試論中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、對(duì)策及相關(guān)建議 202410

試論中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀、對(duì)策及相關(guān)建議2024年9月一、中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題三、為什么會(huì)這樣？四、長期還是短期、周期還是趨勢？五、我們的優(yōu)勢和政策建議中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀一、中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀?2024年上半年的GDP增速5.0%。中國官方今年初將全年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)設(shè)定在5%左右?外資銀行普遍調(diào)降中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期。美銀(BOA)已將中國今年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測從5%下調(diào)至4.8%。瑞銀(UBS)8月29日將今年增長預(yù)測從4.9%下調(diào)至4.6%，明年的預(yù)測則從4.6%下調(diào)至4%。摩根大通(JPM)此前將全年增長預(yù)測下調(diào)至4.6%。野村(Nomura)更調(diào)低至4.5%?從國際比較來看，存在一個(gè)跟美國GDP的“70%魔咒”，譬如前蘇聯(lián)和日本。2021年，中國GDP是美國的77%，2022年?2024年7月的CPI同比環(huán)比均為0.5%,PPI同比下降0.8%，環(huán)比下降0.2%?8月制造業(yè)PMI下滑0.3個(gè)百分點(diǎn)至49.1，服務(wù)業(yè)PMI回升0.2個(gè)百分點(diǎn)至50.2，綜合PMI下行0.1個(gè)百分點(diǎn)至50.1，創(chuàng)2023年以來新低?9月4日公布的8月財(cái)新中國通用服務(wù)業(yè)經(jīng)營活動(dòng)指數(shù)（服務(wù)業(yè)PMI）錄得51.6，較7月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)，為年內(nèi)次低。8月財(cái)新制造業(yè)PMI回升0.6個(gè)百分點(diǎn)至50.4，重返榮枯線以上；財(cái)新綜合PMI持平于7月的51.2，為近十個(gè)月來最低一、中國經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀?2024年7月全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率5.2%，其中16-24歲的勞動(dòng)力（不包含在校生）失業(yè)率高達(dá)17.1%，創(chuàng)下這一數(shù)據(jù)優(yōu)化統(tǒng)計(jì)口徑重新發(fā)布后的新高。北大教授張丹丹(202307)認(rèn)為中國的青年失業(yè)率被低估。目前，日本的失低于3%.?以上證指數(shù)為例。二十大后第一個(gè)交易日（20221017)收盤價(jià)為3084.94。二十屆三中全會(huì)最后一天(20240718)收盤價(jià)為2977.13。從2022年10月17日截止目前，期間觸及最低：2635。20240909收盤在2736.49左右。最近?香港日益內(nèi)地化。H股跟A股關(guān)聯(lián)性更高，跟美股關(guān)聯(lián)性幾乎中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題1人口老齡化?人口紅利逐步消失），動(dòng)力總量減少，另一方面是單個(gè)勞動(dòng)力的勞動(dòng)少，在勞動(dòng)力供給中，工資的收入效應(yīng)開始大?人口老齡化形勢嚴(yán)峻二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題2產(chǎn)能過剩美國財(cái)政部副部長杰伊·尚博于2024年8月13?