期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前模擬真題及答案B卷

期貨從業(yè)資格《期貨基礎(chǔ)知識》考前模擬真題及答案B卷一、單選題1.關(guān)于中國金融期貨交易所結(jié)算擔保金的表述，不正確的是()。A.屬于期貨交易所所有B.分為基礎(chǔ)結(jié)算擔保金和變動結(jié)算擔保金C.是用于應(yīng)對結(jié)算會（江南博哥）員違約風(fēng)險的共同擔保金D.由結(jié)算會員以自有資金繳納答案：A【解析】根據(jù)《期貨交易管理條例》，實行會員分級結(jié)算制度的期貨交易所應(yīng)當配套建立結(jié)算擔保金制度。結(jié)算會員通過繳納結(jié)算擔保金實行風(fēng)險共擔。結(jié)算擔保金，是指由結(jié)算會員依交易所規(guī)定繳存的，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險的共同擔保資金。結(jié)算擔保金由結(jié)算會員以自有資金向期貨交易所繳納，屬于結(jié)算會員所有，用于應(yīng)對結(jié)算會員違約風(fēng)險。2.以下指數(shù)采用簡單算術(shù)平均法編制的是()。A.標普500股票指數(shù)B.道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)C.恒生指數(shù)D.滬深300股票指數(shù)答案：B【解析】本題考查股票價格指數(shù)。在這些世界最著名的股票指數(shù)中，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)與日經(jīng)225股價指數(shù)的編制采用算術(shù)平均法，其他指數(shù)采用加權(quán)平均法編制。故本題選B選項。3.下列關(guān)于股指期貨理論價格的說法正確的是()。A.市場無風(fēng)險利率越高，股指期貨理論價格越高B.股票指數(shù)股息率越高，股指期貨理論價格越高C.股指期貨合約到期時間越長，股指期貨理論價格越低D.股票指數(shù)點位越高，股指期貨理論價格越低答案：A【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利。股指期貨理論價格的計算公式可表示為:F(t，F(xiàn))=S(t)+S(t)×(r-d)×(T-t)/365=S(t)[1+(r-d)×(T-t)/365]其中，t為所需計算的各項內(nèi)容的時間變量;T代表交割時間;T-t就是t時刻至交割時的時間長度，通常以天為計算單位，而如果用1年的365天去除，(T-t)/365的單位即為年;S(t)為t時刻的現(xiàn)貨指數(shù);F(t，F(xiàn))表示下時交割的期貨合約在t時的理論價格(以指數(shù)表示);r為年利息率;d為年指數(shù)股息率。通過公式得知，股指期貨理論價格與市場無風(fēng)險利率、股指期貨合約到期時間、股票指數(shù)點位成正比，同股票指數(shù)股息率成反比。故本題選A選項。4.K線圖中，不包含的價格是()。A.結(jié)算價B.收盤價C.最低價D.最高價答案：A【解析】K線是指將一段時間（如1分鐘、3分鐘、日、周、月等）的開盤價、收盤價、最高價、最低價用圖形的方式表示出來。5.在不考慮交易費用的情況下，當標的物市場價格在()時，看漲期權(quán)賣方將出現(xiàn)虧損。A.損益平衡點以上B.執(zhí)行價格以下C.執(zhí)行價格與損益平衡點之間D.執(zhí)行價格以上答案：A【解析】賣出看漲期權(quán)S＞X+C處于虧損狀態(tài)。即損益平衡點以上處于虧損狀態(tài)。6.我國期貨交易所的大戶報告制度規(guī)定，當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量()時，會員或客戶應(yīng)該向期貨交易所報告自己的資金情況、持有未平倉合約情況，客戶須通過期貨公司會員報告。A.50%以上（含本數(shù)）B.60%以上（含本數(shù)）C.90%以上（含本數(shù)）D.80%以上（含本數(shù)）答案：D【解析】當會員或客戶的某品種持倉合約的投機頭寸達到交易所規(guī)定的投機頭寸持倉限量80%以上（含本數(shù)）時，會員或客戶應(yīng)該向期貨交易所報告自己的資金情況、頭寸情況等，客戶須通過期貨公司會員報告。7.公司財務(wù)主管預(yù)期在不久的將來收到100萬美元，他希望將這筆錢投資在90天到期的國庫券。要保護投資免受短期利率下降帶來的損害，投資人很可能()。A.購買長期國債的期貨合約B.出售短期國庫券的期貨合約C.購買短期國庫券的期貨合約D.出售歐洲美元的期貨合約答案：C【解析】本題考查利率期貨的套期保值操作。國債期貨買入套期保值是通過期貨市場開倉買入國債期貨合約，以期在現(xiàn)貨和期貨兩個市場建立盈虧沖抵機制，規(guī)避市場利率下降的風(fēng)險。其適用的情形主要有:（1）計劃買入債券，擔心利率下降，導(dǎo)致債券價格上升。（2）按固定利率計息的借款人，擔心利率下降，導(dǎo)致資金成本相對增加。（3）資金的貸方，擔心利率下降，導(dǎo)致貸款利率和收益下降。本題符合利率期貨買入套期保值的適用情形，套保適用的期貨合約的期限也應(yīng)與被套保資產(chǎn)的期限盡可能一致，故財務(wù)主管應(yīng)買入短期國庫券的期貨合約。故本題選C選項。8.假設(shè)滬銅和滬鋁的合理價差為32500元/噸，則下列情形中，理論上套利交易盈利空間最大的是()。A.②B.③C.①D.④答案：A【解析】本題考查價差與期貨價差套利。①價差=45980-13480=32500，盈利空間=0;②價差=45980-13180=32800，盈利空間=300;③價差=45680-13080=32600，盈利空間=100;④價差=45680-12980=32700，盈利空間=200。所以，盈利空間最大的是②。故本題選A選項。9.在正向市場上，進行牛市套利，應(yīng)該()。A.買入遠期月份合約的同時賣出近期月份合約B.買入近期月份合約的同時賣出遠期月份合約C.買入近期合約D.買入遠期合約答案：B【解析】本題考查跨期套利(牛市、熊市、蝶式)。無論是正向市場還是反向市場，牛市套利均指買入較近月份的合約同時賣出遠期月份的合約進行的套利。故本題選B選項。10.某交易者以50美元/噸的價格買入一張3個月到期的銅看漲期貨期權(quán)，執(zhí)行價格為8800美元/噸，此時，標的銅的期貨價格為8700美元/噸，則該交易者（不考慮交易費用）損益平衡點為()美元/噸。A.8800B.8850C.8700D.8750答案：B【解析】看漲期權(quán)的損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=8800+50=8850美元/噸11.2015年4月初，某螺紋鋼加工企業(yè)與貿(mào)易商簽訂了一批兩年后實物交割的銷售合同，為規(guī)避螺紋鋼價格風(fēng)險，該企業(yè)賣出RB1604，至2016年1月，該企業(yè)進行展期，合理的操作有()。A.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1608B.買入平倉RB1602，賣出開倉RB1603C.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1601D.買入平倉RB1604，賣出開倉RB1603答案：A【解析】展期是指在對近月合約平倉的同時在遠月合約上建倉，用遠月合約調(diào)換近月合約，將持倉移到遠月合約的交易行為。根據(jù)展期定義，該企業(yè)應(yīng)將買入平倉RB1604，賣出開倉RB1608。12.用股指期貨進行套期保值，下列說法正確的是()。A.股指期貨的到期期限必須與被保值資產(chǎn)的期限一致B.股指期貨套期保值只對指數(shù)成分股組成的股票組合有效C.使用最優(yōu)套期保值比率進行套保時，被保值資產(chǎn)的收益最高D.使用最優(yōu)套期保值比率進行套保時，可以最有效對沖被保值資產(chǎn)的價格風(fēng)險答案：D【解析】本題考查股指期貨套期保值的應(yīng)用。A選項錯誤，股指期貨的到期期限不必與被保值資產(chǎn)的期限一致，可以使用展期等操作改變期限不一致的問題。B選項錯誤，股指期貨套期保值是指最大限度消除被保值對象價格變動風(fēng)險，并非只對指數(shù)成分股組成的股票組合有效。C選項錯誤，使用最優(yōu)套期保值率使整個套期保值組合(包括用于套期保值的資產(chǎn)部分)收益的波動最小化，并非被保值資產(chǎn)的收益最高。D選項正確，最優(yōu)套期保值比率指的是能夠最有效、最大限度地消除被保值對象價格變動風(fēng)險的套期保值比率。故本題選D選項。13.假設(shè)某投資者持有A、B、C三種股票，三種股票的β系數(shù)分別是0.9，1.2和1.5，其資金分配分別是100萬元、200萬元和300萬元，則該股票組合的β系數(shù)為()。A.1.3B.1.5C.1.05D.1.25答案：A【解析】總資金：100+200+300=600，β系數(shù)：0.9×100/600+1.2×200/600+300/600×1.5=1.3。