈資產(chǎn)收益率(凈利潤(rùn)/股東權(quán)益平均余額)等比率的準(zhǔn)確性受到影響。同樣在對(duì)企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí),應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率(銷售凈額/平均應(yīng)收帳款總額)、存貨周轉(zhuǎn)率(銷貨成本/平均存貨)等比率由于受所使用會(huì)計(jì)政策的影響也帶有很大的不確定性。由上可知,由于會(huì)計(jì)政策的可選擇性而造成的財(cái)務(wù)比率的局限性在實(shí)踐中主要體現(xiàn)在兩種情形:一是進(jìn)行時(shí)間序列分析時(shí)的多期比較,即縱向?qū)Ρ?由于在不同時(shí)期可能采納不同的會(huì)計(jì)政策,比如對(duì)發(fā)出或耗用的存貨的計(jì)價(jià),則對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)比率特別是獲利能力比率的多期比較結(jié)論并不一定能真實(shí)反映其發(fā)展變化趨勢(shì);二是不同企業(yè)間的橫向?qū)Ρ?由于不同企業(yè)在處理相同的會(huì)計(jì)事項(xiàng)時(shí),諸如對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提折舊,可以采用直線折舊法或加速折舊法不等,則對(duì)不同口徑下的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行橫向?qū)Ρ鹊慕Y(jié)論也不一定能準(zhǔn)確反映不同企業(yè)之間的差異。3財(cái)務(wù)比率自身結(jié)構(gòu)的固有缺陷。財(cái)務(wù)比率是通過(guò)計(jì)算兩個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)之間的對(duì)比關(guān)系來(lái)計(jì)量、評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)成果和發(fā)展?jié)摿?。但?cái)務(wù)比率結(jié)構(gòu)自身并不完美,它們的有效性也是相對(duì)的。比如企業(yè)短期償債能力,這是商業(yè)銀行和其他金融機(jī)構(gòu)的貸款協(xié)議都含有要求的限制性條款,同樣,其他債務(wù)契約也經(jīng)常包含類似條款。因?yàn)槠髽I(yè)的短期償債能力關(guān)系到它對(duì)短期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的承載程度。在實(shí)踐當(dāng)中,最常用的一個(gè)衡量短期償債能力的比率是流動(dòng)比率,即流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債,這一比率值越高,表明流動(dòng)資產(chǎn)超出流動(dòng)負(fù)債的程度越高,即企業(yè)短期負(fù)債的安全程度越高。這意味著企業(yè)可以保障債權(quán)在到期日得以償還,并在清算時(shí)不會(huì)受到重大損失。但是這種有效性是很有局限性的。首先,流動(dòng)資產(chǎn)中有相當(dāng)部分是不具有清償能力的,比如存貨,就存在著價(jià)值嚴(yán)重貶損和難以及時(shí)脫手兌現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn),幾乎不能視為一種支付手段。其次,流動(dòng)資產(chǎn)中還有一些項(xiàng)目是不能變現(xiàn)的,比如待攤費(fèi)用,雖然從性質(zhì)上來(lái)說(shuō)將其視作一種流動(dòng)資產(chǎn),但事實(shí)上它并不具備變現(xiàn)支付的能力。所以有時(shí)候很高的流動(dòng)比率并不一定表示企業(yè)對(duì)短期債務(wù)具有很高的清償能力。財(cái)務(wù)比率自身結(jié)構(gòu)的局限性還體現(xiàn)在某一比率的高低所揭示的往往是雙重的財(cái)務(wù)信息,比如說(shuō)很高的流動(dòng)比率一方面可說(shuō)明企業(yè)對(duì)短期債務(wù)有很大的安全保障,但另一方面說(shuō)明企業(yè)資產(chǎn)中有相對(duì)高比率部分是以流動(dòng)資產(chǎn)的形式存在,這意味著企業(yè)對(duì)資產(chǎn)的利用率低,資產(chǎn)閑置,收益低下,管理松懈;同時(shí)也可以說(shuō)明企業(yè)經(jīng)營(yíng)觀念的保守,沒有充分利用企業(yè)目前的短期融資能力。所以財(cái)務(wù)比率這種自身結(jié)構(gòu)的局限決定了它有效性的局限,那么在使用財(cái)務(wù)比率的過(guò)程中應(yīng)先明晰使用者的利益角度,對(duì)同一個(gè)財(cái)務(wù)比率,債權(quán)人能認(rèn)可的往往并不意味著股東或管理層能認(rèn)可。二財(cái)務(wù)比率的局限性對(duì)實(shí)際操作的影響1財(cái)務(wù)比率的局限性影響對(duì)股票投資價(jià)值的分析。