產(chǎn)能過剩行業(yè)：鋼鐵、太陽能面板、汽車二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題3債務(wù)壓力根據(jù)國家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室的報(bào)告，2024Q1中國宏觀杠桿率為294.8%，其中政府部門杠桿率為56.7%在隱性負(fù)債方面，地方政府大約有40多萬億顯性債務(wù)60萬億左右隱性債務(wù)，地方政府杠桿率就上升到8企業(yè)債務(wù)同樣沉重，而居民債務(wù)在過去若干年攀升也很快二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題4國際環(huán)境惡化?根據(jù)歐盟中國商會(huì)剛剛發(fā)布的《歐盟企業(yè)在中的預(yù)期與入市策略。此外，歐盟與美國企業(yè)在華投資額已縮減至十年前的一半左右，小型跨國企業(yè)及中小企業(yè)則更傾向二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題4國際環(huán)境惡化（續(xù)）主要國家出口份額比較“印度正在成為發(fā)展中國家新領(lǐng)袖”二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題5民企缺乏活力期國企占比從31.2%升到54.0%,其余為混合所有制企業(yè)?社會(huì)有些疑慮：是否已從“防止民營資本二、中國經(jīng)濟(jì)目前存在的問題6房地產(chǎn)調(diào)整?房地產(chǎn)周期一般是長周期，號(hào)稱經(jīng)濟(jì)周期為什么會(huì)這樣？三、為什么會(huì)這樣？三、為什么會(huì)這樣？?資本回報(bào)率持續(xù)下降&老齡化等因素個(gè)減速的過程，進(jìn)入常規(guī)增長階段。經(jīng)濟(jì)減發(fā)展階段變化的自然結(jié)果。中國2012年以后正在經(jīng)歷周天勇(202407)認(rèn)為，中國未來將廣義技全要素生產(chǎn)率增長保持在3%以上幾乎不可能，即使外加資本勞動(dòng)等要素投入的自然增長率2%左右，要實(shí)現(xiàn)每年5%GDP增長是有難度的三、為什么會(huì)這樣？1經(jīng)濟(jì)自身內(nèi)在規(guī)律（續(xù)）當(dāng)然，隨著技術(shù)進(jìn)步，從制造型社會(huì)向服務(wù)型社會(huì)轉(zhuǎn)型，即使相對(duì)低的GDP增速，有更好的可持續(xù)的內(nèi)涵式增長（新質(zhì)生產(chǎn)力），實(shí)際效果也未必差三、為什么會(huì)這樣？2具體經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施 ??親商政策是否已經(jīng)結(jié)束？對(duì)資本或資本家的疑慮是否又卷土?國企占據(jù)太多資源，但就業(yè)創(chuàng)造能力?以央企國企為代表的年齡及性別等歧視或不規(guī)范做法扭曲了勞動(dòng)力市場?根本原因在于經(jīng)濟(jì)減速導(dǎo)致的就業(yè)機(jī)?主要稅種（增值稅、營業(yè)稅等）以生產(chǎn)環(huán)節(jié)征三、為什么會(huì)這樣？2具體經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施（續(xù)）?中央和地方的分稅制需要進(jìn)一步改革，地方事權(quán)和財(cái)權(quán)不??“房地產(chǎn)-銀行-地方財(cái)政”互相捆綁、三位一體的土地財(cái)政模式走到了盡頭。?地方“懸浮”官員行為短期化，普遍有“寅吃卯糧”的動(dòng)力，存在過度舉債的沖動(dòng)。?在某些行業(yè)的鼎盛時(shí)期，某些企業(yè)跟銀行勾結(jié)，貸款過多，行業(yè)集中?過去銀行利潤太高，擠壓了實(shí)體經(jīng)濟(jì)的盈三、為什么會(huì)這樣？2具體經(jīng)濟(jì)政策實(shí)施（續(xù)）?整體偏保守，結(jié)構(gòu)性問題突出。財(cái)政支出結(jié)構(gòu)問題很大，在民生和社會(huì)建?官方2024年財(cái)政赤字率按照3%安排，應(yīng)有提高的空間。不過，沈建光認(rèn)為，我國?不考慮各種隱性負(fù)債，中央政府的負(fù)債空間仍然存在三、為什么會(huì)這樣？3其他方面——政策理念和思維模式??