健康行業(yè)：2022易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書核心觀點(diǎn)篇

2022易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書一、概述2021年中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了跌宕起伏的一年。這是全球新冠疫情的第二年，是資本市在我們?nèi)ツ臧l(fā)布的《2021易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書》中，我們估算中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)在我們看來，中國(guó)社會(huì)人口結(jié)構(gòu)老齡化的不國(guó)家醫(yī)療保障局提供的數(shù)字，我國(guó)截至目前已經(jīng)開展了6批藥品帶量采購(gòu)，共采易數(shù)量大幅增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)約65%。二、什么在發(fā)生改變用也會(huì)納入考量范圍。不僅是當(dāng)下的值與不值，而是買未來中國(guó)醫(yī)療的強(qiáng)與基本實(shí)現(xiàn)病種、醫(yī)保基金全覆蓋。到2025年，按疾病診斷相關(guān)分組人口老齡化是中國(guó)未來50年必須持續(xù)面對(duì)的課題。國(guó)家在《國(guó)民經(jīng)濟(jì)四個(gè)五年規(guī)劃和二〇三五年遠(yuǎn)景目標(biāo)的建議》中明確提出實(shí)施積極應(yīng)對(duì)人口老齡化國(guó)家戰(zhàn)老年醫(yī)學(xué)科的二級(jí)及以上綜合醫(yī)院占比達(dá)到60%以上，特困老人月探訪率100%。構(gòu)建兜底2021年同樣是創(chuàng)新醫(yī)療技術(shù)與器械公司商業(yè)化爆發(fā)的春天，創(chuàng)新的術(shù)式與醫(yī)療器械逐漸得到醫(yī)保的認(rèn)可與覆蓋，例如TAVR、手術(shù)機(jī)器人等經(jīng)過多年的積累，在臨床表現(xiàn)上得到近年來人工智能與各種數(shù)字化工具已逐步滲透健康產(chǎn)業(yè)的方方面步展現(xiàn)出其在突破瓶頸和降本增效方面的巨大潛最終在手機(jī)終端即可對(duì)自身健康情況作出準(zhǔn)確評(píng)估。數(shù)字化技術(shù)應(yīng)用左手醫(yī)生、瑞圖生物、康立明生物、Freenome等相數(shù)字療法作為一種全新的數(shù)字健康解決方案，在過往兩年的快速發(fā)展中已初具在納斯達(dá)克上市，其產(chǎn)品以緊急認(rèn)證方式通過了FDA認(rèn)證批準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)數(shù)少已進(jìn)入臨床實(shí)驗(yàn)階段，代表企業(yè)如視景醫(yī)療、我們相信，隨著數(shù)字療法逐步被更多的醫(yī)生與患相對(duì)于高度依賴醫(yī)生的傳統(tǒng)手術(shù)而言，手術(shù)機(jī)器人具備更高的靈活性。也因此，手術(shù)機(jī)器人及其與之相匹配的人工智能參與下的手市場(chǎng)規(guī)模自2020年起的復(fù)合年增長(zhǎng)率為26.2%，2026年達(dá)到336億美元；國(guó)內(nèi)市場(chǎng)規(guī)模將治療的限定支付范圍為前列腺癌根治術(shù)、腎部分切除術(shù)、子宮全切術(shù)、直腸癌根治手術(shù)機(jī)器人從技術(shù)興起到逐漸獲得臨床端的認(rèn)可與廣與覆蓋，我們從這一過程中可以窺見，技術(shù)變革對(duì)傳統(tǒng)手術(shù)為代表的治療方式帶影響整個(gè)健康產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和商業(yè)模式的創(chuàng)新。智慧醫(yī)院建設(shè)是為了提降低成本，主要包括面向醫(yī)務(wù)人員的智慧醫(yī)療、面向患者的智慧服務(wù)實(shí)現(xiàn)醫(yī)療數(shù)據(jù)互聯(lián)互通的醫(yī)療大數(shù)據(jù)、基于人工智能的病案質(zhì)控、臨生、患者，為患者就醫(yī)、復(fù)診、健康管理提供便利。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)院、遠(yuǎn)程診護(hù)理等繼續(xù)快速發(fā)展，同時(shí)，各細(xì)分?？祁I(lǐng)域的數(shù)字療法研發(fā)接著，依托于醫(yī)療數(shù)字化浪潮，以互聯(lián)網(wǎng)+為特征的第二波消費(fèi)醫(yī)療催生了普適性的健求和自費(fèi)支付能力的患者群體，借助醫(yī)療數(shù)字化帶給目標(biāo)群體的便利性和可及性而使得一2021年大健康領(lǐng)域私募股權(quán)融資的項(xiàng)目中，早期項(xiàng)目更受投資機(jī)構(gòu)青睞。全年股權(quán)融資規(guī)模整體呈現(xiàn)58%的大幅增長(zhǎng)。其中美元基三、2022年最重要的投資主題業(yè)、軍事等多種場(chǎng)景與應(yīng)用。的總體預(yù)期壽命有可能接近或突破100歲，而人類大腦的工作壽命并未隨著人類機(jī)體的壽我們認(rèn)為上述兩大矛盾是腦機(jī)接口技術(shù)發(fā)展當(dāng)下甚至未來都將獲得長(zhǎng)期關(guān)注的底層邏科技部召開了中國(guó)腦計(jì)劃第一次中心專家會(huì)議，會(huì)議透露未來中國(guó)將拿出540億元推進(jìn)中國(guó)腦研究計(jì)劃的發(fā)展。檢測(cè)與管理，甚至于在消費(fèi)、游戲等領(lǐng)域的應(yīng)用。例如2020年總部位于巴黎的初創(chuàng)公司藥物治病防病等同或類似的作用，也可與其他藥物/器械聯(lián)合使用增強(qiáng)療效。DTx不僅可作針對(duì)這一新的數(shù)字醫(yī)療領(lǐng)域，我們看到：數(shù)字療法無論是作為對(duì)現(xiàn)行治療的補(bǔ)充，還是從開創(chuàng)了一個(gè)全新的治療手段這個(gè)角度來說，層邏輯，加上新一代數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)推動(dòng)數(shù)字產(chǎn)業(yè)賦能醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)及醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，這些都為數(shù)字療法的落地提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。但DTx不僅僅是對(duì)于傳統(tǒng)治療手段的補(bǔ)充和優(yōu)化，更重要的是代表著數(shù)以萬計(jì)的數(shù)字健康和數(shù)字醫(yī)療類App進(jìn)行深入臨床的治療探索和改進(jìn)升級(jí)。DT測(cè)，并優(yōu)化行政任務(wù)和日常溝通的時(shí)間。以DTx為形式的數(shù)字技術(shù)有望重塑未來的疾病預(yù)且安全可靠才能獲得監(jiān)管批準(zhǔn)成為臨床治療方案，因此臨床試驗(yàn)對(duì)DTx產(chǎn)品是非常重要且能夠識(shí)別臨床需求并具備多重行業(yè)認(rèn)知的復(fù)合知識(shí)體系是數(shù)字療法產(chǎn)品研發(fā)的條件和我們預(yù)期真正能為臨床帶來價(jià)值的數(shù)字療法公司將成為行業(yè)紅利的獲得者，這里包括我們更關(guān)注具有某個(gè)或多個(gè)疾病領(lǐng)域的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn)、擁有或應(yīng)用前沿創(chuàng)新技術(shù)（如VR）實(shí)現(xiàn)值溢價(jià)，實(shí)現(xiàn)“1+1>2”的效果。預(yù)計(jì)未來特別是在醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械、醫(yī)藥流通等對(duì)規(guī)模化程度要求較高的領(lǐng)域，中小企業(yè)“抱團(tuán)總?cè)谫Y規(guī)模及數(shù)量均持續(xù)上升；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2021年并購(gòu)交易數(shù)量達(dá)2有化衍生出的并購(gòu)交易機(jī)會(huì)，但未來會(huì)面臨國(guó)內(nèi)監(jiān)管政策趨嚴(yán)的不確定通過并購(gòu)豐富自身產(chǎn)品管線、提升資產(chǎn)收益水平或?qū)崿F(xiàn)企業(yè)2022易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書核心觀點(diǎn)：抗體聯(lián)合療法相繼上市，中國(guó)多家Biotech公司也紛紛開始實(shí)現(xiàn)規(guī)模收入。在接下來的核酸藥物合成生物學(xué)一、2021年發(fā)生了哪些重要變化？民幣，同比增長(zhǎng)20.1%。與此同時(shí)，我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)20年醫(yī)藥制造業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額6271.4億人民幣，同醫(yī)藥制造業(yè)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)主要是受國(guó)內(nèi)外疫苗需求量較大、企業(yè)產(chǎn)銷兩旺等因素值得注意的是，疫苗公司的盈利能力大幅提升。以萬泰生物和智飛生物為例，2021年2021年，受全球疫情影響，國(guó)內(nèi)醫(yī)藥行業(yè)的大額海外并購(gòu)交易量大幅減少，但是跨境品有24款，占比達(dá)到31%，已成為中國(guó)后期新藥的重要組成部分。再鼎醫(yī)藥與創(chuàng)新抗體生物制藥公司MacroGenics就有四個(gè)腫瘤雙抗的項(xiàng)目達(dá)成合作和的股權(quán)投資。此外，MacroGenics將有翰森制藥與SilenceTherapeutics簽訂獨(dú)家許可合作協(xié)議，雙方將利用后者的獨(dú)家合作，百濟(jì)神州以29億美元的交易總金額將替雷利珠單抗授權(quán)給諾華，諾誠(chéng)健BTK抑制劑奧布替尼達(dá)成總交易金額9.38億美元的許可及合作協(xié)議。2020年以來，新冠疫情的全球蔓延導(dǎo)致醫(yī)院內(nèi)的擇期治療減少，一些治療被推遲，眼2021年國(guó)內(nèi)疫情防護(hù)卓有成效，隨著疫情逐漸常態(tài)化，我國(guó)已經(jīng)進(jìn)入了后疫情時(shí)代，2021年以來，國(guó)家陸續(xù)出臺(tái)了《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于推動(dòng)藥品集中帶量采購(gòu)工作常態(tài)化各類藥品”，主要目標(biāo)為：1）降低藥價(jià)；2）建立藥品價(jià)格形3、醫(yī)保談判“雙通道”用藥，適應(yīng)癥為多發(fā)性骨髓瘤。n澤璟生物開發(fā)的首個(gè)國(guó)產(chǎn)肝癌一線靶向藥多納非尼;n德琪醫(yī)藥選擇性核輸出蛋白（SINE）抑制劑塞利尼索;n盟科藥業(yè)歷經(jīng)十二年開發(fā)的新一代噁唑烷酮類抗菌藥康替唑胺;n騰盛博藥/清華大學(xué)/深圳市第三人民醫(yī)院聯(lián)合開發(fā)的新冠中和抗體雞尾酒療法安值得注意的是，2021年獲批藥物的種類逐漸多樣化。榮昌生物的注射用維迪西妥單抗獲批上市，這也是我國(guó)首款上市的自主研發(fā)ADC藥物；復(fù)星凱特的阿基侖賽注射液獲批上阿爾茨海默癥等多個(gè)疾病領(lǐng)域。其中備受關(guān)注的產(chǎn)品包括治療罕見病5qSMA的諾西那生鈉的研究里程碑付款。若雙方啟動(dòng)的近40個(gè)項(xiàng)目均成功開發(fā)及商業(yè)化，Recurs研究、轉(zhuǎn)化、臨床開發(fā)、監(jiān)管和商業(yè)里程碑付款。發(fā)合作，以及雙方對(duì)于英矽智能QPCTL項(xiàng)目的共同開發(fā)合作。根據(jù)協(xié)議，英矽智能將獲得自主研發(fā)的人工智能平臺(tái)，提名了靶向QPCTL的臨床前候選化合物用于創(chuàng)新的腫瘤免疫治此外包括科興、百濟(jì)神州、信達(dá)生物等藥企也積極試物醫(yī)藥項(xiàng)目。