中國電力行業(yè)研究報(bào)告2010年2011年

(2010-2011年)中國電力行業(yè)年度授信政策指引研究報(bào)告

行業(yè)外部環(huán)境分析

行業(yè)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析

各省市競爭力對比分析

細(xì)分市場分析

產(chǎn)業(yè)鏈上下游分析

企業(yè)競爭格局分析

重點(diǎn)企業(yè)分析

行業(yè)貸款規(guī)模及結(jié)構(gòu)分析

行業(yè)融資需求及特征分析

行業(yè)目標(biāo)授信客戶指引

行業(yè)風(fēng)險預(yù)警及風(fēng)險評級北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司發(fā)布 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司正文目錄 1一、電力行業(yè)定義與研究范圍 1二、電力行業(yè)的主要特征分析 1 2第二章2010-2011年中國電力行業(yè)外部環(huán)境分析 3一、經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響分析 3 4 6 第三章2010-2011年中國電力行業(yè)經(jīng)營情況分析 一、中國電力行業(yè)整體經(jīng)營情況分析 (二)清潔能源比重不斷上升，但火電占據(jù)主導(dǎo)地位長期不變 (三)發(fā)電量呈現(xiàn)前高后低，經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變下發(fā)電量將受到抑制16(四)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時回升較大，但在9月份大幅度回落17 五、中國電力行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價 第四章2010-2011年中國電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析 二、上游煤炭行業(yè)及其對電力行業(yè)的影響分析 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司 五、電力配套行業(yè)發(fā)展情況分析 第五章2010-2011年中國電力行業(yè)區(qū)域競爭力對比分析 第六章2010-2011年中國電力行業(yè)細(xì)分行業(yè)競爭力對比分析 二、中國電力生產(chǎn)細(xì)分行業(yè)對比分析 第七章2010-2011年中國電力企業(yè)競爭格局分析 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司 五、中國電力行業(yè)企業(yè)競爭風(fēng)險綜合評價 第八章2010-2011年中國電力行業(yè)貸款情況分析 第九章2010-2011年中國電力行業(yè)風(fēng)險評級及授信指引 二、2009年中國中型發(fā)電企業(yè)100強(qiáng)名單 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司圖表目錄圖表1:電力行業(yè)分類 1圖表2:中國各種能源發(fā)電的不同發(fā)展階段 2 3 4圖表5:中國電力市場改革歷程 7圖表6:中國電價改革歷程 8圖表7:差別電價實(shí)施標(biāo)準(zhǔn) 圖表8:國家針對高耗能行業(yè)實(shí)行差別電價政策 圖表9:電力行業(yè)十二五規(guī)劃預(yù)測 圖表10:2010-2011年中國電力行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險評級 圖表11:2005-2010年11月末中國電力裝機(jī)容量增長情況 圖表12:2005-2009年中國各種電源裝機(jī)容量變化趨勢 圖表13:2004-2010年12月中國發(fā)電量增長變化情況 圖表14:2004-2010年中國電力設(shè)備利用小時累計(jì)同比變化情況 圖表15:2005-2010年中國用電量增速變化 圖表16:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)發(fā)展能力指標(biāo) 圖表17:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)情況 圖表18:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)盈利能力指標(biāo)情況 圖表19:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)虧損情 圖表20:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)償債能力情況 圖表21:2010-2011年中國電力生產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評級 2圖表22:電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu) 圖表23:2010年1-11月中國煤炭行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 圖表24:秦皇島港煤價格走勢 圖表25:2004年-2010年中國電力行業(yè)成本費(fèi)用增長情況 圖表26:電力主要下游行業(yè)產(chǎn)量增長情況 圖表27:東方電氣集團(tuán)子公司分布 圖表28:2010-2011年中國電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險評級 圖表29:電力行業(yè)中國各省市競爭力評價模型 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司圖表30:2010年1-11月電力生產(chǎn)行業(yè)全國各省市競爭力排名 圖表31:2010年1-11月江蘇省電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 圖表32:2004年-2010年江蘇省電力生產(chǎn)主要經(jīng)營指標(biāo)變動情況 圖表33:2010年1-11月江蘇省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比 圖表34:2004年-2010年廣東省電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表35:2010年1-11月廣東省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比 圖表36:2010年1-11月浙江省電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 圖表37:2004年-2010年浙江省電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表38:2010年1-11月浙江省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比 圖表39:2010年1-11月河南省電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 圖表40:2004年-2010年河南省電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表41:2010年1-11月河南省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比 圖表42:2010年1-11月內(nèi)蒙電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況 圖表43:2004年-2010年內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表44:2010年1-11月內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比 圖表45:2010年1-11月中國電力生產(chǎn)各細(xì)分行業(yè)規(guī)模對比 圖表46:2010年1-11月中國電力生產(chǎn)細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表49:歷年煤電聯(lián)動時間與煤價走勢 圖表50:2004年-2010年中國火力發(fā)電主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表51:2010年1-11月中國火力發(fā)電細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表52:水電政策導(dǎo)向及水電裝機(jī)份額變化 圖表53:2004年-2010年中國水力發(fā)電主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表54:2010年1-11月中國水力發(fā)電細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表55:2001-2010年核電發(fā)電裝機(jī)容量分析(全口徑) 圖表56:2004年-2010年中國核力發(fā)電主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表57:2010年1-11月中國核力發(fā)電細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表58:2004年-2010年中國新能源發(fā)電主要規(guī)模指標(biāo)變動情況 圖表59:2010年1-11月中國新能源發(fā)電細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表60:中國發(fā)電行業(yè)市場競爭格局 圖表61:2004年以來中國電力行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售份額對比分析 圖表62:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)大型企業(yè)主要指標(biāo) 圖表63:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)中型企業(yè)主要指標(biāo) 