私募股權基金融投管退策略-模板

PE基金融投管退策略“融資策略”一、融資渠道管理策略1.1自有渠道XXX資本主動進行渠道建設，通過公司人員關系網(wǎng)絡和人脈資源、參加各種風險投資論壇和行業(yè)的研究分析會議等途徑找尋融資渠道。如定期參加投行沙龍、咖啡館創(chuàng)業(yè)論壇等活動、投行先鋒論壇上瀏覽項目信息、參加投行路演、同業(yè)內(nèi)人士交換名片等。1.2中介渠道XXX資本借助相關業(yè)務伙伴、專業(yè)機構以及其它創(chuàng)投公司推薦尋找融資伙伴，來自這些渠道的投資人質(zhì)量更高、更為靠譜。如銀行推薦的高端客戶、券商優(yōu)質(zhì)客戶、律師、會計事務所介紹的企業(yè)家等。1.3品牌渠道XXX資本積極建設在創(chuàng)業(yè)投資方面的品牌形象和市場知名度，通過口碑影響擴大資金來源渠道，讓有意向投資的客戶通過公司網(wǎng)站和公司電話自己找上門。二、融資對象溝通策略基金的融資對象大體可以分為三類。一是政府，主要有政府母基金、財政貼息貸款等。二是機構投資者，主要有養(yǎng)老基金、保險公司、商業(yè)銀行等。三是民間資本（高凈值客戶），主要包括企業(yè)及富有的個人或家庭等。2.1與政府資金溝通策略政府通過設置母基金的方式支持初創(chuàng)期科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)。其一般不對具體項目進行投資，而是投入一般商業(yè)性創(chuàng)業(yè)投資基金。政府母基金是PE基金募集首選的游說對象，如果投資項目符合當?shù)卣鹜顿Y條件，可嘗試申請。溝通時注意突出基金投資理念與其投資偏好的吻合度、基金政府資源以及過往項目業(yè)績。2.2與機構投資者溝通策略機構投資者把一定比例的資金投入到各種私募股權基金中。向機構投資者推薦基金時，要注重基金風險定位與機構投資者的期望相對接。2.2.1如果機構投資者來自養(yǎng)老基金、捐助基金等，希望基金在穩(wěn)重求利。那么一定要注重控制下行風險，將本金安全放置投資第一位，穩(wěn)扎穩(wěn)打，突出基金風險較小特征。2.2.2如果機構投資者來自風險投資、成長性PE基金，希望尋求高風險下的高收益，應突出本基金成長性投資趨向。2.2.2突出基金在產(chǎn)品結構設計上滿足風險緩沖的條件。例如分配方式為先還本后分紅。對于銀行類等機構投資者。產(chǎn)品結構設計合理性使其考評投資標的的重要依據(jù)。2.3與高凈值投資者溝通策略對于高凈值投資者，在溝通時要注意：2.3.1找尋客戶感興趣的行業(yè)項目進行推介，推薦的項目風險和收益預期要符合投資者的自身期望，進而提升客戶的認購意愿。2.3.2通過推介會、路演等形式組織與投資者的訪談。讓投資者理解本公司投資理念和經(jīng)營思路，培養(yǎng)投資者正確的投資思維，采取一對一的交流易促成項目投資。三、融資宣傳策略基金整體宣傳策略3.1基金宣傳時強調(diào)以下產(chǎn)品要素：3.1.1產(chǎn)品要素：1）基金募資總額；2）基金管理人認繳份額；3）基金認購起點；4）基金投資對象；5）基金產(chǎn)品期限；3.1.2管理模式1）基金管理費率；2）基金收益分配方式；3）基金投資股權退出方式；4）基金投資限制；3.2基金宣傳時強調(diào)以下投資理念及風控策略3.2.1投資理念：資源整合。通過基金管理人與各類投資平臺的合作關系，廣泛搜羅項目資源，優(yōu)中選精。調(diào)動合作方資源為企業(yè)提供全方位支持。通過借鑒合作的外部投行專家的專業(yè)討論意見，輔助基金投資決策。分散風險。單個項目擬投額度不超過1000萬元。投資時注重新興成長型項目與防御保守型項目合理均衡配置，降低投資風險。3.2.2風控策略：關鍵職責分離，相互制約。