《證券投資學(xué)》課件

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SECURITIES

INVESTMENT郭城銘主講11/12/20242

投資是指經(jīng)濟(jì)主體(國(guó)家、企業(yè)、個(gè)人)以獲得未來(lái)貨幣增殖或收益為目的，預(yù)先墊付一定量的貨幣與實(shí)物，經(jīng)營(yíng)某項(xiàng)事業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為.11/12/20243投資就是指為了獲得可能的不確定的未來(lái)值而做出的現(xiàn)值的犧牲.11/12/20244投資具有以下幾方面的特點(diǎn)：

第一，投資是一種有目的的經(jīng)濟(jì)行為。經(jīng)濟(jì)主體是為了獲得未來(lái)的貨幣增殖或收益而投資，并不是為了投資而投資，投資只是手段而不是目的。11/12/20245第二，投資具有一個(gè)行為過(guò)程。

這一過(guò)程是指從現(xiàn)在墊支到將來(lái)

獲得報(bào)酬，或長(zhǎng)或短都要經(jīng)過(guò)

一定的時(shí)間間隔，過(guò)程越長(zhǎng)，

則未來(lái)報(bào)酬的獲得就越不確定，

風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

11/12/20246第三，投資是為了獲得未來(lái)報(bào)酬

而采取的經(jīng)濟(jì)行為，因此，它是

一個(gè)價(jià)值回收和增值的過(guò)程，是

一種不斷運(yùn)動(dòng)的動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

11/12/20247(一)狹義投資和廣義投資(二)直接投資和間接投資

(三)實(shí)際投資和金融投資(四)國(guó)家投資，企業(yè)投資和個(gè)人投資11/12/20248(一)狹義投資和廣義投資在經(jīng)濟(jì)學(xué)中，投資有廣義和狹義之分。廣義的投資是指為了獲得未來(lái)報(bào)酬或收益而預(yù)先墊支資本及貨幣的各種經(jīng)濟(jì)行為。如開辦工廠、開發(fā)礦山、開墾農(nóng)場(chǎng)，以及購(gòu)買股票、債券、期貨等。狹義的投資則僅指投資于各種有價(jià)證券，進(jìn)行有價(jià)證券的買賣，也可稱為證券投資，如購(gòu)買股票、債券等。很顯然，本書對(duì)投資的闡述主要是從狹義的角度進(jìn)行的。11/12/20249(二)直接投資和間接投資

按照投入行為的直接程度，投資可以分為直接投資和間接投資。11/12/202410

直接投資

投資者將貨幣資金直接投入到投資項(xiàng)目，形成實(shí)物資產(chǎn)或者購(gòu)買現(xiàn)有企業(yè)的投資。通過(guò)直接投資，投資者便可以擁有全部或一定數(shù)量的企業(yè)資產(chǎn)及經(jīng)營(yíng)的所有權(quán)，直接進(jìn)行或參予投資的經(jīng)營(yíng)管理，從而對(duì)投資企業(yè)具有全部或較大的控制力。直接投資包括對(duì)現(xiàn)金、廠房、機(jī)器、設(shè)備、交通運(yùn)輸工具、通訊、土地或土地使用權(quán)等各種有形資產(chǎn)的投資和對(duì)專利、商標(biāo)、技術(shù)秘訣、咨詢服務(wù)等無(wú)形資產(chǎn)的投資。11/12/202411間接投資

投資者以其資本購(gòu)買公債、公司債券、金融債券或公司股票等，以預(yù)期獲取一定收益的投資。由于間接投資形式主要是購(gòu)買各種各樣的有價(jià)證券，因此也被稱為證券投資。與直接投資相比，間接投資的投資者除股票投資外，一般只享有定期獲得一定收益的權(quán)利，而無(wú)權(quán)干預(yù)被投資對(duì)象對(duì)這部分投資的具體運(yùn)用及其經(jīng)營(yíng)管理決策；間接投資的資本運(yùn)用比較靈活，可以隨時(shí)調(diào)用或轉(zhuǎn)賣，更換其他資產(chǎn)，謀求更大的收益；可以減少同政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化而承擔(dān)的投資損失的風(fēng)險(xiǎn)；也可以作為中央銀行為平衡銀行松緊而采取公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)時(shí)收買或拋售的籌碼。11/12/202412(三)實(shí)際投資和金融投資

按照投資對(duì)象的不同，投資可以分為實(shí)際投資和金融投資。11/12/202413實(shí)際投資投資于具有實(shí)物形態(tài)的資產(chǎn)，如黃金、房地產(chǎn)、廠房、機(jī)器設(shè)備、文物古玩、珠寶玉石等。一般來(lái)說(shuō)，實(shí)際投資所涉及的是人與物，與自然界的關(guān)系，而且實(shí)際資產(chǎn)能看，能摸，能用，用途廣泛，價(jià)值穩(wěn)定，投資收益也不低11/12/202414金融投資