對(duì)股票的投資價(jià)值進(jìn)行評(píng)估就是作為價(jià)值評(píng)價(jià)主體的投資者對(duì)作為價(jià)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力不同,那么他們對(duì)股票價(jià)值的判斷和評(píng)估方式將有不同,但最終都會(huì)歸結(jié)到對(duì)公司預(yù)期盈利能力和成長(zhǎng)能力的評(píng)價(jià)上來(lái)。每股盈余(EarningsPerShare,EPS)是最重要的、上市公司在年度報(bào)告中必須披露的第一個(gè)指標(biāo)。每股盈余=本年度凈收益/加權(quán)平均普通股數(shù),它表明普通股每股在本年度所獲的利潤(rùn),是衡量公司盈利能力的相對(duì)最客觀、最直接的一個(gè)比率指標(biāo)。在計(jì)算這個(gè)比率時(shí),分母加權(quán)平均普通股數(shù)應(yīng)是真實(shí)可靠的,而分子本年度凈收益即凈利潤(rùn)則有著較大的不確定性。排除了人為的粉飾和會(huì)計(jì)制度自身缺陷帶來(lái)的不真實(shí)后,第一個(gè)存在的問題是公司利潤(rùn)并不完全都是來(lái)自于公司主業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn),還有一種最常見的來(lái)源即來(lái)自于資產(chǎn)重組,如以高于帳面價(jià)值的價(jià)格將資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓給母公司,獲得一大筆營(yíng)業(yè)外收入;或?qū)⒛技Y金變更投資方向后用于委托理財(cái),獲得一大筆投資收益;在很多公司主業(yè)嚴(yán)重虧損的情況下,后兩種收益成為公司的業(yè)績(jī)支撐。很明顯,在這種情況下即使計(jì)算出的每股盈余仍然可觀,但這個(gè)比值已并不表明公司真實(shí)的獲利能力,同時(shí)這種狀況也并不具備持久性和穩(wěn)定性,這時(shí)候每股盈余就有可能誤導(dǎo)投資者對(duì)上市公司盈利能力的判斷。第二個(gè)存在的問題是每股盈余不能反映公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的大小,在收益增加的同時(shí)風(fēng)險(xiǎn)往往是隨之增加的,如通過(guò)負(fù)債融資來(lái)增加投資,擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模后可能會(huì)增加每股盈余,但在此同時(shí)也增加了公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),每股盈余的波動(dòng)幅度將變大。這些風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法從這個(gè)指標(biāo)上體現(xiàn)出來(lái)的。而投資者評(píng)價(jià)公司股票的投資價(jià)值時(shí),是不能只顧及其目前的盈利性而忽略其背后的風(fēng)險(xiǎn)的。第三個(gè)存在的問題是,計(jì)算每股盈余時(shí),其分母普通股股數(shù)是一種份額概念,不同的公司股票每一股份所代表的資產(chǎn)凈值、市價(jià)是不同的,那么投資者只可以根據(jù)這個(gè)比率指標(biāo)進(jìn)行縱向比較來(lái)衡量公司盈利性的發(fā)展趨勢(shì),而不能進(jìn)行不同公司之間的橫向比較。這意味著投資者不能簡(jiǎn)單地根據(jù)不同公司的每股盈余來(lái)比較不同股票投資價(jià)值的高低。而且,對(duì)于投資者特別是戰(zhàn)略投資者而言,關(guān)注股票的投資價(jià)值最終是為了關(guān)注從公司獲得的分配股利,每股收益多,并不一定意味著公司股利分配多,處于成長(zhǎng)期的企業(yè)往往會(huì)更多地將利潤(rùn)留存于企業(yè)用于擴(kuò)大再發(fā)展而不會(huì)進(jìn)行高比例分配。留存收益的后續(xù)投資是否有預(yù)期的盈利則是不確定的,投資的失敗將會(huì)折損投資者的財(cái)富,這種情形下很高的每股盈余對(duì)投資者并沒有意義。市盈率(PricetoEarningRatio)是另一個(gè)最常用的用以衡量股票投資價(jià)值的指標(biāo),金融機(jī)構(gòu)和資本市場(chǎng)中介會(huì)定期發(fā)布該比率。市盈率=股票市場(chǎng)價(jià)格/每股盈余,表示投資者愿意為公司每1元的凈收益支付多少元的價(jià)格。市盈率越低,股票在相同收益下股價(jià)越低,或者說(shuō)在相同股價(jià)下股票的收益越高,股價(jià)下跌的空間越小,投資的風(fēng)險(xiǎn)也越小。從投資的風(fēng)險(xiǎn)性這個(gè)角度來(lái)看,在其他條件相同的情況下,市盈率低的股票投資價(jià)值相對(duì)高。但這是一種靜態(tài)的觀點(diǎn),并不具備普遍性和恒定性。