私募股權(quán)投資行業(yè)報告

私募股權(quán)投資行業(yè)報告篇一：2015年私募股權(quán)投資PE行業(yè)分析報告2015年私募股權(quán)投資PE行業(yè)分析報告2015年4月目錄一、行業(yè)監(jiān)管體系....................................................................................41、行業(yè)主管部門....................................................................................................42、主要法律法規(guī)及政策........................................................................................53、行業(yè)管理體系及政策變化................................................................................6二、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢........................................................................71、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀....................................................................7（1）私募基金行業(yè)的發(fā)展簡況.........................................................................................7（2）募資.............................................................................................................................8（3）投資.............................................................................................................................9（4）退出...........................................................................................................................102、中國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀..................................................................11（1）募資...........................................................................................................................11（2）投資...........................................................................................................................13（3）退出...........................................................................................................................133、我國私募股權(quán)投資行業(yè)的社會經(jīng)濟效益......................................................14（1）助力產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級...............................................................................................14（2）推動融資結(jié)構(gòu)的改變...............................................................................................15（3）推進公司治理結(jié)構(gòu)的完善.......................................................................................15（4）豐富市場的投資渠道...............................................................................................164、我國私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展趨勢..............................................................16（1）行業(yè)市場規(guī)模進一步增大.......................................................................................16（2）行業(yè)集中度逐漸提高...............................................................................................17（3）資金來源逐漸多元化...............................................................................................18（4）投資領(lǐng)域更加豐富...................................................................................................18（5）退出渠道更加多樣化...............................................................................................19三、行業(yè)主要風險..................................................................................201、宏觀經(jīng)濟風險..................................................................................................202、項目退出風險..................................................................................................213、人才流失風險..................................................................................................22狹義而言，私募股權(quán)投資（PrivateEquity，簡稱PE）指的是通過非公開的方式募集資金，并主要對已經(jīng)形成一定規(guī)模并產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的非上市公司進行股權(quán)投資的基金。