房地產(chǎn)上市公司論文：地域、融資結(jié)構(gòu)與我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險研究

房地產(chǎn)上市公司論文：地域、融資結(jié)構(gòu)與我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險研究【中文摘要】房地產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟發(fā)展中扮演著重要角色,作為高投入、高風(fēng)險、高收益的行業(yè),越來越成為備受關(guān)注的行業(yè)。然而隨著我國城市化進程不斷加快和市場環(huán)境日趨復(fù)雜,房地產(chǎn)業(yè)所面臨的風(fēng)險也越來越多樣化。房地產(chǎn)業(yè)是資本密集產(chǎn)業(yè),籌集資金向來是房地產(chǎn)企業(yè)首要考慮的問題,但是我們同時也應(yīng)注意到公司風(fēng)險控制和防范也是絲毫不能忽視的,這樣企業(yè)投入的大量資本才可以獲得收益,公司才可以良好的生存和發(fā)展。目前有關(guān)公司風(fēng)險方面的研究也很多,本文選取了從公司融資結(jié)構(gòu)角度,對房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險進行分析。文中界定融資結(jié)構(gòu)是指企業(yè)籌資渠道的有機搭配和各種資金間的比例關(guān)系;公司財務(wù)風(fēng)險是指公司各種風(fēng)險的貨幣化表現(xiàn),是一個復(fù)合概念。在此基礎(chǔ)上理論分析得出融資結(jié)構(gòu)直接影響到公司的融資成本和公司治理的效果,并進而決定了公司財務(wù)風(fēng)險的大小。另外考慮到房地產(chǎn)行業(yè)的地域性特點和我國經(jīng)濟發(fā)展的不平衡性,導(dǎo)致的不同地區(qū)之間公司財務(wù)風(fēng)險的差異性,文章在按公司上市地點將我國房地產(chǎn)上市公司區(qū)分為東部、中部、西部三個地區(qū)的的基礎(chǔ)上,選取了公司財務(wù)風(fēng)險中的主要的籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險,對不同地區(qū)間融資結(jié)構(gòu)和房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系作了實證對比分析,以此希望對兩者的研究更加深入一些。本文期望對我國房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的融資結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)險之間關(guān)系的研究,可以對優(yōu)化公司融資結(jié)構(gòu)、降低風(fēng)險、提高公司價值和保持房地產(chǎn)業(yè)的健康發(fā)展起到促進作用。全文的主要內(nèi)容如下：第一章,對融資結(jié)構(gòu)和公司財務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念進行界定,介紹國內(nèi)外有關(guān)融資結(jié)構(gòu)和公司財務(wù)風(fēng)險的研究現(xiàn)狀,并表明本文的、意義、研究思路和創(chuàng)新點。第二章,介紹我國房地產(chǎn)上市公司的融資途徑,并分析當前其融資結(jié)構(gòu)的特點,發(fā)現(xiàn)房地產(chǎn)上市公司的主要資金來源是銀行貸款,且存在融資結(jié)構(gòu)存在融資渠道單一、偏好股權(quán)融資、負債率偏高、股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡等問題。第三章,首先,宏觀的分析了地域經(jīng)濟差異存在和其對不同地域公司財務(wù)風(fēng)險造成的差異化影響；然后,依據(jù)融資結(jié)構(gòu)理論,分別從融資成本和公司治理的角度對公司財務(wù)風(fēng)險進行了機理分析。公司不合理的融資結(jié)構(gòu)會加大公司的融資成本和導(dǎo)致公司治理的混亂,增大公司的財務(wù)風(fēng)險。第四章,以我國房地產(chǎn)上市公司為研究對象,分東、中、西三個地區(qū),對融資結(jié)構(gòu)和公司財務(wù)風(fēng)險的關(guān)系進行實證對比分析。研究表明：一,不同地區(qū)的房地產(chǎn)上市公司,股權(quán)結(jié)構(gòu)和其財務(wù)風(fēng)險中的籌資風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險關(guān)系是不同的；二,債權(quán)比例和各地區(qū)公司財務(wù)風(fēng)險系數(shù)正相關(guān),和東部經(jīng)營風(fēng)險系數(shù)負相關(guān),和中部經(jīng)營風(fēng)險系數(shù)正相關(guān),和西部正相關(guān)但不顯著；因此東部地區(qū)比較好的兼顧了控制風(fēng)險和杠桿效應(yīng),保持風(fēng)險的同時增加了公司價值；中部地區(qū)沒有很好的兼顧收益；西部地區(qū)的負債率很高,沒有兼顧公司的風(fēng)險水平。第五章,在研究結(jié)果的基礎(chǔ)上,提出一些優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)和降低公司財務(wù)風(fēng)險的建議：注重自身行業(yè)的地域性強且發(fā)展部平衡的特點,對市場做出謹慎的判斷；調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu),增加法人股持股比例；保持合理的負債比率,拓寬companyastheresearchobject,distinguishedbetweeneast,middleandwestthreeregions,studiedthefinancingstructureandcorporatefinancialriskempirically.Researchshowsthat:first,differentregionsofthelistedcompany,realestateequitystructureanditsfinancialrisksinfinancingriskandoperationalriskrelationshipisdifferent;Second,thecreditorproportionisnegativelyrelatedtocompanyfinancialriskinthreeareas,andintheeasternregionisnegativelyrelatedtobusinessriskfactors,inthecentralregionispositiverelatedbusinessriskfactors,inthewesternregionsispositiverelatedbusinessriskfactorsbutnotsignificant;Thereforetheeasternregionbetterbalancedcontrolriskandleverageeffect,keepriskwhileaddingtoitsvalue;Thecentralregiononlygoodatlowrisk;withoutverygoodincome.Westernregionsleverageishigh;theattentiononriskisnotenough.Chapter5,basedontheresultsofthestudy,putsforwardsomeproposalstooptimizefinancingstructureandreducetheriskofcompanyfinance.Payattentiontotheindustrycharacteristicsofregionandimbalanceofdevelopment,tomakecarefuljudgment;Adjustequitystructure,increaselegalpersonshareholdingratio;Tomaintainareasonabledebtratio,tobroadenthefinancingchannels;Perfectourinternalshareholdingsystem;Tospeedupthedevelopmentofenterprisebondmarket,strengthenconstructionoffailuredebtservicemechanism.【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)地域公司財務(wù)風(fēng)險【英文關(guān)鍵詞】realstatelistedcompanyfinancingstructureregionalcompanyfinancialrisk【目錄】地域、融資結(jié)構(gòu)與我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險研究

