財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)電子教案 4.2 項(xiàng)目投資管理

財(cái)務(wù)管理實(shí)務(wù)教案授課標(biāo)題項(xiàng)目四項(xiàng)目投資管理授課班級(jí)授課地點(diǎn)多媒體教室授課日期年月日第周授課時(shí)數(shù)2教學(xué)設(shè)計(jì)教學(xué)內(nèi)容項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析教學(xué)方式實(shí)施教學(xué)做一體化教學(xué)教學(xué)目標(biāo)知識(shí)目標(biāo)掌握項(xiàng)目投資不同階段的現(xiàn)金流量計(jì)算能力目標(biāo)能對(duì)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量做出分析素質(zhì)目標(biāo)樹立實(shí)事求是、嚴(yán)肅認(rèn)真的工作態(tài)度。教學(xué)重點(diǎn)、難點(diǎn)教學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析教學(xué)難點(diǎn)項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析課后作業(yè)完成課后同步訓(xùn)練教學(xué)反思備注

案例引導(dǎo)通過分析波音公司的案例，思考波音公司是如何進(jìn)行波音777投資決策的？為何要預(yù)測(cè)現(xiàn)金流？利用所給資料，你能否進(jìn)行項(xiàng)目可行性分析？一體化教學(xué)任務(wù)一項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量分析項(xiàng)目現(xiàn)金流量的含義現(xiàn)金流量是投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)可行性分析的主要分析對(duì)象，凈現(xiàn)值、內(nèi)含報(bào)酬率、回收期等財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)，均是以現(xiàn)金流量為對(duì)象進(jìn)行可行性評(píng)價(jià)的。由一項(xiàng)長(zhǎng)期投資方案所引起的在未來一定期間所發(fā)生的現(xiàn)金收支，叫作現(xiàn)金流量。其中，現(xiàn)金收入稱為現(xiàn)金流入量，現(xiàn)金支出稱為現(xiàn)金流出量，現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量相抵后的余額，稱為現(xiàn)金凈流量（NetCashFlow，NCF）。在一般情況下，投資決策中的現(xiàn)金流量通常指現(xiàn)金凈流量。所謂的現(xiàn)金既指庫(kù)存現(xiàn)金、銀行存款等貨幣性資產(chǎn)，也可以指相關(guān)非貨幣性資產(chǎn)（如原材料、設(shè)備等）的變現(xiàn)價(jià)值。二、項(xiàng)目各個(gè)階段現(xiàn)金流量分析（一）投資期1．長(zhǎng)期資產(chǎn)投資長(zhǎng)期資產(chǎn)投資包括固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)等長(zhǎng)期資產(chǎn)的購(gòu)入、建造、運(yùn)輸、安裝、試運(yùn)行等方面所需的現(xiàn)金支出，如購(gòu)置成本、運(yùn)輸費(fèi)、安裝費(fèi)等。對(duì)于投資實(shí)施后導(dǎo)致固定資產(chǎn)性能改進(jìn)而發(fā)生的改良支出，屬于固定資產(chǎn)的后期投資。2．營(yíng)運(yùn)資金墊支營(yíng)運(yùn)資金墊支是指投資項(xiàng)目形成了生產(chǎn)能力，需要在流動(dòng)資產(chǎn)上追加的投資。由于擴(kuò)大了企業(yè)生產(chǎn)能力，所以原材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品等流動(dòng)資產(chǎn)規(guī)模也隨之?dāng)U大，需要追加投入日常營(yíng)運(yùn)資金。同時(shí)，企業(yè)營(yíng)業(yè)規(guī)模擴(kuò)大后，應(yīng)付賬款等結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債也隨之增加，自動(dòng)補(bǔ)充了一部分日常營(yíng)運(yùn)資金。因此，為該投資項(xiàng)目墊支的營(yíng)運(yùn)資金是流動(dòng)資產(chǎn)擴(kuò)大量與結(jié)算性流動(dòng)負(fù)債擴(kuò)大量的凈差額。營(yíng)業(yè)期營(yíng)業(yè)階段是投資項(xiàng)目的主要階段，該階段既有現(xiàn)金流入量，也有現(xiàn)金流出量?，F(xiàn)金流入量主要是營(yíng)運(yùn)各年的營(yíng)業(yè)收入，現(xiàn)金流出量主要是營(yíng)運(yùn)各年的付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本。另外，營(yíng)業(yè)期內(nèi)某一年發(fā)生的大修理支出，如果在會(huì)計(jì)處理中將其作為當(dāng)年的收益性支出，則直接作為該年付現(xiàn)成本；如果跨年攤銷處理，則本年作為投資性的現(xiàn)金流出量，攤銷年份以非付現(xiàn)成本形式處理。營(yíng)業(yè)期內(nèi)某一年發(fā)生的改良支出是一種投資，應(yīng)作為該年的現(xiàn)金流出量，以后年份通過折舊收回。在正常營(yíng)業(yè)階段，由于營(yíng)運(yùn)各年的營(yíng)業(yè)收入和付現(xiàn)營(yíng)運(yùn)成本數(shù)額比較穩(wěn)定，因此營(yíng)業(yè)階段各年現(xiàn)金流量一般為：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本（式4-1）式4-1中，非付現(xiàn)成本主要是固定資產(chǎn)年折舊費(fèi)用、長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用、資產(chǎn)減值準(zhǔn)備等。其中，長(zhǎng)期資產(chǎn)攤銷費(fèi)用主要有跨年的大修理攤銷費(fèi)用、改良工程折舊或攤銷費(fèi)用、籌建或開辦費(fèi)攤銷費(fèi)用等。所得稅是投資項(xiàng)目的現(xiàn)金支出，即現(xiàn)金流出量。考慮所得稅對(duì)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的影響，投資項(xiàng)目正常營(yíng)運(yùn)階段所獲得的營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量，可按下列公式進(jìn)行測(cè)算：營(yíng)業(yè)現(xiàn)金凈流量=營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本-所得稅=稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+非付現(xiàn)成本=營(yíng)業(yè)收入×（1-T）-付現(xiàn)成本×（1-T）+非付現(xiàn)成本×T=（營(yíng)業(yè)收入-付現(xiàn)成本）×（1-T）+非付現(xiàn)成本×T（式4-2）（三）終結(jié)期1．固定資產(chǎn)變價(jià)凈收入2．固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響固定資產(chǎn)變現(xiàn)凈損益對(duì)現(xiàn)金凈流量的影響=（賬面價(jià)值-變價(jià)凈收入）×所得稅稅率3．收回的墊支營(yíng)運(yùn)資金【例4-1】某投資項(xiàng)目需要3年建成，每年年初投入建設(shè)資金90萬元，共投入270萬元。建成投產(chǎn)之時(shí)，需投入營(yíng)運(yùn)資金140萬元，以滿足日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)需要。項(xiàng)目投產(chǎn)后，估計(jì)每年可獲稅后營(yíng)業(yè)利潤(rùn)60萬元。固定資產(chǎn)使用年限為7年，使用后第5年預(yù)計(jì)進(jìn)行一次改良，估計(jì)改良支出為80萬元