【奧田櫥柜公司基于EVA模型指標(biāo)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析（論文14000字）】

致謝XXXII奧田櫥柜公司基于EVA模型指標(biāo)的財(cái)務(wù)績(jī)效分析目錄TOC\o"1-2"\h\u235101.1奧田櫥柜的基本情況 229388（1）資產(chǎn)負(fù)債情況 38747（2）凈利潤(rùn)與費(fèi)用情況 4101691.2奧田櫥柜現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系 6191311.2.1償債能力分析 6150091.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析 7175011.2.3盈利能力分析 8118541.2.4發(fā)展能力分析 10247631.3奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效與行業(yè)內(nèi)的橫向比較 11101511.4奧田櫥柜現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)存在的問(wèn)題 12319181.4.1傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的局限性 12327031.4.2財(cái)務(wù)指標(biāo)易被人為操控 12113771.4.3忽視權(quán)益資本成本 12140401.4.4忽視股東權(quán)益回報(bào) 1339992基于EVA的奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的應(yīng)用及評(píng)價(jià)分析 13248362.1基于EVA的奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法 1320122（1）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA） 1416822（2）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT） 1420795（3）資本總額（TC） 1421196（4）加權(quán)平均資本成本率（WACC） 1415787（5）權(quán)益EVA率 1628296（6）EVA回報(bào)率 1617802.2奧田櫥柜的EVA指標(biāo)的計(jì)算 16323402.2.1計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 17207984.2.2計(jì)算資本總額 17318882.2.3計(jì)算加權(quán)平均資本成本率 18247902.24計(jì)算EVA值及相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo) 18189492.3奧田櫥柜基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析 20129004.3.1EVA數(shù)值與凈利潤(rùn)的對(duì)比 2070862.3.2凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率的對(duì)比 2135964.3.3EVA指標(biāo)和其他傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的對(duì)比 23112462.4針對(duì)奧田櫥柜的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題 23133812.4.1資本結(jié)構(gòu)有待更加優(yōu)化 23293052.4.2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)價(jià)值 24313982.4.3整合資源的能力需要加強(qiáng) 241143提高奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)水平的相應(yīng)對(duì)策 2581983.1調(diào)整優(yōu)化奧田櫥柜的資本結(jié)構(gòu) 25146543.2綜合應(yīng)用EVA指標(biāo)和傳統(tǒng)指標(biāo)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià) 25307043.3加強(qiáng)奧田櫥柜整合資源的能力 2622313參考文獻(xiàn)、致謝 261.1奧田櫥柜的基本情況奧田櫥柜公司是奧田電器行業(yè)的代表性企業(yè)，深耕奧田電器領(lǐng)域多年，奧田櫥柜在曾經(jīng)在2018-2020年三年連續(xù)獲得“國(guó)家?jiàn)W田電器企業(yè)榮譽(yù)金獎(jiǎng)”、“國(guó)家優(yōu)質(zhì)納稅企業(yè)”以及入圍了華潤(rùn)排行榜排出的“全球優(yōu)質(zhì)奧田電器企業(yè)500強(qiáng)”。奧田櫥柜的發(fā)展是我國(guó)奧田電器行業(yè)改革創(chuàng)新的縮影，因此能夠在很大程度上代表著奧田電器企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r。公司秉承“實(shí)干創(chuàng)造未來(lái)”的企業(yè)精神，堅(jiān)持做出高品質(zhì)產(chǎn)品，本著“追求、質(zhì)量、技術(shù)、精神”8字宗旨，基于奧田電器市場(chǎng)需求進(jìn)行不斷創(chuàng)新，使公司始終處于奧田電器行業(yè)前沿，引領(lǐng)奧田電器行業(yè)的發(fā)展。董事會(huì)總經(jīng)理董事會(huì)總經(jīng)理監(jiān)事會(huì)運(yùn)營(yíng)總監(jiān)財(cái)務(wù)總監(jiān)行政總監(jiān)市場(chǎng)總監(jiān)投標(biāo)部招標(biāo)部信息部生產(chǎn)部銷(xiāo)售管企劃部財(cái)務(wù)部審計(jì)部人力資源部行政辦公室銷(xiāo)售分公司一銷(xiāo)售分公司三銷(xiāo)售分公司二銷(xiāo)售分公司四采購(gòu)部技術(shù)總監(jiān)技術(shù)部客戶服財(cái)務(wù)科一財(cái)務(wù)科二財(cái)務(wù)科三財(cái)務(wù)科四本文選取2021年—2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行匯總整理制作了表3-1和3-2，對(duì)奧田櫥柜的資產(chǎn)負(fù)債狀況和經(jīng)營(yíng)狀況做出詳細(xì)分析。為了證明數(shù)據(jù)真實(shí)性和計(jì)算的方便，文中所需的全部數(shù)據(jù)信息均來(lái)自于集成廚電智家定期公布的年報(bào)。資產(chǎn)負(fù)債情況奧田櫥柜2021—2023年的資產(chǎn)與負(fù)債情況如表3-1所示：表3-1集成廚電公司基本財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)表（單位：元）集成廚電公司財(cái)務(wù)指標(biāo)/時(shí)間2021年2022年2023年流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)95,419,013,652.43100,547,144,611.51114,247,590,722.64非流動(dòng)資產(chǎn)合計(jì)72,672,557,999.7186,907,091,671.6689,211,905,157.01資產(chǎn)合計(jì)168,091,571,652.14187,454,236,283.17203,459,495,879.65流動(dòng)負(fù)債合計(jì)82,429,245,514.8995,609,737,445.91109,392,850,329.32非流動(dòng)負(fù)債合計(jì)29,854,478,618.3426,854,638,569.3325,955,638,378.69負(fù)債合計(jì)112,283,724,133.23122,464,376,015.24135,348,488,708.01所有者權(quán)益合計(jì)55,807,847,518.9164,989,860,267.9368,111,007,171.64由表3-1中的數(shù)據(jù)可知2021—2023年奧田櫥柜的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)存在一定的波動(dòng)，企業(yè)資產(chǎn)和負(fù)債的數(shù)值呈現(xiàn)逐年上升的趨勢(shì)，詳細(xì)研讀奧田櫥柜近三年的財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，集成廚電企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)上升趨勢(shì)較明顯，主要集中在貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收賬款的上升，與此同時(shí)，集成廚電企業(yè)在建工程增加(李明杰,張濤宇,王麗,2022)。流動(dòng)負(fù)債的增幅較大，非流動(dòng)負(fù)債部分趨于平穩(wěn)。凈利潤(rùn)與費(fèi)用情況奧田櫥柜2021—2023年的凈利潤(rùn)、各項(xiàng)費(fèi)用和經(jīng)營(yíng)狀況如表3-2及圖3-1所示：表3-2集成廚電基本營(yíng)收狀況表（單位：元）項(xiàng)目名稱(chēng)2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入184,108,481,959.27200,761,983,256.57209,725,821,099.44營(yíng)業(yè)成本130,455,086,874.95140,868,398,722.26147,475,181,245.03銷(xiāo)售費(fèi)用28,923,144,934.0433,682,126,291.3133,641,711,147.72管理費(fèi)用8,405,151,809.8510,113,263,329.2510,052,645,415.72研發(fā)費(fèi)用5,104,647,278.536,266,936,518.176,860,161,572.42財(cái)務(wù)費(fèi)用931,591,642.48893,017,558.861,196,217,735.43投資收益1,924,571,212.545,479,539,484.341,196,217,735.43營(yíng)業(yè)利潤(rùn)11,538,018,529.3314,449,443,890.0413,597,954,952.64營(yíng)業(yè)外收入479,796,796.75390,971,548.74197,444,051.06營(yíng)業(yè)外支出236,320,293.42209,806,640.82240,918,538.91利潤(rùn)總額11,781,495,032.6614,630,608,797.9613,554,480,464.79所得稅費(fèi)用1,881,843,052.562,296,216,280.862,231,864,187.51凈利潤(rùn)9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28圖3-1格力公司2021—圖3-1格力公司2021—2023經(jīng)營(yíng)狀況由表3-2和圖3-1中的數(shù)據(jù)可知，奧田櫥柜2021—2022年度的經(jīng)營(yíng)狀況穩(wěn)步上升，營(yíng)業(yè)收入及企業(yè)的毛利潤(rùn)都有大幅提升，其主要原因是集成廚電企業(yè)實(shí)行正確的經(jīng)營(yíng)決策和發(fā)展戰(zhàn)略，市場(chǎng)占有份額逐步擴(kuò)大。