(八)生物醫(yī)藥企業(yè)上市集體踩下“剎車”免疫的CXO、上游原材料、創(chuàng)新器械等領(lǐng)域仍飽受投資人青睞，走價(jià)，比例高達(dá)70%。2021年港股上市藥企近一半企業(yè)出現(xiàn)首日年下半年由于日益加劇的中美監(jiān)管風(fēng)波，整個(gè)美股市場(chǎng)只有一家中國(guó)企二、2021年市場(chǎng)中發(fā)生的重要交易2021年全球生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資事件共1274項(xiàng)，較2020年有大幅增長(zhǎng)，增長(zhǎng)約自2021年新冠疫情對(duì)市場(chǎng)的影響回落后，全球生物醫(yī)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資數(shù)量和總金額依舊保持高速增長(zhǎng)，融資事件共523項(xiàng)，同比增長(zhǎng)國(guó)內(nèi)生物醫(yī)藥領(lǐng)域的投融資長(zhǎng)期以藥物領(lǐng)域?yàn)楹诵?，而最新三?022年最重要的投資主題及市場(chǎng)預(yù)判權(quán)使用費(fèi)。加碼基因治療領(lǐng)域。諾華宣布與英國(guó)眼科基因療法公司GyroscopeTherapeut（二）核酸藥物產(chǎn)業(yè)空前繁榮，多種核酸平臺(tái)技術(shù)逐漸進(jìn)入市場(chǎng)有所突破。2021年，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也繼續(xù)深化對(duì)核酸藥物的布局，投融資事件有了大幅的癥的GIVLAARI(Givosiran)、治療原發(fā)性高草酸尿癥的OXLUMO(luRNA激活與RNA干擾相對(duì)，是利用小的RNA片段來靶向和上調(diào)內(nèi)源基因的轉(zhuǎn)錄，從而恢復(fù)蛋白質(zhì)天然功能的一類療法。2021年受到了各種順式作用元件與反式作用因子的調(diào)控。circRNA含量豐富，它們通過作為microRNA調(diào)節(jié)蛋白質(zhì)翻譯或通過自身翻譯來行使重要的生物學(xué)抗原，也可以作為藥物表達(dá)治療性蛋白。againstSARS-CoV-2andEmergingVariants的研究論文。該研究報(bào)告了一種編碼新冠病毒刺突蛋白三聚體受體結(jié)合域（RBD）的環(huán)狀R錄快速生成，且不需要核苷酸修飾，具有高度穩(wěn)定性。研究團(tuán)隊(duì)RBD疫苗成功誘導(dǎo)了強(qiáng)有力的持續(xù)中和抗體，且（anticodon-engineeredsuppressortRN4)非編碼RNA療法細(xì)胞因子風(fēng)暴副作用和神經(jīng)毒性等問題。而不斷涌現(xiàn)的CAR-NK、通用型細(xì)胞療法、肝細(xì)胞近年來，作為一種獨(dú)特的天然免疫中的抗腫瘤、抗感染效應(yīng)細(xì)胞，NK細(xì)胞作為免疫治胞的特異性殺傷。相較于CAR-T等細(xì)胞療腫瘤殺傷途徑，如執(zhí)行細(xì)胞脫粒、激活凋亡途徑和介導(dǎo)抗體依賴性細(xì)胞毒性作用（ADCC美元的開發(fā)和商業(yè)里程碑付款。系列血液系統(tǒng)惡性腫瘤開發(fā)新的同種異體候選產(chǎn)品。合作據(jù)協(xié)議條款，Shoreline將獲得預(yù)付款，并有資格獲得總額超過23億美元的額NK細(xì)胞技術(shù)和百濟(jì)神州針對(duì)不同惡性腫瘤的研究和臨床開發(fā)能力，開發(fā)并商業(yè)化一系列基iPSC研究的關(guān)注加速；iPSC在心臟疾病、神經(jīng)性疾病、眼科疾病、腫瘤領(lǐng)域、代謝疾1月，中國(guó)國(guó)家藥品監(jiān)督管理局藥品審評(píng)中心受理呈諾醫(yī)學(xué)德針對(duì)伴關(guān)系，ShorelineBioscience白細(xì)胞分離、CAR表達(dá)、QC/QA等流程產(chǎn)品，具有重要意義。CTA101細(xì)胞注射液是北恒生物自主研發(fā)UCAR-T細(xì)胞應(yīng)用于細(xì)胞治療還存在許多亟待解決的問題，這些問題主要來自基因編輯技術(shù)及CAR-T技術(shù)兩方面。其中基因編輯技術(shù)本身的安全性問題是限制其用于臨床治療的來擁有核心基因編輯技術(shù)的企業(yè)可以更好地開發(fā)通四、2022年投資熱點(diǎn)款藥物上市，充分證明了研發(fā)門檻之高。鑒于雙抗技術(shù)的不斷進(jìn)步，2021年雙抗藥物似乎2021年至今迎來了第四款藥物——強(qiáng)生的EGFR/C-MET雙抗Rybrevant和第五款藥物—抗，用于治療濕性年齡相關(guān)性黃斑變性（AMD）和糖尿病性黃斑水腫（DME也是羅氏上市結(jié)果，充分證明了雙抗藥物的臨床優(yōu)勢(shì)。抗管線的布局，國(guó)內(nèi)也有多款雙抗藥物值得關(guān)免疫原性這兩項(xiàng)適應(yīng)癥在大中華區(qū)的獨(dú)家臨床開發(fā)及商業(yè)化權(quán)益。PRV-3279是一種針對(duì)B業(yè)化CD20XCD3雙特異性抗體plamotamab，和一款通過與CD28共刺激受體結(jié)合，有條件并且成本相對(duì)較高，基于國(guó)產(chǎn)培養(yǎng)基的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，未來括抗原、抗體、酶等，尤其在酶細(xì)胞裂解、去除雜質(zhì)等工藝上發(fā)揮重要作用，帽和線性化的技術(shù)都是由酶來完成的。生物反應(yīng)器分為不銹鋼和一次性兩種，2021年國(guó)內(nèi)一次性生物反應(yīng)器總計(jì)有人民幣40億元，基本上每年增速在20%-30%。穩(wěn)定性與負(fù)載藥物的高效抗癌潛力，具有極高的殺傷能力。2或難治性前體B細(xì)胞急性淋巴細(xì)胞性白血病；羅氏的恩美曲妥珠單抗（ado-trastuzumab（DM1）通過硫醚連接子連接而成的ADC；武田的維布妥昔單抗（Brentuximabvedotin，性大細(xì)胞淋巴瘤等；緯迪西妥單抗是榮昌生投融資事件。于2019年，核心技術(shù)團(tuán)隊(duì)均擁有工業(yè)生物技術(shù)研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化株工程和生產(chǎn)工藝等各個(gè)技術(shù)模塊。借助本輪融資，BotaBio步完善BotaFreeway和高精度發(fā)酵平臺(tái)以及中試和醫(yī)藥等產(chǎn)品管線的開發(fā)。2021年以來，合成生物學(xué)開始進(jìn)入快速增長(zhǎng)階段，而我們也逐漸看到了合成生物學(xué)應(yīng)場(chǎng)認(rèn)可。未來隨著我國(guó)合成生物學(xué)技術(shù)迭代和合成生物學(xué)產(chǎn)品的ADAR的環(huán)形RNA（circularARAR-recruitingRNA,cir幅提升，并顯著降低了脫靶效應(yīng)，提高了編輯精準(zhǔn)度。比基因組編輯更加可取，如今大量研究正在試圖通過人工RNA編輯來修飾轉(zhuǎn)錄物的遺傳密五、20家值得關(guān)注的公司基礎(chǔ)、豐富工作經(jīng)驗(yàn)的技術(shù)創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)。成立四年多，在生物藥CDMO領(lǐng)域研測(cè)。安渡團(tuán)隊(duì)致力于支持從臨床前到臨床各個(gè)階段及上市后的創(chuàng)新藥物開發(fā)項(xiàng)目。目前已專業(yè)服務(wù)，并成功地支持了多家新藥研發(fā)公司在境內(nèi)外的臨床和入市申報(bào)。藥明博銳（BoomRay）是由藥明康德和北京大學(xué)共同成立的創(chuàng)新型核醫(yī)藥Plough（先靈葆雅）資深首席科學(xué)家、藥物分毒素和偶聯(lián)技術(shù)方面具有獨(dú)特優(yōu)勢(shì)。公司拳頭產(chǎn)品的毒素現(xiàn)小分子毒素的均質(zhì)、穩(wěn)定和高效偶聯(lián)。成立于2019年，是一家處于臨床階段的創(chuàng)新博士曾任輝瑞中國(guó)研發(fā)中心總經(jīng)理兼中國(guó)開發(fā)團(tuán)隊(duì)責(zé)人、強(qiáng)生制藥部門中國(guó)研發(fā)負(fù)責(zé)人、準(zhǔn)醫(yī)療息息相關(guān)的基因/分子診斷產(chǎn)業(yè)鏈上游，專注于為中下游客戶提供核心原料與專業(yè)技物科技致力于將半導(dǎo)體技術(shù)應(yīng)用于合成生物學(xué)，利用硅芯片與微流控開發(fā)新一代DNA合成地降低長(zhǎng)鏈DNA合成的成本，滿足合成生物學(xué)與DNA存儲(chǔ)快速發(fā)展的需求。合源生物成立于2018年，是一家源自中國(guó)、具備AAV基因治療技術(shù)平臺(tái)，擁有先進(jìn)的衣殼發(fā)破性創(chuàng)新藥。公司目前正在開發(fā)的治療自身免疫疾病和炎癥的小分子化藥擁有全球知識(shí)產(chǎn)物設(shè)計(jì)科學(xué)家、多名在跨國(guó)藥企從業(yè)超過二南醫(yī)學(xué)中心、北京生命科學(xué)研究所參與研究細(xì)胞死亡生物學(xué)機(jī)制。葆元醫(yī)藥成立于2018年，為一家開發(fā)新型taletrectinib。免疫、臨床檢驗(yàn)、生物信息等領(lǐng)域的跨學(xué)科精2022易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書核心觀點(diǎn)：后，投資人對(duì)投資核心產(chǎn)品未經(jīng)充分市場(chǎng)驗(yàn)證的擬上市公司態(tài)度更為審迎來第一家按照科創(chuàng)板第五套標(biāo)準(zhǔn)過會(huì)的創(chuàng)新醫(yī)療器械企業(yè)，但尚未對(duì)真正的pre-腦機(jī)接口基因診斷相關(guān)新技術(shù)核心原材料及配件一、2021年發(fā)生了哪些重要變化？近幾年，我國(guó)醫(yī)療器械行業(yè)持續(xù)受三大因素的拉動(dòng)1）人口老齡完善，預(yù)計(jì)未來幾年醫(yī)療器械行業(yè)仍將維持較高景氣度，有望在245%，增速雖有所下降但依舊亮眼。2021年中報(bào)A股醫(yī)療器械上市過430億元，相比2020年的258億元大幅提升67%，其中實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)正增長(zhǎng)的公景生物、東方生物收入同比增長(zhǎng)均超過200%。2021年新冠疫情反復(fù)，抗原檢測(cè)試銷售及研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)總收入的比例進(jìn)行了測(cè)算，發(fā)現(xiàn)11.8%可見創(chuàng)新是醫(yī)療器械行業(yè)發(fā)展的基石。這說明醫(yī)?？刭M(fèi)的大背景下，醫(yī)療器械公司更為注重降本增效，隨著國(guó)產(chǎn)創(chuàng)新器械公司進(jìn)口替代、國(guó)際化進(jìn)程的不斷2021年全球新型變異毒株出現(xiàn)，進(jìn)一步推廣家庭自測(cè)產(chǎn)品，是推動(dòng)新冠病毒檢測(cè)試劑出口企業(yè)空間。同時(shí)，上游企業(yè)通過向下延伸，布局產(chǎn)品+儀器領(lǐng)域，打造更強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)壁壘。n菲鵬生物是國(guó)內(nèi)新冠核酸檢測(cè)試劑原料和新冠抗原免疫檢測(cè)試劑原料最主要的供應(yīng)商之一，拓展“試劑+儀器設(shè)備”整體解決方案并通53件有一定提升：其中有源項(xiàng)目34件、無源項(xiàng)目24件、IVD體外診斷2件。2014年至今NMPA共計(jì)批準(zhǔn)了357款創(chuàng)新醫(yī)械進(jìn)入特別審批通道，獲批數(shù)量在近三年恢復(fù)呈逐年穩(wěn)步提2021年有35項(xiàng)創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品獲批上市，相較于2020年的26項(xiàng)2021年獲批品類豐富，從治療領(lǐng)域來看位設(shè)備降低了齒科醫(yī)生實(shí)施種植手術(shù)的操作難度，同時(shí)大幅提升了種植體植入精度。2021年集采的步伐加快，大部分品類的拓展在市場(chǎng)預(yù)料之中，但對(duì)化學(xué)發(fā)光的集采還低、市場(chǎng)滲透率較低，同時(shí)具備持續(xù)創(chuàng)新研發(fā)能力的企業(yè)將成為投資突圍路徑之一。