投資決策權、管理權、資金監(jiān)管權、監(jiān)督權分別屬于基金決策機構，基金管理人，基金托管人和審計、法律機構。保證決策的公正性，資金的安全性和投資交易的公平性。全面高效的投資全流程風險管控。1）投資前風險控制：完善的立項機制、充分的盡職調(diào)查、獨立的中介機構、專業(yè)的風險評估和嚴格的投資限制。2）投資中風險控制：安全的交易方式、嚴格的合同審核和嚴密的監(jiān)管措施。3）投資后風險控制:高效的投后跟蹤、重大事項緊急處理、強大的違約處置能力和項目退出審批機制。4）其他環(huán)節(jié)風險控制：獨立財務核算和獨立資金管理賬戶。3.3基金宣傳時強調(diào)以下公司核心競爭優(yōu)勢3.3.1資源優(yōu)勢渠道資源優(yōu)勢明顯。江蘇項目把控能力強大3.3.2效率優(yōu)勢資金效率高。XXX基金合伙協(xié)議簽訂完成后，收取基金募集總額50%作為首期出資，以后根據(jù)項目進展情況，各LP根據(jù)投資額度按比例繳付，出資靈活。投資周期短。本基金募集期短，投資（3年）+回收期（2年）=5年。3年投資期結束后存在項目退出即可分配收益。3.3.3退出優(yōu)勢提前設計退出渠道。與專注于本基金投資領域的多個產(chǎn)業(yè)基金或上市公司達成合作，在投資之前設計好完備的退出渠道。退出方式靈活。涵蓋IPO、新三板、協(xié)議轉讓、并購、回購等多種退出方式3.3.4團隊優(yōu)勢一流的華東地區(qū)投行團隊。公投行團隊過往業(yè)績優(yōu)秀。從1995年開始，基金項目管理人曾參與通富微電、通鼎光電、魯抗醫(yī)藥等多個項目的上市輔導工作，公司管理團隊穩(wěn)定，執(zhí)行力強。團隊成員學歷高投資項目宣傳策略3.4項目亮點介紹：3.4.1項目優(yōu)勢資源1）市場方面，介紹企業(yè)所在的行業(yè)未來發(fā)展?jié)摿?、目前行業(yè)政策導向、企業(yè)在行業(yè)內(nèi)主要競爭對手和市場占有率；2）管理方面，介紹企業(yè)優(yōu)秀的管理團隊和和諧團結的企業(yè)文化；3）技術方面，介紹企業(yè)的研發(fā)能力，例如企業(yè)的專利產(chǎn)品和知識產(chǎn)權；4）專業(yè)方面，介紹企業(yè)的上下游客戶和企業(yè)的業(yè)務能力，突出企業(yè)豐富的實踐經(jīng)驗和優(yōu)勢產(chǎn)品。3.4.2項目財務狀況企業(yè)財務狀況從兩方面來介紹一是企業(yè)過去兩至三年的盈利情況，包括全年的營業(yè)收入、毛利率和凈利潤等，盈利增長率等等。二是介紹企業(yè)未來確定性的財務指標和未來業(yè)績預測，根據(jù)預測情況判斷企業(yè)是否符合上市要求。3.4.3項目戰(zhàn)略規(guī)劃企業(yè)未來業(yè)務規(guī)劃、資本運作規(guī)劃4.1項目宣傳要點4.1與合作企業(yè)簽署公司財務輔導和上市輔導合同；4.2與投資人簽署保密協(xié)議，投資人未經(jīng)允許不得將項目透露給其他無關的第三方；4.3項目宣傳過程中注意關鍵信息保密，防止企業(yè)與投資人直接對接；4.4在宣傳項目的過程中盡量采取點對點的投放，不要將項目說明文件放在網(wǎng)絡上，防止泄密。“投資策略”一、項目公司選擇策略1.1投資行業(yè)選擇項目范圍著重于投資國家政策支持的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，包括但不限于消費服務、醫(yī)療健康、TMT、裝備制造、新能源、清潔技術、智能機器等。