有些地方政府就是各級(jí)經(jīng)濟(jì)發(fā)展總公司的思維模式，企業(yè)化運(yùn)營公權(quán)力。有些地方主官把自己當(dāng)成控制一個(gè)區(qū)域的首席GDP執(zhí)行官，容易忽視當(dāng)?shù)氐姆ㄖ谓ㄔO(shè)、社會(huì)生態(tài)、營商環(huán)境、居民權(quán)益等軟性建設(shè)或?中國是中央集權(quán)政體而非聯(lián)邦政體。容易一刀切。有些官員對(duì)上負(fù)責(zé)不對(duì)下能動(dòng)性可能缺失、有些官員蜻蜓點(diǎn)水來地方鍍金、當(dāng)?shù)氐奶厣蛐枨罂赡鼙惠p視或拖延解決等等。外地官員,當(dāng)然愿意賣地、貸款、發(fā)債，大搞各種工廠或項(xiàng)目，延緩解決本地的深層次問題。?GDP政績觀與老百姓福利微觀導(dǎo)向的偏差。各省之間、省內(nèi)各市縣之間，更多的比較是GDP排名、是具體而微的，老百姓的切身需求是就業(yè)、住房、就醫(yī)、入學(xué)、社會(huì)公平、司法公正，等等。這些微觀上的福,需要點(diǎn)點(diǎn)滴滴、久久為功，并不一定是短期見效或者容易在大街上就被看到的三、為什么會(huì)這樣？3其他方面——政策理念和思維模式（續(xù)）??法治進(jìn)程有待更進(jìn)一步推進(jìn)，習(xí)慣以行政手段干預(yù)經(jīng)濟(jì)或插手企業(yè)經(jīng)營問題。中國是一個(gè)轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)體，市場經(jīng)濟(jì)還在發(fā)展完善過程中，因此，企業(yè)和個(gè)體在從事經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中，難免有不規(guī)范、不合法的一面。動(dòng)輒嚴(yán)刑峻法或?國企定位和所有制中性?！白龃笞鰪?qiáng)國有企業(yè)”，并不意味著央企國企可以進(jìn)入任企，也應(yīng)該有自己的邊界、核心主業(yè)、側(cè)重點(diǎn)。民營企業(yè)，不應(yīng)該在外企、國企面前，感受到被?在現(xiàn)行決策體系中專業(yè)精英面臨的困境，既包括國內(nèi)專業(yè)精英，也包括海外歸國人士?，F(xiàn)代社會(huì)，分工越來越細(xì)越來越復(fù)雜，利益或訴求也越來越多元化。管理一個(gè)大國和復(fù)雜社會(huì)，在很多領(lǐng)域和崗位上，需要一定的專業(yè)素驗(yàn)和知識(shí)。在強(qiáng)調(diào)政治性的同時(shí)，也需適當(dāng)顧及專業(yè)性。另外，過分強(qiáng)調(diào)基層經(jīng)驗(yàn)對(duì)某些崗位未必適用，因?yàn)檫@可能更需要良好的專業(yè)或經(jīng)驗(yàn)、廣闊視野、廣泛見識(shí)、卓越的判斷力等。長期還是短期、周期還是趨勢？四、長期還是短期、周期還是趨勢？人口老齡化/國企的現(xiàn)狀/地方政府的運(yùn)行模式/國際貿(mào)易份額提升空間有限產(chǎn)能問題/債務(wù)問題/失業(yè)問題/人口老齡化/國企的現(xiàn)狀/地方政府的運(yùn)行模式/國際貿(mào)易份額提升空間有限產(chǎn)能問題/債務(wù)問題/失業(yè)問題/短期長期以股市為例，股市的問題在股市之外，完全超出中國證監(jiān)會(huì)一個(gè)有什么政策建議？五、有什么政策建議？有效需求不足有效需求不足除了單純經(jīng)濟(jì)上的供需關(guān)系，五、有什么政策建議？儒家文化在治理層面，是講究“家國天下”的。有一些官員、知識(shí)分子、專經(jīng)過“文革”后近50年的發(fā)展，我們的經(jīng)濟(jì)實(shí)力已經(jīng)上了一個(gè)大臺(tái)階。市場經(jīng)濟(jì)已經(jīng)扎根中國社會(huì)，不可能再消滅。市場五、有什么政策建議？1我們的優(yōu)勢（續(xù)）我們有受過良好教育的勞動(dòng)力大軍、工程師隊(duì)伍。教育程度更高，很包括雄厚的外匯儲(chǔ)備、中央政府負(fù)債水平合宜、利率水平還有空間、大有可為、戶籍制度改革箭在弦上、要素市場改革有待深化、各種歧五、有什么政策建議？2社會(huì)政策方面 放松管制五、有什么政策建議？2社會(huì)政策方面（續(xù)） 放松管制各種“加強(qiáng)”、“加大”、“強(qiáng)化”等把社會(huì)勒得越五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面擴(kuò)張總需求?