面醫(yī)保對(duì)創(chuàng)新技術(shù)和創(chuàng)新療法也在逐步打開大門，從而提升患者醫(yī)療服務(wù)的可及性，解決被《NatureMethods》評(píng)為2020年度技術(shù)的空間基因組TheScientist評(píng)選的2021十平臺(tái)。該平臺(tái)基于霍華德-休斯醫(yī)學(xué)研究所莊小威博士的多重抗誤差矯正熒光原位雜交（MERFISH）技術(shù)，能夠檢測(cè)完整組織中數(shù)百個(gè)基因的據(jù)并附帶解釋服務(wù)。目前該平臺(tái)被應(yīng)用于腫瘤學(xué)、神經(jīng)科學(xué)和傳染病等多個(gè)研究領(lǐng)域。領(lǐng)跑單細(xì)胞測(cè)序領(lǐng)域的10xGenomics在2021年7月又推出了最新款儀器ChromiumX，夠以單細(xì)胞分辨率同時(shí)分析同一樣品的DNA和蛋白質(zhì)的商業(yè)化多組學(xué)平臺(tái)。Tape統(tǒng)來分析核酸和蛋白質(zhì)，因此在單細(xì)胞水平上不能相互關(guān)聯(lián)兩者的信息。Tapestri在癌癥星賽科技將拉曼光譜技術(shù)應(yīng)用于單細(xì)胞分選，自主研發(fā)臨床單細(xì)胞拉曼藥敏快檢儀。人工成本和空間占用，這將在很大程度上改變免疫和分子檢測(cè)行業(yè)的技術(shù)范式然中樞神經(jīng)系統(tǒng)輸出的系統(tǒng)，以改變中樞神經(jīng)系統(tǒng)與其外部/內(nèi)部環(huán)境正在進(jìn)行的交互。腦住多個(gè)物體、支撐重物。此外，EEG還可實(shí)現(xiàn)讀取部分腦內(nèi)指令，從而可以靠“心中所想”被FDA授予突破性設(shè)備，其腦機(jī)接口技術(shù)可以讓無法移動(dòng)的患者只需通過思考即可控制鼠用于研究感覺運(yùn)動(dòng)皮層，專注于運(yùn)動(dòng)神經(jīng)的修復(fù)，可對(duì)肢體障的精度和靈敏度。同時(shí)，相較于侵入性腦機(jī)接口，ECoG在大腦顱骨組織中形成瘢痕組織的與普通放射治療相比，BNCT優(yōu)勢(shì)在于中子能夠特異性地與腫瘤細(xì)胞中的硼發(fā)福建省建成并完成總裝調(diào)試，有望2022年開展臨床治療工作。目前，硼中子俘獲腫瘤治療醫(yī)療示范裝置成功出束，穩(wěn)定在30mA，傳統(tǒng)緊湊型質(zhì)子系統(tǒng)方案通常是將束流傳輸系統(tǒng)的一部分或加速器與占地面積大的旋小型化質(zhì)子市場(chǎng)也持續(xù)迎來新的有力競(jìng)爭(zhēng)者。P-Cure公司推出的通過突破性的小型同步加速器及坐立位旋轉(zhuǎn)座椅+垂直CT結(jié)合的技術(shù)，采用無旋轉(zhuǎn)機(jī)架結(jié)重離子治療是指通過重離子射線的使用來殺傷癌細(xì)胞，重離子線針對(duì)DNA具有切斷其光子計(jì)數(shù)X射線探測(cè)器可以將每個(gè)入射的光子作為一個(gè)獨(dú)立的事件分析，能夠?qū)⒎浅ｉ_啟了首款國(guó)產(chǎn)全身5T磁共振設(shè)備的臨床試驗(yàn)合作，該設(shè)備首次突破了超零液氦超導(dǎo)磁共振的出現(xiàn)將大幅降低終端運(yùn)維成本，同時(shí)因其無需失超管，對(duì)場(chǎng)地安裝的要求隨之大大降低，應(yīng)用場(chǎng)景可拓寬至復(fù)合手術(shù)室、移動(dòng)磁共振、車載式磁共振等。晰度、對(duì)比度和定量準(zhǔn)確性，例如醫(yī)生可以發(fā)現(xiàn)更早期原位癌，更高清的精微腦部影助于更早發(fā)現(xiàn)阿爾茲海默癥、帕金森癥等神經(jīng)退行性疾病，更精準(zhǔn)地評(píng)估探索腫瘤等重大疾病的分子診療靶點(diǎn)，研發(fā)納米影像探針與診療一體化藥物，構(gòu)2022年還有不少新技術(shù)值得期待，超聲技術(shù)在血管內(nèi)、心腔內(nèi)、腎交感消融等方面顯基層醫(yī)療體系的完善、DRGs等支付方式的改變、智慧醫(yī)院及遠(yuǎn)程醫(yī)療的建設(shè)都將促使各類類是互聯(lián)網(wǎng)公司戰(zhàn)投部，為實(shí)現(xiàn)自身互聯(lián)網(wǎng)健康業(yè)務(wù)的從心血管藥品到器械的完整方案。從結(jié)果層面看，遠(yuǎn)大醫(yī)藥近三年凈利潤(rùn)持續(xù)走高，2018-進(jìn)一步提升。環(huán)，或者通過橫向并購(gòu)去拓展自己的產(chǎn)品線。例如邁瑞醫(yī)療以5.32億歐元收購(gòu)芬蘭廠商表現(xiàn)不俗，諾輝健康與時(shí)代天使首日漲幅超過100%，一時(shí)間大量企業(yè)進(jìn)入上市排隊(duì)通道，更是拉動(dòng)了整個(gè)醫(yī)療器械行業(yè)一級(jí)市場(chǎng)在二、三季度的投資熱情。緒仍未恢復(fù)。易凱資本在2021年底已經(jīng)感受到了一二、2021年市場(chǎng)中發(fā)生的重要交易度完成的投融資案例往往在上半年發(fā)起，因而在當(dāng)年的數(shù)據(jù)中暫才剛剛開始。本市場(chǎng)冰冷的寒風(fēng)中完成上市，發(fā)行價(jià)43.2港元，發(fā)行數(shù)量4,163萬股，發(fā)行市值超過436.5億港幣，一舉成為了去年港股市值最高的醫(yī)療器械公司，是202數(shù)不多成功完成IPO并帶給基石投資人正向回報(bào)的pre業(yè)，200余家制藥與CRO企業(yè)，覆蓋千余家科研院所。IVD廠商對(duì)原材料爆發(fā)出了強(qiáng)勁的需求量。2020年諾唯贊僅新冠檢測(cè)試劑產(chǎn)品及新冠相關(guān)諾唯贊等公司在二級(jí)市場(chǎng)的表現(xiàn)，也直接拉動(dòng)了2021年年中，國(guó)產(chǎn)骨科龍頭企業(yè)威高骨科歷經(jīng)三輪問詢成功科創(chuàng)板上市，股票發(fā)行價(jià)三、2022年最重要的投資主題及市場(chǎng)預(yù)判如果在動(dòng)蕩的2021年挑選一條所有投資人都關(guān)注的醫(yī)療器械和骨科手術(shù)機(jī)器人是最受投資人關(guān)注的兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，分的寒風(fēng)中完成上市，發(fā)行市值超過436.5億港2022年國(guó)產(chǎn)腹腔鏡手術(shù)機(jī)器人將迎來第一梯隊(duì)產(chǎn)品獲批臺(tái)，累計(jì)手術(shù)量約30萬臺(tái)，在泌尿外科、普外科全球累積貢獻(xiàn)約24.6億美元收入。截止到達(dá)芬奇手術(shù)機(jī)器人的推廣。從明確手術(shù)機(jī)器人在《中國(guó)制造2025》中的重要位置，到鼓勵(lì)國(guó)產(chǎn)手術(shù)機(jī)器人落地發(fā)經(jīng)逐漸明晰，標(biāo)志點(diǎn)是完成/基本完成髖/膝關(guān)節(jié)手術(shù)機(jī)器人臨床試驗(yàn)。無法形成實(shí)質(zhì)上的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，屆時(shí)必將面臨百花齊放的競(jìng)爭(zhēng)情況。和即將迎來百花齊放格局的關(guān)節(jié)置換手術(shù)機(jī)器人，是否可以撐起國(guó)產(chǎn)骨科智能化的歷史使有價(jià)值的增量服務(wù)，我們將拭目以待。占比達(dá)到80%冠脈支架為開端，曾經(jīng)超過萬元的冠脈支架降至平均700元左右，平均策例行吹風(fēng)會(huì)上也進(jìn)一步明確，2022年高值醫(yī)用耗材帶量采購(gòu)重點(diǎn)聚焦骨科耗材、藥物球囊、種植牙等品種。力爭(zhēng)到2022年底，通過國(guó)家組織和省級(jí)聯(lián)盟采購(gòu)蓋高值醫(yī)用耗材品種達(dá)到5個(gè)以上。2020年大家認(rèn)為能夠有可能進(jìn)入到帶量集采范圍的高值耗材包含如下四個(gè)特征：產(chǎn)品也認(rèn)為高值耗材的帶量集采有助于國(guó)產(chǎn)品牌通過更高的但隨著2021年眾多之前被認(rèn)為很難馬上進(jìn)入帶量采購(gòu)的產(chǎn)品也逐漸因此，2021年醫(yī)用高值耗材的帶量采購(gòu)過帶量采購(gòu)壓縮進(jìn)口產(chǎn)品市場(chǎng)份額，進(jìn)而國(guó)產(chǎn)產(chǎn)品迅速放量球囊/載藥球囊迅速放量這種情況，企業(yè)希望通過非集采高值耗材來規(guī)避集采高值耗材低單位產(chǎn)品成本，有利于企業(yè)在帶量采購(gòu)中保持優(yōu)勢(shì)地位，增加中標(biāo)2021年香港資本市場(chǎng)表現(xiàn)差固然受到了美元回流的大背景影響，但對(duì)于密集的pre-較少的原因。為代表的生命科學(xué)領(lǐng)域上游迎來爆發(fā)。2021年邁瑞醫(yī)療40億元收購(gòu)上游原料企業(yè)海肽生獲得大額融資，合成生物學(xué)成為絕大多數(shù)投資人爭(zhēng)先布局的重體控制器等。2021年，對(duì)于上游核心技術(shù)的突破受到了投資人的集中關(guān)注。不僅僅在傳統(tǒng)的影像核應(yīng)用場(chǎng)景的探索有可能帶來遠(yuǎn)超醫(yī)療場(chǎng)景的想象空間。2022年，我們期待看到一些能夠突破核心技術(shù)，同時(shí)擁有醫(yī)療級(jí)別和工業(yè)級(jí)別應(yīng)用場(chǎng)景的上游公司。四、2022年投資熱點(diǎn)眾所周知，心衰依然是心血管疾病領(lǐng)域最后一個(gè)未被攻破的難題。2019年中國(guó)心衰的基本已經(jīng)聚焦在磁懸浮技術(shù)上。目前國(guó)內(nèi)企業(yè)的在研產(chǎn)品管線已經(jīng)基本實(shí)現(xiàn)了對(duì)急性/慢性批，我們預(yù)計(jì)能夠填補(bǔ)國(guó)產(chǎn)空白的企業(yè)將會(huì)受到資本的集中關(guān)注。壓力等多重考驗(yàn)。此外，2022年，口腔賽道中的種植牙這一長(zhǎng)期被看好的單品也可能將納屈光不正是眼科最大的細(xì)分賽道，角膜接觸鏡、角需要更多地考慮如花色設(shè)計(jì)能力、代工廠合作能力等），延續(xù)《2021年易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書》觀點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)2022素質(zhì)要求極高的科學(xué)儀器，并未真正成為一種可以維生素、血藥濃度、兒茶酚胺、微量元素等常規(guī)試劑，疊加質(zhì)譜儀本身操作上的致企業(yè)銷售放量困難。我們可以看到，對(duì)標(biāo)美國(guó)臨床診斷領(lǐng)域的組學(xué)化發(fā)展趨勢(shì)多的國(guó)內(nèi)廠家開始布局多指標(biāo)試劑盒，以希望實(shí)現(xiàn)對(duì)我們相信，隨著國(guó)內(nèi)質(zhì)譜儀和試劑研發(fā)企業(yè)的努作需求的國(guó)產(chǎn)質(zhì)譜儀和能夠解決臨床診斷痛點(diǎn)的診斷試劑，中國(guó)質(zhì)譜檢測(cè)領(lǐng)域必將迎立市場(chǎng)領(lǐng)先地位的企業(yè)在今年仍將受到資本青睞。近年來，隨著機(jī)器學(xué)習(xí)算法、信號(hào)處理、傳感器、神經(jīng)科學(xué)、認(rèn)域的大發(fā)展，腦機(jī)接口快速為人所知，從完全的科幻小說中走進(jìn)了越來越多高校和企業(yè)的實(shí)驗(yàn)室。我國(guó)非常重視腦科學(xué)研究，并將其上升到了國(guó)家戰(zhàn)略層面。由于腦機(jī)接口（如“植物人”）方面的腦電信號(hào)探索及意識(shí)障礙判斷、認(rèn)知障礙疾?。ㄈ绨柊Y）的早期發(fā)現(xiàn)及治療探索、精神疾?。òň穹至寻Y、抑郁癥等）的神經(jīng)調(diào)控治療等等。我國(guó)目前在腦機(jī)接口方面的探索多數(shù)首選非侵入手段進(jìn)行腦電信號(hào)采集，出難度、潛在風(fēng)險(xiǎn)方面的考慮，使用有創(chuàng)手段植入電極采集信號(hào)的嘗試還較少。國(guó)數(shù)研究集中在科研院所，由于研發(fā)成本極高、人才缺乏、存在研發(fā)及商業(yè)模式評(píng)方法上都還存在不少空白亟待填補(bǔ)。我們預(yù)計(jì)能夠成功進(jìn)好的臨床應(yīng)用場(chǎng)景、率先提出相應(yīng)的器械審評(píng)申請(qǐng)的五、20家值得關(guān)注的公司用前沿腦機(jī)接口技術(shù)，整合集成電路、先進(jìn)生物材料于一體，自主研發(fā)生物友好、可長(zhǎng)期植入的與神經(jīng)系統(tǒng)直連的無線超小信息交互終端設(shè)備，是目前國(guó)內(nèi)唯一具備侵入式技度坐立位粒子治療技術(shù)，是全球體積最小、構(gòu)建成本最低、最具盈利型的系統(tǒng)，也是全球唯一能夠基于現(xiàn)有醫(yī)院直線加速器放療室直接升級(jí)為質(zhì)子北京、南京研發(fā)中心與安徽硬件設(shè)備本體生產(chǎn)基地，2018年獲得天使微云人工智能有限公司。