而受新冠疫情、復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境等因素影響，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速出現(xiàn)下滑(陳星輝,劉翔龍,楊慧君,2023)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年，我國(guó)GDP總額突破101萬(wàn)億人民幣，比上年同比增長(zhǎng)2.3%，增速為近5年來(lái)最低水平。一季度，疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)及企業(yè)造成了強(qiáng)烈沖擊，居民消費(fèi)行為趨于謹(jǐn)慎，奧田電器市場(chǎng)遭遇冰點(diǎn)，總體消費(fèi)需求萎縮。但隨著國(guó)內(nèi)疫情得到有效控制、奧田電器行業(yè)實(shí)現(xiàn)有序復(fù)工復(fù)產(chǎn)、消費(fèi)需求得以釋放，自二季度以來(lái)，整體奧田電器市場(chǎng)逐漸擺脫疫情沖擊，實(shí)現(xiàn)顯著逐季度環(huán)比改善(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊,2021)。由上述可知，相較于2022年，2023年的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)雖然稍有下降，但是受到后疫情時(shí)代催化，奧田電器市場(chǎng)持續(xù)在細(xì)分品類(lèi)和渠道呈現(xiàn)亮點(diǎn)，奧田電器市場(chǎng)的長(zhǎng)期需求依然穩(wěn)定，因此奧田櫥柜受疫情沖擊影響的經(jīng)營(yíng)狀況將逐漸恢復(fù)增長(zhǎng)。1.2奧田櫥柜現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系在對(duì)奧田櫥柜的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系學(xué)習(xí)和研究之后，發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系仍然沿用傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)方法，側(cè)重于對(duì)以?shī)W田電器企業(yè)的凈利潤(rùn)為核心所得到的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行數(shù)據(jù)分析，以此來(lái)對(duì)集成廚電企業(yè)自身的償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力以及發(fā)展能力進(jìn)行評(píng)價(jià)(徐志強(qiáng),孫嘉豪,胡靜怡,2021)。在集成廚電公司償債能力方面，這無(wú)疑證實(shí)了主要是通過(guò)流動(dòng)比率、速動(dòng)比率來(lái)分析，而營(yíng)運(yùn)能力主要是通過(guò)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率來(lái)進(jìn)行評(píng)估，盈利能力主要通過(guò)利潤(rùn)率和資產(chǎn)收益率來(lái)評(píng)估，發(fā)展能力則通過(guò)各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)的增長(zhǎng)率水平來(lái)判斷。表3-3集成廚電財(cái)務(wù)相關(guān)數(shù)據(jù)（單位：元）2021年2022年2023年資產(chǎn)168,091,571,652.14187,454,236,283.17203,459,495,879.65流動(dòng)資產(chǎn)95,419,013,652.43100,547,144,611.51114,247,590,722.64速動(dòng)資產(chǎn)73,008,040,081.1172,318,543,639.9084,800,617,317.89負(fù)債112,283,724,133.23122,464,376,015.24135,348,488,708.01流動(dòng)負(fù)債82,429,245,514.8995,609,737,445.91109,392,850,329.32所有者權(quán)益55,807,847,518.9164,989,860,267.9368,111,007,171.64利息支出1,464,649,826.981,747,107,740.651,327,091,393.08息稅前利潤(rùn)(EBIT)13,094,026,653.7816,377,716,538.6114,881,571,857.871.2.1償債能力分析奧田電器企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。支付現(xiàn)金的能力以及償還債務(wù)能力，是考核奧田電器企業(yè)能否持續(xù)生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。償債能力的主要指標(biāo)有流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。（1）流動(dòng)比率是指企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率，反映集成廚電企業(yè)在短期債務(wù)到期前，流動(dòng)資產(chǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金償還債務(wù)的能力。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)在2：1以上，這樣能確保企業(yè)有的流動(dòng)負(fù)債能被全部?jī)斶€(高偉華,郭淑)。（2）速動(dòng)比率，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，集成廚電公司速動(dòng)資產(chǎn)指的是流動(dòng)資產(chǎn)扣除存貨后的差額，用來(lái)衡量集成廚電企業(yè)償還債務(wù)時(shí)流動(dòng)資產(chǎn)是否可以迅速變現(xiàn)。一般速動(dòng)比率應(yīng)在1：1以上，比率越高，說(shuō)明集成廚電企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，反之則弱。（3）資產(chǎn)負(fù)債率是負(fù)債總額除以資產(chǎn)總額的比率，反映集成廚電企業(yè)資產(chǎn)中借債的比例，同時(shí)也是衡量債權(quán)人利益的保障。計(jì)算公式為(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2023)：資產(chǎn)負(fù)債率=負(fù)債總額/資產(chǎn)總額（3.1）根據(jù)集成廚電公司報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)償債能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，整理制作成表3-4。表3-4集成廚電公司償債能力分析2021年2022年2023年流動(dòng)比率1.161.051.04速動(dòng)比率0.890.760.78資產(chǎn)負(fù)債率66.8065.3366.52由表3-4可知，奧田櫥柜的流動(dòng)比率較低，不滿足2:1的比率，且其速動(dòng)比率也低于1:1，近三年比率數(shù)值稍有下降，說(shuō)明奧田櫥柜的資產(chǎn)可能無(wú)法在短期內(nèi)變現(xiàn)，集成廚電公司短期償債能力較弱，有一定的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這在一定水平上反映此外奧田櫥柜的資產(chǎn)負(fù)債率在65%左右，處于適宜水平，且資產(chǎn)負(fù)債率近三年保持平穩(wěn)，說(shuō)明集成廚電企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力較穩(wěn)定(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)?？偟膩?lái)說(shuō)，這無(wú)疑證實(shí)了奧田櫥柜的長(zhǎng)期償債能力良好，但是應(yīng)該更加注意短期償債能力，提高集成廚電公司流動(dòng)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。1.2.2營(yíng)運(yùn)能力分析營(yíng)運(yùn)能力是指企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的運(yùn)用情況。營(yíng)運(yùn)能力分析可以幫助企業(yè)進(jìn)行資產(chǎn)管理，提高資產(chǎn)的使用率。奧田電器企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力的財(cái)務(wù)分析所考察的比率有包括存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等(杜海青,唐晶晶,彭凱,2021)。（1）存貨周轉(zhuǎn)率是評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入材料，生產(chǎn)投入，產(chǎn)品銷(xiāo)售和資金收回各環(huán)節(jié)管理綜合性指標(biāo)。