北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司圖表64:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)小型企業(yè)主要指標(biāo) 圖表65:2010年中國電力生產(chǎn)不同類型企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表66:2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)不同所有制企業(yè)市場份額對比 圖表67:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)國有企業(yè)企業(yè)主要指標(biāo) 圖表68:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)外資企業(yè)企業(yè)主要指標(biāo) 圖表69:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)股份制企業(yè)企業(yè)主要指標(biāo) 圖表70:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)私營企業(yè)企業(yè)主要指標(biāo) 圖表71:2010年中國電力生產(chǎn)不同類型企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比 圖表72:華能集團(tuán)電力產(chǎn)業(yè)布局 圖表73:華能集團(tuán)煤炭產(chǎn)業(yè)布局 圖表74:2010-2011年中國電力行業(yè)競爭情況評價體系 圖表75:2008年-2010年1-11月電力生產(chǎn)行業(yè)利息支出變動 圖表76:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)各細(xì)分行業(yè)利息支出對比 圖表77:2009年-2010年中國電力生產(chǎn)行業(yè)各省市利息支出對比 圖表78:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)應(yīng)收帳款資金占用情況 圖表79:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)不同規(guī)模企業(yè)利息支出變化情況 圖表80:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)不同所有制企業(yè)利息支出變化情況 圖表81:2010年中國電力行業(yè)貸款情況匯總表 圖表83:2010-2010年中國電力行業(yè)風(fēng)險評級警 圖表84:2009年中國大型發(fā)電企業(yè)名單 圖表85:2009年中國中型發(fā)電企業(yè)100強(qiáng)名單 圖表86:2010年中國重點(diǎn)電力項(xiàng)目名單 第一章電力行業(yè)概述本報(bào)告所稱“電力行業(yè)”是指國家統(tǒng)計(jì)局《國民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類》 圖表1:電力行業(yè)分類行業(yè)代碼行業(yè)名稱細(xì)分行業(yè)行業(yè)分類行業(yè)定義電力生產(chǎn)火力發(fā)電水力發(fā)電指通過建設(shè)水電站將水能轉(zhuǎn)換成電能的生產(chǎn)活動。核力發(fā)電指利用核反應(yīng)堆中重核裂變所釋放出的熱能轉(zhuǎn)換成電能的生產(chǎn)活動。其他能源發(fā)電指利用風(fēng)力、地?zé)?、太陽能、潮汐能、生物能及其他未列明的發(fā)電活動。4.規(guī)模效益明顯，抵御風(fēng)險能力強(qiáng)。規(guī)模較圖表2:中國各種能源發(fā)電的不同發(fā)展階段快速增長衰退期或負(fù)增長增長增長風(fēng)電太陽能核電等新能源水電火電銀聯(lián)信第二章2010-2011年中國電力行業(yè)外部環(huán)境分析電力生產(chǎn)行業(yè)的波動與經(jīng)濟(jì)實(shí)體走勢密切相關(guān)，并表現(xiàn)出與經(jīng)濟(jì)實(shí)體走勢較為一致的順周期波動特征，雖然受產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整以及產(chǎn)業(yè)能耗下降等因素影響，可能導(dǎo)致用電需求與經(jīng)濟(jì)增長稍有偏離的跡象，但是經(jīng)濟(jì)走向仍是影響電力生產(chǎn)行業(yè)至關(guān)重要的指標(biāo)。2010年以來，我國國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行2010年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，按可比價格計(jì)算，比上年增長10.3%,增速比2009年提高了1.1個百分點(diǎn)，為電力行業(yè)發(fā)展提供了較好的發(fā)展環(huán)境。統(tǒng)計(jì)顯示，全年全國全社會用電量41923億千瓦時，同比增長14.56%,增幅提高8.12864208—-電力消費(fèi)增長(%)—GDP同比增長(%)但是從2010年下半年國家為了完成十一五期間制定的節(jié)能減排任務(wù)，針對工業(yè)用電結(jié)構(gòu)調(diào)整力度加大，自2010年下半年以來用電需求呈回落的態(tài)勢。作為十二五開局之年的2011年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議強(qiáng)調(diào)2011年要更加積極穩(wěn)妥地處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、管理通脹預(yù)期的關(guān)系，加快推進(jìn)經(jīng)濟(jì)年中國經(jīng)濟(jì)增速會略低于2010年，預(yù)計(jì)2011年將成為加快經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變和快的增長勢頭，9份月CPI達(dá)到3.6%,增幅比8月上升0.1個百分點(diǎn)，10月份CPI大幅超出了之前市場4%的預(yù)期，同比增長幅度達(dá)到了4.4%,比9月擴(kuò)大0.8個百分點(diǎn)，創(chuàng)2008年10月以來新高。通脹持續(xù)超預(yù)期引發(fā)了貨幣政策從緊的壓力，2010年至目前迫于通貨膨脹的壓力我國七次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率并兩次加息，繼2011年1月上調(diào)準(zhǔn)備金后，大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率已經(jīng)上升至19%,達(dá)到歷圖表4:2008年-2010年央行利率及準(zhǔn)備金率調(diào)整內(nèi)容調(diào)整時間調(diào)整內(nèi)容2011年1月14日2010年12月25日中國人民銀行決定，自2010年12月26日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基2010年12月10日18%,而此前被實(shí)施差別存款準(zhǔn)備金率的6家銀行則提高至18.5%。2010年11月10日2010年10月20日中國人民銀行決定，自2010年10月20日起上調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率的決定。金融機(jī)構(gòu)一年期存款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的2.25%提高到2.50%;一年期貸款基準(zhǔn)利率上調(diào)0.25個百分點(diǎn)，由現(xiàn)行的5.31%提高到5.56%;其他各檔次存貸款基準(zhǔn)利率據(jù)此2010年10月11日2010年5月2日中國人民銀行決定，從2010年5月10日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，農(nóng)村信用社、村鎮(zhèn)銀行暫不上調(diào)。2010年2月12日中國人民銀行決定，從2010年2月25日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣2010年1月18日中國人民銀行決定，從2010年1月18日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣2008年12月22日從2008年12月23日起，下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百2008年11月27日貸款、再貼現(xiàn)等利率。2008年10月29日從2008年10月30日起，一年期存款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的3.87%下調(diào)至3.60下調(diào)0.27個百分點(diǎn)；一年期貸款基準(zhǔn)利率由現(xiàn)行的6.93%下調(diào)至6.66%,下調(diào)2008年10月8日從2008年10月9日起下調(diào)一年期人民幣存貸款基準(zhǔn)利率各0.27個百分點(diǎn)。從2008年10月15日起下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分2008年9月15日從2008年9月16日起，下調(diào)一年期人民幣貸款基準(zhǔn)利率0.27個百分點(diǎn)從2008年9月25日起，存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個百分2008年6月7日從6月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。從6月15日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。2008年5月12日從5月20日起，上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。2008年4月16日從4月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。