通過自主研發(fā)的數(shù)字化牙科工業(yè)云端SaaS、MaaS環(huán)，是唯一真正實(shí)現(xiàn)牙科全產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)字化的企業(yè)。））療高血壓的腎神經(jīng)標(biāo)測(cè)/選擇性消融系統(tǒng)（RDN）、獨(dú)特的治療重腫瘤等心血管和呼吸領(lǐng)域重大疾病適應(yīng)癥，產(chǎn)品組合瞄準(zhǔn)大量未被滿足的臨床需求的病人群體。公司，產(chǎn)品覆蓋神經(jīng)外科微創(chuàng)手術(shù)術(shù)前規(guī)劃、術(shù)中導(dǎo)航、定位以及消融治療。公司擁有國(guó)注冊(cè)證，公司擁有全球最全的導(dǎo)航定位機(jī)器人產(chǎn)品矩陣，滿足從頂級(jí)臨床中心到基層等級(jí)醫(yī)院全方位神經(jīng)外科手術(shù)需求，包括全球首創(chuàng)的3D結(jié)構(gòu)光手術(shù)機(jī)科微型手術(shù)機(jī)器人等。全流程診療服務(wù)提供數(shù)字化、智能化升級(jí)，突破性推出全球首款能診療決策系統(tǒng)，核心產(chǎn)品已經(jīng)進(jìn)入國(guó)內(nèi)專家共識(shí)，并在宣武、天穿戴式全自動(dòng)除顫器（WCD）已在報(bào)證過程中，將成為中2007年心諾普醫(yī)療在中國(guó)建立了自己的生產(chǎn)和研發(fā)中心，理龍頭，電生理業(yè)務(wù)收入國(guó)內(nèi)第一，全球化研發(fā)體系，目前已完成診斷、消融導(dǎo)管以入工具類產(chǎn)品中十余個(gè)產(chǎn)品線的上市。國(guó)際化銷售布局，為中國(guó)、美國(guó)、日本市發(fā)、生產(chǎn)一體化平臺(tái)。作為國(guó)內(nèi)一次性內(nèi)窺圍繞生殖和腫瘤兩大板塊提供高靈敏度低成本的多平臺(tái)解決方案。公司擁有出尿中多種元素，獲得2021年浙江省首臺(tái)產(chǎn)、和檢測(cè)服務(wù)綜合企業(yè)。依托于強(qiáng)大的研發(fā)能力，豪思是國(guó)內(nèi)唯一可以同時(shí)滿足基層臨床質(zhì)譜需求的全方案提供商，且擁有心血管、前列腺癌和阿爾茲海默癥質(zhì)譜檢測(cè)三臂PEG（聚乙二醇）的組織修復(fù)、止血封合底層料創(chuàng)新的企業(yè)，致力于設(shè)計(jì)、開發(fā)、制造和銷售新型生物基分子和材料，在菌株研發(fā)、生杭州科百特過濾器材有限公司成立于2003膜領(lǐng)域亞洲產(chǎn)能最大的企業(yè)。公司建立了從濾膜、折疊濾芯、囊式過濾器、超濾膜空纖維濾芯，除病毒濾芯、一次性儲(chǔ)液袋（2D/3D）和攪拌袋、超凈包裝桶和包裝袋，一次性流體系列管理產(chǎn)品，金屬過濾器、過濾系統(tǒng)設(shè)計(jì)到驗(yàn)證測(cè)試分析的完整的過濾率，可以顯著提高超低頻突變檢測(cè)的精確度。目2022易凱資本中國(guó)健康產(chǎn)業(yè)白皮書核心觀點(diǎn)：50年必須持續(xù)面對(duì)的課題。未來，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)不僅是剛需消費(fèi)、醫(yī)療、科技、金融等多方面孕育新的機(jī)遇。2.2021年是醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)政策頻出的口腔，眼科，醫(yī)美，互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)等行業(yè)紛紛受到新政帶來的強(qiáng)監(jiān)管。而普惠性養(yǎng)3.在后疫情時(shí)代，各類前沿技術(shù)在不同場(chǎng)景下與醫(yī)療服務(wù)結(jié)期的市場(chǎng)追捧，處于理性認(rèn)知和商業(yè)爬升階段，而數(shù)字療法和腦科學(xué)技探索加速期，收獲大量市場(chǎng)關(guān)注和期望。4.政策對(duì)社會(huì)化辦醫(yī)的鼓勵(lì)態(tài)度不變，確定性也慢慢增強(qiáng)，對(duì)醫(yī)療極利好的信號(hào)；醫(yī)療服務(wù)板塊也從年初的高估值逐漸回落到一個(gè)相對(duì)嚴(yán)肅醫(yī)療及消費(fèi)醫(yī)療的頭部公司仍具備稀缺性科技賦能下的醫(yī)療服務(wù)是市場(chǎng)關(guān)注重點(diǎn)，如數(shù)字療法，腦科一、2021年發(fā)生了哪些重要變化？的程度持續(xù)加深。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布2021年末，中國(guó)65歲及以上人策影響，社會(huì)養(yǎng)老的壓力與日俱增。如何實(shí)現(xiàn)老有所養(yǎng)、老有所服務(wù)，支持家庭承擔(dān)養(yǎng)老功能，構(gòu)建居家社區(qū)機(jī)構(gòu)相互協(xié)調(diào)，醫(yī)養(yǎng)康養(yǎng)結(jié)合的養(yǎng)老服務(wù)體系，完善社區(qū)居家養(yǎng)老服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，推動(dòng)專業(yè)機(jī)構(gòu)服務(wù)向社區(qū)延伸，同時(shí)整合利用存量資源發(fā)展社區(qū)嵌入式養(yǎng)老。目前我國(guó)的養(yǎng)老模式以由政府為主導(dǎo)、市場(chǎng)為主體的養(yǎng)老服務(wù)構(gòu)2020年我國(guó)養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模達(dá)8.76萬億，同比增長(zhǎng)27%。2012年至2養(yǎng)老服務(wù)機(jī)構(gòu)數(shù)量連年上升，但相對(duì)于市場(chǎng)需求前大部分養(yǎng)老機(jī)構(gòu)服務(wù)質(zhì)量層次不齊，缺乏有效監(jiān)管。在面對(duì)養(yǎng)老升。新冠疫情后，公立醫(yī)療體系建設(shè)將進(jìn)一步加強(qiáng)，包括新建公立三級(jí)醫(yī)院及傳染病?？漆t(yī)院，以及加強(qiáng)基層醫(yī)療服務(wù)能力。十四五規(guī)劃明確提出社會(huì)辦醫(yī)仍是主力框架的必要補(bǔ)僅為3.45%；民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的床位數(shù)占全部醫(yī)療衛(wèi)生在公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)數(shù)量不斷減少、同時(shí)床位增長(zhǎng)受限的情況下，預(yù)計(jì)未來民近些年受益于國(guó)家鼓勵(lì)社會(huì)辦醫(yī)的政策支持，以及中國(guó)人口消費(fèi)22.6%。2021-2025年，預(yù)計(jì)將以22.9%的年復(fù)合增長(zhǎng)率加速增長(zhǎng)，到2025年預(yù)計(jì)達(dá)到從歷史5年不同專科醫(yī)院增速來看，醫(yī)美服務(wù)引領(lǐng)了73%。其中，相較公立醫(yī)院眼科，民營(yíng)眼科醫(yī)院的針對(duì)性強(qiáng)，且擁有更好的就醫(yī)環(huán)境，越來越多的患者選擇民營(yíng)眼科醫(yī)院就診。2015-2019年189.3億元增長(zhǎng)至401.6億元，年復(fù)合增長(zhǎng)率為20.7%。2020年我國(guó)口腔醫(yī)療市場(chǎng)規(guī)模為相較眼科、齒科的蓬勃迅猛，精神心理市場(chǎng)發(fā)展較早但潛力巨大委提出加大精神衛(wèi)生建設(shè)，尤其對(duì)兒童青少年心理健康及老年人的精神疾病防控方布印發(fā)了工作方案。早期的心理診療主要以公立醫(yī)院的精神科室及?？漆t(yī)院為主，隨著互的醫(yī)療信息化建設(shè)，隨著應(yīng)用不斷擴(kuò)張和對(duì)管理的要求，相較于傳統(tǒng)的系統(tǒng)片、掛號(hào)預(yù)約等服務(wù)外，如何應(yīng)對(duì)醫(yī)院對(duì)精細(xì)化管理和創(chuàng)新服務(wù)的需求，才財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，27.93%的醫(yī)院使用計(jì)劃建設(shè)可是績(jī)效考核系統(tǒng)。對(duì)于三級(jí)醫(yī)在新一代數(shù)字互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)迭代的進(jìn)步和老齡化導(dǎo)致慢病高發(fā)的大環(huán)境下，數(shù)字醫(yī)療科數(shù)字療法DTx是一種創(chuàng)新的臨床醫(yī)療干預(yù)DTx是向患者交付由高質(zhì)量軟件程序驅(qū)動(dòng)的循或預(yù)防醫(yī)學(xué)問題或疾病，可被獨(dú)立使用，或是與藥物、設(shè)備或其他療法聯(lián)用，從而優(yōu)者護(hù)理及健康成果。DTx概念于2013年左右興起，隨著人們接受數(shù)字醫(yī)療概念及各國(guó)的政于治療兒童斜弱視的DTxLuminopia，今年年初日隨著人工智能、神經(jīng)生物學(xué)、材料學(xué)等交叉學(xué)科突飛猛進(jìn)的發(fā)展，腦機(jī)接口從最早幻想也迎來了新的發(fā)展階段。所謂腦機(jī)接口，是指在大腦與外部環(huán)境之間，建立一種全新的、不依賴于外周神經(jīng)和肌肉的交流與控制通道，從而實(shí)現(xiàn)大腦與外部設(shè)備的直接交互。侵入式腦機(jī)接口常用來改善慢性意識(shí)障礙，不過侵入式在技術(shù)應(yīng)用風(fēng)險(xiǎn)、材料壁壘方面要求較高，目前占主導(dǎo)的仍是非侵入式腦機(jī)接術(shù)銳、睿心、長(zhǎng)木谷等。我國(guó)手術(shù)機(jī)器人主要圍繞著腔鏡手術(shù)機(jī)器人、骨外科手術(shù)血管介入手術(shù)機(jī)器人、神經(jīng)外科手術(shù)機(jī)器人為主要方向。國(guó)產(chǎn)升，在創(chuàng)造經(jīng)濟(jì)效益同時(shí)也產(chǎn)生豐厚的社會(huì)效益。政撥款衛(wèi)生健康支出18,445.65萬元，占整體撥款支出的96%。截止到2021年底，醫(yī)療保革在現(xiàn)有總額預(yù)付制度下探索更加精細(xì)化的復(fù)合、多元支付方式，主要包括按2021年健康險(xiǎn)增速減緩，2022年破萬億療保險(xiǎn)以外的重要補(bǔ)充，商業(yè)健康險(xiǎn)在高速發(fā)展過程中也遇到如細(xì)分醫(yī)療、賠付欺詐等管控能力弱，定價(jià)模式不清晰等問題。但從長(zhǎng)遠(yuǎn)來2020年，受新冠肺炎疫情影響，各層級(jí)醫(yī)療機(jī)構(gòu)日常診療年同期水平，但醫(yī)療服務(wù)行業(yè)作為剛性需求行業(yè)，整體基本盤沒有變，民營(yíng)醫(yī)療從醫(yī)療服務(wù)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，2020上半年疫情對(duì)大，除了第三方檢測(cè)機(jī)構(gòu)的收入因?yàn)樾鹿跈z測(cè)而有所上升外，其他醫(yī)隨著全國(guó)疫情常態(tài)化防控政策的實(shí)施，上市醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的業(yè)績(jī)已呈州等地，甚至出現(xiàn)部分城市封城政策。部分地區(qū)的疫情防控升級(jí)對(duì)當(dāng)?shù)貋砹藟毫?，我們預(yù)計(jì)，2022年各地區(qū)防疫力度的強(qiáng)弱子已經(jīng)過去。2022年在防控措施不放松、疫情防控常態(tài)件行刑銜接工作，并明確查處騙取醫(yī)?；鸢讣扑头秶?。隨著國(guó)家和省醫(yī)保信息署上線，2022年將進(jìn)一步加大欺詐騙保打擊力度，擴(kuò)大智無論是醫(yī)?；鸨O(jiān)管趨嚴(yán)，還是支付方式改革加快推進(jìn)，都截止2021年底，國(guó)家組織藥品集采已開展6批、共采購(gòu)234種藥品，涉及市場(chǎng)金額約藥品合計(jì)數(shù)在每個(gè)省份均達(dá)到350個(gè)以上，高值醫(yī)用耗材品種數(shù)達(dá)到5個(gè)以上，集采日趨以上，這為推動(dòng)醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革提供了有利時(shí)機(jī)，根據(jù)《深化醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革試點(diǎn)方在整治醫(yī)美亂象方面，國(guó)家已開始有所行動(dòng)。