【上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題及優(yōu)化建議探析-以東方財(cái)富公司為例（定量論文）8000字】

上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理問題及完善對(duì)策研究-以東方財(cái)富公司為例目錄TOC\o"1-2"\h\u10619摘要 420110一、緒論 513630（一）研究背景與意義 524102（二）文獻(xiàn)綜述 528789（三）研究內(nèi)容與研究方法 626274二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述 616444（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義 629882（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征 629262三、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題 719350（一）籌資結(jié)構(gòu)不合理 88229（二）投資創(chuàng)新能力不足 815858（三）營運(yùn)資金短缺 97181（四）收益分配不當(dāng) 932102四、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 1016340（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析 1030926（二）投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析 1029185（三）營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)成因分析 1127442（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)成因分析 117606五、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策 121684（一）豐富企業(yè)融資渠道，優(yōu)化設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu) 1231400（二）注重可行性分析研究，靈活組合投資項(xiàng)目 1317043（三）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)，重視營運(yùn)管理工作 1311729（四）健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，選擇合理的收益分配政策 1421701結(jié)語 1420687參考文獻(xiàn) 16摘要伴隨資本市場改革推進(jìn)、對(duì)外有序開放，利好政策開始傳導(dǎo)到業(yè)績端，2021年開始證券公司業(yè)績不斷改善。但機(jī)遇必定伴隨著挑戰(zhàn)，尤其在金融創(chuàng)新大環(huán)境下，行業(yè)分化趨勢明顯，市場集中度加速提升。證券公司如果沒有做好轉(zhuǎn)型期的準(zhǔn)備，受到行業(yè)同質(zhì)化競爭的影響，證券業(yè)監(jiān)管措施的加強(qiáng)，以及市場行情的波動(dòng)，必定會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生巨大壓力。因此，面對(duì)金融業(yè)行業(yè)變化，適時(shí)調(diào)節(jié)公司業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略，在防范風(fēng)險(xiǎn)時(shí)精準(zhǔn)識(shí)別公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是證券公司在新一輪券商洗牌中取得優(yōu)勢、長遠(yuǎn)發(fā)展的關(guān)鍵所在。對(duì)此，本文從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和利潤分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面入手，對(duì)東方財(cái)富風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了全面的分析，并提出了相應(yīng)的對(duì)策。希望可以使企業(yè)財(cái)務(wù)得到有效改善，確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長。關(guān)鍵詞：上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；東方財(cái)富

