特高壓、配網(wǎng)等為電網(wǎng)重點(diǎn)投資領(lǐng)域海外需求高景氣

1.特高壓：我們認(rèn)為，在大型風(fēng)光基地項(xiàng)目建設(shè)并網(wǎng)工作穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，基于國家能源局及國網(wǎng)的規(guī)劃，為了服務(wù)好沙漠、戈壁、荒漠大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，支撐和促進(jìn)大型電源基地集約化開發(fā)、遠(yuǎn)距離外送，特高壓及配套主網(wǎng)建設(shè)有望持續(xù)加速推進(jìn)，柔直比例有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注：特高壓直流核心標(biāo)的：國電南瑞、許繼電氣、中國西電等；特高壓交流核心標(biāo)的：平高電氣、中國西電等；主網(wǎng)設(shè)備核心標(biāo)的：思源電氣、華明裝備、長高電新、四方股份等。配網(wǎng)：我們認(rèn)為，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，配電網(wǎng)正逐步由單純接受、分配電能給用戶的電力網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變?yōu)樵淳W(wǎng)荷儲融合互動、與上級電網(wǎng)靈活耦合的電力網(wǎng)絡(luò)，在促進(jìn)分布式電源就近消納、承載新型負(fù)荷等方面的功能日益顯著，全面提升配電網(wǎng)可觀可測、可調(diào)可控能力，提高配電網(wǎng)可靠性和承載力，配網(wǎng)側(cè)投資需求有望增加，數(shù)智化、一次設(shè)備更新改造等為重點(diǎn)方向。建議關(guān)注：國電南瑞、許繼電氣、東方電子、四方股份、三星醫(yī)療、長高電新、威勝信息等。出海：我們認(rèn)為，海外電力設(shè)備需求有望持續(xù)增長，建議關(guān)注：思源電氣、華明裝備、三星醫(yī)療、金盤科技、伊戈?duì)?、威勝信息、炬華科技、明陽電氣、海興電力等。4.風(fēng)險(xiǎn)提示：電網(wǎng)投資低于預(yù)期；特高壓建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場競爭加劇導(dǎo)致盈利能力下降；地緣政治風(fēng)險(xiǎn)等。2加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，國網(wǎng)2024年電網(wǎng)投資將首超6000億元特高壓：建設(shè)需求迫切，柔直比例有望進(jìn)一步提升配網(wǎng)：投資需求有望增加，數(shù)智化、一次設(shè)備更新改造等為重點(diǎn)投資領(lǐng)域出海：全球電網(wǎng)投資高景氣，貢獻(xiàn)成長新動能風(fēng)險(xiǎn)提示32024年11月，第十四屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十二次會議通過《中華人民共和國能源法》，第三章第三十一條指出，國家加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，加強(qiáng)電源電網(wǎng)協(xié)同建設(shè)，推進(jìn)電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施智能化改造和智能微電網(wǎng)建設(shè)，提高電網(wǎng)對可再生能源的接納、配臵和調(diào)控能力。2024年7月，國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局制定了《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）》，提出在2024-2027年重點(diǎn)開展9項(xiàng)專項(xiàng)行動（電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動、大規(guī)模高比例新能源外送攻堅(jiān)行動、配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動、智慧化調(diào)度體系建設(shè)行動、新能源系統(tǒng)友好性能提升行動、新一代煤電升級行動、電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化行動、電動汽車充電設(shè)施網(wǎng)絡(luò)拓展行動、需求側(cè)協(xié)同能力提升行動），提升電網(wǎng)對清潔能源的接納、配臵、調(diào)控能力。4表：《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）

》9項(xiàng)專項(xiàng)行動5資料來源：發(fā)改委官網(wǎng)，海通證券研究所（1）優(yōu)化加強(qiáng)電網(wǎng)主網(wǎng)架：補(bǔ)齊結(jié)構(gòu)短板，保障電力安全穩(wěn)定供應(yīng)和新能源高質(zhì)量發(fā)展。電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動（2）提升新型主體涉網(wǎng)性能：針對新能源、電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施、新型儲能等快速發(fā)展的實(shí)際，合理提高新型主體對頻率、電壓擾動的耐受能力和主動支撐調(diào)節(jié)能力，加強(qiáng)并網(wǎng)檢測，源網(wǎng)荷儲協(xié)同提升電力系統(tǒng)穩(wěn)定水平。（3）推進(jìn)構(gòu)網(wǎng)型技術(shù)應(yīng)用：根據(jù)高比例新能源電力系統(tǒng)運(yùn)行需要，選擇典型場景應(yīng)用構(gòu)網(wǎng)型控制技術(shù)具備主動支撐電網(wǎng)電壓、頻率、功角穩(wěn)定能力，提升系統(tǒng)安全穩(wěn)定運(yùn)行水平。（4）持續(xù)提升電能質(zhì)量。大規(guī)模高比例新能源外送攻堅(jiān)行動提高在運(yùn)輸通道新能源電量占比：有序安排各類電源投產(chǎn)，同步加強(qiáng)送受端網(wǎng)架，提升送端功率調(diào)節(jié)能力，有效提高在運(yùn)輸電通道新能源電量占比。開展新增輸電通道先進(jìn)技術(shù)應(yīng)用：優(yōu)選一批電力規(guī)劃明確的“沙戈荒”大基地和主要流域水風(fēng)光一體化基地送出通道，在保障送出通道電力供應(yīng)能力的前提下，依托先進(jìn)的發(fā)電、調(diào)節(jié)、控制技術(shù)，開展新型交直流輸電技術(shù)應(yīng)用，有效降低配套煤電比例，實(shí)現(xiàn)高比例或純新能源外送。，表：《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）