在一些歐美國(guó)家比較發(fā)達(dá)的證券市場(chǎng)上,有不少高市盈率股票的投資價(jià)值高于低市盈率股票的投資價(jià)值,因?yàn)楫?dāng)股市比較規(guī)范時(shí),股票價(jià)格暗含投資者對(duì)上市公司盈利能力的預(yù)期,一些被普遍看好的股票股價(jià)會(huì)上升,其市盈率也就較高,而那些市盈率低的股票很可能是被投資者認(rèn)為投資價(jià)值不大的股票,所以股價(jià)偏低。從這一點(diǎn)來(lái)看,市盈率低的股票不一定具有投資價(jià)值。國(guó)際上通常認(rèn)為市盈率20倍以下的股票相差非常大。所以在中國(guó)還不很成熟的資本市場(chǎng)上,市盈率指標(biāo)的局限性對(duì)評(píng)價(jià)股票的投資價(jià)值有很大的影響。首先,如上所述,計(jì)算市盈率時(shí)其分母每股盈余受很多技術(shù)上的或人為因素的影響,本身的不確定性很明顯。而且,在每股收益下降至0或接近于0時(shí),市價(jià)不會(huì)降為0,這時(shí)極高的市盈率不能說(shuō)明任何問題。當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)虧損時(shí),每股盈余將是一個(gè)負(fù)數(shù),這時(shí)不能計(jì)算市盈率。其次,在不成熟的資本市場(chǎng),往往有著比較濃厚的投機(jī)氣氛,供求矛盾突出,機(jī)制不健全以及投資者不成熟都使市場(chǎng)波動(dòng)超出理性的范圍,股票價(jià)格的波動(dòng)不一定與公司獲利能力和成長(zhǎng)能力之間有某種對(duì)應(yīng)關(guān)系,有時(shí)受人為因素的影響可能更大一些。這種情形下,很高的市盈率更多的是意味著高風(fēng)險(xiǎn)和高投機(jī)性,而與股票投資價(jià)值并無(wú)必然聯(lián)系。只能說(shuō),一般性的規(guī)律是,那些充滿擴(kuò)張機(jī)會(huì)的新興行業(yè),其市盈率普遍較高,而成熟工業(yè)行業(yè)市盈率則普遍較低。⒉財(cái)務(wù)比率的局限性對(duì)債券信用分析與評(píng)級(jí)的影響。債券信用分析與評(píng)級(jí)是指對(duì)債券如約償還本利的可靠性程度進(jìn)行的測(cè)定,它為債券持有者或希望持有債券者提供有關(guān)該債券償還可靠性的報(bào)告。其主要意義在于向投資者提供有關(guān)債券償還的風(fēng)險(xiǎn)情報(bào)。國(guó)際上最權(quán)威的評(píng)估機(jī)構(gòu)即美國(guó)的標(biāo)準(zhǔn)·普爾公司將債券信用程度從AAA到C級(jí)共分為九個(gè)等級(jí),其信用程度依次降低,BBB級(jí)以上為適宜投資級(jí),BB級(jí)以下為風(fēng)險(xiǎn)證券(投機(jī)級(jí))。我國(guó)目前使用這種分析體系。對(duì)債券信用進(jìn)行分析與評(píng)級(jí)的最重要的一個(gè)環(huán)節(jié)是對(duì)企業(yè)的四項(xiàng)能力的評(píng)價(jià),這四項(xiàng)能力分別為償債能力、經(jīng)營(yíng)能力、獲利能力和成長(zhǎng)能力,其中償債能力排在首位。上文中我們已分析了流動(dòng)比率對(duì)評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的局限所在,另一個(gè)用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)是資產(chǎn)負(fù)債率。資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額,我國(guó)《公司法》規(guī)定對(duì)企業(yè)發(fā)行債券必須達(dá)到的條件之一是發(fā)行前資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)40%,國(guó)際評(píng)估機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)債券進(jìn)行信用評(píng)級(jí)時(shí)AAA級(jí)信用級(jí)企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率不得超過(guò)60%,對(duì)這個(gè)比值的限制最終的作用在于使企業(yè)的長(zhǎng)期債務(wù)如債券本息能在償還或清算時(shí)得到資產(chǎn)上的保障。站在債權(quán)人的角度,資產(chǎn)負(fù)債率越低則他們的債權(quán)越安全。資產(chǎn)負(fù)債率雖然是評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一個(gè)最重要的指標(biāo),但其局限性對(duì)評(píng)價(jià)效果的影響也是不能忽視的。第一,從資產(chǎn)負(fù)債率的計(jì)算公式來(lái)看,其分子負(fù)債總額包含了短期負(fù)債和長(zhǎng)期負(fù)債兩部分,現(xiàn)在有爭(zhēng)議的是計(jì)算該比率時(shí)要不要把短期負(fù)債排除出去,因?yàn)樵摫嚷适怯靡栽u(píng)價(jià)企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)本息的償還能力的。