2011年起，進(jìn)行嚴(yán)厲打擊非法醫(yī)療美容專項(xiàng)行動(dòng)，幾次行動(dòng)均取得一定成效。此后，針對(duì)醫(yī)專項(xiàng)整治納入國(guó)家監(jiān)督抽查以及八部委聯(lián)合監(jiān)管，并提出強(qiáng)化行業(yè)自律續(xù)推進(jìn)，因此本次八部門聯(lián)合整治非法醫(yī)美工作，可視強(qiáng)整治活動(dòng)，可能導(dǎo)致中小型機(jī)構(gòu)需求下滑，但大型正規(guī)醫(yī)美機(jī)構(gòu)而就行業(yè)本身而言，監(jiān)管打擊查處以非專業(yè)非創(chuàng)新，互聯(lián)網(wǎng)渠道投訴激增、競(jìng)爭(zhēng)無序，嚴(yán)重?fù)p害消費(fèi)者權(quán)益，引發(fā)社會(huì)各界知》作為配套規(guī)范性文件，著力規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)人身保險(xiǎn)領(lǐng)域的風(fēng)險(xiǎn)和亂象，統(tǒng)一創(chuàng)營(yíng)和服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)，旨在支持有實(shí)力、有能力、重合規(guī)、重服務(wù)的保險(xiǎn)公司，應(yīng)用互險(xiǎn)種、銷售互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)的公司、中介機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)監(jiān)管政策，行業(yè)將迎來新的發(fā)展階段。務(wù)規(guī)范性要求進(jìn)一步提高，短期內(nèi)會(huì)限制部分險(xiǎn)企開展互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，促務(wù)、公司治理和綜合風(fēng)險(xiǎn)管理水平；長(zhǎng)期看，這將優(yōu)化互聯(lián)網(wǎng)“十四五”規(guī)劃中明確提出了要健全基本養(yǎng)老服務(wù)體推進(jìn)長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)試點(diǎn)工作，明確了兩批共49個(gè)試點(diǎn)城市，在制度框架、政機(jī)制、管理辦法等方面做出探索。上海作為最早開始推行長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)的城市，已經(jīng)孕市試點(diǎn)也必將成為各大護(hù)理機(jī)構(gòu)持續(xù)關(guān)注的熱點(diǎn)。長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)、惠民保等政策福利為理企業(yè)提供良好的政策土壤，同時(shí)也為企業(yè)和機(jī)構(gòu)引流增量。從盈利側(cè)看，養(yǎng)老也明確強(qiáng)調(diào)了要發(fā)展家庭養(yǎng)老床位、社區(qū)日間照料、居家上門服務(wù)務(wù)?？梢?，人口老齡化對(duì)各大醫(yī)院的醫(yī)療資源壓力越來越大，將是未來國(guó)家持續(xù)關(guān)注的重點(diǎn)方向。中國(guó)一直倡導(dǎo)的“9073”的養(yǎng)老模式也強(qiáng)調(diào)了居家養(yǎng)老護(hù)理的重要性。多元化、多場(chǎng)景養(yǎng)老必將需要鏈接場(chǎng)景的紐帶，智慧化的護(hù)理和養(yǎng)老模到了重要政策規(guī)劃層面。固生堂在2021年底成功登上港股也發(fā)展的意見》中，強(qiáng)調(diào)進(jìn)一步鼓勵(lì)提供互聯(lián)網(wǎng)中醫(yī)藥診療服務(wù)，為互聯(lián)網(wǎng)+中醫(yī)的業(yè)務(wù)模式提供了政治土壤。遠(yuǎn)程醫(yī)療、移動(dòng)醫(yī)療、智慧醫(yī)療等新型醫(yī)療服務(wù)模式也會(huì)逐步與中于醫(yī)保支持中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新發(fā)展的指導(dǎo)意見》指出通過加強(qiáng)中醫(yī)藥服務(wù)價(jià)格管理、醫(yī)藥醫(yī)保支付的政策和范圍等措施，允許符合條件的中醫(yī)藥機(jī)構(gòu)納入醫(yī)保定點(diǎn)；實(shí)施年首個(gè)交易日中醫(yī)藥板塊迎來全面上漲。在政策的加持下，資本將持續(xù)關(guān)注中醫(yī)藥行在后疫情時(shí)代，各類前沿技術(shù)在不同場(chǎng)景下與醫(yī)療服務(wù)結(jié)合，深度賦能醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈提升和數(shù)智化轉(zhuǎn)型，給患者帶來更智慧的診斷，給醫(yī)院帶來更智慧的管理，給和商保帶來提質(zhì)增效和產(chǎn)品創(chuàng)新，給這個(gè)行業(yè)帶來更高效的信息互聯(lián)互通和跨領(lǐng)域知和商業(yè)爬升階段，而數(shù)字療法和腦科學(xué)技術(shù)尚處于技術(shù)探索加速期，收獲大量市場(chǎng)工智能在影像領(lǐng)域應(yīng)用已從著眼于對(duì)于影像科效率的提升，向輔助臨床的提升跨越。我們認(rèn)為，人工智能的真正價(jià)值將致力于解決助診斷到CDSS，覆蓋影像科到神經(jīng)內(nèi)外科、急診科和卒中中心的一體化解心血管領(lǐng)域的代表公司睿心醫(yī)療，也打造了從冠程、全場(chǎng)景冠脈精準(zhǔn)診療一體化平臺(tái)，體系化解獲證，我們認(rèn)為，產(chǎn)品能力是各家公司商業(yè)化的地基，而建立在地基之上的商業(yè)化能力將醫(yī)療收購(gòu)依圖醫(yī)療，也是依圖上市受阻、商業(yè)化瓶頸之下的無奈之舉。如慧管理”慧醫(yī)療”的核心是通過電子病歷解決信息孤島問題，電子病歷評(píng)級(jí)帶來三級(jí)CDSS產(chǎn)品的迫切需求，森億智能、惠每科技等公司脫穎而出，連續(xù)獲得大設(shè)備、患者服務(wù)等多維度數(shù)字化智能管理，并且能夠快速標(biāo)準(zhǔn)化響應(yīng)不療平臺(tái)的諾博醫(yī)療、實(shí)現(xiàn)醫(yī)療設(shè)備智慧管理的柯渡醫(yī)學(xué)等。而二級(jí)市場(chǎng)會(huì)更理療大數(shù)據(jù)和智慧醫(yī)院公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)，2021年初港股上市的醫(yī)渡科技（實(shí)現(xiàn)規(guī)?；杖耄唐谌噪y逆轉(zhuǎn)大額虧損現(xiàn)狀，市值已從上市首日588億港在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療日趨成熟和新冠疫情爆發(fā)的背景下，全球數(shù)字療法領(lǐng)域走上融資快車場(chǎng)。海外的投資熱潮傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，2021年可謂是國(guó)內(nèi)數(shù)字療法的元年，各家主要在精神類、神經(jīng)系統(tǒng)、眼科、慢病康復(fù)、腫瘤等領(lǐng)域，其中在腫瘤和慢病康復(fù)領(lǐng)域療法產(chǎn)品更多是結(jié)合全病程數(shù)字化管理，提升患者的預(yù)后生存質(zhì)量，降低復(fù)發(fā)率，時(shí)的隨訪管理，提高治療依從性，代表公司如海心智惠、云開亞美。而在缺乏藥物等傳統(tǒng)治療手段的領(lǐng)域，如認(rèn)知障礙、阿爾注數(shù)字化認(rèn)知障礙治療的六六腦，專注于兒童心理數(shù)字療法的無疆腦智，專注于成和認(rèn)知障礙的望里科技等。但目前各家數(shù)字療法的產(chǎn)品差異性仍不夠顯著，而數(shù)字循證醫(yī)學(xué)療效方面的論證也是學(xué)界始終探討的問題，數(shù)字療法創(chuàng)業(yè)公司在下一階段發(fā)展的重點(diǎn)，在于其有效性和臨床價(jià)值能否受到臨床端更普遍的認(rèn)可端付費(fèi)的商業(yè)化進(jìn)程。藥企實(shí)現(xiàn)臨床研發(fā)所有參與方的協(xié)同作業(yè)閉環(huán)，將為藥企提供更大價(jià)值。其中代表性如太美醫(yī)療，其打造的連接醫(yī)院、藥企、服務(wù)商、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、患者等多方行業(yè)參與者的協(xié)了研發(fā)，醫(yī)改對(duì)藥企更為直接的影響在于集采對(duì)藥企傳統(tǒng)銷售模式的顛覆，倒逼藥企售模式優(yōu)化改革。不僅能提供銷售環(huán)節(jié)有效節(jié)流，更能為藥企更精準(zhǔn)營(yíng)銷開源的公司，將醫(yī)保數(shù)據(jù)的深度開發(fā)以及與商保數(shù)據(jù)共享方面也將逐步落地。在老齡少子的時(shí)代背景下，醫(yī)?；鹉技椭Ц兜目沙掷m(xù)性是國(guó)家以及整個(gè)醫(yī)療行業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，故醫(yī)保數(shù)字化管理和智能控費(fèi)是核心。掌握國(guó)家和省級(jí)醫(yī)保平臺(tái)資源則可以自上而下將智能化醫(yī)保服務(wù)賦能2021年《數(shù)據(jù)安全法》的出臺(tái)和水滴公司在納斯技公司均在2021年完成大額融資，以創(chuàng)新支付推動(dòng)藥港股披露招股書，后續(xù)上市進(jìn)展值得關(guān)注。而從業(yè)態(tài)發(fā)展方面，國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)科技公司已從早期為保司做理賠單據(jù)數(shù)字化錄入核保核賠的TPA，發(fā)展為保司提供計(jì)、核賠、理賠、系統(tǒng)管理等全棧式服務(wù)。其中代表公司如南燕科技，公控費(fèi)閉環(huán)模式，把握保險(xiǎn)產(chǎn)品所有核心利益環(huán)節(jié)，從TPA模式下的低毛利轉(zhuǎn)化為MGA模式腦科學(xué)和神經(jīng)醫(yī)學(xué)是今年醫(yī)療行業(yè)的絕對(duì)熱點(diǎn)之一,全球老齡化如灰犀牛般的機(jī)接口的無限遐想，更是讓腦機(jī)接口領(lǐng)域火熱到界已經(jīng)把腦和神經(jīng)系統(tǒng)的系統(tǒng)研究深入到細(xì)胞、分子水平，在此基礎(chǔ)上科學(xué)家試圖在回答不同腦區(qū)神經(jīng)元活動(dòng)如何協(xié)同以實(shí)現(xiàn)腦的復(fù)雜功能。大腦工作機(jī)制的理解需要實(shí)現(xiàn)三個(gè)層腦中所有神經(jīng)元相互之間連接關(guān)系的圖譜，該層面的圖譜能夠在最大程度上推動(dòng)人類對(duì)于腦中神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的理解，其工程量堪比上世紀(jì)人類基因組繪制工程，世界上只有少數(shù)實(shí)驗(yàn)室圖譜”的信息相結(jié)合，人類才能夠充分理解腦功能的神經(jīng)環(huán)路基礎(chǔ)。目前細(xì)胞類型圖譜或?qū)⒙氏韧瓿?，而腦科學(xué)在連接和功能層面的認(rèn)知?jiǎng)t需要醫(yī)學(xué)、生物學(xué)、工程學(xué)、材料學(xué)等腦機(jī)接口（BCI腦機(jī)接口分為侵入式和非侵入式路徑，其中，非侵看見商業(yè)化可能，侵入式領(lǐng)域在醫(yī)學(xué)、算法、芯片、材料等維度擁有全域優(yōu)勢(shì)的創(chuàng)非侵入式和侵入式路徑的根本區(qū)別在于非侵入式通過腦電圖、核查外部采集信號(hào)，而侵入式（包括半侵入式）則需要通過手術(shù)口相對(duì)更快能看到商業(yè)化可能，并且可以廣泛運(yùn)營(yíng)到醫(yī)療以外的如教育、娛樂、社交等場(chǎng)景，此領(lǐng)域代表性公司如首家入選哈佛大學(xué)創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)室的華人團(tuán)隊(duì)創(chuàng)建的強(qiáng)公司腦虎科技，以及在芯片設(shè)計(jì)上優(yōu)勢(shì)顯著的清華系創(chuàng)業(yè)公司寧矩科技；也有公司從腦科學(xué)底層研究結(jié)合臨床醫(yī)學(xué)作為切入點(diǎn)，如優(yōu)腦銀河已個(gè)功能區(qū)和疾病信號(hào)通路識(shí)別，能更快實(shí)現(xiàn)針對(duì)功能性、退行性、精神類等不同神經(jīng)系統(tǒng)深化改革完成率達(dá)到99.6%，中央企業(yè)辦整體改制期間，各大央企醫(yī)療機(jī)構(gòu)，包括國(guó)藥醫(yī)療、華療、新里程醫(yī)療在內(nèi)的多家醫(yī)療集團(tuán)床位數(shù)已超萬張，覆蓋全國(guó)多個(gè)省、市、自治區(qū)。