1.2投資公司選擇標準（一）處于產(chǎn)業(yè)政策支持的朝陽行業(yè)；（二）擁有核心技術或難以復制的商業(yè)模式；（三）產(chǎn)品及服務市場口碑良好，市場份額存在擴張可能；（四）擁有地域性資源優(yōu)勢，并可憑借此資源構建競爭優(yōu)勢；（五）具有清晰的業(yè)務模式且主營業(yè)務突出；（六）具有高成長性或業(yè)績穩(wěn)定增長，企業(yè)收入和利潤的年增幅原則上超過20%，且預測未來數(shù)年將保持較高增長速度；（七）企業(yè)運行穩(wěn)健、內(nèi)部風險控制制度健全；（八）核心團隊健康穩(wěn)定，具有突出的企業(yè)運營管理能力；（九）實際控制人有很強的企業(yè)家精神，上市意愿明確。1.3投資評估因素1.3.1業(yè)務層面（一）行業(yè)、企業(yè)競爭地位公司所處行業(yè)：1）產(chǎn)業(yè)政策是否扶持。2）行業(yè)未來5-10年市場體量是否大、競爭現(xiàn)狀是否激烈。3）行業(yè)有利不利因素評估（如消費趨向、購買力、技術替代、消費替代等）。4）行業(yè)準入壁壘是否高。5）行業(yè)趨勢是否良好（產(chǎn)業(yè)并購、市場地域性轉移）。企業(yè)在行業(yè)中競爭地位：1）各類指標（資產(chǎn)規(guī)模、生產(chǎn)能力、銷售收入、利潤額、技術水平）在行業(yè)的排名以及市場份額是否靠前；2）未來3-5年主要競爭威脅是否大。3）企業(yè)現(xiàn)在和未來3-5年競爭優(yōu)勢、劣勢是否突出。（二）商業(yè)模式、產(chǎn)品及服務1）主要商業(yè)模式（銷售、采購、研發(fā)、生產(chǎn)、盈利）是否新穎、可替代性低、盈利能力強、效率高；2）主要銷售或服務市場、消費群體是否穩(wěn)定增長；3）上下游企業(yè)話語權、穩(wěn)定性、緊密度是否強，依賴性是否低。4）主要服務或產(chǎn)品是否具有核心技術、專利產(chǎn)權、核心價值（市場同類產(chǎn)品或服務比較）。5）產(chǎn)品質(zhì)量標準是否高。（三）核心團隊1）公司實際控制人及管理團隊年齡構成是否合理、學歷構成是否合理2）實際控制人整體素質(zhì)水平、管理理念是否；3）核心管理團隊是否穩(wěn)定，運營管理能力是否強：4）核心團隊激勵制度是否完善健全。5）企業(yè)文化是否健康良好。（四）財務狀況1）財務基礎是否良好（財務人員配置、核算基礎、會計制度、會計政策）；2）企業(yè)主營業(yè)務收入是否突出，收入構成是否合理。3）收入、凈利潤、凈資產(chǎn)、現(xiàn)金流等財務數(shù)據(jù)穩(wěn)定性、成長性；4）各類財務指標、數(shù)據(jù)是否勾稽、配比；5）主要財務指標（盈利能力、償債能力、營運能力）近3年趨勢波動情況以及與同行業(yè)比較情況。6）企業(yè)稅收繳納情況。7）企業(yè)重大債權、債務關系，是否存在或有風險。（五）公司架構1）公司股權結構是否完善、清晰、合理。2）公司治理結構、職能架構是否完善、清晰、合理。3）公司對外投資情況。是否存在同業(yè)競爭及大量關聯(lián)方。公司的控股子公司、參股公司、聯(lián)營企業(yè)經(jīng)營情況。（六）研發(fā)與知識產(chǎn)權1）公司研發(fā)資源與研發(fā)實力是否突出。（機構設置及職責，科研人員數(shù)量、學歷結構，主要科研成果，技術領先水平情況，正在從事的項目及進展情況，擬達成的研究開發(fā)目標）2）公司是否具有高附加值的知識產(chǎn)權（商標、專利、軟件、業(yè)務許可、資質(zhì)、特許經(jīng)營權等）3）公司核心技術先進性以及是否采取保護措施。4）企業(yè)對技術人員的激勵機制是否高效？（七）戰(zhàn)略規(guī)劃1）公司未來3-5年戰(zhàn)略規(guī)劃是否符合市場趨勢、國家產(chǎn)業(yè)政策導向、宏觀經(jīng)濟周期等。（業(yè)務發(fā)展規(guī)劃、項目發(fā)展規(guī)劃、資本運作規(guī)劃等）2）公司為實現(xiàn)戰(zhàn)略規(guī)劃所實施的路徑是否有足夠的資源得以支持。