把短期債務(wù)涵蓋進(jìn)去,這個(gè)比率指標(biāo)將相對(duì)保守。再?gòu)馁Y產(chǎn)負(fù)債表分子和分母的含義來(lái)看,其分母部分為企業(yè)資產(chǎn)總額,給長(zhǎng)期債務(wù)提供保證的最終是它的變現(xiàn)收入而不是帳面值,資產(chǎn)負(fù)債率只是提供了一種帳面上的比值,而且資產(chǎn)和負(fù)債值均來(lái)自于公司中期或年度資產(chǎn)負(fù)債表,只是某一時(shí)點(diǎn)的靜態(tài)值,而對(duì)于3年期或5年期的企業(yè)債券來(lái)說(shuō),目前的資產(chǎn)負(fù)債率即使很低,它能提供的保障也是很有限的,因?yàn)槠髽I(yè)未來(lái)經(jīng)營(yíng)期間資本結(jié)構(gòu)肯定還會(huì)有很大的變化。除了這種時(shí)間上的不確定性外,資產(chǎn)的變現(xiàn)能力本身也有很大的不確定性,如存貨可能積壓滯銷,應(yīng)收帳款可能不能如期收回,固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)也可能嚴(yán)重貶值,因?yàn)檫@種后果具有不可預(yù)期性,公司從客觀上無(wú)法將其在會(huì)計(jì)處理中準(zhǔn)確體現(xiàn),而這種情形的存在事實(shí)上抵減了資產(chǎn)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)提供的物質(zhì)保證。還有一種情形便是或有負(fù)債,或有負(fù)債是指一種現(xiàn)存的狀況或處境,這種狀況或處境最終的結(jié)果可能會(huì)給企業(yè)增加一筆負(fù)債或帶來(lái)?yè)p失。比如給別的企業(yè)貸款提供擔(dān)保,或正處于訴訟或仲裁中的經(jīng)濟(jì)糾紛等?；蛴胸?fù)債不能記錄在當(dāng)時(shí)的會(huì)計(jì)帳面上,但它很可能在未來(lái)變成一筆負(fù)債。所以或有負(fù)債的存在事實(shí)上也是對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的一種抵減。當(dāng)然也有可能存在相反的情形,如無(wú)形資產(chǎn)中的土地使用權(quán),按照我國(guó)的會(huì)計(jì)原則土地的價(jià)值必須以其歷史成本計(jì)價(jià)入帳,而隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展土地價(jià)值總體是增值的,這些增值部分不可能在會(huì)計(jì)帳面上得以調(diào)節(jié),這使得資產(chǎn)負(fù)債表中的資產(chǎn)總額被低估,即事實(shí)上企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的保障要更高一些。第二,資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)在衡量?jī)攤芰r(shí)另一局限性是它只能說(shuō)明某一時(shí)點(diǎn)的資本結(jié)構(gòu),這種資本結(jié)構(gòu)可為長(zhǎng)期債務(wù)提供一種最基本的財(cái)產(chǎn)保證,但是企業(yè)償還債務(wù)最終還得依賴其獲利能力,并且必須是有足夠的現(xiàn)金流入。如果公司虧損,最直接的后果是股東權(quán)益的損耗,會(huì)計(jì)帳面上體現(xiàn)為凈資產(chǎn)的減少,資產(chǎn)負(fù)債率升高。這種情況的持續(xù)一方面使得所有者資本對(duì)債權(quán)人資本的保障越來(lái)越弱,另一方面使得企業(yè)繼續(xù)融資的能力也越來(lái)越弱,如果得不到及時(shí)的債務(wù)重組,企業(yè)很容易陷入資不抵債的困境,債權(quán)人權(quán)益受損成為必然。所以,對(duì)債券信用進(jìn)行評(píng)級(jí)時(shí),不能簡(jiǎn)單依賴資產(chǎn)負(fù)債率的高低來(lái)判斷企業(yè)對(duì)長(zhǎng)期債務(wù)的償還能力。第三,債券信用評(píng)級(jí)時(shí),對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率從數(shù)量上的限制是完全站在保護(hù)債權(quán)人的角度來(lái)做的,而對(duì)于公司股東和管理層來(lái)說(shuō),當(dāng)預(yù)期的總資產(chǎn)收益率高于負(fù)債利率時(shí),增加負(fù)債將有助于提高公司凈利潤(rùn),增加所有者權(quán)益,但債權(quán)人權(quán)益并不會(huì)隨之增加,相反,當(dāng)出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)即總資產(chǎn)收益率低于負(fù)債利率時(shí),債權(quán)人得和股東一起承擔(dān)損失。所以,債權(quán)人、股東和公司管理層因其所處的利益角度不同,對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率的要求和評(píng)價(jià)是不同的。