14.在影響基差的因素分析中，當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為()。A.正向市場B.負向市場C.反向市場D.逆向市場答案：A【解析】本題考查正向市場的內(nèi)容。當期貨價格高于現(xiàn)貨價格或者遠期期貨合約價格高于近期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為正向市場，此時基差為負值。當現(xiàn)貨價格高于期貨價格或者近期期貨合約價格高于遠期期貨合約價格時，這種市場狀態(tài)稱為反向市場，或者逆轉(zhuǎn)市場、現(xiàn)貨溢價，此時基差為正值。故本題選A選項。15.鄭州商品交易所在對某月份棉花期貨進行計算機撮合成交時，若某時刻市場最優(yōu)買入價為16366元/噸，最優(yōu)賣出價為16346元/噸，前一成交價為16360元/噸，則()。A.自動撮合成交，撮合成交價等于16366元/噸B.不能成交C.自動撮合成交，撮合成交價等于16360元/噸D.自動撮合成交，撮合成交價等于16346元/噸答案：C【解析】當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp)、賣出價()和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即bp≥Sp≥cp，則最新成交價=sp。當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp。當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。16.滬深300股指期貨合約交割方式為()。A.現(xiàn)金和實物混合交割B.現(xiàn)金交割C.滾動交割D.實物交割答案：B【解析】滬深300股指期貨合約的相關(guān)規(guī)定是：股指期貨合約采用現(xiàn)金交割方式。17.某投資者以35美分/蒲式耳的價格賣出執(zhí)行價格為525美分/蒲式耳的小麥期貨看漲期權(quán)，則其損益平衡點為()美分/蒲式耳。（不計交易費用）A.560B.525C.505D.490答案：A【解析】看漲期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=525+35=560。18.只能在到期日才能執(zhí)行的期權(quán)，是()。A.歐式期權(quán)B.美式期權(quán)C.看跌期權(quán)D.看漲期權(quán)答案：A【解析】本題考查歐式期權(quán)的概念。按照對買方行權(quán)時間規(guī)定的不同，可以將期權(quán)分為:①美式期權(quán)，是指期權(quán)買方在期權(quán)到期日前(含到期日)的任何交易日都可以行使權(quán)利的期權(quán);②歐式期權(quán)，是指期權(quán)買方只能在期權(quán)到期日行使權(quán)利的期權(quán)。故本題選A選項。19.芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨合約采用()報價法。A.貨幣式B.百分比式C.差額式D.指數(shù)式答案：D【解析】本題考查短期利率期貨合約的指數(shù)式報價。短期利率期貨合約采用指數(shù)式報價。芝加哥商業(yè)交易所(CME)的3個月期國債期貨合約屬于短期利率期貨合約。故本題選D選項。20.利用股指期貨可以()。A.進行套期保值，降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險B.進行套期保值，降低投資組合的非系統(tǒng)性風(fēng)險C.進行投機，通過期現(xiàn)市場的雙向交易獲取超額收益D.進行套利，通過期貨市場的單向交易獲取價差收益答案：A【解析】股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。它不僅可以對現(xiàn)貨指數(shù)進行套期保值，而且可以對單只股票或特定的股票組合進行套期保值。21.若不計交易成本，看跌期權(quán)賣方的收益()。A.最大為權(quán)利金B(yǎng).隨著標的物價格的上漲而增加C.隨著標的物價格的大幅波動而增加D.隨著標的物價格的下跌而增加答案：A【解析】買方最大損失為購買期權(quán)的權(quán)利金，這也是賣方最大的收益。22.我國10年期國債期貨的可交割國債為合約到期月份首日剩余期限為()年的記賬式付息國債。A.4.25B.6.5-10.25C.不低于10D.10答案：B【解析】我國10年期國債期貨合約標的為面值100萬元人民幣、票面利率3%的名義長期國債，可交割國債為合約到期月份首日剩余期限為6.5-10.25年的記賬式付息國債。23.期權(quán)的賣方()。A.享有在規(guī)定的時間內(nèi)履行期權(quán)的權(quán)利B.承擔在規(guī)定的時間內(nèi)履行期權(quán)的義務(wù)，也享有相應(yīng)的權(quán)利C.承擔在規(guī)定的時間內(nèi)履行期權(quán)的義務(wù)，但不享有相應(yīng)的權(quán)利D.不承擔在規(guī)定的時間內(nèi)履行期權(quán)的義務(wù)，也不享有相應(yīng)的權(quán)利答案：C【解析】本題考查期權(quán)的賣方定義。期權(quán)交易是權(quán)利的買賣，期權(quán)買方支付了期權(quán)費獲得權(quán)利，賣方將權(quán)利出售給買方從而擁有了履約的義務(wù)。因此，期權(quán)的買方只有權(quán)利而不必承擔履約義務(wù)，賣方只有履約義務(wù)而沒有相應(yīng)權(quán)利。故本題選C選項。24.會員制期貨交易所的理事會對()負責(zé)。A.總經(jīng)理B.董事會C.會員大會D.監(jiān)事會答案：C【解析】理事會是會員大會的常設(shè)機構(gòu)，對會員大會負責(zé)。25.對于看漲期權(quán)，標的物市場價格超過執(zhí)行價格越多，期權(quán)的內(nèi)涵價值()。A.越小B.等于零C.條件不足，不能確定D.越大答案：D【解析】看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值=標的資產(chǎn)價格-執(zhí)行價格，所以標的物市場價格超過執(zhí)行價格越多，期權(quán)的內(nèi)涵價值越大。26.現(xiàn)代意義上的期貨市場產(chǎn)生于19世紀中期的()。A.芝加哥B.阿姆斯特丹C.倫敦D.巴黎答案：A【解析】現(xiàn)代意義上的期貨市場產(chǎn)生于19世紀中期的芝加哥。27.關(guān)于交叉套期保值，以下說法正確的是()。A.只有股指期貨套期保值存在交叉套期保值B.交叉套期保值一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的C.交叉套期保值不會影響期貨市場的流動性D.交叉套期保值將會增加預(yù)期投資收益答案：B【解析】本題考查交叉套期保值。選擇與被套期保值商品或資產(chǎn)不相同但相關(guān)的期貨合約進行的套期保值，稱為交叉套期保值。它所使用的期貨合約的標的資產(chǎn)和被保值資產(chǎn)是不一致的，因而一般難以實現(xiàn)完全規(guī)避價格風(fēng)險的目的。故本題選B選項。28.股指期貨采取的交割方式為()。A.現(xiàn)金交割B.對沖平倉C.模擬組合交割D.成分股交割答案：A【解析】指數(shù)期貨沒有實際交割的資產(chǎn)，指數(shù)是由多種股票組成的組合；合約到期時，不可能將所有標的股票拿來交割，故而只能采用現(xiàn)金交割。29.對商品期貨而言，持倉費不包含()。A.利息B.手續(xù)費C.保險費D.倉儲費答案：B【解析】本題考查影響基差的因素。持倉費又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費=倉儲費+保險費+利息。故本題持倉費不包含手續(xù)費。故本題選B選項。30.在進行商品期貨交易交叉套期保值時，作為替代物的期貨品種與現(xiàn)貨商品的相互替代性越強，套期保值效果()。A.不變B.不確定C.越差D.越好答案：D【解析】本題考查套期保值的原理。一般地，選擇作為替代物的期貨品種最好是現(xiàn)貨商品或資產(chǎn)的替代品，相互替代性越強，交叉套期保值交易的效果就會越好。故本題選D選項。31.點價交易是指以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣()的價格的定價方式。A.現(xiàn)貨商品B.期權(quán)合約C.期貨合約和現(xiàn)貨商品D.期貨合約答案：A【解析】點價交易是指以某月份的期貨價格為計價基礎(chǔ)，以期貨價格加上或減去雙方協(xié)商同意的升貼水來確定雙方買賣現(xiàn)貨商品的價格的定價方式。點價交易從本質(zhì)上看是一種為現(xiàn)貨貿(mào)易定價的方式，交易雙方并不需要參與期貨交易。