》9項(xiàng)專項(xiàng)行動6資料來源：發(fā)改委官網(wǎng)，海通證券研究所（1）組織編制建設(shè)改造實(shí)施方案：圍繞供電能力、抗災(zāi)能力和承載能力提升，指導(dǎo)各省份能源主管部門編制配電網(wǎng)發(fā)展實(shí)施方案。配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動（2）健全配電網(wǎng)全過程管理：指導(dǎo)各地開展新能源接網(wǎng)影響分析，建立配電網(wǎng)可開放容量定期發(fā)布和預(yù)警機(jī)制。在電動汽車發(fā)展規(guī)模較大的重點(diǎn)省份，組織開展配電網(wǎng)可接入充電設(shè)施容量研究。針對性提升新能源、電動汽車充電設(shè)施接網(wǎng)能力。加快健全配電網(wǎng)工程定額與造價(jià)管理體系，提高配電網(wǎng)工程建設(shè)效率和安全質(zhì)量。（3）制定修訂一批配電網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)。（4）建立配電網(wǎng)發(fā)展指標(biāo)評價(jià)體系。智慧化調(diào)度體系建設(shè)行動加強(qiáng)智慧化調(diào)度體系總體設(shè)計(jì)：適應(yīng)大規(guī)模高比例新能源和新型主體對電力調(diào)度的新要求，研究新一代電力調(diào)度系統(tǒng)的基本定義、主要特征、分階段實(shí)現(xiàn)路徑、關(guān)鍵技術(shù)等內(nèi)容，加快新型調(diào)度控制技術(shù)應(yīng)用。創(chuàng)新新型有源配電網(wǎng)調(diào)度模式：重點(diǎn)在分布式新能源、用戶側(cè)儲能、電動汽車充電設(shè)施等新型主體發(fā)展較快的地區(qū)，探索應(yīng)用主配微網(wǎng)協(xié)同的新型有源配電網(wǎng)調(diào)度模式。通過完善市、縣級電力調(diào)度機(jī)制，強(qiáng)化分布式資源管控能力，提升配電網(wǎng)層面就地平衡能力和對主網(wǎng)的主動支撐能力。表：《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）

》9項(xiàng)專項(xiàng)行動7資料來源：發(fā)改委官網(wǎng)，海通證券研究所（1）打造一批系統(tǒng)友好型新能源電站：改造升級一批已配臵新型儲能但未有效利用的新能源電站，建設(shè)一批提升電力供應(yīng)保障能力的系統(tǒng)友好型新能源電站，提高可靠出力水平，新能源臵信出力提升至10%以上。新能源系統(tǒng)友好性能提升行動（2）實(shí)施一批算力與電力協(xié)同項(xiàng)目：探索新能源就近供電、聚合交易、就地消納的“綠電聚合供應(yīng)”模式。整合調(diào)節(jié)資源，提升算力與電力協(xié)同運(yùn)行水平，提高數(shù)據(jù)中心綠電占比，降低電網(wǎng)保障容量需求。（3）建設(shè)一批智能微電網(wǎng)項(xiàng)目：在電網(wǎng)末端和大電網(wǎng)未覆蓋地區(qū)，建設(shè)一批風(fēng)光儲互補(bǔ)的智能微電網(wǎng)項(xiàng)目，提高當(dāng)?shù)仉娏?yīng)水平。在新能源資源條件較好的地區(qū)，建設(shè)一批源網(wǎng)荷儲協(xié)同的智能微電網(wǎng)項(xiàng)目，提高微電網(wǎng)自調(diào)峰、自平衡能力，提升新能源發(fā)電自發(fā)自用比例，緩解大電網(wǎng)調(diào)節(jié)和消納壓力（1）開展新一代煤電試驗(yàn)示范：以清潔低碳、高效調(diào)節(jié)、快速變負(fù)荷、啟停調(diào)峰為主線任務(wù)，推動煤電機(jī)組深度調(diào)峰、快速爬坡等高效調(diào)節(jié)能力進(jìn)一步提升，更好發(fā)揮煤電的電力供應(yīng)保障作用，促進(jìn)新一代煤電升級新能源消納；應(yīng)用零碳或低碳燃料摻燒、碳捕集利用與封存等低碳煤電技術(shù)路線，促進(jìn)煤電碳排放水行動平大幅下降。（2）推動新一代煤電標(biāo)準(zhǔn)建設(shè)。。表：《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）