摘要

3-5

Abstract

5-6

目錄

7-9

一、引言

9-18

(一)選題及意義

9

(二)相關(guān)概念的界定

9-12

1、融資結(jié)構(gòu)

9-11

2、公司財務(wù)風(fēng)險

11-12

(三)國內(nèi)外研究綜述

12-15

1、國內(nèi)的研究

12-14

2、國外的研究

14-15

(四)論文的研究思路、結(jié)構(gòu)和創(chuàng)新點

15-18

1、研究思路

15-16

2、論文結(jié)構(gòu)

16-17

3、創(chuàng)新點

17-18

二、我國房地產(chǎn)上市公司和融資結(jié)構(gòu)的特征

18-26

(一)我國房地產(chǎn)上市公司的主要特征

18

(二)房地產(chǎn)上市公司的融資途徑和特點

18-26

1、房地產(chǎn)上市公司的融資途徑

18-22

2、房地產(chǎn)上市公司融資結(jié)構(gòu)特點

22-26

三、地域和融資結(jié)構(gòu)與公司財務(wù)風(fēng)險的機理分析

26-32

(一)基于區(qū)域經(jīng)濟差異的公司財務(wù)風(fēng)險差異分析

26-27

(二)基于融資結(jié)構(gòu)理論的公司財務(wù)風(fēng)險分析

27-32

1、基于融資成本的公司財務(wù)風(fēng)險分析

28-29

2、基于公司治理的公司財務(wù)風(fēng)險的機理分析

29-32

四、我國房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險影響實證分析

32-41

(一)樣本選擇及數(shù)據(jù)來源

32

(二)研究變量選取

32-35

1、公司財務(wù)風(fēng)險指標

32-33

2.融資結(jié)構(gòu)量化指標

33-35

(三)財務(wù)風(fēng)險的面板數(shù)據(jù)回歸分析