目前，在一些大宗商品貿(mào)易中，如大豆、銅、石油等貿(mào)易，點價交易已經(jīng)得到了普遍應(yīng)用。因為在實施點價之前，雙方所約定的期貨基準價格是不斷變化的，所以交易者仍然面臨價格變動風(fēng)險。為了有效規(guī)避這一風(fēng)險，交易者可以將點價交易與套期保值結(jié)合在一起進行操作。32.通過在期貨市場建立空頭頭寸，對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險操作，被稱為()。A.買入套期保值B.賣出套期保值C.賣出套利D.買入套利答案：B【解析】賣出套期保值，又稱為空頭套期保值，是指套期保值者通過在期貨市場建立空頭頭寸，預(yù)期對沖其目前持有的或者未來將賣出的商品或資產(chǎn)的價格下跌風(fēng)險的操作。33.需求量的變動一般是指在影響需求的其他因素不變的前提下，由于()的變化，所引起的對該產(chǎn)品需求的變化。A.預(yù)期與偏好B.相關(guān)商品價格C.收入水平D.產(chǎn)品本身價格答案：B【解析】需求量的變動一般是指在影響需求的其他因素不變的前提下，由于相關(guān)商品價格的變化，所引起的對該產(chǎn)品需求的變化。34.關(guān)于看漲期權(quán)，表述正確的是()。A.交易者預(yù)期標的物市場價格上漲，適宜賣出看漲期權(quán)B.交易者預(yù)期標的物市場價格下跌，適宜賣出看漲期權(quán)C.賣出看漲期權(quán)比買進相同標的物、合約月份及執(zhí)行價格的看漲期權(quán)的風(fēng)險小D.理論上，賣出看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔的風(fēng)險有限答案：B【解析】交易者預(yù)期標的物市場價格上漲，適宜買入看漲期權(quán)；理論上，買入看漲期權(quán)可以獲得無限收益，而承擔的風(fēng)險有限；看漲期權(quán)的賣方的最大收益為權(quán)利金，最大損失為無限大，看漲期權(quán)的買方最大損失為權(quán)利金，最大盈利可以為無限大，因此賣出看漲期權(quán)比買進看漲期權(quán)的風(fēng)險大。35.期貨合約的標準化帶來的影響不包括()。A.增加價格波動B.提高市場流動性C.節(jié)約交易成本D.提高交易效率答案：A【解析】期貨合約的標準化使期貨合約的連續(xù)買賣更加便利，并使之具有很強的市場流動性，極大地簡化了交易過程，降低了交易成本，提高了交易效率。36.從理論上講，看漲期權(quán)的價格不會超過()。A.相同執(zhí)行價格和到期時間的看跌期權(quán)的價格B.執(zhí)行價格C.標的資產(chǎn)價格D.內(nèi)在價值答案：C【解析】從理論上講，看漲期權(quán)的價格不會超過標的資產(chǎn)價格。37.下降三角形形態(tài)由()構(gòu)成。A.同時向上傾斜的趨勢線和壓力線B.上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線C.下降的趨勢線和水平的支撐線D.一條向上傾斜的趨勢線和一條向下傾斜的壓力線答案：C【解析】本題考查主要分析方法。上升三角形有一條上升的底部趨勢線和一條水平的壓力線，下降三角形與上升三角形正好相反，在這個形態(tài)中，有一條下降的趨勢線和一條水平的支撐線是看跌的形態(tài)。故本題選C選項。38.一般而言，期權(quán)合約標的物價格的波動率越大，則()。A.期權(quán)的價格越高B.看漲期權(quán)的價格越高，看跌期權(quán)的價格越低C.期權(quán)的價格越低D.看漲期權(quán)的價格越低，看跌期權(quán)的價格越高答案：A【解析】標的資產(chǎn)價格波動率是指標的資產(chǎn)價格波動程度，它是期權(quán)定價模型的重要變量。在其他因素不變的條件下，標的資產(chǎn)價格的波動率越高，期權(quán)的價格也應(yīng)該越高。39.商品期貨市場上，反向市場產(chǎn)生的原因是()。A.套利交易增加B.交割月的臨近C.近期需求迫切或遠期供給充足D.持倉費的存在答案：C【解析】本題考查影響基差的因素。商品期貨市場上，反向市場的出現(xiàn)主要有兩個原因:一是近期對某種商品或資產(chǎn)需求非常迫切，遠大于近期產(chǎn)量及庫存量，使現(xiàn)貨價格大幅度增加，高于期貨價格;二是預(yù)計將來該商品的供給會大幅度增加，導(dǎo)致期貨價格大幅度下降，低于現(xiàn)貨價格。故本題選C選項。40.價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)是()。A.圓弧形態(tài)B.頭肩頂(底)C.雙重頂(底)D.三重頂(底)答案：B【解析】本題考查頭肩頂(底)的概念。頭肩頂和頭肩底是價格形態(tài)中常見的和可靠的反轉(zhuǎn)形態(tài)。故本題選B選項。41.下列不屬于大連商品交易所上市的期貨品種是()。A.棉花期貨B.棕櫚油期貨C.玉米期貨D.豆粕期貨答案：A【解析】大連商品交易所成立于1993年2月28日。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆粕、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉期貨等。除此之外，還在豆粕期貨合約的基礎(chǔ)上，上市了豆粕期貨期權(quán)。42.下列情形中，屬于基差走強的是()。A.基差從10元/噸變?yōu)?0元/噸B.基差從10元/噸變?yōu)?10元/噸C.基差從10元/噸變?yōu)?元/噸D.基差從-10元/噸變?yōu)?30元/噸答案：A【解析】基差走強的三種情形：基差為正且數(shù)值越來越大；基差從負值變?yōu)檎?；基差為負且絕對值越來越小。43.某投資者以4100元/噸賣出5月大豆期貨合約，同時以4000元/噸買入7月大豆期貨合約，當價差變?yōu)?)元/噸時，該套利者獲利最大。(不計手續(xù)費等費用，價差是由價格較高一邊的合約減去價格較低一邊的合約)A.120B.200C.90D.80答案：D【解析】本題考查賣出套利的盈虧。本題為賣出套利，價差縮小時才能盈利。套利初始的價差為100元/噸，選項中，當價差變?yōu)?0元/噸時，套利者獲利最大。故本題選D選項。44.買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的情況不包括()。A.在期貨市場有反向持倉的雙方，擬用標準倉單進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)B.在期貨市場有反向持倉的雙方，擬用標準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)C.買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，未來有交貨意向，并希望交貨價格穩(wěn)定D.在期貨市場有反向持倉的雙方，擬在合約到期以后協(xié)商價格進行實物交割答案：D【解析】本題考查買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的情況。買賣雙方進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)的情況包括:（1）在期貨市場有反向持倉雙方，擬用標準倉單或標準倉單以外的貨物進行期轉(zhuǎn)現(xiàn)。（A、B項表述正確）（2）買賣雙方為現(xiàn)貨市場的貿(mào)易伙伴，有遠期交貨意向，并希望遠期交貨價格穩(wěn)定。（C項表述正確，D項表述錯誤）故本題選D選項。45.某年1月22日，A銀行(買方)與B銀行(賣方)簽署一筆基于3個月SHIBOR的標準利率互換，固定利率為2.84%，名義本金為1000萬元，協(xié)議簽訂時，市場上3個月SHIBOR為2.80%，每三個月互換一次利息，假如事后第一個參考日市場3個月SHIBOR為2.9%，則第一個利息交換日(4月22日)()。A.B銀行按2.80%支付利息，按2.84%收取利息B.B銀行按2.90%收取利息，按2.84%支付利息C.B銀行按2.80%收取利息，按2.84%支付利息D.B銀行按2.90%支付利息，按2.84%收取利息答案：A【解析】本題考查利率互換的應(yīng)用。收取浮動現(xiàn)金流、支付固定現(xiàn)金流的一方被定義為買方;收取固定現(xiàn)金流、支付浮動現(xiàn)金流的一方被定義為賣方。交換現(xiàn)金流時，浮動利率的計算基準是上一支付日(或基準日)的浮動利率數(shù)據(jù)。B銀行是賣方，B銀行按照2.80%支付利息，按照2.84%收取利息。故本題選A選項。46.下達交易指令時，不需指明具體價位的指令是()。A.觸價指令B.市價指令C.停止限價指令D.止損指令答案：B【解析】本題考查常用交易指令。市價指令是按當時市場價格即刻成交的指令。故本題選B選項。47.某上市公司年報顯示，由于澳元對人民幣匯率出現(xiàn)了大幅下跌，導(dǎo)致公司在澳子公司持有的澳元資產(chǎn)，出現(xiàn)了巨額匯兌損失。則這種外匯風(fēng)險是()。A.操作風(fēng)險B.