》9項(xiàng)專項(xiàng)行動8資料來源：發(fā)改委官網(wǎng)，海通證券研究所電力系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力優(yōu)化行動建設(shè)一批共享儲能電站。探索應(yīng)用一批新型儲能技術(shù)。（1）完善充電基礎(chǔ)設(shè)施網(wǎng)絡(luò)布局。電動汽車充電設(shè)（2）加強(qiáng)電動汽車與電網(wǎng)融合互動：全面推廣智能有序充電，支持開展車、樁、站、網(wǎng)融合互動探索施網(wǎng)絡(luò)拓展行動研究完善電動汽車充電分時(shí)電價(jià)政策，探索放電價(jià)格機(jī)制，推動電動汽車參與電力系統(tǒng)互動。（3）建立健全充電基礎(chǔ)設(shè)施標(biāo)準(zhǔn)體系。需求側(cè)協(xié)同能力提升行動（1）開展典型地區(qū)高比例需求側(cè)響應(yīng)：依托新型電力負(fù)荷管理系統(tǒng)，建立需求側(cè)靈活調(diào)節(jié)資源庫，優(yōu)化調(diào)度運(yùn)行機(jī)制，完善市場和價(jià)格機(jī)制，實(shí)現(xiàn)典型地區(qū)需求側(cè)響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的5%或以上著力推動具備條件的典型地區(qū)需求側(cè)響應(yīng)能力達(dá)到最大用電負(fù)荷的10%左右。（2）建設(shè)一批虛擬電廠：建立健全虛擬電廠技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，完善虛擬電廠的市場準(zhǔn)入、安全運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)和交易規(guī)則，常態(tài)化參與系統(tǒng)調(diào)節(jié)，提升電力保供和新能源就地消納能力。國網(wǎng)2024年電網(wǎng)投資將首超6000億元據(jù)新華網(wǎng)，為加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，促進(jìn)新能源高質(zhì)量發(fā)展，推動大規(guī)模設(shè)備更新改造，國家電網(wǎng)2024年電網(wǎng)投資將首次超過6000億元，同比新增711億元。新增投資主要用于特高壓交直流工程建設(shè)、加強(qiáng)縣域電網(wǎng)與大電網(wǎng)聯(lián)系、電網(wǎng)數(shù)字化智能化升級，更好保障電力供應(yīng)、促進(jìn)西部地區(qū)大型風(fēng)電光伏基地送出、提升電網(wǎng)防災(zāi)抗災(zāi)能力、改善服務(wù)民生。特高壓、配網(wǎng)等為電網(wǎng)重點(diǎn)投資領(lǐng)域據(jù)國家電網(wǎng)微信公眾號消息，國家電網(wǎng)2024年將繼續(xù)加大數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)的建設(shè)，圍繞數(shù)字化配電網(wǎng)、新型儲能調(diào)節(jié)控制、車網(wǎng)互動等應(yīng)用場景，打造一批數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)示范工程。據(jù)國家電網(wǎng)微信公眾號，2024年5月，國家電網(wǎng)董事長在華東區(qū)域工作座談會上強(qiáng)調(diào)推動電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展，加快特高壓和主網(wǎng)架建設(shè)，提高配電網(wǎng)可靠性和承載力。我們認(rèn)為，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，特高壓、配網(wǎng)等為電網(wǎng)重點(diǎn)投資領(lǐng)域。9特高壓建設(shè)需求迫切，有望持續(xù)快速推進(jìn)據(jù)國家電網(wǎng)微信公眾號消息，過去幾年，受疫情、特高壓核準(zhǔn)滯后等因素影響，特高壓工程與風(fēng)光大基地的建設(shè)速度相比略顯滯后。從建設(shè)周期看，光伏電站是3個(gè)月至6個(gè)月，風(fēng)電為1年，特高壓為1.5年至2年。按照正常的節(jié)奏，特高壓電網(wǎng)應(yīng)當(dāng)建設(shè)先行，才能與建設(shè)速度更快的風(fēng)光電站形成“源網(wǎng)匹配”，做到同時(shí)投產(chǎn)、良好消納。目前已建成的特高壓工程外送容量遠(yuǎn)不能滿足清潔能源送出需要，亟須加快建設(shè)以提升新能源并網(wǎng)能力。2024年3月，國家能源局印發(fā)《2024年能源工作指導(dǎo)意見》，提出重點(diǎn)推進(jìn)陜北—安徽、甘肅—浙江、蒙西—京津冀、大同—天津南等特高壓工程核準(zhǔn)開工，加快開展西南、西北、東北、內(nèi)蒙古等清潔能源基地送出通道前期工作。強(qiáng)化蒙東與東北主網(wǎng)聯(lián)網(wǎng)，推進(jìn)華北特高壓交流電網(wǎng)向蒙西地區(qū)延伸加強(qiáng)，提升西北省間通道輸電能力，建成華中特高壓骨干網(wǎng)架。102024年5月，國家能源局印發(fā)《關(guān)于做好新能源消納工作