2008年3月18日從3月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)。2008年1月16日從1月25日起上調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)資料來源：銀聯(lián)信整理(一)電力市場改革政策1.市場體制改革●階段2:1997-2001年，電力企業(yè)政企分開改革。1998年取消了電力部，●階段3:2002-2007年，電力產(chǎn)業(yè)壟斷企業(yè)拆分并且引入競爭。這一階段●階段4:2007年-至今，“廠網(wǎng)分離”基本完成，縱向拆分進(jìn)一步深化。下圖表5:中國電力市場改革歷程階段時間改革內(nèi)容問題階段1電力產(chǎn)業(yè)規(guī)制分權(quán)化改革規(guī)制結(jié)構(gòu)的變革，由高度集權(quán)到適度放權(quán)，為擴(kuò)大產(chǎn)能，鼓勵集資辦電，引入私有資本壟斷性結(jié)構(gòu)沒有改變，競爭性產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)沒有形成，分權(quán)化導(dǎo)致效率低下階段2電力企業(yè)政企分開改革取消電力部，組建國家電力公司，在六個省電力生產(chǎn)市場實(shí)施批發(fā)市場競爭“廠網(wǎng)分離”還沒有進(jìn)行，電力行業(yè)仍然在弱監(jiān)管，強(qiáng)壟斷的體制內(nèi)徘徊階段3電力產(chǎn)業(yè)壟斷企業(yè)拆分“政企分開”和“廠網(wǎng)分離”已基本完成，成立了電監(jiān)會，實(shí)行競價上網(wǎng)“輸配分離”和“配售分離”還沒有進(jìn)行階段42007-至今縱向拆分加深廠網(wǎng)分離基本實(shí)現(xiàn)，將進(jìn)入輸配、配售分離階段在電網(wǎng)高度壟斷情況下，改革推進(jìn)的阻力很大資料來源：銀聯(lián)信于6個月為一個煤電價格聯(lián)動周期，若周期內(nèi)平均煤價較前一個周期變化幅度達(dá)到或超過5%,便將相應(yīng)調(diào)整電價。但是由于政府出于穩(wěn)定社會電力供應(yīng)的目的，圖表6:中國電價改革歷程時間電價調(diào)整內(nèi)容2002年3月國務(wù)院批準(zhǔn)《電力體制改革方案》,決定由國家計(jì)委牽頭，成立電力體制改革工作小組，負(fù)責(zé)組織電力體制改革方案實(shí)施工作。2002年12月國家電力公司拆分為兩大電網(wǎng)公司和五大發(fā)電集團(tuán)，即國家電網(wǎng)、南方2003年3月2003年7月國務(wù)院出臺了《電價改革方案》,確定電價改革的目標(biāo)、原則及主要改革措施。2004年3月出臺標(biāo)桿上網(wǎng)電價政策，統(tǒng)一制定并頒布各省新投產(chǎn)機(jī)組上網(wǎng)電價。2004年12月國家發(fā)改委出臺煤電價格聯(lián)動機(jī)制措施。2005年2月2005年3月制定與《電價改革方案》相配套的《上網(wǎng)電價管理暫行辦法》、《輸配電價管理暫行辦法》和《銷售電價管理暫行辦法》三個實(shí)施辦2005年年底電監(jiān)會報(bào)告披露，認(rèn)為“中國的電力體制改革基本不成功2006年2月“十一五”電力體制改革任務(wù)確定。2006年6月之間。2007年1月發(fā)改委發(fā)布《可再生能源電價附加收入調(diào)配暫行辦法2007年3月發(fā)改委下發(fā)《關(guān)于降低小火電機(jī)組上網(wǎng)電價促進(jìn)小火電機(jī)組關(guān)停工作的通知》,并分四次批復(fù)了全國各省區(qū)小火電降價方案。2008年3月溫總理《政府工作報(bào)告》指出繼續(xù)深化電價改革。2008年7月和8月電價兩次上調(diào)，上網(wǎng)電價平均漲4.14分，銷售電價平均漲2.61分，緩解煤價大漲導(dǎo)致電企虧損。2009年9月14日電監(jiān)會發(fā)布《2008年度電價執(zhí)行情況監(jiān)管報(bào)告》顯示，電價政策執(zhí)行中長期積累的矛盾和問題依然存在，比如煤電矛盾突出，發(fā)電企業(yè)虧損嚴(yán)2009年10月發(fā)改委和電監(jiān)會聯(lián)合制定《關(guān)于加快推進(jìn)電價改革的若干意見(征求意見稿)》,明確改革的必要性，確定改革目標(biāo)和原則，并提出電價改革的七個重點(diǎn)任務(wù)。主要包括推進(jìn)電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)；構(gòu)建有效競爭的電力市場體系，實(shí)現(xiàn)競價上網(wǎng)；開展大用戶與發(fā)電企業(yè)雙方交易試點(diǎn)；放開新核準(zhǔn)機(jī)組上網(wǎng)電價；完善政府定價；逐步建立規(guī)范2009年10月國家發(fā)改委、國家電監(jiān)會和國家能源局聯(lián)合批復(fù)遼寧撫順鋁廠與華能伊敏電廠開展直接交易試行方案，標(biāo)志著電力用戶與發(fā)電企業(yè)直接交易試點(diǎn)正式啟動。2009年10月發(fā)改委、電監(jiān)會、能源局三部門發(fā)布《關(guān)于規(guī)范電能交易價格管理等有關(guān)問題的通知》2009年11月國家發(fā)改委宣布，自11月20日起全國非民用電價每度平均提高2.8分錢，暫不調(diào)整居民電價。2010年10月發(fā)改委出臺《關(guān)于居民生活用電實(shí)行階梯電價的指導(dǎo)意見(意見稿)資料來源：銀聯(lián)信(二)節(jié)能環(huán)保政策1.行業(yè)本身主要集中在“上大壓小”和鼓勵脫硫政策我國處于工業(yè)化加速時期，電力需求主要集中在以重工業(yè)為主的工業(yè)領(lǐng)域。黃磷、鋅冶煉等8個高耗能產(chǎn)業(yè)的企業(yè)區(qū)分淘汰類、限制類、允許和鼓勵類并試高耗能產(chǎn)業(yè)現(xiàn)行差別電價標(biāo)準(zhǔn)2006年10月1日起2007年1月1日起2008年1月1日起淘汰類限制類資料來源：銀聯(lián)信從我國對于高耗能行業(yè)的政策導(dǎo)向來看，為了抑制高耗能行業(yè)發(fā)展，我國對于高耗能行業(yè)用電價格逐步提提高，且行業(yè)范圍不斷擴(kuò)大，2010年5月13日，國家發(fā)改委、電監(jiān)會、國家能源局聯(lián)合下發(fā)《關(guān)于清理對高耗能企業(yè)優(yōu)惠電價等問題的通知》,要求各地全面清理對高耗能企業(yè)的用電價格優(yōu)惠。《通知》要求，限期取消現(xiàn)行對電解鋁、鐵合金、電石等高耗能企業(yè)用電價格優(yōu)惠。再次提出差別電價，提高差別電價執(zhí)行標(biāo)準(zhǔn)，執(zhí)行力度趨嚴(yán)。國家對于“十一五”節(jié)能減排指標(biāo)完成的重視和十二五期間國家經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的壓力下，抑制高耗能行業(yè)的發(fā)展政策階段主要文件政策內(nèi)容政策出臺《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)差別電價及自備電(2004.9);《關(guān)于繼續(xù)實(shí)行差別電價政策有關(guān)問題的通知》(2005.11)對電解鋁、鐵合金、電石、燒堿、水泥、鋼鐵6個行業(yè)限制類、淘汰類企業(yè)征收差別電價；限制類和淘汰類企業(yè)差別電價標(biāo)準(zhǔn)分別為每千瓦時0.02元和0.05元。政策修正增加黃磷、鋅冶煉2個行業(yè)，明確8個行業(yè)淘汰類、限制類企業(yè)的劃分標(biāo)準(zhǔn)；分3年將淘汰類企業(yè)差別電價標(biāo)準(zhǔn)提高到0.20元，限制類提高到0.05元；差別電價增加的電費(fèi)收入全額上繳中央國庫。政策調(diào)整止自行出臺優(yōu)惠電價的通知(2007.4)》;《關(guān)于進(jìn)一步貫徹落實(shí)差別電價政策有關(guān)問題的通知(2007.9)》;《關(guān)于清理對高耗能企差別電價增加的電費(fèi)收入全額上繳地方國庫；取消國家對高耗能企業(yè)電價優(yōu)惠政策，立即停止執(zhí)行各地自行出臺的對高耗能企業(yè)的優(yōu)惠電價政策；差別電價政策落實(shí)情況與電力規(guī)劃、大用戶直購電試點(diǎn)掛鉤；將限制類企業(yè)執(zhí)行的電價加價標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時0.05元提高到0.10元，淘汰類企業(yè)執(zhí)行的電價加價標(biāo)準(zhǔn)由現(xiàn)行每千瓦時0.20元提高到0.30元。資料來源：銀聯(lián)信(三)未來政策導(dǎo)向分析2010年11月30日，中電聯(lián)副秘書長、行業(yè)發(fā)展規(guī)劃部主任歐陽昌裕表示，北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司新的變化測算，2020年的核電總裝機(jī)量可能從過去提出的4000萬千瓦，提高到萬千瓦小火電機(jī)組。其中全國5萬千瓦及以下的火電為主的燃油鍋爐和發(fā)電機(jī)組西藏、新疆、海南及青海等遠(yuǎn)離主干電網(wǎng)的地區(qū)外，中西部地區(qū)應(yīng)淘汰5萬千瓦萬千瓦和20萬千瓦的小火電機(jī)組，同時不再上30萬千瓦的火電機(jī)組。發(fā)改委的http://www.unbank,info11服務(wù)電話：(8610)63458516電源分類規(guī)劃預(yù)測十二五規(guī)劃指標(biāo)預(yù)測火電預(yù)計(jì)新增裝機(jī)規(guī)模3.0億千瓦，其中西水電加快推進(jìn)水電建設(shè)，推動金沙江、到2015年，全國水電裝機(jī)將達(dá)2.84億千瓦左右，2020年預(yù)計(jì)達(dá)3.3億千瓦左右。核電加快推進(jìn)核電建設(shè)裝機(jī)規(guī)模達(dá)4000萬千瓦左右。其它可再生能源積極有序做好風(fēng)電、太陽能、生物風(fēng)電、太陽能、生物質(zhì)能等新能源占一次能源比重將提高1.8%,發(fā)展規(guī)模達(dá)到約1.1億噸標(biāo)煤。