貨幣政策課件

貨幣政策第一節(jié)貨幣政策目標(biāo)貨幣政策的含義貨幣政策是指中央銀行為實(shí)現(xiàn)其既定的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)而采取的控制和調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量和利率，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)政策措施的總和。它包括三方面的內(nèi)容，即貨幣政策的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)貨幣政策目標(biāo)的手段，貨幣政策的效應(yīng)。中央銀行是制定和執(zhí)行貨幣政策的國(guó)家權(quán)威機(jī)構(gòu)。貨幣政策的目標(biāo)高就業(yè)物價(jià)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)國(guó)際收支平衡貨幣政策目標(biāo)之間的沖突高就業(yè)與物價(jià)穩(wěn)定之間存在矛盾經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)與國(guó)際收支平衡之間存在矛盾在物價(jià)穩(wěn)定與平衡國(guó)際收支之間存在矛盾目前，我國(guó)的貨幣政策目標(biāo)是幣值穩(wěn)定，并以此促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。第二節(jié)貨幣政策工具一般性貨幣政策工具公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)，即中央銀行在金融市場(chǎng)上買賣有價(jià)證券（主要有國(guó)庫(kù)卷、央行票據(jù)）來(lái)調(diào)控貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)，包括再貼現(xiàn)率的調(diào)整和規(guī)定向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)的資格。法定存款準(zhǔn)備率，這通常被認(rèn)為是最強(qiáng)烈的政策工具。選擇性政策工具證券市場(chǎng)放款，即中央銀行對(duì)使用貸款購(gòu)買證券市場(chǎng)上已注冊(cè)上市和某些未注冊(cè)上市的股票施加控制。消費(fèi)信貸，即中央銀行對(duì)消費(fèi)者分期購(gòu)買耐用品的貸款規(guī)定最低定金和還款期限。道義勸告，即中央銀行運(yùn)用其說(shuō)服力影響銀行和其它金融機(jī)構(gòu)實(shí)施不同的行為。第三節(jié)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制和

中介指標(biāo)貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制凱恩斯學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)理論：

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Y托賓q理論：M

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IY貨幣學(xué)派的貨幣政策傳導(dǎo)理論：

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EY信貸傳導(dǎo)機(jī)制理論：（1）銀行傳導(dǎo)機(jī)制：中央銀行的緊縮操作RDLIY（2）資產(chǎn)負(fù)債表渠道：

MrPENCFHLIY貨幣政策中介指標(biāo)的選擇標(biāo)準(zhǔn)可度量性可控制性相關(guān)性管理上的可行性指示性中介指標(biāo)一般有利率、貨幣供應(yīng)量、超額準(zhǔn)備金和基礎(chǔ)貨幣等。根據(jù)這些指標(biāo)對(duì)貨幣政策工具反應(yīng)的先后和作用于最終目標(biāo)的過(guò)程，一般又可以分為兩類：近期目標(biāo)和遠(yuǎn)期目標(biāo)。貨幣政策中介指標(biāo)利率指標(biāo)貨幣供應(yīng)量基礎(chǔ)貨幣第四節(jié)貨幣政策效應(yīng)貨幣政策的時(shí)滯貨幣政策時(shí)滯是指貨幣政策制定到獲得主要的或全部的效果所經(jīng)歷的時(shí)間。貨幣政策時(shí)滯的長(zhǎng)短是考察貨幣政策成效的重要依據(jù)。時(shí)滯由內(nèi)部時(shí)滯和外部時(shí)滯構(gòu)成。內(nèi)部時(shí)滯又分為認(rèn)識(shí)時(shí)滯和行動(dòng)時(shí)滯。貨幣政策的效力貨幣政策效力主要觀察貨幣政策實(shí)施后所取得的效果與政策目標(biāo)之間的偏差。實(shí)際上，任何一項(xiàng)貨幣政策的實(shí)施都會(huì)帶來(lái)有利和不利兩方面的效應(yīng)，要取得最佳效果，就必須與其他宏觀經(jīng)濟(jì)政策密切配合。貨幣政策的局限性一般來(lái)說(shuō)，貨幣政策在宏觀經(jīng)濟(jì)處于擴(kuò)張階段時(shí)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的拉動(dòng)作用比較明顯；在宏觀經(jīng)濟(jì)處于收縮階段或在啟動(dòng)經(jīng)濟(jì)時(shí)，往往是無(wú)效或低效的。由于貨幣流通速度的變化受許多因素的影響，其不確定性大，使中央銀行通過(guò)變動(dòng)貨幣供應(yīng)量來(lái)影響利率水平變動(dòng)的定量關(guān)系不易確定。貨幣政策的效果還要受到匯率制度和資本在國(guó)際間流動(dòng)等因素影響。第五節(jié)財(cái)政政策與貨幣政策配合財(cái)政政策財(cái)政政策與貨幣政策的配合一、財(cái)政政策財(cái)政政策含義政府為提高就業(yè)水平，減輕經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，防止通貨膨脹，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)而對(duì)政府支出、稅收和借債水平所進(jìn)行的選擇，或?qū)φ杖牒椭С鏊剿鞯臎Q策。2.

財(cái)政政策目標(biāo)：物價(jià)相對(duì)穩(wěn)定，收入合理分配，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，社會(huì)生活質(zhì)量提高。3.