一、緒論（一）研究背景與意義近年來，隨著社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，為企業(yè)提供了非常多的機(jī)遇，但是企業(yè)所面對(duì)的挑戰(zhàn)卻逐漸加大，經(jīng)營管理期間日益增加的不可控因素讓企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)問題逐漸顯現(xiàn)出來。疫情更使不少企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益大幅下滑，成本陡增，面臨極大損失，甚至出現(xiàn)經(jīng)營危機(jī)。因而在面對(duì)復(fù)雜多變的市場環(huán)境，如何降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如何防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司的不良影響，如何加強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制，是現(xiàn)代企業(yè)生存和發(fā)展中要關(guān)注的首要問題。基于此，本文以東方財(cái)富信息股份有限公司為案例，對(duì)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中的問題及風(fēng)險(xiǎn)形成原因展開了深入分析，并提供了相應(yīng)的解決措施，從而促進(jìn)該公司與同類型企業(yè)更好的發(fā)展。（二）文獻(xiàn)綜述國外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的研究相對(duì)較早，風(fēng)險(xiǎn)管理思想產(chǎn)生于30年代。當(dāng)年美國發(fā)生了一場金融風(fēng)暴，在全球范圍內(nèi)掀起了軒然大波，許多國家金融體系都受到了重挫，這種情況下風(fēng)險(xiǎn)管理思想也逐步形成。蕭伯納最行探討了風(fēng)險(xiǎn)管理的概念。COSO委員會(huì)（2014）在分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題之后，提出了一種能夠有效指導(dǎo)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的新思路。Hadamov（2018）認(rèn)為，開展財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是促進(jìn)公司快速發(fā)展的重要途徑，建立完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，能夠讓企業(yè)在發(fā)展中從而面對(duì)的各種風(fēng)險(xiǎn)。國內(nèi)研究者根據(jù)市場環(huán)境變化，結(jié)合國內(nèi)實(shí)際特征，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行多方面預(yù)防與管控。楊曉嵐（2015）就應(yīng)收賬款的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行分析后提出，企業(yè)一定要充分重視應(yīng)收賬款，并要提升此類風(fēng)險(xiǎn)管理水平。高秀蘭（2019）對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理與公司組織框架之間的聯(lián)系進(jìn)行了剖析，在她看來，企業(yè)應(yīng)建立標(biāo)準(zhǔn)的內(nèi)控制度才能有助于企業(yè)減少財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。徐曉玲（2019）表示，成本結(jié)構(gòu)、收益構(gòu)成、效益模式與企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制息息相關(guān)，通過分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素，給予了相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策。梁爽（2020）深入分析了實(shí)施外包所面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)問題，并提到企業(yè)要想預(yù)防此類風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，就必須對(duì)員工進(jìn)行培訓(xùn)和建立完善的制度體系。（三）研究內(nèi)容與研究方法本文首先論述了研究的背景和意義，其次分析了東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中存在的問題，隨后從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面對(duì)其成因展開了深入分析，最后提出了相應(yīng)的改進(jìn)措施。具體研究方法如下所示：（1）文獻(xiàn)研究法本文采用文獻(xiàn)分析的方法，對(duì)國內(nèi)外有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的文獻(xiàn)進(jìn)行了大量的查找、整理和歸納，以期為后面的研究提供理論依據(jù)。（2）案例分析法本文通過對(duì)東方財(cái)富公司2019-2023年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)，并在此基礎(chǔ)上提出了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)防對(duì)策。