資料來源：銀聯(lián)信我們按照銀聯(lián)信的行業(yè)外部環(huán)境風(fēng)險評價模型，分別從經(jīng)濟(jì)周期、貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等三個維度，對2010-2011年中國電力行業(yè)的外部環(huán)境風(fēng)險進(jìn)行評分，序號評價內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)風(fēng)險評價權(quán)重1經(jīng)濟(jì)周期對行業(yè)的影響□行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)嚴(yán)重波及到行□行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一定的關(guān)聯(lián)，經(jīng)濟(jì)下滑對行業(yè)構(gòu)成一□行業(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)聯(lián)不大，宏觀經(jīng)濟(jì)變化對行業(yè)幾乎沒有影響?！跣袠I(yè)與經(jīng)濟(jì)發(fā)展密切相關(guān)，宏觀經(jīng)濟(jì)增長帶動該行業(yè)需求旺盛增長，行業(yè)發(fā)展趨勢持續(xù)向好?！?22財(cái)政政策對行業(yè)的影響□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的財(cái)政政策幾乎全是限制該行業(yè)發(fā)展的政策，對于行業(yè)未來發(fā)展極為不□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的財(cái)政政策大部是限制該行業(yè)發(fā)展，對行業(yè)未來發(fā)展構(gòu)成一定的消極影響。■本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的財(cái)政政策限制和鼓勵參3對行業(yè)未來發(fā)展既有促進(jìn)和扶持的作用?！醣灸甓瘸雠_的與該行業(yè)相關(guān)的財(cái)政政策主要是鼓勵和3貨幣政策對行業(yè)的影響□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的貨幣政策以從緊的政策口本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的貨幣政策變化不大，對于□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的貨幣政策適度積極，有利□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的貨幣政策比較寬松，國家544產(chǎn)業(yè)政策對行業(yè)的影響□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策主要是以限制□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策適度限制為主，對行業(yè)未來發(fā)展構(gòu)成一定的消極影響。□本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策變化不大，對于未來行業(yè)發(fā)展不會帶來影響。■本年度出臺的與該行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策適度鼓勵，有利于行業(yè)長期發(fā)展，行業(yè)未來具有一定的發(fā)展前景?！醣灸甓瘸雠_的與該行業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)政策主要以鼓勵為543215突發(fā)事件對行業(yè)的影響□本年度發(fā)生了對行業(yè)影響極其深遠(yuǎn)的重大事件，對整個行業(yè)發(fā)展構(gòu)成了較為嚴(yán)重的負(fù)面影響■本年度行業(yè)內(nèi)比較風(fēng)平浪靜，沒有發(fā)生對于行業(yè)構(gòu)成威脅的突發(fā)事件?！醣灸甓劝l(fā)生對行業(yè)影響極其深遠(yuǎn)的有利于行業(yè)長期發(fā)展的重大事件，如行業(yè)內(nèi)產(chǎn)品技術(shù)取得重大突破531行業(yè)外部環(huán)境評價：3級(中度風(fēng)險)一第三章2010-2011年中國電力行業(yè)經(jīng)營情況分析(一)行業(yè)規(guī)模指標(biāo)分析截止2010年11月末，我國共有規(guī)模以上3919家電力生產(chǎn)企業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模到圖表3:2004-2010年1-11月中國電力行業(yè)規(guī)模分析單位：千元、家、%時間企業(yè)數(shù)量資產(chǎn)總計(jì)企業(yè)數(shù)量占全部工業(yè)比重占全部工業(yè)比重同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(二)行業(yè)經(jīng)營效益分析產(chǎn)行業(yè)的經(jīng)營效益較2009年低谷出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，2010年1-11月，我國電力生產(chǎn)行業(yè)完成主營業(yè)務(wù)收入11881.03億元，同比增長18.48%,同比增速高于2008年2011年1-11月實(shí)現(xiàn)利潤總額826.86億元，同比下降0.12%。500二、中國電力行業(yè)市場供給分析(一)電力裝機(jī)容量保持平穩(wěn)增長近年來我國電力裝機(jī)容量保持平穩(wěn)增長，裝機(jī)容量年均增速保持在10%以上，全國電力生產(chǎn)能力總體較為充足。截止2010年11月底，全國6000千瓦及以上電廠發(fā)電設(shè)備容量90257萬千瓦，同比增長10.8%。其中，水電17905萬千瓦，同比增長12.8%;火電68613萬千瓦，同比增長8.6%;核電1082萬千瓦，同比增長19.2%;風(fēng)電2609萬千瓦，同比增長81.3%。圖表11:2005-2010年11月末中國電力裝機(jī)容量增長情況20000(二)清潔能源比重不斷上升，但火電占據(jù)主導(dǎo)地位長期不變比重的22.46%,風(fēng)力發(fā)電裝機(jī)容量已經(jīng)于2009年首次超過核電裝機(jī)容量，占全部電源比重為2.01%。2010年我國新增發(fā)電設(shè)備容量9127萬千瓦，其中水電1661萬千瓦，其中火電70663萬千瓦，占73.4%;水電21340萬千瓦，占22.2%;風(fēng)電圖表12:2005-2009年中國各種電源裝機(jī)容量變化趨勢資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(三)發(fā)電量呈現(xiàn)前高后低態(tài)勢，經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變下發(fā)電量將受到抑制2010年上半年，宏觀經(jīng)濟(jì)回暖帶動了發(fā)電量增速持續(xù)走高，2010年1-6月，增幅較上年提高7個百分點(diǎn)。其中，火電33253億千瓦時，增長11.7%;水電6622億千瓦時，增長18.4%;核電734億千瓦時，增長70.3%;風(fēng)電430億千瓦時，增長73.4%。比2009年同期增長16.1%。從2010年全國發(fā)電量走勢來看，全國發(fā)電圖表13:2004-2010年12月中國發(fā)電量增長變化情況2008年1月2008年1月2008年10月2008年7月2009年2月02008年10月2008年7月2009年2月00年有月2009年8月2006年10月2009年12月2009年8月2006年10月2009年12月2010年4月2010年6月2010年8月2010年4月2010年6月2010年8月O2010年12月2010年12月資料來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(四)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用小時回升較大，但在9月份大幅度回落其中，水電3429小時，比上年提高101小時；火電5031小時，比上年提高166小時；核電7924小時，比上年提高208小時；風(fēng)電2097小時，比上年提高20小北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司一全國利用小時累計(jì)同比絕對變化量004-12只04-12名06-1207-1208-1206-1207-1208-1241923億千瓦時，總量比2009年增加了5336億千瓦時，同比增長14.6%。其中，第一產(chǎn)業(yè)984億千瓦時，比重為2.3%;第二產(chǎn)業(yè)31318億千瓦時，比重為74.7%,比上年提高0.6個百分點(diǎn)；第三產(chǎn)業(yè)4497億千瓦時，比重為10.7%;城鄉(xiāng)居民生活5,125億千瓦時，比重為12.2%。一產(chǎn)、二產(chǎn)、三產(chǎn)和城鄉(xiāng)居民生活用電貢獻(xiàn)率分別為6.7%、78.6%、10.3%和10.4%。由于極端氣溫等原因?qū)е碌谌a(chǎn)業(yè)和居民生活用電大量增加；9月份全社會用電量加快經(jīng)濟(jì)增長模式轉(zhuǎn)變和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整的關(guān)鍵一年，對于高耗能行業(yè)的抑http://www.unbank,info18服務(wù)電話：(8610)63458516北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司05-1106-1105-1106-1107-1107-1109-1109-11四、中國電力行業(yè)財(cái)務(wù)分析(一)發(fā)展能力分析力行業(yè)的發(fā)電成本上升不斷擠占行業(yè)的利潤空間，使得行業(yè)的經(jīng)營壓力較大，企業(yè)的自有資金的缺失必將使得行業(yè)的規(guī)模擴(kuò)張受到一定的限制。