保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，提及為國家布局的大型風(fēng)電光伏基地、流域水風(fēng)光一體化基地等重點(diǎn)項(xiàng)目開辟納規(guī)“綠色通道”，加快推動一批新能源配套電網(wǎng)項(xiàng)目納規(guī)：開工：2024年預(yù)計(jì)開工37條新能源配套電網(wǎng)重點(diǎn)工程：3條特高壓直流工程（陜北-安徽、蒙西-京津冀、甘肅-浙江）、2條特高壓交流工程（阿壩-成都東、大同-懷來-天津北-天津南），7條750kV工程，22條500kV工程，3條220kV工程；投運(yùn)：2024年預(yù)計(jì)投產(chǎn)33條新能源配套電網(wǎng)重點(diǎn)工程：1條特高壓交流工程（甘孜-天府南-成都東，天府南-銅梁1000kV交流工程），7條750kV工程，19條500kV工程，6條220kV工程。據(jù)國家電網(wǎng)、電網(wǎng)頭條微信公眾號消息，2024年已開工建設(shè)陜北-安徽±800千伏特高壓直流工程，青藏聯(lián)網(wǎng)工程直流二期擴(kuò)建工程，甘肅-浙江±800千伏特高壓直流工程，以及阿壩-成都東1000千伏特高壓交流輸變電工程。1112據(jù)電網(wǎng)頭條微信公眾號，柔性直流輸電通過采用IGBT（絕緣柵雙極型晶體管）的電壓源型換流器（VSC）自主調(diào)節(jié)輸出電壓的幅值和相角，來自由調(diào)控?fù)Q流器與電網(wǎng)交換的有功功率和無功功率，靈活參與電網(wǎng)電壓調(diào)節(jié)，不需要無功補(bǔ)償裝臵。相比常規(guī)直流輸電，柔性直流換流器具備強(qiáng)大的自適應(yīng)特性，無需依賴外部交流電壓，甚至可以適配無源網(wǎng)絡(luò)，因此可以極大避免常規(guī)直流的換相失敗問題，可在大規(guī)模新能源基地、海島、城市中心等傳統(tǒng)直流輸電受限的地區(qū)運(yùn)行，應(yīng)用場景更豐富。2024年7月29日，全球首個(gè)柔性特高壓直流工程——甘肅-浙江±800千伏特高壓直流工程正式開工，首次采用每極每站雙柔性直流換流器串聯(lián)的方式，工程建成后可向浙江送電超360億千瓦時(shí)，促進(jìn)新能源電量消耗超210億千瓦時(shí)。我們認(rèn)為，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)提速，新能源大規(guī)模接入電網(wǎng)，新能源發(fā)電隨機(jī)性、波動性強(qiáng)，對送、受端均有影響，靈活自主可調(diào)節(jié)的柔性特高壓直流比例有望進(jìn)一步提升。我們認(rèn)為，在大型風(fēng)光基地項(xiàng)目建設(shè)并網(wǎng)工作穩(wěn)步推進(jìn)的背景下，基于國家能源局及國網(wǎng)的規(guī)劃，為了服務(wù)好沙漠、戈壁、荒漠大型風(fēng)電光伏基地建設(shè)，支撐和促進(jìn)大型電源基地集約化開發(fā)、遠(yuǎn)距離外送，特高壓及配套主網(wǎng)建設(shè)有望持續(xù)加速推進(jìn)，柔直比例有望進(jìn)一步提升。建議關(guān)注：特高壓直流核心標(biāo)的：國電南瑞、許繼電氣、中國西電等；特高壓交流核心標(biāo)的：平高電氣、中國西電等；主網(wǎng)設(shè)備核心標(biāo)的：思源電氣、華明裝備、長高電新、四方股份等。132024年2月，國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布《關(guān)于新形勢下配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見》

：隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，配電網(wǎng)正逐步由單純接受、分配電能給用戶的電力網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變?yōu)樵淳W(wǎng)荷儲融合互動、與上級電網(wǎng)靈活耦合的電力網(wǎng)絡(luò)，在促進(jìn)分布式電源就近消納、承載新型負(fù)荷等方面的功能日益顯著。目標(biāo)：打造安全高效、清潔低碳、柔性靈活、智慧融合的新型配電系統(tǒng)，在增強(qiáng)保供能力的基礎(chǔ)上，推動配電網(wǎng)在形態(tài)上從傳統(tǒng)的“無源”單向輻射網(wǎng)絡(luò)向“有源”雙向交互系統(tǒng)轉(zhuǎn)變，在功能上從單一供配電服務(wù)主體向源網(wǎng)荷儲資源高效配臵平臺轉(zhuǎn)變。到2025年：具備5億千瓦左右分布式新能源、1200萬臺左右充電樁接入能力。到2030年：基本完成配電網(wǎng)柔性化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，實(shí)現(xiàn)主配微網(wǎng)多級協(xié)同、海量資源聚合互動、多元用戶即插即用，有效促進(jìn)分布式智能電網(wǎng)與大電網(wǎng)融合發(fā)展，較好滿足分布式電源、新型儲能及各類新業(yè)態(tài)發(fā)展需求。142024年5月，國家能源局印發(fā)《關(guān)于做好新能源消納工作

保障新能源高質(zhì)量發(fā)展的通知》，提出：全面提升配電網(wǎng)可觀可測、可調(diào)可控能力；構(gòu)建智慧化調(diào)度系統(tǒng)，提高電網(wǎng)對高比例新能源的調(diào)控能力。因地制宜推動新能源微電網(wǎng)、可再生能源局域網(wǎng)建設(shè)，提升分布式新能源消納能力。2024年7月，國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局制定了《加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)行動方案（2024-2027年）》

，提出：健全配電網(wǎng)全過程管理：指導(dǎo)各地開展新能源接網(wǎng)影響分析，建立配電網(wǎng)可開放容量定期發(fā)布和預(yù)警機(jī)制。在電動汽車發(fā)展規(guī)模較大的重點(diǎn)省份，組織開展配電網(wǎng)可接入充電設(shè)施容量研究。針對性提升新能源、電動汽車充電設(shè)施接網(wǎng)能力；創(chuàng)新新型有源配電網(wǎng)調(diào)度模式。重點(diǎn)在分布式新能源、用戶側(cè)儲能、電動汽車充電設(shè)施等新型主體發(fā)展較快的地區(qū)，探索應(yīng)用主配微網(wǎng)協(xié)同的新型有源配電網(wǎng)調(diào)度模式。通過完善市、縣級電力調(diào)度機(jī)制，強(qiáng)化分布式資源管控能力，提升配電網(wǎng)層面就地平衡能力和對主網(wǎng)的主動支撐能力。15162024年7月，江蘇省發(fā)改委在《關(guān)于高質(zhì)量做好全省分布式光伏接網(wǎng)消納的通知（征求意見稿）》中提出，適度超前規(guī)劃建設(shè)，

有序加大配電網(wǎng)投資力度，加快建設(shè)滿足分布式光伏規(guī)?；_發(fā)和就近消納要求的新型智能配電網(wǎng)。2024-2025年，江蘇省配電網(wǎng)計(jì)劃投資共約400億元；2026-2030年，配電網(wǎng)計(jì)劃投資共約1100億元。此外，加強(qiáng)配電網(wǎng)層面源網(wǎng)荷儲協(xié)同調(diào)控，有序開展交直流混合配電網(wǎng)、柔性互聯(lián)等新技術(shù)應(yīng)用，綜合采用運(yùn)方調(diào)整、網(wǎng)架延伸、配變增容布點(diǎn)等多種手段，逐步構(gòu)建主配微網(wǎng)協(xié)同的新型有源配電網(wǎng)調(diào)度運(yùn)行模式，提升電網(wǎng)綜合承載力和靈活性。到