⒊財(cái)務(wù)比率的局限性對(duì)上市公司管理層收購(gòu)的影響。在優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu),減持國(guó)有股的多項(xiàng)措施中,現(xiàn)在最受關(guān)注的一種形式是管理層收購(gòu)(ManagementBuyout,MBO),即公司的經(jīng)理層利用借貸所融資本或股權(quán)交易的股份,使公司實(shí)際控制權(quán)發(fā)生變更,企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者變成了企業(yè)的所有者。管理層收購(gòu)的實(shí)施必須面對(duì)一個(gè)確認(rèn)轉(zhuǎn)讓價(jià)的問題,不低于上市公司每股凈資產(chǎn)是國(guó)有股轉(zhuǎn)讓公認(rèn)的價(jià)格底線。但現(xiàn)在出現(xiàn)的一個(gè)問題是不少已實(shí)施MBO的上市公司管理層的收購(gòu)價(jià)均低于公司當(dāng)年度的每股凈資產(chǎn),如粵美的MBO中第一次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為295元,第二次股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為3元,均低于公司當(dāng)年每股凈資產(chǎn)407元。因此這里涉及到一個(gè)轉(zhuǎn)讓價(jià)是否公允,是否造成國(guó)有資產(chǎn)流失、中小股東權(quán)益被侵犯的問題。每股凈資產(chǎn)=期末凈資產(chǎn)額/期末普通股數(shù),表示普通股每一股份所代表的股東權(quán)益,這個(gè)比率指標(biāo)的高低對(duì)于國(guó)有股權(quán)的轉(zhuǎn)讓價(jià)有著決定性的影響。而每股凈資產(chǎn)比率自身的局限性影響著股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)的公允。首先,從計(jì)算公式可知,該比率的高低取決于期末凈資產(chǎn)額的高低,而期末凈資產(chǎn)額直接受當(dāng)期損益的影響,這種情形下管理層為了能以相對(duì)低價(jià)收購(gòu)國(guó)有股,有可能通過(guò)人為操縱的方式擴(kuò)大公司的帳面虧損,甚至致使公司被ST、PT,使公司每股凈資產(chǎn)降至很低甚至為負(fù)數(shù),這時(shí)管理層可以非常低的價(jià)格來(lái)收購(gòu)國(guó)有股。一旦MBO完成以后,公司可再通過(guò)調(diào)帳的方式使隱藏的利潤(rùn)合法出現(xiàn),再以高比例派現(xiàn)的方式以緩解管理層融資收購(gòu)帶來(lái)的巨大的財(cái)務(wù)壓力。正因?yàn)橐悦抗蓛糍Y產(chǎn)來(lái)確定收購(gòu)底價(jià)存在明顯的局限性,現(xiàn)在有人提出用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法來(lái)判斷,也有人提出用經(jīng)濟(jì)附加值指標(biāo)(EVA)法來(lái)衡量,但無(wú)論采用那種方法,在目前會(huì)計(jì)信息嚴(yán)重失真和二級(jí)市場(chǎng)定價(jià)不合理的情況下,利用上述方法確定轉(zhuǎn)讓價(jià)格都是不科學(xué)的。三對(duì)財(cái)務(wù)比率局限性進(jìn)一步探討的方向一是財(cái)務(wù)比率的計(jì)算基期數(shù)值來(lái)源于上市公司披露的會(huì)計(jì)數(shù)據(jù),會(huì)計(jì)信息失真的問題得不到解決,財(cái)務(wù)比率的客觀性和公正性方面的缺陷始終無(wú)法消除。二是財(cái)務(wù)比率結(jié)構(gòu)上的局限性客觀存在,對(duì)于這種結(jié)構(gòu)性的缺陷,只能通過(guò)建立完整的指標(biāo)體系或提出更為科學(xué)合理的指標(biāo)來(lái)相對(duì)完善。而且對(duì)這種結(jié)構(gòu)性的局限還應(yīng)從財(cái)務(wù)分析理論的高度來(lái)探討。三是財(cái)務(wù)比率的缺陷對(duì)實(shí)踐操作帶來(lái)的影響,本文只做了一些定性分析,在此基礎(chǔ)上還應(yīng)利用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行進(jìn)一步的定量分析。另外,財(cái)務(wù)比率對(duì)實(shí)踐工作的影響除了上述的三點(diǎn)以外,在其他多方面都有體現(xiàn),如對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的估計(jì),對(duì)企業(yè)商業(yè)信用的評(píng)價(jià),對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的預(yù)測(cè)等,這些都值得去深入探討。