單位：%報(bào)告期資本累計(jì)率2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月行業(yè)年均水平數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信http://www.unbank,info19服務(wù)電話：(8610)63458516(二)營運(yùn)能力分析2010年1-11月，行業(yè)營運(yùn)能力各項(xiàng)指標(biāo)同比均有所好轉(zhuǎn)，周轉(zhuǎn)率不斷提升，圖表17:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)營運(yùn)能力指標(biāo)情況單位：%報(bào)告期總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月行業(yè)年均水平數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(三)盈利能力分析的銷售毛利率、銷售利潤率和資產(chǎn)報(bào)酬率分別為15.15%、6.96%和2.16%,各項(xiàng)盈利能力指標(biāo)均較2009年有所下降。圖表18:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)盈利能力指標(biāo)情況單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信http://www.unbank,info圖表19:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)虧損情況統(tǒng)計(jì)單位：%報(bào)告期期末企業(yè)數(shù)目期末虧損企業(yè)行業(yè)虧損面虧損企業(yè)虧損總額虧損企業(yè)虧損總額增長率2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(四)償債能力分析從我國電力生產(chǎn)行業(yè)的償債能力指標(biāo)來看，截止2010年11月末，我國電力圖表20:2004年-2010年中國電力生產(chǎn)償債能力情況單位：千元、%年份資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源；國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信http://www.unbank,info圖表21:2010-2011年中國電力生產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營風(fēng)險評級序號環(huán)境因素現(xiàn)狀風(fēng)險度權(quán)重1行業(yè)發(fā)展階段□進(jìn)入衰退或下行周期□增速下滑□持續(xù)快速增長22市場供需情況□嚴(yán)重供過于求，且呈加劇趨勢□嚴(yán)重供過于求，正在改善□供求基本平衡，但有結(jié)構(gòu)性的過?！豕┎粦?yīng)求54323產(chǎn)品價格□最近半年持續(xù)下滑□最近一個季度有所下滑且將持續(xù)□最近一個季度有所下滑但將止跌□價格有上漲空間54324償債能力較差尚可良好優(yōu)秀4325盈利能力差較差尚可良好優(yōu)秀43216營運(yùn)能力差較差尚可良好優(yōu)秀54327發(fā)展能力差尚可543218行業(yè)虧損面□行業(yè)虧損面急劇上升□行業(yè)虧損面略有上升□行業(yè)虧損面基本不變■行業(yè)虧損面有所下降 2http://www.unbank,info□行業(yè)虧損面大幅下降，行業(yè)經(jīng)營向好行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價3,中度風(fēng)險明：風(fēng)險度分為5、4、3、2、1五個等級，其中5為高風(fēng)險，4為較高風(fēng)險，3為中風(fēng)險，2http://www.unbank,info第四章2010-2011年中國電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析圖表22:電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)上游電力輔助上游電力輔助電煤燃?xì)庾詡潆姀S上游電力設(shè)備行業(yè)普通用戶大客戶普通用戶大客戶原油生物原料價格管制公共電廠發(fā)電企業(yè)上游燃料資料來源：銀聯(lián)信http://www.unbank,info24服務(wù)電話：(8610)63458516(一)上游行業(yè)供給指標(biāo)分析2010年煤炭行業(yè)受整合因素影響煤炭產(chǎn)量增速整體下滑，2010年1-11月全國原煤產(chǎn)量完成30.39億噸，煤炭產(chǎn)量累計(jì)增長15.5%。預(yù)計(jì)全年產(chǎn)量將超過32圖表23:2010年1-11月中國煤炭行業(yè)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況00數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(二)上游煤炭價格變化分析2009年下半年以來，國內(nèi)外煤炭價格不斷上漲。季節(jié)性因素影響2010年1月月份開始回落。10月、11月連續(xù)上漲，12月份小幅回落?？傮w而言2010年煤炭望觸及2008年歷史高點(diǎn)，大同優(yōu)混平倉價將達(dá)到1000元/噸以上，漲幅超過15%。對于2011年重點(diǎn)合同煤價格，預(yù)計(jì)漲幅約5%,低于此前8%的預(yù)期，主要是基于北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司——大同優(yōu)混6000大卡—山西大混5000大卡(三)上游行業(yè)變化對本行業(yè)的影響分析2010年以來的煤炭價格高居不下導(dǎo)致電力行業(yè)的銷售成本呈大幅上升的趨勢，2010年1-11月電力生產(chǎn)行業(yè)的銷售成本增速達(dá)到了23.69%,預(yù)計(jì)2011年通貨膨脹背景下煤炭價格上漲將會加大火電行業(yè)的成本壓力，對于煤電一體化缺失的火電企業(yè)來說，壓力更大。—銷售成本增長率一管理費(fèi)用增長率——財(cái)務(wù)費(fèi)用增長率http://www.unbank,info26服務(wù)電話：(8610)63458516(一)下游需求市場結(jié)構(gòu)及運(yùn)行分析鋼鐵行業(yè)方面，煉鋼是最主要的用電大戶，噸鋼耗電約455度，鋼鐵行業(yè)用電量約占全部電力消費(fèi)的15%左右。2010年1-11月，中國累計(jì)生產(chǎn)粗鋼57725.2是受到國家越來越嚴(yán)格的節(jié)能減排政策影響。2010年9月鋼鐵行業(yè)開始限產(chǎn)，本在建材行業(yè)中，耗電量最大的是水泥行業(yè)，噸水泥電耗約100度，水泥行業(yè)用電量約占全部電力消費(fèi)的8%左右。2010年1-11月，中國水泥產(chǎn)量為累計(jì)170050.85萬噸，累計(jì)同比增長15.58%,累計(jì)增速較1-8月有所下滑。月，中國十種有色金屬產(chǎn)量為2891.82萬噸，同比增長18.92%。2010年國內(nèi)主要行業(yè)用電量約占全部電力消費(fèi)的12%左右。2010年1-11月，中國共累計(jì)生產(chǎn)燒堿1916.19萬噸，累計(jì)同比增長13.28%。燒堿同比增速有所放緩，由于8月前期國北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司2009年01月2009年08月2009年07月2009年01月2009年08月2009年07月0(二)下游市場波動對電力生產(chǎn)行業(yè)的影響分析2010年以來伴隨著十一五節(jié)能減排政策的實(shí)施和推進(jìn)，電力主要下游行業(yè)限制力度加大，各高耗能行業(yè)產(chǎn)量增速均出現(xiàn)環(huán)比下降的局面，預(yù)計(jì)2011年政策限電力企業(yè)與上游煤炭企業(yè)的結(jié)算模式以往一般采用年度的訂貨方式，由于煤炭價格的波動和政策等原因使得煤電雙方的利益往往達(dá)不成一致，該方式已經(jīng)不能夠適應(yīng)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，2009年12月15日，國家發(fā)改委發(fā)布《國家發(fā)展改革委關(guān)于完善煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接工作的指導(dǎo)意見》,終止了一年一度的煤炭訂貨會，改變了以往實(shí)行的煤炭供需雙方集中銜接的做法，并取消了2010年煤炭產(chǎn)運(yùn)需銜接會(原稱煤炭訂貨會),改由供需企業(yè)在規(guī)定時間自主選擇適當(dāng)方式，分散進(jìn)行銜接，行業(yè)協(xié)會匯總、國家相關(guān)部門按照合同協(xié)調(diào)運(yùn)力，以加快煤炭交易的市場化步伐。國家發(fā)改委還表示，煤炭價格由供需雙方企業(yè)協(xié)商確定，鼓勵供需企業(yè)之間簽訂5年及以上的長期購銷合同。目前火電企業(yè)一般都是采取先付款的采購方http://www.unbank,info28服務(wù)電話：(8610)63458516北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司上網(wǎng)電量抄錄和確認(rèn)日后5個工作日內(nèi)完成。發(fā)電企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)結(jié)算雙方確認(rèn)的票支付上網(wǎng)電費(fèi)。電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在上網(wǎng)電費(fèi)確認(rèn)日后的5個工作日內(nèi)，支付不低于該期上網(wǎng)電費(fèi)的50%;電網(wǎng)企業(yè)應(yīng)當(dāng)在上網(wǎng)電費(fèi)確認(rèn)日后的15個工作日內(nèi)付清來看，它們在吸收消化外資技術(shù)的基礎(chǔ)上基本實(shí)現(xiàn)了自主創(chuàng)新，擁有了100萬千瓦火電機(jī)組獨(dú)立生產(chǎn)能力。在30-60萬千瓦級別的發(fā)電設(shè)備上，我國的技術(shù)水平1.東方電氣集團(tuán)中國東方電氣集團(tuán)有限公司從1958年第一個企業(yè)德陽水力發(fā)電設(shè)備廠建立發(fā)電設(shè)備、電站工程承包、電站服務(wù)以及電控設(shè)備、環(huán)保設(shè)備節(jié)能設(shè)備為主其主要企業(yè)東方電氣股份有限公司分別在上海上市(代碼600875)和香港上市(代碼1072),所屬子企業(yè)主要分布在四川、廣東、浙江、河南、湖北、江蘇、甘肅、http://www.unbank,info29服務(wù)電話：(8610)63458516有中國發(fā)電設(shè)備制造行業(yè)中一流的綜合技術(shù)開發(fā)能力。