一般來(lái)說(shuō)存貨周轉(zhuǎn)率的值越高，該奧田電器企業(yè)的銷(xiāo)售能力越強(qiáng)，運(yùn)營(yíng)和周轉(zhuǎn)速度越快，反之則弱。存貨周轉(zhuǎn)率的計(jì)算公式為(任潔雯,袁麗芳,曾文杰,2023)：存貨周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入/存貨平均余額（3.2）（2）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)一定時(shí)期集成廚電公司內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額與平均流動(dòng)資產(chǎn)總額的比值，是評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用率的重要指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映的是全部流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)較快，可以節(jié)約資金，提高資金的利用效率。其計(jì)算公式為：流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額/平均流動(dòng)資產(chǎn)總額（3.3）（3）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是指企業(yè)在一定時(shí)期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入凈額除以平均資產(chǎn)總額的百分比，用來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率。這無(wú)疑證實(shí)了可以幫助集成廚電企業(yè)分析運(yùn)營(yíng)效率，發(fā)現(xiàn)運(yùn)營(yíng)環(huán)節(jié)中存在的不足，從而促進(jìn)集成廚電企業(yè)提高資產(chǎn)利用效率，增加市場(chǎng)占有率。一般情況下，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明集成廚電企業(yè)利用全部資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的效果越強(qiáng)，有利于企業(yè)獲利，反之則弱(崔博睿,陸星,2021)。其計(jì)算公式為：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=營(yíng)業(yè)收入額/平均資產(chǎn)總額（3.4）根據(jù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)集成廚電公司營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，整理制作成表3-5。表3-5集成廚電公司營(yíng)運(yùn)能力分析2021年2022年2023年存貨周轉(zhuǎn)率（次）8.207.937.27流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）2.002.051.95總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）1.131.131.07由表3-5可知，奧田櫥柜的存貨、流動(dòng)資產(chǎn)、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，說(shuō)明集成廚電企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有所下降導(dǎo)致周轉(zhuǎn)率降低，結(jié)合數(shù)據(jù)來(lái)看，奧田櫥柜近幾年的銷(xiāo)售能力變?nèi)?，資本的調(diào)配率不足，其原因可能是奧田電器行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)者變多，而經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化導(dǎo)致奧田電器產(chǎn)品行業(yè)等市場(chǎng)趨于飽和，內(nèi)需下降，供過(guò)于求(戴雅婷,賀偉杰,,胡志遠(yuǎn),許晴芳)。這在一定水平上反映在這樣的奧田電器市場(chǎng)環(huán)境下，集成廚電公司應(yīng)分析自身營(yíng)運(yùn)中的缺陷，提高集成廚電公司資金的利用效率，根據(jù)奧田電器市場(chǎng)需求的變化來(lái)改變自身的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，節(jié)約資金投入增加營(yíng)業(yè)收入(朱建輝,馮雪梅,林雅,2021)。1.2.3盈利能力分析盈利能力就是集成廚電公司在一段時(shí)間內(nèi)通過(guò)經(jīng)營(yíng)賺取利潤(rùn)的能力。企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)，不僅能帶來(lái)更多的現(xiàn)金流，也能增強(qiáng)集成廚電企業(yè)的償債能力，有利于集成廚電企業(yè)長(zhǎng)期持續(xù)發(fā)展的穩(wěn)定(朱曉宇,張熙寧,趙智華,龔曉,2021)。反映集成廚電企業(yè)的盈利能力的指標(biāo)也有很多，本文針對(duì)奧田櫥柜的經(jīng)營(yíng)情況采用了銷(xiāo)售凈利率、每股收益、凈資產(chǎn)收益率和資產(chǎn)報(bào)酬率這些財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)來(lái)分析企業(yè)的盈利能力銷(xiāo)售凈利率是指凈利潤(rùn)除以企業(yè)銷(xiāo)售收入凈額得到的百分比率，反映集成廚電企業(yè)在一定時(shí)期通過(guò)銷(xiāo)售實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)水平，是判斷集成廚電企業(yè)盈利能力的重要指標(biāo)。銷(xiāo)售凈利率的計(jì)算公式為(王浩然,李娟霞,2022)：銷(xiāo)售凈利率=凈利潤(rùn)/營(yíng)業(yè)收入*100%（3.5）（2）每股收益（EPS）是凈利潤(rùn)與年末普通股股數(shù)的比值，反映集成廚電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)成果，每股收益指標(biāo)可以更好的幫助股東衡量投資風(fēng)險(xiǎn)以及企業(yè)的獲利能力，這無(wú)疑證實(shí)了每股收益率越高，表明集成廚電企業(yè)獲得的利潤(rùn)越多，盈利能力越強(qiáng)(吳俊熙,王紫寧,袁博瀚,張玉)。計(jì)算公式為：每股收益=凈利潤(rùn)/普通股股數(shù)（3.6）（3）凈資產(chǎn)收益率（ROE）表示凈利潤(rùn)與所有者權(quán)益的對(duì)比關(guān)系，反映集成廚電公司所有者權(quán)益的投資報(bào)酬率，股東可以通過(guò)該指標(biāo)，確定集成廚電企業(yè)資金運(yùn)營(yíng)狀況，衡量資本運(yùn)用效率。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。計(jì)算公式為(徐曉陽(yáng),俞明豪,黃蕾,2021)：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/平均凈資產(chǎn)*100%（3.7）（4）資產(chǎn)報(bào)酬率(ROA)，表明集成廚電企業(yè)在一定時(shí)期運(yùn)用資產(chǎn)所獲得的經(jīng)濟(jì)效益。值越大，說(shuō)明集成廚電企業(yè)資產(chǎn)利用效率越高，增收能力越強(qiáng)(孫佳琳,陳雨婷,王明輝,胡靜)。具體計(jì)算公式為：資產(chǎn)報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)/平均資產(chǎn)總額*100%（3.8）息稅前利潤(rùn)（EBIT）=利潤(rùn)總額+利息支出（3.9）根據(jù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，整理制作成表3-6。表3-6盈利能力分析2021年2022年2023年銷(xiāo)售凈利率5.38%6.14%5.40%每股收益（EPS）1.2171.2861.337凈資產(chǎn)收益率（ROE）20.88%19.12%17.67%資產(chǎn)報(bào)酬率（ROA）8.05%9.21%7.61%由表3-6可知，相較于2021年，集成廚電2022年的銷(xiāo)售凈利率、每股收益、資產(chǎn)報(bào)酬率盈利能力指標(biāo)均呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明奧田櫥柜2022年的銷(xiāo)售為集成廚電企業(yè)帶來(lái)了更多的利潤(rùn)，產(chǎn)品銷(xiāo)售情況良好。而2023年集成廚電企業(yè)的各項(xiàng)盈利指標(biāo)有所下降，銷(xiāo)售凈利率較2022年下降了12.05%，而資產(chǎn)報(bào)酬率下降了17.37%，說(shuō)明集成廚電公司資金使用效率有所減少，這主要是受到了市場(chǎng)環(huán)境因素和疫情的影響，奧田電器市場(chǎng)需求量降低，產(chǎn)品價(jià)格下降，導(dǎo)致企業(yè)的盈利能力下降，資本回報(bào)率降低。而每股收益的漲幅沒(méi)有受到影響，說(shuō)明集成廚電有在為投資者提升利潤(rùn)(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊,2021)。1.2.4發(fā)展能力分析奧田電器企業(yè)的發(fā)展能力，即企業(yè)的成長(zhǎng)性，它是企業(yè)通過(guò)一系列自身的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，逐漸擴(kuò)大積累而形成的未來(lái)發(fā)展?jié)撃?。這在一定水平上反映集成廚電企業(yè)能否健康發(fā)展取決于多種因素，包括外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境、企業(yè)內(nèi)在素質(zhì)及資源條件等。主要指標(biāo)有：集成廚電公司營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率和總資產(chǎn)增長(zhǎng)率(徐志強(qiáng),孫嘉豪,胡靜怡)。