二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)理論概述（一）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的定義財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是指企業(yè)的財(cái)務(wù)經(jīng)營與控制風(fēng)險(xiǎn)，即企業(yè)在經(jīng)營發(fā)展的過程中其償債能力可能會(huì)喪失的風(fēng)險(xiǎn)及股東的收益損失風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，也是有廣義和狹義之分。廣義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中所遇到的不可預(yù)測性，這種不可預(yù)測性既有可能為企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生盈利，同樣也可能會(huì)為企業(yè)發(fā)展帶來經(jīng)濟(jì)損失。但從狹義的角度來講，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在經(jīng)營活動(dòng)中盈利損失的概率。（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征第一，客觀性。企業(yè)在實(shí)施資金運(yùn)作時(shí)面臨著各類風(fēng)險(xiǎn)，客觀性是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要特征，這種風(fēng)險(xiǎn)潛伏在各類資金運(yùn)作活動(dòng)中。企業(yè)管理者、財(cái)務(wù)人員必須重視財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，了解該類風(fēng)險(xiǎn)的成因，對(duì)各項(xiàng)因素進(jìn)行研究探討，采取多種方法控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以此來降低該類風(fēng)險(xiǎn)引發(fā)的損失，避免公司遇到財(cái)務(wù)危機(jī)。第二，全面性。企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在緊密聯(lián)系，企業(yè)在實(shí)施資金運(yùn)作時(shí)面臨著多種風(fēng)險(xiǎn)。社會(huì)環(huán)境的改變、行政政策的調(diào)整都會(huì)對(duì)企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生影響，企業(yè)在遇到一些風(fēng)險(xiǎn)后，很難應(yīng)對(duì)外界環(huán)境的變動(dòng)，將會(huì)造成財(cái)務(wù)情況持續(xù)惡化。一些公司十分重視組織結(jié)構(gòu)的改善和調(diào)節(jié)，當(dāng)外界環(huán)境出現(xiàn)變化后，企業(yè)的財(cái)務(wù)管理有可能無法適應(yīng)外部變化，這會(huì)在內(nèi)部引發(fā)一些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而影響到企業(yè)的正常發(fā)展。第三，不確定性。不確定性包括主觀和客觀不確定性。前者是指企業(yè)的財(cái)務(wù)人員難以預(yù)測到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在哪一階段發(fā)生，財(cái)務(wù)人員做出的預(yù)測與實(shí)際情況存在差異；后者是指受到一些客觀因素的影響，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不斷改變，企業(yè)獲取的收益、遭受的損失也會(huì)隨之改變。第四，盈利和損失的共存性。機(jī)遇和風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)存在，風(fēng)險(xiǎn)有時(shí)會(huì)讓企業(yè)遭受巨大的損失，有時(shí)也會(huì)為企業(yè)創(chuàng)造大量收益。按照常理可知，收益和風(fēng)險(xiǎn)存在正比聯(lián)系，企業(yè)在發(fā)展中遇到的風(fēng)險(xiǎn)越多，創(chuàng)造的經(jīng)濟(jì)效益越多；面臨的風(fēng)險(xiǎn)越少，獲取的經(jīng)濟(jì)效益越少。一些管理人員只重視公司的收益，未對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理投入足夠的關(guān)注，沒有開展風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析等活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)和收益存在密切的聯(lián)系，為了創(chuàng)造更多的經(jīng)濟(jì)效益，管理人員應(yīng)該全面評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，制定科學(xué)有效的決策，假如管理者制定的決策存在偏差，就無法為組織創(chuàng)造大量經(jīng)濟(jì)效益，因?yàn)闆Q策失誤，還可能使企業(yè)遭受損失。