3）公司未來戰(zhàn)略規(guī)劃的落實可能性高低，以及主要存在哪些障礙。4）根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，公司未來估值上漲空間如何。1.4主要投資理念1.4.1基金通過分析國內(nèi)宏觀經(jīng)濟形勢、國家政策及產(chǎn)業(yè)資本導向，著眼于投資較大市場潛力行業(yè)及領域。對于煤炭、鋼鐵等夕陽產(chǎn)業(yè)的公司原則上不投資。1.4.2基金嚴格摒棄風險及不確定性過高的行業(yè)標的，不追求高風險下的高收益。追求確定性回報。1.4.3在投資收益與風險發(fā)生沖突時，首先保障投資安全及本金退出順暢。1.4.4通過分散投資、共同投資等手段降低自身風險。1.4.5整合外部資源：如:項目搜集時，利用投資類平臺資源；投資決策時：征詢?nèi)掏缎袑＜乙庖?；投資退出時：尋找上市公司、機構投資者接盤。1.4.6以財務顧問或企業(yè)合作伙伴身份，通過上市、做市、定增、并購等一系列規(guī)劃，伴隨投資企業(yè)成長。實現(xiàn)企業(yè)價值提升及投入資本的增值。二、資金管理策略2.1資金使用方向2.1.1股權類投資1）基金主要進行成長期至成熟期Pre-IPO、Pre-新三板優(yōu)質(zhì)企業(yè)的股權投資。通過輔導企業(yè)上市獲得高額回報。2）基金投資的企業(yè)需要滿足穩(wěn)定或高速發(fā)展、符合新三板掛牌條件及具有上市潛力和收購兼并價值的條件。投資重點將放在擁有自主知識產(chǎn)權、科技含量高、管理團隊素質(zhì)高的中小企業(yè)。3）基金要求投資的企業(yè)屬于國家政策支持的戰(zhàn)略性新興行業(yè)或產(chǎn)業(yè)，如TMT、新能源、新材料等行業(yè)。4）基金為分散項目風險，投資于單個項目擬投額度不超過1000萬元。成長型公司與傳統(tǒng)型企業(yè)項目均衡投資。2.1.2固定收益投資1）基金視項目投資情況將小部分份額閑置資金（0-15%左右）用于購買固定收益類產(chǎn)品，這部分產(chǎn)品風險較低，收益穩(wěn)定，幫助基金獲得穩(wěn)定可靠回報率。2）XXX基金購買的固定收益類產(chǎn)品包括貨幣市場基金、短期債券、銀行理財產(chǎn)品等。3）XXX基金購買的固定收益類產(chǎn)品回報率在5%-8%左右。1.2資金使用限制1）基金不得購買二級市場流通股。2）投資于單個項目擬投額度不超過1000萬元。3）投資于單個項目資金不超過項目公司總股本的40%4）不得將公司資產(chǎn)投資于股東或其控制的企業(yè)；5）基金資產(chǎn)不得抵押擔保。三、盡職調(diào)查策略3.1盡職調(diào)查思路3.1.1盡職調(diào)查主要從項目收益、項目風險、項目管理難度以及退出難度幾維度出發(fā)，綜合考慮投資價值。3.1.2盡職調(diào)查遵循審慎性原則，重點對企業(yè)行業(yè)、市場、產(chǎn)品與服務、技術、團隊、架構、資產(chǎn)、財務、戰(zhàn)略、核心優(yōu)勢等方面進行考察。3.1.2在盡職調(diào)查過程中通過與企業(yè)的訪談溝通，積極引導，從現(xiàn)有項目企業(yè)身上挖掘其他類型的合作機會，實現(xiàn)資源互通、資源共享。3.1.3在盡職調(diào)查過程中，注意從客戶角度出發(fā)，以專業(yè)的服務提高客戶體驗度，樹立XXX資本的企業(yè)形象。具體包括：1、及時了解客戶需求；2、提前解決客戶關注的問題；3、以全局思維，從整體規(guī)劃出發(fā)綜合考慮企業(yè)各階段問題解決方案；3.1盡職調(diào)查工作方式3.1.1XXX資本投行團隊養(yǎng)成良好的工作習慣。建立盡職調(diào)查工作流程及底稿模板，規(guī)范盡職調(diào)查的工作內(nèi)容。