這無(wú)疑證實(shí)了營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率主要反映企業(yè)營(yíng)業(yè)收入這個(gè)絕對(duì)化的指標(biāo)變化情況，為了具有可比性，用增長(zhǎng)率來(lái)反映該指標(biāo)在今年相對(duì)前一年來(lái)說(shuō)的增長(zhǎng)變化情況，是一個(gè)較為重要的指標(biāo)(高偉華,郭淑,2021)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率反映的是集成廚電企業(yè)本期銷(xiāo)售凈利潤(rùn)較去年的增減變動(dòng)情況?？傎Y產(chǎn)增長(zhǎng)率也類(lèi)似，它反映的是集成廚電企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)模的增長(zhǎng)情況。根據(jù)報(bào)表相關(guān)數(shù)據(jù)對(duì)盈利能力指標(biāo)進(jìn)行計(jì)算，整理制作成表3-7及圖3-2。表3-7集成廚電公司發(fā)展能力分析表2021年2022年2023年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率12.17%9.05%4.46%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率8.22%24.59%-8.20%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率6.08%11.52%8.54%圖3-2集成廚電2021-2023年發(fā)展能力主要指標(biāo)分析由表3-7和圖3-2分析可得，2021-2023年奧田櫥柜的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率逐年遞減，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率在2022年的數(shù)值雖然比較可觀，但是2023年凈利潤(rùn)負(fù)增長(zhǎng)了8.20%，總資產(chǎn)增長(zhǎng)率也有所降低，可以判斷奧田櫥柜近三年的發(fā)展能力稍有不足，尤其是2023年，受奧田電器市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的沖擊，集成廚電企業(yè)所實(shí)現(xiàn)的銷(xiāo)售收入和凈利潤(rùn)都明顯下降，銷(xiāo)售產(chǎn)品環(huán)節(jié)獲利減少(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2021)。這無(wú)疑證實(shí)了企業(yè)的發(fā)展能力稍有不足。這在一定水平上反映為了有效應(yīng)對(duì)奧田電器產(chǎn)品市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下行，產(chǎn)品客戶群不能滿足市場(chǎng)需求的情況，集成廚電應(yīng)將更多的精力投入到通過(guò)創(chuàng)新滿足客戶需求上，及時(shí)改變集成廚電企業(yè)發(fā)展的方針和戰(zhàn)略，拓寬銷(xiāo)售渠道，提升集成廚電奧田電器市場(chǎng)份額，實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)的發(fā)展(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)。1.3奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效與行業(yè)內(nèi)的橫向比較表3-82023年奧田櫥柜財(cái)務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)企業(yè)的比較項(xiàng)目名稱(chēng)集成廚電G集團(tuán)MD實(shí)業(yè)流動(dòng)比率1.041.331.34速動(dòng)比率0.781.201.20資產(chǎn)負(fù)債率66.52%57.57%65.72%存貨周轉(zhuǎn)率7.274.315.73流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.950.610.94總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1.070.460.67銷(xiāo)售凈利率5.40%9.70%9.16%每股收益1.3372.283.18凈資產(chǎn)收益率17.67%14.19%20.53%資產(chǎn)報(bào)酬率7.61%5.36%7.51%營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率4.46%-18.18%-1.88%凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率-8.20%-37.92%-0.74%總資產(chǎn)增長(zhǎng)率8.54%-6.04%22.84%由表3-8中的數(shù)據(jù)分析可以看出，奧田櫥柜在2023年的償債能力指標(biāo)較同行業(yè)內(nèi)的其他企業(yè)比較偏低，負(fù)債所占的比重較高，因此集成廚電企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能較高。而在對(duì)營(yíng)運(yùn)能力的指標(biāo)分析中，奧田櫥柜的各項(xiàng)周轉(zhuǎn)率都相對(duì)于比較可觀，資產(chǎn)的流動(dòng)性較強(qiáng)，存貨等變現(xiàn)的能力更強(qiáng)(杜海青,唐晶晶,彭凱,2023)。這在一定水平上反映在集成廚電公司盈利能力方面，集成廚電的銷(xiāo)售凈利率和每股收益偏低，針對(duì)奧田櫥柜目前采取的全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略和高質(zhì)量發(fā)展戰(zhàn)略，集成廚電的盈利能力有待進(jìn)一步提升。這無(wú)疑證實(shí)了在發(fā)展能力方面，奧田電器制造行業(yè)由于受到疫情因素和市場(chǎng)因素的影響，其整體的銷(xiāo)售水平和獲利水平有所下降，而奧田櫥柜下降的幅度相對(duì)較小，說(shuō)明集成廚電其對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)能力較好，發(fā)展能力雖稍有不足但即使做出正確的調(diào)整決策可以改善集成廚電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀(任潔雯,袁麗芳,曾文杰)。1.4奧田櫥柜現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)存在的問(wèn)題奧田櫥柜現(xiàn)行的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)從償債能力、營(yíng)運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力四個(gè)角度對(duì)集成廚電企業(yè)的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行綜合評(píng)測(cè)，但是財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)主要圍繞凈利潤(rùn)展開(kāi)，凈利潤(rùn)這一指標(biāo)本身存在的不全面性會(huì)對(duì)評(píng)價(jià)的結(jié)果產(chǎn)生一定影響，存在的問(wèn)題主要包括以下幾點(diǎn)(崔博睿,陸星)：1.4.1傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的局限性第一，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)主要是圍繞凈利潤(rùn)展開(kāi)的，而凈利潤(rùn)指標(biāo)往往只考慮了債務(wù)資本成本對(duì)于利潤(rùn)的影響，沒(méi)有將股東出資的資本考慮在內(nèi)。第二，現(xiàn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的指標(biāo)主要是根據(jù)歷年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)計(jì)算得到，存在一定的滯后性，無(wú)法充分反映集成廚電公司當(dāng)前的財(cái)務(wù)狀況，也不能充分有效的對(duì)未來(lái)的情況進(jìn)行預(yù)測(cè)。1.4.2財(cái)務(wù)指標(biāo)易被人為操控企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者迫于股東壓力或?yàn)榱耸箞?bào)表數(shù)據(jù)更加美觀，可能會(huì)通過(guò)一些有損企業(yè)長(zhǎng)期利益的行為來(lái)達(dá)到短期提升利潤(rùn)的目的。這在一定水平上反映例如通過(guò)改寫(xiě)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提和轉(zhuǎn)回，來(lái)影響利潤(rùn)的增減變動(dòng)大小，粉飾報(bào)表數(shù)據(jù)(尹嘉瑞,魏彥彬,彭潔琳,梁宗耀,2018)。被人為操縱后的會(huì)計(jì)利潤(rùn)指標(biāo)無(wú)法真實(shí)地反映集成廚電經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況，同時(shí)還有可能間接損害股東的資本利益，而在集成廚電企業(yè)的凈利潤(rùn)指標(biāo)中無(wú)法體現(xiàn)這些狀況，容易造成管理層的短視化，不利于奧田櫥柜的長(zhǎng)期發(fā)展。1.4.3忽視權(quán)益資本成本在奧田櫥柜現(xiàn)有的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中，只考慮了債務(wù)資本的成本，而權(quán)益資本成本的確認(rèn)和計(jì)量未被考慮，因此集成廚電企業(yè)凈利潤(rùn)的正負(fù)及大小并不能完全代表企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的能力。在這種情況下，若凈利潤(rùn)為正，管理者會(huì)誤以為企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀態(tài)良好，且其投資得到的回報(bào)大于所有投入資本的成本。這無(wú)疑證實(shí)了而若實(shí)際上集成廚電企業(yè)當(dāng)前投資所得只是大于債務(wù)資本成本，而小于資本總成本時(shí)，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)中的凈利潤(rùn)值因?yàn)楹鲆暳藱?quán)益資本成本仍顯示大于零，集成廚電公司企業(yè)管理者無(wú)法通過(guò)凈利潤(rùn)值意識(shí)到投資是否有損企業(yè)的利益(戴雅婷,賀偉杰,,胡志遠(yuǎn),許晴芳,2021)。