四是對(duì)財(cái)務(wù)比率的研究必須建立在會(huì)計(jì)學(xué)、財(cái)務(wù)管理學(xué)、企業(yè)管理和經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論基礎(chǔ)上,才能從根本上去剖析這個(gè)問題。并且應(yīng)該根據(jù)其他市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)較發(fā)達(dá)的國(guó)家的理論體在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,無(wú)論經(jīng)濟(jì)處在繁榮時(shí)期還是蕭條時(shí)期,企業(yè)財(cái)務(wù)失敗總是客觀存在的。財(cái)務(wù)失敗不僅危及到企業(yè)自身的生存和發(fā)展,而且還影響到債權(quán)人和國(guó)家的利益。因此,敗務(wù)失敗問題向來(lái)是工商企業(yè)界、經(jīng)濟(jì)理論界和各級(jí)政府部門都十分關(guān)心的問題。不過(guò),如何認(rèn)識(shí)及應(yīng)采取什么措施對(duì)財(cái)務(wù)失敗進(jìn)行補(bǔ)救,則不為眾人所熟悉,而且確實(shí)還有許多問題需要進(jìn)一步研究和人們通常認(rèn)為,財(cái)務(wù)失敗集中表現(xiàn)為企業(yè)不能按時(shí)償還到期債務(wù)。這種看法是有道理的,因?yàn)?1、償債需要現(xiàn)款,不能按時(shí)償債表明企業(yè)沒有足夠的現(xiàn)款支付到期債務(wù);2、現(xiàn)款主要來(lái)自營(yíng)業(yè)收入,償債現(xiàn)款不足表明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入少或者發(fā)生了虧損;3、變賣資產(chǎn)是企業(yè)缺乏現(xiàn)款償債時(shí)經(jīng)常采用的一項(xiàng)應(yīng)急措施,不能按時(shí)償債表明企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力差;4、舉新債還舊債是企業(yè)償還到期債務(wù)的另一項(xiàng)應(yīng)急措施。不能按時(shí)償債也表明企業(yè)舉新債發(fā)生困難、信譽(yù)下降。實(shí)際上,財(cái)務(wù)失敗的具體情況和嚴(yán)重程度是不相同的?？煞譃橐韵聝深?1、技術(shù)性失敗。在資產(chǎn)總額大于負(fù)債總額的情況下。企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)失敗稱為技術(shù)性失敗,其原因主要在于資產(chǎn)或負(fù)債的結(jié)構(gòu)安排不合理。這類失敗往往可以通過(guò)非法律程序的措施得到補(bǔ)救。2、經(jīng)濟(jì)性破產(chǎn)。在資產(chǎn)總額小于負(fù)債總額的情況下,企業(yè)發(fā)生的財(cái)務(wù)失敗稱為經(jīng)濟(jì)性破產(chǎn)。其原因主要在于資不抵債,即由于經(jīng)營(yíng)虧損導(dǎo)致所有者權(quán)益為負(fù)值。經(jīng)濟(jì)性破產(chǎn)往往要通過(guò)法律程序的措施才能得到補(bǔ)救,否則,就需要通過(guò)破產(chǎn)清算程序從法律上宣布企業(yè)破產(chǎn)。無(wú)論哪種類型的財(cái)務(wù)失敗,分析其原因許多人都認(rèn)為有兩個(gè)方面:一是企業(yè)管理無(wú)能,二是企業(yè)資金不足。顯然,這是就財(cái)務(wù)失敗企業(yè)的內(nèi)部原因來(lái)說(shuō)。這種觀點(diǎn)很有道理,因?yàn)樵诎l(fā)育正常的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,外部因素對(duì)每個(gè)企業(yè)都是公平的,所以,分析財(cái)務(wù)失敗的原因主要應(yīng)分析企業(yè)的內(nèi)部原因(特殊條件下除外)。持這種觀點(diǎn)分析財(cái)務(wù)失敗的具體原因主要有:1、負(fù)債過(guò)度。前面講過(guò),財(cái)務(wù)失敗集中表現(xiàn)為企業(yè)不能按時(shí)償還到期債務(wù),可見,負(fù)債是導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗的重要原因。但是,我們不能因此認(rèn)為負(fù)債必然導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗。實(shí)際上,在企業(yè)資產(chǎn)收益率較高的情況下,適度負(fù)債不僅不會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)失敗,而且還有利于企業(yè)獲得財(cái)務(wù)杠桿利益。如果一個(gè)企業(yè)權(quán)益資本不足,或盲目追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效益和財(cái)務(wù)杠桿利益而過(guò)度負(fù)債,就必然會(huì)產(chǎn)生以下不良結(jié)果:一方面,會(huì)增加企業(yè)償還債務(wù)本金和支付利息的負(fù)擔(dān);另一方面,企業(yè)所有者和債權(quán)人會(huì)因投資風(fēng)險(xiǎn)加大而要求增加投資收益分配和提高利率。