三、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問題東方財(cái)富創(chuàng)建于2005年，2010年登陸創(chuàng)業(yè)板。東方財(cái)富從創(chuàng)立之初就始終堅(jiān)持按照客戶要求，提供有關(guān)金融及信息資訊服務(wù)。在十多年的經(jīng)營中，公司一直堅(jiān)持把用戶需求作為立足點(diǎn)與支點(diǎn)，以“東方財(cái)富網(wǎng)”作為中心，把用戶和用戶有機(jī)地聯(lián)系起來，努力構(gòu)建“一站式”的金融服務(wù)平臺(tái)。東方財(cái)富利用互聯(lián)網(wǎng)線上平臺(tái)向眾多用戶給予了優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)，把投資人和消費(fèi)者放置在戰(zhàn)略中心位置。東方財(cái)富通過建立多維度的經(jīng)營布局，涵蓋了金融商業(yè)資訊、財(cái)務(wù)管理、社交媒體、金融市場交易等業(yè)務(wù)。截至目前，東方財(cái)富專注于期貨業(yè)務(wù)、金融外包服務(wù)、金融數(shù)據(jù)服務(wù)及新媒體廣告服務(wù)等。業(yè)務(wù)范圍涉及金融、股票、基金等金融領(lǐng)域。（一）籌資結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)階段，東方財(cái)富通常是選用債務(wù)籌資的形式，而且債務(wù)籌資規(guī)?？焖贁U(kuò)大。主要是由于自2010年證券市場推行融資融券業(yè)務(wù)以來，東方財(cái)富信用業(yè)務(wù)呈臺(tái)階式迅猛增長，而且變成收益較為平穩(wěn)的業(yè)務(wù)之一。但是信用業(yè)務(wù)的實(shí)施必須要巨額資金，但股權(quán)籌資不光利息需在稅后支付，資金成本極高，并且還有難度大、籌備周期長、不可預(yù)測性等問題。因而，東方財(cái)富大都是通過發(fā)行公司債券的方式來進(jìn)行融資，較少數(shù)是通過銀行貸款進(jìn)行融資。然而東方財(cái)富發(fā)行的公司債券期限大部分都是3年以內(nèi)，而且清償本金利息的時(shí)限也都非常接近，將來債券到期之際必定會(huì)給東方財(cái)富帶來巨大的資金壓力，如若資金短缺難以償還本金與利息，就會(huì)讓其遭受非常大的名譽(yù)損害，今后將難以進(jìn)行再次融資。除此之外，大規(guī)模的債券融資越來越容易受通貨膨脹的影響，如果市場發(fā)生通貨膨脹，就會(huì)造成東方財(cái)富的債券市場價(jià)格下降，籌到的資金會(huì)很少。最后，東方財(cái)富公開發(fā)行的公司債券缺乏4年以上的中長期債券，并沒有持續(xù)穩(wěn)定的資金來源，抗風(fēng)險(xiǎn)能力比較弱。（二）投資創(chuàng)新能力不足東方財(cái)富對(duì)內(nèi)部主要是對(duì)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)展開投資，對(duì)外部主要通過買股票、債券等進(jìn)行投資。并且對(duì)固定資產(chǎn)和無形資產(chǎn)投資的金額很少，所面臨的投資風(fēng)險(xiǎn)通常是對(duì)外部投資風(fēng)險(xiǎn)。在2018年證券市場在經(jīng)受專項(xiàng)整治以后，東方財(cái)富就開始積極的發(fā)展自營部門，提升自營證券投放比重。其中自營權(quán)益類證券及衍生品的投資總額在慢慢降低，自營非權(quán)益類證券及衍生品的投資總額在迅速提升，僅2018年-2019年一年時(shí)間自營非權(quán)益類證券及衍生品的投資額便從212.77億元快速上升至519.09億元，同時(shí)在2020年的投資額將會(huì)逐步增加。自營業(yè)務(wù)的極速上升，盡管會(huì)給東方財(cái)富產(chǎn)生很不錯(cuò)的盈利，但這種極速上升給東方財(cái)富的管理、人員、技術(shù)等多個(gè)方面都會(huì)造成非常大的挑戰(zhàn)。在短短一年時(shí)間將管理、人員、技術(shù)等各個(gè)方面都匹配到位無疑是難以完成的，今后就會(huì)造成投資收益下滑，甚至?xí)霈F(xiàn)本金虧損的風(fēng)險(xiǎn)。其次，固收類證券投入過量，今后也有可能會(huì)面臨投資人沒有能力清償債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)。除此之外，自營證券投資規(guī)模太大，占據(jù)了巨額資金，假如將來對(duì)自營證券的投資規(guī)模不加以控制將對(duì)東方財(cái)富的現(xiàn)金流帶來嚴(yán)重的隱患。（三）營運(yùn)資金短缺證券市場是一個(gè)特殊的行業(yè)，它最大的特征是需要很多的運(yùn)營資金，是一個(gè)資本密集型行業(yè)。在企業(yè)的日常運(yùn)營中，必須投入大量的資金才能維持各類項(xiàng)目的研發(fā)和運(yùn)營。從以上數(shù)據(jù)分析可以看出，東方財(cái)富存在營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)不暢的問題。