因此在考核企業(yè)的盈利能力時(shí)單純的考慮凈利潤(rùn)可能會(huì)導(dǎo)致奧田櫥柜對(duì)所有資本的實(shí)際資本成本低估，造成權(quán)益資本的浪費(fèi)，這有可能使管理者根據(jù)錯(cuò)誤的做出不適當(dāng)?shù)慕?jīng)營(yíng)決策，盲目擴(kuò)張或縮減規(guī)模，影響企業(yè)發(fā)展。1.4.4忽視股東權(quán)益回報(bào)股東將資金投入企業(yè)的同時(shí)，相當(dāng)于放棄了其他的投資收益。投資收益雖然不構(gòu)成實(shí)際支出，不會(huì)被實(shí)際記錄下來(lái)，但它對(duì)股東財(cái)富來(lái)說(shuō)有著重要的現(xiàn)實(shí)意義。這在一定水平上反映企業(yè)通過(guò)股東投資獲得收益同投入資產(chǎn)獲得收益可能看起來(lái)利潤(rùn)是相同的，但是這其中還有投資回報(bào)率的高低問(wèn)題，集成廚電公司股東在進(jìn)行投資之前自身會(huì)有一個(gè)期望值，因此我們認(rèn)為只有當(dāng)資本的收益率大于股東的投資回報(bào)值時(shí)，才可以被認(rèn)為是沒(méi)有浪費(fèi)投資，也就是權(quán)益資本和機(jī)會(huì)成本都得到了要求回報(bào)。然而凈利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程中，并沒(méi)有考慮集成廚電公司股東投入的權(quán)益資本成本，會(huì)導(dǎo)致股東在做投資決策分析時(shí)發(fā)生決策失誤，可能會(huì)損害股東權(quán)益。2基于EVA的奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的應(yīng)用及評(píng)價(jià)分析通過(guò)上述對(duì)奧田櫥柜目前財(cái)務(wù)狀況及財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的論述，可以看出基于EVA理論建立奧田櫥柜的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是有必要的。應(yīng)對(duì)奧田電器市場(chǎng)發(fā)展放緩的市場(chǎng)環(huán)境以及集成廚電自身的全球化多元化發(fā)展戰(zhàn)略，EVA可以幫助企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者判斷經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和方向的正確與否，做出更正確的決策，減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。所以構(gòu)建基于EVA的奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系是有必要的。同時(shí)，我們?cè)趨⒖枷嚓P(guān)理論知識(shí)明確奧田櫥柜的基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系的設(shè)計(jì)目的和設(shè)計(jì)思路后，就需要將理論進(jìn)行實(shí)際應(yīng)用，并對(duì)得到的指標(biāo)進(jìn)行評(píng)價(jià)分析。2.1基于EVA的奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的方法基于奧田櫥柜的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀及業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)的目標(biāo)，需要設(shè)計(jì)出一套更適合集成廚電的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，其設(shè)計(jì)思路如下：首先，根據(jù)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)，選定相應(yīng)的指標(biāo)，是集成廚電公司進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的關(guān)鍵步驟。這無(wú)疑證實(shí)了企業(yè)應(yīng)根據(jù)相應(yīng)的準(zhǔn)則要求，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略和情況，選擇對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展有利的評(píng)價(jià)指標(biāo)。本文將參考相關(guān)文獻(xiàn)內(nèi)容，依據(jù)行業(yè)的發(fā)展情況及企業(yè)現(xiàn)狀選定相應(yīng)的指標(biāo)(朱建輝,馮雪梅,林雅)。其次，指標(biāo)選定后，要根據(jù)奧田櫥柜的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)進(jìn)行相應(yīng)的指標(biāo)計(jì)算，得到具體的EVA值及相關(guān)指標(biāo)。最后，將EVA及其他相關(guān)指標(biāo)與傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系下的數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，分析其有效性。其中，指標(biāo)的選取情況如下：（1）經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）設(shè)計(jì)基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系時(shí)，應(yīng)選取經(jīng)濟(jì)增加值EVA作為主要指標(biāo)，這樣做主要是因?yàn)镋VA是凈利潤(rùn)同全部資本成本的差額，考慮了企業(yè)的資本成本，計(jì)算方法也圍繞這個(gè)核心，可以更加真實(shí)的反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)所創(chuàng)造的價(jià)值。其計(jì)算公式為(朱曉宇,張熙寧,趙智華,龔曉,2022)：EVA（經(jīng)濟(jì)增加值）=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本成本=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)—資本總額×加權(quán)平均資本成本率（4.1）由表達(dá)式（4.1）可知，EVA計(jì)算的三個(gè)重要變量為：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本總額和加權(quán)平均資本成本率。（2）稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（NOPAT）這無(wú)疑證實(shí)了稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為EVA計(jì)算中的一個(gè)重要指標(biāo)，其反映了集成廚電企業(yè)投入資本的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，需要根據(jù)企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)行一系列的會(huì)計(jì)調(diào)整得到，稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的計(jì)算公式為(王浩然,李娟霞,2021)：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)+（研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整項(xiàng)+利息支出-非經(jīng)常性收益調(diào)整項(xiàng)×50%）×（1-25%）（4.2）（3）資本總額（TC）資本總額是企業(yè)的債務(wù)資本和權(quán)益資本的所有賬上金額的總和，需要對(duì)無(wú)息流動(dòng)負(fù)債進(jìn)行調(diào)整，根據(jù)EVA的相關(guān)規(guī)定，資本總額的計(jì)算公式為：資本總額=平均負(fù)債+平均所有者權(quán)益-平均在建工程-平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債（4.3）平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債=應(yīng)付賬款+預(yù)收賬款+應(yīng)付票據(jù)+應(yīng)交稅金+應(yīng)付股利+應(yīng)付利息+應(yīng)付職工薪酬+其他應(yīng)付款（4.4）（4）加權(quán)平均資本成本率（WACC）加權(quán)平均資本成本率（WACC）表示的是企業(yè)整體資金的使用情況，主要用來(lái)衡量企業(yè)的投資收益率。其表達(dá)式為(吳俊熙,王紫寧,袁博瀚,張玉)：加權(quán)平均資本成本率=債務(wù)資本比例×債務(wù)資本成本率+權(quán)益資本比例×權(quán)益資本成本率（4.5）計(jì)算企業(yè)的加權(quán)平均資本成本率數(shù)值的過(guò)程主要分為四個(gè)步驟：第一步，要分別確認(rèn)債務(wù)資本和權(quán)益資本分別在總資產(chǎn)中所占的比重，主要涉及以下計(jì)算(徐曉陽(yáng),俞明豪,黃蕾,2022)：債務(wù)資本總額=短期借款+—年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債+長(zhǎng)期借款（4.6）債務(wù)資本比例=債務(wù)總額/資本總額*100%（4.7）權(quán)益資本總額=資本總額-債務(wù)總額（4.8）權(quán)益資本比例=權(quán)益總額/資本總額*100%（4.9）第二步，要計(jì)算債務(wù)資本成本率，需要考慮債務(wù)資本在使用過(guò)程中所得稅和利息的影響，計(jì)算公式為：債務(wù)資本成本率=加權(quán)平均的一年期貸款利率×（1-所得稅稅率）（4.10）第三步，要計(jì)算權(quán)益資本成本率，在計(jì)算時(shí)要用到CAPM模型。CAPM模型研究的重點(diǎn)在于探索風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的數(shù)量關(guān)系，也就是為了補(bǔ)償某一特定程度的風(fēng)險(xiǎn)，投資者應(yīng)該獲得怎樣的報(bào)酬率。