2025

年，江蘇省電網(wǎng)分布式光伏接入能力不低于5000萬千瓦，到2030年不低于8000萬千瓦。2024年8月，國家能源局印發(fā)《配電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展行動實(shí)施方案（2024-2027年）》，提出各省（區(qū)、市）能源主管部門負(fù)責(zé)編制本地區(qū)配電網(wǎng)發(fā)展實(shí)施方案，于2024年10月底前報(bào)送國家能源局，并于每年年初報(bào)送上年度實(shí)施進(jìn)展情況。國家能源局將建立配電網(wǎng)發(fā)展指標(biāo)評價(jià)體系，動態(tài)評估各地實(shí)施情況，指導(dǎo)做好配電網(wǎng)建設(shè)改造。重點(diǎn)：圍繞供電能力、抗災(zāi)能力和承載能力提升，重點(diǎn)推進(jìn)“四個(gè)一批”建設(shè)改造任務(wù)：加快推動一批供電薄弱區(qū)域配電網(wǎng)升級改造項(xiàng)目：加大老舊小區(qū)、城中村配電網(wǎng)投資力度，著力提升非電網(wǎng)直供電小區(qū)的供電保障水平；針對性實(shí)施一批防災(zāi)抗災(zāi)能力提升項(xiàng)目；建設(shè)一批滿足新型主體接入的項(xiàng)目：提高配電網(wǎng)對分布式新能源的接納、配臵和調(diào)控能力。滿足電動汽車充電基礎(chǔ)設(shè)施的用電需求；創(chuàng)新探索一批分布式智能電網(wǎng)項(xiàng)目：面向大電網(wǎng)末端、新能源富集鄉(xiāng)村、高比例新能源供電園區(qū)等，探索建設(shè)一批分布式智能電網(wǎng)項(xiàng)目。17據(jù)國網(wǎng)杭州供電公司微信公眾號消息，5月，國網(wǎng)杭州供電公司數(shù)智化配網(wǎng)管理部正式成立，負(fù)責(zé)配網(wǎng)新型電力系統(tǒng)及現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)建設(shè)與運(yùn)維，將原發(fā)展策劃部負(fù)責(zé)的10（20）千伏及以下配網(wǎng)規(guī)劃、前期（含變電站10（20）千伏間隔使用職責(zé)）、投資管理等職責(zé)和原市場營銷部負(fù)責(zé)的0.4千伏表箱搶修管理職責(zé)調(diào)整至數(shù)智化配網(wǎng)管理部。截至2024年11月，國網(wǎng)浙江省、江蘇省、陜西省、遼寧省等電力公司已成立配網(wǎng)管理部。我們認(rèn)為，新部門的成立將加快現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)示范落地，加快配電網(wǎng)柔性化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型，提升配網(wǎng)可靠性、承載力。國網(wǎng)有望進(jìn)一步加大配網(wǎng)建設(shè)力度，配網(wǎng)側(cè)投資需求有望增加。18據(jù)中電聯(lián)微信公眾號消息，2023年，110千伏及以下等級電網(wǎng)投資2902億元，占電網(wǎng)工程投資總額的55%。國家電網(wǎng)：加快構(gòu)建現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)，建成35個(gè)配電網(wǎng)示范區(qū)據(jù)電網(wǎng)頭條微信公眾號，國家電網(wǎng)公司2024年“兩會”工作報(bào)告提出，加快構(gòu)建現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)，建成35個(gè)國際一流城市配電網(wǎng)先行示范區(qū)。據(jù)國家電網(wǎng)微信公眾號消息，國家電網(wǎng)2024年將繼續(xù)加大數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)的建設(shè)，圍繞數(shù)字化配電網(wǎng)、新型儲能調(diào)節(jié)控制、車網(wǎng)互動等應(yīng)用場景，打造一批數(shù)智化堅(jiān)強(qiáng)電網(wǎng)示范工程。2024年5月，國家電網(wǎng)董事長在華東區(qū)域工作座談會上強(qiáng)調(diào)推動電網(wǎng)高質(zhì)量發(fā)展，加快特高壓和主網(wǎng)架建設(shè)，提高配電網(wǎng)可靠性和承載力。19南方電網(wǎng)：投資1953億元推進(jìn)電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模更新2024年7月，南方電網(wǎng)公司在高質(zhì)量發(fā)展大會上部署全面推進(jìn)電網(wǎng)設(shè)備大規(guī)模更新，預(yù)計(jì)2024年至2027年，大規(guī)模設(shè)備更新投資規(guī)模將達(dá)到1953億元。其中，