從而,企業(yè)財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)進(jìn)一步加重,償債能力進(jìn)一步降低,逾期不能償還債務(wù)的可能性進(jìn)一步加大。2、虧損嚴(yán)重。從根本上來(lái)講,企業(yè)償還債務(wù)的現(xiàn)款來(lái)源于投資以后所獲得的現(xiàn)金流入量,如果投資以后不能獲得大于或等于現(xiàn)金流出量的現(xiàn)金流入量,就表明企業(yè)發(fā)生了虧損、資本不能保值,因此,企業(yè)無(wú)力清償?shù)狡趥鶆?wù)。尤其是那些虧損嚴(yán)重的企業(yè),現(xiàn)金十分缺乏,財(cái)務(wù)失敗將不可避免。3、資產(chǎn)或債務(wù)結(jié)構(gòu)不合理。當(dāng)企業(yè)償還到期債務(wù)沒有足夠的現(xiàn)款時(shí),可將變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)后償還債務(wù)。如果企業(yè)把通過(guò)舉債籌集的短期資金投資于變現(xiàn)能力差的固定資產(chǎn)或其他長(zhǎng)期資產(chǎn),使長(zhǎng)期資產(chǎn)在全部資產(chǎn)中的比重提高,這就會(huì)降低資產(chǎn)的流動(dòng)性,從而造成償債困難。一般來(lái)講,企業(yè)的短期債務(wù)資金應(yīng)當(dāng)用于流動(dòng)資產(chǎn),更確切地說(shuō),應(yīng)當(dāng)與速動(dòng)資產(chǎn)保持一致。如果不是這樣,企業(yè)提高短期債務(wù)資金在全部資產(chǎn)中的比重,并將其中大部分用于長(zhǎng)期資產(chǎn),這就必然增加債務(wù)負(fù)擔(dān),降低資產(chǎn)的流動(dòng)性,從而造成償債困難。4、信用等級(jí)低下。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,舉債是一種信用活動(dòng),對(duì)債務(wù)人來(lái)講,信譽(yù)非常重要。一個(gè)信用等級(jí)高的企業(yè),舉債是很方便的,當(dāng)債務(wù)到期需要償還而又缺乏現(xiàn)金時(shí),可順利實(shí)現(xiàn)舉新債還舊債。如果一個(gè)企業(yè)信用等級(jí)低下,舉新債還舊債從我國(guó)的實(shí)際情況來(lái)看,以往企業(yè)基本上沒有開展財(cái)務(wù)預(yù)警分析工作。隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)深入發(fā)展和市場(chǎng)機(jī)制的逐漸完善,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有了明顯的增加。為了防范財(cái)務(wù)失敗和對(duì)財(cái)務(wù)采取補(bǔ)救措施,企業(yè)一方面要指定專人開展財(cái)務(wù)失敗預(yù)警分析并建立報(bào)告制度;另一方面要提高分析人員的業(yè)務(wù)素質(zhì),使其掌握科學(xué)的分析方法。在這里,我們重點(diǎn)介紹財(cái)務(wù)失敗預(yù)警分析的方法:1、償債能力分析法。這種方法是利用傳統(tǒng)的償債能力比率判斷企業(yè)財(cái)務(wù)失敗可能性大小的失敗的預(yù)警線,因?yàn)樵竭^(guò)此線企業(yè)將可能出現(xiàn)財(cái)務(wù)失敗。不過(guò),這是就一般情況而言的。不同行業(yè)的企業(yè),同一企業(yè)的不同時(shí)期,以上比率的下限或上限是不完全相同的。這是因?yàn)?不同企業(yè)的資產(chǎn)或負(fù)債結(jié)構(gòu)、市場(chǎng)價(jià)值、經(jīng)營(yíng)范圍、規(guī)模大小和理財(cái)能力是不完全相同的,而且是經(jīng)常變化的。因此,運(yùn)用償債能力分析法預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗可能性大小時(shí),應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際情況作出正確判斷。2、多變量統(tǒng)計(jì)分析法。這種方法又稱埃特曼模型(AltmanModel)或Z分?jǐn)?shù)模型(Z—-ScoreModel)。