項目組在盡職調(diào)查期間應當嚴格遵守工作程序，記錄盡職調(diào)查工作底稿，形成相關報告。3.1.2資料查閱、高管訪談、實地考察、網(wǎng)絡信息歸集多種方式結合開展盡調(diào)，各類渠道獲取的信息可互相佐證。3.1.3盡調(diào)過程中發(fā)現(xiàn)的重大問題，應編制項目問題匯總表，并選擇效率最高、成本最低的解決方案予以應對。應持續(xù)跟蹤重大問題的解決效果，并與企業(yè)商討調(diào)整方案。3.1.3采取關鍵職責分離、設置筆記本開機密碼、配置顯示屏防窺板、紙質(zhì)資料及時歸檔等方式，加強信息保密工作。加強對于敏感、關鍵信息的歸檔及保密管理。3.1.4與項目公司建立項目通訊錄、QQ群、微信群、互換名片等方式加強溝通與交流，提高項目工作效率，與企業(yè)高管團隊、合作中介機構建立良好的工作關系，擴充XXX資本合作機構資源。3.1.5項目組法務、業(yè)務、財務背景成員均衡搭配，并對各自負責盡調(diào)的內(nèi)容真實性、完整性負責。3.1.8盡調(diào)工作中各類工作底稿、報告文件應分類雙備份,編制索引目錄?！巴逗蠊芾聿呗浴蓖逗蠊芾砟康挠袃蓚€，一是確保投資風險的控制，包括資金的安全，即所投企業(yè)是否將股權融資獲取的資金用于設定的投資用途，有否被挪用、侵占等；其二是及時了解企業(yè)的發(fā)展狀況，發(fā)揮XXX資本與企業(yè)資源協(xié)作的優(yōu)勢，共同提升企業(yè)價值。一、投后監(jiān)控策略1.1管理性監(jiān)控管理性監(jiān)控主要包括以下內(nèi)容：1.1.1按照前期達成的投資協(xié)議，按時投放資金，履行出資責任，并負責協(xié)調(diào)和監(jiān)督各方按時足額履行資金到位責任；1.1.2出資后投后團隊監(jiān)督被投資企業(yè)及時驗資并出具相關證明，完成必要的法律程序；1.1.3根據(jù)所占股份份額及實際情況，選派團隊成員擔任被投企業(yè)董事或監(jiān)事，推動被投資企業(yè)現(xiàn)代企業(yè)制度的建設和法人治理結構的完善，維護私募股權基金的合法投資權益；1.1.4參加被投企業(yè)股東會議，審議重要事項；1.1.5持續(xù)跟蹤被投企業(yè)的經(jīng)營狀況、所處產(chǎn)業(yè)動態(tài)及資本市場狀況，并建立階段性評價體系；1.1.6參與退出方案的制定過程，階段性的結合被投企業(yè)經(jīng)營狀況，對原退出方案進行重新評估，跟蹤實施退出方案，完成其他保障私募基金在項目退出過程中利益的工作。1.2財務性監(jiān)控財務性監(jiān)控，由以下四個層面的決策主體實施：XXX資本投后管理團隊、XXX資本管理層、被投資企業(yè)董事會、被投資企業(yè)財務部，主要內(nèi)容如下：1.2.1實施財務整合分析被投企業(yè)的資產(chǎn)負債表、利潤表、現(xiàn)金流量表內(nèi)容，重點關注被投企業(yè)營運能力、盈利能力、償債能力等相關指標；根據(jù)被投企業(yè)融資、掛牌、上市可能存在的關聯(lián)交易、同業(yè)競爭等問題設計財務方面的資產(chǎn)重組方案；搜集被投企業(yè)所屬行業(yè)、地域的稅收優(yōu)惠政策，針對企業(yè)所得稅、增值稅、資產(chǎn)重組中可能面臨的土地增值稅、契稅等問題進行稅收籌劃設計；根據(jù)被投企業(yè)可能存在的資產(chǎn)風險、經(jīng)營風險、稅務風險、內(nèi)控風險等，給予適當?shù)慕ㄗh。1.2.2投資項目財務評估通過參加被投企業(yè)的重要會議，每季度對被投企業(yè)進行訪談以及《企業(yè)情況季度報告》，及時了解項目實施的進展情況以及項目實施過程中出現(xiàn)的問題。