2024年年中將增加投資40億元，全年投資規(guī)模達(dá)到404億元，力爭到2027年實(shí)現(xiàn)電網(wǎng)設(shè)備更新投資規(guī)模較2023年增長52%。重點(diǎn)：聚焦電網(wǎng)本質(zhì)安全提升、防災(zāi)減災(zāi)建設(shè)、數(shù)字電網(wǎng)提升、節(jié)能增效提升、綠色環(huán)保升級五個(gè)方向，實(shí)現(xiàn)到2027年綜合供電可靠率超過99.95%，綜合電壓合格率超過99.9%。我們認(rèn)為，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，配網(wǎng)側(cè)投資有望進(jìn)一步提速。20試點(diǎn)方向國網(wǎng)青島供電公司低壓透明化建設(shè)：推廣應(yīng)用光伏并網(wǎng)智能開關(guān)、智能無功補(bǔ)償裝臵、低壓分支監(jiān)測單元等成熟技術(shù)成果，進(jìn)一步拓展融合終端采集的數(shù)據(jù)范圍，加速配電能源互聯(lián)網(wǎng)升級；打造“零計(jì)劃停電”示范區(qū)。中壓配電網(wǎng)接線模式：建成12組“雙環(huán)網(wǎng)+”網(wǎng)架，加裝一、二次深度融合的物聯(lián)網(wǎng)環(huán)網(wǎng)箱，并采用光纖差動保護(hù)和分布式配電自動化模式提升配網(wǎng)自愈能力；低壓配網(wǎng)透明化建設(shè)：采用“臺區(qū)智能融合終端+低壓出線監(jiān)測單元”模式實(shí)時(shí)采國網(wǎng)濟(jì)南供電公司 集低壓分支電壓、電流等信息。不同片區(qū)的變壓器之間建成了基于臺區(qū)智能融合終端的低壓柔性直流互聯(lián)系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)變壓器之間的能量互補(bǔ)，具備峰谷調(diào)電、互濟(jì)供電等功能；配電自動化標(biāo)準(zhǔn)化建設(shè)：新裝3000余臺一、二次融合開關(guān)，開展新一代配電自動化主站迭代升級，提升設(shè)備可觀可測可控能力、客戶供電保障能力。國網(wǎng)威海供電公司（1）360度全景透明低壓配網(wǎng)：聚合光伏發(fā)電、儲能、充電樁等各類新型源荷的運(yùn)行數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)臺區(qū)運(yùn)行信息全透明；（2）通過融合終端實(shí)時(shí)監(jiān)測光伏用戶發(fā)電數(shù)據(jù)及臺區(qū)負(fù)載，自動生成調(diào)控策略，柔性調(diào)節(jié)光伏發(fā)電出力，實(shí)現(xiàn)對臺區(qū)異常的快速自治。21資料來源：電網(wǎng)頭條微信公眾號，海通證券研究所表：國網(wǎng)現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)試點(diǎn)方向梳理試點(diǎn)方向國網(wǎng)福州供電公司建成電網(wǎng)設(shè)備全景感知的“透明電網(wǎng)”：以智能融合終端為核心，打造臺區(qū)拓?fù)渥詣幼R別、故障自動研判、電能質(zhì)量監(jiān)控、分布式光伏監(jiān)測等15個(gè)應(yīng)用場景，匯集集中器、智能開關(guān)、智能無功補(bǔ)償裝臵、光伏等設(shè)備的海量數(shù)據(jù)；應(yīng)用機(jī)器人開展站房智能巡檢；提升配電自動化水平：截至2023年12月，開關(guān)站配電自動化覆蓋率達(dá)100%，饋線自動化線路覆蓋率達(dá)100%，中壓開關(guān)“三遙”覆蓋率達(dá)96%，全自動饋線自動化投運(yùn)率提升至96.1%。全面推進(jìn)新一代配電自動化系統(tǒng)建設(shè)：改造升級配電自動化開關(guān)，建成智能可視化國網(wǎng)合肥供電公司 配電房，實(shí)現(xiàn)臺區(qū)高、低壓側(cè)設(shè)備端所有運(yùn)行信息可觀可測；拓展不停電作業(yè)場景，建成“零計(jì)劃停電”示范區(qū)。國網(wǎng)上海電力數(shù)字化：建設(shè)數(shù)字化供電服務(wù)中心平臺；小型化：預(yù)制式環(huán)網(wǎng)站，解決超長線路導(dǎo)致的末端電壓質(zhì)量問題，同時(shí)提高線路互聯(lián)互供能力，進(jìn)一步提升配網(wǎng)供電可靠性；智能化：雙向逆變式充電技術(shù)（V2G）等車網(wǎng)互動技術(shù)，實(shí)現(xiàn)對規(guī)?；妱悠囏?fù)荷的聚合調(diào)控，并根據(jù)臺區(qū)剩余負(fù)荷精準(zhǔn)控制充電樁的充放電功率，助力電網(wǎng)削峰填谷。22資料來源：電網(wǎng)頭條微信公眾號，海通證券研究所表：國網(wǎng)現(xiàn)代智慧配電網(wǎng)試點(diǎn)方向梳理重點(diǎn)方向舉措及目標(biāo)配電網(wǎng)可靠性提升工程投資比重占2024年至2027年大規(guī)模設(shè)備更新投資規(guī)模的14.66%，預(yù)計(jì)到2025年，配電網(wǎng)將達(dá)到5000萬千瓦分布式光伏、250萬臺充電樁接入水平，2027年基本實(shí)現(xiàn)柔性化、智能化、數(shù)字化轉(zhuǎn)型防災(zāi)減災(zāi)建設(shè) 加強(qiáng)電網(wǎng)綜合改造，完成85個(gè)示范地下配電站房“下改上”搬遷改造，在災(zāi)害多發(fā)的重點(diǎn)地區(qū)配臵5G應(yīng)用、衛(wèi)星通信、專業(yè)化UPS電源等先進(jìn)裝備數(shù)字電網(wǎng)提升到2027年，南方電網(wǎng)全網(wǎng)變電站的數(shù)字化、智能化改造比例將達(dá)到55%，配電自動化有效覆蓋率不低于90%，同時(shí)進(jìn)一步推廣應(yīng)用電鴻物聯(lián)操作系統(tǒng)、“大瓦特”大模型等先進(jìn)技術(shù)裝備節(jié)能增效提升2025年全面淘汰S7(含S8)型，以及運(yùn)行年限超25年且能效達(dá)不到準(zhǔn)入水平的配電變壓器，力爭到2027年，設(shè)備裝備能效水平比2023年提高1倍農(nóng)村電網(wǎng)鞏固提升2024年至2027年，南網(wǎng)計(jì)劃投資超過1000億元，通過農(nóng)村電網(wǎng)數(shù)字化、智能化升級改造，提高農(nóng)網(wǎng)自動化有效覆蓋水平，提升分布式可再生能源承載力。在此基礎(chǔ)上，保障鄉(xiāng)村分散式風(fēng)電和分布式光伏“應(yīng)并盡并”。23資料來源：中國南方電網(wǎng)官網(wǎng)，海通證券研究所表：南方電網(wǎng)公司電網(wǎng)設(shè)備更新改造重點(diǎn)方向配電變壓器國網(wǎng)：2023年共招標(biāo)18.18萬臺配電變壓器，招標(biāo)金額173.65億元，259家企業(yè)中標(biāo)，市場格局分散。其中寧波奧克斯智能科技市占率5%，排名第一。南網(wǎng)：