會計風(fēng)險C.經(jīng)營風(fēng)險D.交易風(fēng)險答案：B【解析】本題考查外匯風(fēng)險。外匯風(fēng)險包括會計風(fēng)險、交易風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。會計風(fēng)險又稱為折算風(fēng)險，是指經(jīng)濟主體對資產(chǎn)負債表進行會計處理的過程中，在將功能貨幣（在具體經(jīng)濟業(yè)務(wù)中使用的貨幣）轉(zhuǎn)換成記賬貨幣（編制會計報表所使用的貨幣）時，因匯率變動而產(chǎn)生賬面損失的可能。（B項符合題意）經(jīng)營風(fēng)險是指意料之外的匯率變動通過影響企業(yè)生產(chǎn)銷售數(shù)量、價格、成本，引起企業(yè)未來一定期間收益或現(xiàn)金流量減少的一種潛在損失。交易風(fēng)險是指在運用外幣計價收付的交易中，由于外幣與本幣之間以及外幣與外幣之間的匯率變動，使經(jīng)濟主體蒙受損失的可能性。故本題選B選項。48.在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價為4530元/噸，前一成交價為4527元/噸，若投資者賣出申報價為4526元/噸，則其成交價為()元/噸。A.4530B.4526C.4527D.4528答案：C【解析】本題考查期貨連續(xù)競價。國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價(bp)、賣出價()和前一成交價(cp)三者中居中的一個價格。由于4530＞4527＞4526，因此以前一成交價成交。故本題選C選項。49.某滬深300股指期貨合約報價為3000點，1手該合約的價值為()萬元。A.75B.90C.9D.30答案：B【解析】滬深300指數(shù)期貨合約乘數(shù)為每點300元，故“滬深300股指期貨合約報價為3000點，1手該合約的價值為300*3000=90萬元”。50.以下關(guān)于最便宜可交割債券的描述，正確的是()。A.轉(zhuǎn)換因子最小的債券是最便宜可交割債券B.轉(zhuǎn)換因子最大的債券是最便宜可交割債券C.隱含回購利率最低的債券是最便宜可交割債券D.隱含回購利率最高的債券是最便宜可交割債券答案：D【解析】隱含回購利率最高的國債就是最便宜可交割國債。51.在我國，大豆期貨連續(xù)競價時段，某合約最高買入申報價位4530元/噸，前一成交價為4527元/噸，若投資者賣出申報價為4526元/噸，則其成交價為()元/噸。A.4527B.4526C.4528D.4530答案：A【解析】國內(nèi)期貨交易所均采用計算機撮合成交的方式。計算機交易系統(tǒng)一般將買賣申報單以價格優(yōu)先、時間優(yōu)先的原則進行排序。當買入價大于、等于賣出價則自動撮合成交，撮合成交價等于買入價（bp)、賣出價()和前一成交價（cp）三者中居中的一個價格，即：當bp≥sp≥cp，則最新成交價=sp，當bp≥cp≥sp，則最新成交價=cp，當cp≥bp≥sp，則最新成交價=bp。由于4530＞4527＞4526，因此以前一成交價成交。52.以下不屬于商品期貨合約標的必備條件的是()。A.規(guī)格和質(zhì)量易于標準化B.價格波動幅度大且頻繁C.供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷D.具有較強的季節(jié)性答案：D【解析】本題考查商品期貨合約。交易所為了保證期貨合約上市后能有效地發(fā)揮其功能，在選擇標的時，一般需要考慮以下因素:規(guī)格或質(zhì)量易于量化和評級;供應(yīng)量較大，不易為少數(shù)人控制和壟斷;價格波動幅度大且頻繁。故本題選D選項。53.投資者預(yù)計銅不同月份的期貨合約價差將縮小，買入1手7月銅期貨合約，價格為7000美元/噸，同時賣出1手9月同期貨合約，價格為7200美元/噸。由此判斷，該投資者進行的是()交易。A.蝶式套利B.買入套利C.賣出套利D.投機答案：C【解析】本題考查賣出套利的內(nèi)容。如果套利者預(yù)期兩個或兩個以上相關(guān)期貨合約的價差將縮小，套利者可通過賣出其中價格較高的合約，同時買入價格較低的合約進行套利，我們稱這種套利為賣出套利。故本題選C選項。54.期貨公司的職能不包括()。A.擔保交易履約B.為客戶提供期貨市場信息C.根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約D.對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險答案：A【解析】期貨公司作為場外期貨交易者與期貨交易所之間的橋梁和紐帶，屬于非銀行金融服務(wù)機構(gòu)。其主要職能包括：①根據(jù)客戶指令代理買賣期貨合約、辦理結(jié)算和交割手續(xù)；②對客戶賬戶進行管理，控制客戶交易風(fēng)險；③為客戶提供期貨市場信息，進行期貨交易咨詢，充當客戶的交易顧問等。55.正向市場上，買入大豆近月期貨合約同時賣出大豆遠月期貨合約進行套利，只要價差()即可盈利。（不計交易費用，價差是用建倉時價格較高一邊的合約減價格較低一邊的合約）A.上升B.下跌C.縮小D.擴大答案：C【解析】正向市場上，買入大豆近月期貨合約同時賣出大豆遠月期貨合約進行套利，只要價差縮小即可盈利。56.5月份，某投資者以5元/噸的價格買入一份9月份到期、執(zhí)行價格為1800元/噸的玉米看跌期權(quán)，當對應(yīng)的玉米期貨價格為1850元/噸時，該看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值為()。A.-50B.0C.-55D.-5答案：B【解析】看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值=執(zhí)行價格-標的資產(chǎn)價格。如果計算結(jié)果小于等于0，則內(nèi)含價值等于0。所以，期權(quán)的內(nèi)涵價值總是大于等于0。57.無下影線陰線中，實體的上邊線表示()。A.收盤價B.最高價C.開盤價D.最低價答案：C【解析】本題考查K線分析。當收盤價低于開盤價時，形成的K線為陰線，中部的實體一般用綠色或黑色表示。其中，上影線的長度表示最高價和開盤價之間的價差，實體的長短代表開盤價與收盤價之間的價差，下影線的長度則代表收盤價和最低價之間的價差。故本題選擇C選項。58.一筆1M/2M的美元兌人民幣掉期交易成交時，銀行（報價方）報價期匯率為62340/62343（1M）近端掉期點為40.00/45.00（bp）（2M）遠端掉期點為55.00/60.00（bp）如果發(fā)起方為近端買入、遠端賣出。則其近端掉期全價為()。A.6.2388B.6.2380C.6.2398D.6.2403答案：A【解析】本題考查外匯掉期在外匯掉期交易中。如果發(fā)起方近端買入、遠端賣出，則近端掉期全價=即期匯率的做市商賣價+近端掉期點的做市商賣價=6.2343+0.0045=6.2388。故本題選A選項。59.交易者認為CME美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民幣期貨合約價格高估，適宜的套利策略是()。A.買進美元兌人民幣期貨合約，同時賣出歐元兌人民幣期貨合約B.賣出美元兌人民幣期貨合約，同時買進歐元兌人民幣期貨合約C.買進美元兌人民幣期貨合約，同時賣出人民幣兌歐元期貨合約D.賣出美元兌人民幣期貨合約，同時賣出人民幣兌歐元期貨合約答案：A【解析】本題考查套利策略的內(nèi)容。交易者認為CME美元兌人民幣期貨合約價格低估，歐元兌人民幣期貨合約價格高估，則交易者應(yīng)該買入低估的美元兌人民幣期貨合約，賣出高估的歐元兌人民幣期貨合約，等到期貨合約價格合理時反向平倉獲利。故本題選A選項。60.中金所國債期貨的報價中，報價為“96.335”意味著()。A.面值為100元的國債期貨價格為96.335元，含有應(yīng)計利息B.面值為100元的國債，收益率3.665%C.面值為100元的國債，折現(xiàn)率3.665%D.面值為100元的國債期貨價格為96.335元，不含應(yīng)計利息答案：D【解析】大部分國債期貨的報價通常采用價格報價法，按照百元面值國債的凈價報價（不含持有期利息），價格采用小數(shù)點后十進位制。二、多選題61.關(guān)于股指期貨期現(xiàn)套利，正確的說法是()。A.期價高估時，適合賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合B.期價低估時，適合買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合C.期價低估時，適合賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合D.期價高估時，適合買入股指期貨同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票組合答案：AB【解析】本題考查股指期貨期現(xiàn)套利。A選項正確，D選項錯誤。