通過自主開發(fā)、產(chǎn)學(xué)研合作、引進(jìn)和消化吸收國外先進(jìn)技術(shù)以及二次開發(fā)，形成了一批擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的重大技術(shù)裝備產(chǎn)品。通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，著力改善人類生存環(huán)境，積極發(fā)展核電、風(fēng)電等清潔能源，已形成“五電并舉”的產(chǎn)品格局，具備了大型水電、火電、核電、風(fēng)電、燃機(jī)等發(fā)電設(shè)備的開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造、銷售、設(shè)備供應(yīng)及電站工程總承包能力。目前，東方電氣集團(tuán)可批量生產(chǎn)300MW、600MW、1000MW大型火電機(jī)風(fēng)電機(jī)組；重型燃?xì)廨啓C(jī)及大型電站鍋爐煙氣脫硫脫硝、大型化工容器等產(chǎn)品。2009年，東方電氣集團(tuán)發(fā)電設(shè)備產(chǎn)量31331MW,連續(xù)六年居世界第一。圖表27:東方電氣集團(tuán)子公司分布東方電機(jī)廠東方電氣集團(tuán)東方電機(jī)有限公司中國東方電氣集團(tuán)東汽投資發(fā)展有限公司東方電氣集團(tuán)東方汽輪機(jī)有限公司中國東方阿海琺核泵有限責(zé)任公司四川東風(fēng)電機(jī)廠有限公司東方鍋爐(集團(tuán))股份有限公司印度東方電氣(印度)有限公司北京天津靈寶陽高興貢東方電氣河南電站輔機(jī)制造有限公司東方日立鍋爐有限公司東方電氣新能源設(shè)備(杭州)有限公司東方電氣(武漢)核設(shè)備有限公司東方電氣(廣州)重型機(jī)器有限公司深圳東方鍋爐控制有限公司數(shù)據(jù)來源：公司網(wǎng)站銀聯(lián)信2.上海電氣集團(tuán)上海電氣集團(tuán)股份有限公司是中國裝備制造業(yè)最大的企業(yè)集團(tuán)之一，具有設(shè)備總成套、工程總承包和提供現(xiàn)代裝備綜合服務(wù)的優(yōu)勢。自上世紀(jì)九十年代以來，銷售收入始終位居全國裝備制造業(yè)第一位。高效清潔能源、新能源裝備是上海電氣集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，能源裝備占銷售收入70%左右。主導(dǎo)產(chǎn)品主要有1000MW級超超臨界火力發(fā)電機(jī)組、1000MW級核電機(jī)http://www.unbank,info30服務(wù)電話：(8610)63458516“上海電氣”是中國裝備制造業(yè)領(lǐng)袖品牌。在“亞洲品牌500強(qiáng)”評選中，上海海立(集團(tuán))股份有限公司、上海自動化儀表股份有限公司、太平洋機(jī)電(集3.哈爾濱電站設(shè)備集團(tuán)哈爾濱電氣集團(tuán)公司是由國家“一五”期間前蘇聯(lián)援建的156項(xiàng)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)20世紀(jì)90年代，經(jīng)國務(wù)院和黑龍江省政府批準(zhǔn)，始建于1951年的哈電集團(tuán)股份有限公司(下設(shè)哈爾濱電機(jī)廠有限責(zé)任公司、哈爾濱鍋爐廠有限責(zé)任公司、哈爾濱汽輪機(jī)廠有限責(zé)任公司、哈爾濱電站工程有限責(zé)任公司),并于1994年在香港聯(lián)交所H股上市(哈電集團(tuán)控股50.93%),原生活、后勤等服務(wù)部門分別組建成哈爾濱哈電、哈鍋、哈汽、三聯(lián)4個實(shí)業(yè)開發(fā)總公司。1998年兼并了佳木斯電機(jī)廠；1999年完成了對阿城繼電器廠的股份制改組工作(阿繼股份公司在深交所A股上市);2002年成立了哈電秦皇島重型裝備公司；2006年成立了哈電交直流公生產(chǎn)能力400萬千瓦，產(chǎn)品占國內(nèi)市場份額50%;煤電年生產(chǎn)能力2000萬千瓦，http://www.unbank,info產(chǎn)品占國內(nèi)市場份額1/3以上；氣電年生產(chǎn)能力200萬千瓦，占國內(nèi)市場的45%以上；核電年生產(chǎn)能力100萬千瓦；艦船動力裝置和電氣驅(qū)動裝置方面具備同時批量生產(chǎn)3種艦船動力設(shè)備10臺套的能力；電站成套設(shè)備交鑰匙工程已獲得業(yè)對下游行業(yè)的議價能力兩個維度，對2010年-2011年中國電力行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)圖表28:2010-2011年中國電力行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險評級序號影響因素現(xiàn)狀風(fēng)險度權(quán)重1行業(yè)對上游的議價能力□□□低較低一般較高高54 2行業(yè)原材料成本變化□大幅上漲■有一定幅度上漲□基本保持不變□有小幅下降□有較大幅度下降 3行業(yè)對配套行業(yè)的議價能力□□低較低一般較高高543214行業(yè)對下游行業(yè)的議價能力□低較低一般較高高54321行業(yè)經(jīng)營水平綜合評價風(fēng)險度：4,中高風(fēng)險第五章2010-2011年中國電力行業(yè)區(qū)域競爭力對比分析一、中國電力行業(yè)在全國的競爭力排名(一)中國電力行業(yè)競爭力計(jì)算我們從市場份額、行業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)地位、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/技術(shù)水平以及行業(yè)成長能力四個維度來衡量一個地區(qū)電力行業(yè)的競爭力。每個指標(biāo)的計(jì)算方式以及權(quán)重指標(biāo)計(jì)算方法評分標(biāo)準(zhǔn)權(quán)重市場份額本地區(qū)行業(yè)銷售收入/全國行業(yè)銷售收入×100%5分×[(本地區(qū)數(shù)值-最低值)/(最高值-最低值)]行業(yè)在當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)地位本地區(qū)該行業(yè)產(chǎn)值/本地區(qū)同期GDP×100%5分×[(實(shí)際數(shù)值-最低值)/(最高值-最低值)]產(chǎn)品結(jié)構(gòu)/技術(shù)水平□產(chǎn)品集中在產(chǎn)業(yè)鏈低端環(huán)節(jié)，無競爭優(yōu)勢，主要依靠無序的價格戰(zhàn)取勝□產(chǎn)品集中在產(chǎn)業(yè)鏈低端環(huán)節(jié)，但依靠規(guī)模效應(yīng)已經(jīng)具有一定的競爭優(yōu)勢□產(chǎn)品具有多樣性，部分產(chǎn)品具有一定的技術(shù)優(yōu)勢附加值較高□產(chǎn)品集中在產(chǎn)業(yè)鏈高端環(huán)節(jié)，競爭力強(qiáng)行業(yè)成長能力銷售收入增速/全國平均水平×5分×[(實(shí)際數(shù)值-最低值)/(最高值-最低值)]區(qū)域競爭力綜合得分(二)中國電力行業(yè)競爭力排名圖表30:2010年1-11月電力生產(chǎn)行業(yè)全國各省市競爭力排名排名區(qū)域市場份額得分行業(yè)經(jīng)濟(jì)地位得分行業(yè)經(jīng)營能力得分競爭力得分1江蘇省52廣東省3浙江省4河南省5內(nèi)蒙古區(qū)6山東省7黑龍江省58山西省9湖北省四川省河北省寧夏區(qū)貴州省1青海省安徽省福建省云南省陜西省廣西區(qū)遼寧省吉林省上海市湖南省甘肅省天津市新疆區(qū)江西省重慶市北京市0海南省西藏區(qū)0數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(一)江蘇省電力生產(chǎn)行業(yè)競爭力分析水電、核電以及風(fēng)能等新能源并舉的電力市場及風(fēng)電裝機(jī)容量比重分別為92.6%、2%、3.7、和1.7%。2010年1-11月，江蘇省累計(jì)發(fā)電3059.09億千瓦時，同比增長15.88%。整體來看，雖然江蘇省裝機(jī)總量圖表31:2010年1-11月江蘇省電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況產(chǎn)品名稱單位2009年1-11月2010年1-11月產(chǎn)量同比占全國比重產(chǎn)量同比占全國比重發(fā)電量萬千瓦小時其中：火力發(fā)電量萬千瓦小時水力發(fā)電量萬千瓦小時核能發(fā)電量萬千瓦小時數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信截止2010年11月末，江蘇省共有規(guī)模以上的電力生產(chǎn)企業(yè)172家，企業(yè)數(shù)量較2009年年末增加了4家。從江蘇省的主要經(jīng)營指標(biāo)來看，2010年1-11月，江蘇省電力生產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1230.77億元，同比增長20.52%,實(shí)現(xiàn)利潤總額118.06億元，同比下降17.67%。圖表32:2004年-2010年江蘇省電力生產(chǎn)主要經(jīng)營指標(biāo)變動情況單位：千元、%時間規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量主營業(yè)務(wù)收入利潤總額數(shù)量同比增長金額同比增長金額同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信國平均水平，截止2010年11月末，江蘇省電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為70.58%,資圖表33:2010年1-11月江蘇省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比單位：次、%指標(biāo)全國平均水平償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(二)廣東省電力生產(chǎn)行業(yè)競爭力分析北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司廣東省是我國的負(fù)荷大省，經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長帶動電力需求大幅上升，每年需的用電高峰時，最大電力缺口將達(dá)到600萬千瓦；同期若出現(xiàn)極端氣候、西電送廣東省發(fā)改委表示，預(yù)計(jì)2011年廣東全年全社會用電量4450億千瓦時，增長10%;全省統(tǒng)調(diào)最高負(fù)荷7800萬千瓦，凈增約800萬千瓦，增長12%。