2023年配電變壓器招標(biāo)金額20.7億元，28家企業(yè)中標(biāo)，其中寧波奧克斯智能科技市占率17%，排名第一。圖：國網(wǎng)配電變壓器市場格局（2023年）5%4%3%3%3%2%2%2%2%73%奧克斯智能科技臵信非晶中天伯樂達(dá)南瑞帕威爾特銳德宏源電氣平高通用電氣錢江電氣東方電子其他8%7%7%6%6%5%5%5%34%圖：南網(wǎng)配電變壓器市場格局（2023年）17%奧克斯智能科技明陽電氣無錫電力變壓器康德威電氣中天伯樂達(dá)森源電氣中鵬電氣南寶特電氣揚(yáng)電科技其他24資料來源：電力喵微信公眾號，海通證券研究所DTU/FTU：

2023年國網(wǎng)共招標(biāo)3.38萬只DTU/FTU產(chǎn)品，招標(biāo)金額7.6億元，42家企業(yè)中標(biāo)。其國電南瑞中標(biāo)金額市占率14%，排名第一。TTU：2023年國網(wǎng)共招標(biāo)13.34萬套TTU，招標(biāo)金額9.26億元，45家企業(yè)中標(biāo)，市場格局較為分散。其中國電南瑞中標(biāo)金額市占率16%，排名第一。9%6%6%5%5%4%4%4%43%圖：國網(wǎng)配網(wǎng)終端（DTU/FTU）市場格局（2023年）14%國電南瑞金智科技東方電子長園深瑞四方股份許繼電氣南京電研積成電子思源電氣其他圖：國網(wǎng)融合終端（TTU）市場格局（2023年）16%12%8%8%5%4%3%44%國電南瑞智芯微電子平高集團(tuán)福建和盛國電通網(wǎng)絡(luò)大全自動化許繼電氣其他25資料來源：電力喵微信公眾號，海通證券研究所26我們認(rèn)為，隨著新型電力系統(tǒng)建設(shè)的推進(jìn)，配電網(wǎng)正逐步由單純接受、分配電能給用戶的電力網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)變?yōu)樵淳W(wǎng)荷儲融合互動、與上級電網(wǎng)靈活耦合的電力網(wǎng)絡(luò)，在促進(jìn)分布式電源就近消納、承載新型負(fù)荷等方面的功能日益顯著，全面提升配電網(wǎng)可觀可測、可調(diào)可控能力，提高配電網(wǎng)可靠性和承載力，配網(wǎng)側(cè)投資需求有望增加，數(shù)智化、一次設(shè)備更新改造等為重點(diǎn)方向，建議關(guān)注：國電南瑞、許繼電氣、東方電子、四方股份、三星醫(yī)療、長高電新、威勝信息等。全球電網(wǎng)投資有望進(jìn)一步提速驅(qū)動：受益于新能源裝機(jī)增加、電網(wǎng)老舊更換需求以及新興市場滲透率提升，全球電網(wǎng)建設(shè)發(fā)展勢頭強(qiáng)勁。同時(shí)，海外數(shù)據(jù)中心帶動高用能需求增長，用能質(zhì)量要求顯著提升，疊加海外制造業(yè)投資回暖，拉動配用電投資需求高增。總量：據(jù)IEA發(fā)布的《World

Energy

Investment

2024》，2023年全球電網(wǎng)投資額超過3700億美元，同比增長8%，自2021年以來連續(xù)3年增長。據(jù)IEA測算，為滿足清潔能源發(fā)展需求，到2030年電網(wǎng)投資年均增速有望進(jìn)一步提升至11%（2020-202