在存貨方面，存貨資金逐年遞增，商品房且存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)上漲的趨勢也十分明顯，存貨占總資產(chǎn)的比重較高，雖然低于行業(yè)的平均水平，但總體的流動(dòng)資金的運(yùn)作速度減慢；在應(yīng)收賬款方面，因公司為了擴(kuò)大市場導(dǎo)致應(yīng)收賬款的上漲幅度很大且高于同行業(yè)平均水平，應(yīng)收賬款回收的周期加長?？偟膩碚f，公司雖然對(duì)應(yīng)收賬款和存貨有一定的控制，但資金運(yùn)行以及應(yīng)收賬款回收的周期時(shí)間拉長。資金不能及時(shí)到位，產(chǎn)生資金營運(yùn)的斷裂風(fēng)險(xiǎn)。因此，東方財(cái)富應(yīng)該對(duì)于營運(yùn)資金進(jìn)行合理有效的分配和運(yùn)轉(zhuǎn)。（四）收益分配不當(dāng)根據(jù)上文分析可知，東方財(cái)富近幾年的毛利率和凈利率都呈現(xiàn)逐年遞減趨勢，這說明東方財(cái)富獲利能力明顯下降，在獲利能力逐年降低的情形下，獲得的收益無法達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，另外企業(yè)還在搶占市場，尋覓新的合作方，這樣就會(huì)面臨非常大的不可預(yù)測性。企業(yè)盈利能力變?nèi)醯耐瑫r(shí)，還需要大量資金擴(kuò)張生產(chǎn)和周轉(zhuǎn)，東方財(cái)富只能把收益當(dāng)中的大筆資金用于企業(yè)資金周轉(zhuǎn)和流動(dòng)資金的填補(bǔ)，但近幾年來的生產(chǎn)發(fā)展已形成規(guī)模，不需要這么多的資金儲(chǔ)備，這些資金其中一部分就會(huì)變?yōu)殚e置資金，可見，該企業(yè)的收益分配機(jī)制缺乏科學(xué)性，收益分配管理制度不夠合理。四、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成因分析（一）籌資風(fēng)險(xiǎn)成因分析通過開展各種籌資活動(dòng)，截至2023年，東方財(cái)富資產(chǎn)規(guī)模累計(jì)達(dá)23775.75億元。資本結(jié)構(gòu)如表1東方財(cái)富2019-2023年資產(chǎn)負(fù)債狀況所示：表1東方財(cái)富2019-2023年資產(chǎn)負(fù)債狀況（單位：億元）項(xiàng)目2023年2022年2021年2020年2019年資產(chǎn)總額23775.7523011.5922065.7718800.2817617.52負(fù)債總額19665.3419507.2818480.4015714.0215195.44資產(chǎn)負(fù)債率（%)82.7184.7783.7583.5886.25從表1可以看出，東方財(cái)富近年來資產(chǎn)規(guī)模一直在不斷增大，但是該公司的資產(chǎn)負(fù)債率卻始終穩(wěn)定在83%左右，和不斷上升的行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率相比較，我們能夠得知東方財(cái)富現(xiàn)已在積極的控制財(cái)務(wù)杠桿和降低自身風(fēng)險(xiǎn)水平。然而，近幾年公司的資產(chǎn)負(fù)債率卻保持在82%以上，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率的平均水平80.7%。企業(yè)正處于資產(chǎn)負(fù)債率較高的資本結(jié)構(gòu)狀態(tài)中，投資者資金回籠風(fēng)險(xiǎn)增加，因此往后企業(yè)資金籌集難度會(huì)變大，這不利于企業(yè)的后續(xù)籌資活動(dòng)的開展。因此，綜合分析籌資規(guī)模狀況與資產(chǎn)負(fù)債率，能夠得知東方財(cái)富在現(xiàn)階段存在很大的籌資風(fēng)險(xiǎn)。（二）投資風(fēng)險(xiǎn)成因分析表2東方財(cái)富2019-2023年利潤率分析表項(xiàng)目2023年2022年2021年2020年2019年總營業(yè)收入TTM（元）563307000000.00507248000000.00477561000000.00466196000000.00311022000000.00毛利TTM（元）84758000000.00122605000000.00132937000000.00168947000000.00112262000000.00項(xiàng)目2023年2022年2021年2020年2019年銷售毛利率（%)12.9524.1727.8436.2436.09從表2可以看出，東方財(cái)富總營業(yè)收入在逐漸增加，但其毛利率卻在不斷降低，從2019年底的36.09%降到2023年6月的12.95%，說明東方財(cái)富的費(fèi)用成本增長速度比收入的增長速度快。這也說明，有可能是因?yàn)樵撔袠I(yè)受政策調(diào)控的影響，導(dǎo)致東方財(cái)富成本增加、銷售收入減少，投資風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)以前而言有所增加。