根據(jù)該投資項目的計劃與進度設計，每半年對已投項目公司進行重新估值，并對原退出方案可行性進行重新評估，盡早對項目的實施進度和后續(xù)方案的調(diào)整做出判斷，確保項目的實施能夠?qū)崿F(xiàn)預期目標。1.3增值性管理1.3.1被投資企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃重構結合盡職調(diào)查了解到的情況，給被投企業(yè)確定下一階段的經(jīng)營目標；幫助被投資企業(yè)歸結出企業(yè)的核心優(yōu)勢；與被投企業(yè)進行充分探討確定長期發(fā)展機會，制訂戰(zhàn)略執(zhí)行實施計劃；如現(xiàn)有戰(zhàn)略規(guī)劃不符合企業(yè)自身情況及未來行業(yè)發(fā)展形勢，則與被投資企業(yè)經(jīng)營層進就企業(yè)未來發(fā)展的重要計劃交換意見，直至重構企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。1.3.2協(xié)助建立現(xiàn)代企業(yè)管理制度，提升科學管理水平優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境，可發(fā)揮XXX資本在內(nèi)部控制方面的專長，對被投資企業(yè)進行內(nèi)控培育，協(xié)助其完善內(nèi)部控制環(huán)境；優(yōu)化內(nèi)控監(jiān)督，可協(xié)助被投資企業(yè)建立獨立的內(nèi)部審計監(jiān)督制度，同時可從投資視角對企業(yè)進行外部監(jiān)督，提升被投資企業(yè)內(nèi)部控制績效；引入信息管理系統(tǒng)，可以根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際情況，要求并幫助被投資企業(yè)積極引入包括ERP、OA等在內(nèi)的信息管理系統(tǒng)，對企業(yè)的資源和流程進行有計劃的管理，減少資源占用成本，改進內(nèi)部溝通方式；實施流程再造，應在不對企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生根本性變革的前提下，對被投資企業(yè)管理層積極提出一項或數(shù)項企業(yè)程序重新規(guī)劃的意見或策略。1.3.3為企業(yè)優(yōu)化和完善管理團隊XXX資本可以利用自己的社會關系網(wǎng)絡，幫助尋找物色高素質(zhì)的董秘或財務總監(jiān)，充實或更換被投資企業(yè)管理層。1.3.4協(xié)助企業(yè)進行資本運作管理可以通過整合風險投資、銀行貸款、擔保公司擔保等金融手段，配套解決被投資企業(yè)的融資問題；為被投資企業(yè)策劃后續(xù)聯(lián)合投資，當被投資企業(yè)發(fā)展到一定階段時，幫助企業(yè)策劃定向增資擴股，尋找做市商，吸引其他風險投資或戰(zhàn)略投資者進入企業(yè)；通過策劃并購重組、上市等資本運作方式，為被投資企業(yè)后續(xù)融資進行安排，實現(xiàn)被投資企業(yè)的快速增值；為有上市意向的企業(yè)做上市前輔導，協(xié)助甚至全面主導運作被投資企業(yè)處理相關上市事宜，為企業(yè)節(jié)省大量的上市成本和費用。