當存在期價高估時，交易者可通過賣出股指期貨同時買入對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為正向套利。B選項正確，C選項錯誤。當存在期價低估時，交易者可通過買入股指期貨的同時賣出對應(yīng)的現(xiàn)貨股票進行套利交易，這種操作稱為反向套利。故本題選AB選項。62.對賣出套期保值來說，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有()。A.正向市場轉(zhuǎn)為反向市場B.反向市場基差走強C.正向市場基差走強D.基差保持不變答案：ABC【解析】對于賣出套期保值而言，當基差走強的情形時，會實現(xiàn)盈利。63.在國內(nèi)進行期貨交易時，()。A.個人客戶必須通過期貨公司進行交易B.期貨公司對套期保值客戶可按低于期貨交易所規(guī)定的標準收取保證金C.期貨公司應(yīng)將客戶繳納的保證金存入期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶中D.期貨交易所不直接向個人客戶收取保證金答案：ACD【解析】本題考查期貨交易。在期貨交易中，期貨買方和賣方必須按照其所買賣期貨合約價值的一定比率（通常5%-15%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。故本題選ACD選項。64.下列屬于道氏理論內(nèi)容的有()。A.開盤價是最重要的價格B.交易量在確定趨勢中的作用C.市場波動的三種趨勢，即主要趨勢、次要趨勢和短暫趨勢D.市場價格指數(shù)可以解釋和反映市場的大部分行為答案：BCD【解析】收盤價是最重要的價格。65.下列關(guān)于客戶投訴方面的表述，期貨公司正確的做法有()。A.建立、健全客戶投訴處理制度B.公開客戶投訴處理流程C.將客戶的投訴材料及處理結(jié)果報中國證監(jiān)會備案D.妥善處理客戶投訴及與客戶的糾紛答案：ABD【解析】本題考查業(yè)務(wù)公示及投訴處理制度。期貨公司應(yīng)當在本公司網(wǎng)站、營業(yè)場所等公示業(yè)務(wù)流程，提供從業(yè)人員資格證書等資料供客戶查閱，并在本公司網(wǎng)站和營業(yè)場所提示客戶可以通過中國期貨業(yè)協(xié)會網(wǎng)站查詢。期貨公司應(yīng)當承擔投資者投訴處理的首要責(zé)任，建立、健全客戶投訴處理制度（A選項正確），公開投訴處理流程（B選項正確），妥善處理客戶投訴及與客戶的糾紛（D選項正確）。C選項表述錯誤，客戶的投訴材料及處理結(jié)果無需報中國證監(jiān)會備案。故本題選ABD選項。66.某美國外匯交易商預(yù)測英鎊兌美元將貶值，則該投資者()。A.可能因持有英鎊而獲得未來資產(chǎn)收益B.可以買入英鎊/美元期貨C.可能因持有英鎊而擔心未來資產(chǎn)受損D.可以賣出英鎊/美元期貨答案：CD【解析】本題考查外匯期貨賣出套期保值的情形。在現(xiàn)匯市場上處于多頭地位的交易者為防止匯率下跌，在外匯期貨市場上賣出期貨合約對沖現(xiàn)貨的價格風(fēng)險。適合做外匯期貨賣出套期保值的情形主要包括:（1）持有外匯資產(chǎn)者，擔心未來貨幣貶值;（2）出口商和從事國際業(yè)務(wù)的銀行預(yù)計未來某一時間將會得到一筆外匯，為了避免外匯匯率下跌造成損失。故本題選CD選項。67.關(guān)于期貨居間人表述正確的有()。A.居間人不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動B.居間人從事居間介紹業(yè)務(wù)時，應(yīng)客觀，準確地宣傳期貨市場C.居間人可以代理客戶簽訂交易賬單D.居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系答案：ABD【解析】本題考查期貨居間人的概念。居間人從事居間介紹業(yè)務(wù)時，應(yīng)當客觀、準確地宣傳期貨市場，不得向客戶夸大收益宣傳、降低風(fēng)險告知、以期貨居間人的名義從事期貨居間以外的經(jīng)紀活動等。居間人無權(quán)代理簽訂《期貨經(jīng)紀合同》，無權(quán)代簽交易賬單，無權(quán)代理客戶委托下達交易指令，無權(quán)代理客戶委托調(diào)撥資金，不能從事投資咨詢和代理交易等期貨交易活動。居間人與期貨公司沒有隸屬關(guān)系，不是期貨公司訂立期貨經(jīng)紀合同的當事人。故本題選ABD選項。68.對買入套期保值而言，能夠?qū)崿F(xiàn)凈盈利的情形有()。（不計手續(xù)費等費用）A.基差為正，且數(shù)值越來越小B.由正向市場變?yōu)榉聪蚴袌鯟.由反向市場變?yōu)檎蚴袌鯠.基差為負，且絕對值越來越小答案：AC【解析】買入套期保值中，基差走弱，期貨市場和現(xiàn)貨市場盈虧相抵后存在凈盈利。69.關(guān)于買進看跌期權(quán)的說法(不計交易費用)正確的有()。A.看跌期權(quán)的買方的最大損失是權(quán)利金B(yǎng).看跌期權(quán)的買方的最大損失等于執(zhí)行價格---權(quán)利金C.當標的物的價格小于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利D.當標的物的價格大于執(zhí)行價格時，行權(quán)對看跌期權(quán)買方有利答案：AC【解析】本題考查期權(quán)基本交易策略。A項正確，B項錯誤，從理論上說，期權(quán)買方的虧損風(fēng)險是有限的(僅以期權(quán)權(quán)利金為限)。C項正確，D項錯誤，實值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格高于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方有利;虛值看跌期權(quán)的執(zhí)行價格低于其標的資產(chǎn)價格，行權(quán)對買方不利。故本題選AC選項。70.期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括()。A.期貨B.期權(quán)C.短期融資券D.房地產(chǎn)投資答案：ABC【解析】資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的投資范圍包括：一是期貨、期權(quán)以及其他金融衍生品；二是股票、債券、證券投資基金、集合資產(chǎn)管理計劃、央行票據(jù)、短期融資券、資產(chǎn)支持證券等。71.目前，我國()推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。A.上海期貨交易所B.鄭州商品交易所C.大連商品交易所D.中國金融期貨交易所答案：ABC【解析】本題考查期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易的內(nèi)容。期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易是國際期貨市場中長期實行的交易方式，在商品期貨、金融期貨中都有著廣泛應(yīng)用。我國大連商品交易所、上海期貨交易所和鄭州商品交易所也已經(jīng)推出了期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易。故本題選ABC選項。72.某企業(yè)利用大豆期貨進行空頭套期保值，不會出現(xiàn)凈虧損的情形有()（不計手續(xù)費等費用）。A.基差不變B.基差從120元/噸變?yōu)?0元/噸C.基差從-100元/噸變?yōu)?60元/噸D.基差從-80元/噸變?yōu)?0元/噸答案：ACD【解析】本題考查基差變動與套期保值效果。賣出套期保值在基差走強的情形下才會盈利，所以基差從-80元/噸變?yōu)?0元/噸，為走強，盈利，基差從-100元/噸變?yōu)?60元/噸，為走強，盈利，因為題目說的是不虧損，所以基差不變的情況下，盈虧相抵，屬于不虧損情形故本題選ACD選項。73.下列關(guān)于交易量和持倉量關(guān)系的說法中，錯誤的是()。A.交易量和持倉量隨價格上升而增加B.當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量不變C.當買賣雙方有一方做平倉交易時，持倉量減少D.當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量不變答案：BCD【解析】本題考查交易量和持倉量的關(guān)系。當新的買入者和賣出者同時入市時，持倉量增加;當買賣雙方有一方做平倉交易時，持倉量不變;當買賣雙方均為原交易者，雙方均為平倉時，持倉量減少。故本題選BCD選項。74.經(jīng)濟周期一般由()構(gòu)成。A.繁榮B.復(fù)蘇C.衰退D.蕭條答案：ABCD【解析】經(jīng)濟周期一般由復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個階段構(gòu)成。75.期貨交易和遠期交易的區(qū)別在于()。A.交易對象不同B.功能作用不同C.履約方式不同D.信用風(fēng)險不同答案：ABCD【解析】本題考查期貨交易和遠期交易的區(qū)別。