（三）營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)成因分析表3東方財(cái)富2019-2023年運(yùn)營能力數(shù)據(jù)分析表項(xiàng)目2023年2022年2021年2020年2019年存貨周轉(zhuǎn)率次（次）0.270.280.280.290.25流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次（次）0.240.270.280.300.24固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次（次）5.687.719.8912.6511.58總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率次（次）0.200.230.230.260.20從表3可以看到，近幾年恒大的存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)數(shù)值在不斷變小，說明近幾年企業(yè)各種可出售資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)難度增加，其在生產(chǎn)或銷售的過程中可能出現(xiàn)了問題。企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)也在減少，說明流動(dòng)資產(chǎn)在整個(gè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)活動(dòng)中沒有被充分利用，也沒能產(chǎn)生更好的經(jīng)濟(jì)效益。企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在不斷降低，說明企業(yè)整體資產(chǎn)可產(chǎn)生的經(jīng)濟(jì)效益變小，資金周轉(zhuǎn)在往不利的方向發(fā)展，東方財(cái)富存在潛在的運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。（四）收益分配風(fēng)險(xiǎn)成因分析表4東方財(cái)富2019-2023年收益分配數(shù)據(jù)分析表項(xiàng)目2023年2022年2021年2020年2019年每股收益EPS基本（元）1.090.611.322.851.83每股凈資產(chǎn)（元）14.4011.1011.0210.148.72每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流（元）-1.128.31-4.17-每股現(xiàn)金流量凈額（元）-2.710.68--1.77-每股營業(yè)收入（元）33.6238.3136.1135.5423.62從表4可以看出，東方財(cái)富每股凈資產(chǎn)在增加，說明東方財(cái)富資產(chǎn)規(guī)模在變大，每股營業(yè)收入也在增加，但是其現(xiàn)金流、現(xiàn)金凈額等數(shù)據(jù)在不斷減少，甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，說明企業(yè)股東可支配的凈利潤連年減少，因而企業(yè)在收益分配上存在潛在風(fēng)險(xiǎn)。五、東方財(cái)富信息股份有限公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制對(duì)策（一）豐富企業(yè)融資渠道，優(yōu)化設(shè)計(jì)資本結(jié)構(gòu)通過前文評(píng)估結(jié)果能夠得知，償債風(fēng)險(xiǎn)對(duì)東方財(cái)富財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響，其成因在于企業(yè)籌資渠道過于單一，導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)存在缺陷。根據(jù)東方財(cái)富5年資產(chǎn)負(fù)債表能夠發(fā)現(xiàn)，流動(dòng)負(fù)債占公司負(fù)債總額的大部分，非流動(dòng)負(fù)債所占比例較少，若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)問題，那么就行導(dǎo)致償債風(fēng)險(xiǎn)增加。盡管非流動(dòng)負(fù)債存在著費(fèi)用高昂的弊端，但償債時(shí)間比較長，風(fēng)險(xiǎn)也就比較低；而且流動(dòng)負(fù)債的費(fèi)用雖然較少，但風(fēng)險(xiǎn)非常大。非流動(dòng)負(fù)債長期保持在較低水平，也會(huì)增加償債風(fēng)險(xiǎn)。東方財(cái)富在面臨償債風(fēng)險(xiǎn)情況下，應(yīng)該適時(shí)調(diào)整融資渠道。采用較為合理的財(cái)務(wù)政策，改進(jìn)公司現(xiàn)金流情況。降低公司短期還款壓力。一方面企業(yè)，要對(duì)負(fù)債結(jié)構(gòu)進(jìn)行適度調(diào)節(jié)，提高長期借款占總債務(wù)比重，并適當(dāng)降低短期債務(wù)的比重。另一方面，可以使用股權(quán)融資替代債務(wù)融資以減輕企業(yè)償債壓力、分散資金來源，規(guī)避過多依賴債務(wù)籌資對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營造成風(fēng)險(xiǎn)；當(dāng)然，在進(jìn)行股票籌資選擇之前，一定要制定一個(gè)科學(xué)合理的發(fā)行計(jì)劃，同時(shí)也要綜合考慮股票發(fā)行成本和企業(yè)支付能力。此外，基金、信托等融資方式也可考慮在內(nèi)。（二）注重可行性分析研究，靈活組合投資項(xiàng)目科學(xué)、合理的投資活動(dòng)，能夠增加企業(yè)盈利水平。