二、信息披露策略2.1私募基金備案系統(tǒng)披露信息內(nèi)容：2.1.1備案信息披露基金管理人應于基金募集完畢后20個工作日內(nèi)，于私募基金備案系統(tǒng)及時進行基金備案，披露的信息如下：（1）基金名稱、類型、組織形式、管理類型、投資類型、幣種；（2）基金成立日期、到期日；（3）基金注冊地、主體資格證明文件；（4）基金招募說明書、風險揭示書、投資者承諾函；（5）基金募集規(guī)模、主要投資方向；（6）基金合同、委托管理協(xié)議；（7）基金托管人、托管協(xié)議；（8）投資情況、投資標的、投資金額、投資者信息2.1.2基金定期更新信息披露定期更新信息披露內(nèi)容時間季度更新對所備案基金的基本信息進行季度更新每季度結束之日起10個工作日內(nèi)年度更新預定基金存續(xù)期限、財務杠桿倍數(shù)、負債規(guī)模每年度結束之日起20個工作日內(nèi)相關費用，包括管理費、托管費、運營服務費等已投出規(guī)模、年初和年末基金資產(chǎn)凈值、年末基金資產(chǎn)總值、利潤、分紅、預期內(nèi)部收益率年末基金實際規(guī)模投資標的、投資金額、投資者信息2.1.3基金重大事項的信息披露（臨時披露）臨時更新信息披露內(nèi)容時間私募基金更新基金合同發(fā)生重大變化重大事項發(fā)生后5個工作日內(nèi)投資者數(shù)量超過法律法規(guī)規(guī)定基金發(fā)生清盤或清算私募基金管理人、基金托管人及賬戶信息發(fā)生變更掛牌情況變更外包業(yè)務變更基金清算對基金持續(xù)運行、投資者利益、資產(chǎn)凈值產(chǎn)生重大影響的其他事件2.2向基金投資人披露的信息內(nèi)容2.2.1定期披露報告季／年度報告：定期披露披露內(nèi)容披露方式時間季／年度報告投資市場基本概況經(jīng)基金經(jīng)理審核后以紙質(zhì)報告、電子郵件、網(wǎng)站上載、移動終端上載等方式向投資者及時披露每季／年度結束之日起30日內(nèi)項目投資情況（包括已投項目運營情況、財務狀況、資本運作情況、市場占有情況等）基金資金使用情況基金最新投資策略投資者財富增值情況其他需要定期披露的重要信息年度合伙人投資報告會定期披露披露內(nèi)容披露方式時間年度合伙人投資報告會基金年度報告經(jīng)基金經(jīng)理審核后以紙質(zhì)報告、電子郵件、網(wǎng)站上載、移動終端上載等方式向投資者及時披露每年度結束之日起30日內(nèi)季度報告臨時報告已投項目立項報告投資建議書盡職調(diào)查材料投資入股協(xié)議合伙人會議紀要管理人年度審計報告其他相關信息2.2.2臨時披露報告：臨時披露披露內(nèi)容披露方式時間已投項目公司發(fā)生重大變更或突發(fā)事項報告公司核心管理團隊變化經(jīng)基金經(jīng)理審核后以紙質(zhì)報告、電子郵件、網(wǎng)站上載、移動終端上載等方式向投資者及時披露重大事項發(fā)生后15日內(nèi)權益異常變動財務指標惡化重大并購重組事項重大戰(zhàn)略決策不可抗力引起的突發(fā)事件其他影響投資收益重大事件三、項目企業(yè)合作共贏策略3.1長期承擔企業(yè)咨詢顧問角色為被投企業(yè)提供包括股份制改造、資產(chǎn)并購重組、股本私募、上市輔導、、做市、定增、轉板、市值管理在內(nèi)的專業(yè)咨詢服務，利用自身的平臺優(yōu)勢為被投企業(yè)提供全方位的金融服務，增強被投企業(yè)抗風險能力。3.2共享項目資源信息與被投企業(yè)共享投資項目資源與信息，組織雙方資本參與各類投資渠道與標的等：如股權投資、基金訂購、銀行理財、股票、期貨、期權、匯率、商品、其他金融衍生品等。3.3合作拓展金融業(yè)務XXX資本與被投企業(yè)綜合運用自身優(yōu)質(zhì)資源，靈活搭配銀行貸款、企業(yè)債券、信托融資、股權私募、融資租賃等多種融資方式，針對雙方自身融資需求開展融資業(yè)務合作，共同打造多贏的企業(yè)投融資服務平臺?！巴顺霾呗浴币弧⑼顺銮肋x擇策略1.1主要退出思路2.1.2投資決策環(huán)節(jié)設計退出方案，將對項目退出路徑考慮作為投資決策的重首要因素。2.1.2投資決策時綜合分析，判斷企業(yè)上市成功率。2.1.3在條件允許情況下，利用券商、中介、上市公司資源提前尋找做市商、上市并購主體，提高投資退出確定性。