其公式為：Ri=Rf+β(Rm-Rf)（4.11）根據(jù)計(jì)算公式，可以看出Rf、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Rm-Rf）和β為CAPM模型中的三個(gè)重要指標(biāo)。①Rf(Risk-freerate)代表無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率，是指將資金投入沒(méi)有任何風(fēng)險(xiǎn)的投資對(duì)象時(shí)所能獲得的回報(bào)率。在眾多的參考文獻(xiàn)中，多把一年期國(guó)債利率或一年期銀行存款利率視作無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率用來(lái)進(jìn)行計(jì)算。這在一定水平上反映而在我國(guó)，由于資本市場(chǎng)發(fā)展還不成熟和債券市場(chǎng)的分割等原因，不能直接借鑒國(guó)外市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，把一年期國(guó)債利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率(孫佳琳,陳雨婷,王明輝,胡靜,2020)。這無(wú)疑證實(shí)了考慮到我國(guó)是一個(gè)高儲(chǔ)蓄的國(guó)家，儲(chǔ)蓄行為被認(rèn)為沒(méi)有任何違約風(fēng)險(xiǎn)，且儲(chǔ)蓄市場(chǎng)有可以自由流通、公開(kāi)透明的特點(diǎn)，所以我國(guó)選用儲(chǔ)蓄利率作為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率較為合理。在期限不一的儲(chǔ)蓄利率中，一年期存款利率被公認(rèn)為是我國(guó)的存款基準(zhǔn)利率，因此本文將選用銀行一年期存款利率來(lái)確定無(wú)風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)率的取值。②市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Rm-Rf）是指企業(yè)由于收益不確定性而給予投資者的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。其中Rm表示市場(chǎng)期望的回報(bào)率。由于很多學(xué)者認(rèn)為我國(guó)目前的股票市場(chǎng)發(fā)展?fàn)顩r還無(wú)法對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行準(zhǔn)確定價(jià)，且理論界對(duì)于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的度量方法也還沒(méi)有達(dá)成統(tǒng)一，故本文將會(huì)借鑒國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者目前的研究方法，應(yīng)用國(guó)家統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)中心所發(fā)布的各年GDP值的增長(zhǎng)率的數(shù)值作為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)(趙佳敏,黃偉峰,吳佩婷,周俊)。③β值β是資產(chǎn)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)，β衡量的是個(gè)資產(chǎn)相對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)的波動(dòng)情況，當(dāng)β＞1時(shí)，表示該項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)比較敏感，其價(jià)格波動(dòng)性強(qiáng)于市場(chǎng)；當(dāng)β＜1時(shí)，表示該項(xiàng)資產(chǎn)對(duì)于市場(chǎng)價(jià)格的波動(dòng)比較不敏感，其價(jià)格波動(dòng)性弱于市場(chǎng)。本文中所用的奧田櫥柜β值將根據(jù)國(guó)泰安中的中的數(shù)據(jù)選取。第四步，根據(jù)上述所得到的數(shù)據(jù)，通過(guò)一系列的公式計(jì)算得到加權(quán)平均資本成本率的值。（5）權(quán)益EVA率權(quán)益EVA率是EVA與權(quán)益資本的比率，它是用于反映股東投資獲得回報(bào)率大小的指標(biāo)。比率越高，說(shuō)明股東取得的利潤(rùn)越大。其計(jì)算公式為：權(quán)益EVA率=EVA/權(quán)益資本（4.12）（6）EVA回報(bào)率EVA回報(bào)率是指企業(yè)每占用1元資本成本所帶來(lái)的EVA值。該指標(biāo)是一個(gè)相對(duì)數(shù)，有利于不同規(guī)模企業(yè)之間的橫向比較。指標(biāo)越高，則表示企業(yè)的單位資本獲利能力越強(qiáng)。其計(jì)算公式為(徐志強(qiáng),孫嘉豪,胡靜怡,2022)：EVA回報(bào)率=（EVA/占用資本金額）×100%（4.13）2.2奧田櫥柜的EVA指標(biāo)的計(jì)算根據(jù)EVA的計(jì)算公式，首先計(jì)算EVA的三個(gè)重要變量：稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、資本總額和加權(quán)平均資本成本率。再根據(jù)計(jì)算得到的EVA計(jì)算其他相關(guān)指標(biāo)。2.2.1計(jì)算稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)本文根據(jù)稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)指標(biāo)的公式，從集成廚電2021年—2023年的財(cái)務(wù)報(bào)表中選取利息支出、研發(fā)費(fèi)用的相應(yīng)的調(diào)整額以及企業(yè)的非經(jīng)常性收益的數(shù)值，并對(duì)企業(yè)各年的凈利潤(rùn)進(jìn)行調(diào)整，計(jì)算出集成廚電2021—2023年的稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，其計(jì)算結(jié)果如表4-1所示。表4-1集成廚電2021—2023年稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（單位：元）項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023凈利潤(rùn)9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28利息支出1,465,865,741.361,747,107,740.651,327,091,393.08研究開(kāi)發(fā)費(fèi)用調(diào)整額5,104,647,278.536,266,936,518.176,860,161,572.42非經(jīng)常性收益調(diào)整額243,476,503.33181,164,907.92-43,474,487.85稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14，736,233,056.2718,276,988,870.7517,479,358,934.354.2.2計(jì)算資本總額根據(jù)資本總額的計(jì)算的公式，以?shī)W田櫥柜財(cái)報(bào)中的相應(yīng)數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算出企業(yè)2021年—2023年的各年的資本總額，如表4-2所示。表4-2集成廚電2021—2023年資本總額（單位：元）項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023平均所有者權(quán)益51,489,741,523.4060,398,853,893.4266,550,433,719.76平均負(fù)債110,442,203,504.65117,374,050,074.24128,906,432,361.63平均在建工程2,742,053,632.463,132,506,373.042,994,133,553.52平均無(wú)息流動(dòng)負(fù)債64,406,911,011.5969,600,972,257.5877,121,558,873.87其中：應(yīng)付票據(jù)45,000,642,002.7219,673,277,558.3020,272,297,915.30應(yīng)付賬款30,825,031,803.2935,026,769,495.38預(yù)收賬款2,938,315,324.607,340,733.29應(yīng)交稅金1,904,309,457.131,981,677,933.932,258,380,920.58應(yīng)付利息76,958,980.61應(yīng)付股利157,138,291.07應(yīng)付職工薪酬2,566,017,873.292,915,271,583.933,457,836,198.06其他應(yīng)付款11,997,626,353.8513,964,275,373.1616,106,274,344.55資本總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.002.2.3計(jì)算加權(quán)平均資本成本率根據(jù)WACC的計(jì)算方式，這無(wú)疑證實(shí)了以?shī)W田櫥柜財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)及國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)中查詢的數(shù)據(jù)為依據(jù)，計(jì)算企業(yè)2021—2023年的權(quán)益資本成本率和加權(quán)平均資本成本率，結(jié)果如表4-3和4-4所示。