早在60年代,美國(guó)的埃特曼經(jīng)過(guò)大量實(shí)證考察和研究之后,選擇率并為每種比率確定了財(cái)務(wù)失敗影響的權(quán)數(shù),以此作為預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的方法,埃特曼模型的表達(dá)式為:Z=3.3X1+1.4X2+1.2X3+0.99X4+0.6X5公式中:Z為判斷財(cái)務(wù)失敗的函數(shù)值X1=息稅前利潤(rùn)資產(chǎn)平均占用額;X2=保留利潤(rùn)資產(chǎn)平均占用額;X3=期末流動(dòng)資產(chǎn)-期末流動(dòng)負(fù)債期末資產(chǎn)總額;X4=銷售收入資產(chǎn)平均占用額;X5=期末所有者權(quán)益期末負(fù)債總額或=期末股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值總額期末負(fù)債總額X1這一比率反映企業(yè)的獲利水平,比率越高說(shuō)明企業(yè)的獲利能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)失敗的可能性越小。X2這一比率反映企業(yè)的積累水平,比率越高說(shuō)明企業(yè)的積累水平越高,財(cái)務(wù)失敗的可能性越小。一般情況下新建企業(yè)這一比率低于老企業(yè),因?yàn)樗鼪]有足夠的時(shí)間增加積累。因此,新建企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)失敗的可能性往往比老企業(yè)多。X3這一比率反映企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性和分布狀況,比率越高,說(shuō)明資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng),財(cái)務(wù)失敗的可能性越小。X4這一比率反映企業(yè)總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度或企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力,比率越高,說(shuō)明資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快、利用效果越好,財(cái)務(wù)失敗的可能性越小。X5這一比率反映企業(yè)所有者權(quán)益(或企業(yè)價(jià)值)與企業(yè)債務(wù)之間的關(guān)系,比率越高,企業(yè)所有者權(quán)益或企業(yè)價(jià)值越大,財(cái)務(wù)失敗的可能性越小。Z分?jǐn)?shù)模型中的五項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)可分為三類:第一類是獲利能力比率,X1、X2屬于這一類,其權(quán)數(shù)分別為3.3、1.4;第二類是償債能力比率,X3、X5屬于這一類,其權(quán)數(shù)分別為1.2、0.6;第三類是營(yíng)運(yùn)能力比率,X4屬于這一類,其權(quán)數(shù)為0.99。從三類指標(biāo)的權(quán)數(shù)來(lái)看,影響企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的主要因素是企業(yè)的獲利能力。在Z分?jǐn)?shù)模型中,埃特曼提出了判斷企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的臨界值為2.675。如果企業(yè)Z—-Score值大于2.675,表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況良好,反之,表明企業(yè)存在財(cái)務(wù)危機(jī),值越小發(fā)生財(cái)務(wù)失敗的可能性就越大。不同國(guó)家采用這一模型及其臨界值預(yù)測(cè)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗的準(zhǔn)確性會(huì)有所差但實(shí)踐證明,采用這種方法預(yù)測(cè)企業(yè)破產(chǎn)的準(zhǔn)確性約為70%,而且破產(chǎn)企業(yè)的Z—-Score值總是前面講到,財(cái)務(wù)失敗的原因主要是企業(yè)管理無(wú)能和資金不足,因此,要保證財(cái)務(wù)活動(dòng)的正常運(yùn)行就必須從這兩方面采取措施。不過(guò),在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下每個(gè)企業(yè)要絕對(duì)防止財(cái)務(wù)失敗是不現(xiàn)實(shí)的,在特定的條件下總會(huì)有個(gè)別企業(yè)陷入財(cái)務(wù)失敗。實(shí)際上,財(cái)務(wù)失敗并不意味著企業(yè)宣告破產(chǎn),當(dāng)企業(yè)財(cái)務(wù)失敗不很嚴(yán)重、即企業(yè)資產(chǎn)總額大于是因?yàn)槿狈I(yíng)運(yùn)資金(主要是現(xiàn)金)。缺乏營(yíng)運(yùn)資金的原因可能是所有者應(yīng)投入企業(yè)的資本金未按規(guī)定全部投入或因企業(yè)規(guī)模擴(kuò)大而未相應(yīng)增加資本金,也可能是企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理。在這種情況下,補(bǔ)救企業(yè)財(cái)務(wù)失敗可采取增加營(yíng)運(yùn)資金的措施。1、增加資本金并要求以現(xiàn)金投入企業(yè)。企業(yè)所有者出資額未投足的應(yīng)盡快