但是從東方財(cái)富所有的投資活動(dòng)來看，獲得的投資收益都不是很好，5年來長期股權(quán)投資集中于一家企業(yè)，但是相關(guān)的投資損益卻是逐年虧損的狀態(tài)，這表明東方財(cái)富對(duì)投資活動(dòng)缺乏管理。與此同時(shí)，東方財(cái)富并購造成商譽(yù)大幅減值，進(jìn)一步增加了企業(yè)經(jīng)營效益損失，各種跡象均顯示著東方財(cái)富有必要對(duì)投資活動(dòng)加強(qiáng)管理，進(jìn)而增強(qiáng)其盈利能力。要想有效地避免投資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)，就需要在較大程度上分析投資項(xiàng)目可行性。例如，設(shè)立投資決策分析小組，成員包括有關(guān)部門的主管和專家，以便進(jìn)行討論并作出決定。充分運(yùn)用公司內(nèi)部的專業(yè)人員以及聘請(qǐng)外單位等手段，對(duì)被投資的企業(yè)進(jìn)行全方位的調(diào)研。在進(jìn)行投資之前，要對(duì)該企業(yè)的運(yùn)營和財(cái)務(wù)情況進(jìn)行全面的評(píng)估，制定合理的投資計(jì)劃，避免由于投資過多而造成的資金不足風(fēng)險(xiǎn)。在投資項(xiàng)目執(zhí)行之后，還要隨時(shí)對(duì)投資項(xiàng)目狀況進(jìn)行監(jiān)控，如實(shí)際回報(bào)未達(dá)到預(yù)期，則必須上報(bào)董事會(huì)，以確定是否中止此項(xiàng)目的建設(shè)。做好前期調(diào)研準(zhǔn)備工作和后期監(jiān)管工作，才能有效地幫助東方財(cái)富減少投資風(fēng)險(xiǎn)。（三）完善財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)制度設(shè)計(jì)，重視營運(yùn)管理工作針對(duì)東方財(cái)富這一類證券企業(yè)，其最重要的仍然是對(duì)現(xiàn)金流的使用狀況。實(shí)際情況中，若公司遇到財(cái)務(wù)項(xiàng)目計(jì)劃投資管理委員會(huì)項(xiàng)目通過財(cái)務(wù)部門審核通過審核資金預(yù)算研發(fā)、銷售部門危機(jī)，能否應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)不是取決于盈利的大小，而是公司中是否有足夠的資金能夠應(yīng)付財(cái)務(wù)成本支出。因此東方財(cái)富要建立嚴(yán)格的現(xiàn)金流控制監(jiān)測制度，針對(duì)日常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，不同的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類，提前做好資金流循環(huán)流動(dòng)的準(zhǔn)備，把握好資金流預(yù)算，對(duì)資金活動(dòng)實(shí)際情況進(jìn)行監(jiān)測，這樣才能夠有效的顯示出防控財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的效果。其次，在落實(shí)財(cái)務(wù)預(yù)算的工作當(dāng)中，制定相關(guān)的采購銷售投資成本，費(fèi)用的資金預(yù)算。這樣可以充分滿足公司當(dāng)下經(jīng)營的需求，且又不過度浪費(fèi)，便于爭取最優(yōu)效益。另外，東方財(cái)富可以通過合理延長應(yīng)付賬款的支付時(shí)間來降低資金鏈風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)可以通過與客戶溝通保持良好的合作關(guān)系，適度增加企業(yè)的付款周期，或是采用分期還款的形式來增加企業(yè)的付款周期。假如東方財(cái)富能合理增加應(yīng)付賬款的付款時(shí)間，將會(huì)在改進(jìn)現(xiàn)金流量方面發(fā)揮重要作用，也能有效降低資金周轉(zhuǎn)過程中所產(chǎn)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。（四）健全企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，選擇合理的收益分配政策當(dāng)前，東方財(cái)富需完善收益分配控制措施。在公司出現(xiàn)虧損的狀況之下，企業(yè)應(yīng)做到積極召開股東大會(huì)，商討現(xiàn)金分紅的正確順序，積極獲取采用中小股東的意見和措施，做到人人都能參與到管理工作中。盡管企業(yè)的收益分配有利于塑造企業(yè)的聲譽(yù)，并吸引投資者，但這也會(huì)增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。當(dāng)企業(yè)想要擴(kuò)大規(guī)模并投資心儀的項(xiàng)目時(shí)，就會(huì)很容易陷進(jìn)資金被動(dòng)的局勢。因而，企業(yè)要依據(jù)當(dāng)前的財(cái)務(wù)現(xiàn)狀和未來的發(fā)展需求，選擇適宜的股利分配政策。雖然東方財(cái)富處于穩(wěn)步發(fā)展的狀態(tài)，但由于近年來的市場環(huán)境因素，同行業(yè)內(nèi)擁有類似資產(chǎn)的企業(yè)相比，東方財(cái)富的整體