隨著剝離工作宣告完結(jié)，擁有央企背書的大型全國(guó)性的醫(yī)療集團(tuán)即將成為我國(guó)醫(yī)療服2015年，三星電氣確立開始戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型進(jìn)入醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)部股份，同日宣布與美國(guó)最大的醫(yī)療服務(wù)公司之一D時(shí)，正式剝離食用菌業(yè)務(wù)，徹底轉(zhuǎn)型為醫(yī)療相關(guān)），發(fā)展醫(yī)養(yǎng)科技，主要打造腫瘤健康板塊，側(cè)重醫(yī)院建設(shè)。目前盈康生命（300143.爾生物（688139.SH）隸屬于盈康一生，海爾集團(tuán)在大健康領(lǐng)域孵化的生態(tài)平臺(tái)，圍繞著醫(yī)建的醫(yī)院方式進(jìn)軍醫(yī)療，到目前看來結(jié)果喜憂參半，醫(yī)療服務(wù)對(duì)于精細(xì)要求，也讓一些來自于傳統(tǒng)行業(yè)的上市公司顯得水土不服，但醫(yī)療行疑，我們認(rèn)為，未來依然會(huì)有來自于其他行業(yè)的上市公司入局醫(yī)療服務(wù)，不論是傳統(tǒng)近些年在市場(chǎng)環(huán)境利好，醫(yī)療服務(wù)供需極其不平衡的情況下，一級(jí)市場(chǎng)投資通過上市或后期退出分享收益的投資人之外，仍有偏好大比例控股，通過經(jīng)營(yíng)院、優(yōu)艾貝國(guó)際月子中心等，形成了婦、產(chǎn)、兒等醫(yī)療兒童全生命周期醫(yī)療集團(tuán)。淡馬錫重注加持的這些大型私募股權(quán)機(jī)構(gòu)通常尋找與公立醫(yī)療錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，質(zhì)醫(yī)院資產(chǎn)，通過行業(yè)整合和運(yùn)營(yíng)管理能力來幫助提升醫(yī)院價(jià)值。即便委員會(huì)議；港股方面，2021年，伊美爾合指數(shù)。而在一級(jí)市場(chǎng)，邦爾骨科、樹蘭醫(yī)療、陸道培醫(yī)院、武漢亞心、全景醫(yī)股權(quán)，收購(gòu)?fù)瓿珊?，海吉亞將全面整合下屬醫(yī)院，著重加強(qiáng)永鼎醫(yī)院的腫瘤特色，進(jìn)提升集團(tuán)的核心價(jià)值，同時(shí)利用永鼎醫(yī)院的地域優(yōu)勢(shì)，加強(qiáng)集團(tuán)在華東地區(qū)的市場(chǎng)地要方式之一，相比于自建，能夠更快速的實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。國(guó)內(nèi)外司和醫(yī)療器械平臺(tái)公司通過兼并并購(gòu)及外部投資方式擴(kuò)大產(chǎn)品線、整合的生態(tài)，我們期待醫(yī)療服務(wù)行業(yè)的頭部公司陸續(xù)上市后，也能夠通過資本域交給了阿里健康，百度2015年成立移動(dòng)?xùn)|集團(tuán)也在2019年宣布正式成立京東健康，成為京網(wǎng)的后起之秀字節(jié)跳動(dòng)也通過2020年收購(gòu)百科名醫(yī)網(wǎng)和成立小荷醫(yī)療開看到，互聯(lián)網(wǎng)巨頭入局的方式大多以投資行享為媒介與醫(yī)療行業(yè)協(xié)同發(fā)展，偏好流量大略，京東尋找可以和京東健康、京東物流及京東數(shù)科協(xié)同的賽道和企業(yè)。的布局核心在于連接。同時(shí)，相較于其他互聯(lián)網(wǎng)字醫(yī)療、智慧醫(yī)院、人工智能、?？漆t(yī)院、消費(fèi)醫(yī)療、健后疫情時(shí)代數(shù)字醫(yī)療全面提速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)巨頭的布局也從上游互聯(lián)商到下游的實(shí)體醫(yī)療機(jī)構(gòu)，再逐步向醫(yī)療科技突破。2021年截至2021年，國(guó)家醫(yī)保局連續(xù)4年調(diào)整國(guó)家醫(yī)保藥品目錄，累計(jì)新增507種藥品目及耗材進(jìn)入集采目錄，包括一些以院外市場(chǎng)為主的藥品也都收到了集采的波動(dòng)和影響院端藥品流通環(huán)節(jié)利潤(rùn)空間大幅壓縮，在醫(yī)保控費(fèi)相關(guān)政策的引導(dǎo)下，醫(yī)院藥占降低，醫(yī)藥零售、流通、營(yíng)銷等各環(huán)節(jié)變革為醫(yī)院紙質(zhì)處方外流的主要終端，成為了連鎖藥店、創(chuàng)新互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺(tái)、藥企極布局的重點(diǎn)；而作為醫(yī)院電子處方外流主要模式的處方共享平臺(tái)還處在區(qū)域段，一些業(yè)務(wù)基礎(chǔ)較好且區(qū)域覆蓋率較高的連鎖藥店開始嘗試與醫(yī)院試點(diǎn)區(qū)域處方2021年年初至今，由于受到疫情反復(fù)和政策不確情影響，醫(yī)藥生物板塊景氣度升高，醫(yī)療服務(wù)板塊也持續(xù)走高并達(dá)到頂達(dá)到最高估值185.47倍，超過醫(yī)藥生物板塊的272.4%。春節(jié)后大盤有一定的估值回調(diào)，但因?qū)？泼駹I(yíng)醫(yī)院對(duì)集采相對(duì)免疫，以及CXO下半年，政策環(huán)境的變化給A股醫(yī)療市場(chǎng)帶為導(dǎo)向的抗腫瘤藥物臨床研發(fā)指導(dǎo)原則》的公開意見的起了市場(chǎng)上對(duì)創(chuàng)新藥企研發(fā)投入放緩、產(chǎn)業(yè)鏈可能受到?jīng)_擊的擔(dān)心，從而導(dǎo)致醫(yī)藥生物板從長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，隨著政策的持續(xù)性推進(jìn)，政策對(duì)社會(huì)化辦醫(yī)的鼓勵(lì)態(tài)度慢慢增強(qiáng)，對(duì)醫(yī)療服務(wù)賽道無疑是個(gè)積極利好的信號(hào)；同時(shí)從過去一年的市場(chǎng)表現(xiàn)來看，醫(yī)療服務(wù)板塊的龍頭企業(yè)雖短期內(nèi)受行業(yè)及政策響，股價(jià)呈現(xiàn)一定的波動(dòng)。但該類企業(yè)一般已具備堅(jiān)實(shí)的行業(yè)展良性，未來也仍具有較大的成長(zhǎng)空間，如具有?？铺厣膬?yōu)質(zhì)民營(yíng)服務(wù)機(jī)構(gòu)愛爾從走勢(shì)圖上來看，愛爾眼科、通策醫(yī)療走勢(shì)與醫(yī)療服務(wù)指數(shù)基本趨同，受得股價(jià)表現(xiàn)未達(dá)到之前預(yù)期。但從長(zhǎng)期來看，作為龍頭企業(yè)，愛爾眼科、通策醫(yī)療擁有著強(qiáng)大的持續(xù)擴(kuò)張能力和運(yùn)營(yíng)管理能力，且經(jīng)過多年的孵化培育，眼科、口腔賽道的優(yōu)鎖?？漆t(yī)院逐漸被收并進(jìn)上市實(shí)體，未來發(fā)展仍然可期。同時(shí)，作為國(guó)內(nèi)伽瑪?shù)额^部的盈康生命，也在進(jìn)行腫瘤醫(yī)院的并購(gòu)。收購(gòu)?fù)瓿珊?，其服?wù)網(wǎng)絡(luò)更加完整，業(yè)務(wù)模加成熟，具有廣闊的發(fā)展前景。美年健康的走勢(shì)在20由于疫情后需求反彈而股價(jià)上漲，但因前期較頻繁的并購(gòu)擴(kuò)張，后續(xù)管理運(yùn)營(yíng)又暫未跟2021年受制于醫(yī)療服務(wù)行業(yè)相關(guān)政策的頒布，以及務(wù)總體的股價(jià)呈現(xiàn)了先上升后下降的趨勢(shì)。2021年初，受疫的影響，港股醫(yī)療保健板塊股價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勁；而從七月份開始，醫(yī)素所致，對(duì)投資者的情緒影響較大。由此可見，底，估值差異又有所增大，相比A股47.37倍的估值，港股估值僅有31.40倍，也一定程上半年，從外部環(huán)境上看，由于港股醫(yī)療保健板塊整體上漲升趨勢(shì)。其中海吉亞醫(yī)療在上半年領(lǐng)漲，主要因公司收購(gòu)了兩家醫(yī)院，式改革計(jì)劃，對(duì)醫(yī)療服務(wù)行業(yè)盈利模式也帶來了一定風(fēng)險(xiǎn)，前期小幅提升的股價(jià)再一跌。作為腫瘤醫(yī)院賽道的龍頭企業(yè)，海吉亞的持續(xù)擴(kuò)張為企業(yè)帶來了強(qiáng)大的收入龍頭企業(yè)也更具有長(zhǎng)期的成長(zhǎng)空間。同時(shí)，作為消費(fèi)醫(yī)療領(lǐng)域的朝聚眼科、希瑪眼二、2021年市場(chǎng)中發(fā)生的重要交易市，期間曾有復(fù)大腫瘤、康寧醫(yī)療等多家民營(yíng)醫(yī)院闖關(guān)，但與2019年數(shù)量持平，發(fā)行總市值為人民幣274億元，低于前兩年的發(fā)年底，在政策風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)降低、明確的大背景下（中醫(yī)服務(wù)機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)板塊政策環(huán)境的不確定性。朝聚眼科、康圣環(huán)球以治區(qū)無腫瘤?？漆t(yī)院的空白，亦結(jié)束了西藏自治區(qū)作為全國(guó)最后一個(gè)沒有腫瘤?？乒蓵?。瑞爾集團(tuán)的業(yè)務(wù)快速向全國(guó)擴(kuò)張，是中國(guó)高端民營(yíng)口腔醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)最大的提供商，收入在過往記錄期間持續(xù)增長(zhǎng)；牙博士以華東地區(qū)為利雖高，但所處地域競(jìng)爭(zhēng)激烈、擴(kuò)張艱難；中國(guó)口腔醫(yī)療則偏安于溫州，僅溫州醫(yī)院醫(yī)院支撐其業(yè)績(jī)，其它三家醫(yī)院卻遠(yuǎn)未達(dá)理想經(jīng)營(yíng)狀態(tài)。醫(yī)美領(lǐng)域，伊三方獨(dú)立醫(yī)療機(jī)構(gòu)是相對(duì)熱門的賽道。各個(gè)賽道的頭部效應(yīng)愈加明顯，融資規(guī)模也相對(duì)較高，2021年資本市場(chǎng)偏好中后期的項(xiàng)目，對(duì)早期項(xiàng)目出手更為謹(jǐn)慎，案例數(shù)為21筆，低于過去幾年整體水平，市構(gòu)出手更加趨于謹(jǐn)慎。統(tǒng)計(jì)，2021年醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域融資集中在前三季度，季度交易總金額易總金額為59.03億元，占全年總?cè)谫Y額的94%服務(wù)板塊交易金額總規(guī)模的四分之一，相比2020年市場(chǎng)熱?？漆t(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)，在強(qiáng)剛需的嚴(yán)肅?？漆t(yī)療領(lǐng)域發(fā)揮著不可市場(chǎng)上有高度價(jià)值的投資標(biāo)的，必將長(zhǎng)期受資本市場(chǎng)追捧。重點(diǎn)行業(yè)專家資源，從而在早期解決社會(huì)辦醫(yī)面臨的資本、人才、品中有所突破，實(shí)現(xiàn)醫(yī)院的快速發(fā)展。冬雷腦科就是國(guó)內(nèi)首家醫(yī)生落地的成功典范和行業(yè)標(biāo)桿；而邦爾骨科的創(chuàng)始人也做到了從骨到了資本的廣泛關(guān)注。德達(dá)醫(yī)療由背靠富達(dá)集團(tuán)的斯道資本投資創(chuàng)建，緊密協(xié)作，以國(guó)內(nèi)外雙標(biāo)準(zhǔn)服務(wù)客戶，已搭建起以心血管疾病為核心的中嘉和則是紐交所上市公司泰和誠(chéng)醫(yī)療集團(tuán)的控股子公司，致力于采取國(guó)際融資的獨(dú)特視角。