金融投資則是指投資于的貨幣價(jià)值形態(tài)表示的金融領(lǐng)域的資產(chǎn)，如股票、債券、銀行存款，外匯等等。金融投資不涉及人與自然界的關(guān)系，只涉及人與人之間的財(cái)務(wù)交易，而且金融資產(chǎn)也是一種無(wú)形的抽象的資產(chǎn)，具有投資收益高、價(jià)值不穩(wěn)定的特點(diǎn)。11/12/202415(四)國(guó)家投資，企業(yè)投資和個(gè)人投資

按照投資主體類別的不同，投資可分為國(guó)家投資，企業(yè)投資和個(gè)人投資。11/12/202416國(guó)家投資

中央政府和地方各級(jí)政府所進(jìn)行的投資，通常表現(xiàn)為財(cái)政投資，它可由國(guó)家直接撥款來(lái)安排，無(wú)償使用，也可以委托管理投資的專業(yè)銀行或投資公司實(shí)行貸款，有償使用。國(guó)家投資的主體是各級(jí)政府，投資對(duì)象多為公共事業(yè)，如學(xué)校，郵電局及其他一些基礎(chǔ)設(shè)施，公共設(shè)施等，因此也被稱為政府投資、公共投資。其實(shí)質(zhì)是國(guó)家作為特殊的經(jīng)濟(jì)主體，引導(dǎo)社會(huì)生產(chǎn)，穩(wěn)定社會(huì)生活，保持經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的正常發(fā)展。11/12/202417企業(yè)投資

企業(yè)做為投資主體所進(jìn)行的投資。這里的企業(yè)包括國(guó)營(yíng)、集體、個(gè)體、私營(yíng)、企業(yè)集團(tuán)、跨國(guó)公司及其子公司，金融組織及其海外分支機(jī)構(gòu)等各種類型的企業(yè)，其投資范圍涉及到社會(huì)生產(chǎn)和社會(huì)生活的各個(gè)方面。企業(yè)投資的實(shí)質(zhì)，是企業(yè)作為的投資主體，在優(yōu)先實(shí)現(xiàn)自己的投資目的和經(jīng)濟(jì)利益的前提下，強(qiáng)制性地或自覺(jué)地為國(guó)家作貢獻(xiàn)。11/12/202418

個(gè)人投資個(gè)人憑手中的資金購(gòu)買投資證券充作金融資產(chǎn)借以獲利。值得注意的是，這里的個(gè)人并不是指?jìng)€(gè)體企業(yè)，應(yīng)將二者加以區(qū)分。個(gè)人投資的實(shí)質(zhì)是廣大勞動(dòng)者將自己節(jié)約的消費(fèi)支出轉(zhuǎn)化為投資，在個(gè)人獲利的同時(shí)增加了社會(huì)的積累。11/12/202419(五)生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資投資按其投入的領(lǐng)域，可分為生產(chǎn)投資和非生產(chǎn)性投資。11/12/202420生產(chǎn)性投資

投入到生產(chǎn)，建設(shè)等物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的投資，其最終成果是各種生產(chǎn)性資產(chǎn)。由于企業(yè)的生產(chǎn)性資產(chǎn)分為固定資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)，因此，生產(chǎn)性投資又分為固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資產(chǎn)投資。在經(jīng)濟(jì)建設(shè)中，生產(chǎn)性固定資產(chǎn)投資與流動(dòng)資產(chǎn)投資必須保持適當(dāng)?shù)谋壤?，這樣，生產(chǎn)和投資才能正常進(jìn)行。生產(chǎn)性投資通過(guò)循環(huán)和周轉(zhuǎn)可以回流，并且可以實(shí)現(xiàn)增殖和積累。11/12/202421非生產(chǎn)性投資投入到非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域中的投資，其最終成果是各種非生產(chǎn)性資產(chǎn)，主要用于滿足人民的物質(zhì)文化生活需要。非生產(chǎn)性投資又可以分兩部分：一部分是純消費(fèi)性投資，沒(méi)有盈利，投資不能收回，其再投資依靠社會(huì)積累，如對(duì)學(xué)校、國(guó)防安全、社會(huì)福利設(shè)施等的投資；另一部分是可轉(zhuǎn)化為無(wú)形商品的投資，有盈利，可以收回投資，甚至可以實(shí)現(xiàn)增殖和積累，如對(duì)影劇院，電視臺(tái)，信息中心和咨詢公司的投資。11/12/202422(六)盈利性投資與政策性投資按經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的不同，投資可分為盈利性投資和政策性投資11/12/202423盈利性投資又稱經(jīng)濟(jì)性投資，在西方也常稱為商業(yè)投資，是指為了通過(guò)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)而獲取盈利所進(jìn)行的投資，一般主要投入到生產(chǎn)或流通領(lǐng)域當(dāng)中。經(jīng)濟(jì)性投資能帶來(lái)盈利，擔(dān)負(fù)著促進(jìn)生產(chǎn)發(fā)展和社會(huì)進(jìn)步的重要職能，同時(shí)也承擔(dān)著一定的風(fēng)險(xiǎn)。11/12/202424政策性投資又稱非盈利性投資，是指用于保證社會(huì)發(fā)展和群眾生活需要而不能或允許不能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)盈利的投資。政策性投資不能帶來(lái)經(jīng)濟(jì)效益，卻能帶來(lái)社會(huì)效益，具體可分為兩種類型：一種是本身就不屬于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)因而不存在盈利可言的項(xiàng)目所花費(fèi)的投資，如公共設(shè)施投資。這類投資支出由國(guó)家規(guī)定安排。另一類本身是生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)性投資支出，存在潛在的盈利性，但由于各種因素而發(fā)生虧損，這類投資是國(guó)家允許的并有相應(yīng)的政策規(guī)定。后一類型的投資會(huì)隨著客觀條件的變化而轉(zhuǎn)變?yōu)橛酝顿Y。11/12/202425(七)國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資按照投資來(lái)源的不同，投資可分為國(guó)內(nèi)投資和國(guó)外投資。11/12/202426國(guó)內(nèi)投資國(guó)內(nèi)投資是指本國(guó)政府，企業(yè)，個(gè)人等在本國(guó)境內(nèi)所進(jìn)行的投資。國(guó)內(nèi)投資總量代表了一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的高低，積累能力的大小和經(jīng)濟(jì)實(shí)力的強(qiáng)弱。11/12/202427國(guó)外投資