作為廣東的電力供應(yīng)主體，“西電東送”電力將維持2010年最大約2300萬千瓦的送電關(guān)單位與南方電網(wǎng)公司共同做好2011年“西電東送”送電計(jì)劃的制訂及執(zhí)行工電網(wǎng)項(xiàng)目建設(shè)的協(xié)調(diào)，確保2011年建成投產(chǎn)重點(diǎn)電源項(xiàng)目520萬千瓦，電網(wǎng)建設(shè)完成約311億元投資，努力減少“窩電”和電網(wǎng)“卡脖子”情況。同時，廣東積截止2010年11月末，廣東省共有規(guī)模以上的電力生產(chǎn)企業(yè)320家，企業(yè)數(shù)量較2009年年末增加了4家。從廣東省的主要經(jīng)營指標(biāo)來看，2010年1-11月，廣東省電力生產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入1170.86億元，同比增長16.09%,實(shí)現(xiàn)利潤總額212.67億元，同比增長1.01%。http://www.unbank,info38服務(wù)電話：(8610)63458516圖表34:2004年-2010年廣東省電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況單位：千元、%時間規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量主營業(yè)務(wù)收入利潤總額數(shù)量同比增長金額同比增長金額同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信國平均水平，截止2010年11月末，廣東省電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為58.47%,資圖表35:2010年1-11月廣東省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比單位：次、%指標(biāo)全國平均水平全國最好水平償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(三)浙江省電力生產(chǎn)行業(yè)競爭力分析水電、核電以及風(fēng)能等新能源并舉的電力市場格局，2010年1-11月，浙江省累計(jì)發(fā)電2269.88億千瓦時，同比增長14.65%。從能源結(jié)構(gòu)來看，浙江省幾乎煤炭全部依賴進(jìn)口或者是從外部省市調(diào)入，火電發(fā)展受到一定的限制。水資源方面，浙江省水資源也比較豐富，按單位面積計(jì)算的水資源量僅次于臺灣、福建、廣東，產(chǎn)品名稱單位2009年1-11月2010年1-11月產(chǎn)量占全國比重產(chǎn)量同比占全國比重發(fā)電量其中：火力發(fā)電量水力發(fā)電量核能發(fā)電量數(shù)據(jù)來源；國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.行業(yè)經(jīng)營效益分析截止2010年11月末，浙江省共有規(guī)模以上的電力生產(chǎn)企業(yè)268家，企業(yè)數(shù)量較2009年年末增加了16家。從浙江省的主要經(jīng)營指標(biāo)來看，2010年1-11月，浙江省電力生產(chǎn)行業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入843.76億元，同比增長20.09%,實(shí)現(xiàn)利潤總單位：千元、%時間規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量主營業(yè)務(wù)收入利潤總額數(shù)量同比增長金額同比增長金額同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月52010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信3.行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析從浙江省電力行業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，浙江省電力行業(yè)的償債能力好于全北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司國平均水平，償債能力較好，截止2010年11月末，浙江省電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為65.04%,利息保障倍數(shù)較高于全國水平，為3.42倍。圖表38:2010年1-11月浙江省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比單位：次、%指標(biāo)本地水平全國最好水平全國最差水平償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(四)河南省電力生產(chǎn)行業(yè)競爭力分析1.行業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位分析同比增長7.38%,占全國比重為5.27%。其中火力發(fā)電量為1903.34億千瓦時，同比增長7.74%,水力發(fā)電量為76.83億千瓦時。2010年河南省電力行業(yè)綜合競爭http://www.unbank,info41服務(wù)電話：(8610)63458516圖表39:2010年1-11月河南省電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況產(chǎn)品名稱單位2009年1-11月2010年1-11月產(chǎn)量同比占全國比重產(chǎn)量占全國比重發(fā)電量萬千瓦小時其中：火力發(fā)電量萬千瓦小時水力發(fā)電量萬千瓦小時數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信2.行業(yè)經(jīng)營效益分析截止2010年11月末，河南省共有規(guī)模以上的電力生產(chǎn)企業(yè)98家，近年來河主營業(yè)務(wù)收入841.77億元，同比增長19.89%,行業(yè)虧損30.08億元，河南省由于圖表40:2004年-2010年河南省電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況單位：千元、%時間規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量主營業(yè)務(wù)收入利潤總額數(shù)量同比增長金額同比增長金額同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源；國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信從河南省電力行業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，截止2010年11月末，河南省電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為73.08%,利息保障倍數(shù)僅為0.38倍。行業(yè)處于低盈利、高負(fù)http://www.unbank,info圖表41:2010年1-11月河南省電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比單位：次、%指標(biāo)本地水平全國最好水平全國最差水平償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(五)內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)行業(yè)競爭力分析1.行業(yè)的經(jīng)濟(jì)地位分析風(fēng)電裝機(jī)容量達(dá)到400萬千瓦。加快電網(wǎng)建設(shè)，形成多條交、直流外送通道和區(qū)內(nèi)500千伏主網(wǎng)架結(jié)構(gòu)電網(wǎng)。同時內(nèi)蒙古還擔(dān)負(fù)著京津唐地區(qū)的負(fù)荷中心送電的責(zé)任，2010年1-11月內(nèi)蒙古累計(jì)發(fā)電量為2281.79億千瓦時，同比增長15.17%,圖表42:2010年1-11月內(nèi)蒙電力生產(chǎn)產(chǎn)品產(chǎn)量及增長情況產(chǎn)品名稱單位2009年1-11月2010年1-11月產(chǎn)量占全國比重產(chǎn)量同比占全國比重發(fā)電量萬千瓦小時其中：火力發(fā)電量萬千瓦小時0水力發(fā)電量萬千瓦小時數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信http://www.unbank,in截止2010年11月末，內(nèi)蒙古共有規(guī)模以上的電力生產(chǎn)企業(yè)148家，近年來內(nèi)蒙古電力行業(yè)在加大能源基地建設(shè)以及大力發(fā)展新能源的政策支持下，企業(yè)數(shù)量業(yè)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入604.65億元，同比增長21.32%,行業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額58.29億元，內(nèi)蒙古雖然上網(wǎng)電價較低，但是由于當(dāng)?shù)乜涌诿禾績r格較低，使得行業(yè)經(jīng)營圖表43:2004年-2010年內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要規(guī)模指標(biāo)變動情況單位；千元、%時間規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量主營業(yè)務(wù)收入利潤總額數(shù)量同比增長金額同比增長金額同比增長2004年2005年2006年2007年1-11月2008年1-11月2009年1-11月2010年1-11月數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信3.