財(cái)政政策工具（1）財(cái)政政策工具：收入、支出（2）財(cái)政政策的實(shí)現(xiàn)方式1）變動(dòng)稅收指改變稅率和稅率結(jié)構(gòu)。2）發(fā)行公債。3）變動(dòng)政府支出，即改變政府對(duì)商品和勞務(wù)的購(gòu)買性支出及改變社會(huì)福利的轉(zhuǎn)移性支出。財(cái)政政策類型（1）擴(kuò)張性財(cái)政政策（2）緊縮性財(cái)政政策（3）中性財(cái)政政策二、貨幣政策與財(cái)政政策的配合貨幣政策與財(cái)政政策配合的必要性貨幣政策與財(cái)政政策相互配合的必要性是貨幣政策與財(cái)政政策的不同特點(diǎn)所決定的：（1）調(diào)節(jié)的重點(diǎn)不同；（2）時(shí)滯性不同；（3）可控性不同。由于財(cái)政政策與貨幣政策之間的差異，要求兩者密切配合，相互協(xié)調(diào)，共同實(shí)現(xiàn)政府宏觀調(diào)控的總目標(biāo)。貨幣政策與財(cái)政政策相互配合的模式政策類型雙緊一松一緊雙松一緊一松緊縮性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策擴(kuò)張性財(cái)政政策和緊縮性貨幣政策緊縮性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策利率擴(kuò)張性財(cái)政政策和擴(kuò)張性貨幣政策政策混合產(chǎn)出減少增加不確定上升不確定下降不確定不確定第六節(jié)匯率政策什么是匯率政策匯率政策的種類匯率政策的目標(biāo)匯率政策、資本流動(dòng)控制與貨幣政策三難選擇當(dāng)代各國(guó)匯率政策匯率政策的有效性一、什么是匯率政策所謂匯率政策就是通過(guò)變動(dòng)匯率水平以實(shí)現(xiàn)一定的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)，它是開(kāi)放經(jīng)濟(jì)下一國(guó)實(shí)現(xiàn)外部均衡的最主要的政策工具，直接影響該國(guó)的貿(mào)易差額和資本流動(dòng)，調(diào)整并實(shí)現(xiàn)一國(guó)國(guó)際收支的基本平衡。二、匯率政策的種類按照浮動(dòng)程度，可將匯率劃分為固定匯率與浮動(dòng)匯率。固定匯率又可分為調(diào)整釘住匯率和爬行釘住匯率；浮動(dòng)匯率則可分為管理浮動(dòng)匯率和自由浮動(dòng)匯率。一國(guó)的匯率制度的選擇要與本國(guó)的經(jīng)濟(jì)金融結(jié)構(gòu)與發(fā)展水平、金融市場(chǎng)完善與開(kāi)放程度等相適應(yīng)，要有利于實(shí)現(xiàn)該國(guó)的經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)。一種匯率政策能否成功，還取決于多方面的政策因素。三、匯率政策的目標(biāo)保持出口競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)；有利于穩(wěn)定物價(jià)；防止匯率的過(guò)度波動(dòng)，促進(jìn)金融體系的穩(wěn)定。四、匯率政策、資本流動(dòng)控制與貨幣政策三難選擇“三元悖論”：貨幣政策的獨(dú)立性、固定匯率、資本自由流動(dòng)三個(gè)目標(biāo)，從理論上講，一國(guó)只能同時(shí)實(shí)現(xiàn)兩個(gè)，不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)三個(gè)目標(biāo)。固定匯率、開(kāi)放資本市場(chǎng)與無(wú)效的擴(kuò)張性貨幣政策固定匯率、管制資本流動(dòng)與有效的擴(kuò)張性貨幣政策浮動(dòng)匯率、開(kāi)放資本市場(chǎng)與有效的擴(kuò)張性貨幣政策

五、當(dāng)代各國(guó)的匯率政策發(fā)達(dá)國(guó)家的匯率政策在西方發(fā)達(dá)國(guó)家目前實(shí)行浮動(dòng)匯率制，原則上對(duì)匯率不加管理，但在實(shí)際中，大多數(shù)國(guó)家的貨幣當(dāng)局仍通過(guò)各種途徑，對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)。西方發(fā)達(dá)國(guó)家在浮動(dòng)匯率制度下對(duì)外匯市場(chǎng)干預(yù)的具體目標(biāo)是：第一，平息短期匯率劇烈變動(dòng)；第二，引導(dǎo)匯率走勢(shì)；第三，建立匯率目標(biāo)區(qū)；第四，促進(jìn)國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易穩(wěn)定發(fā)展。發(fā)展中國(guó)家的匯率政策發(fā)展中國(guó)家由于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)規(guī)模、開(kāi)放程度、相對(duì)通貨膨脹率、外貿(mào)結(jié)構(gòu)、國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)狀況等，一般實(shí)行釘住制、有限彈性制和較大彈性制，但主要是釘住制?，F(xiàn)階段在權(quán)衡利弊的基礎(chǔ)上，我國(guó)選擇了本國(guó)貨幣政策獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，而實(shí)行資本管制。六、匯率政策的有效性設(shè)定的匯率政策是否能夠達(dá)到預(yù)期的內(nèi)外經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)該匯率政策在促進(jìn)國(guó)際收支調(diào)整方面的效率如何該匯率政策對(duì)國(guó)際貿(mào)易和資本流動(dòng)有何影響，程度如何該匯率政策對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)環(huán)境重大變化的適應(yīng)性如何復(fù)習(xí)思考題什么是貨幣政策？貨幣政策的目標(biāo)有哪些？貨幣政策目標(biāo)間為什么會(huì)有沖突？貨幣政策工具有哪些