期貨交易是在遠期交易的基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但與遠期交易有以下方面的不同:（1）交易對象不同;（2）功能作用不同;（3）履約方式不同;（4）信用風(fēng)險不同;（5）保證金制度不同。故本題選ABCD選項。76.股指期貨市場具有避險功能，是因為()。A.股指期貨價格與股票指數(shù)價格通常會同趨勢變動B.利用股指期貨可以消除單只股票特有的風(fēng)險C.股指期貨采用現(xiàn)金交割D.利用股指期貨可以對沖所持股票組合的系統(tǒng)性風(fēng)險答案：AD【解析】期貨市場可以運用套期保值來實現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險的功能，原理是：對于同一種商品來說，在現(xiàn)貨市場和期貨市場同時存在的情況下，在同一時空內(nèi)會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同，并且隨著期貨合約臨近交割，現(xiàn)貨價格與期貨價格趨于一致。股指期貨可用于套期保值，以降低投資組合的系統(tǒng)性風(fēng)險。77.某交易者以1750元/噸賣出8手玉米期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有()。A.該合約價格漲到1770元/噸時，再賣出6手B.該合約價格跌到1740元/噸時，再賣出8手C.該合約價格跌到1700元/噸時，再賣出4手D.該合約價格跌到1720元/噸時，再賣出6手答案：CD【解析】本題考查金字塔式建倉方式。金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則:（1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉;（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入(賣出)的期貨合約的平均價格保持在較低(高)水平。故本題選CD選項。78.下列屬于鄭州商品交易所上市的品種是()。A.棉花B.白糖C.小麥D.白銀答案：ABC【解析】本題考查鄭州商品交易所上市的品種。鄭州商品交易所上市交易的主要品種包括棉花、白糖、精對苯二甲酸(PTA)、菜籽油、小麥、早秈稻、甲醇、動力煤、玻璃、油菜籽、菜籽粕、粳稻、晚秈稻、鐵合金期貨等。白銀是上海期貨交易所上市的品種。故本題選ABC選項。79.關(guān)于期貨結(jié)算機構(gòu)的表述正確的有()。A.在結(jié)算中充當了所有合約買方的賣方B.擔保交易履約C.在結(jié)算中充當了所有合約賣方的買方D.增加了市場的信用風(fēng)險答案：ABC【解析】當期貨交易成交之后，買賣雙方繳納一定的保證金，結(jié)算機構(gòu)就承擔起保證每筆交易按期履約的責(zé)任。交易雙方并不發(fā)生直接關(guān)系，只和結(jié)算機構(gòu)發(fā)生關(guān)系，結(jié)算機構(gòu)成為所有合約賣方的買方和所有合約買方的賣方。如果交易者一方違約，結(jié)算機構(gòu)將先代替其承擔履約責(zé)任，由此可大大降低交易的信用風(fēng)險。80.()期貨是大連商品交易所推出的期貨品種。A.焦煤B.膠合板C.鐵礦石D.玉米淀粉答案：ABCD【解析】大連商品交易所成立于1993年2月28日。大連商品交易所上市交易的主要品種有玉米、黃大豆、豆柏、豆油、棕櫚油、線型低密度聚乙烯（LLDPE）、聚氯乙烯（PVC）、聚丙烯、焦炭、焦煤、鐵礦石、雞蛋、膠合板、纖維板、玉米淀粉期貨等。除此之外，還在豆粕期貨合約的基礎(chǔ)上，上市了豆粕期貨期權(quán)。81.下面對商品持倉費的描述，正確的有()。A.距離交割的時間越近，持倉費越高B.持倉費等于基差C.持倉費的高低與持有商品的時間長短有關(guān)D.距離交割的時間越遠，持倉費越高答案：CD【解析】持倉費，又稱為持倉成本，是指為擁有或保留某種商品、資產(chǎn)等而支付的倉儲費、保險費和利息等費用總和。持倉費高低與距期貨合約到期時間長短有關(guān)，距交割時間越近，持倉費越低。82.某投資者在2月份以500點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為20000點的5月恒指看漲期權(quán)，同時，他又以300點的權(quán)利金買入一張執(zhí)行價格為20000點的5月恒指看跌期權(quán)，則兩份期權(quán)的盈虧平衡點分別為A.20500點B.20300點C.700點D.19500點答案：AC【解析】本題考查買進看漲期權(quán)基本運用。買入看漲期權(quán)的盈虧平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金=20000+500=20500（點）;買入看跌期權(quán)的盈虧平衡點=執(zhí)行價格-權(quán)利金=20000-300=19700（點）故本題選AC選項。83.國際上，期貨結(jié)算機構(gòu)的職能包括()A.擔保交易履約B.結(jié)算交易盈虧C.控制市場風(fēng)險D.提供交易場所、設(shè)施和相關(guān)服務(wù)答案：ABC【解析】本題考查期貨結(jié)算機構(gòu)的職能。期貨結(jié)算機構(gòu)是負責(zé)期貨交易所的統(tǒng)一結(jié)算、保證金管理、和結(jié)算風(fēng)險控制的機構(gòu)，其主要職能包括擔保交易履約、結(jié)算交易盈虧、控制市場風(fēng)險，D項屬于期貨交易所的職能。故本題選ABC選項。84.以下關(guān)于買進看跌期權(quán)損益的說法，正確的是()。(不考慮交易費用)A.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方開始盈利B.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方行權(quán)比放棄行權(quán)有利C.當標的物價格上漲至執(zhí)行價格以上時，買方放棄行權(quán)比行權(quán)有利D.當標的物價格下跌至執(zhí)行價格以下時，買方仍可能虧損答案：BCD【解析】本題考查買入看跌期權(quán)的損益情況?？吹跈?quán)買方的損益如圖1所示:其中，S為標的物價格，×為執(zhí)行價格，P為權(quán)利金。A項，當×P＜S＜×?xí)r，看跌期權(quán)買方仍是虧損的，只有當標的物價格下跌至損益平衡點以下時，買方才開始盈利。故本題選擇B、C、D選項。85.商品市場的需求量通常由()組成。A.期末商品結(jié)存量B.國內(nèi)消費量C.前期庫存量D.出口量答案：ABD【解析】商品市場的需求量通常由當期國內(nèi)消費量、當期出口量、期末結(jié)存量構(gòu)成。86.交易經(jīng)理(TM)的主要職責(zé)包括()。A.挑選商品交易顧問B.在商品交易顧問之間分配基金C.決定基金投資方向D.決定投資期貨的策略答案：AB【解析】本題考查交易經(jīng)理(TM)的主要職責(zé)。交易經(jīng)理受聘于CPO，主要負責(zé)幫助CPO挑選CTA，監(jiān)視CTA的交易活動，控制風(fēng)險，以及在CTA之間分配基金。C項，商品基金經(jīng)理(CPO)負責(zé)選擇基金的發(fā)行方式，選擇基金主要成員，決定基金投資方向等;D項，商品交易顧問(CTA)受聘于商品基金經(jīng)理，對商品投資基金進行具體的交易操作、決定投資期貨的策略。故本題選AB選項。87.我國期貨交易所在實踐中常用的標準倉單有()等。A.非通用標準倉單B.倉庫標準倉單C.廠庫標準倉單D.通用標準倉單答案：ABCD【解析】在我國大連商品交易所，豆粕、豆油、棕櫚油期貨除了可以采用倉庫標準倉單外，還可采用廠庫標準倉單。上海期貨交易所的螺紋鋼、線材期貨合約也允許采用廠庫標準倉單交割。鄭州商品交易所的標準倉單分為通用標準倉單和非通用標準倉單。通用標準倉單，是指標準倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序可以到倉單載明品種所在的交易所任一交割倉庫選擇提貨的財產(chǎn)憑證；非通用標準倉單是指倉單持有人按照交易所的規(guī)定和程序只能到倉單載明的交割倉庫提取所對應(yīng)貨物的財產(chǎn)憑證。88.某交易者以3360元/噸買入10手7月白糖期貨合約后，符合金字塔式增倉原則的有()。A.該合約價格跌至3340元/噸時，再買入5手B.該合約價格漲至3380元/噸時，再買入3手C.該合約價格跌至3320元/噸時，再買入3手D.該合約價格漲至3372元/噸時，再買入5手答案：BD【解析】金字塔式建倉是一種增加合約倉位的方法，即如果建倉后市場行情走勢與預(yù)期相同并已使投機者獲利，可增加持倉。增倉應(yīng)遵循以下兩個原則：(1）只有在現(xiàn)有持倉已盈利的情況下，才能增倉；（2）持倉的增加應(yīng)漸次遞減。金字塔式建倉的特點是將不斷買入（賣出）的期貨合約的平均價格保持在較低（高）水平。89.下列關(guān)于期權(quán)內(nèi)涵價值和時間價值的說法，正確的是()。