表4-32021—2023權(quán)益資本成本率項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率（Rf）1.50%1.50%1.50%風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)（Rm-Rf）6.60%5.90%2.30%貝塔系數(shù)1.081.081.10權(quán)益資本成本率8.63%7.87%4.03%表4-4集成廚電2021—2023年加權(quán)平均資本成本率項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023債務(wù)資本比例32.19%30.99%28.41%債務(wù)資本成本率4.15%4.49%3.68%權(quán)益資本比例67.81%69.01%71.59%權(quán)益資本成本率8.63%7.87%4.03%加權(quán)平均資本成本率7.19%6.82%3.93%2.24計(jì)算EVA值及相關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)根據(jù)表達(dá)式（4.1）及以上各項(xiàng)計(jì)算結(jié)果，計(jì)算出奧田櫥柜2021—2023年的EVA數(shù)值，詳見(jiàn)表4-5。表4-5奧田櫥柜2021—2023年EVA值（單位：元）項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)14，736,233,056.2718,276,988,870.7517,479,358,934.35資本總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.00加權(quán)平均資本成本率7.19%6.82%3.93%EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75根據(jù)上述EVA指標(biāo)的計(jì)算結(jié)果，計(jì)算奧田櫥柜2021—2023年的權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率，結(jié)果如表4-6所示。表4-6權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75權(quán)益資本51,489,741,523.4060,398,853,893.4266,550,433,719.76占用資金總額94,782,980,384.00105,039,425,337.04115,341,173,654.00權(quán)益EVA率15.38%18.40%19.45%EVA回報(bào)率8.36%10.58%11.22%這無(wú)疑證實(shí)了由表4-5和4-6中關(guān)于EVA、權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率的計(jì)算結(jié)果可以看出，雖然在企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表中2023年的凈利潤(rùn)數(shù)值相較于2022年有所降低，但在對(duì)企業(yè)的凈利潤(rùn)進(jìn)行一系列調(diào)整得到企業(yè)的EVA值，其結(jié)果顯示2021年—2023年，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)增加值呈現(xiàn)逐年遞增的趨勢(shì)，并且權(quán)益EVA率和EVA回報(bào)率也逐年增長(zhǎng)。這在一定水平上反映說(shuō)明這幾年公司的規(guī)模有所擴(kuò)展，公司的資本也有所增加，經(jīng)營(yíng)狀況良好(高偉華,郭淑,2021)。2022年漲幅較大，而到2023年的漲幅有所減緩，說(shuō)明集成廚電在公司經(jīng)營(yíng)上趨于一個(gè)穩(wěn)定的水平，因此集成廚電想要實(shí)現(xiàn)更高的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，需要從多方向拓寬視野，思考更有利的經(jīng)營(yíng)策略，來(lái)增加集成廚電企業(yè)價(jià)值。從本文的數(shù)據(jù)分析中可以看出基于EVA財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)獲得的結(jié)果要比傳統(tǒng)財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)的數(shù)據(jù)更符合股東權(quán)益的變動(dòng)趨勢(shì)。2.3奧田櫥柜基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果分析本文基于EVA的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)主要采用EVA相關(guān)指標(biāo)與凈利潤(rùn)相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比的方法，根據(jù)EVA理論原則，這無(wú)疑證實(shí)了結(jié)合集成廚電的實(shí)際經(jīng)營(yíng)狀況，將傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的每股收益和凈資產(chǎn)收益率，與考慮了權(quán)益資本成本的銷(xiāo)售EVA率、每股EVA和凈資產(chǎn)EVA率進(jìn)行對(duì)比分析(何志剛,林子涵,鄭博文,謝曉,2023)。EVA指標(biāo)不僅可以反映集成廚電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，還可以反映企業(yè)價(jià)值，因此通過(guò)EVA值對(duì)集成廚電進(jìn)行分析，可以更詳細(xì)地了解企業(yè)的價(jià)值。4.3.1EVA數(shù)值與凈利潤(rùn)的對(duì)比根據(jù)上述計(jì)算得到的EVA同財(cái)務(wù)報(bào)表中的凈利潤(rùn)進(jìn)行對(duì)比，得到表5-7，其各年的增減變動(dòng)情況如圖4-1所示。表4-7凈利潤(rùn)及EVA（單位：元）項(xiàng)目名稱(chēng)202120222023凈利潤(rùn)9,899,651,980.1012,334,392,517.1011,322,616,277.28EVA7,921,336,766.6611,113,300,062.7612,946,450,809.75圖4-1凈利潤(rùn)及EVA對(duì)比圖由表4-7和圖4-1可以看出，奧田櫥柜的凈利潤(rùn)指標(biāo)2022年上升，而2023年受市場(chǎng)整體的影響凈利潤(rùn)又有所下降。EVA指標(biāo)在2021年到2023年整體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明集成廚電在排除一些非經(jīng)常性的損益及將權(quán)益資本的成本納入核算范圍后，奧田櫥柜的經(jīng)營(yíng)等指標(biāo)呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，經(jīng)營(yíng)狀況良好，權(quán)益資本有效利用，集成廚電企業(yè)價(jià)值逐步提升(馮天宇,程曉玲,蔡志鵬)。2021年和2022年，企業(yè)的EVA指標(biāo)低于凈利潤(rùn)，說(shuō)明奧田櫥柜在此期間內(nèi)的權(quán)益資本大于債務(wù)資本，凈利潤(rùn)的計(jì)算過(guò)程中沒(méi)有考慮權(quán)益資本成本，因此凈利潤(rùn)會(huì)相對(duì)較高。2023年集成廚電的研發(fā)費(fèi)用較高而營(yíng)業(yè)外收入低于營(yíng)業(yè)外支出，且2023年GDP的增長(zhǎng)率有所降低，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)降低，集成廚電企業(yè)的權(quán)益資本成本率下降，導(dǎo)致企業(yè)的EVA高于凈利潤(rùn)值?；趭W田櫥柜的EVA來(lái)看，其數(shù)值始終大于零，這無(wú)疑證實(shí)了企業(yè)每年都有盈利，并且能夠持續(xù)為股東投資創(chuàng)造價(jià)值，可以有效保障股東的權(quán)益資本成本。2022年的EVA值相較于2021年上升了40.30%，說(shuō)明集成廚電企業(yè)的經(jīng)營(yíng)良好有效。這在一定水平上反映而2023年的EVA相對(duì)于2022年只上漲了16.50%，EVA指標(biāo)的增長(zhǎng)幅度有所減緩，原因可能是收到市場(chǎng)供需關(guān)系的影響及疫情因素的影響，經(jīng)濟(jì)增速放緩，奧田電器市場(chǎng)整體經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，企業(yè)的利潤(rùn)有所減少。通過(guò)EVA與凈利潤(rùn)指標(biāo)的比較，可以看出EVA可以更真實(shí)地反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況，跟直觀地看出集成廚電企業(yè)是否為股東投入資本創(chuàng)造收益。2.3.2凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率的對(duì)比計(jì)算奧田櫥柜2021年—2023年的凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率指標(biāo)，制作表4-8及折線圖4-2.表4-8凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率項(xiàng)目名稱(chēng)2021年2022年2023年凈資產(chǎn)收益率19.23%20.42%17.01%凈資產(chǎn)EVA率15.38%18.40%19.45%圖4-2凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率對(duì)比根據(jù)圖4-2可以看出，企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率均大于零，這表明奧田櫥柜的收益情況良好。凈資產(chǎn)收益率呈現(xiàn)先增大后減少的趨勢(shì)，可以看出2022年企業(yè)整體的營(yíng)業(yè)水平相比于其他的經(jīng)營(yíng)期間較強(qiáng)。而在考慮了集成廚電公司權(quán)益資本的成本以及非經(jīng)常性的收益后，企業(yè)的凈資產(chǎn)EVA率整體呈現(xiàn)上漲的趨勢(shì)，在2022年的增幅也相對(duì)較大，說(shuō)明2022年的盈利狀況好，創(chuàng)造的企業(yè)價(jià)值比較多。這無(wú)疑證實(shí)了凈資產(chǎn)EVA率的增長(zhǎng)說(shuō)明企業(yè)當(dāng)前的發(fā)展戰(zhàn)略有利于企業(yè)的發(fā)展，可以提升股東收益的能力。2023年指標(biāo)增長(zhǎng)率有所降低，說(shuō)明企業(yè)資本創(chuàng)造的收益減少，資本利用率不足，后續(xù)企業(yè)應(yīng)制定相應(yīng)的戰(zhàn)略提高企業(yè)資本的利用效率，實(shí)現(xiàn)更多的價(jià)值。