搭建以就業(yè)為核心目標(biāo)的宏觀經(jīng)濟(jì)管理體系。對(duì)各五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)）降息降息?降息、必要時(shí)量化寬松?？梢愿嗟娜萑掏ㄘ浥蛎浀奈?、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)）?容忍更高的財(cái)政赤字率。擴(kuò)展對(duì)于債務(wù)的認(rèn)識(shí)，債務(wù)既是需要償還的支出，也是對(duì)未來的提前投入。在經(jīng)濟(jì)下行且老齡化時(shí)代，通貨膨脹壓力變小，適當(dāng)提高赤字率問題不大。當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長乏力的時(shí)候，債務(wù)帶來的新增投入或新增?培育地方穩(wěn)定的稅源，更好的匹配地方事權(quán)和財(cái)權(quán)。如果地方政府缺乏穩(wěn)定?改革稅制。逐步把從生產(chǎn)環(huán)節(jié)征稅、對(duì)企業(yè)征稅為主，過渡到更多兼顧從消費(fèi)環(huán)節(jié)征稅、。對(duì)首次購房者提供稅收抵扣或減免。建議針對(duì)如何保護(hù)失業(yè)潮或經(jīng)濟(jì)下行中的中產(chǎn)階五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)）?挽救這個(gè)行業(yè)，但不是挽救具體的房地產(chǎn)開發(fā)商。?大力培育二級(jí)市場。?規(guī)范租房市場并使之平穩(wěn)、可預(yù)期。五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)） 國企國企該局限在戰(zhàn)略性、自然壟斷性行業(yè)，退出高度競爭性行業(yè)，有資（母基金做LP除外），進(jìn)一步清理需要公共財(cái)政投入的各級(jí)政府企業(yè)五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)）消費(fèi)消費(fèi)?廣泛的、普遍的各行業(yè)降薪是錯(cuò)誤的，降薪只能是約束國企、針對(duì)畸高的薪酬或違規(guī)發(fā)放的薪酬。全社會(huì)一旦形成普遍的降薪預(yù)期，會(huì)加劇通縮螺旋。對(duì)于民企、外資、混合所有制，不應(yīng)該強(qiáng)制要求，只應(yīng)對(duì)極個(gè)別有負(fù)外部性的?制定國民收入增長計(jì)劃，提高勞動(dòng)者所得占企業(yè)收入的比重，提高國民收入中勞動(dòng)者占比比重。必要時(shí)甚至可以降低或?對(duì)特定群體定向發(fā)錢（或消費(fèi)券），包括失業(yè)大學(xué)生。普遍的全民發(fā)錢，不可取，但對(duì)特定對(duì)象是可以的。譬如，對(duì)應(yīng)屆大學(xué)畢業(yè)生，有找到工作的予以適當(dāng)補(bǔ)助，可以是消費(fèi)券形式也可以是公租房補(bǔ)貼等方式。就業(yè)非常困難，大量畢業(yè)生找不到五、有什么政策建議？2經(jīng)濟(jì)政策方面（續(xù)）?一方面，應(yīng)該鼓勵(lì)國民走出去留學(xué)、交流和工作。另一方面，應(yīng)該鼓勵(lì)企業(yè)走出去，包括海外設(shè)立分?在這個(gè)過程中，應(yīng)該為公民和企業(yè)走出去創(chuàng)造條件五、有什么政策建議？3其他方面），政經(jīng)費(fèi)開支及政府主導(dǎo)投資活動(dòng)，控制各種會(huì)議。層面限制外來鍍金干部的數(shù)量和過短的任期。提升決策的專五、有什么政策建議？3其他方面（續(xù)）），透明度。法治才是最好的營商環(huán)境。杜絕司法機(jī)構(gòu)以謀利斂財(cái)為目的。避免相似的案件在各地判決結(jié)果的巨大差異。延緩進(jìn)程，堅(jiān)持對(duì)外開放不動(dòng)搖，堅(jiān)持融入世界不動(dòng)搖。有什么投資建議？六、有什么投資建議？A股會(huì)???????美國基本確定軟著陸比2000年互聯(lián)網(wǎng)泡,但仍有投資六、有什么投資建議？2房地產(chǎn)位了，也很可能會(huì)持續(xù)底部盤整。整體而言，短期