2.1.4在企業(yè)基本面發(fā)生變化時，可視具體情況調(diào)整退出方案，提前退出。2.1.5爭取與擬投企業(yè)簽訂上市、業(yè)績方面對賭協(xié)議，回購條款。并且注意回購條款的可操作性、合理性、法律風險等。1.2主要退出渠道公開轉讓退出方式（優(yōu)先）：通過IPO或新三板掛牌將所持股權轉讓給公共投資者。其中新三板掛牌包括做市轉讓、協(xié)議轉讓兩種方式。IPO采取二級市場競價或大宗交易方式退出。由于公眾投資者較多，這類退出方式比較容易實現(xiàn)，且退出時企業(yè)估值具有優(yōu)勢，是我們的首選退出方式。而其他兩類退出渠道中的股權受讓方均不屬于公眾投資者范疇，幾乎都屬于特定的轉讓對象。外部轉讓退出方式：（一般）并購退出、一般股權轉讓。利用獨立第三方并購或收購方式實現(xiàn)退出。該退出方式較公開市場退出周期短，但退出價格較IPO低，投資收益也相對較低。并購退出能快速回收資金，擁有較低的交易成本，但容易因影響企業(yè)控制權，遭受企業(yè)股東及管理層反對。內(nèi)部轉讓退出方式（劣后）：企業(yè)回購現(xiàn)金補償、管理層回購（MBO）、公司大股東回購這三種渠道。主要采取投資時與企業(yè)簽訂對賭協(xié)議、兜底性條款等方式實現(xiàn)。這種方式對企業(yè)的經(jīng)營狀況及現(xiàn)金流情況具有相當高的要求。且退出價格較低，通常只是初始投資金額和一定的利息補償1.3各類退出渠道注意事項：1.3.1IPO、新三板掛牌退出1）掛牌或發(fā)行成本較高、時間較長。XXX資本作為財務顧問輔導企業(yè)上市時，注意替企業(yè)節(jié)約上市成本，提高掛牌效率（中介機構推介、方案優(yōu)化、稅務籌劃、爭取政府補貼等）。同時利用自身專業(yè)優(yōu)勢及社會資源，盡可能提高上市成功率。2）對于企業(yè)上市確定性較低項目，盡量在投資階段與企業(yè)管理層簽訂對賭協(xié)議回購協(xié)議等降低自身風險。若上市失敗，投資可以管理層、大股東、企業(yè)回購或企業(yè)承諾的獨立第三方收購等方式，獲取保本收益。3）考慮到公開轉讓發(fā)行價格的高低、限售期內(nèi)（IPO：1年、新三板：分三批解禁）市場估值波動風險、以及流動性均與我們退出收益直接相關。因此公司在申報材料前期就應與企業(yè)充分協(xié)商，利用各方的資源優(yōu)勢，在確保順利IPO的前提下獲得較為理想的發(fā)行價格，以便日后退出獲取更大的收益。同時，在設計上市規(guī)劃時，應分析二級市場的估值周期及各掛牌平臺的政策規(guī)定，結合企業(yè)自身特性和需求，采取投資收益最大化的掛牌平臺及掛牌時點。4）在IPO與限售期到期后的PE資本退出階段為了能夠在理想的高價位退出，可采取自身機構資源，聯(lián)合企業(yè)、券商和相應的中介機構采取各種合法手段展開合理的市值管理，以獲取更好的退出價格。1.3.2并購退出：1）由于并購會影響企業(yè)大股東控制權，容易遭到企業(yè)股東和企業(yè)管理層的反對，因此在實施并購的過程中，應該采取一些激勵措施：如:協(xié)助企業(yè)獲取更高的談判價格、提升股東回報、設計高管激勵機制、選擇資源互補并購公司等。2）對于集中度較高行業(yè)，買方市場較小，潛在的收購者數(shù)量不如預期，出價也常常不具吸引力使并購退出陷入僵局。因此，XXX資本應在企業(yè)輔導時整體規(guī)劃布局，充分利用合作伙伴上市公司資源，尋找優(yōu)質(zhì)并購標的，提前洽談投資意向。并且通過專業(yè)團隊的方案設計及談判技巧，爭取最小的并購成本，最高的并購價格。3）可通過為企業(yè)提供并購后的集團管控、管理融合等增值服務，增加企業(yè)股東及管理層對并購退出方案的興趣。1.3.3一般股權轉讓：1）