房地產(chǎn)開發(fā)商太古股份前期醫(yī)療領(lǐng)域的時(shí)，太古在房地產(chǎn)開發(fā)方面的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)也將為醫(yī)院時(shí)，還簽訂了戰(zhàn)略合作協(xié)議。新冠疫情使得京東健2021年，消費(fèi)?？漆t(yī)療和嚴(yán)肅專科醫(yī)療領(lǐng)域的交療領(lǐng)域貢獻(xiàn)了醫(yī)療服務(wù)板塊交易金額總規(guī)模的依然受到主流投資機(jī)構(gòu)的關(guān)注，比較有代表性從創(chuàng)立伊始便將信息化建設(shè)作為核心發(fā)展戰(zhàn)略，將醫(yī)生從繁瑣的工作中解放，提升三、2022年最重要的投資主題及市場(chǎng)預(yù)判做大做強(qiáng)，追求規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)依然是主流消費(fèi)醫(yī)療企業(yè)發(fā)展的能夠率先占據(jù)一席之地的還是具有較大規(guī)模的連鎖醫(yī)院/診所，規(guī)模優(yōu)勢(shì)是建立品牌體系的基礎(chǔ)，門店的快速增加更有助于帶來邊際成本的格控制公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)實(shí)行市場(chǎng)調(diào)節(jié)價(jià)的收費(fèi)項(xiàng)目和費(fèi)用所占比例，不超過全部醫(yī)療服務(wù)的10%。此項(xiàng)規(guī)定再次明確了公立醫(yī)院保證基礎(chǔ)醫(yī)療服務(wù)，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)化、具備特色的醫(yī)療服務(wù)，再次強(qiáng)調(diào)了雙方互補(bǔ)關(guān)系，給予了民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)更大發(fā)展的空在我國(guó)人民可支配收入逐年增長(zhǎng)，健康意識(shí)逐步的提升的大背景下，老齡化也成為不可忽視的問題，專注于腫瘤、心血管、神經(jīng)醫(yī)學(xué)等嚴(yán)肅學(xué)科的給公立醫(yī)院的專業(yè)醫(yī)術(shù)水平、良好的患者口碑、更高效的醫(yī)在眼科、口腔、兒科、精神心理等消費(fèi)醫(yī)療學(xué)科，頭部民營(yíng)機(jī)構(gòu)的連鎖網(wǎng)套設(shè)備、優(yōu)質(zhì)服務(wù)體驗(yàn)等優(yōu)勢(shì)明顯，民營(yíng)消費(fèi)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的增速遠(yuǎn)超公立機(jī)構(gòu)步開放，市場(chǎng)情緒回暖，我們相信頭部項(xiàng)目的稀缺性及持續(xù)深入推進(jìn)醫(yī)療領(lǐng)域“放管服”一直是我國(guó)推動(dòng)醫(yī)療衛(wèi)生改革優(yōu)三方醫(yī)療服務(wù)機(jī)構(gòu)的政策鼓勵(lì)，是提升我國(guó)醫(yī)療機(jī)構(gòu)整體診療效率，釋放醫(yī)療專業(yè)尤其是第三方消毒供應(yīng)中心、第三方醫(yī)學(xué)影我們判斷，非臨床業(yè)務(wù)的外包是實(shí)現(xiàn)醫(yī)院專業(yè)化管理、降低年，具備標(biāo)準(zhǔn)化，一定規(guī)模效應(yīng)，高準(zhǔn)入壁壘，可復(fù)制性這四個(gè)特性的家或地區(qū)進(jìn)入了“老齡化社會(huì)”，比例達(dá)到14%即進(jìn)入“深度老齡化社會(huì)展基金會(huì)預(yù)測(cè)，2022年中國(guó)65周歲及以上老年人占比將突破14%，這意味著我國(guó)即將進(jìn)入化國(guó)家戰(zhàn)略，明確指出需從強(qiáng)化老年用品的科技支撐、加強(qiáng)老年科技的成果轉(zhuǎn)化、慧健康養(yǎng)老產(chǎn)品應(yīng)用、推進(jìn)智能化服務(wù)適應(yīng)老年人需求等方面為主要方向，建設(shè)與人口老齡化進(jìn)程相適應(yīng)的老齡事業(yè)和養(yǎng)老服務(wù)體系。同時(shí)，也強(qiáng)調(diào)了發(fā)展與養(yǎng)老相關(guān)的康復(fù)產(chǎn)業(yè)，并提升康復(fù)器具、監(jiān)測(cè)產(chǎn)品的智能化水平。多且建國(guó)后第二代“嬰兒潮”人口即將步入老年，這部分人群的消費(fèi)水平較念相對(duì)較開放，對(duì)晚年生活的品質(zhì)性和享受性的要求更高，會(huì)推動(dòng)養(yǎng)老市場(chǎng)未來快速增腦的聯(lián)接和結(jié)構(gòu)圖譜，成為了當(dāng)今研究一大重要方向，也為防治重大腦科疾病、腦控設(shè)備/人機(jī)互動(dòng)以及實(shí)現(xiàn)類腦智能提供了可能性和想象空腦科學(xué)相關(guān)上下游2021年均有多起融資數(shù)企業(yè)仍為A輪融資，金額大多在億元左右。這也與大多腦科學(xué)公司仍處于關(guān)。近年來，也不斷有科學(xué)家下海創(chuàng)辦腦科學(xué)公司度較快、融資金額也較高，存在公司一年內(nèi)有多輪融資的情況。腦科學(xué)公腦科學(xué)企業(yè)融資多點(diǎn)開花，不同類型的腦科學(xué)公司均獲得了融資。包括做腦及治療公司，腦電設(shè)備、腦機(jī)接口及腦控機(jī)器人設(shè)備公司，乃至到線下腦科醫(yī)院等資。腦科學(xué)領(lǐng)域有廣闊地發(fā)展空間，各個(gè)企業(yè)都可以找到適宜的業(yè)務(wù)切入點(diǎn)，共同推進(jìn)腦腦科學(xué)目前仍處在探索腦科疾病的早期階段，未來還有人機(jī)互動(dòng)、類腦智能升至第二名，僅次于生物醫(yī)藥領(lǐng)域，足以見得數(shù)字化醫(yī)療在全球市場(chǎng)上療質(zhì)量不斷提升的需求，外部驅(qū)動(dòng)力則主要是政策的進(jìn)一步級(jí)公立醫(yī)院不同指標(biāo)需達(dá)到的平均等級(jí)提出明確要求，為數(shù)字化醫(yī)療特別是智慧醫(yī)院涉及的信息化建設(shè)發(fā)展提供了極大助力。帶量采購(gòu)常態(tài)化、病案質(zhì)控精細(xì)化等政策也進(jìn)一技術(shù)方面，云計(jì)算、云原生等技術(shù)逐漸成熟且在醫(yī)療領(lǐng)域開始試三類證的獲批也表明數(shù)字化技術(shù)的應(yīng)用已獲得監(jiān)管層面充分認(rèn)在疫情常態(tài)化的大趨勢(shì)下，易凱資本亦判斷互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療將起到越來越重要樣化的遠(yuǎn)程就醫(yī)需求將倒逼互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)承載的功能豐富度提升；因此，能有效與互聯(lián)數(shù)字化對(duì)傳統(tǒng)醫(yī)院的信息化升級(jí)將在解決傳統(tǒng)信息系統(tǒng)模塊分裂、數(shù)據(jù)孤島輔助診斷，在獲得了監(jiān)管端認(rèn)可后，可為傳統(tǒng)診療手段的提供不同場(chǎng)景下的賦能及補(bǔ)充，提高診斷效率及質(zhì)量。數(shù)字療法作為新型治療與健康管理手段，有可能為認(rèn)知類疾病助為托底，補(bǔ)充醫(yī)療保險(xiǎn)、商業(yè)健康保險(xiǎn)、慈善捐贈(zèng)、醫(yī)療互助等共同發(fā)展的多層保障體系，堅(jiān)持公平適度、穩(wěn)健運(yùn)行，持續(xù)完善基本醫(yī)療保障制度；鼓勵(lì)支持商業(yè)相較于美國(guó)政府保險(xiǎn)（Medicare和Medic群且彼此重疊少，能夠彼此獨(dú)立定價(jià)，是不同的兩個(gè)體系；中國(guó)基礎(chǔ)醫(yī)療保上居民，商業(yè)健康險(xiǎn)很難與基礎(chǔ)醫(yī)療保險(xiǎn)完全割裂，在醫(yī)?；A(chǔ)上進(jìn)行療保障信息平臺(tái)共享機(jī)制，助推保險(xiǎn)精算創(chuàng)新發(fā)展，擴(kuò)大商業(yè)健康保險(xiǎn)覆蓋面。未來望快速發(fā)展。同時(shí)，隨著醫(yī)保集采常態(tài)化、商保特藥險(xiǎn)日漸成熟，醫(yī)保焦醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革和醫(yī)療服務(wù)供給端的創(chuàng)新，TPA、數(shù)字醫(yī)療相關(guān)公司四、2022年投資熱點(diǎn)取得良好治療效果的重要方法。神經(jīng)醫(yī)學(xué)醫(yī)療機(jī)構(gòu)技術(shù)壁壘和準(zhǔn)入壁壘創(chuàng)建了三博腦科醫(yī)療集團(tuán)提交注冊(cè)，以宋冬雷為首的國(guó)內(nèi)首家醫(yī)生術(shù)、專業(yè)人才隊(duì)伍、優(yōu)質(zhì)服務(wù)口碑，以及腦科學(xué)熱度增加，會(huì)受心血管疾病是全球最常見的慢性非感染性疾病，的患病率仍處于持續(xù)上升階段。大多數(shù)血管疾病為年齡相關(guān)性2022年初，香港亞洲醫(yī)療集團(tuán)披露完成的4億美元融資，展現(xiàn)了資本市場(chǎng)對(duì)具備硬實(shí)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入9.32億元，與2020年同期相比，增長(zhǎng)47.4%；同時(shí)凈利潤(rùn)突破2億元，力、尖端設(shè)備布局、舒適服務(wù)環(huán)境及有力政府背書的大型腫瘤醫(yī)療集4、眼科度較低，民營(yíng)醫(yī)療服務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)突出，2020年民營(yíng)眼科收入占比為39.4%。分業(yè)務(wù)來看，視光、白內(nèi)障、屈光手術(shù)是眼科醫(yī)療市場(chǎng)的前三大需求，分別占眼科醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)典型的眼科服務(wù)機(jī)構(gòu)如愛爾眼科、華廈眼科、普瑞眼科、何氏眼科均在資本了不錯(cuò)的成績(jī)，另外一種平臺(tái)型的公司也逐漸收獲資本市場(chǎng)青睞。類似高視醫(yī)療、字口腔頭部企業(yè)領(lǐng)健和菲森科技先后完成融資；隱形正畸代2022年，面對(duì)種植牙集采即將展開，民營(yíng)醫(yī)療機(jī)體系帶來一定影響，其對(duì)公立體系影響更大，而民營(yíng)體系因?yàn)槎嗄陜r(jià)格戰(zhàn)，價(jià)格已較明，大幅調(diào)整空間有限；②公立醫(yī)療供給本腔市場(chǎng)增量（包括種植牙）更多由民營(yíng)醫(yī)療滿足，同時(shí)，集采后公立體系提供種植體受限，不排除部分中高端需求從公立體系釋出；③民營(yíng)口腔對(duì)醫(yī)保使用有限，更多以自費(fèi)近年來，國(guó)家頻頻發(fā)布鼓勵(lì)生育政策。2021年機(jī)構(gòu)的政策利好傾向已經(jīng)非常明顯，加之現(xiàn)代家庭對(duì)于孩子的健康的重視度越來越兒科醫(yī)生資源相對(duì)來說比較缺乏，亟需更多專業(yè)機(jī)構(gòu)承接日益增長(zhǎng)的兒的需求。因此我們預(yù)計(jì)，已經(jīng)具備了扎實(shí)的口碑基礎(chǔ)、專業(yè)的診療能力伴隨著居民生活水平的不斷提升，人們對(duì)精神心理健康的追求到達(dá)了前所未度。我國(guó)有16%~17%的人飽受各類精精神心理疾病因其特殊的治療手段，能夠支持其服務(wù)機(jī)構(gòu)在線上、線下共展。2021年，精神心理賽道融資事件頻頻，專注于精神心理健康的互陽醫(yī)生、壹點(diǎn)靈，專注于心理咨詢的簡(jiǎn)單心理、Knowyourself，專本市場(chǎng)依然會(huì)保持對(duì)精神心理行業(yè)的高度關(guān)注，也期待精進(jìn)行檢查，綜合分析，出具影像診斷意見的專業(yè)機(jī)構(gòu)。其主要意義在于填補(bǔ)公立醫(yī)院影像的優(yōu)勢(shì)明顯，其運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)充足、團(tuán)隊(duì)配置齊全，并且與公立場(chǎng)建立了自有品牌影響力。2022年，第一梯隊(duì)積累的要求極大；另一方面，其運(yùn)營(yíng)成本相對(duì)較低、標(biāo)準(zhǔn)化程度高。醫(yī)院外包第三方消毒供應(yīng)中心，是對(duì)于提升臨床土地面積、削減人力成本、優(yōu)化醫(yī)院管理效率具有重要意義，2021年，頭部公司老肯醫(yī)療順利完成融資，并深有限、技術(shù)相對(duì)薄弱的問題。