國(guó)外投資是指外國(guó)政府、企業(yè)、個(gè)人以及國(guó)際機(jī)構(gòu)在本國(guó)境內(nèi)所進(jìn)行的投資。它包括外國(guó)資本以各種形式直接進(jìn)入本國(guó)境內(nèi)投資和本國(guó)籌資者到境外發(fā)行債券和股票籌集資本帶回本國(guó)境內(nèi)使用兩大類型。國(guó)外投資的實(shí)質(zhì)，就是利用外資，利用國(guó)際經(jīng)濟(jì)資源，包括先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備，舉借債務(wù)投資經(jīng)營(yíng)發(fā)展本國(guó)經(jīng)濟(jì)。11/12/202428投資最原始的動(dòng)機(jī)是為了獲取比投資更大的收益但由于政府在國(guó)家中的特殊角色，政府投資的動(dòng)機(jī)，往往也有增加國(guó)民福利加強(qiáng)國(guó)家基礎(chǔ)設(shè)施和公共設(shè)施建設(shè)以維護(hù)執(zhí)政政治利益集團(tuán)的根本利益。當(dāng)然，按照傳統(tǒng)的觀點(diǎn)，資本主義投資最直接最原始的動(dòng)機(jī)就是追求利潤(rùn)最大化；而社會(huì)主義投資動(dòng)機(jī)受限制于社會(huì)主義基本經(jīng)濟(jì)規(guī)律，是為了發(fā)展社會(huì)主義生產(chǎn)力和商品經(jīng)濟(jì)，不斷滿足人民日益增長(zhǎng)的物質(zhì)文化需要。11/12/202429

投資來(lái)源分為投資主體來(lái)源和投資資金來(lái)源兩部分。

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投資資金的來(lái)源。在社會(huì)化大生產(chǎn)的條件下和信用制度發(fā)達(dá)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，社會(huì)投資資金來(lái)源渠道由財(cái)政投資、資本市場(chǎng)融資和投資主體自我積累等構(gòu)成。投資主體主要來(lái)源于中央政府、地方政府、企業(yè)、個(gè)人、銀行、外國(guó)投資者等。11/12/202431五.投資的多樣化

(一)、固定資產(chǎn)投資

(二)、房地產(chǎn)投資

(三)、有價(jià)證券投資

(四)、期貨投資與期權(quán)投資

(五)、信托投資

(六)、保險(xiǎn)投資

(七)、BOT投資

(八)、儲(chǔ)蓄、租賃、郵品投資、藝術(shù)品投資等投資方式11/12/202432

有價(jià)證券投資簡(jiǎn)稱證券投資，即所謂的狹義的投資，它是指投資者將資金投向于股票、債券等各種有價(jià)證券，進(jìn)行有價(jià)證券的買賣，從而獲取利益的一種投資行為。11/12/202433七.證券投資的主要方式1.股票投資2.債券投資3.基金投資4.衍生工具投資11/12/202434八.證券投資的特征1.社會(huì)性2.流動(dòng)性3.效益與風(fēng)險(xiǎn)共存4.資本所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)相分離11/12/202435九.證券投資在國(guó)民經(jīng)濟(jì)的作用1.促使短期資金轉(zhuǎn)化為長(zhǎng)期資金2.促使長(zhǎng)期資金相對(duì)集中3.有利于金融資產(chǎn)的合理配置4.有利于均衡社會(huì)投資總量5.促進(jìn)社會(huì)資本、社會(huì)財(cái)產(chǎn)和社會(huì)企業(yè)的產(chǎn)生和發(fā)展11/12/2024361.籌措投資資金2.明確自己對(duì)收益和風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度3.全面了解各種金融資產(chǎn)特征和金融市場(chǎng)結(jié)構(gòu)4.分析階段11/12/2024371.證券投機(jī)的定義2.證券投機(jī)