廣義而言，私募股權(quán)基金則是指通過非公開的方式募集資金，并對處在種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴展器、成熟期和Pre-IPO等各個時期的非上市公司進行投資的基金，其內(nèi)容也同樣涵蓋了風險投資基金、收購基金、夾層基金、房地產(chǎn)基金、重振基金等。本報告提及的私募股權(quán)投資基金主要是指廣義的私募股權(quán)投資基金。一、行業(yè)監(jiān)管體系1、行業(yè)主管部門2013年6月27日之前，我國私募股權(quán)投資行業(yè)的主管部門為國家發(fā)展與改革委員會（簡稱“國家發(fā)改委”）。2013年6月27日，中央編辦發(fā)布《關(guān)于私募股權(quán)基金管理職責分工的通知》，明確了私募股權(quán)投資行業(yè)的主管部門分別為中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委兩個部門，并詳細規(guī)范了中國證監(jiān)會和國家發(fā)改委兩個部門的職責分工。根據(jù)中央編辦的通知，證監(jiān)會主要發(fā)揮行業(yè)監(jiān)管的職能，負責制定私募股權(quán)基金的政策、標準和規(guī)范，對設(shè)立私募股權(quán)基金實行事后備案管理，負責統(tǒng)計和風險監(jiān)測，組織開展監(jiān)督檢查，依法查處違法違紀行為，承擔保護投資者權(quán)益的工作；發(fā)改委主要發(fā)揮行業(yè)扶持的篇二：私募股權(quán)投資的行業(yè)報告私募股權(quán)投資的行業(yè)報告一、行業(yè)概況私募股權(quán)投資是指以非公開的方式向少數(shù)機構(gòu)投資者或個人募集資金，針對具有融資意向的非上市企業(yè)進行的權(quán)益性投資，最終通過被投資企業(yè)上市、并購、管理層回購或股權(quán)置換等方式獲利的一種投資行為。私募股權(quán)投資是市場經(jīng)濟高度發(fā)展的產(chǎn)物，一方面其通過吸收社會閑散資金投資于具有良好發(fā)展前景的中小企業(yè)，滿足企業(yè)在高速發(fā)展中的融資需求；另一方面，私募股權(quán)投資通過一系列復(fù)雜的資本運作手段，可以進行大型企業(yè)間的并購及行業(yè)整合，從而達到整合資源及優(yōu)化配置的效果。根據(jù)中國證監(jiān)會頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），主營業(yè)務(wù)為私募股權(quán)投資的公司其所屬行業(yè)為“J-69其他金融業(yè)”，根據(jù)《國民經(jīng)濟行業(yè)分類》（GB/T4754-2011），則為“J-69其他金融業(yè)”。二、行業(yè)發(fā)展歷程1、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展歷程全球私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展大致分為萌芽、發(fā)展、增長和成熟四個階段。（1）萌芽階段現(xiàn)代意義上的私募投資起源于20世紀40年代的美國，當時美國出現(xiàn)大量中小企業(yè)，這些中小企業(yè)很難獲得傳統(tǒng)金融機構(gòu)的資金支持。在這種背景下，“美國研究與發(fā)展公司”（AmericanResearchandDevelopmentCorporation,ARD）成立。ARD的創(chuàng)立者們希望通過ARD實現(xiàn)以下兩個目標：一是為中小企業(yè)提供一種非公開的融資工具；二是不僅要給中小企業(yè)提供資金，還要致力于提高其管理水平。ARD的成立標志著有組織的專業(yè)化管理的私募股權(quán)投資嶄露頭角。（2）發(fā)展階段20世紀70年代，美國開始推行有限合伙制（LimitedPartnership），英國開始允許金融機構(gòu)投資私募股權(quán)基金，歐洲其他各國相繼放松對私募股權(quán)投資的管制，允許銀行和保險公司等機構(gòu)進入私募股權(quán)投資行業(yè)，開啟了私募股權(quán)投資行業(yè)的大發(fā)展時代。20世紀80年代到20世紀90年代中期，隨著全球杠桿收購的興起，私募股權(quán)投資獲得了快速發(fā)展。20世紀80年代，杠桿收購成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權(quán)投資機構(gòu)與私募股權(quán)投資者。（3）增長階段20世紀80年代到20世紀90年代中期，隨著全球杠桿收購的興起，私募股權(quán)投資獲得了快速發(fā)展。20世紀80年代，杠桿收購成為獲利最高的投資模式，吸引了大量私募股權(quán)投資機構(gòu)與私募股權(quán)投資者。這期間，私募股權(quán)投資另一個重要變化是有限合伙制成為了私募股權(quán)投資的主要組織形式。20世紀80年代末，同時投資于并購資本和夾層資本的私募股權(quán)投資基金開始興起。隨著投資機會的變化，私募股權(quán)資本的投資對象也隨之改變。許多杰出的并購企業(yè)將其業(yè)務(wù)擴展為行業(yè)內(nèi)的并購，且同時投資于出版、電視電纜、廣播和基礎(chǔ)建設(shè)等行業(yè)。從20世紀90年代起，非創(chuàng)業(yè)風險投資傾向于投資私募中端市場，1991―1995年間有高達560億美元投資于私募中端市場（4）成熟階段1997年東南亞金融危機至2000年美國網(wǎng)絡(luò)科技股泡沫破裂的一段時期內(nèi)，美國部分私募股權(quán)基金出現(xiàn)營運危機，私募股權(quán)投資基金一度陷入低迷時期。2001年以后，私募股權(quán)投資基金的發(fā)展重新加速，私募股權(quán)投資基金走向成熟。2013年，全球私募股權(quán)基金共籌集4610億美元資金。私募股權(quán)投資基金的高回報吸引了越來越多的機構(gòu)或個人投資者跟進，合伙人隊伍也日益壯大2、我國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展歷程我國私募基金的發(fā)展大致經(jīng)歷了四個階段：（1）萌芽階段這期間，證券公司的主營業(yè)務(wù)從經(jīng)紀業(yè)務(wù)走向承銷業(yè)務(wù)，大客戶將資金交由證券公司代理委托投資，與證券公司之間逐漸形成了不規(guī)范的信托關(guān)系，私募基金初具雛形。1996年到2005年之間，上市公司將從股市募集來的閑置資金委托證券公司進行投資，眾多的咨詢公司和投資顧問公司以委托理財?shù)姆绞皆O(shè)立、運作私募基金，私募基金逐漸成形，開始初步發(fā)展。（2）發(fā)展階段2005年4月29日，中國證監(jiān)會啟動股權(quán)分置改革試點工作。股權(quán)分置改革的完成，實現(xiàn)了股票的全流通，打通了私募股權(quán)投資的退出主渠道，這成為了中國本土私募股權(quán)投資大發(fā)展的最大推動力。大量的股權(quán)投資機構(gòu)在這個階段開始成立或者開始獲得大的發(fā)展。2007年6月1日修訂后的《合伙企業(yè)法》開始實施，修訂后的《合伙企業(yè)法》引入了有限合伙企業(yè)的規(guī)定，有限合伙企業(yè)可由普通合伙人和有限合伙人組成，明確了有限合伙人的法律地位、法人可以作合伙人、稅收政策的“穿透性”等問題，這為避免了公司制私募股權(quán)投資基金的雙重納稅問題。另外有關(guān)有限責任合伙制度的安排也消除了私募股權(quán)基金前期面臨的法律方面的障礙?；鸸芾砣说募羁梢杂伤泻匣锶藖砩塘繘Q定的，在私募股權(quán)基金投資管理人的激勵上，給了很大的自由度，更有利于私募股權(quán)基金的發(fā)展。（3）成熟階段2009年10月，我國創(chuàng)業(yè)板正式開板，大量高成長的中小企業(yè)可以在創(chuàng)業(yè)板上市，這進一步拓寬了私募股權(quán)投資的退出渠道。