A.平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)的時間價值均等于0B.平值看漲期權(quán)和平值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值均等于0C.實值看漲期權(quán)和實值看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值均大于0D.當看漲期權(quán)的內(nèi)涵價值大于0時，對應(yīng)的看跌期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0答案：BCD【解析】本題考查期權(quán)的內(nèi)涵價值和時間價值。實值期權(quán)的內(nèi)涵價值大于0，虛值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0，平值期權(quán)的內(nèi)涵價值等于0。時間價值等于權(quán)利金減去內(nèi)涵價值，因此平值期權(quán)的時間價值應(yīng)等于其權(quán)利金。故本題選BCD選項。90.下列屬于利率期權(quán)的有()。A.利率看漲期權(quán)B.利率看跌期權(quán)C.利率互換期權(quán)D.利率雙限期權(quán)答案：ABCD【解析】本題考查利率期權(quán)的分類。在場外衍生品市場，常見利率期權(quán)有利率看漲期權(quán)、利率看跌期權(quán)、利率上限期權(quán)、利率下限期權(quán)、利率雙限期權(quán)、部分參與利率上限期權(quán)和利率互換期權(quán)等。故本題選ABCD選項。三、判斷題91.做空國債基差，是指買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差走強后平倉獲利。()答案：錯【解析】做空國債基差策略，即賣出國債現(xiàn)貨、買入國債期貨，待基差縮小平倉獲利。92.期貨的跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一品種某一交割月份期貨合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）相同品種同一交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將上述合約對沖平倉而獲利。()答案：對【解析】期貨的跨市套利是指在某個交易所買入（或賣出）某一品種某一交割月份期貨合約的同時，在另一個交易所賣出（或買入）相同品種同一交割月份的期貨合約，以期在有利時機同時將上述合約對沖平倉而獲利。93.最小變動價位如果過小，將會減少交易量，影響市場的活躍，不利于交易者進行交易。()答案：錯【解析】本題考查最小變動價位的內(nèi)容。一般而言，較小的最小變動價位有利于市場流動性的增加，但過小的最小變動價位將會增加交易協(xié)商成本;較大的最小變動價位，一般會減少交易量，影響市場的活躍程度，不利于交易者進行交易。故本題表述錯誤。94.債券的基點價值是指利率每變化一個基點引起的債券價格變動的絕對額。答案：對【解析】本題考查債券的基點價值。是指利率每變化一個基點（0.01個百分點）引起的債券價格變動的絕對額。故本題表述正確。95.國債期貨理論價格=國債現(xiàn)貨價格+（持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）。()答案：對【解析】本題考查國債期貨理論價格計算公式。國債期貨理論價格可以運用持有成本模型計算，即:國債期貨理論價格=國債現(xiàn)貨價格+（持有國債資金占用成本-持有國債期間利息收入）。故本題表述正確。96.在某期貨交易所同時買入4手5月份天然橡膠期貨合約、賣出6手7月份天然橡膠合約，賣出4手9月份天然橡膠期貨合約，該交易屬于蝶式套利。()答案：錯【解析】蝶式套利的具體操作方法是：買入(或賣出）近期月份合約，同時賣出（或買入）居中月份合約，并買入(或賣出）遠期月份合約，其中，居中月份合約的數(shù)量等于近期月份和遠期月份數(shù)量之和。這相當于在近期與居中月份之間的牛市（或熊市）套利和在居中月份與遠期月份容間的熊市(或牛市)套利的一種組合。97.會員期貨公司未在期貨交易所規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當將其合約強行平倉，強行平倉的交易費用由期貨交易所承擔，發(fā)生的損失由該期貨公司承擔。()答案：錯【解析】會員期貨公司未在期貨交易所規(guī)定的時間內(nèi)追加保證金或者自行平倉的，期貨交易所應(yīng)當將其合約強行平倉，強行平倉的交易費用由期貨公司承擔。98.反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時采用的套利方法。()答案：錯【解析】本題考查反向大豆提油套利方法。反向大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系反常時采用的套利方法。大豆提油套利是大豆加工商在市場價格關(guān)系基本正常時進行的。故本題表述錯誤。99.股指期貨相對于股票現(xiàn)貨交易來說杠桿更高。()答案：對【解析】本題考查個股期貨與股指期貨的概念及應(yīng)用領(lǐng)域。與股票現(xiàn)貨市場上的投機相比，在股指期貨市場投機所需資金量少，操作便利，而且由于期貨投資的杠桿效應(yīng)，這種投機具有成倍放大收益的作用。故本題表述正確。100.看漲期權(quán)空頭損益平衡點等于執(zhí)行價格與權(quán)利金之和。()答案：對【解析】本題考查看漲期權(quán)損益平衡點的計算公式。看漲期權(quán)損益平衡點=執(zhí)行價格+權(quán)利金。故本題表述正確。101.客戶的實物交割須由會員代理，并以會員名義在交易所進行。()答案：對【解析】本題考查交割。實物交割要求以會員名義進行?？蛻舻膶嵨锝桓畋仨氂蓵T代理，并以會員名義在交易所進行。故本題表述正確。102.對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重等于各債券在組合中所占的比重。()答案：對【解析】對于債券組合，其久期可以表示為組合中每只債券久期的加權(quán)平均，權(quán)重等于各債券在組合中所占的比重。103.看跌期權(quán)多頭行權(quán)時，按執(zhí)行價格賣出標的資產(chǎn)。()答案：對【解析】看跌期權(quán)的買方在支付權(quán)利金后，便可享有按約定的執(zhí)行價格賣出相關(guān)標的資產(chǎn)的權(quán)利，但不負有必須賣出的義務(wù)。104.一般地，如果市場利率上升，利率期貨價格將會下跌。()答案：對【解析】期貨價格和市場利率呈反向變動。105.中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。()答案：對【解析】按照《期貨交易管理條例》的規(guī)定，期貨交易所可以采取會員制或公司制的組織形式。會員制期貨交易所的注冊資本劃分為均等份額，由會員出資認繳。公司制期貨交易所采用股份有限公司的組織形式。在我國境內(nèi)期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所；中國金融期貨交易所是公司制期貨交易所。106.股指期貨因其流動性好、交易成本低、可對沖風(fēng)險等特點，是資產(chǎn)配置的良好工具。()答案：對【解析】股指期貨因其流動性好、交易成本低、可對沖風(fēng)險等特點，是資產(chǎn)配置的良好工具。107.滬深300股指期貨的當日結(jié)算價是指期貨合約的最后兩個小時的算術(shù)平均價。()答案：錯【解析】本題考查滬深300股指期貨的當日結(jié)算價。股指期貨交割結(jié)算價為最后交易日標的指數(shù)最后2小時的算術(shù)平均價。故本題表述錯誤。108.做空國債基差，是指買入國債現(xiàn)貨，賣出國債期貨，待基差上漲后平倉獲利。()答案：錯【解析】做空國債基差，即投資者認為基差會下跌，國債現(xiàn)貨價格的上漲（下跌）幅度會低于（高于）期貨價格乘以轉(zhuǎn)換因子上漲（下跌）的幅度，則賣出國債現(xiàn)貨，買入國債期貨，待基差下跌后分別獲利。109.在期現(xiàn)套利交易中，無套利區(qū)間是指將期現(xiàn)套利的交易成本考慮進去后，期貨理論價格分別上移和下移一定幅度形成的區(qū)間。()答案：對【解析】在期現(xiàn)套利交易中，無套利區(qū)間是指將期現(xiàn)套利的交易成本考慮進去后，期貨理論價格分別上移和下移一定幅度形成的區(qū)間。110.目前，我國期貨交易所均實行公司制。()答案：錯【解析】在我國境內(nèi)期貨交易所中，上海期貨交易所、大連商品交易所和鄭州商品交易所是會員制期貨交易所，中國金融期貨交易所、廣州期貨交易所是公司制期貨交易所。四、綜合題111.TF1509合約的市場報價為97.525，對應(yīng)的最便宜可交割國債價格為99.640，轉(zhuǎn)換因子為1.0167至TF1509合約交割日，該國債資金占用成本為1.5481，應(yīng)計利息為1.5085，則TF1509的理論價格為()。