專業(yè)的第三方設(shè)備管理服務(wù)商，可以嚴(yán)格求，定期檢測(cè)設(shè)備運(yùn)營(yíng)狀況，及時(shí)排查設(shè)備的不當(dāng)運(yùn)行和不良狀態(tài)，降低醫(yī)趨勢(shì)。我們相信，具備豐富備件資源、專業(yè)管理技術(shù)、優(yōu)質(zhì)服務(wù)能力的服居家養(yǎng)老現(xiàn)在及未來都將是我國(guó)最主要的養(yǎng)老模式。為給居家養(yǎng)老提供保障，2016年國(guó)家開展了長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)試點(diǎn)。2021年起，長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)試點(diǎn)城市擴(kuò)圍提質(zhì)，為老年人享受居家養(yǎng)老提供了強(qiáng)有力地支撐。同時(shí)，多家上長(zhǎng)護(hù)險(xiǎn)，借助互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及智能化設(shè)備，打出了智慧養(yǎng)老的首發(fā)槍。未理除了對(duì)目前的護(hù)工上門護(hù)理需求外，未來將會(huì)產(chǎn)生對(duì)更專業(yè)的護(hù)士上門護(hù)理2021年的康復(fù)醫(yī)療器械產(chǎn)業(yè)開始升溫，智能的幫助下正在快速追趕國(guó)外的步伐，人工智能技術(shù)的應(yīng)用加速了康復(fù)機(jī)設(shè)備智能化已成行業(yè)變革的風(fēng)口。而康復(fù)機(jī)器人與腦機(jī)接口技術(shù)的結(jié)合，更是動(dòng)的科幻場(chǎng)景有了成為現(xiàn)實(shí)的可能。新的一年，我們也將重點(diǎn)關(guān)注腦機(jī)接口技冬奧會(huì)的舉辦，冰雪等戶外運(yùn)動(dòng)在中國(guó)逐漸火熱。隨著現(xiàn)代人可支配安全的重視，以及關(guān)節(jié)疼痛與損傷同樣是老年人的常見問題，預(yù)計(jì)運(yùn)到大眾的關(guān)注。在未來，提供從治療到康復(fù)再到長(zhǎng)期護(hù)理的全康復(fù)服仍處于發(fā)展的早期，非侵入式產(chǎn)品多以無創(chuàng)電生理設(shè)備及腦電波采集系統(tǒng)居多，侵入品多以獲批用于疾病治療的腦深部刺激、迷走神經(jīng)刺激等植入式神經(jīng)刺激器EEG、DBS企業(yè)因?yàn)橛忻鞔_的器械國(guó)產(chǎn)替代或腦科疾病治初，NeuraMatrix、腦虎科技等專注于侵入式腦機(jī)接口的公司先后獲得融資。侵入式口因?yàn)槟軌蚋苯幼x取腦電信號(hào)并進(jìn)行精確的電刺激，未來在醫(yī)療及延伸領(lǐng)域的應(yīng)用可能另外，數(shù)字療法作為對(duì)腦科疾病篩查、干預(yù)、治關(guān)注。數(shù)字醫(yī)療可有效提高醫(yī)療的可及性，多證，也推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)數(shù)字療法的關(guān)注。數(shù)字療法所針對(duì)的腦科疾病范圍廣泛，癥、帕金森、卒中后認(rèn)知障礙、ADHD、認(rèn)知障礙等，未來會(huì)關(guān)注腦科學(xué)呈現(xiàn)出很明顯地科學(xué)家創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)象，多家企業(yè)的創(chuàng)始人均有科研背企業(yè)的商業(yè)化能力也將是腦科學(xué)領(lǐng)域的重要關(guān)注點(diǎn)之一，同時(shí)擁有科研及商業(yè)化背合創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)值得關(guān)注。從商業(yè)化落地來看，非侵入式腦機(jī)接口商業(yè)化速度更快，目出現(xiàn)了多種消費(fèi)級(jí)腦機(jī)接口產(chǎn)品，但基本集中在睡眠及健康管理領(lǐng)域，面臨產(chǎn)品同重、應(yīng)用場(chǎng)景單一的難點(diǎn)。而在醫(yī)療場(chǎng)景中，腦電監(jiān)測(cè)等設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代有明確的段，目前仍主要是醫(yī)療場(chǎng)景的應(yīng)用，如腦起搏器等產(chǎn)品；未來也期待腦機(jī)接口治療上的應(yīng)用。而腦科醫(yī)院作為腦科學(xué)技術(shù)的重要應(yīng)用場(chǎng)地冬雷腦科等民營(yíng)機(jī)構(gòu)，也正在逐步打破公立醫(yī)院在神經(jīng)外科數(shù)字醫(yī)療已逐步滲透醫(yī)療服務(wù)各個(gè)方面，并已在各個(gè)領(lǐng)域展現(xiàn)出其降量的顯著優(yōu)勢(shì)。易凱資本預(yù)計(jì)，隨著數(shù)字醫(yī)療對(duì)醫(yī)療服務(wù)的賦能改革進(jìn)入深水區(qū)，各細(xì)分信息化作為醫(yī)院基本建設(shè)的優(yōu)先領(lǐng)域，建設(shè)電子病歷、智慧服務(wù)、智慧管理“三位一體”而智慧服務(wù)和智慧管理兩大方向仍有待進(jìn)一步發(fā)展。易凱資本預(yù)計(jì)，未來一年隨慧服務(wù)評(píng)級(jí)要求的不斷深化，受到醫(yī)院重視的醫(yī)療質(zhì)量監(jiān)管系統(tǒng)、臨床輔助決策數(shù)據(jù)建設(shè)與應(yīng)用系統(tǒng)等產(chǎn)品將在資本市場(chǎng)上掀起一波熱度。從院管端來看，重點(diǎn)醫(yī)院實(shí)現(xiàn)編碼統(tǒng)一、精細(xì)化管理的整體解決方案；從技術(shù)角度看，能結(jié)合新興物過去一年數(shù)字診斷技術(shù)公司迎來“放榜”時(shí)刻，醫(yī)渡云、處理、CDSS等技術(shù)路徑為依托的產(chǎn)品型公司；以及以院外線上數(shù)字療法作為一種全新的數(shù)字健康解決方案，在過往兩年的持續(xù)發(fā)酵中已初具在納斯達(dá)克上市，其產(chǎn)品以緊急認(rèn)證方式通過了FDA認(rèn)證批準(zhǔn)。國(guó)內(nèi)數(shù)凱資本預(yù)計(jì)，隨著其逐步被醫(yī)生及患者所認(rèn)可，數(shù)字療法未來勢(shì)必將作為對(duì)傳統(tǒng)治的有力補(bǔ)充，加強(qiáng)向醫(yī)療服務(wù)各環(huán)節(jié)的滲透，在提升質(zhì)量、加強(qiáng)患者依從性從而提治愈率的同時(shí)打通商業(yè)變現(xiàn)路徑。在適應(yīng)癥方面，高度依賴院外患者健康管理及依認(rèn)知類疾病及慢性病或?qū)⒊蔀樽罴淹黄瓶?，如精神心理、皮膚病、糖尿病等，易凱根據(jù)“十四五”全民醫(yī)療保障規(guī)劃，個(gè)人衛(wèi)生支出占27.7降為2025年的27%，基礎(chǔ)醫(yī)療保險(xiǎn)支付比例受老齡化持續(xù)承壓，商業(yè)健康險(xiǎn)作為對(duì)于基礎(chǔ)醫(yī)保，通過控費(fèi)增效保證醫(yī)?；痖L(zhǎng)期可持續(xù)運(yùn)行是重點(diǎn)，任務(wù)，推動(dòng)醫(yī)保高質(zhì)量發(fā)展。到2024年底，全國(guó)所有統(tǒng)籌地區(qū)全部開展DRG/DIP付費(fèi)方式有符合條件的開展住院服務(wù)的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，基本實(shí)現(xiàn)病種、醫(yī)?；鹑采w。醫(yī)保局端和醫(yī)對(duì)于商業(yè)健康險(xiǎn)，通過產(chǎn)品創(chuàng)新進(jìn)一步做大規(guī)模是關(guān)鍵。根據(jù)銀保監(jiān)會(huì)披露，2021定制險(xiǎn)得到醫(yī)保局等政府部門支持，商業(yè)健康險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新將進(jìn)一步延伸，從產(chǎn)品設(shè)計(jì)、核保理賠到風(fēng)控和健康管理等一體化解決方案的創(chuàng)新。2021年，保險(xiǎn)科技領(lǐng)域融資先揚(yáng)后抑，盡管下半現(xiàn)有所影響，商業(yè)健康保險(xiǎn)發(fā)展和創(chuàng)新趨勢(shì)不會(huì)改變，擁有平臺(tái)運(yùn)營(yíng)能務(wù)整體解決方案的公司，以及具備數(shù)據(jù)和效果的數(shù)字醫(yī)療公司必將在新五、20家值得關(guān)注的公司市。公司于2021年完成由達(dá)晨創(chuàng)投、天風(fēng)天睿、新希望等聯(lián)合投資的10億元B輪和致力于通過現(xiàn)代化科技手段協(xié)助客戶在數(shù)字時(shí)代打造信息化、蓋，婦兒生命周期全覆蓋：旗下核心醫(yī)療資產(chǎn)包括北京京都兒童醫(yī)院（全國(guó)最大上游優(yōu)秀視光產(chǎn)品管線，打通了上游供應(yīng)鏈及下游醫(yī)療服務(wù)端，建立起視光全年齡段醫(yī)療成美醫(yī)療是全國(guó)領(lǐng)先的，海南省最大的腫瘤醫(yī)療服務(wù)商，旗下營(yíng)醫(yī)療服務(wù)、藥品藥械及耗材供應(yīng)服務(wù)。旗下海南省腫瘤醫(yī)院是海南省唯一的三級(jí)腫瘤專科醫(yī)院，博鰲超級(jí)醫(yī)院是海南樂城先行區(qū)首家建成的醫(yī)院，為中國(guó)先進(jìn)醫(yī)療技術(shù)臨德適生物是國(guó)內(nèi)生育健康、輔助生殖領(lǐng)域的上游領(lǐng)軍企業(yè)，公司秉承著“讓生命產(chǎn)品研發(fā)及商業(yè)化應(yīng)用方面均取得了優(yōu)異的成績(jī)。左手醫(yī)生成立于2015年，是一家專注于人工智能技術(shù)在樹蘭醫(yī)療是一家由知名院士李蘭娟和鄭樹森聯(lián)合發(fā)起的集健康醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)學(xué)科研、以院士品牌、頂級(jí)醫(yī)療資源、領(lǐng)先醫(yī)療管理理念及卓越業(yè)績(jī)，以患者為中心，引領(lǐng)展。樹蘭醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展邏輯清晰，輕重結(jié)合，并將樹蘭卓越的醫(yī)療能力和運(yùn)營(yíng)管理管理、質(zhì)量控制和行業(yè)監(jiān)管中，提供全鏈條解決方案的康養(yǎng)平臺(tái)。人保全景醫(yī)學(xué)是中國(guó)最大的第三方醫(yī)學(xué)影像服務(wù)集團(tuán)和行業(yè)國(guó)以超一線和一線城市為主的核心戰(zhàn)略布局。同時(shí)，全景以頂尖以疑難病為特色，從客戶的綜合醫(yī)療需求出發(fā)，將業(yè)務(wù)延伸至深度健務(wù)和綜合醫(yī)療服務(wù)，通過影像中心全國(guó)網(wǎng)絡(luò)，集成多學(xué)科優(yōu)質(zhì)睿心醫(yī)療是中國(guó)心血管數(shù)智化診療的領(lǐng)跑者，也是國(guó)內(nèi)唯一構(gòu)建了冠脈“形態(tài)學(xué)+合，覆蓋從篩查、精準(zhǔn)診斷、術(shù)前指導(dǎo)、術(shù)中導(dǎo)航，血管介入機(jī)器人、術(shù)后慢病管流程場(chǎng)景，打造心腦血管診療新生態(tài)。優(yōu)腦銀河由哈佛醫(yī)學(xué)院劉河生教授，麻省理士和魏可成先生聯(lián)合創(chuàng)辦，實(shí)現(xiàn)了腦科學(xué)基礎(chǔ)研究的重大突破，實(shí)現(xiàn)目前全球唯一科研向臨床應(yīng)用的轉(zhuǎn)化、加速實(shí)現(xiàn)有效治療多種重大腦疾病的原始創(chuàng)新技術(shù)“優(yōu)點(diǎn)療腦虎科技是中國(guó)腦機(jī)接口領(lǐng)域的領(lǐng)先企業(yè)，首席科學(xué)家陶虎在腦機(jī)接口、新型能感知芯片以及植入式醫(yī)療器械等信息技術(shù)和生命科學(xué)前沿交叉領(lǐng)域擁有多取得多項(xiàng)創(chuàng)新性成果，是國(guó)內(nèi)腦機(jī)接口領(lǐng)域權(quán)威專家之一。腦虎科技以發(fā)的微創(chuàng)植入式高通量柔性腦機(jī)接口系統(tǒng)，將成為腦部疾病發(fā)生機(jī)制研疾病治療的前沿技術(shù)。公司也為其柔性電極配套開發(fā)了半自動(dòng)植入機(jī)器內(nèi)民營(yíng)骨科獨(dú)樹一幟，精細(xì)