在這兩項政策的推動下，我國的私募股權(quán)投資行業(yè)開始進入高速發(fā)展時期。2014年以來，隨著新三板市場行情的爆發(fā)和流動性釋放，PE機構(gòu)開始大舉布局新三板公司，新三板未來將為私募股權(quán)投資行業(yè)提供廣闊的資本運作空間。三、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢1、行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀（1）全球私募股權(quán)投資行業(yè)規(guī)模國外私募股權(quán)投資經(jīng)過70多年的發(fā)展，已發(fā)展成為僅次于銀行貸款和IPO的重要融資手段。國際私募股權(quán)投資基金規(guī)模龐大，投資領(lǐng)域廣泛，資金來源多樣，參與機構(gòu)眾多。從2003年以來，全球PE行業(yè)年度增募資金額不斷增加，在2008年達到最高值6,880億美元，但是在這以后由于全球金融危機的緣故，募資金額有所下降，但目前正在逐步上升，2013年全球PE新增募資4610億美元。2003-2013年全球PE基金募集情況（數(shù)據(jù)來源：貝恩資本）同時，根據(jù)致同會計師事務(wù)所調(diào)查顯示，2014年全球私募股權(quán)基金待投放資金量達1.2萬億美元，2015年全球私募股權(quán)投資基金總體交易規(guī)模和平均收益預(yù)期有所上升。據(jù)致同調(diào)查，在全球175位受訪的資深GP中，有65%預(yù)計本國未來一年的私募股權(quán)投資活動將呈上升趨勢。其中，亞太地區(qū)受訪者最為樂觀，認為投資活動的上升比例將從2014年的46%大幅增長至68%。退出方面亦總體保持樂觀，有66%的資深GP認為未來一年的私募退出活動將更為活躍，較高的估值倍數(shù)、有所改善的IPO市場以及積極的宏觀經(jīng)濟環(huán)境是主要的驅(qū)動因素。（2）我國私募股權(quán)投資行業(yè)規(guī)模①募集金額近年來，中國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展迅速，全行業(yè)的存量資金持續(xù)上升。2007年至2013年，中國私募股權(quán)投資行業(yè)存量基金數(shù)不斷增加，7年間累計完成了1180支基金的募集，存量資金量也不斷增長，截至2013年底募集基金的存量資金超過2359億美元。2014年，中國私募股權(quán)投資交易金額和交易數(shù)量均創(chuàng)歷史新高。據(jù)普華永道發(fā)布報告稱，2014年，中國私募股權(quán)基金參與投資的交易金額達730億美元，同比增長101%，交易數(shù)量達到593宗，增長51%。2004年至2014年間，中國大陸及香港市場總共募集資金3650億美元，在亞洲私募股權(quán)基金中占主導(dǎo)地位。自2008年以來，中國已成為亞洲最大的私募股權(quán)投資市場。2014年中國投資總額較2013年增長103%。投資行業(yè)主要集中在制造業(yè)、IT、互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、醫(yī)療健康、文化傳媒等行業(yè)。根據(jù)全球知名咨詢公司貝恩關(guān)于2014年中國私募股權(quán)市場報告，醫(yī)療、消費品和零售、高科技和IT服務(wù)是大中華區(qū)最具吸引力的行業(yè)。2014年對中國私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展具有重要意義。行業(yè)地位在監(jiān)管層面受到肯定，行業(yè)對支持實體經(jīng)濟創(chuàng)新發(fā)展、促進產(chǎn)業(yè)整合、推動產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級、活躍投資市場、優(yōu)化市場資源配置、構(gòu)建多層次資本市場結(jié)構(gòu)以及實現(xiàn)國家、企業(yè)、個人財富保值增值等方面發(fā)揮了重要作用。隨著國家政策法規(guī)支持力度加大，來自私募股權(quán)基金的投資已成為中國民營企業(yè)關(guān)鍵資金來源。中國私募股權(quán)基金投資前景良好，市場活躍度保持平穩(wěn)，投資穩(wěn)中有升。國內(nèi)私募股權(quán)投資市場規(guī)模圖（數(shù)據(jù)來源：清科研究中心）篇三：2015年私募股權(quán)投資行業(yè)分析報告2015年私募股權(quán)投資行業(yè)分析報告2015年8月目錄一、行業(yè)發(fā)展歷史和現(xiàn)狀........................................................................31、全球私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概況.....................................................................32、我國私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展概況.....................................................................4（1）募資.................................................................................................................................5（2）投資.................................................................................................................................8（3）退出...............................................................................................................................113、我國私募股權(quán)投資行業(yè)的發(fā)展趨勢...............................................................13（1）股權(quán)投資與資本市場的連接將更加緊密...................................................................13（2）隨著國企改革推進，私募機構(gòu)會積極介入...............................................................13（3）政府引導(dǎo)基金設(shè)立成潮，運作走向市場化機制.......................................................14（4）并購市場持續(xù)熱潮，并購基金將迎來更多機會.......................................................15（5）投資機構(gòu)加速向早期前移，天使投資將愈發(fā)活躍...................................................15（6）新三板轉(zhuǎn)板制度有望落實，真正成為重要退出和投資渠道...................................16二、行業(yè)監(jiān)管體制、主要法律法規(guī)及產(chǎn)業(yè)政策..................................161、行業(yè)主管部門.........................