A.1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)B.1/1.0167×(97.525+1.5481-1.5085)C.1/1.0167×(97.525+1.5481)D.1/1.0167×(99.640+1.5481)答案：A【解析】本題考查國債期貨基礎(chǔ)。該國債期貨理論價格=1/轉(zhuǎn)換因子×(現(xiàn)貨價格+資金占用成本-利息收入)=1/1.0167×(99.640+1.5481-1.5085)。故本題選A選項。112.1月28日，某交易者進行套利交易，同時賣出5手3月份某期貨合約，買入10手5月份該期貨合約，賣出5手7月該期貨合約；成交價格分別為5740元/噸、5760元/噸和5790元/噸。2月1日對沖平倉時的成交價格分別為5730元/噸、5770元/噸和5800元/噸。該交易者()元。（每手10噸，不計手續(xù)費等費用）A.虧損2000B.盈利1000C.盈利2000D.虧損1000答案：B【解析】3月某期貨合約總盈利=10×5×10=500元，5月某期貨合約總盈利=10×10×10=1000元，7月某期貨合約總虧損=10×5×10=500元，凈收益=500+1000-500=1000元。113.在我國燃料油期貨市場上，買賣雙方申請期轉(zhuǎn)現(xiàn)交易，若在交易所審批前一交易日，燃料油期貨合約的收盤價為2480元/噸，結(jié)算價為2470元/噸。若每日價格最大波動限制為±5%，雙方商定的平倉價可以為()元/噸。(燃料油最小變動價位為1元/噸)A.2550B.2600C.2595D.2345答案：A【解析】本題考查漲停價格的計算。漲停價格=上一交易日的結(jié)算價×(1+漲跌停板幅度)=2470×(1+5%)=2593.50(元/噸)，跌停價格=上一交易日的結(jié)算價×(1-漲跌停板幅度):2470×(1-5%)=2346.5(元/噸)，根據(jù)漲跌停板制度，買賣雙方商定的平倉價格應(yīng)介于漲停價格與跌停價格之間。故本題選A選項。114.某日，滬深300現(xiàn)貨指數(shù)為3100點，市場年利率為4%，年指數(shù)股息率為1%。若不考慮交易成本，四個月后交割的滬深300股指期貨的理論價格為()點。A.3152B.3131C.3255D.3193答案：B【解析】F（t，T)=S(t)+S(t)×（r-d）×（T-t）/365=S(t)【1+（r-d）×（T-t）/365】=3100×【1+（4%-1%）×4÷12】=3131點115.1月中旬，某食糖購銷企業(yè)與一個食品廠簽訂購銷合同，約定以5900元/噸的價格在兩個月后向該食品廠出售1000噸白糖，該食糖購銷企業(yè)為了防止兩個月后履約時采購白糖的成本上升，決定進行白糖套期保值，在5月份白糖期貨合約上建倉，成交價格為5850元/噸，至3月中旬，白糖現(xiàn)貨價格漲至6600元/噸，該企業(yè)按此價格買入白糖，同時以6750元/噸價格將期貨合約對沖平倉，通過套期保值操作，該食糖購銷企業(yè)相當于以()元/噸購入食糖。（不計手續(xù)費等費用）。A.5900B.5700C.6600D.6650答案：B【解析】期貨市場盈利：6750-5850=900元/噸，實際購入價格：6600-900=5700元/噸。116.某公司購入500噸小麥，價格為1300元/噸，為避免價格風(fēng)險，該公司以1330元/噸價格在鄭州期貨交易所做套期保值交易，小麥3個月后交割的期貨合約上做賣出保值并成交。2個月后，該公司以1260元/噸的價格將該批小麥賣出，同時以1270元/噸的成交價格將持有的期貨合約平倉。該公司該筆保值交易的結(jié)果（其他費用忽略）為()。A.-50000元B.10000元C.-3000元D.20000元答案：B【解析】確定盈虧：按照“強賣贏利”原則，本題是：賣出保值，記為＋；基差情況：現(xiàn)在（1300-1330）＝-30，2個月后（1260-1270）＝-10，基差變強，記為＋，所以保值為贏利。確定數(shù)額：500×（30-10）＝10000。117.某日，我國9月鋁期貨合約的結(jié)算價位12045元/噸，收盤價為12100元/噸，若該合約的漲跌停板幅度為±4%，下一交易日為有效報價的是()元/噸。A.12635B.12520C.11578D.11560答案：B【解析】每日價格最大波動限制一般以合約上一交易日的結(jié)算價為基準確定的。漲停板價格：12045×（1+4%）=12526.8元/噸，跌停板價格：12045×（1-4%）=11563.2元/噸，因為鋁期貨合約的最小變動價位為5元/噸，因而其下一日的報價范圍應(yīng)當在11565元/噸-12525元/噸之間。118.9月10日，白糖現(xiàn)貨價格為6200元/噸。某糖廠決定利用白糖期貨對其生產(chǎn)的白糖進行套期保值。當天以6250元/噸的價格在11月份白糖期貨合約上建倉。10月10日，白糖現(xiàn)貨價格跌至5700元/噸，期貨價格跌至5650元/噸。該糖廠將白糖現(xiàn)貨售出，并將期貨合約全部對沖平倉，下面對該糖廠套期保值效果描述正確的是()（每手10噸，不計手續(xù)費等費用）。A.不完全套期保值，且有凈虧損B.通過套期保值操作，白糖的實際售價為5800元/噸C.期貨市場盈利500元/噸D.基差走強100元/噸答案：D【解析】基差=現(xiàn)貨價格-期貨價格，9月10日時基差=6200-6250=-50，10月10日時基差=5700-5650=50，則基差走強100元/噸。由于是賣出套利，根據(jù)“賣走強盈利原則”套期保值效果是“不完全套期保值，且有凈盈利”。期貨市場盈利=6250-5650=600，則白糖實際售價=5700+600=6300。119.9月1日，堪薩斯交易所和芝加哥期貨交易所12月份小麥期貨價格分別為740美分/蒲式耳和770美分/蒲式耳。某交易者以上述價格開倉買入100手堪薩斯交易所12月小麥合約，賣出100手芝加哥交易所12月份小麥合約。9月15日，該交易者同時將兩個交易所的小麥期貨合約全部平倉，成交價格分別為748美分/蒲式耳和772美分/蒲式耳。兩交易所小麥期貨均為5000蒲式耳/手。則該交易者()美元。（不計算手續(xù)費等費用）A.盈利30000B.虧損30000C.虧損25000D.盈利25000答案：A【解析】在堪薩斯交易所套利盈利：（7.48-7.40）×100×5000=40000美元，在芝加哥期貨交易所套利虧損：（7.72-7.70）×100×5000=10000美元。跨市場套利盈利=40000-10000=30000美元。120.在我國，4月20日某交易者進行套利交易，同時買入10手7月燃料油期貨合約，賣出20手8月燃料油期貨合約，買入10手9月燃料油期貨合約，成交價格分別為3620元/噸，3670元/噸和3700元/噸，5月5日對沖平倉時成交價格分別為3640元/噸，3660元/噸和3690元/噸，該交易者的凈收益是()元。（按10噸/手計算，不計手續(xù)費等費用）A.2500B.3000C.1500D.5000答案：B【解析】7月份期貨合約總盈利：（3640-3620）×10×10=2000元；8月份期貨合約總盈利：（3670-3660）×20×10=2000元；9月份期貨合約總虧損：（3700-3690）×10×10=1000；凈收益=2000+2000-1000=3000元。121.5月初，某公司預(yù)計將在8月份借入一筆期限為3個月、金額為200萬美元的款項，當時市場利率上升為9.75%，由于擔心利率上升，于是在期貨市場以90.30點賣出2張9月份到期的3個月歐洲美元期貨合約（合約的面值為100萬美元，1個基本點是指數(shù)的0.01點，代表25美元），到了8月份，9月份期貨合約價格跌至88.00點，該公司將其3個月歐洲美元期貨合約平倉，同時以12%的利率借入200萬美元，如不考慮交易費用。通過套期保值，該公司此項借款利息支出相當于()美元，其借款利率相當于()。A.97000；7.275B.48500；9.7C.60000；4.85D.11500；2.425答案：B【解析】期貨市場盈利：（90.3-88）×2×100×25=1.15萬美元，其實際借款利息成本為200×12%×3/12-1.15=4.85萬美元，實際借款利率：（4.85/200）×12/3×100%=9.7%。122.12月1日，某油脂企業(yè)與某飼料廠簽訂合同，約定向后者出售一批豆粕，以下一年3月份豆粕期貨價格為基礎(chǔ)，以高于期貨價格10元/噸的價格作為現(xiàn)貨交收價格。同時該油脂企業(yè)進行套期保值，以2220元/噸的價格賣出下一年3月份豆粕期貨合約，此時豆粕現(xiàn)貨價格為2210元/噸。下一年2月12日，該油脂企業(yè)實施點價，以2260元/噸的期貨價格為基準價，進行實物交收，同時以該期貨價格將期貨合約對沖平倉，此時現(xiàn)貨價格為2540元/噸，則該油脂企業(yè)()。(合約規(guī)模10噸/手，不計手續(xù)費等費用)A.通過套期保值操作，豆粕的售價相當于2230元/噸B.開始套期保值時該交易者的基差為-60元/噸C.與飼料廠實物交收的價格為2590元/噸D.在期貨市場盈利40元/噸答案：A【解析】本題