行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析從內(nèi)蒙古電力行業(yè)的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)來看，截止2010年11月末，內(nèi)蒙古電力行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為75.47%,利息保障倍數(shù)僅為1.92倍。內(nèi)蒙古電力行業(yè)也處高負(fù)債的局面，存在著潛在償債風(fēng)險。從行業(yè)的盈利能力來看，內(nèi)蒙古電力行業(yè)的銷售利潤率較高，利潤空間較大，盈利能力較好。而從行業(yè)的營運(yùn)能力指標(biāo)來看，內(nèi)蒙古電力行業(yè)的營運(yùn)能力略低于全國平均水平，資金圖表44:2010年1-11月內(nèi)蒙古電力生產(chǎn)主要指標(biāo)與全國平均水平對比單位：次、%指標(biāo)本地水平全國平均水平全國最好水平全國最差水平償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信http://www.unbank,info北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司第六章2010-2011年中國電力行業(yè)細(xì)分行業(yè)競爭力對比分析長能力、細(xì)分行業(yè)盈利能力三個維度，對2010-2011年中國電力生產(chǎn)行業(yè)的細(xì)分圖表9:2010年1-11月中國電力生產(chǎn)行業(yè)各細(xì)分行業(yè)竟?fàn)幜Ρ扰琶?xì)分行業(yè)行業(yè)地位得分行業(yè)經(jīng)營能力得分競爭力得分競爭力說明1火力發(fā)電5火力發(fā)電裝機(jī)容量占整個行業(yè)裝機(jī)容量比重在70%以2水力發(fā)電在即將出臺的十二五規(guī)劃中，水電放在優(yōu)先發(fā)展的地3核力發(fā)電04其他能源發(fā)電數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(一)行業(yè)規(guī)模對比分析年1-11月，火電行業(yè)共實(shí)現(xiàn)銷售收入9610.85億元，同比增長16.44%,占全行業(yè)總銷售收入比重的80.89%,其次為水電行業(yè)，共實(shí)現(xiàn)銷售收入1633.28億元，占行業(yè)總收入比重的13.75%,核電和其他新能源行業(yè)起步較晚，分別僅占行業(yè)銷售份額的2.02%和3.34%。http://www.unbank,info46服務(wù)電話：(8610)63458516圖表45:2010年1-11月中國電力生產(chǎn)各細(xì)分行業(yè)規(guī)模對比銷售收入利潤總額企業(yè)數(shù)量數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(二)細(xì)分行業(yè)經(jīng)營水平對比分析從我國電力不同細(xì)分行業(yè)的償債能力來看，我國電力各細(xì)分行業(yè)的負(fù)債比重均較高，尤其是火電和核電，資產(chǎn)負(fù)債率分別達(dá)到了74.32%和70.78%,而核電行業(yè)由于運(yùn)營成本較低，行業(yè)的盈利空間較大，具有較好的償債能力。從盈利能力來看，火電行業(yè)由于煤炭價格的高位運(yùn)行，使得行業(yè)的利潤空間非常有限，銷售利潤率僅為2.91%,而核電和水電的銷售利潤率分別高達(dá)46.22%和22.69%,具有極高的盈利能力。從行業(yè)的成長能力來看，火電行業(yè)已經(jīng)步入成熟期，行業(yè)的收入增長較為緩慢，而新能源行業(yè)尚處于起步階段，行業(yè)的收入和利潤增長較快，成長能力較強(qiáng)。圖表46:2010年1-11月中國電力生產(chǎn)細(xì)分行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對比單位：次、%指標(biāo)行業(yè)平均水平火力發(fā)電水力發(fā)電核力發(fā)電其他能源發(fā)電償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤率資產(chǎn)報(bào)酬率營運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)成長能力銷售收入同比增長率利潤總額同比增長率資本累積率數(shù)據(jù)來源：國家統(tǒng)計(jì)局銀聯(lián)信(一)火電行業(yè)運(yùn)行情況分析1.火電行業(yè)的政策環(huán)境分析(1)通過“上大壓小”政策不斷置換落后產(chǎn)能http://www.unbank,info定比例新上大容量、高參數(shù)的節(jié)能發(fā)電機(jī)組。根據(jù)國家能源局統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)顯示，2006年至目前，我國已累計(jì)關(guān)停小火電6417萬千瓦。全國30萬千瓦及以上的火全國火電裝機(jī)容量也從2006年底的4.84億千瓦增加到2009年底的6.51億千瓦，時間政策名稱政策主要內(nèi)容2007年1月20日《關(guān)于加快關(guān)停小火電機(jī)組的若干意見》確保如期實(shí)現(xiàn)“十一五”小火電機(jī)組的關(guān)停目標(biāo)，在大電網(wǎng)覆蓋范圍內(nèi)，原則上不得建設(shè)單2007年4月2日《關(guān)于降低小火電機(jī)組上網(wǎng)電價促進(jìn)小火電機(jī)組關(guān)停工作的通知》2004年以前投產(chǎn)的小火電機(jī)組，上網(wǎng)電價低于燃煤機(jī)組標(biāo)桿上網(wǎng)電價的，維持現(xiàn)行電價水平不變；高于標(biāo)桿電價的，分步降低到標(biāo)桿電價水平。2010年4月6日繼續(xù)采取“上大壓小”等有力措施，2010年底前淘汰小火電機(jī)組5000萬千瓦以上。其中全國5萬千瓦及以下的火電為主的燃油鍋爐量10萬千瓦及以下燃煤純凝汽式火電機(jī)組；除西藏、新疆、海南及青海等遠(yuǎn)離主干電網(wǎng)的地區(qū)外，中西部地區(qū)應(yīng)淘汰5萬千瓦及以下燃煤凝汽式火電機(jī)組。資料來源：銀聯(lián)信(2)通過鼓勵“脫硫脫硝”政策，加大節(jié)能環(huán)保力度電廠采取了上網(wǎng)電價每千瓦時加價1.5分錢等措施來鼓勵脫硫脫硝，但是由于在http://www.unbank,info圖表48:2007年以來我國火電行業(yè)“脫硫脫硝”政策時間政策主要內(nèi)容2007年3月28日《現(xiàn)有燃煤電廠二氧化到2010年，全國二氧化硫排放總量控制目標(biāo)為2294.4萬噸，其中，電力為951.7萬噸。2007年6月11日《燃煤發(fā)電機(jī)組脫硫電價及脫硫設(shè)施運(yùn)行管理網(wǎng)電價基礎(chǔ)上每千瓦時加價1.5分錢的脫硫加價政策。電廠使用的煤炭平均含硫量大于2%或者低于0.5%的省(區(qū)、市),脫硫加價標(biāo)準(zhǔn)可單向社會公告。2009年11月國務(wù)院常務(wù)會議2020年，單位GDP二氧化碳排放比2005年下降40%-45%;非化石能源占一次能源消費(fèi)的比重達(dá)到15%;森林面積比2005年增加4000萬公頃，森林蓄積量比2005年增加13億立方米。2010年1月27日《火電廠氮氧化物防治技術(shù)政策》煤發(fā)電機(jī)組和熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)組以及大氣污染重點(diǎn)控制區(qū)域內(nèi)的所有燃煤發(fā)電機(jī)組和熱電聯(lián)產(chǎn)機(jī)制要求時，應(yīng)建設(shè)煙氣脫硝設(shè)施。新建、改建、和投運(yùn)。資料來源：銀聯(lián)信(3)通過煤電聯(lián)動政策緩解火電成本壓力國家規(guī)定，以不少于6個月為一個煤電價格聯(lián)動周期，若周期內(nèi)平均煤價較前一北京銀聯(lián)信投資顧問有限責(zé)任公司個周期變化幅度達(dá)到或超過5%,便在電力企業(yè)自行消化30%的基礎(chǔ)上，相應(yīng)調(diào)整從我國歷次煤電聯(lián)動政策實(shí)施情況來看，第一次煤電聯(lián)動在2005年的4月，當(dāng)時銷售電價上調(diào)2.52分/度，而平均上網(wǎng)電價上調(diào)1.78分/度；隨后2005年11價格聯(lián)動在2006年6月實(shí)施，全國銷售電價平均每度提高2.494分錢，而上網(wǎng)電價上調(diào)1.174分錢。進(jìn)入2008年，隨著國內(nèi)及全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長，對煤炭的需448元/噸，最高攀升至7月份的1010元/噸。煤價的飆升極大的擠壓了電力企業(yè)的利潤，整個行業(yè)出現(xiàn)虧損，為此，國家分別在7月和8月實(shí)施兩次煤電聯(lián)動。7月，上調(diào)上網(wǎng)電價2.14分/度，上調(diào)銷售電價2.61分/度；但上網(wǎng)電價的調(diào)高并2010年9月，國家發(fā)改委提議將海南和甘肅燃煤電廠的電價上調(diào)人民幣25元/兆瓦時，山東、山西、陜西和青海上調(diào)人民幣20元/兆瓦時，河北上調(diào)人民幣15元/兆瓦時。上述省份的選擇標(biāo)準(zhǔn)是，該省使用煤炭發(fā)電的范圍不小于57%,且該省政府出于穩(wěn)定社會電力供應(yīng)的目的，近幾年煤電聯(lián)動政策實(shí)施并不理想，近6年的時間僅實(shí)行了5次局部調(diào)整發(fā)電企業(yè)的上網(wǎng)電價。在這一過程中，并沒根本性http://www.unbank,info51服務(wù)電話：(8610)63458516圖表49:歷年煤電聯(lián)動時間與煤價走勢資料來源：銀聯(lián)信截止2010年11月末，我國共有1244家規(guī)模以上的火電企業(yè)，2010年1-11月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入9610.85億元，同比增長16.44%。由于火電企業(yè)對于電煤價了行業(yè)的部分