綜合這三年的指標(biāo)來(lái)看，集成廚電公司的盈利情況雖然較好，但仍有資產(chǎn)使用率不足，銷(xiāo)售水平與資本投入水平不成比例，經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)獲利較少的問(wèn)題，奧田櫥柜應(yīng)該針對(duì)自身在銷(xiāo)售環(huán)節(jié)上的缺點(diǎn)進(jìn)行分析和調(diào)整，調(diào)整資本利用結(jié)構(gòu)和銷(xiāo)售戰(zhàn)略，從而優(yōu)化企業(yè)資源的配置，實(shí)現(xiàn)更多的企業(yè)利益和價(jià)值，避免有限資源的浪費(fèi)(杜海青,唐晶晶,彭凱,2023)。通過(guò)凈資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)EVA率的對(duì)比分細(xì)，2023年企業(yè)的凈資產(chǎn)收益率下降主要是由于企業(yè)擴(kuò)大了資本投入來(lái)加速企業(yè)實(shí)現(xiàn)全球化市場(chǎng)份額的提升。這一決策還處于發(fā)展期，研發(fā)投入多，不過(guò)集成廚電企業(yè)在未來(lái)人有很大的發(fā)展空間。而通過(guò)凈資產(chǎn)EVA率的增長(zhǎng)變化可以清楚地看到企業(yè)的指標(biāo)在逐年上漲，說(shuō)明集成廚電企業(yè)目前的發(fā)展戰(zhàn)略是有效的，權(quán)益投資取得的收益有所上升，可以為集成廚電企業(yè)帶來(lái)更多的經(jīng)濟(jì)效益和企業(yè)價(jià)值。但對(duì)于增長(zhǎng)率下降的問(wèn)題，企業(yè)應(yīng)采取更積極的解決措施，保證全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略發(fā)展的后續(xù)動(dòng)力。4.3.3EVA指標(biāo)和其他傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)的對(duì)比表4-9EVA指標(biāo)和其他傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)項(xiàng)目名稱(chēng)2021年2022年2023年銷(xiāo)售凈利率5.38%6.14%5.40%銷(xiāo)售EVA率4.30%5.53%6.17%每股收益1.221.291.34每股EVA1.201.691.43通過(guò)將EVA的相關(guān)數(shù)據(jù)與傳統(tǒng)數(shù)據(jù)進(jìn)行對(duì)比，EVA指標(biāo)的增減變化情況會(huì)更明顯，其主要是由于在沒(méi)有考慮權(quán)益資本成本的時(shí)候，數(shù)據(jù)可能會(huì)被粉飾，導(dǎo)致指標(biāo)的變化程度較小，趨于平緩。而EVA指標(biāo)扣除權(quán)益資本成本后可以更加真實(shí)地反映企業(yè)自身價(jià)值的變化。2021年—2023年企業(yè)的銷(xiāo)售凈利率和銷(xiāo)售EVA率總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明集成廚電企業(yè)的全球化市場(chǎng)戰(zhàn)略使得銷(xiāo)售水平有一定的提升，盈利收益增加。這在一定水平上反映通過(guò)每股收益和每股EVA的比較，2021年的每股收益稍大于每股EVA，說(shuō)明集成廚電的權(quán)益資本利用比較有效，而2022年和2023年企業(yè)的每股EVA比每股收益的值大，其原因可能是奧田櫥柜增加了權(quán)益資本的投入，而目前的集成廚電企業(yè)戰(zhàn)略決策還沒(méi)有充分發(fā)揮企業(yè)權(quán)益資本的效率，因此奧田櫥柜應(yīng)充分分析自身在資本利用上的缺陷并做出相應(yīng)的決策調(diào)整。2.4針對(duì)奧田櫥柜的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)結(jié)果中發(fā)現(xiàn)的問(wèn)題根據(jù)上述計(jì)算得到的各項(xiàng)數(shù)據(jù)和指標(biāo)進(jìn)行分析，可以發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜近三年的財(cái)務(wù)績(jī)效總體來(lái)說(shuō)還是很不錯(cuò)的，且發(fā)展平穩(wěn)有序，但是它在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中還是會(huì)有一些需要改進(jìn)的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：2.4.1資本結(jié)構(gòu)有待更加優(yōu)化通過(guò)分析奧田櫥柜的資本結(jié)構(gòu)，發(fā)現(xiàn)奧田櫥柜的資本結(jié)構(gòu)還可以進(jìn)一步優(yōu)化，進(jìn)而可以幫助企業(yè)提高資本的利用效率，節(jié)省資本成本。集成廚電企業(yè)的權(quán)益資本比重比較大，在計(jì)算加權(quán)平均資本成本率的過(guò)程中，我們會(huì)計(jì)算企業(yè)的債務(wù)資本比例和權(quán)益資本比例，得出的結(jié)果是集成廚電近三年的權(quán)益資本比例都處于70%左右的位置，且有逐年上漲的趨勢(shì)(任潔雯,袁麗芳,曾文杰,2021)。這無(wú)疑證實(shí)了而對(duì)比集成廚電企業(yè)的權(quán)益資本成本率以及債務(wù)資本成本率會(huì)發(fā)現(xiàn)，權(quán)益資本的成本普遍要高于債務(wù)資本的成本。對(duì)于奧田櫥柜這樣的成熟企業(yè)來(lái)說(shuō)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)比較低，因此可以更多的利用一下經(jīng)營(yíng)杠桿，適當(dāng)?shù)奶岣呒蓮N電企業(yè)債務(wù)資本的比例。奧田櫥柜目前的權(quán)益資本比例過(guò)高，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)的資本成本率上升，影響資本的使用效率。在企業(yè)的債務(wù)資本中，長(zhǎng)期借款的比重較高。而對(duì)比長(zhǎng)期借款和短期借款利率會(huì)發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)期借款的成本會(huì)更高，限制條件也會(huì)更多。企業(yè)過(guò)度依賴長(zhǎng)期借款會(huì)使得債務(wù)資本成本升高，提高企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。綜上，奧田櫥柜需要采取一定的措施來(lái)優(yōu)化自己的資本結(jié)構(gòu)。2.4.2傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)不能真實(shí)準(zhǔn)確地反映企業(yè)價(jià)值通過(guò)上述將傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)與EVA理論相關(guān)的指標(biāo)進(jìn)行對(duì)比，會(huì)發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)指標(biāo)雖然可以在一定程度上反映集成廚電的財(cái)務(wù)能力變化、盈利能力以及企業(yè)的發(fā)展能力，但是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)指標(biāo)對(duì)市場(chǎng)的反映較遲緩，不能精準(zhǔn)的發(fā)現(xiàn)集成廚電公司經(jīng)營(yíng)過(guò)程中的主要問(wèn)題。這無(wú)疑證實(shí)了這在一定水平上反映傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)沒(méi)有考慮權(quán)益資本的成本對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)等會(huì)有一定的影響，凈利潤(rùn)值的正負(fù)并不能充分反應(yīng)企業(yè)的盈利狀況，無(wú)法預(yù)估企業(yè)是否為所有者投資創(chuàng)造了投資收益，以及集成廚電企業(yè)的價(jià)值是否得到了提升。2.4.3整合資源的能力需要加強(qiáng)奧田櫥柜近年來(lái)實(shí)行了全球化市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略、高質(zhì)量市場(chǎng)戰(zhàn)略和數(shù)字化戰(zhàn)略，將自己的主要的創(chuàng)新發(fā)展重點(diǎn)集中在了全球化市場(chǎng)、高端奧田電器市場(chǎng)份額以及線上渠道的開(kāi)拓，這一系列決策促進(jìn)了集成廚電的更進(jìn)一步發(fā)展?？赡苡捎谛掳l(fā)展戰(zhàn)略前期投入的資本要大于相應(yīng)的收益，企業(yè)2023年的凈利潤(rùn)指標(biāo)是有所下降。在此期間，這無(wú)疑證實(shí)了集成廚電也進(jìn)行了一系列的收購(gòu)行為，不同的奧田電器企業(yè)會(huì)有不同的企業(yè)文化和資源利用方式等，因此，如何整合收購(gòu)企業(yè)的資源和自身發(fā)展的資源對(duì)于奧田櫥柜來(lái)說(shuō)很重要。這在一定水平上反映通過(guò)對(duì)EVA指標(biāo)的計(jì)算及趨勢(shì)分析會(huì)發(fā)現(xiàn)雖然其總體趨勢(shì)仍處于上升階段，但是2023年EVA指標(biāo)的增速放緩，結(jié)合企業(yè)凈利潤(rùn)指標(biāo)的下降，奧田櫥柜的總資產(chǎn)雖有提升，但是并沒(méi)有帶來(lái)相應(yīng)的收入和利潤(rùn)，因此需要對(duì)其目前的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略進(jìn)行分析調(diào)整，同時(shí)奧田櫥柜的資源整合的能力也有待加強(qiáng)。3提高奧田櫥柜財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)水平的相應(yīng)對(duì)策針對(duì)上述提到的奧田櫥柜的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系中存在的缺陷和問(wèn)題，提出以下幾個(gè)相應(yīng)的對(duì)策：3.1調(diào)整優(yōu)化奧田櫥柜的資本結(jié)構(gòu)通過(guò)數(shù)據(jù)對(duì)比分析發(fā)現(xiàn)，奧田櫥柜的資本結(jié)構(gòu)任然存在一定的不合理處，其權(quán)益資本占所有